Disertatie SC Spectralcom SRL

3

Cuprins

Introducere................................................................................................................................. 4 Capitolul 1. Prezentarea societii S.C. Spectralcom S.R.L. ........................................................ 5

1.1. Scurt istoric i descrierea activitii ................................................................................. 5 1.2. Sructura organizatoric .................................................................................................... 6

1.2.1. Organizarea echipei manageriale i a personalului de execuie................................. 6 1.3. Piaa produselor i a serviciilor.................................................................................... 7

Capitolul 2. Etapele studiului de evaluare a ntreprinderii S.C. Spectralcom S.R.L..................... 8 2.1. Diagnosticarea organzaiei ............................................................................................... 8

2.1.1. Diagnosticul juridic................................................................................................... 9 2.1.3. Diagnosticul comercial ........................................................................................... 12 2.1.4. Concluzii asupra diagnosticului comercial .............................................................. 19 2.1.5. Diagnosticul resurselor umane i managementul firmei .......................................... 19 2.1.6. Concluzii asupra diagnosticului resurselor umane .................................................. 25 2.1.7. Diagnosticul economico- financiar.......................................................................... 25 2.1.8. Concluzii asupra diagnosticului economico- financiar ............................................ 38

Capitolul 3. Evaluarea ntreprinderii S.C. Spectralcom S.R.L................................................... 39 3.1. Noiuni teoretice privind evaluarea unei ntreprinderi..................................................... 39

3.1.1. Principii fundamentale de evaluare ......................................................................... 42 3.1.2. Organisme i standarde de evaluare........................................................................ 44 3.1.3. Abordri i metode de evaluare a ntreprinderii ...................................................... 45

3.2. Evaluarea S.C. Spectralcom S.R.L. ................................................................................ 55 3.2.1. Metoda Activului Net Contabil i a Activului Net Contabil corectat......................... 55 3.2.2. Evaluarea pe baza capacitii beneficiare (profitului) Vpc ................................... 57 3.2.3. Metoda fluxurilor de disponibiliti actualizate VDCF ......................................... 60 3.2.4. Metode bursiere de evaluare ................................................................................... 62 3.2.6. Rezultatele evalurii................................................................................................ 63

3.3. Concluzii asupra evalurii societii S.C. Spectralcom S.R.L. ....................................... 64 Bibliografie .............................................................................................................................. 68 Anexe........................................................................................................................................ 72

4

Introducere

n cadrul unei ntreprinderi att deintorul ct i investitorii trebuie s cunoasc

adevrata valoare a acesteia n orice moment. Aceasta se realizeaz prin intermediul evalurii.

Activitatea de evaluare presupune calcularea i stabilirea unui pre care s poat fi utilizat ntr-o

tranzacie ntre vnztor i cumprtor. Procesul de evaluare este un proces complex care

necesit respectarea unor metode, principii, standarde n stabilirea unei valori a firmei sau a

diferitelor categorii de active evaluate. Acest caracter este determinat de mai muli factori:

natura i mrimea firmei;

patrimoniul firmei i posibilitatea de valorificare;

reflectarea n contabilitatea firmei a patrimoniului ei;

capacitatea echipei de conducere de a gestiona i elabora strategia firmei.

Momentele n care se realizeaz evaluarea sunt multiple precum:

la schimbarea dreptului de proprietate asupra firmei;

la schimbarea mrimii i structurii capitalului;

la schimbarea numrului i componenei asociailor i acionarilor;

n aciuni juridice cu scop patrimonial ( faliment, succesiune, etc ).

Calitatea unei lucrari de evaluare const n acurateea prin care evaluatorul reuete prin

opinia sa asupra valorii s se apropie de preul tranzaciei, pre ce apare pe piaa caracteristic.

Am ales ca tem de disertaie Evaluarea unei firme de comer deoarece este un domeniu

interesant. Prin ntocmirea acestei lucrri acumulez mai multe cunotine din domenii diferite

precum: diagnostic, analiz finaciar i bineneles evaluare. Informaiile coninute n aceast

lucrare le voi utiliza i n practic deoarece n actuala economie de pia acioneaz o serie de

procese i fenomene economice, sociale i politice care genereaz schimbri semnificative n

valoarea patrimonial i situaia economico-financiar a organizaiilor, i care fac necesar

reevaluarea acestora la anumite intervale de timp, acesta fiind i principalul motiv al alegerii

temei.

Practic, am putea afirma c prin evaluare se cunoate firma n totalitate din toate

punctele de vedere i la toate nivelele sale ierarhice. ntreprinztorul precum i investitorii vor

cunoate perfomana ntreprinderii n orice moment precum i capacitatea acesteia de a-i

menine sau mbunti n viitor performana. Rapoartele de evaluare sunt foarte folositoare

investitorilor care vor s-i investeasc banii ntr-o afacere de pe pia.

Datorit complexitii, aplicabilitii i fiind o disciplin foarte interesant am ales s-mi

elaborez lucrarea de disertaie n evaluare.

5

Capitolul 1. Prezentarea societii S.C. Spectralcom S.R.L.

1.1. Scurt istoric i descrierea activitii

S.C. Spectralcom S.R.L. a luat fiin n anul 1993 avnd sediul n municipiul Brlad,

strada Weinfeld nr. 2, judeul Vaslui funcionnd n baza statutului i a certificatului de

nmatriculare eliberat de Camera de Comer Vaslui sub numrul J37/716/1993 cu contul

RO016NCB0260003080550001 deschis la Banca Comercial Romn Brlad i este

administrat de asociatul unic Dodi Andrei cu domiciliul n Brlad.

La nfiinare ntreprinderea dispunea de un singur magazin, amenajat ntr-un spaiu

nchiriat, n care desfura activiti de comercializare cu amnuntul de piese i accesorii auto i

de asemenea deinea i o sal de internet, ns n anul 2000 firma a renunat la prestrile de

servicii internet. n prezent ntreprinderea desfoar activiti de comer cu amnuntul cu piese

i accesorii auto i produse de mobilier prin cele trei magazine din care: dou sunt situate n

strada Weinfeld nr. 2 din Brlad i un magazin este situat n judeul Galai.

Societatea comercializeaz n special urmtoarele produse: mobilier de dormitor,

mobilier de buctrie, biblioteci, mobilier pentru holuri, mobilier office, alte elemente de tocrie

din lemn pentru construcii. Elementele de mobilier comercializate de S.C.Spectralcom S.R.L.

sunt fabricate att din lemn destinat construciilor, ct i din pal melaminat, pentru mobilier, uor

de prelucrat i asamblat, au un design deosebit, uor de transportat i de montat.

nc de la nfiinare societatea a organizat activitatea financiar contabil conform

prevederilor Legii Contabilitii nr. 82/1991, cu modificrile i completrile ulterioare i a

normelor de aplicare emise de Ministrul de Finane.

Bazele de evaluare folosite n determinarea valorii contabile brute sunt preurile de

achiziie sau de producie, cu excepia terenurilor i construciilor care pe parcursul activitii au

fost reevaluate conform prevederilor legale. nc din anul 1993 unitatea a folosit regimul de

amortizare liniar, care const n repartizarea uniform a valorii imobilizrilor corporale pe toat

durata de folosin util a acestora.

Conform legislaiei n vigoare, la data de 28.12.2008 a fost nregistrat Raportul de

Evaluare nr. 08/12.08 efectuat de un expert evaluator. Diferena pozitiv n valoare de 257906,05

lei a fost nregistrat la rezerve din reevaluare.

n situaiile financiare ale anului 2010 societatea figureaz cu un capital social subscris i

vrsat n valoare de 210.000 lei. Ultima modificare a capitalului social a avut loc la data de 21

martie 2000, conform actului adiional nr. 1896 cu suma de 20997,36 lei prin includerea

6

diferenelor rezultate n urma reevalurii cldirilor i terenurilor conform H.G. nr.

983/29.12.1998 i numerar depus la Banca Comercial Romn n valoare de 198,91 lei.

Sructura capitalului social este urmtoarea:

Aport numerar: 142.598,70 lei;

Aport n natur: 67401,30 lei.

Capitalul social, deinut n ntregime de un singur asociat este divizat n 2.100 pri

sociale a cte 100 lei fiecare. Creanele i datoriile nregistrate n evidena societii se vor

ncasa, respectiv achita conform contractelor i termenelor stabilite cu clienii, respectiv

furnizorii.

Ca proiecte de viitor firma i propune s redeschid sala de prestrii servicii de internet.

1.2. Sructura organizatoric

ntreprinderea S.C. Spectralcom S.R.L. are un numr minim de 26 angajai, ncadrndu-

se n rndul societilor mijlocii, repartizai astfel: 20 angajai n sectorul operativ i 6 angajai n

sectorul administrativ. Funciile de conducere sunt deinute de urmtoarele persoane:

Administrator (asociatul unic)

Director general

Contabil ef (director economic)

Organigrama ntreprinderii este prezentat n Anexa nr. 1.

1.2.1. Organizarea echipei manageriale i a personalului de execuie

Echipa managerial este alctuit din administrator, directorul general i contabilul ef

(directorul economic) care rspunde cu personalul din subordine i de ntocmirea corect a

documentelor justificative care stau la baza nregistrrilor n evidena contabil. n cadrul

compartimentului se gsete i casierul care se ocup cu ncasrile i plile care sunt realizate n

numele societii.

Relaiile cu celelalte compartimente ale firmei sunt stabilite nc de la nfiinare astfel:

Cu departamentul resurse umane de aici sunt preluate informaii despre angajai cu

scopul de a calcula drepturile salariale care le revin, de asemenea sunt preluate date despre

furnizorii cu care firma are ncheiate contracte;

Cu departamentul aprovizionare de aici sunt preluate documentele justificative

aferente achiziiei i recepiei de mrfuri. Acestea servesc la verificarea valorii mrfurilor

achiziionate i pe baza creia se va calcula preul cu care acestea vor fi revndute;

7

Cu departamentul desfacere (vnzri) de aici sunt preluate documentele aferente

vnzrii mrfurilor, de la directorul comercial sunt preluate contractele care au fost ncheiate cu

clienii i alte documente care atest consumurile interne;

Celor din departamentul administrativ le este prezentat situaia firmei, de asemenea

fiind solicitai pentru a semna diferite documente, pentru a aproba efectuarea de pli, pentru a

aproba diferite proiecte pe care firma vrea s le realizeze.

1.3. Piaa produselor i a serviciilor

Societatea comercializeaz n special urmtoarele produse: mobilier de dormitor,

mobilier de buctrie, biblioteci, mobilier pentru holuri, mobilier office, alte elemente de tocrie

din lemn pentru construcii. Pe lng acestea societatea comercializeaz piese i accesorii auto.

Elementele de mobilier comercializate de S.C. Spectralcom S.R.L. sunt fabricate att din

lemn destinat construciilor, ct i din pal melaminat, pentru mobilier, uor de prelucrat i

asamblat, au un design deosebit, uor de transportat i de montat.

Societatea desfoar activitatea de comercializare de mobilier, ncepnd cu produse

simple ui, tocrie ajungnd s comercializeze astzi cele mai complicate elemente de

mobilier. Spectralcom este o societate specializat n vnzarea de mobilier, destinat

consumatorilor care doresc produse de calitate european la preuri accesibile. Oferta sa include

mobilier de living, dinning i dormitor, buctarii. Produsele Office reunesc game de mobilier

operaional, directorial i special (bancar, comercial, etc.), canapele, scaune i fotolii de birou.

De asemenea, societatea ofer servicii de asisten pentru clieni n privina alegerii produsului

ideal pentru casa sa oferind i servicii de transport i montaj al produselor achiziionate de

acetia.

8

Capitolul 2. Etapele studiului de evaluare a ntreprinderii S.C. Spectralcom S.R.L.

Pentru a evalua o ntreprindere trebuie stabilite mai multe etape.

A. Scopul evalurii

n cazul de fa scopul procesului de evaluare este stabilirea valorii actuale respectiv a

rezultatelor financiare ale societii n vederea cunoaterii situaiei reale a firmei de ctre

conducere pentru stabilirea politicii sale pentru urmtorii ani. Se urmrete solvabilitatea

societii, dac politica actual a societii este conform i dac aceasta va fi continuat. Pentru

a realiza scopul evalurii se va porni de la diagnosticarea societii, dup care se vor folosi

metodele de evaluare adecvate, astfel nct s se ajung la un rezultat ct mai aproape de

realitate.

B. Beneficiarul evalurii

Principalul beneficiar al evalurii este S.C. Spetralcom S.R.L., aceasta urmrind poziia

ei pe piaa concurenial n vederea stabilirii politicii pe urmtorii ani. Evaluarea societii se va

realiza n perioada 01.01.2008 - 31.12.2010.

C. Evaluatorul

Raportul de evaluare a fost realizat de ctre Barbras Geta-Alina masterand n cadrul

Universitii "Alexandru Ioan Cuza" Iai, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor,

specializarea Contabilitate, expertiz i audit.

D. Principalele surse informaionale folosite

Informaiile folosite n realizarea evalurii au fost obinute din chestionarea personalului

abilitat din departamentul juridic, comercial, tehnic, resurse umane, financiar contabil, precum

i pe baza informaiilor furnizate de conducerea societii conform acordului ncheiat la

demararea activitii de culegere a informaiilor.

E. Metodele de evaluare utilizate

n procesul de evaluare au fost folosite trei metode de evaluare i anume: metode de

evaluare bazate pe active, metode de evaluare bazate pe rentabilitate i metode bursiere.

2.1. Diagnosticarea organzaiei

Pentru realizarea unui diagnostic general al ntreprinderii analizate se procedeaz la

evaluarea unor diagnostice sectoriale, care, n metodologia adoptat de evaluatorul contractat,

vizeaz funciunile organizaiei. Astfel, diagnosticarea ncepe cu situaia juridic a entitii i

continu cu funciunile de cercetare-dezvoltare, comercial, de personal, financiar-contabil.

9

Este analizat, de asemenea, i structura organizatoric deoarece aceasta are influen asupra

profitului. O sintez a diagnosticelor sectoriale este ntocmit n final.

2.1.1. Diagnosticul juridic

Acest diagnostic urmrete aprecierea relaiilor firmei cu proprietarii, salariaii i ali teri

sub aspectul conformitii i respectrii legislaiei n vigoare. Analiznd documentele societii

privind aspectele juridice s-a constatat c societatea este nfiinat i organizat n conformitate

cu cerinele normelor n vigoare, ea i desfoar activitatea n conformitate cu legile romne n

vigoare, Codul Comercial Romn, dar i n conformitate cu drepturile i obligaiile prevzute n

statutul societii.

A. Legiferri privind constituirea, funcionarea i asocierea

Denumirea societii: Conform Art. 5 din statutul societii, aceasta figureaz n toate

actele ntocmite de ctre societate facturi fiscale, extrase cont, situaii financiare i alte

documente oficiale sub denumirea de ,,S.C. Sectralcom S.R.L. fiind o societate cu rspundere

limitat avnd un numr de nregistrare la Registrul Comerului i un cod unic de nregistrare

J37/716/1993; R, 4445850.

Forma juridic: S.C. Spectralcom S.R.L., este persoan juridic romn avnd forma

juridic de societate cu rspundere limitat i i desfoar activitatea n conformitate cu legile

romne n vigoare. Societatea se poate asocia cu alte persoane fizice sau juridice din ar i din

strintate.

Sediul societii: S.C. Spectralcom S.R.L. are sediul administrativ n oraul Brlad, dar

activitatea de comercializare se desfoar i n Galai, Romnia. Sediul administrativ poate fi

schimbat n alt localitate din Romnia cu respectarea legislaiei n vigoare. Societatea poate

avea filiale i sucursale n toate judeele din ar, cu obligaia nregistrrii acestora la Registrul

Comerului, nainte de nceperea activitii.

Durata de funcionare a societii: S.C. Spectralcom S.R.L. este nregistrat pentru o

durat de funcionare nelimitat.

Capital social: Capitalul social subscris i vrsat la data de 1 ianuarie 1993 este 75.000

lei, mprit n 750 pri sociale a cte 100 lei fiecare. Capitalul social este n totalitate privat,

fiind deinut n totalitate de acionarul unic Dodi Andrei. n prezent capitalul s-a majorat

ajungnd la 210.000 lei.

Activitatea societii: Domeniul principal de activitate al societii este: comercializarea

diferitelor tipuri de mobilier, a pieselor i accesoriilor auto.

10

Administrarea societii: Societatea este administrat de acionarul unic, Dodi Andrei.

Acesta va reprezenta societatea n relaiile cu terii, n faa organelor administrative de stat, ct i

n faa justiiei.

Dizolvarea societii: Conform Art. 32 din statul societii, aceasta se dizolv n

urmtoarele situaii:

Imposibilitatea realizrii obiectului de activitate;

Declararea nuliti societii;

Decesul acionarilor, dac motenitorii legali nu consimt la continuarea activitii;

Societatea i-a ncheiat activitatea;

Lichidarea societii: intervine doar n situaiile prevzute de legea romn i de

prevederile articolului mai sus menionat.

B. Dreptul civil

Analiznd actele de proprietate prin care se atest dreptul de posesie, folosin i

dispoziie asupra bunurilor, terenurilor, cldirilor aparinnd societii S.C. Spectralcom S.R.L.

s-a constatat c acestea sunt valide i corect ntocmite. De asemenea ntreprinderea nu a

participat cu capital sau cu alte obiecte din profilul patrimonial la constituirea unor societii

comerciale pe teritoriul Romniei sau n strintate, i nici alte firme sau societi comerciale nu

au participat cu capital sau bunuri de patrimoniu la constituirea entitii.

C. Dreptul comercial

Analiznd contractele ncheiate de societatea S.C. Spectralcom S.R.L. s-au constatat

urmtoarele:

Societatea a contractat un credit bancar pe termen scurt de la B.C.R. sucursala Brlad,

pentru nevoi de dezvoltare, credit care nu afecteaz realitatea economic a societii;

Societatea a ncheiat contracte comerciale cu toi partenerii importani, n nume

propriu, cu furnizorii pentru marf i principalii clieni, contracte care prevd modalitatea de

livrare a bunurilor, modalitile i termenele de plat i alte informaii necesare pentru

desfurarea activitii n condiii optime;

Societatea nu are litigii cu persoane fizice, juridice privind cumprarea de produse sau

desfacerea produselor.

D. Dreptul muncii

Patronatul, prin reprezentantul su legal AGA, a ncheiat contracte de munc pentru

managementul de la cel mai nalt nivel pentru administrarea societii.

Analiznd contractele colective i individuale de munc s-a constatat c acestea

exist, sunt valide i corect ntocmite;

11

Conveniile civile lipsesc;

Se respect toate normele privind protecia muncii:

Selecia i angajarea managerilor s-a realizat de ctre firme specializate n domeniul

resurselor umane utiliznd cele mai noi metode de selectare din domeniu (psihologia, tiina

comunicrii, informatica, .a.);

Societatea nu a nregistrat litigii cu salariaii pn n prezent;

Salariile personalului, contribuiile la asigurri, contribuiile la fondul de pensii, la

fondul de omaj i contribuia la asigurrile de sntate sunt achitate la zi.

E. Dreptul fiscal

n urma analizrii actelor societii s-au constatat:

Societatea S.C. Spectralcom S.R.L. este nregistrat la Administraia Financiar sub

numrul 4445850;

Societatea i-a onorat toate obligaiile fa de stat;

n Registrul Unic al societii nu sunt nregistrate procese verbale ale organelor de

control.

F. Dreptul privind mediul

Societatea deine autorizaie de mediu;

Activitatea desfurat de ntreprindere se ncadreaz n condiiile impuse de lege;

Toate procesele, respectiv activitile din cadrul ntreprinderii, sunt monitorizate

pentru a se elabora o mbuntire continu a tehnologiilor ecologice, pentru a se moderniza

instalaiile i echipamentele consumatoare de energie n vederea reducerii deeurilor tehnologice;

Societatea nu are litigii cu alte societii sau organismele statului cu privire la

legislaia mediului.

2.1.2. Concluzii asupra diagnosticului juridic

Tabelul nr. 1 Analiza SWOT diagnostic juridic

PUNCTE TARI PUNCTE SLABE

Sunt deinute acte de proprietate pentru bunurile

patrimoniale, inclusiv pe teren;

Nu sunt litigii sau procese cu persoane fizice sau

juridice;

Statutul i contractul de societate comercial

corespund dimensiunii i activitilor din

ntreprindere;

Lipsa contractelor de asigurare;

Nu este protejat avuia n mod eficient,

deoarece nu are participaii la alte societi

comerciale puternice pe pia.

12


Se deine autorizaie de mediu;

Absena datoriilor fiscale;

Contracte comerciale ncheiate cu partenerii de

afaceri;

Prezena contractelor de munc;

Lipsa aciunilor juridice.

OPORTUNITI AMENINRI

Sunt stabilite relaii de afaceri cu clieni

tradiionali din judeul Vaslui i din alte judee;

Faciliti privind tranzaciile cu partenerii.

Cerine tot mai mari privind protecia mediului.

2.1.3. Diagnosticul comercial

Scopul diagnosticului comercial este de a estima piaa actual i cea potenial a

societii, urmrirea procesului de aprovizionare i desfacere, poziia firmei n raport cu firmele

concurente.

A. Analiza evoluiei vnzrilor

Piaa elementelor de mobilier

Din punct de vedere al tipurilor de mobil, industria romneasc de mobil acoper toat

gama de mobil pentru locuine, mobilier de birou etc., o mare pondere deinnd-o mobila de art

executat n diverse stiluri, dar i mobila modern conform cererii clienilor. Mai mult de 50%

din mobil era fabricat din fag, 20% din stejar, 15% din rinoase, iar restul din alte esene de

lemn. Odat cu schimbarea preferinelor clienilor a nceput s primeze mobil fabricat din

PAL. n prezent, este cea mai cutat din raiuni de comoditate, design, dar i din raiuni

financiare.

Societile productoare de mobil din Romnia sunt n proporie de 97% n proprietate

privat (incluznd i cele ce au fost privatizate), deci nu exist producie i comer monopol de

stat, exportul de mobil fiind complet liberalizat. Volumul exportului romnesc de mobil a atins

n anul 2010 valoarea de 1,2 miliarde de Euro nregistrnd o cretere de 13,5%.

13

Piaa elementelor de mobilier, conform estimrilor fcute de Asociaia Productorilor de

Mobil din Romnia, este n continu cretere, cu att mai mult cu ct a nceput promovarea din

ce n ce mai accentuat a sistemului de vnzare n rate, deci pentru produsele societii exist

pia de desfacere. Acest raionament st la baza previziunilor fcute pentru anii viitori.

Produsele intreprinderii

Produsele oferite de S.C. Spectralcom S.R.L. se adreseaz att persoanelor fizice, ct i

juridice, din toat ara, dar n special din judeele unde are magazine. Produsele de mobilier sunt

la ndemna tuturor clienilor datorit preurilor accesibile sau eventualelor modaliti de plat

(firma are implementat un sistem de plat prin rate lunare ).

Mecanismul cererii i ofertei de pe piaa comercializrii de mobilier este un mecanism

dinamic care impune comercianilor s se adapteze n cel mai scurt timp cerinelor de pe pia.

Astfel, cel mai important element ce conduce n mod inevitabil la un nivel al vnzrilor ridicat

este calitatea produselor. Avnd n vedere aceste considerente, un produs de o calitate foarte

bun va fi ntotdeauna printre preferinele clienilor. De asemenea alegerea unor modele noi, cu

un design deosebit, vor atrage un numr sporit de clieni care le vor prefera pe acestea n locul

produselor de serie, obinuite.

Evoluia cifrei de afaceri

Tabelul nr. 2 Evoluia cifrei de afaceri pe ultimii 3 ani

INDICATOR 2008

(LEI)

2009

(LEI)

2010

(LEI)

Producie vnduta 64.534 47.343 27.477

Mrfuri 5.238.674 4.778.332 4.188.769

Total Cifra de afaceri 5.303.208 4.825.675 4.385.761

Ritmul de cretere (%):

Indice cu baz fix

-

90,99

82,70

Indice cu baz n lan - 90,99 90,88

Rata nominal de cretere a CA (Rn -

%)

- -9,01 -9,12

Rata de cretere a preului ( Rp -% ) - 10,00 11,34

Rata real de cretere a CA (Rcar -%) - -9,91 -18,38

CA corectat(CAc lei ) 5.303.208 4.777.660 3.899.526

Sursa Informaii furnizate de S.C. Spectralcom S.R.L.

Interpretare: Din tabelul nr. 1 reiese c, fa de anii anteriori, n anul 2010, vnzrile

realizate se ridic la o valoare de 4.385.761 lei, mai mic dect n anii precedeni. Pentru a limita

diminuarea cifrei de afaceri, ntreprinderea analizat a nceput s caute noi piee de desfacere,

schimb strategia de produs, menine n structura produselor comercializate a produselor, care

14

prin rentabilitatea lor, contribuie n mod semnificativ la obinerea rezultatului exerciiului i

renunarea la produsele la care nu se nregistreaz marje pe produs semnificative, controlul

dinamicii costurilor, cu consecine favorabile asupra foarfecelui pre-cost.

Analiza structural a cifrei de afaceri

n urma unui studiu efectuat pe baza cifrei de afaceri pe produse din anii luai ca baz de

raportare s-a constatat urmtoarea situaie:

Tabelul nr. 3 Analiza structural a cifrei e afaceri

CIFRA DE

AFACERI

2008

(LEI)

PONDERE

N CA

2009

(LEI)

PONDERE

N CA

2010

(LEI)

PONDERE

N CA

Mobilier de

buctrie

1.360.713 25,66% 970.376 20,11% 1.384.151 31,56%

Mobilier de

dormitor

1.520.364 28,67% 1.250.166 25,91% 1.150.000 26,23%

Mobilier

Living

1.050.551 19,81% 1.060.220 21,97% 998.540 22,77%

Alte produse 1.371.580 25,86% 1.544.913 32,01% 853.070 19,44%

Total vnzri 5.303.208 100,00% 4.825.675 100,00% 4.385.761 100,00%

Sursa - Informaii furnizate de S.C. Spectralcom S.R.L.

O reprezentare a evoluiei cifrei de afaceri se prezint n cele ce urmeaz:

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

Cifra deafaceri

Mobilierde

buctrie

Mobilierde

dormitor

MobilierLiving

Alteproduse

2010 (lei)2009 (lei)2008 (lei)

Grafic nr. 1 Evoluia Cifrei de Afaceri

Interpretare: Situaia rezultat din tabelul nr. 3 reflect urmtoarele:

Ponderea cea mai mare n cifra de afaceri o are mobilierul pentru dormitoare,

acesta deinnd o pondere aproximativ de 45%-55% din totalul vnzrilor;

15

Mobilierul de buctrie reprezint produsul cel mai bine vndut dup mobilierul

de dormitor ocupnd o pondere de 30-35% din totalul vnzrilor;

Mobilierul de Living reprezint produse care s-au vndut mai puin n anul 2008;

acestea au nregistrat o pondere n cifra de afaceri de 19,81 %, nregistrnd o cretere n anul

urmtor la 21,97% i apoi la 22,77% n anul 2010.

Situaia de ansamblu este favorabil, toate produsele comercializate de societate gsindu-

i pia de desfacere.

B. Situaia clienilor

Principalii clieni interni sunt reprezentai de urmtoarele segmente:

Populaia judeului Vaslui, i nu numai, care locuiete n mediul urban i rural i

care se ncadreaz n segmentul cu venituri medii i mari;

Instituii private;

Alte societii comerciale.

Tabelul nr. 4 Situaia clienilor firmei S.C. Spectracom S.R.L.

DENUMIRE CLIENT CATEGORII DE

PRODUSE

FORMA DE

PROPRIETATE

PONDERE IN

CIFRA DE

AFACERI

S.C. Actual S.R.L. Mobilier particular 15 %

S.C. Luana S.A. Mobilier particular 20 %

Primrii Tmplrie i mobilier public 10 %

Uniti de nvmnt Tmplrie i mobilier public 5 %

Alte persoane fizice i juridice Tmplrie i mobilier particular 50 %

100 %


Interpretare:

Analiznd situaia clienilor din tabelul nr. 4 se observ c societatea nu este

dependent de nici unul dintre clienii si;

Situaia riscurilor legate de clieni este favorabil societii deoarece nici unul dintre

clienii firmei nu se confrunt cu situaii speciale;

Contractele ncheiate de societate cu instituii publice sunt favorabile firmei, acestea

aducnd aproximativ 10% din cifra de afaceri a firmei.

Deoarece societatea are reprezentane n dou judee ale rii, nu poate fi considerat

un risc ponderea mare n cifra de afaceri a clienilor persoane fizice.

Analiza comparativ a cifrei de afaceri i a creanelor clieni relev urmtoare situaie:

16

Tabelul nr. 5 Analiza comparativ a cifrei de afaceri i a creanelor clieni

NR.

CRT

INDICATOR 2008 2009 2010

1 Total Creane - mii lei 127.071 887.674 623.335

2 Cifra de afaceri - mii lei 5.303.208 4.82.675 4.385.761

3 Rotaia creanelor

comerciale n nr. de zile

8,75 67,14 51,88


Interpretare: Rotaia creanelor comerciale arat o scdere a puterii de negociere a

clienilor n anul 2008, aceasta crescnd, n loc s scad. Aceast cretere nu afecteaz

capacitatea de plat ntreprinderii. Totui, societatea se ncadreaz n limite acceptabile. Pe

termen lung, creterea calitii produselor va contribui n mod normal la creterea atractivitii

acestora i implicit la creterea cererii din partea clientelei cu venituri mai mari.

C. Situaia aprovizionrilor i a furnizorilor

Principalul furnizor de marf al societii este S.C AnaCenter S.A. Iai care furnizeaz

80% din marfa aprovizionat. Facilitatea acordat de acest furnizor este faptul c plata

mrfurilor aprovizionate se face la 30 sau 60 de zile de la data livrrii.

Tabelul nr. 6 Analiza datoriilor ctre furnizori

NR.CRT INDICATOR 2008 2009 2010

1 Total Datorii - mii lei 614.700 682.156 502.541

2 Achiziii de la funizori 4.058.768 3.574.028 5.231.704

3 Rotaia obligaiilor comerciale n nr. de zile 55,28 69,67 35,06


Interpretare: Analiznd relaia cu furnizorii se constat c societatea are relaii bune cu

toi partenerii financiari, nu au existat conflicte cu nici unul dintre furnizori. Societatea i-a ales

bine furnizorii, majoritatea acestora asigurnd transportul gratuit al mrfurilor n condiii optime

i n termenele prevzute pe documente. De asemenea se observ c durata creditului furnizor

este mai mare dect durata creditului clieni, ceea ce nseamn o durat de plat mai mare a

furnizorilor i o durat de ncasare mai mic a clienilor.

Tabel nr. 7 Rotaia stocurilor de mrfuri

NR. CRT. INDICATORI 2008 2009 2010

1 Stoc mediu de mrfuri (mii lei) 828.749 1.182.488 944.942

2 Cost de achiziie al mrfurilor vndute (mii lei) 4.058.768 3.574.028 4.359.784

17

NR. CRT. INDICATORI 2008 2009 2010

3 Rotaie stoc de mrfuri (nr. de zile) 74,53 120,76 79,11

Sursa - Informaii furnizate de S.C.Spectralcom S.R.L.

Interpretare: Rata de rotaie a mrfurilor nregistreaz n 2009 o cretere pn la 46 zile.

Dei la prima vedere pare a fi un aspect negativ, nu trebuie interpretat astfel deoarece acesta este

redresat n anul 2010, printr-o previzionare i programare ct mai exact a intrrilor i ieirilor

de mrfuri, atingnd scopul de reducere ct mai mult a acestui indicator. Se contat c este

asigurat stocul de siguran, societatea putnd face fa n orice moment cerinelor

consumatorilor, neexistnd ntreruperi ale procesului de achiziie. Societatea se bucur de

credibilitate n faa creditorilor i beneficiaz de termene de plat care nu o pun ntr-o situaie

critic.

D. Analiza concurenei

Concurena societii S.C. Spectralcom S.R.L. este reprezentat de firme importante, al

cror nume prezint importan att pe piaa naional a comercianilor i productorilor de

mobilier ct i pe cea internaional. Cotele de pia ale principalilor concureni sunt reflectate n

urmtorul tabel:

Tabelul nr. 8 Analiza concurenei firmei S.C. Spectralcom S.R.L.

DENUMIRE COTA DE PIA

2009

COTA DE PIA

2010

LEMS 25% 28%

STAER 25% 23%

ACTUAL 18% 17%

PRACTIC 9% 12%

ALLPROM 8% 8%

VALAHIA MOB 3% 2%

Alte firme cu acelai profil 9% 8%


Interpretare: Dup cum se observ, din tabelul nr. 8, societatea se confrunt cu o

concuren puternic, fapt care o ncurajeaz n comercializarea de produse ct mai bune i mai

calitative, meninnd n acelai timp unu nivel satisfctor al preului.

18

Din punct de vedere al vnzrilor, produsele firmei S.C. Spectralcom S.R.L. sunt destul

de bine vndute, acestea fiind oferite la preuri mai mici sau cel puin egale cu cele practicate de

concuren, calitatea fiind superioar.

E. Promovarea produselor societii

Societatea i propune promovarea produselor prin intermediul mass-media, a pliantelor

de prezentare, dar i prin participarea la trguri i expoziii de profil organizate n ar, ns cea

mai de pre publicitate este satisfacerea clienilor i promovarea produselor de ctre acetia.

Publicitatea cuprinde toate aciunile care au drept scop prezentarea indirect a unui mesaj

n legtur cu un produs, serviciu sau firm, urmrindu-se informarea larg a publicului n

legtur cu oferta ntreprinderii. Firma Spectralcom ar trebui s utilizeze publicitatea de

informare axat pe obiective precum:

Stimularea cererii poteniale prin informarea publicului n legtur cu apariia i

prezena pe pia a unui nou produs;

Sugerarea de noi utiliti ale produsului;

Cunoaterea unei schimbri de pre.

ntreprinderea difuzeaz n presa local anunuri referitoare la produsele oferite i

posibilitile de contactare a firmei. Televiziunea reprezint suportul publicitar cu expansiunea

cea mai rapid n societatea modern, asigurnd o combinaie unic a sunetului, imagini i

micrii. Reprezint unul din cele mai ofensive mijloace publicitare prin impresia de contact cu

destinatarul mesajului, flexibilitatea satisfctoare i posibilitatea unei difuzri repetate la ore de

maxim audien. Catalogul constituie un suport publicitar utilizat ca instrument de prezentare a

activitii. Spectralcom l realizeaz n colaborare cu ageniile specializate de publicitate care

concep i execut tipritura. Prin text i ilustraie, catalogul firmei ofer posibilitatea prezentrii

caracteristicilor ofertei largi de produse, grupat pe categorii sau ordine alfabetic. Fiind un

catalog de lucru se caracterizeaz printr-o descriere detaliat, strict comercial a mrfurilor

oferite spre vnzare, a dimensiunilor i performanelor lor. Preurile sunt prezentate ntr-o anex

care poate fi nlocuit ori de cte ori apar modificri. Odat cu angajarea unor consultani

specializai n domeniu societatea i-a mbuntit nivelul vnzrilor, dar n acelai timp i-a

fcut i produsele cunoscute. Pe ansamblu, imaginea pe pia a firmei ca urmare a procesului de

promovare este satisfctoare, ns este susceptibil de mbuntit.

F. Servicii oferite

Pentru clienii firmei, societatea ofer o serie de servicii care se refer la:

Consiliere Specializat Asigurat de un personal foarte bine pregtit i instruit,

societatea furnizeaz soluii specifice pentru fiecare client n parte, n funcie de cerinele

acestuia, oferindu-le att produse i servicii de calitate, ct i consultan. Astfel, clienii s-au

19

obinuit deja s cear sfatul specialitilor atunci cnd vor s-i achiziioneze mobilier sau piese i

accesorii auto avnd ncredere c acetia le pot oferi mai mult dect o simpl informaie.

Garanie Toate produsele firmei beneficiaz de garanie care variaz ca durat n

funcie de produs i care protejeaz clientul mpotriva oricrui viciu de fabricaie.

Servicii de transport i asamblare Firma ofer clienilor care achiziionez

produse de mobilier transport la domiciliu i asamblare.

2.1.4. Concluzii asupra diagnosticului comercial

Tabelul nr. 9 Analiza SWOT diagnostic comercial


Contracte stabile ncheiate cu partenerii de

afaceri i n favoarea societii;

Cifr de afaceri n cretere pentru produsele de

mobilier;

Gam larg de produse;

Capacitate de rennoire a portofoliului de

produse;

Calitate a produselor apreciat pe pia;

Pre avantajos al produselor;

Service postgaranie.

Comunicare lent cu clientul;

Lipsa unui vad comercial n zone comerciale

importante pentru segmentul de pia specific.

OPORTUNITI AMENINRI

Posibilitatea cuceriri de noi piee odat cu

diversificarea portofoliului de produse;

Amplasamentul favorabil al societii.

Concurena puternic;

Creterea exigenelor de calitate;

Dezvoltarea pieei produselor aduse din import

second hand.

2.1.5. Diagnosticul resurselor umane i managementul firmei

Scopul diagnosticului resurselor umane n cadrul firmei l constituie cunoaterea

evoluiei, structurii i eficienei personalului, respectiv cunoaterea modului de organizare i

gestionare a personalului, factori care influeneaz direct performanele economice ale societii.

A. Structura organizatoric a societii

20

Din organigrama societii deducem c aceasta este organizat pe patru nivele. Cu privire

la cadrele de conducere se constat c societatea este condus la cel mai nalt nivel de un director

general care urmrete activitatea celorlalte 4 departamente:

Departamentul financiar contabil;

Departamentul aprovizionare;

Departamentul defacere(vnzri);

Departamentul de resurse umane.

Fiecare dintre aceste departamente urmrete activitatea lucrtorilor operativi.

Din analiza fcut asupra personalului societii, reies urmtoarele:

Dimensiunea i structura personalului:

0

5

10

15

20

25

30

Personal sectoradministrativ iconducere

6 6 6

Personal sectoroperativ

12 17 20

2008 2009 2010

Dimensiunea i structura personalului

Grafic nr. 2 : Structura personalului

Tabelul nr. 10 Analiza structurii personalului

2008 2009 2010 NR.

CRT.

CATEGORII DE PERSONAL

Nr. % Nr. % Nr. %

1 Personal sector administrativ i de

conducere

6 33,33 6 26,09 6 23,08

2 Personal sector operativ 12 66,67 17 73,91 20 79,92

3 Total personal la sfritul perioadei 18 100 23 100 26 100


21

Tabelul nr. 11 Dinamica personalului

CATEGORII DE PERSONAL 2008 2009 2010 I 2009/2008 (%) I 2010/2009 (%)

Personal sector administrativ i de

conducere

6 6 6 0 0

Personal sector operativ 12 17 20 41,67 17,65

Total personal 18 23 26 27,78 13,04


Interpretare: Din tabelele nr. 10 i nr. 11 se observ c n ansamblu numrul personalului

a crescut din anul 2008 n anul 2010 cu 44,44 %. De asemenea putem observa o stagnare a

personalului administrativ i de conducere i o cretere a personalului din sectorul operativ cu

17,65% fa de 2009. n ansamblu, numrul personalului din cadrul organizaiei are o evoluie

cresctoare n medie acesta crescnd cu circa 20 % pe an.

Tabelul nr. 12 Structura personalului pe grupe de profesiuni


Reprezentarea grafic a structurii personalului pe grupe de profesie se prezint astfel:

Interpretare: Att din tabelul nr. 12, ct i din graficul urmtor, se poate observa c,

casierii reprezint majoritatea n rndul personalului. Acest lucru este normal deoarece ne aflm

ntr-o societate de comer. Casierii i consilierii cunosc ns i o evoluie cresctoare ntre anii

2008-2010 la fel ca i restul personalului.

PROFESIE 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 I 2009/2008 (%) I 2010/2009 (%)

Director general 1 1 1 1 1

Gestionar piese i accesorii auto 1 1 2 1 2

Gestionar mobil 2 2 2 1 1

Economist 1 1 1 1 1

Casier 5 8 8 1,6 1

Administrator 1 1 1 1 1

Consilieri 3 3 6 1 2

Contabil 3 3 3 1 1

Alii 1 2 2 2 1

Total 18 23 26 1,28 1,13

22

31.12.2008

6% 6%11%

6%

27%6%

16%

16%6%

31.12.2009

5% 5%9%

5%

35%5%

13%

14%9%

Director general

Gestionar piese iaccesorii autoGestionar mobil

Economist

Casier

Administrator

Consilieri

Contabil

Alii

Grafic nr. 3 : Structura personalului pe grupe de profesiuni

Tabelul nr. 13 Structura personalul pe sexe

CATEGORIE 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 I2009/2008(%) I2010/2009(%)

Brbai 11 13 15 1,18 1,15

Femei 7 10 11 1,43 1,1

Total 18 23 26 1,28 1,13


Interpretare: Analiznd aceast situaie se observ c primeaz numrul brbailor n

comparaie cu numrul femeilor.

Tabelul nr. 14 Structura personalului pe grupe de vrst

2008 2009 2010 GRUPE DE

VRST Nr. % Nr. % Nr. %

23

2008 2009 2010 GRUPE DE VRST

Nr. % Nr. Nr. % Nr.

45-50 1 5,56 1 4,35 1 3,85

>50 1 5,56 1 4,35 1 3,85

Total 18 100,00 23 100,00 26 100,00


Interpretare: Analiznd structura personalului pe grupe de vrst, societatea are un

personal tnr, cu vrsta cuprins ntre 35-40 de ani, aspect pozitiv deoarece legislaia prevede o

serie de faciliti pentru angajarea personalului tnr, societatea exploatnd aceast facilitate. De

asemenea societatea organizeaz permanent cursuri de perfecionare a personalului, considernd

mai eficient angajarea personalului tnr fr experien i modelarea lui. Analiza

comportamentului personalului exprimat prin numrul total de intrri i ieiri relev urmtoarea

situaie:

Tabelul nr. 15 Analiza intrrilor i ieirilor personalului

INDICATORI 2008 2009 2010

Intrri Medii Anuale 7 8 4

Ieiri Medii Anuale 5 3 1

Coeficient intrri (%) 38,89 % 34,78 % 15,38 %

Coeficient ieiri (%) 27,78 % 13,04 % 3,85 %


B. Analiza eficienei muncii

Caracterizare general a eficienei folosirii resurselor umane:

Analiza productivitii muncii se face pe baza mrimilor absolute i a mrimilor relative.

Tabelul nr. 16 Productivitatea medie anual i dinamica ei


Cifra de afaceri (mii lei) 5.303.208 4.825.675 4.385.761

Personal mediu 18 23 26

Wa (lei pe salariat) 294.622,66 209.811,95 168.683,11

Indicele Wa % - 0,71 0,80

Ritm de cretere % - -28,79 -19,60


24

Interpretare: n ceea ce privete eficiena muncii, se observ o scdere a acesteia, de la

294.622,66 lei pe salariat n anul 2008, la 168.683,11 lei pe salariat n anul 2010. Acest scdere

este rezultatul defavorabil al scderii cifrei de afaceri.

Tabelul nr. 17 Fondul mediu scriptic anual de salarii


CA (mii lei) 5.303.208 4.825.675 4.385.761

Sap 11.329,166 10.558,869 11.245,269

Ns 18 23 26

Fs 203.925 242.854 292.377

Indicele Fs - 1,19 1,20

Ritm de cretere Fs - 19,09 20,39

Indicele CA - 0,91 0,91

Indicele Sap - 0,93 1,07


Interpretare: Salariu mediu anual nregistreaz creteri substaniale datorate, n special,

creterii salariilor personalului administrativ care deine o pondere ridicat. Se observ c fondul

de salarii nregistreaz aceiai tendin. Ritmul de cretere al fondului de salarii este superior

ritmului de cretere a salariului mediu anual.

Pentru o apreciere ct mai corect a influenei cheltuielilor cu salariile asupra costurilor

trebuie verificate dou corelaii fundamentale, i anume: dac IWa > ISap i dac ICA > IFs.

Interpretare: Din tabelele nr. 16 i nr. 17 avem:

Prima corelaie IWa > ISap nu este respectat n perioada analizat. Societatea

nregistreaz o nrutire a situaiei n cretere n anul 2010, decalajul dintre ele crescnd.

A doua corelaie ICA > IFs nregistreaz aceeai evoluie pe perioada analizat. Scderea

cifrei de afaceri ntr-un ritm superior creterii salariului mediu determin creterea relativ a

cheltuielilor cu salariile i prin aceasta a costului unitar, aceast situaie fiind nefavorabil.

Societatea trebuie s creasc salariile corelate cu volumul de activitate (personalul din sectorul

operativ) i n funcie de performanele obinute n timpul mandatului (pentru personalul de

conducere). Situaia nu se amelioreaz pentru anul 2010, cnd nu se reduce diferena dintre cei

doi indici. Societatea trebuie s mbunteasc calitatea muncii, motivarea personalului,

comunicarea n interiorul ntreprinderii, delegarea de autoriti i responsabiliti specifice

domeniului de activitate. Se consider c selectarea personalului din interiorul ntreprinderii i

instruirea acestuia este cea mai ieftin metod de cretere a nivelului calitativ a resurselor umane.

25

2.1.6. Concluzii asupra diagnoticului resurselor umane

n tabelul care urmeaz sunt prezentate concluziile asupra diagnosticului resurselor umane:

Tabelul nr 18 Analiza SWOT resurse umane


Recrutarea de personal calificat;

Creterea productivitii muncii pe seama

calificrii personalului;

Personal tnr;

Asigurarea proteciei muncii;

Personal omogen.

Coeficient de fluctuaie ridicat;

Personal insuficient calificat n domeniul IT.

OPORTUNITI AMENINRI

Faciliti fiscale la angajarea de tineri

absolveni i omeri;

Faciliti privind formarea personalului;

Fora de munc n numr mare din oraul

Brlad principalul punct de comercializare.

Migrarea personalului calificat n rile

Uniunii Europene.

2.1.7. Diagnosticul economico- financiar

A. Diagnosticul contabil

Scopul diagnosticului contabil este de a aprecia modul de organizare a contabilitii,

dac este conform cu Legea Contabilitii Nr. 82/1991, respectiv:

Evidena contabil este inut la zi i este conform cu legislaia n vigoare;

Evidena contabil este probant are la baz documente justificative;

Evidena contabil reflect imaginea fidel a societii fr omisiuni.

SC Spectralcom S.R.L. folosete:

Forma de contabilitate Contabilitate pe jurnale;

Inventarul permanent ca metod de nregistrare a stocurilor n contabilitate;

Costul Mediu Ponderat ca metod de evaluare a stocurilor la ieirea din patrimoniu.

B. Diagnosticul financiar patrimonial

Situaia net a patrimoniului este prezentat n tabelul urmtor:

26

Tabelul nr. 19 Patrimoniul net

NR.

CRT.

INDICATORI 2008 2009 2010 I2009/ 2008

%

I2010/2009

%

I Active imobilizate

din care:

1.967.407 1.898.775 2.607.388 96,51 137,32

1 Imobilizri

necorporale

0 0 0 0 0

2 Imobilizri

corporale din care

1.549.807 1.898.775 2.607.388 122,52 137,32

2.1. Terenuri i

Construcii

1.301.125

1.668.341 1.948.466 128,22 116,79

2.2. Mijloace fixe 248.682 230.434 658.922 92,66 285,95

3 Imobilizri

financiare

417.600 0 0 0 0

II Active circulante

din care:

1.259.254 2.248.513 1.462.092 178,56 65,02

1 Stocuri 1.022.043 650.347 665.908 63,63 102,39

2 Creane 222.829 1.565.432 769.959 702,53 49,19

3 Disponibiliti i

plasamente

14.382 32.734 26.225 227,60 80,12

III. Conturi de

regularizare

1.183 14.708 87.852 1243,28 597,31

TOTAL ACTIV

(I+II+III)

3.227.844 4.161.996 4.157.332 128,94 99,89

I. Capitaluri proprii

din care:

457.354 815.136 790.879 178,23 97,02

1 Capital social 75.000 210.000 210.000 280 100

2 Diferene din

Reevaluare

346.133 408.713 408.713 118,08 100

3 Rezerve 2.420 71.866 71.867 2969,65 100

4 Prime de capital 0 0 0 0 0

5 Rezultat reportat 17.516 18.662 0 0 0

6 Pierdere

neacoperit

0 0 0 0 0

27

NR.

CRT.

INDICATORI 2008 2009 2010 I2009/ 2008

%

I2010/2009

%

7 Rezultatul

exerciiului

16.285 105.895 100.299 650,26 94,72

8 Repartizarea

profitului

0 0 0 0 0

9 Fonduri proprii 0 0 0 0 0

10 Subvenii pt.

Investiii

0 0 0 0 0

II. Provizioane pt.

riscuri i cheltuieli

0 0 0 0 0

III. Datorii din care: 2.770.490 3.346.860 3.366.453 120,80 100,59

1 mprumuturi bancare 835.444 899.913 919.876 107,72 102,22

2 Furnizori 1.935.046 2.446.947 2.446.577 126,45 99,98

3 Alte datorii 0 0 0 0 0

IV. Conturi de

regularizare

0 0 0 0 0

TOTAL PASIV (I+II+III+IV) 3.227.844 4.161.996 4.157.332 128,94 99,89

PATRIMONIUL NET

457.354 815.136 790.879 178,23 97,02


Interpretare: Analiznd datele puse la dispoziie de S.C. Spectralcom S.R.L. se observ o

cretere a patrimoniului societii n anul 2009, pe cnd n anul 2010 se observ o scdere

datorat creterii destul de accentuate a postului de datorii.

Ponderea cea mai mare n total active este deinut de activele imobilizare i activele

circulante, dat fiind i domeniul de activitate al societii.

Situaia patrimonial a firmei relevat n Bilanul Contabil ncheiat la data de 31.12.2009

i 31.12.2010 permite calcularea principalelor rate: de structur, de lichiditate i solvabilitate,

rentabilitate, de echilibru financiar.

Indicatorii de volum ai activitii economicofinanciare

Tabelul nr. 20 Producia exerciiului i cifra de afaceri

INDICATOR 2008 2009 2010

Producia exerciiului lei 64.534 266.027 630.765

Cifra de afaceri lei 5.303.208 4.825.675 4.385.761


28

Interpretare: Evoluia produciei exerciiului nregistreaz n dinamic o cretere n

ultimii 3 ani. Aceast cretere se datoreaz n special creterii produciei vndute. Se poate

afirma c societatea are un risc redus de vandabilitate a produselor sale, cererea este n cretere.

Scderea absolut a cifrei de afaceri n anul 2010 fa de 2008 cu 917.447 lei, corespunde unei

rate medii anuale de scdere de aproximativ 10%. Se poate concluziona c societatea nu este att

de dinamic, putndu-i crea o poziie mai bun pe pia, acest lucru putnd fi realizat graie unor

strategii adecvate care s realizeze o cretere anual semnificativ.

Tabelul nr. 21 Venituri totale i cheltuieli totale

INDICATORI 2008

(LEI)

2009

(LEI)

2010

(LEI)

Venituri totale din care:

- Venituri exploatare

- Venituri financiare

- Venituri extraordinare

5.402.042

5.349.053

52.999

0

5.328.431

5.061.019

267.412

0

4.993.727

4.992.956

771

0

Cheltuieli totale din care:

- Cheltuieli exploatare

- Cheltuieli financiare

- Cheltuieli extraordinare

5.385.767

5.112.525

273.242

0

5.211.573

4.818.882

892.691

0

4.870.930

4.729.312

141.618

0


Interpretare: Veniturile totale nregistreaz n dinamic o scdere ntr-un ritm mediu

anual de 3,82 %. La aceast scdere contribuia majoritar o au veniturile de exploatare care scad

ntr-un ritm mediu anual de 3,36 %. Veniturile financiare au o evoluie neregulat. n anul 2009

societatea atinge un nivel maxim de 267.412 lei al veniturilor din activitatea financiar, pe seama

investiiilor efectuate i a diferenelor favorabile de curs valutar. Ca pondere structura veniturilor

nu suport modificri, ponderea majoritar o dein veniturile din exploatare. Cheltuielilor

urmeaz acelai trend ca i la venituri, ntr-un ritm mediu anual de 4,89 %, care devanseaz

ritmul mediu de scdere al veniturilor. Cheltuielile de exploatare scad anual, n medie cu 3,80 %.

De asemenea, cheltuielile financiare au o evoluie neregulat, cresc n anul 2009, cnd ating

valoarea maxim de 892.691 lei, iar n anul 2010 ating valoarea minim de 141.618 lei.

Recurgerea la ndatorare a firmei (cheltuieli financiare n cretere), n anul 2009, indic o

schimbare politicii de finanare a firmei.

29

Tabelul nr. 22 Profitul brut

INDICATORI

(LEI)

2008

(LEI)

2009

(LEI)

2010

(LEI)

Profit brut din care:

- Rezultat exploatare

- Rezultat financiar

- Rezultat extraordinar

16.285

236.528

(220.243)

0

116.858

242.137

(125.279)

0

122.797

263.644

(140.847)

0


Interpretare: Profitul brut a crescut de la un an al altul, ajungnd n perioada curent la

un rezultat pozitiv de 122.797 lei. Aceast situaie este, n principal, rezultatul influenei

activitii de exploatare care, n ultimii trei ani, a condus la profit. Pe de o parte, aceasta se

datoreaz vnzrilor realizate, iar pe de alt parte atragerii de clieni noi prin diversificarea

produselor comercializate. n condiiile n care investiiile efectuate vor aduce n continuare

economii de costuri n perioada urmtoare, corelat cu reuitele ntregului management de

realizare a unor strategii interne de reducere a costurilor, societatea va putea s obin marja de

profit dorit.

Tabelul nr. 23 Rate de structur ale activului

INDICATORI

2008

2009

2010

Active imobilizate lei 1.967.407 1.898.775 2.607.388

Imobilizri necorporale mii lei 0 0 0

Imobilizri corporalelei 1.549.807 1.898.775 2.607.388

Imobilizri financiare lei 417.600 0 0

Active circulante lei 1.259.254 2.248.513 1.462.092

Stocuri lei 1.022.043 650.347 665.908

Disponibiliti i plasamente lei 14.382 32.734 26.225

Activ total lei 3.227.844 4.161.996 4.157.332

Rata activelor imobilizate % 60,95 45,62 62,72

Rata imobilizrilor necorporale - % 0 0 0

Rata imobilizrilor corporale - % 48,01 45,62 62,72

Rata imobilizrilor financiare - % 12,94 0 0

Rata activelor circulante % 39,01 54,02 35,17

Rata stocurilor - % 31,66 15,63 16,02

Rata disponibilitilor i plasamentelor - % 0,45 0,79 0,63


30

Interpretare: Rata activelor imobilizate arat un grad de investire a capitalului ridicat n

anul 2010, aceasta datorndu-se n special extinderii afacerii ntr-un jude nou precum i

diversificrii produselor oferite clienilor. Imobilizrile necorporale nu sunt prezente n structura

activelor imobilizate ceea ce indic: ntreprinderea nu este preocupat pentru dezvoltare n

perioada analizat, dat de lipsa cheltuielilor de cercetare-dezvoltare; inexistena unor studii de

pia fundamentate tiinific, dat de lipsa cheltuielilor de constituire. Mrimea ratei

imobilizrilor corporale este determinat de dreptul de proprietate a societii. Activitatea de

comercializare a elementelor de mobilier se desfoar n imobile proprii, dotate cu echipamente

corespunztoare obiectului de activitate cu grad ridicat de inovare. Aceast rat nregistreaz

valori ridicate de peste 45%. Reducerea acestei rate n anul 2009 este datorat scoaterii din

eviden a unor mijloace fixe. Ponderea ridicat a acestora indic o investire ridicat a societii

n imobilizri corporale. Investiiile financiare ale societii sunt nesemnificative. Societatea are

relaii financiare cu diverse alte firme, ns nu vizeaz o cretere extern prin deinerea de filiale

sau contracte de asociere. Rata activelor circulante ilustreaz caracteristicile economice ale

activitii de exploatare. Pe orizontul analizat indicatorul nregistreaz o cretere n anul 2009,

ceea ce nseamn c activele circulante cresc ntr-un ritm mai alert dect activele imobilizate, iar

n anul 2010 scad, ceea ce nseamn c activele circulante scad ntr-un ritm mai lent dect

activele imobilizate. Analiza activelor circulante trebuie adncit prin calculul indicatorilor de

rotaie ai activelor circulante. Rata stocurilor nregistreaz valori sczute, ceea ce indic un ciclu

scurt de comercializare. Evoluia acestei rate este descresctoare i poate fi interpretat ca un

aspect favorabil, deoarece societatea nregistreaz o cretere a volumului vnzrilor de la an la

an. Se observ c se menine ponderea disponibilitilor n total activ n ultimii doi ani.

Informaiile furnizate de acest indicator sunt fragile, deoarece nivelul acestora poate avea o dubl

semnificaie, o situaie favorabil n termeni de echilibru financiar i respectiv o resurs

nerentabilizat atunci cnd ponderea este semnificativ. Putem afirma c prezena

disponibilitilor n conturile bancare sau n casierie asigur societii un echilibru pe termen

scurt.

Rate de structur a pasivului

Aceste rate reflect ponderea diferitelor elemente de pasiv, permind aprecierea originii

resurselor ntreprinderii. Cunoaterea acestei rate este indispensabil pentru aprecierea

echilibrului financiar prin modalitile diverse de alocare a resurselor la nevoi.

Tabelul nr. 24 Rate de structur ale pasivului


Capital permanent lei 1.292.798 1.715.049 1.710.755

31


Capitalul propriu lei 457.354 815.136 790.879

Datorii totale mii lei 2.770.490 3.346.860 3.366.453

Datorii pe termen lung i mediu lei 835.444 899.913 919.876

Pasiv total lei 3.227.844 4.161.996 4.157.332

Rata stabilitii financiare - % 40,05 41,21 41,15

Rata autonomiei financiare globale - % 14,17 19,59 19,02

Rata autonomiei financiare la termen - % 35,38 47,53 46,23

Rata global de ndatorare - % 85,83 80,41 80,98

Rata de ndatorare la termen - % 64,62 52,47 53,77


Interpretare: Rata stabilitii nregistreaz valori constante dar care nu se ncadreaz n

intervalul 50-66%, ceea ce reflect un caracter nepermanent al finanrii. n structura capitalului

permanent predomin n cele trei exerciii datoriile mai mari de un an care nu confer un grad de

siguran ntreprinderii. Chiar i n aceste condiii, aa cum se observ din tabelul nr. 24,

capitalului permanent, n mrimi absolute, nregistreaz valori mai mari dect n perioada

considerat de baz. Rata autonomiei financiare globale a ntreprinderii are valori mici (30%),

ceea ce confer o poziie de independen financiar neconfortabil ntreprinderii. ntreprinderea

are acces mai greu la credite, nu are for de negociere n raport cu bncile fiind considerat

riscant pentru bnci ns exist un grad corespunztor de siguran pentru acordarea de noi

credite deoarece, noile investiii ncep s aduc beneficii ceea ce va conduce la creterea

rezultatului i, implicit, la creterea capitalului propriu. n literatura de specialitate se precizeaz

c valoarea acceptat a ratei autonomiei financiare la termen nu trebuie s depeasc 50%. Pe

toat perioada analizat, rata nregistreaz valori n limita admis, cuprinse ntre: 35,38% n anul

2008, i 47,53% n anul 2009. Societatea se bucur de autonomie financiar la termen, dndu-i

posibilitatea de a decide n toat libertatea i totodat de a gsi i contracta noi mprumuturi

nefiind supus riscului de insolvabilitate. Rata global de ndatorare nregistreaz o scdere cu

5,42% n anul 2009 fa de 2008 i se menine la acelai nivel n perioada curent. Scderea se

datoreaz scderii nevoilor de finanare n perioada respectiv, deci nu s-au contractat noi

credite. Indicatorul nu nregistreaz valori care s semnaleze un pericol, relativ, la sigurana

societii. Ponderea ridicat a acestui indicator este premisa unei bune utilizri a resurselor,

recurgerea la ndatorare asigur societii dezvoltarea n perspectiv i obinerea de rezultate ca

urmare a investiiilor efectuate (specializri i modernizri) pe seama acestor mprumuturi. Rata

de ndatorare la termen pune n eviden ponderea datoriilor pe termen lung i mediu n total

32

resurse permanente. Capacitatea de ndatorare este saturat atunci cnd acest indicator se

apropie de 50%. Aa cum se observ din calculele efectuate, societatea nregistreaz un grad

ridicat de ndatorare la termen, deoarece s-a mrit ponderea creditelor pe termen lung i mediu,

cu scaden mai mare de un an. ntreprinderea nu dispune de capacitate de ndatorare pe o

perioad mai mare de un an i este susceptibil riscului de insolvabilitate. De asemenea, se poate

constata din evoluia acestor datorii la termen c societatea i-a onorat la timp obligaiile fa de

bnci.

Indicatori de echilibru financiar

Tabelul nr. 25 Fondul de rulment


Activul imobilizat-lei 1.967.407 1.898.775 2.607.388

Capitalul permanent - mii lei 1.292.798 1.715.049 1.710.755

Fondul de rulment (CP-Aim)-lei (674.609) (183.726) (896.633)


Interpretare: Fondul de rulment financiar este negativ n perioada analizat i evideniaz

insuficiena resurselor permanente pentru finanarea necesarului permanent, ceea ce nsemn c o

parte a imobilizrlor este finanat din datorii curente, fr ca aceasta s reflecte, ntotdeauna, un

dezechilibru financiar. Cauzele fondului de rulment negativ i n descretere sunt: creterea

activului imobilizat net ca efect al investiiilor, situaie n care pe termen lung se sper la un fond

de rulment pozitiv datorit creterii rentabilitii economice ca urmare a exploatrii investiiei.

Scderea fondului de rulment este consecina finalizrii investiiilor efectuate. Insuficiena

fondului de rulment (n sectorul de activitate al societii, acesta trebuie s acopere aproximativ

40% din activele circulante) este un indiciu al riscului de insolvabilitate al ntreprinderii, pentru

c o face dependent de bncile care pot sau nu s-i rennoiasc creditele.

Tabelul nr. 26 Nevoia de fond de rulment


Active circulante lei 1.260.437 2.263.221 1.549.944

Disponibiliti lei 14.382 32.734 26.225

Datorii circulante lei 1.935.046 2.446.947 2.446.577

Credite bancare pe termen scurt lei 0 0 0

Nevoia de fond de rulment lei (688.991) (216.460) (922.858)


Interpretare: Necesarul de fond de rulment nregistreaz fluctuaii importante pe

perioada analizat. In perioada curent activitatea de exploatare degaj un surplus de resurse

temporare, n raport cu necesarul de finanat a activelor circulante.

33

Tabelul nr. 27 Trezoreria net


Fondul de rulmentlei (674.609) (183.726) (896.633)

Nevoia de fond de rulment lei (688.991) (216.460) (922.858)

Trezoreria net lei 14.382 32.734 26.225


Interpretare: Trezoreria net nregistreaz valori pozitive, aceasta fiind expresia

echilibrului financiar stabilit la nivelul ntregii activiti a ntreprinderii i rezultatul unui

exerciiu financiar care s-a ncheiat cu un surplus de disponibiliti bneti. Aceast situaie este

caracteristic firmelor de distribuie, unde ca i n cazul firmei analizate, deficitul de fond de

rulment este finanat din resurse temporare n exces, care degaj o trezorerie net pozitiv.

Trezoreria net favorabil de-a lungul celor trei exerciii financiare luate n calcul reflect

succesul ntreprinderii, fiind dovada unei poziii strategice bune n raport cu concurenii si.

Indicatori de lichiditate i solvabilitate

Tabelul nr. 28 Lichiditate general


Active curentelei 1.259.254 2.248.513 1.462.092

Datorii curentelei 1.935.046 2.446.947 2.446.577

Active curente - Stocuri lei 237.211 1.598.166 796.184

Disponibiliti lei 14.382 32.734 26.225

Activ total lei 3.227.844 4.161.996 4.157.332

Datorii totale lei 2.770.490 3.346.860 3.366.453

Lichiditate general 0,65 0,92 0,60

Lichiditate relativ 0,12 0,65 0,33

Lichiditate imediat 0,01 0,01 0,01

Solvabilitate general 1,17 1,24 1,23


Interpretare: n termeni de echilibru financiar situaia nu este favorabil. Activul circulant

acoper parial datoriile totale. Trebuie ca rata lichiditii generale s fie mai mare dect 1,

pentru ca lichiditile poteniale s acopere scadenele mai mici de un an. Din acest punct de

vedere nu exista un grad necorespunztor pentru acordarea de noi credite. Tendina de cretere a

acestui indicator n anul 2009 arat c societatea nu are probleme cu lichiditile. Valoarea

lichiditii relative este sub normele care consider c situaia lichiditii relative este

satisfctoare n condiiile ncadrrii n intervalul 0,8 i 1. n ceea ce privete evoluia

indicatorului se remarc o cretere n anul 2009 fa de 2008, respectiv o scdere n anul 2010

34

fa de 2009. n anul 2009 valoarea se apropie de limita minim admis 0,8 i este un semnal de

stabilizare. Aa cum se observ din tabelul nr. 28, n toi cei trei ani societatea are probleme

legate de trezorerie. Disponibilitile cresc n perioadele analizate ns i datoriile curente

nregistreaz o cretere n proporie mai mare dect disponibilitile. Aceste probleme de

trezorerie nu sunt un semnal al incapacitii de plat atta timp ct societatea poate obine n

continuare credite pe termen scurt. Cu ct valoarea ratei solvabilitii generale este mai mare

dect 1, cu att situaia financiar de ansamblu a ntreprinderii este mai bun. Valorile

nregistrate de acest indicator arat c societatea se bucur de o marj de securitate, n cretere,

fa de bnci. Aceasta evideniaz nc odat, c societatea chiar n prezena acestor probleme de

trezorerie actuale nu va intra n incapacitate de plat, deoarece se bucur de o imagine bun n

rndul partenerilor de afaceri i pe pia.

Indicatori de eficien

Tabelul nr. 29 Rata rentabilitii activelor i rata rentabilitii economice


Profit brut lei 16.825 116.858 122.797

Activ total lei 3.227.844 4.161.996 4.157.332


Rata rentabilitii economice - % 0,52 2,81 2,95



Interpretare: Rentabilitatea activelor prezint importan n gestionarea capitalului, n

dimensionarea eforturilor pentru obinerea unui anumit profit n raport cu rezultatele concurenei.

Valorile indicatorului sunt nesatisfctoare. Rata rentabilitii a crescut n fiecare an ceea ce a

dus la creterea profitului brut. Aceast rat este influenat favorabil de viteza de rotaie a

activului (cretere cu 28,80%), i de rentabilitatea veniturilor care conduc la creterea acesteia.

Performana economic nregistreaz n dinamic o cretere de la o perioad la alta, cretere care

se datoreaz n principal creterii rezultatului exerciiului. Dup modul de finanare, observm c

cheltuielile financiare (cu dobnzile) au condus la un excedent n activitatea financiar a firmei.

Tabelul nr. 30 Rata rentabilitii comerciale ( a cifrei de afaceri)


Profit brut exploatare lei 236.528 242.137 263.644

Cifra de afaceri lei 5.303.208 4.825.675 4.385.761

Rata cifrei de afaceri - % 4,46 5,02 6,01


35

Interpretare: Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale i

mai ales a politicii de preuri practicat de ntreprindere. Evoluia ratei este diferit pe orizontul

analizat astfel, n 2009 crete cu 12,56%, iar n 2010 se nregistreaz o cretere cu 19,72%. Rata

a crescut ca urmare a: sporirii vnzrilor; ameliorarea structurii vnzrilor; accelerarea rotaiei

creanelor comerciale. Societatea i-a adaptat preurile la concuren, motiv pentru care creterea

costurilor nu a fost acoperit din sporul de ncasri suplimentare, ci doar prin msuri n

activitatea intern (creterea productivitii muncii i a utilizrii mijloacelor de comercializare).

C. Diagnosticul capacitii de autofinanare

Capacitatea de autofinanare (CAF) este format din ansamblul surselor interne de

finanare generat de activitatea ntreprinderii, surse necesare pentru a se autofinana i pentru a

asigura capacitatea de a distribui dividende acionarilor.

n esen, CAF este un indicator al independenei financiare a ntreprinderii, reflectnd un

flux de disponibiliti potenial sau real (pentru c se transform treptat n disponibiliti, pe

msura ncasrilor efective) care depinde pe de o parte, de rentabilitatea ntreprinderii, iar pe de

alt parte de politica de investiii i de metodele de amortizare a activelor imobilizate.

Tabelul nr. 31 Capacitatea de autofinanare a firmei S.C. Spectralcom S.R.L.

NR.CRT INDICATORI 2008

(LEI)

2009

(LEI)

2010

(LEI)

1. EBE 270.287 58.271 (397.808)

2. + Venituri de exploatare(a) 45.845 16.660 3.907

3. - Alte cheltuieli de exploatare(b) 484.002 510.572 361.904

4. + Venituri financiare(c) 52.999 267.412 771

5. - Cheltuieli financiare(d) 273.242 892.691 141.618

6. + Venituri extraordinare 0 0 0

7. - Cheltuieli extraordinare 0 0 0

8. - Impozit pe profit 0 10.963 22.498

9. Capacitatea de autofinanare (388.113) (1.071.883) (919.150)

10. Dividende 0 0 0

11. Participarea salariailor la profit 0 0 0

12. Autofinanarea (388.113) (1.071.883) (919.150)


Interpretare: CAF-ul nregistreaz pe orizontul analizat o evoluie descresctoare.

Scderea CAFului este n primul rnd rezultatul degradrii rezultatului monetar. La aceasta s-a

adugat efectul nefavorabil al creterii cheltuielilor financiare monetare ntr-un ritm superior

creterii veniturilor monetare. Diminuarea capacitii de autofinanare mai este influenat de

creterea provizioanelor i de reducerea rentabilitii. De asemenea, operaiunile excepionale au

36

acionat tot n sensul diminurii CAF ului. Societatea nu a reuit s degaje din activitatea

intern surse suficiente pentru a-i finana investiiile de modernizare i retehnologizare efectuate

n ultimii ani, motiv pentru care a recurs la ndatorare, iar costurile mari cu dobnzile au

contribuit la nregistrarea unui deficit monetar la nivelul ansamblului de activiti. Investiia este

n stadiul de finalizare i urmeaz s aduc economii de costuri considerabile i o cretere a

rentabilitii pe ansamblu.

D. Analiza riscului de faliment cu ajutorul metodelor patrimoniale

Modelului Canon & Holder

Modelul Canon&Holder se bazeaz pe un model Z cu urmtoarea structur:

Z = 16X1 + 22X2 - 87X3 - 10X4 + 24X5

n care:

variabila X1 reprezint rata lichiditii imediate i se determin ca raport ntre creane

i disponibiliti bneti pe de-o parte i datoriile curente, pe de alt parte;

variabila X2 reprezint stabilitatea financiar a firmei i se determin ca raport ntre

capitalul permanent i pasivul bilanier;

variabila X3 evideniaz gradul de finanare a vnzrilor din resurse externe i se

calculeaz ca un raport ntre cheltuielile financiare i veniturile din vnzri;

variabila X4 exprim gradul de remunerare a personalului, i se calculeaz ca raport

ntre cheltuielile cu personalul i valoarea adaugat;

variabila X5 reflect ponderea rezultatului exploatrii n totalul valorii adugate, i se

calculeaz ca un raport ntre rezultatul din exploatare i valoarea adaugat.

n funcie de scorul nregistrat de o firm se observ c posibilitatea falimentului scade

odat cu creterea scorului. Ca i concluzie se poate spune c ntreprinderea analizat este mai

vulnerabil cu ct valoarea lui Z este mai mic.

Toate calculele necesare elaborrii modelului sunt sintetizate n tabelul urmtor:

Tabelul nr. 32 Calcule necesare elaborrii modelului Canon & Holder

NR.

CRT.

INDICATORI VALORI

-LEI-

2008

VALORI

-LEI-

2009

VALORI

-LEI-

2010

1 Active imobilizate 1.967.407 1.898.775 2.607.388

2 Capitaluri proprii 457.354 815.136 790.879

3 Subvenii pentru investiii 0 0 0

4 Datorii ce trebuie pltite ntro perioad mai

mare de un an

835.444 899.913 919.876

5 Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 0 0 0

37

NR.

CRT.

INDICATORI VALORI

-LEI-

2008

VALORI

-LEI-

2009

VALORI

-LEI-

2010

6 Capital permanent (2+3+4+5) 1.292.798 1.715.049 1.710. 755

7 Fond de rulment (6-1) -674.609 -183.726 -896.633

8 Active circulante 1.259.254 2.248.513 1.462.092

9 Cheltuieli n avans 1.183 14.708 87.852

10 Active curente (8+9) 1.260.437 2.263.221 1.549.944

11 Datorii ce trebuie platite ntro perioad de pn

la un an

1.935.046 2.446.947 2.446.577

12 Venituri n avans 0 0 0

13 Datorii curente (11+12) 1.935.046 2.446.947 2.446.577

14 Stocuri 1.022.043 650.347 665.908

15 Lichiditate imediat (10-14-13) -1.696.652 -834.073 -1.562.541

16 Rata lichiditii imediate (10-14)/13 0,12 0,66 0,36

17 Active totale (1+8+9) 3.227.844 4.161.996 4.157.332

18 Cifra de afaceri net 5.303.208 4.825.675 4.385.761

19 Cheltuieli financiare 273.242 892.691 141.618

20 Cheltuieli cu personalul 292.051 351.273 420.789

21 Cheltuieli materiale 108.269 294.313 715.775

22 Cheltuieli privind prestaiile externe 456.856 439.189 317.484

23 Producia exerciiului 64.534 266.027 630.765

24 Marja industrial (23-21-22) -500.591 -467.475 -402.494

25 Venituri din vnzarea mrfurilor 5.238.674 4.778.332 4.288.769

26 Cheltuieli privind mrfurile 4.058.768 3.574.028 3.075.633

27 Marja comercial (25-26) 1.179.906 1.204.304 1.213.136

28 Valoarea adugat (24+27) 679.315 736.829 810.642

29 Rezultatul exploatrii (profit) 236.528 242.137 263.644

30 Stabilitatea financiar (6/17) 0,40 0,41 0,41

31 Gradul de finanare a vnzrilor din resurse

externe (19/18)

0,05 0,18 0,03

32 Gradul de remunerare a personalului (20/28) 0,43 0,48 0,52

33 Ponderea rezultatului exploatrii n valoarea

adaugat (29/28)

0,35 0,33 0,33

Sursa - Informaii furnizate de S.C. Spectralcom S.R.L

38

Interpretare:

Z2008=16*0,12+22*(1.292.798/3.227.844)87*(273.242/5.238.674)10*(292.051

/679.315 )+24*(236.528 /679.315 ) = 10,25

Din calculele efectuate pentru anul 2008, rezult c firma analizat are o situaie

financiar solid, probabilitatea falimentului este de maxim 30%.

Z2009=16*0,66+22*(1.715.049/4.161.996)87*(892.691/4.778.332)10*(351.273/

736.829)+24*(242.137/736.829) = 6,49

Din calculele efectuate pentru anul 2009, reiese c firma analizat are o situaie financiar

incert, probabilitatea falimentului fiind cuprins n intervalul 50-70%.

Z2010=16*0,36+22*(1.710.755/4.157.332)87*(141.618/4.228.769)

10*(420.789/810.642)+ 24*(263.644/810.642) = 14,56

Din calculele efectuate pentru anul 2008, rezult c firma analizat are o situaie

financiar solid, probabilitatea falimentului este de maxim 25%.

2.1.8. Concluzii asupra diagnosticului economico- financiar

n tabelul de mai jos sunt prezentate concluziile diagnosticului economico- financiar:

Tabelul nr. 33 Analiza SWOT diagnostic economico-financiar


Organizarea contabilitii n conformitate cu

legislaia n vigoare;

Creterea continu a patrimoniului societii;

Creterea continu a cifrei de afaceri;

Independen financiar ridicat;

Rate de rentabilitate conforme cu normele;

Rentabilitate comercial ridicat;

Scderea duratei de recuperare a creanelor

concomitent cu creterea creditului furnizor;

Firma analizat are o situaie financiar

solid.

Rezultat financiar i excepional negativ;

Fond de rulment insuficient pentru acoperirea

nevoii de fond de rulment;

Rata de ndatorare puin ridicat;

Vitez de rotaie a activelor sczut.

OPORTUNITI AMENINRI

Reducerea ratei dobnzii pe pia i scderea

inflaiei ceea ce ncurajeaz creditele;

Faciliti fiscale privind impozitele i taxele.

Creterea ratei dobnzii pe pia i a inflaiei;

Restricii fiscale privind amortizarea;

Scderea puterii de cumprare ceea ce poate

genera blocaje financiare.

39

Capitolul 3. Evaluarea ntreprinderii S.C. Spectralcom S.R.L.

3.1. Noiuni teoretice privind evaluarea unei ntreprinderi

Pentru a realiza evaluarea unei ntreprinderi trebuie s ne familiarizm cu termenii

fundametali utilizai n evaluare. Pornind de la factorii economici care determin valoarea, i

anume1:

Utilitatea capacitatea unui bun de a satisface o anumit nevoie sau dorin;

Raritatea reprezint oferta prezent sau anticipat a unui bun economic raportat la

cererea pentru acel bun;

Dorina este exprimat de intensitatea satisfaciei pe care un bun economic o

produce celui care nu-l posed, dar care are nevoie de acesta;

Puterea de cumprare reprezint capacitatea unei persoane sau grup de persoane

participani pe pia, de a cumpra bunurile oferite prin plata n bani sau n echivalent.

Astfel, afirmm c teoria i practica evalurii opereaz, n mod uzual, cu urmtoarele

concepte de baz:

Proprietatea este un concept legal care const n drepturile personale de

posesiune asupra unei proprieti mobiliare sau imobiliare (terenuri i construcii), numit

proprietate real, sau asupra obiectelor fizice, altele dect cele care formeaz proprietatea

imobiliar, numit proprietatea personal.2

Preul este termenul utilizat pentru o sum cerut, oferit sau pltit pentru un

bun sau un serviciu.3

Costul reprezint preul pltit de cumprtor pentru bunuri sau servicii sau suma

necesar pentru a crea sau a produce bunul sau serviciul de ctre productor.4

Valoarea este un concept economic care se refer la relaia monetar dintre

bunurile i serviciile destinate cumprrii/vnzrii i cei care le cumpr/vnd. Valoarea este

o opinie care arat ct preuiesc bunurile i serviciile la un moment dat, n concordan cu o

anumit definiie a valorii.5

Piaa reprezint un sistem de relaii ntre cumprtori i vnztori, n care se

schimb obiecte ale proprietii prin mecanismul preului. Conceptul de pia implic reacii

1 Frsineanu, C., Perfecionarea metodelor de evaluare a patrimoniului, Editura ASE, Bucureti, 2004, pag. 5 2 Robu, V., Anghel, I., erban, C., Tutui, D., Evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 2003, pag. 3 3*** Standardele Internaionale de Evaluare, Ediia a 8-a, 2007, pag. 228 4*** Ibidem, pag . 235 5 Frsineanu, C., op. cit., pag. 8

40

specifice ale participanilor la modificarea raporturilor dintre cerere i ofert, la schimbarea

altor factori care influeneaz preurile.6

Din aceast prezentare a valorii rezult c exist mai multe tipuri de valori astfel7:

Valoarea de pia;

Valoarea de investiie;

Valoarea de lichidare sau de vnzare forat;

Valoarea pentru garanii bancare;

Valoarea de asigurare;

Valoarea de impozitare;

Valoarea de recuperare;

Valoarea special.

Conform autoritii internaionale i europene n domeniul standardelor de evaluare

International Valuation Standards Comittee (IVSC) i The European Group of Valuers

Associations (TEGoVA) valoarea de pia este suma estimat pentru care un activ ar putea fi

schimbat, la data evalurii, ntre un cumprtor hotrt s cumpere i un vnztor hotrt s

vnd, ntr-o tranzacie liber (neprtinitoare), dup un marketing adecvat, n care fiecare parte a

acionat n cunotin de cauz i fr constrngere.

Pentru o persoan care dorete s investeasc i care are criterii clare asupra investiiei

intenionate, se aplic conceptul de valoarea investiiei care reprezint valoarea proprietii

pentru un anumit investitor, pentru o categorie de investitori sau pentru obiective de investiii

identificate. Acest concept subiectiv face legtura ntre o proprietate anume i un investitor sau

grup de investitori care au obiective de investiii sau criterii diferite n mod clar pentru efectuarea

investiiei. Valoare de investiie se calculeaz prin actualizarea fluxului de venit anticipat de

investitor din proprietatea evaluat. Prin valoarea de utilizare se nelege valoarea cu care un

anumit activ sau parte din firm contribue la valoarea ntreprinderii din care face parte, fr a

avea n vedere cea mai bun utilizare sau suma ce s-ar obine prin vnzarea acesteia.

Valoarea de lichidare sau de vnzare fora este suma ce poate fi ncasat n mod

rezonabil n urma vnzrii unei proprieti sau afaceri ntro perioad de timp prea scurt pentru a

fi conform cu perioada de timp specificat n definiia valorii de pia. Atunci cnd este

calculat valoarea de lichidare evaluatorul trebuie s estimeze i toate costurile asociate cu

lichidarea, respectiv, comisioanele, onorariile, cheltuielile administrative, pn la finalizarea

complet a lichidrii, taxele i impozitele legale.

6 Robu, V., Anghel, I.,op. cit., pag. 3 7 *** Standardele Internaionale de Evaluare, Ediia a 8-a, 2007, IVS 2- Tipuri de valoare diferite de valoarea de pia, pag. 88, pag. 91

41

Atunci cnd se dorete garantarea creditelor bancare noiunea utilizat este valoarea

ipotecii care este definit de Directiva Consiliului Europei 98/32/EC, referitoare la ratele de

solvabilitate pentru creditarea proprietii comerciale i pentru leasing-ul financiar, astfel:

valoarea unei proprieti determinat de un evaluator care efectueaz o evaluare prudent a

vandabilitii viitoare a proprietii, pe baza lurii n considerare a aspectelor mentenabile pe

termen lung ale proprietii, a condiiilor normale i a celor locale ale peei, utilizrii curente i

utilizrilor alternative adecvate ale proprietii. Elementele speculative nu vor fi luate n vedere

n stabilirea valorii ipotecii. Valoarea ipotecii va fi susinut cu documente ntr-o manier

transparent i clar.

Valoarea de asigurare este valoarea unei proprieti ce face obiectul unui contract de

asigurare.

Valoarea de impozitare se bazeaz n general pe definiia i accepiunea dat n legislaia

fiscal referitoare la taxele pentru proprieti.

Valoarea de recuperare reprezint valoarea unei proprieti (exclusiv terenul) vndut

pentru materialele recuperabile i nu pentru utilizarea n continuare. Deoarece exist investitori

care au interese speciale se calculeaz valoarea special, care este o particularizare a valorii de

investiie. Aceast valoare este legat de un element excepional de valoare, peste valoarea de

pia. Ea poate aprea n diferite situaii, ca de exemplu: asocierea fizic, funcional sau

economic a proprietii cu alt proprietate. Este un surplus de valoare, care poate fi aplicabil,

mai degrab unui anumit proprietar, unui potenial cumprtor sau utilizator al proprietii, dect

pieei n general.

n mod particular putem defini valoarea ntreprinderii care este relativ asemntoare n

Standardele Internaionale i cele Europene. Astfel IVSC definete astfel: valoarea afacerii este

valoarea global a unei ntreprinderi care va continua s funcioneze i n care repartizarea

acestei valori globale ale afacerii, pe prile ei componente, se face funcie de contribuia lor la

afacerea total i nu funcie de valoarea de pia nsumat a componentelor sale. Conform

TEGoVA valoarea afacerii (a unei ntreprinderi n funcionare) este valoare generat de

activitatea ei co

Disertatie SC Spectralcom SRL

Documents

Transcript of Disertatie SC Spectralcom SRL