Academia de Studii Economice Master Afaceri Internaţionale

“Valori mobiliare derivate. Aplicaţii contracte futures”

Coordonator ştiinţific: Absolvent:

Prof.Dr.Univ Gheorghe Hurduzeu Cojanu Ioana Alexandra

Temele dezbaterii tezei:

Ce sunt contractele futures? Sunt într-adevăr utile

pentru companii? De ce?

Cum pot companiile să se asigure în faţa riscurilor

valutare, ale ratei dobânzii sau a celor legate de

portofolii prin utilizarea contractelor futures?

Care sunt avantajele şi dezavantajele utilizării

acestor tipuri de intrumente financiare derivate?

Cuprins:

Capitolul I:

Aspecte generale ale valorilor mobiliare

Capitolul II:

Contractele futures

Capitolul III:

Aplicaţii contracte futures

Aspecte generale ale valorilor mobiliare

Piaţa de capital este

un barometru atât al

economiei naţionale

cât şi al economiei

mondiale.

Caracterizată în

principal prin

lichiditate.

Transferul

capitalului se face

prin intrumente

specifice, denumite

valori mobiliare.

Aspecte generale ale pieţei de capital.Instrumente financiare.

Valori mobiliare primare : acţiunile, titlurile de stat ,

obligaţiunile, bonurile de tezaur, titlurile

participative, titluri subordonate, bonurile de

subscriere, warantele.

Valori mobiliare derivate : contracte forward, futures,

options, swaps.

Valori mobiliare sintetice: combinaţii ale contractelor

futures şi options, contracte pe indici bursieri.

Contractele futures

Doar 2% din totalul tranzacţiilor

ajung la maturitate.

Principalul avantaj este

standardizarea contractului.

Preţul este stabilit

zilnic,“marcarea la piaţă”.

Există numeroşi participanţi pe

piaţă: brokeri, hedgeri,

speaderi, mediatori, speculatori,

casa de clearing.

Contractele futures. Importanţă şi utilitate.

Realizarea unui management eficient al riscului.

Piaţa contractelor futures este foarte lichidă.

Reducerea riscului prin operaţiuni de hedging.

Organizarea pieţei futures reprezintă un real

avantaj.

Preţul marcat zilnic la piaţă oferă posibilitatea

adoptării de noi strategii în funcţie de fluctuaţiile

pieţei.

Aplicaţii contracte futures pe piaţa

valutară

Poziţie contract

Momentul

încasării/ plăţii

Riscul valutar

Pozitia futures

Exportator Încasare in avans

Creştere de curs

Long

Exportator Încasare la termen

Scădere de curs

Short

Importator Plata in avans

Scădere de curs

Short

Importator Plata la termen

Creştere de curs

Long

Realizarea unui

risc management

valutar mult mai

eficient decât prin

metodele

tradiţionale.

Păstrarea unei linii

a performanţei

companiilor şi o

stabilitate în ceea

ce priveşte

profiturile.

Aplicaţii contracte futures pe rata dobânzii

Metodă eficientă a

managemetului

portofoliului.

Scăderea ratei dobânzii

este asociată cu o creştere

a randamentului.

Cumpărarea unui activ

financiar este considerat

un împrumut acordat

investitorului.

Aplicaţii contracte futures pe indici bursieri

Indicatori sintetici ai

economiei.

Metodă eficientă de

management a riscului

de portofoliu şi al pieţei.

Costuri de

tranzacţionare mici.

Contractele pe indici

bursieri sunt rapide şi

foarte lichide.

Poate fi afectat de riscuri

reziduale.

Evoluţia pieţei instrumentelor financiare derivate

Evoluţia pieţei instrumentelor financiare derivate AvantajeAvantaje

Instrumente foarte lichide şi cu

cost de tranzacţionare scăzut.

Elimină riscul de credit, de

piaţă, operaţional.

Reduce riscul de faliment,

creşte investiţiile, taxe mai

avantajoase.

Oportunităţi de arbitraj şi

creşterea a valorii portofoliilor.

Contracte futures pe instrumente financiare

Avantaje Avantaje Dezavantaje Dezavantaje

Mai eficient decât investiţia în

portofolii de acţiuni.

Metodă de investiţie şi

posibilitatea de a face rost

rapid de lichidităţi.

Foarte lichide.

Acurateţea preţurilor.

Diversificarea corectă poate

elimină riscurile asociate

firmei.

Nu protejează firma de

riscurile specifice, ci

elimină doar riscul de

piaţă.

Metodă speculativă

asupra evoluţiilor macro-

economice.

Contracte futures pe indici bursieri

AvantajeAvantaje Dezavantaje Dezavantaje

Mijloc ieftin de hedging.

Oferă informaţii legate de

mişcările preţurilor.

Mijloc de imunizare a

portofoliilor.

Costul scăzut al intrării pe

piaţă.

Avantaje legate de

tranzacţionarea pe bursă.

Costul scăzut de intrare

pe piaţă, doarece poate fi

un stimulent pentru

operaţiuni speculative.

Contracte futures pe rata dobânzii

Avantaje Avantaje Dezavantaje Dezavantaje

Metodă mai eficientă de

reducere riscului valutar.

Companiile pot profita de

efectul de levier asociat

acestui tip de contract.

Costul hedgingului este mic.

Risc de neplată inexistent.

Plata comisioanelor.

Depunerea marjelor.

Orele prestabilitate de

tranzacţionare.

Contracte futures pe valute

Concluzii

Contractele futures pe instrumente financiare prezintă o

eficienţă globală, preţurile fiind cele dictate de piaţă şi deci

juste, iar in plus se alocă riscul către cei care îl doresc.

Ajută spre o privire de ansamblu a sectorului de activitate

şi a economiei.

Metodă de management al riscului tocmai din cauza

avantajelor pe care le oferă.

Instrumente puternice ce pot crea reale probleme pentru

companii şi state dacă nu sunt manageriate corect.

Vă mulţumesc!