Capitolul 4

ELABORAREA SITUATIILOR FINANCIARE PREVIZIONATE

Planificarea financiara a dezvoltarii unei intreprinderi presupune intocmirea situatiilor financiare previzionate cu scopul prevenirii lipsei de lichiditati, a reducerii incertitudeinii care planeaza asupra viitorului societatii dar si pentru necesitatile de informare ale actionarilor si ale altor investitori. Previziunile au rolul de a orienta deciziile n toate domeniile de economie i finane i valoarea lor poate fi neleas numai n ceea ce privete, n context, astfel de decizii. Teoria ofer un cadru att pentru construcia i cat si pentru evaluarea previziunilor. Metoda raportrii la cifra de afaceri (cunoscut sub denumirea procent din vnzri) este metoda cea mai simpl de previziune financiar, care satisface eficient nevoile informaionale ale unei organizaii (firme). Motivul pentru care aceast metod are o mare aplicabilitate n ghidarea managerilor este faptul c pornete de la o ipotez viabil i anume c majoritatea posturilor bilaniere variaz o dat cu vnzrile. Punctul de plecare a tuturor previziunilor financiare este previziunea vnzrilor. 4.1 ESTIMAREA CIFREI DE AFACERI Pe baza estimrii cifrei de afaceri pe perioada urmtoare se poate determina necesarul de active circulante i fixe, respectiv fondurile permanente i curente necesare pentru acoperirea finanrii lor. Previziunea cifrei de afaceri se poate realiza prin dou metode de abordare: Abordarea global (sintetic) care presupune previzionarea direct a cifrei de afaceri totale Abordarea analitic presupune mprirea vnzrilor firmei pe categorii principale de produse previziunea realizndu-se pe fiecare categorie n parte dup care avnd loc reagregarea acestora. Una din recomandrile specialitilor este realizarea previziunii cifrei de afaceri per global dup care avnd loc compararea acesteia cu cifra de afaceri previzionat analitic i alegerea variantei cele mai pesimiste (celei mai mici). Dac previziunea cifrei de afaceri are o valoare nejustificat de ridicat consecinele pot fi deosebit de grave, deoarece firma ar putea s ajung fie n situaia s produc pe stoc, fie s nu-i utilizeze corespunztor capacitile de producie, ducnd la scderea vitezelor de rotaie, costuri mai mari i deprecierea rentabilitii i a lichiditilor. Previziunea cifrei de afaceri, att global ct i analitic, din punctul de vederea al metodelor de realizare se poate face prin: Metode de extrapolare a seriilor de timp caz n care se ine cont doar de tendina fenomenului; Funcii de regresie caz n care se ine cont de variabilele explicative cum ar fi: cheltuielei de publicitate, pre, numr de concureni etc.

Metode combinate. Una dintre metodele recomandate de specialiti este previzionarea produciei la nivel de industrie prin extrapolarea tendinei iar apoi previzionarea cotei de pia deinute de firma n cauz. Previziunea final se face prin nmulirea cotei de pia previzionate aferent unei firmei sau unui produs cu cifra de afaceri previzionat la nivel de industrie. . Vom folosi metoda de previziune sintetic (global) a cifrei de afaceri, n cadrul acesteia utilizndu-se ndeosebi tehnicile de extraplare a tendinelor de evoluie anterioar a cifrei de afaceri. O apreciere pertinent a tendinei afacerii cu ajutorul cifrei de afaceri trebuie s in seama de trei elemente eseniale: rata inflaiei; politica de preuri; poziia firmei pe pia. De aceea, indicatorii de dinamic se vor calcula n preuri constante sau comparabile. Formule uzuale :CAC = CA curent 1+ 1 i p (i f ) 100

unde: CAC cifra de afaceri n preuri constante; ip indicele de cretere a preurilor la nivelul ntreprinderii; if indicele inflaiei. Dac: - i p i f nseamn c ntreprinderea promoveaz preuri care depesc ritmul inflaiei. Este o politic total greit atunci cnd pe piaa de desfacere concurena este puternic. Dac se deine o poziie de monopol ntreprinderea va obine avantaje economice fr efort propriu, ns din punct de vedere strategic va realiza un recul deoarece deturneaz atenia de la reducerea costurilor ca surs se profit; ip = if ntreprinderea i aliniaz preurile la ritmul inflaiei; Cazul firmei HALM SRL. i p i f - nseamn c ritmul de cretere al preurilor este mai mic dect ritmul de cretere al inflaiei. Cnd aceast corelaie este acceptat deliberat (concurena puternic pe piaa de desfacere, marja de profit suficient de mare ca s permit reducerea etc.) aprecierile sunt favorabile, ns atunci cnd este efectul unei proaste gestionri a preului, consecinele sunt negative asupra profitabilitii ntreprinderii. Formule uzuale - dinamica cifrei de afaceri cu baz fix ( I CA ( f ) ): CAi I CA ( f ) = 100 CA0 - dinamica cifrei de afaceri cu baz n lan ( I CA ( i ) ): CAi I CA ( i ) = 100 CAi 1 - ritmul mediu anual de cretere ( rC ): A CAi rCA = n 1 100 100 CA0

Previzionarea CA Nr. Crt. 1 2 3 4 Indicatori Cifra de afaceri n preuri curente Indicele mediu de cretere a preului (indicele inflaiei) Cifra de afaceri n preuri comparabile CAC=CAcurent*1/(1+ip(if)/100) Dinamica cifrei de afaceri n preuri comparabile - baz fix: Ica(f)=CAn/(CAo) *100 - baz n lan: Ica(l)=CAn/(CAn-1) *100rCA = n 1

UM Lei % Lei % %

2006 2069800 4,87 1973681. 7 100% 100%

2007 2510758 6,57 2355970. 7 121.3% 588,48%

2008 6379016 6,3 6000955.7 308.19% 254.06%

CAi 100 100 => rCA=6379016/1973681*100-100=79.77 => avand in CA0

vedere Ri, cifra de afaceri crete n 2008 cu aproximativ 79.77% fa de anul 2006. Tehnicile de extrapolare reprezint, cel mai adesea, o ajustare a evoluiei istorice a unor indicatori economico-financiari (n cazul nostru cifra de afaceri net) n jurul unei curbe continue, care surprinde tendina ce s-a manifestat anterior i care poate fi meninut n viitor, dac rmn neschimbate condiiile economice. Tendina observat se ajusteaz sub forma a dou drepte i se va utiliza o funcie liniar. Funcia liniar care ilustreaz tendina de evoluie este urmtoarea: yi=a+b*ti Unde parametrii a i b se afl la baza sistemului de ecuaii: na=yi bti2=ti*yi yi cifra de afaceri net ti principala variabil explicativ a cifrei de afaceri nete (timpul) n numrul termenilor seriei analizate (ani) Tendinta cifrei de afaceri determinata prin ajustare liniar pentru anii 2006-2008An (n) 2006 2007 2008 Suma yi(CA)

1973681.7 2355970.7 6000955.710330608

ti -2 0 2 0

ti*yi -3947363.4 0 12001911 8054548

t i2 4 0 4 8

ti se determin astfel: t1=1-3, t2=2-2, t3=3-1. Din calcule rezult a=yi/n, a=3443536

b= ti*yi/ti2, b=1006818.5 yi(CA) = a+b*ti = 3443536 + 1006818.5*ti considerand ca tendinta linear se va mentine , putem estima cifra de afaceri ptr 2009, 2010 , astfel : Anul 2009 Anul 2010 T=3 T=4 CA=6463991LEI CA=7470808 LEI

4.2 ESTIMAREA BILANTULUI

Pentru previziunea situatiilor financiare prin metoda procent din vanzari am exprimat bilantul in procent din cifra de afaceri si am determinat valoarea medie pentru fiecare element in parte pe perioada analizata.

Bilantul exprimat in procente, in functie de CA Specificaie Active imobilizate Stocuri Creane Disponibiliti bneti Active circulante TOTAL ACTIV Credite pe termen scurt Furnizori i datorii asimilate mprumuturi pe termen lung Capital propriu Capital permanent TOTAL PASIV 2007 97,1 31.61 38.84 2.64 73.10 170.2 80 76.66 38.19 52 90.02 170.21 2008 38 19.06 25.59 0.5 45.2 83.23 44.16 30.17 15.05 24.10 39.06 83.23 Valoare medie (procentual) 67.55 25.33 32.21 1.57 59.15 126.21 62.08 53.41 26.62 38.05 64.54 126.22

u.m. %

Anul 2009 Anul 2010 Bilant previzionat 2009-2010

CA=6463991LEI CA=7470808 LEI

Un bilan previzionat arat mai degrab cum vor fi lucrurile n anumite condiii date, dect cum sunt de fapt.

Bilanul previzional prezint imaginea ntreprinderii la sfritul anului, n condiiile realizrii previziunilor. Bilant previzionat ptr. 2009 2010

Specificaie Active imobilizate Stocuri Creane Disponibiliti bneti Active circulante TOTAL ACTIV Credite pe termen scurt Furnizori i datorii assimilate mprumuturi pe termen lung Capital propriu Capital permanent TOTAL PASIV

2009 4330873.9 1615997.7 206077.12 96959.86 814462.8 4007674.4 5171192.8 4912633.1 2456316.5 3361275.3 5817591.9 10988784

2010 2838907 5005441.3 1867702 2390658.5 112062.12 4407776.7 9413218 3959528.2 1942410 2838907 4781317.1 9413218

u. m. lei

4.3.Contul de profit si pierdere previzionat Intr-o economie competitiva, principalul obiectiv de natura strategica al unui agent economic l constituie realizarea unor randamente superioare ale capitalului investit de actionari. Avnd n vedere ca profitul constituie baza alocarii de dividende pentru actionarii firmei, aceasta trebuie sa desfasoare activitati generatoare de profit prin satisfacerea necesitatilor unei anumite grupe de cumparatori. Contul de profit si pierdere descrie si explica rezultatul prin prisma structurilor de cheltuielisi venituri care l-au determinat, implicit activitatile consumatoare si producatoare de rezultate. Pentru previziunea situatiilor financiare prin metoda procent din vanzari am exprimat contul de profit si pierdere intr-o forma sintetica si am calculat valoarea medie pentru fiecare categorie de venit si cheltuiala, urmand ca apoi sa fie exprimate ca procent din cifra de afaceri

Contul de profit si pierdere (factori in procent din CA)

Specificaie Cifra de afaceri net Variaia stocurilor SOLD C Variaia stocurilor SOLD D Producie imobilizat Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare Cheltuieli cu materii prime i materiale Alte cheltuieli materiale Ch. cu energia i apa Ch. cu mrfurile Cheltuieli cu personalul - totale Impozite i taxe Ajustarea valorii imobilizrilor Alte cheltuieli din exploatare Cheltuieli de exploatare Rezultat din exploatare Venituri din dobnzi Alte venituri financiare Venituri financiare Cheltuieli privind dobnzile Alte cheltuieli financiare Cheltuieli financiare Rezultat financiar PIERDERE = Rezultat curent +Rezultatul extraordinar = Profit brut - Impozit pe profit = Profit net

2007 100 5.63 0 0 0 105.63

2008 100 0 0.39 0 0 99.6

UM Valoare % medie 100 2.81 1.95 0 0 102.61 45.69 1.57 1.64 1.86 33.11 20.8 2.83 35.3 96.44 12.27 0.01 1.24 1.36 0 8.75 8.75 6.78 1.9 0 1.9 0.15 1.75

33.24 58.15 2.24 0.9 1.14 0.5 1.66 0.2 45.05 21.17 4.1 0.6 3.86 1.8 17.52 53.21 104.75 88.13 0.8 11.47 0.02 0 0.15 2.34 0.16 2.56 0 0 7.5 10 7.5 10 5.97 7.6 0 3.8 0 0 0 3.8 0.3 3.5

%

Contul de profit si pierdere l-am previzionat pornind de la modificarea medie a factorilor prezentati in tabelul anterior.

CA previzionata Anul 2009 Anul 2010 CA=6463991LEI CA=7470808 LEI

CPP previzionat ptr. 2009 2010 Specificaie Cifra de afaceri net Variaia stocurilor C Variaia stocurilor D Producie imobilizat Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare Cheltuieli cu materii prime i materiale Alte cheltuieli materiale Ch. cu energia i apa Ch. cu mrfurile Cheltuieli cu personalul - totale Impozite i taxe Ajustarea valorii imobilizrilor Alte cheltuieli din exploatare Cheltuieli de exploatare Rezultat din exploatare Venituri din dobnzi Alte venituri financiare Venituri financiare Cheltuieli privind dobnzile Alte cheltuieli financiare Cheltuieli financiare Rezultat financiar = Rezultat curent +Rezultatul extraordinar = Profit brut - Impozit pe profit = Profit net 2009 100 180991.74 64639.91 0 0 6593270 2585596 101484.65 106009.45 103423.85 21402227.4 1344510 1292798.2 2262396.8 6205431.3 775678.9 646.39 80153.48 87910.2 0 555903.2 555903.2 438258.5 122815.8 0 122815.8 9695.9 113119.84 2010 100 194241 74708.08 0 0 76202224.1 2988323 117291.68 118974.78 119532.92 2241242.4 1494161.6 149416.16 2241242.4 7171975.6 896496.96 747.08 92638 97120.5 0 620077 620077 506520.7 141945.35 0 141945.35 11206.2 130739.14

Se previzioneaza o imbunatatire a situatiei firmei pentru urmatoarea perioada de timpdorindu-se cresterea CA, precum si a profitului net.