8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

1/20

UNIVERSITATEA DIN BUCUREŞTI

FACULTATEA DE ADMINISTRAŢIE ŞI AFACERI

MASTER: ADMINISTRAREA AFACERILOR MICI ŞI MIJLOCII, ANUL II

Economia României i Medi! de a"ace#i con$em%o#anș

Moneda EURO& Ro!! BCE

  'ROFESOR COORDONATOR:

CONF& UNIV& DR& 'O'ESCU CRISTINAMASTERAN(I:

D#)*)ne+c A!eand#-Vio#e!

Dmi$# E!ena-And#eea

E!ena-A!eandȘ ț

BUCUREŞTI, 2016

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

2/20

Cuprins

Introducere

1. Misiuni fundamentale2. Rolul BCE în cadrul Eurosistemului. !rinci"ii #enerale$%. !rinci"iul im"osi&iliei trinit'(i). *u&scrierea ca"italului

6. Instrumentele de im"lementare a "oliticii monetare a B'ncii CentraleEuro"ene$4.1 Operaţiunile de open market :

4.2 Rezervele obligatorii:

4.3 Contrapartidele şi activele eligibile :

4.4 Sitemul de tran!er "#$R%':+. C* - Credit efault *a"/. Randamentele o&li#a iunilor #uernamentale în anul 201%ț. Eolu ia "re urilor C* în 'rile Euro"eneț ț țConcluii

Bi&lio#rafie

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

3/20

Introducere

Banca Central' Euro"ean' 3BCE4$ este &anca central' res"onsa&il' de moneda unic'

euro"ean' - euro5 a fost înfiin at' în anul 1/ i are sediul la ran7furt5ț ș

!rinci"ala atri&u ie a BCE const' în men inerea "uteriiț țde cum"'rare a euro i a sta&ilit' ii "re urilor în onaș ț țeuro, format' din cele 1 'ri din Uniunea Euro"ean'țcare au ado"tat euro înce"8nd cu anul 1.

BCE dis"une de "ersonalitate 9uridic' în conformitatecu dre"tul "u&lic interna ional.ț

BCE :i B'ncile Centrale ;a(ionale ale ('rilor din onaeuro formea' Eurosistemul.

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

4/20

1. Misiuni fundamentale definirea i "unerea în a"licare a "oliticii monetare "entru onaș

euro5 efectuarea o"era iunilor de sc

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

5/20

2. Ro!! BCE .n cad#! E#o+i+$em!i

Ro!! "ndamen$a! a! BCE:

#estionea' moneda euro, men(ine sta&ilitatea "re(urilor :itrasea' "olitica economic' :i monetar'.

A!$e "nc/ii:

re"reint' nucleul deciional al *EBC :i al Eurosistemului5

asi#ur' a"licarea coerent' a "oliticilor "ro"rii5are com"eten(e de re#lementare :i dre"tul de a im"une sanc(iuni5are dre"t de ini(iati' le#islati' la niel comunitar :i acord'

consultan(' institu(iilor Comunit'(ii :i statelor mem&re ale UE

cu "riire la "roiectele de acte normatie5înde"line:te atri&u(iile fostului IME 3Institutul Monetar

Euro"ean4, necesare înc' în cea de>a treia eta"' a UEM datorit'fa"tului c' nu toate ('rile UE "artici"' la UEM.

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

6/20

3. Principii generale:a4 ederalismul

 &4 Inde"enden(a,c4 ?&iectiul de sta&ilitate a "re(urilor5

d4 *u&sidiaritatea de unde reult' metoda de re"arti(ie acom"eten(elor între Uniunea Euroe"an' :i statele

mem&re5e4 Trans"aren(a ce arat' inde"enden(a *istemului

Euro"ean al B'ncii Centrale @i confer' o o&li#a(ie detrans"aren(' is>a>is de statele mem&re5

f4 Res"onsa&ilitatea în a atin#e o&iectiele de sta&ilitate a "re(urilor "e care Tratatul le>a fi=at5

#4 Coo"erarea în s8nul Uniunii Euro"ene

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

7/20

4. Principiul imposibiliei trinităţi!otriit acestui "rinci"iu urm'toarele

elemente> cursul de sc nu "ot reista în acela:i tim"

toate trei, ci doar dou' c8te dou' cel mult

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

8/20

5. ubscrierea capitalului

Ca"italul BCE "roine de la &'ncile centrale na ionaleț3BC;4 din toate statele mem&re ale UE i însumea'ș10,/2),00+,06.61 EUR.

Ca"italul su&scris 'rsat inte#ral la BCE de &'ncilecentrale na ionale 3BC;4 din ona euro se ridic' lațaloarea total' de +.61.//%./)1,%0 EUR, sum're"artiat' du"' cum urmea'$

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

9/20

Ca"italul 'rsat la BCE de BC; din afara onei euro seridic' la 120 12 0/,1+ EUR, sum' re"artiat' du"'cum urmea'$

Sursa: Prelucrare proprie conform datelor furnizate de BCE

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

10/20

Sursa: Prelucrare proprie conform datelor furnizate de BCE

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

11/20

!. Instrumentele de implementare a politiciimonetare a "ăncii Centrale #uropene:

Operaţiunile de open market- "rin intermediul acestora serealiea' manerarea ratelor do&8nii, #estiunealic

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

12/20

 Rezervele obligatorii- BCE este îm"uternicit' s' im"un' de

credit sta&ilite în statele mem&re constituirea deinstitu(iilorreere o&li#atorii la BCE :i la B'ncile Centrale ;a(ionale, înconformitate cu o&iectiele din domeniul "oliticii monetare

?&iectiul reerelor o&li#atorii este$ sta&iliarea ratelor de do&8nd' ale "ie(ei monetare5 crearea de necesit'(i structurale de refinan(are5 contri&uirea, eentual, la controlarea cre:terii monetare5

Totalul reerelor o&li#atorii "e care tre&uie s' le constituiefiecare institu(ie este determinat în func(ie de elementele

 &ilan(ului.

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

13/20

Contrapartidele şi activele eligibile :

Contra"artidele> oar institu(iile o&li#ate laconstituirea reerelor o&li#atorii "ot aea acces lafacilit'(ile "ermanente :i la "artici"area la o"era(iunide o"en mar7et "e cale de a"el de oferte normale.

Actiele eli#i&ile$a. Actie de niel 1 > cu"rind titluri ne#ocia&ile "e

 "ia(', care înde"linesc criteriile uniforme deeli#i&ilitate sta&ilite "entru întrea#a on' Euro. Distaacestor titluri este întocmit' de BCE :i BC;5

 &. Actie de niel 2 - cu"rind actie ne#ocia&ile "e "ia(' sau nene#ocia&ile, care satisfac criteriile minime

de eli#i&ilitate fi=ate de BC; cu acordul BCE.

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

14/20

 Sistemul de transfer (TR!"T#:

Acest instrument este considerat "iotul "ie(eimonetare unice a onei euro .

*istemul TARET este un sistem de "l'(i :icom"ensare inte#rat care "ermite derularea

o"erati' :i în si#uran(' a "l'(ilor în ('rile mem&reale Uniunii Euro"ene.Acest sistem asi#ur' transferul e="res, automatiat,

în tim" real :i func(ionea' su& su"rae#

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

15/20

$. C% & Credit %efault 'ap este un instrument financiar deriat care are sco"ul de a transfera e="unerea la

riscul unor instrumente financiare cu enit fi= 3credite, o&li#a(iuni4 între dou' "'rti.

a fost lansat de F! Mor#an in anul 1+. Cum"'r'torul unui C* este "rote9at

îm"otria riscului de ne"lat' al res"ectiului instrument cu enit fi= 3default ris74

în tim" ce 8n'torul C*>ului #arantea' &onitatea titlului care face o&iectul

sa">ului. *"read>urile C* 3credit default s"reads4 sau "re ul asi#ur'rii contra riscului deț

ne"lat' reflect' "erce"(ia asu"ra riscului asociat de inestitori unor titluri de credit

emise de o entitate, iar atunci c8nd acestea sunt cum"'rate de 9uc'tori

interna ionali, reflect' i "erce" ia asu"ra riscului de ar'.ț ș ț ț

actorii determinan i a C* sunt corela(i cu "rinci"alele caracteristici ale datorieiț

de &a'$

E="unerea titlurilor 3&ondurilor4

Media "onderat' a maturit' ilor ț

!rocentul datoriei nesi#ure

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

16/20

(. )andamentele obliga*iunilorgu+ernamentale ,n anul 2-14

@n Rom8nia, în anul 201%, randamentele au sc'ut "entru

toate maturit' ile la titlurile de stat. @n luna decem&rie,ț

diferen a dintre randamentul la maturitate al o&li#a iunilorț ț

emise de Ministerul inan elor cu maturitate de 10 ani iț șcele "e 6 luni sGa diminuat fa ' de media lunar'.ț

Aceast' eolu ie semnala a te"t'rile inestitorilor cuț ș

 "riire la reducerea ratei de do&8nd' oficial', lucru care sG

a confirmat în "rima s'"t'm8n' din 201).

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

17/20

Rata do&8nii de "olitic' monetar' s a men inut "e o‐ ț

tendin ' descendent' în 201%, în tandem cu eforturilețB'ncii Centrale Euro"ene de a furnia lic

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

18/20

Eolu ia cota iilor C* ) aniț ț3Euro4

Sura: #(omon Reuter

 )atatream

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

19/20

Conc!0ii

BCE a aut un rol im"ortant în limitarea efectelor criei, a"lic8nd "olitici

inoatoare.

eciia sa de a acorda &'ncilor îm"rumuturile de care aeau neoie cu o

do&8nd' mic', "e termen de "8n' la trei ani, a calmat "ie ele, deoarece a oferitț

#aran ia c' &'ncile res"ectie î i "ot aco"eri neoile "e termen scurt.ț ș

BCE a formulat "ro#ramul de tranac ii monetare definitie 3TM4, an#a98ndu>ț

se s' cum"ere, la "re uri reona&ile, o&li#a iunile #uernamentale ale 'rilorț ț ț

aflate în dificultate, cu condi ia ca #uernele în cau' s' se an#a9ee s' a"lice unț

 "ro#ram de reforme economice. e i nicio ar' nu a solicitat utiliareaș ț

 "ro#ramului TM, sim"la sa e=isten ' a calmat "ie ele financiare.ț ț

A:adar, cria financiar' a reliefat fa"tul c' flu=urile de ca"ital de mare

olatilitate sunt "rinci"alii du:mani ai cre:terii economice, cee ace determin' :i

o insta&ilitate "e "ie(ele financiare. Astfel, "entru o cre:tere economic' dura&il',

flu=urile de ca"ital tre&uie controlate.

8/18/2019 Ppt Ec Romaniei..

20/20

BIBLIOGRAFIE

Tuomas A. !eltonen, Martin *c