Structura subiectelor de examen :

Structura subiectelor de examen :

A1

Aveti urmatoarele informatii dspre situatia patrimoniala a unei intreprinderi :

elementevalori

terenuri1.000

Imobilizari corporale 4.800

Ch de infiintare800

brevete1.200

Fond comercial 2.000

Titluri de participare 300

Stocuri ( din care fara miscare 150)600

Creante 3.700

valori mobiliare350

Disponibilitati 700

Cheltuieli in avans 150

Venituri in avans 100

Furnizori 3.200

Obigatii bugetare 200

Imprumuturi bancare ( din care curente 500 ) 3.500

Capital social ( 450 actiuni x 10lei/actiune ) 4500

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 500

Rezerve 3.000

Rezultat 600

Se cere :

a ) sa se elaboreze bilantul economic al intreprinderii stiind ca ajustarile sunt :

+ 3.500 la imobilizari corporale

+ 150 la imobilizari financiare

+ 250 la stocuri

- 100 la creante

+ 1.000 la imprumuturi bancare pe termen scurt in valuta

b) determinati valoarea intrinseca a unei actiuni prin ambele metode

c) Elaborati bilantul financiar , stabiliti cele 3 mari mase financiare ale firmei si comentati pe scurt starea de echilibru financiar

explicarea oricariu calcul este obligatorie

Rezolvare :

Bilanul economic este instrumentul de lucru pe baza cruia se evalueaz o ntreprindere.

El prezint patrimonial rentabilitatea ntreprinderii actualizate i corectate n funcie de exigenele pieei, pe baza constatrilor din diagnosticul de evaluare.

Expertul evaluator innd cont de faptul c:

- bilanul contabil nu permite nelegerea corect a realitii economice i financiare a ntreprinderii.

- valoarea net contabil - ca diferen ntre ceea ce ea posed i ceea ce ea datoreaz- nu reflect dect imperfect valoarea economic real va aduce o serie de corecii elementelor patrimoniale (extracontabil), elabornd un bilan economic, care va oferi datele necesare, aplicrii metodelor de evaluare.

Aceste corecii trebuie realizate n raport cu:

- valoarea patrimonial de moment a fiecrui element

- de capacitatea potenial de a produce profit.

De aceea se procedeaza la ajustarea valorilor contabile dupa cum urmeaza:

&Imobilizarile necorporale=NONVALORI (se elimina)

Ch de infiintare-800

brevete-1.200

Cu exceptia:CHELTUIELILOR DE CERCETARE=care privesc produsele noi sau pentru dezvoltarea activitatii

***NOTA Fondul comercial se ia in calcul NUMAI DACA a fost evaluat de firma specializata.

Fond comercial -2.000

NU A FOST RECUNOSCUT DE SPECIALISTI.

IMOBILIZARILE CORPORALE= se recunosc la valoarea justa din text pb.

terenuri1.000

Imobilizari corporale 4.800 + 3500

IMOBILIZARILE FINANCIARE= in general se evalueaza diferit in functie de cotarea sau necotarea lor, daca sunt pachete minoritatre sau majoritare.

- se recunosc cu diferentele din text pb. Pt. ca nu avem alte detalii

Titluri de participare 300+

150

Stocuri = se ajusteaza valoarea contabila cu ,,valoarea stocului nevandabil pentru care nu s-a facut ajustare si se corecteaza cu ajustarea specialistului

Stocuri ( din care fara miscare 150)600 -150

+250

CREANTELE= se analizeaza pe vechimi, se inlatura creantele incerte(pe baza de rationament profesional), iar creantele in valuta se actualizeaza la RS al zilei.

Creante 3.700

-100

- se recunosc cu diferentele din text pb. Pt. ca nu avem alte detalii

Elementele de trezorerie (monetare)= in general sunt certe dar putem avea si disponibilitati in valuta care se actualizeaza la RS al zilei.

valori mobiliare350

Disponibilitati 700

- din text pb. => ca nu avem diferente

Cf. Directiva a IV-a, elementele de ,,Cheltuieli in avans si veniturile de primit sunt reunite sub acelasi element in situatiile financiare ale entitatii,, fiind considerate in virtutea actiunii postulatului independentei exercitiilor, ca fiind conturi de regularizare.

Aceste elemente pot fi prezentate fie la:

A---,,Cheltuieli in avans fie in rubrica distincta in structura creantelor. Respectiv

Cheltuieli in avans 150 -> se transfera la creante

-in problema le vom recunoaste ca fiind creante.

SE CALCULEAZA TOTALUL AJUSTARILOR = -350

IN PASIV:

Inregistram ajustarile in diferente de reevaluare -350

P---,,venituri in avans fie in rubrica distincta in structura datoriilor nefinanciare.

Venituri in avans 100-> se transfera la furnizori

-in problema le vom recunoaste ca fiind datorii nefinanciare.

Furnizori 3.200+100

Analizam:

PROVIZIOANELE:

*bine fundamentate=> vor avea caracter de rezerva (intregind capitalurile proprii)

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 500-> se transfera in rezerve

- se recunosc ca rezerve Pt. ca nu avem alte detalii in text

Rezerve 3.000 + 500

(nu avem) *celelalte se reintegreaza in rezultatul exercitiului**valoarea neta

In obligatii nefinanciare***impozitul aferent

OBLIGATIILE IN VALUTA=se actualizeaza la Raportul de schimb al zilei, diferenta fiid regularizata pe seama rezultatului financiar**valoarea neta

In obligatii nefinanciare***impozitul aferent

***NOTA: daca in problema nu avem referire la cota de impozitare, atunci regularizarea se face numai pe baza rezultatului financiar, fara a tine cont de de impozitul aferent.

Imprumuturi bancare ( din care curente 500 ) 3.500

+1000

Din text pb.=> ajustari + 1.000 la imprumuturi bancare pe termen scurt in valuta => MODIFICAREA REZULTATULUI EXERCITIULUI => CU VALOAREA AJUSTARII CORECTAM REZULTATUL EXERCITIULUI PT. CA NU AVEM DETALII CU REFERIRE LA COTA DE IMPOZIT SI ASTFEL OBLIGATIILE BUGETARE RAMAN NESCHIMBATE..

Rezultat 600 -1000

Obigatii bugetare 200

CAPITALUL SOCIAL

Capital social ( 450 actiuni x 10lei/actiune ) 4500

PROVIZIOANELE:

*bine fundamentate=> vor avea caracter de rezerva (intregind capitalurile proprii)

*celelalte se reintegreaza in rezultatul exercitiului**valoarea neta

In obligatii nefinanciare***impozitul aferent

OBLIGATIILE IN VALUTA=se actualizeaza la Raportul de schimb al zilei, diferenta fiid regularizata pe seama rezultatului financiar**valoarea neta

In obligatii nefinanciare***impozitul aferent

***NOTA: daca in problema nu avem referire la cota de impozitare, atunci regularizarea se face numai pe baza rezultatului financiar, fara a tine cont de de impozitul aferent. a ) TRECEM LA INTOCMIREA bilantului economic

Bilant ECONOMIC:

ActivPasiv

DenumireValoareAjustariValoarea JustaValoareAjustariValoarea justa

Terenuri 1.0001.000Venituri in avans100-1000

Imobilizari corporale 4.800+3.500 .8.300Furnizori3.200+1003.300

Ch de infiintare800-8000Obligatii bugetare200200

Brevete1.200-1.2000Imprumuturi bancare ( din care curente 500 )3.500-5003.000

Fond comercial2.000-2.0000Capital social ( 450 actiuni x 10lei/actiune )4.5004.500

Titluri de participare300+150450Provizioane pentru riscuri si cheltuieli500-5000

Stocuri ( din care fara miscare 150)600+250

-150700Rezerve3.000+5003.500

Creante3.700-100

+1503750Rezultat600-1000-400

valori mobiliare350350Imprumuturi bancare term scurt +500+1.0001.500

Disponibilitati700700Diferente din evaluare -350-350

Cheltuieli in avans150-1500

Total 15.600-35015.250Total15.600-35015.250

Bilant economic

ActivPasiv

DenumireValoareDenumireValoare

Capital social4.500

Imobilizari corporale 9.300Rezerve3.500

Imobilizari financiare 450Profit-400

Stocuri700Diferente reevaluare-350

Creante3.750Obligatii nefinanciare3.500

Disponibilitati+ val mob 1.050Obligatii financiare4.500

Total15.250Total15.250

Metoda substractiva : ANCorectat = Total active Datorii totale = 15.250 ( 3.500 + 4.500 ) = 7.250

Metoda aditiva : ANCorectat = Capitaluri proprii + / - Diferente din reevaluare =( 4.500+3.500-400) 350 = 7.250

b ) determinarea valorii intrinseci a unei actiuni

Valoarea intrinseca a unei actiuni = ANCorectat / nr de actiuni = 7.250 / 450 = 16.11 c) Elaborati bilantul financiar , stabiliti cele 3 mari mase financiare ale firmei si comentati pe scurt starea de echilibru financiar

Bilantul financiar

- este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul (contabil) ECONOMIC, a celor trei mari mase financiare ale intreprinderii:

- fondul de rulment net global ;

- necesarul de fond de rulment ;

- trezoreria intreprinderii.

Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o situatie de dezechilibru financiar.

Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos echilibrul financiar pe termen scurt.

ActivPasiv

I. ImobilizriIV. Capital permanent

II. Stocuri + creaneV. Obligaii nefinanciare

III. DisponibilitiVI. Obligaii financiare

TotalTotal

FRNG

= IV - I = 23.000

NFR

= II - V = 160.000

T

= III - VI = -137.000

T = FRN - NFR,

egalitate care este denumit "relaia fundamental a trezoreriei".

Observatie: Termenul T este denumit "trezoreria net".Pornind de la "relaia fundamental a trezoreriei", se observ c situaia

trezoreriei este rezultatul al confruntrii dintre FRN i NFR.bilant financiar

ActivPasiv

DenumireValoareDenumireValoare

Imobilizari9.750Capitaluri permanente10.250

Stocuri + creante4.450Obligatii nefinanciare3.500

Disponibilitati1.050Obligatii financiare t s1.500

Total15.250Total15.250

Imobilizari = 9.300+450= 9.750

Stocuri + creante = 700+3.750= 4.450

Disponibilitati = 1.050

Capitaluri permanente = ANCorectat + oblig fin t.l. = 7.250 + 3.000 = 10.250

Obligatii financiare t.s. = 4.500 3.000 = 1.500

FR = capitaluri permanente active imobilizate = 10.250 9.750 = + 500

NFR = active curente datorii curente = 4.450 3.500 = + 9.50

TN = active de tezorerie pasive de trezorerie = 1.050 1.500 = - 450

TN = FR NFR = 500 950 = - 450

Deoarece FR este pozitiv, capitalurile permanente finanteaza o parte din activele circulante, dupa finantarea integrala a imobilizarilor nete. FR este expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt.NFR pozitiva, surplus de nevoi temporare, in raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situatia poate fi considerata normala, numai daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare. In caz contrar, NFR poate evidentia un decalaj nefavorabil intre lichiditatea stocurilor si creantelor, pe de o parte si exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alta parte, respectiv incetinirea incasarilor si urgentarea platilor.TN negativa, semnifica un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceasta situatie evidentiaza dependenta intreprinderii de resurse financiare externe. In acest caz se urmareste obtinerea celui mai mic cost de procurare al noilor credite, prin negocierea mai multor surse de astfel de capital.Analiza lichiditate-exigibilitate, numita in practica tarilor occidentale analiza patrimoniala, are meritul de a pune in evidenta riscul de insolvabilitate al intreprinderii. Aceasta consta in incapacitatea intreprinderii de a-si onora angajamentele asumate fata de terti.

Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilantul financiar. Constructia bilantului financiar, pornind de la elementele continute in bilantul ( contabil sau economic), necesita o tratare prealabila a posturilor de activ si de pasiv dupa criteriile de lichiditate-exigibilitate => o analiza pe valori contabile sau previzionala (*pe valori economice).

c) Elaborati bilantul fUNCTIONAL , IN VALORI ECONOMICE ADICA PREVIZIONATE

Bilantului functional

Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de capitalizare, fructificare sau de actualizare.

Pentru determinarea bilanul funcional este necesar a se elimina influenele elementelor de activ i pasiv fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija ..... Considerm c provizioanele pentru riscuri i cheltuieli sunt bine fundamentate i au caracter de rezerv ntregind capitalurile proprii ale ntreprinderii.

Astfel, n urma acestor corecii, clarificri i clasificri bilanul funcional se prezint astfel:

Bilanul este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale ntreprinderii:

- funciile de investiii - imobilizari,

- de exploatare Stocuri+Creante-Obligatii nefinanciare si

- de trezorerie - Disponibilitati in active si

- funcia de finanare Capitaluri proprii + Obligatii financiare (capital imprumutat) in pasiv.

Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii, punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.

Functia de investitii sta la baza strategiei de reinnoire, mai mult sau mai putin rapida a echipamentelor cat a optiunilor de oportunitate a dezvoltarii, intre investitiile productive si participatiile financiare.

Functia de finantare sta la baza strategiei optime de finantare a intreprinderii, motivata de cresterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.

Functiei de exploatare ii corespund fluxurile de aprovizionare productie si vanzari generatoare de stocuri reale si financiare, care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.

bilant fUNCTIONAL

ActivPasiv = FUNCTIA DE FINANTARE

FUNCTIA DE INVESTITIIValoareValoare

Imobilizari9.750Capitaluri proprii7.250

FUNCTIA DE EXPLOATARE

Stocuri + creante OBLIGATII NEFINANCIARE 950

FUNCTIA DE TREZORERIE

Disponibilitati1.050Obligatii financiare 4.500

Total11.750Total11.750

Rata ndatorrii sau levierul se determin:

RL = Datorii pe termen lung si scurt/ Capitaluri proprii = 4500 / 7250 =0.62

valoarea acestui indicator trebuie s fie subunitar conform normelor bancare pentru acordarea de credite n condiii de maxim garanie.

Efectul de levier const n amplificarea randamentului obinut de acionari sau asociai ca urmare a recurgerii la finanarea prin mprumuturi atunci cnd rentabilitatea economic este superioar costului fix al capitalului mprumutat.

Cu ct rata rentabilitii este superioar ratei costului datoriei cu att ntreprinderea poate recurge la finanarea prin mprumuturi,mai degrab, dect prin instrumente de capitaluri proprii. Raportul datorii financiare asupra capitaluri proprii joac rolul unui levier care amplific ecartul ntre rentabilitatea economic i rentabilitatea financiar.Efectul de levier se determin:

Efect de levier= (Re - i) * D / CP

i rezult c se descompune n doi factori, astfel:

1) Componenta (Re - i) corespunde diferenei dintre rentabilitatea

economic i rata dobnzii, numindu-se difereniala efectului de levier;2) Componenta D/CP exprim structura financiar i este cunoscut sub

numele de braul levierului.

Dac Re > i, atunci Re - i > 0 i deci efectul de levier este pozitiv, iar

rentabilitatea financiar crete n funcie de D CP.

Dac Re < i, atunci Re - i < 0 i deci efectul de levier este negativ, iar

rentabilitatea financiar are tendina de diminuare n funcie de D CP. Acest efect

este denumit efectul de "bt".

R = rezultatul net;

D = datoria ntreprinderii;

i = rata dobnzii;

CP = capitaluri proprii;

iD = cheltuieli financiare legate de datoria ntreprinderii;

A = activ = CP + DR = Re * A - iD;Rentabilitatea economic (Re)In concluzie, prin efectul de levier financiar se definete ameliorarea sau

degradarea ratei rentabilitii financiare ca urmare a apelrii la un credit. Efectul

de levier financiar msoar incidena pozitiv sau negativ a ndatorrii

ntreprinderii asupra rentabilitii sale financiare.Raspunzand altor criterii de judecata asupra situatiei intreprinderii, prezentarea functionala a bilantului evidentiaza aspectele financiare, structurale si legaturile cu gestiunea previzionala, adaptandu-se mai bine cerintelor managerilor din intreprindere.

Conceptia functionala a bilantului are meritul de a oferi o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii, punand in evidenta stocurile si resursele corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.A2

Societatea A absoarbe societatea B

Bilanturile celor 2 societati se prezinta astfel :

elementeSoc A Soc B

Cheltuieli de infiintare4020

Imobilizari corporale 450300

Imobilizari necorporale ( KH)040

Imobilizari financiare(titluri de participare) 500

stocuri600500

creante850750

Disponibilitati 1010

Capital social 600 ( 10 actiuni ) 250 ( 50 actiuni )

Rezerve 2010

Profit 2010

Provizioane 055

Obilgatii nefinanciare 540600

Obligatii financiare 820695

Proiectul de fuziune prevede metoda prin absorbtie : A absoarbe B

Raportul de schimb se stabileste pe baza valorii intrinsece a titlurilor fiecarei societati , determinata prin metoda Activului net corectat .

Alte informatii :

1 ) valorile de aport stabilita prin evaluarea facuta de o firma de expertiza asupra patrimoniului societatii absorbite sunt :

Fond comercial 180

Imobilizari corporale 350

Stocuri 380

Creante 650

Disponibilitati 12

2) Fondul comercial al societatii absorbante a fost evaluat la 800, iar imobilizarile corporale ale acesteia la 1500

3) Absorbanta preia integral datoriile absorbitei cat si elementele pentru care s-au creat provizioanele pentru riscuri contabilizate .

Se cere :

a) Determinarea raportului de schimb

b) Calculul numarului de actiuni de emis de catre societatea A

c) Determinarea primei de fuziune

d) Contabilizarea operatiunilor de fuziune la societatea A

e) Intocmirea bilantului dupa fuziune la societatea A

REZOLVARE

1)se calc ANC(B)

SOCIETATEA B

ActivPasiv

elementeSoc A AJUSTARIBEAJUSTARIBE

IMOBILIZARI NECORPORALE

20+4060-600CAPITAL SOCIAL;250250

IMOBILIZARI FINANCIARE 000REZERVE1010

IMOBILIZARI CORPORALE300+50350PROFIT1010

STOCURI500-120380PROVIZIOANE5555

CREANTE750-100650DIF REEVALUARE-48-48

Disponibilitati 10212OBLIG NEFINANC600600

FOND COMERCIAL+180180OBLIG FINANCIARE695695

TOTAL1620-4815721620-481572

Pentru ajustari se face diferenta intre datele din bilantul contabil si valorile stabilite de firma specializata

Imobilizari corporale 350-300=50

Stocuri 380-500=-120

Creante 650-750=-100

Disponibilitati 12-10=2

Fd comercial =+180

TOTAL AJUSTARI = -48

ANC(B) = 1572-1295(oblig nefin 600+oblig financ 695)=277

ANC(B) = 250+10+10+55-48=277

Val intrinseca a actiunii sau VMC (B) =277/50 =5.54

BILANT CONTABIL LA SOCIETATEA A

AP

elementeSoc A AJUSTARIBEAJUSTARIBE

IMOBILIZARI NECORPORALE40-400CAPITAL SOCIAL;600600

IMOBILIZARI FINANCIARE 5050REZERVE2020

IMOBILIZARI CORPORALE45010501500PROFIT2020

STOCURI600600OBLIG NEFINANC540540

CREANTE850850OBLIGATII FINANC820820

Disponibilitati 1010DIF REEVAL13101310

FOND COMERCIAL3003000

TOTAL200013103310200013103310

IMOBILIZARI NECORPORALE = CHELTUIELI DE INFIINTARE

IMOBILIZARI CORPORALE = 1500-450 = 10501500 VALOARE REEVALUATE

ANC(A) = 3310-1360(OBLIGATII NEFINANCIARE 540+ OBLIGATII FINANCIARE 820)= 1950

ANC(A) 600+20+20 +1310 =1950 ANC = CAPITAL PROPRIU+ DIF REEVALUARE

VAL MATEMATICA A UNEI ACTIUNI (A) = 1950/10=195 LEI /ACTIUNE

1) raportul de schimb = actiune B/actiune A = 5.54/195 =1/35

35 de actiuni B pentru 1 actiune A

2) numarul de actiuni pe care trebuie sa le emita societatea A

N = nr. Actiuni B * R schimb = 50 *5.54/195 =1.42 1 actiune

1 actiune = 60 lei

3) prima de fuziune

Toate aporturile lui B = ANC = 277

Se calculeaza ca diferenta dintre suma aporturilor societatii B si suma cu care se majoreaza capitalul social al societatii A

Prima de fuziune = 277-60 = 217 lei

4) contabilizare op societatea A

456 = % 222

1012 60

1014 162 (217 prima de fuziune- 55 provizioane)

se preiau activele lui B

% = 456 891 1572

imob corporale 350

fond comercial 180

stocuri 380

creante 650

disponib 23

de preiau pasivele lui B

891 456 = % 1572

456 decontari cu asociatii 222 provizioane 55

obligatii nefinanc 600

obligatii financ 695

provizioanele se preiau in pasiv , deoarece cere enuntul , si se corecteaza prima de fuziune.

5)bilantul dupa fuziune

BILANT CONTABIL LA SOCIETATEA A DUPA FUZIUNE

A

elementeSoc A

IMOBILIZARI FINANCIARE 50CAPITAL SOCIAL;660

IMOBILIZARI CORPORALE1850REZERVE (prima de fuz+rez)162+20

STOCURI980PROFIT20

CREANTE1500OBLIG NEFINANC1140

Disponibilitati 22OBLIGATII FINANC1515

FOND COMERCIAL480DIF REEVAL1310

PROVIZIOANE 55

TOTAL48824882

13