Tipologia tranzaciilor bursiereRealizat de: Griga Narcisa Finane i BnciProfesor: As. Drd. Angelica Cozorici

I.Conceptul de tranzacie bursierTranzactia bursierareprezinta totalitatea actiunilor de vanzare Cumparare realizate pe bursa, dar si in afara acesteia, sub forma unor operatiuni speciale care, ulterior, sunt consemnate prin ringul bursei.Tranzactiile bursierereprezinta esenta functionarii pietei bursiere, de al carei volum si valoare depinde eficienta pietei financiare in cauza.Participantii la tranzactiile bursiere sunt:ofertantii; investitorii; societatilecomerciale; societati care gestioneaza portofolii de valoriimobiliare;

Etapeleprocesului de executie a unei tranzactii bursieresunt urmatoarele:1.Initierea ordinului dat de client;2.Negocierea contractului;3.Introducerea ordinului in sistemul de negociere;4.Deschiderea sedintei;5.Intocmirea raportului de tranzactionare;6.Lichidarea contractului; Elementul fundamental al tranzactiei bursiere este ordinul datde client catre societatea de brokeraj sau de intermediere

II. Tipologia tranzaciilor bursiereExist o mare varietate de tipuri de tranzacii bursiere.Indiferent de natura lor, tehnica tranzaciilor este marcatde modalitatea de lichidare i de cursul la care serealizeaz aceasta. Astfel exist dou mari categorii detranzacii:- la vedere- la termen.n funcie de obiectul lor tranzaciile bursiere sempart n tranzacii cu:- titluri financiare primare - tranzacii cu derivate financiare .

n ceea ce privete tranzaciile cu titluri financiare primarepractica a instituit modelul tranzaciilor:- de tip american - de tip european.Tranzaciile de tip american pot fi:- for cash (pe bani ghea)- on margin (pe credit)- short selling ( pe baza de titluri mprumutate)Tranzaciile de tip european (dup modelul pieei bursierefranceze) pot fi:- au comptant (la vedere, adic cu reglementare imediat)- au reglement mensuel (la termen)- a prime (operaiuni condiionale).Tranzaciile cu derivate financiare sunt reprezentate de:- contractele futures - contractele pe opiuni.

A. Tranzacii bursiere cu titluri financiare primaren ceea ce privete tranzaciile cu titluri financiare primare, n literatura de specialitate se face o distincie ntre tranzaciile de tip american (specifice i pieelor asiatice) i cele de tip european.1. Tranzaciile de tip american cu titluri primarea. Tranzaciile pe bani gheaa (for cash) sunt acele operaiuni bursiere la care cumprtorul trebuie s achite integral cu bani titlurile pe care le-a achiziionat i, respectiv vnztorul trebuie s posede i s remit imediat brokerului la care a dat ordinul, titlurile care fac obiectul tranzaciei b. Tranzaciile n marj cu titluri primare sunt, n esen, cumprri pe datorie, efectuate prin intermediul contului n marj deinut de client la firma broker. n acest caz brokerul acord clientului su, n anumite limite, un credit pentru realizarea operaiunii bursiere.

1- clientul d ordin de cumprare i depune marja iniial;2- brokerul deschide un cont n marj clientului;3- brokerul execut ordinul n burs;4- casa de compensaie remite brokerului titlurile cumprate iar acesta le pltete n numele clientului, acordndu-i acestuia un credit;5- brokerul pstreaz titlurile ca garanie pentru creditul acordat; : 6- brokerul se refinaneaz la o banc, utiliznd titlurile n calitate de garanie (colateral); 7- banca asigur finanarea.

Schema tranzaciilor n marj

Caracteristicile tranzaciei n marj:clientul beneficiaz de avantajele ce decurg din deinerea unui cont n marj n ceea ce privete derularea tranzaciilor bursiere. tranzaciile n marj se bazeaz pe fonduri mprumutate, ceea ce creeaz un efect de levier" pentru investitor, adic multiplic efectele asociate unui anumit plasament - profitul, respectiv pierderea parial.n toate rile unde acestea se practic, tranzaciile n marj sunt reglementate prin lege i supravegheate de autoritatea pieei.

2. Tranzaciile de tip european cu titluri financiareTranzaciile pe pieele europene se mpart n doua mari categorii:tranzacii la vedere i tranzacii la termen (forward). La rndul lortranzaciile la termen pot fi tranzacii ferme sau condiionate.Tranzaciile la vedere (fr. au comptant) sunt acelea n careLichidarea contractului (plata i livrarea titlurilor) se efectueaz imediatsau ntr-o perioad foarte scurt. Echivalentul lor pe pieele de tipamerican sunt tranzaciile "cash delivery'.

b. Tranzaciile la termen (forward) sunt toate tranzaciile cuvalori mobiliare ncheiate pe pieele bursiere care urmeaz a selichida la o anumit scaden la un pre fixat (curs la termen). Cursul,scadena i celelalte prevederi sunt stipulate n contractul la termenncheiat la momentul iniierii tranzaciei.Tranzaciile la termen (forward) au ca suport produse bursiereprimare: aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur etc., iar la scaden seprimete/ livreaz tocmai ceea ce s-a negocit respectivcontravaloarea acelor titluri, spre deosebire de contractele "futuresunde se negociaz contractul nsui.

Caracteristici ale tranzaciilor la termenTranzaciile la termen se caracterizeaz prin aceea c partenerii convin s-i ndeplineasc obligaiile peste o anumit perioad de timp de la data ncheierii tranzaciei (1, 3, 6 luni sau mai mult).Tranzaciile:- se ncheie la burs ntr-o anumit zi, dar reglementrile n conturi i livrarea titlurilor urmeaz s se fac la o dat viitoare;- dreptul de proprietate asupra titlurilor trece de la vnztor la cumprtor, chiar din momentul ncheierii contractului;- valoarea tranzaciei se determin pe baza cursului la termen prestabilit, indiferent de evoluia cursului de pia la termenul tranzaciei;- nu pot fi negociate la termen;- aciunile societilor comerciale care au fuzionat cu altele;- obligaiunile aferente mprumuturilor care ncep s se amortizeze;

B. Tranzacii cu instrumente financiare derivate1. Tranzaciile futuresUn contract futures reprezint acordul de voin dintre un vnztor i un cumprtor, prin care vnztorul, numit short", se angajeaz s livreze cumprtorului, numit long", o anumit marf, cu cantitatea i calitatea specificate, la o dat fixat n viitor i la un pre stabilit n momentul semnrii contractului. Contractele futures sunt un tip de contracte cu livrarea amnat i au o form standardizat.

Tranzaciile futures pot mbrca urmtoarele forme:a) tranzacii futures comerciale (caracteristice n special burselor de mrfuri);b) tranzacii futures cu instrumente financiare:- cu valute- cu rata dobnzii la diferite titluri financiare ( obligaiuni, bonuri de tezaur etc);- cu produse bursiere sintetice (indici bursieri)

2. Tranzaciile cu opiuniContractele pe opiuni (options) dau dreptul dar nu i obligaia, cumprtorului de a vinde sau cumpra anumite valori (pn) la o anumit dat viitoare la un pre convenit iniial, drept obinut n schimbul plii unei prime.Opiunile au aprut cu cteva secole n urm i creau posibilitatea unor tranzacii care nu trebuiau finalizate n mod obligatoriu, ci numai dac era nevoie.

Opiunile sunt de dou tipuri: de cumprare (call) i devnzare (put).Investitorii care doresc s fac tranzacii cu opiuni se pot situa pe unadin cele patru poziii:1. ca i cumprtor (poziia long):a) al unei opiuni de cumprare (call);b) al unei opiuni de vnzare (put).2. ca i vnztor (poziia short):a) al unei opiuni de cumprare (call);b) al unei opiuni de vnzare (put).

CONCLUZIIPentru a avea succes n tranzactiile bursiere pe lng tehnica de a ti s te informezi este important s ti i s alctuieti un portofoliu. Prin urmare un portofoliu cu perspectiva de a aduce ctiguri trebuie format din diverse titluri financiare i de la diveri emiteni n funcie de gradul de risc pe care investitorul intenioneaz s i-l asume.