Post on 01-Sep-2019
Clasificare BT: Uz Public
ECONOMIA MOLDOVEI - evoluții recente -
dr. Andrei RĂDULESCU director analiză macroeconomică, Banca Transilvania
CHIȘINĂU
30 martie 2018
CORPORATE MEETING
VICTORIA BANK
Clasificare BT: Uz Public
CUPRINS
I. INTRODUCERE
II. CLIMATUL INTERNAȚIONAL
III. ECONOMIA MOLDOVEI
IV. MACROECONOMIE LA VICTORIA BANK
Clasificare BT: Uz Public
INTRODUCERE
Clasificare BT: Uz Public
REDINAMIZARE MACRO-FINANCIARĂ
Ameliorarea climatului macro-financiar în ultimele trimestre
Perspective de creștere economică cu un ritm apropiat de potențial pe termen mediu
Moment favorabil pentru export și consum privat, cu impact pozitiv pentru investiții
Stabilizarea remitențelor
Stocul investițiilor străine directe la maxime istorice
Nivel ridicat al rezervelor internaționale
Aviz favorabil FMI la evaluarea Acordului pe trei ani încheiat în 2016
Acordul de asistență macro-financiară cu UE (volum de 100 milioane EUR) (40%
grant, 60% împrumut)
Restabilirea încrederii în sectorul bancar după frauda din 2014-2015
Ameliorarea indicatorilor de rentabilitate
Riscuri: tensiunile politice, climatul geo-politic, ritmul reformelor, persistența
problemelor de guvernanță, climatul economic din țările partenere
Clasificare BT: Uz Public
CLIMATUL INTERNAȚIONAL
Clasificare BT: Uz Public
CLIMAT MACRO-FINANCIAR GLOBAL POZITIV
200
250
300
350
400
450
500
550
600
48
49
50
51
52
53
54
55
56
Ma
y-1
3
Au
g-1
3
No
v-1
3
Feb
-14
Ma
y-1
4
Au
g-1
4
No
v-1
4
Feb
-15
Ma
y-1
5
Au
g-1
5
No
v-1
5
Feb
-16
Ma
y-1
6
Au
g-1
6
No
v-1
6
Feb
-17
Ma
y-1
7
Au
g-1
7
No
v-1
7
Feb
-18
Ecomomia reală vs. economia financiară
PMI Compozit MSCI Global (dr.)
Sursa: Bloomberg
Clasificare BT: Uz Public
SUA, ZONA EURO ȘI CHINA ÎN ACCELERARE
0
2
4
6
8
10
12
14
16
-6
-4
-2
0
2
4
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
Dinamica economiei (%, an/an)
SUA Zona Euro China (dr.)
Sursa: FMI, Eurostat, Institutul de Statistică din China, Bloomberg
Clasificare BT: Uz Public
MATURITATEA CICLULUI POST-CRIZĂ ÎN SUA
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
199
0
199
1
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Previziuni macroeconomice SUA (%, an/an)
Consum privat Investiții productive (dr.) PIB
Sursa: previziuni BT pe baza datelor Departamentului Comerțului (SUA)
Clasificare BT: Uz Public
ZONA EURO LA VÂRFUL CICLULUI ECONOMIC
0
20
40
60
80
100
120
140
Ja
n-8
5D
ec-8
5N
ov
-86
Oct
-87
Sep
-88
Au
g-8
9J
ul-
90
Ju
n-9
1M
ay
-92
Ap
r-9
3M
ar-
94
Feb
-95
Ja
n-9
6D
ec-9
6N
ov
-97
Oct
-98
Sep
-99
Au
g-0
0J
ul-
01
Ju
n-0
2M
ay
-03
Ap
r-0
4M
ar-
05
Feb
-06
Ja
n-0
7D
ec-0
7N
ov
-08
Oct
-09
Sep
-10
Au
g-1
1J
ul-
12J
un
-13
Ma
y-1
4A
pr-
15M
ar-
16F
eb-1
7J
an
-18
Încrederea în economie
Sursa: Comisia Europeană
Clasificare BT: Uz Public
ROMÂNIA – CAMPIOANA CONVERGENȚEI ÎN UE
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Dinamica PIB (%, an/an)
Zona Euro România
Sursa: Eurostat, previziuni BT
Clasificare BT: Uz Public
ECONOMIA MOLDOVEI
Clasificare BT: Uz Public
R. MOLDOVA ÎN 2017
Economia în creștere cu 4.5% în 2017, conform Biroului Național de Statistică
Cea mai bună evoluție din 2014
Redinamizarea investițiilor productive – avans cu 5.3% an/an, după doi ani de
scădere
Consumul privat în urcare cu 4.9% an/an
Exporturile în accelerare la 12.7% an/an (cel mai bun ritm din 2011)
Importurile în creștere cu 11.4% an/an
Inflația în decelerare (5.4% an/an în februarie – minimul din martie 2017)
Politica monetară în relaxare
Costurile de finanțare în scădere
Tendința de întărire a MDL
Perspective de evoluție la un ritm apropiat de potențial pe termen scurt și mediu
Clasificare BT: Uz Public
EVOLUȚIE LA UN RITM PESTE POTENȚIAL
Sursa: FMI, estimări econometrice BT
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
PIB (%, an/an) PIB potențial (%, an/an)
Clasificare BT: Uz Public
INVESTIȚIILE ȘI ECONOMISIREA ÎN STABILIZARE
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
5
10
15
20
25
0
10
20
30
40
50
60
70
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Investiții - Economisire (% PIB) (dr.) Investiții (% PIB) Economisire (% PIB)
Clasificare BT: Uz Public
RATA ȘOMAJULUI LA MINIME ISTORICE
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
2
4
6
8
10
12
14
16
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Clasificare BT: Uz Public
DEFICITELE GEMENE
Sursa: FMI, prelucrări BT
-20
-15
-10
-5
0
5
199
1
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Finanțe publice (% PIB) Contul curent (% PIB)
Clasificare BT: Uz Public
DATORIA PUBLICĂ (% PIB) ÎN STABILIZARE
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Clasificare BT: Uz Public
PIB/CAPITA (USD) – TENDINȚĂ ASCENDENTĂ
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Clasificare BT: Uz Public
REMITENȚE ÎN CONSOLIDARE (MIL. USD)
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Ma
y-1
4
Ju
l-14
Sep
-14
No
v-1
4
Ja
n-1
5
Ma
r-15
Ma
y-1
5
Ju
l-15
Sep
-15
No
v-1
5
Ja
n-1
6
Ma
r-16
Ma
y-1
6
Ju
l-16
Sep
-16
No
v-1
6
Ja
n-1
7
Ma
r-17
Ma
y-1
7
Ju
l-17
Sep
-17
Clasificare BT: Uz Public
REZERVA VALUTARĂ (% PIB) – NIVEL RIDICAT
Sursa: Banca Națională a Moldovei, prelucrări BT
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
Clasificare BT: Uz Public
STOCUL ISD LA MAXIME ISTORICE
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
199
9
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
ISD (mld. USD) PIB (mld. USD)
Clasificare BT: Uz Public
DECELERAREA INFLAȚIEI
Sursa: FMI, prelucrări BT
0
2
4
6
8
10
12
14
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
Clasificare BT: Uz Public
POLITICĂ MONETARĂ RELAXATĂ
Sursa: BNM, prelucrări BT
-5
0
5
10
15
20
25
Sep
-05
Ja
n-0
6M
ay
-06
Sep
-06
Ja
n-0
7M
ay
-07
Sep
-07
Ja
n-0
8M
ay
-08
Sep
-08
Ja
n-0
9M
ay
-09
Sep
-09
Ja
n-1
0M
ay
-10
Sep
-10
Ja
n-1
1M
ay
-11
Sep
-11
Ja
n-1
2M
ay
-12
Sep
-12
Ja
n-1
3M
ay
-13
Sep
-13
Ja
n-1
4M
ay
-14
Sep
-14
Ja
n-1
5M
ay
-15
Sep
-15
Ja
n-1
6M
ay
-16
Sep
-16
Ja
n-1
7M
ay
-17
Sep
-17
Ja
n-1
8
Inflația (%, an/an) Rata de dobândă de referință (%) Ținta de inflație BNM (%)
Clasificare BT: Uz Public
TENDINȚĂ DE APRECIERE A MDL SPRE MAXIMELE DIN 2015
Sursa: BNM, prelucrări BT
10
12
14
16
18
20
22
24
26
Ja
n-1
4
Ma
r-14
Ma
y-1
4
Ju
l-14
Sep
-14
No
v-1
4
Ja
n-1
5
Ma
r-15
Ma
y-1
5
Ju
l-15
Sep
-15
No
v-1
5
Ja
n-1
6
Ma
r-16
Ma
y-1
6
Ju
l-16
Sep
-16
No
v-1
6
Ja
n-1
7
Ma
r-17
Ma
y-1
7
Ju
l-17
Sep
-17
No
v-1
7
Ja
n-1
8
USD MDL EUR MDL
Clasificare BT: Uz Public
MACROECONOMIE LA VICTORIA BANK
Clasificare BT: Uz Public
ANALIZE & PREVIZIUNI MACROECONOMICE
Din martie 2018 - VB Săptămânal – prezintă evoluțiile macro-financiare recente din
R. Moldova și din sfera internațională
Disponibil pe site-ul VB în limba română și în limba rusă (din aprilie)
http://www.victoriabank.md/ro/vbweekly-history
Lansarea unui raport macroeconomic trimestrial pe R. Moldova (care să includă un
scenariu central de previziune pe termen scurt și mediu) în vara anului 2018
Elaborarea de rapoarte de analiză pe principalele sectoare ale economiei Moldovei
Clasificare BT: Uz Public
SCENARIUL MACROECONOMIC ROMÂNIA
Clasificare BT: Uz Public
VĂ MULȚUMESC!
dr. Andrei RĂDULESCU
E-mail: andrei.radulescu@btrl.ro
Tel: (004) 0730 727 516