curs7 - indici

7/22/2019 curs7 - indici

1/6

Indici bursieriIndici bursieri

Curs: decembrie 2012CIG ASE Bucuresti

Prof.dr. Laura Obreja Brasoveanu

Bibliografie:

1. Anghelache, Gabriela, Piaa de capital.Caracteristici, evoluii, tranzacii, Ed.Economic, Bucureti, 2004, capitolul 15

2. Obreja, Laura si colectivul Piata de capital,Editura ASE, 2011, capitolul 5

3. Stancu, Ion (coordonator) Finane. Pieefinanciare i gestiunea portofoliilor (vol. I),Bucureti, 2004, capitolul 7

4. www.bvb.ro; www.kmarket.ro 2

Cum putem aprecia evolutia unei actiuni?

Cum putem aprecia evolutia firmelor dintr-unanumit sector de activitate?

Cum putem aprecia evolutia pietei de capitaldin Romania???

Cum putem compara performantele BVB cuNYSE, London SE, Paris SE, Italian SE???

3

O actiune.

Indicatori de apreciere a actiunilor:

Pret; rentabilitate

Capitalizare de piata (bursiera) = nr actiunicurs

MVA (market value added) = capitalizare bursiera CPR bilant

Rate per actiune

EPS = earnings per share = PN/nr.actiuni

DPS = dividends per share =dividende/nr.actiuniBVPS = book value per share =CPR/nr.actiuniCFPS = cash flow per share = (PN+Amortizare)/nr.actiuniMBR = market to book ratio = curs/BVPS

PBR = price to book ratio = curs/valoare contabila = capitalizare

bursiera/capital propriu in valoare contabila

PER = price earnings ratio = curs/EPS

ROE = return on equity = PN/CPR 4

European Stock ExchangesVienna Stock Exchange, AustriaEASDAQ, BelgiumZagreb Stock Exchange, CroatiaPrague Stock Exchange, CzechRepublicCopenhagen Stock Exchange,

DenmarkHelsinki Stock Exchange, FinlandParis Stock Exchange, FranceFrankfurt Stock Exchange,GermanyAthens Stock Exchange, GreeceBudapest Stock Exchange,HungaryItalian Stock Exchange, ItalyNational Stock Exchange ofLithuania,LithuaniaMacedonian Stock Exchange,Macedonia

Amsterdam Stock Exchange, TheNetherlandsOslo Stock Exchange, NorwayWarsaw Stock-Exchange, PolandLisbon Stock Exchange, PortugalBucharest Stock Exchange,

RomaniaRussian Securities Market News,RussiaLjubljana Stock Exchange,Inc.,SloveniaBarcelona Stock Exchange, SpainMadrid Stock Exchange, SpainStockholm Stock Exchange,SwedenSwiss Exchange, SwitzerlandIstanbul Stock Exhange, TurkeyFTSE International (LondonStock Exchange), United Kingdom5

Scopul utilizarii indicelui

Evolutia pretului actiunii valoarea de piata si performantele firmei emitente

Indicele bursierperformanta intregii piete bursiere, a ansamblului

de titluri; permite calcularea rentabilitatii medii la nivelul

acestei piete pretul mediu al tuturor titlurilor sau doar a celor

mai reprezentative trebuie sa fie reprezentativ

6


2/6

Reprezentativitatea indicelui prinincluderea in compozitia indicelui

a tuturor titlurilor care coteaza la bursa saunumai a celor mai active si mai reprezentative, ai.sa caracterizeze ansamblul bursei

in proportii egale sau diferentiate in raport cumarimea preturilor sau cu capitalizarea bursiera

a cotatiei in timp real a cursului titlurilor dinportofoliul pietei

7

!!!Chiar daca un indice exhaustiv cuprindeintreaga piata, se prefera utilizarea unuiindice reprezentativ al celor maitranzactionate titluri !!!

- reflecta mai bine modificarilestructurale ale pietei, fluctuatiile dinactivitatea economica si procesul decapitalizare

- eliminand influentele nereprezentativeale fluctuatiilor exagerate sau temporare aletitlurilor rebele

8

Semnificatia indicilor estedata de structura acestora

Indici din prima generatie au instructura actiuni ai caror emitenti apartinaceluiasi domeniu de activitate au putereinformationala limitata

Indici din generatia a doua = indicicompoziti grad de relevanta mai ridicat

9

Etape necesare pentru construirea unui indice

Selectarea esantionului, format dintr-un numarrestrans de titluri, astfel incat acesta sa fiereprezentativ pentru situatia generala a bursei saual unui sector al acesteia;

Determinarea ponderii diferitelor elemente aleesantionului Pondere egala Pondere proportionala cu capitalizarea bursiera Fara pondere, contand doar cursurile valorilor mobiliare

Alegerea datei de referinta si a indexarii

100, 1000 sau 10.000 puncte; indicele din oriceperioada exprima o crestere/diminuare fata deperioada de baza 10

Criteriile de selectare a valorilor mobiliare cecompun indicele bursier

Grad de capitalizare bursiera ridicat;

Grad mare de dispersie, adica difuzia valorilormobiliare in randul detinatorilor sa fie foartemare;

Cotarea valorilor mobiliare sa se realizeze prinsistemul bursei informatizate;

Structura valorilor mobiliare ce compun indicelesa urmeze repartitia pe sectoare de activitatea titlurilor inscrise in cota oficiala a bursei

11

INDICII BURSIERI

1. medie aritmetica simpla2. medie aritmetica ponderata

3. media geometrica

12


3/6

1. medie aritmetica simpla

%14Rcu28502

45001200NpI M

1i

1 TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1

ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5mld.

TOTA L - - - 72 mld. 85,5mld.

25002

40001000

N

pI

0i

0

13

Indicii ca medie aritmetica simpla

TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1

ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA* 2000 2250 6 mil. 12 mld. 13,5 mld.

TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.

2,12500

20001000

0

1

I

pd

j

15%Rcu28752,1

22501200

M

1

1

d

pI

j

14

2. Indicii ca medie ponderata

TITLURI P0 P1 Q0 CB0 CB1

ALFA 1000 1200 60mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.

1000100000

00

0

ii

ii

pq

pqI

%75,18

5,118772

5,8510001000

00

10

1

MRcu

ii

ii

pq

pqI

15

Indicii ca medie ponderata


GAMMA 5000 6150 9,6 mil. 48 mld. 59,04 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.T O T A L - - - 60 mld. 72,54 mld.

1000100000

00

0

fpq

pqI

ii

jj

%9,20

120972

54,722,11000Isi2,1

60

721

00

00

MRcu

jj

ii

pq

pqf

16

3. Alti indici bursieri

medie geometrica


ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.

OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5mld.

TOTAL - - - 72 mld. 85,5mld.

10000 I

%2,16

1162

4000

4500

1000

120010001000

0

11

MRcu

NN

i

i

p

pI

17

Indicatori care caracterizeazapieta de capital

- Indicator general al activitatii bursiere

- Indicatori sintetici pentru sectoarele

economiei nationale indici sectoriali- Indicatori cantitativi nr.titluri cotate,

nr.titluri tranzactionate, volum tranzactii,nivel capitalizare bursiera etc.

- Indicatori calitativi rata rentabilitatii,riscul, volatilitatea titlurilor

18


4/6

Indicii pietei de capital din RomaniaBET Bucharest Exchange Trading

BET-C BET Indice Compozit

BET-FI - Bucharest Exchange Trading Investment Funds

ROTX Romanian Traded IndexBET-XT- Bucharest Exchange Trading Extended

Index

BET-NG Bucharest Exchange Trading - Energy &Related Utilities Index

Rasdaq C - Rasdaq Compozit

19

BETCaracteristici:

Data de referinta: 19 septembrie 1997,

data de start:22 septembrie 1997

valoarea de start a fost de 1000 puncte;

Indicele BET este un indice ponderat cucapitalizarea bursiera si este creat pentru areflecta tendinta de ansamblu a preturilor celormai lichide 10 actiuni tranzactionate la BVB

20

BET Regulile selectiei celor 10 actiuni care

formeaza portofoliul indicelui sunt:

Actiunile trebuie sa fie cotate la Categoria I abursei;

Actiunile trebuie sa aiba cea mai mare capitalizarebursiera, fara a depasi 25% pentru o actiune;

Actiunile trebuie sa fie cele mai lichide (seurmareste ca suma totala a tranzactiilor dinportofoliul indicelui sa fie cel putin 70% dinvaloarea totala tranzactionata)

21 22

BET

- Permite calcularea coeficientului devolatilitate BETA masura avariabilitatii cursului actiunii fata deevolutia pietei

23

BET-C

Caracteristici:- data de referinta:16 aprilie 1998,

- data de start: 17 aprilie 1998- valoarea de start: 1000 puncte

Necesitatea reprezentarii complete aevolutiei preturilor titlurilortranzactionate la BVB

24


5/6

BET C

SCOP:Al doilea indice al Bursei de Valori Bucuresti

a fost creat pentru a reflecta evolutia de

ansamblu a preturilor tuturor societatilorlistate la BVB categoria I si II (cuexceptia Societatilor de InvestitiiFinanciare).

Necesitatea crearii acestui indice compozit afost impusa si de cresterea numarului desocietati listate la BVB.

25

BET-FINUME INDICE: BET-FI (BUCHAREST EXCHANGE

TRADING INDICE SECTORIAL PENTRU FONDURIDE INVESTITII)

DATA LANSARE: 1 Noiembrie 2000

NUMAR DE SOCIETATI: variabil

VALOARE INITIALA: 1000 puncte

ACTUALIZARE: oricand este necesar, revizuit pe bazazilnica

SCOP:

Fiind primul indice sectorial lansat de BVB, BET-FIreflecta tendinta de ansamblu apreturilor fondurilor de investitiitranzactionate in cadrul BVB. 26

BET-FIMETODA DE CALCUL:

Metoda de calcul este identica cu ceaaplicata pentru indicii BET si BET-C.

Primul indice sectorial al BVB si reflectatendinta de ansamblu a preturilorfondurilor de investitii financiare (SIF-urilor) tranzactionate pe piatareglementata BVB.

Factorul de ponderare pentru un simbol inclus

in indicele BET-FI este numarul de actiunial simbolului respectiv. 27 28

ROTX - RULES FOR THE ROMANIANTRADED INDEXRomanian Traded Index

Este un indice de pret ponderat cu capitalizarea free floatului si reflecta intimp real miscarea actiunilor blue chip tranzactionate la Bursa de ValoriBucuresti (BVB).

Calculat in RON, EUR si USD, sidiseminat in timp real de Bursa de Valori dinViena(Wiener Borse AG), ROTX este proiectat ca un indicetranzactionabil si poate fi folosit ca activ suport pentru produse derivatesi structurate.

Data lansare: 15 martie 2005The stock selection criteria are:

> market capitalization

> liquidity (turnover)

> price availability

> sector representativeness

> market interest

29

BET-XTBET-XT (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX)

DATA LANSARE: 01.iul.08

NUMAR DE SOCIETATI:25

VALOARE DE START: 1000 puncte la 2 ianuarie 2007REVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

SCOP: BET-XT este un indice blue-chip si reflecta evolutia preturilorcelor mai lichide 25 de companii tranzactionate n segmentul depiata reglementata, inclusiv SIF-urile, ponderea maxima a unuisimbol in indice fiind de 15%. Metodologia sa permite acestuia saconstituie drept activ suport pentru instrumente financiarederivate si produse structurate.

30


6/6

BET-NGNUME INDICE: BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE

TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX)

DATA LANSARE: 01.iul.08

NUMAR DE SOCIETATI: variabil

VALOARE DE START: 1000 puncte la 2 ianuarie 2007

REVIZUIRE:trimestriala (martie, iunie, septembrie,decembrie)

SCOP: BET-NG este un indice sectorial ce urmareste miscareapreturilor actiunilor companiilor tranzactionate pe piatareglementata BVB, al caror domeniu de activitate principaleste asociat cu sectorul economic energie si utilitatileaferente acestuia. Ponderea maxima a unui simbol in indiceeste de 30%. Metodologia sa permite acestuia sa constituiedrept activ suport pentru instrumente financiare derivate siproduse structurate

31

Piata

bursiera

Denumirea

indicelui

Continutul Semnificatia

New York Dow Jones

(Industrial)

Media cursurilor

celor mai mari 30 detitluri industrialeamericane

Indica tendinta bursei

de pe Wall Street

NYSE

Composite

Capitalizarea bursiera

a celui mai importantsegment al pitei New

Yorkeze: NYSE

Bun indicator al

tendintei de ansamblupen tru t itlu rile

importante

Standard

& Poors

Capitalizarea bursiera

a 500 de titluri cotate

la NYSE, AMEX si peOTC

Indice considerat de

catre specialisti drept

cel mai reprezentativpen tru e volutia de

ansamblu a pietei

Indici bursieri de pe pieteinternationale

32

Tokio Nikkei(sauNikkei D owJones)

Media cursurilor a

225 de titluricuprinde in prima

sectiune la Tokio

Stock Exchange

(TSE)

Reprezinta aproape 50 5

din capitalizareaburs iera a prim ei

sectiuni la TSE

Topix Capitalizareabursiera a prime i

sectiuni la TSE

Reprezentativ pentrutendinta de ansamblu a

pia tei

TSE Capitalizarea

bursiera p entrusectiunile I si II de

la TSE (peste 1500

titluri)

Indicator mai amplu

decat Topix, cuvalabilitate mai mare

pent ru f irmele de

marime medie


33

Londra FT-30(ordinaryindex)

Media geometrica

a cursurilor celormai mari 30 de

titluri listate

Indicator

instantaneu, cel maiutilizat la Londra

FTSE-100(sau

Footsie)

Capitalizareabursiera a celor

mai mari 100 decompanii

Indicator detendinta valabil

pentru urmarireamarilor corporatii


34

curs7 - indici

Documents

Transcript of curs7 - indici