Raport de Evaluare al SC GALBEN SRL-1

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCUREŞTI

Facultatea de Contabilitate şi Informatică de Gestiune

Raport de evaluare

SC GALBEN S.R.L.

- 2008 -

CUPRINS:

1. Conţinutul şi prezentarea raportului de evaluare...................................................3

2. Diagnosticul întreprinderii…....................................................................................7

2.1.Diagnosticul juridic................................................................................7

2.2. Diagnosticul operaţional ....................................................................11

2.3.Diagnosticul resurse umane ................................................................18

2.4. Diagnosticul comercial........................................................................22

2.5. Diagnosticul economico-financiar......................................................28

3. Metodologia de evaluare.........................................................................................42

3.1. Metoda actualizării fluxurilor nete....................................................42

3.2. Metoda activului net corectat..............................................................44

4. Reconcilierea valorilor si estimarea valorii finale................................................46

5. Surse de informare..................................................................................................47

2

Capitolul I

Conţinutul şi prezentarea raportului de evaluare

1. Obiectul evaluării

Obiectul prezentului raport de evaluare îl constituie societatea comercială

GALBEN SRL, situată în strada Primăverii numărul 3, judeţul Olt.

2. Data şi scopul evaluării

Prezentul Raport de evaluare determină valoarea de piaţă a societăţii comerciale

GALBEN SRL. Scopul enunţat de clientul şi beneficiarul raportului de evaluare este de a

cunoaşte valoarea de piaţă în vederea situării acesteia pe piaţă.

Evaluarea societaţii se va desfăşura în perioada 1Octombrie – 1 Noiembrie 2009.

3. Moneda raportului

Moneda prezentului raport de evaluare este RON.

Cursul de schimb valutar BNR luat în calcul este de 4.2587 lei/Euro şi 2,7632 lei/USD.

4. Date generale despre firmă

SC GALBEN SRL cu sediul în Slatina, înregistrată la Registrul Comerţului sub nr.

J28/457/15.07.2003, cod fiscal nr. 15593801, cu sediul social în strada Primăverii numărul 3,

bloc ZA2, scara D, apartament 4, judetul Olt este reprezentată de Buga Marin în calitate de

administrator.

Pricipalul domeniu de activitate al societăţii este reprezentat de grupa 521 “Comerţ cu

amanuntul în magazine specializate, nespecializate, precum şi neefectuat prin magazine”, iar

activitatea principală este codul CAEN 5211: “ Comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate,

cu vânzare predominantă de produse alimentare, băuturi şi tutun”.

3

Societatea dispune de un capital social în valoare de 300 lei şi este divizat în 30 părţi

sociale cu o valoare nominală de 10 lei.

Societatea şi-a desfăşurat activitatea pe parcursul a 5 ani, incepând cu anul 2003.

Evoluţia numărului de salariaţi, a cifrei de afaceri şi a profitului net reiese din tabelul

următor:

Anul Cifra de afaceri

RON

Profit net RON Numar mediu de

angajati

Cod CAEN

2006 203.690 782 3 5227

2007 463.443 1.974 5 5211

2008 337.513 (14.573) 4 5211

5. Situaţia contractelor comerciale

→ SC RCS & RDS SA furnizează servicii de Internet, telefonie fixă şi fax pe baza

contractului numărul 7507/2.02.2005 încheiat pe perioadă nedeterminată.

→ SC VODAFONE SA furnizează servicii de telefonie mobilă pe baza contractului

numărul 409/21.03.2004

→ SC ELECTRICA SA furnizează energie electrică în baza contractului nr.

1278/12.04.2004

→ SC URBAN SA furnizează servicii privind colectarea, transportul, depozitarea

controlată în rampa deşeurilor menajere şi nemenajere rezultate din activităţile de gospodărire

proprie conform contractului 6434/28.03.2003.

→ SC APA NOVA SA furnizează apă potebile, industrială, canalizarea apei uzate,

menajere, industriale şi meteorice, precum şi epurarea acestora în vederea evacuării în emisar,

conform contractului 253 / 19 februarie 2004.

4

→ SC OMNIASIG SA furnizează servicii de asigurare a bunurilor – conţinutul clădirii ca

şi stoc de marfă – conform contractului de asigurare a bunurilor aparţinând persoanelor juridice

numărul A136424 / 3 martie 2006.

→ SC UNICOMP SA, în baza contractului de închiriere numărul 87/10.05.2004, pune la

dispoziţia societăţii două combine frigorifice şi un cuptor de panificaţie.

6. Certificări şi atestări

→ Certificarea sistemului de management al calitatii ISO 9001

→ Certificarea sistemului de management de mediu ISO 14001

→ Certificarea sistemului de management al siguranţei alimentare HACCP ISO 22000

→ Autorizaţie sanitară de funcţionare nr. 126/21.03.2003

7. Destinatarul raportului de evaluare

Raportul de evaluare se adresează SC GALBEN SRL în calitate de client care a comandat

evaluarea societăţii în scopul menţionat la punctul 2.

8. Prezentarea evaluatorului

Societatea comercială EVALROM s-a înfiinţat în anul 1995, având ca obiect de activitate

consultanţa în probleme de management, analiză financiară şi dezvoltare.

Societatea EVALROM SRL este membru asociat al Asociaţiei Naţionale a Evaluatorilor

din România, având Certificat nr. 7811/1999.

Echipa de experţi a societăţii, împreuna cu colaboratorii săi, firme specializate în

consultanţă şi experţi persoane fizice, a elaborat în nume propriu peste 400 studii de consultanţă

şi alte 100 studii în colaborare.

Menţionăm că s-a efectuat personal inspecţia în întreprinderea ce face obiectul evaluării

la data menţionată în raport de către echipa de evaluatori.

Afirmaţiile susţinute în raport se referă la data 25 Martie şi s-au obţinut în conformitate.

Date de identificare a evaluatorului

5

- Adresa: Bd. Unirii nr. 12, bloc 81A, ap. 23, sector 3, Bucureşti

- Telefon: 021-324.23.23

- Înregistrare la Reg. Comerţului J40/5454/19995, CIF RO1761928

9. Responsabilitatea faţă de terţi

Acest raport de evaluare nu poate fi inclus parţial sau în întregime şi nici ca referinţă într-

un document publicat, circulară sau declaraţie, sub nici o formă, fără acordul scris şi al

evaluatorului asupra formei în care ar urma să apară. Acest raport este confidenţial pentru

dumneavoastră şi consilierii dumneavoastră şi poate fi utilizat numai pentru scopul menţionat în

raport. Nu acceptăm nici o altă responsabilitate faţă de o terţă persoană care să poată face uz de

el.

10. Declaraţie privind condiţiile limitative

Această lucrare a fost elaborată de SC EVALROM SRL în calitate de consultant al

clientului, având la bază documentele şi informaţiile puse la dispoziţie de client şi urmează a fi

utilizată corespunzător precizărilor de la punctul 3.

În elaborarea lucrării au fost luaţi în considerare toţi factorii care au influenţă asupra

valorii, nefiind omisă deliberat nicio informţie şi, dupa cunoştintele evaluatorului, informaţiile

primite sunt corecte.

Evaluatorul nu are nici un interes prezent sau viitor asupra societăţii evaluate situată în

strada Primăverii numărul 3, bloc ZA2, scara D, apartament 4, judetul Olt sau cu referire la unul

dintre bunurile sale şi nici o legătură cu părţile interesate într-o eventalî tranzacţie.

Previziunile sau estimările privind societatea sunt bazate pe informaţiile primite de la

client, pe informaţiile din baza de date a consultantului şi pe propria sa experienţă, în condiţiile

curente ale pieţei, prin urmare aceste previziuni pot fi infirmate de schimbarea unor condiţii

economice ulterioare datei evaluării.

Evaluatorul îşi asumă întreaga responsabilitate pentru opiniile exprimate în

prezentul Raport de Evaluare.

6

Capitolul II

Diagnosticul întreprinderii

2.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC

1. Dreptul comercial

Societatea este legal constituită în temeiul dispoziţiilor Legii numărul 31/1990 privind

societăţile comerciale, modificată şi completată prin OUG numărul 32 / 1997 şi a Legii numărul

26 / 1990 privind Registrul Comerţului.

Forma de organizare a societăţii este ca societate cu răspundere limitată – capital

social subscris de 300 lei, respectând limita capitalului social impusă de lege. Societatea este

înregistrată la Registrul Comerţului sub nr. J28/457/2003 şi înregistrată la Direcţia Generală a

Finanţelor Publice sub codul de identificare fiscală nr. 15593801.

Potrivit statutului societăţii, societatea va funcţiona pe o durata de timp nedeterminată.

Capitalul social a fost vărsat în numerar în data de 15 Martie 2003 şi este în sumă totală de 300

lei, fiind divizat în 30 de părţi sociale, valoarea nominală a unei părţi sociale fiind de 10 lei.

Participarea asociaţilor la capitalul sociael este următoarea: Buga Marin – 50% şi Tudor Mircea

– 50%.

Administrarea societăţii şi reprezentarea ei in relaţiile cu terţele persoane se va face de

catre asociatul Buga Marin.

Societatea are sediul în strada Primăverii numărul 3, bloc ZA2, scara D, apartament

4,judeţul Olt.

Ulterior, prin actul adiţional nr. 7131/21.04.2007 încheiat la statutul de funcţionare al

societăţii GALBEN SRL s-a înfiinţat un punct de lucru pe str. Păcii nr. 11, localitatea Călineşti,

judeţul Olt.

Statutul este întocmit în conformitate cu Legea numărul 31/1990 privind societăţile

comerciale, modificată şi completată prin OUG numărul 32/1997 şi a Legii numărul 26/1990

privind Registrul Comerţului.

7

2. Dreptul civil

Societatea comercială deţine dreptul de proprietate asupra clădirilor şi terenurilor unde îşi

desfăşoara activitatea. Suprafaţa desfăşurată a cladirii este de 800 mp, iar terenul în suprafaţă de

1200 mp este înscris în cartea funciară nr. 278 a localităţii Slatina sub nr. cadastral 762/2/2.

Pentru sediul societăţii există autorizaţie de funcţionare din punct de vedere al protecţiei

muncii sub nr 8917/22.04.20003.

Societatea a contractat în anul 2006 un credit bancare pe termen scurt de la Banca

Transilvania sucursala Slatina pentru achiziţia unui teren în valoare de 150.000 RON,

rambursabil în 96 rate lunare egale. La data evaluării nu existau credite nerambursate şi nu se

pune problema apariţiei unei situaţii de încetare a plăţilor.

Pentru imobilizările aflate în dotare – clădiri, terenuri, mijloace de transport – societatea a

încheiat contracte de asigurare cu SC OMNIASIG SA, suma asigurată fiind 150.747 lei, prima

de asigurare fiind de 17.578 lei.

3. Dreptul fiscal

Societatea GALBEN SRL este înregistrată la Registrul Comerţului sub nr. J28/457 /2003,

cu codul fiscal nr. 15593801 şi având ca obiect principa de activitate

”Comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate, cu vânzare predominantă de produse

alimentare, băuturi şi tutun” cod CAEN 5211.

Potrivit Ordonanţei de Guvern nr. 17/14.03.2000 privind taxa pe valoare adăugata,

societatea este obligată să calculeze şi să verse la termen această taxă.

Având în vedere legislaţia în vigoare, firma se obligă la înregistrarea şi plata tuturor

cecontărilor legate de asigurările sociale şi protecţie socială-impozitul pe salarii, contribuţia la

asigurarile sociale, contribuţia la asigurările sociale de sănătate, contribuţia la fondul de şomaj,

fondul de garantare a creanţelor salariale, fondul de accidente de muncă şi boli profesionale,

fondul de concedii medicale şi comisionul pentru Camera de Muncă.

Menţionăm că societatea are plătite la zi toate obligaţiile legale şi nu există plăţi restante.

La data evaluării există de recuperat impozit pe profit de 12,57 lei şi taxă pe valoare adăugată de

7.326 lei.

8

Ultimul control fiscal a avut loc în data de 30.11.2008 şi a vizat documentele contabile

din perioada 30.06.2008-31.10.2008. Conform procesului verbal de inspecţie fiscală, la data

controlului s-au constatat următoarele:

Indicatori Debit Majorări Penalităţi Total

CAS societate 0 54 0

54

Impozit salarii 0 190 0 190

Fond şomaj

angajator 0 9 0 9

Total 0 253 0 253

4. Dreptul muncii

Contractele sunt încheiate individual, pe perioadă nedeterminată, norma este de opt ore

pe zi, patruzeci de ore pe săptămână, într-un schimb.

Angajaţii primesc echipamente de lucru şi alte drepturi reglementate prin dreptul muncii.

Perioada de preaviz în cazul concedierii sau demisiei este de 15 zile. Salariul se plăteşte

pe datele de 05 şi 20 ale lunii. Perioada de probă este de 15 zile.

Activitatea se desfăşoară în conformitate cu prevederile Legii numărul 31 din 22 martie

1991 privind stabilirea duratei timpului de munca sub 8 ore pe zi pentru salariaţii care lucrează în

condiţii deosebite - vatamătoare, grele sau periculoase.

Orele suplimentare se recompensează cu zile libere conform Codului Muncii.

5. Dreptul mediului

În cadrul societăţii sunt aplicate şi respectate normele privind protecţia mediului. Firma

nu are în dotare utilaje poluante.

9

6. Litigii

La data evaluării societatea nu este în litigiu cu nici unul dintre partenerii săi de afaceri.

7. Puncte forte

La data evaluării, societatea GALBEN SRL:

nu are plăţi restante la furnizori şi la organismele de stat

are relaţii contractuale conforme cu prevederile legale

nu este implicată în niciun proces de litigiu

a încheiat contracte de asigurare atât pentru spaţiul comerical, cât şi pentru bunurile sale

existeţa vadului comercial

8. Puncte slabe

La efectuarea controlului fiscal de către organele abilitate s-au constatat majorări de

întârziere în sumă totală de 253 lei.

10

2.2. DIAGNOSTICUL OPERAŢIONAL

Diagnosticul operaţional presupune o analiză detaliată a factorilor tehnici de producţie, a

tehnologiilor de producţie, a tehnologiilor de fabricaţie a produselor, precum şi a organizării

producţiei şi a muncii, ce poate fi realizată de către evaluatori care au şi calitatea de experţi

tehnici.

Firma SC GALBEN SRL având ca obiect de activitate comerţul cu amănuntul în

magazine nespecializate, cu vânzare predominantă de produse alimentare, băuturi şi tutun are

sediul în Slatina, judeţul Olt, unde se desfăşoară activitatea propriu-zisă.

O problema importantă a diagnosticului operaţional este să asigure o clasificare utilă

evaluatorului pentru toate activele din patrimoniul firmei. Clasificara necesară este:

→ Active operaţionale generatoare de venituri

→ Active neoperaţionale generatoare de venituri

→ Active neoperaţionale care nu generează venituri

→ Active în dezvoltare, din producţie proprie care se află în curs de dezvoltare.

1. Mijloace fixe utilizate

Starea de funcţionare a mijloacelor fixe utilizate de societatea GALBEN SRL este bună,

acestea având performanţe ridicate.

Mijloacele fixe nu sunt uzate fizic, existând posibilitatea utilizării lor în viitor.

Societatea deţine în proprietate echipamente tehnologice şi aparatură de birotică

prezentate în tabelul de mai jos:

Denumire furnizor Mijloace fixe

Flamingo Computers Calculator Pentium 4 CompaQ

Horeca Expert Cuptor panificaţie

Domo Centrală termică Ariston EGIS 24

Lamar Impex Utilaj fabricaţie hârtie igienică

11

Coform Catalogului privind clasificarea si duratele normale de functionare a mijloacelor

fixe, aprobat prin H.G. nr. 2.139/2004, calculatorul deţinut de societate se încadrează în Grupa 7

"Unelte, dispozitive, instrumente, mobilier si aparatura birotica", iar cuptorul de panificaţie,

utilajul de fabricaţie a hârtiei igienice şi centrala termică se încadrează în Grupa 3 "Masini,

utilaje si instalatii de lucru".

2. Mijloace de transport

Societatea GALBEN SRL nu are autoturisme închiriate şi deţine în patrimoniu două

autoturisme utilitare care servesc la întreaga activitate de desfacere a societăţii, şi anume:

→ Peugeot Boxer

→ Volkswagen Transporter

Autoturismele se încadrează conform Catalogului privind clasificarea si duratele normale

de functionare a mijloacelor fixe în Grupa 5 "Mijloace de transport". Parametrii celor doua

autoutilitare folosite de societate se încadrează în standardele impuse pe plan naţional şi

internaţional, cele doua mijloace de transport având o stare tehnică bună şi un grad de uzură

scăzut.

3. Clădiri

Societatea GALBEN SRL deţine dreptul de proprietate asupra unei cladiri în care îsi

desfăţoară activitatea economică. Suprafaţa ocupată de imobil este de 800 mp.

Clădirea a fost construită în 2002, pe un singur nivel şi este amplasată într-o zonă de

referinţă periferică cu o amplasare favorabilă, cu dotări şi reţele edilitare satisfăcătoare. Situaţia

din teren corespunde cu planurile de construcţie.

Societatea a modernizat spaţiul comercial pentru desfăşurarea activităţilor de producţie,

creând condiţiile necesare desfăşurării activităţii în cele mai bune condiţii.

Documente privind dreptul de proprietate:

12

Contract de vanzare-cumparare cu încheiere de intabulare

Autorizaţie de construcţie

Certificat de urbanism

Extras de carte funciara

Număr cadastral

4. Terenuri

În momentul evaluării societatea un deţine terenuri ce ar putea fi valorifiate.

Pentru caracterizarea sintetică a potenţialului tehnic se recomandă următorii indicatori:

Gradul de înzestrare tehnică a muncii = Valoarea medie a mijloacelor fixe/Nr salariaţi

Ponderea maşinilor şi utilajelor = Maşini şi utilaje/Total active fixe*100

Gradul scriptic de uzură a mijloacelor fixe = Valoare amortizare/Valoare active fixe*100

Gradul de reînnoire a mijloacelor fixe = Active fixe noi/Active fixe*100

Cu ajutorul acestor indicatori, se poate evidenţia capacitatea potenţialului tehnic al firmei,

astfel:

Indicator Anul 2006 Anul 2007 Anul 2008

Gradul de

înzestrare tehnică

a muncii

=10.558 =8.026 =27.794

Ponderea

maşinilor şi

utilajelor

*100=100% *100=78,99% *100=85,67

%

Gradul scriptic de

uzură a

mijloacelor fixe

*100=0,35% *100=1,61% *100=4,98%

Gradul de *100=48,65 *100=74,75% *100=87,96

13

reînnoire a

mijloacelor fixe

% %

Evolu?ia gradului de înzestrare tehnic? a muncii

Anul 2006 10.558

23%

Anul 2007 8.026

17%

Anul 2008 27.794

60%

14

0.35%, Anul 2005

1.61%;Anul 2006

4.98%, Anul 2007

0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 5.00%

1

2

3

Gradul de uzură a mijloacelor fixe

Series1 0.35% 1.61% 4.98%

1 2 3

Ponderea maşinilor şi utilajelor în active fixe

Anul 2006;100%

Anul 2007; 78.99%

Anul 2008; 85.67%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1

15

Un aspect important îl constituie analiza deprecierilor activelor, adică a pierderilor de

valoare indiferent de cauza generatoare. Deprecierea este un proces de estimare realizat de

evaluator, distinct de amortizare, care presupune alocarea valorii uniform.Principalele motive

ale deprecierii activelor sunt:

Folosirea şi trecerea timpului

Reducerea cererii pe piaţă, în cazul reducerii competitivităţii produselor pe piaţă

Inadecvarea proiectului iniţial a materialelor din care este realizat activul

5. Puncte forte :

utilaje fiabile

cerere în creştere pe piaţă pentru produsele firmei

perioada de înnoire a mijloacelor fixe este scurtă

Gradul de reînnoire a mijloacelor fixe

Anul 2006; 48.65%

Anul 2007; 74.75%

Anul 2008; 87.96%

16

existenţa vehiculelor utilitare

gradul de uzură a mijloacelor fixe este scăzut

gradul de reînnoire a mijloacelor fixe este ridicat, ceea ce semnifică faptul că societatea

este deschisă investiţiilor

6. Puncte slabe:

vehicule utilitare insuficiente comparativ cu activitatea de desfacere desfăşurată de

societate

7. Riscuri

întotdeauna va exista riscul de apariţie a uzurii, atât fizice, cât şi morale

17

2.3. DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE

Diagnosticul resurselor umane urmăreşte cunoaşterea resurselor umane din punct de

vedere al evoluţiei, structurii, comportamentului şi eficienţei utilizării lor, precum şi al echipei de

conducere a întreprinderii.

La societatea analizată numărul de salariaţi în anul 2007 a fost de 5, în creştere faţă de

anul 2006 când numărul de salariaţi a fost de 3, deci o creştere procentuală de 66%. Structura

personalului este următoarea:

Nr.crt. Indicator 2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007

1 Număr salariaţi 3 5 4 1,66 0,8

2 Salariaţi operativi 1 3 2 3 0,66

3 Salariaţi TESA 2 2 2 1 1

4 Management 1 1 1 1 1

5 Contabilitate 1 1 1 1 1

6 Comercial 1 3 2 3 0,66

7 Salariaţi vechime mai mare de 2 ani 2 4 4 2 1

8 Salariaţi sub 30 de ani 1 2 1 2 0,5

9 Salariaţi peste 30 de ani 2 3 3 1,5 1

∆N=N1-N0

IN = (N1/No)* 100

∆ N2007/2006 = N2007 - N2006 = 5 - 3 = 2 salariaţi

IN2007/2006 = (N2007/ N2006) * 100 = (5/3) * 100 = 1.66%

∆ N2008/2007 = N2008 – N2007 = 4 - 5= -1 salariaţi

IN 2008/2007= (N2008/N2007) * 100=(4/5) * 100 = 0.8%

Se observă o creştere a numărului de salariaţi, în conformitate cu dezvoltarea activităţii,

fenomen demonstrat şi de creşterea într-o proporţie mai însemnată a salariaţilor operativi.

18

Societatea acumulează un număr mai mare de salariaţi cu experienţă care vor asigura

buna desfăşurare a activităţii.

1. Mobilitatea personalului

Coeficientul intrărilor = Intrări / Numărul mediu de salariţi

Ci2006== 0

Ci2007 = 2/5= 0.4

Ci2008 = 0

Coeficientul ieşirilor = Ieşiri / Numărul mediu de salariţi

Ce2006 = 0

Ce2007 = 0

Ce2008 = 1/4 = 0,25

Coeficientul mişcării totale = (Intrări+ Ieşiri)/Numărul mediu de salariţi

Cm2006 = 0

Cm2007 = (2+0)/5 = 0,4

Cm2008 = (1+0)/4 = 0,25

Din analiza efectuată se observă o valoare scăzută a mobilităţii salariaţilor.

În anul 2007 societatea a angajat 2 persoane cu experienţă bogată în domeniu pentru ca în

2008 să renunţe la 1 angajat fără experienţă, în dorinţa de a îşi îmbunătăţi calitatea serviciilor.

Indicatori de conflictualitate:

Nr.crt. Indicator 2006 2007 2008

1 Număr salariaţi 3 5 4

2 Salariaţi angajaţi 0 2 0

3 Salariaţi plecaţi 0 0 1

4 Coeficient mediu de intrare 0 0,4 0

5 Coeficient mediu de salariaţi plecaţi 0 0 0,25

6 Mobilitatea medie 0 0,4 0,25

19

Din sondajele făcute s-a constat că angajaţii nu au organizat niciodată o grevă, ei fiind

mulţumiţi de remuneraţiile salariale şi de modul în care sunt respectate prevederile contractuale ce

ţin de personal.

2. Eficienţa utilizării resurselor umane

Nr.crt Indicator 2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007

1 Număr salariaţi 3 5 4 1,66 0,8

2 Cifra de afaceri (RON) 203.690 463.443 337.513 2,28 0,73

3 Productivitate anuală 67.897 92.689 84.378 1,37 0,91

Productivitatea anuală (Wa)

Wa = CA/Ns

2006: Wa =203.690 / 3 = 67.897lei/sal.

2007: Wa =463.443 / 5 = 92.689lei/sal.

2008: Wa =337.513 / 4 = 84.378lei/sal.

Productivitatea, în ansamblu, a crescut, dar a scăzut indicele de creştere al productivităţii

pe seama costurilor mai mari determinate de funcţionarea utilajelor uzate şi a modificării de

personal (acomodarea noilor angajaţi, plecarea unui salariat).

Dacă avem în vedere că în anul 2006 productivitatea muncii a fost de 67.897 lei/

muncitor, în 2007 aceasta a fost de 92.689lei/ muncitor, deci am asistat la o creştere a

productivităţii muncii de 1,37 %, ceea ce nu poate să fie decât benefică pentru societate.

Aceste rezultate pozitive înregistrate de societate comparativ cu anii precedenţi este

rezultatul unui management eficient la nivelul conducerii şi a unui înalt grad de implicare a

conducerii administrative în rezolvarea problemelor firmei.

3. Tipul de management

Organigrama întreprinderii este prezentată ca anexă.

20

Simplitatea structurii organizatorice asigură transmiterea rapidă a informaţiilor de la nivel

ierarhic superior către nivelele ierarhice inferioare şi invers.

Din punct de vedere administrativ, structura organizatorică asigură conducerea

nemijlocită de către Administrator a tuturor compartimentelor şi activităţilor ce concură la

realizarea lucrărilor efectuate.

În conformitate cu mărimea întreprinderii, managementul este centralizat, evidenţiându-

se o preponderenţă a legăturilor de tip colegial.

4. Puncte forte

mobilitatea scăzută a personalului

personal calificat

absenţa manifestărilor de tip grevă

nu există litigii individuale de muncă

protecţia muncii corespunzătoare

nu există accidente de muncă grave

îmbunătăţirea poziţiei firmei pe piaţă

oferirea de condiţii de muncă bune angajaţiilor pentru fidelizarea lor

5. Puncte slabe

productivitatea muncii în uşoară scădere

21

2.4. DIAGNOSTICUL COMERCIAL

Diagnosticul comercial vizează operaţiunile de vânzare a mărfurilor şi piaţa ei de

aprovizionare. În evaluarea firmei s-a avut în vedere vânzările de mărfuri, care formează obiectul

activităţii, adică cifra de afaceri. Astfel, în categoria vânzărilor nu se includ veniturile din

producţia stocată, producţia de imobilizări, veniturile financiare şi cele cu caracter extraordinar

cum ar fi despăgubirile din calamităţi naturale. Astfel în anul 2007 societatea a înregistrat o cifră

de afaceri de 463443 lei, în creştere cu 2,275% faţă de anul 2006..

Din punct de vedere al mărfurilor oferite pe piaţă din volumul total al cifrei de afaceri

70% este deţinut de produse alimentare, 20% de ţigări şi 10% de băuturi alcoolice.

Principalul furnizor al societăţii este S.C. „Elefantul” S.A.

Criteriile de selecţie a furnizorilor este în funcţie de preţurile oferite de aceştia şi în

funcţie de relaţiile pe care firma le are cu furnizorii săi.

Structura furnizorilor de mărfuri:

Furnizor actual Ce furnizează Condiţii de

Plată

De când?

(e furnizor)

S.C. Elefantul S.R.L. Produse alimentare OP 30 zile 2003

S.C. EuropeanDrinks S.R.L Băuturi răcoritoare OP 30 zile 2003

S.C.VelPitar S.R.L Produse panificaţie OP 30 zile 2005

1. Analiza furnizorilor

Furnizorii firmei sunt în totalitate companii care furnizează produse alimentare, băuturi, ţigări

Analiza furnizorilor în anul 2006

Durata de plată a furnizorilor (Dfz) este:

22

Dfz = ( Sold furnizori/CA )*360

Dfz = (9416.15/203690)*360

Dfz =17 zile




Dfz = (28634.48/463443)*360

Dfz= 22 zile




Dfz = (32853.18/337513)*360

Dfz = 35 zile

Structura principalilor clienţi se prezintă astfel:

Actuali Produse vândute Condiţii de

plată

De când?

(e client)

S.C. Birt S.R.L. Băuturi, ţigări Plata 10 zile 2003

S.C. Vica S.R.L Produse alimentare Plata 10 zile 2004

PERSOANE FIZICE Produse alimentare Plata pe loc 2003

Având în vedere creşterea masivă a puterii de cumpărare, se poate previziona că această ramură

va creşte în continuare.

23

2. Analiza clienţilor

Analiza clienţilor în perioada 2006

Durata de încasare a clienţilor (Del):

Del = ( Sold clienţi/CA )*360

Del = (877.53/203690)*360

Del =2 zile

Producţia încasată este mai mică decât producţia vândută din cauza unor clienţi care nu au

plătit încă:

Producţia încasată = Producţia vândută - Sold clienţi debitori

Producţia încasată = 1249 – 877.53

Producţia încasată = 371 mii lei




Del = (22172.72/463443)*360

Del = 17 zile .




Del = (7428.47/337513)*360

Del = 8 zile

24

Din situaţia analizată se observă că termenul de încasare al clienţilor este mic în fiecare an,

adică încasările se fac în momentul emiterii facturii.

3. Analiza concurenţei

Analiza concurenţei a avut în vedere următoarele aspecte:

-nominalizarea principalilor concurenţi;

-stabilirea cotei de piaţă deţinută de întreprindere;

-determinarea cotei de piaţă relative;

-ierarhizarea firmelor care acţionează pe piaţa sectorului de activitate;

-aprecierea poziţiei concurenţiale a întreprinderii pe baza cotei de piaţă relative.

Piaţa este deschisă pentru noi concurenţi.

În prezent, piaţa ţintă este cea din Drăgăneşti Olt, procentul deţinut pe piaţa locală este de

aproximativ 30%.

Anul Cifra de afaceri

RON

Profit net RON Numar de

angajati

Cod CAEN

2006 203690 782 3 5211

2007 463443 1974 5 5211

2008 337513 0 4 5211

Pe piaţa locală activează mai multe firme cu acelaşi profil: Carol, Biţă, Calu etc.

Indicator /Valoare an 2006 2007

Cifra de afaceri SC Galben SRL 203690 463443

Cifra de afaceri Biţă SRL 200332 592462

Cota de piată relativă 1.67% 78.22%

25

În anul 2006

Făcând o comparaţie a cifrei de afaceri a firmei analizate în 2006 (203690 mii lei) cu cifra de

afaceri a altei firme din domeniu (Biţă – 200332 mii lei) se observă că firma analizată are o cifră

de afaceri mai mare.

Cota relativă de piaţă (Cp) exprimă situaţia firmei la momentul actual, în comparaţie cu

firma dominantă din domeniu:

Cp = ( CAdominantă/CAanalizată )*100

Cp = (203690 /200332)* 100

Cp = 1.67%

Aceasta reprezintă o cotă mică de piaţă.

Puterea de piaţă a firmei este exprimată prin rata marjei nete (Rmn):

Rmn = (Profit net/C A)* 100

Rmn = (782/203690)*100

Rmn= 0.38%

Este o valoare care demonstrează o putere de piaţă foarte mică

În anul 2007


afaceri a altei firme din domeniu (Biţă SRL – 592462mii lei) se observă că firma analizată are o

cifră de afaceri mai mică.




Cp = (592462/463443)* 100

Cp =27.8%

Aceasta reprezintă o cotă mică de piaţă.


Rmn = (Profit net/CA)* 100

26

Rmn = (1974/463443)* 100

Rmn = 0.42%

Este o valoare care demonstrează o putere de piaţă destul de mică.

În anul 2008


afaceri a altei firme din domeniu (Biţă - 576680 mii lei) se observă că firma analizată are o cifră de

afaceri mai mare.




Cp = (576680 /337513)* 100

Cp = 70.86%

Aceasta reprezintă o cotă mare de piaţă.


Rmn = (Profit net/CA)* 100

Rmn = (0/337513)* 100

Rmn =0%

Este o valoare care demonstrează o putere de piaţă foarte mică.

Firma se deosebeşte de concurenţă prin seriozitate, calitate şi preţ. Pentru a-şi îmbunătăţi

poziţia pe piaţă, societatea are în vedere:

promovarea preţurilor rezonabile şi a calitătii produselor;

mărirea cifrei de afaceri;

achiziţia unui autofurgon nou.

acţiunile publicitare organizate frecvent

4. Stratregia firmei

Politica de preţ:

27

-societatea practică preţuri scăzute întrucât se adresează unei pături sociale de mijloc

Politica de distribuţie este realizată cu ajutorul:

-magazinelor proprii

Politica de promovare a produselor:

-prin expunerea produselor şi afişelor în magazine.

5. Puncte forte

piaţa este în creştere

parteneriate de lungă durată cu clienţii şi furnizorii

activitatea nu e pusă în pericol de pierderea unui client

preţ

6. Puncte slabe

concurenţă puternică pe piaţa internă

intrarea pe piaţă a marilor producători

societatea deţine o cotă relativă de piaţă mică în comparaţie cu firma concurentă din

domeniu.

28

2.5. DIAGNOSTICUL FINANCIAR

1. DIAGNOSTICUL RENTABILITĂŢII

1. Evoluţia rezultatelor

Indicatori Val. 2006 Val. 2007 Val. 2008 Indice1(%) Indice2(%)

Cheltuieli totale 221037 460673 352089 208,41 76,43

Venituri totale 221968 463445 337561 208,79 72,83

I chel. totale 1 < I venituri totale 1 208,41 < 208,79

I chel. totale 2 < I venituri totale 2 76,43 > 72,83

Se observă că indicele veniturilor este mai mare decât cel al cheltuielilor în anul 2007

faţă de anul 2006, astfel firma îşi desfăşoara activitatea în condiţii de eficienţă economică,

fiecare leu cheltuit aducând profit. De la un an la altul există fluctuaţii importante ale elementelor

analizate, atât cheltuielile, cât si veniturile dublându-se în anul 2007 faţă de anul 2006.

În anul 2008 faţă de anul 2007 se înregistrează o reducere a elementelor. Indicii scot în

evidenţă o reducere mai mare a veniturilor în comparaţie cu cea a cheltuililor, ceea ce înseamnă

că fiecare leu cheltuit aduce o pierdere firmei.

Pentru a putea identifica vulnerabilităţile din cadrul firmei se cere analiza aprofundată a

situaţiilor financiare pe fiecare tip de activitate în parte:

Activitatea de exploatare


Cheltuieli exploatare 220437 458455 349469 207,97 76,23

Venturi exploatare 221950 463443 337513 208,81 72,83

29

I chel. exploatare 1 < I venituri exploatare 1 207,97 < 208,81

I chel. exploatare 2 < I venituri exploatare 2 76,23 > 72,83

În anul 2008 se observă o reducere a veniturilor mai mare decât cea a cheltuielilor ceea ce

presupune o ineficienţă a activităţii firmei faţă de perioada anterioară. Este necesară o analiza

amănunţită a acestei vulnerabilităţi.

Activitatea financiară


Cheltuieli financiare 600 0 0 - -

Venturi financiare 18 2 0 11,11 -

Firma nu înregistrează venituri şi cheltuieli financiare ce ar putea afecta activitatea

acesteia, astfel se înregistrează venituri în valoare de 600 RON şi chetuieli în valoare de 18 RON

în primul an analizat, în 2007 sunt înregistrate venituri în valoare de 2 RON, iar în anul 2008

devin 0.

Activitatea extraordinară


Cheltuieli extraordinare 0 2218 2620 - 1,181

Venituri extraordinare 0 0 0 0 0

Firma nu înregistrează venituri din activităţi extrordinare în perioada 2006 – 2008, dar o

serie de factori au determinat apariţia unor cheltuieli în valoare de 2218 u.m. în 2007. În anul

2008 cheltuielile extraordinare cresc cu 18% aducând societăţii o pierdere de 2620 din

activitatea extraorinară.

2. Analiza structurii rezultatului brut

Indicatori Valoare absolută Valoare reală

30

2006 2007 2008 2006 2007 2008

Rezultatul brut 931 2772 -14573 - - -

Rezultatul exploatării 1513 4988 -11956 1,63 1,8 0,82

Rezultatul aferent CA 1389 4988 -11956 67,02 55,57 121,8

Rezultatul financiar -582 2 3 -0,63 0,07 -0,002

Rezultatul extraordinar 0 -2218 -2620 0 -0,8 0,18

În anul 2006 rezultatul exploatării este semnificativ pentru societate acesta reprezentând

163% din rezultatul brut, dar pierderea înregistrată din activitatea financiară duce la diminuarea

rezultatului final cu 63%, acesta devenind 931 u.m.

În anul 2007 societatea înregistrează profit atât din activitatea de exploatare cât şi din cea

financiară, însă pierderea determinată de anumiţi factori extraordinari duce la diminuarea

rezultatului final cu -80%.

Dacă în anul 2007 s-a putut observa o creştere a rezultatului brut faţă de anul 2006 în

special datorită activităţii de exploatare, în anul 2008 aceasta influenţează negativ activitatea

firmei pierderea de -14573 u.m fiind cauzată în proporţie de 82% de activitatea de exploatare. De

asemenea şi în anul 2008 cheltuielile extraodinare sunt prezente afectând rezultatul final cu o

pondere de 18% din pierderea exerciţiului.

3. Analiza rezultatului exploatării

Nr.

Crt.

Indicatori Simbol Relaţie de calcul Valori

2006 2007 2008

1. Venituri din

exploatare

Vexpl Ns*Wa 221950 463443 337513

2. Rezultat din

exploatare

Rexpl Vexpl-Chexpl 1513 4988 -11956

3. Rez. din expl. la 1 leu

venit din exploatare

Pr Rexpl / Vexpl 0,681 1,076 -3,542

4. Nr. mediu de salariaţi Ns - 3 5 4

5. Productivitatea anuală Wa Vexpl / Ns 73983,33 92688,6 84378,25

31

∆ Rexpl = Rexpl1– Rexpl0 = 4988 – 1513 = 3475 u.m.

∆ Rexpl = Rexpl1 – Rexpl0 = -11956 – 4988 = -16944 u.m.

1.1. ∆Ns = (Ns1 – Ns0) * Wa0 * pr0 = (5-3)*73983,33*0,681 = 1007,65 u.m.

1.2. ∆Ns = (Ns1 – Ns0) * Wa0 * pr0 = (4-5)*92688,6*1,076 = - 997,33 u.m.

2.1. ∆Wa = Ns1*(Wa1 – Wa0)*pr0 = 5*(92688,6 - 73983,33)*0,681 = 636,9 u.m.

2.2. ∆Wa = Ns1*(Wa1 – Wa0)*pr0 = 4*(84378,25 - 92688,6)*1,076 = -357,68 u.m.

3.1. ∆pr = Ns1 * Wa1 * (pr1-pr0) = 5*92688,6* (1,076 – 0,681) = 1830,6 u.m.

3.2. ∆pr = Ns1 * Wa1 * (pr1-pr0) = 4*84378,25*(-3,542 - 1,076) = -15586,35 u.m.

Rezultatul exploatării este un indicator de rentabilitate care oferă informaţii acţionarilor.

Evoluţia rezultatului exploatării este influenţată de următorii factori: numărul de salariaţi,

prouctivitatea muncii şi profitul unitar.

În anul 2007 în comparaţie cu anul 2006 numărul salariaţilor a crescut cu 2, această

creştere a influenţat pozitiv rezultatul din exploatare cu aproximativ 1008 u.m. Crescând numărul

de salariaţi a crescut şi productivitatea muncii care a dus la majorarea rezultatului cu 637 u.m.

Dintre toţi factorii profitul unitar a avut influenţa cea mai seminificativă 1830,6 u.m.

Reducerea numărului de salariaţi la 4 în 2008 faţă de 2007 a avut o influenţă negativă

aupra activităţii din exploatare, rezultatul aferent acestui an fiind negativ.

4. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri

RCA = CA – Ch CA

Nr. rt. Indicatori 2006 2007 2008

1. Cifra de afaceri 203690 463443 337513

2. Cheltuieli aferente cifrei de afaceri 202302 458455 349469

3. Rezultatul mediu la 1 leu CA 0,681 1,076 -3,542

4. Rezultatul aferent cifrei de afaceri 1389 4988 -11956

32

∆RCA = RCA1 – RCA2 = 463443 – 203690 = 259753

∆RCA = RCA1 – RCA2 = 337513 – 463443 = - 125930

5. Analiza pragului de rentabilitate şi a intervalului de siguranţă

Nr.Crt. Indicatori 2006 2007 2008

1. Cifra de afaceri 220497 463443 337513

2. Cheltuieli aferente CA 218994 458455 349469

2.1. Cheltuieli variabile 204880 401347 322725

2.2. Cheltuieli fixe 6538 56397 21655

2.3. Suma amortizărilor 0 1000 8000

2.4. Cheltuieli cu dobânzile bancare 600 0 0

2.5. Rezultatul aferent CA 1389 4988 -11956

* Informaţii preluate din Contul de profit şi pierdere şi Nota 4 din Situaţiile financiare

Cifra de afaceri critică:

2006: = 93400 u.m.

2007: = 421187 u.m.

2008: = 494406 u.m.

Intervalul de siguranţă:

33

2006: = 57,64%

2007: = 9,12%

2008: = - 46,49%

Din analiza efectuată se constată ca în anul 2006 societatea vinde cu profit de 57%

deăşind astfel intervalul minim de 20% – 25%. În anul următor se observă o reducere a

intervalului de siguranţă la 9%, iar în anul 2008 firma desfăşoară activitate sub intervalul de

siguranţă, la o cifră de afaceri sub valoarea critică de 494406 u.m.

6. Analiza ratelor de rentabilitate

Analiza ratei de rentabilitate financiară

Vt / At = viteza de rotaţie a activelor totale;

At / Kp = factorul de multiplicare a capitalului propriu mediu, braţul pârghiei financiare;

Pn / Vt = profitul net la un leu venituri;

∆Rf = Rf1 – Rf0 = 88 – 292= -204

1. Influenţa vitezei de rotaţie a activelor totale:

∆Vt/At = 2,54 * 440,94 * 0,35 - 1,9 * 440,94 * 0,35 = 391,2 – 293,23 = 97,97

2. Influenţa factorului de multiplicare a capitalului popriu:

34

∆At/Kp =2,54 * 81,5 * 0,35 – 2,54 * 440,94 * 0,35=72,45 – 391,2 = -318,75

3. Influenţa profitului net la 1 leu venituri totale:

∆Pn/Vt = 2,54 * 81,5 * 0,43 - 2,54 * 81,5 *0,35 = 89 – 72,45 = 16,55

Nr. Crt. Indicatori 2006 2007 2008

1. Cifra de afaceri 220497 463443 337513


3. Rezultat aferent cifrei de afaceri 1389 4988 -11956

4. Venituri totale 221968 463445 337561

5. Capitaluri proprii 264 2238 -12335

6. Activ total 116409 182390 304827

7. Rezultat net al exercitiului 782 1974 -14573

8. Rata rentabilităţii comerciale - - -

9. Rata rentabilităţii financiare (Pn/Kp) 2,92 0,88 -

10. Venituri totale / Activ total 1,9 2,54 1,11

11. Activ total / Capitaluri proprii 440,94 81,5 -24,71

12. Rezultatul net al exerciţiului / Venituri totale 0,35 0,43 -0,04

Rata rentabilităţii financiare înregistrează o scădere în anul 2007 faţă de anul 2006

aceasta fiind cauzată de factorul de multiplicare. Reducerea acestuia de la 440,94 la 81,5

influenţează evoluţia ratei în sens negativ depăşind creşterea determinată de viteza de rotaţie a

activelor circulante şi cea a profitului la 1 leu venituri totale. Aceasta tendinţă se menţine şi în

35

anul 2008 capitalurile proprii deveninând negative. De aici rezultă că firma întâmpina dificultăţi

în activitatea desfăşurată.

Rata rentabilităţii economice

∆Re = Re1 - Re

0 = 107 – 68 = 39 %

1. ∆ n = (n1 – n0 ) * rcom o * 100 = (2,45 – 1,89) * 0,35 * 100 = 19,6 %

2. ∆ rcom = n1 * (rcom1 - rcom0) * 100 = 2,45 * (0,43 – 0,35) * 100 = 19,6 %

Nr.Crt. Indicator 2006 2007 2008

1. Cifra de afaceri 220497 463443 337513


3. Rezultatul aferent cifrei de afaceri 1389 4988 -11956

4. Rata rentabilităţii comerciale % (Pr/CA) 0,35 0,43 -

5. Activ total 116409 182390 304827

6. Rata rentabilităţii economice % (Pr/At) 0,68 1,07 -

7. Nr. de rotaţii al activului (CA/At) 1,89 2,54 1,11

10. Profit net 782 1974 -14753

Rata rentabilităţii economice este influenţată pozitiv şi în mod egal de cei doi factori

primari: rata rentabilităţii comerciale şi numărul de rotaţii ale activului cu 19,6. Atât rata

rentabilităţii comerciale cât şi numărul de rotaţii ale activului influenţează direct proporţional

evoluţia ratei economice, astfel creşterea ratei de la 0,35 la 0,43 şi majorarea numărului de rotaţii

cu 0,65 duc la creşterea ratei economice de la 0,68 în 2006 la 1,07 în 2007.

În urma analizei efecuate se observă că în anul 2008 firma SC GALBEN SRL a

înregistrat o reducere a activităţii, firma înregistrând pierdere.

36

2. DIAGNOSTICUL POZIŢIEI FINANCIARE

Diagnosticul economico – financiar îndeplineşte un rol foarte important, deoarece ajută la

fundamentarea premiselor evaluării, realizează funcţia de sintetizare în raportul de evaluare,

reprezintă interfaţa între diagnostic si evaluare.

1. Situaţia patrimoniului net

Situatia netă:

SN = Activ total – Datorii totale

SN = Capitaluri proprii

Indicator 2006 2007 2008

Activ total 116409 182390 304827

Datorii totale 116145 180152 317164

Situţie netă 264 2238 -12337

2. Corelaţia FR – NFR şi TN:

Fondul de rulment:

FR = Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung – Active imobilizate nete

Indicator 2006 2007 2008

Capitaluri proprii 264 2238 -12337

Datorii pe termen lung 0 148305 186106

Active imobilizate nete 18569 61817 160483

Fond de rulment -18305 88726 13286

Nevoia de fond de rulment:

NFR = Stocuri + Creanţe – Datorii pe termen scurt

37

Indicator 2006 2007 2008

Stocuri 92607 93387 120836

Creanţe 3551 23060 14755

Datorii pe termen scurt 116145 31847 131056

Nevoie de fond de rulment -19987 84600 4535

Trezoreria netă:

TN = FR – NFR

Indicator 2006 2007 2008

Fond rulment -18305 88726 13286

Nevoie fond rulment -19987 84600 4535

Trezorerie netă 1682 4126 8751

Se observă că fondul de rulment are o valoare negativă în anul 2006, iar capitalul

permanent este mai mic decât activul imobilizat. Astfel, se constată o nerealizare a echilibrului

financiar pe termen lung.

Valoarea pozitivă a trezoreriei nete relevă faptul că firma respectă condiţia de echilibru

financiar, ceea ce duce la independenţă financiară.

3. Corelaţia creanţe – obligaţii

Durata de imobilizare a creanţelor:

Di = (Cr / CA) * 360

Indicator 2006 2007 2008

Creanţe 3551 23060 14755

Cifra de afaceri 220497 463443 337513

Durata de imobilizare a creanţelor 5,79763 17,9129 15,7381

38

Durata de folosire a resurselor atrase:

Df = (Dat. pe term scurt / CA) * 360

Indicator 2006 2007 2008

Dat. termen scurt 116145 31847 131056

Cifra de afaceri 220497 463443 337513

Durată fol res atrase 189,62707 24,7386 139,788

4. Analiza ratelor de lichiditate şi solvabilitate

Rata de lichiditate generală sau patrimonială:

Rlg = Activ circulant / Datorii pe termen scurt

Indicator 2006 2007 2008

Activ circulant 97840 120519 144344

Datorii termen scurt 116145 31847 131056

Rata lichiditate generală 0,84 3,78 1,10

Şi rata de lichiditate evidenţiază acelaşi trend ascendent în perioada 2006 – 2007, ca în

2008 să scadă din nou sub limita de 1,2. Această rată reflectă capacitatea de plată a ciclului de

exploatare, posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a transforma în lichidităţi pe termen

scurt pentru a onora oligaţiile de plată. Rata de lichiditate generala trebuie să se situeze între

[1,2;1,8]

Rata de lichiditate restrânsă:

Rlr = (Active circulante - Stocuri) / Datorii pe termen scurt

Indicator 2006 2007 2008

Activ circulant - Socuri 5233 27132 23508


39

Rata lichiditate restrânsă 0,05 0,85 0,18

Rata de lichiditate restrânsă exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi onora datoriile pe

termen scurt din creanţe şi disponibilităţi. Pentru a avea o valoare bună a ratei de lichiditate

restrânsă aceasta trebuie să fie mai mare decât 1. Se observă că societatea nu atinge în niciunul

din ani pragul de 1. În anul 2007 înregistrează o creştere de 0,8 faţă de anul anterior, dar nici în

acest an societatea nu poate acoperi datoriile curente din creanţe şi disponiblităţi.

Rata de lichiditate imediată:

Rli = Disponibilităţi / Datorii pe termen scurt (datorii imediat exigibile)

Indicator 2006 2007 2008

Disponibilităţi 1682 4072 8753


Rata lichiditate imediată 0,014 0,13 0,07

Capacitatea de plată a datoriilor pe termen scurt din disponibilităţile băneşti este

nesatisfăcătoare rata de lchiditate imediată fiind aproape 0.

Rata solvabilităţii:

Rs = Activ total / Datorii totale

Indicator 2006 2007 2008

Activ total 116409 182390 304827

Datorii totale 116145 180152 317164

Rata de solvanilitate 1,002 1,012 0,961

Se apreciază ca fiind bună o rată a solvabilităţii > 1,5. Din analiza efectuată se observă că

în niciun an capacitatea de plată a datoriilor de către societate nu atinge acest prag, mai mult

decât atât în anul 2008 scade sub 1.

40

Rata echilibrului financiar:

Rata autonomiei financiare la termen = Capitaluri proprii / Capital permanent

Indicator 2006 2007 2008

Capital propriu 264 2238 -12335

Capital permanent 264 150543 173771

Rata auton fin la termen 1 0,015 -0,071

Rata autonomiei financiare globale = Capitaluri proprii / Total surse finanţare

Indicator 2006 2007 2008


Total surse finanţare 116409 182390 304827

Rata auton fin globale 0,002 0,012 -0,04

Rata de finanţare a activului = Capitaluri proprii / (A imobilizate + A circulante)

Indicator 2006 2007 2008


A imob + A circulante 116409 182390 304827

Rata de fin a activului 0,002 0,012 -0,04

Un nivel al ratei autonomiei financiare globale mai mare de 33% reprezintă o situaţe de

normalitate. Rata autonomiei globale reprezintă o măsură conservatoare de analiză a finanţării

activelor întreprinderii, evidenţiind ponderea resurselor proprii pe termen lung în total active.

Ratele de echilibru financiar ale societăţii analizate tind spre 0 în anii 2006 şi 2007, iar în

2008 acestea înregistrează valori negative ceea ce indică o situaţie critică a societăţii.

41

Capitolul III

Metodologia de evaluare

3.1. METODA ACTUALIZĂRII FLUXURILOR NETE

Aceasta metoda se bazeaza pe actualizarea tuturor beneficiilor economice proiectate ale

intreprinderii utilizand o rata de actualizare ce reprezinta costul capitalului pentru acea

investitie. Actualizarea presupune o perioada explicita de previziune si valoare reziduala.

Pentru a stabili valoarea fluxurilor nete de disponibilitati, vom face urmatorul scenariu:

- perioada de previziune va fi de 5 ani

- cifra de afaceri se previzioneaza ca va creste anual cu 15%

- veniturile din exploatare isi pastreaza proportia fata de cifra de afaceri din anul 2008

- cheltuielile din exploatare cresc cu 10% anual

- rata rentabilitatii se estimeaza ca va creste anual cu 10%

- rezultatul financiar va creste cu 15% anual fata de 2008

- se previzioneaza ca societatea un va mai inregistra cheltuieli sau venituri

extraordinare

- amortizarea anuala reprezinta 10% din totalul cheltuielilor din exploatare

- viteza de rotatie a fondului de rulment scade cu 1 zi pe an, necesarul de fond de

rulment fiind de 4535 lei in 2008

- investitiile pentru mentinere si dezvoltare sunt la nivelul amortizarii anuale plus 20%

din profitul net obtinut

- rata de actualizare este de 10%, iar rata de capitalizare de 20%

- valoarea reziduala se va calcula in functie de profitul net obtinut

42

Nr crt Indicatori 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 Cifra de afaceri 337,513 388,140 446,361 513,315 590,312 678,859

2Alte venituri din

exploatare 0 0 0 0 0 0

3 Venituri din exploatare 337,513 388,140 446,361 513,315 590,312 678,859

4 Cheltuieli din exploatare 349,469 384,416 422,857 465,143 511,658 562,823

5 Rezultat din exploatare -11,956 3,724 23,503 48,172 78,655 116,036

6 Rezultat financiar 3 3.45 4 5 6 7

Rezultat extraordinar -2,620 0 0 0 0 0

7 Rezultat brut -14,753 3,727 23,507 48,176 78,661 116,043

8 Impozit pe profit 0 596 3,761 7,708 12,586 18,567

9 Rezultat net -14,753 3,131 19,746 40,468 66,075 97,476

Nr crt Indicatori 2009 2010 2011 2012 2013

1 Rezultat net 3,131 19,746 40,468 66,075 97,476

2 Amortizare 38,441 42,285 46,514 51,165 56,282

3 Delta NFR 28,062 34,674 40,467 47,583 55,156

4 FNR exploatare 69,634 96,705 127,449 164,823 208,914

5 Incasari A imobilizate - - - - -

6 Investitii de mentinere si dezvoltare 46,129 50,742 55,817 61,398 67,538

7 FND inv-

46,129 -50,742 -55,817 -61,398 -67,538

8 Intrari de credite - - - - -

9 Rambursari de credite - - - - -

10 FND financiar - - - - -

11 FND total 23,505 45,963 71,633 103,425 141,376

Valoarea reziduala= = =487.395

Valoarea DCF =23505/1.1+45963*(1.1)2+71633*(1.1)3+103425*(1.1)4 +141376*(1.1)5

+487395*(1.1)5

Valoarea DCF =1.108.118

3.2. METODA DE EVALUARE PE BAZA ACTIVULUI NET CORECTAT

43

Magazinul a fost reevaluat după preţul actual de pe piaţa imobiliară a oraşului Drăgăneşti

Olt (50 EUR pe mp), având în vedere posibilitatea de a fi folosit drept locuinţă sau folosit

pentru activitatea industrială. Valoarea a fost calculată la 42500 RON (200 mp * 50 EUR/mp

* 4,25 RON/EUR ).

Valoarea s-a calculat în funcţie de piaţa activă a imobiliarelor.

Societatea nu înregistrează stocuri greu vandabile, perisabile, care nu ar putea să fie

valorificate într-un ciclu de producţie.

Clienţii nu au restanţe şi nu sunt în imposibilitate de plată.

Disponibilitaţile nu necesită corecţii pentru că societatea nu deţine valută.

Societatea nu înregistrează obligaţii în valută.

Tabelul 1. Cauzele corecţiilor efectuate asupra posturilor de activ şi pasiv

Nr. crt. Posturi Cauza corecţiilor

1. Active necorporale Deprecierea / aprecierea pe parcursul timpului

3. Construcţii Deprecierea, modificarea costului de înlocuire

4. Maşini, echipamente, mobilier Deprecierea, introducerea valorii celor

necontabilizate, eliminarea valorii celor neutiliz.

5. Stocuri Modificarea preţurilor şi deprecierea fizică

6. Creanţe Riscul de nerecuperare

7. Disponibilităţi băneşti Excedent posibil peste necesarul de exploatare

8. Credite Reflectarea valorii de piaţă pe baza ratelor

curente ale dobânzii

44

Nr. Crt

Indicatori Valoare bilanţ 2008 Corecţie Valoare

corectată

1 Imobilizări necorporale 0 0 0

2 Imobilizări corporale 160,483 +120 280,483

3 Imobilizări financiare 0 0 0

4 Active imobilizate (1+2+3) 160,483 +120 280,483

5 Stocuri 120.836 -803 120033

6 Creanţe 14.755 0 14755

7 Disponibilităţi 8.753 0 8753

8 Active circulante (5+6+7) 144.344 -803 143541

9 Active totale (4+8) 304.827 -683 304144

10 Capital propriu -12335 -176 -12511

11 Datorii din care 832,282 0 832,282

Furnizori 32853 -607 32246

Alte datorii bancare 108,608 0 108,608

Alte obligaţii 0 0 0

12 Surse de finanţare totală

(10+11)

903,809 -683 220,809

ANC = Active totale corectate – Datorii totale corectate

ANC = - 683 – ( -607) = -76 RON

45

4. Reconcilierea valorilor

În urma evaluării efectuate echipa de evaluatori a ajuns la concluzia că firma nu îşi poate

continua activitatea, în ultimul an analizat valoarea capitalurilor proprii devenind negativă.

Ca rezultat al cercetării şi analizei pe care le-am realizat, în opinia noastră, valoarea de

piaţă a întreprinderi SC GALBEN SRL cu sediul în Slatina, înregistrată la Registrul Comerţului

sub nr. J28/457/15.07.2003, cod fiscal nr. 15593801, cu sediul social în strada Primăverii

numărul 3, bloc ZA2, scara D, apartament 4, judetul Olt, la data de 20 mai 2008 este de: 305510

Ron, valoarea reprezentând contravaloarea activelor totale ale întreprinderii în anul 2008 după

corecţia facută de evaluatori.

46

5. Surse de informare

1. Statul societaţii

2. Actul constitutiv

3. Acte adiţionale la Actul constitutiv

4. Hotărâri judecătoreşti

5. Registrul facturi

6. Situatia contractelor de munca

7. Nomenclatorul de produse

8. Situaţii financiare pentru 2006 2007 2008

9. www.mfinante.ro

10. Situaţia mijloacelor fixe

11. Registru Facturi întocmite

12. Registru Facturi primite

13. Evaluarea Întreprinderii de Aurel Işfănescu, Vasile Robu, Ion Anghel, Anca Tuţu, editura

Tribuna Economică,1999

14. www.bnr.ro

15. Evaluarea Întreprinderii de Prof.univ.dr.Vasile ROBU, Lect.univ.dr.Ion ANGHEL,

Lect.univ.drd.Claudia SERBAN, Lect.univ.drd.Daniela TUTUI

47

http://www.bnr.ro/

Raport de Evaluare al SC GALBEN SRL-1

Documents

Transcript of Raport de Evaluare al SC GALBEN SRL-1