Diagnosticul Și Gestiunea Riscului de Faliment

8/10/2019 Diagnosticul i Gestiunea Riscului de Faliment

1/16

Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea de tiine economice

Catedra Finane i Bnci

Lucru individual

La disciplina Bazele managementului f in anciar

Diagnosticul i gestiunea riscului de faliment

A elaborat: Castraan Alina,

gr. FB1201

A verificat: Cojocaru Maria

Dr. conf. universitar

Chiinu 2014


2/16

2

Cuprins:

Introducere...3

Capitolul I: Riscul n afaceri i tipologia acestuia4

Capitolul II: Generaliti privind riscul de faliment6

Capitolul III: Diagnosticului financiar n evaluarea riscului de faliment.

Analiza acestuia ..8

Concluzii.15

Bibliografie.16


3/16

3

Introducere

ntr-o economieconcurenial, existena i viabilitatea unei afaceri sunt legate de risc, nmsura n care rezultatele prezentei viitoare se afl sub influena unor evenimenteneateptate. Aceastaexplic i justific interesul analitilor financiari pentru elaborarea deevaluri i de estimri ale diagnosticului acestui fenomen inerent. Cea mai important utilizare a punctului de analiz se ref er la afaceri de operarei de evaluare a riscurilor financiare. Dinacest motiv, este necesar s se apropie de probleme care implic modul de estimare a riscurilor ngrad, pentru a descoperi fapte pe care le genereaz. Riscul financiar este evaluat prin coeficientulde levier financiar, calculat ca sensibilitatea de profit net de operare profit variabilitate. Nivelulde risc este determinat de cheltuielile financiare. Ea este mai mare n cazul n care este finanatde datorii i de capital, mai mici, n cazul n care este mai important.

Tranziia n funcionarea sistemelor socio-economice, se face pe fondul unor puternicedezechilibre, cu eforturi mari i cu antrenarea unui volum mare de resurse. Supravieuirea dezvoltarea ntreprinderilor aflate n stare de dificultate, n acest context este condiiont deexistena unui program de restructurare bine elaborat, implementat, monitorizat i revizuitcontinuu i de un management bazat pe folosirea tuturor prghiilor din sistem, care pot conducla atingerea obiectivelor programului de restructurare. ns pn a ajunge la decizia derestructurare, este necesar de identificat necesitatea implementrii acestei msuri.

Scopul lucrrii date const nidentificarea rolului diagnosticului financiar n gestiuneariscului de faliment. Scopul poate fi realizat pr in intermediul urmtoarelor obiective:

- Explicarea i exemplificarea riscului n afaceri; - Delimitarea riscului de faliment i descrierea acestuia; - Analiza conceptului de diagnostic financiar;- Stabilirea metodelor de evaluare a riscului de faliment;Lucrarea este structurat n Introducere,4 capitole, Concluzie i Bibliografie. Anume prin

intermediul unei astfel de structuri vom putea realiza obiectivele propuse, respectiv, s atingemscopul stabilit.

Cuvinte-cheie: risc, faliment, diagnostic financiar, gestiune.Sursele bibliografice utilizate n cadrul analizei date sunt:Metode de restructurare a

ntreprinderilor n condiii de criz, Castraan Ludmila, UTM 2010, Chiinu; 104p.; Riscul dfaliment punct central n diagnosticul financiar, prof.univ.dr. Gheorghe Holt, Trgu-Jiu, 2009;Analiza economico-financiar, Buse Lucian, Editura Economica, Bucureti 2005, 351p.


4/16

4

Capitolul 1. Riscul n afaceri i tipologia acestuia

n economiaconcurenial, existena i viabilitatea oricrei afaceri sunt legate de risc n msura n care rezultatele prezente i viitoare se afl sub influena unor evenimente neprevzute,

ceea ce explic si justific interesul analitilor financiari n elaborarea unui diagnostic deevaluare si previziune a acestui fenomeninerent n viaa agenilor economici.

nelegerea noiunii de risc impune i este legat de noiunea de incertitudine, care exprimo stare de nesiguran privind viitorul. Raportul dintr e incertitudine si risc are nu doar oimportan teoretic de cert valoare, ci i una pragmatic avnd caracter aplicativ care trebuie sse reflecte n procesul decizional prin gestionarea i controlul factorilor care pot genera diferitecategorii de risc, cu impact direct sau indirect asupra modului de realizare a obiectivelor entitii.

Riscul decurge pn la urm din incapacitatea unei entiti de a se adapta la timp i cu cel maimic cost la variaia condiiilor de mediu economic i social i poate fi privit din dou puncte devedere:

1) al ntreprinderii, ca organizaie economico-social care urmrete creterea averii proprietarilor (acionarilor) n vederea remunerrii corespunztoare a factorilor de producie;

2) al aportorilor de capital externi,interesai n realizarea celui mai bun plasament ncondiiile unor piee financiare cu diverse avantaje i riscuri.

n vederea gestionrii ct mai eficiente a riscului n managementul operativ i strategic se impun cunoaterea i identificarea factorilor carel genereaz, n funcie de tipologia acestuiadup diverse criterii; printre cele mai importanteconsiderm a fi categoriile de risc structuratedinurmtoarele puncte de vedere:

1) dup modul de localizare, riscul poate fi: macroeconomic, sectorial, microeconomic;2) dup domeniul de activitate si formele de manifestare exist: risc economic (de

exploatare), risc financiar (de capital), risc de faliment, risc comercial, risc bancar;3) dup efectele i consecinele lui, riscul vizeaz: vulnerabilitatea i perenitatea afacerii. Evident, n cadrul fiecrui criteriu pot fi efectuate detalieri referitoare la diferitele tipuri de

risc, a cror cunoatere este necesar n vederea aplicrii celor mai potrivite metode de evaluarei analiz. De menionat este faptul c problematica analizei i evalurii riscului care nsoeteoriceafacere ce implic consum de capital constituie o component important a diagnosticuluifinanciar orientat spre funciunea financiar -conabil a ntreprinderii, care vizeaz cu precdererentabilitatea si riscurile.

Indiferent de obiectivele vizate de utilizatorii diagnosticului financiar, exist o baz

comun a relaiei rentabilitate-risc, n sensul c rentabilitatea presupune aptitudinea entitii de


5/16

5

a-i asigura acoperirea cheltuielilor din venituri i realizarea de profit, iar riscul decurge dinimposibilitatea anticiprii cu certitudine a factorilor care determin rezultatul din exploatare(cantitate, cost, pre) n corelaie cu elementele activitii de exploatare (aprovizionare, producie,desfacere) care condiioneaz rezultatul final (profit sau pierdere). Rentabilitatea este privit s

determinat n mod diferit n funcie de participanii la viaa ntreprinderii: gestionari, acionari bancheri,salariai.

Orice activitate care implic un consum de capital este supus unor riscuri ce nsoescrentabilitatea. Cnd creeaz sau dezvolt o ntreprindere aducndu-i capitaluri, proprietariianticipeaz un anumit nivel de rentabilitate pentru un anumit nivel de activitate, n cazul variaieacestui nivel, rentabilitatea sufer modificri care exprim riscul capitalului.

Un capital investit va fi cu att mai riscant cu ct sensibilitatea rentabilitii la modificarea

volumului de activitate este mai mare, dup cum i rentabilitatea ateptat este cu att mai marecu ct riscul asumat este mai mare. Diagnosticul financiar-contabil vizeaz att rentabilitatea nansamblu, prin studiul performanelor exploatrii nscrise n contul de rezultat, ct i impactulresurselor de finanare asupra rentabilitii capitalurilor n raport cu mijloacele folosite, prin performana financiar. Rentabilitatea exploatrii nsoit de riscul de exploatare condiioneaznivelul rentabilitii financiare, riscul financiar aferent, dar i riscul total si de faliment.

Riscul de exploatare (sau riscul economic) este legat de structura costurilor de exploataren dou categori: fixe (sau de structur) si variabile (sau operaionale), i depinde n mod directde ponderea mai mare sau mai mic a cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor. Acest risc este maridicat n cazul unei ntreprinderi dotate cu utilaje performante, unde cheltuielile relativ fixelegate de amortismente sunt relativ crescute, i mai redus n cazul ntreprinderilor cu un grad detehnicitate redus sau cu utilaje nvechite i amortizate.

Riscul financiar decurge din prezena n contul de profit i pierdere i n bilan acheltuielilor financiare care remunereaz capitalurile mprumutate prin dobnzile la credite.


6/16

6

Capitolul 2. Generaliti privind riscul de faliment

Aprecierea i evaluarea strii de sntate financiar a unei entiti n diagnosticul financiar -contabil impun evaluarea riscurilor ce i nsoesc activitatea, dintre care unele sernnaleaz

fragilitatea (vulnerabilitatea) acesteia, iar altele prefigureaz falimentul (insolvabilitatea) ce i amenin supravieuirea (perenitatea).

Conceptul de risc apare n strns legtur cu strategia financiar a ntreprinderii, este legat de costul capitalului (propriu sau mprumutat) i poate fi evaluat prin riscul de exploatare irisculfinanciar, care exprim o stare de dificultate ce caracterizeaz vulnerabilitatea acesteia prinfluctuaia rentabilitii la variaiile volumului de activitate n afar de aceste riscuri care pot fi limitate i reduse prin decizii financiar -contabile corecte legate de reducerea levierului de

exploatare prin variabilizarea unor cheltuieli fixe (reducerea stocurilor, dezin-vestire) i alevierului financiar prin asigurarea unei structuri financiareoptime, entitile n dificultate seconfrunt cu riscul de faliment uneori iminent ca urmare a unor cauze endogene sau exogene.

Potrivit Legii nr. 85/2006 privind procedura insolvenei, insolvena constituie starea patrimoniului unei entiti debitoare aflate n dificultate prin insuficiena fondurilor bneti necesare pentru achitarea datoriilor exigibile lascaden, n acest sens fiind necesar o distincie ntre conceptul de insolvena i conceptul de insolvabilitate. Starea de dificultate financiar a unei entiti poate fi considerat o stare premergtoare falimentului n msura n care apareincapacitatea entitii de onorar e a obligaiilor provenite din operaii curente sau din angajamenteanterioare ajunse la termen care i pot afecta continuitatea activitii.

Insolvena i implicit falimentul sunt consecina unui grad de ndatorare ridicat si a unuigrad de solvabilitaterelativ redus i depind de o serie de factori specifici sectorului de activitate,entitii sau mediului economic, care pot aduce entitatea n stare de dificultate din punct devedere economic, financiar, juridic si social- politic, ceea ce o oblig la intrarea n procedura dereorganizare judiciar.

Riscul de faliment (insolvabilitate)exprim posibilitatea de apariie a incapacitii de onorare a tuturor obligaiilor scadente ca urmare a ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioarei neacoperite care au epuizat integral capitalurile proprii. Partea neacoperit rmne exclusiv n sarcina creditorilor si afecteaz averea proprietarilor prin diminuarea pn la valori negative asituaiei nete, ceea ce constituie riscul de insolvabilitate asumat.

Distingem cteva tipuri de procese de faliment:a) faliment voluntar,cnd firma falit nainteaz o cerere instanei judectoreti.

n aceast situaie nu exist ordin de supraveghere i administratorul averii/sindicul este numidirect.


7/16

7

b)faliment involuntar , cnd creditorii firmei nainteaz o cerere ctre instana judectoreasci dovedesc c debitorul nu onoreaz datoriile la scaden. n acest situaie, instana instituie ordinul de supraveghere asupra debitorului i numeteadministratorul averii.

Putem considera c falimentul este o funcie de trei mari variabile: Capacitatea individual a proprietarilor i a managementului; Caracteristicile industriei; Mediul economic n care acioneaz.

Pentru a susine ideea existenei mai multor tipuri de procese de faliment Laitinen (1991) aefectuat o analiz pe un eantion de companii filandeze, pornind aprioric de a urmtoareledimensiuni ale falimentului:

profitabilitatea; creterea; intensitatea utilizrii capitalului; armonia structurii de finanare.

Concluziile autorului au artat existena a trei tipuri alternative ale procesului de faliment,denumite prin preluarea unor termeni sugestivi din domeniul medical:

Falimentul cronic , n situaia n care toate ratele financiare artau o situaie delicat cu patruani consecutiv nainte de faliment;

Falimentul prin insuficiena veniturilor , n cazul n care firmele artau o ndatorare i unnivel al lichiditii apropiate de medie n ntreaga perioad nainte de faliment, ns insuficienavenitur ilor determin o rentabilitate redus i imposibilitatea de a acumula surse pentru a susinecreterea.

Falimentul acut , n cazurile n care majoritatea indicatorilor financiari arat o deteriorare puternic cu un an nainte de faliment.


8/16

8

Capitolul 3. Diagnosticului financiar n evaluarea riscului de

faliment. Analiza acestuia

Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor scadente care

rezult din angajamentele anterioare contractate, fie din operaii curente a cror realizarecondiioneaz continuarea activitii, fie din prelevri obligatorii.

n sistemul analizei financiar-patrimoniale, analiza aptitudinii ntreprinderii de a fisolvabil i de a nvinge riscul de faliment ocup un loc central.

n practica economic,se poate concepe c o ntreprindere care cunoate o perioad maidificil s renune provizoriu la unele obiective de cretere, obiective economice sau sociale. nschimb ea nu poate renuna la asigurarea obiectivului de solvabilitate, care constituie condiia

finaciar de supravieuire. Soluii simple pot permite trecerea peste aceste dificulti i reinstaurarea continuitii

plilor: obinerea de termene suplimentare din partea furnizorilor, amnarea datoriilorfinanciare, obinerea de mprumuturi pe termen scurt.

Aspectele eseniale pentru procesul decizional privind riscul de faliment sunt urmtoarele: 1.Analiza static a riscului de faliment pe baza bilanului patrimonial; 2. Analiza pe baza ratelor;

3.Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor;4.Analiza functional a riscului de faliment.

2.1 Analiza static a riscului de faliment pe baza bilanului patrimonial

Principalele instrumente operaionale la care recurge analiza financiar pentru investigareariscului de faliment sunt: fondul de rulment i ratele de solvabilitate.

A. Analiza fondului de rulment patrimonial

Potrivit teoriei patrimoniale, o ntreprindere este solvabil dac asigur echilibrul maselor

de aceeai durat, dac respect urmtoarele reguli financiare: 1.Activ imobilizat(Ai)=Capital permanent(Cp)

2.Activ circulant(Ac)=Obligaii pe termen scurt(OTS)

Respectarea strict a acestor ecuaii de echilibru presupune o activitate fr ntreruperi ide o regularitatea perfect n privina ncasrilor i plilor.Cu alte cuvinte,ntreprinderea trebuies dispun la fiecare scaden a unei obligaii,de disponibiliti suficiente pentru a le achita.

Fondul de rulment poate fi definit:

a)Fondul de rulmentreprezint acea parte din capitalul permanent care depete valoareaimobilizrilor nete i poate fi afectatafinanrii activelor circulante. FR=CP-Ai


9/16

9

b)Fondul de rulmentreprezint excedentul activelor circulante peste valoarea obligaiilor pe termen scurt. FR=Ac-OTS

Fondul de rulment propriumsoar excedentul de capital propriu peste valoarea activelorimobilizate. Se calculeaz astfel:

Fond de rulment propriu = Fond de rulment patrimonial - Obligaii pe termen lung imediu

Pot exista urmtoarele situaii: a)Ac=OTSFR=0Solvabilitatea pe termen scurt poate fi asigurat,dar acest echilibru este fragil, putnd fi

compromis de orice dereglare n realizarea creanelor. b)Ac>OTSFR>0

Se inregistreaz un excedent de lichiditi poteniale pe termen scurt fa de exigibilitatea potenial pe termen scurt. ntreprinderea are o situaie favorabil n termeni de solvabilitate pentru c este n msur s fac fa obligaiilor la scaden.

c)Ac


10/16

10

b) Rata sol vabilitii pariale(R SP ), care exclude stocurile din activele circulante,acesteaconstituind elementul cel mai incert din punct de vedere al valorii i lichiditii sale:

R SP=(Activ circulant- Stocuri)/(Obligaii pe termen scurt) sau

R SP=(Creane+Plasamente+Disponibiliti)/(Obligaii pe termen scurt)

R SP exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiunile pe termen scurt dincreane i disponibiliti.Aceast rat,de regul subunitar,trebuie analizat i interpretat cu pruden prin luarea n calcul a unor aspecte de detaliu privind structura creanelor (numrul dclieni,ponderea lor n totalul creanelor).n teoria economic sunt preri potrivit crora o ratcuprins ntre 0,8 i 1 ar reprezenta o situaie optim n ce privete solvabilitatea.

c) Rata solvabilitii imediate(R SI),care pune n coresponden elementele cele mailichide ale activului cu obligaiile pe termen scurt:

R SI=(Plasamente + Disponibiliti)/(Obligaii pe termen scurt) n teoria economic se apreciaz ca:R SI>0,3.Interpretarea ratei trebuie s mai implice i alte informaii privind condiiile de desfurare

a activitii. Dei, teoretic, o rat ridicat indic o lichiditate, respectiv o solvabilitate ridicat, ea poate avea i alte semnificaii, ca de exemplu, o folosire mai puin performant a resurselordisponibile. De asemenea,o valoare ridicat a acestei rate, nu este o garanie a solvabilitii daccelelalte active au un grad redus de lichiditate.

Majoritatea organismelor financiare din rile cu economie de pia recurg i la alte rate nvederea evalurii riscului financiar.Una dintre acestea este rata autonomiei fianciare(R AF).

R AF =(Obligaii pe termen mediu i lung)/(Capital propriu)

Creditorii impun ca aceast rat s fie subunitar.Anumite organisme financiare pretind caactivul net contabil s fie mai mare ca o treime din pasiv: Activul net contabil > Pasiv.

Aprecierea solvabilitii prin metoda ratelor este adesea puin semnificativ datoritaprecierii generale a lichiditii,respectiv solvabilitii,fr luarea n analiz a gradului(durateide realizare a activelor,respectiv pasivelor.

2.2 Analiza riscului de faliment pe baza ratelor

n predicia falimentului nu se poate face abstracie de att de populara metod aratelor.Cunoaterea i nelegerea ratelor financiare s-a dovedit cel puin la fel de important ca itehnicile statistice pentru cercettorii funciilor scor.

Ratele fianciare reprezint o modalitate tradiional de analiz a situaiei financiare afirmei.Att practicienii, ct i cercettorii sunt de acord c ratele fianciare sunt utilizate pentru a

compara riscul i rentabilitatea la firme diferite ca dimensiune i ramur de activitate, n scopude a ajuta investitorii i creditorii n luarea unor decizii inteligente.


11/16

11

Analiza pe baza ratelor este procesul de calcul i interpretare a raportului dintre doumrimi comparabile logic i economic.

Principalul avantaj al ratelor financiare este c permit compararea rentabilitii i risculuintreprinderilor de dimensini diferite i din ramuri diferite.Ratele pot furniza un profil al

ntreprinderilor, a particularitilor economice i avantajelor competitive, precum i acaracteristicilor de exploatare, financiare i investiionale specifice.Aceste instrumente de analiz pot furnizai un profil al diferitelor grupuri de ntreprinderi.

n mod fundamental ratele financiare ajut la: evaluarea performanelor managementului; aprecierea strii de sntate a firmei; realizarea unor predicii privind situaia i performanele financiare ale

companiei; efectuarea unor angrenri i prezentarea nivelurilor ratelor financiare medii peactiviti economice specifice.

Clasificarea ratelor

Majoritatea clasificrilor ratelor rein patru categorii de rate financiare: a) Ratele activitii (operaionale) care evalueaz veniturile i principalele fluxuri

generate de activele firmei; b) Ratele lichiditii, care msoar adecvarea ntre sursele disponibile pe termen

scurt i obligaiile exigibile pe o perioad similar; c) Ratele de ndatorare i echilibru pe termen lung,care examineaz structura

capitalului firmei, n scopul de a evidenia abilitatea acesteia de a satisface obligaiile pe termenlung i nevoile de investiii;

d) Ratele rentabilitii, care vizeaz rezultatele firmei n comparaie cu vnzrile,capitalul investit, costurile, etc.

n crile de analiz financiar i n activitatea practic sunt calculate i prezentate peste150 rate fianciare.

Analiza financiar pe baza ratelor este un perimetru n care mai mult nu nseamn neapratmai bine.Utilizarea unui numr mai mare de rate nu determin neaprat o cretere a relevaneianalizei.

2.3.Analiza riscului de faliment pe baza scorurilor

Diagnosticul riscului de faliment a cunoscut o important dezvoltare datorit utilizrii

unor metode statistice de analiz a situaiei financiare pornind de la un ansamblu de rate. Scorul este o metod de diagnostic extern care const n msurarea i interpretarea riscului

la care se expune investitorul,creditorul firmei,dar i firma,ca sistem n activitatea viitoare.


12/16

12

Determinarea scorului necesit parcurgerea urmtoareloretape de lucru: alegerea unui eantion de firme,care s cuprind dou grupuri,de exemplu,firme

falimentare sau aflate n dificultate i societi care nu ntmpin probleme financiare; compararea firmelor din cele dou grupuri pe parcursul unui interval de timp,prin

utilizarea unor indicatori considerai cei mai reprezentativi; selectareaindicatorilor care realizeaz cea mai bun discriminare; elaborarea,prin tehnica analizei discriminante,a unei combinaii liniare Z a indicatorilor

semnificativi, Xi:Z=a1x1+a2x2+a3x3...anxn , unde:x - reprezint ratele implicate n analiz; a - reprezint coeficientul de ponderare al fiecrei rate.

alegerea unui punct (sau a unor puncte) de inflexiune care s ralizeze clasificarea predictiv a ntreprinderilor n cele dou grupuri. Scopul l reprezint minimizarea erorilor sau acostului erorii;

analiza apriori a ratelor de succes a scorului Z prin compararea clasificrii predictive cusituaia cunoscut a ntreprinderilor din eantion.Aceasta reprezint o rat de succes aprioric, nsensul c ea se bazeaz pe o testare cu eantionul care a stat la baza construirii funciei scor;

analiza aposteriori a ratei de succes a scorului Z prin analiza gradului de relevan pentru

un alt eantion de firme. Desigur c funcia Z construit este susceptibil de a fi util i credibil pentru o perioad ulterioar i pentru o populaie mult mai larg de ntreprinderi. Certificareaacestei ipoteze se poate realiza doar printr-o testare ulterioar a scorului construit.

Principalele modele de analiz discriminant utilizate n predicia falimentului,prezentaten literatura economic sunt:

Funcia scor dezvoltat de Altman; Modelul Fulmer; Modelul SPRINGATE; Modelul Koh; Modelul Ion Anghel

2.4.Analiza funcional a riscului de faliment

Analiza funcional este adesea calificat ca o analiz dinamic, prin opoziie cu analiza patrimonial fundamental static.n realitate, analiza funcional are un caracter static cnd e

bazat pe analiza stocurilor, sau dinamic, cnd opereaz cu fluxuri de utilizri i resurse. Fondul de rulment functional i nevoia de fond de rulment


13/16

13

Fondul de rulment funcional reprezint diferena dintre resursele aciclice stabile iactivele (utilizrile) aciclice stabile.

FRF = RAS - AAS

Fondul de rulment este destinat pentru acoperirea unei pri din nevoia de finanare legat

de ciclul de exploatare. Nevoia de fond de rulment reprezint partea din activele ciclice ce trebuie fianate din

resurse stabile.Nevoia de fond de rulment(NFR) se calculeaz astfel :NFR=AC(Active ciclice) - RC(Resurse ciclice)

Relaiile de trezorarie i aprecierea riscului de faliment

Diferena dintre fondul de rulment funcional i nevoia de fond de rulment reprezintsoldul de trezorrie(T) :

T=FRF - NFR

Trezorria se mai poate calcula i dup relaia: T=T A - T P

Relaiile de trezorrie pun n eviden modul de realizare a ciclurilor financiare alentreprinderii.

a)DacFRF > NFR , atunci este respectat echilibrul financiar; aceasta implic un sold pozitiv de trezorrie : T > 0 .Deci, fondul de rulment este suficient de mare nu numai pentru

finanarea nevoii de fond de rulment de exploatare, ci i pentru asigurarea unei trezorrii care s-i permit efectuarea de plasamente i deinerea unor disponibiliti.

Capitalul permanent, asigur n acest caz, finanarea stabil a: - ansamblului imobilizrilor; - nevoii de fond de rulment pentru exploatare;- lichiditi excedentare. b) DacFRF < NFR , ntreprinderea are un sold negativ de trezorrie : T < 0 .n acest caz,

nevoia de fond de rulment nu poate fi finanat n ntregime din resurse permanente,ntreprinderea fiind obligat s apeleze la resurse de trezorrie(mai ales credite bancare) pentru aacoperi parial nevoia de finanare generat de ciclul de exploatar e.

c) Dac FRF=NFR , soldul de trezorrie este nul:T = 0 .Aceast egalitate este numaiteoretic, n activitatea practic ea nu poate avea dect caracter temporar.Meninerea uneitrezorrii care s tind spre zero, chiar n condiiile unei fluctuaii n sensul creterii sau scderii poate fi expresia unei politici de gestiune fianciar.

O asemenea practic (T0 ) apr ntreprinderea mpotriva riscurilor pe care le prezint,att deinerea unor supralichiditi (folosire ineficient a resurselor), ct i o trezorrie negativ(dependena fa de bnci).


14/16

14

Calculul i analiza nevoii de fond de rulment pentru exploatare cu ajutorul ratelor de

gestiune

Calculul nevoii de fond de rulment din exploatare se poate face i prin folosirea ratelor degestiune, stabiliteca raport ntre un stoc i un flux de aceeai natur.Aceste rate se calculeaz

pentru elementele de activ i pasiv care definesc coninutul nevoii de fond de rulment. a) Rata global a nevoii de fond de rulment:

R gNFR =NFR x 360/CA (cifra de afaceri)

Aceasta rat permite aprecierea global a nevoii de fond de rulment n raport cu volumulde activitate

b) Ratele de gestiune de activ:

Ratele de gestiune a stocurilor se calculeaz, n msura n care este posibil, pe fiecare

categorie de stoc n parte, astfel: Rata stocului de mrfuri:

R mf =Stoc de mrfuri x 360/Costul de cumprare al mrfurilor vndute Rata produselor finite:

R pf =Stoc de produse finite x 360/Costul de producie Rata creditului -clieni:

R cc=Clieni x 360/CA

c) Rate de gestiune de pasiv:

Rata creditului furnizori:

R cf =Furnizori de exploatare x 360/Intrri(cumprri) de mrfuri

Aceast metod de determinare a nevoii de fond de rulment e cunoscut n teoriaeconomic sub denumirea de "metoda experilor contabili".


15/16

15

Concluzii

Studiul teoretic ne permite formularea urmtoarelor concluzii, care sunt ndreptate sprerezolvarea problemelor financiare i prevenirea situaiei de insolvabilitate n cadrul unitilo

economice ale sistemului cooperaiei de consum din Republica Moldova:1. n scopul gestiunii ntreprinderii insolvabile, este necesar o legislaie stabil i bine

formulat, care s nu afecteze realizarea procedurii de restructurare.2. Problemele gestiunii anticriz a ntreprinderilor includ n sine aspectele afer ente

depistrii strii de insolvabilitate, determinarea volatilitii ntreprinderii i prognozarea crizelor.3. n viziunea noastr, noiunea de gestiune anticriz const n restructurarea financiar a

ntreprinderii i modelarea proceselor interne, desfurate n cadrul acesteia.

4. Considerm c stabilitatea activitii ntreprinderilor este determinat de situaiaresurselor financiare deinute, repartizarea i folosirea lor, de starea ce ar asigura dezvoltareaacesteia pe baza creterii venitului i a capitalului, pstrnd, n condiiile de incertitudine,nivelul respectiv de lichiditate i credibilitatea.

5. Remarcm c starea de faliment, cu care se pot confrunta entitatile economice ,constituie rezultatul impactului factorilor nefavorabili cucaracter exogen, endogen i specific. ncazul influenei ctorva factori, concomitent, se produce o cretere mai pronunat a crizei, ceeace diminueaz impactul asupra procesului anticriz.

6. n cadrul sistemului de monitorizare i gestionare a finanelor, n condiii deinsolvabilitate, rolul de baz i revine implementrii mecanismelor interne de stabilizarefinanciar, aplicarea eficient a crora va permite nlturarea stresului financiar al pericolului defaliment .

7. Asigurarea stabilitii financiare a ntreprinderilor , se obine n cazul nregistrriiechilibrului, iar perioada maxim de funcionare stabil se determin innd cont de ritmulmajorrii capitalului propriu i de valorile estimate prin modelul creterii economice stabile.

8. Mecanismul elaborrii strategiei de evitare a insolvabilitii i a crizelor financiarestipuleaz scopurile politicii tehnico-tiinifice i tehnologice, la care se refer: formarea uneistructuri optime de producie; implementarea tehnologiilor noi, folosirea potenialului tiineloaplicate, susinerea inovaiilor.

Recomandari: n scopul revigorrii activitii ntreprinderilor din sistemul se propunasemenea soluii, ca: implementarea proceselor inovaionale; sporirea eficacitii proceselor de producere i de desfacere; restructurarea patrimoniului cooperatist; vnzarea sau darea n

folosin a mijloacelor fixe neutilizate; formarea condiiilor favorabile de dezvoltare a activitiiraionalizarea proceselor manageriale; asigurarea viabilitii.


16/16

16

Bibliografie

1. Buse Lucian, Analiza economico-financiar, Editura Economica, Bucureti2005, 351p.

2. Castraan Ludmila, Metode de restructurare a ntreprinderilor n condiii decriz, UTM 2010, Chiinu; 104p.;

3. Gheorghe Holt,Riscul de faliment punct central n diagnosticul financiar,Trgu-Jiu, 2009

Diagnosticul Și Gestiunea Riscului de Faliment

Documents

Transcript of Diagnosticul Și Gestiunea Riscului de Faliment