Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
-
Upload
csilla-csiki -
Category
Documents
-
view
233 -
download
0
Transcript of Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
1/38
Societatea emitent SimbolNumr
aciuni
Pre/Aci
uneValoare
% dup
valoare
ANTIBIOTICE SA ATB 4098 0.6100 2500 13%
AZOMURE SA AZO 5102 0.4900 2500 13%BANCA TRANSILVANIA SA TLV 1812 1.3800 2500 13%BIOFARM SA BIO 13158 0.1900 2500 13%BRD-GROUPE SOCIETEGENERALE SA BRD 205 12.2000 2500 13%C.N.T.E.E TRANSELECTRICA TEL 132 19.0000 2500 13%OLTCHIM SA RM. VLCEA OLT 12077 0.2070 2500 13%OMV-PETROM SNP 7463 0.3350 2500 13%TOTAL 44046 34.4120 20000 100%
9.30%
11.58%
4.11%
29.87%
0.47%0.30%
27.42%
16.94%
Structura portofoliului
ATB AZO TLV BIO BRD TEL OLT SNP
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
2/38
% dup
nr. aciuni
9.30%
11.58%4.11%29.87%
0.47%0.30%
27.42%16.94%
100.00%
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
3/38
Societateaemitent
(simbol)
Numr
aciuni
Pre/Aciune
01.10.2010
Val.Portof.
01.10.2010
Pre/Aciune
04.02.2011Val. Portof.04.02.2011
Modif.Pre
absolut
Modif. Pre
relativ
ATB 4098 0.6100 2500 0.5795 2375 -0.0305 -5.00AZO 5102 0.4900 2500 0.4711 2404 -0.0189 -3.86TLV 1812 1.3800 2500 1.3950 2527 0.0150 1.09
BIO 13158 0.1900 2500 0.2180 2868 0.0280 14.74BRD 205 12.2000 2500 14.1200 2893 1.9200 15.74TEL 132 19.0000 2500 20.3800 2682 1.3800 7.26OLT 12077 0.2070 2500 0.2060 2488 -0.0010 -0.48SNP 7463 0.3350 2500 0.3710 2769 0.0360 10.75
TOTAL 44046 20000 21006
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
4/38
PUNCT 3
11.3111.4412.03
13.6613.7712.7711.8413.18
100.00
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
5/38
Societateaemitent
(simbol)
Numr
aciuni
Pre/Aciune
01.10.2010
Val.Portof.
01.10.2010
Pondereaaciunii i la
01.10.2010
Pre/Aciune
04.02.2011
Val.Portof.
04.02.2011
Pondereaaciunii i la
04.02.2011
ATB 4098 0.6100 2500 12.50% 0.5795 2375 11.31%
AZO 5102 0.4900 2500 12.50% 0.4711 2404 11.44%TLV 1812 1.3800 2500 12.50% 1.3950 2527 12.03%BIO 13158 0.1900 2500 12.50% 0.2180 2868 13.66%BRD 205 12.2000 2500 12.50% 14.1200 2893 13.77%TEL 132 19.0000 2500 12.50% 20.3800 2682 12.77%OLT 12077 0.2070 2500 12.50% 0.2060 2488 11.84%SNP 7463 0.3350 2500 12.50% 0.3710 2769 13.18%
TOTAL 44046 20000 100.00% 21006 100.00%
ATB11%
AZO11%
TLV12%
BIO14%
BRD14%
TEL13%
OLT12%
SNP13%
Structura portofoliului la data de 04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
6/38
ANTIBIOTICE SA - ATB
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 0.6100 14.0208.10.2010 0.5900 -3.2815.10.2010 0.5850 -0.8522.10.2010 0.5950 1.7129.10.2010 0.5950 0.0005.11.2010 0.5800 -2.5211.11.2010 0.5750 -0.8619.11.2010 0.5850 1.7426.11.2010 0.5600 -4.2703.12.2010 0.5750 2.6810.12.2010 0.5950 3.4817.12.2010 0.6200 4.2023.12.2010 0.6140 -0.9730.12.2010 0.6200 0.9807.01.2011 0.6210 0.16
14.01.2011 0.6000 -3.3821.01.2011 0.5750 -4.1728.01.2011 0.5500 -4.3504.02.2011 0.5795 5.36Rata medie 0.51
0.5000
0.5200
0.5400
0.5600
0.5800
0.6000
0.6200
0.6400
Evoluia aciunilor n perioada 01.10.2010 - 04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
7/38
AZOMURES SA - AZO
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale01.10.2010 0.4900 0.0008.10.2010 0.4900 0.0015.10.2010 0.4780 -2.4522.10.2010 0.4780 0.0029.10.2010 0.4800 0.4205.11.2010 0.4900 2.0812.11.2010 0.4800 -2.0419.11.2010 0.4990 3.9626.11.2010 0.4850 -2.8103.12.2010 0.4890 0.8210.12.2010 0.4850 -0.8217.12.2010 0.4720 -2.68
23.12.2010 0.4800 1.6930.12.2010 0.4800 0.0007.01.2011 0.5100 6.2514.01.2011 0.5030 -1.3721.01.2011 0.5010 -0.4028.01.2011 0.4840 -3.3904.02.2011 0.4711 -2.67
Rata medie -0.18
0.4500
0.4600
0.4700
0.4800
0.4900
0.5000
0.51000.5200
Evoluia aciunilor AZO n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
8/38
BANCA TRANSILVANIA SA -TLV
Data Pre/aciune Rata rentabilitiisptmnale01.10.2010 1.3800 -1.4308.10.2010 1.3000 -5.8015.10.2010 1.3600 4.6222.10.2010 1.3400 -1.4729.10.2010 1.3700 2.2405.11.2010 1.3200 -3.6512.11.2010 1.3000 -1.5219.11.2010 1.3000 0.0026.11.2010 1.2300 -5.3803.12.2010 1.2700 3.2510.12.2010 1.2700 0.00
17.12.2010 1.2300 -3.1523.12.2010 1.1920 -3.0930.12.2010 1.2280 3.0207.01.2011 1.3450 9.5314.01.2011 1.4210 5.6521.01.2011 1.4450 1.6928.01.2011 1.4190 -1.8004.02.2011 1.3950 -1.69Rata medie 0.05
0.0000
0.2000
0.4000
0.6000
0.8000
1.0000
1.2000
1.4000
1.6000
Evoluia aciunilor TLV n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
9/38
BIOFARM SA - BIO
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 0.1900 3.2608.10.2010 0.1880 -1.0515.10.2010 0.1920 2.1322.10.2010 0.1900 -1.0429.10.2010 0.1930 1.5805.11.2010 0.1910 -1.0412.11.2010 0.1860 -2.6219.11.2010 0.1890 1.6126.11.2010 0.1880 -0.5303.12.2010 0.1960 4.2610.12.2010 0.2030 3.57
17.12.2010 0.2040 0.4923.12.2010 0.2010 -1.4730.12.2010 0.2050 1.9907.01.2011 0.2210 7.8014.01.2011 0.2172 -1.7221.01.2011 0.2140 -1.4728.01.2011 0.2195 2.5704.02.2011 0.2180 -0.68Rata medie 0.93
0.1600
0.1700
0.1800
0.1900
0.2000
0.2100
0.2200
0.2300
Evoluia aciunilor BIO n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
10/38
BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA - BRD
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 12.2000 1.6708.10.2010 12.3000 0.8215.10.2010 12.3000 0.0022.10.2010 12.1000 -1.6329.10.2010 12.4000 2.4805.11.2010 12.3000 -0.8112.11.2010 12.3000 0.0019.11.2010 11.9000 -3.2526.11.2010 11.7000 -1.6803.12.2010 12.1000 3.4210.12.2010 12.2000 0.83
17.12.2010 12.1000 -0.8223.12.2010 12.2900 1.5730.12.2010 12.3500 0.4907.01.2011 13.2900 7.6114.01.2011 14.2000 6.8521.01.2011 14.0000 -1.4128.01.2011 14.5000 3.5704.02.2011 14.1200 -2.62Rata medie 0.90
0.0000
2.0000
4.0000
6.0000
8.0000
10.0000
12.0000
14.0000
16.0000
Evoluia aciunilor BRD n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
11/38
CNTEE TRANSELECTRICA - TEL
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 19.0000 4.4008.10.2010 18.2000 -4.2115.10.2010 17.9000 -1.6522.10.2010 18.0000 0.5629.10.2010 18.0000 0.0005.11.2010 18.2000 1.1111.12.2010 17.9000 -1.6519.11.2010 17.9000 0.0026.11.2010 18.2000 1.6803.12.2010 18.2000 0.0010.12.2010 18.2000 0.0017.12.2010 18.7000 2.7523.12.2010 19.5000 4.2830.12.2010 19.3500 -0.7707.01.2011 21.7800 12.56
14.01.2011 21.3900 -1.7921.01.2011 20.6000 -3.6928.01.2011 20.2000 -1.9404.02.2011 20.3800 0.89Rata medie 0.66
0.0000
5.0000
10.0000
15.0000
20.0000
25.0000
Evoluia aciunilor TEL n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
12/38
OLTCHIM SA RM. VLCEA - OLT
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 0.2070 10.1108.10.2010 0.2300 11.1115.10.2010 0.2110 -8.2622.10.2010 0.2130 0.9529.10.2010 0.2270 6.5705.11.2010 0.2300 1.3212.11.2010 0.2110 -8.2619.11.2010 0.2080 -1.4226.11.2010 0.2020 -2.8803.12.2010 0.2110 4.4610.12.2010 0.2060 -2.3717.12.2010 0.1980 -3.8823.12.2010 0.1999 0.96
30.12.2010 0.2030 1.5507.01.2011 0.2090 2.9614.01.2011 0.2070 -0.9621.01.2011 0.2170 4.8328.01.2011 0.2035 -6.2204.02.2011 0.2060 1.23Rata medie 0.62
0.1800
0.1900
0.2000
0.2100
0.2200
0.2300
0.2400
Evoluia aciunilor OLT n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
13/38
OMV-PETROM SNP
Data Pre/aciuneRata rentabilitii
sptmnale
01.10.2010 0.3350 1.5208.10.2010 0.3390 1.1915.10.2010 0.3390 0.0022.10.2010 0.3370 -0.5929.10.2010 0.3330 -1.1905.11.2010 0.3400 2.1012.11.2010 0.3330 -2.0619.11.2010 0.3310 -0.6026.11.2010 0.3220 -2.7203.12.2010 0.3330 3.4210.12.2010 0.3300 -0.9017.12.2010 0.3300 0.00
23.12.2010 0.3350 1.5230.12.2010 0.3350 0.0007.01.2011 0.3500 4.4814.01.2011 0.3640 4.0021.01.2011 0.3670 0.8228.01.2011 0.3648 -0.6004.02.2011 0.3710 1.70Rata medie 0.64
0.2900
0.3000
0.3100
0.3200
0.3300
0.3400
0.3500
0.3600
0.3700
0.3800
Evoluia aciunilor SNP n perioada analizat 01.10.2010-04.02.2011
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
14/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
15/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
16/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
17/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
18/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
19/38
Societatea Rata de rentabilitate (Ri)Ponderea iniial n portofoliu
(% dup valoare)
ANTIBIOTICE SA 14.02 12.50%AZOMURE SA 0.00 12.50%BANCA TRANSILVANIA SA -1.43 12.50%BIOFARM SA 3.26 12.50%
BRD-GROUPE SOCIETE GENERALESA 1.67 12.50%C.N.T.E.E TRANSELECTRICA 4.40 12.50%OLTCHIM SA RM. VLCEA 10.11 12.50%OMV-PETROM 1.52 12.50%
Rentabilitatea medie a portofoliului 4.19 100.00%
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
20/38
Data Valoarea indiceluiRata de
rentabilitate(RM)
RM - E(RM) [RM - E(RM)]2
01.10.2010 3101.76 2.54 2.06 4.2408.10.2010 3082.63 -0.62 -1.10 1.2015.10.2010 3113.31 1.00 0.52 0.27
22.10.2010 3089.96 -0.75 -1.23 1.5129.10.2010 3098.65 0.28 -0.20 0.0405.11.2010 3100.55 0.06 -0.42 0.1812.11.2010 3024.16 -2.46 -2.94 8.6719.11.2010 3027.12 0.10 -0.38 0.1526.11.2010 2968.47 -1.94 -2.42 5.8403.12.2010 3044.20 2.55 2.07 4.2910.12.2010 3060.07 0.52 0.04 0.0017.12.2010 3048.68 -0.37 -0.85 0.7323.12.2010 3075.81 0.89 0.41 0.1730.12.2010 3111.17 1.15 0.67 0.4507.01.2011 3272.99 5.20 4.72 22.29
14.01.2011 3380.33 3.28 2.80 7.8421.01.2011 3359.58 -0.61 -1.09 1.2028.01.2011 3336.46 -0.69 -1.17 1.3604.02.2011 3303.52 -0.99 -1.47 2.15
0.48 62.57
Rentabilitatea medie (sperata) este de Rm = 0.48Dispersia pietei bursiere este 62,57/19-1 = 3,48%Abaterea mediei patratice al pietei este 1,87%
Rata de rentabilitate medie E(RM)
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
21/38
ANTIBIOTICE SA - ATB
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 14.02 13.51 182.53 27.8308.10.2010 -3.28 -3.79 14.36 4.1615.10.2010 -0.85 -1.36 1.85 -0.7022.10.2010 1.71 1.20 1.44 -1.4829.10.2010 0.00 -0.51 0.26 0.1005.11.2010 -2.52 -3.03 9.18 1.2711.11.2010 -0.86 -1.37 1.88 4.0319.11.2010 1.74 1.23 1.51 -0.4726.11.2010 -4.27 -4.78 22.84 11.5503.12.2010 2.68 2.17 4.71 4.5010.12.2010 3.48 2.97 8.82 0.1217.12.2010 4.20 3.69 13.62 -3.1523.12.2010 -0.97 -1.48 2.19 -0.6130.12.2010 0.98 0.47 0.22 0.32
07.01.2011 0.16 -0.35 0.12 -1.6514.01.2011 -3.38 -3.89 15.13 -10.8921.01.2011 -4.17 -4.68 21.90 5.1228.01.2011 -4.35 -4.35 18.92 -5.9404.02.2011 5.36 5.36 28.73 11.54
0.51 350.22 45.66
Calculul parametrilor distributiei de rentabilitate ATBRentabilitatea medie (sperata) este de Ri = 0.51%
Dispersia este 350,22/19-1=19,45%Abaterea mediei patratice este 4,41%
Calculul parametrilor indicelui general al pieei bursiere
Rentabilitatea medie (sperata) este de Rm = 0.48Dispersia pietei bursiere este 62,57/19-1=3,48%Abaterea mediei patratice al pietei este 1,87%
Calculul coeficientului Beta45,66/19-1 = 2,54Beta ATB = 2,54/3,48= 0.7289
Coeficientul Beta = 0.7289 atesta putina volatilitate a titlului ATB in raport cu modificrile rentabilitii
generale a pieei.
Coeficientul de corelatie este 2,54/4,41*1,87 = 2,54/8,2467 = 0.3080, care semnifica o dependentadirect proporional ntre rentabilitatea titlului ATB i rentabilitatea pieei bursiere.
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
22/38
BIOFARM SA - BIO
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]01.10.2010 3.26 2.33 5.44 4.8008.10.2010 -1.05 -1.98 3.91 2.1715.10.2010 2.13 1.20 1.44 0.6222.10.2010 -1.04 -1.97 3.87 2.4229.10.2010 1.58 0.65 0.42 -0.1305.11.2010 -1.04 -1.97 3.87 0.8212.11.2010 -2.62 -3.55 12.59 10.4519.11.2010 1.61 0.68 0.46 -0.2626.11.2010 -0.53 -1.46 2.13 3.5303.12.2010 4.26 3.33 11.10 6.9010.12.2010 3.57 2.64 6.98 0.11
17.12.2010 0.49 -0.44 0.19 0.3723.12.2010 -1.47 -2.40 5.75 -0.9830.12.2010 1.99 1.06 1.13 0.7107.01.2011 7.80 6.87 47.22 32.4414.01.2011 -1.72 -2.65 7.01 -7.4121.01.2011 -1.47 -2.40 5.75 2.6228.01.2011 2.57 1.64 2.69 -1.9204.02.2011 -0.68 -1.61 2.59 2.36
0.93 119.29 59.18Ri = 0.93%Dispersia = 119,29/19-1 = 6,63%Abaterea mediei patratice 2,57%
Calculul coeficientului Beta 59,18/19-1 = 3,29Beta BIO = 3,29/3,48 = 0.9454 atesta putina volatilitate a titlului BIO in raport cu modificarile rentabilitatiigenerale a pietei.
Coeficientul de corelatie = 3,29/2,57*1,87 = 3,29/4,81 = 0,68 care semnifica o dependenta direct propor-tionala intre rentabilitatea titlului BIO si rentabilitatea pietei bursiere.68% din rentabilitatea ce nsoete aciunea BIO este determinat de dependena direct fa de pia
(volatilitatea ei), iar 32% din rentabilitate este determinat de caracteristicile proprii ale aciunii
(riscul su specific).
OLTCHIM SA RM. VLCEA - OLT
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 10.11 9.49 90.05 19.55
08.10.2010 11.11 10.49 110.03 -11.5015.10.2010 -8.26 -8.88 78.86 -4.58
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
23/38
22.10.2010 0.95 0.33 0.11 -0.4129.10.2010 6.57 5.95 35.40 -1.1805.11.2010 1.32 0.70 0.49 -0.2912.11.2010 -8.26 -8.88 78.86 26.1419.11.2010 -1.42 -2.04 4.16 0.7826.11.2010 -2.88 -3.50 12.25 8.46
03.12.2010 4.46 3.84 14.74 7.9510.12.2010 -2.37 -2.99 8.94 -0.1217.12.2010 -3.89 -4.51 20.34 3.8423.12.2010 0.96 0.34 0.12 0.1430.12.2010 1.55 0.93 0.86 0.6207.01.2011 2.96 2.34 5.47 11.0514.01.2011 -0.96 -1.58 2.50 -4.4221.01.2011 4.83 4.21 17.72 -4.6028.01.2011 -6.22 -6.84 46.79 7.9904.02.2011 1.23 0.61 0.37 -0.89
0.62 480.92 51.42
Ri = 0,62%Dispersia = 480,92/19-1 = 26,72%Abatere medie patratice = 5,17%
Calculul coeficientului Beta = 51,42/19-1 = 2,86Beta OLT = 2,86/5,17 = 0,5532care atest o volatilitate ridicat a titlului OLT n raport cu
modificarile rentabilitatii generale a pietei.
Coeficientul de corelaie = 2,86/5,17*1,87 = 2,86/9,67 = 0.2958
CNTEE TRANSELECTRICA - TEL
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 4.40 3.74 13.99 1.6808.10.2010 -4.21 -4.87 23.71 -3.7715.10.2010 -1.65 -2.31 5.33 -2.8222.10.2010 0.56 -0.10 0.01 1.1329.10.2010 0.00 -0.66 0.43 -0.4605.11.2010 1.11 0.45 0.20 0.8711.12.2010 -1.65 -2.31 5.33 0.6319.11.2010 0.00 -0.66 0.43 -0.2826.11.2010 1.68 1.02 1.04 3.4403.12.2010 0.00 -0.66 0.43 -2.7310.12.2010 0.00 -0.66 0.43 -0.7017.12.2010 2.75 2.09 4.37 2.94
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
24/38
23.12.2010 4.28 3.62 13.11 3.2130.12.2010 -0.77 -1.43 2.04 -2.1007.01.2011 12.56 11.90 141.62 7.1814.01.2011 -1.79 -2.45 6.00 -5.2521.01.2011 -3.69 -4.35 18.92 -3.2628.01.2011 -1.94 -2.60 6.76 -1.43
04.02.2011 0.89 0.23 0.05 1.700.66 237.43 -0.02
Ri = 0,66%Dispersia = 237,43/19-1 = 13,19%Abaterea medie patratice 3,63%
Calculul coeficientului Beta -0,02/19-1 = 0Beta TEL = 0 atesta ca rentabilitatea titlurilor TEL este total independenta cu modificarile rentabilitatiigenerale a pietei.
Coeficientul de corelatie 0, semnifica independenta. Pentru titlul TEL singurul risc care se manifest
este riscul specific, riscul de pia fiind nul.
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
25/38
AZOMURES SA - AZO
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 0.00 0.18 0.03 0.3708.10.2010 0.00 0.18 0.03 -0.2015.10.2010 -2.45 -2.27 5.16 -1.1722.10.2010 0.00 0.18 0.03 -0.2229.10.2010 0.42 0.60 0.36 -0.1205.11.2010 2.08 2.26 5.11 -0.9511.11.2010 -2.04 -1.86 3.46 5.4819.11.2010 3.96 4.14 17.14 -1.5826.11.2010 -2.81 -2.63 6.92 6.3603.12.2010 0.82 1.00 1.00 2.0710.12.2010 -0.82 -0.64 0.41 -0.0317.12.2010 -2.68 -2.50 6.25 2.1323.12.2010 1.69 1.87 3.49 0.7730.12.2010 0.00 0.18 0.03 0.12
07.01.2011 6.25 6.43 41.34 30.3614.01.2011 -1.37 -1.19 1.42 -3.3321.01.2011 -0.40 -0.22 0.05 0.2428.01.2011 -3.39 -3.21 10.31 3.7504.02.2011 -2.67 -2.49 6.20 3.65
-0.18 108.74 47.70
Ri = -0.18%Dispersia 108,74/19-1 = 6,04%Abaterea mediei patratice 2,46%
Calculul coeficientului Beta 47,7/19-1 = 2,65Beta AZO = 2,65/3,48 = 0,7615 atesta o volatilitate foarte mare a titlului AZO cu modificarile rentabi-litatii generale a pietei.
Coeficientul de corelatie = 2,65/2,46*1,87 = 2,65/4,60 = 0.5761, semnifica o dependenta directproportionala intre rentabilitatea titlului AZO si rentabilitatea pietei bursiere.58% din rentabilitatea ce nsoete aciunea AZO este determinat de dependena direct fa de
pia (volatilitatea ei), iar 42% din rentabilitate este determinat de caracteristicile proprii ale aciunii(riscul su specific).
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
26/38
BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA - BRD
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]01.10.2010 1.67 0.77 0.59 1.5908.10.2010 0.82 -0.08 0.01 0.0915.10.2010 0.00 -0.90 0.81 -0.4622.10.2010 -1.63 -2.53 6.40 3.1129.10.2010 2.48 1.58 2.50 -0.3105.11.2010 -0.81 -1.71 2.92 0.7212.11.2010 0.00 -0.90 0.81 2.6519.11.2010 -3.25 -4.15 17.22 1.5926.11.2010 -1.68 -2.58 6.65 6.2403.12.2010 3.42 2.52 6.35 5.2210.12.2010 0.83 -0.07 0.00 0.00
17.12.2010 -0.82 -1.72 2.96 1.4723.12.2010 1.57 0.67 0.45 0.2730.12.2010 0.49 -0.41 0.17 -0.2707.01.2011 7.61 6.71 45.03 31.6814.01.2011 6.85 5.95 35.41 16.6621.01.2011 -1.41 -2.31 5.33 2.5328.01.2011 3.57 2.67 7.13 -3.1204.02.2011 -2.62 -3.52 12.39 5.16
0.90 133.61 72.74
Ri = 0,90%
Dispersia = 133,61/19-1 = 7,42%Abaterea mediei patratice 2,72%
Calculul coeficientului Beta 72,74/19-1 = 4,04Beta BRD =4,04 /3,48 = 1,16 care atesta putina volatilitate a titlului BRD in raport cumodificarile rentabilitatii generale a pietei.
Coeficientul de corelatie = 4,04/2,72*1,87 = 4,04/5,09=0,7937 care semnifica o dependentadirect proportionala intre rentabilitatea titlului BRD si rentabilitatea pietei bursiere.79% din rentabilitatea ce nsoete aciunea BRD este determinat de dependena direct fa de
pia (volatilitatea ei), iar 21% din rentabilitate este determinat de caracteristicile proprii ale aciunii
(riscul su specific).
OMV-PETROM SNP
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 1.52 0.88 0.78 1.82
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
27/38
08.10.2010 1.19 0.55 0.31 -0.6115.10.2010 0.00 -0.64 0.40 -0.3322.10.2010 -0.59 -1.23 1.50 1.5129.10.2010 -1.19 -1.83 3.34 0.3605.11.2010 2.10 1.46 2.14 -0.6112.11.2010 -2.06 -2.70 7.27 7.94
19.11.2010 -0.60 -1.24 1.53 0.4726.11.2010 -2.72 -3.36 11.26 8.1103.12.2010 3.42 2.78 7.75 5.7710.12.2010 -0.90 -1.54 2.36 -0.0617.12.2010 0.00 -0.64 0.40 0.5423.12.2010 1.52 0.88 0.78 0.3630.12.2010 0.00 -0.64 0.40 -0.4307.01.2011 4.48 3.84 14.77 18.1514.01.2011 4.00 3.36 11.31 9.4221.01.2011 0.82 0.18 0.03 -0.2028.01.2011 -0.60 -1.24 1.53 1.4404.02.2011 1.70 1.06 1.13 -1.56
0.64 66.36 52.21
Ri = 0.64%Dispersia = 66,36/19-1 = 3,69Abatere medie patratica = 1,92%
Calcululcoeficientului Beta = 52,21/19-1 = 2,90Beta SNP = 2,90/1,92 = 1,51care atest o volatilitate ridicat a titlului SNP n raport cu
modificarile rentabilitatii generale a pietei.
Coeficientul de corelatie = 2,90/1,92*1,87 = 2,90/3,59 = 0.81
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
28/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
29/38
BANCA TRANSILVANIA SA -TLV
DataRata de
rentabilitate(Ri)
Ri-E(Ri) [Ri-E(Ri)]2 [Ri-E(Ri)] *
[RM-E(RM)]
01.10.2010 -1.43 -1.48 2.20 -3.0608.10.2010 -5.80 -5.85 34.27 6.4215.10.2010 4.62 4.57 20.85 2.3522.10.2010 -1.47 -1.52 2.32 1.8729.10.2010 2.24 2.19 4.78 -0.4305.11.2010 -3.65 -3.70 13.72 1.5511.11.2010 -1.52 -1.57 2.48 4.6319.11.2010 0.00 -0.05 0.00 0.0226.11.2010 -5.38 -5.43 29.52 13.1403.12.2010 3.25 3.20 10.22 6.6210.12.2010 0.00 -0.05 0.00 0.0017.12.2010 -3.15 -3.20 10.26 2.7323.12.2010 -3.09 -3.14 9.88 -1.2930.12.2010 3.02 2.97 8.80 1.99
07.01.2011 9.53 9.48 89.80 44.7414.01.2011 5.65 5.60 31.32 15.6721.01.2011 1.69 1.64 2.68 -1.7928.01.2011 -1.80 -1.85 3.44 2.1704.02.2011 -1.69 -1.74 3.04 2.56
0.05 279.58 99.88
Ri = 0,05%Dispersia 279,58/19-1 = 15,53%Abaterea mediei patratice 3,94%
Calculul coeficientului Beta 99,88/19-1 = 5,55Beta TLV = 5,55/3,48=1,59 atesta ca rentabilitatea titlurilor TLV este total independenta cu modificarile regenerale a pietei.
Coeficientul de corelatie =5,55/3,94*1,87=5,55/7,37=07531, semnifica independenta. Pentru titlul TLV sin
este riscul specific, riscul de pia fiind nul.
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
30/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
31/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
32/38
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
33/38
tabilitatii
urul risc care se manifest
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
34/38
SocietateRisc
(Dispersie)
Rentabilitate
(Ri)Risc/Rentabilitate
ANTIBIOTICE SA 19.45 0.51 38.14AZOMURE SA 6.04 -0.18 -33.56BANCA TRANSILVANIA SA 15.53 0.05 310.60
BIOFARM SA 6.63 0.93 7.13
BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 7.42 0.90 8.24
C.N.T.E.E TRANSELECTRICA 13.19 0.66 19.98OLTCHIM SA RM. VLCEA 26.72 0.62 43.10OMV-PETROM 3.69 0.64 5.77
Valoarea portofoliului de 20000 lei se mparte ntre BIOFARM SA cu o valoare de
2000 leI i BANCA TRANSILVANIA SA cu o valoare de 8000 lei.
14260.0713
0.1860.04
0.226
5.987222222
0.2652
9.9392
1.916812.1212
10.1258
0.591558198
9.54
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
35/38
11.98
22.16
10.18
0.937131631
0.8742 6.23220.003 0.9318
0.8772 0.6756727.839672
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
36/38
Data RBIO RBIO - EBIO (RBIO - EBIO)2 RTLV RTLV - ETLV (RTLV - ETLV)
2
01.10.2010 3.26 2.33 5.44 -1.43 -1.48 2.2008.10.2010 -1.05 -1.98 3.91 -5.80 -5.85 34.2715.10.2010 2.13 1.20 1.44 4.62 4.57 20.85
22.10.2010 -1.04 -1.97 3.87 -1.47 -1.52 2.3229.10.2010 1.58 0.65 0.42 2.24 2.19 4.78
05.11.2010 -1.04 -1.97 3.87 -3.65 -3.70 13.7212.11.2010 -2.62 -3.55 12.59 -1.52 -1.57 2.4819.11.2010 1.61 0.68 0.46 0.00 -0.05 0.00
26.11.2010 -0.53 -1.46 2.13 -5.38 -5.43 29.5203.12.2010 4.26 3.33 11.10 3.25 3.20 10.2210.12.2010 3.57 2.64 6.98 0.00 -0.05 0.0017.12.2010 0.49 -0.44 0.19 -3.15 -3.20 10.2623.12.2010 -1.47 -2.40 5.75 -3.09 -3.14 9.8830.12.2010 1.99 1.06 1.13 3.02 2.97 8.8007.01.2011 7.8 6.87 47.22 9.53 9.48 89.80
14.01.2011 -1.72 -2.65 7.01 5.65 5.60 31.3221.01.2011 -1.47 -2.40 5.75 1.69 1.64 2.6828.01.2011 2.57 1.64 2.69 -1.80 -1.85 3.4404.02.2011 -0.68 -1.61 2.59 -1.69 -1.74 3.04
0.93 119.29 0.05 273.10
Sperana de rentabilitate i riscul aferent PVMA
Ep = x(BIO) * EBIO + y(TLV) * ETLV
Ep = 0.2 * 0,93 + 0.8 * 0.05 = 0.186+0,04=0,226
Coeficientul de corelaie dintre titluri
Covariaia ntre rentabilitile anticipate pentru titlurile BIO i TLV.
ij = 107,77/19-1 = 5,99
2BIO = 119,29/18=6,63 = 2,57
2
TLV = 279,58/19-1 = 15,53 = 3,94
2p = x
2
2i + y
2
2j + 2xy ij
2p = 0.2
2* 6,63 + 0.8
2* 15,53 + 2*0.2*0.8*5,99 = 0,27+9,94+1,92=12,12
ij = ij / (i * j)
ij = 5,99/(2,57*3,94)=5,99/10,13=0,59 care semnific corelaie pozitiv de slab intensitate.
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
37/38
Ponderea optim x* a titlului TEL n PVMA
x* = (2j - ij) / (
2i +
2j - 2 ij)
x* = (15,53-5,99)/(6,63+15,53-2*5,99)=9,54/10,18=0,94
1-x* = 0.06
Rp(x*) = 0.94*0,93 + 0.06*0.05 = 0.88
2p(x*) = 0.94*6,63 + 0.06*15,53 + 2*0.94*0.06*5,99 = 7,84
-
8/3/2019 Proiect Piata de Capital Si Gestiunea Portofoliilor
38/38
(RBIO - EBIO)*
(RTEL - ETEL)
-3.4611.585.49
3.001.42
7.295.58
-0.04
7.9210.65-0.141.407.543.15
65.12
-14.82-3.92-3.042.80
107.77