134669348 Analiza Economico Financiara (1)

download 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

of 138

  • date post

    05-Feb-2018
  • Category

    Documents

  • view

    223
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    1/138

    CRISTINA DRUMEA

    ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARAA

    FIRMEI

    - partea I -

    Brasov2007

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    2/138

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    3/138

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    4/138

    7

    Analiza economic studiaz mecanismul de formare i modificare a fenomenelor economice

    prin descompunerea lor n elemente componente, n pri simple, preferabil indivizibile i prin

    stabilirea factorilor de influen. Descompunerea se face n trepte de la complex la simplu, n

    vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, un anumit nivel de

    performan sau o anumit evoluie a lor.2

    Mediul economic n care o firm i desfoar activitatea este dinamic prin natura sa,

    fapt ce se datoreaz

    existenei n ma!oritatea sectoarelor de activitate a numeroi a"eni economici

    aflai ntr#o permanent concuren, a"enti economici ale cror decizii de

    alocare a resurselor i de repartiie a rezultatelor afecteaz mediul economic n

    ansamblul su.

    Aciunii factorului timp, care poate "enera mutaii importante at$t n costul

    resurselor %umane, materiale, financiare&, cat i n calitatea acestora.

    'n aceste condiii, apare necesitatea ca fiecare a"ent economic s se adapteze, s se transforme

    pentru a putea supravieui i a putea funciona n mod corespunztor.

    Activitatea economic a firmelor este din ce n ce mai complex, fapt ce afecteaz

    procesul de pilota!, care nu se poate baza doar pe intuiie i rutin ci pe o studiere atent a

    realitii, pe o analiz tiinific care s permit adoptarea deciziilor corespunztoare.(a activitate practic, analiza economico#financiar are un caracter permanent,

    indiferent dac e realizat de un or"anism din interiorul firmei sau din afara acesteia i

    reprezint un mi!loc pentru realizarea unui obiectiv prin analiz se ofer soluii pentru

    fundamentarea deciziilor.

    Dup cum menioneaz ).*. +tar,scopulanalizei economico#financiare

    'n sens restrnseste stabilirea dia"nosticului financiar al firmei prin atin"erea urmtoarelor

    obiective

    Aprecierea principalelor rezultate financiare obinute

    Aprecierea modului de constituire, a structurii activitatii, a surselor i a

    utilizrilor de resurse

    *valuarea modului de "estionare a resurselor

    financiare Analiza valorii firmei

    Analiza randamentului capitalului investit

    *valuarea modalitii de realizare a ec-ilibrului financiar

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    5/138

    Aprecierea riscului de exploatare, financiar i de faliment

    2Aurel fnescu# Analiz ec#fin ,*dA+* ,/ucureti 2002

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    6/138

    1

    'n sens general, scopul analizei financiare const n oferirea de informaii financiare

    participanilor la activitatea economic, at$t celor din interiorul firmei %conductorii,

    acionarii, salariaii&, c$t i celor interesai din afara acesteia %partenerii economici i financiar#

    bancari, analitii financiari, potenialii acionari sau c-iar +tatul&.

    r"anizatia, indiferent de forma de proprietate, ca sistem, constituie obiect al conducerii, ceeace necesit elaborarea unei suite de decizii menite s asi"ure trecerea dintr#o stare ntr#alta i

    implicit re"larea funcionrii ei.

    'n acest proces de sc-imbare i re"lare a strii, analiza#dia"nostic !oac un rol deosebit

    de important, care, prin definiie, presupune cercetarea funcionrii sistemului sub raport

    structural i cauzal i se ntemeiaz pe informaia de stare. 3

    Analiza economico#financiar, ca instrument al conducerii, se afl ntr#o le"tur or"anic cu

    atributele conducerii i funciile ntrepriderii, aceasta din urm av$nd o structur specific,dinamic i complex.

    Astfel, analiza economico#financiar studiaz mecanismul de formare i de modificare

    a fenomenelor economice prin descompunerea acestora n pri componente, simple i prin

    depistarea factorilor de influen. Descompunerea se face n trepte, de la complex la simplu, n

    vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, dup mecanismul

    prezentat n fi"ura 4.4

    5enomenul 6

    4 2 3

    4,4 4,2 4,3 2,4 2,2 3,4 3,2

    4,4,4 4,4,2 4,3,4 4,3,2 *tc. *tc.

    Figura 1.1 Schema desfurrii analizei economico-financiare

    Aadar, analiza economic are ca obiectiv cercetarea si studierea proceselor economice

    descompuse in elemente componente, studierea relaiilor structurale i cauzale, precum i a

    factorilor de influen, n scopul cunoaterii evoluiei i tendinelor acestora.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    7/138

    3A.fnescu, (.+tnescu, A./icui, Analizeconomico#financiar, *d.*conomic, 4888

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    8/138

    8

    9rocesul de analiz economic a a"enilor economici are un rol important n conducerea

    acestora, adic n exercitarea tuturor atributelor i funciilor mana"ementului %previziune,

    or"anizare, coordonare, comand i control&, precum i n realizarea funciilor fundamentale

    ale a"entului economic %cercetare#dezvoltare, producie, comercial, financiar#contabil i de

    personal&.

    De asemenea, analiza economic are un rol important n exercitarea funciei de previziune,

    ntruc$t furnizez mana"erilor informaiile necesare pentru elaborarea pro"nozelor, pentru

    fundamentarea pro"ramelor de activitate curent i de perspectiv, pentru stabilirea strate"iei

    i tacticii de aciune n viitor, precum i n luarea deciziilor p revizionale.

    :n rol important l are analiza economic n realizarea funciei de or"anizare, deoarece

    permite mana"erului s ia msurile necesare pentru or"anizarea raional a activitilor. (u

    a!utorul metodelor i procedeelor de analiz se apreciaz eficiena structurii or"anizatorice a

    a"entului economic i se fundamenteaz propuneri pentru mbuntirea acesteia, n vederea

    sporirii eficienei activitii de conducere.

    ;ecesitatea analizei economice se refer i la exercitarea funciei de coordonare, ce urmrete

    corelarea diferitelor funcii ale a"entului economic, asi"urarea i meninerea unui ec-ilibru

    ntre necesiti i resurse, ntre venituri i c-eltuieli.

    9rin coninutul su, analiza dia"nostic are un rol foarte important n exercitarea funciilor de

    comand i control, ntruc$t asi"ur fundamentarea tuturor deciziilor cu caracter operativ,

    tactic i strate"ic, ale"erea variantei optime de aciune i eficiena deciziilor luate.

    'n condiiile creterii complexitii actului decizional, analiza economico#financiar este tot

    mai mult considerat un demers al dia"nosticului "lobal, care vizeaz evaluarea n sens lar" a

    or"anizatiei. :n astfel de dia"nostic cuprinde n viziunea specialitilor trei etape

    poziionarea competitiv a ntreprinderii n mediul social,

    evaluarea potenialului ntreprinderiii

    evaluarea opiunilor strate"ice.

    (a metod specific de investi"are, analiza economico#financiar contribuie la realizarea

    fiecrei dintre etapele amintite mai sus astfel

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    9/138

    40

    5A)/A) 5;A;(A=*

    4.9oziionarea competitiv*valuarea poziiei

    financiare n sectorul dea or"anizatiei activitate i n mediul

    bancar i bursier

    *valuarea potenialului

    2.*valuarea potenialului financiar %structurafinanciar, capacitatea deor"anizatieindatorare, profitabilitatea&

    3.(orelarea opiunilor *stimarea pentru fiecareopiune strate"ic astrate"ice cu poziia

    performanelor viitoare i

    strate"ic i potenialul intern compararea resurselormobilizate cu cele necesare

    Figura 1.2 Aportul analizei la realizarea diagnosticului globalAdaptare dupa sursa M.;iculescu, @Dia"nostic "lobal strate"ic, *d.*conomic, 4887

    Analiza economic#financiare i propune cu predilecie cercetarea relaiilor cauz#efect. 'n

    domeniul economic studiul acestei relaii este mult mai complex dec$t n alte domenii.

    (arecterul complex al analizei rezult din urmtoarele

    1 Acelai efect poate fi produs de cauze diferite

    2 Aceeai cauz poate produce efecte diferite

    3 *fectele diferite se pot combina cre$nd o rezultant a complexului defactori

    4 'n fenomenul analizat pot aparea nsuiri pe care nu le#a avut nici un

    element al fenomenului

    5 (omplexitatea i intensitatea cauzei pot determina nu numaiintensitatea

    fenomenului dat, ci i calitatea lui.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    10/138

    9e l$n" pre"tirea i fundamentarea deciziilor conducerii, analiza economic contribuie la

    fundamentarea pro"ramelor de activitate a ntrprinderii, la perfecionarea indicatorilor

    economico#financiari, armonizarea activitii economice, controlul i re"larea ei.

    'n funcie de scopul urmrit, analiza#dia"nostic poate fi restrans la un domeniu sau "lobal.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    11/138

    44

    :n dia"nostic "lobal cuprinde un ansamblu de caracteristici care privesc cei @B M ai

    or"anizaiei i anume

    M*; C potenialul uman %dimensiune, calitate, competen, profesionalism i

    capacitatea de mana"ement al resurselor&

    M;* C potenialul financiar

    M*=(EA;D+* C cantitatea, calitatea i rotatia stocurilor

    MA?*=A)+ C evaluarea cantitativ i calitativ a Activelor fixe

    MA=F*? C dia"nosticul poziiei pe pia

    +intetizand, spaiul in care se realizeaza dia"noza poate fi reprezentat astfel

    9iaa9rocese de esiri de

    ntrari 9iaa inresurselor combinare si produse siresurse aval%in amonte& consumare a servicii

    5urnizori %input& resurselor %output& clientiGdistribuitori

    +paiul formarii si realizariiefectelor economico#financiare

    Analiza economic#financiar, n accepiunea sa de coordonat esenial a dia"nosticului

    "lobal strate"icH, este orientat spre investi"area unor aspecte complexe, conver"ente n

    ultim instan cu obiectivele economico#financiare ale fiecrui a"ent economic.

    'n cadrul analizei dia"nostic trebuie s#i "seasc rspuns probleme precum(are sunt rezultatele de ansamblu ale firmeiI

    +unt aceste rezultate satisfctoareI Dac nu, de ceI

    (are sunt performanele i obiectivele doriteI

    (are este nivelul acestor performane i ce trebuie ntreprins pentru atin"erea

    luiI

    (onstatarea avanta!elor i oportunitilor firmei care trebuie accentuate i a

    punctelor slabe i riscurilor care trebuie minimizate.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    12/138

    Msurile ce urmeaz a fi luate at$t pe termen scurt c$t i pe termen lun".

    n acest punct al prezentarii, considerm c este necesar difereniereantre noiunile de

    analiz, dia"nostic i audit, noiuni care n practic uneori se confund.

    HM.;iculescu, @Dia"nostic "lobal strate"ic,*d.*conomic, 4887

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    13/138

    42 Analiza economico#financiar reprezint un ansamblu de concepte, te-nici i

    instrumente care asi"ur tratarea informaiilor interne i externe , n vederea formulrii unor

    concluzii privind situaia unui a"ent economic, la nivelul i calitatea performanelor sale , la

    "radul de risc ntr#un mediu concurenial dinamic.B

    Dia"nosticul se spri!in pe analiz, dar se distin"e net de acesta. *l presupuneapreciere, !udecat i n definitiv asumarea de responsabiliti din partea celui care#l

    formuleaz. (ele dou noiuni %analiz i dia"nostic& nu pot fi ns separate dia"nosticul nu se

    poate realiza fr spri!inul analizei, iar analiza nu are sens dac nu este urmat de o faz de

    sintez i de interpretare %dia"nosticul&.

    Deci analizaJdia"nostic completeaz analiza si opusul acesteia, sinteza, realiz$nd

    astfel un tot unitar ca permite factorului de decizie s#i fundamenteze mai uor opiunile. De

    fapt analizaJdia"nostic a firmei este un instrument mana"erial destinat s realizezeexaminarea acesteia n vederea identificrii i rezolvrii problemelor cu carea ea se confrunt.

    +pre deosebire de analiz i dia"nostic, auditul reprezint o operaie de control post#

    factum, destinat verificarii conformitii n raport cu un sistem de valori prestabilit. Auditul

    procedeaz la compararea valorilor reale cu cele normative. Deci c$mpul de intervenie al

    acestuia se limteaz la aprecierea realizrii de proceduri, "radul de realizare a normelor

    stabilite si utilizarea eficient e resurselor.

    1.2. Tipologia analizei economico-financiare

    Diversitatea fenomenelor i proceselor economice , complexitatea lor, multitudinea de a"eni

    economici interesai de dia"nosticarea activitii i rezultatelor firmei determin existena mai

    multor tipuri de analiz.

    ?ipurile de analiz se distin" dup urmtoarele criterii

    Dupa raportul ntre momentul efecturii analizei i cel al desfurrii fenomenului se

    distin" 2 tipuri de analiz

    1- analiza post-factum sau post#operatorie %analiza realizrii obiectivelor&

    2- analiza preizional sau prospectiv

    Analiza post#factum privete trecutul i prezentul fenomenului, iar analiza previzional

    viitorul aacestuia. (ele dou tipuri de analiz prezint particulariti ce rezult din faptul c

    analiza post#factum se bazeaz pe variabile cunoscute, certe, pe c$nd analiza previzional pe

    variabile presupuse, incerte. De aici deriv o serie de aspecte metodolo"ice diferite. 'n cadrulBdem H,

    pa".24

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    14/138

    43

    analizei post#factum se studiaz o sin"ur variant a fenomenului # anume varianta de

    execuie, prin folosirea unor le"turi de tip funcional, pe c$nd n cadrul analizei previzionale

    sunt studiate mai multe variante i apar frecvent le"turi de tip stoc-astic %probabilist&.

    Dup nivelul la care se desfoar analiza re"sim

    1analiza microeconomic

    2analiza mezoeconomic

    3analiza macroeconomic

    Analiza microeconomic se desfoar la nivelul ntreprinderii, respectiv a

    elementelor ei structurale. Acest tip de analiz studiaz comportamentul individual al a"entilor

    economici n activitatea lor i rezultatele obinute, factorii care determin orientarea n

    investirea capitalului i utilizarea resurselor.

    Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele la nivelul ramurii, sectorului de

    activitate %spre exemplu intensitatea concurenial, poziionarea firmei n cadrul lanului de

    valori din sector&

    Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la nivelul economiei naionale sau al

    economiei mondiale %ex le"islaie i re"lementri, variabile sociale&.

    'n funcie de modul de urmrire n timp a evoluiei fenomenelor se pot distin"e

    dou tipuri de analiz economico#financiar

    1analiza static2analiza dinamic

    Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relev$nd relaiile dintre

    elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului cercetat. ;oiunea de

    static nu este le"at de natura fenomenului, ci de modul de efectuare a analizei, ntruc$t

    fenomenele economice, prin natura lor, nu pot fi statice.

    Analiza dinamic cerceteaz fenomenele economice n micarea lor, evideniind

    poziia pe care o dein i modificrile survenite n diferite momente ale evoluiei lor. 9e bazaanalizei dinamice se stabilesc factorii care acioneaz asupra sc-imbrii poziionale a

    fenomenelor economice, precum i tendinele n evoluia viitoare a acestora.

    Din punct de vedere al nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale

    fenomenelor distin"em

    1analiza calitati

    2analiza cantitati

    Analiza calitativ se ocup cu studierea laturii calitative %intensive& a fenomeneloreconomice. (u a!utorul acestei analize se se stabilesc nsiirile eseniale ale fenomeneleor i

    factorii care prezint aceeai natur cu fenomenele cercetate.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    15/138

    4H Analiza cantitativ cerceteaz latura extensiv a fenomeneloe economice %determinri

    cantitative& precum i modificrile structurale intervenite n mrimea acestor fenomene.

    *xtinderea analizei cantitative necesit folosirea tot mai lar" a metodelor matematice

    moderne.

    Dup criteriile de studiere a fenomenelor

    1analiza tehnico-economic%bazat pe mbinarea criteriilor te-nice cu

    cele economice# spre exemplu reducerea costului unui produs&

    2analiza economico-financiar %care studiaz corelaiile dintre

    activitatea de expolatare i cea financiar&

    3analiza financiarcare vizeaz cu precdere fluxurile financiare care

    se formeaz la nivelul unei or"anizatii, modul de "estionare i plasare

    a capitalurilor

    'n funcie de orizontul de timp pe care se desfoar analiza, se pot distin"e

    1analiza pe termen scurt %p$n la un an& ce se utilizeaz ndeosebi n

    mana"ementul intern pentru luarea unor decizii operative

    2anliza pe termen lung%peste un an& utilizate indeosebi n dia"nosticul

    i deciziile strate"ice

    'n funcie de delimitarea obiectivului analizat , se pot stabili urmtoarele tipuri

    1analiza pe ramuri, analiza pe unit!i organizatorice %ntreprinderi,

    "rupuri de ntreprinderi, -oldin"uri&

    2analiza pe problematic%cifr de afaceri, rentabilitate etc&

    Dup circumstanele n care se realizeaz

    avem #analiz n conte"t de criz

    #analiz n conte"t de dezoltareintern iGsau extern'n cazul analizei n context de criz dia"nosticul urmrete identificarea cauzelor

    dificultilor nt$lnite, fundamentarea deciziilor i pre"tirea msurilor corective. 'n cel de#al

    doilea caz analiza se ncadreaz n procedura "eneral de control permanent al activitii.

    'n funcie de poziia analistului fata de or"anizatie, analiza poate fi

    1intern

    2e"tern

    Analiza intern are ca obiectiv spri!inirea conducerii n re"larea funcionrii

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    16/138

    ntreprinderii i remedierea eventualelor disfuncionaliti. Aceast analiz este realizat de o

    ec-ip specializt din cadrul firmei.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    17/138

    4B Analiza extern este realizat de partenerii externi bnci, investitori, puterea public,

    tribunalele comerciale, furnizori, clieni care caut s#i formeze o opinie despre situaia

    economico#financiar a firmei.

    n contextul discutat pana aici, propunem si cateva criterii de clasificare a procesului de

    dia"noza, ca o completare a celui de analiza %asa cum am vazut in definirea conceptelor&.Dupa sfera de cuprindere dia"noza poate fi

    1 global, care are urmtoarele caracteristici

    1- se refera la firma in ansamblul sau

    2- prefateaza demersuri strate"ico#tactice de anver"ura

    3- antreneaza resurse variate

    2 partiala,care are urmatoarele caracteristici

    1- vizeaza una sau mai multe componente procesuale si

    structurale ale firmei

    2- urmareste depistarea cauzala a puntelor slabe si forteparticularizate

    pe puncte distincte.

    Dupa pozitia elaboratorilor dia"nosticarea poate fi

    1 autodiagnoza care are urmatoarele caracteristici

    1- realizata de o ec-ipa de specialisti din interiorul firmeiinvesti"ate

    2- "rad superior de fundamentare a punctelor forte,

    slabe si a recomandarilor

    3- subiectivism ridicat in abordarea dia"nosticarii

    2 diagnoza propriu-zisa care are urmatoarele caracteristici

    1- se realizeaza de specialisti din afara firmei investi"ate

    2- "rad ridicat de obiectivitate3- fundamentarea mai putin ri"uroasa a punctelor forte,

    slabe si a recomandarilor

    3 diagnoza mi"ta #eterogena)care are urmatoarele caracteristici

    # realizata de o ec-ipa multidisciplinara de specialisti din interiorul

    si din afara firmei investi"ate

    1- posibiliatatea abordarii complexe a problemelor supuseinvesti"atiei

    2- calitate deosebita a studiului de dia"nosticare, valorificabil ca

    atare in fundamentarea de strate"ii si politici realiste

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    18/138

    Dupa obiectivele urmarite dia"noza poate fi

    1 de rezultate$ care

    1- are caracter postoperativ

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    19/138

    4K

    1- se refera la rezultatele obtinute intr#o etapa precedenta

    2- evidentiaza, prin intermediul rezultatelor obtinute, starea de

    sanatate a firmei

    2 de italitate, care

    1- evidentiaza potentialul firmei de a face fata viitorului2- atesta capacitatea de redresare a firmei

    3 de ealuare, care prezinta urmatoarele caracteristici

    1- evidentiaza "radul de realizare a obieectivelor propuse

    2- este o sinteza a celor 2 tipuri enumerate mai sus.

    Dia"nosticarea "lobala poate declansa dia"nosticari partiale, ce aprofundeaza unele @zone

    critice ori potente din punct de vedere cauzal. asemenea abordare este foarte necesara atunci

    cand se urmareste patrunderea in intimitatea unor procese de munca, pentru a evidentia

    detaliat, unele puncte forte si slabe si cauzele ce le "enereaza.

    Echipa de diagnosticare

    *c-ipa de dia"nosticare este una multidisciplinara, alcatuita din specialisti din afara si din

    cadrul intreprinderii investi"ate. asemenea cerinta este impusa de

    1 multidimensionalitatea punctelor de vedere din care trebuie tratata firma sicomponentele sale procesuale si structurale %economic, mana"erial, social, te-nic si

    te-nolo"ic, ecolo"ic, etc&

    2 necesitatea fundamentarii ri"uroase a rezultatelor dia"nosticarii, respectivpunctele

    forte, punctele slabe, cauzele ce le "enereaza si recomandarile de amplificare a

    potentialului de viabilitate.

    mportant este ca in cadrul ec-ipei sa se realizeze o definire ri"uroasa a rolurilor pe care

    componentii acesteia le indeplinesc pe parcursul dia"nosticarii. Astfel, membrii echipei de

    dia"nosticare care sunt din cadrul firmei inestigateau urmatoarele responsabilitati

    1- furnizeaza datele si informatiile solicitate, referitoare la trecutul si prezentul

    intreprinderii si al componentelor sale

    2- participa la analiza viabilitatii economice si mana"eriale prin intermediul sedintelor de

    lucru convocate de coordonatorul ec-ipei

    3- participa la conturarea pricipalelor puncte forte, puncte slabe si a cauzelor "eneratoare

    4- participa la elaborarea recomandarilor strate"ico#tactice

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    20/138

    n timp ce membrii din afara firmeidia"nosticate au urmatoarele responsabilitati

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    21/138

    47

    1- intocmesc metodolo"ia de elaborare a studiului de dia"nosticare si urmaresc ca

    aceasta sa fie respectata ri"uros

    2- realizeaza analiza viabilitatii economice si mana"eriale folosind metode si modele

    corespunzatoare

    3- definesc cauzal punctele forte si punctele slabe4- contureaza principalele recomandari de amplificare a viabilitatii firmei.

    +pecialistii proveniti din firma investi"ata au rol consultati in cadrul ec-ipei de

    dia"nosticare, participand activ la fundamentarea punctelor forte, slabe si a recomandarilor

    prin intermediul informatiilor relevante puse la dispozitia celorlalti.

    =olul cu adevarat important revine specialistilor nominalizati din afara firmei investi"ate,

    detasati complet de problemele intime cu care se confrunta aceasta %conflicte de interese,

    climat social mai putin favorabil sc-imbarii, etc&. (omponentii ec-ipei de dia"nosticare caresunt desemnati din afara firmei investi"ate sunt, de re"ula, consultanti in mana"ement.

    1.%. &lasificarea factorilor de influen! ai fenomenelor economice

    9ertinenta analizei este conditionata de "radul de cunoastere a factorilor ce actioneaza

    asupra unui fenomen, a naturii lor si respectiv a mecanismului lor de influenta. De re"ula,

    acestia nu actioneaza izolat, ci interdependent sau corelat. n procesul formarii siGsau

    modificarii unui fenomen, factorii care il determina pot fi "rupati dupa urmatoarele criterii

    Dup natura lor, factorii pot fi "rupai n factori te-nici, te-nolo"ici, or"anizatorici,

    economici, social#politici, demo"rafici, psi-olo"ici, biolo"ici, naturali etc

    Dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale %respectiv n ordinea de analiz in

    cadrul unui model de analiza& de distin"1 factori cantitativi,

    2 de structuri

    3 calitativi.

    5actorii cantitativi sunt purtorii materiali ai celor calitativi, condiia preliminar i

    indispensabil a aciunii celor calitativi. 5actorii de structur intervin c$nd rezultatul analizei

    de refer la msuri a"re"ate. *i exprim raporturile cantitative dintre elementele factorilor

    cantitativi. De re"ul sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin intermediul celorcalitativi. 5actorii calitativi sunt cei de aceeai natur cu fenomenul analizat, deosebindu#se de

    acesta prin "radul de extensie.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    22/138

    41 Dup modul cum acioneaz factori cu aciune direct i factori cu aciune

    indirect. 5actorii cu aciune direct sunt cei care i exercit nemi!locit influena asupra

    fenimenului analizat, iar cei cu aciune indirect %de "radul 2,3,..n& actioneaz asupra

    fenomenului analizat prin intermediul factorilor directi.

    Dup "radul lor de sintetizare, intalnim

    1 factori simpli %care nu pot fi descompusi in elementecomponente&i

    2 factori compleci %sunt determinai de o serie de ali factorisimpli sau

    compleci&

    'n funcie de activitatea or"anizatiei

    1 factori dependeni de activitatea or"anizatiei %sunt cei care i au

    ori"inea n eforturile depuse de societatea comercial pentru economisirea

    tuturor cate"oriilor de resurse&

    2 factori independeni de activitatea or"anizatiei %provenii din

    mediul economic, financiar, fiscal n care acioneaz firma&

    Dup locul aciunii lor se distin"

    1 factori interni %endo"eni&i2 factori externi%exo"eni&

    5actorii interni i au ori"inea n interiorul firmei %ex calitatea produselor& iar cei

    externi n mediul exterior al acesteia %ex rata inflatiei, cursul de sc-imb, rata medie a

    dobanzii pe piata&

    Dup posibilitile de previziune, avem

    1 factori previzibili %ceri, determinabili&i

    2 factori imprevizibili %aleatori&.

    5actorii previzibili acioneaz n cadrul unor procese controlate de conducerea firmei , fr s

    implice riscuri, n timp ce factorii imprevizibili acioneaz necontrolat, ca urmare a abaterilor

    de la desfurarea normal a unor procese economice sau fore din afar, care nu pot fi

    controlate.

    Dup intensitatea aciunii lor distin"em

    1 factori dominani %factori#c-eie&, a cror influen e -otr$toaren obinerea rezultatelori

    2 factori secundari, a cror influen nu e determinanta pentru

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    23/138

    obinerea

    rezultatelor.

    (a un exemplu, @factorii#c-eie ai succesului sunt acei factori care diferentiaza firmele

    performante in raport cu celelalte competitoare ce actioneaza intr#un mediu concurential dat.

    Dupa durata de exercitare a influentei lor asupra fenomenului pe care il determina,

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    24/138

    48

    intalnim

    1 factori continui %cu actiune neintrerupta&si

    2 factori discontinui %cu actiune tranzitorie&.

    1.4. 'nforma!ia necesar analistului financiar

    Dia"nosticul financiar este un instrument care permite formularea unor !udeci de valoare de

    ordin calitativ iGsau cantitativ privind starea, structura, dinamica i perspectivele activitii

    financiare a firmei. *l are la baz o serie de metode i te-nici proprii analizei financiare, care

    devine din ce n ce mai mult un sistem de prelucrare a informaiilor financiare iGsau

    economice n scopul sintetizrii i furnizrii de date privind vulnerabilitile i oportunitilede dezvoltare ale ntreprinderii ctre decidenii acesteia.

    5a de nceputurile sale %calculul de rate i verificarea unor ecuaii de ec-ilibe minime&,

    analiza financiar a crescut nencetat n complexitate prin

    inte"rarea pe lan" datele financiare i a unor informaii economice i bursiere

    elaborarea de modele de analiz financiar a diferitelor fenomene, n funcie de

    obiectivul urmrit

    lr"irea bazei de operaionalitate a concluziilor de dia"nostic, care servesc tot mai des

    drept punct de plecare n previziuni pe termen scurt, mediu i lun".

    'n concluzie, analiza financiar evolueaz permanent n sensul adaptrii obiectivelor sale la

    necesitile utilizatorilor si.

    9entru realizarea unui dia"nostic, analistul trebuie s "rupeze o serie de informaii

    rspndite n mai multe documente de sintez %bilan, cont de profit i pierderi& i

    complementare. Avnd aceste informaii n stare brut, dia"nosticianul trebuie s parcur"

    etape succesive privind re"ruparea, clasificarea i c-iar reevaluarea lor, apoi urmeaz ale"ereamodelelor celor mai potrivite i efectuarea de calcule %rate, ecuaii de ec-ilibru, indici, ritmuri

    de crestere, coeficieni, abateri absolute i relative, influene ale factorilor asupra fenomenelor

    studiate&, realizarea de comparaii n timp i spaiu i inte"rarea final a datelor obinute ntr#o

    dia"ram care cere, fr ndoial, o viziune "lobal a analistului asupra activitii investi"ate

    i, spun specialitii, un anumit fler al acestuia.

    Aa cum spune *lie (o-en, Lanaliza financiar este o art care se bazeaz pe un ansamblu de

    te-nici. *a implic o viziune "lobal i dinamicL.=evenind la con"lomeratul de informaii la care analistul trebuie s aib acces, este

    evident c ele trebuie s aib n principal drept surs documentele contabile ntocmite periodic

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    25/138

    20

    de ctre firm. Aa cum se tie, contabilitatea furnizeaz informaii foarte exacte %Lla

    centimL&, aceasta fiind condiia de baz a validitii sale.

    'n ceea ce o privete, analiza este mai lar" n aprecieri, rotun!irile n plus sau minus, n

    funcie de suma cea mai apropiat fiind o practic destul de curent %a nu se nele"e c

    rotun!irile sunt importante ca sum # lei sau zeci de lei # ci ca frecven de utilizare&, cucorecii mai mari sau mai mici n funcie de masele monetare ve-iculate.

    *ste de asemenea necesar s precizm condiiile de care trebuie s in seama analistul %n

    prelucrarea informaiilor contabile& pentru a evita concluziile pripite sau incomplete datorit

    unor fenomene care nu au fost luate n considerare. 'n principiu, paleta de fond a analizei este

    constituit din H elemente care se intercondiioneaz

    data nc-eierii exerciiului %34 Decembrie& d o ima"ine adesea neconform cu

    realitatea activitii desfurate ntr#un an, deoarece nu ia n calcul sezonalitatea ce afecteaz

    %n mai mare sau mai mic msur& multe ntreprinderi.

    Astfel, stocurile finale nu reflect n mod necesar ima"inea real a rotaiei activitii de

    producie i comerciale existena unor scadene importante n debutul exerciiului viitor poate

    vicia concluziile trase pe baza bilanului n ceea ce privete sntatea financiar a firmei

    invers, anumite contracte n curs de perfecionare i care vor intra n desfurare n debutul

    anului n4 pot ameliora nite concluzii ne"ative desprinse din analiza pe baza unor date

    LstopateL convenional la finele anului calendaristic.

    De aceea, analistul extern firmei are practic un dezavanta! informaional fa de

    persoanele din interior, decala!ul fiind dat de ima"inea statistic desprins din documentele

    %unice& anuale fa de informaiile punctuale, mai frecvente si redundante pe care le dein cei

    din interiorul or"anizaiei. 'n acest sens, o parte din travaliul de informare i documentare al

    analistului trebuie s fie consacrat i acestei aciuni de cutare, de disecare, de actualizare a

    unei informaii contabile ce ar putea fi mult mai pertinent, dac nc-eierea exerciiului ar

    coincide cu includerea de fapt a unui ciclu de exploatare

    pe de alt parte, concluziile analizei financiare trebuie s ia n calcul mai de"rab

    evoluia unui fenomen dect manifestrile sale sporadice constatate de#a lun"ul unui exerciiu.

    Astfel, dei situaia la nc-eierea exerciiului nu reflect media pe perioad, faptul de a

    compara fenomene oprite din observaie la aceeai dat n mai multe exerciii diferite, d

    concluziilor un plus de fiabilitate, n ciuda obstacolelor amintite la punctul anterior.

    Dia"nosticianul este mai de"rab interesat de tendin dect de o situaie anume i de

    aceea este curent ca dia"nosticul s fie realizat pe baza datelor din 3#B ani consecutivi i

    receni de activitate. De remarcat c aceste exerciii succesive trebuie s fie comparabile, cci

    evenimentele petrecute fuziuni, cesiuni, lic-idri sau alte evenimente radicale anuleaz

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    26/138

    24

    veridicitatea evoluiei %tendinei& i vizeaz eventualele concluzii, c-iar dac se respect

    re"ula celor 3#B exerciii consecutive

    comparaiile ntre datele nre"istrate n mai multe exerciii, numite comparaii n

    timp dau referinele la care se face apel. Analistul efectueaz i comparaii cu alte ntreprinderi

    din sectorul de activitate %adesea concureni& sau cu mediile nre"istrate pe sector. nteresulacestor comparaii const n stabilirea ecartului de evoluie ntre firme care au structuri

    apropiate i probleme de acelai tip ca i firma analizat.

    Din pcate, n mediul nostru economic aceste comparaii sunt destul de "reu de realizat

    datorit fiabilitii sczute %dar mai ales a lipsei& informaiilor interne privind concurenii

    direci sau ali parteneri de pe pia. nformaiile obli"atorii i publicabile sunt destul de

    restrnse din lips de spaiu un or"anism independent care s centralizeze i s furnizeze

    prompt informaiile le"ate de o firm ar fi ceea ce trebuie pentru asi"urarea unei minime

    transparene informaionale. Astfel de or"anisme existe i funcioneaz n alte ri %de exemplu

    Centrale des Bilansdin 5rana&

    dup observarea precauiilor pe care trebuie s le ia, analistul va trebui s in cont

    i de presiunea factorilor externi, de mediu asupra firmei investi"ate. nterpretarea evolueaz

    ntr#un context economic mai mult sau mai puin favorabil. Anumite evenimente economice,

    politice, sociale,demo"rafice, culturale sau naturale au uneori semnificativ asupra con!uncturii

    economice %naionale i internaionale& anumite efecte vor fi resimite mai devreme sau mai

    trziu de fiecare sector de activitate %de exemplu criza petrolier a afectat piaa automobilelor

    crizele financiare pot z"udui din temelii o economie i pe cele direct conectate la ea # vezi

    criza asiatic&.

    Analistul financiar urmrete deci evoluia firmei n cadrul sectorului n care

    acioneaz, dar innd cont i de macromediul su i de tendina con!unctural naional i

    c-iar internaional.

    1.(. )tapele i obiectiele diagnosticului financiar

    Analiza economico#financiar parcur"e un drum invers formarii fenomenului analizat,

    pornind de la rezultatele acestuia ctre elementele i factorii care au determinat respectivele

    rezultate.

    9entru a asi"ura un "rad nalt de utilitate a analizei economico#financiare n cadrul

    procesului de mana"ement, este necesar o bun or"anizare a activitii de cercetare i deci

    parcur"erea urmtoarelor etape

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    27/138

    22

    Delimitarea obiectului analizei n timp i spatiu, calitativ i cantitativ precum i

    stabilirea nivelului or"anizatoric la care se efectueaz analiza

    Determinarea factorilor i cauzelor fenomenului studiat.5actorii se stabilesc n mod

    succesiv trec$nd de la cei care acioneaz direct la cei care acioneaz indirect p$n se

    stabilesc cauzele finale. Aceast etap presupune aplicarea principiului descompunerii n

    trepte

    Determinarea corelaiilor dintre diferiii factori care acioneaz, precum i a

    corelatiilor dintre ei i fenomenul analizat. +e stabilesc raporturile de intercondiionare.

    9arcur"erea celor trei etape de mai sus duce la creionarea modelelor de analiz.

    Msurarea influenelor elementelor i factorilor.'n aceast etap se folosesc metodele

    de analiz cantitative pentru msurarea influenelor i aprecierea c$t mai exact a rezultatelor.

    stabilirea concluziilor pe baza analizei efectuate i propunerea de msuri n vederea

    redresrii sau mbuntirii rezultatelor i reunirea acestora ntr#un raport de dia"noz.

    =aportul este o not de sintez coninnd interpretri pe baza datelor n urma utilizrii

    metodelor specifice de analiz, concluziile i msurile fiind reunite n anexe.

    'n funcie de obiectivul analizei, studiul se face asupra unui punct precis i limitat %de

    exemplu ec-ilibrul financiar pe termen scurt& sau asupra strii "enerale a firmei, caz n care

    vorbim despre un dia"nostic "lobal.

    9arcur"erea etapelor analizei economico#financiare are ca scop finalizarea actiunilor concrete

    care vizeaz creterea performanelor economico#financiare a a"entului economic

    'n demersul su tradiional, analiza financiar studiaz o firm mai ales n scopul aprecierii

    solvabilitii i a performanelor sale. 'n ultimul timp ns temele de analiz s#au mbo"it pe

    msura extinderii cmpului de interes al disciplinei, astfel nct n"lobeaz tot mai des !udeci

    situate la articularea ntre dia"nosticul financiar i cel strate"ic, comercial, te-nolo"ic sau

    or"anizaional.9rincipalele obiective ale dia"nosticului financiar vizeaz

    aprecierea performanelor financiare ale firmei

    aprecierea solvabilitii i a ec-ilibrului financiar

    aprecierea altor caracteristici financiare ma!ore %de exemplu autonomia i

    flexibilitatea financiar&

    Aprecierea performanelor financiare ale firmei se refer la sarcina analistului de msura

    rezultatele obinute n trecut iGsau prezent, de a preciza tendina evoluiei viitoare a acestora

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    28/138

    23

    %cresctoare, instabil sau notabil&, de a compara aceste rezultate %efecte& cu mrimea

    resurselor %eforturilor& alocate pentru obinerea lor.

    +e apreciaz deci eficacitatea utilizrii mi!loacelor an"a!ate n exploatare cu luarea n

    cosiderare a caracteristicilor, a actitvitii, a structurii de finanare, a obstacolelor strate"ice,

    comerciale sau sociale.Aprecierea solvabilitii i a echilibrului financiar se refer la investi"area capacitii firmei

    de a face fa an"a!amentelor financiare asumate. Acest obiectiv este unul tradiional al

    analizei financiare, iniiat de ctre banc-eri i ali creditori dornici s evalueze riscul de

    neplat la scaden a sumelor datorate de o firm. 'n le"tur cu riscul de insolvabilitate sau

    de faliment, analistul se vede n situaia de a enuna un pronostic viznd evoluia previzibil a

    firmei din acest punct de vedere, ntr#un anumit orizont temporal %vezi capitolele ulterioare&.

    Aprecierea altor caracteristici financiare maore. 9e ln" cele dou obiective %tematici&

    LclasiceL, fundamentale ale analizei financiare, aceasta se preocup i de studierea

    1 autonomiei financiare, care se apreciaz n principal prin analiza capitalurilor i

    a structurii pasivului, dar i la nivelul acordurilor te-nice i comerciale ce pot restrn"e

    independena %licene, brevete, francize, contracte de exclusivitate, etc.&

    2 flexibilitii financiare care presupune capacitatea de a se adapta rapid i cu

    cele mai mici costuri la modificrile inopinate ale mediului su extern. *a se apreciaz

    n con!uncie cu "estiunea comercial %atunci cnd eventuala reorientare se refer la

    produse, preuri, distribuie sau promovare&, cu "estiunea resurselor strate"ice %cnd

    reorientarea este "lobal&, cu "estiunea resurselor umane %reorientarea n materie de

    politic de persoane, necesitatea unor recalificri sau restructurri& sau cu "estiunea

    financiar. 9entru aprecierea acesteia din urm se investi"-eaz lic-idarea, capacitatea

    de autofinanare, oportunitatea de investiii, oportunitile comerciale sau strate"ice.

    (apitolele urmtoare prezint principalele metode i te-nici de realizare a acestor investi"aii,

    precum i cteva interpretri ale rezultatelor obinute.

    1.* +tilizatorii informa!iilor furnizate de analiza-diagnostic

    Dia"nosticul financiar urmrete anumite obiective i in funcie de utilizatorii informaiilor pe

    care le conin acetia pot fi "estionarii financiari, acionarii %actuali i poteniali&, creditorii

    %bnci, alte or"ane financiare, alte ntreprinderi&, +tatul, ali participani la viaa firmei, analiti

    financiari, alte ntreprinderi %dornice de a obine participaii, de a fuziona, firma analizat&.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    29/138

    2H 9e baza datelor furnizate de dia"nosticul financiar, toate aceste cate"orii sunt

    susceptibile de a lua decizii proprii administrrii firmei, de vnzare sau cumprare de aciuni

    ale firmei, de acordare de credite, de ac-iziionare Gabsorbie a firmei, etc.

    9entru "estionarea firmei va fi de a!uns un dia"nostic financiar intern, pe baza unei analize

    efectuate periodic de ctre specialiti an"a!ai ai firmei, n opoziie cu dia"nosticul financiarextern, realizat de analiti exteriori.

    Dispunnd de informaii numeroase i cunoscnd bine problemele firmei, serviciile financiare

    se "sesc ntr#o situaie privile"iat n elaborarea unor analize financiare pertinente. Acestea

    au mai multe obiective verific la intervale re"ulate defectele actelor de "estiune din trecutul

    mai ndepartat sau mai apropiat, a!ut la luarea deciziilor pentru viitor, constituie baza de

    plecare a planurilor investiiei, bu"etelor de trezorerie i a altor previziuni financiare i

    servesc drept instrumente operaionale de "estiune.

    Acionarii %persoane fizice sau !uridice& sunt direct interesate de calculul valorii

    ntreprinderii n care au investit capitaluri riscate i de rentabilitatea ateptat a acesteia, n

    funcie de care ei vor fi renumerai %n principiu&.

    nvestitorii %acionari poteniali& folosesc informaiile analizei financiare n orientarea

    deciziei de a investi ntr#o firm sau n alta, n funcie de perspectivele de dezvoltare.

    (reditorii %mai ales bnci i alte investiii de credit& folosesc informaiile

    dia"nosticului financiar n vederea adoptrii deciziei de acordareGrespin"ere a dosarului de

    creditare. ?e-nica a nceput s fie adoptat i de ntreprinderi#creditoare, n relaiile cu clienii

    pe care i crediteaz n calitate de furnizori %analiza este sumar n acest al doilea caz,

    deoarece firmele nu dispun de arsenalul metodolo"ic i de personalul specializat n dia"noz

    financiar pe care le utilizeaz bncile&.

    9entru bnci, analiza financiar va fi diferit dac solicitarea de credit este pentru

    termen scurt sau lun". 'n primul caz ea va urmri n special lic-iditatea firmei %capacitatea de

    a face fa scadenelor scurte& iar n al doilea caz solvabilitatea i neutralitatea firmei. 'n

    ambele cazuri, studiul va cuprinde aprecieri asupra structurii financiare a firmei vizate i

    asupra capacitii sale de ndatorareGrambursare.

    'n concluzie, dia"nosticul financiar este un instrument util, folosit n determinarea

    valorii economice a firmei, a punctelor slabe i a slbiciunilor sale le"ate de latura financiar a

    perceperii sale ctre utilizator.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    30/138

    2B

    &A,. 2 )T/0'A AA0'3)' )&'&-F'A&'A4)

    2.4 etode si tehnici calitatie

    2.5 etode si tehnici cantitatie

    2.6 etode adiacenteMetodele si instrumentele statistice,

    Modelele,

    Metoda A/(,

    Metoda ratelor,

    Metoda scorin",

    Metoda calculului matriceal,

    Metpda "rilelor de evaluare

    Metoda calculului mar"inal.

    :n rol important n evaluarea performanei i valorificarea potenialului firmei, l dein

    modelele i te-nicile de analiz economico#financiare.

    'n funcie de cele dou laturi fundamentale %latura calitativ i cea cantitativ& ale

    analizei, metodele sale specifice se pot "rupa n

    metode calitative, care sunt indispensabile i surprind le"turile cauzale ale

    fenomenului si care cuprind

    1 Descompunerea si diviziunea fenomenelor

    2 Metoda comparatiei

    3 Metoda "ruparii

    metode cantitative, care permit cuantificarea %masurarea& influenelor factorilor care

    explica fenomenul.

    1.1 etode si tehnici calitatie

    'n cadrul metodelor calitative utilizate n analiza economico#financiare, pot fi incluse

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    31/138

    4. Descompunerea i divizarea fenomenelor

    *ste o metoda care presupune descompunerea fenomenelor n elemente componente, cauz,

    factori de influent, pentru a asi"ura analistului profunzimea studierii faptelor.

    :n fenomen poate fi descompus dupa mai multe criterii, dintre care cele mai des

    intalnite sunt

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    32/138

    2K

    1- descompunerea in timp %respectiv dupa dupa timpul de formare a rezultatelor #

    semestru, trimestru, luni, zile, ore etc&, care are ca scop localizarea contributiei diferitelor

    unitati de timp la formarea rezultatului total, evidentierea abaterilor de la tendinta "enerala de

    manifestare in timp a fenomenului, permitand urmarirea ritmicitatii in producerea

    fenomenului analizat2-descompunerea in spatiu, ce permite divizarea fenomenului dupa locul de formare a

    rezultatelor %la nivelul firmei, sectie, sector de activitate, atelier, loc de munca&, care are

    scopul de a evidentia "radul de participare a fiecarui loc analizat la obtinerea rezultatului

    3-divizarea in parti sau elemente componente specifice naturii rezultatului, ce asi"ura

    cercetarea laturii esentiale a formarii si dezvoltarii acestuia.

    2. Metoda comparaiei

    Metoda comparaiei este cea mai utilizat dintre metodele calitative i presupune c rezultatele

    activitii ntreprinderii se apreciaz n raport cu anumite criterii sau ba!e dereferinta.

    (riteriul selectionat poate fi

    1 rezultatul perioadei precedente %notat ,5&

    2 nivelul pro"ramat, planificat sau bu"etat al unor indicatori %notat ,psau ,6&

    1 rezultatul obtinut in perioada curenta sau rezultatul efectiv %notat ,1&

    2 rezultatele altor intreprinderi din acelasi domeniu de activitate

    3 rezultatele medii pe ramura, rezultatele unor firme similare ca talie si domeniu

    de activitate

    4nivelul optim al indicatorului sau pra"ul acestuia

    5nomative, standarde, rezultate de laborator.

    n cazul folosirii acestei metode si pentru obtinerea unor comparatii viabile, trebuie respectate

    simultan urmatoarele conditii

    1 sa fie asi"urata omo"enitatea datelor supuse comparatiei %respectiv fenomenele

    comparate sa fie exprimate in aceeasi unitate de masura&si

    2 analiza sa se refere la aceeasi perioada de timp %an, semestru, trimestru, luna,etc.&.

    'n funcie de baza de referina luat n calcul, analiza economico#financiar utilizeaz mai

    multe tipuri de comparaie (omparaii n timp adic cele efectuate ntre valorile curente din perioada de analiz

    i valorile aceluiai fenomen din perioadele precedente %,17,5 ,17,p8

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    33/138

    27

    1 (omparaii n spaiu, respectiv atunci cand se compar rezultatele obtinute de

    firma analizata cu rezultatele altei firme din aceeasi ramura sau cu rezultatele obtinute

    de doua sectii ale aceleiasi or"anizatii

    2 (omparaii mixte adic acele comparaii care se bazeaz pe ambele criterii

    %timp i spaiu&3 (omparaii in functie de un criteriu prestabilit, cand se compar rezultatele

    obtinute cu norme, clauze contractuale i standarde %norme de calitate, norme de

    securitate, norme financiare, standarde internaionale&

    4 (omparaii cu caracter special pentru care intervin criterii diferite de cele

    enuntate anterior. Astfel de comparatii apar frecvent cu ocazia definirii strate"iilor de

    dezvoltare ale or"anizatiei atunci se fac comparatii prin raporatarea la un cap#tip %ex

    cazul firmelor aflate in dificultate, capul firmelor aflat in fazade crestere sau dematuritate, etc&

    3. Metoda "ruprii

    Aceast metod presupune aran!area fenomenului analizat n "rupuri omo"ene dup un

    criteriu unic sau dupa o suma de criterii omo"ene, fiind ndeosebi utilizat n anali!ele

    structurale analiza stocurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza productivittii, etc.

    1.2 etode si tehnici cantitatie

    Metodele de analiza cantitativa permit cuantificarea contributiei diferitilor factori la formarea

    si modificarea unui anumit fenomen sau rezultat.

    9entru separarea influentelor factorilor se pot folosi diverse metode, in functie de forma

    matematica pe care o imbraca relatiile dintre factori. Astfel, se folosesc urmatoarele metode

    cantitative

    metoda balanier,

    metoda substituiei n lan,

    Nom vedea care sunt re"ulile aplicabile, respectiv relatiile carora le este aplicabila, in functie

    de semnele aritmetice care realizeaza le"atura dintre factorii de influenta ai modelului de

    analiza.

    etoda balan!ier

    *ste specifica relatiilor @balaniere de tipul G # % respectiv unor relatii de ordinul intre

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    34/138

    factori &

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    35/138

    21

    F 9 a :b - c

    Acest tip de relatie este exemplificat in practica in relatia de calcul a stocului final +f,

    dependent de stocul initial, intrarile de marfuri %&, respectiv iesirile de marfuri %*&.

    Sf 9 Si : ' - )

    9utem calcula influenta variatiei celor 3 factori %a, b, c& asupra fenomenului studiat in doua

    ipostaze

    in valori absolute %O5&

    O5 C 54J 50 "a = a4 a0 = +a

    "

    b=b4b0= +b "

    c= (c4c0)= c

    ar in final verificam corectitudinea calculelor folosind relatia

    " = "a + "b + "c

    bseratii;1 se remarca faptul ca influenta fiecarui factor asupra fenomenului 5 este e"ala

    cu %Oa& variatia absoluta a acelui factor, luata cu sau cu # , in functie de semnularitmetic ce se "aseste in fata factorului respectiv in cadrul relatiei matematice.

    2 spre deosebire de metodele ce vor fi prezentate in continuare, influenta fiecarui

    factor depinde numai de variatia sa %cu sau # & , fara a tine seama de modificarile

    celorlalti factori, a caror influenta nu se face simtita.

    in valori relative sau indici %O5&

    O5 C 54J 52

    "4

    "4 "0

    # " = P400 #" =# " # " = ( )P400 =#" 400

    "0

    "0"

    24 0

    #a" =a4 +b0 c0 %a0b0+c0& P400 =

    a4 a0 P400 = a P400

    "0

    "0"0

    #

    b"

    =

    b

    P400"0

    #c" =c

    P400

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    36/138

    "0

    =elatia de verificare trebuie sa se mentina, anume

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    37/138

    28

    # " = #a" + #b" + #c"

    etoda substitutiei factorilor #metoda substitutiei in lant8

    *ste utilizata in cazul relatiilor de tip determinist ce imbraca forma matematica a produsului

    sau a raportului intre factori.

    9entru aplicarea corecta a metodei substitutiilor in lant este necesara respectarea urmatoarelor

    principii

    1 ase!area factorilor in ordinea conditionarii lor economice %care este si

    ordineade analiza&, respectiv factori cantitativi, de structura si calitativi

    2 substituirile se facsuccesiv%Qin lant& , deci in ordinea cuprinderii si

    aran!arii anterioare a factorilor in model

    un factor a carui influenta a fost determinata se ia la valoarea efectiva

    %realizata& si ramanela aceasta valoare pana la sfarsitul analizei

    1 factorul a carui influenta nu a fost inca calculata ramane la valoarea

    din ba!ade comparatiepana la momentul substituirii sale

    2 ca si in cazul metodei precedente, relatia de verificare se mentine,

    anumesumainfluentelor calculate pentru fiecare factor trebuie sa fie e"ala cu

    variatia totalaa fenomenului analizat.

    n vederea respectarii primului principiu al aplicarii metodei este necesara identificarea

    corecta a naturii fiecarui factor al modelului de analiza. Astfel,

    1 factorii cantitatii sunt aceia care pot fi in general cuantificabili si

    exprimabili intr#o unuitate fizica de masura %ex tone, ", numar, metri liniari, m 2,

    zile, ore, etc&.

    2

    factorii calitatii sunt cel mai dificil de depistat intr#un model, caci nu audreptcaracteristica de recunoastere decat faptul ca pre!inta aceeasi natura cu cea a

    fenomenului anali!at.

    *xemple de identificare a factorilor calitativi in modele practice de analiza$E C

    unit

    c-eltCA =% & P' CA =( Pv

    $com = 400 =

    CA(

    f

    :nde 'C productivitatea medie a muncii acesta este factorul calitativ al modelului, avand invedere ca fenomenul productivitate prezinta o natura similara cu cea a fenomenului (A

    %vanzari, cifra de afaceri&, in speta fiind vorba despre exresii calitative ale activitatii umane,

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    38/138

    respectiv comerciale. (elalalt factor din model, ;s %numarul de salariati& este un factor

    cantitativ, conform criteriului expus mai sus.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    39/138

    30

    n modelul al doilea avem un exemplu similar, cu un factor cantitativ %R C productia vanduta, in

    unitati fizice de masura& si unul calitativ % vC pretul mediu de vanzare&.

    De asemenea, notam semnificatia altor doi

    indicatori =* C rezultatul din exploatare, iar

    =comC rata medie a rentabilitatii comerciale.n modelul al treilea, ambii factori ai modelului de tip raport sunt calitativi, ambii sunt

    exprimabili in unitati valorice %monetare& de masura, deci nu pot fi in nici un caz cantitativi si

    in plus, criteriul determinant, prezinta aceeasi natura cu cea a fenomenului pe care il

    determina.

    1factorii de structura sunt cel mai usor de identificat, avand o forma specifica. *i se

    exprima de obicei caparte pe intregsi se numesc structura personalului, structurafondurilor fixe, stuctura (A, structura productiei, etc.

    &ituatia # +ubstitutia pentru o relatie de tip produs %P&

    " =a Pb Pc

    unde a si b J factori cantitativi

    c J factor calitativ

    in valori absolute %O5&

    O5 C 5 4J 50 " =(a a0)P b P c

    0a 4 0

    " =a (b b)Pc

    0b 4 4 0

    "=a Pb P(c c 0 )c 4 4 4

    cu conditia de verificare "= "a + "b + "c

    in valori relative sau indici %O5&

    'n cazul n care exprimarea rezultatului economic se face pe baz de indici, atunci

    # " =

    (ia ib ... in)

    400n 4

    #"

    ="

    4 P400 = a4Pb4 P c4 P400 = # aP# bP# c" a

    0

    P b P c0

    4002

    0 0

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    40/138

    " "

    #" 4 0

    =#

    "4

    = P400 " P400 4"

    0 0

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    41/138

    34

    ar influentele relative se calculeaza ca si

    #"

    =# a 400

    # a

    #

    "

    =#

    a P#

    b #a# b 400

    #" = # a P# b P# c # a P# b# c 400

    2 400

    (u respectarea conditiei finale de verificare #"

    #"

    #"

    #"

    = # a

    + #b

    + #c

    bseratieDe retinut ca, spre deosebire de metoda balantiera, la metoda substituirii factorilor influenta

    fiecarui factor depinde nu numai de variatia %modificarea& sa, ci si de valoarea celorlalti

    factori luati in perioada de baza sau de analiza, in functie de locul factorului curent in modelul

    de analiza.

    &ituatia ## +ubstitutia pentru o relatie de tip raport %&

    " = ab

    poteza 4 a C factor cantitativ si b C factor calitativ

    in valori absolute %O5&a4a0

    a" =" " 5 = =

    4 0 a b0 b0

    5b =a4

    a4b

    4

    b0

    =espectand evident relatia de verificare "= "a + "b

    in valori relative sau indici %O5&

    a4

    # " ="

    4P400 =

    b4

    P400" a00

    b0

    a4 a0

    iar " %sau 5 S& = 5 5 =b

    4

    b0

    = 5 4a04 0

    a0

    4

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    42/138

    b0 b0

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    43/138

    32

    " 5

    =a 400a 5 = a P400

    ab b

    =espectand evident relatia de verificare 5 S= a5 + b5

    poteza 2 a C fact calitativ si b C factor cantitativ

    in valori absolute %O5&

    " =" " 5 a0 a0 b

    =

    4 0 b4 b0

    5

    a =a

    4

    a0

    b4

    b4

    =espectand evident relatia de verificare "= "a + "b

    in valori relative sau indici %O5&

    # " %" S&=# "4 # "0 =# "4 4

    #" 400 2

    #b %saub S& = # b 400

    #" %sauaS& =

    #a P400 400

    2

    # a # b # a

    (u aceeasi conditie " S= "a%S&+ "b%S&

    &az particular; metoda substituirii cand apare un factor de structura

    9entru explicarea variatiei admitem cazul ciferie de afaceri %(A& calculata dupa relatia

    n

    C (P giPpiCA =*iPpi =( P pi =4

    g i P p iunde p C

    400n acest caz O(A va fi influentat de 3 factori

    ORvC factor cantitativ %productia vanduta#in unitati fizice de masura&

    O"i C factor de structura %structura (A pe unitati productive, sectoare de activitate, "rupe de

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    44/138

    marfuri etc&

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    45/138

    33

    Opi C factor calitativ %preturile individuale ale produselorGserviciilor vandute, pe structura

    anuntata anterior&

    Abaterea absoluta %in cazul unor produse omo"ene& va fi

    CA =(4Pp4(0Pp0

    bseratie

    Metoda substituirii cunoaste doua variante, pentru calculul influentelor 2 si 3, respectiv a

    influentei factorului de structura si a celui calitativ.

    (ele doua variante sau procedee sunt procedeul direct si procedeul indirect, in functie de

    modul de evidentiere a influentei factorului de structura %"i& prin intermediul factorului

    cantitativ sau a celui calitativ.

    procedeul direct%prin care se evidentiaza influenta factorilor de structura "iprinintermediul factorului cantitativ Rv &

    4. CA =(( P p0

    )(( 0 P p 0 ) = (( ( 0 )P p 0( 4 4

    CA

    =

    (

    (4

    Pgi4 Ppi0

    )

    ((4P

    gi0 Ppi0)=

    (*i4

    P

    pi0 )((4Pp0)2. gi

    CA

    =

    ((4

    Pgi4 Ppi4 )((4Pgi4 Ppi0)=((4Pp4 )( *i4 Ppi0 )3. pi

    CA CA CA

    cu conditia CA= ( + gi + pi

    procedeul indirect %influenta factorului de structura este evidentiata cu a!utorul

    factorului calitativ pi &

    CA =(( ( ) P0

    p0( 4

    CA=

    (4

    Pgi4 Ppi0

    (4

    Pgi0 Ppi0

    $

    gi =(4Pp (4Pp0CA =

    (4

    Pgi4 Ppi4 (4 Pgi4

    $

    pi Ppi0 =(4Pp4 (4Pp

    :nde $ este factorul recalculat care "eneric se calculeaza ca fiind p

    "$

    =gi4 Pfi0 niciodata invers TTT

    =espectand evident relatia de verificare de mai sus

    CA CA CA

    CA = (

    + gi

    + pi

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    46/138

    3H

    Apliatie ! "eto#a s$%stit$tiei $ &ator #e str$t$ra

    +e dau datele

    Nr crt Indicatori UM Po P1 Abatere abs Abatere rel

    1 Qv totala, din care: buc 2035 2625 590 128.99

    Prod A 670 695 25 103.73

    Prod B 250 340 90 136.00Prod 1015 1490 475 146.80

    2

    !tructura van"arilor

    100 100#$i% & 0 100.00

    Prod A 32.92 26.48 '6.45 80.42

    Prod B 12.29 12.95 0.67 105.43Prod 49.88 56.76 6.88 113.80

    3

    Preturi de van"are

    ? ?#(vi% lei)buc

    Prod A 19500 21000 1500 107.69

    Prod B 28500 29500 1000 103.51

    Prod 12000 15500 3500 129.17

    4 A * Qv+Pv lei)buc ? ?

    :tilizandu#se metoda substitutiilor cand apare un factor de structura, sa se analizeze variatia

    (A si factorii care au determinat#o, folosindu#se procedeul direct si indirect pentru calculul

    influentelor factorilor de structura si respectiv calitativ.

    +a se comenteze intr#o fraza sensul si marimea influentelor calculate, precum si impactul

    acestora asupra fenomenului analizat.

    1.% etode adiacente

    etodele statistice

    +unt neproprii analizei, cu toate acestea sunt destul de utlizate, sub forma de

    1 ndici de marime absoluta '5 C 54J 502 ndici de marime relativa 5C 54G50P 400

    3 =itmuri de crestere = C %'5 G 50&P400

    4 (oeficienti de sezonalitate si de concentrare

    5 Marimi medii

    6 Abateri medii patratice %pentru calculul stocurilor de si"uranta si&.

    +unt utilizate mai ales pentru evidentierea unui fenomen fata de o baza de referinta %fixa

    sau in lant&.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    47/138

    3B

    odelele

    Modelul in sens "eneric reprezinta un instrument de cercetare bazat pe reprezentarea

    simplificata a realitatii.

    n acest sens, distin"em 3 tipuri de modele

    1 modele interactie %in care proprietatile caracteristice ale fenomenului sunt

    exprimate prin ele insele, insa de obicei la o alta scara. *x foto"rafii, -arti, mac-ete&.

    *le pot imbraca o forma materiala si su"estiva.

    2 modele analogice %folosesc, asa cum spune si denumirea lor, analo"ia, adica

    folosesc anumite proprietati pentru a exprima alte proprietati modelele analo"ice sunt

    reprezentate de "rafice&.

    3 modele simbolice utilizeaza simboluri %cifre, litere& pentru reprezentarea

    fenomenelor si a relatiilor dintre ele. Au forma unor ecuatii matematice, fiind modele

    abstracte.

    odelele analogicepemitvizualizareafenomenului analizat si sunt foarte utilizate in practica

    analizei. *le sunt de mai multe tipuri, si anume

    1 cronogramele %redau intr#un sistem de axe evolutia in timp a unor

    fenomene,pe abscisa fiind reprezentata variabila @timp, iar pe ordonata

    fenomenul studiat&2 diagramele, ce pot fi de mai multe feluri

    2 cu doua ariabile %vezi dia"rama cererii si a ofertei in functie de cantitate sipret&

    3 sectoriala %tip @pie& care este folosita in analizele de tip structural. 9rezinta

    inconveniente de utilizare in momentul in care fenomenul este structurat intr#un numar

    prea mare de componente, cu ponderi ne#ne"li!abile.

    4 in coordonate polare, care este utilizata in vizualizarea sezonalitatii unei

    activitati, cainstrument de informare si de fundamentare a deciziei.

    5 cu bareJ permite atat vizualizarea dinamicii fenomenului studiat, cat si a unor

    aspecte de ordin structural

    1 histogramele %sau tabelurile de penetratie& J se folosescpentru

    aprecierea"radului de patrundere a unui produs sau a unei * pe o piata. 9e

    abscisa se afla elementul penetral %piata&, delimitata in zone semnificatie, iar pe

    ordonata elementul penetrat %partea de piata a diferitelor firme&

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    48/138

    3K

    bseratie;pentru ca toate modelele analo"ice %"raficele& utilizate in analiza sa constituie

    intrumente utile de dia"noza si decizie economica, ele trebuie sa fie utilizate in mod

    corect, prin respectarea a doua principii

    1 asocierea corecta a unor fenomene de natura definita

    2 coerenta unitatilor de masura folosite %pentru exprimarea variabilelor&,evitandu#se astfel erorile de interpretare

    etoda A6& #sau metoda 257

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    49/138

    37

    etoda ratelor

    Aceast metod se folosete ndeosebi la analiza situaiei financiare a ntreprinderii, permitand

    calculul unor rapoarte ntre dou mrimi comparabile sub aspect lo"ic i economic.

    'n procesul de analiz economico#financiar , cele mai utilizate cate"orii de rate sunt

    1 ratele de structur # permit calcularea ponderii unor elemente

    componente fa de mrimea total a fenomenului supus analizei, n vederea

    efecturii unei analize structuralea acestuia.%ex. =ata activelor imobilizate&

    2 ratele de gestiuneJ se utilizeaz ndeosebi pentru aprecierea eficienei

    folosirii resurselor materiale, umane i financiare ale firmei %ex.durata de rotaie

    a stocurilor&

    3 ratele de rentabilitate J permit calcularea unor indicatori prin care se

    apreciaz eficiena economic i profitabilitatea ntreprinderii.%ex rata de

    rentabilitate economic&

    4 ratele de echilibru financiar J sunt folosite ndeosebi la aprecierea

    lic-iditii, solvabilitii i a capacitii de plat a a"entului economic.

    nformaiile rezultate din analiza efectuat pe baza ratelor pot fi utilizate de conducerea

    firmei, care este preocupat de rentabilitatea, ec-ilibrul financiar i utilizarea optim a

    resurselor, precum i de investitori, care sunt interesai de nivelul actual i de perspectiv al

    dividendelor si al valorii investitiei lor, concretizate in capitalul depus. (reditorii sunt

    intetresai ndeosebi de solvabilitatea i capacitatea de plat firmei n care i plaseaz banii.

    etoda scorurilor

    Metoda scorurilor %scorin"& reprezint o metod de analiz discrimina torie

    multidimnesional, care a fost fundamentat pe analiza comparativ a dou "rupuri de firme,

    unele cu o evoluie pozitiv , iar altele cu o evoluie deficitar, aproape de faliment.

    5orma "eneral a funciei scor este urmtoarea

    3 9 a41: b42:....: =4n

    unde a, b, ..U reprezint coeficienii de ponderare

    iar =4,=2,=nreprezint ratele folosite n calcul

    +corul unei firme pentru o anumit perioad este dat de valoarea acestei sume i el indic

    "radul de vulnerabilitate financiar a acesteia, put$nd astfel contribui la identificarea din timp

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    50/138

    a situaiilor periculoase pentru sntatea financiar a firmei.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    51/138

    31

    9rin compararea nivelului i dinamicii scorului individual al unei firme cu evoluia constatat

    statistic la nivelul sectorului din care aceasta face parte, se poate evidenia predispoziia firmei

    respective in raport cu riscul de faliment.

    (ele mai cunoscute modele bazate pe metoda scorurilor sunt modelul Altman, modelul (onan

    i Eolder, modelul )oeb i 9artier, care vor fi studiate la analiza si dia"nosticul riscului defaliment al firmei

    .

    etoda calculului matriceal

    Metoda calculului matriceal se aplic n cazul relaiilor funcionale de produs sau raport ntre

    rezultatul economic cercetat i factorii de influen fiind adaptat la necesitiile analizei.

    +epararea influenei factorilor prin aceast metod va ine seama de ordinea de

    intercondiionare ntre factori, ntrind principiile metodei substituiei n lan. 'n cazul

    exemplului urmtor, stabilirea produselor v$ndute se face astfel

    CA =(*ipi),

    :nde, ca si in exemplul de mai sus

    (A# volumul valoric al v$nzrilor de produse %cifra de

    afaceri& Vi# cantitatea de produse v$ndute

    pi# preurile de v$nzare.

    9e baza datelor iniiale i efective se formeaz

    matricea A, care conine cantitile din perioada iniial %a44 a42& i cele efective

    %a24 a22&

    matricea /, care conine preurile cu ridicata din perioada iniial % b44 b24& i cele

    efective %b24 b22&.

    'n urma nmulirii celor dou matrice se obine matricea (, respectiv volumul v$nzrilor de

    produse.

    a a b b c c A 44 42B44 42 =C44 42

    A a22

    A c22

    a

    24 b

    24

    b22

    c24

    +e obin astfel elementele necesare stabilirii influenelor factorilor. Abaterea total fa de

    nivelul de comparaie a produciei v$ndute este

    CA =CA4CA2 =c22 c44

    din care

    influena modficrii cantitii de produse v$ndute

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    52/138

    c24

    c

    44

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    53/138

    38

    influena modificrii preurilor cu ridicata

    c22

    c

    24

    Metoda prezint importan deoarece se poate aplica n toate domeniile analizei economico#

    financiare put$nd fi adoptat i la prelucrarea electronic a datelor.

    etoda grilelor de ealuare

    +e utilizeaz cu seama pentru dia"nocticul "lobal al firmei i pentru dia"nosticul mediului

    concurenial, al potenialului intern, precum i n evaluarea or"anizatiei ntr#un mediu dat.

    nstrumentul utilizat pentru dia"nosticare este profilo"rama.

    9entru aplicarea acestei metode trebuie respectate urmtoarele etape

    1 identificarea criteriilor de evaluare a ntreprinderii

    2 stabilirea coeficienilor de semnificaie pentru fiecare criteriu

    3 notarea fiecrui criteriu

    4 determinarea unei note medii ponderate %;& i poziionarea or"anizatiei n

    sistemul dat.

    etoda generalizrii

    (u a!utorul matodei "eneralizrii se scot n eviden principalele aspecte pozitive sau ne"ative

    din activitatea unitilor economice i se fac aprecieri asupra evoluiei fenomenelor analizate.

    Metoda "eneralizrii permite utilizarea concluziilor analizei n procesul man"erial pentru

    fundamentarea deciziilor cu caracter tactic i strate"ic.

    Metoda se utilizeaz n raportul de analiz, n studiile de fezabilitate i de evaluare,

    precum i n alte situaii practice

    etoda calculului marginal

    (alculul mar"inal reflect fie c-eltuielile, fie veniturile adiionale "enerate de modificarea cu

    o unitate a volumului de activitate sau a factorilor de producie %ex productivitatea mar"inal,

    costul mar"inal&.

    Metoda se utilizeaz pentru analiza cifrei de afaceri, a costurilor, a potenialului uman

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    54/138

    etc. ndicatorii esentiali ai analizei mar"inale sunt;

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    55/138

    H0

    (ontributia medie sau indicatorul mediu a unui factor de influenta la realizarea

    fenomenului arata cate unitati din fenomenul analizat revine unei unitati de factor de

    influienta

    +"%fi&="4

    fi

    (ontributia mar"inala sau indicatorul

    cand un factor de influenta sporeste cu o

    raman constanti

    marginal arata cu cat

    sporeste fenomenul

    unitate, in conditiile

    in care ceilalti factori

    mf%fi&

    &oeficientul de

    elasticitatemasoara cu cate

    procente variaza fenomenul

    ca urmarea variatiei cu un

    procent a factorului de

    influenta

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    56/138

    efi =

    "

    fi=

    ("t " 0)G(fitfi0)

    " 0 fi0 " 0 fi

    &oeficientul

    mediu de elasticitate

    directa medie

    indicatorul pe un

    interval

    ca urmare

    a acelasi

    interval, a

    factorului

    de

    influenta

    masoara cu cate

    procente se modifica

    in modificarii in

    medie cu un procent,

    pe

    ei="

    " fi

    etoda

    corela!iei#metodaanalizeiregresionale8

    +e utilizeaz n

    cazul le"turilor

    de tip

    sto-asti

    c pentru

    a

    determi

    na

    sensul,intensit

    atea i

    direcia

    le"turi

    i ntre

    fenome

    neleeconom

    ice

    analizat

    e,

    precum

    i

    "radul

    de

    influen a

    factoril

    or care

    acionea

    z

    asupra

    fenomenelor

    respecti

    ve.

    5olosirea

    metodei

    corelaiei

    necesit

    identificarea

    le"turilor decauzalitate dintre

    fenomene,

    cunoaterea

    caracterului

    acestor le"turi

    i ale"erea

    tipului de funciestatistico#

    matematic sau a

    ecuaiei

    de

    re"resie

    care

    exprim

    cel mai

    binerelaia

    dintre

    fenomen

    ele

    analizate

    .

    'n acest

    scop

    este

    necesa

    r

    luarea

    n

    consid

    erare afactoril

    or

    determ

    inani,

    fc$nd

    u#se

    abstracie de

    factorii

    neeseniali, cu

    aciune

    nt$mpltoare.

    Aplicarea acesteimetode necesit

    parcur"ereaurmtoarelor

    etape analiza

    calitativ destabilire a

    coninutuluieconomic al

    fenomenului

    analizat %&ial

    factorilor side influen

    %x 4,x2..xn&

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    57/138

    H4

    determinarea le"turilor de cauzalitate i stabilirea ecuaiei de re"resie, care poate fi

    de tip

    1 liniar xC a bx

    2 -iperbolic xC a bGx

    3 parabolic x C a bx cx2

    ( exponenial xC abx2 stabilirea valorii parametrilor ecuaiei de re"resie cu a!utorul metodei celor mai

    mici ptrate

    3 calcularea intensitii le"turii dintre fenomenul analizat i factorii de

    influen, cu a!utorul coeficietului de corelaie% rxU&

    4 evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat cua!utorul

    coeficienilor de determinare %dU&

    9e l$n" metodele prezentate mai sus, n analiza economoco#financiar mai putem utiliza

    te-nica profilelor %in continuarea metodesi "rilelor de evaluare&, metoda cercetrilor

    operaionale, metoda fuxurilor, metode sociolo"ice, metoda funciilor de producie etc.

    9entru formularea concluziilor i recomandrilor dia"nosticului se utilizeaz o anumit

    metod prioritar dar ea este completat intotdeauna cu alte istrumente i metode de analiz

    pentru asi"urarea eficacitii demersului.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    58/138

    H2

    &A,% T)>'&' S' 'ST4+)T) /) AA0'3A A ,T)?'A0+0+' 'T)4 A0F'4)'

    3.1 AA0'3A ,T)T'A0+0+' +A

    3.1.1 Analiza dimensiunii i structurii poten!ialului uman3.1.2 Analiza comportamentului personalului

    3.1.3 Analiza eficien!ei utilizrii poten!ialului uman.

    3.2 AA0'3A ,T)T'A0+0+' AT)4'A0

    3.2.1 Analiza [email protected] fi"e

    Analiza dinamicii$ structurii i strii [email protected] fi"e

    Analiza eficien!ei utilizrii [email protected] fi"e

    %.2.% Analiza Actielor circulante$ cu preponderen! a stocurilor

    9ractica economic a fcut ca mult timp analiza performanelor firmei s se confunde cu

    analiza financiar.

    ;ivelul competiiei actuale impune luarea in calcul at$t a factorilor financiari, c$t i a celor

    nefinanciari, precum calitatea produselorGserviciilor oferite, randamentul ec-ipamentelorutilizate n procesul de producie, nivelul stocurilor, calitatea mana"ementului, flexibilitatea,

    fiabilitatea an"a!amentelor i eficiena personalului n evaluarea performanelor unei firme.

    9entru a rspunde acestei provocri, or"anizatia trebuie s fie competitiv, eficace, rentabil,

    ceea ce impune o ameliorare continu a performanelor obinute din exploatrea resurselor pe

    care le are la dispoziie.

    'n msura n care firma se or"anizeaz i se dezvolt, mana"erii acesteia urmresc

    atin"erea unui anumit volum de producie cruia trebuie s#i corespund un anumit volum de

    factori de producie

    9otentialul uman, reprezentat de personal, de strucrura, dinamica, "radul de

    stabilitate, conflictualitatea si evident eficienta utilizarii acestuia

    9otentialul material, reprezentat de cele doua componente ale utilizarii resurselor

    firmei, anume

    1 Activele fixe, asupra studiului carora ne aplecam cu precadere in

    privinta rotatiei si a eficientei utilizarii lorsi

    2 Activele circulante, pentru care vom calcula ratele si respectiv duratele

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    59/138

    de rotatie si ratele de structura.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    60/138

    H3 9otentialul finaciar, cu referire la dinamica, structura si eficienta utilizarii surselor

    proprii si atrase, a capacitatii de aurofinantare a activitatii, a indicatorilor de indatorare, de

    flexibilitate financiara si independenta financiaraGdecizionala.

    ?oti acesti vectori de resurse trebuie utilizai cu o anume productivitate i respectiv un anume

    randament care s permit at$t recunoaterea pe pia a bunurilor produse, posibilitatearecuperrii resurselor consumate, c$t i un surplus care s asi"ure dezvoltarea activit ii.

    Dac volumul de producie realizat este inferior celui planificat, atunci exist o utilizare

    inadecvat a factorilor de producie concretizat n productiviti, valorificri i randamente

    reale inferioare celor prevzute.

    Aceste diferene pot reflecta fie o proast utilizare J deficiene de or"anizare J a factorilor

    implicai, fie o subutilizare J lipsa cererii, scderea cotei de pia. De aceea, o analiz

    pertinent trebuie s fac distincie ntre variaia eficienei utilizrii resurselor, de cea "eneratde subutilizarea factorilor de producie.

    =*+:=+* 5;A;(A=*

    =*+:=+* ?*E;(* =*+:=+* MA?*=A)*

    =*+:=+* :MA;*

    NA)=

    Figura %.1; +tilizarea resurselor n procesul crerii de aloriB

    Asi"urarea performanelor economico#financiare ale firmei presupune o abordare complex i

    corelativ din punct de vedere cantitativ, calitativ i motivaional a resurselor acesteia.

    'ntuc$t problematica resurselor financiare face obiectul unui capitol distincte, n

    continuare sunt prezentate principalele aspecte ale analizei potenialului uman i material ale

    firmei.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    61/138

    KAdaptare dupa sursa M.9etcu, Q Analiza economico#financiar a firmei,*d.*conomic, 2003

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    62/138

    HH

    %. 1 AA0'3A ,T)T'A0+0+' +A

    *lemente de Mana"ement al resurselor :mane %M=:&

    =olul primordial al resurselor umane la scara ntre"ii societi se re"sete la nivelul firmei,

    fapt recunoscut i ar"umentat de numeroi oameni de tiin.Accentuarea rolului resurselor umane nu semnific ns o subevaluare a resurselor materiale,

    financiare i informaionale.

    (onceptia sistemic a firmei implic abordarea resurselor umane n str$ns interdependen cu

    celelalte resurse, pornind de la obiectivele fundamentale la a cror realizare concur

    mpreun, de la conexiunile de esen ce exist ntre ele. +uprasolicitarea resurselor umane n

    detrimentul celorlalte afecteaz ec-ilibrul dinamic al firmei ce condiioneaz funcionarea i

    dezvoltarea sa profitabil.

    7

    Mana"ementul resurselor umane %M=:& este latura mana"ementului care se ocup cu

    indivizii sau "rupurile din cadrul unei firme. Aa cum arat i numele, M=: consider

    oamenii drept resurs care trebuie administrate i nu un set de comportamente de studiat,

    aceasta nensemn$nd totui o abordare rece, mecanic. biectivul specialitilor n resurse

    umane si al firmei implicit este s valorifice la maxim potenialul uman.

    'n timp, n literatura de specialitate s#a acordat mult atenie nele"erii modului n

    care mana"ementul resurselor umane este le"at de strate"ia concutrentiala si de

    comportamentul firmei.

    =ecent s#au fcut pro"rese considerabile n recunoaterea importanei pe care o au variabilele

    contextuale, dei n unele cazuri ele sunt foarte complexe. Acestea se mpart n variabile

    externe la nivelul societii i variabile interne, or"anizaionale.

    )a nivel social pot fi inclui factorii demo"rafici care sc-imb confi"uraia forei de

    munc, educaia sporit a forei de munc, etc. 'n acest context, mana"ementul trebuie s

    procedeze la atra"erea n or"anizaie a tinerilor sau a oamenilor din "rupuri alternative,

    proiectarea unor pac-ete de recompense care s asi"ure rm$nerea lor n firm, proiectarea

    unor posturi din ce n ce mai interesante.

    )a nivel economic, sc-imbrile survenite, de exemplu, n ec-ilibrul dintre sectorul

    public i cel privat, inflaia sau trecerea de la produse la servicii pot avea implicaii ma!ote

    asupra modului cum sunt condui oamenii. ;oile re"lementri n le"islaia muncii, c$t i

    sc-imbrile politice pot afecta n e"al msur strate"iile resurselor umane. (ultura

    or"anizaional este cel mai important aspect al mediului intern. *a implic o Qviziune

    7)ondon /usiness +c-ool, Q(um s stp$netimana"ementul la perfecieI, *d. =entropW+traton, 2000

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    63/138

    HB

    colectiv i o nele"ere comun a obiectivelor i valorilor or"anizaiei. :n aspect deosebit al

    culturii or"anizaionale este le"at de natura i stilul conducerii.

    )iteratura economic de succes ofer frecvent metode i te-nici de conducere a

    an"a!ailor. nteresul actual pentru identificarea celor mai bune practici prin stabilirea unui

    etalon susine c acestea se pot stabili imediat i pot fi transferate de la o or"anizaie la alta.+#ar putea cea mai bun practic pentru conducerea oamenilor s nici nu existe.

    5irmele competitoare caut modaliti pentru a#i diferenia produsele i pentru a "si pieele

    de desfacere potrivite, unde s fie ferite de concuren.

    9racticile de conducere a oamenilor reprezint primele eforturi de a crea strate"ii

    economice i apoi de a se diferenia de concuren pe care firmele le ntreprind, iar modul cel

    mai evident de a le realiza este selectarea an"a!ailor.

    +elecia i ncadrarea personalului reprezint componenete ma!ore ale funciei de

    personal, ce se desfoar cu participarea mana"ementului firmei sau se efectueaz nemi!locit

    de ctre aceasta.

    Selec!ia personalului presupune ansamblul proceselor prin care se ale" persoanele ce

    ntrunesc calitile, cunotinele, deprinderile i aptitudinile necesare realizrii obiectivelor,

    sarcinilor, competenelor i responsabilitilor aferente anumitor posturi.

    Cncadrarea personalului const n ansamblul proceselor de atribuire efectiv a posturilor

    prevzute n structura or"anizatoric persoanelor selecionate.

    (onform practicii auto-tone i internationale n mana"ementul resurselor umane, selecia i

    ncadrarea se bazeaz pe patru elemente

    1 studii atestate de certificate sau diplome

    2 vec-imea n munc

    3 postul deinut anterior

    4 calitile, cunotinele, deprinderile, aptitudinile i comportamentul

    persoanelor n cauz.

    +e recomand ca cel din urm element s fie -otr$tor n ceea ce privete selecia i

    ncadrarea personalului, deoarece n fapt, pe acestea se bazeaz n mod decisiv

    eficacitatendeplinirii obiectivelor de toate "radele din cadrul firmelor.

    5actorul uman reprezint coordonata esential a calitii activitii desfurate, av$nd un rol

    deosebit n asi"urarea i creterea performanelor economico#financiare ale firmei i n

    poziionarea avanta!oas a acesteia n mediul n care evolueaz. ?ot mai mult asistm la

    transformarea factorului uman ntr#un factor#c-eie al activitii i ntr#o surs de avanta!

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    64/138

    HK

    competiional, indiferent de sectorul n care acioneaz firma, nsa evident cu preponderen n

    sectoarele amintite anterior.

    n acelasi timp, asi"urarea entitii economice cu personalul de specialitate necesar, folosirea

    eficient a acestuia n activitatea operativa i de conducere, reprezinta premisa poten!rii

    resurselor materiale i financiare

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    65/138

    H7

    9entru reflectarea cantitativa potenialului uman se utilizeaz urmtorii indicatori

    1. numrul scriptic de salariai %;+&, care cuprinde totalitatea personalului existent n

    evidena unitii, n baza unui contract sau a unui alt document "enerator de drepturi i

    obli"aii pentru ambele pri

    2. efectivul scriptic pre!ent la lucru%;+p&, care exprim numrul personalului prezent lalucru la un moment dat, indiferent de timpul de lucru efectiv

    3. numrul mediu scripticJ lunar, trimestrial, anual %;+m&, care caracterizeaz prezena

    n unitate a personalului, n raport cu durata calendaristic a perioadei luate n calcul

    ;umrul mediu al personalului se poate afla la nivelul unitii, pe subuniti, pentru total

    personal i pe cate"orii, folosind urmtoarea relaie

    sm 9 ESi7 /c

    unde ;siC efectivul personalului din ziua i

    DcC durata calendaristic a perioadei.

    ;umrul mediu de personal este un indicator ce caracterizeaz potenialul uman al firmei pe o

    perioad de timp dar nu i numrul salariailor ce au lucrat efectiv n aceast perioad.

    *ste deci necesar calculul numrului mediu efectiv al persoalului ca raport ntre suma

    efectivului zilnic al persoanelor care au lucrat n perioada analizat i numrul uilelor

    lucrtoare. 9rin comparaia celor doi indicatori se poate determina "radul de folosire a forei

    de munc i se pot afla rezervele ce pot fi mobilizate.4. numrul maim de salariai %;+max&, adic limita superioar n cadrul creia se poate

    nscrie firma n funcie de volumul de activitate i de productivitatea muncii

    Sma" 9 &A 7 a

    unde (A C cifra de afaceri %valoarea adu"at&

    XanC productivitatea anual prevzut.

    -. efectivul fiscal %;+f&, e"al cu numrul salariailor care au fi"urat n evidena firmei

    %indiferent de timp& i care au primit o anumit remunerare.

    Analiza cantitativ a asi"urrii cu potenial uman se face distinct pe cele dou mari cate"orii

    personal operativ i persoanal de administraie i conducere. (reterea relativ a personalului

    operativ se apreciaz de re"ul ca o tendin favorabil, fr ca acest lucru s constituie o

    structur or"anizatoric Qperfect.

    Aceast analiz a potenialului uman trebuie ad$ncit apoi pe "rupe de profesiuni,

    fiecrei "rupe fiindu#i atribuit, n condiiile diviziunii sociale a muncii, un anumit rol n

    desfurarea procesului de exploatare.

  • 7/21/2019 134669348 Analiza Economico Financiara (1)

    66/138

    H1

    =eflectarea cantitativa factorului uman se realizeaz in principal cu a!utorul indicatorului

    @"rad de calificare al salariatilor, care poate fi apreciat prin intermediul

    1- Coeficientului calificarii medii a personalului %G&

    n

    C

    i

    n

    iF

    i=4unde iC cate"oria de incadrare a personalului,n

    nii=4

    iar niC numarul de salariati aferenti cate"oriei respective

    1- Coeficientul de concordan %Gc& intre calificarea personalului si complexitatea

    lucrarilor de executat

    F c C/P unde -i C numarul de ore normate afferent fiecarei cate"orii de incadrare a

    /

    lucrarilor

    n

    FP Chi ii=4 iC cate"oria de incadrarea lucrarilor si a personalului

    n

    hii=4

    (oeficientul calificarii medii %G& se calculeaza pe "rupe de