CAPITOLUL 13 CREDITAREA I FINANAREA COMERULUI EXTERIOR

CUPRINS Surse i tipuri de credite internaionale pentru comerul exterior Creditarea activitilor de comer exterior Finanarea comerului exterior Asigurarea creditelor de export /import

CONCEPTE

Surse de creditare internaionale Resursele instituiilor internaionale Resursele pieei eurovalutelor Resursele din economiile naionale Tipuri de credite pentru comerul exterior Scontare, forfetare, factoring Contractul de leasing Decizia de creditare a comerului exterior Bonitatea solicitatorilor de credite n valut Asigurarea creditelor externe Polie de asigurare i alte produse de asigurare

13.1. SURSE I TIPURI DE CREDITE INTERNAIONALE PENTRU COMERUL EXTERIOR

Pieele internaionale (de capital i de credit) ofer produse financiare i n scopul servirii fluxurilor de mrfuri i servicii ce se cuprind n activitatea general de comer exterior. Astfel c aceste piee vor furniza att informaii legate de accesul la fondurile financiare i de credit, la costul acestora, precum i condiiile de rambursare a fondurilor de credit, respectiv a fondurilor de tip financiar.

Repartiia de valoare n sprijinul comerului exterior este motivat de condiiile tehnice i organizatorice ale transferului de proprietate de la exportator la importator (pentru mrfuri i servicii) i ale transferului de mijloace de plat de la debitor la creditor.

Aa cum am constatat din capitolul 9, modalitile de plat internaionale presupun perioade de timp n care relaiile economice internaionale trec prin zona creditului comercial i a creditului bancar. n aceste perioade (i chiar n perioada de fabricare a produselor destinate exportului), partenerii relaiei comerciale fac apel la valoarea repartizabil pe plan internaional prin instituiile pieelor monetar i de capital.

Surse internaionale de creditare / finanare Principalele surse de creditare /finanare sunt situate n context internaional i n cadrul economiilor naionale.

se afl:

sursele gestionate de instituiile financiar-monetare internaionale (F.M.I., Banca Mondial, B.E.R.D., bnci regionale etc.),

sursele localizate pe piaa eurovalutar ,

Folosirea produselor financiare i de credit

Gestionarea surselor de creditare i finanare Pe plan internaional

sursele provenite de la Grupul celor 24 ri dezvoltate etc .

avem rezervele de creditare sau

finanare gestionate de: bncile comerciale, de guverne, precum i resursele proprii ale exportatorilor.

Formate prin participarea cu cote-pri ale rilor membre, precum i din alte surse (plasamentul de titluri, activitate de editur i furnizare de informaii etc.), resursele respective sunt alocate, n principal, sub form de: credite pentru echilibrarea balanelor de pli externe

sau credite pentru proiecte de dezvoltare economic i

social (proiecte care au efecte importante asupra schimbului internaional de bunuri).

Dac avem n vedere activitatea Fondului Monetar Internaional, acest organism dispunea , n aprilie 2002, de fonduri valorificabile de 64,7 mld. DST( fa de aceeai perioad a anului anterior cnd dispunea de 78,7 mld. DST), reprezentnd aproximativ 30% din totalul cotelor-pri de participare ale rilor membre. n acelai timp, aceste resurse pot fi suplimentate pe baza celor dou acorduri de mprumut la care poate apela Fondul Monetar: noile acorduri de mprumut i acordurile generale de mprumut , care pot genera nc 34 mld. DST. Tot la acea dat, F.M.I. avea angajate credite sub forma facilitilor ordinare (acorduri de confirmare pentru creditele anterioare i mecanisme lrgite de credit) de aproximativ

Credite de la instituiile internaionale

Pe plan naional

Resursele de pe plan internaional

I. RESURSELE INSTITUIILOR FINANCIAR MONETARE INTERNAIOANLE

39,4 mld. DST (comparativ cu anul anterior cnd nivelul acestora se ridica doar la 13,1 mld. DST).

n privina Bncii Mondiale, acest organism dispune de fonduri n valoare de 150 mld. USD, acordnd credite pe termen mediu i lung n domeniul dezvoltrii economice, realizrii de obiective sociale i de suprastructur etc.

Cadrul 13.1.

Format n context internaional datorit unor aspecte organizatorice, dar i ca efect al creterii necesitilor de fonduri n monede convertibile (vezi i capitolul 7), Piaa eurovalutelor a devenit o principal surs de alimentare a solicitrilor de credite pe termen scurt i mediu, n special, pentru derularea schimburilor economice internaionale.

Anual, peste 150 mld. USD sunt contractate pe aceast pia, n principal, de ctre ageni economici din rile OCDE (peste 80%). Montarea creditului pe piaa eurovalutelor se realizeaz de grupuri de bnci reunite ntr-un consoriu sub patronajul sau coordonarea unei bnci principale.

Creditele pe termen scurt sunt destinate finanrii capitalului de lucru al firmelor, pentru creditarea comerului exterior, n timp ce creditele pe termen mijlociu sunt utilizate pentru finanarea

Credite de pe piaa eurovalutelor

n 2002 , datoria extern a Romniei era de aproximativ 12 miliarde USD, din aceast sum soldul datoriei externe fa de organismele internaionale era de circa 4,6 mld. USD; finanarea din partea FMI reprezenta circa 400 milioane USD . n ceea ce privete acordurile ncheiate cu BERD, acestea reprezentau, la finele anului 2002, aproximativ 2,3 mld. USD, participarea BERD presupunnd fie acorduri de mprumut, fie subscrierea la constituirea capitalului unor societi comerciale, fie garanii acordate n cadrul altor programe de mprumut.

II. RESURSELE PIEEI EUROVALUTARE

investiiilor noi i creterea capacitilor de producie existente. Termenul de creditare poate varia de la 24 de ore la 12 ani.

n privina tipurilor de credite, pe piaa eurovalutelor se acord:

Creditele cu dobnd fix mbrac forma: liniilor de credit (cel mai des utilizate), credite sub form de avans, credite pentru descoperit de cont n valut.

Liniile de credit sunt deschise pentru un termen limitat (de regul 12 luni), perioad n care beneficiarul poate trage trane n funcie de necesiti.

Creditele cu dobnd variabil sunt acordate prin mecanismul creditului revolving (cel mai des fiind ntlnit linia de credit revolving). n cazul acestei proceduri, acordul de credit este ferm din partea bncii creditoare, ea asigurnd "realimentarea contului de credit" la perioade care variaz ntre o lun i 12 luni, de fiecare dat fixndu-se i nivelul dobnzii, n funcie de noile condiii de pe piaa creditului. Beneficiarul creditului poate renuna la folosirea acestui credit dac noile condiii nu i sunt favorabile.

Pe piaa eurovalutelor, dup criza de insolvabilitate de la nceputul anilor '80, bncile care opereaz pe piaa internaional au pus bazele unei creditri fundamentate pe titluri de credit pe termen scurt (bilete la ordin pentru o lun pn la ase luni), titluri numite i euro-notes. Ele sunt emise de instituia care dorete s-i formeze disponibiliti (bnci comerciale), putnd fi prelungite, la scaden, pentru perioade care ajung la civa ani.

Procedeul lansat de bncile comerciale a fost urmat i de ctre guverne, instituii publice, firme, prin negocierea pe piaa eurovalutelor a euro-biletelor de trezorerie. Aceste titluri sunt hrtii de valoare emise pe termen scurt, fiind plasate pe pia n mod obinuit, fr a fi necesar formarea unui sindicat de plasament.

Euro-note

Credite cu dobnd fix

Credite cu dobnd variabil

credite cu dobnd fix;

credite cu dobnd variabil

n cadrul fiecrei economii naionale se formeaz fonduri care

stau la baza unor creditri internaionale. n primul rnd, ca surs de creditare poate fi considerat rezerva valutar a rii; ea poate fi utilizat pentru rambursarea creditelor externe, formarea unor depozite la bnci importante etc.

Pentru acordarea efectiv de credite n valut destinate

comerul exterior sunt utilizate disponibilitile n valut ale bncilor comerciale. Aceste disponibiliti se formeaz prin depunerea i pstrarea de valut, n conturi bancare, din partea agenilor economici, persoane fizice, guvern, precum i prin cumprarea de valut de ctre bnci de pe piaa valutar (vezi capitolul 8). Fondurile n valut stau la baza acordrii unor credite pentru realizarea importului sau a exportului, precum i pentru scontarea titlurilor emise n relaiile de comer exterior (cambii, conosamente, scrisori de trsur, bilete la ordin etc.)

Agenii economici i pot folosi propriile disponibiliti n

valut pentru creditarea indirect a comerului exterior, prin utilizarea contractului de leasing (credit-bail). Firma respectiv se interpune ntre productorul de bunuri (utilaje, aparatur electronic etc.), n calitate de exportator i utilizatorul efectiv al bunurilor n cauz, acesta neavnd resursele n valut necesare plii integrale a valorii bunurilor importate, pltind doar chiria.

Disponibiliti ale firmelor

Resursele din economiile naionale

I. REZERVA VALUTAR A RII

II. PASIVELE EXTERNE ALE BNCILOR COMERCIALE DIN SISTEM

III. AUTOFINANARE

n unele cazuri, fondurile gestionate de guverne pot fi folosite

ca surs de creditare i finanare a comerului exterior, direct sau prin intermediul bncilor specializate n garantarea i asigurarea creditelor pentru comer exterior (Eximbank).

Tipuri de credite pentru comerul exterior

Criteriile dup care se structureaz tipurile de credite practicate pe piaa internaional i naional pentru servirea schimburilor economice externe sunt dependente de termenul de acordare, de modalitatea de acordare i de mobilizare a disponibilitilor etc.

Astfel, dup durata acordrii, creditele se grupeaz n cele trei categorii cunoscute,

pe termen scurt (pn la 12-18 luni), pe termen mediu (de la 1-1,5 ani la 5-7 ani), pe termen lung (pn la 10-15 ani). n funcie de persoana care acord creditul, acesta poate fi: credit comercial i credit bancar. n primul caz, persoana care acord credit este chiar

exportatorul (productorul) bunului care face obiectul relaiei economice externe; n al doilea caz, creditorul este o banc. Beneficiarul creditului extern este, de regul, importatorul; n unele cazuri, exportatorul poate fi contractantul creditului, pentru finanarea produciei bunului de export, dar i n numele importatorului, atunci cnd acesta nu prezint garanii suficiente pentru instituiile bancare sau de finanare a comerului exterior.

O categorie aparte de creditare - finanare a comerului exterior se realizeaz prin intermediul operaiunilor de leasing (finanare pe termen lung), scontare, forfetare i factoring (creditare finanare pe termen scurt). n cadrul acestor procedee, sursele de creditare sunt utilizate pentru a cumpra i apoi a nchiria bunuri (leasing) sau pentru a cumpra o serie de titluri, nainte de scadena

Criterii de structurare a creditelor

IV. FONDURI GUVERNAMENTALE

lor, refcnd mai devreme disponibilitile n valut ale emitenilor hrtiilor de valoare supuse tranzaciilor pe piaa creditului.

13.2. CREDITAREA ACTIVITILOR DE COMER EXTERIOR

Activitatea de comer exterior, aa cum este ea reflectat n Balana de pli n cadrul Contului curent, cuprinde operaiunile de export /import de bunuri i servicii (altfel spus comerul de bunuri la care se adaug comerul invizibil).

Dac comerul cu mrfuri este bine individualizat, cel cu servicii are o structur complex, n plin schimbare. Aici sunt cuprinse: transporturile internaionale i activitile conexe; turismul internaional; schimbul de licene, invenii, mrci, cunotine tehnico-tiinifice; asigurri i reasigurri; servicii bancare i financiare; servicii diplomatice, culturale, de educaie etc. n mod distinct sunt precizate serviciile pentru comerul cu mrfuri, cum ar fi transportul, expediia, asigurarea, depozitarea, publicitate, reprezentare comercial i service, faciliti bancare etc. Utilizarea produselor financiare i de credit internaionale

Activitatea de pregtire i de realizare a comerului exterior beneficiaz de serviciile pieelor internaionale financiare i de credit, con-tractnd credite n valut, scontnd titluri de credit sau asigurndu-i bunurile exportate i creditele (vezi fig. nr. 13.1).

Astfel - operaiunea 1 - bncile comerciale acord credite n valut pentru finanarea fabricaiei bunurilor destinate exportului (aprovizionarea cu materii prime, materiale, subansamble, combustibil etc. din import) (n fig. nr. 13.1).

Comerul cu mrfuri i comerul invizibil

Operaiunile 1-6, produse: credite, finanare, asigurare

Tot aceste bnci acord credite pentru exportul de produse, pe perioada de decontare, avnd la baz documentele care atest livrarea mrfurilor la export. Beneficiari ai acestor credite sunt firmele productoare i firmele de intermediere a operaiunilor de export (vezi - operaiunea 2 - ).

Creditele respective se acord n moneda naional, dar i n valut, pentru importul de completare i pentru cheltuielile n valut pe parcursul extern al operaiunii de export. Termenul de acordare este de pn la 12 luni, cu excepia creditelor pentru imobilizri n produse cu ciclul lung de fabricaie.

Activitatea de import este beneficiara principal a creditelor n valut contractate pe piaa creditului bancar (- operaiunea 3 - n fig. nr. 13.1). Furnizoare ale sumelor necesare plii internaionale sunt bncile comerciale, sumele primite prin creditul n valut completnd mijloacele de plat procurate de importator pe piaa valutar (vezi capitolul 8).

Fig. nr. 13.1. Utilizarea produselor financiare i de credit de ctre activitatea de comer exterior

Productor

Importator

Banca comercial

Intermediar

Cambie

Banca de scont

$

Guvern

Societate de asigurare

EXIMBANK

Leasing Credit comercial

Tot importatorul este beneficiarul creditului comercial pe care furnizorul de produse i-l acord pentru o perioad de timp limitat (vezi - operaiunea 4 - ).

Acest credit comercial genereaz titluri de credit de tipul cambiei, biletului la ordin etc. (vezi capitolul 7), titluri care pot s intre, nainte de scaden, n operaiuni de scontare la bnci sau instituii specializate (- operaiunea 5 -). Importatorul, n cazul unor produse costisitoare i de ndelungat folosire, apeleaz la contractul de leasing.

ntregul proces de realizare a comerului exterior i de creditare beneficiaz de efectul asigurtor al activitii unor instituii specializate (Societi de asigurare i reasigurare, Eximbank) sau al activitii guvernului, prin acordurile internaionale comerciale i de pli semnate, prin serviciile reprezentanelor comerciale i diplomatice din strintate, prin fondurile puse la dispoziia Bncii de Export Import a Romniei pentru operaiunile de garantare i asigurare a exportului romnesc i a creditelor pentru comer exterior (vezi - operaiunea 6 -, n fig. nr. 13.1).

Fundamentarea deciziei de creditare a comerului exterior Pentru contractarea unui credit legat de realizarea exportului sau a importului, precum i pentru plata serviciilor aferente operaiunii de export/import, solicitantul (firma productoare, intermediarul de comer exterior, importatorul, prestatorul de servicii) se adreseaz bncii comerciale, aceasta realiznd fundamentarea deciziei de creditare. Procesul decizional n materie de credite, n general, ca de altfel i n valut, cuprinde urmtoarele etape principale:

1. Analiza managerial i economico-financiar a firmei solicitatoare de credit (presupunnd stabilirea unor punctaje pe baza crora se atribuie ratingul de credit fiecrui solicitant);

2. Analiza efectiv a cererii de credit; 3. Analiza resurselor de creditare ale bncii i adoptarea

deciziei de creditare;

Operaiunile 1-6, produse: credite, finanare, asigurare

Etapele procesului decizional

4. Analiza periodic a calitii portofoliului de credite n funcie de utilizarea i rambursarea la timp a creditelor.

1. a. Analiza managerial

Bncile comerciale care acord credite n valut pentru import/export impun solicitanilor de astfel de credite furnizarea unor informaii diverse din care s rezulte modul n care este condus firma i performanele sale economice i financiare. Aceste informaii sunt cuprinse n documentele economice, juridice, financiare i contabile ale firmei (vezi Cadrul 13.2), precum i n informrile inspectorilor bancari.

Cadrul 13.2.

Firma solicitant trebuie s se prezinte cu o activitate economic care s nu fie afectat de riscuri majore n perioada de utilizare a creditului. n acest sens, banca comercial analizeaz ntregul mediu de afaceri al firmei, din interiorul rii, dar i n privina partenerilor externi.

O prim garanie pentru banc n privina unor riscuri economice, financiare, monetare este reprezentat de calitatea managementului firmei. Conteaz calitatea organizrii, perspectivele n domeniul i ramura de activitate a unitii economice solicitatoare de credit, calitatea i creativitatea

Solicitarea unui credit bancar impune i prezentarea, n cadrul dosarului de credit, a urmtoarelor documente:

cerere de credit, documentele de constituire a societii comerciale, bilanul contabil, planul de trezorerie, situaia creanelor i obligaiilor (n special, creanele de ncasat n valut i obligaiile fa de parteneri externi), bugetul de venituri i cheltuieli, situaia contractelor ferme de export/import, lista garaniilor, componena Consiliului de administraie etc.

conducerii, capacitatea de influenare a pieei i concurena, penetrarea pe piaa internaional etc.

n funcie de aceste domenii i de calificativele acordate de con-ducerea bncii (Comitetul de credite), firmele sunt clasificate, de majoritatea bncilor comerciale din Romnia, n cinci categorii notate de la A la E. Firmele notate cu A i B sunt admise mult mai uor pentru etapele urmtoare ale procesului decizional.

Analiza managerial vrea s pun n eviden condiiile reale de activitate, problemele de natur social i economic din firme, relaiile conducerii cu sindicatele, garania valorificrii produselor firmei solicitatoare de credite n valut pe piaa extern. Dar aceste concluzii nu pot fi definitive; analiza managerial se completeaz n mod obligatoriu cu analiza performanelor economice i financiare.

1. b. Analiza performanelor economice i financiare

Sistemul bancar din Romnia i-a format un mecanism evoluat de urmrire a bonitii firmelor cuprinse n fundamentarea deciziilor de creditare. Astfel, bncile comerciale determinau performanele financiare i economice ale clienilor si n funcie de opt indicatori principali: Gradul de ndatorare (G), Lichiditatea curent(Lc), Solvabilitatea patrimonial (Sp), Rentabilitatea capitalurilor proprii(Rc), Viteza de rotaie a activelor (Rac); Acoperirea dobnzii (Ad), Dependena de pieele de aprovizionare, Garanii.

Pe baza nivelului acestor indicatori, bncile comerciale stabileau cinci clase de performan (vezi Tabelul 13.1), fiecare clas primind un numr de puncte:

Tabelul 13.1.

Nr.crt Indicatori Nivelul indicatorului Punctaj 80% -2

80% - 100% -1100% - 120% 1120% - 150% 2150% - 170% 3

1.

Lichiditate imediat

>170 % 4

Calitile activitii de management

Indicatori stabilii de bncile comerciale

80% 080% - 100% 1

100% - 120% 2120% - 140% 3140% - 160% 4160%-180% 5

2.

Solvabilitatea

>180% 6>100 -1

80-100 060-80 140-60 2

3.

Gradul de ndatorare

40 35 1

5 - 10 24. Viteza de rotaie

a activelor circulante > 10 4

0 00% - 10% 1

10% - 30% 330% - 50% 4

5.

Rentabilitatea financiar

> 50% 20 - 20 3

20 40 240 60 160 80 0

6.

Acoperirea dobnzii

> 80 -1At>50,1% i De > 50,1% 4Ai>50,1% i De > 50,1% 3At>50,1% i Dt > 50,1% 2

7.

Dependena de pieele de aprovizionare i desfacere

Ai>50,1% i Dt > 50,1% 1

garanii necondiionate primite de la Guvernul Romniei 4garanii bancare irevocabile primite de la bnci de prim rang 4depozitul bancar 4Ipoteca 3gajul cu deposedare 2gajul fr deposedare 2cesiunea de crean 1Fidejusiunea 1

8. Garanii

gajul general 0

n baza analizei acestor indicatori, grupnd societile n cele cinci categorii (de la A la E), punctajul aferent va fi:

puncte Categorii mprumutai A B C D E

Total punctaj intermediar 41 - 50 26 40 11 25 1 10 0

n cazul n care solicitantul de credite se ncadreaz n categoriile B, C, D (n situaia categoriei E, analiza se ntrerupe, firma fiind, n mod normal, exclus de la creditare), banca i ia msuri de siguran suplimentare determinate de prudena bancar, realiznd o analiz a bonitii firmei pentru o perioad anterioar de cel puin trei ani. Sunt determinai indicatori privind lichiditatea, solvabilitatea, rentabilitatea, gradul de ndatorare etc. Numai dup interpretarea acestor indicatori se trece la etapa urmtoare a procesului decizional.

n prezent se aplic modele de stabilire a rating-ului de credit, ce se stabilete prin analiza a dou capitole structurate pe 5 criterii de clasificare.

Capitolele de analiz vizeaz: 1. Caracteristicile clientului; 2. Caracteristicile creditului.

n privina caracteristicilor clientului se au n vedere urmtoarele grupe de indicatori i informaii:

(acestea vizeaz aspecte legate de talia firmei de la internaional pn la nivel local i poziia pe piaa de capital pornind de la societi publice pe aciuni tranzacionate n mod curent la burs i ajungnd la societi cu rspundere limitat cu un singur asociat).

(legate de auditare, cifr de afaceri, rentabilitate, solvabilitate); (legate de experien i stabilitate, obiectivele strategice); (prin care se evideniaz situaia domeniului de activitate, pornind de la ascensiune, pn la declin).

Caracteristicile clientului

GENERALE

FINANCIARE

PRIVIND MANAGEMENTUL

PRIVIND STAREA RAMURII DE ACTIVITATE

n privina stabilirii punctajului aferent caracteristicilor creditului, se au n vedere urmtorii indicatori:

Toi aceti indicatori au cinci grade de comparaie ( 5 criterii): de la nivelul cel mai bun (criteriul 1) la nivelul cel mai slab (criteriul 5) (vezi anexa nr.1).

Rating-ul de credit se stabilete dup relaia: Relaia 13.1.

2. Analiza efectiv a creditului n valut solicitat

n cererea de credit scopul solicitrii trebuie s fie foarte precis, pentru a putea fi identificat n instruciunile de creditare ale bncii, precum i n documentaia economic si financiar naintat de firme. Comitetul de fundamentare a deciziei de creditare din banc urmrete dimensiunile valorice ale solicitrii

Dimensiunea valoric a creditului

Caracteristicile creditului

ISTORICUL RELAIEI DE CREDIT A BNCII CU FIRMA SOLICITANT

CONDIIILE DE ELIGIBILITATE (legate de posibilitatea de a obine orice categorie de credit)

CONDIIILE DE ADMINISTRARE

SURSELE DE RAMBURSARE A CREDITULUI

POSIBILITATEA CONSTITUIRII ELEMENTELOR COLATERALE (garanii)

14CrNrR iic

= unde: - Rc - rating-ul de credit (este cu att mai bun cu ct se apropie de nivelul 1); - NrI - numrul de indicatori ndeplinii pe fiecare criteriu din cele 5 posibile;

CrI criteriul de rating (de la 1 la 5)

de credite pe baza Planului de trezorerie i Bugetului de ncasri i pli n valut, documente prezentate de firm pentru perioadele viitoare (trimestru, an), precum i pe baza Situaiilor privind contractele de export /import.

O dat cu fundamentarea dimensiunii creditului i a monedei de exprimare, Comitetul de credite identific i sursele de rambursare a creditului solicitat. n acest scop, se studiaz Bugetul de venituri i cheltuieli, Planul de trezorerie, Bugetul de ncasri i pli n valut, Situaia creanelor i obligaiilor n valut etc. Banca trebuie s se edifice dac firma n cauz nu este grevat de datorii n valut pentru perioada de angajare a creditului i dac, pe parcurs, firma are fonduri n valut pentru plata dobnzilor, i la scaden, pentru rambursarea ratelor.

O atenie deosebit se acord identificrii garaniilor creditului solicitat. Banca comercial solicit documente din care s rezulte tipul de garanie propus de firmele care cer credite, dreptul lor de proprietate asupra bunurilor cuprinse n garanie, valoarea real a acestor bunuri. Sunt considerate garanii:

depozitele bancare, bunurile procurate din credit, valori imobiliare i mobiliare, creanele deinute de debitor fa de alte firme etc. n unele situaii, sunt solicitate garanii i din partea

unor bnci, sub forma unor Scrisori de garanie bancar.

Pentru majoritatea tipurilor de garani, banca creditoare ncheie cu solicitantul de credite contracte de gaj, de depozite bancare, de cesiune, de garanie imobiliar, specificndu-se baza legal i obligaiile firmelor creditate de a pstra n bune condiii bunurile gajate i de a le folosi, n caz de producerea riscului, la rambursarea creditului ce va fi primit. Contractele respective nsoesc Contractul de credit final, ncheiat dup adoptarea definitiv a deciziei de creditare.

Identificarea surselor de rambursare

Identificarea garaniilor

3. Analiza resurselor de creditare ale bncii

nainte de a se pronuna n favoarea solicitrii de credite analizate pn n prezent, Comitetul de credit al bncii analizeaz nivelul disponibilitilor n valut, prezente i viitoare, disponibiliti care vor forma baza de tragere (emisiune) a creditului.

n cazul bncilor comerciale din Romnia, resursele de creditare n valut sunt consemnate n pasivul bilanului, sub forma Pasivelor externe. Ele provin din depunerile n valut ale rezidenilor i nerezidenilor, din cumprrile de valut fcute de banc de pe piaa valutar, din credite externe primite direct de banc sau numai gestionate de aceasta etc. (vezi Cadrul 13.3),

Cadrul 13.3

Disponibilitile previzionate pentru data acordrii

creditului sunt corelate cu plasamentele totale de credite deja aprobate pentru data respectiv, determinndu-se volumul de credite ce mai poate fi angajat pentru solicitarea aflat n curs de definitivare. Dac valoarea rmas neangajat este suficient, se trece la adoptarea deciziei de creditare.

4. Adoptarea deciziei de creditare

Pe baza rezultatelor stabilite n etapele anterioare ale procesului decizional, structurile ierarhice ale bncii comerciale (n funcie de competenele stabilite de centrala bncii n privina

Nivelul pasivelor externe

La jumtatea anului 2002, pasivele externe ale bncilor comerciale din Romnia erau de peste 24.000 miliarde lei. Din aceast sum, pasivele externe pe termen scurt exprimate n valute convertibile erau de circa 15.000 miliarde lei.

Pasivele externe pe termen mediu i lung, n valute convertibile, erau la aceeai dat de peste 9.000 miliarde lei, pasivul total al sistemului bancar fiind de peste 350.000 miliarde USD.

Pe baza acestor pasive, la jumtatea anului 2002, bncile comerciale aveau angajate credite n valut convertibil n valoare de peste 80.000 mld. Lei.

tipurilor i dimensiunii valorice ale creditelor) trec la adoptarea deciziei de creditare.

n aceast etap, se negociaz cu clientul modalitatea de acordare, moneda de exprimare, dobnda i comisioanele, ratele de rambursare etc. Dac clientul accept aceste condiii, atunci i se comunic decizia de creditare i se trece la ncheierea Contractului de credit. Acest contract precizeaz:

suma, obiectul creditat, modalitatea de efectuare a plilor din credit, ealonarea acordrii sumei totale, dobnda (i eventualele indexri pe parcurs), comisioanele, termenele i ratele de rambursare, garaniile, alte drepturi i obligaii, sanciuni.

Pe baza prevederilor din contractul de credit are loc realizarea efectiv a deciziei de creditare.

5. Analiza periodic a calitii portofoliului de credite angajate

Pe parcursul utilizrii creditelor n valut i n lei pentru activitatea de comer exterior, banca comercial analizeaz evoluia economic i financiar a debitorului, preciznd nivelul riscului de nerambursare a creditelor angajate.

Aceast analiz este efectuat de ctre Serviciul datoriei, folosindu-se o serie de indicatori, cum ar fi: Creditele restante, Plata la timp a dobnzilor i ratelor scadente, Plile restante fa de furnizori etc.

Pe baza acestor indicatori, serviciul datoriei caracterizeaz starea portofoliului de credite ca fiind bun, dac firma debitoare pltete dobnda i ratele la scaden sau cu o ntrziere de cel mult 7 zile; ca slab, dac ntrzierea este pn la 30 zile, i necorespunztoare, dac ntrzierile depesc 30 de zile.

n funcie de aceste calificative, portofoliul de credite poate fi alctuit din:

credite standard (cele mai bune) (rating 1),

Elementele contractului de credit:

Starea portofoliului de credite

credite n observaie (rating 2), credite substandard (rating 3), credite ndoielnice (rating 4), pierderi (rating 5). Pentru aceste situaii, bncile i vor calcula i forma

provizioane, pentru acoperirea parial sau total a eventualelor pierderi. Nivelul provizioanelor difer de la o categorie la alte a portofoliului de credite, mergnd de la 5%, n cazul creditelor n observaie i de 20% pentru cele substandard, la 50% pentru creditele incerte i 100% pentru cele cu risc major.

Pe lng constituirea de provizioane, banca poate recurge i la msuri sub forma:

- refuzului la creditare pentru noi solicitri sau chiar - ntreruperii utilizrii creditului aprobat.

13.3. FINANAREA COMERULUI EXTERIOR

n terminologia uzual de pe piaa financiar i de credit, preluarea de ctre o banc a creditului comercial prin scontare, forfetare i factoring, precum i realizarea de ctre o firm intermediar a contractului de leasing sunt considerate operaiuni de finanare a comerului exterior.

Prin aceste operaiuni, activitatea de comer exterior (export, import) este accelerat, fie prin recuperarea contravalorii mrfurilor exportate cu mult naintea ajungerii la scaden a creditului comercial (evideniat prin titlurile de crean), fie prin intrarea n exploatare a unor bunuri costisitoare, chiar dac importatorul nu dispune de sumele necesare plii integrale (prin contractul de leasing).

Scontarea, forfetarea i factoringul

Operaiunea de scontare este efectuat de o banc comercial. Aceast operaiune presupune cumprarea unor documente care atest proprietatea deintorului asupra unor

Provizioane i msuri restrictve

Scontare

mrfuri, cumprare care se realizeaz nainte de scadena titlurilor respective.

Caracteristica principal a operaiunii de scontare este dat de faptul c banca care realizeaz scontarea nu preia de la vnztor riscul de neplat. Ultimul posesor al titlului negociat rmne angajat solidar la plata cambiei respective, n cadrul aciunii de regres. Bncile comerciale romneti efectueaz scontarea de titluri de crean, o condiie impus de ele fiind cea legat de perioada rmas pn la scadena titlului (cel puin 15 zile lucrtoare).

n schimb, operaiunea de forfetare presupune

cumprarea de titluri de crean, n condiiile n care banca cumprtoare preia asupra sa toate riscurile de neplat. De aceea, obiectul forfetrii este reprezentat de titluri cu un grad ridicat de garanie (cambii avalizate, trate cu garanie separat, garanii bancare etc.). La nivel internaional sunt acceptate spre forfetare efecte comerciale care sunt garantate de bnci considerate de prim rang. Stabilirea ratei la care se deruleaz operaiunile de forfetare ine cont de mai muli factori:

- nivelul ratei dobnzii de pe piaa valutar internaional specific monedei n care este exprimat efectul comercial i de durata considerat;

- costul acoperirii mpotriva riscurilor de variaie a ratei dobnzii ntre momentul lansrii ofertei de forfetare i cel al derulrii operaiunii porpriu-zise;

- marja care s acopere riscurile de ar i cele asociate debitorului.

La acest nivel al ratei dobnzii se adaug i un comision aferent operaiunii, determinat n funcie de nivelul sumei aferente forfetrii.

Prin ncheierea unui Contract de factoring se realizeaz o

operaiune de finanare a comerului exterior prin faptul c permite cedarea creanelor deinute de un exportator (numit aderent), creane pe care le are asupra clienilor si, unei persoane numit factor; acesta se oblig s ncaseze aceste creane, fiind subrogat, n acest scop, n toate drepturile pe care aderentul le are mpotriva debitorilor si.

Factoring

Forfetare

Creanele, care fac obiectul contractului de factoring, se materializeaz n facturile internaionale care atest expedierea mrfurilor. i n acest caz, riscul insolvabilitii debitorilor i riscul neplii la termen (risc de trezorerie) sunt n sarcina factorului, fr posibilitatea pentru acesta de a se ntoarce cu recurs mpotriva aderentului.

Spre deosebire de forfetare care se aplic la cumprarea unor creane deja emise, factoringul presupune preluarea i gestionarea global a unui portofoliu de creane viitoare, ce nu sunt nc determinate.

Scontarea i forfetarea realizate de bncile comerciale romneti au ca beneficiari societile comerciale i regiile autonome autohtone, precum i societile mixte cu participarea capitalului strin. Titlurile de crean care pot constitui obiectul operaiunilor de scontare i forfetare sunt reprezentate de conosamente, scrisori de trsur, trate, bilete la ordin, alte documente care atest titlul de proprietate asupra unor mrfuri.

Firmele care vnd titlurile de crean primesc contravaloarea n valut, prin creditarea contului firmelor respective n maximum 2 zile lucrtoare de la data ncheierii conveniei de scontare /forfetare. n acest mod, pentru firmele n cauz se elimin efectele riscurilor economice i valutare ce puteau s apar pn la scadena titlurilor vndute bncii.

Costul operaiunilor de scontare, forfetare sau factoring este determinat de condiiile pieei creditului, i are n vedere dobnda de baz practicat de banc, marja de risc, comisionul de gestiune a titlurilor de ctre banca respectiv.

Contractul de leasing

Prin intermediul contractului de leasing, utilizatorul bunului exportat beneficiaz de un credit (finanare) n mod indirect sau sub forma valorii bunurilor pe care le folosete fr s le achite n momentul procurrii. Achitarea se realizeaz de o firm (organizaie financiar) care cumpr bunurile respective cu scopul nchirierii lor.

Aceast societate financiar va ncheia cu utilizatorul efectiv al bunurilor un contract de locaie, prin intermediul cruia se stabilesc condiiile de nchiriere, nivelul chiriei etc.

Beneficiari

Titluri negociate

Cost

Tipuri de contracte de leasing

Sunt cazuri n care contractul de leasing l face direct firma productoare (Contractul de lease-back), sub forma nchirierii de utilaje pentru unele servicii (Contractul de renting), sub forma nchirierii de aparatur electronic de calcul pe timpi partajai la mai multe firme (Contractul de time-sharing).

Prin sistemul de cote de chirie lunar, beneficiarul bunurilor procurate prin contractul de leasing pltete o sum care depete preul de catalog al produselor, dar, n schimb, beneficiaz de serviciile integrale ale bunurilor imediat dup nchiriere.

13.4. ASIGURAREA CREDITELOR DE EXPORT/IMPORT

n derularea relaiilor de comer exterior sunt iminente riscurile economice, valutare, politice, militare etc. Exportul de bunuri poate fi afectat de riscul neprimirii contravalorii mrfurilor sau cu riscul ntrzierii plii. Aceste riscuri sunt datorate dificultilor financiare ale cumprtorului, msurilor financiare i monetare restrictive luate n ara importatorului, distorsiunilor intervenite pe lanul instituiilor implicate n realizarea relaiei de plat.

La rndul su, importatorul poate fi afectat de riscuri cauzate de nerespectarea clauzelor contractuale de ctre exportator, de dificulti n derularea plilor etc.

Produsele activitii de asigurare a comerului exterior

Sporirea i amplificarea riscurilor din comerul internaional au de-terminat luarea de msuri efective de sprijinire a comerului respectiv prin intermediul asigurrii creditelor de export. n majoritatea rilor au fost create organizaii sau instituii prin care s se realizez asigurarea operaiunilor de export, precum:

Departamente n cadrul unor ministere (Elveia: Biroul pentru Garantarea Creditelor de Export),

Riscuri n comerul exterior

Societi pe aciuni cu capital de stat (Frana: COFACE),

Organisme publice (Italia: S.A.C.E.), Bnci de tipul Eximbank (S.U.A., Japonia).

Majoritatea acestor instituii asigur activitatea de comer

exterior mpotriva riscurilor politice (riscuri de neplat rezultnd din restriciile impuse de autoritile guvernamentale din ara debitorului), riscuri de transfer al sumelor datorate, riscuri comerciale pe termen mediu i lung.

Produsele activitii de asigurare a creditelor de export /import sunt vndute sub forma poliei globale, prin care se asigur riscurile pe termen scurt pentru ntreaga cifr de afaceri a asiguratului i sub forma poliei specifice, prin care se asigur riscurile pe termen mediu i lung pentru un singur contract (la bunuri care sunt destinate investiiilor). Ambele tipuri de polie acoper:

- fie numai riscurile intervenite dup livrarea mrfurilor (postlivrare),

- fie att riscurile postlivrare, ct i cele din perioada anterioar livrrii (prelivrare).

Unele instituii de asigurare ofer i alte tipuri de produse tip asigurare.

Astfel, n Anglia, Departamentul de Garantare a Creditelor de Export acord asigurri mpotriva preteniilor nejustificate ale cumprtorilor, mpotriva fluctuaiei valutei n care se face plata contractului.

n Frana, COFACE acord asigurri pentru acoperirea riscurilor valutare, asigurri suplimentare pentru garanii i contragaranii, asigurri pentru utilaje de construcii.

n Germania, instituia HERMES acord asigurri pentru contractele de leasing, asigurri pentru lucrri de construcii, asigurri privind riscul investiiilor de capital etc.

Majoritatea instituiilor care acord asigurri privind comerul exterior i desfoar activitatea:

fie numai n numele i contul statului, fie att n numele i contul statului ct i n nume i

cont propriu.

Sprijin prin asigurare

Polie de asigurare

Alte produse de asigurare

n Romnia a fost nfiinat (n 1992) Banca de Export Import (Eximbank), cu atribuii n domeniul asigurrii creditelor de export i a altor produse specifice sprijinirii comerului exterior. n acelai timp, EXIMBANK are n vedere i susinerea financiar a exportatorilor romni, prin acordarea de credite destinate exportului, toate aceste oferte de produse avnd n vedere sporirea competitivitii exporturilor romneti i, n acelai timp, preluarea unei pri din riscurile comerciale i politice induse de operaiunile de comer exterior.

Produsele Bncii de Export Import a Romniei

Un prim produs al Bncii de Export Import a Romniei n

domeniul asigurrii operaiunilor de comer exterior este reprezentat de polia global, aceasta difereniindu-se n funcie de zona n care se deruleaz relaia economic extern: ri din cadrul O.E.C.D. i alte ri.

Pentru prima grup de ri, polia global asigur cifra de afaceri a exportatorului mpotriva riscului de insolvabilitate comercial i de ntrziere a plii din partea cumprtorului extern. Pentru a doua zon, asigurarea se face att pentru cauze comerciale, ct i politice. Riscurile politice au n vedere moratoriile, rzboiul, rzboiul civil, retragerea licenelor de export /import etc.

Procentul asigurat acoper circa 75-85% din valoarea cifrei de afaceri, de regul mergndu-se la limita minim. Prima de asigurare se calculeaz n funcie de riscurile previzionate pentru ara cumprtorului, de durata creditului i de sectorul de activitate n care opereaz exportul respectiv. Pentru obinerea de informaii comerciale necesare la stabilirea limitelor de credit i alte servicii, banca solicit comisioane.

Polia global poate fi vndut pentru asigurarea cifrei de afaceri a exportatorului mpotriva riscurilor din perioade de prelivrare (din momentul semnrii contractului, to, pn n momentul transferului de proprietate, t1 (vezi fig. nr. 13.2), precum i riscurile previzibile pentru perioada postlivrare, t1 - t2.

Produsul: polia global

Polia specific, un al doilea produs al Eximbank., are n vedere asigurarea unei tranzacii de export pentru riscuri comerciale (rile din O.E.C.D.) i riscurile comerciale i politice (pentru alte ri dect cele cuprinse n O.E.C.D.). Riscurile comerciale i politice sunt similare cu cele redate la polia global.

i polia specific poate fi vndut pentru asigurarea prelivrare i postlivrare. Procentul de asigurare, prima, comisioanele sunt stabilite n mod similar cu cele redate pentru polia global.

La emiterea polielor, global sau specific, se acord o limit de credit care este utilizabil 12 luni. n cazul poliei specifice, dac livrarea din cadrul contractului asigurat are un caracter permanent, meninndu-se la un anumit nivel, polia respectiv se transform n poli revolving. La polia global, dup perioada de 12 luni, ea se rennoiete automat, dac nu se solicit contrariul.

Activitatea de asigurare a operaiunilor de comer exterior a EXIMBANK are la baz att propria iniiativ a bncii, ct i solicitrile guvernamentale. Prin aceste operaiuni se are n vedere acoperirea att a riscurilor comerciale ct i a celor politice, att n perioada de prelivare, ct i dup livrarea produselor.

Fig. nr. 13.2. Produse de asigurare a creditelor de export ale Eximbank.

Produsul: polia specific

Eximbank

Plata primelor de asigurare se face lunar, n lei sau valut, n funcie de cifra de afaceri realizat prin export (calculul are n vedere cursul de schimb de la data nceperii riscului).

Despgubirea, egal cu procentul asigurat, se va acorda exportatorului n cazul producerii riscului asigurat (neplata sau ntrzierea plii peste o anumit perioad precizat n convenia de asigurare, de regul, 180 de zile). Despgubirea se pltete n lei, orice convertire n valut fcndu-se la cursul n vigoare n ziua nceperii riscului asigurat.

n scopul garantrii obligaiilor de plat ale cumprtorului n cadrul unui contract de export, EXIMBANK acord importatorilor romni scrisori de garanie bancar emise n nume i cont propriu n favoarea exportatorilor strini, valoarea acestor garanii putnd s acopere integral valoarea mrfurilor importate i a serviciilor prestate.

n ceea ce privete activitatea desfurat de EXIMBANK n numele i contul statului romn, aceasta vizeaz decontarea extern, n acest sens oferind:

- polie de asigurare, pe termen scurt, a riscului de neplat la extern;

- polia de asigurare pe termen mediu i lung a creditelor pentru producia destinat exportului i a creditelor cumprtor.

Alte produse ale EXIMBANK

Banca de Export Import a Romniei (EXIMBANK) pune

la dispoziia agenilor economici i alte tipuri de produse absolut necesare pentru promovarea relaiilor economice internaionale ale exportatorilor romni.

Un astfel de produs este reprezentat de analiza risc de ar. Riscul de ar arat gradul de incertitudine care poate afecta un credit sau alt produs financiar dat n favoarea unui client din ara al crui risc se determin.

Riscul de ar este utilizat pentru adoptarea deciziei de export, pentru alegerea modalitii de plat, pentru precizarea monedei de evaluare i de plat, pentru precizarea clauzelor i garaniilor solicitate partenerului (importatorului). Acelai risc este un element important n adoptarea deciziei de asigurare i n calculul procentului i primei de asigurare de ctre EXIMBANK.

Risc de ar

Despgubire

Analiza riscului de ar are n vedere: situaia politic, situaia economic, situaia balanei de pli i a sistemului

financiar-bancar din ara respectiv, probleme n relaiile bilaterale cu

Romnia etc. Pe baza acestor informaii se obine produsul sub forma clasei de risc n care se ncadreaz ara respectiv, precum i semnificaia i efectele pentru eventualul exportator n aceast ar ale acestei informaii i ale riscurilor identificate.

Un alt produs vndut de EXIMBANK se refer la informaia comercial i de credit i const n Raportul elaborat de banc, pe baza informaiilor proprii i a celor furnizate de instituii internaionale i naionale specializate, privind evaluarea firmei partenere i limita maxim a creditului ce poate fi acordat acesteia.

Raportul fcut de EXIMBANK cuprinde date generale de prezentare a firmei partenere (denumire, adresa, istoric, obiect de activitate, management, cifr de afaceri, parteneri, banca unde i pstreaz disponibilitile etc.), date financiare (principalele posturi din Bilan i din Contul de profit i pierderi etc.), nivelul standingului financiar, determinat pe baza indicatorilor de lichiditate, solvabilitate, rentabilitate etc. (vezi anexa nr.2)

Reflectarea n balana de pli externe a creditrii externe

n Balana de pli externe activitatea de creditare este cuprins n Contul financiar, sub forma Alte investiii de capital, partea de active (mprumuturi i credite acordate) i partea de pasive (mprumuturi i credite primite).

Astfel, n anul 2002 , n Balana de pli externe, creditele

externe contribuiau n modul urmtor: mil.USD Credite

externe pentru Romnia i R. Moldova

Informaia comercial i de credit

Pentru Romnia (2002) Alte investiii de capital

active pasive

Pentru Republica Moldova (1997) Alte investiii de capital

active pasive

n ambele situaii, creditele primite de pe piaa

internaional (bancare, pe termen lung i pe termen scurt i, n special, cele comerciale - mai ales pentru R. Moldova, sub forma datoriilor pentru resurse energetice) au contribuit la echilibrarea balanei creditelor, n primul rnd, i, apoi, la echilibrarea ntregii balane de pli externe.

13.5. ACTIVITI DE TUTORIAT

Cadrul 13.4

A se vedea capitolul 1 (pagina 24)

Impulsionarea activitii economice se realizeaz cu efecte notabile prin apelarea la repartiia de fonduri prin intermediul procesului de creditare.

Instituii internaionale i naionale gestioneaz resurse de creditare importante, exprimate n valute convertibile. Accesul la aceste resurse presupune cunoaterea corect a tuturor mecanismelor de creditare i a condiionrilor care nsoesc contractarea, utilizarea i rambursarea creditului.

Recapitulare:

13.4.1. Creditul internaional

MOD DE LUCRU

REZUMAT

" Finanarea comerului exterior are la baza resursele financiare aflate la: nivel internaional resurse gestionate de instituiile financiar-

monetare internaionale, resursele de pe piaa eurovalutelor, sursele provenite de la G24;

nivel naional rezervele de creditare sau finanare gestionate de bncile comerciale, de guvern i resursele proprii ale exportatorilor.

" Creditarea activitii de comer exterior, ca i n cazul operaiunii obinuite de creditare, presupune o laborioas activitate de analiz, astfel nct banca creditoare s elimine ntr-o proporie ct mai mare riscul indus solicitantul de credit.

A se vedea capitolul I (pag.26)

13.4.3. Impulsionarea exportului

Derularea schimburilor externe de mrfuri i servicii consum cea mai mare parte a produselor pieelor financiare de pe plan internaional (att din punct de vedere al resurselor pieelor de capital, ct i al pieei monetare). Aceste produse se refer la creditele n valut, la operaiunile de scontare, forfetare, factoring, leasing, asigurare, informaii referitoare la riscul de ar sau la bonitatea partenerului strin.

Instituiile bancare, direct sau la comanda guvernelor, deruleaz aciuni de sprijinire a activitilor de export. Astfel, sunt frecvente creditele cu dobnd redus pentru pregtirea i expedierea bunurilor la export, precum i aciunile de asigurare i garantare a exporturilor prin instituii specializate de tip EXIMBANK, bnci cu capital de stat.

13.4.2. Comerul exterior beneficiar principal

CUVINTE-CHEIE

risc comercial (commercial risk /risque commercial); risc de ar ( country risk /risque de pays); contul curent ( current account /compte courent) forfetare (forfeiting &forfaitind /escompt forfait sans recours , forfaitage) factoring (factoring / affacturage) leasing (leasing / crdit bail, locationd avec option dachat) poli de asigurare (insurance policie / police dassurance)

" Analiza se bazeaz pe determinarea principalilor indicatori ce caracterizeaz solicitantul de credite:

lichiditatea imediat; solvabilitatea patrimonial; rentabilitatea financiar; gradul de ndatorare; viteza de rotaie a activelor circulante; acoperirea dobnzilor; dependena de pieele de aprovizionare; garaniile

" Finanarea comerului exterior are la baz derularea operaiunilor precum: scontarea, forfetarea, factoring-ul, leasing-ul. " Asigurarea creditelor de export /import are la baza utilizarea polielor de

asigurare: polie globale i polie specifice. " n Romnia, principalul rol n asigurarea operaiunilor de import /export

revine Eximbank care, n acelai timp furnizeaz i informaii legate de riscul de ar, precum i informaii comerciale i de credit necesare participanilor la raporturile de schimb internaional.

BIBLIOGRAFIE SUPLIMENTAR

SIMON, Yves & MANNAI, Samir - TECHNIQUES FINANCIRES

INTERNATIONALES, Paris, Economica, 1998 MADURA, Jeff INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT, South-

Western College Publishing, 1999; FONTAINE, Patrice GESTION FINANCIERE INTERNATIONALE, Dalloz,

Paris, 1997; REUTERS INTRODUCERE N STUDIUL PIEELOR MONETARE I

VALUTARE, Editura Economic, Bucureti, 2000; Piaa financiar nr.11/1996 Linia de credit extern instrument juridic la

ndemna agentului economic B.C.R. Norme metodologice privind activitatea de creditare nr.1/2000 www.wsje.com www.Lipperweb.com averages.dowjones.com/home.html www.jpmorgan.com www.bcr.ro

NTREBRI RECAPITULATIVE

Care este motivaia apelrii la fondurile de credit i financiare ale pieelor internaionale de ctre activitatea de comer exterior? Ce surse de creditare i de finanare sunt solicitate de activitatea de comer exterior? Ce credite au primit Romnia i Republica Moldova de pe piaa internaional dup anul 1990? Ce contribuie are Piaa eurovalutelor la creditarea internaional a comerului exterior? Care sunt sursele din economiile naionale la care se poate face apel pentru creditarea i finanarea schimburilor economice internaionale?

Ce tipuri de credite se pot acorda pentru sprijinirea unei activiti de comer exterior? Care sunt etapele procesului decizional n materie de creditare a comerului exterior din Romnia? Ce performane manageriale i economico-financiare sunt luate n calcul de ctre o banc comercial pentru aprobarea i acordarea unui credit n valut? Ce garanii se au n vedere n procesul de fundamentare a unei decizii de creditare? Ce se nelege prin calitatea portofoliului de credite i ce hotrri ale bncii se pot lua pe baza informaiilor privind calitatea portofoliului de credite? Ce operaiuni sunt considerate a contribui la finanarea activitii de comer exterior? Ce riscuri pot afecta activitatea de export realizat pe credit, precum i activitatea de import? Ce riscuri sunt asigurate prin poliele de asigurare global i special emise de Eximbank? Ce alte produse de sprijinire a activitii de comer exterior realizeaz Banca de Export Import a Romniei?

CAPITOLUL 13 CREDITAREA I FINANq13.1. SURSE I TIPURI DE CREDITE IV13.2. CREDITAREA ACTIVITILOR DE C13.3. FINANAREA COMERULUI EXTERI13.4. ASIGURAREA CREDITELOR DE EXPORT/IMPORT13.5. ACTIVITI DE TUTORIATMOD DE LUCRUREZUMATCUVINTE-CHEIEBIBLIOGRAFIE SUPLIMENTARNTREBRI RECAPITULATIVE