INVESTITII INTERNATIONALE

Investitii internationale investitii straine directe(ISD) investitii de portofoliuISD sunt o forma a investitiilor international care reflecta scopul unei entitati rezidente intr-o tara de a obtine un interes de durata intr-o firma aflata intr-o alta tara.In cazul ISD elemental principal de diferentiere este participarea investitorului la conducerea firmei.In cazul ISD intentia investitorului este de a ramane pe termen lung chiar nedefinit in tara in care face investitia.In cazul ISD investitorul trebuie sa aiba cel putin % dincapital sau din partea de vot.Investitiile straine de portofoliu urmaresc mentinerea (cresterea) valorii capitalului, ele nu presupun participarea la conducerea firmei si pot sa contina valori mobiliare participative sau valorimobiliare de natura datoriei(obligatiuni->30nds)ISD-partile sociale-societati comerciale-actiuni sau contributii in natura-imprumutiri intr-o firma-profituri reinvestite

Tipuri de strategii de transnationalizare:

-strategii punctuale- sunt caracterizate de existenta unor filiale de mari dimensiuni autonome care realizeaza produse finite si care interactioneaza rar cu firma mama-strategii de integrare simpla- relatiile cu filialele sunt mai stranse si in care exista o anumita diviziune a muncii in care activitatile mai simple,de regula care consuma mai multe resurse sau forta de munca, se realizeaza in filiale-strategii de integrare complexe- acctivitatile economice sunt descompuse in component fiecare component se realizeaza in acea tara unde este mai efficient.Activitatile economice se pot imparti in partea de conceptie (proiectare/inovare), testare, productie, distributie, marketing, finantare, support pentru consumatori si reciclarea materialelor.In secolul xx se pot identifica 4 perioade in domeniul ISD care difera intre ele prin motivatie, participant si prin strategiile de trannationalizare.In conditiile societatii bazate pe cunoastere avem o trecere de la resurse natural catre resurse create resurse de creativitate, resurse de inovare, resurse de cunoastere.

Stimulente utilizate in atragerea de ISD

Cererea de capital-oferta de capital-concurentaStimulente- pro: investitori straini, tarile de destinatie-contra: fmi, ce, omcImprumuturi- banci: dobanzi mari-fmi: dobanzi mici + obligatiiTrasaturi generale ale stimulentelor:: se dau numai pentru investitii, durata lor este limitata, privesc doar anumite aspect economice.Din punctul de vedere al investitorului strain, stimulentele sunt importante in 2 momente legate de procesul decizional.1) In faza initiala cand se intocmeste o lista scurta de posibile destinatii. Niciodata includerea de o lista scurta nu se face doar in functie de stimulente, acestea au rol de departajare.. pentru investitorul strain, acordarea de stimulente este importanta mai ales prin mesajul trimis de tara de destinatie in sensul sprijinirii pentru succesul investitiei.2) se refera la negocierea cu autoritatile central sau locale pentru stabilirea detaliilor dup ace s-a ales locul.Din punct de vedere al continutului economic, stimulentele se pot clasifica in stimulente financiare si fiscal.Stimulentele financiare presupun acordarea unor sume de bani sau a unor servicii care implica cheltuieli de partea tarii de destinatie -in acest caz invetsitorul primste ceva inca din primele momente ale realizarii investitiei-stimulentele financiare sunt acordate mai ales de tarile dezvoltate.Exemple: acordarea gratuita la terenuri sau cladiri (includerea de terenuri sau cladiri pentru sume mai mici decat pretul pietei), acordarea de perioade de gratie la creditele luate de investitor.Stimulentele fiscale au in vedere scutirea de la plata unor taxe si impozite o perioada de timp ( impozit pe profit, pe terenuri sau cladiri, taxe vamale)Creditul fiscal- amanarea la plat ape o zi durata de timp a obligatiilor fiscale.O categorie aparte de stimulente fiscale care nu se re.. doar la investitorii straini are in vedere reducerea generala a nivelului taxelor si impozitelor.Dupa modul de acordare: Stimulente automate: cand se acorda ori ridica oricarui investitor care satisfice anumite criterii - caz cu cazDesi stimulentele sunt importante, totusi pe termen lung, cea mai buna peomovare este realizata de investitorii existenti si care obtin profit.

Forme de infiintare a ISD

Investitii noi-extinderea activitatiiAvantaje: firma se poate amplasa acolo unde doreste investitorul, se poate selecta personalul conform cerintelor investitorului, nu are datorii anterioare.Dezavantaje: punerea in functiune a firmei se face cu intarziere, nu se cunosc particularitatile pietei, ale furnizorilor, consumatorilor. Investitii realizate prin fuziuni sau ahizitiiAvantaje: activitatea incepe imediat, prin intermediul firmei cumparate esti pozitionat pe piata si cunosti piataDezavantaje: firma nou-venita se poate confrunta cu elemente de imagine negative, datorii, probleme de mediu, utilizarea fortei de munca( nr personalului si aspect de cultura organizationala)

Fuziunile si achizitiile internationale

In ultimii 20 de ani, valoarea fuziunilor si achizitiilor internationale a crescut extrem de mullt ( de la 100 mld $ la 341-400 mld $)Ponderea acestora in totalul fluxurilor de investitii a ajuns in multi ani pana la 90%.In tarile din Europaa Centrala si de Est dupa 1990 o mare parte a achizitiilor international s-a realizat sub forma privatizarilor.Majoritatea fuziunilor si achizitiilor international au loc in domenii precum sectorul bancar si de asigurari, industria farmaceutica, chimie si petrochimie, telecomunicatii, industria auto.Cresterea volumului fuziunilor si achizitiilor international a fost incurajata de 2 fenomene inregistrate la nivel mondial si anume: liberalizarea pietelor si dereglementarea anumitor sectoare. Acorduri international in domeniul ISD in functie de participant: Acorduri bilaterale Acorduri regionale( ASEAN) Acorduri multilaterale ( OCDE, NTO)Acordurile se refera , in general la 2 aspecte: Evitarea dubla impozitara Garantarea si promovarea investitiilor.

Importanta ISD in economia mondiala

1. Dimensiunea economica a ISD in 2010 Produs brut mondial= 61960 Exporturi mondiale=18900 Vanzarile filialelor 33000Concluzii: peste 50% din ceeea ce se produce la nivel mondial se produce prin investitii straine.Vanzarile filialelor STN sunt de 1,7 Ori mai mari decat exporturile mondiale2. crearea unui mare nr de locuri de munca-80 de mil locuri de munca directe-400 mil locuri de munca indirecte-locuri de munca create la alte firme datorita prezentei investitorului strain(furnizori,client)3. ISD ca sursa de finantare-in special pentru tarile in dezvoltare in situatia in care unele stateau dificultati in a obtine credite,isd pot constitui o sursa de finantare. Aceasta sursa prezinta insa avantaje: nu creste datoria externa a statului,exista garantia ca sumele investite vor fi folosite efficient; si dezavantaje:principalul dezavantaj este ca investitorii strain nu poate fi obligat sa vina intr- o tara, investitorul investeste in domeniul si in zona geografica care sunt potrivite pentru el4. ISD- fenomen cu dinamica(crestere) foarte rapida1980-2000 au crescut de 23 de ori5. lanturile productiei globale -80%din comertul mondial

Efecte ale ISD asupra tarilor destinatie

Efecte pozitive1. Crearea / mentinerea locurilor de muncaIn cazul investitiilor noi este vorba despre creareea locurilor de munca, iar in cazul fuziunilor si achizitiilor este vorba despre mentinerea unor locuri de munca2. Cresterea calificarii fortei de munca in firmele cu capital strain.3. Asigurare a intrarilor de capital strain si prin acesta asigurarea unei contributii la echilibrarea balantei de plati4. Stimuleaza investitiile intreprinzatorilor locali( furnizori, concurenti, neutrii)5. Cresterea veniturilor la bugetul statului si la bugetul local. Se obtin venituri la bugetul statului si bugetele locale si in cazul in care investitorii straini primesc stimulente doarece stimulentele se acorda pe perioade limitate si nu acopera toate taxele si impozitele. Venirea investitorilor straini determina comenzi la furnizorii locali care au astfel vanzari mai mari si platesc mai mult impozit6. Accesul la tehnologii modern. In conditiile globalizarii si ale strategiilor de integrare complexee, investitorii straini folosesc aceleasi tehnologii in toate tarile unde lucreaza7. Accesul la metode modern de management. Din aceleasi motive ca mai sus.8. Accesul la piete de desfacere si cresterea exporturilor. In cazul in care investitorul strain produce pentru export va folosi reteaua sa de distributie , service, fianatare.9. Sprijinirea privatizarii si restructurarii prin posibilitatea platii unor sume importante si existenta unei experiente international in domeniul de activitate. Prezenta investitiilor straine nu produce in mod automat toate aceste efecte, ele depinzand de marimea investitiei si domeniul de activitate.Masuri prin care tara de destinatie maximizeaza efectele pozitive:1. Imbunatatirea mediului de afaceri in sensul asigurarii claritatii, transparentei si predictibilitatii2. Incurajarea, sprijinirea firmelor locale pentru a devein furnizori ai investitorilor straini. Acest lucru se face prin informarea investitorilor straini si prin finantarea modernizarii intreprinzatorilor locali.3. Servicii post-investitie care ajuta investitorul sa isi resolve problemele cu partenerii locali si il informeaza despre oportunitati de afaceri in domeniul sau.4. Imbunatatire participarii centrelor universitare si institutelor de cercetare la activitatea economica5. Imbunatatirea nivelului general de pregatire a fortei de munca .

Participantii la ISD

Participantii directi (rang I)-investitori straini:100%capital; pe langa criteriile mentionate un rol important il au si stimulentele acordate de tarile de destinatie Lista scurta: 2-3 destinatii Decizia de a investiSurse de informatii pentru un investitor strain: Informatiile oficiale nationale( de la ministere, banca central, institute de statistica) Informatii oficiale international( onu, Eurostat, eecd) Surse nationale din mediul de afaceri(camera de comert, camera bilaterale, asociatii profesionale) Firme de consultant Firmele de rating (investitii specializate care masoara riscurile associate investitiilor realizate intr-o anumita tara). Dupa declansarea crizei, increderea in aceste firme a fost afectata deoarece ele nu au semnalat corespunzator producerea crizei.

Indicatori

-flux ISD= totalitatea intrarilor de ISD din toate tarile lumii fata de referinta intr-o perioada de timp (1 an)- stoc ISD= valoarea cumulate a intrarilor de ISD pe o durata mai mare de timp(>1).

Evolutia cursurilor de ISD pe termen lung

1980-2000 creste de 23 ori2001 scade cu 37%2001-2004 scade2004-2007 creste(maxim istoric 1900 mld $)2008 scade cu16%2009 scade cu 40%2010 creste cu 5%2011 creste cu 17%2012 scade cu 18%Diferentele la nivel mondial include diferente importante pe grupe de tari, de regula scaderi in tarile dezvoltate.Grija economica inceputa in 2008 in tarile dezvoltate a afectat ISD prin mai multe mecanisme: A determinat reducerea cererii Reducerea/absenta profiturilor pentru marea majoritate a firmelor Conditii foarte dificile de obtinere a creditelor Deprecierea valorii activelor ibobiliare si mobiliareDatorita crizei in anul 2010 se inregistreaza o premiera, 52% din fluxurile mondiale de intrare se orienteaza catre tarile in dezvoltare si emergente.

Teorii economice cu privire la ISD

ABORDAREA BAZATA PE CONCURENTA IMPERFECTAPozitia dominant pe piata este de regula temporara, dar investitorul cauta sa revina la aceasta pozitie prin produse sau servicii noi sau prin intrarea pe alte piete. ABORDAREA BAZATA PE AVANTAJUL COMPARATIVSe urmareste fie evitarea unor bariere, fie utilizarea unor resurse cu costuri mai reduse. ABORDAREA BAZATA PE MODUL DE ORGANIZARE A FIRMELOR SI COSTURILE ASOCIATE ABORDAREA ECCLECTICA ( neomogen)Aceasta abordare considera ca ISD se fac in functie de 3 orientari si anume:1. OWNERSHIP - trasaturi specific firmei2. LOCATION avantajele economice decurgand din realizarea investitiei intr-un anumit loc3. INTERNALIZATION mentinerea sub controlul firmei a productiei unui produs fata de alte forme de internationalizare, cum ar fi licenta sau franciza.