8/22/2019 Risc de tara

1/5

Evolutia conceptului de risc de tara

Riscul de tara este o componenta esentiala a riscului general aloperatiunilor derulate in mediul international.Riscul de tara reprezinta expunerea la

pierderi ce pot aparea intr-o afacere cu un partener strain, cauzat de evenimentespecifice care sunt cel putin partial sub controlul guvernului tarii partenerului1[2].

Deoarece materializarea riscului de tara este determinata de evenimente cenu pot fi controlate de firma investitoare, cauza ce sta la baza producerii acestorevenimente nu poate fi eliminata. Firma va putea doar sa prevada eventualitatea

producerii acestor evenimente, iar pentru a evita riscul fie nu va investi, fie va optapentru o forma de internationalizare adaptata la nivelul de risc din tara gazda.

Importanta analizei riscului de tara

n Romnia, noiunea de risc de ar a devenit foarte utilizat n ultimultimp, att de ctre oamenii politici, de participanii la viaa economic, ct i de

ctre oamenii simpli, preocupai de realitile economice. Dei intens mediatizat,

noiunea este folosit adesea n necunotin de cauz, reflectnd anumite confuzii

legate riscul de ar i riscul politic sau legate de clasele de risc, la acest fapt

contribuind, nu n ultimul rnd, i divergenele teoretice existente n literatura de

specialitate.

Pierderile inregistrate ca urmare a materializarii riscului de tara suntpercepute ca diferenta intre veniturile preconizate a fi realizate si veniturile efectivrealizate in urma derularii afacerilor supuse riscului de tara. Aceste pierderi, incazul investitiilor in strainatate, pot fi:

pierderi de oportunitati: generate de blocarea profiturilor rezultate de peurma investitiei realizate;

costuri suplimentare: ocazionate de adoptarea unor strategii dediminuare sau de evitare a efectelor negative generate de materializareariscurilor;

8/22/2019 Risc de tara

2/5

pierderi reale: reprezentate de capitalul investit ce nu mai poate firecuperat din tara gazda.

Cunoscand nivelul de risc al unei tari si pierderile potentiale la care seexpun, firmele transnationale vor decide daca este oportun sa patrunda pe acea

piata sau nu. Totodata, in functie de nivelul riscului, firma va putea opta pentrucrearea de structuri proprii in tara gazda (realizate exclusiv prin eforturileinvestitorului sau prin asociere cu un partener local) sau va participa la structuri

preexistente. Gradul de implicare pe o anumita piata creste direct proportional cunivelul de risc al acesteia. In aceste conditii, analiza riscului de tara este importantanu numai la luarea deciziei de implantare in strainatate, ci si in elaborarea unorstrategii de implantare, in alegerea tipului de operatiuni care sa fie desfasurate pe oanumita piata sau in procesul de planificare strategica a firmei.

Analiza riscului de tara presupune o evaluare a premiselor care stau la bazamodificarilor din mediul intern sau extern. Fara o cunoastere deplina a situatieieconomice si politice din tara gazda nu se poate anticipa care va fi reactiaeconomiei acestei tari la schimbarile bruste intervenite la nivel mondial. Nivelul derisc al tarii este amplificat de dependenta de importuri de materii prime,dependenta energetica de alte state (importuri de petrol, gaze naturale sau carbuni),dependenta de ajutoare din strainatate, dependenta de veniturile celor care lucreazain strainatate, de existenta unor tensiuni regionale latente sau de dependenta deexportul unui numar limitat de marfuri (exemplul fostelor colonii axate pemonoproductia unor bunuri indigene).

Orice analiza de risc de tara permite identificarea tuturor riscurilor majore cucare o sa se confrunte investitorul. In mod evident, aceste riscuri nu pot fi intotalitate identificate de firma straina. Cu cat riscurile ramase neidentificate suntmai putine, cu atat gradul de incertitudine al analizei este mai mic. Trebuie avut, deasemenea, in vedere faptul ca nivelul de risc al unei tari poate depinde si de situatiatarilor din jur. Izbucnirea unui razboi civil (exemplul Iugoslaviei), a unor conflictereligioase sau a unor revolte cauzate de diferende etnice, prabusirea economiei suntfenomene negative care pot genera o serie de probleme si pentru tara receptoare a

investitiei aflata in vecinatatea unor astfel de focare.

Cunoasterea si intelegerea riscului de tara este importanta si sub un altaspect: riscul de tara este un concept multidimensional care nu poate fi exprimatsub forma unei cifre. Riscul de tara reprezinta o notiune agregata care ofera o

8/22/2019 Risc de tara

3/5

imagine sintetica asupra gradului de risc la care este expusa o afacere, o investitielocalizata in spatiul geografic al unei tari; nivelul riscului nu este acelasi pentrufiecare din componentele sale, ci desi riscul de tara, ca notiune agregata, sesitueaza la un nivel acceptabil, una sau mai multe din componentele sale pot aveaun nivel extrem de ridicat, in masura sa pericliteze realizarea obiectivelor firmei. Inecuatia riscului trebuie astfel introdus un nou termen: descompunerea sa pecomponente (pana la nivelul unor componente ireductibile) si estimarea graduluide expunere a investitiei la riscul de tara si la diferitele componente ale sale.

Criterii de analiza riscului de ar prin metoda BERI (anul 2012)

Romania

Factori

Coeficient

deponderare

Numar de

puncte(de la 0 la4)

Total(maxim100)

Cresterea PIB-ului 0.8 2 0.8

Inflaia (medie anual) 4.1 3 6.15

Soldul bugetar (% PIB) -2.2 1 -1.1

Soldul contului curent (% din PIB) -3.9 1 -1.95

Datoria public (% din PIB) 34.6 2 34.6

Germania

FactoriCoeficient deponderare

Numar depuncte

(de la 0 la4)

Total(maxim100)

Cresterea PIB-ului 0.9 1 0.45

Inflaia (medie anual) 2.1 3 3.15Soldul bugetar (% PIB) -0.1 2 -0.1

Soldul contului curent (% dinPIB)

6.3 3 9.45

Datoria public (% din PIB) 82 4 164

8/22/2019 Risc de tara

4/5

ROMANIA

CRITERII Coeficientulde

ponderare

Numarul depuncte(0-4)

Total

Cresterea PIB-ului 0.8 2 0.8Inflaia (medie anual) 4.1 3 6.15Soldul bugetar (% PIB) -2.2 1 -1.1Soldul contului curent (% dinPIB)

-3.9 1 -1.95

Datoria public (% din PIB) 34.6 2 34.6Deficitul bugetar (% din PIB) 1.0 0 0.5Creterea economic (%) 2.5 3 2.75

Rata dobnzii (% pe an) 3.0 2 2.5

GERMANIA

CRITERII Coeficientulde

ponderare

Numarul depuncte(0-4)

Total

Cresterea PIB-ului 0.9 1 0.45Inflaia (medie anual) 2.1 3 3.15Soldul bugetar (% PIB) -0.1 2 -0.1Soldul contului curent (% dinPIB)

6.3 3 9.45

Datoria public (% din PIB) 82 4 164Deficitul bugetar (% din PIB) 3.5 0 1.75Creterea economic (%) 0.7 2 1.35Rata dobnzii (% pe an) 1.0 1 1

8/22/2019 Risc de tara

5/5