Diagnostic Financiar Industria Extractvă

UNIVERSITATEA DIN CRAIOVA

FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

MASTER F.A.A.,ANUL I

TEMA:DIAGNOSTICUL FINANCIAR PENTRU 3 FIRME DIN INDUSTRIA EXTRACTIV:

-DAFORA MEDIA (ACTIVITI DE SERVICII ANEXE EXTRACIEI PETROLULUI I GAZELOR NATURALE)-ROMPETROL WELL SERVICES (ACTIVITI DE SERVICII ANEXE EXTRACIEI PETROLULUI I GAZELOR NATURALE)-OMV PETROM (EXTRACIA HIDROCARBURILOR)

MASTERANZI:PROFESOR NDRUMTOR:

-CRAIOVA, MAI 2011-CUPRINS

I. DAFORA MEDIA .................................................................................3

II. ROMPETROL WELL SERVICES .....................................................35III. OMV PETROM ................................................................................64IV. ANALIZ COMPARATIV A SECTORULUI EXTRACTIV...92V. BIBIOGRAFIE ....................................................................................102I. DAFORA MEDIA 1.Prezentarea firmei SC DAFORA MEDIA SA

Detalii DAFORA: Capital social: 97.357.733,50 leiStructura acionariatului:

Evoluia aciunii DAFR n ultimele 12 luni:

Sursa:www.bvb.ro

2.Analiza dinamicii i structurii patrimoniului

2.1. Bilanul financiar

Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilanul financiar. Construcia bilanului financiar, pornind de la elementele coninute n bilanul contabil, necesit o tratare prealabil a posturilor de activ i de pasiv dup criteriile de lichiditate-exigibilitate. Se vor prelucra situaiile financiar-contabile ale SC DAFORA MEDIA SA, ntocmindu-se bilanul finaciar (datele sunt exprimate n lei noi):

ELEMENTE DE ACTIV200720082009

ACTIVE IMOBILIZATE250230270350921571325506352

Imobilizri necorporale386208913561048371876

1. Concesiuni, brevete i alte imobilizri necorporale.61503836844371876

2. Fondul comercial38005853352420400

3. Avansuri si imobilizri necorporale n curs000

Imobilizri corporale189982108293620433246245476

1. Terenuri i construcii 636268437649339351167678

2. Instalaii tehnice i maini98485292146731779116647297

3. Alte instalaii, utilaje i mobilier6473321014497739803

4. Imobilizri corporale n curs272226416938076477690698

Imobilizri financiare216272712169065579189000

1. Aciuni deinute la entitile afiliate13612102023574007923

2. mprumuturi acordate entitilor afiliate691247772922510

3. Interese de participare000

4. mprumuturi acordate entitilor cu interese de participare000

5. Investiii deinute ca imobilizri 13833879383681115239

6. Alte mprumuturi11970197134398014065838

7. Creane mai mari de un an

ACTIVE CIRCULANTE176453818165960093154081318

Stocuri501784486429212352898092

1. Materii prime i materiale consumabile277246762603970513622506

2. Producia n curs de execuie207404733720384239099410

3. Produse finite i mrfuri 13798341001775175754

4. Avansuri pentru cumprri de stocuri33346546801422

Creane918484779309940894830501

1. Creane comerciale746739019035602779822416

2. Sume de ncasat de la entitile afiliate0013534970

3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de participare000

4. Alte creane1691837627433811473115

5. Capital subscris i nevrsat25620000

6. Imobilizri financiare mai mici de un an

Disponibiliti3442689385685626352725

1. Investiii financiare pe termen scurt464831860

2. Casa i conturi la bnci3438041085683766352725

ACTIVE TOTALE426684088516881664479587670

Fond de rulment178688724012122424076171

Necesar de fond de rulment85446316977554873685302

Trezoreria net9324241-29654324-49609131

ELEMENTE DE PASIV200720082009

CAPITAL PERMANENT268099142391042795349582523

Capital propriu157374066169797025165819478

1. Capital social973588759735773497357734

2. Prime de capital000

3. Rezerve din reevaluare157860733498352231754601

4. Rezerve259647014043524543657410

Rezerve din conversie-897511293448

5. Rezultatul reportat-1535363-6068558-9886929

6. Rezultatul exerciiului1780518813221691456107

7. Repartizarea profitului (se scade)-987179-356686-103584

Interese minoritare32171013680

8. Aciuni proprii000

9. Castiguri legate de instrum de capital propriu000

10. Pierderi legate de instrum de capital propriu000

11. Provizioane nejustificate

12. Venituri n avans337870928028381665538

13. Active fictive (se scad)-628897-1986367-81399

Datorii pe termen mediu i lung110725076221245770183763045

1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni000

2. Sume datorate instituiilor de credit621601558684005161878345

3. Avansuri ncasate n contul comenzilor002838395

4. Datorii comerciale079736899612715

5. Efecte de comer de pltit 000

6. Sume datorate entitilor afiliate07865963899743

7. Sume datorate entitilor cu interese de participare0665000

8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale48564921125578934105533847

9. Provizioane mai mari de un an

DATORII PE TERMEN SCURT158584946125838869130005147

Datorii de exploatare pe tr scurt1334822948761598374043291



3. Efecte de comer de pltit611827046853833018614

4. Sume datorate societilor n cadrul grupului14000025988655802

5. Sume datorate priv interesele de participare035000

6. Alte datorii 200862981702518726460593

7. Provizioane mai mici de un an479372425372461605147

Datorii financiare curente251026523822288655961856

1. mprumuturi din emisiune de obligaiuni000


CAPITAL TOTAL426684088516881664479587670

AT-KT000

DINAMICA INDICATORILOR DE REZULTATE200720082009

Cifra de afaceri405522213359457521185652076

Rezultatul din exploatare308267932884968222638736

Rezultatul total2095202622962031754702

Imobilizrile necorporale nregistreaz valori care scad uor n 2008 i apoi scad extrem de mult n 2009 (de la peste 35 milioane lei ajung la doar 71 mii lei, datorit fapului c fondul comercial dispare, ajungnd de la 35 milioane lei la 0).

Imobilizrile corporale cresc n 2008 (de la aproape 190 milioane lei ajung la 293 milioane, pentru c a crescut valoarea instalaiilor tehnice i mainilor precum i a imobilizrilor n curs) i scad n 2009 (se depreciaz valoarea terenurilor i construciilor precum i a instalaiilor tehnice).

Imobilizrile financiare dein valori de 21 milioane lei n 2007-2008, iar n 2009 cresc la 79 milioane, datorit creterii valorii aciunilor deinute la entitile afiliate.

Activele circulante sunt pe un trend uor descendent n perioada analizat (ajung de la 176 milioane lei n 2007 la 156 milioane n 2009 ). Activele circulante au urmtoarea structur:

Nivelul capitalului propriu crete de la 157 milioane lei n 2007 la 169 milioane n 2008 (cresc rezervele), iar apoi scade uor n ultimul an.

Capitalul permanent nregistreaz o cretere important n 2008 (ajunge de la 268 la 391 milioane lei), iar apoi scade la 350 milioane lei n 2009 .

Datoriile pe termen mediu i lung se dubleaz n 2008 fa de 2007 (221 milioane lei fa de 110 milioane, pentru c firma a contractat credite) i scad la 183 milioane lei n ultimul an analizat.

n schimb, datoriile pe termen scurt scad n 2008, de la aproape 159 milioane la aproape 126 milioane lei (scad datoriile comerciale) i ajung la 130 milioane n 2009.

n privina capitalului total, acesta crete n 2008 datorit creterii datoriilor pe termen mediu i lung i scade n 2009 (se reduc datoriile pe termen lung).

Rezultatul din exploatare ne arat c ntreprinderea nregistreaz profit, n scdere ns de la aproape 31 milioane lei n 2007 la 22 milioane lei n 2009. Profitul net are evoluia urmtoare:

Cifra de afaceri se situeaz pe un trend descresctor, ajungnd de la peste 400 milioane lei la nceputul perioadei la doar 185 milioane lei la sfritul ei:

Activele totale prezint urmtoarea structur:

2.2Analiza dinamicii i structurii activelorAnaliza dinamicii i structurii patrimoniului folosind ratele de structur ale elementelor de activ se realizeaz folosind urmtorii indicatori:

RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV

200720082009

1. Rata activelor imobilizate58,6567,8967,87

1.1. Rata imobilizrilor necorporale15,4310,150,02

1.1.1. Rata concesiunilor, brevetelor i licenelor1,591,03100,00

1.1.2. Rata fondului comercial98,410,000,00

1.1.3. Rata imobilizrilor necorporale n curs0,000,000,00

1.2. Rata imobilizrilor corporale75,9283,6775,65

1.2.1. Rata terenurilor i construciilor33,4926,0520,78

1.2.2. Rata instalaiilor tehnice i mainilor51,8449,9747,37

1.2.3. Rata altor imobilizri corporale0,340,350,30

1.2.4. Rata imobilizrilor corporale n curs14,3323,6331,55

1.3. Rata imobilizrilor financiare8,646,1824,33

2. Rata activelor circulante41,3532,1132,13

2.1. Rata stocurilor28,4438,7434,33

2.1.1. Rata materiilor prime55,2540,5025,75

2.1.2. Rata produciei neterminate41,3357,8773,91

2.1.3. Rata produselor finite i mrfurilor2,751,560,33

2.1.3. Rata avansurilor pt cumparari de stocuri0,660,070,00

2.2. Rata creanelor52,0556,1061,55

2.2.1. Rata creanelor comerciale81,3097,0584,17

2.2.2. Rata altor creane18,422,951,55

2.3. Gradul net de asigurare cu disponibliti***

- fata de activele circulante19,515,164,12

- fata de activele totale8,071,661,32

2.4. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti***



Rata activelor imobilizate deine ponderi relativ sczute pentru o ntreprindere industrial, n cretere ns de la 58% la aproape 68%.

Nivelul ponderii ratei imobilizarilor necorporale ajunge de la 15% la 0 (am vzut c dispare fondul comercial).

Evident, ponderea cea mai mare n totalul activelor imobilizate o dein imobilizrile corporale, cu niveluri de cca 76% n 2007 i 2009, cu un maxim de aproape 84% n 2008. n cadrul acestei grupe, ponderea cea mai mare a ratelor analitice o dein instalaiile tehnice i mainile (cu aproximativ 50%), urmate de terenuri i construcii (cu 20-30%) i de imobilizrile corporale n curs (care se dubleaz, ajungnd de la 14% n 2007 la 32% n 2009).

Nivelul ratei imobilizrilor financiare e destul de sczut n 2007-2008 (8 i 6%), firma nregistrnd o valoare mic a investiiilor deinute ca imobilizri. ntreprinderea investete pentru a-i dezvolta potenialul tehnic intern. Situaia se schimb n 2009, cnd rata ajunge la 24% (dup cum am vzut, crete valoarea aciunilor deinute la entitile afiliate).

Structura activelor imobilizate este urmtoarea:

Ponderea activelor circulante n totalul activelor este oarecum mare pentru o firm industrial (41% n 2007 i 32% n 2008-2009). Se poate afirma c activitatea nu e eficient, corelnd cu cifra de afaceri care scade ntrun ritm mai accelerat.

Rata stocurilor nregistreaz un nivel apropiat de normalul de 30% (cu un maxim de aproape 39% n 2008, care nu se justific, pentru c cifra de afaceri are un indice inferior stocurilor).

Rata produciei neterminate nregistreaz valori ridicate i n cretere (ajunge de la 41% n 2007 la 74% n 2009).

Nivelul relativ ridicat al ratei materiilor prime, de 40-55%, n 2007-2008 poate duce la constituirea unor stocuri prea mari. n ultimul an, rata scade la 25%.

Rata produselor finite i mrfurilor e nesemnificativ.

Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori relativ ridicate (ntre 52-62%), lucru obinuit ns pentru acest sector de activitate. Sunt formate n proporie covritoare (97% n 2008) din creane comerciale, lucru normal pentru o firm industrial.

Gradul net de asigurare cu disponibiliti are valori care sunt ridicate n 2007, apoi sunt n scdere, situndu-se n jurul nivelului suficient de 3-5% din activele circulante i 1-1,5% din activele totale:

Gradul brut de asigurare cu disponibiliti are valori foarte apropiate d gradul net. Deci nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante i 10% din activele totale:

2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor Ratele de structur a capitalurilor la firma Dafora Media sunt prezentate n tabelul urmtor:

RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV

200720082009

STRUCTURA DUP CRITERIUL EXIGIBILITII***

1. Rata stabilitii financiare (Kper/Kt)62,8375,6572,89

2. Rata datoriilor pe termen scurt (Dts/Kt)37,1724,3527,11

2.1. Rata datoriilor financiare (Dfc/Dts)15,8330,3743,05

2.2. Rata datoriilor comerciale (Dcom/Dts)60,6845,3726,04

2.3. Rata altor datorii nefinanciare (Ad/Dts)12,6713,5320,35

3. Rata structurii finanrii (Dts/Kper)59,1532,1837,19

STRUCTURA PE FORME DE PROPRIETATE***

1. Rata autonomiei financiare globale (Kpr/Kt)36,8832,8534,58

2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper)58,7043,4247,43

3. Rata de ndatorare global (Dt/Kt)63,1267,1565,42

4. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kper)41,3056,5852,57

5. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kpr)70,36130,30110,82

6. Levierul financiar0,7490,223-0,044

7. Rata creditelor bancare (CB/Dt)32,4036,0337,56

8. Rata creditelor bancare (CB/Kt)20,4524,2024,57

9. Rata datoriilor de exploatare (De/Dt)0,500,250,24

10. Rata datoriilor de exploatare (De/Kt)31,2816,9515,44

ANALIZA CAPITALULUI ANGAJAT

BAZA DE CALCUL200720082009

Capital propriu157374066169797025165819478

mprumuturi pe termen mediu i lung110725076221245770183763045

Capital angajat permanent268099142391042795349582523


Capital mprumutat135827728259468656239724901

Capital angajat293201794429265681405544379

RATELE CAPITALULUI ANGAJAT***

1. Rata capitalului angajat68,7283,0584,56

2. Rata datoriilor de exploatare42,6741,2537,44

ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE PASIV***

1. Stabilitatea capitalului angajat (Kap/Ka)91,4491,1086,20

2. Exigibilitatea capitalului angajat (Dfc/Ka)8,568,9013,80

3. Autonomia capitalului angajat (Kpr/Ka)53,6739,5640,89

4. ndatorarea global a capitalului angajat (Km/Ka)46,3360,4459,11

5. ndatorarea la termen a capitalului angajat (tml/Ka)37,7651,5445,31

ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE ACTIV***

1. Ponderea activelor imobilizate (AI/Ka)85,3481,7580,26

2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka)2,9116,2518,17

3. Ponderea disponibilitilor i plasamentelor (Db/Ka)11,742,001,57

Rata stabilitii financiare reflect ponderi destul de bune (situate chiar peste valoarea normal de 66% n 2008-2009). Un aspect pozitiv l constituie faptul c aceast rat e peste rata activelor imobilizate (care am vzut c se situeaz n jur de 68% n 2008-2009); aadar activele imobilizate sunt finanate n ntregime prin resurse permanente. Implicit, s-a nregistrat un fond de rulment pozitiv n perioada 2007-2009.

Rata datoriilor pe termen scurt are valori normale (cu un maxim de 37% n 2007). Un aspect negativ, n 2009, l constituie faptul c rata datoriilor financiare devanseaz rata datoriilor comerciale, lucru care n 2007-2008 nu s-a ntmplat.

Rata structurii finanrii nregistreaz ponderi puin peste valoarea normal de 50% n 2007 i sub acest prag n urmtorii doi ani (32 i 37%).

Rata autonomiei financiare globale prezint valori de 32-36%, care se situeaz sub nivelul normal de 50%, lucru nefavorabil.

Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi situate n jurul valorii de 50%, situaie considerat normal pentru firm.

Rata de ndatorare global are valori de 63-67%, un nivel destul de ridicat, peste valoarea normal de 50%.

Rata de ndatorare la termen (fa de capital permanent) are valori ridicate, cu un maxim de 56% n 2008 (cnd firma a luat credite pe termen mediu i lung).

Levierul financiar scade de la 0,7 n 2007 la o valoare uor negativ n 2009.

Rata creditelor bancare are o pondere de 32-37%, firma contractnd credite bancare pentru a investi n potenialul tehnic (posibil i pentru a surmonta trezoreria negativ).

Rata capitalului angajat are o pondere ridicat pentru perioada 2008-2009 (n jur de 84%), aspect pozitiv, lucru care nu se ntmpla n 2007:

Stabilitatea capitalului angajat e bun, cu valori de 91% n primii doi ani i 86% n 2009:

Ponderea activelor imobilizate nregistreaz valori apropiate de nivelul recomandat minim de 80% (cu un maxim de 85% n 2007), aspect favorabil (ceea ce arat un grad ridicat de investire al resurselor disponibile).

Ponderea NFR pentru 2008-2009 crete semnificativ, de la 2 la 16-18%. NFR e slab finanat din capitalul angajat.

Ponderea disponibilitilor i plasamentelor e redus i scade de la aproximativ 12% n 2007 la doar 1,5-2% n 2008-2009 (firma nu mai deine capital plasat i alege s investeasc). Analiza grafic a elementelor de activ:

3. Diagnosticul echilibrului financiar

n viaa firmei sunt att momente de echilibru ct i de dezechilibru. Meninerea echilibrului financiar este un obiectiv important pentru ntreprindere, realizabil atunci cnd exerciiul financiar se termin cu o trezorerie net pozitiv. n cazul Dafora Media obiectivul este atins doar n 2007.3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate Calculul ratelor de lichiditate i solvabilitate se afl n urmtorul tabel:

RATELE DE LICHIDITATE I SOLVABILITATE

LICHIDITATEA200720082009

1. Lichiditatea curent111,27131,88118,52

2. Lichiditatea imediat79,6380,7977,83

SOLVABILITATEA200720082009

1. Solvabilitatea general269,06410,75368,90

2. Solvabilitatea patrimonial36,8832,8534,58

CORELAIA CREANE - OBLIGAII

Indicator200720082009

Creane clieni746739019035602779822416

Datorii furnizori962253076506297743460152

Cifra de afaceri405522213359457521185652076

Termen ncasare creane67,291,7156,9

Termen plat datorii86,666,185,4

Lichiditatea curent nregistreaz valori bune (peste pragul recomandat de 100%, cu un maxim de 132% n 2008). Poziia financiar a firmei e bun.

Lichiditatea imediat (testul acid) nregistreaz niveluri bune (n jurul pragului minim recomandat de 80%).

Solvabilitatea general are valori foarte bune (activele totale reprezint pe toat perioada mai mult dect dublul datoriilor totale, cu un maxim de 410% n 2008), firma avnd suficiente disponibiliti pentru a-i onora obligaiile. Creditorii ntreprinderii au o securitate ridicat.

Solvabilitatea patrimonial are valori bune, care se afl peste valoarea minim de 30%. Totui, recomandat ar fi un nivel de 50%.

Corelaia dintre creane i obligaii e pozitiv n 2007 i negativ n 2008-2009 (cnd termenul de ncasare a creanelor este superior termenului de plat a datoriilor). Firma ncaseaz creanele n 67, 92, respectiv 157 zile i trebuie s plteasc datoriile n 87, 66, respectiv 85 zile:

ns, dup cum am vzut mai nainte, firma dispune de lichiditi pentru a-i achita obligaiile.3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T

n tabelul de mai jos este redat analiza FR, NFR i a trezoriei nete:ANALIZA FONDULUI DE RULMENT


Capital permanent268099142391042795349582523

Capital propriu157374066169797025165819478

Active imobilizate250230270350921571325506352

Fond de rulment178688724012122424076171

- Fond de rulment propriu-92856204-181124546-159686874

- Fond de rulment strin110725076221245770183763045

RATELE FONDULUI DE RULMENT200720082009

1. Finanarea imobilizrilor107,14111,43107,40

2. Finantarea imobilizarilor prin Kpr62,8948,3950,94

3. Acoperirea capitalurilor investite103,6092,9587,57

4. Ponderea FR n Kper6,6710,266,89

5. Rata de finanare a AC10,1324,1815,63

6. Rata de finanare a stocurilor35,6162,4045,51

7. Rata de acoperire a NFR209,1257,5032,67

8. Rata de finanare a cifrei de afaceri16,0840,7447,33

ANALIZA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT


Stocuri501784486429212352898092

Creane918484779309940894830501

Datorii de exploatare pe termen scurt1334822948761598374043291

Necesarul de fond de rulment85446316977554873685302

RATELE NFR200720082009

1. Rata NFR7,6970,85144,87

2. Rata de finanare a NFR prin T109,12-42,50-67,33

ANALIZA TREZORERIEI NETE


Disponibiliti bneti3442689385685626352725


Trezoreria net9324241-29654324-49609131

Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009 (cu un maxim n 2008, de peste 40 milioane lei).

Fondul de rulment propriu are valoare pozitiv doar n 2008, situaie favorabil pentru firm; n 2007 i 2009 e negativ, iar fondul de rulment strin acoper acest deficit.

Finanarea imobilizrilor deine valori de peste 100%, imobilizrile fiind finanate integral din resurse permanente.

Finanarea imobilizrilor din capitalul propriu nregistreaz valori de aproximativ 50-60%, situaie bun pentru intreprindere.

Acoperirea capitalului investit sufer o scdere de la peste 103% n 2007 la doar aproximativ 87% n 2009 (e un aspect negativ, resursele permanente nu mai sunt suficiente pentru a finana imobilizrile i NFR).

Ponderea FR n capital permanent nregistreaz valori reduse, de 6-10%.

Rata de finanare a activelor circulante nregistreaz valori peste nivelul recomandat de 20% doar n 2008, n ceilali doi ani fiind de 10 i 15% (niveluri bune).

Rata de finanare a stocurilor are valori bune, cu un maxim de 62% n 2008 (stocurile snt finanate n bun msur din FR).

Rata de acoperire a NFR scade drastic de la 209% n 2007 la doar 33% n 2009 (cnd FR nu mai asigur finanarea integral a NFR ca n 2007).

Rata de finanare a CA crete de la 16 zile, la 40 i apoi la 47 zile (fiind deci n intervalul recomandat de 30-90 zile n 2008-2009).

NFR are un nivel care crete considerabil, de la 8,5 milioane lei n 2007 la aproape 70, respectiv aproape 74 milioane lei n urmtorii doi ani. Acest lucru e normal pentru o ntreprindere industrial.

Rata NFR e n cretere substanial, de la aproape 8 zile n 2007, la 70 i aproape 145 zile n 2009 (deci n 2008-2009 e peste nivelul minim de 60 zile, aspect favorabil).

Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade puternic de la 109% n primul an (cnd trezoreria acoper integral NFR) i ajunge la valori negative n 2008-2009 (-43% i -67%, ceea ce semnific faptul c trezoreria nu acoper deloc NFR ).

n 2007, trezoreria nregistreaz un nivel pozitiv (situaie favorabil). ns apoi e n scdere accentuat, avnd niveluri negative (ajunge de la peste 9 milioane lei la -46 i -49 milioane lei). Deci n 2008-2009 echilibrul financiar e instabil, autonomia financiar are de suferit, situaie nefavorabil pentru firm.

n 2007 echilibrul e un echilibru financiar stabil (FR i NFR pozitive, FR mai mare dect NFR, iar T e pozitiv). n 2008-2009, echilibrul e un echilibru financiar clasic (relativ stabil, cu FR i NFR pozitive, FR mai mic dect NFR, iar T e negativ). Resursele permanente acoper imobilizrile n totalitate. FR nu permite finanarea dect a unei pri din NFR. ntreprinderea e obligat s apeleze la credite pe termen scurt (ns e posibil ca proporia acestui gen de finanare s creasc, iar situaia s se nruteasc). Se poate ajunge n final chiar la un dezechilibru structural (cum poate fi i cazul Dafora). Pentru a reduce creditele pe termen scurt sunt dou soluii:

1.creterea FR :

-prin creterea resurselor proprii: creterea capitalului social, reducerea dividendelor i creterea rezervelor; creterea rentabilitii.

-creterea datoriilor financiare pe termen lung (Dafora Media are deja un grad de ndatorare ridicat);

-reducerea imobilizrilor (de exemplu, n cazul nostru, a celor financiare, care au pondere de 24%)

2.reducerea NFR:

-diminuarea stocurilor (optimizarea nivelului acestora);

-reducerea creanelor clieni: reducerea vnzrilor pe credit (n 2009, firma ncasa crene de la clieni n 5 luni), reducerea clienilor inceri.

4. Analiza rotaiei patrimoniului

Analiza rotaiei elementelor patrimoniale stabilete timpul necesar parcurgerii tuturor stadiilor circuitului economic de ctre capitalurile angajate de firm. Analiza se bazeaz pe ratele de gestiune (rotaie). Acestea exprim eficiena cu care sunt utilizate activele i capitalurile firmei.

4.1.Rate de rotaie a capitalurilorPentru firma Dafora Media s-au calculat numrul de rotaii i respectiv durata n zile a unei rotaii pentru urmtoarele elemente de pasiv: capital permanent, capital propriu, capital investit, datorii totale, datorii pe termen mediu i lung, pe termen scurt, datorii fa de furnizori i datorii financiare curente.RATELE DE GESTIUNE (ROTAIE) A CAPITALURILOR

BAZA DE CALCUL



Capital propriu157374066169797025165819478

Capital angajat293201794429265681405544379

Datorii totale269310022347084639313768192


Datorii pe termen scurt158584946125838869130005147

Furnizori962253076506297743460152

Furnizori (fr TVA)808616035467477136521136

Sold mediu furnizori (fara TVA)*6776818745597953

Cifra de afaceri405522213359457521185652076

Capacitatea de autofinanare346426182437780016315137

ANALIZA

200720082009

Rata de rotaie a capitalului permanent1,510,920,53

Rata de rotaie a capitalului propriu2,582,121,12

Rata de rotaie a capitalului angajat1,380,840,46

Rata de rotaie a datoriilor totale1,511,040,59

Rata de rotaie a Dtml

Rata de acoperire a riscurilor3,209,0811,26

Rata de rotaie a Dts2,562,861,43

Rata de rotaie a furnizorilor*4,215,52

Termenul mediu de plat a furnizorilor*86,6166,07

Rata de rotaie a capitalului permanent scade de la 1,5 rotaii/an n 2007 la doar 0,5 rotaii n 2009 (nefavorabil). Aceste valori sunt sub nivelul de 2 rotaii/an (n 2008-2009, datorit faptului c cifra de afaceri este mai mic dect valoarea capitalului permanent).

Rata de rotaie a capitalului propriu e superioar ratei de rotaie a capitalului angajat.

Rata de rotaie a datoriilor totale nregistreaz o scdere, de la 1,5 ajunge la 0,6 rotaii/an n 2009.

Rata de acoperire a riscurilor crete i ajunge la valoarea de 11% n 2009.

Rata de rotaie a datoriilor pe termen scurt nregistreaz rotaii relativ apropiate ca valoare de rata capitalului propriu.

Intervalul de plat al furnizorilor scade de la aproape 87 zile n 2008 la 66 zile n 2009, adic s-a redus perioada de timp pentru care firma trebuie s-i plteasc datoriile de exploatare. Nu e bine c s-a redus perioada pentru care firma a beneficiat de credit comercial, avnd n vedere c trezoreria e negativ i n scdere, iar nivelurile de lichiditate sunt doar puin peste limita acceptabil.

4.2.Rate de rotaie ale activelor

RATELE DE ROTAIE A ACTIVELOR

BAZA DE CALCUL


Active totale426684088516881664479587670

Activele imobilizate250230270350921571325506352

Imobilizri corporale (valori nete)189982108293620433246245476

Imobilizri corporale (valori brute)16395718813523706933961415

Active circulante176453818165960093154081318

Soldul mediu al activelor circulante*171206956160020706

Stocuri501784486429212352898092

Soldul mediu al stocurilor*5723528658595108

Materii pime277246762603970513622506

Soldul mediu al materiilor prime*2688219119831106

Producie neterminat207404733720384239099410

Soldul mediu al produciei neterminate*2897215838151626

Produse finite13798341001775175754

Soldul mediu al produselor finite*1190805588765

Creane totale918484779309940894830501

Sold mediu creante totale*9247394393964955

Creane clieni746739019035602779822416

Creane clieni (fr TVA)627511777592943467077661

Sold mediu creane clieni fr TVA*6934030671503547

Venituri totale441033539404076104204026451

Cifra de afaceri405522213359457521185652076

Amortizri cumulate427155876132751617259453

Amortizri anuale?2033877414977694

Investiii n imobilizri corporale?10303020714768680

Ieiri de imobilizri corporale17545532496025

Cheltuielile cu materiile prime i materialele13062170811365426038506366

Producia fabricat exprimat n costuri

Producia vndut exprimat n costuri

RATELE DE ROTAIE ALE AT I AI

Denumire200720082009

Rata de rotaie a activelor totale0,950,700,39

Rata de rotaie a activelor imobilizate1,621,020,57

Rata de rotaie a imobilizrilor corporale2,131,220,75

Rata de uzur a imobilizrilor corporale0,220,210,07

Termenul de recuperare a valorii IC?9,3419,60

Rata de moderinizare a IC?0,35090,0600

Rata scoaterilor din funciune?0,00600,0101

RATELE DE ROTAIE ALE ACTIVELOR CIRCULANTE

Denumire200720082009

Numrul mediu de rotaii ale AC*2,372,25

Durata medie n zile a unei rotaii*173,85314,61

Numrul mediu de rotaii al stocurilor*6,283,17

Durata medie a unei rotaii a stocurilor*58,12115,20

Durata unei rotaii a materiilor prime*27,3038,99

Durata de imobilizare a materiilor prime*86,33187,98

Durata unei rotaii a produciei neterminate*29,4275,01

Durata de imobilizare a produciei neterminate*

Durata unei rotaii a produselor finite*1,211,16

Durata de imobilizare a produselor finite*

Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni*70,41140,58

Termenul mediu de ncasare a creanelor*93,90184,74

Ciclul de conversie al stocurilor*58,12115,20

Ciclul de conversie al creanelor-clieni*70,41140,58

Ciclul operaional*128,53255,78

Ciclul de pli*86,6166,07

Ciclul de conversie a numerarului*41,92189,71

Numrul de rotaii al activelor totale are un nivel bun n 2007 (0,95), dar scade n 2008-2009, ajungnd la doar 0,39 rotaii/an.

Rata de rotaie a activelor imobilizate scade de la 1,62 n 2007 la numai 0,57 rotaii/an n 2009 (se reduce eficiena utilizrii lor).

Rata de rotaie a imobilizrilor corporale nregistreaz un trend asemntor (scade de la peste 2 la 0,75 rotaii/an).

Termenul de recuperare a valorii IC se dubleaz n 2009 fa de 2008. Rata de uzur a imobilizrilor corporale este n uoar cretere de la 0,38 in 2007 la 0,51 n 2009, situndu-se ntre 0 i 1, fapt ce semnific o uzur slab.

Rata de modernizare a IC e mai mare dect rata scoaterilor din funciune (firma s-a extins, investind n potenialul tehnic). Numrul mediu de rotaii ale activelor circulante a sczut uor (nefavorabil), iar durata medie n zile a unei rotaii a crescut considerabil (favorabil).

Se constat njumtirea rotaiei stocurilor, dublarea duratei medii a unei rotaii a stocurilor i creterea duratei rotaiei stocurilor de materii prime. Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni se dubleaz i ajunge de la 70 zile n 2008 la 140 zile n 2009.

Ciclul de plati a sczut, furnizorii fiind achitai cu aproximativ 20 zile mai repede n 2009 fa de 2008:

5. Sinteza diagnosticului financiar

Puncte forte:

Nivelul capitalului propriu crete n 2008 Rezultatul din exploatare i cel total ne arat c ntreprinderea nregistreaz profit Rata stabilitii financiare reflect ponderi destul de bune. Un aspect pozitiv l constituie faptul c aceast rat e peste rata activelor imobilizate; aadar activele imobilizate sunt finanate n ntregime prin resurse permanente Rata capitalului angajat are o pondere ridicat pentru perioada 2008-2009 Stabilitatea capitalului angajat e bun Ponderea activelor imobilizate nregistreaz valori apropiate de nivelul recomandat Lichiditatea curent i lichiditatea imediat (testul acid) nregistreaz valori bune, deci poziia financiar a firmei e bun

Solvabilitatea general i solvabilitatea patrimonial au valori bune Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009 Imobilizrile sunt finanate integral din resurse permanente, iar finanarea imobilizrilor din capitalul propriu nregistreaz valori bune Rata NFR e n 2008-2009 peste nivelul minim

Rata de uzura a imobilizarilor corporale arat o uzur slab Rata de modernizare a IC e mai mare dect rata scoaterilor din funciunePuncte slabe:

Datoriile pe termen mediu i lung se dubleaz n 2008 fa de 2007 Cifra de afaceri se situeaz pe un trend descresctor Rata activelor imobilizate deine ponderi relativ sczute pentru o ntreprindere industrial Ponderea activelor circulante n totalul activelor este oarecum mare pentru o firm industrial,iar activitatea nu e eficient, corelnd cu cifra de afaceri care scade ntrun ritm mai accelerat

Rata produciei neterminate nregistreaz valori ridicate i n cretere Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori relativ ridicate Gradul brut de asigurare cu disponibiliti nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante i 10% din activele totale Un aspect negativ, n 2009, l constituie faptul c rata datoriilor financiare devanseaz rata datoriilor comerciale Rata autonomiei financiare globale prezint valori care se situeaz sub nivelul normal Rata de ndatorare global i rata de ndatorare la termen (fa de capital permanent) au valori ridicate NFR e slab finanat din capitalul angajat Corelaia dintre creane i obligaii e negativ n 2008-2009 (termenul de ncasare a creanelor este superior termenului de plat a datoriilor) Fondul de rulment propriu e negativ n 2007 i 2009 n 2009, resursele permanente nu mai sunt suficiente pentru a finana imobilizrile i NFR n 2009, FR nu mai asigur finanarea integral a NFR Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade la valori negative n 2008-2009, ceea ce semnific faptul c trezoreria nu acoper deloc NFR Trezoreria nregistreaz un nivel negativ n 2008-2009, iar echilibrul financiar e instabil, autonomia financiar are de suferit FR nu permite finanarea dect a unei pri din NFR. ntreprinderea e obligat s apeleze la credite pe termen scurt (ns e posibil ca proporia acestui gen de finanare s creasc, iar situaia s se nruteasc). Se poate ajunge n final chiar la un dezechilibru structural Rata de rotaie a capitalului permanent scade Intervalul de plat al furnizorilor scade (ciclul de plati se reduce) n 2009, adic s-a redus perioada de timp pentru care firma trebuie s-i plteasc datoriile de exploatare Numrul de rotaii al activelor totale i rata de rotaie a activelor imobilizate scad Termenul de recuperare a valorii IC se dubleaz n 2009 Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni se dubleaz n 2009II. ROMPETROL WELL SERVICES

1.Prezentarea firmei ROMPETROL WELL SERVICES

Detalii ROMPETROL WS: Capital social: 27.819.090,00 leiStructura acionariatului:

Evoluia aciunii PTR n ultimele 12 luni:

Sursa:www.bvb.ro



Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilanul financiar. Construcia bilanului financiar, pornind de la elementele coninute n bilanul contabil, necesit o tratare prealabil a posturilor de activ i de pasiv dup criteriile de lichiditate-exigibilitate. S-au prelucrat situaiile financiar-contabile ale ROMPETROL WELL SERVICES i s-a ntocmit bilanul finaciar (datele sunt exprimate n lei noi):


















6. Alte mprumuturi000



Stocuri444091460989033981786





Creane159318893684925742871058




4. Alte creane757061551034797020



Disponibiliti1603394393480697716015



ACTIVE TOTALE87996226111127348118428538

Fond de rulment232261554347525845580144

Necesar de fond de rulment109570213417270637909646

Trezoreria net1603394393480697716015



Capital propriu74557472102201554109419314

1. Capital social139095452781909027819090



4. Rezerve337604184029149957523410

5. Rezultatul reportat000







12. Venituri n avans220577193249163693



















6. Alte datorii 281340936859633787558





CAPITAL TOTAL84231417111081831118383021

AT-KT37648094551745517


Cifra de afaceri8735424110486005768773160



Imobilizrile necorporale nregistreaz o cretere n i apoi o uoar scdere n 2009.

Imobilizrile corporale se situeaz pe un trend ascendent, ajungnd de la peste 45 milioane lei n 2007 la peste 57 milioane n 2009.

Imobilizrile financiare se situeaz n perioada 2007-2009 la acelai nivel (aproape 5,8 milioane).

Activele circulante cresc semnificativ n 2008 ajungnd de la peste 36 milioane lei la peste 52 milioane. Acestea prezint urmtoarea structur:

Activele totale se situeaz pe un trend ascendent n perioada analizat, 2007-2009 (de la aproape 88 milioane lei n 2007 la peste 118 milioane n 2009); creterea se datoreaz creterii activelor imobilizate i circulante. Structura este:

Nivelul capitalului propriu se afl pe un trend cresctor, ajungnd de la peste 74 milioane lei n 2007 la 109 milioane n 2009. n 2008, a avut loc i o majorare de capital social. Un aspect interesant e faptul c acest capital propriu e format n proporie de 40-50% din rezerve.

Capitalul permanent nregistreaz aproape aceleai valori cu cele ale capitalurilor proprii (deoarece firma are foarte puine datorii pe termen mediu i lung).

Datoriile pe termen mediu i lung au aadar o pondere redus n cadrul capitalului permanent; n plus, acestea au i o tendin de scdere, ajungnd de la 258 mii lei n 2007 la doar 20 mii lei n 2009.

Datoriile pe termen scurt au valori apropiate de la an la an, situndu-se n jur de 9 milioane lei.

Capitalul total crete n perioada 2007-2009 (de la peste 84 milioane lei iniial atinge peste 118 milioane n 2009). Se datoreaz n special creterii capitalului propriu.

Rezultatul din exploatare ne arat c frma nregistreaz profit, n cretere n 2008 i n scdere n 2009 (cu valori de 17, peste 26, respectiv peste 13 milioane lei). Profitul net evolueaz astfel:

Cifra de afaceri se situeaz la peste 87 milioane lei n 2007, crete la peste 104 milioane n 2008 i scade la peste 68 milioane n 2009:

2.2Analiza dinamicii i structurii activelor

Analiza dinamicii i structurii patrimoniului folosind ratele de structur ale elementelor de activ se realizeaz cu ajutorul urmtorilor indicatori:RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV

200720082009


















2.2. Rata creanelor43,7670,4678,56









Rata activelor imobilizate nu deine ponderi ridicate (sub 60%), n scdere de la 58% la aproape 54%. Infrastructura nu e modernizat i lichiditatea pe termen scurt nu va avea de suferit (vom vedea c ratele de lichiditate sunt la niveluri foarte bune). n 2008, cnd rata AI scade, indicele rezultatelor crete, ceea ce denot o eficien.

Nivelul ponderii ratei imobilizrilor necorporale este sczut, fiind situat n jur de 0,5%.

Ponderea cea mai mare n totalul activelor imobilizate o dein imobilizrile corporale, cu niveluri n jurul valorii de 90% (lucru normal pentru ramura industriei). n cadrul acestei grupe, ponderea cea mai mare a ratelor analitice o dein instalaiile i mainile , urmate de terenuri i construcii.

Nivelul ratei imobilizarilor financiare e redus, ntre 9-11%; firma nregistreaz o valoare mic a investiiilor deinute ca imobilizari. ntreprinderea nu investete prea mult.

Ponderea activelor circulante n totalul activelor este ridicat pentru acest sector de activitate, peste 41% (cu un maxim de 47%). Activitatea putem spune c nu e eficient (chiar n 2008, cnd cifra de afaceri crete, indicele activelor circulante l depete pe cel al CA).

Rata stocurilor nregistreaza valori destul de reduse (scade de la 12 la 7%) pentru acest sector de activitate. Mai mult, indicele stocurilor devanseaz indicele CA, aspect nefavorabil.

Rata produciei neterminate nregistreaz valoarea 0.

Nivelul foarte ridicat al ratei materiilor prime (de peste 94%) nu duce la constituirea unor stocuri prea mari, aa cum ar fi de ateptat.

Rata produselor finite i mrfurilor este 0 n 2007-2008.

Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori n cretere, foarte ridicate n 2008-2009 (70 i 78%); n 2009, termenul de ncasare a creanelor ajunge la o valoare foarte mare, de 114 zile. Sunt formate n special din creane comerciale, lucru normal pentru o firm industrial.

Gradul net de asigurare cu disponibiliti are valori n scdere accentuat, care rmn ridicate (peste nivelul suficient de 3-5% din activele circulante i 1-1,5% din activele totale):

Aceste valori nu sunt totui necesare, pentru c nivelurile de lichiditate sunt foarte bune. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti fa de activele circulante i fa de activele totale nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante i ponderi situate sub valoarea normal de 10% din activele totale, n perioada 2008-2009:

2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor

Ratele de structur a capitalurilor la firma Rompetrol Well Services sunt prezentate n tabelul urmtor:RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV

200720082009














6. Levierul financiar0,0000,0000,000






BAZA DE CALCULAnul 1Anul 2Anul 3

Capital propriu74557472102201554109419314





Capital angajat74815635102306377109439823












2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka)14,6533,4034,64


Rata stabilitii financiare are ponderi situate peste valoarea normal de 66% n cei trei ani (n jur de 90%); capitalul total e format n mare msura din capital propriu. Un aspect pozitiv l constituie faptul c aceast rat e peste rata AI. Asta nseamn c activele imobilizate sunt finanate n ntregime prin resurse permanente. Evident, s-a nregistrat i un fond de rulment pozitiv n toat aceast perioad.

Rata datoriilor pe termen scurt are valori mici, cuprinse ntre 7,5-11%. Un aspect pozitiv l constituie faptul c rata datoriilor comerciale devanseaz rata datoriilor financiare (acestea din urm fiind 0 n cei trei ani).

Rata structurii finanrii nregistreaz ponderi sczute, mult sub pragul normal de 50% (ntre 8-12%):

Rata autonomiei financiare globale prezint o uoar cretere de la 88,5% n 2007 la 92,4% n 2009, fiind o situaie favorabil (mai mult, aceste valori sunt mult peste valoarea normal de 50%, aspect ce poate fi considerat pozitiv).

Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi situate cu mult peste 50%, situaie favorabil pentru firm. Aceast pondere prezint valori foarte apropiate de 100%.

Rata de ndatorare global scade n 2007-2009, ajungnd de la aproape 11,5% la 7,5%, un nivel redus, cu mult sub pragul normal de 50% (asta nensemnnd neaprat ceva negativ).

Rata de ndatorare la termen se apropie de 0% n 2007-2009, deoarece firma a achitat datoriile pe termen mediu i lung; are i un trend descresctor, de la 0,35 la 0,02%.

Bineneles, ponderea de 0% se nregistreaz i pentru levierul financiar, deoarece firma nu are datorii pe termen mediu i lung i datorii financiare curente.

Rata creditelor bancare are o pondere de 0% n 2007-2009, firma necontractnd credite bancare. Capitalul angajat evolueaz crector:

Rata capitalului angajat are o pondere ridicat, n jur de 90%:

Stabilitatea capitalului angajat are valoarea de 100%, aspect pozitiv. Alt lucru favorabil e c acest capital angajat va fi format evident, aproape 100%, din capital propriu (dup cum am vzut, a avut loc chiar i o cretere a capitalului social):

Ponderea activelor imobilizate se afl sub nivelul de 80% (cu un vrf de 69% n 2007, apoi scade ). Deci pentru finanarea activelor imobilizate nu sunt folosite sume importante din valoarea capitalului angajat. Asta arat un grad mediu de investire al resurselor disponibile.

Ponderea NFR are valori care cresc de la 14,6% n 2007 la 34,6% n 2009; acestea sunt sub pragul de 50%, apect ce poate fi considerat pozitiv. NFR e finanat din capital angajat.

Ponderea disponibilitilor i plasamentelor scade destul de mult, de la 21,4% n 2007 la 7% n 2009 (firma deine mai puin capital plasat i alege s investeasc). Grafic, cele trei elemente sunt reprezentate astfel:

3. Diagnosticul echilibrului financiarn viaa oricrei firme sunt att momente de echilibru ct i de dezechilibru. Meninerea echilibrului financiar este un obiectiv important pentru ntreprindere, realizabil atunci cnd exerciiul financiar se termin cu o trezorerie net pozitiv. n cazul Rompetrol WS obiectivul este atins n toi cei trei ani, 2007-2009.3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate Calculul ratelor de lichiditate i solvabilitate se regsete n urmtorul tabel:RATELE DE LICHIDITATE I SOLVABILITATE









Creane clieni149403811289984821580637


Cifra de afaceri8735424110486005768773160



Lichiditatea curent nregistreaz valori foarte bune, cu mult peste 100% (acestea cresc de la 386% n 2007 la 610% n 2009). Putem spune c poziia financiar a firmei e foarte solid.

Lichiditatea imediat (sau testul acid) nregistreaz de asemenea valori foarte bune, mult peste nivelul recomandat de 80-100% (n cretere, de la 339% la 565% n 2009).

Solvabilitatea general are i ea valori foarte mari, activele totale fiind de 9-13 ori mai mari dect datoriile totale (solvabilitatea se afl i pe un trend ascendent, de la 934% ajung la peste 1300%); firma are suficiente disponibiliti pentru a-i onora obligaiile, iar creditorii ntreprinderii au o securitate foarte ridicat. Totui, aceste valori prea ridicate indic o lips a fructificrii acestor resurse. Solvabilitatea patrimonial nregistreaz valori foarte bune, situate n jur de 90%. Putem spune c e o situaie favorabil pentru firm (valorile sunt de 3 ori mai mari fa de valoarea minim de 30%) .

Corelaia dintre creane i obligaii este negativ pentru toat perioada analizat, pentru c termenul de ncasare a creanelor este mult superior termenului de plat a datoriilor. Astfel, firma ncaseaz creanele n 62, 45, respectiv 115 zile, trebuind s plateasc datoriile n 17, 8, respectiv 16 zile. Acest lucru poate fi considerat negativ, ns dup cum am vzut, firma compenseaz prin faptul c dispune de lichiditi suficiente pentru a achita obligaiile. Din acest motiv i permite s acorde credit comercial clienilor pe perioade de 2 pn la aproape 4 luni:

3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T

n tabelul de mai jos e prezentat analiza FR, NFR i a trezoriei nete:ANALIZA FONDULUI DE RULMENT



Capital propriu74557472102201554109419314


Fond de rulment232261554347525845580144

- Fond de rulment propriu229679924337043545559635






4. Ponderea FR n Kper31,0442,5041,65

5. Rata de finanare a AC63,8083,1383,53

6. Rata de finanare a stocurilor523,00712,841144,72


8. Rata de finanare a cifrei de afaceri97,05151,33241,91



Stocuri444091460989033981786

Creane159318893684925742871058


Necesarul de fond de rulment109570213417270637909646


1. Rata NFR45,78118,95201,20

2. Rata de finanare a NFR prin T146,3327,3620,35



Disponibiliti bneti1603394393480697716015


Trezoreria net1603394393480697716015

Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009, avnd i o tendin de cretere de la an la an (ajungnd de la peste 23 milioane lei n 2007 la o valoare aproape dubl n 2009). Fondul de rulment propriu are de asemenea valori pozitive, situaie favorabil pentru firm; acesta deine ponderea semnificativ n totalul fondului de rulment. ntreprinderea nu are dificulti n achitarea datoriilor pe termen scurt, avnd niveluri foarte bune ale indicatorilor de lichiditate. Nivelul FR trebuie corelat cu NFR. Se observ c FR acoper n totalitate NFR, aspect favorabil.

Finanarea imobilizrilor deine valori de 145% n 2007 i peste 170% n 2008-2009, imobilizrile fiind finanate suficient din resurse permanente (aspect pozitiv).

Finanarea imobilizrilor din capitalul propriu nregistreaz valori aproape egale cu cele precedente. Dup cum am vzut i mai nainte, firma finaneaz dezvoltarea potenialului tehnic n mare msur din capital propriu.

Acoperirea capitalului investit se menine la valori de peste 100% (chiar dac scade de la 119 la 107%). Este un aspect pozitiv, din resursele permanente putndu-se finana imobilizrile i NFR.

Ponderea FR in capital permanent inregistreaza valori ridicate, (cu un maxim de 42,5% n 2008). Aceste resurse ar trebui folosite pentru dezvoltarea i modernizarea potenialului tehnic.

Rata de finanare a activelor circulante deine valori peste nivelul de 20%, activele circulante fiind acoperite din FR ntr-o mare msur (n cretere de la 63% la 83%).

Rata de finanare a stocurilor are valori foarte mari (se situeaz i pe un trend ascendent, ajungnd de la 523% n 2007 la 1144% n 2009).

Rata de acoperire a NFR nregistreaz valori n scdere, de la 212% n 2007 la 120% n 2009. ns FR asigur finanarea integral a NFR, lucru n favoarea firmei.

Rata de finanare a CA are i ea valori foarte bune (n cretere de la un an la altul, de la 97 zile n 2007 la 242 n 2009, cu mult peste nivelul recomandat de 30-90 zile).

NFR are valori pozitive, lucru normal pentru o firm industrial. Nivelul acestuia are o cretere important (de la aproape 11 milioane lei n 2007 la aproape 38 milioane lei n 2009). Aceast cretere e nsa acoperit de FR, care este mai mare n fiecare an dect NFR.

Rata NFR e pozitiv (crete considerabil de la 46 zile n 2007 la 201 zile n 2009, fiind sub nivelul de 60 zile doar n 2007, apoi fiind mult peste).

Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade semnificativ, de la 146% n 2007 (valoare foarte bun) la doar 20% n 2009; acesta e un aspect negativ, deoarece trezoreria nu mai poate acoperi dect n mic msur NFR n 2008-2009:

n toi cei trei ani trezoreria nregistreaz un nivel pozitiv (n 2007 are un maxim de 16 milioane lei, apoi scade, ajungnd la doar 7,7 milioane n 2009); trezoreria pozitiv are impact pozitiv asupra echilibrului financiar (care e stabil) i asupra autonomiei financiare, situaie favorabil pentru firm.

Pe toat perioada 2007-2009, echilibrul e un echilibru financiar stabil (FR i NFR pozitive, FR mai mare dect NFR, iar T e pozitiv). Poate fi considerat i un echilibru financiar sntos, pentru c e stabil, meninndu-se 3 ani. Pentru o ntreprindere industrial ca Rompetrol, e foarte bine c imobilizrile sunt finanate stabil i durabil, iar NFR e acoperit din resurse stabile. Aadar, echilibrul acesta e ideal pentru o ntreprindere industrial, aceasta dispunnd i de un execdent de trezorerie pentru a fi n siguran dac apar cheltuieli neprevzute. Totui, aceste disponibiliti (sau mcar o parte din ele) ar trebui plasate pe termen scurt (n valori mobiliare de plasament) sau pe termen lung (n titluri imobilizate sau titluri de participare la alte ntreprinderi), pentru a aduce un ctig firmei.

4. Analiza rotaiei patrimoniului

Analiza rotaiei elementelor patrimoniale ne arat timpul necesar parcurgerii tuturor stadiilor circuitului economic de ctre capitalurile angajate de firm. Analiza se bazeaz pe ratele de gestiune care exprim eficiena cu care sunt utilizate activele i capitalurile firmei.

4.1.Rate de rotaie a capitalurilorPentru ntreprinderea Rompetrol Well Services s-au calculat numrul de rotaii i durata n zile a unei rotaii pentru elementele de pasiv.RATELE DE GESTIUNE (ROTAIE) A CAPITALURILOR

BAZA DE CALCUL



Capital propriu74557472102201554109419314

Capital angajat74815635102306377109439823

Datorii totale967394588802778963707


Datorii pe termen scurt941578287754548943198

Furnizori397317922865313004399

Furnizori (fr TVA)333880619214552524705

Sold mediu furnizori (fara TVA)*26301302223080

Cifra de afaceri8735424110486005768773160

Capacitatea de autofinanare238225373148816420678762

ANALIZA

200720082009

Rata de rotaie a capitalului permanent1,171,020,63

Rata de rotaie a capitalului propriu1,171,030,63

Rata de rotaie a capitalului angajat1,171,020,63

Rata de rotaie a datoriilor totale9,0311,817,67

Rata de rotaie a Dtml

Rata de acoperire a riscurilor0,010,000,00

Rata de rotaie a Dts9,2811,957,69

Rata de rotaie a furnizorilor*21,9945,86

Termenul mediu de plat a furnizorilor*16,607,96

Rata de rotaie a capitalului permanent este n scdere, de la 1,17 rotaii n 2007 la 0,63 n 2009. Aceast valoare e sub nivelul de 2 rotaii/an datorit faptului c cifra de afaceri este mai mic dect valoarea capitalului permanent.

Rata de rotaie a capitalului propriu e identic cu rata de rotaie a capitalului angajat, avnd ambele aceleai valori ca rata de rotaie a capitalului permanent. Rata de rotaie a datoriilor totale are valori bune, crete la 11,8 rotaii n 2008 i scade la 7,67 rotaii n 2009:

Rata de acoperire a riscurilor are valoarea 0,01 n 2007 i 0 n urmtorii doi ani, firma neavnd mprumuturi pe termen mediu i lung.

Rata de rotaie a datoriilor pe termen scurt nregistreaza rotaii foarte apropiate ca valoare cu rata datoriilor totale n perioada 2007-2009.

Intervalul de plat al furnizorilor scade de la 17 zile n 2008 la 8 zile n 2009, adic s-a redus la jumtate perioada de timp pentru care firma trebuie s-i plateasc datoriile de exploatare. ntreprinderea are ns niveluri acoperitoare ale indicatorilor de lichiditate.

4.2.Rate de rotaie ale activelor

RATELE DE ROTAIE A ACTIVELOR

BAZA DE CALCUL

IndicatorAnul 1Anul 2Anul 3

Active totale87996226111127348118428538

Activele imobilizate515894805883111963859679

Imobilizri corporale (valori nete)455633895272071657771854

Imobilizri corporale (valori brute)622482372602353514227325

Active circulante364067465229622954568859

Soldul mediu al activelor circulante*4435148853432544

Stocuri444091460989033981786

Soldul mediu al stocurilor*52699095040345

Materii pime419528760360133754690

Soldul mediu al materiilor prime*51156504895352

Producie neterminat000

Soldul mediu al produciei neterminate*00

Produse finite0036345

Soldul mediu al produselor finite*018173

Creane totale159318893684925742871058

Sold mediu creante totale*2639057339860158

Creane clieni149403811289984821580637

Creane clieni (fr TVA)125549421084020818134989

Sold mediu creane clieni fr TVA*1169757514487599

Venituri totale9190813511005823173144124

Cifra de afaceri8735424110486005768773160

Amortizri cumulate166848482132373127003109

Amortizri anuale?56302817223343

Investiii n imobilizri corporale?1294782512513973

Ieiri de imobilizri corporale11516151783457

Cheltuielile cu materiile prime i materialele154506882177037814211389

Producia fabricat exprimat n costuri

Producia vndut exprimat n costuri

RATELE DE ROTAIE ALE AT I AI

DenumireAnul 1Anul 2Anul 3

Rata de rotaie a activelor totale0,990,940,58

Rata de rotaie a activelor imobilizate1,691,781,08

Rata de rotaie a imobilizrilor corporale1,921,991,19

Rata de uzur a imobilizrilor corporale0,370,400,47

Termenul de recuperare a valorii IC?8,097,30

Rata de moderinizare a IC?0,24560,2166

Rata scoaterilor din funciune?0,02180,0309

RATELE DE ROTAIE ALE ACTIVELOR CIRCULANTE

DenumireAnul 1Anul 2Anul 3

Numrul mediu de rotaii ale AC*1,971,96

Durata medie n zile a unei rotaii*154,38283,58

Numrul mediu de rotaii al stocurilor*19,9013,64

Durata medie a unei rotaii a stocurilor*18,3426,75

Durata unei rotaii a materiilor prime*17,8125,98

Durata de imobilizare a materiilor prime*85,77125,73

Durata unei rotaii a produciei neterminate*0,000,00

Durata de imobilizare a produciei neterminate*

Durata unei rotaii a produselor finite*0,000,10

Durata de imobilizare a produselor finite*

Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni*40,7276,89

Termenul mediu de ncasare a creanelor*91,86211,55

Ciclul de conversie al stocurilor*18,3426,75

Ciclul de conversie al creanelor-clieni*40,7276,89

Ciclul operaional*59,06103,64

Ciclul de pli*16,607,96

Ciclul de conversie a numerarului*42,4695,68

Viteza de rotaie a activelor este caracterizat prin numrul de cicluri pe care acestea le parcurg.

Numrul de rotaii al activelor totale scade de la 0,99 rotaii n 2007 la 0,58 n 2009.

Rata de rotaie a activelor imobilizate crete (crete eficiena utilizrii lor) n 2008 la 1,78 rotaii i scade n 2009 la 1,08 (se reduce eficiena utilizrii lor).

Rata de rotaie a imobilizrilor corporale nregistreaz valori superioare acestora din urm (cu un maxim de aproape 2 rotaii n 2008).

Rata de uzur a imobilizrilor corporale este n jur de 0,4%, situndu-se ntre 0 i 1, adic vorbim despre o uzur slab.

Termenul de recuperare a valorii IC e n scdere Rata de modernizare a IC e mai mare dect rata scoaterilor din funciune n 2008-2009 (firma s-a extins, a investit n potenialul tehnic). Numrul mediu de rotaii ale activelor circulante a sczut uor.

Durata medie n zile a unei rotaii a crescut (aspect favorabil).

Se constat scderea rotaiei stocurilor, creterea duratei medii a unei rotaii a stocurilor, a rotaiei stocurilor de materii prime, precum i a rotaiei stocurilor de produse finite.

Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni crete destul de mult, de la 41 zile n 2008 la 77 zile n 2009.

Ciclul de pli a sczut la jumtate, furnizorii fiind achitai cu cca 8 zile mai repede n 2009 fa de 2008:

Firma dispune ns de suficiente disponibiliti bneti pentru a face fa acestei situaii.

5. Sinteza diagnosticului financiar

Puncte forte:

Activele totale se situeaz pe un trend ascendent n perioada analizat, 2007-2009 Rezultatul din exploatare ne arat c frma nregistreaz profit Rata stabilitii financiare are ponderi situate peste valoarea de 66% Rata datoriilor comerciale devanseaz rata datoriilor financiare Rata autonomiei financiare globale prezint o uoar cretere, valorile fiind i mult peste 50%; Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi situate cu mult peste 50% Rata capitalului angajat are o pondere ridicat Stabilitatea capitalului angajat are valoarea de 100% Ponderea NFR are valori sub pragul de 50% Lichiditatea curent nregistreaz valori foarte bune; putem spune c poziia financiar a firmei e solid. Lichiditatea imediat nregistreaz de asemenea valori foarte bune

Solvabilitatea general are i ea valori foarte mari; firma are suficiente disponibiliti pentru a-i onora obligaiile. Solvabilitatea patrimonial nregistreaz valori foarte bune Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009, avnd i o tendin de cretere de la an la an

Imobilizrile sunt finanate suficient din resurse permanente

Acoperirea capitalului investit se menine la valori de peste 100% FR asigur finanarea integral a NFR Rata de finanare a CA are valori foarte bune n toi cei trei ani trezoreria nregistreaz un nivel pozitiv; trezoreria pozitiv are impact pozitiv asupra echilibrului financiar (care e stabil) i asupra autonomiei financiare

Durata medie n zile a unei rotaii a crescutPuncte slabe:

Rata activelor imobilizate nu deine ponderi ridicate Nivelul ridicat al ratei materiilor prime poate duce la constituirea unor stocuri prea mari

Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori ridicate n 2008-2009 Gradul brut de asigurare cu disponibiliti fa de activele circulante i fa de activele totale nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante i ponderi situate sub valoarea normal de 10% din activele totale, n perioada 2008-2009

Corelaia dintre creane i obligaii este negativ pentru toat perioada analizat, pentru c termenul de ncasare a creanelor este mult superior termenului de plat a datoriilor Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade; trezoreria nu poate acoperi NFR n 2008-2009

Rata de rotaie a capitalului permanent este n scdere. Aceast valoare e sub nivelul de 2 rotaii/an datorit faptului c cifra de afaceri este mai mic dect valoarea capitalului permanent

Intervalul de plat al furnizorilor scade la jumtate

Numrul de rotaii al activelor totale scade Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni creteIII. OMV PETROM

1.Prezentarea firmei OMV PETROM

Detalii SNP: Capital social: 5.664.410.833,50 leiStructura acionariatului:

Evoluia aciunii SNP n ultimele 12 luni:

Sursa:www.bvb.ro



Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilanul financiar. Construcia bilanului financiar, pornind de la elementele coninute n bilanul contabil, necesit o tratare prealabil a posturilor de activ i de pasiv dup criteriile de lichiditate-exigibilitate. S-a ntocmit bilanul finaciar pentru OMV PETROM (datele sunt exprimate n lei noi):


















6. Alte mprumuturi192498153820451138622282130885



Stocuri192237534323944343612097889862





Creane201580972717042119892035806491




4. Alte creane224539136499082526342424902



Disponibiliti752642387985462942280035791



ACTIVE TOTALE210656574352489058051026656734726

Fond de rulment-3085652206-4624384477-5324132713

Necesar de fond de rulment-3838294593-5309321151-5421389540

Trezoreria net75264238768493667497256827



Capital propriu132601957621367799133914096552558

1. Capital social566441083456644108345664410834



4. Rezerve579275527263153087175483143103

5. Rezultatul reportat15214115876322691537974645







12. Venituri n avans17145328114625855997208977



















6. Alte datorii 7943314618553113521114507093





CAPITAL TOTAL210656574352489058051026656734726

AT-KT000


Cifra de afaceri122843784081675072645712842384017



Imobilizrile necorporale nregistreaz o cretere important n 2008 (de la 0,3 la peste 1,1 miliarde lei) i apoi o uoar scdere n 2009.

Imobilizrile corporale se situeaz pe un trend ascendent, ajungnd de la 10,5 miliarde lei n 2007 la 15,8 miliarde n 2009.

Imobilizrile financiare se situeaz n perioada 2007-2009 n jurul valorii de 5 miliarde lei.

Activele circulante cresc de la 4,6 miliarde lei n 2007 pn la 5 miliarde n 2008, ns scad la 4,4 miliarde n 2009. Structura acestora are urmtoarea reprezentare grafic:

Activele totale se situeaz pe un trend ascendent n perioada analizat, 2007-2009 (de la peste 21 miliarde n 2007 la peste 26 miliarde n 2009); creterea se datoreaz n mare masur creterii activelor imobilizate. Structura este:

Nivelul capitalului propriu se afl pe un trend uor cresctor, ajungnd de la 13 miliarde lei n 2007 la 14 miliarde n 2009.

Capitalul permanent nregistreaz creteri de la an la an (de la peste 13 miliarde n 2007 se ajunge la aproape 17 miliarde n 2009); aceasta se datoreaz faptului c datoriile pe termen mediu i lung cresc ntr-un ritm susinut.

Datoriile pe termen mediu i lung cresc semnificativ, ajungand de la cca 29 milioane lei n 2007 la peste 1,5 miliarde n 2008 i la peste 2,8 miliarde n 2009.

Datoriile pe termen scurt cresc de la un an la altul (de la 7,8 miliarde lei n 2007 la peste 9,7 miliarde n 2009).

n privina capitalului total, acesta crete n perioada 2007-2009 (de la 21 miliarde lei iniial atinge peste 26 miliarde n 2009). Se datoreaz n special creterii datoriilor pe termen mediu i lung i a celor pe termen scurt.

Rezultatul din exploatare ne arat c frma nregistreaz profit, n scdere ns de la an la an (de la 1,96 miliarde lei n 2007 la aproape 1,2 miliarde n 2009). Profitul net are urmtoarea evoluie:

Cifra de afaceri se situeaz la peste 12 miliarde n 2007 i 2009, cu un vrf n 2008 de peste 16 miliarde:

2.2Analiza dinamicii i structurii activelorAnaliza dinamicii i structurii patrimoniului folosind ratele de structur ale elementelor de activ se realizeaz cu ajutorul indicatorilor urmtori:RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV

200720082009


















2.2. Rata creanelor42,9733,5246,12









Rata activelor imobilizate deine ponderi ridicate (n jur de 80%), n cretere de la un an la altul, lucru normal pentru aceast ramur industrial. ns, aceast modernizare a infrastructurii ntreprinderii creeaz probleme de lichiditate pe termen scurt (vom vedea c indicatorii de lichiditate au valori sczute). De asemenea, indicele rezultatelor e n scdere, ceea ce reflect probleme de eficien.

Nivelul ponderii ratei imobilizrilor necorporale este foarte bun, cu un maxim de 5,7% n 2008.

Ponderea cea mai mare n totalul activelor imobilizate o dein imobilizrile corporale, cu niveluri n cretere ce ating peste 71% n 2009 (lucru normal pentru o ntreprindere industrial). n cadrul acestei grupe, ponderea cea mai mare a ratelor analitice o dein terenurile i construciile, cu peste 52% n 2009; acestea sunt urmate de imobilizrile corporale n curs.

Nivelul ratei imobilizarilor financiare e foarte ridicat, chiar dac e n scdere de la an la an (peste 33% n 2007 i n jur de 25% n 2008-2009); firma nregistreaz o valoare mare a investiiilor deinute ca imobilizari. Ponderea activelor circulante n totalul activelor este n scdere, de la 22% n 2007 la 16% n 2009 (valori sczute, normale pentru industrie). Putem spune c activitatea e eficient, corelnd cu cifra de afaceri care crete, la fel ca viteza de rotaie a activelor circulante.

Rata stocurilor nregistreaza valori de aproape 41% la nceputul perioadei studiate i de cca 47% n 2008-2009. Valorile ridicate sunt oarecum normale, pentru c vorbim despre o companie cu o durata a ciclului de exploatare destul de mare, din sfera produciei. Totui, acestea se situeaz peste pragul de 30%. Creterea se justific n 2008, pentru c indicele cifrei de afaceri devanseaz indicele stocurilor.

Rata produciei neterminate nregistreaz valori la jumtate n 2009 fa de 2007.

Nivelul ridicat al ratei materiilor prime (de aproape 50%) poate duce la constituirea unor stocuri prea mari, ceea ce am vzut nainte c se i ntmpl.

Majorarea ratei produselor finite i mrfurilor, de la 37,5% n 2007 la peste 42% n 2009 poate indica dificulti privind vnzarea acestor produse.

Ponderea ratei creanelor scade n 2008 la 33% (datorit scderii termenului de ncasare de la 50 zile la 23 zile, aspect favorabil); crete apoi, avnd n 2009 un maxim de 46% (cnd creanele au termen de ncasare de 34 zile); sunt formate n special din creane comerciale, lucru normal pentru o firm industrial.

Gradul net de asigurare cu disponibiliti are valori n scdere, care rmn ridicate n 2007-2008 (peste nivelul suficient de 3-5% din activele circulante i 1-1,5% din activele totale):

Aceste valori sunt totui necesare, pentru c nivelurile de lichiditate sunt sczute.

Gradul brut de asigurare cu disponibiliti fa de activele circulante i fa de activele totale nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante n 2007 i 2009, i ponderi situate sub valoarea normal de 10% din activele totale:

2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor Ratele de structur a capitalurilor la firma Omv Petrom sunt prezentate n tabelul de mai jos:RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV

200720082009














6. Levierul financiar0,1780,1310,041






BAZA DE CALCUL200720082009

Capital propriu132601957621367799133914096552558





Capital angajat132891777721548261300917101648833












2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka)-28,88-34,29-31,70


Rata stabilitii financiare are ponderi apropiate de la an la an, care se apropie de nivelul normal de 66% n cei trei ani. Un aspect negativ l constituie faptul c aceast rat e sub rata activelor imobilizate (care am vzut c se situeaz n jur de 80%); asta nseamn c activele imobilizate nu sunt finanate n ntregime prin resurse permanente. Implicit, s-a nregistrat un fond de rulment negativ n toat aceast perioad.

Rata datoriilor pe termen scurt se situeaz in jurul valorii de 37-39%, valoare considerat normal. Un aspect pozitiv l constituie faptul c rata datoriilor comerciale devanseaz cu mult rata datoriilor financiare (20% fa de sub 2%, n 2009).

Rata structurii finanrii nregistreaz ponderi n jurul valorii de 60%, apropiate de pragul normal de 50%. Aceste trei rate se reprezint grafic astfel:

Rata autonomiei financiare globale prezint o scdere de la peste 62% n 2007 la peste 52% n 2009, fiind o situaie nefavorabil (totui aceste valori sunt n jurul valorii normale de 50%, aspect pozitiv).

Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi cu mult peste 50%, situaie favorabil pentru firm. Aceast pondere prezint valori n scdere (apropiate de 100% n 2007, 90% n 2008 i 83% n 2009).

Rata de ndatorare global crete n 2007-2009, ajungnd de la 37% la 47 % (un nivel apropiat de pragul normal de 50%).

Rata de ndatorare la termen se apropie de 0% n 2007, deoarece firma a achitat marea parte a datoriilor pe termen mediu i lung. Aceasta crete ns semnificativ, ajungnd la aproape 10% pentru 2008 i la peste 16% n 2009.

O pondere apropiat de 0% se nregistreaz pentru levierul financiar, deoarece firma nu are datorii pe termen mediu i lung i datorii financiare curente.

Rata creditelor bancare are o pondere de 0% n 2007, firma necontractnd credite bancare. Aceasta crete semnificativ, la aproape 16% n 2008 i peste 18% n 2009.

Capitalul angajat e n cretere, de la 13,28 miliarde lei n 2007 la 17,1 miliarde lei n 2009, att pe seama creterii capitalului propriu, ct mai ales pe seama creterii capitalului mprumutat:

Ratele capitalului angajat au o structur echilibrat:

Stabilitatea capitalului angajat e ridicat, apropiindu-se de valoarea de 100% (peste 98% in fiecare an). Un aspect pozitiv e creterea capitalului propriu.

Ponderea activelor imobilizate se afl peste nivelul de 80% (n toata perioada peste 120%, cu un vrf de 130% n 2009 ), ceea ce arat un grad mare de investire al resurselor disponibile. Deci n finanarea activelor imobilizate sunt folosite sume care depesc valoarea capitalului angajat.

Ponderea NFR are valori negative (situate n jurul valorii de -30%). NFR nu e finanat din capital angajat.

Ponderea disponibilitilor i plasamentelor scade de la 5-6% la 1,6% n 2009 (firma deine mai puin capital plasat i alege s investeasc). Aceste trei elemente de activ au urmtoarea reprezentare grafic:

3. Diagnosticul echilibrului financiar n viaa oricrei firme sunt momente de echilibru i de dezechilibru. Meninerea echilibrului financiar este un obiectiv important pentru ntreprindere, care se realizeaz atunci cnd exerciiul financiar se termin cu o trezorerie net pozitiv. n cazul Omv Petrom, acest lucru se ntmpl pe toat perioada analizat (2007-2009).3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate Nivelurile ratelor de lichiditate i solvabilitate se regsesc n urmtorul tabel:RATELE DE LICHIDITATE I SOLVABILITATE









Creane clieni170150096110797757061201906533


Cifra de afaceri122843784081675072645712842384017



Lichiditatea curent nu nregistreaz valori bune (scade de la 60% n 2007 la doar 45% n 2009). Putem spune c poziia financiar a firmei nu e prea solid (ar trebui o valoare de minim 100%).

Lichiditatea imediat (testul acid) nregistreaz valori i mai sczute (de la 35% n 2007 se ajunge la doar 23% n 2009), n condiiile n care se recomand un nivel de 80-100%:

Solvabilitatea general are valori foarte bune, activele totale reprezentnd mai mult dect dublul datoriilor totale (cu un maxim de 273% n 2009); firma are suficiente disponibiliti pentru a-i onora obligaiile, iar creditorii ntreprinderii au o securitate ridicat.

Solvabilitatea patrimonial nregistreaz valori bune, de peste 62% n 2007 i cca 53-55% n 2008-2009. Putem spune c e o situaie favorabil pentru firm (valorile se afl peste valoarea minim de 30% i apropiate de nivelul normal de 50%) :

Corelaia dintre creane i obligaii este pozitiv pentru toat perioada analizat, pentru c termenul de ncasare a creanelor este inferior termenului de plat a datoriilor. Astfel, firma ncaseaz creanele n 50, 23, respectiv 34 zile, trebuind s plateasc datoriile n 53, 49, respectiv 55 zile:

Acest lucru e pozitiv pentru c, dup cum am vzut, firma nu ar dispune de lichiditi suficiente pentru a achita obligaiile.3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T n continuare e prezentat analiza FR, NFR i a trezoriei nete:ANALIZA FONDULUI DE RULMENT



Capital propriu132601957621367799133914096552558


Fond de rulment-3085652206-4624384477-5324132713

- Fond de rulment propriu-3114634216-6128479879-8146450024






4. Ponderea FR n Kper-23,22-30,46-31,47

5. Rata de finanare a AC-65,78-90,96-120,63

6. Rata de finanare a stocurilor-160,51-193,13-253,79


8. Rata de finanare a cifrei de afaceri-91,68-100,77-151,32



Stocuri192237534323944343612097889862

Creane201580972717042119892035806491


Necesarul de fond de rulment-3838294593-5309321151-5421389540


1. Rata NFR-114,05-115,69-154,08

2. Rata de finanare a NFR prin T-19,61-12,90-1,79



Disponi

Diagnostic Financiar Industria Extractvă

Documents

Transcript of Diagnostic Financiar Industria Extractvă