91651003 Transformari in Sistemul Financiar Bancar Romanesc Si in Politica Monetara in Contextul...

7/29/2019 91651003 Transformari in Sistemul Financiar Bancar Romanesc Si in Politica Monetara in Contextul Integrarii Europ

1/18

Proiect la disciplina

INTEGRARE FINANCIAR-MONETARA EUROPEANA

NDRUMTOR :

Bilan Irina


2/18

Iai, 2010

CUPRINS

1.Introducere..............................................................................................................3

2.Transform ri financiar-bancare ................................................................................4

2.1 Armonizarea legisla iei din Romnia cu legisla ia european n domeniul bancar ................................................................................................................................5

2.2 Modific ri n structura sistemului bancar romnesc ............................................8

3.Muta ii n politica monetar a BNR n contextual integr rii .....................................10

3.1 Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerin ele europene 10

3.2 Rolul BNR n domeniul politicii monetare..........................................................15

4.Concluzii.................................................................................................................17

Bibliografie................................................................................................................18

2


3/18

1. Introducere

Procesul de integrare n Uniunea European a fost influenat de o serie de factori precumsistemul bancar, pieele financiare i metodele de privatizare.

Integrarea Romniei este un proces complex, cu implicaii profunde asupra economiei,politicii, societii. ncepnd cu anul 1990, n Romnia ncepe tranziia de la economia centralizatspre economia de pia. Restructurarea este att un fenomen al tranziiei ct i o condiie esenialpentru creterea economic necesar atingerii nivelului de dezvoltare cerut pentru aderarea laUniunea European.Obiectivele generale majore ale Romniei, din perspectiva aderrii, vizeaz consolidareasistemului politic i a instituiilor democratice, eficientizarea structurilor i mecanismeloreconomiei de pia, ntrirea cooperrii politico-economice cu statele membre ale UE i cu alte ricandidate. Realizarea proceselor de reform n domeniul economic are n vedere:

o atingerea i consolidarea stabilitii macroeconomice n vederea crerii condiiilor pentrudezvoltarea economic durabil;

o accelerarea ajustrii structurale a economiei;

o aplicarea unei politici monetare ferme i a unei politici fiscale capabile s menin deficitul

bugetar la nivelul stabilit prin condiiile de aderare i s impulsioneze activitateaeconomic;

o dezvoltarea regional i local pe baza principiilor de autonomie local;

o atenuarea consecinelor defavorabile n plan social ale reformelor economice, cu precderepentru categoriilor vulnerabile.1

Stabilitatea financiar din Romnia n anul 2007 poate fi evaluat pe dou paliere,corespunztoare celor dou semestre ale anului. n prima parte, caracteristicile sistemului financiarromnesc, din punct de vedere al stabilitii financiare, au fost practic similare celor din anulprecedent: sistem stabil, vulnerabiliti minore, dar n cretere, asociate cu dezechilibrul externrelativ ridicat, ritm rapid de ndatorare a populaiei i risc valutar n cretere. n a doua parte aanului, sistemul financiar a operat n condiii noi, date de accentuarea riscurilor existente i derepercusiunile turbulenelor de pe pieele financiare externe. n ansamblu, n 2007 vulnerabilitilesistemului financiar au tins s creasc, context care evideniaz necesitatea ntririi reacieicorective a politicilor macroeconomice i prudeniale.

Din perspectiva stabilitii financiare, anul 2008 s-a caracterizat printr-o evoluie

neuniform. Astfel, pn n luna septembrie situaia a fost asemntoare celei din 2007: sistemsolid, dar confruntat cu vulnerabiliti n cretere, n contextual adncirii deficitului de cont curenti al ndatorrii consistente a populaiei i companiilor. n ultimele trei luni ale anului, stabilitateafinanciar s-a deteriorat pe fondul extinderii crizei financiare la nivel mondial. n ansamblu,vulnerabilitatea sistemului financiar a crescut n 2008, factorilor exogeni revenindu-le o contribuie

1 Restructurarea sistemului financiar al Romniei n contextual integr rii n UE Bogdan Fr escu, pg. 31

3


4/18

mai accentuat dect celor endogeni. n acest context, reacia corectiv a politicilor monetare iprudeniale a constituit o necesitate.

Criza economic i financiar global, manifestat cu intensitate n anul 2009, a reprezentatcontextul dominant nefavorabil n care au operat sectorul real i cel financiar din Romnia.Ajustarea rapid a deficitului extern s-a repercutat puternic asupra performanei companiilor,veniturilor din economie i evoluiei sistemului financiar, ale crui vulnerabiliti au crescut.Datorit nivelurilor confortabile ale solvabilitii i lichiditii, sectorul bancar, care deine poziiadominant n sistem, a absorbit bine aceste ocuri, dar cu preul unor performane mult diminuatei al accenturii riscurilor legate ndeosebi de ritmul de cretere a creditelor neperformante, deinhibarea prelungit a cererii de credite i de dependena relativ ridicat de finanarea extern.

Pe termen scurt, perspectivele sectorului bancar i, n general, ale sistemului financiarnaional depind n mare msur de refacerea ncrederii, de succesul relansrii sustenabile aeconomiei i de evoluiile internaionale.

2. Transformri financiar-bancare

Dup evenimentele din 1989, s-au pus bazele schimbrilor n economia romneasc,sutrctura bancar s-a structurat pe dou nivele i a nceput reforma bancar n Romnia. BNR i-arecptat funciile tradiionale ale unei bnci centrale, iar sistemul legislativ privind reglementareaactivitii bancare a fost adaptat continuu noilor realiti.n perioada premergtoare aderrii la Uniunea European, sistemul bancar romnesc se remarcprin cea mai slab poziie n ceea ce privete indicatorii ce exprim intermedierea financiar, dinregiune i cu un grad de concentrare bancar ridicat, comparativ cu alte ri din Europa Central ide Est. Indicatorii de profitabilitate a sistemului bancar romnesc au fost pozitivi i n continucretere, ncepnd cu anul 1998.

Dup aderarea la UE, se va produce o cretere a ponderii capitalului rilor din UE, dar iptrunderea unor bnci din Noua Europ. O dat cu liberalizarea pieei bancare romneti iimplementarea licenei unice bancare, bncile strine pot ptrunde cu mai mult uurin peteritoriul rii noastre, iar amplificarea concurenei n activitatea bancar autohton va fideterminat i de posibilitatea de a presta servicii bancare fr o implantare direct.n urma aderrii Romniei la UE i a lliberalizrii pieei serviciilor, un numr de 190 de instituiistrine au notificat intenia de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul rii noastre,dintre care 174 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 13 instituii emitente demoned electronic. n pofida crizei financiare internaionale i a creditrii accelerate din ultimii

ani, sistemul bancar romnesc poate fi apreciat ca fiind stabil n ansamblul su, cu niveluri alecapitalizrii, solvabilitii i lichiditii conforme cu cerinele prudeniale.2

Odat cu integrarea rii noastre n UE, creditul bancar a suferit o explozie n ceea ce privetevolumul acestuia, n special a creditului pentru populaie. Astfel, la sfritul anului 2007 se poateobserva aproape o dublare a soldului creditelor acordate populaiei.3

2 Raport anual al BNR, 2008, p.244


5/18

Pe fondul crizei financiare, toate categoriile de credite ale populaiei au nregistrat scderi de ritm.Dinamica anual a mprumuturilor populaiei i-a prelungit traiectoria descendent pe care s-anscris n februarie 2008, ptrunznd n ultima parte a anului 2009 n teritoriul negativ (-3,6 la sutn decembrie 2009, fa de 30,5 la sut n decembrie 2008).4

Fig. nr. 1 Situaia soldului creditelor acordate populaiei i a creditului neguvernamental dec2004

sep2010 (mil. Lei)

Sursa: Prelucrare dup Buletinele lunare ale BNR

n ceea ce privete evoluiile n sistemul financiar, modificrile aprute pe parcursul anului 2009 lanivelul acionariatului nu au produs mutaii majore n structura sectorului bancar romnesc.Bncile de talie mare cu capital majoritar strin i-au diminuat uor cota de pia n activul agregat,

n principal pe seama vnzrilor de active imobilizate i neperformante, dar i a reducerii activitiilor pe piaa interbancar.Influena negativ a crizei economice asupra activitii de creditare s-a reflectat i n reducereaprezenei n teritoriu a instituiilor de credit, prin diminuarea numrului de uniti i a numrului desalariai. Gradul de intermediere financiar a rmas sensibil sub media european i, de asemenea,sub nivelurile nregistrate de celelalte state noi membre ale Uniunii Europene. Nivelul moderat deconcentrare a sistemului bancar romnesc i-a meninut trendul uor descendent nceput n urm cupatru ani.2.1 Armonizarea legislaiei din Romnia cu legislaia european n domeniul bancarPn la momentul aplicrii prevederilor Tratatului care s reprezinte o constituie pentru Europa,autorii de specialitate apreciaz c prevederile tratatelor n vigoare formeaz, n acest moment,

baza constituional a activitilor Uniunii Europene.Procesul de armonizare a legislaiei romneti cu reglementrile comunitare constituie o obligaiece este asumat expres prin Acordul European de Asociere Romnia-Uniunea European (ratificatprin Legea nr. 20/1993) i reafirmat prin modificrile survenite n Constituia Romniei (Legea

3 Bogdan C praru, Activitatea bancar . Sisteme, opera iuni i practici, Ed. C.H. Beck, Buc., 2010, pg. 2794 Raport anual al BNR, 2009, p. 45

5


6/18

nr. 429/2003 publicat n M. Of. Nr. 758 din 29 oct. 2003). Ca urmare a aderrii, prevederiletratetelor constitutive ale Uniunii Europene, precum i celelalte reglementri comunitare cucaracter obligatoriu, au prioritate fa de dispoziiile contrare din legile interne, cu respectareaprevederilor actului de aderare.5

n vederea derulrii procesului de aliniere a legislaiei romneti cu normele comunitare, a fostelaborat Programul Naional de Aderare a Romniei la Uniunea European, care include unprogram de armonizare legislativ cu structurarea pe capitole i care se actualizeaz anual.Conform angajamentelor asumate prin documentele de negociere aferente Capitolului 11 Uniunea Economic i Monetar, Statutul Bncii Naionale a Romniei (Legea nr.312/28.06.2004) a fost armonizat cu prevederile ulrmtoarelor acte normative comunitare:

- Tratatul privind nfiinarea Comunitii Europene;- Protocolul privind Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale

Europene;- precum i cu alte reglementri comunicate privind activitatea bncilor centrale din statele

membre ale UE.

Regulamentele comunitare sunt acte juridice obligatorii n toate elementele lor i direct aplicabilen statele membre ale Uniunii Europene (art. 288 din Tratatul privind funcionareaUniunii Europene). n consecin, nu trebuie adoptate msuri legislative naionale de transpunere.Statele membre trebuie s realizeze ns toate demersurile pentru a se asigura c regulamentelesunt aplicate efectiv n dreptul lor naional.Lista cu regulamentele comunitare care privesc obiectivul fundamental i principalele atribuii aleBNR referitoare la activitatea instituiilor aflate n aria sa de reglementare/supraveghere esteaprobat de ctre Consiliul de administraie al BNR pe baza propunerilor direciilor de specialitate.Acesta este un proces dinamic, lista regulamentelor comunitare va fi actualizat permanent pemsur ce vor fi adoptate noi regulamente comunitare care privesc obiectivul fundamental iprincipalele atribuii ale BNR.6

Principalele modificri aduse statutului BNR n vederea participrii la SEBC au urmrit:- Menionarea explicit a obiectivului fundamental al Bncii Naionale a Romniei de

asigurare i meninere a stabilitii preurilor.- Consolidarea independenei Bncii Naionale a Romniei sub aspect:A. Instituional, prin:

definirea BNR ca instituie public independent;

sprijinirea de ctre BNR a politicii economice generale a statului se face fr prejudiciereaobiectivului su fundamental;

independena membrilor organelor sale de conducere fa de autoritile publice sau fa deorice alt instituie sau autoritate, n ndeplinirea atribuiilor.

B. Personal, prin: aplicarea ntregii durate a mandatului tuturor membrilor Consiliului de Administraie al

BNR, inclusiv celor numii n locurile rmase vacante, ca urmare a descompletrii acestuia;

5 Art. 148 alin. (2) din Constitu ia Romniei, revizuit prin Legea nr. 429/2003. 6 http://www.bnro.ro/Regulamente-comunitare

6


7/18

stipularea posibilitii revocrii din funcie a unui membru al Consiliului de Administraieal BNR, numai n cazul n care acesta nceteaz s ndeplineasc condiiile necesare pentruexercitarea atribuiilor sale sau dac se face vinovat de abateri grave;

extinderea prevederilor privind conflictul de interese asupra tuturor membrilor Consiliuluide Administraie i asupra salariailor BNR cu funcii de conducere, precum i trimiterea la

regimul incompatibilitilor i conflictelor de interese prevzut de lege;C. Financiar, prin:

prevederile referitoare la elaborarea modelelor situaiilor financiare anuale iemiterea de ctre BNR a reglementrilor proprii de organizare i conducere acontabilitii, precum i la contabilizarea operaiunilor economico-financiare ale BNR,care se realizeaz cu avizul consultativ al Ministerului Finanelor Publice.

Actualul statut al BNR stipuleaz expres c este interzis orice posibilitate de finanare direct dectre banca central a instituiilor publice, prin:

- achiziionarea de pe piaa primar de ctre BNR a creanelor asupra statului, autoritilorpublice centrale i locale, regiilor autonome, societilor naionale i altor societ cu

capital majoritar de stat;- perceperea de comisioane la decontarea operaiunilor prin contul curent general al

Trezoreriei Statului, deschis la BNR;- eliminarea posibilitii acordrii de mprumuturi de ctre BNR, pe baz de convenii

ncheiate cu Ministerul Finanelor Publice, pentru acoperirea decalajului temporar dintrencasrile i plile din contul curent general al Trezoreriei Statului;

- limitarea la piaa secundar a vnzrilor, cumprrilor i efecturii altor tranzacii avnd caobiect bonurile de tezaur i obligaiunile;

- eliminarea oricrei referiri la posibilitatea utilizrii transferurilor de titluri de stat n cadrulsistemului de acoperire a pierderilor din bilianul BNR.

Noul statut BNR include i alte dou categorii de prevederi cu caracter tranzitoriu, dup cumurmeaz:

a) prevederi care au intrat n vigoare ncepnd cu data aderrii Romniei la UE, fereritoare la:

condiiile de realizare a schimburilor de informaii dintre BNR i diverse entiti;

extinderea interdiciei de a efectua operaiuni pe piaa monetar primar i,respectiv, a interdiciei de a efectua operaiuni de creditare pe descoperit de cont sau oricealt tip de creditare asupra organismelor i companiilor de drept public din statele membreale UE; participarea BNR la aranjamente de compensare, depozitare, decontare i plat sau

la alte contracte avnd acest scop, ncheiate cu instituiile centrale sau cu organizaiicolective de specialitate, publice i private, avnd sediul n strintate;

b) prevederi care intr n vigoare ncepnd cu data aderrii Romniei la Eurosistem,referitoare la: participarea BNR la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar, monetarsau de pli, n concordan cu prevederile art. 6 alin. 2 din Statutul Sistemului Europeanal Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene;

7


8/18

extinderea sferei de cuprindere a activelor eligibile pentru garantarea crediteloracordate de BNR;

lrgirea sferei de cuprindere a entitilor crora BNR le poate furniza lichiditi ncondiiile legii; regimul conflictului de interese aplicabil membrilor Consiliului de Administraie al

BNR, implicai n exercitarea atribuiilor legate de participarea la SEBC.

7

Procesul de armonizare legislativ n domeniul bancar este n plin avnt, estimndu-se c lanceputul lui 2011 BNR va finaliza cea de-a cincea restructurare. Adrian Vasilescu, consilierulguvernatorului BNR, preciznd c pn acum sucursalele bncii centrale se ocupau, n principal,de activitatea de supraveghere, de acum nu va mai fi aa, mai ales c se va produce o schimbarechiar i n activitatea bncilor comerciale.n Europa a nceput acest proces, problemele de risc i de creditare pentru care sucursalele aveauresponsabilitate mare trec acum la centralele din bnci. Bncile centrale se adapteaz acesteisituaii i i creeaz direcii puternice de supraveghere n centrale , iar n teritoriu activitatea se vaaxa pe statistica balanei de pli, adic va urmri companiile exportatoare.

i BNR se adapteaz acestei situaii. Supravegherea din sucursale se va subia , vor rmne unulsau doi oameni, care se vor ocupa de supravegherea IFN-urilor i a cooperativelor de credit a croractivitate nu va fi urmrit la nivel central, a declarat Vasilescu.8

2.2 Modificri n structura sistemului bancar romnescPrincipalele modificri nregistrate n anul 2007 n sistemul bancar din Romnia au fosturmtoarele: autorizarea funcionrii Bncii Millennium, membr a grupului portughez cu acelai nume; deschiderea a trei sucursale ale unor instituii de credit strine: Fortis Bank (Belgia), La Caixa(Spania) i Finicredito (Portugalia);

fuziunea prin absorbie de ctre Banca HVB iriac a Bncii UniCredit Romnia, noua entitatedesfurndu-i activitatea sub numele UniCredit iriac Bank; ncetarea activitii Bncii Blom Bank Egypt i transferul acesteia ctre Blom Bank France Paris,Sucursala Romnia; schimbarea denumirii n cazul a trei bnci: Finansbank Romnia a devenit Credit Europe Bank,Mindbank a luat numele ATE Bank Romnia, iar Romexterra Bank i-a schimbat denumirea nMKB Romexterra Bank; deschiderea n Cipru a unei sucursale aparinnd Bncii Transilvania.9

Principalele schimbri nregistrate n cursul anului 2008 n sistemul bancar din Romnia au fost

urmtoarele: nfiinarea BCR Banca pentru Locuine; deschiderea unei sucursale a bncii Depfa Bank din Irlanda;

7 Tofan Mihaela, Integrarea Romniei n structurile Uniunii Monetare Europene, Ed. C.H.Beck, Bucureti, 2008, pg. 227-230.8 http://www.sfin.ro/articol_21558/bnr_va_finaliza_cea_de-a_cincea_restructurare_la_inceputul_lui_2011.html(20.11.2010, 17:19)9 Raport anual al BNR 2007, p. 22.

8


9/18

preluarea activitii Bncii di Roma Sucursala Bucureti de ctre UniCredit iriac Bank, caurmare a fuziunii la nivel european dintre acionarii celor dou instituii (UniCredit Group iCapitalia); schimbarea denumirii Bncii Sanpaolo IMI Bank Romnia n Banca Comercial Intesa SanpaoloRomnia, ca urmare a fuziunii dintre Intesa SpA i SanPaolo IMI SpA; modificarea denumirii C.E.C. n CEC Bank i a Bncii Egnatia n MARFIN Bank; preluarea ABN Amro de ctre Royal Bank of Scotland.10

Principalele schimbri nregistrate n cursul anului 2009 n sistemul bancar din Romnia au fosturmtoarele:

- schimbarea statutului Citibank Romnia din persoan juridic romn n sucursal a uneibnci strine, Citibank Europe (ianuarie);

- nchiderea sucursalei din Bucureti a Depfa Bank (august);- nceperea activitii Bncii Comerciale FEROVIARA instituie cu capital majoritar privat

autohton (noiembrie);- fuziunea dintre Raiffeisen Banca pentru Locuine i HVB Banca pentru Locuine prin

absorbia celei din urm (decembrie).Un fenomen de dat relativ recent este creterea numrului de bnci de talie mijlocie (cu opondere de 5-7% n activele totale), nu mai puin de ase bnci fcnd parte din aceast categorie.Ca urmare a liberalizrii pieei serviciilor, un numr de 207 instituii strine au notificat intenia dea oferi i de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei. ntre acesteafigureaz 192 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 12 instituii emitente de monedelectronic. 11

La sfritul anului 2009, n Romnia:- funcionau 42 de instituii de credit, din care 41 de bnci i reeaua cooperatist

CREDITCOOP, (42 n 2007, 43 n 2008)

- 2 bnci deineau capital integral sau majoritar de stat ( CEC Bank i Eximbank), 4 bnci cucapital majoritar privat autohton (fa de 3 bnci n 2007 i 2008), 25 de bnci cu capitalmajoritar strin (n scdere fa de 2008-27 i 2007-36) i zece sucursale ale unor bncistrine

- bncile cu capital integral sau majoritar privat deineau 92,7% din active (n scdere fa de2008-94,8%

- bncile cu capital integral sau majoritar de stat deineau o pondere de numai 7,3% (ncretere fa de 2008-5,2% i 2007-5,4%

- Capitalizarea sistemului bancar romnesc a continuat s se majoreze n 2007 cu 9,4%, n

2008 cu 12,6% i n 2009, cu 8,1%- Din perspectiva rii de origine a capitalului investit, Grecia (cu 26,6% din total capital)continu s devanseze Austria (cu 16,9%) i Olanda (cu 9,0%)

3. Mutaii n politica monetar a BNR n contextual integrrii

10 Raport anual al BNR 2008, p. 24.11 Raport anual al BNR 2009, p. 31

9


10/18

3.1 Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerinele europenePotrivit statutului su12, BNR are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitiipreurilor, principala atribuie a autoritii monetare constituind-o configurarea i implementareapoliticii monetare.

Instrumentele de politic monetar ale Bncii Naionale a Romniei sunt aproape identicecu cele ale Bncii Centrale Europene, dar au funcii, eficien i caracteristici diferite.n vederea realizrii obiectivului su fundamental, BNR utilizeaz n calitate de instrumente depolitic monetar:

operaiunile de open-market(operaiuni pe piaa monetar);

facilitile permanente acordate bncilor (de creditare i de depozit); rezervele minime obligatorii(RMO).1. Operaiunile de open-market

n cadrul tranzaciilor cu titluri de stat, ponderea cea mai ridicat este deinut de tranzaciile ntrebnci, iar n cadrul acestora, majoritatea covritoare reprezint intervenii open-market ale bncii

centrale, n scopul ndeplinirii obiectivelor sale de politic monetar.In anul 2000, introducerea noului Regulament privind operaiunile de pia monetar efectuate deBNR (adaptat normelor utilizate de BCE), operaiunile de pia monetar efectuate la iniiativaBNR constau n urmtoarele:

a) cumprri/vnzri reversibile (repo/reverse repo) de active eligibile pentru tranzacionare,cunoscute i sub denumirea de pensiuni sau vnzare cu rscumprare;

b) atragere de depozite;c) emitere de certificate de depozit;d) acordare de credite colaterale (garantate) cu active eligibile pentru garantare;e) vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare;

f) swap valutar.Scadena operaiunilor de pia monetar este de maximum 90 de zile, cu excepia emiterii decertificate de depozit, pentru care scadena maxim este de un an. Operaiunile de pia monetarse desfoar pe baz de licitaie, cu excepia vnzrii/cumprrii de active eligibile pentrutranzacionare care se realizeaz prin proceduri bilaterale.Activele eligibile pentru tranzacionare i pentru garantare sunt titlurile de stat i alte titluri devaloare negociabile, stabilite de BNR i care trebuie s ndeplineasc, n mod cumulativ,urmtoarele condiii:

- s fie n proprietatea bncii prezentatoare;- s nu fie gajate sau sechestrate;- s aib o scaden ulterioar scadenei operaiunii;- s aib cupoane scadente ulterior scadenei operaiunii efectuate;- s nu fie emise de banca prezentatoare.

12 Legea nr. 312/200410


11/18

Pn de curnd (n perioada 1997 - trimestrul III 2008), operaiunile de pia monetar ale BNR aufost utilizate aproape n exclusivitate n scopul drenrii excedentului de lichiditate din sistemulbancar.ncepnd din ultima parte a anului 2008, odat cu schimbarea poziiei nete de lichiditate a bncilordin excedent n deficit, operaiunile de pia monetar destinate injeciilor de lichiditate au devenitpredominante, BNR trecnd astfel n poziia de creditor al sistemului bancar

Tab. nr. 1 Operaiunile monetare ale BNR, n perioada dec2000-oct20102000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Oct

2010

Rata dobnzii de referin*

(%p.a.)

35 35 20.4 20.41 17.96 7.5 8.75 7.5 10.25 8 6.25

Reverse

repo

Tranzacii mediezilnic

(mil lei)

145.7 138.4 - - 509.8 489.9 - - - - -

Ratadobnzii(%p.a.)

42.3 33.6 x x 17.31 7.5 x x x x x

Stoc medie

zilnic(mil lei)

2674 1735 49.7 - 9726 9658 - - - - -

Ratadobnzii(%p.a.)

47.8 33.8 21 x 17.68 7.5 x x x x x

Repo Tranzacii mediezilnic

(mil lei)

38.6 139 - - - - - - - 450 -

Ratadobnzii(%p.a.)

45.2 38 x x x x x x x 8 x

Stoc mediezilnic

(mil lei)

52.3 960.9 - - - - - - - 1301 -

Ratadobnzii(%p.a.)

46.7 38 x x x x x x x 8 x

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Oct

2010

Depozite

atrase


(mil lei)

550.8 664.4 2147 3590 5097 336.6 519.8 1193 64.1 - 47.6

Ratadobnzii

(%p.a.)

47.8 34.4 19.6 21.3 17.31 7.5 8.75 7.5 10.25 x 6.25

Stoc mediezilnic

(mil lei)

3817 24835 63602 65220 97260 6210 9451 6654 227 - 226

Ratadobnzii(%p.a.)

49.2 34.9 20.8 21 17.68 7.5 8.75 7.5 10.25 x 6.25

11


12/18

Certificat

e de

depozit

emise de

BNR


(mil lei)

x x x x 68.2 250 11.1 - - - -

Ratadobnzii(%p.a.)

x x x x 17.04 7.39 7.1 x x x x

Stoc mediezilnic

(mil lei)

x x x x 4700 15040 2123 - - - -

Ratadobnzii(%p.a.)

x x x x 17.72 5.73 8.61 x x x x

*Pn la 31 ianuarie 2002, taxa oficial a scontuluiSursa: Buletinele lunare ale BNR

Pe baza datelor din tabelul 1 se constat urmtoarele:- la nivelul anului 2002, operaiunile de pia (open-market) utilizate de BNR pentru

absorbia de lichiditi excedentare s-au rezumat la atragerea de depozite i reverse repo;- la nivelul anului 2003, atragerea de depozite a devenit unica metod utilizat de BNR

pentru absorbia lichiditii excedentare;- n anii 2004, 2005, 2006, n scopul absorbiei de lichiditi, BNR a utilizat ca metode:

atragerea de depozite i vnzarea de certificate de depozit bncilor;- la nivelul anuilor 2007-2008, absorbia de lichiditi excedentare s-a realizat doar prin

atragere de depozite;- la nivelul anului 2009, repo a fost operaiunea de pia utlizat de BNR pentru absorbia de

lichiditi;- la nivelul anului 2010 (luna octombrie), BNR s-a rezumat numai la operaiuni de atragere

de depozite.Astfel, in prezent, operaiunile de open-marketsunt utilizate exclusiv pentru absorbia

excesului structural de lichiditate, o pondere nsemnat avnd atragerea de depozite i vnzarea decertificate de depozit bncilor.

Fig. nr. 2 Rata dobnzii de referin (%p.a.)

2. Facilitile permanenteFacilitile permanente oferite de BNR instituiilor de credit au drept scop:(i) absorbirea, respectiv, furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);

12

n cazul ratei dobnzii dereferin,observm din figura de mai sus,

o scdere semnificativ a acesteia ncontextul integrrii europene (dup anul2004).


13/18

(ii) semnalizarea orientrii generale a politicii monetare i(iii) stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar interbancar, princoridorul format de ratele dobnzilor aferente celor dou instrumente.Instituiile de credit pot accesa din proprie iniiativ cele dou faciliti permanente:

facilitatea de creditare, care permite obinerea unui credit cu scadena de o zi de la bancacentral, contra colateral, la o rat de dobnd predeterminat; aceast rat de dobnd

constituie, n mod normal, un plafon al ratei dobnzii overnighta pieei monetare; facilitatea de depozit, care permite plasarea unui depozit cu scadena de o zi la banca

central, la o rat de dobnd predeterminat; rata dobnzii facilitii de depozit reprezint,n mod normal, pragul ratei dobnzii overnighta pieei monetare.

n edina din 6 mai 2008, CA al BNR a decis imprimarea unui caracter simetric coridorului formatde ratele dobnzilor facilitilor permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar irestrngerea amplitudinii acestuia la valoarea de +/- 4 puncte procentuale; msura a avut ca scopameliorarea transmiterii semnalelor de politic monetar i reducerea amplitudinii fluctuaiilorratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar.13

Evoluia facilitilor permanente este prezentat n tabelul de mai jos:Tab. nr. 2 Facilitile permanente n perioada dec2000-oct2010

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010CREDITVolum(mil.lei)

Rata dobnzii

(%p.a.)

- - - - - - - - 10562,7 24014,2 -

75,0 65,0 45,0 30,0 30,0 14,0 14,0 12,00 14,25 12,00 10,25

DEPOZITVolum

(mil.Lei)Rata dobnzii

(%p.a.)

552,6 717,0 1534,0 10549,0 100,0 13010,3 16569,0 1763,3 7019,5 990,0 24973,7

5,0 6,0 5,0 5,0 5,0 1,0 1,0 2,0 6,25 4,00 2,25

Sursa: Buletinele lunare ale BNRn condiiile excesului de lichiditate din sistemul bancar romnesc, facilitile permanente semanifest predominant sub forma facilitilor de depozit.Fig. nr.2 Evoluia ratei dobnzii la credite si depozite n perioada dec2000-oct2010(%p.a.)

13 http://www.bnr.ro/Facilitatile-permanente-3329.aspx accesat 30 nov 23:0313
http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744http://www.bnr.ro/Facilitatile-permanente-3329.aspxhttp://www.bnr.ro/Facilitatile-permanente-3329.aspxhttp://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744


14/18

n graficul de mai sus putem observa o scdere semnificativa a ratelor acordate de BNR,att la credite ct i la depozite, n perioada de dup 2004, n condiiile integrrii Romniei instructurile monetare ale Uniunii Europene. Ratele e dobnd au avut o tendin1 de cetere inperioada 2007-2008, n prezent BNR ncercnd sa menin relativ constante aceste rate, pentru apromova stabilitatea economic i financiar.

3. Rezervele minime obligatorii(RMO)Rezervele minime obligatorii (RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti ale instituiilor decredit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca Naional a Romniei.Funciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei sunt cea de control monetar (aflat nstrns corelaie cu cea de gestionare a lichiditii de ctre BNR) i cea de stabilizare a ratelordobnzilor de pe piaa monetar interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de atempera expansiunea creditului n valut.Principalele caracteristici ale acestui instrument sunt:

baza de calcul a RMO se determin ca nivel mediu zilnic (pe perioada de observare) alsoldurilor elementelor de pasiv n lei i n valut din bilanurile bncilor (cu excepiapasivelor interbancare, a obligaiilor ctre BNR i a capitalurilor proprii);

perioada de observare i cea de aplicare au durata de o lun, fiind succesive (prima dintreele reprezentnd intervalul cuprins ntre data de 24 a lunii precedente i data de 23 a luniicurente);

ratele RMO pot fi difereniate att n funcie de moneda de constituire, ct i n funcie descadena rezidual a elementelor incluse n baza de calcul (mai mic sau mai mare de 2ani);

RMO se constituie ca nivel mediu zilnic al disponibilitilor meninute pe parcursulperioadei de aplicare n conturile deschise la BNR;

deficitului de rezerve i se aplic o dobnd penalizatoare, iar abaterile repetate sesancioneaz prin avertisment, amenzi sau prin limitarea operaiunilor instituiei de credit.14

n perioada 1992-2003, ratele rezervelor minime obligatorii s-au situat la niveluri ridicate,

justificate de aficacitatea acestui instrument n controlul lichiditii pe termen lung i evitareafluctuaiilor mari ale lichiditii bancare. n prezent, ratele rezervelor minine obligatorii sunt de15% n lei i de 25% n valut. Evoluia RMO este prezentat n tabelul nr. 1.Tab. nr. 3 Rezervele minime obligatorii practicate n sistemul bancar romnesc, n perioada

decembrie 2000-octombrie 2010.

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

RateleRMO

(% p.a.)

n lei 30 25 18 18 18 16 20 20 18 15 15n

valut

20 20 25 25 30 30 40 40 40 25 25

Rateledobnzii

ladisponibili

t i

n lei 25.5 17 7 6 6 1.5 1.9 2.5 5.6 3.38 1.61nUSD

3.1 1 1 0.75 0.75 0.95 1 1.2 1.05

1.16 0.46

nEUR 2.1 1 1 1 1 0.7 0.8

1.35 2.8 1.27

1.02

Sursa: Prelucrare dupa Buletinele lunare ale BNR

14 http://www.bnr.ro/Rezervele-minime-obligatorii--3330.aspx accesat 30 nov 23:1114
http://www.bnr.ro/Rezervele-minime-obligatorii--3330.aspxhttp://www.bnr.ro/Rezervele-minime-obligatorii--3330.aspx


15/18

Fig. nr. 3 Evoluia ratelor rezervelor minime obligatorii n perioada dec 2000-oct2010:

Din analiza graficului de mai sus, observam c n perioada imediat urmtoare integrrii n UE, raterezervelor minime obligatorii a avut o cretere cu 10 procente(pentru valute), urmnd ca ncepndcu anul 2009, rata RMO s scad cu 15 procente (pentru valute). Meninerea unei marje nsemnate

ntre cele dou rate de rezerv are ca scop descurajarea creditrii n valut.Fig. nr. 4 Evoluia ratei dobnzii la disponibiliti ale instituiilor de credit (% p.a.) n perioadadec2000-oct2010

Graficul de mai sus ne arat faptul c rata dobnzii la disponibiliti, n lei, a sczut semnificativ,de la un nivel de 25,5 procente in 2000, la o rat de doar 1,61% n luna octombrie a acestui an.Rata dobnzii la disponibilitaile n valut s-a meninut relativ constant, n perioada aderrii pnn prezent.Pentru anul 2011 BNR a decis s menin neschimbate att dobnda de politic monetar, la6,25%, ct i nivelul rezervelor minime obligatorii pentru pasivele bncilor, la 15% n cazulmonedei naionale i 25% pentru valut, n condiiile n care a estimat,pentru acest an, o inflaie de8,2%.15

3.2 Rolul BNR n domeniul politicii monetare

Conform art.2 din Legea nr. 312/2004, o atribuie principal a Bncii Naionale a Romnieio constituie elaborarea i aplicarea politicii monetare i apoliticii de curs de schimb. Totodat, nvederea atingerii obiectivului su fundamental, banca central stabilete strategia de politicmonetar i decide asupra instrumentelori a procedurilor pe care le utilizeaz pentruimplementarea politicii monetare.

15 http://www.sfin.ro/articol_21478/bnr_estimeaza_o_inflatie_de_82_in_acest_an.html accesat1dec 11:48

15
http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3333http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=711http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=711http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3327http://www.sfin.ro/articol_21478/bnr_estimeaza_o_inflatie_de_82_in_acest_an.htmlhttp://www.sfin.ro/articol_21478/bnr_estimeaza_o_inflatie_de_82_in_acest_an.htmlhttp://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3333http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=711http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=711http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3327


16/18

n vederea realizrii unor performane dezinflaioniste semnificative, care s sporeasccredibilitatea autoritii monetare i s reduc anticipaiile inflaioniste ale participanilor pe pia,BNR a adoptat, din luna august 2005,dup finalizarea unui proces de pregtire, o nou strategie depolitic monetar, i anume intirea direct a inflaiei.Concomitent au fost satisfcute i celelalte cerine i criterii care condiioneaz eficacitatea acesteistrategii:

i. coborrea ratei anuale a inflaiei sub nivelul de 10 la sut;ii. acumularea unui ctig de credibilitate de ctre banca central i consolidarea acestuia;iii. ntrirea independenei de jure (prin intrarea n vigoare la 30 iulie 2004 a noului Statut al

BNR) i de facto a BNR;iv. restrngerea dominanei fiscale, derularea procesului de consolidare fiscal i ameliorarea

coordonrii dintre politica fiscal i cea monetar;v. relativa flexibilizare a cursului de schimb al leului i reducerea gradului de vulnerabilitate a

economiei la fluctuaiile acestei variabile;vi. nsntoirea i ntrirea sistemului bancar i relativa cretere a intermedierii bancare;

vii. sporirea transparenei i a responsabilitii bncii centrale, precum i a ariei i intensitiicomunicrii BNR cu publicul i pieele financiare, inclusiv n ceea ce privete aspectelelegate de noua strategie de politic monetar i de pregtirea adoptrii ei;

viii. conturarea mai clar a comportamentelor macroeconomice i a mecanismelor defuncionare a economiei necesar creterii eficacitii canalelor de transmisie monetar.

intele de inflaie:n condiiile n care economia romneasc se afl ntr-un proces de dezinflaie - ritmul de inflaiesustenabil pe termen mediu i compatibil cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor nefiinddeocamdat atins - intele de inflaie sunt anuale (decembrie/ decembrie) i se stabilesc pe unorizont de timp de doi ani.

Tab. nr. 4 inta de inflaie a BNR

inta de inflaieIntervalul de

variaie

2005 7.5 6.5-8.52006 5.0 4.0-6.02007 4.0 3.0-5.02008 3.8 2.8-4.82009 3.5 2.5-4.52010 3.5 2.5-4.52011 3.0 2.0-4.02012 3.0 2.0-4.0

2013 2.5 1.5-3.5Sursa: http://www.bnr.ro/Tintele-de-inflatie-3325.aspx,accesat 30 nov 02:24

Msura n care au fost realizate intele inflaiei este redat n graficul urmtor:Fig. nr.6 Evoluia ratei inflaiei n perioada 2005-2011

16

Fig nr. 5 Tinta de inflatie
http://www.bnr.ro/Tintele-de-inflatie-3325.aspxhttp://www.bnr.ro/Tintele-de-inflatie-3325.aspx


17/18

Sursa: Raportul Anual al BNR 2009, p. 34

Din graficul de mai sus, putem observa c BNR nu s-a ncadrat n inta de inflaie n ultimii

trei ani. Anul trecut inflaia a cobort la 4,74% anul trecut, fa de o int de 2,5 - 4,5%, dup ce adepit n 2007 i 2008 limitele superioare ale intervalelor intite de BNR cu cte 1,5 puncteprocentuale, cnd s-a plasat la 6,5% i, respectiv, 6,3%.Politica monetar a BNR, a crei implementare se va realiza n continuare n contextul strategiei deintire direct a inflaiei, va rmne ferm orientat n direcia consolidrii procesului dezinflaiei ia realizrii stabilitii preurilor reprezentnd principala contribuie pe care politica monetar opoate aduce la crearea mediului favorabil relansrii i asigurrii sustenabilitii creteriieconomice. Corespunztor acestei orientri, intele anuale de inflaie vizate de politica monetar aufost stabilite la nivelul de 3,5 la sut 1 punct procentual pentru anul 2010, respectiv 3,0 la sut 1punct procentual pentru anul 2011. CA al BNR a decis meninerea intei de inflaie pentru anul2012 la nivelul de 3% 1 punct procentual.

Totodat, CA al BNR a hotrt ca, ncepnd cu anul 2013, banca central s adopte o intstaionar de inflaie, situat la nivelul de 2,5% 1 punct procentual. intele asumate urmeaz sfie discutate cu guvernul.

4. Concluzii

n contextul aderrii la Uniunea European, n Romnia au avut loc unele schimbri majorepe plan financiar, bancar i monetar n vederea alinierii la noile norme i standarde. Armonizarealegislaiei bancare, stabilirea obiectivului bncii centrale n raport cu cel al Sistemului European alBncilor Centrale i adoptarea unei noi strategii n ceea ce privete politica monetar, reprezint

principalele direcii de integrare adoptate de ara noastr. Implementarea acestor msuri au desuferit pe fondul crizei economice globale, autoritile monetare si financiare fiind nevoite sadepun un dublu efort, n relansarea i dezvoltarea economic.

Succesul politicii promovate de BNR depinde de capacitatea sa de a-i ndepliniresponsabilitile privind asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.

17


18/18

Bibliografie

1. Cpraru Bogdan, Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practici, Ed. C.H. Beck,Buc., 2010

2. tefura Gabriel, Romnia i problemele integrrii europene, Ed. UAIC, Iai, ed. A II-a:-Boariu Angela, Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerineleintegrrii europene

- Bogdan Frescu Restructurarea sistemului financiar al Romniei n contextual integrriin UE

3. Tofan Mihaela, Integrarea Romniei n structurile Uniunii Monetare Europene, Ed.C.H.Beck, Bucureti, 2008

4. Buletinele lunare ale BNR5. Raportul Anual al BNR pe anul 2007, 2008 i 20096. www.bnr.ro7. www.sfin.ro8. ***Art. 148 alin. (2) din Constituia Romniei, revizuit prin Legea nr. 429/2003

9. ***Legea nr. 312/2004

18
http://www.bnr.ro/http://www.sfin.ro/http://www.bnr.ro/http://www.sfin.ro/

91651003 Transformari in Sistemul Financiar Bancar Romanesc Si in Politica Monetara in Contextul...

Documents

Transcript of 91651003 Transformari in Sistemul Financiar Bancar Romanesc Si in Politica Monetara in Contextul...