naliza i interpretarea situaiilor financiareSpecializat-Lector. univ. dr. tefan Bunea, ASE Bucureti, Director INDPC, CECCAR(citeste alte articole de acelasi autor )Versiunea pentru tiparireTrimite prin e-mail

Marimea textului:

Descifrarea realitii unei afaceri

Situaiile financiare sunt destinate s satisfac nevoile comune de informare ale utilizatorilor externi, cu precdere investitori, mprumuttori de fonduri i ali creditori. Imaginile oferite de management n aceste situaii financiare trebuie s reproduc fidel realitatea tranzaciilor i evenimentelor survenite pe parcursul perioadei de raportare, dar i s furnizeze informaii prin care s se poat aprecia eficiena managementului n gestiunea resurselor entitii, a surselor de finanare disponibile, riscurile la care entitatea este expus prin aciunea factorilor de mediu sau prin aciunea managerilor. Utilizatorii vor dori s identifice acele informaii pe baza crora se poate anticipa devenirea entitii (informaii cu ncrctur previzional). V supunem ateniei un studiu de caz n care vom descifra realitatea unei entiti prin calculul unor indicatori de analiz (cei mai muli dintre acetia fiind preferai de manageri n analizele care se fac n vederea prezentrii "Raportului administratorilor" care nsoete situaiile financiare).

Pregtirea informaiei contabile n vederea realizrii analizei financiare presupune efectuarea de retratri, reclasificri i regrupri ale elementelor din bilanul contabil. Retratrile au drept finalitate modificarea valorii unei rubrici din situaiile financiare. Reclasificrile presupun modificarea naturii contabile a unei rubrici, iar regruprile au drept scop crearea de noi rubrici n raport cu cele existente.Necesitatea retratrii situaiilor financiare rezult din: contradicia ntre analiza contabil a unei operaii i realitatea economic i financiar a acesteia; consecinele aplicrii principiilor contabile (prudena, nominalismul monetar, independena exerciiilor, continuitatea exploatrii, principiul prevalenei economicului asupra juridicului etc.); consecinele opiunilor contabile aplicate de ntreprindere; divergenele dintre contabilitate i fiscalitate etc. n urma acestor prelucrri rezult un bilan funcional care este baz pentru calculul indicatorilor de analiz.S descifrm, cu ajutorul instrumentelor analizei financiare, n ce manier entitatea ALFA S.A. i asigur echilibrul financiar, cum se prezint performana financiar i lichiditatea acesteia. Ce ateptri creeaz aceste informaii utilizatorilor situaiilor financiare? Care este eficiena managementului n gestiunea resurselor i a structurii de finanare?

Studiu de caz

Despre societatea ALFA S.A, la 31.12.N+1 se cunosc urmtoarele informaii:

Bilan funcional (n lei)ACTIVENN+1CAPITALURI PROPRII + DATORIINN+1

Active imobilizate nete280.000247.000Capitaluri proprii:Capital socialPrime de emisiuneAlte rezerveRezultatul exerciiului250.000200.000-50.000-987.000300.00010.00050.000627.000

Active curente de exploatare:StocuriClieniCheltuieli n avans280.00060.000200.00020.000960.000160.000800.000-Datorii curente de exploatare:FurnizoriDividende de platImpozit pe profit de pltit710.000500.000100.000110.000670.000550.000-120.000

Active de trezorerie:Investiii financiare pe termen scurtConturi la bnci600.000100.000500.0001.050.000-1.050.000Datorii de trezorerie:Ctredite pe termen scurt200.000200.000600.000600.000

TOTAL ACTIV1.160.0002.257.000TOTAL CAPITALURI PROPRII + DATORII1.160.0002.257.000

Contul de profit i pierdere N+1 (n lei)(clasificarea cheltuielilor dup natur)ElementeValoare

Cifra de afaceri (venituri din vnzarea mrfurilor)700.000

Alte venituri din exploatare, din care:a)Venituri din subvenii pentru investiiib)Venituri din despgubiri702.0002.000700.000

Cheltuieli cu mrfurile vndute(300.000)

Cheltuieli cu chiriile(20.000)

Cheltuieli de personal(300.000)

Cheltuieli cu amortizarea imobilizrilor(20.000)

Alte cheltuieli de exploatare, din care:a)cheltuieli cu cedarea activelor imobilizate (pierderea)(5.000)(5.000)

Venituri din cedarea investiiilor financiare pe termen scurtStiri similare:Termenul de depunere a situaiilor financiareCine depune situaiile financiare pn la 30 aprilie?Documente nsoitoare pentru situaiile financiare

4pt">50.000

Cheltuieli cu dobnzile(60.000)

Rezultat nainte de impozit747.000

Cheltuiala cu impozitul pe profit(120.000)

Rezultat dup impozit627.000

Situaia fluxurilor de trezorerie a exerciiului N+1 (n lei)ElementeValoare

ncasri de la clienincasri de despgubiriPli ctre furnizoriPli ctre salariai i n numele acestoraPli de impozit pe profit100.000700.000(350.000)(300.000)(110.000)

I.Flux net de trezorerie din activitatea de exploatare+40.000

ncasri din vnzarea imobilizrilor corporale10.000

Pli ctre furnizorii de imobilizri(200.000)

ncasri din subvenii pentru investiii200.000

ncasri din vnzarea de investiii financiare pe termen scurt150.000

II.Flux net de trezorerie din activitatea de investiii+160.000

ncasri din credite primite pe termen scurt500.000

Rambursri de credite pe termen scurt(100.000)

ncasri din noi emisiuni de aciuni110.000

Pli de dobnzi(60.000)

Pli de dividende(100.000)

III.Flux net de trezorerie din activitatea de finanare+350.000

IV.Variaia numerarului i a echivalentelor de numerar+40.000+160.000+350.000=550.000+550.000

V.Numerar i echivalente de numerar la nceputul anului (din bilan)500.000

VI.Numerar i echivalente de numerar la sfritul anuluiVI=IV+V= +550.000+500.000= 1.050.0001.050.000

VII. Numerar i echivalente de numerar la sfritul anului (din bilan)1.050.000

Pasul 1: Calculul i analiza indicatorilor de echilibru financiarFie:FR=Fond de rulmentNFR=Necesar de fond de rulmentTN=Trezorerie net

Calculul i interpretarea Fondului de rulment (FR):FRN= Capitaluri permanente N - Active imobilizate nete N = 250.000 - 280.000 = -30.000 leiFRN+1= Capitaluri permanente N+1 - Active imobilizate nete N+1 = 987.000 - 247.000 = +740.000 leisauFRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ) N - Datorii ciclice N (inclusiv trezoreria datorie) = 880.000 - 910.000 = -30.000 leiFRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ) N - Datorii ciclice N (inclusiv trezoreria datorie) = 880.000 - 910.000 = -30.000 leiFRN+1 = Active circulante (inclusiv trezoreria activ) N+1 - Datorii ciclice N+1 (inclusiv trezoreria datorie) = 2.010.000 - 1.270.000 = +740.000 lei

Fondul de rulment al exerciiului N este negativ i semnific existena unui dezechilibru financiar determinat de gestiunea pe termen lung. n exerciiul N investiiile pe termen lung nu pot fi finanate n ntregime din surse de finanare pe termen lung. Pentru acoperirea necesarului de finanare pentru ciclul de investiii ntreprinderea s-a ndatorat pe termen scurt ceea ce are ca efect creterea presiunii asupra trezoreriei ntreprinderii n anii urmtori. Investiiile genereaz rentabilitate dup o perioad mai lung de timp iar creditele pe termen scurt trebuie rambursate i remunerate cu dobnd.Fondul de rulment al exerciiului N+1 este pozitiv i are o valoare semnificativ. ntreprinderea a obinut o cretere a capitalurilor permanente printr-o nou emisiune de aciuni i prin activitatea rentabil care a generat un rezultat semnificativ. n plus, investiia n imobilizri corporale efectuat n exerciiul N+1 a fost finanat dintr-o subvenie pentru investiii. Prin urmare, n exerciiul N+1 nu au aprut nevoi de finanare pe termen lung din activitatea de investiii care s consume din capitalurile permanente efectul fiind favorabil asupra trezoreriei.

Calculul i interpretarea Necesarului de Fond de Rulment (NFR):NFRN= active circulante din exploatare N - datorii ciclice din exploatare N = 280.000-710.000 = -430.000 leiNFR N+1= active circulante din exploatare N+1 - datorii ciclice din exploatare N+1 = 960.000 - 670.000 = +290.000 lei

n exerciiul N, nevoia de trezorerie pentru activitatea de exploatare a fost inferioar comparativ cu sursele de finanare aferente activitii de finanare efectul fiind favorabil asupra trezoreriei. ntreprinderea a reuit o bun gestiune a creanelor clieni i a datoriilor fa de furnizori reuind s primeasc de la furnizori credite mai mari dect cele oferite de ea clienilor.n exerciiul N+1, NFR este pozitiv i are o valoare semnificativ, lucru care se apreciaz nefavorabil. La aproximativ acelai credit furnizori ntreprinderea i crediteaz de 4 ori mai mult furnizorii efectul fiind nefavorabil asupra trezoreriei. n plus, ntreprinderea a alocat trezorerie de aproape 3 ori mai mult n stocuri.

Calculul i interpretarea Trezoreriei Nete (TN):TNN = FRN - NFRN = -30 - (-430.000) = +400.000 leiTNN+1 = FRN+1 - NFRN+1 =740.000-290.000=+450.000 leisauTNN = Active de trezorerie N - Datorii de trezorerie N = 600.000 - 200.000 = + 400.000 leiTNN+1 = Active de trezorerie N+1 - Datorii de trezorerie N+1= 1.050.000 - 600.000 = +450.000

Trezoreria net este pozitiv n ambele exerciii financiare i cu o variaie de 50.000 lei de la un an la altul.Pornind de la prima relaie de calcul putem concluziona c variaia se datoreaz creterii substaniale a FR chiar dac i NFR nregistreaz o cretere semnificativ. Dac avem n vedere cea de a doua relaie de calcul putem justifica variaia prin fluxurile mari de ncasri chiar dac i ndatorarea fa de bnci a crescut de 3 ori n exerciiul N.O asemenea analiz este limitat deoarece TN este vzut ca o valoarea rezidual. Dac dorim s realizm o analiz cauz-efect ar trebui s valorificm informaiile degajate de Tabloul fluxurilor de trezorerie.

(Continuare n numrul urmtor) Currently 3.88/5 1 2 3 4 5Noteaza articolul.

Nota curent:3.9din 8 voturi