1. !!!!!!Definii piaa financiara i enumerati principalele tipuri de instituii financiare.Rspuns: Piaa financiar cuprinde instituiile i activitile prin care se realizeaz transferul de fonduri de la cei care economisesc ctre cei care au nevoie de aceste fonduri. Deci piaa financiar reprezint locul de ntlnire al ofertei de capital cucererea de capital.Principalele tipuri de instituii financiare care desfoar activitate de intermediere financiar sunt: - instituiile de credit bncile; - instituiile financiare nebancare; - societile de asigurri; - fondurile mutuale; - instituii ale pieei de capital - alte instituii care desfoar operaiuni de intermediere financiar.2. Definii piaa monetar i enumerai caracteristicile comune ale instrumentelor financiare tranzacionate pe aceast pia.Piaa monetar desemneaz ansamblul relaiilor care se formeaz n domeniul atragerii i plasrii fondurilor pe termen scurt, de regul, pn la un an. Ea are un rol deosebit n finanarea pe termen scurt a activitii economice dintr-o ar.Caracteristicile comune ale acestor instrumente financiare sunt: sunt instrumente cu valoare mare; au un risc redus, iar unele instrumente au chiar grad de risc zero; au scadena pn la un an, majoritatea instrumentelor tranzacionate pe piaa monetar au scadena este mai mic de 120 zile.3. !!!!!!Precizai cum se calculeaz rata dobnzii de referin i ce semnific rata dobnzii de politic monetar;Rata dobnzii de referin se calculeaz ca medie aritmetic, ponderat cu volumul tranzaciilor, a ratelor dobnzilor depozitelor atrase, operaiunilor reverse repo i operaiunilor repo din luna anterioar celei pentru care se face anunul. Pn n luna februarie 2009, operaiunile repo nu au fost incluse n calculul ratei dobnzii de referin. Anterior lunii februarie 2002, aceasta era denumit "taxa scontului"Rata dobnzii de politic monetar este rata la care BNR efectueaz operaiuni repo derulate prin licitaie pe termen de o sptmn i la o rat fix de dobnd.4. Ce sunt bonurile de tezaur, cum se emit i cum se calculeaz randamentul acestora?Bonurile de tezaur/trezorerie (certificate de trezorerie) sunt efecte de valoare emise de autoritile monetare din diferite ri i puse n vnzare cu scopul de a atrage fonduri disponibile pe termen scurt de la bnci, firme, persoane fizice pentru acoperirea temporar a unor cheltuieli bugetare, guvernamentale.Bonurile de trezorerie sunt emise conform unui anumit calendar (de obicei, noile emisiuni nlocuind pe cele ajunse la scaden); n general, au scadene de 1, 3, 6 sau 12 luni, cu diferite valori nominale, existnd ns un nivel valoric minim stabilit prin uzan (de exemplu, 50.000 u.m.)Randamentul se calculeaz astfel:

5. !!!!!!Definii termenii:curs valutar, curs spot si curs forwardCurs valutar: Cursul valutar este un pre care exprim valoarea unei monede exprimatn termenii altei sau altor monede. El reflect raportul dintre cererea i ofertapentru moneda respectiv pe piaa valutar.Curs spot: Cursul spot sau la vedere este cursul la care sunt efectuate tranzaciile cu decontare n maximum 2 zile. Acest curs se modific continuu cu valori mici pe msur ce pieele valutare reacioneaz la factorii externi. Se apreciaz c circa 70% din tranzaciile valutare se realizeaz pe piaa spot. Cursul spot poate fi: curs la vnzare, curs mediu i curs la cumprare.Curs forward: Cursul forward sau la termen este cursul la care se ncheie tranzaciile n prezent dar cu decontarea ulterioar. Cursul forward deriv din cursul spot i are valori diferite fa de acesta n funcie de termenul de decontare. i pentru acest tip de curs se nregistreaz o marj de vnzare/cumprare i deci cursuri de vnzare i cursuri de cumprare la termen.6. Enumerai termenii care pot influena evoluia cursului de schimb att pe termen scurt ct i pe termen lungPe termen scurt:-Intervenia bncii centrale pe piaa monetar ncrederea n sistemul politic poate avea un efect mai ndelungat dac se consider c aceast stare nu este temporar. Tulburrile sociale pot avea un impact negativ de durat n cazul n care cauza nu este nlturat. Evenimente neprevzute cu privire la activitatea de comer exterior pot afecta cursul de schimb, deoarece influeneaz direct balana comercial Modificrile de politic bugetar care influeneaz fie investiiile strine, fie pe cele autohtone vor afecta direct balana comercial, modificnd astfel cursul de schimb valutar. Pe termen lung. balana comercial; ratele relative ale inflaiei; ratele relative ale dobnzii. 7. !!!!!!Precizai semnificaia termenilor: deficitul contului curent, deficitul contului de capital- Deficitul contului curent: Deficitul contului curent reprezint o situaie critic deoarece diminueaz rezervele oficiale ale unei ri. n general, acest deficit poate fi acoperit prin deprecierea monedei (reducerea raportului de schimb); astfel, importul devine prea scump, iar exportul devine mai competitiv pe plan extern. Deseori, n aceast situaie apare necesitatea de a mri rata dobnzii interne, pentru a menine investiiile strine realizate n ar.- Deficitul contului de capital: Deficitul contului de capital nu reprezint o situaie grav dac este utilizat pentru finanarea investiiilor directe n strintate, care vor fi apoi repatriate sub form de dividende. De asemenea, fluxul n exterior poate menine sczut cursul de schimb, mbuntind competitivitatea exportului.8. Ce este tranzacia valutar, cine sunt intermediarii pe piaa valutar interbancar din Romnia i ce nelegei prin data valutei i data tranzaciei pe aceast pia?Prin tranzacie valutar nlegem o tranzacie ce const n vnzarea sau cumprarea de valut contra monedei naionale sau contra altei valuteIntermediarii pe piaa valutar interbancar sunt instituiile de credit autorizate s funcioneze n Romnia, care acioneaz pe piaa valutar interbancar i care ndeplinesc condiiile minime prevzute de legislaia n vigoare i care pot ncheia tranzacii valutare att n nume i cont propriu, ct i n nume propriu i contul clienilor.Data tranzaciei este data la care se ncheie tranzacia, iar data valutei (value date) este data la care se face decontarea tranzaciei i poate fi: value today (same day value) - data valutei este aceeai cu data tranzaciei; value tomorrow - data valutei este ziua bancar urmtoare fa de data tranzaciei; pot - data valutei este la dou zile bancare de la data tranzaciei; forward - orice dat a valutei ulterioar decontrii spot.9 !!!!!!Precizai avantajele i dezavantajele cotrii unei companii la Burs.Avantaje: notorietatea (renumele), faptul c societatea este cotat, mpreun cu nivelulridicat de transparen a informaiilor, determin obinerea unei ierarhizri maibune i a unei imagini atractive a companiei; flexibilitate financiar i oportuniti de dezvoltare generate de prezena pepiaa de capital; posibilitatea transformrii investiiei n fonduri lichide, existena unei pieesecundare lichide presupune faptul c proprietarii/acionarii i pot vinde aciunilentr-un timp foarte scurt, recuperndu-i astfel investiia iniial.Dezavantaje: obligativitatea informrii permanente, companiile listate trebuie s facpublice anumite informaii privind activitatea lor, fapt care genereaz sarcini icosturi suplimentare; flexibilitatea redus la schimbare, politicile companiei trebuie s fie nconcordan cu previziunile investitorilor i, prin urmare, posibilitile deschimbare a strategiei companiei sunt mai reduse etc. 10. !!!!!!Descriei avantajele ofertei de aciuni prin licitaie i precizai ce activitate desfoar market maker-ul( formatorul de pia). : nu exist riscul unei erori grave de apreciere n stabilirea preului; preul de emisiune nltur complicaiile de tranzacionare pe pia ce ar putea aprea dup emisiune; restituirea diferenei pltite iniial peste preul de emisiune asigur un tratament egal pentru toi investitorii. Poate exista i tentaia de a nu restitui diferena, fapt care se ntmpl uneori. Totui, aceast practic va avea un impact negativ asupra valorii aciunilor dup emisiune i, de aceea, astfel de cazuri se ntlnesc rareori n practic; licitarea aciunilor la preuri mai mari constituie un factor de susinere a preului aciunilor dup emisiuneFormatorul de piata (market maker-ul) este un participant care se angajeaza sa asigure lichiditatea pietei pentru un instrument financiar tranzactionat pe piata reglementata, folosindu-se de propriul capital, si mentine oferte ferme de cumparare si vanzare in nume propriu.!!!!!! 11. Realizai o clasificare a aciunilor i scoatei n eviden principalele deosebiri.Aciunile se pot clasifica n aciuni ordinare, aciuni prefereniale 12. Care sunt motivele pentru care emisiunea de obligaiuni este preferat emisiunii de aciuni?Emisiunea de obligaiuni este preferat emisiunii de aciuni din urmtoarele motive: unele organizaii, cum ar fi autoritile guvernamentale i ale administraieilocale, nu pot emite aciuni pe cont propriu i trebuie s emit obligaiuni pentruai asigura finanarea. emisiunile de obligaiuni sunt, n general, mai ieftine dect emisiunile deaciuni; costul anual al unei obligaiuni este fix i ar trebui s fie mai mic dectbeneficiile obinute prin utilizarea fondurilor, sporind astfel profitul obinut deacionarii firmei care au beneficiat de finanare prin emisiunea de obligaiuni. dobnda pltit pentru obligaiune este dedus din profit nainte de impozitareaacestuia, n timp ce dividendul pltit pentru aciune presupune distribuireaprofiturilor nete (dup impozitare); mecanismul emiterii de obligaiuni este similar cu cel specific emisiunii deaciuni, diferena semnificativ ntre cele dou mecanisme fiind reprezentat deconinutul contractului care trebuie s nsoeasc emisiunea de obligaiuni.13. Prezentai structura obligaiunii i enumerai caracteristicile obligaiunii clasice.Obligaiunea include o component de capital i o component de dobnd. Ca i n cazul unui bon de tezaur sau efect de comer, componenta de capital a obligaiunii const ntr-un mprumut pentru o perioad prestabilit, mprumut acordat emitentului de ctre investitor, n structura sa, obligaiunea mai include i Deintorul de obligaiuni, care primete periodic o dobnd, stabilit ca rat la valoarea nominal, precum i o valoare de pia, care este diferit de valoarea nominal. Obligaiunile standard (clasice), care prezint urmtoarele caracteristici standardizate: valoarea cuponului este fix; cuponul este pltit anual; scadena este fix; suma pltit la emisiune (principal) de ctre investitor este valoareanominal; valoarea la care va fi rscumprat obligaiunea la scaden de ctreemitent este fix; caracteristicile obligaiunii nu pot fi modificate pe parcursul existeneipn la scaden; obligaiunea nu include, n afara drepturilor rezultate din relaia definanare, i alte drepturi suplimentare pentru investitor.!!!!!! 14. Ce este cuponul i cum se pot clasifica obligaiunile din perspectiva cuponului?Cuponul este denumirea generic pentru plata dobnzilor aferente investiiilor financiare n obligaiuni, termenul avndu-i originea n trecut, cnd, plata dobnzii se fcea n baza prezentrii cuponului de ctre deintorul titlului, fiecare obligaiune avnd o alonj cu un numr de cupoane egal cu numrul anilor pentru care era mobilizat mprumutul.Din perspectiva cuponului, obligaiunile se clasific n : Obligaiunile cu cupon variabil Obligaiunile cu cupon cu rat flotant Obligaiuni cu rat a cuponului indexat Obligaiunile cu cupon zero Obligaiunea cu anuiti Dual currency bond Obligaiunea cu participaie Obligaiuni cu opiuni!!!!!! 15. Enumerai factorii care afectez randamentul obligaiunii i precizai cum influeneaz perioada rmas pn la scaden valoarea obligaiuniiFactorii care afecteaz randamentul obligaiunii sunt similari cu cei care influeneaz rata dobnzii solicitat pentru orice investiie:- modificarea riscului de credit al emitentului; - evoluia previzionat a ratei inflaiei; -evoluia previzionat a ratei dobnzii pe pia;- perioada rmas pn la scadena obligaiunilor; - structura financiar (implicaii determinate de impozitare); - lichiditatea pieei; - evoluia previzionat a cursurilor de schimb valutare (n cazul n care este relevant)Perioada rmas pn la scaden. Pe msur ce o obligaiune se apropie de scaden, valoarea sa de pia tinde s se apropie de valoarea de rscumprare. Acest fenomen poate fi privit ca rezultatul aciunii a dou fore. Pe de o parte, cnd perioada pn la scaden scade sub un an, se micoreaz diferena curent (de pia) fa de valoarea paritar pentru a asigura randamentul solicitat calculat pe baz anual (anualizat). Pe de alt parte, la momentul rscumprrii, valoarea de pia trebuie s fie egal cu valoarea de rscumprare16. Care sunt factorii care influeneaz volatilitatea valorii de pia a obligaiunii?Volatilitatea valorii de pia a obligaiunilor se poate modifica ca urmare a influenei urmtorilor factori: mrimea relativ a cuponului obligaiunii; numrul de ani pn la scaden!!!!!! 17. Definii euroobligaiunile i obligaiunile strine i precizai care dintre acestea sunt mai avantajoase pentru emiteni.Obligaiunile emise pe o pia extern, dar denominate ntr-o valut diferit att de cea a rii emitentului, ct i de cea a pieei de plasament formeaz categoria euroobligaiunilor (o companie din Romnia emite obligaiuni pe piaa Londrei denominate in dolari).Obligaiunile strine sunt emise pe o pia extern i denominate n valuta rii respective (o companie din Romnia emite obligaiuni pe piaa Franei denominate in euro). euroobligaiunile sunt emise simultan n mai multe ri, n timp ce obligaiunile strine pot fi emise numai ntr-o ar, fapt care influeneaz ntr-o foarte mare msur lichiditatea titlurilor. euroobligaiunile nu sunt supuse reglementrilor din ara n care se realizeaz emisiunea, inclusiv n ceea ce privete impozitul pe venitul obinut din investirea n euroobligaiuni, n timp ce obligaiunile strine sunt sub jurisdicia fiscal a rii n care sunt emise.18. Definii piaa reglementat i enumerai instrumentele financiare conform legislaiei n domeniu din RomniaPiaa reglementat de instrumente financiare se organizeaz i se administreaz de ctre o persoan juridic, constituit sub forma unei societi pe aciuni, emitent de aciuni nominative, conform Legii nr.31/1990, autorizat i supravegheat de C.N.V.M., denumit operator de pia (bursa).n categoria instrumentelor financiare se cuprind:a) valori mobiliare; b) titluri de participare la organismele de plasament colectiv;c) instrumente ale pieei monetare, inclusiv titluri de stat cu scaden mai mic de un an i certificate de depozit; d) contracte futures financiare, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri; e) contracte forward pe rata dobnzii, denumite n continuare FRA; f) swap-uri pe rata dobnzii, pe curs de schimb i pe aciuni; g) opiuni h) instrumente financiare derivate pe mrfuri; i) orice alt instrument admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un stat membru sau pentru care s-a fcut o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia;19.Enumerai, pentru fiecare component a pieei de capital din Romnia, cteva instrumente financiare. . Enumerai, pentru fiecare component a pieei de capital din Romnia, cteva instrumente financiare.!!!!!! 20. Definii titlurile de capital i titlurile de participareTitlurile de capital sunt aciuni i alte valori mobiliare asimilabile aciunilor, precum i orice alt tip de valori mobiliare, conferind dreptul de a le dobndi ca urmare a unei conversii sau a exercitrii acestui drept, n msura n care valorile din a doua categorie sunt emise de acelai emitent sau de ctre o entitate care aparine grupului din care face parte respectivul emitentTitluri de participare sunt uniti de fond sau aciuni emise de organisme de plasament colectiv, n funcie de modul de constituire al acestora.!!!!!!21. Ce sunt organismele de plasament colectiv i societile de servicii de investiii financiare?Organisme de plasament colectiv OPC sunt entiti organizate, cu sau fr personalitate juridic, care atrag n mod public sau privat resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice, n scopul investirii acestora.Societile de servicii de investiii financiare - S.S.I.F., sunt persoane juridice, constituite sub forma unor societi pe aciuni, emitente de aciuni nominative, conform Legii nr.31/1990, care au obiect exclusiv de activitate prestarea de servicii de investiii financiare i care funcioneaz numai n baza autorizaiei C.N.V.M!!!!!! 22. Definii piaa instrumentelor financiare derivate i instrumentele financiare derivate.Piaa instrumentelor financiare derivate (derivatives market) este o pia specializat, organizat, dezvoltat n principal de o burs care asigur condiii pentru negocierea i ncheierea de tranzacii cu contracte futures i cu opiuni.Instrumentele financiare derivate pot fi definite ca instrumente a cror valoare depinde de evoluia unuia sau a mai multor elemente suport, cum sunt: rata dobnzii, cursul de schimb, indicii bursieri, valoarea aciunilor i obligaiunilor, etc.23. Definii contractul forward, precizai caracteristicile precum i principalul avantaj.Un contract forward este un contract de vnzare - cumprare prin care vnztorul se oblig s livreze activul financiar, valuta sau marfa la o dat ulterioar, stabilit n momentul ncheierii contractului. Cumprtorul este asigurat, deci, c la un anumit moment n viitor va intra n posesia activului financiar, valutei sau mrfii contra unui pre stabilit n momentul semnrii 69 contractului. Principalul avantaj al contractului forward l constituie sigurana preului.24. Definii contractul futures i precizai ce trebuie s fac n momentul ncheierii contractului att vnztorul ct i cumprtorul.Contractul futures (contractul la termen ferm) este un angajament standardizat asumat de un cumprtor i de un vnztor de a cumpra/vinde, indiferent n ce ordine, un anumit activ - marf, titlu financiar, instrument monetar, la un pre stabilit (negociat) n momentul ncheierii tranzaciei, lichidarea contractului realizndu-se la o dat viitoare, numit scaden, fixat de bursa.n momentul ncheierii unui contract pe piaa futures, att vnztorul ct i cumprtorul depun o garanie bneasc la o ter persoan independent.!!!!!! 25. . Definii opiunile i precizai avantajele acestoraOpiunile (contractele la termen condiional) sunt acele contracte bursiere care dau cumprtorului dreptul, dar nu i obligaia de a vinde (opiunile PUT) sau de a cumpra (opiunile CALL) un anumit activ - marf, titlu financiar sau instrument monetar la o dat viitoare, n schimbul acestui drept, cumprtorul opiunii va plti o sum, numit prim, vnztorului acesteia.Opiunile asigur o serie de avantaje dintre care menionm: -Flexibilitatea - indiferent de evoluia preurilor pot fi atinse obiectivele de management al riscului propuse; -Multifuncionalitatea - n sensul c se poate profita de modificarea volatilitii pieei, de timpul pn la scaden sau de schimbarea altor elemente specifice opiunilor;- Ctiguri nelimitate prin asumarea unor riscuri limitate -cumprtorul opiunii are dreptul s aleag ntre a exercita sau nu opiunea, pltete o sum mai mic dect preul pltit n cazul cumprrii contractului futures suport, pe care o cunoate n momentul iniierii poziiei; Standardizarea prin care se elimin riscul de neplat al contraprii26. . Enumerai componentele pieei instrumentelor financiare derivate din Romnia, tipurile de instrumente financiare derivate tranzacionate i precizai cnd s-au tranzacionat primele contracte n ara noastr.!!!!!! 27. Ce este un activ financiar deinut n scopul tranzacionrii?Un activ financiar (sau o datorie financiara) detinut n scopul tranzactionarii este un activ achizitionat sau produs, n principal, n scopul de a genera un profit, ca rezultat al fluctuatiilor pe termen scurt ale pretului sau ale marjei intermediarului. Un activ financiar trebuie clasificat ca activ detinut pentru tranzactionare daca, indiferent de motivul pentru care a fost achizitionat, constituie o parte a unui portofoliu pentru care exista dovada unui ritm efectiv recent de a obtine cstiguri pe termen scurt. Instrumentele financiare derivate sunt ntotdeauna considerate a fi pastrate pentru tranzactionare daca nu sunt desemnate si nu sunt, n fapt, instrumente de acoperire a riscului.28. Definii instrumentul financiar i folosii exemple uzuale pentru completarea definiieiUn instrument financiar reprezint orice contract ce genereaz simultan un activ financiar pentru o entitate i o datorie financiar sau un instrument de capitaluri proprii pentru o alt entitate. Instrumentele financiare au o sfer larg, respectiv de la instrumente primare tradiionale precum obligaiunile, la forme variate de instrumente financiare derivate.29. Cum se calculeaz valoarea prezent a obligaiunii i care sunt factorii cu aciune direct asupra acestei valori?Valoarea prezent se va schimba n viitor datorit unor factori cu aciune direct care acioneaz asupra acestor titluri, i anume: factori generali determinai de conjunctura economic sau politic naional sau mondial; factori sectoriali care sunt generai de progresul sau recesiunea sectorului industrial din care face parte firma emitent; factori specifici care in de rentabilitatea firmei respective; factori financiari - bancari care privesc politica de acordare a creditelor, care n esen motiveaz sau nu orientarea investitorilor spre alte investiii pe piaa de capital (creterea dobnzilor pe piaa financiar bancar atrage dup sine scderea cursului obligaiunii i invers).30. Care sunt factorii luai n considerare n cazul analizei fundamentale a preului aciunilor?Analiza fundamental a preului aciunilor ia n considerare acei factori care afecteaz att nivelul, ct i sustenabilitatea veniturilor viitoare, i anume: situaia financiar a societii; sectorul de pia n care acioneaz firma; cota de pia a firmei n cadrul sectorului; poziia principalilor concureni; impactul noilor tehnologii.9