FACULTATEA DE ŞTIINŢE ECONOMICE ŞI ADMINISTRAŢIE PUBLICĂ “ŞTEFAN CEL MARE” SUCEAVA

PROIECT LA STRATEGII INVESTITIONALE IN AFACERI

Profesori coordonatori: Profesor Dr. Studenta: GABRIELA PRELIPCEAN Lector drd. MARIANA LUPAN FB, an II, Gr 3

-2009-

SUCEAVA

CUPRINS:

1. Prezentarea firmei S.C. „DIMAS” S.R.L.ce are ca domeniu de activitate comertul şi realizarea analizei SWOT.

2. Prezentarea situaţiei bilanţiere a firmei şi realizarea analizei economico – financiare cu ajutorul indicatorilor:a) Indicatorii propuşi de metodologia ONUDI;b) Analiza ALTMAN;c) Analiza CONAN – HOLDER.

3. Prezentarea indicatorilor cu caracter general.

4. Prezentarea a 3 variante de proiecte de investiţii ale firmei.

5. Calculul indicatorilor statici de evaluare a eficienţei economice a investiţiilor.

6. Calculul indicatorilor imobilizărilor, ştiind că fondurile se cheltuiesc la sfârşitul anului.

7. Calculul indicatorilor actualizaţi la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie, ştiind că rata de actualizare folosită este a = 18%.

8. Calculul indicatorilor propuşi la metodologia Băncii Mondiale folosind a = 18%.

9. Centralizarea indicatorilor de evaluare a eficienţei economice a investiţiilor şi evidenţierea variantei optime de proiect.

10. Interpretarea rezultatelor obţinute şi evidenţierea concluziilor.

1.Prezentarea firmei S.C. „DIMAS” S.R.L. ce are ca domeniu de activitate comertul şi realizarea analizei SWOT

Prezentarea firmei S.C. „DIMAS” S.R.L.

Istoria firmei Dimas începe în anul 1990, când un grup de tineri ambiţiosi demarau un program de comercializare şi service pentru televizoare second-hand. Ideea lor a avut la bază solicitarea crescândă de aparatură electronică, fie ea şi la mâna a doua, mai ales că până în 1989 puţini erau cei care aveau în casă un televizor color sau o combină audio.

La scurt timp, firma face paşi importanţi în sensul dezvoltării ei, astfel că în 1993 se realizează distincţia clară între comerţul de tip retail şi prestările de servicii în perioada de garanţie. Cu acest prilej, a apărut conceptul de specializare a magazinelor, pe anumite produse, de exemplu electrocasnice-electronice (având în vedere că, în acea perioadă, piaţa era inundată de magazine care vindeau în sistem de consignaţie).

A urmat apoi o perioadă, între anii 1995-1997, când Dimas şi-a dezvoltat o reţea proprie în principalele oraşe ale ţării, deschizând 50 de magazine, ca urmare a cererilor mari de produse electronice şi electrocasnice.

Din cauza inflaţiei excesive şi a dobânzilor bancare ridicate, firma a intrat într-un proces de restructurare, în cadrul căruia s-a pus problema manageriatului pe principiile rentabilităţii, a analizei centrului de profit şi pierderi. Acesta a fost momentul în care firma a început să se preocupe şi de dezvoltarea unor alte activităţi cum sunt: vânzările en gros, transporturile etc., astfel ca în anul 2000 a luat fiinţă Grupul de companii Dimas.

Rezultatele creării acestui grup, complex prin varietatea activităţilor desfăşurate, nu au întârziat să apară. Datorită propriilor resurse, Dimas a reuşit să deschidă încă 20 de magazine, care sunt, conform declaraţiilor reprezentanţilor firmei, mult mai bine profilate şi amenajate.

Având în vedere amploarea pe care, cu efort şi perseverenţă, a dobândit-o, noul grup şi-a propus drept principal obiectiv să ofere clienţilor săi confortul şi satisfacţia, creând o nouă strategie de retail. Prin aceasta strategie se promovează o ofertă variată şi completă de produse electronice şi electrocasnice, pornindu-se de la principiul varietate prin diversitate şi prezentând tehnica de ultimă oră, cele mai recente creaţii ale unor mărci renumite în domeniu.

Produsele pe care Dimas le propune clienţilor săi sunt o combinaţie de succes între inovaţie şi calitate.

Pornind de la faptul că firma a fost înfiinţată cu capital integral privat, trebuie să mentionăm că, în cei nouasprezece ani de existenţă, a cunoscut o dezvoltare spectaculoasă, evoluând continuu pe piaţa de produse electronice şi electrocasnice.

Dimas este liderul pieţei de electronice, electrocasnice, IT&C şi multimedia din România, cu peste 150 de magazine deschise cu 380 salariati în toate judeţele din ţară. Dimas oferă clienţilor săi o gamă variată de produse, la cele mai mici preţuri, punându-le la dispoziţie un sistem de finanţare generos şi flexibil, cu cea mai mică dobândă şi cele mai mici rate. Acest sistem facilitează accesul tuturor categoriilor de consumatori la produse şi echipamente de înaltă calitate necesare confortului zilnic.

Grupul Dimas cuprinde lanţul de magazine Dimas, Dimas Megastore, Media Dimas, firma de logistică şi transport , compania de distribuţie şi vânzări en-gross Italromtex şi Complet Electro Serv, ce se axează pe service şi producţie de sisteme IT.

Dimas colaborează cu un număr însemnat de furnizori, fiind singurul retailer de profil care are în portofoliu o gamă extinsă de produse aparţinând unor mărci, precum: Indesit, Rowenta, Tefal, Braun, Philips, Panasonic, Sony, Thomson, Daewoo, Whirlpool, Arctic, Bosch, Siemens, Electrolux, Zanussi, Ariston etc.

Analiza SWOT

PUNCTE TARI: Firma detine pozitia de lider pe piaţa românească, are renume şi pe piaţa externă; Realizează comert la costuri mici comparativ cu celelalte firme care au acelaşi profil de

activitate; Dimas deţine o reţea de distribuţie foarte dezvoltată, extinsă la nivel naţional, ce cuprinde

peste 150 de magazine specializate; Service gratuit pentru produsele în garanţie; Oferta foarte variata de produse electrocasnice.

PUNCTE SLABE: Neajunsurile cu care se confruntă firma constau în volumul şi forta vânzărilor slabă la

extern; Probleme ale consumatorilor în comunicarea cu personalul firmei.

OPORTUNITĂŢI: Creşterea cererii de produse electrocasnice şi mai ales de produse ce aparţin de domeniul

de IT&C; Creşterea puterii de cumpărare a românilor.

AMENINŢĂRI: Mişcările concurenţei, care i-ar putea diminua din cota de piaţă; Importul de produse electrocasnice înlocuitoare; Inăsprirea condiţiilor de acordare a creditelor, cu impact direct asupra practicii devenită

comună printre retaileri “credit doar cu buletinul”.

MEDIUL INTERNMEDIULEXTERN

S S1-renumeS2- costuri miciS3-retea de distributie dezvoltataS4-oferta variata

WW1- forţa vânzării slabe la externW2- probleme de comunicare ale consumatorilor

O O1-creşterea cererii de produse electrocasniceO2- cresterea puterii de cumparare a romanilor

SO

S1,S2,S4,O1

WO W1,O1

TT1- concurentaT2- importurileT3-înăsprirea condiţiilor de acordare a creditelor

ST

S2,S4,T2 S3,T1

WT

W2,T1

Strategia SO: Utilizarea renumelui si a ofertei variate de produse electrocasnice la costuri mici pentru a determina cresterea cererii de produse electrocasnice.

Strategia WO: Utilizarea oportunităţilor privind piaţa externa pentru ameliorarea forţei vânzărilor în exteriorul tarii.

Strategia ST: Utilizarea ofertei variate şi a avantajului oferit de costurile mici pentru realizarea comertului pentru a întări competiţia cu privire la importuri;

Utilizarea retelei de distributie foarte dezvoltata pentru diminuarea concurenţei.

Strategia WT: Diminuarea problemelor de comunicare între consumatori şi personal pentru a combate concurenţa.

2 .Prezentarea situaţiei bilanţiere a firmei şi realizarea analizei economico – financiare cu ajutorul indicatorilor:

a) Indicatorii propuşi de metodologia ONUDI;b) Analiza ALTMAN;c) Analiza CONAN – HOLDER.

PREZENTAREA SITUAŢIEI BILANŢIERĂ SC. „Dimas”SRL prezintă următoarea situaţie bilanţieră:

Situaţia veniturilor şi cheltuielilor firmei se prezintă astfel (lei):Venituri totale = 59088Cheltuieli totale = 49240Profit brut = 9848Impozit pe profit =1575.68Profit înainte de dividende= 8272.32Dividende (40%) =3308.93Profit net = 4963.39

Alte date care intervin în calculul indicatorilor:-Cheltuieli directe = 4510-Rate de capital scadente = 1000-Dobânzi aferente = 480

Politica de creditare a firmei: - recuperarea creanţelor 90 zile;- plata furnizorilor creditori 30 zile.

Informaţii legate de acţiuni: -valoare de piata=24 lei/ acţiune-valoare nominala= 20 lei/ acţiune ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARĂ

ACTIV LEI PASIV LEIActive curente:-cont in banca-casa in lei-stocuri-facturi emise si neincasateTotal active curenteActive fixe:AmortizareTotal active fixe

24664 70 2185 9752789436930 369340623

Pasive curente:-furnizori si creditori-credite pe termen scurt-salarii si impoziteTotal pasive curenteCredite pe termen lungPasive proprii:-capital social-rezerveTotal pasive proprii

15783896168212229518252

24000 397027970

TOTAL ACTIV 68517 TOTAL PASIV 68517

a)ANALIZA PE BAZĂ DE BILANŢ INDICATORII DE ACTIVITATE

1)Rata capitalului de lucru

RCL= = =88.65% (situaţie

favorabilă)

Capital de lucru = Active curente – Pasive curente = 27894-22295=5599 lei

2)Rata de eficienţă a stocurilor

RES = = =206.4% (situaţie nefavorabilă)

INDICATORII DE RENTABILITATE

1)Rata profitului calculată la cifra de afaceri

RPV= 100= =8.40% (situaţie favorabilă)

2)Rata profitului calculată la total active

RPA = = = 7.24% (situaţie favorabilă)

INDICATORII DE LICHIDITATE

1)Rata rapidă a lichidităţii

RPL = = =1.15(situaţie favorabilă)

2)Rata recuperării creanţelor

RRC= = =6.022 zile (situaţie favorabilă)

3)Rata de plată a debitelor

RPD = = =127.7 zile (situaţie nefavorabilă)

4)Rata de acoperire a creditelor

RAC= = =3.613 (situaţie

favorabilă)5)Rata de autofinanţare

RA= = =2.85 (situaţie nefavorabilă)

b)ANALIZA ALTMAN

ZA =0.012X1 + 0.014X2 + 0.033X3 + 0.006X4 + 0.999X5

X1= = =0.08

X2= = = 7.24%

X3 = = =14.37%

X4 = = =71.03%

Valoarea contabilă a datoriei = Pasive curente + credite pe termen lung= = 22295 +18252 =40547 lei

X5 = = =0.862

ZA= 0.012 0.08+ 0.014 7.24+0.033 14.37+ 0.006 71.03+ 0.999 0.862 =2.86 >2.675 (situaţie favorabilă)

Nu prezintă risc financiar.

c)ANALIZA CONAN -HOLDER

ZCH = -0.16R1-0.22R2+ 0.87R3+0.10R4-0.24R5

R1= = =0.67

R2 = = =0.236

R3 = = =0.003

Cheltuieli financiare = dobânzi + diferenţe de schimb valutar + provizioane

=480 lei

R4= = =1.496

Valoarea adăugată = Active curente – Pasive curente=27894-22295=5599 lei

R5= = = 2.615

Îndatorarea globală= Σcreditelor + furnizori + salarii = 3896+18252+1578+1682 =25408 lei

ZCH = -0.16 0.67 –0.22 0.236 + 0.87 0.003 +0.10 0.403 –0.24 2.615 = -0.745<-0.068 (situaţie favorabilă)

Nu prezintă risc de faliment. Firma primeşte creditul.

3.Prezentarea indicatorilor cu caracter general.

Această grupă de indicatori va contribui la formarea unei imagini globale asupra condiţii lor concrete de eficienţă economică în care se va realiza şi va funcţiona obiectivul de investiţii. Indicatorii cu caracter general sunt:

1)Capacitatea de producţie(Q)Q = i qi=(35lei 100 mii buc) +(27 lei 150mii buc)+(10 lei 250mii buc) =110500 leiq= 1000 mii buc +1500 mii buc + 2500 mii buc=6000 mii buc

2)Numărul de salariaţi(L) = 380 muncitori

3)Productivitatea muncii(W) W=Q/L = 110500 lei/380 muncitori =264.47 lei/muncitor Sau W = q/L = 6000 buc/380muncitori=15.79 buc/muncitor4)Costul de producţie = 10000 lei

5)Rentabilitatea (rata rentabilităţii) În funcţie de costul de producţie este

r =profit/cost de producţie 100 = 9848/10000 100=98.48% În funcţie de cifra de afaceri este

r =profit/cifra de afaceri 100 =9848/59088 100=16.67% În funcţie de capitalul utilizat este

r =profit/capital utilizat 100 =9848/36930 100 =26.67%

4. Prezentarea a 3 variante de proiecte de investiţii ale firmei.

SC.” Dimas”SRL doreşte să-şi extindă activitatea de comert. În acest sens firma dispune de un capital în valoare de 60000 mii lei şi supune analizei următoarele variante de proiect de investiţii:

NR.CRT.

INDICATORI U.M. PROIECT 1 PROIECT 2 PROIECT 3

1 It din care: lei 52000 57500 60000-anul 1 15600 17250 24000-anul 2 15600 40250 --anul 3 20800 - 36000

2 qh buc 5600 5800 60003 Qh lei 100400 100450 1005004 Ch lei 50000 51000 520005 D ani 10 10 106 Ph lei 50400 49450 48500

5. Calculul indicatorilor statici de evaluare a eficienţei economice a

investiţiilor.

Evidenţiaţi varianta optimă de proiect de investiţii prin prisma tuturor indicatorilor statici de eficienţă economică a investiţiilor.1)Investiţia specifică

În funcţie de producţia fizică:

s = s1= = 0.52 lei/buc

s2= =0.57 lei/buc

s3= =0.60 lei/buc

În funcţie de valoarea producţiei:

s`= s`1= =9.286lei investiti/1 leu productie obtinuta

s`2= lei investiti/1 leu productie obtinuta

s`3= lei investiti/1 leu productie obtinuta

2)Termenul de recuperare a investiţiei(T)

T= , unde Ph= Qh- Ch

Ph1=100400-50000= 50400 lei/anPh2 =100450-51000 =49450 lei/anPh3 = 100500-52000 =48500 lei/an

T1 = = 1.03ani

T2 = =1.16 ani

T3 = =1.24 ani

3)Coeficientul de eficienţă economică a investiţiei(e)

e = e1= =0.97 leiPh/1leu investit

e2= =0.86 leiPh/1leu investit

e3 = =0.81 leiPh/1leu investit

4)Cheltuieli echivalente sau recalculate(K)

K = It + Ch D K1 =52000 lei+50000 lei 10ani =552000 lei efort total K2 = 57500 lei+51000 lei 10 ani =567500 lei efort total K3 = 60000 lei +52000 lei 10ani =580000 lei efort total5)Cheltuieli specifice recalculate

În funcţie de capacitatea de producţie:

k = k1= =9.86 lei efort total /buc.

k2= =9.78 lei efort total /buc

k3 = =9.67 lei efort total /buc

În funcţie de valoarea producţiei:

k’= k’1 = =0.55 lei efort total/1 leu producţie

k’2 = =0. 56 lei efort total/1 leu producţie

k’3 = =0.58 lei efort total/1 leu producţie

6)Randamentul economic(R)

R = R1= =8.69 lei profit total/1 leu investit

R2 = =7.6 lei profit total/1 leu investit

R3 = =7.08 lei profit total/1 leu investit

Pt=Ph x D

6. Calculul indicatorilor imobilizărilor, ştiind că fondurile se cheltuiesc la sfârşitul anului.

Se vor calcula indicatorii imobilizărilor pentru cele 3 variante de proiect, ştiind că fondurile se cheltuiesc la sfârşitul anului, deci k=0. Vom calcula următorii indicatori ai imobilizărilor:

a) Mărimea imobilizărilor totaleb) Imobilizarea specifică:

- în funcţie de capacitatea de producţie - în funcţie de valoarea producţiei.

c)Imobilizarea medie anuală d)Pierderi din imobilizări(efectul economic al imobilizărilor) e)Efectul economic specific imobilizărilor:

- în funcţie de capacitatea de producţie- în funcţie de valoarea producţie.- în funcţie de valoarea investiţiilor totale.

a) Mărimea imobilizărilor totale(Mi)

Mi = Mi1=15600(3-1)+15600(3-2)+20800(3-3) =46800 lei imozilizari totale

Mi2 =17250(2-1)+40250(2-2) =17250 lei imobilizari totale

Mi3 =24000(3-1)+0(3-2)+36000(3-3) =48000 lei imozilizari totale

b) Imobilizarea specifică:

- în funcţie de capacitatea de producţie

mi = mi1 = =8.35 lei imobilizaţi/buc

mi2 = =7.97 lei imobilizaţi/buc

mi3 = =8 lei imobilizaţi/buc

- în funcţie de valoarea producţiei:

mi’ = mi’1= =0.47lei imobilizaţi/1 leu producţie obţinută

mi’2= =0.17 lei imobilizaţi/1 leu producţie obţinută

mi’3 = =0.48 lei imobilizaţi/1 leu producţie obţinută

c)Imobilizarea medie anuală(ma)

ma= ma1= =15600 lei imobiliz./an

ma2 = =8625 lei imobiliz./an

ma3= =16000 lei imobiliz./an

d)Pierderi din imobilizări(efectul economic al imobilizărilor)

Ei =Mi e

E1=46800 lei 0.97 lei Ph/1 leu investit =45396 lei pierderi din imobilizări

E2 =17250 lei 0.86 lei Ph/1 leu investit=14835 lei pierderi din imobilizări

E3=48000 lei 0.81 lei Ph/1 leu investit=38800 lei pierderi din imobilizări

e)Efectul economic specific imobilizărilor

-în funcţie de capacitatea de producţie:

δ= δ1= =8.11 lei pierderi/buc

δ2= =2.56 lei pierderi/buc

δ3= =6.47 lei pierderi/buc

-în funcţie de valoarea producţiei:

δ’ = δ’1= =0.45 lei pierderi/1 leu producţie

δ’2 = = 0.15 lei pierderi/1 leu producţie

δ’3 = = 0.39 lei pierderi/1 leu producţie

-în funcţie de valoarea investiţiilor totale

δ” = δ”1= =0.873 lei pierderi/1 leu investit

δ” 2 = =0.258 lei pierderi/1 leu investit

δ”3 = =0.65 lei pierderi/1 leu investit

7. Calculul indicatorilor actualizaţi la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie, ştiind că rata de actualizare folosită este a = 18%.

Pentru acest moment de referinţă vom calcula următorii indicatori actualizaţi:a) -Investiţia totală ;b) -Profitul total ;c) -Randamentul;d) -Termenul de recuperare;

Rata de actualizare folosită este de 18p=0

a)Investiţia totală actualizată la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie

Itap = =

Itap1=15600(1+0.18)2 +15600(1+0.18)1+20800(1+0.18)0=

=15600 1.392+15600 1.180+20800 0= =21715.2+18408= 40123.2 lei

Itap2=17250 (1+0.18)1+40250 (1+0.18)0=

=17250 1.180+40250 0= =20355 lei

Itap3 =24000 (1+0.18)2 + 36000 (1+0.18)0 =

=24000 1.392+36000 0= =33408 lei

b)Profitul total actualizat la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie:

Ptap=

Ptap

1= =4.494 50400=226497.6 lei

Ptap2= =4.494 49450=222228.3 lei

Ptap3= =4.494 48500=217959 lei

c)Randamentul actualizat la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie:

Rap =

Rap1 = =5.07 leiPta

n/1 leu Itan

Rap2 = =10.74 leiPta

n/1 leu Itan

Rap3 = =6.02 leiPta

n/1 leu Itan

d)Termenul de recuperare actualizat la momentul punerii în folosinţă a obiectivului de investiţie:

Tap =

Tap1 = = = =1 an

Tap2 = =0.32 ani

Tap3 = =0.86 ani

8. Calculul indicatorilor propuşi la metodologia Băncii Mondiale folosind a = 18%.

Acordarea unui împrumut de către organismele financiare internaţionale se face pe baza analizei profunde a proiectelor de investiţii elaborate de către beneficiar pentru realizarea unui obiectiv. Banca Mondială acordă împrumuturi numai pentru obiective concrete de investiţii care prezintă un grad ridicat de eficienţă. Caracterizarea eficienţei economice a investiţiei se va realiza pe baza unui sistem de indicatori propuşi de Banca Mondială:1)Angajamentul de capital2)Raportul dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate precum şi diferenţa absolută dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate.

3)Venitul net total actualizat4)Indicele de profitabilitate5)Rata internă de rentabilitate6)Cursul de revenire net actualizat sau TESTUL BRUNO. 1)Angajamentul de capital(Kta)

Kta= Ita+Cta = , unde h=d+D

h1=3+10=13aniKta1=173845.52lei Vta1 =274618.06 lei

h2=2+10=12 ani

Kta2= 208132.29 lei Vta2 = 324210.69 lei

h3=3+10=13 ani

Kta3=184482.16 lei Vta3 = 274891.59 lei

2)Raportul dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate:

r=

r1= =1.58 >1,deci proiectul este eficient , acceptabil şi se poate continua analiza.

r2= =1.56>1,deci proiectul este eficient ,acceptabil şi se poate continua analiza.

r3= =1.50>1,deci proiectul este eficient ,acceptabil şi se poate continua analiza.

3)Diferenţa dintre veniturile totale actualizate ş costurile totale actualizate:

ANta = Vta – Kta

ANta1 =274618.06 – 173845.52=100772.54 lei

ANta2=324210.69 - 208132.29 =116078.4 lei

ANta3=274891.59- 184482.16 =90409.43 lei

4)Venitul net actualizat:

VNta=

VNta1= 100772.54 lei

VNta2=116078.4 lei

VNta3=90409.43 lei

5)Indicele de profitabilitate:

a)În funcţie de valoarea investiţiilor totale

k=

k1= 100=193.80%

k2= 100 =201.88%

k3= 100 =150.68 %

b) În funcţie de valoarea investiţiilor totale actualizate

k’=

k’1= 100=271.74%

k’2= 100=266.69%

k’3= 100=213.99%

c)În formă actualizată reprezentând modalitatea de calcul cea mai elocventă

ka=

ka1=3.71ka2=3.67ka3=3.13

6)Rata internă de rentabilitate:

RIR= amin+(amax – amin)

RIR1=55%+(60%-55%) =55.04%

RIR2=70%+(75%-70%) =70.01%

RIR3=50%+(53%-50%) =50.02%

7)Cursul de revenire net actualizat:

Cursul oficial de schimb pentru euro este de 4.10 lei/€.

CRNA= Kta /VNta(€.), unde VNta(€.) =VNta/ cursul oficial de schimb al €. VNta(€.)1= 100772.54lei/4.10 lei/ €. = 24578.67 €. =>CRNA1=173845lei/24578.67€. =7.07 lei/ €. => proiectul va fi acceptat.

VNta(€.)2= 116078.4 lei/ 4.10lei/€. = 28311.81 €. =>CRNA2 =208132.29lei/28311.81 €.=7.35 lei /€. => proiectul va fi acceptat.

VNta(€.)3 =90409.43lei/4.10lei/€. =22051.08 €.=>CRNA3= 184482.16lei/22051.08 €.=8.37lei/€. => proiectul va fi acceptat.

9. Centralizarea indicatorilor de evaluare a eficienţei economice a investiţiilor şi evidenţierea variantei optime de proiect.

NR. CRT.

INDICATORI PROIECT 1 PROIECT 2 PROIECT 3 CRITERIU

1 It 52000 57500 60000 MINIM2 d 3 2 3 MINIM3 D 10 10 10 MAXIM4 s 0.52 0.57 0.60 MINIM5 s’ 9.286 9.914 10 MINIM6 T 1.03 1.16 1.24 MINIM7 e 0.97 0.86 0.81 MAXIM8 K 552000 567500 580000 MINIM9 k 9.86 9.78 9.67 MINIM10 k’ 0.55 0.56 0.58 MINIM11 R 8.69 7.6 7.08 MAXIM12 Mi 46800 17250 48000 MINIM13 mi 8.35 7.97 8 MINIM14 m’i 0.47 0.17 0.48 MINIM15 E 45396 14835 38800 MINIM16 ma 15600 8625 16000 MINIM17 δ 8.11 2.56 6.47 MINIM18 δ’ 0.45 0.15 0.39 MINIM19 δ” 0.873 0.258 0.65 MINIM20 Itap 40123.2 20355 33408 MINIM21 Ptap 226497.6 222228.3 217959 MAXIM22 Rap 5.07 10.74 6.02 MAXIM23 Tap 1 0.32 0.86 MINIM24 Kta 173845.52 208132.29 184482.16 MAXIM25 r 1.58 1.56 1.50 MINIM26 Vnta=Anta 100772.54 116078.4 90409.43 MAXIM27 k 193.80% 201.45% 150.68% MAXIM28 k’ 271.74% 266.69% 213.99% MAXIM29 ka 3.71 3.67 3.13 MAXIM30 RIR 55.04% 70.01% 50.02% MAXIM31 CRNA 7.07 7.35 8.37 MINIM

10.Interpretarea rezultatelor obţinute şi evidenţierea concluziilor.

În urma analizei pe baza de bilanţ se poate observa că firma îndeplineşte majoritatea

criteriilor necesare pentru obţinerea creditului pentru a se extinde. Analiza Altman reflectă o

situaţie favorabila, nu prezintă risc financiar, iar situaţia financiară potenţială este buna. În cazul

analizei Conan-Holder nu se observă risc de faliment .

În ceea ce priveşte varianta de investiţie optimă, atât prin analiza indicatorilor statici, cât

şi prin analiza indicatorilor imobilizărilor, se observă că varianta optimă de proiect de investiţii

este proiectul 2, unde pierderile sunt mult mai mici.

După calcularea indicatorilor propuşi de metodologia Băncii Mondiale se observă din nou

randamentul proiectului 2.

În urma calculării cursului de revenire net actualizat se observă că toate proiectele de

investiţii vor fi acceptate, proiectul 2 reprezentând varianta optimă. Astfel se poate concluziona

că firma ar trebui să aleagă ca variantă optimă proiect de investiţii proiectul 2, proiect căruia îi

corespund majoritatea indicatorilor calculaţi. (16 indicatori).