CAPITOLUL 2ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR-PATRIMONIALE A NTREPRINDERII

Obiective: Structurarea elementelor bilaniere; ntocmirea bilanului financiar; Calculul i interpretarea indicatorilor pe baza bilanului financiar; ntocmirea bilanului funcional; Calculul i interpretarea indicatorilor pe baza bilanului funcional; Calculul i interpretarea ratelor folosite n studiul bilanului.Coninut: Bilanul contabil i conceptul juridic al patrimoniului; Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului patrimonial; Analiza funcional a bilanului; Metoda ratelor folosit n studiul bilanului; Ratele de structur ale activului; Ratele de structur ale pasivului; Probleme propuse spre rezolvare.

2.1. Bilanul contabil i conceptul juridic al patrimoniuluiConform Ordinului 1802 din 2014, articolul 17, obiectivul situaiilor financiare anuale, l constituie furnizarea de informaii despre poziia financiar (reliefat de bilanul contabil), performana financiar (prin contul de profit i pierdere) i fluxurile de trezorerie ale unei entiti (prin tabloul fluxurilor de trezorerie), utile unei game largi de utilizatori.Astfel activul reprezint o resurs controlat de ntreprindere ca urmare a unor evenimente trecute, de la care se preconizeaz primirea unor beneficii economice viitoare pentru entitate. Condiia pentru ca un activ s fie recunoscut n contabilitate este ca acesta s aib un cost ce poate fi evaluat n mod credibil i s genereze beneficii economice viitoare.Datoriile reprezint obligaiile prezente ale ntreprinderii, desprinse din evenimente trecute, iar prin decontarea lor acestea genereaz o ieire de resurse. Recunoaterea unei datorii n contabilitate are loc n momentul n care o ieire de resurse privind decontarea unei datorii duce poate fi evaluat n mod credibil.Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al acionarilor sau asociailor n activele unei societi dup deducerea tuturor datoriilor sale. n linii mari analiza financiar are la baz informaiile extrase din bilanul contabil, cu anexele aferente. Totui, n funcie de necesitile analizei, se pot avea n vedere i alte documente financiar contabile obinute de la diferite persoane angrenate n activitatea societii comerciale respective.Formatul bilanului conform Ordinului 1802 din 2004 este urmtorul:

A. Active imobilizate Imobilizri necorporale (Cheltuieli de constituire, Cheltuieli de dezvoltare, Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturii active similare, Active necorporale de explorarei evaluare a resurselor minerale, Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros, Avansuri); Imobilizri corporale (Terenurii construcii, Instalaii tehnicei maini, Alte instalaii, utilajei mobilier, Investiii imobiliare, Active corporale de explorarei evaluare a resurselor minerale, Active biologice productive, Avansurii imobilizri corporale n curs de execuie); Imobilizri financiare (Aciuni deinute la entitile afiliate, mprumuturi acordate entitilor afiliate, Interese de participare, mprumuturi acordate entitilor de care entitatea este legat n virtutea intereselor de participare, Investiii deinute ca imobilizri, Alte mprumuturi);B. Active circulante- Stocuri (Materii primei materiale consumabile, Producia n curs de execuie, Produse finitei mrfuri, Avansuri);- Creane (Creane comerciale, Sume de ncasat de la entitile afiliate, Sume de ncasat de la entitile de care entitatea este legat n virtutea intereselor de participare, Alte creane, Capital subscrisi nevrsat);- Investiii pe termen scurt (Aciuni deinute la entitile afiliate, Alte investiii pe termen scurt)- Casai conturi la bnciC. Cheltuieli n avansD. Datorii: sumele care trebuie pltite ntro perioadde pnla un an (mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, Sume datorate instituiilor de credit, Avansuri ncasate n contul comenzilor, Datorii comercialefurnizori, Efecte de comerde pltit, Sume datorate entitilor afiliate, Sume datorate entitilor de care entitatea este legatn virtutea intereselor de participare, Alte datorii, inclusiv datoriile fiscalei datoriile privind asigurrile sociale);E. Active circulante nete/datorii curente neteF. Total active minus datorii curenteG. Datorii: sumele care trebuie pltite ntro perioadmai mare de un an (mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, Sume datorate instituiilor de credit, Avansuri ncasate n contul comenzilor, Datorii comercialefurnizori, Efecte de comerde pltit, Sume datorate entitilor afiliate, Sume datorate entitilor de care entitatea este legatn virtutea intereselor de participare, Alte datorii, inclusiv datoriile fiscalei datoriile privind asigurrile sociale);H. Provizioane (Provizioane pentru litigii, Provizioane pentru garanii acordate clienilor, Provizioane pentru pensiii obligaii similare, Provizioane pentru impozite, Alte provizioane);I. Venituri n avansJ. Capitaluri proprii (Capital subscris, Capital subscris vrsat, Capital subscris nevrsat, Prime de capital, Rezerve din reevaluare, Rezerve, Rezerve legale, Rezerve statutare sau contractuale, Alte rezerve, Profitul sau pierderea reportat(), Profitul sau pierderea exerciiului financiar.Interpretarea bilanului poate fi fcut n mai multe moduri. Astfel, din punct de vedere economic, bilanul evideniaz capitalurile titularului de patrimoniu, att sub aspectul originii lor (resursele), ct i din punctul de vedere al modului de utilizare. Acest mod de interpretare genereaz ecuaia economic a bilanului:

UTILIZRI = RESURSE Care este echivalent cu ecuaia: ACTIV = PASIV Dac privim bilanul din punct de vedere juridic, atunci n activul bilanului sunt reliefate drepturile de proprietate i de crean, iar n pasivul bilanier datoriile ntreprinderii fa de teri i asociai.Din punct de vedere juridic bilanul reflect drepturile de proprietate i de crean, n activul bilanului, i datoriile ntreprinderii fa de teri i asociai, n pasivul bilanului, clasificate ntr-o ordine raional.Plecnd de la bilanul ntocmit i prezentat de ntreprinderi, printr-o regrupare dup funciile acesteia se poate ajunge la o abordare a bilanului de tip funcional, unul din modele fiind prezentat n tabelul 2.1.

Funcia de investiiiActiv imobilizatCapitaluri propriiFuncia de finanare

Funcia de exploatareStocuri (+)Creane clieni (-)Datorii fa de furnizori

Datorii Financiare

Funcia de trezorerieTitluri de plasament (+)Disponibiliti

Tabel 2.1. Prezentarea funcional a bilanului[footnoteRef:2]) [2: ) Niculae Feleag, Ion Ionacu Tratat de contabilitate financiar, vol. I, Editura Economic, Bucureti 1998, pagina 77]

Prin datele pe care le conine, bilanul ndeplinete dou funcii principale:Modul n care sunt prezentate posturile n bilanul contabil se face dup criteriul lichiditii activelor i exigibilitii pasivelor.Lichiditatea se refer la intervalul de timp necesar pentru ca un element de activ s fie realizat sau convertit n disponibiliti, iar exigibilitatea, la nivelul de timp necesar penru ca o datorie s fie achitat.n concluzie, prin bilan se prezint situaia elementelor patrimoniale n etalon valoric. Se cunosc astfel, starea bunurilor economice la un moment dat, lichiditatea, creanele i datoriile societii. Pe baza acestuia putndu-se analiza performana economico-financiar a ntreprinderii i se pot trage anumite concluzii privind starea i poziia acesteia pe pia.

2.2. Analiza echilibrului financiar

Analiza financiar a bilanului reliefeaz modalitatea de realizare a echilibrului financiar sau patrimonial al unei ntreprinderi. Prin echilibru financiar al ntreprinderii se poate nelege o coresponden ntre nevoile de capitaluri, pe de o parte i posibilitatea obinerii lor pe de alt parte.Obiectivele analizei pe baza bilanului financiar sunt urmtoarele: apreciaz riscul de insolvabilitate al ntreprinderii, modul n care aceasta i onoreaz angajamentele fa de teri; evideniaz exigibilitatea elementelor de pasiv (scadena acestora la un termen dat) i lichiditatea elementelor de activ (posibilitatea acestora de a fi transformate n bani); informeaz acionarii despre valoarea activului realizabil (valoarea pe care acetia o posed), informaii utile i creditorilor pentru care valoarea activului reprezint garania creanelor lor.Analiza evideniaz att echilibrul financiar pe termen lung, ct i echilibrul financiar pe termen scurt. Principiul de baz al analizei pe baza bilanului patrimonial este urmtorul: activele pe care i le procur ntreprinderea s fie acoperite cu capitaluri care rmn la dispoziia ei pe un interval de timp cel puin egal cu durata de via a respectivelor active. Aceasta este o condiie elementar, esenial, dar nu i suficient pentru asigurarea echilibrului financiar al ntreprinderii.n conformitate cu acest principiu activele imobilizate sunt constituite din capitalurile permanente (capitaluri aflate la dispoziia ntreprinderii pe o perioada mai mare de un an), iar surplusul se va regsi n fondul de rulment. Pentru a determina indicatorii de echilibru financiar, elementele bilaniere vor fi regrupate pe criterii de lichiditate/exigibilitate. Astfel, ajumngem la construcia bilanului financiar:

(AI)ACTIVE IMOBILIZATE(CPM)CAPITALURI PERMANENTE din care: capitaluri proprii (CP); provizioane pentru riscuri i cheltuieli; sume ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an;

(ACR)ACTIVE CIRCULANTE, din care: stocuri; creane; investiii financiare pe termen scurt; cheltuieli n avans;(DEX)DATORII DE EXPLOATARE sume ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an; venituri n avans

(DPB)DISPONIBILITI BNETI(CRT)CREDITE DE TREZORERIE

Tabelul 2.2. Abordarea financiar a bilanului

Dup transformarea bilanului patrimonial n bilan financiar, egalitatea bilanier ntre activ i pasiv va fi aceeai.

Indicatorii de echilibru financiar care se vor calcula sunt urmtorii: Fondul de rulment net (FRN), Fondul de rulment propriu (FRP), Fondul de rulment strin (FRS), Nevoia de fond de rulment (NFR), Trezoreria net (TN) Situaia net (SN)

1. Fondul de rulment netEste indicatorul care ne arat modul de utilizare a capitalurilor permanente. Fondul de rument net contribuie la meninerea echilibrului financiar pe termen scurt, la diminuarea gradului de ndatorare i la sporirea siguranei ntreprinderii. Fondul de rulment net poate fi determinat prin dou formulri echivalente, fie lund n calcul elementele din partea de sus a bilanului, fie lund n calcul elementele din partea de jos a bilanului. Pe baza elementelor din partea de sus a bilnaului:FRN = Capitaluri permanente (CPM) Active imobilizate (AI) CPM exclusiv amortizri i provizioaneAI n valoare net(Sau)FRN = Capitaluri permanente (CPM) Active imobilizate (AI)CPM inclusiv amortizri i provizioaneAI n valoare brut

Pe baza elementelor din partea de jos a bilanuluiFRN = Activ circulant net Datorii mai mici de un an i pasive de trezorerie

Interpretarea fondului de rulment net:FRN = 0 activele imobilizate sunt acoperite n totalitate din resursele permanente aflate la dispoziia ntreprinderii; situaie rar ntlnit care ne arat o armonizare perfect a resurselor cu utilizarea acestora;FRN > 0 aceast situaie ne arat faptul c activele imobilizate au fost finanate n ntregime din capitalurile permanente, surplusul putnd fi utilizat pentru finanarea activelor circulante; valoarea fondului de rulment evideniaz i apetitul managerului pentru risc sau, din contr, aversivitatea fa de risc; Situaia n care activele circulante transformabile n lichiditi sunt mai mari dect datoriile pe termen scurt semnific un fapt favorabil n ceea ce privete solvabilitatea, deoarece se sugereaz c ntreprinderea beneficiaz de persective favorabile n ceea ce privete capacitatea sa de rambursare.FRN < 0 evideniaz o insuficien a capitalurilor permanente pentru finanarea activelor imobilizate. n acest caz ntreprinderea va fi nevoit s apeleze la resurse pe termen scurt pentru a-i finana activele imobilizate, periclitnd capacitatea de plat i trezoreria curent a ntreprinderii.

2. Fondul de rulment propriuAcest indicator evideniaz gradul de autonomie financiar al ntreprinderii pentru finanarea activelor imobilizate. Fondul de rulment propriu se determin astfel:FRP = Capitaluri proprii (CP) Active imobilizat (AI)

Interpretarea fondului de rulment propriu:FRP > 0ntreprinderea este capabil s-i finaneze activele imobilizate din resurse proprii, dovedind o autonomie financiar;FRP < 0 aceast situaie dovedete faptul c imobilizrile sunt doar parial acoperite din fonduri proprii, ntreprinderea fiind nevoit s apeleze i la fonduri strine.

3. Fondul de rulment mprumutat (strin)Diferena dintre fondul de rulment net i fondul de rulment propriu reprezint msura ndatorrii pe termen lung, pentru finanarea nevoilor pe termen scurt.De obicei fondul de rulment strin (FRS) este egal cu datoriile financiare ale ntreprinderii.Acesta se calculeaz dup formula:FRS = Fond de rulment net (FRN) Fond de rulment propriu (FRP)Interpretarea fondului de rulment strin:Dac fondul de rulment strin este pozitiv (FRS > 0) atunci ntreprinderea nu i poate finana totalitatea activelor imobilizate din resurse proprii fiind nevoit s apeleze la surse strine, n caz contrar, ntreprinderea nu are datorii financiare pe termen lung i mediu.

4. Nevoia de fond de rulmentNecesitatea calculrii acestui indicator se datoreaz echilibrului care ar trebui s existe ntre nevoile ciclice i resursele ciclice. Modul de calcul al nevoii de fond de rulment este urmtorul:NFR =Active circulante (ACR) Datorii de exploatare (DEX)n activele circulente (ACR) nu se includ disponibilitile, iar n datoriile de exploatare (DEX) nu se includ creditele de trezorerie.Interpretarea nevoii de fond de rulment:NFR < 0 aceast situaie evideniaz faptul c exist un surplus de resurse temporare n raport cu nevoile temporare, situaie apreciat favorabil, n cazul n care este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai mari.NFR > 0 situaia ne prezint un surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare, situaia fiind apreciat normal n cazul n care este rezultatul unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare.

5. Trezoreria netTrezoreria net analizeaz activitatea pe termen scurt a ntreprinderii, diferena dintre disponibilitile ntreprinderii i creditele de trezorerie. Acest indicator prezint i surplusul fondului de rulment fa de necesarul n fond de rulment. Trezoreria net (TN) se determin astfel:TN = Fondul de rulment net (FRN) Nevoia de fond de rulment (NFR)Regulile echilibrului contabil asigur determinarea trezoreriei nete i ca diferen ntre disponibilitile bneti i creditele de trezorerie.TN = Disponibiliti bneti (DPB) Credite de trezorerie (CRT)

Interpretarea trezoreriei nete:TN > 0 prezint un excedent monetar care poate fi folosit n plasamente financiare diverse innd cont de aspecte precum rentabilitatea, securitatea i lichiditatea acestora;TN < 0 evideniaz semnific un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit din creditele de trezorerie;TN = 0 evideniaz faptul c fondul de rulment net finaneaz integral nevoia de fond de rulment

6. Situaia netIndicatorul evideniaz valoarea drepturilor deinute de proprietarii ntreprinderii. n general situaia net este echivalent cu capitalurile proprii.Situaia net se determin astfel:SN = Total Active (TA) Total Datorii (TD)

Interpretarea situaiei nete:SN > 0 evideniaz o gestiune financiar sntoas;SN < 0 reflect o stare de prefaliment, fiind o consecin a nregistrrii unei pierderi neacoperite pe anii trecui.

2.3. Analiza funcional a bilanului

Bilanul funcional i analiza pe baza acestuia, evideniaz situaia ntreprinderii prin aspectele financiare i structurale, adaptndu-se astfel cerinelor managerilor. Aceast analiz surprinde ciclul de producie n cele patru faze ale sale: achiziionarea i stocajul materiilor prime, fabricarea, stocajul produselor finite i comercializarea, ncasrile din vnzri. n acelai timp sunt evideniate diferitele operaii ale ntreprinderii asupra trezoreriei, oferind o imagine asupra modului de funcionare a ntreprinderii. Modelul de analiz funcional se bazeaz pe o noiune dinamic care se poate msura n raport cu volumul de activitate al ntreprinderii, respectiv nevoia de fond de rulment pentru exploatare.Analiza fondului de rulment trebuie efectuat innd cont de specificul societii, de natura activitii, ct i de nevoile financiare aferente ciclului de exploatare, existnd o legtur strns cu termenele de stocaj i cu durata creditului furnizori i clieni.Din punct de vedere funcional, ntreprinderea este definit ca o entitate economic i financiar asigurnd urmtoarele funcii: Funcia de consum (utilizarea bunurilor i serviciilor); Funcia de producie (fabricarea bunurilor i serviciilor); Funcia de repartiie (remunerarea diferiilor factori de producie); Funcia de investire (achiziionarea elementelor de activ imobilizat); Funcia de dezinvestire (cesiunea elementelor de activ imobilizat); Funcia de finanare (resursele financiare necesare dezvoltrii).

Analiza bilanului funcional presupune o regrupare a operaiilor realizate de ntreprindere n raport cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde i originea expresiei analiza funcional.Funcia de investirecuprinde activele imobilizate (imobilizrile necorporale, corporale i financiare), grupate pe dou categorii: de exploatare i n afara exploatrii. n structura imobilizrilordin afara exploatrii sunt incluse: terenuri, cldiri anexe, participaiile sau activele financiare i plasamentele financiare. n categoria imobilizrilor de exploatare fac parte toate acele imobilizri utilizate n activitatea de exploatare cum ar fi: construciile, utilajele, mainile, etc.Toate aceste active imobilizate reliefate prin fucia de investire constituie nevoi stabile care n mod obligatoriu ar trebui s fie finanate din resursele permanente existente n pasivul bilanului.Funcia de finanarecuprinde acele elemente legate de capitalurile proprii, datoriile financiare i provizioanele pentru riscuri i cheltuieli. n cadrul resurselor proprii vor fi incluse i valorile aferente amortismentelor i provizioanelor, avnd n vedere ca activelor vor fi trecute n bilanul funcional la valoarea lor brut. Aceast funcie st la baza strategiei optime de finanare a ntreprinderii.Funcia de exploatare va cuprinde: aprovizionrile, producia i vnzrile, generatoare de stocuri reale i financiare, ce se nnoiesc cu o anumit regularitate. Astfel, n activul circulant de exploatare vor fi cuprinse urmtoarele elemente: stocuri, creane-clieni, cheltuieli constatate n avans. Aceste active de exploatare vor fi finanate din datoriile de exploatare. Toate celelalte posturi vor fi tratate ca active circulante n afara exploatrii, avnd drept corespondent datoriile din afara exploatrii. Activul i pasivul de trezorerie va fi format din disponibilitile bneti (reflectate n conturile bancare i n cas) i creditele de trezorerie.Principalele trsturi ale echilibrului funcional sunt evideniate n urmtorul tabel prin cele trei funcii: funcia de investiii, funcia de exploatare, funcia de finanare i funcia de trezorerie. Indicatorii care vor reflecta echilibrul funcional, pe cele patru niveluri, sunt urmtorii: fondul de rulment net global, nevoia de fond de rulment total, trezoreria net.

ACTIVPASIV

Funcia de investiieActiv imobilizat brut (AI)Capital propriuAmortismente i provizioaneDatorii financiareFuncia de finanare

Funcia de exploatareActiv circulant de exploatare (ACE)Datorii de exploatare (DE)Funcia de exploatare

Activ circulant n afara exploatrii (ACAE)Datorii n afara exploatrii (DAE)

Funcia de trezorerieDisponibiliti (D)Credite de trezorerie (CT)Funcia de trezorerie

Tabelul 2.3. Abordarea funcional a bilanului[footnoteRef:3]) [3: ) Adriana Popa, Alina Dne, Adrian Dne Management Financiar, Editura Economic, Bucureti, 2001]

Indicatorii care se calculeaz pe baza bilanului funcional sunt urmtorii: Fondul de rulment net global; Nevoia de fond de rulment total; Trezoreria net.

1. Fondul de rulment net globalFondul de rulment net global se calculeaz ca diferen ntre resursele durabile i activele imobilizate brute, reflectnd disponibilul ce poate fi repartizat pentru finanarea operaiilor de exploatare.

FRNG = Resurse durabile (CPM) Activ imobilizat brut (AI)SauFRNG = (ACE + ACAE + D) (DE + DAE + CT)

Un fond de rulment net pozitiv demonstreaz c ntreprinderea dispune de lichiditi, fiind capabil s i finaneze nevoile de exploatare, n caz contrar ea fiind nevoit s angajeze credite pe termen scurt pentru finanarea nevoilor de exploatare.

2. Nevoia de fond de rulment totalAcest indicator se determin ca diferen ntre nevoile de exploatre plus cele n afara exploatrii i datoriile de exploatare plus cele n afara exploatrii. NFRT = Nevoi temporare Resurse temporareIndicatorul are n componena sa: nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) i nevoia de fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE).a) Nevoia de fond de rulment privind exploatarea reflect mrimea necesar a capitalurilor imobilizate n ciclul de exploatare, pe care ntreprinderea trebuie s le dein, pentru finanarea stocurilor i a decalajelor temporare ntre plata cumprrilor i a cheltuielilor generale i ncasarea vnzrilor.NFRE = Active circulante de exploatare (ACE) - Datorii de exploatare (DE)

b) Nevoia de fond de rulment n afara exploatrii regrupeaz elementele neciclice i instabile, legate, de exemplu, de investiii (datoriile fa de furnizorii de imobilizri) sau de finanare (dobnzi datorate, neajunse la scaden, aferente mprumuturilor). NFRAE = Active circulante n afara exploatrii (ACAE) - Datorii n afara exploatrii (DAE)

Dac activele circulante de exploatare depesc datoriile de exploatare, nevoia de fond de rulment pentru exploatare evideniaz capitalul investit de ntreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante.

3. Trezoreria netComponentele acesteia sunt legate de operaii financiare pe termen scurt realizate de ntreprindere i evideniate n ultimul nivel al bilanului funcional. Astfel, resursele de trezorerie sunt constituite din credite pe termen scurt, furnizate de bnci i parteneri financiari, iar pe de alt parte ntreprinderea degaj excedente monetare care i permit acoperirea diverselor nevoi de trezorerie.Confruntarea nevoilor cu resursele de trezorerie evideniaz situaia trezoreriei nete (TN), expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente.TN = Nevoi de trezorerie Resurse de trezorerieSauTN = Fondul de rulment net global Nevoia de fond de rulment total

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

2.4. Metoda ratelor folosit n studiul bilanului

Analiza pe baza ratelor ajut la evaluarea performanelor managementului, apreciaz starea de sntate financiar a firmei, realizeaz unele predicii privind situaia i performanele financiare ale ntreprinderii, ajut la cunoaterea gradului de independen economic i financiar a unei ntreprinderi, la detectarea n momentul oportun a diferitelor cauze care genereaz schimbri nedorite n activitatea ntreprinderii, permite compararea rentabilitii i a riscurilor ntreprinderilor de dimensiuni diferite i permite dezvoltarea unor analize pe nivelurile managementului financiar, nsoite de elaborarea i adoptarea deciziilor cu implicaii economico-financiare privind, meninerea i dezvoltarea ntreprinderii, de conservare a structurii financiare.Fiind un instrument tradiional i deosebit de rspndit al analizei financiare, care a cunoscut n ultimii ani importante actualizri i aprofundri, recurgerea la aceast metod se face din dorina de a stabili norme, praguri, care s constituie criterii pentru a aprecia starea unei ntreprinderi, prin compararea ratelor calculate cu anumite valori de referin. n postura de valori de referin se pot afla:

aceleai rate stabilite la nivelul unui domeniu de activitate; aceleai rate nregistrate de o firm cu care ntreprinderea n cauz dorete s concureze sau pe care o consider un exemplu; obiectivele pe care i le propun acionarii sau managerii.n analiza bilanului patrimonial se utilizeaz n principal ratele echilibrului financiar, ratele de ndatorare, ratele de lichiditate i solvabilitate.

2.4.1. Ratele echilibrului financiarAcestea fac parte din categoria ratelor structurii financiare, mpreun cu ratele de ndatorare. Ratele structurii financiare reprezint anumii parametrii de orientare pentru conducerea unitii n ceea ce privete influena costului surselor de finanare asupra nivelului eficienei, i n acelai timp pentru potenialii creditori n ceea ce privete riscul redobndirii capitalurilor mprumutate.

Ratele de finanarea) Rata fondului de rulment

; unde:Rfr Rata fondului de rulmentCPM Capitaluri PermanenteAI Active imobilizate n valoare netDac rata are o valoare supraunitar nseamn c imobilizrile sunt finanate din capitaluri permanante. Creterea valorii exprim o ameliorare a structurii de finanare, iar diminuarea raportului prezint o deteriorare a situaiei.

b) Rata finanrii activului economic

; unde:

Rae Rata finanrii activului economicCPM Capitaluri permanenteNFRE Nevoia de fond de rulment pentru exploatareTrebuie s apreciem aceast rat i n funcie de rata fondului de rulment, aceasta din urm dac este supraunitar, iar rata fondului de rulment subunitar atunci ntreprinderea va recurge la credite de trezorerie pentru finanarea excedentului nevoilor de fond de rulment n raport cu capitalurile permanente.Rata creditelor de trezorerie

; unde:RCRT Rata creditelor de trezorerieCRT Credite de trezorerieNFRE Nevoia de fond de rulment pentru exploatareAceast rat masoar gradul n care ntreprinderea apeleaz la credite pe termen scurt pentru suplinirea capacitii de autofinanare.

Ratele echilibrului economico-financiar

a) Rata autonomiei financiare

; unde:Raf Rata autonomiei financiareCP Capital propriu

b) Rata de autofinanare a activelor

; unde:Raa Rata de autofinanare a activelorCP Capital propriuAI Activ imobilizatACR Activ circulant

c) Rata de finanare a stocurilor

; unde:Rfs Rata de finanare a stocurilorFRN Fondul de rulment net

Ratele de lichiditate i solvabilitatea) Rata lichiditii generale

; unde:Rlg Rata lichiditii generaleACR Active circulanteDTS Datorii pe termen scurtAceasta reflect posibilitatea activelor circulante de a fi transformate n timp scurt n lichiditi. Valoarea supraunitar ne arat c pe termen scurt ntreprinderea i poate onora datoriile. Valoarea subunitar nu prezint un aspect negativ n cazul n care gradul de lichiditate al activelor circulante este mai mare dect gradul de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt.

b) Rata lichiditii reduse

; unde:Rlr Rata lichiditii reduseCR CreaneDPB Disponibiliti bnetiDTS Datorii pe termen scurt

c) Rata lichiditii imediate

; unde:Rli Rata lichiditii imediateDPB - Disponibiliti bnetiDTS Datorii pe termen scurti aceast rat trebuie s tind ctre o mrime unitar astfel nct dac o ntreprindere este obligat s-i achite datoriile pe termen scurt ea s dispun de lichiditi s le acopere.

d) Rata solvabilitii pe termen lung

; unde:Rsl Rata solvabilitii pe termen lungUn raport mai mare de 1,5 ne arat c ntreprinderea este capabil sa i onoreze datoriile fa de anumii teri. n schimb, o valoare mai mic de 1,5 dovedete riscul de insolvabilitate al ntreprinderii.

sau 91,58%

sau 83,91%

2. Ratele de ndatorareRata levierului

; unde:RL Rata levieruluiCP Capital propriuIndic gradul n care datoriile ntreprinderii sunt susinute de capitalurile proprii ale acesteia. Dac raportul este supraunitar atunci ntreprinderea se afl n situaia n care depinde mai mult de creanierii si i invers.

Rata datoriilor financiare

; unde:Rdf Rata datoriilor financiareCPM Capitaluri permananteExprim ponderea datoriilor financiare n totalul capitalurilor permanente ale ntreprinderii, considerndu-se c acest raport trebuie s fie mai mic de 0,5.

Rata independenei financiare

; unde:Rif Rata independenei financiareCP Capitaluri propriiCPM Capitaluri permanenteComplementar cu rata datoriilor financiare, ne arat independena financiar a ntreprinderii prin ponderea capitalurilor proprii n resursele permanente. Rata trebuie s fie egal cu cel puin 0,5.

2.4.2. Ratele de structur ale activuluiRata Activelor ImobilizateSe calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i totalul activelor.

; unde:RAI Rata activelor imobilizate.Rata Imobilizrilor CorporaleSe calculeaz ca raport ntre imobilizrile corporale i totalul activelor.

; unde:IC Imobilizri corporale;RIC Rata imobilizrilor corporale.Rata Activelor CirculanteSe calculeaz ca raport ntre activele circulante i totalul activelor.

; unde:RACR Rata activelor circulante.

Rata StocurilorSe calculeaz ca raport ntre stocurile unitii i totalul activelor.

; unde:RS Rata stocurilor.

Rata Creantelor ComercialeSe calculeaz ca raport ntre creanele comerciale i totalul activelor.

; unde:CC Creane comerciale;RCC Rata creanelor comerciale.Rata Activelor de TrezorerieSe calculeaz ca raport ntre activele de trezorerie i totalul activelor.

; unde:AT Active de trezorerie;RAT Rata activelor de trezorerie.

2.4.3. Ratele de structur ale pasivuluiRata Solvabilitii FinanciareSe calculeaz ca raport ntre capitalul permanent i totalul pasivului.

; unde:CPM Capital permanent;RSF Rata solvabilitii financiare.

Rata Autonomiei GlobaleSe calculeaz ca raport ntre capitalurile proprii i totalul pasivului.

; unde:CP Capitaluri proprii;RAG Rata autonomiei globale;Rata ndatorrii GlobaleSe calculeaz ca raport ntre datoriile totale i totalul pasivului.

; unde:RIG Rata ndatorrii globale.