Lucrare Final

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii

CUPRINS

Cap. I. Coninutul i structura capitalului ntreprinderii.......................3 I.1. Definirea capitalului ntreprinderii..........................................................................3 I.2. Capitalul circulant i activele circulante ale firmei...............................................5 Cap. II. Particulariti ale activitii desfurate de S.C. "CRIPRO" S.A. SUCEAVA i influene asupra volumului i structurii activelor circulante 9 II.l. Prezentarea S.C. "Cripro" S.A. Suceava................................................................9 II.2. Evoluia structurii activelor circulante la firma studiat..................13 Cap. III. Analiza folosirii activelor circulante la firma studiat. . .20 III.1. Indicatori de exprimare a eficienei........................................................20 III.2. Analiza vitezei de rotaie la firma studiat...............................................26 III.3. Analiza rentabilitii utilizrii activelor circulante.52 III.4. Analiza intensitii utilizrii activelor circulante....54 III.5. Posibiliti de mbuntire a utilizrii eficiente a activelor circulante la S.C."Cripro" S.A. Suceava........55 Concluzii..62 Propuneri...62 Bibliografie.6

2

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii 5

3


CAP. I. Coninutul i structura capitalului ntreprinderii

I.1. Definirea capitalului ntreprinderii Desfurarea oricrei activiti este condiionat de existena i utilizarea anumitor mijloace economice specifice (sub form material i bneasc), determinate de particularitile obiectului de activitate. Sursa de provenien a acestor mijloace, ce dau expresia activului bilanier, o constituie capitalul. Noiunea de capital a aprut pentru prima dat n secolul al XII - lea sub diferite forme: mas de bani, fond, stoc de mrfuri, etc. Dou secole mai trziu termenul de capital circula cu nelesul de bogie, averi bneti. Coninutul modern al capitalului a fost introdus de economistul francez A. J. Turgot, n secolul al XVIII - lea, desemnnd mai mult dect bani sau bunuri, respectiv "o valoare care particip la producerea unor noi valori i a profitului".1 Valoarea care d expresie capitalului ca factor de producie, nu are ca scop satisfacerea direct a nevoilor personale, ci satisfacerea n mod indirect a acestora prin intermediul noilor valori la a cror producere au participat mpreun cu ceilali factori de producie. Capitalul reprezint, n sens financiar, "suma de moned adus de asociai sau acionari, plus cea generat de activitatea proprie i imobilizat n capitalul economic".2 ntr-un sens economic larg, capitalul exprim mijloacele bneti i expresia bneasc a acelor materiale ce sunt utilizate de ntreprindere pentru producerea de bunuri sau servicii, cu scopul final de obinere a surplusului monetar. Din punct de vedere al naturii sale, capitalul se mparte n capital real i capital fictiv sau financiar. La rndul su capitalul real poate fi reflectat n funcie de sursele de constituire i modalitile de utilizare, reflectri ce apar n pasivul, respectiv activul bilanului, exprimnd consecinele de natur patrimonial ce decurg din aceste procese (de constituire i de utilizare ale capitalului). Din perspectiva constituirii sunt de menionat obligaiile pentru firm n4

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii privina restituirii sumelor procurate i a achitrii costului lor. Aceste obligaii sunt reflectate n pasivul bilanului contabil astfel:

Buctaru D. - " Gestiunea financiar a ntreprinderii " - Editura Junimea; Iai, 2004, p.29 Adochiei M. - " Finanele ntreprinderii" - Editura Sylvi, Bucureti, 2000, p.24

5


Capitaluri Capitaluri Capital total permanente proprii

Capital social Rezerve, provizioane Datorii pe termen mijlociu i lung Datorii pe termen scurt

Fig. nr. 1. Capital real - surse de constituire Din perspectiva utilizrii, capitalul real semnific n esen dou tipuri de plasament (pe termen lung i pe termen scurt) care se deosebesc ntre ele dup ritmul de recuperare, adic disponibilitate apt de a fi reflectat n activul bilanului astfel: Capital fix Capital total Capital circulant Active circulante Active imobilizate Corporale Necorporale Financiare Stocuri Creane Disponibiliti de revenire n forma iniial de reinvestit. Aceast modalitate este

Fig. nr. 2. Capital real - modaliti de utilizare Capitalul fictiv sau financiar este reprezentat de instrumentele prin care se constituie capitalul real (aciuni, obligaiuni) sau care faciliteaz folosirea lui (cambii, bilete la ordin, cecuri). Datorit diferenelor dintre preurile de cumprare i cele de vnzare, capitalul fictiv poate contribui pozitiv sau negativ la surplusul monetar al ntreprinderii. n concluzie, majoritatea abordrilor cu privire la capitalul ntreprinderii l definesc pe acesta din urm ca fiind mijloacele bneti i exprimarea bneasc a mijloacelor materiale folosite pentru producerea de bunuri i / sau servicii cu scopul final de obinere a surplusului monetar.

6

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii I.2. Capitalul circulant i activele circulante ale firmei " Orice agent economic, pentru a-i atinge obiectivul, trebuie s dispun de mijloace industriale i comerciale, adic de un anumit aparat de producie, format din maini, utilaje, cldiri i alte instrumente".3 Prin urmare, pentru a exista i funciona, ntreprinderea este obligat: s cumpere materii prime; s asigure stocuri n fiecare din fazele ciclului de exploatare; s vnd pentru a-i recupera resursele cheltuite. Patrimoniul agenilor economici este format dintr-o diversitate de bunuri clasificate n active fixe i active circulante. Capitalul circulant al ntreprinderii prezint urmtoarele trsturi: este un capital necesar pentru asigurarea continuitii produciei; mrimea lui este influenat de parametrii proceselor de aprovizionare, producie, desfacere; nu dispare dup efectuarea cheltuielilor ci se transform i rmne n circuit; forma de utilizare o constituie avansarea i recuperarea; reprezint o parte considerabil a avuiei naionale plasat pe termen scurt n vederea folosirii ei ct mai eficiente. Prin denumire, capitalul circulant las impresia a fi acelai lucru ca i activele circulante. Totui exist o mare diferen i anume: capitalul circulant este acea parte din capital care aduce profit, este expresia valoric a capitalului, n timp ce activele circulante sunt formele sub care este investit capitalul circulant. Cu alte cuvinte, capitalul circulant este reprezentat de suma de bani pe care un agent economic o investete cu scopul obinerii surplusului monetar. Activele circulante iau forma stocurilor de materii prime, materiale, semifabricate, produse finite, etc. ce sunt necesare realizrii procesului de producie i ndeplinirii scopului propus: obinerea surplusului monetar. Criteriul de deosebire a activelor circulante de activele fixe este cel temporal (de durat). Aceasta nseamn c activele fixe i activele circulante sunt ordonate n cadrul activului bilanier n funcie de perioada de timp necesar acestora pentru a se transforma n bani lichizi. Activele circulante se afl ntr-o continu transformare. Iniial se gsesc7

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii n form bneasc, iar treptat, conform fazelor ciclului de exploatare, sub forma stocurilor, produciei neterminate, semifabricatelor, produselor finite i n final revin la forma bneasc.3. Bistriceanu Gh. D., Adochiei M., Negrea E. - "Finanele agenilor economici" Editura Economic, Bucureti, 2001, p. 157

8

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Conform duratei de via, activele circulante sunt bunuri care se consum ntr-un timp relativ scurt, prin ncorporarea lor n fabricaie sau care se vnd ca atare. Activele circulante sunt constituite din stocuri diverse, creane clieni, capital subscris dar nevrsat, aconturi vrsate terilor n contul unor comenzi, plasamente diverse pe termen scurt, disponibiliti bneti, etc. Din punct de vedere al rolului economic, modului de intrare n patrimoniu, surselor de finanare, destinaiei, etc., activele circulante dei eterogene, pot fi structurate n dou mari categorii: stocuri i producie n curs de execuie. Pentru o reprezentare mai omogen, acestea se pot mpri n: materii prime, materiale consumabile, obiecte de inventar, baracamente, amenajri provizorii, producia n curs de execuie, semifabricate, produse finite, produse reziduale, animale, mrfuri i ambalaje. Acestea pot fi grupate n funcie de apartenena lor n stocuri ce aparin titularului de patrimoniu i stocuri aparinnd terilor. O parte a activelor circulante, cum sunt obiectele de inventar de valoare mic sau durat de via scurt, echipamentele, materialele de protecie, se aseamn mai mult cu activele fixe ntruct particip la mai multe cicluri de exploatare. Totui ele nu sunt incluse n categoria activelor fixe deoarece nu ntrunesc cumulativ cele dou condiii, valoare i durat, pentru a fi considerate active fixe. Ponderea elementelor de active circulante n totalul lor, difer de la o ntreprindere la alta n funcie de specificul procesului de producie, condiiile de aprovizionare i desfacere. n majoritatea cazurilor cea mai mare parte a activelor circulante este reprezentat de stocuri. Acestea ns nu trebuie s aib nici un nivel foarte mic dar nici unul exagerat de mare, deoarece pragul minim poate produce ntreruperi ale procesului de exploatare, iar pragul maxim va solicita o suplimentare a capitalurilor necesare realizrii obiectului de activitate, capitaluri imobilizate inutil. Din aceste motive stocurile trebuie s se menin la un nivel optim astfel nct ntreprinderea s realizeze n condiii ct mai bune cele dou obiective ale sale: producerea de bunuri i / sau servicii n conformitate cu cerina social n mod nentrerupt, fapt ce implic existena unor stocuri ct mai mari; realizarea unui surplus monetar ct mai consistent, obiectiv ce9

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii implic stocuri ct mai mici. O importan deosebit pentru ntreprindere prezint i creanele. Sumele n curs de recuperare de la clieni sunt de fapt imobilizate i opresc ntreprinderea din a face investiii

10

Aprovizion?ri Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii

prin autofinanare. Astfel ea va trebui s apeleze la fonduri externe, practic finanndu-i proprii clieni. Deci o accelerare a recuperrii creanelor ce va degaja disponibiliti care vor putea fi reinvestite, reprezint un obiectiv ce va trebui urmrit cu mare atenie. Corespunztor fazelor ciclului de exploatare n care se gsesc, activele circulante se grupeaz astfel:4 active circulante din sfera aprovizionrii, cum ar fi: materii prime, materiale semifabricate, combustibili, obiecte de inventar, piese de schimb, echipamente, etc.; active circulante din sfera produciei: producia n curs de fabricaie, etc.; active circulante din sfera comercializrii, reprezentate de produsele finite i semifabricatele destinate vnzrii, produsele expediate dar nencasate, disponibilitile bneti, etc. Aceste astfel: categorii de active circulante depind de condiiile concrete n care se desfoar activitatea i pot fi reprezentate grafic

11

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Fig. nr. 3. Activele circulante aferente ciclului de exploatare Produc?ie Din punctul de vedere al formei n care se afl, activele circulante se grupeaz n dou categorii: Vanzari4. Neagoe I. - "Finanele ntreprinderii" - Editura Ankarom, Iai, 1997, p. 199

12

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii active circulante n form material; - active circulante in form bneasc. Din punctul de vedere al surselor financiare de finanare, activele circulante pot fi: - active circulante procurate din fonduri proprii; - active circulante procurate din fonduri mprumutate. Extrem de important este stabilirea unui raport optim ntre fondurile proprii i cele mprumutate pentru a se asigura un cost ct mai redus al capitalului i o structur financiar adecvat. Aceast structur financiar optim trebuie s asigure un grad rezonabil de ndatorare, autonomie, independen i siguran n funcionarea normal a ntreprinderii. Volumul activelor circulante depinde de mai muli factori i anume: a) nivelul aprovizionrii, produciei i desfacerii - nregistrarea unor ponderi mari ale acestora atrage dup sine i o cretere a volumului activelor circulante; volumul cheltuielilor de producie - o cretere a acestui factor duce la o sporire a activelor circulante i invers, o reducere a cheltuielilor de producie determin micorarea volumului activelor circulante dar i creterea rentabilitii. Se poate afirma c cei doi factori prezentai se afl n raport direct proporional cu volumul activelor circulante. In cazul primului factor, specialitii afirm c mai eficient este ca ritmul de cretere al activelor circulante s fie inferior ritmului de cretere al produciei; viteza de rotaie a activelor circulante i a capitalului imobilizat n acestea accelerarea vitezei de rotaie influeneaz n sensul reducerii volumului activelor circulante, avnd loc o eliberare de fonduri, care pot fi folosite rentabil n alte scopuri. In momentul n care viteza de rotaie se diminueaz, volumul activelor circulante crete, se imobilizeaz inutil capital i implicit scade rentabilitatea utilizrii capitalului.

13


CAP. II. Particulariti ale activitii desfurate de S.C. " CRIPRO " S.A. Suceava i influene asupra volumului i structurii activelor circulante

II.1. Prezentarea S.C. " Cripro" S.A. Suceava Date de identificare: denumire: Societatea Comercial " Cripro " S.A. Suceava forma juridic: societate pe aciuni sediul: strada Narciselor, nr. 5, judeul Suceava, cod 720172, Romnia Mod de constituire: S.C. " Cripro " S.A. Suceava s-a constituit prin preluarea integral n anul 1892 a patrimoniului fostei uniti de stat " ntreprinderea Mecanic " Suceava, aparinnd ramurei construciilor de maini. Din anul 1968, unitatea s-a reprofilat pe fabricarea de utilaje pentru construcii i lucrri de drumuri meninnd ns din vechiul profil fabricaia de boghiuri i echipamente de frn pentru vagoane. Dezvoltarea noului obiect de activitate s-a realizat n trei etape i anume: modernizarea capacitilor existente, dotarea cu utilaje specializate (nnoirea parcului de maini, unelte n proporie de 90 %) i construirea de noi capaciti de producie n proporie de circa 70 %. Capitalul social, la data constituirii ca societate comercial, a fost de 1.646,7 milioane lei subscris ntr-un numr de 329.346 aciuni n valoare de 5.000 lei fiecare. La data ntocmirii prezentei lucrri valoarea acestuia este de 66.556,6 milioane lei. Obiect de activitate: Societatea comercial " Cripro " S.A. Suceava produce (presteaz) i comercializeaz urmtoarele bunuri i servicii: din sortimentul MAINI I UTILAJE TEHNOLOGICE SPECIFICE

CONSTRUCIILOR I LUCRRILOR RUTIERE: maini i utilaje terasiere, maini i instalaii pentru construcia i reparaia de14

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii drumuri, pentru prepararea i punerea n oper a betoanelor, piese de schimb;

din sortimentul UTILAJE PENTRU TRANSPORT: boghiuri pentru vagoane, echipamente pentru transport mecanic i pneumatic, reparaia vagoanelor de cale ferat, construcii i modernizri de vagoane de tramvai, piese de schimb;

din sortimentul PRODUSE METALURGICE: semifabricate turnate din oel, font i neferoase, semifabricate forjate liber sau matriate, tratamente termice i termochimice; PRODUCIE DIVERS: scule, dispozitive i verificatoare, construcii metalice, echipamente electronice pentru cntrirea i evaluarea maselor, unelte pentru uz gospodresc;

alte SERVICII: proiectarea constructiv i tehnologic a produselor, proiectarea SDV-urilor speciale, service la produsele livrate, operaii de comer interior, engineering, colaborarea direct cu bnci de comer exterior, efectuarea operaiunilor de fond valutar, operaiuni de leasing, prestri de servicii cu utilaje din patrimoniul societii, comercializarea i / sau intermedierea prin reprezentane i magazine proprii pe piaa intern i extern a produselor industriale i a bunurilor de larg consum, prestri servicii de transport i prestri servicii informatice i de proiectare produse informatice. Relaiile ntreprinderii cu piaa: Principalii furnizori de materii prime i utiliti specifice obiectului de15

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii activitate sunt ageni economici mari, cu poziii bine conturate pe piaa intern i internaional, prezentai n tabelul urmtor:

16


NR. CRT. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

EXPLICATE

% N STRUCTURA APROVIZIONRILOR

S.C. " SIDEX " S.A. GALAI S.C. " ROMAN " S.A. BRAOV S.C. " SIDERURGICA " S.A. HUNEROARA R.A. TERMOFICARE SUCEAVA S.C. " ELECTRICA " S.A. SUCEAVA S.C. " MES " S.A. SUCEAVA S.C. "FORTUS" S.A. IAI S.C. " COMAT " S.A. SUCEAVA S.C. " PIETA " S.A. SUCEAVA S.C. " KRUPP COMPA " ARCURI SIBIU S.C. " HIDROMECANICA" S.A. BRAOV S.C. " COMPANIA CONEX " S.A. NEAM ALII TOTAL INTERN S.C. " MARINI SPA ALFONSINI" ROMA S.C. " 14 OKTOBAR " KRUSEVAC S.C. " REMARK REICHERT MARKETING" S.C. " POCLAIM HIDRAULYCS " PRAGA TOTAL EXTERN 9,77 2,48 2,63

21,68 6,25 3,39 2,74 2,11 2,13 1,93 1,69 1,58 1,48 34,86 86,33 2,67 0,99 0,24 13,67

Tabel nr. 1. Principalii furnizori ai S.C. " Cripro " S.A. Suceava n anul 2005 Din acest tabel se poate remarca faptul c n proporie de 86,33 % materiile prime provin de pe piaa intern, iar de pe piaa extern doar 13,67 %. Se mai poate observa c ntreprinderea sprijin economia local prin faptul c 13,39 % din necesarul de materii prime i utiliti provin de la firme sucevene (procent ce este apropiat de cel al importurilor).

17

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii n activitatea sa, ntreprinderea are relaii contractuale cu clieni att de pe piaa intern ct i de pe piaa internaional. Acetia sunt prezentai n tabelul urmtor: NR. CRT. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 % N CIFRA DE AFACERI 32,61 6,60 14,00 16,00 7,00 76,21 5,03 4,04 13,55 1,17 23,79

NUME CLIENT

DIRECIA JUD. DE DRUMURI I PODURI SOCIETI PARTICULARE I PE ACIUNI PETROM SNCFR MINISTERUL APRRII NAIONALE TOTAL INTERN TEKA MACHINENBAU - GERMANIA GENERAL TECHNICS LTD - SRILANCA ELEFSIS SHIP BUILDING - GRECIA S.C. " 14 OKTOBAR " - IUGOSLAVIA TOTAL EXTERN

Tabel nr. 2. Principalii clieni ai S.C. " Cripro " S.A. Suceava n anul 2005

Ca i n cazul furnizorilor, piaa intern acapareaz 76,21 % din producia societii, pieei externe revenindu-i doar 23,79 %. Un semn bun pentru societate este reprezentat de exporturi care au o valoare mult superioar fa de importuri. n economia de pia un principiu ce trebuie respectat este cel al concurenei. Dei are un obiect de activitate diversificat, societatea comercial " Cripro " S.A. Suceava trebuie s suporte rigorile concurenilor importani de pe piaa intern i extern, concureni prezentai n tabelul urmtor:

18


NR. CRT. 1 2 3

GRUPA DE PRODUSE (SERVICII) INTERN AUTOGREDERE -

CONCURENTUL EXTERN CATERPILLAR - SUA VOLVO - SUEDIA MARINI-ITALIA WIBAU - GERMANIA WIRGHEN - GERMANIA CATERPILLAR - SUA BITELLI-ITALIA MAT - CRAIOVA UMT HITACHI-JAPONIA VOLVO - SUEDIA BITELLI-ITALIA MARINI-ITALIA WIRGHEN - GERMANIA TEHNOFRIG CLUJ - NAPOCA UBEMAR PLOIETI -

INSTALATE DE MIXTURI ASFALTICE CILINDRI COMPACTORI

UMT TIMIOARA

4

NCRCTOARE FRONTALE

5

FINISOARE DE MIXTURI ASFALTICE

6 7

SUFLANTE

CENTRALE DE BETON

TEKA - GERMANIA AMAN - GERMANIA

Tabel nr. 3. Principalii concureni ai S.C. " Cripro " S.A. Suceava n anul 2005 .Dup cum se observ din tabelul de mai sus, principalii concureni ai societii se afl pe piaa specializat i bine dezvoltat din vest, n spe din Italia i Germania. II.2. Evoluia structurii activelor circulante la firma studiat La orice ntreprindere activele circulante se prezint sub diferite forme, n funcie de stadiul ciclului de fabricaie n care acestea se afl. Iniial pot fi disponibiliti bneti, treptat lund forme specifice ciclului de exploatare stocuri, producie neterminat, semifabricate, produse finite - pentru ca n final, dup valorificarea produciei, s revin la forma bneasc. Activele circulante se afl ntr-o continu transformare. Prin urmare i structura activelor circulante va suferi modificri de la o perioad la alta.19

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Situaia activelor circulante la S.C. " Cripro " S.A. Suceava, n perioada 2002 2005, se prezint, valoric i procentual, n tabelul urmtor:

20

NR. CRT. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Materii prime Materiale consumabile Producie neterminat Semifabricate Produse finite Mrfuri i ambalaje Stocuri la teri Total stocuri (1+... +7) Furnizori - debitori Clieni Alte creane Conturi la bnci n lei

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii ANUL 2002 MIL. LEI 4.848,42 346,31 7.675,65 498,25 6.615,72 4,15 6,75 19.995,25 3.371,25 24.542,11 1.289,18 322,29 80,57 305,80 441,75 30.352,95 50.348,20 % 9,63 0,69 15,24 0,99 13,14 0,01 0,01 39,71 6,69 48,75 2,56 0,64 0,16 0,61 0,88 60,29 100,0 2003 MIL. LEI 6.017,77 1.731,58 11.221,56 7.323,98 9.169,38 45,67 124,56 35.634,50 3.146,50 22.860,79 3.351,86 484,75 124,88 473,99 640,53 31.083,30 66.717,80 % 9,02 2,59 16,82 10,98 13,74 0,07 0,19 53,41 4,72 34,26 5,02 0,73 0,19 0,71 0,96 46,59 100,0 2004 MIL LEI 5.387,13 2.308,77 18.702,60 22.010,46 13.231,44 41,52 10,38 61.692,30 4.495,00 29.283,60 5.156,72 29,45 8,64 15,29 147,25 39.135,95 100.828,25 % 5,34 2,29 18,55 21,83 13,12 0,04 0,01 61,18 4,46 29,04 5,11 0,03 0,01 0,02 0,15 38,82 100,0 2005 MIL. LEI 5.807,32 2.787,83 21.507,99 19.809,41 15.216,15 52,67 21,01 65.202,38 5.169,25 33.676,14 5.930,22 324,47 143,61 236,99 257,54 45.738,22 110.940,60 % 5,23 2,51 19,39 17,86 13,72 0,05 0,02 58,78 4,66 30,36 5,34 0,29 0,13 0,21 0,23 41,22 100,0

Conturi la bnci n devize Casa n lei Alte valori Total alte active circulante (9+.. .+15) Total active circulante (8+16)

Tabel nr. 4. Structura activelor circulante la S.C. " Cripro " S.A. Suceava n perioada 2002 - 2005

21

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Din tabelul anterior se observ c cea mai mare pondere n cadrul activelor circulante este deinut de clieni pe tot parcursul perioadei analizate, n condiiile n care stocurile sunt analizate pe elemente componente i nu pe ansamblu. n anul 2002 clienii reprezint 48,75 % din total active circulante, procent ce semnific un credit comercial semnificativ acordat cumprtorilor. Amnarea plii pentru bunurile livrate este un procedeu ce se folosete din ce n ce mai mult n ultima perioad, ns ntreprinderea nu a acordat o atenie sporit n alegerea clienilor ce beneficiaz de astfel de faciliti. Aceast situaie este reflectat i prin volumul disponibilitilor bneti existente, volum ce reprezint 1,41 % din totalul activelor circulante. Anii 2003 i 2004 se caracterizeaz prin reducerea substanial a ponderii clienilor. Aceasta demonstreaz c ntreprinderea i-a revizuit politica fa de clieni prin renunarea la clienii ru platnici i selectarea mai atent a potenialilor clieni. Msura a dus la creterea disponibilitilor bneti n anul 2003, acestea ajungnd la ponderea de 1,63 % din activele circulante. Creterea disponibilitilor se datoreaz i majorrii ponderii produselor finite. Anul 2005 aduce o nou cretere a ponderii clienilor fa de anii anteriori, fapt ce a dus din nou la reducerea disponibilitilor. Din perspectiva disponibilitilor bneti ce au atins procentul de 0,06 % n total active circulante, se poate spune c anul 2004 a fost anul n care s-a nregistrat cea mai redus lichiditate ce ar fi putut duce la instalarea incapacitii de plat. Diminuarea disponibilitilor poate fi pus pe seama creterii continue a stocurilor de produse n curs de fabricaie i semifabricate, cretere ce a determinat amnarea fazei comercializrii. Pentru a nu fi afectat ciclul de exploatare de lipsa disponibilitilor, ntreprinderea va trebui s apeleze la mprumuturi finanndu-i, n mod indirect, proprii clieni. Evoluia clienilor i disponibilitilor bneti pentru perioada 2002 2005 este prezentat n graficul urmtor:

22


Clienti Disponibilitati mil. lei

Evoluia clienilor si disponibilitilor 2005

2002

2003

2004

Grafic nr. 1. Evoluia clienilor i disponibilitilor S.C. " Cripro " S.A. Suceava n perioada 2002 - 2005 Din acest grafic se poate observa c vnzrile cu plata amnat cresc de la an la an, nregistrnd doar o scdere nesemnificativ n anul 2003. Pe de o parte acest fenomen pare avantajos ntruct asigur o rotaie mai bun stocurilor i capitalului, iar pe de alt parte, fapt ce rezult i din grafic, plata amnat duce la un volum redus al disponibilitilor bneti existente. Cu excepia anului 2003, cnd valoarea creanelor fa de clieni a fost mai redus i deci a disponibilitilor mai mare, n perioada analizat ntreprinderea s-a confruntat cu o lips a lichiditilor i a trebuit s apeleze la mprumuturi. Un post important din activul bilanului contabil este reprezentat de stocuri, ntruct acestea trebuie s aib un nivel optim pentru a nu perturba buna desfurare a ciclului de exploatare. Stocurile de materii prime prezint, pe parcursul perioadei analizate, o evoluie fluctuant, n sensul c au nregistrat creteri n anii 2003 i 2005 iar n anul 2004 o scdere semnificativ fa de 2003. Grafic aceast evoluie n coresponden cu totalul activelor circulante se prezint astfel:

23


Evoluia materiilor activele circulante

prime

comparativ

cu

Grafic nr. 2. Evoluia stocurilor de materii prime n total active circulante la S.C. Cripro"S.A. Suceava n perioada 2002 2005

Ca i pondere n totalul activelor circulante, n perioada analizat, stocurile de materii prime ale ntreprinderii au sczut constant, mai pregnant n anul 2004. Aceast scdere poate fi pus pe seama a dou ipoteze i anume: ntreprinderea ori trece printr-o perioad de reorganizare a activitii productive sau ineficient a acesteia (folosirea parial sau ineficient a capacitilor de producie), ori a ncheiat contracte cu furnizori locali, avnd posibilitatea aprovizionrii constante pe parcursul desfurrii procesului productiv. Diminuarea stocurilor de materii prime poate avea i o interpretare pozitiv i anume angajarea acestora n fluxul tehnologic n scopul recuperrii investiiilor i obinerii surplusului monetar. Prima ipotez pare a fi confirmat de evoluia semifabricatelor, produciei neterminate i a produselor finite. Semifabricatele i producia neterminat au nregistrat o evoluie ascendent pe tot parcursul perioadei analizate (cu excepia anului 2005 cnd ponderea semifabricatelor a sczut), evoluie negativ pentru ntreprindere. Aceasta demonstreaz c fie nu s-au respectat etapele procesului tehnologic depindu-se termenele de realizare a fiecrei etape, fie nu s-a folosit ntreaga capacitate de producie, fie au avut loc dereglri n aprovizionarea cu materii prime (ntruct ponderea acestora a sczut de la an la an).24

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Grafic evoluia semifabricatelor i produciei neterminate comparativ cu cea a activelor circulante n perioada 2002 2005 se prezint astfel:

Semifabricate Productie neterminata Active circulante

Semifabricatele, producia neterminata si activele circulante

1200001000008000060000400002000002002 2003 2004 2005

Grafic nr. 3. Evoluia semifabricatelor i produciei neterminate n totalul activelor circulante la S.C. " Cripro " S.A. Suceava n perioada 2002 2005 Evoluia ascendent a produciei neterminate i a semifabricatelor (cu excepia anului 2005) determin firesc oscilaia ponderii produselor finite n totalul activelor circulante pe parcursul perioadei analizate. Aa cum se va observa i din grafic, produsele finite au nregistrat o uoar cretere n anul 2003, dup care a urmat o perioad de declin. Spre sfritul perioadei analizate ponderea produselor finite n totalul activelor circulante a crescut apropiindu-se de nivelul atins n anul 2003. Produse finite25


26


Produse finite

2002

2003

2004

2005

Grafic nr. 4. Evoluia produselor finite la S.C. " Cripro " S.A. Suceava n perioada 2002 - 2005

27

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Comparnd graficele 1, 3 i 4 se poate trage un semnal de alarm asupra eficienei cu care se utilizeaz capacitile de producie i n general a eficienei activitii de exploatare. Aceasta deoarece: disponibilitile bneti au nregistrat fluctuaii mari pe parcursul perioadei analizate ns n final volumul lor a fost mai mic fa de nceputul perioadei, semifabricatele i producia neterminat au sporit aproape n fiecare an iar produsele finite au nregistrat fluctuaii nesemnificative. Referitor la activele circulante, se poate afirma c per total acestea au nregistrat o evoluie favorabil: de la valoarea de 50.348,2 milioane lei n anul 2002 sa ajuns la 110.940,6 milioane lei n anul 2005. Aceast evoluie poate fi benefic n condiiile utilizrii eficiente a activelor circulante.

28


CAP. III. Analiza folosirii activelor circulante la firma studiat

III.l. Indicatori de exprimare a eficienei Capitalurile ce reprezint coninutul activelor circulante se afl ntr-o continu micare. Acestea se transform din bani n stocuri de valori materiale pentru producie, n producie n curs de fabricaie, n produse finite i prin valorificarea lor din nou n form de disponibiliti bneti ce se avanseaz ntr-un nou circuit. In cadrul procesului de rotaie, activele circulante sunt folosite eficient atta timp ct transformarea este continu i se realizeaz ntr-un timp ct mai scurt. Folosirea eficient a activelor circulante reprezint o cale de cretere a profitului, de eliberare a unor fonduri care pot fi replasate n scopul obinerii de noi ctiguri.5 Eficiena utilizrii activelor circulante se poate aprecia cu ajutorul a trei categorii de indicatori:6 indicatorii vitezei de rotaie; indicatorii rentabilitii utilizrii activelor circulante; indicatorii intensitii utilizrii activelor circulante. Viteza de rotaie a activelor circulante reprezint un indicator sintetic calitativ al activitii ntreprinderilor ntruct reflect influenele realizrii planului de producie, ale reducerii costurilor, ale duratei ciclului de fabricaie, mbuntirea aprovizionrii i desfacerii produselor. Indicatorii rotaiei activelor circulante au rolul de a releva pe de o parte gradul de lichiditate al activelor circulante ale ntreprinderii i de a face n acest fel o legtur ntre modul de gestionare a acestora i situaia financiar, iar pe de alt parte, de a da posibilitatea managerului financiar de a efectua calcule previzionale pornind de la un obiectiv fixat, spre exemplu cifra de afaceri. Creterea cifrei de afaceri atrage o sporire a volumului activelor circulante, cu meniunea c acestea din urm trebuie s aib un nivel mai redus pentru a asigura un plus de eficien.

29

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii5.Bistriceanu Gh. D., Adochiei M., Negrea E. - "Finanele agenilor economici" Editura Economic, Bucureti, 2001, p. 203 6.Opriescu M., Sichigea N., Drcea M. - "Finanele ntreprinderii" - Reprografia Universitii din Craiova, 1997, p'. 185

30

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Viteza de rotaie reflect modul n care se utilizeaz activele circulante i se exprim prin doi indicatori generali7: coeficientul de rotaie sau numrul de rotaii; durata unui circuit sau viteza exprimat n zile. Numrul de rotaii se stabilete ca un raport ntre volumul de activitate (cifra de afaceri) i media activelor circulante prevzute a se utiliza: CA Nr. = AC unde: Nr. = numrul de rotaii; CA = cifra de afaceri; AC = active circulante. Acest coeficient exprim cte circuite trebuie s efectueze un anumit volum de active circulante pentru a realiza cifra de afaceri stabilit pentru o anumit perioad. Cu ct acest indicator are o valoare mai mare, cu att necesarul de active circulante pentru realizarea produciei va fi mai mic. Durata n zile a unei rotaii este inversul coeficientului de rotaie influenat cu numrul de zile pentru care se efectueaz calculul: Dz = unde: Dz = durata n zile; AC = active circulante; CA = cifra de afaceri; T = numrul de zile pentru care se efectueaz calculul = 90 sau 360; Nr. = numrul de rotaii. Creterea coeficientului de rotaie atrage scderea duratei de rotaie. Fenomenul pozitiv al activitii ntreprinderii este reprezentat de accelerarea vitezei de rotaie ce presupune creterea coeficientului de rotaie i reducerea duratei n zile a unei rotaii (aceasta din urm ca efect al creterii numrului de rotaii). Viteza de rotaie este un indicator mediu ce exprim micarea ntregului stoc de mrfuri de care dispune ntreprinderea. Ponderea mare a stocurilor n totalul activelor circulante implic necesitatea folosirii raionale a31

AC CA

xT=

T Nr.

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii acestora.

7. Adochiei M. - "Finanele ntreprinderii" - Editura Sylvi, Bucureti, 2000, p. 230

32

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Modul n care se desfoar rotaia stocurilor are o mare nsemntate pentru economia fiecrei ntreprinderi. "Cu ct se realizeaz o vitez de rotaie mai accelerat cu att ntreprinderea i va putea rezolva sarcinile economice propuse cu un volum mai redus de active circulante".8 Rata rotaiei stocurilor se poate calcula cu ajutorul relaiei: CA Rrs = Sm unde: Rrs = rata rotaiei stocurilor; CA = cifra de afaceri; Sm = stoc mediu. ntruct viteza de rotaie a activelor circulante reprezint o medie a vitezelor de rotaie ale diferitelor categorii de stocuri, unii autori consider mai important calcularea indicatorilor pe elemente ale stocurilor. Ca indicator mediu, viteza de rotaie poate ascunde abateri n plus sau n minus ale elementelor componente, abateri ce pot avea efecte pozitive sau negative asupra activitii diferitelor compartimente ale ntreprinderii. Pe categorii de stocuri, indicatorii vitezei de rotaie se calculeaz pe baza urmtoarelor relaii: coeficientul de rotaie: Suma materiilor prime cuprinse n vnzri pentru materii prime = Stoc mediu de materii prime Vnzri la pre de cost pentru semifabricate i producia neterminat = Stoc mediu de semifabricate Vnzri la preul de cost al produselor pentru produse finite = Stoc mediu de produse finite Stocul mediu pentru materii prime, semifabricate, producia neterminat i produse finite se calculeaz astfel: Stoc iniial + Stoc final Stoc mediu = 2 durata unui circuit cu viteza exprimata in zile9 :8.Toma M., Alexandru F. - "Finane i gestiunea financiar de ntreprindere" - Editura 33

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderiiEconomic, Bucureti, 1998, p. 258 9.Stancu I. - "Finane. Teoria pieelor financiare. Finanele ntreprinderilor. Analiza i gestiunea financiar" Editura Economic, Bucureti, 1997, p. 535

34

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii Mp x 360 pentru materii prime = CA x M% unde: Mp = materii prime; CA = cifra de afaceri; M% = ponderea consumului de materii prime de la teri n cifra de afaceri. Pe x 360 pentru producia n curs = CA x M% + F% / 2 unde: Pe = producia n curs; CA = cifra de afaceri; M% = ponderea consumului de materii prime de la teri n cifra de afaceri; F% = ponderea cheltuielilor de fabricaie n cifra de afaceri. pentru produse finite = unde: Pf = produse finite; CA = cifra de afaceri; C% = ponderea costului de producie n cifra de afaceri. Calculul indicatorilor vitezei de rotaie a activelor circulante pe categorii de stocuri ntmpin unele greuti, n special, n legtur cu stabilirea costurilor pe elementele stocurilor. Prezint importan i calcularea indicatorilor vitezei de rotaie pentru creditele clienilor i ale furnizorilor. Coeficientul de rotaie se calculeaz astfel: pentru creditul acordat i pentru creditul de furnizori = Cumpr Vnzri clienilor = Clien Pf x 360 CA x C%

ri Furnizori Durata de rotaie se poate calcula dup urmtoarele relaii:10 pentru clieni = C x 360 CA x I%35

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii unde: C = clieni; CA = cifra de afaceri;10. Buctaru D. - "Capitalurile firmei - constituire, utilizare, eficientizare" - Editura Sedcom Libris, Iai, 1999, p.158

36

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii I% = ponderea ncasrilor n cifra de afaceri. pentru furnizori = unde: F = furnizori; CA = cifra de afaceri; M% = ponderea livrrilor ctre teri n cifra de afaceri. Calcularea duratei de rotaie n zile se poate realiza i fr aplicarea ponderii clienilor/furnizorilor n cifra de afaceri (I%/M%) utiliznd relaiile:11 Clieni + Efecte de primit rata rotaiei clienilor = Cifra de afaceri Furnizori + Efecte de plat rata rotaiei furnizorilor = Cumprri Analiza tuturor indicatorilor vitezei de rotaie a activelor circulante trebuie s-i compare n timp pentru a putea trage concluziile adecvate i a putea aciona asupra nivelului lor n funcie de strategia ntreprinderii. Eficiena utilizrii activelor circulante de ctre o ntreprindere poate fi redat i cu ajutorul indicatorilor rentabilitii. Indicatorii rentabilitii utilizrii activelor circulante exprim capacitatea acestora de a crea profit. Rentabilitatea utilizrii activelor circulante poate fi calculat n dou moduri: fie raportndu-se profitul brut (net) la totalul activelor circulante: RAC = Pb(n) AC x 100 x 360 F x 360 CA x M%

x 360

unde: RAC = rentabilitatea activelor circulante prevzute a se utiliza sau utilizate; Pb(n) = profitul brut (net); AC = active circulante. fie raportndu-se profitul brut (net) la coeficientul vitezei de rotaie (numrul de rotaii al activelor circulante): Pb(n) RNr = Nr.37 =

Pb(n) x AC CA

Utilizarea eficient a activelor circulante ale ntreprinderii unde: RNr = rentabilitatea pe un circuit a activelor circulante; Pb(n) = profitul brut (net);11. Manolescu Gh. - "Managementul financiar - Concepte, instrumente, studii de caz" Editura Economic, Bucureti, 1995, p. 144

Nr. = numrul de rotaii (coeficientul de rotaie); AC = active circulante; CA = cifra de afaceri. Utiliznd primul raport va rezulta procentual rentabilitatea volumului mediu al activelor circulante, n timp ce rezultatele finale pe un circuit deriv din cel de-al doilea raport. Pe lng indicatorii vitezei de rotaie i indicatorii rentabilitii, eficiena utilizrii activelor circulante mai poate fi analizat i cu ajutorul indicatorilor intensitii. Indicatorii intensitii utilizrii capitalului incorporat in active circulante exprima efortul bnesc al firmei,concretizat in activele circulante folosite,pentru obinerea a 1.000 unitii bneti rezultat reflectat fie prin cifra de afaceri fie prin producia realizata in perioada considerata: AC AC/1000 CA(P) = x 1000 CA(P) Acest indicator calculat in momente diferite poate conduce pentru un analist financiar, la o serie de concluzii privind calitatea utilizrii capitalului circulant in activitatea de exploatare de respectiva firm. De exemplu scderea in timp a mrimii indicatorului nseamn active circulante mai puine, adic cheltuieli mai mici pentru obinerea a 1.000 lei cifra de afaceri(producie), iar diferena se concretizeaz intr-un profit mai mare. Modificarea vitezei de rotaie al capitalului incorporat in active circulante se manifest ntr-o accelerare dac viteza de rotaie din perioada curent V1 este mai mare dect cea din perioada de referin V0; V1>V0 sau intr-o ncetinire dac evoluia este in sens invers; V1

Lucrare Final

Documents

Transcript of Lucrare Final