analiza economico financiara aprofundata

Click here to load reader

  • date post

    29-Dec-2015
  • Category

    Documents

  • view

    174
  • download

    18

Embed Size (px)

description

suport de curs

Transcript of analiza economico financiara aprofundata

  • 1

    Capitolul I - ROLUL ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE APROFUNDATE N MANAGEMENTUL AGENILOR ECONOMICI

    1.1. Definirea analizei economico-financiare aprofundate Activitatea de conducere, indiferent de nivelul la care se exercit, implic cunoaterea proceselor de activitate economic, a factorilor de influen i a cauzelor care determin anumite situaii i este realizat prin intermediul analizei economico-financiare. Prin analiza economico-financiar se urmrete "n general activitatea economico-financiar a agenilor economici la nivelul micro sau macroeconomic, pe care o cerceteaz dintr-un unghi de vedere propriu i anume din punctul de vedere al rezultatelor utilizrii resurselor umane, materiale i financiare, n scopul descoperirii i valorificrii posibilitilor de perfecionare n viitor"1. Ca instrument al conducerii analiza economico-financiar "se afl ntr-o legtur organic cu funciile ntreprinderii i cu funciile (atributele) conducerii care se exercit asupra tuturor funciilor ntreprinderii"2. Prin intermediul analizei economico-financiare, conducerea ntreprinderilor urmrete obinerea de rspunsuri la o serie de ntrebri, cum ar fi:

    - Cum se apreciaz structura utilitilor i resurselor? - Cum sunt asigurate echilibrele financiare? - Dac ntreprinderea probeaz eficacitatea de utilizare a resurselor

    economice i financiare? - Care sunt rezultatele obinute de ntreprindere i dac sunt satisfctoare? - Care sunt performanele i obiectivele dorite?

    Analiza economico-financiar este unul dintre instrumentele de baz ale managementului modern performant, o disciplin indispensabil acesteia. Rolul analizei este considerabil amplificat n contextul mecanismelor pieii odat cu creterea gradului de complexitate a activitii economice i financiare a ntreprinderii, cu profunde implicaii n procesul de conducere, care nu se mai poate realiza numai pe baz de experien i rutin, necesitnd n plus analize pertinente care s stea la baza deciziilor operative i strategice. Complexitatea fenomenelor economice imprim analizei economico-financiare aprofundate un dublu caracter, pe de o parte, disciplin cu fundamentare teoretic, cu un corp de principii generale, o disciplin a logicii care poate fi aplicat interpretrii tuturor problemelor economice trecute sau prezente i, pe de alt parte, activitate practic permanent care ofer rspuns la ntrebri privind relaiile de cauzalitate dintre fenomene i factori. Pe baza explicrii cauzelor i factorilor care au modificat indicatorii, analiza formuleaz legiti i principii de interpretate care trebuie generalizate. Analiza are metod general de cercetare a fenomenelor din natur i societate, ceea ce nseamn descompunerea acestora n prile lor componente, n elementele lor simple, pentru a fi studiate i descoperite relaiile de cauzalitate prin procedee specifice domeniului cercetat; analiza economico-financiar aprofundat vizeaz activitile cu caracter economic, consumatoare de resurse i generatoare de rezultate. ___________ 1. Petrescu Silvia, Mironiuc Marilena, Analiz economico-financiar, Editura Tiparul, Iai, 2002, p.22 2. Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1996, p.20

  • 2

    1.2. Locul, rolul i funciile analizei economico-financiare aprofundate Analiza economico-financiar aprofundat constituie un instrument operaional de urmrire i valorificare a funcionrii sistemului economic, n scopul descoperirii disfuncionalitilor aprute n subsistemele acesteia, precum i depistarea cauzelor care conduc la disfuncionaliti. Funcionarea ntreprinderii ca sistem depinde de funcionarea unui ansamblu de subsisteme, corelate prin legturi structural-funcionale, care ofer informaii pentru realizarea unui proces de decizii care s asigure reglarea funcionrii normale a sistemului. n acest sens rolul analizei economico-financiare aprofundate este n depistarea cauzelor perturbatoare ale strii de normalitate, n vederea iniierii msurilor de redresare. Este necesar utilizarea funciilor analizei economico-financiare aprofundate dup cum urmeaz: a. Diagnoz i reglarea activitii ntreprinderii care se realizeaz prin intermediul analizei diagnostic, care presupune o cercetare ampl i complet n depistarea cauzelor i a eventualelor aciuni ale factorilor perturbatori n funcionarea firmei. Prin diagnoz, analiza economico-financiar aprofundat localizeaz punctele "tari" i punctele "slabe" din cadrul sistemului studiat, sensibiliznd centrele de decizie pentru a lua msurile de reglare. b. Descoperirea i mobilizarea rezervelor interne urmrete depistarea depirii nivelului programat al consumului de resurse: materiale, umane i financiare i utilizarea eficient a acestora pentru creterea rentabilitii ntreprinderii. c. ntrirea autonomiei economico-financiare decurge din faptul c prin intermediul acestei funcii se urmrete prevenirea, descoperirea i lichidarea fenomenelor i cauzelor generatoare de rezultate negative. Analiza economico-financiar aprofundat "este o dimensiune a autonomiei agentului economic prin faptul c prin tot ce ntreprinde vizeaz maximizarea veniturilor i minimizarea cheltuielilor procesului de activitate economic a firmei". Autonomia reprezint libertatea de micare a ntreprinderii n mediul economic, iar fundamentarea deciziilor este realizat i pe baza informaiilor oferite de analiza economico-financiar aprofundat. d. Administrarea eficient a patrimoniului, asigurarea unui echilibru economico-financiar permanent i a unei rentabiliti competitive. Prin analiza economico-financiar aprofundat, centrele de decizie urmresc n cadrul ntreprinderii administrarea eficient a patrimoniului, asigurarea unui echilibru economico-financiar permanent i a unei rentabiliti competitive. Aceast funcie contribuie la: utilizarea eficient a resurselor financiare, nlturarea cheltuielilor neeconomicoase, controlul realizrii cifrei de afaceri i a modului de finanare a activitii de exploatare a firmei. e. Verificarea modului de realizare a obiectivelor prestabilite prin planul de afaceri i crearea bazei pentru elaborarea strategiilor pe termen scurt, mediu i lung. Exercitarea acestei funcii impune un anumit tip de analiz i se coreleaz cu funcia analizei de a oferi informaiile necesare fundamentrii deciziilor pe criterii de eficien n toate etapele.

    innd cont de funciile analizei economico-financiare i de implicaiile acesteia n centrele de decizie se poate determina locul pe care l ocup analiza n sistemul de management al firmei:

  • 3

    1.3. Tipuri de analize economice utilizate n studiul fenomenelor economice Necesitatea analizei economice a fost determinat de cercetarea complex a fenomenelor i proceselor economice, a factorilor de influen asupra acestora i stabilirii relaiilor cauz-efect asupra modificrii coninutului obiectivelor studiate, n vederea stabilirii deciziilor pentru activitatea viitoare a domeniului cercetat. Prin obiectul de studiu, analiza economic vizeaz activitile cu caracter economic, consumatoare de resurse i generatoare de rezultate. Datorit complexitii fenomenelor i proceselor economice, tipul de analiz economic utilizat n studiul acestora este stabilit de anumite criterii: a. Dup nivelul la care se desfoar exist:

    - analiz microeconomic, care studiaz activitatea individual a ntreprinderii n realizarea proceselor economice i determinarea rezultatelor, precum i relaiile acesteia pe diferite piee;

    - analiza macroeconomic studiaz comportamentul agenilor economici grupai n categorii omogene (sector, ramur, economie naional, economie mondial), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate.

    b. Dup raportul ntre momentul efecturii analizei i al desfurrii exist: - analiza post-factum (ex-post) care se bazeaz pe variabile cunoscute,

    certe, studiind fenomenul la sfritul perioadei i vizeaz trecutul i prezentul acesteia;

    - analiza previzional (perspectiv) presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor, avnd la baz variabile presupuse (incerte), stabilite pe relaii de cauzalitate.

    c. Dup natura nsuirilor fenomenului analizat: - analiza cantitativ cerceteaz fenomenul prin evaluri cantitative

    exprimate prin greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc., stabilind astfel influena factorilor asupra rezultatelor;

    - analiza calitativ urmrete esena fenomenului i servete la elaborarea de modele n care sunt stabilite legturile cauz-efect ale influenei factorilor asupra elementelor fenomenului analizat.

    d. Dup evoluia timpului n analiza fenomenului exist:

    Organe de conducere

    Compartimente funcionale specializate

    Analiza economico- financiar a realizrii

    obiectivelor realizarea obiecti- velor (informaii de stare)

    planul obiectivelor (informaii de plan

    i norme)

    Procese economice ca obiect al conducerii

  • 4

    - analiza static, care studiaz fenomenele la un moment dat, fcnd abstacie de timp i evideniaz relaiile dintre elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenelor cercetate;

    - analiza dinamic urmrete fenomenul economic (care prin natura sa nu este static) n evoluie i scoate n eviden legtura dintre poziiile care s-au succedat sau se vor succeda, pe baza cercetrii factorilor care determin schimbrile pozionale.

    e. Dup orizontul de timp al analizelor dinamice exist: - analiz de scurt durat (pe termen scurt) care vizeaz perioadele sub un

    an (semestru, trimestru, lun) i servete managementului operativ; - analiz de lung durat care vizeaz perioade de peste un an i servete

    managementului strategic. f. Dup criteriile de studiere a fenomenului cercetat, n practica uzual se pot efectua o serie de analize cu scop special:

    - analiza economic: vizeaz funciunea de exploatare, independent de funciunea financiar;

    - analiza tehnico-economic: coreleaz aspectele tehnice cu aspecte economice ale fenomenului cercetat;

    - analiza financiar: vizeaz cu precdere situaia financiar, rentabilitatea i riscurile ntreprinderii;

    - analiza economico-financiar aprofundat: studiaz corelaiile dintre activitatea de exploatare i activitatea financiar, conducnd la elaborarea diagnosticului economico-financiar.

    g. Dup obiectul analizat exist: - analiza pe ramuri, pe uniti organizatorice (trusturi, holdinguri, societi

    comerciale, secii etc.); - analiza pe probleme (cifra de afaceri, valoarea adugat, cheltuieli de

    exploatare, cheltuieli financiare, cheltuieli extraordinare, cheltuieli salariale, rentabilitate etc.).

    Criteriile de clasificare a tipurilor de analiz nu sunt epuizate, acestea multiplicndu-se odat cu evoluia complexitii economice i de producie a sectorului de activitate analizate. 1.4. Etape n realizarea analizei economico-financiare aprofundate Complexitatea activitilor desfurate n cadrul firmelor, caracterul dinamic i agresiv al mediului economic fac analiza economico-financiar aprofundat s devin un sistem complex de tratare a informaiilor economice curente i de perspectiv ce urmrete:

    - ameliorarea managementului pe baza unui diagnostic general prestabil; - adoptarea unor decizii optime privind serviciul datoriei firmei; - stabilirea unor decizii corespunztoare privind activitatea bursier a

    firmei; - analiza comparativ n timp i spaiu a performanelor firmei cu cele ale

    altor ntreprinderi. Pentru realizarea procesului de analiz economico-financiar aprofundat care s corespund obiectivelor stabilite, trebuie s parcurgem urmtoarele etape:

    a. Culegerea i cercetarea amnunit a tuturor datelor i informaiilor necesare analizei, utiliznd un sistem de date i informaii care trebuie s reflecte ct mai complet situaia ntreprinderii, apelnd la surse interne i surse externe.

  • 5

    Sursele interne provin din sistemul informaional contabil, financiar i statistic al ntreprinderii i se refer la datele contabilitii financiare i de gestiune, rapoarte statistice diverse, precum i alte informaii extra-contabile. Sursele externe provin din afara ntreprinderii i cuprind informaii generale pe plan economic, fiscal i monetar, informaii privind sectorul de activitate al ntreprinderii, precum i informaii de ordin juridic i legislativ. b. Verificarea general a datelor i informaiilor extrase din diverse formulare, att din punct de vedere al comparabilitiilor, ct i din cel al respectrii legislaiei n vigoare. Se recurge la simplificarea materialului analitic prin rotunjirea valorilor cifrice i eliminarea seriilor mici. c. Efectuarea analizei propriu-zise, prin aplicarea metodologiei proprii n trepte, se formuleaz concluzii i se ntocmete un raport final de analiz, care se anexeaz documentelor de sintez. Concluziile analizei se pot valorifica i prin diagnosticul economico-financiar, ceea ce confirm utilitatea analizei n decizia managerului. 1.5. Metoda analizei economico-financiare aprofundate Ca orice tiin, analiza economico-financiar aprofundat are metod proprie de cercetare ce include un ansamblu de trepte metodologice i procedee tehnice utilizate n realizarea obiectivului, legate de: stabilirea i cuantificarea relaiilor cauzale ntre indicatorii economico-financiari i factorii determinani. Metoda proprie a analizei cuprinde patru trepte succesive: 1. Compararea ca metod de analiz calitativ vizeaz obinerea unei abateri a indicatorului fa de valoarea de referin luat ca baz de comparaie. Abaterea rezultat din comparaie trebuie separat pe cauze generatoare i interpretat prin prisma factorilor. 2. Descompunerea este o metod de analiz calitativ deductiv, de la general la particular, de la ntreg la parte. Metoda permite detalierea i separarea factorilor care determin indicatorul, asigurnd profunzime studiului i permind localizarea cauzelor prin prisma factorilor ce trebuie selectai i interpretai. Descompunerea poate fi fcut din mai multe puncte de vedere: dup timpul de formare a rezultatelor, dup locul lor de formare, dup elementele structurale care i compun. 3. Stabilirea influenei factorilor cuprinde mai multe procedee cantitative de cuantificare a aciunii fiecrui factor asupra indicatorului, ceea ce constituie elementul central al analizei. Stabilirea influenei factorilor este realizat prin unitatea a dou laturi distincte: precizare a sistemului de legturi cauzale ntre factori i indicator i cuantificarea influenei factorilor asupra abaterii indicatorilor. ntre factori pot exista dou tipuri de legturi: deterministe (funcionale) i de corelaie (stocastice). Legturile deterministe (funcionale) sunt exprimate prin operaii matematice (produs, raport, sum, diferen), dependenele fiind stricte, iar influenele factorilor putndu-se calcula cu precizie. n cazul legturilor de corelaie dependenele pot fi doar estimate statistic prin metode de analiz regresional, ele avnd un anumit grad de probabilitate. 4. Generalizarea rezultatelor este o metod inductiv de cercetare de la particular la general, care vizeaz reunirea prilor componente studiate pe trepte anterioare ntr-un tot unitar. Generalizarea reine ceea ce este fundamental i tipic, elementele eseniale trebuind separate de cele nesemnificative, colaterale.

  • 6

    1.6. Procedee de calcul utilizate n analiza economico-financiar aprofundat n scopul cuantificrii influenei factorilor asupra modificrii indicatorului se utilizeaz mai multe procedee de calcul, n funcie de natura legturii dintre factori, dup cum urmeaz: 1. n cazul relaiilor deterministe, sub form de produs sau raport se utilizeaz substituia n lan, care se bazeaz pe patru reguli de baz:

    a. Ierarhizarea tiinific a factorilor, dup natur i importan; b. nceperea substituirii cu factorii cantitativi (principali) i continuarea ei cu

    factorii calitativi (secundari); c. Succesiunea substituirilor: fiecare factor este considerat variabil n momentul

    substituirii, ceilali fiind meninui constani; d. Meninerea factorului substituit ca stare pn la capt.

    R = a b c sau R = b

    a

    diferen R = a + b - c 2. n cazul relaiilor de tip stocastic cnd factorii nu pot fi msurai cantitativ, influenele acestora se stabilesc prin corelaia statistic pe baza analizei regresionale: utilizarea corect a corelaiei n analiza economico-financiar aprofundat este condiionat de stpnirea metodologiei statistice, viznd cunoaterea temeinic a bazelor matematice i logice ale acesteia i interpretarea corect a valorii coeficientului corelaiei.

  • 7

    Capitolul 2 - ANALIZA ECONOMIC PRIVIND ACTIVITATEA DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE

    2.1. Sistemul de indicatori valorici utilizai pentru caracterizarea activitii de producie i comercializare n analiza economic-financiar aprofundat se utilizeaz un sistem de indicatori valorici menii n dimensionarea activitii de producie i comercializare, dup cum urmeaz: a. Cifra de afaceri este indicatorul fundamental pe baza cruia se apreciaz capacitatea unei ntreprinderi de a obine venituri din operaiunile comerciale curente. Cifra de afaceri face parte din categoria indicatorilor de rezultate economico-financiare, contribuind la diagnosticarea i evaluarea economic a ntreprinderii, la estimarea eficienei managementului practicat. b. Producia obinut destinat livrrii (Qf) indicator care este denumit i producia marf fabricat. Producia marf fabricat se poate determina pe baza urmtoarei relaii: Qf = Vpf + Vle + Vsp, unde: Qf - producia destinat livrrii; Vpf - valoarea produselor fabricate (produse finite semifabricate destinate livrrii i produse reziduale); Vle - valoarea lucrrilor executate; Vsp - valoarea serviciilor prestate. Producia destinat livrrii este un indicator care se utilizeaz n stabilirea corelrii cu indicatorii de efort n vederea calculrii eficienei activitii ntreprinderii. c. Producia exerciiului sau producia global (Qe) reflect n expresie valoric, volumul toal al activitii de producie desfurate de ctre o firm pe perioada unui exerciiu financiar. Acest indicator este calculat i utilizat n analiza activitii ntreprinderilor cu ciclu lung de fabricaie unde producia neterminat are un volum nsemnat, iar finalizarea produselor se realizeaz dup o lung perioad de timp. Producia exerciiului este format din producia vndut (cifra de afaceri), variaia produciei stocate i producia imobilizat. Qe = Qv + Qs + Qi, unde: Qv - producia vndut (exclusiv TVA); Qs - variaia produciei stocate; Qi - producia imobilizat. d. Valoarea adugat (VA) reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale ntreprinderii. Acest indicator este indicator de performan economico-financiar i, totodat, indicator utilizat n sistemul fiscalitii. e. Valoarea adugat net (Van) exprim valoarea nou-creat ntr-o perioad de timp i se determin deducnd din valoarea adugat cheltuielile cu amortizarea. 2.2. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri exprim totalitatea veniturilor obinute din activiti comerciale curente, fiind unul dintre cei mai importani indicatori de msurare a performanelor

  • 8

    economice ale unei ntreprinderi. Ca indicatori de analiz, valoarea cifrei de afaceri permite determinarea poziiei pe pia a unei firme, ofer informaii despre dinamica activitii, ansele de extindere a afacerii sau importana ntreprinderii n cadrul sectorului. Pentru analiza cifrei de afaceri se folosesc indicatorii operaionali precum: - cifra de afaceri net (CA), indicator format din totalitatea veniturilor obinute din vnzarea bunurilor, lucrrile executate i serviciile prestate aflate n activitatea curent a ntreprinderii inclusiv subveniile pentru exploatare; - cifra de afaceri medie, denumit i pre mediu de vnzare, care reprezint venitul obinut pe o unitate de produs sau serviciu i se determin pe baza relaiei:

    CA = Q

    CA , n care Q reprezint volumul fizic al vnzrilor;

    - cifra de afaceri marginal (CAm) reflect variaia veniturilor din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:

    CAm = Q

    CA

    =

    oi

    o1

    QQ

    CACA

    ;

    - cifra de afaceri critic (CAcr) evideniaz pragul de rentabilitate a ntreprinderii i constituie acel nivel al veniturilor din vnzri necesar acoperirii integrale a cheltuielilor de exploatare. Relaia de calcul a fost stabilit pornind de la ipoteza de baz, conform creia profitul este nul n momentul atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile:

    CAcr = v

    f

    R-1

    Ch, unde:

    Chf - cheltuieli fixe; Rv - rata cheltuielilor variabile, respectiv cheltuielile variabile medii la un leu cifr de afaceri, respectiv:

    Rv = CA

    C v

    2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri

    Caracterizarea evoluiei cifrei de afaceri este realizat prin analiza dinamicii acesteia pe baza: a. modificrilor (abaterilor) absolute cu baz fix (BF) sau n lan (BL): CABF = CAcr - CAo sau CABL = CAn - CAn-i b. indicilor cu baz fix sau n lan:

    ICABF = o

    n

    CA

    CA x 100 sau ICABL =

    i-n

    n

    CA

    CA x 100

    c. ritmul mediu anual de cretere:

    R = ( i-no

    n

    CA

    CA - 1) x 100

    Studiul cifrei de afaceri (vnzrilor) pe o perioad mai mare de timp ofer informaii despre activitatea ntreprinderii i tendina ei, prin ncadrarea acesteia sau a obiectului de activitate (produs/serviciu) n una dintre fazele ciclului de via: lansare, cretere, maturitate, declin. Pentru a avea relevan n stabilirea strategiei de dezvoltare a ntreprinderii, dinamica societii analizate trebuie comparat cu dinamica pieii, respectiv a sectorului de activitate.

  • 9

    2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri n analiza economic financiar, o importan deosebit n determinarea

    cauzelor i eliminarea rezervelor n creterea cifrei de afaceri o are studierea structurii vnzrilor.

    Analiza structurat se poate realiza pe diverse trepte: - pe tipuri de activiti, unde se determin contribuia activitilor

    ntreprinderii la realizarea cifrei de afaceri (de exemplu: producie, prestri servicii, turism, comer .a.);

    - pe grupe de produse (mrfuri), avnd n vedere nomenclatorul de produse realizate de ntreprindere;

    - pe tipuri de clieni. Aceti parteneri condiioneaz dimensiunea i performanele activitii oricrei ntreprinderi.

    Metodologia de diagnosticare a activitii ntreprinderii, n funcie de structura cifrei de afaceri este complet i const din: a. determinarea ponderii deinute de diferite elemente (produse, mrfuri, servicii, activitii, secii) n totalul cifrei de afaceri, utilizndu-se mrimile relative de structur:

    gi = CA

    Ca i x 100, unde:

    gi - ponderea deinut de categoria "i" n totalul cifrei de afaceri; Cai - cifra de afaceri realizat de categoria "i"; CA - cifra de afaceri total. b. efectuarea de comparaii ale structurii activitii economice aferente mai multor exerciii financiare, caz n care se utilizeaz coeficientul de structur Gini-Struck.

    G = 1-n

    i -gn2

    i , unde:

    n - numrul de termeni ai seriei; gi - structura vnzrilor pe categorii de activiti, grupe de produse, uniti operative .a. Coeficientul de concentrare Gini-Sturck poate lua valorile care aparine intervalului (0; 1), semnificaia acestora fiind: - G1, atunci n structura activitii ntreprinderii un nr.redus de elemente componente deine o pondere foarte important n cifra de afaceri, gradul de concentrare a activitii este ridicat; - G0, vnzrile sunt repartizate relativ uniform ntre categoriile de structurare a activitii. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri Scopul analizei factoriale este pentru determinarea aportului diferiilor factori de influen asupra modificrii cifrei de afaceri, precum i identificarea soluiilor pentru redresarea activitii sau mbuntirea performanelor viitoare. Pentru ntreprinderile de producie cu profil industrial se utilizeaz mai multe categorii de modele, precum: a1. Modele care exprim corelaia dintre resursele umane i cifra de afaceri:

    CA = Ns x fs

    f

    Q

    CAx

    N

    Q , unde:

    CA - cifra de afaceri;

  • 10

    Ns - nr.mediu al personalului; Qf - producia obinut destinat livrrii;

    s

    f

    N

    Q - productivitatea medie anual a muncii (calculat pe baza produciei

    destinate livrrii). Dinamica indicatorului:

    CA = Ns1 fo

    o

    so

    fos1

    fi

    i

    s1

    f1

    Q

    CA

    N

    QN

    Q

    CA

    N

    Q (influena factorilor)

    Eficiena activitii ntreprinderii este realizat dac:

    IQf > INs s

    f

    IN

    IQ> 0

    De asemenea: ICA > IQf f

    CA

    IQ

    I> 0

    a2. CA = Ns x fop

    f

    op

    f

    s

    op

    Q

    CAx

    N

    Qx

    N

    Qx

    N

    N , unde:

    Nop - nr.mediu al personalului operativ;

    s

    op

    N

    N- ponderea personalului operativ n totalul personalului salariat;

    op

    f

    N

    Q- productivitatea medie a personalului operativ.

    Eficiena activitii crete atunci cnd ponderea personalului Nop este crescut n cadrul N. a3. CA = Ns Nz Nh Wh , unde: Ns - nr.de salariai; Nz - nr.de zile lucrate; Nh - nr.de ore lucrate; Wh - productivitatea medie a muncii... b. Modele de analiz care exprim corelaia dintre potenialul tehnic al ntreprinderii i cifra de afaceri.

    b1. CA = Ns x ff

    f

    s

    f

    Q

    CAx

    M

    Qx

    N

    M

    b2. CA = Ns x ff

    f

    f

    f

    s

    f

    Q

    CAx

    M

    Qx

    M

    Mx

    N

    M

    '

    '

    , unde:

    Mf - valoarea medie a mijloacelor fixe; Mf' - valoarea medie anual a mijloacelor fixe direct productive;

    s

    f

    N

    M- gradul de nzestrare a muncii;

    f

    f

    M

    M '- ponderea mijloacelor fixe direct productive n totalul mijloacelor fixe (compoziia

    tehnologic a mijloacelor fixe);

    'f

    f

    M

    Q- randamentul mijloacelor fixe direct productive (producia obinut destinat

    livrrii la un leu mijloace fixe).

  • 11

    Gradul de nzestrare tehnic a muncii este pentru ntreprindere un indicator relevant, care reflect materializarea efortului investiional al acesteia. ntr-o economie concurenial, cel mai bine plasat va fi agentul economic care are un grad de nzestrare ridicat. c. Modele care exprim corelaia dintre cifra de afaceri i gradul de asigurare a forei de munc cu active circulante (stocuri de materii prime, materiale etc.):

    CA = Ns x 'ts

    t

    S

    CAx

    N

    S

    Raportul s

    t

    N

    S evideniaz valoarea medie a stocurilor aferent unui salariat

    sau gradul de asigurare cu stocuri a angajailor.

    Raportul 't

    S

    CAexprim viteza de rotaie a activelor circulante exprimat ca

    nr.de rotaii i se coreleaz perfect cu s

    t

    N

    S, oferind o imagine asupra eficienei

    muncii, a calitii i structurii stocurilor. d. Modele care exprim corelaia dintre volumul produciei vndute i cifra de

    afaceri. Modelele de analiz factorila a cifrei de afaceri sunt construite n funcie de

    caracterul produciei, astfel: a. n cazul n care producia vndut este omogen, fiind difereniat doar pe modele, sortimente, caliti etc., se folosete modelul:

    CA = Q x p, iar p = 100

    px gn

    1i

    ii= , unde:

    Q - volumul fizic al produciei vndute; p - preul mediu de vnzare unitar; gi - structura produciei vndute pe produse; pi - preul de vnzare aferent produciei de tip "i". b. Cnd producia vndut nu are caracter omogen, modelul de analiz devine: CA = qvi x pi , n care: qvi - volumul produciei vndute pentru produsele de tip "i". 2.2.4. Analiza cotei de pia Evaluarea poziiei concureniale a ntreprinderii este o operaiune complex care se realizeaz prin utilizarea unui set divers de metode i instrumente. Pe baza utilizrii indicatorului cifr de afaceri se poate determina poziia concurenial a ntreprinderii la un moment dat, folosind indicatorul cot de pia. Cota de pia permite poziionarea societii n cadrul sectorului de activitate sau n raport cu concurenii si. Principalii indicatori utilizai n analiza cotei de pia sunt: a. Cota de pia absolut sau global (Cabs) exprim poziia ntreprinderii pe piaa (sectorul/ramura) pe care acionaz:

    Cabs =

    =

    n

    1i

    i

    i

    CA

    CA x 100 , unde:

    CAi - cifra de afaceri a ntreprinderii analizate;

  • 12

    =

    n

    1i

    iCA - cifra de afaceri total a sectorului/ramurii.

    b. Cota de pia relativ (Crel) exprim poziia ntreprinderii n raport cu liderii de pia, prin utilizarea uneia dintre relaiile:

    Crel = L

    i

    CA

    CA x 100 , unde:

    CAL - cifra de afaceri a celui mai important concurent de pe pia. Pentru poziionarea corect a ntreprinderii n mediul su concurenial sunt necesare informaii suplimentare privind:

    1. principalii concureni direci; 2. activitatea global a ntreprinderii (performane); 3. situaia cifrei de afaceri pe fiecare cuplu de produs-pia; 4. tipul de clientel i repartiia cifrei de afaceri dup acest criteriu.

    2.3. Analiza valorii adugate 2.3.1. Definirea i analiza dinamicii i structurii valorii adugate Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata dimensiune a activitii unei firme, fiind expresia rolului acesteia n mediul economic. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz. Valoarea adugat poate fi determinat prin dou metode: a. Metoda sintetic, conform creia din volumul total al activitii de producie i comercializare a firmei se scad consumurile intermediare de la teri. n cazul n care firma desfoar numai activitate de producie, valoarea adugat se determin astfel: VA = Qe - M , unde: M - consumurile intermediare de la teri aferente activitii de producie. n situaia n care ntreprinderea desfoar, pe lng activitatea de producie i activitate de comer, valoarea adugat se stabilete astfel: VA = (Qe + Mc) - M' , unde: Mc - marja comercial; M' - consumurile intermediare de la teri (pentru firmele cu activitate de producie i comercializare). b. Metoda de repartiie (aditiv), potrivit creia valoarea adugat este rezultatul nsumrii urmtoarelor elemente: salarii i contribuii privind asigurrile i protecia social, amortizare, provizioane aferente exploatrii, dobnzi, impozite i taxe (exclusiv impozitul pe profit), rezultatul exploatrii recalculat (rezultatul aferent cifrei de afaceri din care se scad dobnzile). Abordnd valoarea adugat potrivit acestei metode, rezult c ea servete la remunerarea urmtorilor subieci (parteneri sociali): salariai, acionari, stat, instituiile care acord credite ntreprinderi etc. Valoarea adugat poate fi analizat din punct de vedere metodologic att n mrimi absolute, pe baza evoluiei elementelor componente, ct i n mrimi relative, sub forma ratelor valorii adugate. n cazul ntreprinderilor industriale, pot fi considerate ca operaionale urmtoarele rate: a. rata medie a valorii adugate aferent cifrei de afaceri:

  • 13

    Rva = CA

    VA x 100

    Aceast rat reflect ponderea valorii adugate n cifra de afaceri i msoar gradul de integrare pe vertical a ntreprinderilor cu activiti de producie i comercializare. Pe baza acestui indicator se poate aprecia strategia industrial a ntreprinderii, respectiv gradul de utilizare a factorilor de producie. n cazul n care gradul de integrare se apropie de 1, atunci n ntreprindere se parcurg un numr mare de etape pentru obinerea produsului finit. Aprecierea eficienei integrrii se impune a fi fcut n corelaie cu riscul din exploatare, care depinde ndeosebi de mrimea cheltuielilor fixe i rentabilitatea ntreprinderii. b. Ratele de structur sau ratele de remunerare ale valorii adugate se construiesc pe baza elementelor comparate ale valorii adugate, determinat potrivit metodei aditive i servesc la efectuarea de comparaii sectoriale i ntre exerciii financiare. Ratele de structur (remunerare) ale valorii adugate reprezint ponderea deinut de fiecare element component (ca expresie a remunerrii partenerilor sociali) la valoarea adugat. c. Rata valorii adugate la 100 lei sau 1.000 lei active imobilizate, constituie n fapt un indicator de eficien economic. Creterea potenialului tehnic al muncii creaz premizele obinerii de efecte care, prin nivelul lor, reflect utilizarea eficient a acestuia. 2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate Din punct de vedere factorial, valoarea adugat se poate analiza pe baza modelelor:

    a. Va = Qe(1 - eQ

    M) = Qe x va

    b. Va = Ns s

    e

    N

    Q

    eQ

    VA = Ns x Wa x va

    c. Va = Ns s

    f

    N

    M

    f

    f'

    M

    M

    f'

    e

    M

    Q

    eQ

    VA

    Qe - producia exerciiului. va - valoarea adugat medie la 1 leu producie a exerciiului. 2.4. Analiza produciei fizice

    2.4.1. Analiza realizrii progrmaului de producie fizic pe sortimente

    Producia fizic reprezint totalitatea valorilor de ntrebuninare rezultate din activitatea productiv i care pot fi puse n circuitul economic, n scopul satisfacerii ntr-o manier durabil a nevoilor pieii. Sarcinile analizei programului de producie pe sortimente constau n relevarea att a gradului de realizare a obligaiilor asumate prin contractele ncheiate cu beneficiarii, ct i a modului de satisfacere a criteriului eficacitii n alocarea i utilizarea potenialului intern al ntreprinderii. Realizarea analizei programului de producie pe sortimente se face prin: a. indicii individuali de ndeplinire a programului de producie pe fiecare sortiment n parte. La nivelul fiecrui sortiment, procedeul de analiz recomandat este indicele volumului fizic al produciei, stabilit pe baza relaiei:

  • 14

    iq = o

    i

    q

    q 100 , unde:

    q - volumul fizic al produciei obinute. Rolul indicilor volumului fizic este de a semnala sortimentele i proporia de

    realizare sau nerealizare a programului de fabricaie. b. Coeficientul mediu de sortiment (Ks). Acest procedeu se utilizeaz pentru a caracteriza gradul de realizare a

    programului de fabricaie pe total ntreprindere, n cazul unei producii eterogene. Coeficientul mediu de sortiment se stabilete avnd n vedere principiul de baz conform cruia nu se accept compensarea nerealizrilor nregistrate la anumite sortimente de ctre depirile de la alte sortimente, ceea ce face ca nivelul coeficientului s fie egal sau mai mic dect 1 sau 100 (Ks 1 sau 100). Principalele modaliti de determinare a coeficientului mediu de sortiment sunt urmtoarele:

    b1. Ks =

    oo

    o

    pq

    qminp , unde:

    qminpo - valoarea recalculat a produciei fabricate n limitele programate, care se stabilete comparnd valoarea efectiv cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment, lundus-e n calcul valoarea minim; qopo - valoarea programat a produciei fabricate.

    b2. Ks =

    oo pq

    qp , unde:

    |qp| - reprezint suma abaterilor negative pe sortimente, respectiv suma nerealizrilor fa de programul de fabricaie. c. Coeficientul de nomenclatur (Kn). Prin calcularea sa se determin, din punct de vedere fizic, gradul de realizare a programului de producie la nivel de ntreprindere, utiliznd relaia:

    Kn = 1 - N

    n , unde:

    N - numrul total al sortimentelor (poziiilor) din nomenclatorul de fabricaie; n - numrul sortimentelor (poziiilor) la care programul de producie nu a fost realizat. Necesitatea utilizrii coeficientului de nomenclatur se justific prin situaiile mtlnite n activitatea practic a ntreprinderilor, cum ar fi:

    - nendeplinirea programului de fabricaie la un singur sortiment, dar ntr-o proporie foarte mare;

    - nendeplinirea programului de fabricaie la mai multe sortimente, dar n proporie mai mic.

    Acest coeficient acord aceeai importan tuturor produselor, indiferent de ponderea lor n volumul produciei, ceea ce-i confer o valoare informaional mai limitat dect a coeficientului mediu de sortiment. 2.4.2. Analiza structurii produciei fizice Prin structura produciei se nelege ponderea pe care o deine fiecare sortiment n totalul produciei. Pentru caracterizarea modului de realizare a programului de producie din punctul de vedere al structurii, n procesul de analiz se utilizeaz urmtoarele procedee: a. ponderile (se compar ponderile efective cu cele programate pe fiecare sortiment n parte, iar orice abatere rezultat, n sensul creterii sau scderii, denot nerespectarea structurii stabilite prin program);

  • 15

    b. coeficientul mediu de structur sau sortiment (Ka) Mrimea coeficientului mediu de structur poate fi egal sau mai mic dect 1 sau 100 (Ka 1 sau 100), n urmtoarele situaii:

    - coeficientul este egal cu 1 sau 100, situaie n care programul de producie a fost ndeplinit de 100%, depit sau nendeplinit n aceeai proporie la toate sortimentele prevzute n nomenclatorul de fabricaie al ntreprinderii;

    - coeficientul este mai mic dect 1 sau 100 cnd programul pe sortimente a fost realizat n proporii diferite.

    Coeficientul mediu de structur se determin la nivel de ntreprindere pe baza relaiei:

    Ka =

    =

    =

    n

    1i

    oi

    n

    1i

    oi

    pq

    minpq

    , unde:

    qiminpo - valoarea produciei executat n contul structurii programate. 2.5. Analiza calitii produselor Calitatea este definit ca fiind gradul n care un produs, prin totalitatea caracteristicilor tehnice, eocnomice, sociale i de exploatare, satisface nevoia pentru care a fost creat. Calitatea se formeaz n procesle de concepie i execuie i se verific n procesul de consumare a bunurilor i serviciilor, unde se manifest caracteristicile:

    - tehnice, care reprezint nsuiri proprii valorii de ntrebuniare; - de disponibilitate, n sensul de a-i realiza funciile de-a lungul ciclului de

    via; - economice i tehnico-economice (randament, cost, pre); - psihosenzoriale, determinate de efecte estetice, organoleptice,

    ergometrice; - socio-economice (efecte asupra mediului, a sntii etc.).

    Analiza calitii produselor este realizat prin: a. coeficientul mediu de calitate pe produs (Ki) care reprezint media aritmetic ponderal ntre volumul produciei (qi) sau ponderea fiecrui sortiment n totalul produciei (gi) i coeficientul de calitate (Ki).

    Ki =

    =

    =

    n

    1i

    i

    n

    1i

    ii

    q

    pq

    sau p = 100

    pgn

    1i

    ii=

    Situaia este favorabil pentru ntreprindere cnd coeficientul mediu de calitate pe produs tinde ctre 1 (Ki 1, simbol al calitii superioare). b. preul mediu de vnzare (p)

    p =

    =

    =

    n

    1i

    i

    n

    1i

    ii

    q

    pq

    sau p = 100

    pgn

    1i

    ii= , unde:

    pi - preul unitar al produselor din clasa de calitate "i". Nivelul calitii pe baza preului mediu de vnzare (Kp) poate fi relevat prin raportul dintre preul mediu de vnzare (pi) i cel aferent bazei de comparaie (po).

  • 16

    Kp = o

    i

    p

    p

    Cnd Kp > 1, aceasta reflect o mbuntire a caliti produciei pe produs (pi > po), ca efect al creterii ponderii produciei de calitate superioar n totalul produciei aferente produsului analizat. c. rata defectelor

    Rdf = p

    n

    1i

    ii

    N

    npnd=

    , unde:

    ndi - nr.de produse pe categorii de defecte; npi - nr.de puncte pe categorii de defecte; Np - nr.de produse supuse verificrii. Rata efectiv a defectelor se compar cu rata admisibil pentru acea categorie de produse. d. rata gradului de disponibilitate a produsului (Rd)

    Rd = +1

    1 , iar =

    n

    nf

    t

    t , unde:

    tnf - timpul de nefuncionare a unui produs pe durata de via economic; tn - timpul normal de funcionare a produsului. Cu ct Rd < 1, cu att calitatea produsului este mai nesatisfctoare. 2.6. Analiza produciei exerciiului Producia exerciiului este indicatorul care dimensioneaz ntreaga activitarte desfurat de ntreprindere n cursul unui exerciiu, fiind util i necesar n analiza volumului activitii ntreprinderilor cu ciclu lung de fabricaie, unde finalizarea produselor are o durat relativ mare (peste o lun) i n consecin, producia neterminat (n curs de execuie) deine o pondere mare. Producia exerciiului (Pex) se compune din bunurile i serviciile produse de ntreprindere, indiferent de destinaie: vnzare, stocare sau imobilizare, fiind apreciat ca o producie gloabal a exerciiului financiar. Producia exerciiului se determin prin nsumarea produciei vndute (Pv) cu producia stocat (Ps) i cu producia imobilizat (Pi): Pex = Pv + Ps + Pi Producia vndut cuprinde produsele vndute i serviciile prestate la pre de facturare (exclusiv taxa pe valoare adugat). Producia stocat cuprinde variaia stocurilor de produse finite, producie neterminat i este diferena dintre structurile finale (Sf) i stocurile iniiale (Si): S = Sf - Si () Producia imobilizat cuprinde lucrrile efectuate de ntreprindere, fr a fi destinate pieii, fiind supuse conservrii i folosirii n interes propriu, cum sunt: imobilizrile corporale i necorporale realizate n regie proprie i alte investiii efectuate prin efort propriu. Dei totalizeaz volumul activitii ntreprinderii n cursul unui exerciiu financiar, producia exerciiului prezint dezavantajul neomogenizrii elementelor luate n calcul, ceea ce afecteaz comparabilitatea: producia vndut este evaluat la preuri de vnzare (exclusiv TVA), producia stocat care poate cuprinde i provizioanele pentru depreciere i producia imobilizat sunt evaluate n costuri.

  • 17

    Capitolul 3 - ANALIZA POTENIALULUI INTERN AL NTREPRINDERII 3.1. Analiza gestiunii resurselor umane Resursele umane, alturi de mijloacele fixe, obiectele de inventar, precum i alturi de pmnt, terenul agricol, particip direct la realizarea procesului de producie, avnd un rol decisiv att n obinerea bunurilor materiale, n executarea de lucrri i prestarea de servicii, ct i n managementul activitilor firmei i eficientizarea acestora.

    3.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane Aprecierea cantitativ a forei de munc poate s fie realizat prin: - nr.de salariai la un moment dat reprezint efectivul de salariai i se urmrete la nceputul i la sfritul perioadei de gestiune. Acest indicator indic nr.de salariai angajai cu contracte individuale de munc, pe durat determinat sau nedeterminat, existeni la un moment dat (nceputul sau sfritul anului); - nr.de personal la un moment dat exprim nr.de salariai la o anumit dat, la care se adaug i nr.de persoane cu contract de prestri servicii, colaborare, convenii etc.; - numrul mediu de salariai este un indicator calculat ca urmare a micrii personalului (n cursul anului au loc intrri i ieiri de salariai) i este apreciat ca fiind indicator de flux. Numrul mediu de salariai se calculeaz ca o medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de salariai. Se poate calcula la nivelul unei luni, unui trimestru sau la nivelul anului; - nr.mediu de personal se calculeaz ca o medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de personal (salariai plus colaboratori); - nr.maxim admisibil de personal reprezint limita superioar a nr.de personal.

    3.1.2. Analiza mobilitii i stabilitii resurselor umane La nivelul ntreprinderii, analiza mobilitii i stabilitii forei de munc se realizeaz cu ajutorul unor indicatori specifici: a. Indicatori ai mobilitii forei de munc: - coeficientul mediu al intrrilor de personal:

    Ci = pN

    I , unde:

    I - total intrri de personal n cursul perioadei; Np - nr.mediu de personal.

    - coeficientul mediu al ieirilor de personal:

    Ce = pN

    E , unde:

    E - total ieiri de personal (din cauze normale) n cursul perioadei. - coeficientul mediu al micrii totale de personal:

    Cm = pN

    EI +

  • 18

    - coeficientul fluctuaiei forei de munc:

    Cf = p

    N

    N

    E , unde:

    EN - total ieiri de personal din motive nejustificate, n cursul perioadei.

    3.1.3. Analiza calificrii personalului Calitatea forei de munc se exprim prin gradul de calificare a personalului i prezint importan n utilizarea eficient a acestuia, concordana dintre calificare i tehnologia de fabricaie fiind condiia de baz a asigurrii calitii produciei i a veniturilor salariale ale personalului. Analiza calificrii personalului vizeaz aspecte privind: 1. Structura personalului dup formele de obinere a calificrii profesionale. Acest aspect se stabilete prin metoda gruprilor din statistic i vizeaz proveniena acestora din: coli profesionale, licee de specialitate, ucenicie la locul de munc, cursuri specializare, nvmnt superior etc. 2. Gradul de calificare medie a muncitorilor i concordana acestuia cu cerinele tehnologiei de fabricaie. Analiza gradului de calificare a muncitorilor permite caracterizarea de ansamblu a calitii forei de munc pe baza coeficientului mediu determinat astfel:

    KM = = i

    n

    1i

    ii

    N

    KN= =

    100

    Kgn

    1i

    ii= , unde:

    Ni - nr.de muncitori cu categoria de calificare "i"; Ki - categoria de calificare (1-7); gi - structura muncitorilor pe categorii. Cu ct coeficientul Km este mai apropiat de categoria superioar, cu att calificarea medie a muncitorilor este mai ridicat. Concordana dintre calificarea medie i tehnologia de fabricaie, condiie a utilizrii raionale a personalului i asigurrii ctigului salarial, rezult din compararea categoriei medii a muncitorilor (KM) cu categoria lucrrilor (KL):

    KL =

    =

    =

    n

    1i

    i

    n

    1i

    ii

    V

    KV

    = 100

    Kgn

    1i

    ii= , unde:

    Vi - volumul de lucrri pe categorii de calificare; SL - structura lucrrilor pe categorii. Din comparaie pot rezulta urmtoarele situaii:

    a. KM = KL sau L

    M

    K

    K= 1 - concordana optim.

    b. KM > KL sau L

    M

    K

    K > 1 - discordan n defavoarea muncitorilor.

    c. KM < KL sau L

    M

    K

    K < 1 - discordan n defavoarea lucrrilor.

    Orice neconcordan ntre calificarea medie a muncitorilor i categoria medie a lucrrilor are ca efect majorarea costurilor de producie, fie ca urmare a subutilizrii personalului din punct de vedere al calificrii, fie ca urmare a unei calificri insuficiente a personalului i este generatoare de rebuturi n procesul de producie.

  • 19

    3.1.4. Analiza utilizrii timpului de munc Utilizarea deplin a forei de munc impune folosirea integral a fondului de timp, n calitate de factor extensiv de cretere a produciei. Fondul anual de timp se evalueaz n om-zile i n om-ore i este evideniat n balana timpului de munc, n care sunt nscrise urmtoarele categorii de timp: 1. Timp calendaristic: Tc = N 365 (om-zile) = N 365 24 (om-ore); 2. Timp maxim disponibil: Tdisp = Tc (srbtori + zile de repaus legal); 3. Timp efectiv: Te - Tdisp - ntreruperi totale (om-ore). Pe baza elementelor din balana timpului de munc se determin urmtorii indicatori ce caracterizeaz folosirea timpului de munc: a. Gradul de utilizare a timpului disponibil:

    Gd = disp

    e

    T

    T 100 (%)

    b. Durata medie a anului de munc n zile:

    Z = N

    zile)-om(Te

    c. Durata medie a zilei de munc:

    N = zile)-om(T

    ore)-om(T

    e

    e

    3.1.5. Analiza productivitii muncii

    Utilizarea raional a resurselor umane vizeaz i productivitatea muncii, ca indicator de evaluare a eficienei muncii omeneti. Ca indicator de eficien, productivitatea muncii reflect randamentul de utilizare a forei de munc, prin comensurarea efectului economic (producia, beneficiul) cu efortul depus (nr.de personal, timpul de lucru). Productivitatea muncii poate fi definit printr-un sistem de indicatori direci i indireci i marginali: a. Indicatorii direci exprim cantitatea de produse obinute n unitatea de timp sau de o persoan i se determin ca raport ntre volumul produciei (Q) i consumul de munc (L): Wm = Q/L. b. Indicatorii indireci exprim consumul de munc ncorporat n unitatea de producie i se calculeaz prin raportul: Wm

    = L/Q. n funcie de modul de evaluare deosebim:

    1. Productivitatea medie anual: Wa = N

    Q (lei, uniti naturale/ persoan).

    2. Productivitatea medie zilnic: Wo = zile)-om(T

    Q (lei, uniti materiale/om-zi).

    3. Productivitatea medie orar: Wh = ore)-om(T

    Q

    Indicatorii marginali ai productivitii muncii reflect variaiile factorilor i se determin prin raportul: Wm = Q/L, respectiv L/Q. 3.2. Analiza gestiunii resurselor materiale Problemele de baz ale analizei gestiunii resurselor materiale se refer la asigurarea cantitativ, calitativ i eficiena utilizrii lor privind gestiunea: mijloacelor fixe i stocurilor de materiale.

  • 20

    3.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe Aprecierea corect a potenialului ntreprinderii i a eficienei utilizrii acestuia

    necesit luarea n considerare a tuturor elementelor de mijloace fixe care sunt achiziionate pentru a fi utilizate n cursul activitii de exploatare, n corelaie cu cheltuielile i efectele rezultate. Una dintre problemele de baz privind analiza gestiunii mijloacelor fixe este aprecierea volumului mijloacelor fixe realizat pe baza datelor furnizate de situaiile financiare, corelate cu informaiile privind imobilizrile utilizate care nu fac parte din patrimoniul ntreprinderii. Analiza dinamicii mijloacelor fixe se face pe baza valorilor de intrare n gestiune sau a valorii medii a mijloacelor fixe, evaluate n preuri comparabile. Valoarea medie a mijloacelor fixe se calculeaz pe baza valorii existente la nceputul exerciiului financiar i a modificrilor intervenite pe parcursul acestuia, ponderate cu timpul de utilizare sau neutilizare, n funcie de datele la care acestea au intrat sau au ieit din patrimoniul ntreprinderii:

    Mf = Si + I - E , I = =

    n

    1i

    lfiij

    12

    nx V , E =

    =

    n

    1i

    lfniij

    12

    nx V , unde:

    Mf - valoarea medie anual a mijloacelor fixe; Si - existentul de mijloace fixe la nceputul perioadei analizate; I - valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe; E - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe; Vij - valoarea de intrare a mijloacelor fixe pe categorii; nlfi - nr.de luni de funcionare a mijloacelor fixe, pe categorii n cursul exerciiului financiar; nlfni - nr.de luni de nefuncionare a mijloacelor fixe, pe categorii n cursul exerciiului financiar. Diagnosticarea dinamicii mijloacelor fixe presupune construirea unui sistem de indicatori care s reflecte fluxurile nregistrate n cursul perioadei analizate: - coeficientul intrrilor de mijloace fixe (Ki) evideniaz efortul ntreprinderii de meninere i cretere a potenialului tehnic:

    Ki =

    fM

    I , unde:

    I - valoarea intrrilor de mijloace fixe; Mf - valoarea mijloacelor fixe totale. - coeficientul ieirilor de mijloace fixe (KE) - evideniaz procesul de dezinvestire, fie ca urmare a ineficienei meninerii mijlocului fix n procesul de producie prin diminuarea parametrilor funcionali, fie ca urmare a inutilitii acestuia n procesul de producie respectiv:

    KE = fM

    E , unde:

    E - valoarea ieirilor de mijloace fixe. - coeficientul micrii totale (KMT) - evideniaz fluxurile totale ale mijloacelor fixe n perioada analizat:

    KMT = fM

    EI +

    Analiza structurii potenialului tehnic relev politica de investiii, precum i modul de organizare i administrare a societii, efectele pe care le genereaz asupra performanelor acesteia. Principalii indicatori utilizai n caracterizarea structural a potenialului productiv al ntreprinderii sunt:

  • 21

    - coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe:

    Ks = f

    fi

    M

    m , unde:

    i - reprezint categoria mijlocului fix; mfi - valoarea mijloacelor fixe pe categorii structurale. - compoziia tehnologic a captialului fix (KT) evideniaz modul de gestionare a potenialului tehnic al ntreprinderii:

    KT = f

    f

    M

    'M , unde:

    Mf' - valoarea mijloacelor fixe active. Calitatea potenialului tehnic, surs potenial de performan, poate fi apreciat avnd n vedere gradul de amortizare a mijloacelor fixe, determinat pe baza relaiei:

    Gradul de amortizare = fixer mijloacelo a bruta Valoarea

    Amortizare x 100

    Un alt indicator de apreciere a calitii mijloacelor fixe l reprezint coeficientul de renoire a mijloacelor fixe, determinat ca raport ntre valoarea achiziiilor aferente perioadei i valoarea global brut a mijloacelor fixe:

    Coeficientul de renoire = totalefixer mijloacelo a bruta Valoarea

    noi fixer mijloacelo a achizitie de Valoarea

    Acest coeficient permite evaluarea eforturilor investiionale, a orientrii politicii investiionale prin:

    - investiii de meninere a capacitii productive - cnd achiziiile noi sunt la nivelul ieirilor;

    - investiii de cretere - mrirea capacitii de producie a ntreprinderii (investiii suplimentare).

    Aprecierea eficienei deciziei de investiii presupune corelaii cu celelalte caracteristici operaionale de exploatare i n primul rnd cu personalul prin indicatorul:

    Gradul de nzestrare tehnic = salariati deNr.mediu

    fixer mijloacelo a medie Valoarea

    Accentuarea progresului tehnic i avantajele concureniale pe care le determin impun o permanent racordare a ntreprinderii la creterea gradului de mecanizare i automatizare a potenialului tehnic i a gradului de nzestrare tehnic pe categroii de mijloace fixe i salariai. O caracteristic de baz a ntreprinderii trebuie s fie flexibilitatea, care reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i adapta caracteristicile operaionale i organizaionale la mutaiile pieii, presupunnd un grad de polivalen a utilajelor i personalului, posibilitatea segmentrii echipamentelor. Un obiectiv de baz al analizei gestiunii mijloacelor fixe l constituie analiza utilizrii potenialului tehnic. Acest indicator exprim gradul de utilizare a capacitii de producie (GUcp), calculat ca raport ntre producia obinut (Q) i capacitatea maxim de producie (Qmax).

    GUcp = maxQ

    Q

    Acest indicator este folosit n determinarea costului subactivitii, respectiv a costului neutilizrii utilajelor. Capacitatea maxim de producie reprezint producia maxim ce poate fi obinut ntr-o anumit perioad de timp, utiliznd echipamentele la randamentul prevzut prin construcie i n condiii optime de organizare a produciei.

  • 22

    Principalele caracteristici ale capacitii de producie, ce decurg din definirea acesteia, sunt:

    - structura mijloacelor fixe; - gradul de utilizare a timpului; - randamentul mijloacelor fixe.

    Analiza factorial a utilizrii capacitii de producie evideniaz distinct influena utilizrii extensive i intensive a mijloacelor fixe.

    GUcp = n

    na

    N

    N x

    nmax

    ni

    T

    T x

    max

    i

    r

    r , unde:

    Nna - nr.de utilaje active; Nn - nr.total de utilaje instalate.

    GUD = n

    a

    N

    NU x 100 - gradul de folosire a dotrii tehnice

    Tni - timpul efectiv lucrat al utilajelor; Tnmax - fondul de timp maxim disponibil al utilajelor; ri - randamentul efectiv; rmax - randamentul maxim al echipamentului. Timpul nelucrat va fi analizat pe cauze i pe termene. Principalele cauze ale utilizrii incomplete a timpului de lucru al echipamentelor sunt:

    - lipsa de comenzi, lipsa de materiale, lipsa de for de munc calificat; - defeciuni mecanice i electrice, prelungirea timpului pentru reparaii.

    Randamentul echipamentului (Ru) reprezint producia (fizic sau valoric) obinut pe utilaj:

    ru = nN

    Q

    n analiza economic a eficienei potenialului tehnic, un indicator semnificativ l constituie randamentul marginal (rmarg) ce evideniaz variaia produciei (Q) la creterea cu o unitate a consumului de resurs analizat (T).

    rmarg = T

    Q

    Aprecierea eficienei utilizrii mijloacelor fixe se realizeaz pe baza unui sistem corelat al efectelor (producia marf fabricat, cifra de afaceri, valoarea adugat, profitul) cu eforturile (valoarea medie a mijloacelor fixe, valoarea medie a mijloacelor fixe active). n funcie de specificul activitii, pe baza unor indicatori proprii, se pot determina rate de eficien specifice, printre care menionm: a. eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de producia obinut destinat vnzrii:

    f

    f

    M

    Q x 100 =

    f

    f

    M

    'M

    'M

    Q

    f

    max max

    f

    Q

    Q x 100

    f

    f

    M

    'M - compoziia tehnologic a capacitilor de producie;

    'M

    Q

    f

    max - eficiena mijloacelor fixe active;

    max

    f

    Q

    Q - eficiena utilizrii mijloacelor fixe.

    b. eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de cifra de afaceri:

  • 23

    fM

    CA x 100 =

    f

    f

    M

    'M

    'M

    Q

    f

    f fQ

    CA x 100

    f

    f

    M

    'M - compoziia tehnologic a capacitilor de producie;

    'M

    Q

    f

    f - eficiena mijloacelor fixe;

    fQ

    CA - gradul de valorificare a produciei.

    c. eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de profitul aferent cifrei de afaceri:

    fM

    P x 100 =

    f

    f

    M

    'M

    'M

    Q

    f

    f fQ

    CA x

    CA

    Px 100

    CA

    P - profitul mediu la un leu cifr de afaceri.

    3.2.2. Analiza stocurilor de materiale Scopul analizei este de identificare a posibilitilor ntreprinderii de a asigura principalele categorii de materii prime i materiale care se consum n mod curent n cadrul activitii de baz. n acest context, o importan deosebit o are sistemul relaional dintre ntreprindere i furnizori. Activitatea de aprovizionare este un proces dinamic, nentrerupt, manifestat att n etapa de programare, ct i n cea de realizare efectiv. n cadrul analizei stocurilor de materiale se urmrete: 1. Analiza procesului de aprovizionare cu referire la:

    - asigurarea acoperirii cu contracte a necesarului de aprovizionat; - realizarea programului de aprovizionare pe total i pe categorii de

    resurse; - asigurarea necesarului de producie.

    2. Analiza stocurilor de materii prime i materiale. n acest context se va efectua analiza stocurilor pentru a preveni supradimensionarea acestora care ar conduce la realizarea de cheltuieli cu depozitarea i pstrarea acestora, precum i imobilizarea de resurse financiare. De asemenea, se va urmri evoluia stocurilor comparativ cu dinamica cifrei de afaceri, pentru a stabili dac mrimea acestora a avut influen favorabil asupra volumului produciei i al vnzrilor. Un rol important l are analiza evoluiei stocurilor n raport cu baza de raportare (stoc normat, stoc mediu, stoc maxim). Prin sistemul de gestionare a stocurilor trebuie identificate n orice moment mrimea acestora la toate grupele de materiale i abaterile de la limita prestabilit. Un aspect deosebit n analiza stocurilor trebuie s-l constituie analiza gradului de mobilizare a stocurilor i gruparea lor n: stocuri normale, cu micare lent, fr micare i stocuri disponibile. n acest caz, se determin durata de imobilizare a stocului (Di) exprimat n zile, pe baza relaiei:

    Di = E

    S 360 , unde:

    S - stocul mediu anual; E - ieirile de materiale din magazie pentru consumuri interne.

  • 24

    Capitolul 4 - ANALIZA CHELTUIELILOR NTREPRINDERII Prin analiza cheltuielilor ntreprinderii se urmrete modul cum sunt utilizate resursele (materiale, umane, financiare) i impactul alocrii acestora asupra performanelor ntreprinderii. Conform reglementrilor contabile n vigoare, cheltuielile reprezint diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor ori creteri ale datoriilor, care se concretizeaz n reduceri ale capialului propriu, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora ctre acionari. 4.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii Orice activitate economic presupune consumuri de resurse umane, materiale i financiare care se nregistreaz potrivit principiilor organizrii contabilitii financiare i contabilitii de gestiune, n conturi specifice. La ncheierea exerciiului financiar se ntocmesc documentele de sintez contabile, care furnizeaz informaii privind volumul resurselor consumate, dar i eficiena acestui consum. Analiza cheltuielilor ntreprinderii se realizeaz utiliznd informaiile din contul de profit i pierdere. n acest document de sintez contabil cheltuielile i rezultatele ntreprinderii sunt structurate dup natura activitii, respectiv: exploatare, financiare i extraordinare. La rndul lor, cheltuielile sunt analizate avnd n vedere tot structura dup natura activitii. O corelaie specific se stabilete ntre ansamblul consumurilor generate de activitatea firmei, respectiv cheltuielile totale i ansamblul fluxurilor financiare, respectiv veniturile totale. Studierea n profunzime a tuturor acestor corelaii cu metode specifice poate aduce informaii valoroase managementului, dar i creditorilor sau altor categorii de utilizatori. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale se poate realiza utiliznd rata cheltuielilor totale, al crui studiu se poate efectua prin metoda abaterilor de la valorile programate. Studiul va favoriza desprinderea unor concluzii i stabilirea unor msuri necesare creterii performanelor economico-financiare ale ntreprinderii. Relaia de calcul a indicatorului rata de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli la 1.000 lei venituri totale) este:

    RCT =

    =

    =

    n

    1i

    i

    n

    ni

    i

    V

    ch

    x 1.000 , sau

    RCT = 100

    cgn

    1i

    1000

    ii= Ci

    1000 = i

    i

    V

    Ch x 1.000 , unde:

    Ci

    1000 - rata de eficien a cheltuielilor pe structur; Chi - cheltuielile pe structur (exploatare, financiare); Vi - veniturile pe structur (exploatare, financiare); gi - structura veniturilor.

  • 25

    4.2. Analiza nivelului cheltuielilor la 1.000 lei venituri din activitatea de exploatare Cheltuielile de exploatare dein ponderea cea mai mare n structura cheltuielilor firmei, ceea ce necesit o analiz detaliat pentru a descoperi noi rezerve de reducere a acestora. Aceste cheltuieli sunt generate de ciclul de exploatare i au n vedere operaiuni de aprovizionare cu materii prime i materiale, depozitarea acestora, folosirea lor n cadrul procesului de producie, stocarea semifabricatelor, produselor finite i vnzarea acestora, precum i achiziionarea de mrfuri i ambalaje i vnzarea lor. Aprecierea evoluiei acestor cheltuieli se realizeaz cu ajutorul indicatorului "rata de eficien a cheltuielilor de exploatare" (cheltuieli la 1.000 lei venituri din exploatare). Rata de eficien a cheltuielilor de exploatare se determin pe baza relaiei:

    Rce = e

    e

    V

    Ch x 1.000 sau Rce =

    100

    rgn

    1i

    1000

    ceji= ,

    rcej1000 = j

    j

    V

    Ch 1.000 , unde:

    gi - structura veniturilor din exploatare; rcej1000 - rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din exploatare; Chj - cheltuieli aferente activitilor componente ale ciclului de exploatare; Vj - venituri pe tipuri de activiti ale ciclului de exploatare. 4.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri Analiza structural a cheltuielilor de exploatare la 1.000 lei reflect faptul c principala component a acestora o constituie cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri, care se urmresc att n dinamic ct i pe structur. Analiza factorial a cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri se face prin utilizarea urmtorului model de analiz:

    C1000 =

    =

    =

    n

    1i

    ivi

    n

    1i

    ivi

    pq

    cq

    1.000 , unde:

    qv - volumul fizic al produciei vndute pe produse; g - structura produciei vndute pe produse; p - preul mediu de vnzare unitar (exclusiv TVA); c - costul complet unitar.

    C1000 =

    =

    =

    n

    1i

    pivi

    n

    1i

    ivi

    Ipq

    cq

    1.000 , unde:

    Ip - indicele de inflaie.

  • 26

    4.3.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1.000 lei cifr de afaceri

    Cheltuielie variabile la 1.000 lei cifr de afaceri sunt definite ca parte a cheltuielilor de producie care se modific n funcie de volumul fizic al produciei i care pot fi direct proporionale, progresiv variabile i regresiv variabile. ncadrarea acestor cheltuieli ntr-o anumit grup se face pe baza comportamentului lor n raport cu dinamica volumului produciei. Pornind de la structura cheltuielilor ntreprinderii, cheltuielile variabile la 1.000 lei cifr de afaceri se determin dup urmtoarea relaie:

    C1000 =

    =

    =

    n

    1i

    ivi

    n

    1i

    vivi

    pq

    cq

    1.000 , unde:

    cvi - cheltuieli variabile pe categorii de produse.

    4.3.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe Cheltuielile fixe sau constante se apreciaz n funcie de comportamentul pe care l au fa de modificarea volumului fizic de producie. Acestea rmn aceleai indiferent de gradul de folosire a capacitii de producie a ntreprinderii. Cheltuielile fixe cuprind urmtoarele categorii de cheltuieli:

    - cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe; - cheltuieli cu serviciile telefonice; - cheltuieli cu abonamente radio-tv; - primele de asigurare; - impozite i taxe legale.

    Aceste cheltuieli sunt legate nemijlocit de existena ntreprinderii i se nregistreaz chiar i atunci cnd activitatea este oprit temporar. O alt categorie de cheltuieli fixe se afl ntr-o anumit relaie cu gradul de folosire a capacitii de producie a ntreprinderii. Aici sunt cuprinse salariile personalului de conducere, TESA, cheltuieli cu deservirea seciilor, cheltuieli cu protecia mediului nconjurtor, cheltuielile de birou i alte cheltuieli administrativ-gospodreti. Eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz prin nivelul lor la 1.000 lei venituri din exploatare sau cifr de afaceri.

    Cf1000 = vp

    f

    q

    Ch x 1.000 , unde:

    Chf - suma cheltuielilor fixe; qvp - cifra de afaceri; Cf

    1000 - cheltuieli fixe la 1.000 lei. 4.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale Cheltuielile materiale dein, n funcie de profiul ntreprinderii, o pondere ridicat n cadrul cheltuielilor de exploatare. Acestea cuprind urmtoarele elemente: cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile, cheltuieli cu energia, apa i alte utiliti, amortizarea mijloacelor fixe i alte cheltuieli materiale. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale urmrete att pe total, ct i pe elementele componente, evoluiile acestora i intervine ori de cte ori se constat abateri fa de anumite normative sau prevederi.

  • 27

    Cheltuielile materiale se analizeaz n dinamic i pe structur, la nivelul ntregii producii i pe principalele produse: - analiza factorial a cheltuielior cu materialele la 1.000 lei cifr de afaceri;

    Cm1000 =

    =

    =

    n

    1i

    ivi

    n

    1i

    mvi

    pq

    cq

    1.000 sau

    =

    =

    n

    1i

    ivi

    n

    1i

    svi

    pq

    p'cq

    - cheltuielile cu amortizarea au un caracter convenional-constant i sunt condiionate de dinamica volumului produciei ca efect al creterii gradului de utilizare a mijloacelor fixe: CA Vi

    1. Ca1000 = CA

    A x 1.000 Mf Vmi

    Vme A g C c T CA Wh

    2. Ca1000 =

    CA

    A x 1.000 Mf

    A g C c 1. Influena modificrii cifrei de afaceri:

    CA = (i

    o

    CA

    A -

    o

    o

    CA

    A) 1.000

    1.1. Influena modificrii timpului lucrat:

    T = o1

    o

    WhT

    A

    -

    oo

    o

    WhT

    A

    x 1.000

    1.2. Influena modificrii produciei orare:

    W = 11

    o

    WhT

    A

    -

    o1

    o

    WhT

    A

    x 1.000

    2. Influena modificrii sumei amortizrii:

    A = (i

    i

    CA

    A -

    1

    o

    CA

    A) 1.000

    2.1. Influena modificrii valorii medii a mijloacelor fixe:

    V = 1

    ooi

    CA

    100

    cx )Mf(Mf

  • 28

    2.1.1. Influena valorii iniiale a mijloacelor fixe:

    Vi = 1

    ooi

    CA

    100

    cx )Vi(Vi

    x 1.000

    2.1.2. Influena valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:

    Vmi = 1

    ooi

    CA

    100

    cx )Vmi(Vm

    x 1.000

    2.1.3. Influena valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:

    Vi = 1

    ooi

    CA

    100

    cx )Vmc(Vmc

    x 1.000

    2.2. Influena modificrii cotei medii de amortizare:

    c = 1

    o1i

    CA

    100

    )c -c(Mf

    x 1.000 , din care:

    2.2.1. Influena modificrii structurii mijloacelor fixe:

    g = 1

    o1i

    CA

    100

    )c -c(Mf

    x 1.000

    2.2.2. Influena modificrii cotei de amortizare pe categorii de mijloace fixe:

    C = 1

    1i

    CA

    100

    )'c -c(Mf

    x 1.000

    n analiza factorial mai poate fi utilizat i un alt model de analiz factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1.000 lei cifr de afaceri:

    CA

    Mf

    Cd1000 =

    CA

    Mf x

    Mf

    A x 1.000 g

    C c

    unde: CA

    Mf - reprezint eficiena utilizrii mijloacelor fixe reflectat prin valoarea

    mijloacelor fixe la 1 leu cifr de afaceri (inversul cifrei de afaceri la 1 leu mijloace fixe). Activitatea de eficien cnd ICA > IA. - Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul este realizat prin utilizarea modelelor: Ns

    1. Cs = Ns x S E S Sh As E

    2. Cs = Ns x S Wa S Wh S

  • 29

    3. Cs = Ns x sN

    CA x

    CA

    C s

    Ns - nr.mediu de personal; S - salariul mediu anual; T - timpul mediu lucrat; S - salariul mediu orar; S - salariul mediu la 1 leu cifr de afaceri. Analiza cheltuielilor cu personalul poate s fie realizat i prin modelul:

    Cp1000 =

    e

    p

    V

    C x 1.000 =

    e

    s

    V

    N x

    s

    p

    N

    C , unde:

    Ns - nr.mediu scriptic de personal; Ve - veniturile din exploatare; Cp - cheltuieli cu personalul. - Analiza cheltuileilor cu dobnzile bancare Dobnzile reprezint costuri ale capitalului mprumutat care fac parte din categoria cheltuielilor financiare i prezint interes pentru analiza economic, ntruct reducerea lor se regsete n creterea rezultatului financiar. Pentru analiza eficienei cheltuielilor cu dobnzile se folosesc urmtoarele modele:

    a. Cd1000 =

    CA

    Sd x 1.000 = CA

    100

    pdK x x A2

    c

    x 1.000 , unde:

    Cd1000 - cheltuieli cu dobnzile la 1.000 lei cifr de afaceri: Sd - suma cheltuielilor cu dobnzile; Ac - soldul mediu al activelor circulante; K - cota medie de participare a creditului la acoperirea activelor circulante; Cr - sodul mediu al creditelor pe termen scurt; pd - rata medie a dobnzii.

    b. Cd1000 =

    CA

    A c x c

    r

    A

    C x

    r

    d

    C

    S x 1.000

    c. Cd1000 = CA

    C r x r

    d

    C

    S x 1.000

    4.5. Analiza costului marginal n literatura de specialitate costul marginal este definit ca fiind costul unei uniti adiionale dintr-un produs i se calculeaz prin raportarea creterii cheltuielilor totale (Ct) la creterea produciei (q), utilizndu-se urmtoarea relaie:

    Cmg = oi

    oi

    qq

    CtCt

    =

    q

    CT

    Dac: Cm < c - zona randamentelor cresctoare; C = c - zona optim; Cm > c - zona randamentelor descresctoare.

  • 30

    Capitolul 5 - ANALIZA FINANCIAR A RENTABILITII PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE

    5.1. Rentabilitatea - criteriu de performan

    n esen, rentabilitatea este denumit ca fiind o cetegorie economic prin care se exprim capacitatea ntreprinderii de a obine profit, ceea ce reflect performana acesteia. Realizarea acestui obiectiv este condiionat de desfurarea unei activiti rentabile, care s permit remunerarea factorilor de producie i a capitalurilor utilizate, indiferent de provenien. Rentabilitatea unei afaceri rezult din comensurarea efectelor concretizate n venituri cu eforturile depuse reflectate n cheltuielile aferente. Dup modul n care se realizeaz comparaia ntre efecte i eforturi, n analiza rentabilitii se utilizeaz dou serii de indicatori de evaluare: n mrimi absolute i n mrimi relative. Indicatorii n mrimi absolute se obin ca marje (diferene) ntre venituri i cheltuieli, iar indicatorii n mrimi relative se obin ca rate (rapoarte) ntre rezultate i cheltuieli sau capitaluri utilizate. n mrimi relative, ratele caracterizeaz real gradul de rentabilitate, exprimnd n modul cel mai sintetic eficiena utilizrii capitalurilor. Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza datelor din contul de rezultat profit i piredere, situaia financiar anual redactat n termeni de flux, care cuprinde ansamblul fluxurilor patrimoniale ce permit crearea bogiei plecnd de la ansamblul cheltuielilor i veniturilor. Prezentarea contului de rezultat poate fi realizat n dou moduri: dup natur i dup funcii (destinaii). n prima variant contul de rezultat este redat sub form de tabel, n debit nregistrnd cheltuielile, iar n credit, veniturile. Structura contului de profit i pierdere sub form tabelar permite determinarea marjelor de rentabilitate pe cinci niveluri: Debit Contul de profit i pierdere Credit

    Cheltuieli pe tipuri de activiti Venituri pe tipuri de activiti 1. Cheltuieli de exploatare 1. Venituri din exploatare

    + A. Rezultatul din exploatare (-) 2. Cheltuieli financiare 2. Venituri financiare

    (+) B. Rezultatul financiar (-) (+) C. Rezultatul curent (-)

    3. Cheltuieli extraordinare 3. Venituri extraordinare (+) D. Rezultatul extraordinar (-)

    Cheltuieli totale Venituri totale (+) D. Rezultatul extraordinar (-)

    Cheltuieli totale Venituri totale (+) Rezultatul brut (C+D) (-)

    Impozitul pe profit (+) F. Rezultatul net al exerciiului (-)

  • 31

    Analiza contului de profit i pierdere dup destinaie este realizat pe baza Notei explicative 4 "Analiza rezultatului din exploatare care prezint structura rezultatului dup destinaie". 5.2. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune Contul de rezultat al exerciiului furnizeaz date care pot fi analizate pentru a obine indicatorii necesari gestiunii, prin intermediul Tabloului soldurilor intermediare de gestiune, solduri care pot fi mprite n dou categorii; S.I.G. - activitate i S.I.G. - rentabilitate.

    5.2.1. Soldurile intermediare de gestiune - activitate Din punct de vedere al analizei economice soldurile intermediare de gestiune caracteristice exploatrii sunt indicatori valorici ai produciei i comercializrii dup cum urmeaz: 1. Cifra de afaceri (CA) exprim volumul afacerilor realizate cu terii cu ocazia activitii curente a ntreprinderii i se determin cu ajutorul relaiei: CA = Vnzri de mrfuri (activitatea comercial + prestri servicii) (Vmf) +

    + Producia vndut (activitatea industrial) (Pv) 2. Marja comercial (Mc) este suplimentul de valoare adus de ntreprindere prin activitatea de comercializare (produse i mrfuri cumprate i revndute), fiind element al valorii adugate i se determin cu ajutorul relaiei: Mc = Vnzri de mrfuri (Vmf) - Costul mrfurilor (Chmf) 3. Producia exerciiului (Pex) cuprinde bunurile i serviciille produse de ntreprindere n cursul exerciiului, indiferent de destinaie, fiind egal cu suma: Pex = Producia vndut (Pv) + Producia stocat (S) + Producia

    imobilizat (Pi) 4. Valoarea adugat (Vad) exprim ceea ce adaug ntreprinderea la circuitul economic prin propria activitate i se calculeaz cu relaia: Vad = Marja comercial (Mc) + Producia exerciiului (Pex) - Consumurile

    intermediare (Ci) n analiza economic, aceste solduri intermediare de gestiune caracterizeaz performana ntreprinderii n activitaea de producie i comercial i stabilesc legtura ntre activitatea economic i rezultatul final.

    5.2.2. Soldurile intermediare de gestiune - rentabilitate 1. Excedentul brut (Insuficiena) de exploatare (EBE) este rezultatul realizat din activitatea curent a ntreprinderii care permite s se msoare capacitatea de a genera i conserva fonduri n condiii de funcionare, fiind independent de politica financiar n domeniul amortizrii. Se calculeaz cu ajutorul relaiei: EBE = Valoarea adugat (Vad) + Subvenii de exploatare (Sbv) -

    Impozite, taxe, vrsminte asimilate (I+Tx) - Cheltuieli cu personalul (Chp)

    2. Rezultatul din exploatare (Rexp) msoar peformana comercial i industrial a ntreprinderii, este independent de politica financiar i fiscal, dar ine cont de amortizare i provizioane i se determin cu relaia: Rexp = Excedentul brut (EBE) + Alte venituri din exploatare (Ave) -

    Amortizri i provizioane (A) - Alte cheltuieli din exploatare (Achexp) Acest rezultat mai poate fi determinat i prin diferena: Rexp = Venituri din exploatare (Vexp) - Cheltuieli de exploatare (Chexp)

  • 32

    3. Rezultatul financiar (Rfin) este rezultatul din activitatea financiar, cuprinznd elemente de fluxuri financiare i elemente ce corespund riscurilor ataate, fiind intermediar ntre rezultatul de exploatare i rezultatul curent: Rfin = Venituri financiare - Cheltuieli financiare 4. Rezultatul curent (Rcrt) ine cont de politica de finanare a ntreprinderii, nu este influenat de elemente extraordinare sau fiscale pure i este egal cu suma: Rcrt = Rexp + Rfin = Rexp + (Venituri financiare - Cheltuieli financiare) 5. Rezultatul extraordinar (Rextr) provine din activitatea neobinuit a ntreprinderii, nefiind legat de activitatea curent i se determin ca diferen: Rextr = Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare 6. Rezultatul brut al exerciiului (Rbr) constituie soldul rezidual ntre veniturile totale i cheltuielile totale i se determin ca diferen: Rbr = Venituri totale - Cheltuieli totale 7. Rezultatul net al exerciiului (Rnet) constituie soldul final dup aplicarea cotei de impozit (i) asupra rezultatului brut, conform relaiei: Rnet = Rbr - Impozitul pe profit = Rbr (1-i)

    5.2.3. Capacitatea de autofinanare i autofinanarea Capacitatea de autofinanare (CAF) sau marja brut de autofinanare, este un sold rezidual de flux semnificativ pentru ntreprindere i se obine ca diferen ntre fluxurile de intrare i fluxurile de ieire generate de operaiunile curente de gestiune ce las la dispoziia ntreprinderii resurse proprii disponibile pentru finanarea diverselor necesiti, rezultatul exerciiului dup impozitare i cheltuielile care nu au antrenat pli (amortizri, provizioane). Capacitatea de autofinanare se poate determina prin dou metode: 1. Prin metoda fluxurilor pornind de la excedentul brut al exploatrii (EBE): CAF = EBE + Transferuri de cheltuieli + Alte venituri din exploatare -

    Alte cheltuieli de exploatare Cote pri din rezultat din operaiunile fcute n comun + Venituri financiare - Cheltuieli financiare + Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare - Participarea salariailor la profit - Impozitul pe profit

    Aceast metod pune n eviden originea capacitii de autofinanare corectnd excedentul brut de exploatare cu veniturile i cheltuielile care sunt la originea fluxurilor de trezorerie. 2. Prin metoda aditiv, pornind de la rezultatul net al exerciiului (Rnet): CAF = Rezultatul net + Amortizri i provizioane - Reluri amortizri i provizioane + Valoarea contabil a elementelor de activ cedate - Venituri din cesiuni de elemente de activ - Subvenii investiii virate n contul de rezultat - Participarea salariailor la profit n legtur cu capacitatea de autofinanare se impun urmtoarele precizri: a. Este un flux de trezorerie efectiv sau potenial care cuprinde inexactiti i este eterogen n coninut, deoarece include mai multe feluri de resurse: unele ce rmn timp scurt n ntreprindere, iar altele disponibile durabil pentru a asigura finanri structurale, precum i operaiuni (cheltuieli i venituri) extraordinare. b. Trebuie s concure la meninerea valorii ntreprinderii, fiind un factor de cretere a acesteia prin propriile mijloace, putnd s dispun de capitaluri suplimentare, prin apelarea la mprumut. c. Utilitatea CAF vizeaz: finanarea (total sau parial) a noilor investiii; ntrirea fondului de rulment; rambursarea mprumutului la termen pentru completarea mijloacelor de finanare a programului de investiii; a investiiilor, distribuirea de dividende.

  • 33

    Autofinanarea (AF) constituie partea din capacitatea de autofinanare care rmne la dispoziia ntreprinderii dup deducerea dividendelor distribuite: AF = CAF - Dividende distribuite Autofinanarea reprezint mbogirea ntreprinderii, fiind un mijloc de finanare pe care aceasta l gsete n propriile fore, care i va ntri structura financiar, mrind fondul de rulment. Ea constituie o resurs proprie de care dispune ntreprinderea prin prezena capitalurilor proprii, a cror absen conduce la dezechilibrarea structurii bilanului. 5.3. Analiza ratei rentabilitii Rata rentabilitii caracterizeaz gradul de rentabilitate, singurul care difereniaz ntreprinderi cu acelai beneficiu, dar cu rentabiliti diferite, ca urmare a unor costuri diferite. Rata rentabilitii se determin pe baza datelor din contul de rezultat sau din bilan, prin raportarea unui rezultat (excedentul brut al exploatrii, rezultatul din exploatare, rezultatul exerciiului) la un indicator ce exprim efortul depus (costuri, cifr de afaceri, capital investit, capital propriu). 5.3.1. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

    Rata rentabilitii resurselor consumate caracterizeaz gradul de eficien al consumului de factori de producie reflectat n costuri i se determin prin raportarea beneficiului aferent cifrei de afaceri la costurile aferente acesteia. n funcie de componena cifrei de afaceri - producie vndut i vnzrile de mruri - analiza vizeaz att factori specifici rentabilitii activitii de producie, ct i factori specifici rentabilitii activitii de comercializare. Rata rentabilitii resurselor consumate privind producia vndut poate fi calculat n dou moduri:

    1. Pe total producie: Rc = tC

    B100 =

    cq(s)

    cq(s) - q(s)p 100 (%)

    2. Prin calculul pe produs: Rc = 100

    r s c = 100

    100c

    c-p s

    (%) , n care:

    s - structura sortimental a vnzrilor; rc - rata rentabilitii produselor; p - preul mediu unitar al produselor; c - costul unitar al produselor. Se constat c volumul fizic al produciei vndute nu influeneaz direct rata rentabilitii, n relaia de calcul fiind factor de ponderare. Pentru sectorul unde se desfoar activitate de vnzare a mrfurilor, rata rentabilitii resurselor consumate este determinat pe baza modelului de calcul:

    Rrc = R

    B100 =

    R

    N)-R(A 100 = (A - N) (%), unde:

    R - desfacerile (rulajul) de mrfuri; A - cota procentual medie de adaus comercial; N - nielul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie. 5.4. Modaliti de evaluare a resurselor Evaluarea riscurilor se refer la evaluarea riscurilor ce nsoesc activitatea curent: riscul de exploatare (economic), riscul financiar (de ndatorare), riscul total (global).

  • 34

    5.4.1. Evaluarea riscului de exploatare Riscul de exploatare (economic) decurge din fluctuaiile rezultatului exploatrii n funcie de pragul de rentabilitate (punctul mort) i de structura costurilor de exploatare (fixe i variabile).

    a. O prim modalitate de apreciere a riscului de exploatare are la baz marja de securitate i intervalul de siguran care reflect poziia cifrei de afaceri fa de pragul de rentabilitate.

    Marja de securitate (Ms) reflect posibilitatea ntreprinderii ca s-i desfoare activitatea n condiii de siguran: Ms = CA - CAcritic (lei), unde:

    CAcritic = v-p

    Ch f , unde qc = v-p

    Ch f pe unitatea de produs

    Chf - cheltuieli fixe; p - valoarea produciei vndute; v- cheltuieli variabile. sau CAcritic = Chv + Chf , n condiiile n care se realizeaz profit: CA = Chv + Chf + Bo i devine critic cnd Bo = 0. Indicele de rentabilitate exprim marja de securitate n procente din cifra de afaceri denumit i sporul de eficien (Se):

    Se = CA

    CA critica 100 (%)

    Prin evaluarea riscului de exploatare se utilizeaz i intervalul de siguran, denumit i indicator de poziie care exprim capacitatea ntreprinderii de a-i modifica producia i de a se adapta la condiiile pieii. Cu ct valoarea lui este mai mare, cu att flexibilitatea ntreprinderii este mai ridicat i prin urmare riscul economic este mai redus. Intervalul de siguran (Is) este determinat prin relaia de calcul:

    Is = critica

    criticav

    q

    q-q 100 sau Is =

    critica

    critica

    CA

    CA-CA 100 (%)

    b. Aprecierea i evaluarea riscului economic se poate realiza pe baza coeficientului levierului de exploatare (CLE) numit i grad de echilibrare a funcionrii ntreprinderii. Acest coeficient exprim sensibilitatea rezultatului de exploatare la variaiile vnzrilor, fiind elasticitatea care msoar creterea procentual a acestui rezultat, ca rspuns la creterea cu un procent a vnzrilor, deci:

    CLE =

    CA

    CA

    R

    R

    ex

    ex

    = CAR

    CAR

    ex

    ex

    Avnd n vedere c rezultatul din exploatare provine n cea mai mare parte din vnzarea produciei, factorul CLE poate fi determinat n funcie de volumul fizic al vnzrilor (q) sau n funcie de cifra de afaceri (CA). 1. n funcie de volumul fizic, CLE este egal cu raportul:

    CLE = CP-v)-q(p

    v)-q(p =

    ex

    v

    R

    Mc , n care:

    Mev = CA - Cv = Rexp + Cf = marja costurilor variabile. Valorile pe care coeficientul levierului de exploatare poate s le obin sunt:

    a. CLE = ex

    v

    R

    Mc =

    0

    v)-q(c , deci Rex = 0

  • 35

    n aceste condiii coeficientul levierului de exploatare este maxim, cheltuielile fixe absorb n ntregime marja costurilor variabile, deci Mcv = Cf, ntreprinderea este supus falimentului, trebuie reduse cheltuielile fixe.

    b. CLE = 0

    v)-q(p = 0 , adic p = v, riscul de exploatare este inexistent.

    c. Riscul de exploatare este minor n cazul unor cheltuieli fixe relativ mici neglijabile (Cf 0) n raport cu cheltuielile variabile, cnd:

    CLE = fC-v)-q(p

    v)-q(p = 1

    Acest risc este caracteristic ntreprinderilor cu munc predominant manual sau cu un utilaj nvechit, amortizat i cu cheltuieli fixe relativ mici. 2. n funcie de cifra de afaceri, CLE este raportul:

    CLE = CA

    R exp

    x

    expR

    CA

    Se pot distinge trei situaii: - riscul este maxim, cnd Rexp = 0, iar CA = CT; - riscul este inexistent, acunci cnd Rex = maxim; - riscul de exploatare scade odat cu reducerea costurilor, ceea ce

    presupune n primul rnd scderea ponderii cheltuielilor fixe i existena unui decalaj favorabil ntre creterea cifrei de afaceri i creterea costurilor totale.

    5.4.2. Evaluarea riscului financiar

    Riscul financiar sau de capital privete structura financiar i depinde de modul de finanare a activitii; dac aceasta este finanat exclusiv din capitaluri proprii nu comport niciun risc financiar. Acest risc apare n cazul finanrii din surse mprumutate care implic cheltuieli financiare pentru remunerarea datoriilor (dobnzi) i influeneaz rentabilitatea ntreprinderii. Acest risc se manifest prin sensibilitatea rezultatului net la variaiile rezultatului exploatrii i se estimeaz prin elasticitatea ERnet/Rnet care poart denumirea de coeficie