InvestingRO - Ghid Investitori Retail RO

INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori

1

Ghid pentru investitori Pentru investitorii care fac primii pai pe piaa de capital

Acest ghid este un ghid ct mai accesibil adresat acelor persoane care vor s afle ce este piaa de capital, cum funcioneaz Bursa, care sunt paii ce trebuie fcui pentru a utiliza oportunitile aprute la Burs.

Ghidul rspunde unor ntrebri pe care i le pune orice investitor nceptor, care decide s acceseze piaa de capital, i nu constituie sfaturi pentru investiii.

Despre Burs?

La o prim vedere, bursa pare un concept abstract pentru cei care fac, sau intenioneaz s fac, primii pai n piaa de capital, aceasta i din cauza termenilor folosii de cei experimentai n domeniu, termeni specifici ce pot prea greu de neles.

ntr-o definiie simplificat, putem spune c Bursa este o pia, un loc unde se vnd i se cumpra anumite tipuri de active, sub diverse forme aciuni, obligaiuni sau alte titluri de valoare cu respectarea reglementrilor specifice pieei de capital. n prezentul material v vor fi prezentate aceste instrumente de baz, denumite titluri de valoare, mpreun cu beneficiile pe care acestea le pot aduce atunci cnd decidei s le tranzacionai la BVB, deci s plasai o parte din banii dumneavoastr prin piaa de capital.

Bursa, ca operator al pieei de capital, are rolul s faciliteze fluxurile de bani ntre investitori (cei care economisesc capital i vor s l investeasc, s l nmuleasc) i emitenii de aciuni (cei care au nevoie de capital pentru investiii n vederea dezvoltrii afacerii lor).

Compania A are nevoie de bani pentru achiziia unor echipamente, terenuri, etc. necesare activitii sale sau, poate chiar, pentru preluarea unei companii concurente. Astfel, A poate accesa un mprumut de la banc sau poate atrage aceti bani de la investitori, prin emisiune de aciuni sau de obligaiuni ctre investitori.

Astfel, A obine banii necesari, iar investitorii au gsit o oportunitate pentru plasarea banilor.

ntr-o astfel de operaiune sunt implicai i consultani i brokeri, cei care asist tranzacia i ofer consilierea

necesar stabilirii unor specificaii ct mai bune ale operaiunii, astfel nct aceasta s se ncheie cu succes.

INVESTITORI BROKERI COMPANIA A

INVESTITORII CUMPR ACIUNI EMISE DE COMPANIA A

Tranzaciile ncheiate la BVB se nregistreaz online, prin sistemul electronic de tranzacionare Arena. Dezvoltat in-house, sistemul asigur preluarea electronica a ordinelor introduse de intermediarii autorizai i execuia tranzaciilor pe pieele administrate de BVB.


2

Investitorii cumpr aciuni nou emise, firma obine fluxul de cash necesar pentru investiii care duc la creterea valorii sale. Cine crede c o firm are potenial de dezvoltare, i cumpra aciunile n primul rnd pentru a participa la afacere, iar ulterior, n al doilea rnd, pentru a le vinde mai scump dup regula de baz a investitorilor: Cumpr ieftin i vinde scump!.

Cnd o companie emite noi aciuni pe care vrea s le vnd investitorilor, aceasta trebuie s ntocmeasc un prospect de emisiune n care prezint informaii importante despre ea i despre activitatea sa i precizeaz destinaia banilor pe care vrea s i atrag de la investitori. Astfel, investitorii i pot forma o prere despre ct de rentabil este s participe la afacerea respectiv.

Tranzaciile la Bursa de Valori Bucureti se deruleaz printr-un mecanism care asigur accesul direct i continuu al intermediarilor (brokerilor) la informaiile referitoare la pre i la rapoartele furnizate de emitenii listai, oferind astfel posibilitatea clienilor de a lua decizia de investiie.

La Burs, cumprtorul nu se ntlnete efectiv cu vnztorul, ci tranzacia se realizeaz prin intermediul unui broker autorizat, denumit intermediar participant la pia. Astfel, clientul d brokerului ordinul de cumprare/vnzare, brokerul introduce ordinul n sistemul bursei unde se ntlnete cu alte ordine, iar dup negocierea preului, are loc tranzacia.

Bursa transmite apoi brokerului confirmarea realizrii tranzaciei, iar Depozitarului Central datele participanilor pentru compensarea/decontarea tranzaciei. Depozitarul realizeaz, ulterior, transferul de proprietate al aciunilor contra plat, ntre conturile ntre care s-au realizat tranzaciile. Banii/aciunile intr n contul brokerului care, ulterior, le distribuie clientului pentru care a intermediat tranzacia.

Dup ce am cumprat aciuni devenim unul dintre proprietarii companiei respective.

Astfel, se dobndete dreptul de vot n Adunrile Generale ale Acionarilor, votnd alegerea administratorilor

companiei i asupra ncasrii a unei pri din profitul companiei.

Bursa de Valori

Bucureti

Brokerul vnztorului

Vnztorul Cumprtorul

Brokerul cumprtorului

Depozitarul

Central


3

Tranzacia implic dou fluxuri ntre cumprtor i vnztor: fluxul de transfer al banilor i fluxul de transfer al titlurilor de valoare prin transcrierea noului deintor n registrul acionarilor.

Derularea i finalizarea tranzaciei se efectueaz n intervalul T+2, adic la dou zile lucrtoare de la data tranzaciei. Astfel, n a doua zi lucrtoare de la tranzacie, cumprtorul are n portofoliu titlurile achiziionate, iar la vnztor ajung banii ncasai pentru titlurile vndute.

De la economii la investiii

Economisirea, n nelesul celor mai muli oameni, presupune punerea banilor la adpost. i orice form iau aceste economii, instituia administratoare creia i-ai ncredinat economiile i pltete o dobnd, respectiv un randament.

Prin procesul de economisire practic se acumuleaz un capital, utilizat ulterior fie pentru realizarea unor obiective personale pe termen mediu i lung (achiziia unei case, a unei maini, plata unor taxe de colarizare, etc.), fie pentru siguran (pentru evenimente neprevzute sau chiar pentru viitor, la pensie).

Fiecare persoan decide care sunt cele mai potrivite instrumente pentru plasarea banilor economisii, paleta acestora extinzndu-se de la cele cu rentabilitate mic i risc sczut i pn la cele cu rentabilitate mare i risc pe msur. Important este, totui, ca randamentul s se situeze peste rata inflaiei.

Sursa: datele disponibile pe site-urile BNR i BVB

n primele ase luni din 2014, ratele medii ale dobnzilor pe piaa monetar interbancar pentru

depozitele atrase pe termen de 12 luni au fost de sub 3% pe an, cobornd chiar uor sub 2% pe an, in timp ce

indicele BET al BVB a crescut cu 6,7%.

55006000650070007500

Evolutie indice BET in perioada ianuarie - iulie 2014

01234

Rata medie a dobanzilor (% pe an)

Investitorii se mpart n dou mari categorii: Investitorii de retail sunt persoane fizice care cumpra i vnd titluri pe contul lor i n nume propriu. Investitorii instituionali sunt n principal fonduri de pensii, fonduri de investiii, companii de asigurri, dar i bnci de investiii. Aceste tipuri de instituii dispun de manageri care administreaz sume mari, in numele unor investitori de retail, care investesc indirect in piaa de capital, prin cumprarea de titluri emise de acestea.


4

Investiia presupune plasarea banilor n anumite active cu scopul principal de a obine un randament ateptat. Astfel, n cazul investiiilor, scopul principal nu mai este minimizarea riscului ci maximizarea randamentului care poate fi obinut n condiii acceptabile de risc.

Condiiile acceptabile de risc difer de la o persoan la alta. Unii investitori sunt dispui s rite mai mult n sperana c situaia va evolua n favoarea lor i vor obine un profit mare, la fel cum exist i investitori care nu doresc s-i asume dect un risc mediu sau sczut i, ca atare, se vor mulumi cu profituri mai modeste.

Profitul brut al unei investiii financiare este diferena dintre preul curent sau preul de vnzare al activului i preul la care aciunile respective au fost cumprate, la care se adaug veniturile obinute din operaiuni corporative ca dividendele nete ncasate sau aciuni gratuite primite. Pentru a ajunge la profitul net, sunt deduse costurile ocazionate cu tranzacia (comisionul pltit intermediarului tranzaciei, taxe, impozite etc.).

Randamentul unei investiii este exprimarea procentual a profitului unei investiii, fiind determinat dup

formula: Randament = Profit

Capital investit * 100

n categoria investiiilor intr cea mai mare parte a tipurilor de plasamente: de la cele cu risc redus (ex. obligaiunile emise de companii) la cele cu risc mediu (ex. aciunile listate la burs) sau cu nivel mai ridicat de risc (ex. cum este cazul derivatelor i al certificatelor turbo).

Exemplu:

Un investitor cumpra o aciune la compania X la preul de 1 leu i, dup doua luni, o vinde la preul de 1,1 lei, iar pentru aceste operaiuni a pltit comisioane totale de 0,01 lei. Profitul su este de 0,09lei (1 lei 1,1 lei - 0,01 lei = 0,09 lei). Randamentul obinut mprind profitul (0,09 lei) la investiia iniial (1 leu pltit la momentul cumprrii), astfel in acest caz randamentul net este de 9% pentru o perioad de 2 luni de deinere.

Depozit

bancar

Obligatiuni

de stat

Obligatiuni

municipale

Obligatiuni

corporative

Actiuni

Derivate i

Certificate

Unitati de fond


5

Desigur, exist i alte active n care se pot face investiii, precum obiecte de art, imobile, terenuri etc. Totui, ntruct acestea sunt mai greu de achiziionat, presupunnd o investiie iniial mare, dar i mai greu de lichidizat, de vndut ntr-un interval scurt de timp, tot mai multe persoane se orienteaz ctre plasarea investiiilor n instrumente financiare tranzacionate la Burs.

n aceast lumin, alegerea celor mai potrivite strategii poate fi destul de dificil i este indicat identificarea unui echilibru ntre ctigurile pe care le vrem i riscurile pe care ni le putem asuma.

Investiiile prin piaa de capital

Bursa de Valori Bucureti este operatorul de pia de capital care are ca instrumente listate n principal aciuni emise de companii din Romnia. La sfritul primului semestru al anului 2014, ponderea capitalizrii bursiere n PIB era de aproape 20%.

Totodat, BVB este ntr-un proces amplu de dezvoltare i de aliniere la standardele ntlnite pe pieele externe, prin proiectul pentru eliminarea celor 8 Bariere, ceea ce va atrage i mai mult interesul investitorilor internaionali.

Economisire

Obiectiv: acumularea de

capital

Risc asumat: aproape zero

Randament posibil de

obinut: destul de redus

Investiie

Obiectiv: obinerea unui

profit

Risc asumat: Exist n mod

cert, iar gradul de risc

depinde de activele n care

investim

Randament posibil de

obinut: semnificativ mai

mare

Not:

Asemenea oricrei investiii, i investiia la Burs poate fi caracterizat prin perioade favorabile dar si nefavorabile. Preul instrumentelor financiare evolueaz cu o anumit volatilitate (creteri i scderi succesive), existnd riscul ca suma investit s scad odat cu preul activelor n care a fost investit.


6

Dezvoltarea pieei de capital se poate vedea i n cifre, astfel, capitalizarea (valoarea n funcie de preurile aciunilor) companiilor listate la BVB a ajuns la 29 miliarde de euro la finalul primelor apte luni ale anului 2014, dup o cretere constant n ultimii doi ani, cu un ritm anual de circa 35%.

Aceast evoluie se datoreaz pe de o parte creterii numrului de companii de pe piaa reglementata cu 5, ajungnd la 84 (IPO-urile derulate n aceasta perioad au adus un plus de 4,4 miliarde euro la capitalizarea bursei). Un alt factor care a determinat aceast evoluie a fost reprezentat de creterea preturilor aciunilor listate, de la nceputul anului 2012 indicele BET (al celor mai lichide 10 aciuni) urcnd cu peste 33%.

Cele mai importante 5 companii listate la BVB sunt Erste Group Bank AG (8,3 miliarde euro), OMV

Petrom (6,3 miliarde euro), Romgaz (3,2 miliarde euro), Fondul Proprietatea (2,7 miliarde euro) i New Europe Property Investments (1,9 miliarde euro). Valoarea medie zilnic a tranzaciilor cu aciuni realizate n anul 2014 la BVB (inclusiv ofertele publice) este peste 12 milioane euro/zi.

Alte puncte forte ale BVB sunt programul de privatizri derulate cu succes n ultimii ani. ncepnd din al treilea trimestru al anului 2013 i pn n luna iulie a anului 2014 au fost realizate 3 oferte prin care au fost listate companiile Nuclearelectrica, Romgaz i Electrica, ultimele dou fiind de departe cele mai mari din istoria Bursei de Valori Bucureti, cu valori de 383 milioane euro si, respectiv, aproximativ 444 milioane euro. Procesul de privatizri va continua cu noi companii, nu doar din sectorul energetic. De asemenea, sunt anticipate listri inclusiv ale unor companii private.

0

10

20

30

20112012

2013

28-Aug-2014

16,4 22,1 3029,6

Evolutia capitalizarii BVB

(mld.euro)

0.00

5.00

10.00

15.00

2012

2013

Aug-14

6,7 10,112,2

Valoare medie zilnica a tranzactiilor

mil.euro


7

Strategia de investiii

Fie c este vorba de investiii pe termen scurt (speculativ) sau investii pe termen lung, trebuie stabilite o

planificare financiar i o strategie de urmat. Altfel spus, trebuie s stabilim exact ce sum suntem dispui

s investim pentru nceput, ct de des vom depune bani noi n contul de investiii (dac vrem s cumprm

mai multe titluri), ct de des vrem s retragem bani din cont i care sunt obiectivele pe care ni le propunem.

Strategia de investiii pe care o vom urma se poate stabili ulterior, mpreun cu brokerul pe care l-am ales.

Nivelul de risc acceptabil difer de la un investitor la altul i din aceast cauz trebuie s ne stabilim clar

care este tolerana la risc. Este indicat s stabilim mai multe scenarii, n care s luam n calcul cum am

reaciona dac portofoliul nostru ar scdea cu 10%, 20% sau poate chiar 30% i astfel, lund n calcul i

ateptrile pentru rentabilitate, s stabilim instrumentele n care s investim.

Totodat, este indicat s ne setam i anumite praguri la care s marcam profitul sau pierderea, adic s

vindem cnd am nregistrat X% profit/pierdere (folosind ordinele Stop din platformele de tranzacionare).

Variante de strategie

Prudent cu aversiune la risc,

n aciuni de dividend

Moderat - cu risc mai ridicat,

n aciuni de cretere

Agresiv cu risc mai ridicat,

n funcie de evaluarea

companiilor

Plasamentele sunt n principal

n obligaiuni i n aciuni lichide

ale unor companii care an de an

pltesc dividende cu o valoare

semnificativ (aciuni de

dividend, cum mai sunt numite

de investitori).

Plasamentele sunt n principal

orientate ctre aciunile unor

companii cu potenial ridicat de

dezvoltare pe termen mediu i

lung (aciuni de cretere cum mai

sunt denumite de ctre

investitori). Este posibil ca acele

companii s acorde dividende

Exist i investitori care

cumpr cu precdere aciuni

nelichide, la mai multe companii

din domenii diferite de activitate,

respectiv din categorii de pia

diferite, subevaluate ca pre de

pia, n sperana c n perioadele

de cretere acestea se vor

sincroniza cu trendul general.

La Bursa de Valori Bucureti sunt disponibile mai multe active, printre care se regsesc aciuni, obligaiuni emise de companii / municipaliti sau consilii judeene / Ministerul Finanelor Publice, ETF sau fonduri nchise de investiii ale cror uniti sunt tranzacionate la burs, produse structurate. Bursa de Valori Bucureti administreaz o pia reglementat, un sistem alternativ de tranzacionare, piaa Rasdaq i, totodat, pune la dispoziie un segment pentru titlurile nelistate.

Investiiile pe piaa de capital sunt un proces complex, aadar i efortul pe care trebuie s l depun un investitor este proporional cu ctigul vizat. Pentru selectarea celor mai rentabile plasamente/investiii pe piaa de capital, trebuie s ne formam o imagine de ansamblu a pieei financiare i a pieei de capital, dar i a evoluiei economiei i a companiilor n care vrem s investim. Mai pe scurt, sa investim informai.


8

Orizontul de timp recomandat

pentru o astfel de investiie este

mediu i lung.

mici sau chiar deloc, prefernd s

pstreze banii pentru dezvoltare.

Investitorul se va atepta s

ctige n principal din creterea

preului aciunilor pe care le

deine.

Astfel de investiii sunt mai

riscante pentru c exist

posibilitatea ca politica de

dezvoltare a companiei i

investiiile fcute de aceasta s

nu dea rezultatele scontate.



mediu.

Aceti investitori, pe lng

companiile subevaluate la

momentul respectiv, vor include

i alte instrumente de

tranzacionare ca cele cu levier,

asumndu-i chiar dac acestea

sunt foarte puin lichide.



mediu i scurt.

Acestea sunt doar cteva variante de strategie de investiii axate att pe criterii financiare (lichiditate, grad

de supraevaluare/subevaluare a companiei, potenial de cretere sau de plat a dividendelor etc.), ct i de

orizontul de timp.

Lichiditatea este o component foarte important a pieei bursiere i o caracteristic ce nu trebuie neglijat.

Aceasta este definit de specialiti ca posibilitatea de a transforma n bani un plasament, ntr-un timp ct

mai scurt i fr ca acest demers s conduc la scderea semnificativ a valorii sale.

Odat stabilit strategia de investiii, trebuie selectate titlurile care vor fi incluse n portofoliu, potrivit

criteriilor menionate n strategie. Pentru aceasta este necesar o analiz atent a caracteristicilor

companiilor vizate, a evoluiei performantelor economice ale acestora pe parcursul unei perioade mai

ndelungate de timp, ncercnd o estimare a tendinei viitoare a acestora.

Pentru un management ct mai bun al riscului, este recomandat s avem un portofoliu ct

mai diversificat, care s includ aciuni, uniti de fond, obligaiuni, planuri de

pensii/asigurri de via cu acumulare.

Exemplu: O persoan care dispune n total de suma de 3.000 de lei ar putea decide s i

aloce n felul urmtor pentru un grad ct mai ridicat de diversificare: 500 de lei n depozite

bancare, 500 de lei n obligaiuni sau fonduri mutuale i 2.000 de lei n aciuni

tranzacionate la burs. Suma de 2.000 de lei poate la rndul su s fie diversificat prin

investiia n 3-4 companii diferite, fiecare din alt sector de activitate (de exemplu petrolier,

bancar, farmaceutic i industrie chimica).


9

Ce sunt aciunile?

Aciunile tranzacionate la burs sunt cele mai populare plasamente pe piaa de capital, deoarece reprezint un echilibru optim ntre riscul asumat (mai mare dect n cazul obligaiunilor, dar, totodat, mai mic dect n cazul instrumentelor cu levier) i ctigul potenial ateptat (care ar trebui s se situeze peste cel al dobnzii la obligaiuni).

Aciunile atest dreptul de proprietate pe care l avem asupra unei pri din capitalul companiei emitente, bineneles, participaia fiind proporional cu numrul de aciuni pe care le deinem.

Totodat, ca acionari avem dreptul de a primi sub form de dividend o cot parte din profitul companiei respective (dac o astfel de decizie este aprobat n Adunarea General a Acionarilor AGA).

Alte drepturi de care beneficiem cnd avem aciuni la o companie: - Cel la informare cu privire la evoluia economico-financiar a companiei, de a vota n AGA decizii

importante cu privire la activitatea i conducerea companiei, inclusiv posibilitatea de a alege i de a fi ales n Consiliul de Administraie al acesteia;

- Dreptul asupra unei pri a activelor companiei, dac va fi vorba de lichidarea acesteia.

Exist mai multe criterii de clasificare a aciunilor n funcie de caracteristicile acestora. Cele mai ntlnite

tipuri de aciuni sunt aciunile comune, ns unele companii pot decide s emit i aciuni prefereniale.

Aciuni comune Aciuni prefereniale

Prezint toate drepturile i caracteristicile

discutate mai sus:

- dreptul de proprietate asupra patrimoniului

companiei;

- dreptul de vot n Adunarea General a

Acionarilor (AGA);

- dreptul de a ncasa dividend dac

societatea ncheie exerciiul financiar anual

cu profit, iar n AGA se hotrte repartizarea

de dividend.

Acest dividend este, aadar, variabil n

funcie de rezultatele i politica pe care o are

compania (de a investi n dezvoltarea

activitii sau de a plti dividende

acionarilor).

Aciunile prefereniale presupun n general:

- un dividend fix precizat nc de la nceput i

care este ncasat n fiecare an n care compania

a realizat profit;

- o limitare sau eliminare total a dreptului

deintorilor de a participa la Adunarea

General a Acionarilor (AGA) i de a vota.

Aadar, o companie promite plata cu regularitate a

unui dividend mai ridicat pentru acionarii care

cumpr aciuni prefereniale, dar acetia nu au

dreptul s se implice n niciun fel n activitatea

acesteia i nu pot influenta deciziile care se iau n

AGA.

Atunci cnd aciunile comune se tranzacioneaz la burs concomitent cu aciunile prefereniale, cotaiile

lor vor fi diferite, tranzacionndu-se pe piee diferite.

Aciunile au o valoare nominal egal cu suma pe care ele o reprezint n capitalul social al companiei.

Valoarea nominal este doar o convenie i nu prezint un punct de referin pentru a aprecia preul de pia

al aciunii respective. Durata de via a aciunilor comune este nelimitat, spre deosebire de obligaiuni care

au o durat de via limitat.


10

Preul aciunilor la burs se schimba aproape continuu n timpul unei edine de tranzacionare, n funcie

de ordinele de vnzare i cumprare plasate de investitori prin intermediul brokerilor. Acest pre reprezint

nivelul la care a fost efectuat cea mai recent tranzacie cu aciunea respectiv.

Practic, preul de tranzacionare al aciunilor poate fi influenat de o multitudine de factori printre care

merit amintii cel puin urmtorii: evoluia general a economiei i a pieei de capital, tirile transmise de

companie (cu privire la ctigarea de noi contracte, intrarea pe noi piee, investiii, schimbri ale conducerii,

modificarea structurii acionarilor semnificativi, evoluia indicatorilor financiari etc.), estimrile analitilor

prezentate n rapoartele de analiz ntocmite de ei i transmise clienilor sau chiar publicate, articole din

pres, sentimentul general al investitorilor i psihologia pieei, semnale de analiz tehnic, etc.

-----------------------------

ncepnd cu 2014, Bursa de Valori Bucureti (BVB), alturi de mai muli parteneri, printre care i firme de

brokeraj, a nceput un program de educaie bursier, BVB Invest Quest, acest program incluznd un

concurs de tranzacionare virtual, dar cu premii reale vizitai website iq.bvb.ro.

Pentru cine dorete s nvee mai multe despre piaa de capital, unii intermediari deruleaz programe de

educaie bursier prin cursuri, seminarii, webinarii, dar i prin site-uri dedicate investitorilor. De asemenea,

Investiia n aciuni listate la burs se face att pentru dividendele care ar putea fi obinute, ct i pentru anticiprile

investitorilor n ceea ce privete preul la care ar putea urca aciunile. nainte de a cumpra aciunile unei companii

este necesara o informare cu privire la domeniul n care aceasta activeaz, structura acionariatului, performanele

financiare, cadrul legislativ etc.

Indicii bursieri reflect evoluia pieei, a preturilor aciunilor pe care le nglobeaz. Indicii Bursei

de Valori Bucureti sunt calculai i publicai n timp real pe site-ul BVB, dar i pe site-urile

partenerilor si (brokeri, distribuitori de date s.a.). n general, indicii pot fi calculai fie pentru

ansamblul unei piee bursiere, sau dup alte criterii, sectoare de activitate ale economiei etc.

Cei mai importani indici ai Bursei de Valori Bucureti sunt:

BET - cel mai important indice. Cuprinde primele 10 aciuni romneti n funcie de lichiditate de

la BVB. Indicele BET nu include i aciunile celor cinci SIF-uri;

BET-TR este un indice de tip total return, avnd compoziia indicelui BET, dar care include

i dividendele distribuite,

BET-BK - cuprinde primele 25 de aciuni n funcie de lichiditate, printre care titlurile SIF-urilor,

aciunile Fondului Proprietatea, dar i titlurile bncii austriece Erste (EBS). Acest indice poate fi

folosit ca referin de administratorii de fonduri, dar i de ali investitori instituionali

BETPlus - cuprinde cca 40 de aciuni romneti, mai puin SIF-urile, determinate n baza

lichiditii, pana la o anumit valoare a unui coeficient de lichiditate;

BET-FI - include doar aciunile celor cinci SIF-uri i titlurile Fondului Proprietatea (FP);

BET-NG - este indicele aciunilor companiilor din sectorul energetic;

BET-XT - nglobeaz cele mai lichide 25 de aciuni romneti n funcie de lichiditatea de la

BVB, inclusiv titlurile SIF-urilor i aciunile Fondului Proprietatea;

ROTX cuprinde cele mai lichide aciuni de la BVB, dar este calculat i diseminat de Bursa de

Valori din Viena;


11

Instituiile pieei de capital din Romania

Autoritatea de Supraveghere Financiar (ASF) - este autoritatea care supravegheaz i reglementeaz

piaa financiar non-bancar, respectiv piaa de capital, piaa pensiilor private i piaa asigurrilor.

www.asfromania.ro

Bursa de Valori Bucuresti www.bvb.ro, operator de pia i de sistem.

Din Grupul financiar BVB, mai fac parte:

o Depozitarul Central asigur compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente

financiare, precum i evidena registrelor societilor emitente. www.depozitarulcentral.ro

o Fondul de Compensare a Investitorilor colecteaz contribuiile membrilor i

compenseaz creanele investitorilor provenind din incapacitatea unui membru de a restitui

fondurile bneti si/sau instrumentele financiare datorate sau aparinnd investitorilor, care

sunt deinute si/sau administrate n numele acestora n cadrul prestrii de servicii de

investiii financiare. www.fond-fci.ro

o Institutul de Guvernan Corporativ Organizeaz seminarii de informare a

companiilor emitente.. www.guvernantacorporativa.ro

o Casa de Compensare Bucureti efectueaz operaiuni de nregistrare, garantare,

compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare derivate ncheiate pe

piaa reglementat la termen (Piaa Derivatelor) administrat de ctre Bursa de Valori

Bucureti. www.casadecompensare.ro

InvestingRO - Ghid Investitori Retail RO

Documents

Transcript of InvestingRO - Ghid Investitori Retail RO