CUPRINS1. Piata financiara1.1. Definitie1.2 Structura, continutul si functiile pieteifinanciare

1.3Tipurile si caracteristicile pietei de capital 1.4. Pietele financiare internationale

2.Bibliografie1.1 Definitie

Piata financiara aduna disponibilitatile financiare in avantajul solicitantilor prin plasarea de titluri mobiliare cum ar fii: actiunile, obligatiunile, certificatele de investitii si alte produse financiare. Astfel, pe aceasta piata, se desfasoara afaceri cu titluri transmise ulterior, intre comerciantii de titluri, care vor sa isi recapete capitalul financiar inaintat si variati clienti, care isi propun sa investeasca.Actiunileinfatiseaza titluri de valoare care reprezinta un fragment din capitalul social al unei companii pe actiuni. Valoarea nominala sau costul actiunii se stabileste prin referirea capitalului social la numarul de actiuni transmise de o intreprindere.Obligatiunilesunt titluri de valoare care infatiseaza o cota parte dintr-un credit general, pe perioada medie sau lunga, ceruta de un agent economic. Valoarea nominala a obligatiunii se inapoiaza proprietarului la termen, iar pe toata perioada a creditului, acesta va incasa o dobanda anuala stabila, inscrisa pe obligatiune.

Pentru o efectuare regulata a activitatii, agentii economici necesita credite pe perioada lunga cu care sa isi subventioneze investitiile. Aceste capitaluri monetare pot fi achizitionate pe piata financiara. Oferta de capital este indeplinita de catre posesorii de resurse financiare care plaseaza aceste resurse pe piata de capital, prin achizitionarea de titluri de valoare. Posesorii de capital banesc sunt: intreprinderile, bancile, persoanele fizice si juridice.

1.2 Structura, continutul si functiile pieteifinanciare

Scopul pietelor financiare este unul economic si altul social.Din punct de vedere economic acestea contribuie la cresterea procesului investitional,iar din punct de vedere social, garanteaza protectia veniturilor economisite.Piata financiara cuprinde doua elemente ale caror functiuni sunt variate si suplimentare si anume piata financiara primara specializata in adunarea veniturilor acumulate si piatafinanciara secundara care garanteaza mobilitatea si lichiditatea economiilor plasate.Piata financiara primaraPiata financiara primara garanteaza adunarea veniturilor economisite de la detinatorii de capital financiar disponibili pe piata interna si cea internationala. Aceasta piata aseaza in acord probleme care dispun de un capital financiar prisositor personal si care vrea saamplaseze acest excedent cu subiecii economici care au o pierdere de fond financiar astfel piata financiara primara realizeaza functia de finantare, de alocare de capital financiar.Finantarea se poate efectua in mod direct sau indirect. De exemplu cand veniturile economisite de zona poporului sunt superioare investitiilor realizate de subiecti, posesorii de economii prin intermediul pietei financiare pot finanta direct pierderile financiare ale subiectilor economici postulanti de capital financiar. Acest fapt se efectueaza prin achizitionarea de fiecare persoana a titlurilor financiare elaborate de acestia.

Acelasilucru sepoate producesi candunelefirme din sectorul prolific sau alte organisme financiare investesc mai mult decat economisesc adica achizitioneaza titluri financiare de la cei care au necesitate de resurse.Cel mai mare postulant de fonduri in acest ansamblu de finantare il infatiseaza statul si administratiile sale locale. Acest lucru se produce in timpul in care aceste entitati inventariaza pierderi bugetare si cum de cele mai multe ori sistemele bugetare se sfarsesc cu pierderi, nevoia de fonduri este continua.Calea acoperirii acestor pierderi cea mai convenabila si neinflationista o infatiseaza elaborarea titlurilor financiare caracteristice pentru mascarea golurilor de fonduri.Finantarea necesitatii de resurse financiare ale subiectilor economici solicitatori se pot produce si in mod indirect prin intermediul unor organisme financiare de mijlocire care elaboreaza titluri financiare pe piata financiara. Aceste organisme atrag pe de o parte fondurile economisite si le investeste intr-un mod eficace spre cei care au nevoie de bani.Oresursa esntiala defonduri banesti lacare apeleaza aceste organismespecializateo arata anumite fonduri financiare constituite cu cauze exacte si utilizate provizoriu in acest scop de finantare investitionala. Asemenea fonduri sunt fondurile institutiilor de asigurari sociale, fondurile caselor de pensii, fondurile caselor de salarii, fondurile caselorde concedii etc.Pe piata financiara organismele financiare de intermediere asigura deci strangerea de capitalfinanciar castigandresursefinanciare subforma emisiuniidetitlurifinanciare pe care apoi le imprumuta firmelor publice si particulare prin achizitionarea titlurilorfinanciare elaborate de acestea.Piata financiara secundaraPiata financiara secundara garanteaza posesorilor de titluri financiare lichiditatea si mobilitatea veniturilor economisite, alcatuind un cadru sistematic care poarta numele de bursa de valori pentru schimbarea titlurilor financiare elaborate.Inlocuirea titlurilor de catre posesorii acestora poate sa aiba loc din urmatoarele motive:- fieca urmare acerintei posesorilor lorde a-si recapata fondurile inainte ca aceste titluri financiare sa ajunga la termen; -ca urmare a nevoilor de resurse financiare lichide in acel moment;

- operatiunile speculative pe piata financiara secundara titlurile financiare pot fi valorificate chiar inainte de a aduce un beneficiu financiar posesorilor acestora adica inainte de a incasa dobanzile sau dividendtele.

Sepoatespunedecicaexistentapieteifinanciare

secundaregaranteaza posesorilor de titluri financiare probabilitatea de a se retrage de pe piata financiara primara cand vor.Piata financiara secundara are si scopul de a garanta evaluarea constanta a titlurilorfinanciare cotate la bursa prin compararea cererii cu oferta a titlurilor financiare si se fixeaza cursul pe piata a valorilor negociate care reflecta de obicei competitivitatea economica si financiara aemitentului de titluri financiare. Garantandmobilitatea,lichiditateasievaluareacontinuaaveniturilor economisitesi investite in titluri financiare, piata financiara secundara asigura buna functionare a pieteiprimare.Astfel inincheiere, piatafinanciara secundara garanteaza recapatarea lichiditatii,adica a numerarului prin valorificarea titlurilor financiare.Intre piata financiara primara si intre piata financiara secundara exista o interdependenta deplina, existenta uneia fara cealalta nu este realizabila desi functiile lor sunt total diferite. Functiile celor doua componente sunt deja exprimate.Circuitul activelor financiare se petrece intre ofertantii de fonduri sibeneficiarii acestora, tranzactiile avand loc pe piata financiara. Piata financiara este compusa din doua componente , avandinvederetipulactivelorfinanciarecarese negociaza si mecanismul prin care acestea sunt introduse in circuitul financiar.Piata monetara Pe piata monetara nationala se efectueaza tranzactii monetare, in moneda nationala, intre rezindentii aceleiasi tari. Piata monetara este piata pe carebancile se imprumuta intre ele, pe perioada surta. Nasterea acestei piete se datoreaza surplusului de incasari pe care le au unele banci si surplusului de plati pe care le au alte banci. Drept urmare, piata monetara realizeaza functia de echilibrare a pierderii cu excedentul de lichiditate pe doua cai: 1) prin creditul acordat intrebanci; 2) prin achizitionarea, de la diverse banci, a unor acte de valoare specifice pietei monetare, a caror termen este relativ apropiat si care recomanda siguranta in ceea ce priveste dezvoltarea lor in bani lichizi, fara pagube. O componenta apietei monetare este piata valutara, pe care se compara cererea si oferta pentru diverse valute, care sunt atat pentru ofertant, cat si pentru solicitant, monede straine, schimbul dintre ele urmand sa depaseasca restrictiile care ingreuneaza circulatia internationala a capitalului.Piata de capitalPiata capitalurilor este specializata in intermedierea de tranzactii cu active financiare care au datele pe termene medii si lungi. Prin intermediul ei, sunt multumite nevoile de capital ale solicitantilor cu disponibilitatile de capitalaleofertantilor.Ingeneral,piatacapitalurilorextindeprobabilitatile financiare.Principalele functii ale pietei de capitaluri sunt urmatoarele:-emisiunea si vanzarea pentru prima data de titluri financiare ale emitentilor sau debitorilor catre detinatorii de capitaluri financiare care doresc sa achizitioneze valori mobiliare;_negociereadevalorimobiliare,cuclauzacaacesteasafievandutesitransformate in lichiditati de primii lor detinatori si mai inainte de termen.Piata bancaraSe definste prin tranzactii cu active bancare nonnegociabile,a caror lichiditate este maxima.Companiile bancare au rol de intermediere intredetinatorii de disponibilitati banesti si utilizatorii de resurse, pe baza relatiilor de credit. Scopul acestor piete este de absortie aexcedentului de active monetareale celor care economisesc si care vor sa beneficieze de probabilitatea retragerii lor in orice clipa.1.3. Tipurile si caracteristicile pietei de capitalPietele de capital pot fi asezate in functie de anumite principii si insusiri, cum ar fi:nivelul de tranzactionare, tipul de acte de valoare trazactionate, formalitatile de schimb folosite, localizarea fizica a pietei.Nivelul de tranzactionareConform acestui criteriu exista:-piata primara-este piata in cadrul careia emiterile de titluri sunt tranzactionatepentru prima data;- emitentii de titluri primesc fondurile utile pentru cresterea afacerilor lor;-piata secundara -este piata in cadrul careia sunt tranzactionate titlurile ce sunt deja in circulatie. Este piata tranzactiilor repetate, in functie de cererea si oferta de capital exprimate. Aceastpiatarealizeazaobiectulocupatiilorbursieresial mecanismelor acestora. Ea mai este intitulata si piata bursiera;-a treia piata-este piata incadrul careia arelor comercializarea titlurilor din afarabursei, printr-o retea specializatade companii de servicii de investitii financiare;-a patra piata-sau piata tranzactiilor directe este piata in cadrul careia titlurile sunt comercializate in bloc printr-o retea de institutii financiare laare iau parte cei preocupati.Piata a treia si a patra sunt cele mai noi piete, dar cu dimensiuni deja relevabile si carepot juca, in viitor, un rol de insemnatate crescanda in tranzactiile cu titluri.Tipul de titluri Conform acestui criteriu exista, in principal:-piatadeactiuni Este piata de tranzactionare a actiunilor comune si a celorpreferentiale, precum si a altor tipuri de actiuni ce acorda drepturi reziduale asupra veniturilor emitentilor;-piataobligatiunilorEste piata de tranzactionare a oricarei creante ce necesita plati regulatealecupoanelorsirestituireafonduluideimprumutladata limita;-piata titlurilor de stat Este piata titlurilor de valoare puse spre vanzarea populatiei si persoanelor juridice de catre stat.Proceduri de tranzactionare

Conform acestui criteriu exista:-piata de licitatie Este piata in cadrul careia tranzactionarea este verificata de o a treia parte (numita si agent de piata), in functie de suprapunerea costurilor ordinelor de achizitionarea sau de vanzarea, in cazul anumitor titluri. Tranzactiile sunt efectuatelaacelecosturipentrucareexistasicereresi

oferta.

Piataesteimpersonala, avand semnificatia ca identitatile celor ce vand sau acizitioneaza sunt nestiute.-piata denegociere

Este piata in cadrul careia cei ce vand sau achizitioneaza negociaza intre ei marimea si costul titlurilor in mod direct sau printr-un agent: broker sau dealer. Daca o tranzactie este inchisa de catre dealer sau broker, identitatea uneiparti ramane neidentificata celeilalte. Acest tip de piata este necesar pentru titlurile inerte si pentru tranzactiile de valori foarte mari, care pot provoca oscilatii pe perioada pe piata de licitatie, pana in timpul in care vor exista multe ordine in cealalta parte a pietei. Piata de negociere mai poarta numele si de piata inter-dealeri.Locul tranzactionarii

Conform acestui criteriu exista:-piata organizata Este piatacu norme de tranzactionare determinate, de obicei,duparegulile delucru alepietei delicitatie,la unsediu central cu localizare certa.Actiunile sunt tranzactionate in cadrul unui astfel de tip de piata.-piata Over the Counter(OTC) Este piata constituita din birourile dealerilor,brokerilor si ale emitentilor de titluri secundare (banci comerciale, societati de asigurari). Pentru ca aceste tranzactii sa se efectueze in multe locuri, ea este ridicata prin teleon, telex, computer. Aceste piete sunt, de obicei, piete de negociere, obligatiunile fiind obiectul principal al tranzaciilor.Dinamica si riscul tranzactiilor Conform acestui criteriu exista:-piata la vedere Este piata pe care titlurile sunt tranzactionate pentru procurarea siachitarea urgenta.Urgent este descries de catre piata si are forma diferita, in functie de tipurile de titluri. Mai este utilizata si denumirea de piata de numerar. Principala insusire a acestei piete este aranjarea urgenta a tranzactiilor. Tipurile de valori mobiliare cotate pe un astfel de tip de piata fac obiectul tranzactiilor de valoare scazuta.-piata anticipata(forward).Este principala piata ce aproba cele mai diferite tranzactii cu titluri. Caracteristica ei majora este constituita de faptul ca actiunile de vanzare-achizitionaresunt platite o data pe luna , in ziua delichidare.Tranzactiile sunt efectuate pentru unanumit volum de titluri, numit cotatie.-piata futuresEste piata in cadrul careia titlurile sunt comercializate in vederea unor livrarisi achitariviioare.Instrumentul comercial poarta numele de futures titlurile comercializate ce sunt stipulate in contract pot fi deja in circulatie sau pot fi enuntateinaintedetermenulscadentmentionataincontract.Dacauncontractfutures estetranzactionat Over the Counter prin negociere, el va purta numele de contract anticipat.-piata deoptiune (options).Este piata in cadrul careia sunt tranzactionate titluri cu livrare ulterioara, conditionata de avertizarea pericolului de investitie, instrumental comercial poarta numele de contract de optiune.Intensitatea zilnica a tranzactiilor

Conform acestui criteriu exista:-piatapermanenta Este piata in cadrul careia, pentru un titlu, se inventariaza o insiruire de cotatii bursiere in momentul unei sedinte (call-over). Principiul acesteipiete este realizarea comenzilor in timp util si cotatia diferitelor cursuri pe durata intregii zile. De regula, aceste piete anunta cotidian 4 cursuri: costul de deschidere,cel mai mare cost al zilei, cel mai scazut cost al zilei, costul de inchidere.-piata de apelEste piata in cadrul careia cotatiile tranzactiilor se efectueaza prin fixarea unui cost de echilibru la o ora de echilibru.Dupa modul in care se procura si se tranzactioneaza banii Conform acestui criteriu exista:-pietelededatorieSunt piete definite prin instrumente care, in general,vizeaza dobanda la termene fixe, pentru credite acordate pe termene cuprinse intre 12luni si 30de ani. Dinaceasta pricina, respectivele pietemai sunt stiute si sub numele de piete de venituri fixe (Fixed Income Markets).Aceste piete necesita angajarea de credite pe perioade medii si lungi;-piete de titluri de valoareSunt piete care, de asemenea, propun angajarea de credite pe perioade medii si lungi, dar, in acest caz, imprumutatorului nu i seachita dobanda. In schimb, intreprinderea care angajeaza creditul enunta actiuni in avantajul intreprinzatorilor care devin, astfel, coproprietari ai respectivei companii- cu alte cuvinte devin posesori de cote-parti din capitalul unei societati.Principalele insusiri ale pietelor de capital sunt:-negociabilitatea: angajarea de credite banesti si investirea sunt indeplinite prin aplicarea de instrumente financiare care sunt negociabile. Aceasta semnifica ca titlul de proprietate poate fi mutat inorice clipa;-finantarea nebancara: emitentul de pe pietele de capital nu angajeaza creditebanesti direct de la o banca comerciala, ci enunta instrumente financiarae in sensul vanzarii lor catre intreprinzatori;-termenul descadenta: ingeneral,termenul descadenta-perioada pentru care se acorda sau se angajeaza credite banesti- este maimare de un an;-instrumentefinanciare:pe piatade capital, instrumentele dedatorie, cum arfi obligatiunile, sunt enuntate cu mentionarea perioadei de scadenta, a dobanzii care trebuie achitata si a perioadei de plata. In cadrul pietelor de titluri de valoare,actiunile care se enunta infatiseazaparti din capitalul unei companii.1.4. Pietele financiare internationaleIn secolul al XIX-lea piata financiara internationala s-a asemanat cu piata financiara din Londra, la care s-a adaugat, intre anii 1895 si 1914, piata financiara din Paris. Aceste doua piete financiare reimparteau economiile provenite din strainatate si de la populatie.Dupa primul razboi mondial, a aparut piata financiara din New York, iar prabusirea ei in1929 a indicat inceputul marii recesiuni economice. Cea mai mare parte a exporturilor de fonduri pe perioada lunga se desfasura, cu toate acestea, in exteriorul pietei: donatii, ajutoare multilaterale, investitii directe,imprumuturi. Crestereapietei financiare internationale alcatuieste unefectalnecesitatiloraratate de intreprinzatori si de cei care vor sa-si plaseze capitalul financiar. Bancile internationale au un rol insemnat in cresterea acesteia si a modurilor de emitere.Pietele financiare internationale contin doua componente: a)ansamblulpietelorfinanciarealetarilorcareaccepta,subrezervaunorreglementari,emiteridetitlurifinanciarestraine,casitranzactiicutitluri financiare straine;b)piataeurocapitalului,pecarecreditelepeperioadamijlociesilungasunt eliberate intr-o moneda care nu este neaparat cea a creditului si nici acelui care se imprumuta si, deci, investirea este efectuata infunctiede economiile provenind din mai multe tari, intermediate de un sindicat bancar internaional.Participarea pietelor financiare nationale la operatiile internationale depinde de:-imobilitatea monedei nationale; =sustinereapeoeconomieindezvoltare,cuunpotential comercialsi industrialreductabil;-importanteposibilitatidefinantaredisponibile;-o largareteadesucursale;-libera convertibilitate si liberul transfer al titlutilor financiare;-fiscalitate preferentialapentru operatiile financiare internationale.Prin masivul capital financiar antrenat, aceste piete influenteza capitalul financiar menit investitiile nationale, fabricand urmatoarele efecte:-efectul de structura, care consta in modificarea veniturilor economisite la nivel national in capital strain. Fonduri financiare provenite din tarile din Orientul Apropiat, America Latina si din alte tari in curs de crestere intretine piata financiara a tariloravansate industrial.Emiteriledetitlurifinanciare internationale aproba,deseori,creareadeinvestitiiinmoddirectintarile dezvoltate;-efectuldobanzii, care consta incresterea rateidobanzii, cuincidenta asupra investitiilor nationale; -efectul delichiditate, care infatiseaza rarefierea capitalului national alunortari.

2.Bibliografie-Ion Stoian, Emilia Dragne si Mihai Stoian COMERT INTERNATIONAL Tehnici, strategii, elemente de baza ale comertului electronic - Volumul II, Editura Caraiman, 2000;-Victor Stoica, - PIETE DE CAPITAL SI PRODUSE BURSIERE Editura Universitatea, 2006, Bucuresti;-Gabriela Anghelache PIATA DE CAPITAL Editura Economica, 2004.