Achiziții și fuziuni

7/23/2019 Achiziii i fuziuni

1/18

Achizi ii i fuziuni transfrontaliere n sectorul

bancar european i implica ii asupra pie ei unice

IAI 2016


2/18

Cuprins

Capitolul 1. Aspecte generale privind piaa unic european, achiziiile i

fuziunile ................... 3

Capitolul 2. Implicaiile pieei unice europene asupra achiziiilor i

fuziunilor transfrontaliere . 5

2.1. Piaa unic bancar i Uniunea

bancar ................................................................................ 5

2.2. Achiziiile i fuziunile

transfrontaliere ................................................................................... 6

Capitolul 3. tudiu de caz! Achiziia "illennium #an$ de ctre %&' #an$

.................................. 12

Concluzii ....................................................................................................................

................... 16

#i(liogra)e ................................................................................................................

...................


3/18

Capitolul 1. Aspecte generale privind pia a unic european,

achizi iile i fuziunile

Odat cu liberalizarea comer ului s-a declansat cre terea neintrerupt i rapid a fluxului

de schimburi comerciale, simultan cu cea a fluxului de capital, oferindu-se condi iile apari iei

instrumentelor financiare deriate, ce ofereau protec ie contra riscului dar, deopotria i un

mi!loc de specula ie" Asadar, initial au aprut fondurile de inesti ii i fondurile de pensii priate,

dupa care trusturile financiare #lobale ca urmare a fuziunilor dintre bnci comerciale, bnci de

inesti ii i societ i de asi#urri"

In urma caderii comunismului s-a produs polarizarea economiei mondiale $ntre rile dezoltate

i statele $n curs de dezoltare i srace, paralel cu manifestarea fenomenului de dezeconomisire

i pe fondul exploziei informa ionale, tiin ifice, apari iei crizelor ener#etice, constituirii unor noi

uniuni economico-monetare" %ncile transna ionale au atras surse financiare din ri mediu i

subdezoltate i le-au indreptat, $n #eneral, $n credite pentru consum destinate statelor dezoltate"

&ociet ile bancare $ i fixeaza strate#ia de penetrare interna ional 'conform domnului A" &la#er

'(praru, 2011) se eidentiaz cinci tipuri de strate#ii* interna ionalizare accelerat,

interna ionalizare moderat, tip implozie, tip retra#ere i tip stabil), urmrind $n conexiune

lo#ic fazele de intrare, expansiune, consolidare i restructurare i se pot infatisa i func iona pe

pie ele interna ionale prin reprezentan e, a#en ii, filiale, subsidiare '(praru, 2011), principalii factori de influen ai dezoltrii actiit ii bancare transna ionale fiind '&pulbr, et al", 200+)*

re#lementarea restricti a actiit ii $n ara de re edin , diersificarea riscului, expansiunea

comer ului interna ional, exportul de capital, aria !urisdic ional i participarea pe pia "

radul de interna ionalizare 'OI) al unei bnci ori al unui sistem bancar poate fi oferit i de

indicele de transna ionalitate './I), calculat ca medie aritmetic neponderat a* actielor


4/18

straine raportata la total actie, enitul brut capatat in strainatate raportat la total enit brut si

numarul salariatilor din strainatate raportat la numar total de salariati ' (apraru, 2011)"

imitele impuse de niunea uropeana patrunderii de capital bancar extracomunitar fac referire

doar la le#islatia prudentiala si la protectia consumatorilor ' %urciu, et al" 1333)"

4n uropa, odat cu dispari ia sistemului comunist i cu exprimarea fenomenelor de uniune

financiar, de re#lementare i inte#rare a pie ei, adoptare a monedei unice, sistemul bancar s-a

reor#anizat prin fuziuni i achizi ii bancare 'in special transfrontaliere i transsectoriale), prooc5nd

apari ia de mari #rupuri bancare"

Odat cu inceputul crizei financiare $n 200-2007, consolidarea bancar s-a realizat in special prin

restructurare, adic prin cumpararea de bnci mici i ulnerabile financiar, i prin 5nzarea de ctre

unele #rupuri financiare a filialelor proprii pentru a- i putea plati debitele"rmare a crizei economice mondiale, respecti a prbu irii unor pie e financiare, a manifestrii de

indoieli asupra perspectielor economice i a aplicrii $n consecin a unor strate#ii conseratoare de

expansiune, $ncep5nd din 2010 actiitatea de achizi ii i fuziuni transfrontaliere $n uropa a sczut la

mai pu in de !umtate fa de perioada dinaintea recesiunii"

Achizi iile i fuziunile constituie o modalitate de reform bancara prin care se mareste puternic

#radul de concentrare i se repar reparti iile neperformante ale poten ialului bancar, ob in5ndu-se

astfel eficien prin scaderea costurilor i cresterea profitului"

&istemele bancare europene sunt mai concentrate $n statele mai mici* $n 2018, $n (roa ia, cota de

pia a principalelor bnci $n total actie este de 2,7+9, $n (ehia de 62,7:9, $n &loenia de +,079,

$n n#aria este de +1,79, iar $n %ul#aria de :3,7+9 ';ancea


5/18

Capitolul 2. Implica iile pie ei unice europene asupra

achizi iilor i fuziunilor transfrontaliere

2"1" =ia a unic bancar i niunea bancar

=rocesul realizrii niunii %ancare, proiectat la &ummitul zonei uro din 23"06"2012 se

apropie de final, acesta fiind preazut pentru 1 ianuarie 2016 '%an>, 201+)"

niunea %ancar a luat nastere ca solutie la necesitatea de a spar#e le#tura bolnicioas dintre

bnci i datoriile suerane ale rilor din zona euro, beneficiile concretiz5ndu-se $n salarea bncilor

cu eentual risc economic destabilizator, $n stoparea declinului resurselor statale fiscale, precum i $n

recunoasterea obiectielor cheie $n promoarea inte#rrii financiare"

(re terea #radului de inte#rare european a pie elor financiare '(


6/18

na ionale care, uneori, au fost fortate s spri!ine cu msuri de capital sau de #arantii sistemul bancar

local ' in zona euro in anii 2007-2018 a!utoarele date pentru recapitalizarea si salarea actielor au

insumat :7: mld euro, iar #arantiile si alte masuri de lichiditate pentru banci au atins 382 mld euro)

si sa manifeste o pozitie in#aduitoare referitor la comportamentul de risc a bancilor,


7/18

demonstr5ndu-se prin acest mod c fiecare stat membru a fost responsabil pentru stabilitatea

financiar a sistemului bancar propriu"

in punctual de edere al domnului (ristian %ichi, director al irec iei %/@ de estiune a (rizelor

inanciare Bcrearea MUS are un efect benefic, un proces de supraveghere mai pu in sensibil la

captura de reglementare fiind esen ial pentru restabilirea ncrederii investitorilor i oferirea de

garan ii c fondurile clien ilor sunt bine gestionate "C 'Anon", 201:)"

omnul @adu ra ian he ea, fostul =re edinte al (( %an> i al Asocia iei @om5ne a %ncilor

crede insa c bncile or suporta costurile uria e ale implementrii


8/18

.abelul 1 Achizi iile i fuziunile transfrontaliere $n perioada 2006-2003 'mld" &)

&ursa*DDD"unctad"or#Efdistatistics

Achizi iile i fuziunile se pot realiza pe CorizontalC 'intrasectoriale) $ntre institu ii axate

pe acela i sector de produse i sericii '$ntre bnci, put5nd micsora concuren a), Cinterle#ateC

$ntre institu ii ce functioneaza $n sectoare diferite, dar utilizeaza acelea i tehnolo#ii i se

adreseaz aceluia i tip de clientel '$ntre bnci i alte societ i de tranzac ionare, asi#urri,

imobiliare etc"), pe CerticalC $ntre institu ii aflate $n etape succesie de produc ie 'rar $nt5lnite

$n sectorul bancar, uneori put5nd aea un impact anticoncuren ial) i tip Ccon#lomeratC $ntre

institu ii de pe pie e diferite i $n stadii diferite de produc ie 'o $ntreprindere i finan atorul su),

toate aceste tipuri de opera iuni parcur#5nd, conform lui &udarsanam '&udarsanam, 2008)

urmtoarele etape obli#atorii* dezoltarea strate#iei corporatiste i totodata cre terea eficien ei institu iilor, stabilirea scopurilor de realizat prin achizi iiEfuziuni, ne#ocierea i desf urarea

fizic a proceselor 'condi iile de desf urare, stabilirea alorii actielor i pasielor care se

unificEtransmit, modalit ile de unificareEpredare a ac iunilor i data de la care acestea dau

dreptul la diidende, raportul de schimb al ac iunilor, data situa iei financiare de

achizi ieEfuziune, care a fi aceea i pentru toate entit ile participante etc") precum i inte#rarea

pe pia dup finalizarea acestora"

a finalul anilor F70 $n


9/18

competi iei de pe pia a unic" 4n acela i timp, de obicei statele proaspt ie ite de sub cortina

comunist au atras inestitori pria i pentru priatizarea de mari bnci proprietate public"

A urmat expansiunea #eo#rafic a marilor bnci europene pe pie ele emer#ente din uropa

(entral i de st, din Asia de &ud-st i din America atin, $n special $n rile cu care au aut

le#turi istorice 'de ex &pania $n America atin), respect5nd modelul de dezoltare economic

centru ? periferie"

4n uropa crearea zonei euro i totodata modificrile le#islatie au expansionat pia a prin

ter#erea unor restric ii interstatale referitoare la sistemele bancare"

=ia a nic uropean, ale crei baze s-au pus $n 13+ prin .ratatul de la @oma, acord o licen

unic de func ionare, recunoscut pe $ntre# teritoriul , oricrei bnci dintr-o ar a niunii

uropene care dore te s func ioneze $n alte ri membre, dand liberalizarea complet a

mi crilor de capitaluri, a prestrilor de sericii financiare i armonizarea minim a

re#ulamentelor din domeniul financiar '(praru, 201:)"

4n niunea uropean fuziunile transfrontaliere se fac, mai ales, $ntre #rupurile bancare

din statele dezoltate i bncile mici din alte state, aceste opera iuni realizandu-se $n func ie de

sectoarele de pia implicate 'entit i mutuale, de proprietate public sau de economii), $n func ie

de dimensiunea pie ei, $n func ie de mrimea entit ilor raportat la pie e i se#mente specifice

interna ionale, precum i $n func ie de dotarea corespunatoare fiecrei entit i financiare cu

sisteme informatice performante"Achizi iile i fuziunile transfrontaliere implic folosirea de resurse financiare, umane i materiale

importante, iar bncile or folosi aceste procese pe pie ele externe doar dac estimeaz ob inerea

unor profituri care s poat acoperi riscurile asumate" ;olatilitatea pie ei financiare nu prea ine

cont de #radul de eolutia economica a tarilor, astfel c se impune $n mod firesc studierea

riscurilor ce se pot #enera, cea mai important cate#orie fiind cea a riscurilor financiare 'riscul de

creditare, riscul de nerambursare, riscul de lichiditate, riscul de pia sau de aria ie a alorii

actielor financiare, riscul de faliment), deoarece i#norarea acestora poate crea falimentul

institu iilor financiare"

4n condi iile #lobalizrii, bncile implicate $n procese de achizi ii i fuziuni transfrontaliere

suport riscuri financiare ridicate datorate interdependen ei dintre economiile statelor i

expansiunii accelerate a creditului pe fondul interna ionalizrii afacerilor i a maririi deficitului

de resurse i implicit a neoilor de creditare pentru marile transna ionale"


10/18

in motiele expuse anterior se confera permanent o aten ie deosebit modernizrii i

armonizrii cadrului le#islati al sistemului bancar european" (ele mai importante re#lementri

le#islatie care au influen at 'poziti sau ne#ati) procesele de achiziGii Hi fuziuni bancar

europene sunt* $n perioada 13+ ? 138 dere#lementarea pieGelor interne 'transformarea pieGelor

naGionale $ntr-o sin#ur piaG comun)J $n 13 armonizarea re#lementrilor bancare '=opoici

A, 2018) '$nceput cu adoptarea =rimei i a celei de a oua irectie %ancare)J $n 137

adoptarea =rimei irectie nr" E70E( de (oordonare %ancar pentru armonizarea

re#lementrilor bancare i crearea autoritGii de suprae#here unic a sistemului bancar european

'impunerea standardelor comune de autorizare i a principiului controlului Grii de ori#ine)J $n

1373 adoptarea celei de-a oua irectie de (oordonare %ancar pentru crearea =ieGei nice

%ancareJ $n 1332 adoptarea irectiei priind o sin#ur autorizare, controlul intern,

recunoaHterea reciproc Hi liberalizarea sericiilor bancareJ $n 1333 crearea monedei uniceJ $n2001 adoptarea =lanului de AcGiune priind &ericiile inanciare definitiat $n 200+"

Aceste re#lementri, $mpreun cu existenGa pieGei unice au fundamentat procesul inte#rrii

financiare, deci odat cu identificarea principalelor impedimente $n desf urarea normal a

actiit ii pe piaGa financiar 'care influenGeaz eficien a achiziGiilor Hi fuziunilor bancare i care

afecteaz rentabilitatea post opera ional) trebuie recalibrat le#islaGia european" &e identific

unele probleme $n le#tur cu .;A-ul aferent sericiilor financiare, cu impozitul pe diidende,

cu le#isla ia na ional aplicabil protecGiei consumatorilor" 4n unele Gri, dup 1373 bncile au

deenit uniersale 'axate pe produse Hi sericii specifice bncilor comerciale, precum i produse

de asi#urri), iar $n alte Gri i-au pstrat profilul" Apari ia pie ii unice a permis instituGiilor

bancare s constituie con#lomerate financiare"

Evolu ia achizi iilor i fuziunilor transfrontaliere

4n perioada 1330 - 200: 'perioada $n care s-a trecut la implementarea pie ei unice $n

niunea uropean, precum i perioada ante i post introducerii monedei unice) numrul

instituGiilor de credit din zona euro a sczut neuniform #eo#rafic de la 3"+00 la 6":00,

concomitent cu demararea $n for a operaGiunilor de achiziGii i fuziuni la niel naGional '79

din opera iuni $n anii 1330) i cre terea timid a acestora $n domeniul transfrontalier

intercomunitar" =unctul maxim s-a atins $n 1337, dup care trendul a deenit descresctor"


11/18

Apari ia me#a-bncilor la niel na ional '@%o& roup $n $n ermania, Intesa%(I Hi ni(redit $n Italia) a condus la cre terea

alorii medii a tranzacGiilor de la 1,2 mld euro $n 1333 la +,1 mld" euro $n 2000, c5nd s-a creat

niunea conomic Hi


12/18

(ea mai recent tranzacGie finalizat a fost preluarea ;ol>sban>, care a $nre#istrat pierderi imense

$n ultima perioad concomitent cu dep irea procentului de 809 a creditelor

neperformante, de ctre %anca .ransilania, achizi ie ce a urcat %anca .ransilania pe

locul doi al pie ii rom5ne ti"

olu ia pie ei bancare rom5ne ti a fost influen at, ca de altfel a $ntre#ii niuni uropene, de

criza elen din primara anului 201+" e i (omisia uropeana a su#erat bancherilor eleni s se

concentreze $n iitorul apropiat pe pia a intern, $n presa elen i bul#ar se ehiculeaz zonul

fuziunii dintre /% '/ational %an> of reece), ca ac ionar ma!oritar, cu =iraeus, #rupul nou

format urm5nd s se numeasc %anca nit a %ul#ariei, ceea ce ar face din %ul#aria prima ar

sud-est european $n care se repozi ioneaz pe pia subsidiare #rece ti 'care controleaz circa

209 din actiele bancare bul#are)" (u o lun $nainte =ostban> din %ul#aria, subsidiar a

#rupului elen uroban>, i-a exprimat inten ia achizi ioneze sucursala local a Alpha %an>"

Aceste ac iuni au ca scop pstrarea pozi iei ob inute pe pie ele din %ul#aria, @omania, &erbia,


13/18

Capitolul 3. Studiu de caz Achizi ia !illennium "an# de

ctre $%& "an#

!illennium 'cp este cel mai important #rup financiar priat din =ortu#alia, #rup din

care fcea parte i @omania, care a debutat pe pia a rom5neasc la 11"10"200,

prin deschiderea concomitent $n %ucure ti i $n opt ora e din ar a 83 de sucursale, dup ce $n

200+ au pierdut licita ia pentru %(@ $n faoarea @&." up ani de pierderi, $n 2012, din

$mprumutul de 7 mld" euro atras de =ortu#alia de la ondul 'n#aria), dar austriecii s-au retras p5n la final"

$%& (roup 'fost (asa /a ional de conomii) este cea mai mare i puternic banc

comercial din n#aria, prima dintre rile uropei (entrale i de st care a reformat sistemul

bancar" 4n prezent de ine aproape !umtate din pia a depozitelor de retail i din actiitatea de

corporate ban>in# din n#aria i $nsumeaz la niel european circa 18 milioane de clien i

aronda i celor 1+00 de filiale din n#aria, a Lrats>a), %ul#aria '&M %an>), @usia 'OAO O.= %an>), craina '(P&(

O.= %an>), &loacia 'O.= %an>a &loens>o) i &erbia 'O.= %an>a &rbi!a), precum i o re ea

performant de A.in#" O.= este a patra societate de bro>era! din n#aria,

administr5nd totodat i portofolii de inesti ii, de pensii i de asi#urri" A intrat pe pia a

rom5neasc $n 200: prin achizi ia a 33,339 din @o%an>, banc uniersal $n @om5nia din 133+


14/18

'una din cele 10 bnci rom5ne ti alese $n 1333 pentru calculul ratelor zilnice %%IE%%O@),

restul de 0,019 intr5nd $n portofoliul altor companii membre, de asemenea, ale O.= roup"

Anul 2007 a reprezentat primul an profitabil, c5 ti#ul opera ional mrindu-se cu 6+,+9 fa de

200"

O.= %an> @om5nia, fiind o banc autofinan at, a preferat aplicarea unei strate#ii

pruden iale la nielul anului 2018, dar, $n acela i timp, a profitat i de cre terea olumului

creditelor, astfel c la data de 80 iulie 201: i pe fondul realizrii unor indici financiari extrem de

buni, O.= %an> @om5nia a semnat contractul pentru achizi ia 1009 a

@om5nia, subsidiar a %anco (omercial =ortu#ues, aloarea tranzac iei ridic5ndu-se la suma de

83 de milioane euro"

a data de 81"10"201: cele dou bnci erau independente, iar la 80"01"201+, data

aprobrii =roiectului de uziune1, cele dou societ i sunt membre ale rupului O.= datorit

achizi iei la 07"01"201+ a %ncii @om5nia la sf5r itul anului 201: nu includ olumele i performan ele ob inute de

"

Astfel, $n 201:, O.= %an> @om5nia a $nre#istrat un profit opera ional de 1:1,20 milioane

lei '$n cre tere cu 889 fa de 2018), $n timp ce actiele totale au a!uns 6"78,00 milioane lei '$n

cre tere cu :9 $n trimestrul I; 201:)" =otriit datelor prezentate de Autoritatea %ancar

uropean rezultate $n urma testului de stres efectuat anual de ctre %anca (entral uropean,

201: a reprezentat al doilea an consecuti c5nd O.= %an> s-a clasat pe primul loc $n r5ndul

bncilor strine cele mai solide din @om5nia $n ceea ce prie te capitalizarea"


15/18

O.= %an> @om5nia i-a ma!orat capitalul social la 07"01"201+ cu 83 mil euro pentru a

putea finaliza achizi ia, astfel c dup aceast dat, $n urma fuziunii structura ac ionariatului se

prezint astfel*

=e parcursul $ntre#ului proces de achizi ie, aproximati 200 de oameni din personalul

an#a!at au urmat un pro#ram complex de $n are pentru asi#urarea tranziGiei line a clienGilor,

prioritate ma!or a O.= %an> @om nia" tapa final a procesului de inte#rare a aut loc $n

perioada 80 octombrie ? 2 noiembrie 201+ prin preluarea clien ilor @om5nia $n

sistemele informa ionale ale O.= %an> @om5nia" Astfel, $n data de 80"10"201+ p5n la (ut off

time pl ile destinate clien ilor , s-au decontat $n aceea i dat, iar cele dup (ut

off time au fost respinse, sumele au fost repuse $n conturile expeditorilor p5n la 02"11"201+"

fectele achizi iei @om5nia 'care $n iulie 201: era pe locul 3 $n topul

brandurilor bancare, cu o recunoa tere asistat de 19 i o notorietate spontan de 19) se

concretizeaz pentru O.= roup $n urmtorii indicatori financiari* up finalizarea tranzac iei $n

ianuarie 201+ O.= roup '=opescu, 201+) a obGinut $n trimestru I din operaGiunile locale un

profit net de 1,8 mil" uro 'mai mic cu 609 faG de trimestrul I 201:), scdere determinat deacoperirea pierderilor


16/18

4n urma achizi iei, cota de piaG a O.= %an> @om nia a crescut la circa 29, banca urc nd

pe locul 1: ca actie $n topul bncilor din @om nia, portofoliul i s-a ma!orat la :26"000 de clien i

'mai mare cu 189 fa de perioada anterioar achizi iei), din care :00"000 de clien i persoane

fizice 'mai mare cu 129) i 26"000 de clien i persoane !uridice 'mai mare cu 819), re eaua

teritorial cuprinde 12+ de unitGi bancare 'mai mare cu +09 fa de perioada anterioar

achizi iei) i 10 de A.


17/18

Concluzii

Implementarea urosistemului a #enerat aplicarea obli#atorie a re#ulilor comunitarepriind rezera minim obli#atorie i mecanismul pruden ial prin suprae#herea nielului ratei

dob5nzii, a masei monetare, a lichidit ii i solabilit ii bncilor"

neori, autorit ile statale na ionale $ncura!eaz achizi iile i fuziunile pentru a men ine

stabilitatea financiar, de i cre terea concentrrii bancare determin scderea bunstrii sociale"

(u c5t pr ile implicate sunt mai puternice, cu at5t CbucuriaC celorlal i participan i pe pia este

mai mare i nici clien ii nu stau mai bine, deoarece scderea competi iei determin pu inele bnci

din pozi ia dominant s impun condi iile i pre ul, de aceea autorit ile statale na ionale trebuie

s se preocupe i de protec ia inestitorilor, de posibilitatea apari iei riscului sistemic, de

cre terea concentrrii bancare concomitent cu mic orarea posibilit ilor de creditare a I


18/18

"i'liografie

Anon", 201:"Pia a $inanciar, Issue 228, p" 17"

%an>, " (", 201+"%uropean &entral 'an( - $inancial integration in %urope" QInteractiR

Aailable at* http*EEDDD"ecb"europa"euEpubEpdfEotherEfinancialinte#rationineurope201+0:"en"pdf

QAccesat 27 Octombrie 201+R"

%urciu, A", &andu, =" S &andu, ", 1333" Actiitatea bancar interna ional" 4n*

)ctivitatea bancar interna ional" %ucure ti* ditura conomic, p" 8"

(praru, %" &", 2011" International %an>in# - .eorie i practici" 4n* *nternational 'an(ing

- +eorie i practici" 1 ed" %ucure ti* ("L" %ec>, pp" +0-+:"

(praru, %" &", 201:" Actiitatea bancar - &isteme, opera iuni i practici" 4n* )ctivitatea

bancar - Sisteme, opera iuni i practici" %ucure ti* ("L" %ec>, p" 223"

Obstfeld,

Achiziții și fuziuni

Documents

Transcript of Achiziții și fuziuni