Evaluarea ntreprinderii (Abordarea pe baza de active)

1.Aspecte generale privind abordarea pa baza de active2.Evaluarea imobilizarilor necorporale3.Evaluarea imobilizrilor corporale (terenuri, construcii i active fixe mobile)4. Evaluarea activelor curente ( stocuri, creane i disponibiliti bneti)5.Evaluarea activelor financiare (actiuni, obligatiuni)6.Evaluarea datoriilor

1.Aspecte generale privind abordarea pe baza de active

Abordarea pe baz de active const n corectarea sau ajustarea valorilor contabile ale activelor individuale i a datoriilor ntreprinderii n scopul transformrii acestora n valori de pia.

Dintre caracteristicile acestor metode menionm:

-abordarea bazat pe active este fundamentat pe principiul substituiei: un activ nu valoreaz mai mult dect totalitatea prilor sale componente;

-n derularea abordrii pe active bilanul bazat pe costuri este nlocit cu bilanul ce reflect toate activele i datoriile la valoarea de pia sau la o alt valoare curent. Dac se aplic valorile de pia sau de lichidare, este necesar luarea n considerare a costurilor de vnzare i a altor cheltuieli;

-dac evaluarea nu este fcut pe baza ipotezei de continuitate a activitii, activele trebuie evaluate pe baza valorii de pia sau de lichidare, n funcie de intervalul de timp pe care-l are la dispoziie ntreprinderea pentru vnzarea activelor. n acest tip de evaluare trebuie s fie luate n considerate toate costurile care a legtur cu vnzarea activelor sau cu lichidarea ntreprinderii. Activele necorporale cum ar fi goodwill-ul, pot s nu aibe valoare, n aceste condiii, dup cum unele active necorporale, cum ar fi brevetele, mrcile de fabric sau comerciale, pot s-i pstreze valoarea lor.

n cadrul metodelor de evaluare includem:-metoda activului net contabil (ANC)-metoda activului net corectat-corijat (ANCj);

Activul net contabil i activul net corectat din perspectiva evalurii

Abordarile pe baza de active prespun o identificare a bunurilor de evaluat i nu au n vedere potenialul activitii viitoare. Punctul de pornire al acestora l reprezint activul net contabil (capitalul propriu). Evaluarea pe baza activului net contabil este departe de valoarea cutat de evalator, deoarece:-din cauza costului istoric utilizat n evidenele contabile, care nu reflect valoarea economic, real;-existena unor elemente care sunt reflectate parial sau chiar omise din evidena contabil;-judecata de valoare se bazeaz pe datele din bilanurile realizate n alte momente dect cel al evalurii, deci realitatea reflectat n bilan ar ptea s fie substanial diferit de realitate ntreprinderii din momentul evalurii.

n ciuda limitelor sale, metoda este aplicat noilor ntreprinderi (maximum 3-5 ani de activitate), pentru ntreprinderile cu cretere lent, cu profit mic i stabil ori cu activele recent reevaluate.

Unii autori consider c n calculul activului net contabil trebuie s se aib n vedere cteva corecii:

a)neluarea n considerare a non-valorilor ce apar n bilanul consolidat: cheltuielile de constituire si cheltuielile nregistrate n avans care nu pot s fie valorificate ca active distincte ale ntreprinderii;Acestea sunt sczute din valoarea activului net contabil, deoarece nu pot s fie valorificate independent pe pia;b)includerea provizioanelor pentru riscuri i cheltieli n datorii, n cazul n care exist o mare probabilitate de producere a riscurilor, respectiv a cheltuielilor pentru care au fost create.

ANCj = Valoarea de pia a activelor Valoarea de pia a datoriilor

2.Evaluarea activelor necorporale

De obicei evaluarea activelor necorporale se face in cadrul procesului evalurii intreprinderii in ansamblul ei. De aceea, evaluatorii de active necorporale trebuie s dispun de cunotine detaliate referitoare la evaluarea ntreprinderii, realizat ndeosebi prin metodele de evaluare bazate pe venit (capitalizarea/actualizarea cash-flow-ului net).Evaluarea activelor necorporale reprezint obiectul IVS 210 "Imobilizarile necorporale". Standardul international de contabilitate IAS 38 "Imobilizarile necorporale" prescrie tratamentul contabil pentru activele necorporale, analizeaz criteriile pe care un activ necorporal trebuie s le ndeplineasc pentru a fi recunoscut, specific valoarea contabil a activelor necorporale i stabilete cerinele pentru prezentarea informaiilor referitoare la activele necorporale.

O imobilizare necorporala este un active nemonetar care se manifesta prin proprietatile lui economice. Ea nu are substanta fizica, dar acorda drepturi si beneficii economice proprietarului ei. O imobilizare necorporala poate fi identificabila si neidentificabila.

O imobilizare corporala este identificabila daca:a)este separabila, respective poate fi separate sau despartita de entitate si vanduta, transferata, cesionat dreptul de folosinta printr-o licenta, inchiriata sau schimbata, fie individual, fie impreuna cu un contract, cu un active sau o datorie aferenta, indifferent daca entitatea intentioneaza sa procedeze astfel,b)fie provine din drepturi contractual sau alte drepturi legale, indifferent daca acele drepturi sunt transferabile sau separabile de entitate sau de alte drepturi si obligatii.

Orice imobilizare necorporala neidentificabila, asociata cu o intreprindere sau cu un grup de active, este denumita, in general, ca fond comercial.

Principalele clase de imobilizari necorporale mentionate de IVS 210 sunt:1.legate de marketing;2.legate de client sau furnizor;3.de natura tehnologica;4.de natura artistica.

Imobilizarile necorporale legate de marketing sunt utilizate, in primul rand, pentru marketingul sau promovarea produselor sau serviciilor. Exemplele: marci comerciale, designul comercial unic, acordul de neconcurenta, titluri de ziare, numele domeniului de internet.Imobilizarile necorporale legate de client sau furnizor provin din relatiile cu sau din cunostintele despre clienti sau furnizori. Exemple: contractele de prestari de servicii sau achizitii, contractele de licenta, contractele de munca si relatiile cu clientii, acorduri de franciza, contracte de service, liste cu clienti, drepturi de folosinta, cum ar fi: de exploatare miniera si a apelor, de survol, de aterizare pe aeroport, de exploatare forestiera etc.

Imobilizarile necorporale de natura tehnologica provin din drepturile contractuale sau necontractuale de a utiliza tehnologia brevetata, tehnologia nebrevetata, bazale de date, formulele, proiectele, programele pentru calculateor, procesele sau retetele.Imobilizarile necorporale de natura artistica provin din dreptul la beneficii, cum ar fi redeventele din lucrari artistice, ca de exemplu: piese de teatru, carti, filme si muzica si din proiectia dreptului de autor necontractual.

Pentru evaluarea activelor necorporale pot fi aplicate toate cele trei abordari de evaluare principale, descrise in IVS Cadrul general, respectiv abordarea pe baza de venit, abordarea pe baza de piata (prin comparatie) si abordarea pe baza de cost.

2.1.Abordarea be baz de venit

Aboradrea pe baz de venit estimeaz valoarea unui activ necorporal prin referinta la valoarea actualizata a venitului viitor, fluxurilor de numerar sau economiilor de cheltuieli, care ar putea sa fie obtinute, in mod rezonabile, de catre un participant pe piata, proprietar al activului.In abordarea pe venit se includ metode diferite utilizate pentru evaluarea activelor necorporale, dintre care mentionam: -metoda economiei scutirii de redeven;-metoda profiturilor suplimentare (metoda venitului incremental)-metoda supraprofiturilor economice.

Perioada de previziune a indicatorilor finanicari, utilizati n aplicarea celor trei metode, este mai sczut dect durata de via economic rmas sau este egal cu durata de via legal.Durata de via economic este definit ca fiind perioada n care se ateapt ca activul s genereze un beneficiu economic pentru proprietar. Durata de via legal este perioada n care activul necorporal este protejat de lege.

a)Metoda economieiscutirii de redeventa

Baza metodologic a acestei metode const n presupunerea c n lipsa activului necorporal supus evalurii, proprietarul acestuia ar fi nevoit s-l procure printr-un contract de licen sau franciz, pentru care ar trebui s plteasc o redeven, calculat uzual ca o rat procentual din cifra de afaceri. Aceast economie de redeven ipotetic este transformat n valoare a activului necorporal fie prin tehnica actualizrii, fie prin cea capitalizrii.

Aplicarea acestei metode presupune parcurgerea urmtorelor etape:a)estimarea duratei de viat economic rmas a activului necorporal;b)previziunea cifrei de afaceri nete realizabile prin utilizarea activului necorporal;c)determinarea ratei redevenei adecvate (de pia);d)determinarea ratei de actualizare specifice activului necorporal supus evalurii;e)calcularea valorii actualizate a economiei de redeven net;f)calcularea beneficiului fiscal din amortizare (numai atunci cnd scopul evalurii este recunoaterea iniial a unui activ necorporal n situaiile finanicare).

Aceasta este o metod primar utilizat pentru evaluarea mrcilor de produse, brevetelor de invenie, francizelor, licenelor i documentaiilor tehnologice. Gradul de credibilitate a metodei este ridicat deoarece se bazeaz pe rate de redeven practicate pe pia pentru active necorporale similare.

Exemplul 1 (evaluarea unei marci prin economisirea de redeventa)Se evalueaza o marca de produs pe baza urmatoarelor ipoteze, rezultate in urma analizei efectuate:-durata de previziune explicita 5 ani;-cifra de afaceri neta din anul de baza este de 15.000 um si creste cu 8% pe an , in anii N+1, N+2, N+3, 5% in anul N+4 si 4% in anul N+5 si 2% in N+6 in anii urmatori pana la infinit.-rata redeventei aferente unui contract de franciza in domeniul de activitate este de 5% din cifra de afaceri neta anuala.-cota de impozit pe profit este de 16%;-rata de actualizare este de 14%;

IndicatoriNN+1N+2N+3N+4N+5N+6

Cifra de afaceri15.000162001749618895,6819840,4620634,0821046,76

Economie de redeventa810874,8944,784992,02321031,7041052,338

Impozit pe economia de redeventa129,6139,968151,1654158,7237165,0727168,3741

Redeventa neta680,4734,832793,6186833,2995866,6315883,9641

Factor de actualizare0,8771930,7694680,6749720,592080,5193690,455587

Redeventa neta actualizata596,8421565,4294535,6699493,3802450,1012

Suma de redeventa neta actualizata2641,423

Valoare reziduala7366,367

Factor de actualizare0,455587

Valoare reziduala actualizata3356,018

Valoarea marcii5997,441

Valoarea reziduala a fost calculata prin formula Gordon Shapiro = 884/(0,14-0,02)

Exemplul 2 (evaluarea unei licene prin metoda economiei de redeven)

Estimai valoarea de pia a unei licene de distribuie ce urmeaz a fi nregistrat n contabilitate ca aport n natur al unui investitor strin. Rata de redeven n domeniul de activitate este de 2% din veniturile totale estimate la produsele noi. Rata de actualizare este de 15%, iar valoarea rezidual a licenei se determin n funcie de redevena din ultimul an care se ajusteaz cu o rat de capitalizare de 13%.

Nr. crtIndicatoriN (actual)

1Productia4900

Produse noi3400

Produse vechi1500

2Redeventa bruta (2%)0

3Impozit pe profit0

4Redeventa neta0

5Factor de actualizare ( 15% - 4 ani)

6Redeventa actualizata neta

7Suma de rdeventa neta actualizata

8Valoarea reziduala

9Valoarea reziduala actualizata

10Valoarea de piata a licentei

*Valoarea rezidual = 67,2/0,13 =88,89

b)Metoda profitului suplimentar (metoda venitului incremental)

Baza metodologica a acestei metode consta in estimarea si actualizarea (capitalizarea) profitului sau cash flow-ului suplimentar (premium profit) pe care l pot obine participanii pe pia, care utilizeaz un activ necorporal, fa de cele obtenabile n lipsa utilizrii acestuia. Sursele clasice ale profitului sau cash-flow-ului suplimentar sunt fie:-un excedent al preului de vnzare;-diminuarea unor elemente de cheltuieli;-o combinaie a celor dou.Compararea fluxului de venit sau cash-flow previzionat se poate face:-fie ntre cel al entitii care utilizeaz activul necorporal i o entitate similar care nu utilizeaz AN.-fie ntre cel al entitii n dou ipostaze: cu i fr utilizarea acelui AN (brevet sau acord de non-concuren).

Prima procedur de comparaie a venitului sau cash-flow-ului se aplica, de obicei, la evaluarea marcilor, care n general au ca efect vnzarea produselor sau serviciilor la preuri mai mari fa de concurenii care nu produc sub marca supus evalurii. A doua procedur se aplica uzual la evaluarea brevetelor de inventie, care n general, au ca efect diminuarea unor elemente de cheltuieli ale entitii n care se aplica.

Exemplul 3 (evaluarea unui brevet pe baza economiilor de costuri)

Pentru evaluarea unui brevet de invenie, deinut i aplicat n ntreprinderea supus evalurii, au fost reinute urmtoarele ipoteze: 1.efectele brevetului sunt:-diminuarea cheltuielilor materiale cu 7%;-diminuarea cheltuielilor cu personalul 2%;

2.Rata de actualizare = 15%3.Durata de viata utila ramasa a brevetului = 8 ani4.Cheltuielile totale anuale ale produselor pe baza brevetului = 100 mii um, din care:-cheltuieli materiale: 50%;-cheltuieli cu personalul: 40%;-alte cheltuieli: 10%.

Rezolvare

Cheltuieli totale anuale: 100 mii um;-cheltuieli materiale (50%): 50 mii um;-cheltuieli cu personalul (40%): 40 mii um;Economia de cheltuieli materiale: 3,5 miium;Economia de cheltuieli cu personalul (2%): 0,8 mii um;Economia totala anuala: 4,3 mii um.Factor de capitalizare: @ 15% si n = 8 ani: 4,487322Valoarea brevetului: 19,30 mii um

Exemplul 4 (evaluarea unui brevet pe baza economiilor de costuri)

Estimai valoarea de pia a unui brevet prin aplicarea metodei capitalizrii economiei de costuri, cunoscnd c brevetul de evaluat are ca efect urmtoarele:-reducerea cheltuielilor materiale cu 4%;-reducerea cheltuielilor salariale cu 1%;-durata de via util rmas a brevetului este de 5 ani;-rata de capitalizare este de 14%.Costurile anuale totale la care se aplic brevetul sunt:-cheltuieli materiale: 35.000 um;-cheltuieli cu salariile: 15.000 um.Factor de capitalizare (14% si 4 ani) = 2,913712

Exemplul 5 (evaluarea unei mrci prin metoda profitului suplimentar sau a venitului incremental)

S se evalueze o marc de produs pe baza urmtoarelor ipoteze:-preul de vnzare al produsului cu marc Pm 2,4 umbuc;-preul de vnzare al produsului generic Pg = 2,1 umbuc;-costul unitar al produsului cu marc Cm = 1,7 umbuc; -costul unitar al produsului generic: Cg = 1,8 umbuc;-volumul fizic anual al vnzrilor produsului cu marc Qm = 600.000 buc.-cota de impozit pe profit este de 16%;-cheltuielile anuale cu publicitatea i promovarea produsului cu marc, necesare pentru meninerea volumului vnzrilor 100.000 um.-durata estimat de meninere a supraprofitului (n) 5 ani.-rata de actualizare a supraprofitului net este de 15%.

Profitul anual obinut din vnzarea Pm = 600.000 buc x 0,7 umbuc =420.000 umProfitul anual obinut din vnzarea Pg = 600.000 buc x 0,3 umbuc = 180.000 umSupraprofitul brut = 420.000 um - 180.000 um = 240.000 um.Supraprofitul net = 240.000 x 0,84 = 201.600 umFactor de capitalizare (15% si 5 ani) = 2,854978

Valoarea marcii = 201.400 x 2,854978 100.000 um = 675124-100.000 = 575124

c)Metoda beneficiilor economice excedentare (profitului cash flow-ului net periodic excedentar)

Baza metodologic a acestei metode const n previziunea cash-flow-ului net din exploatare al entitii care utilizeaz AN, din care se extrage cash-flow-ul net alocat asigurrii rentabilitii cerute de celelalte active, corporale i necorporale, care contribuie la generarea cash flow-ului net total al entitii. Partea de cash flow net rmas este considerat a fi generat de activul necorporal evaluat, fiind supus procesului de actualizare cu o rat adecvat de actualizare. Exemplul 6 (evaluarea unei mrci prin metoda beneficiului economic excedentar: profitului net/cash flow-ului net periodic excedentar)

Ipotezele pentru evaluarea unei marci de produs, rezultate in urma analizelor detaliate sunt urmatoarele: Cifra de afaceri anuala previzionata:10.000 mii um Avantajul pretului de vanzare:30% Contributia alocat activelor din sfera distributiei si vanzari: 6% din cifra de afaceri Cota impozitului pe profit16% Rata de actualizare16% Cresterea anuala sperata a profitului economic (g)1%

Varianta 1: durata marcii este nedeterminataVarianta 2: marca a re o durata de protectie de 5 ani.

Varianta 1

Cifra de afaceri previzionata10.000

Avantaj pret de vanzare (30%)3.000

Impozit (16%)480

Avantaj pret net de vanzare2.520

Profit alocat altor active600

Profit economic alocat marcii1.920

Rata de capitalizare (%)15%

Valoarea marcii12.800

Varianta 2

Exemplul 8 (evaluarea unei mrci prin metoda profitului net cash flow-ului net periodic excedentar)

Informaii furnizate de analiza detaliat a mrcii de produs:

Cifra de afaceri net anual previzionat 300.000 Avantajul preului de vnzare (%) 25%Profit alocabil activelor din sfera distribuiei i vnzrii 6,5%Cota impozitului pe profit 16%Rata de actualizare 19%Creterea anual estimat a profitului economic (g) 2%

Varianta 1: durata marcii este nedeterminataVarianta 2: marca are o durata de protectie de 7 ani.

Varianta 1

Estimarea valorii de pia a mrcii de produs

Cifra de afaceri net anual previzionat 300.000 Avantaj pre de vnzare 25%Avantaj pre de vnzare 75.000 Impozit pe profit (16%) 12.000Avantaj net preului de vnzare 63.000 Profit alocabil activelor din sfera distribuiei i vnzrii (6,5%) 4.095Profit economic alocabil mrcii 58.905Rata de capitalizare 17%Valoarea de pia a mrcii de produs 346.500

Varianta 2

b)Abordarea prin comparaie (pe baza pieei)

Aceast abordare determin valoarea de pia a unui activ necorporal prin referin la preurile de tranzacionare ale activelor necorporale identice sau similare sau prin multipli de evaluare implicai n preurile de tranzacionare pe pia ale unor active necorporale identice sau similare.Un multiplu de evaluare este un coeficient multiplicator, care se calculeaz prin mprirea preului de tranzacionare al unui activ necorporal la un indicator financiar, ca de exemplu:-cifra de afaceri generat de activul necorporal;-profitul generat de un activ necorporal, dup deducerea unor cheltueli aferente utilizrii activului necorporal;-profitul brut curent (EBIT) sau profitul brut din exploatare inainte de deducerea amortizrii i deprecierii (EBITDA).Toi indicatorii financiari pot fi cei din anul curent, trecut sau din anul viitor. Multiplul de evaluare este aplicat apoi la indicatorul financiar al AN supus evalurii pentru a determina valoarea lui de pia.

Din pcate, informaiile de pia despre preul de vnzare sau preul cerut pentru active necorporale comparabile sunt srace, ndeosebi din cauza confidenialitii asupra clauzelor tranzaciilor, de aceea, aceast abordare trebuie utilizat cu pruden i nsoit de evaluri efectuate prin celelalte dou abordri. Ca urmare, credibilitatea valorii de pia determinat prin aceast abordare este redus. De altfel, aa se i explic prevedera ferm din IAS 38 "Imobilizrile necorporale" ca reevaluarea activelor necorporale s se efecteze numai pentru cele care au o pia activ. Totui, atunci cnd exist informaii de pia relevante, aceast abordare este cea mai bun cale de estimare a valorii activelor necorporale.

c)Abordarea prin cost (costul de nlocuire net)

Aceast metod const n determinarea costului unui activ necorporal identic sau unuia cu potenial de servicii similar, prin dou ci:-fie prin identificarea preului de nlocuire al unui activ necorporal similar sau identic;-fie prin determinarea costului de generare intern a unui activ necorporal similar sau identic.

Abordarea prin cost are relevana cea mai mare pentru evaluarea forei de munc instruit, programelor pentru calculator i reelelor de distribuie. Totui, mai muli autori reputai n domeniul evalurii ntreprinderii i activelor necorporale ale acesteia, susin i posibilitatea aplicrii abordrii prin cost pentru evaluarea altor active necorporale, cum ar fi mrcile, brevetele de invenie, documentele tehnologice.

Exemplul 9Societatea X are un program informatic care a fost generat intern. Deprecierea acestui program informatic este de 40%. Pentru realizarea unui program informatic nou, identic cu acesta, se cunosc urmtoarele informaii:-numrul total de ore: 1.000;-tarif mediuor: 100 lei; S se determine costul de nlocuire net ?

Exemplul 10 (determinare costului de producie al unui brevet de invenie generat intern)

ntreprinderea X a demarat un proiect de cercetare-dezvoltare pentru brevetarea unui produs nou, la data de 03.01.N. Data de finalizare a proiectului de cercetare-dezvoltare este 30.12.N+1, Cheltuielile aferente proiectului de cercetare-dezvoltare au fos derulate astfel:-15.000 um, cheltuieli de cercetare general, ntre 03.01.N i 30.06.N;-45.000 um, cheltuieli de cercetare afectate proiectului de cercetare dezvoltare, ntre 01.07.N i 30.12.N;-300.000 um, cheltuieli de dezvoltare, ntre 01.01.N+1 i 31.12.N+1, din care 248 mii, dup data de 30.06.N+1, dat la care au fost ndeplinite criteriile de recunoaterea o unei imobilizri necorporale.-2.000 um, pentru brevetare. Aplicarea brevetului a nceput la data de 03.01.N+2. Durata de via util estimat a brevetului este de 6 ani. Fluxul de numerar, generat de brevetul de invenie, a fost estimat la:-150.000 un, n N+2;-180.000 um, n N+3,-210.000 um, n N+4;-220.000 um, n N+5;-180.000 um, n N+6;-160.000 um, n N+7. Rata de actualizare a fost estimat la 14%.

S se determine:1.costul brevetului de invenie, la care acesta va fi recunoscut ca activ (01.01.N+2);2.valoarea justa a brevetului determinat prin actualizarea cash-flow-ului alocat acestuia (01.01.N+2);3.valoarea contabil a brevetului la sfritul anului N+2, presupunnd c brevetul nu va suferi o pierdere de valoare.

1.Costul brevetului conine:a)cheltuieli de dezvoltare, ncepnd cu data la care ntreprinderea X poate demonstra ndeplinirea criteriilor de recunoatere a unui activ necorporal, generat de faza de dezvoltare:-fezabilitatea tehnic pentru finalizarea brevetului de invenie, pentru a fi utilizat n producie sau pentru a fi vndut;-intenia de a finaliza proiectul n vederea utilizrii brevetului de invenie sau vnzrii lui;-capacitatea de a utiliza sau vinde brevetul;-modul n care brevetul de invenie va genera beneficii economice viitoare (cash-flow), respectiv demonstrarea existnei unei piee pentru produsele care vor fi fabricate pe baza brevetului de invenie;-existena resurselor tehnice, financiare i de alt natur, necesare pentru aplicarea brevetului de invenie sau pentru vnzarea lui;-capacitatea ntreprinderii de a evalua credibil cheltuielile atribuite brevetului de invenie, pe perioada dezvoltrii sale.b)cheltuielile pentru brevetare:

Costul brevetului = 248.000 +2.000 = 300.000

2.Determinarea valorii juste a brevetuluiAnul Cash-flowFactor de actualizareCash/flow actualizat

N+2150.0000,877192982131578,9474

N-3180.0000,769467528138504,1551

N+4210.0000,674971516141744,0184

N-5220.0000,592080277130257,661

N+6180.0000,51936866493486,35958

N+7160.0000,45558654872893,84763

Total708464,9891

3.Valoarea contabila a brevetului la 31.12.N+2: 300.000 x 5/6 = 250.000

Exemplul 11 (determinarea costului de achiziie al unui brevet)

Societatea X a cumparat de la un titular de brevet de invenie, din alt ar, un brevet de invenie pentru un procedeu nou, cu preul de 140.000 um. Vnztorul brevetului a aplicat o reducere comercial (rabat) de 10% asupra preului de vnzare a brevetului de invenie. Taxa vamal pentru importul brevetului a fost de 14.000 um. Cheltuielile efectuate pentru analiza acestui brevet au fost de 4.000 um.

S se determine costul de achiziie al brevetului.

2.3.Aspecte particulare cu privire la evaluarea activelor necorporale (AN)

a)Evaluarea unui contract de nchiriere avantajos prin metoda profitului suplimentar (economie de costuri)O economie de costuri poate proveni si din avantajul unui contract de inchiriere, de aprovizionare, de distributie, atunci cand marimea platii facuta de intreprindere, stipulata in contract, se situeaza sub nivelul uzual de piata al platii respective (de exemplu, chiria contractuala se situeaza sub chiria de piata).

Exemplul 12 (evaluarea unui contract de nchiriere avantajos prin metoda profitului suplimentar -economie de costuri)Intreprinderea evaluata a inchiriat de la un tert un spatiu comercial pentru magazinul de desfacere cu urmatoarele caracteristici:-suprafata utila inchiriata:200 mp.-chiria contractualaluna:10 um-chiria de piataluna:15 um-durata ramasa a contractului: 36 luni-rata de actualizare (k): 12%

Rezolvare:-avantaj lunar chiriemp: 5 um;-avantaj lunar chirie200 mp.: 1.000 um;-factor de capitalizare (pentru o rat de actualizare (k) de 12% i o durat (n) de 36 luni): -valoarea contractului: 30.107 um.

Factor de capitalizare == 30,107

Factorul de capitalizare poate fi luat din din tabele financiare sau poate fi calculat pe baza urmtoarei formule, pentru cele 4 situaii clasice de compunere (sau de incasare) a venitului:

-anual: Fcap =

-semestrial: Fcap =

-trimestrial: Fcap =

-lunar : Fcap =

p-numrul total de perioade de compunere (ani)k rata de actualizare

b)Test de depreciere pentru un brevet de invenie

Un activ este depreciat dac valoarea sa contabil este mai mare dect valoarea recuperabil.Valoarea contabil este valoarea la care un activ este recunoscut dup deducerea amortizrilor cumulate i a deprecierrilor cumulate (pierderilor din depreciere cumulate)Valoarea recuperabil a unui activ este valoarea cea mai mare dintre valoarea de utilitate (utilizare) i valoarea just diminuat cu costurile generate de vnzare.Valoarea recuperabil = max (valoarea de utilitate; valoarea just diminuat cu costurile de vnzare)Testul de depreciere se efectueaz att pentru un activ individual, ct i pentru unitile generatoare de trezorerie (numerar). Atunci cnd valoarea recuperabil nu se poate determina pentru un singur activ acesta este inclus nt-o unitate generatoare de trezorerie (UGT).O unitate generatoare de trezorerie reprezint cel mai mic grup identificabil de active care genereaz intrri de trezorerie independente de intrrile de trezorerie generate de alte active sau grup de active. Valoarea de utilitate se obine prin actualizarea fluxurilor de trezorerie viitoare ce se ateapt s se obin din exploatarea activului (unitii generatoare de trezorerie) i vnzarea acestuia (acesteia) la sfritul perioadei de utilizare.

Exemplul 13 (Depreciere unui brevet de inventie inclus intr-o UGT)

Un brevet de invenie este inclus ntr-o unitate generatoare de trezorerie i trebuie testat pentru depreciere, conform cerinelor IAS 36 Deprecierea activelor. UGT se compune din urmtoarele active:

Active ale UGTValori la 31.12.N (um)

Fond comercialBrevet de invenieImobilizri corporale150.000200.0001.450.000

Total1.800.000

Alte informaii:-durata de utilitate (de via util) estimat a UGT este de 9 ani;-valoarea rezidual a UGT, la sfritul celor 9 ani, este zero;-previzionarea fluxului de trezorerie nainte de impozit a fost realizat n dou etape:a)pe baza celei mai bune estimri a conducerii ntreprinderii proprietar a UGT, pentru primii 4 ani (N+1-N+4);b)pe baza extrapolrii fluxului de numerar din anul anterior, utilizndu-se o rat descresctoare pentru ultimii 5 ani (N+5-N+9).-rata de actualizare este de 16%.

AnulRata de descrestereFlux de numerar Factor de actualizareFlux de trezorerie actualizat

N+1330.0000,862068966284.482,8

N+2350.0000,743162901260.107,0

N+3380.0000,640657674243.449,9

N+4390.0000,552291098215.393,5

N+5-10%351.0000,476113015167.115,7

N+6-13%305.3700,410442255125.336,8

N+7-15%259.564,50,3538295391.841,6

N+8-17%215.438,50,30502545765.714,2

N+9-20%172.350,80,2629529845.320,2

TOTAL1.498.761,6

Valoarea de utilitate (utilizare) a UGT este de 150.000 um (suma rotunjit). Rezult o depreciere de 300.000 um. Aceast depreciere se repartizeaz astfel:-150.000 um pentru fondul comercial;-150.000 um, se repartizeaz ntre brevetul de invenie i imobilizrile corporale proporional cu valoarea contabil a acestora:a)brevet: 150.000 um x (200.000/1.650.000) = 18.180 umb)imobilizarile corporale: 150.000 um x (1.450.000/1.650.000) = 131.820 um

7