Analiza Financiara - SC Biofarm SA

CUPRINS1Cap.1. Caracterizarea mediului de afaceri n care evolueaza societatea noastr

5Cap. 2. Analiza ratelor financiare

52.1 Analiza capacitatii de plata (lichiditatea)

52.1.1 Rata curent (lichiditate curent sau general)

62.1.2 Rata rapid (lichiditate rapid, testul acid)

62.1.3 Rata cash (lichiditatea la vedere sau imediat)

72.1.4 Alte rate privind capacitatea de plat

82.2 Analiza finanrii prin credite (gradul de ndatorare)

82.2.1 Rata ndatorrii

92.2.2 Rata de acoperire a dobanzilor

92.3 Analiza eficientei utilizarii activelor (activitate)

92.3.1 Rata de rotaie a stocurilor

102.3.2 Durata medie de incasare a clienilor

112.3.3 Rata de utilizare a activelor fixe

122.3.4 Rotaia activului total

122.4 Analiza eficienei echipei manageriale (rentabilitate)

122.4.1 Rata profitului (Rata rentabilitii comerciale)

132.4.2 Rentabilitatea investiiilor

142.4.3 Rata rentabilitii financiare (Rata rentabilitii capitalului propriu)

142.4.4 Profitul per aciune (EPS - earnings per share)

16Capitolul 3. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

163.1 Marja comerciala

173.2 Producia exercitiului

183.3 Valoarea adaugata (VA)

213.4 Excedentul brut al exploatarii

213.5 Rezultatul exploatarii

213.6 Rezultatul curent (EBT Earnings before taxes)

213.7 Rezultatul net al exercitiului financiar

23Capitolul 4. Analiza fluxurilor de numerar

234.1 Fondul de rulment net

234.2 Fondul de rulment propriu

234.3 Fondul de rulment brut

234.4 Fondul de rulment strin

244.5 Necesarul de fond de rulment

244.6 Trezoreria net

244.7 Cash-flow (variaia trezoreriei nete)

24Capitolul 5. Analiza cost beneficiu a unui proiect de investiii

265.1. Specificarea setului de alternative(setul de variante de proiect care vor fi luate in considerare)

265.2. Identificarea subiecilor care vor primii beneficiile i a acelora care suport costurile

275.3. Catalogarea consecinelor i selectarea indicatorilor (unitilor de msur)

275.4. Previziunea cantitativ a efectelor pe toat durata de via a proiectului

295.5. Calcularea valorii monetare a efectelor

295.6. Actualizarea valorii beneficiilor i a costurilor pentru obinerea VAN

315.7. Efectuarea analizei de sensibilitate

315.8. Formularea de recomandri pe baza VAN

33BIBLIOGRAFIE

Cap.1. Caracterizarea mediului de afaceri n care evolueaza societatea noastrSocietatea comercial BIOFARM S.A. este productoare de medicamente pentru uz uman cu sediul social n Bucureti, Str. Logoft Tutu nr. 99. Principala activitate a Societii este producia i comercializarea produselor farmaceutice.

Societatea s-a nfiinat n anul 1991, n temeiul Legii nr.15/1990 i a Legii nr.31/1990 i n conformitate cu HG 1224/1990 i este nmatriculat la Registrul Comerului sub nr. J40/199/1991.

La data de 31.12.2011 societatea are urmtoarele puncte de lucru:

1. Bucureti, str.Ion Minulescu, nr.60, cod nregistrare fiscal 18619329- spaiu de nchiriat n care se desfoar activitate de depozitare materii prime/materiale/produse finite.

2. Bucureti, Bd-ul Iancu de Hunedoara, nr.42-44,sector 1, cod nregistrare fiscal 14008268

3. Cluj-Napoca, str.Traian Vuia, nr.206, cod nregistrare fiscal 26585871- depozit de distribuie produse finite.

Compania S.C. Biofarm S.A. acioneaz pe urmtoarele piee:

1. produse destinate sistemului digestiv:

antiacide: Gastrocalm, Gastrofibran

antiflatulente: Crbune medicinal, Crbune medicinal cu aloe, Colicarbin

coleretice i colecistochinetice: Anghirol, Anghirol Fore, Anghirol + Magneziu, Colebil, Carbichol

antiemetice i propulsive: Metoclopramid soluie, Metoclopramid sirop

hepatoprotectoare: Hepatoprotect, Hepatoprotect Forte, Mecopar i Silimarina

laxative : Sennalax, Sennalax plus crbune, Sennalax plus aloe, Sennalax plus crusin

preparate enzimatice: Panzcebil, Triferment, Triferment Forte 10000, Triferment Forte 20000

2. produse destinate sistemului musculo-scheletic:

trofice articulare: Cartigenere

suplimente de calciu: Calciu lactic, Calciu Magneziu cu vitamin D, Clorocalcin, Osunit, Sirop de Calciu, Sirop de calciu cu D3, Calciu Magneziu Zinc

preparate anti-gutoase: Colchicin

3. produse destinate imunostimularii: Cavit junior imun, Vitamina C, Imunolact, Lactoferina, Propolis mentol, Propolis echinacea, Propolis imun, Spirulina

4. multivitamine:

Cavit 9 Plus, Cavit Junior, Cavit Junior Sirop

tonice: Vitaseng, Cavit activ

5. produse destinate aparatului respirator:

decongestionante nazale: Bixtonim, Bixtonim Xylo, Bixtonim Xylo junior, Bixtonim Lavaj Nazal, Bixtonim Protect

antitusive: Rofedex

expectorante: Sirop de ptlagina, Sirop Expectorant, Ambroxol, Bioflu sirop de tuse cu extract de ieder

n anul 2010 cele mai mari 50 de companii farmaceutice din Romnia au rulat afaceri de 1,79 mld. euro, adic 1,5% din PIB, potrivit calculelor ZF pe baza datelor companiei de analiza i studii de piata Cegedim. Primele 20 de companii controleaz aproape 80% din vnzri, comparativ cu 70% cu un an n urma, ns n industrie exist o puternic tendin de concentrare. Dac pn n 2009, primele 20 de companii aveau n jur de 70%, ncepnd cu 2010, top 20 se apropie de 80%. Biofarm se afl pe locul 24, cu vnzri de 19,1 milioane de euro (anexa1).

Dup ce n anii 2004 2006 piaa farmaceutic romneasc a nregistrat o cretere semnificativ (creteri anuale de circa 30%) datorit redresrii segmentului de spital i creterii segmentului de retail, ncepnd cu anul 2007 ritmul de cretere s-a diminuat din cauza problemelor cu care piata a nceput s se confrunte devalorizarea monedei naionale n raport cu euro, noua list de medicamente compensate, conflictul dintre distribuitori i Ministerul Sntii, etc. n anul 2010 piaa farmaceutic romneasc a fost afectat n special de prelungirea termenelor de plat pentru medicamentele compensate i gratuite. Neplata la timp a facturilor de ctre Casa Naional de Asigurri de Sntate a dus la crearea unei crize a lichiditilor i a unui blocaj la nivelul farmaciilor i al distribuitorilor. Cu toate acestea, SC Biofarm SA pstreaz un ritm de cretere superior fa de pia farmaceutic total. Produsele companiei sunt accesibile i de nalt calitate.

n cele ce urmeaz vom prezenta un tabel cu parametri financiari pe anul 2010 ai urmtoarelor firme: SC Antibiotice SA Iai, SC Biofarm SA i S.C. SICOMED S.A.

Cifra de afaceri realizat de SC Biofarm SA n anul 2010 este n valoare de 82,294,885 lei. Aceast cifr de afaceri este realizat n principal din vnzri de produse finite direct la distribuitori farmaceutici, piaa intern prin punctul de desfacere din strada Logoftul Tutu, nr.99, Bucureti.

n anul 2010, SC Biofarm SA a iniiat un proiect de distribuie a produselor sale direct la farmacii. Din aceasta au rezultat n anul 2010 vnzri n valoare de 756,978lei.

Vnzrile la export n anul 2010 au fost n valoare de 2,111,726 lei.

n sectorul farmaceutic se remarca ponderea redus a datoriilor totale n capitalurile proprii. Trebuie menionat de asemenea c datoriile pe termen lung sunt foarte reduse, iar cele pe termen scurt reprezint n medie sub 30% din activul circulant. Acest lucru indic un risc sczut al afacerilor, chiar dac dinamica ultimilor 5 ani evideniaz o cretere a ponderii menionate. O alt caracteristic a sectorului este tendina de recompensare a nvestitorilor prin dividende ori aciuni gratuite.

Bilant financiar ACTIV200820092010

ACTIVE IMOBILIZATE78.431.51372.793.86467.513.449

IMOBILIZARI NECORPORALE1.334.1241.248.1351.164.957

IMOBILIZARI CORPORALE70.122.81458.506.77953.612.816

IMOBILIZARI FINANCIARE 6.974.57513.038.95012.735.676

ACTIVE CIRCULANTE68.491.18081.286.900100.718.720

STOCURI12.668.85911.283.81013.553.634

CREANTE TOTAL 19.375.59532.596.49719.995.827

CREANTE19.102.62332.430.63419.780.459

CHELTUIELI INREGISTRATE IN AVANS 272.972165.863215.368

INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT10.411.0909.358.00166.248.433

CASA SI CONTURI IN BANCI 26.035.63628.048.592920.826

TOTAL ACTIV 146.922.693154.080.764168.232.169

PASIV200820092010

CAPITAL PROPRIU TOTAL 131.793.242140.939.146149.119.466

CAPITAL PROPRIU129.713.542136.052.862145.761.009

PATRIMONIUL PUBLIC000

SUBVENTII PENTRU INVESTITII1.0387260

PROVIZIOANE2.078.6624.885.5583.358.457

DATORII PE TERMEN MEDIU SI LUNG (DTML)1.026.706850.654844.330

DATORII PE TERMEN SCURT (TOTAL)14.102.74512.290.96418.268.373

DATORII PE TERMEN SCURT 14.072.59312.290.96418.260.308

VENITURI INREGISTRATE IN AVANS 30.15208.065

CREDITE BANCARE PE TERMEN SCURT241.12000

DATORII DIN EXPLOATARE (DTS-CBTS)13.861.62512.290.96418.268.373

TOTAL PASIV146.922.693154.080.764168.232.169

U.M. = lei

Cap. 2. Analiza ratelor financiare2.1 Analiza capacitatii de plata (lichiditatea) Cu ajutorul ratelor financiare de analiz a capacitii de plat putem afla n ce msur firma Biofarm i poate onora obligaiile de plat cu scaden n viitorul apropiat pe baza activelor lichide pe care le deine (active curente).

2.1.1 Rata curent (lichiditate curent sau general)

Aceast rat ne arat n ce msur obligaiile pe termen scurt (pasivele curente) sunt acoperite de valoarea activelor circulante care pot fi relativ uor transformate n lichiditi n decursul unei perioade.

Rata curent = Active curente/Pasive curente

Nivel de referin: >2-2,5

Rc2008 = 68.491.180/14.102.745 = 4,856

Rc2009 = 81.286.900/12.290.964 = 6,613

Rc2010 = 100.718.720/18.268.373 = 5,513

n toi cei trei ani raportul dintre activele curente i pasivele curente are un nivel supraunitar. Mai mult dect att, indicatorul a nregistrat o valoare mai ridicat dect 2,5, ceea ce nseamn c firma Biofarm a putut rambursa datoriile pe termen scurt pe baza valorificrii activelor pe termen scurt. Cea mai bun valoare a fost nregistrat n anul 2009, i anume, 6,613.

2.1.2 Rata rapid (lichiditate rapid, testul acid)

Rata rapid contribuie la identificarea rapid a strii de lichiditate la nivelul ntreprinderii.

Rata rapid = Active curente-Stocuri/Pasive curente sau

Rata rapid = Creane+Active de trezorerie/Pasive curente

Nivel de referin: >0,8

Rr2008 = 68.491.180 -12.668.859/14.102.745 = 3,958

Rr2009 = 81.286.900 - 11.283.810/12.290.964 = 5,695

Rr2010 = 100.718.720 - 13.553.634/18.268.373 = 4,771

Firma a putut face fa plilor scadente pe termen scurt numai pe seama activelor uor transformabile n lichiditi (activelor de trezorerie i creanelor), conform valorilor indicatorului obinute pe fiecare din cei trei ani avui n vedere.

2.1.3 Rata cash (lichiditatea la vedere sau imediat)

Aceast rat ne permite s identificm starea de lichiditate la nivelul firmei Biofarm prin luarea n considerare numai a activelor cele mai lichide.

Rata cash = Active de trezorerie/Pasive curente = Disponibiliti+Valori mobiliare de plasament/Pasive curente

Nivel de referin:>0,2

Rcash2008 = 10.411.090+26.035.636/14.102.745 =36.446.726/14.102.745 =2,584

Rcash2009 = 9.358.001+28.048.592/12.290.964 =37.406.593/12.290.964 =3,043

Rcash2010 = 66.248.433+920.826/18.268.373 = 67.169.259/18.268.373=3,676

Rata cash a nregistrat valori mai mari de 0,2 n toi cei trei ani (2008, 2009 i 2010), motiv pentru care putem concluziona c firma nu prezint niciun risc n ceea ce privete posibilitatea acoperirii datoriilor imediate. Datoriile pe termen scurt pot fi achitate pe seama numerarului aflat n casierie, a disponibilitilor bancare i a plasamentelor de scurt durat.

2.1.4 Alte rate privind capacitatea de plat Rata solvabilitii patrimoniale Aceast rat exprim gradul de acoperire a obligaiilor de plat pe termen mediu i lung, inclusiv a obligaiilor ctre acionari constnd n capitalul vrsat i alte fonduri constituite, din capitalul propriu. Indicatorul este calculat n cele mai multe situaii de bnci, n studiile de bonitate efectuate n cazul solicitrii de credite.

Rs=Capitalul propriu/(Datorii pe termen mediu i lung+Capitalul propriu)*100

Nivel de referin: >30%-50%

Rs2008 =131.793.242/(1.026.706+131.793.242)*100 =99,2%

Rs2009 =140.939.146/(850.654+140.939.146)*100=99,4%

Rs2010 =149.119.466/(844.330+149.119.466)*100=99,4%

Firma Biofarm a nregistrat valori ridicate ale acestui indicator n fiecare an analizat (>50%).Din capitalul propriu sunt acoperite 99,2% (n anul 2008), respectiv 99,4% (n anul 2009 i 2010) din obligaiile de plat pe termen mediu i lung, inclusiv a obligaiilor ctre acionari constnd n capitalul vrsat i alte fonduri constituite.

Rata solvabilitii generaleAceast rata reflect capacitatea unei ntreprinderi de a face fa tuturor scadenelor sale, att pe termen scurt ct i pe termen mediu i lung.

Rata solvabilitii generale=Activ total/Datorii totale

Nivel de referin:>1-1,5

Rsg2008 =146.922.693/(1.026.706+14.102.745)= 146.922.693/15.129.451=9,71

Rsg2009 =154.080.764/(850.654+12.290.964)= 154.080.764/13.141.618=11,72

Rsg2010 =168.232.169/(844.330+18.268.373)= 168.232.169/19.112.703=8,8

Firma la 2008, 2009 i 2010 prezint capacitatea de a face fa tuturor scadenelor sale, att pe termen scurt ct i pe termen mediu i lung.

2.2 Analiza finanrii prin credite (gradul de ndatorare)

2.2.1 Rata ndatorrii

Acesta rat va arata ce pondere dein datoriile n totalul activelor.

Rata ndatorrii= Total datorii/Total activ*100= DTS+DTML/Total activ*100

Nivel de referin:7,5 rotaii

Rua2008 =65.102.889/78.431.513 = 0,83 rotaii