CAP IPREZENTAREA SOCIETĂŢII

Societatea comercială ENIBER SRL,cu sediul în localitatea Huedin str.Horea nr.2,a luat fiinţă în anul 1994, este înregistrată la Oficiul de Registru al Comerţului sub nr. J12 / 2075 / 1994, are CUI 5996378 şi are ca obiect principal de activitate comertul cu ridicata al băuturilor alcoolice, pe lîngă care mai dispune de un magazin propriu de vănzare cu amănuntul, şi efectuează şi transport intern de mărfuri. Din punct de vedere al formei juridice, este societate cu răspundere limitată. Având în vedere faptul, că în decursul anilor societatea nu a avut schimbări importante în structura activităţii, respectiv că cca. 80% din activitatea economică a societăţii o reprezintă comerţul cu ridicata, în continuare vom prezenta cateva aspecte mai relevante ale acestei activităţi. Societatea funcţionează în sistem de distribuţie, fiind distribuitor unic al Companiei de Bere URSUS SA, începând din anul 1994 , precum şi distribuitor al Companiei Brau Union Romania SA, începând din anul 2000 , pentru toate mărcile de bere fabricate de aceşti producători. Pentru a-şi diversifica gama de produse societatea a încheiat în anul 2001 un contract de distribuţie pentru băuturi spirtoase cu SC Prodvinalco SA , şi un contract cu SC Coca-Cola HBC pentru băuturi răcoritoare . Din contractele de distribuţie încheiate cu aceste patru mari firme producătoare , decurge faptul că SC Eniber SRL este unic distribuitor într-o zonă cuprinzănd trei judeţe limitrofe pentru toate mărcile produse de aceste fabrici, având clienţii răspândiţi pe o rază de 8o km . Menţionăm, că societatea aprovizionează piaţa de desfacere în proporţie de 90-95% prin distribuţie directă , iar o proporţie de 5-10% ajunge la consumator direct din depozitul societăţii , prin detailişti. Pentru a putea face faţă acestei cerinţe, societatea dispune de un parc de 14 autocamioane proprii ,de 3,5 şi 7 to pentru transport marfă , şi un număr de 5 autoturisme pentru comenzi. Societatea are un număr de 40 angajaţi, care lucrează în distribuţie ,agenţi comerciali, distribuitori , gestionari ,conducători auto, manipulanţi mărfuri . In ce priveşte piaţa de aprovizionare cu mărfuri arătăm că societatea are trei furnizori principali de mărfuri,cele trei fabrici sus amintite, contractele conţin clauză pe prelungire , iar planul de vănzări este revizuit trimestrial , şi targhetele de vânzări sunt defalcate pe luni. In ce priveşte piaţa de desfacere , clienţii sunt în număr de aproximativ 95o de societăţi, care funcţionează în sistem en-gros sau en-detail , societăţi de turism şi servicii hoteliere, catering, dar se vând produse şi pentru detailişti . Clienţii sunt răspândiţi pe o rază de aprox.80 km , iar rutele sunt astfel organizate încât marfa să ajungă de două ori pe săptămână la comercianţi în baza comenzilor preluate de agenţii societăţii . Unul dintre punctele forte ale societăţii este că societatea reuşeşte acoperirea integrală a zonei de distribuţie deţinută în excusivitate cu mijloacele de transport proprii şi agenţi specialişti , acesta constituind un avantaj însemnat faţă de concurenţă. Deasemenea în acest fel SC Eniber SRL reuşeşte să menţină o foarte bună colaborare cu societăţile producătoare şi o strânsă colaborare cu toţi clienţii societăţii , neavând clienţi neâncasaţi la termen şi nici furnizori neachitaţi la timp. In ce priveşte activele folosite de societate menţionăm că aceasta dispune de un imobil cu destinaţia de spaţii administrative , spaţiu comercial , în prezent închiriat la

1

diverse societăţi în suprafaţă de 1700 mp , şi un imobil cu destinaţia de depozit mărfuri în suprafaţă de 14oo mp. In ce priveşte modul de decontare a facturilor arătăm că societatea 8o % din creanţe le încasează prin virament bancar , principalele bănci prin care se derulează plăţile fiind Raiffeisen Bank, Banca Transilvania şi Banca Comercială Română, instrumentele de plată fiind cecul şi biletul la ordin, termenul de plată fiind între 15 şi 21 zile în funcţie de perioadă.Aproximativ 20 % din încasări se fac prin numerar direct la agenţii societăţii sau la casierie cu chitanţă.

CAP IICALCULUL INDICATORILOR DE STANDING FINANCIAR LA SC ENIBER SRL HUEDIN

Pentru a obţine o imagine cât mai fidelă asupra întreprinderii încercăm să facem o analiză combinată a ratelor cu alte informaţii privind managementul întreprinderii şi condiţiile economice în care întreprinderea îşi desfăşoară activitatea.Aceste rate sunt instrumente utile de analiză care sintetizează un volum mare de date într-o formă mai uşor de înţeles, de interpretat şi de comparat.La fel aceste rate indică doar domeniile care necesită o investigare suplimentară.Aprecierea unui indice depinde de modul de interpretare a rezultatelor de către analist, care are în vedere tipul de activitate al întreprinderii, poziţia acestuia în cadrul sectorului, precum şi strategia adoptată de întreprindere pe o piaţă particulară.Se impune o analiză a variaţiilor înregistrate de aceste rate pe parcursul unei perioade de timp pentru a se putea stabili schimbările ce pot interveni în funcţionarea întreprinderii şi posibilul impact pe care aceste rate îl pot produce asupra bonităţii companiei. În cazul în care valoarea unui indicator al întreprinderii diferă semnificativ de media pe ramură se impune analizarea cauzelor care au determinat respectiva situaţie în vederea evaluării efectelor pe care acestea le produc asupra bonităţii întreprinderii analizate. Indicatorii de standing financiar vor fi calculaţi pe baza bilanţului contabil la 31.12.2004 şi 31.12.2005.

2.1. Calculul indicatorilor de standing financiar

Indicatorii de standing financiar se pot împărţi în indicatori cantitativi şi indicatori calitativi ai activităţii societăţii.

2.1.1. Calculul indicatorilor cantitativi

Indicatorii cantitativi sunt împărţiţi în două categorii mari:

A. Grupa de indicatori cantitativi folosiţi în calcularea scorului echipei managerialeB. Grupa de indicatori cantitativi folosiţi în calculul performanţei financiare a întreprinderii

2

A. Grupa de indicatori cantitativi folosiţi în calcularea scorului echipei manageriale

Aceşti indicatori se împart în 4 categorii: a. Indicatori de activitate b. Indicatori de finanţare c. Indicatori de creştere economică d. Indicatori de risc

a. Indicatorii de activitate cuprind:

Rata eficienţei activelor totale – ROA; Rata rentabilităţii vânzărilor – ROS; Rata rentabilităţii financiare – ROE; Rotaţia stocurilor – RIT; Rotaţia creanţelor – RAC.

Rata eficienţei activelor totale măsoară gradul de rentabilitate a capitalului investit în firmă şi se determină ca un raport procentual dintre profitul net şi valoarea activelor totale.

ROA = x 100

În 31.12.2004 ROA = x 100 = 6,1 % , deci acordăm 3 puncte şi este

satisfăcător;

În 31.12.2005 ROA = x 100 = 3,6 %, deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.

Rata rentabilităţii vânzărilor este raportul procentual dintre rezultatul net al exerciţiului şi cifra de afaceri netă şi reprezintă profitul obţinut la o parte din vânzări şi capacitatea de autofinanţare.

ROS = x 100

În 31.12.2004 ROS = x 100 = 0,85 %, deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător;

În 31.12.2005 ROS = x 100 = 0,80 %, deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.Rata rentabilităţii financiare se calculează ca un raport procentual între rezultatul net al exerciţiului şi valoarea capitalurilor proprii din întreprindere şi reprezintă gradul de rentabilitate al capitalului investit într-o afacere, fiind denumit şi rentabilitatea capitalurilor proprii.

3

ROE = x 100

În 31.12.2004 ROE = x 100 = 31,91 %, deci acordăm 0 puncte şi este foarte bun;

În 31.12.2005 ROE = x 100 = 22,49 %, deci acordăm 1,5 puncte şi este mediu.

Rotaţia stocurilor arată rotaţia stocurilor şi se calculează ca un raport procentual între costul vânzărilor şi stocurile existente în întreprindere la finele perioadei.

RIT =

CV = CE – ( CHS + CHA ) , unde CV – costul vânzărilorCE – cheltuielile de exploatareCHS – cheltuielile cu salariileCHA – cheltuielile cu amortizarea

În 31.12.2004 CV = 11062626 - ( 321151 + 74752 ) = 10666723, astfel

RIT = = 44,89 , deci acordăm 0 puncte şi este foarte bun;

În 31.12.2005 CV = 10958313 – ( 308985 + 93440 ) = 10555888

RIT = = 25,19 , deci acordăm 0 puncte şi este foarte bun.

Rotaţia creanţelor pune în evidenţă seriozitatea clienţilor întreprinderii, manifestată prin rapiditatea cu care îşi achită obligaţiile pentru produsele recepţionate, lucrările şi serviciile de care au beneficiat.Se determină ca un raport procentual între cifra de afaceri netă şi soldul creanţelor neîncasate la sfârşitul perioadei, adică:

RAC =

În 31.12.2004 RAC = = 15,31 , deci acordăm 0 puncte şi este foarte bun;

În 31.12.2005 RIAC = = 13,31 , deci acordăm 0 puncte şi este foarte bun.

b. Indicatori de finanţareÎn această categorie indicatorii pun în evidenţă deciziile de finanţare ale întreprinderii, şi anume:

4

rata curentă; rata rapidă; rata dependenţei financiare; rata de acoperire a dobânzii; indicatori bursieri

Rata curentă , reflectă capacitatea activelor curente disponibile de a se transforma în disponibilităţi băneşti, care să acopere datoriile scadente ale întreprinderii şi se determină ca un raport procentual între activele curente şi datoriile curente, adică:

RCR = x 100

În 31.12.2004 RCR = x 100 = 76,16 % , deci acordăm 3 puncte şi este

satisfăcător;

În 31.12.2005 RCR = x 100 = 81,18 % , deci acordăm 3 puncte şi este

satisfăcător.

Rata rapidă ( test acid ) evidenţiază capacitatea activelor curente, altele decât stocurile, de a participa la finanţarea datoriilor scadente şi este un raport procentual între activele circulante rămase după deducerea stocurilor şi datoriile curente, adică:

QR (AR) = x 100

În 31.12.2004 QR = x 100 = 51,08 % , deci acordăm 0 puncte şi este

foarte bun;

În 31.12.2005 QR = x 100 = 46,04 % , deci acordăm 1,5 puncte şi este

mediu.Rata dependenţei financiare se calculează fie ca un raport procentual între totalul datoriilor şi totalul activelor, fie ca un raport între totalul datoriilor şi capitalurile proprii, adică:

FLRA = x 100

FLRC = x 100

În 31.12.2004 FLRA = x 100 = 78,95 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător;

5

În 31.12.2005 FLRA = x 100 = 83,15 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.Rata de acoperire a dobânzii se determină ca un raport procentual între profitul net înainte de plata taxelor şi a dobânzilor şi totalul dobânzilor achitate, adică:

TIER = =

RNE – rezultatul net al exerciţiuluiIP – impozit pe profitCHD – cheltuieli cu dobânzileAcest indicator pune în evidenţă gradul de acoperire a dobânzilor din veniturile obţinute.

În 31.12.2004 TIER = = 4,82 , deci acordăm 0 puncte şi este

foarte bun;

În 31.12.2005 TIER = = 4,06 , deci acordăm 0 puncte şi este

foarte bun.

Indicatori bursieri pun în evidenţă eficienţa finală a activităţii societăţii precum şi încrederea acordată de bursă echipei manageriale care administrează averea acţionarilor.Aceşti indicatori nu se calculează la SC ENIBER Huedin, deoarece societatea nu este cotată la bursă.

c. Indicatori de creştere economică Indicatori de creştere economică a întreprinderii reflectă capacitatea întreprinderii de a-şi întări poziţia pe segmentul de piaţă în care acţionarii au decis investirea capitalului.În această categorie includem:

Ritmul evoluţiei rezultatului net al exerciţiului, care se determină ca diferenţă între indicele rezultatului net al exerciţiului şi baza de comparaţie a indicatorului şi reflectă capacitatea de autofinanţare a întreprinderii.

Ritmul profitului = P(1) – P(0)În 31.12.2004 RP = 89320 – 76229 = 13091, deci rezultă o capacitate de autofinanţare medie, procentul de evoluţie fiind de 17,17 %.Acordăm 1,5 puncte cu calificativul de mediu;În 31.12.2005RP = 81224 – 89320 = - 8096 , deci rezultatul fiind negativ arată o capacitate de autofinanţare slabă a întreprinderii.Deci se acordă 6 puncte şi calificativul de necorespunzător.Ritmul evoluţiei activelor, se determină ca diferenţă între indicele activelor şi baza de comparaţie considerată 100 %.Dacă indicele este pozitiv atunci creşterea economică a întreprinderii este bună.

RA = A(1) – A(0)

6

În 31.12.2004RA = 1462465 – 934604 = 527861, ritmul evoluţiei activelor este pozitiv, arată o creştere de 56,47 % , deci se acordă 0 puncte cu calificativul de foarte bunÎn 31.12.2005RA = 2276937 – 1462465 = 814472 , ritmul evoluţiei activelor este pozitiv, arată o creştere de 55,69 % , deci se acordă 0 puncte cu calificativul de foarte bunRitmul evoluţiei vânzărilor se determină ca diferenţă între indicele vânzărilor şi baza de comparaţie a acestora considerată 100 % .Creşterea economică a întreprinderii este evidenţiată în rezultatul pozitiv al indicatorului.

RV = Vânzări(1) – Vânzări(2)În 31.12.2004RV = 10459837 – 8506132 = 1953705 , deci evoluţia vânzărilor este pozitiv, procentul de creştere fiind de 22,96 % şi se acordă 1,5 puncte cu calificativul de mediu;În 31.12.2005RV = 10127605 – 10459837 = - 332232, evoluţia vânzărilor a scăzut, deci se acordă 6 puncte şi calificativul de necorespunzător.

d. Indicatori de riscÎn această categorie intră indicatorii cu scorul A a modelului Argenti, care vizează deficienţele activităţii manageriale, iar pe de altă parte punctajele modelului Altman.Scorurile de tipul A se concentreză pe semnale nonfinanciare despre eşecul conducerii.Modelul lui Argenti sugerează că o cauză iniţială a deteriorării activităţii şi a falimentului este managementul eronat.El apreciează că aşa numitele „pericole” materiale vor fi regăsite în starea financiară a firmei.Efectele care determină starea de faliment se află şi în conducerea contabilităţii şi în modul de adaptare la schimbări care determină apariţia unor factori de risc:

- volumul mare de lucru peste posibilităţile reale ale firmei care generează probleme de lichiditate;

- o structură inadecvată a capitalului în sensul scăderii ponderii capitalului propriu în capitalul total,

Toate aceste cauze produc simptomele de faliment, care constau în ultimă instanţă într-o stare financiară nefavorabilă.Modelul “Z” al lui AltmanEste un model statistico-matematic de prognoză a stării de faliment a întreprinderii şi a fost dezvoltat în SUA în 1968, şi dezvoltată ulterior în anul 1977, de profesorul Altman.Modelul „Z” cuprinde cinci variabile, considerate a fi cele mai reprezentative substări financiare ale unei societăţi.Cu ajutorul acestui model profesorul Altman a reuşit să prevadă 75 % din falimentele unor firme cu aproximativ doi ani înainte de producerea acestora.Ecuaţia dezvoltată ulterior este:

Z = 1,2X1+ 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5

X1 – este raportul între capitalul circulant şi activele totale.X2 - este raportul între profitul reinvestit şi activele totale.

7

X3 - este raportul între profitul înainte de plata dobânzilor şi impozitelor şi activele totale.X4 - este raportul între valoarea de piaţă a acţiunilor şi datoriile totale.X5 - este raportul între cifra de afaceri netă şi activele totale.

Pentru a calcula valoarea Z trebuie să calculăm valoarea celor cinci variabile.Astfel pentru 31.12.2004 vom avea:

X1 = = - 0,14

X2 = = 0,06

X3 = = 0,07

X4 = = 0,02

X5 = = 7,15

Z = 1,2 (-0,14) + 1,4 0,06 + 3,3 0,07 + 0,6 0,02 + 0,999 7,15 = - 0,168 + 0,084 + 0,231 + 0,02 + 7,15 = 8,05Deci rezultă că SC ENIBER este o firmă solvabilă deoarece Z = 8,05 ( 3, ), astfel se atribuie 0 puncte cu calificativul de foarte bun.

Pentru 31.12.2005 vom avea:

X1 = = - 0,09

X2 = = 0,04

X3 = = 0,04

X4 = = 0,01

X5 = = 4,48

Z = 1,2 (-0,09) + 1,4 0,04 + 3,3 0,04 + 0,6 0,01 + 0,999 4,48 = - 0,108 + 0,05 + 0,13 + 0,01 + 4,47 = 4,55

Deci rezultă că SC ENIBER a rămas şi în anul 2005 o firmă solvabilă deoarece Z = 4,55 ( 3, ), astfel se atribuie 0 puncte cu calificativul de foarte bun. B. Grupa de indicatori cantitativi folosiţi în calculul performanţei financiare a întreprinderii

Această grupă de indicatori se împarte la fel în 4 categorii, astfel:a. Indicatori de lichiditate

8

b. Indicatori de solvabilitatec. Indicatori de profitabilitated. Indicatori de activitate

a. Indicatori de lichiditate Rata curentă – calculată la indicatorii calitativi de finanţare Rata rapidă – calculată la indicatorii calitativi de finanţare Lichiditatea imediată Stoc de încredere

Lichiditatea imediată reflectă posibilitatea achitării datoriilor pe termen scurt pe seama numerarului aflat în caserie, a disponibilităţilor bancare şi a plasamentelor financiare de scurtă durată.Indicatorul arată cât din datoriile curente sunt acoperite cu lichiditate imediată.

Lich. = x 100

La 31.12.2004

Lich. = x 100 = - 21,05 % , deci acordăm 6 puncte şi este necorespunzător;

La 31.12.2005

Lich. = x 100 = - 17,78 % , deci acordăm 6 puncte şi este necorespunzător.

Stoc de încredere arată cât din valoarea stocurilor, la valoarea contabilă, este necesar a fi vândută pentru a se acoperi pasivele curente neacoperite de activele rapide.

SÎ = x 100

La 31.12.2004 SÎ = x 100 = 95,05 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător;

La 31.12.2005 SÎ = x 100 = 53,54 % , deci acordăm 1,5 puncte şi este

mediu.

b.Indicatori de solvabilitate cuprind:

Gradul de îndatorare Rata datoriilor pe termen mediu şi lung Rata acoperirii dobânzilor - calculată la indicatorii calitativi de finanţare Cuantumul plăţilor restante în cifra de afaceri

9

Gradul de îndatorare este un indicator de solvabilitate patrimonială, care arată gradul de îndatorare al firmei, respectiv raportul dintre datoriile totale angajate de firmă şi capitalurile proprii.Cu cât acest indicator se îndepărtează de valoarea unitară cu atât firma se foloseşte de efectul de levier, ceea ce duce la creşterea gradului de îndatorare.

GÎ =

La 31.12.2004 GÎ = = 4,12 , deci acordăm 6 puncte şi este necorespunzător;

La 31.12.2005 GÎ = = 5,24 , deci acordăm 6 puncte şi este necorespunzător.

Rata datoriilor pe termen mediu şi lung , indicator care exprimă ponderea datoriilor pe termen mediu şi lung ( având o scadenţă mai mare de un an de zile ) în capitalurile proprii.Indică în ce măsură capitalurile proprii constituie garanţie pentru achitarea datoriilor pe termen mediu şi lung.

RDML =

La 31.12.2004 RDML = = 0,74 , deci acordăm 1,5 puncte şi este mediu;

La 31.12.2005 RDML = = 1,94 , deci acordăm 6 puncte şi este necorespunzător.

Cuantumul plăţilor restante în cifra de afaceri – exprimă ponderea volumului de plăţi restante raportat la cifra de afaceri.Este tot un indicator de îndatorare, care arată comportamentul împrumutului cu privire la achitarea datoriilor la termen.

CPR în CA = x 100

La 31.12.2004 CPR în CA = x 100 = 0 % , deci acordăm 0 puncte şi este

foarte bun;

La 31.12.2005 CPR în CA = x 100 = 0 % , deci acordăm 0 puncte şi este

foarte bun.b. Indicatori de profitabilitate cuprind: Rentabilitatea financiară ROE - calculată la indicatorii calitativi de finanţare Rata marjei brute Rata eficienţei activelor - calculată la indicatorii calitativi de finanţare Rata rentabilităţii de bază

Rata marjei brute exprimă profitabilitatea societăţii, respectiv cât la sută din vânzări revine societăţii, după acoperirea tuturor cheltuielilor.

10

RMB = x 100

În 31.12.2004 RMB = x 100 = 1,10 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător;

În 31.12.2005 RMB = = 0,97 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.Rata rentabilităţii de bază exprimă rentabilitatea activităţii de bază, marja de profit din exploatare, respectiv eficienţa cu care se desfăşoară activitatea.

RRE = x 100

În 31.12.2004 RRE = x 100 = 1,20 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător;

În 31.12.2005 RRE = x 100 = 1,16 % , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.

d.Indicatori de activitate cuprind: Viteza de rotaţie a activelor Durata medie de stocare Perioada medie de încasare a creanţelor Perioada medie de plată a furnizorilor

Viteza de rotaţie a activelor reprezintă numărul de rotaţii pe care le efectuează activele circulante în perioada analizată.În funcţie de specificul activităţii, un număr mare de rotaţii asigură venituri mai mari utilizând aceleaşi active totale.

VRA =

În 31.12.2004 VRA = = 7,15 , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.

În 31.12.2005 VRA = = 4,44 , deci acordăm 6 puncte şi este

necorespunzător.Durata medie de stocare (nr. zile) este numărul mediu de zile în care elementele componente ale stocului sunt depozitate înainte de a intra în stocul de producţie, respectiv înainte de a fi livrate.Sensul favorabil de evoluţie este descrescător şi reprezintă o gestiune eficientă a stocurilor.

DMS = x 360

11

În 31.12.2004 DMS = x 360 = 8,09 zile;

În 31.12.2005 DMS = x 360 = 14,42 zile.

Se observă o evoluţie crescătoare, deci o gestiune ineficientă a stocurilor, deci se acordă 6 puncte şi este necorespunzător.Perioada medie de încasare a creanţelor (nr. zile) arată numărul mediu de zile în care se încasează creanţele faţă de cifra de afaceri în perioada analizată.Indicatorul apreciază care este perioada medie în care societatea beneficiează de credit comercial.

PMÎC = x 360

În 31.12.2004 PMÎC = x 360 = 23,51 zile;

În 31.12.2005 PMÎC = x 360 = 27,04 zile.

Perioada de încasare a creanţelor este medie şi este în creştere la sfârşitul perioadei analizate.Perioada medie de plată a furnizorilor (nr. zile) arată numărul mediu de zile în care sunt plătiţi furnizorii faţă de cifra de afaceri realizată în perioada respectivă.Indicatorul apreciază care este durata medie pe care societatea acordă credit comercial partenerilor săi.

PPF = x 360

În 31.12.2004 PPF = x 360 = 17,87 zile

În 31.12.2005 PPF = x 360 = 29,53 zile

2.1.2. Indicatorii calitativiIndicatorii calitativi sunt împărţiţi în trei categorii şi sunt grupaţi în tabelul nr. 1

cu punctajul acordat pentru fiecare aspect analizat:

Tabel nr. 1Matricea indicatorilor calitativi ai unităţiiIndici calitativi Punctaj

31.12.2004Punctaj

31.12.20051.Indici de calitate ai echipei managerialeCompetenţă şi experienţă 0 0Existenţa obiectivelor tactice şi startegice

20 10

Alte aspecte privind echipa managerială

10 10

Total 1. 30 20

12

2.Indici de calitate a activităţii desfăşurateAspecte legate de portofoliul de clienţi

1 0

Sectorul de activitate şi poziţia în ramură

0 0

Dotările şi tehnologia existentă

1 1

Cota din profit care se reînvesteşte

0 0

Total 2. 2 13.Indici de calitate a relaţiei unităţii cu statulIstoricul rambursării altor credite garantate de stat

1 1

Disponibilităţi băneşti existente la data scadenţei obligaţiei bugetare

1 1

Relaţiile cu clienţii neîncasaţi

1 6

Existenţa litigiilor cu statul 0 0Total 3. 3 8

Total indicatori calitativi 35 29

2.2.Analiza indicatorilor de standing financiar Pe baza analizei indicatorilor cantitativi şi calitativi de standing financiar se pot determina mai multe situaţii cum ar fi:

A. Scorul echipei managerialeB. Performanţa financiară a unităţii

A.Pentru stabilirea scorului echipei manageriale se acordă un punctaj fiecărei grupe de indicatori astfel:- indicatori de activitate 0,30 puncte;- indicatori de finanţare 0,40 puncte;- indicatori de creştere economică 0,30 puncte;Standingul financiar al echipei manageriale ( SFM) se determină ca o medie ponderată între suma punctelor obţinute pe fiecare grupă de indicatori (Si) şi punctajul acordat grupei respective (Pi), adică:

SFM = Astfel pe baza indicatorilor calculaţi putem determina standingul financiar al echipei manageriale după cum rezultă din tabelul nr. 2:

Tabel nr. 2Model FINANCIAL STANDING

Indicatori / perioada Si Si

13

31.12.2004 31.12.2005Indicatori de activeROA 3 6ROS 6 6ROE 0 1,5RIT 0 0RAC 0 0Total punctaj din activitate 9 13,5Calificativ performanţă din activitate Bun SlabCoeficient de corecţie 0,30 0,30Total punctaj corectat 2,7 4,05Indicatori de finanţareRCR 3 3QR 0 1,5FLR 6 6TIER 0 0Total punctaj din finanţare 9 10,5Calificativ performanţă din finanţare Bun SlabCoeficient de corecţie 0,40 0,40Total punctaj corectat 3,6 4,2Indicatori de creştere economicăRitmul profitului 1,5 6Ritmul activelor 0 0Ritmul vânzărilor 1,5 6Total punctaj din creştere economică 3 12Calificativ performanţă creştere economică Bun SlabCoeficient de corecţie 0,30 0,30Total punctaj corectat 0,9 3,6

Total punctaj performanţă 7,2 11,85Calificativ total performanţă Bun Slab

B.Performanţa financiară a unităţii se va determina pe baza tabelului nr.3, care centralizează indicatorii de activitate cu punctajele acordate şi pe baza tabelului nr. 4, care centralizează indicatorii de calitate: Tabel nr. 3

Matricea performanţei cantitative (financiare) a unităţiiNr. crt

Indicatori cantitativi Puncte în 31.12.2004

Puncte în 31.12.2005

1 Rata curentă 3 32 Rata rapidă 0 1,53 Stoc de încredere 6 1,54 Lichiditatea imediată 6 6

14

5 Grad de îndatorare 6 66 Rata datoriilor pe termen mediu şi lung 1,5 67 Rata acoperirii dobânzilor 0 08 Cuantumul plăţilor restante în cifra de afaceri 0 09 Rentabilitatea financiară 0 1,510 Rata marjei brute 6 611 Eficienţa activelor totale ROA 3 612 Rentabilitatea activităţii de bază 6 6

Total 37.5 43,5

13 Perioada medie de încasare a clienţilor 23,51 zile 27,04 zile14 Perioada medie de plată a furnizorilor 17,87 zile 29,53 zile15 Durata medie de stocare 8,09 zile 14,42 zile16 Viteza de rotaţie a activelor 7,15 rot 4,44 rot

Tabel nr. 4Matricea performanţei calitative a societăţii

Nr. crt

Indice calitativ Punctaj 31.12.2004

Punctaj 31.12.2005

1 Calitatea echipei manageriale 30 202 Calitatea activităţii societăţii 2 13 Relaţia managementului societăţii cu statul 3 8

Total 35 29

Pentru calcularea performanţei financiare se calculează scorul aferent componentei cantitative ( Rf ) şi scorul aferent componentei calitative ( Rc ).Scorul total se calculează ca medie aritmetică ponderată între componenta cantitativă şi componenta calitativă:

Rt = (Rf) x 0,75 + (Rc) x 0,25

Astfel pentru 31.12.2004 avem:Rt = 37,5 x 0,75 + 35 x 0,25 = 28,125 + 8,75 = 36,875Pentru 31.12.2005 avem:Rt = 43,5 x 0,75 + 29 x 0,25 = 32,625 + 7,25 = 39,875

CAP IIICONCLUZII

A.Aprecierea activităţii echipei manageriale se poate face în funcţie de punctajele obţinute şi pe baza standingului financiar SFM obţinut pe cele 2 perioade studiate, astfel

- pentru prima perioadă analizată ( 31.12.2004) s-a obţinut un SFM = 7,2 puncte, care încadrează activitatea echipei manageriale la calificativul de „bună”

15

- pentru a doua perioadă analizată ( 31.12.2005) s-a obţinut un SFM = 11,85 puncte, care încadrează activitatea echipei manageriale la calificativul de „slabă”

Deci putem concluziona că activitatea echipei manageriale în anul 2005 s-a înrăutăţit puţin faţă de anul 2004, dar analizând bilanţul pe cei doi ani se poate observa că au crescut activele şi firma avea investiţii în curs, investiţii care au fost finalizate în partea a doua a anului 2006.Aceste investiţii finalizate au şi adus venituri având în vedere că spaţiile comerciale construite au fost închiriate.Astfel vor scădea datoriile pe termen lung şi automat se vor îmbunătăţii unii indicatori.Dacă s-ar face o analiză şi pentru anul 2006 probabil SFM-ul intreprinderii ar reveni la calificativul de bun.(Analiza nu s-a putut realiza fiindcă la momentul analizei firmei nu era finalizat bilanţul pentru anul 2006).

Putem observa că firma SC ENIBER la finele anului 2004 avea un indicator bun calculat la modelul Altman de Z = 8,05 ( 3, ), deci firma este încadrată după acest model ca firmă solvabilă.

Pentru finele anului 2005 acelaşi indicator calculat este de Z = 4,55 ( 3, ), deci putem observa că şi în acest an se încadrează la categoria firmelor solvabile, dar valoarea ei fiind mai mică decât în anul 2004, putem concluziona că firma se confruntă cu anumie probleme.B.Pentru aprecierea performanţei financiare a unităţii s-au calculat scorurile pe cei doi ani, astfel:- pentru prima perioadă analizată ( 31.12.2004) s-a obţinut un punctaj de Rt1 = 36,875;- pentru a doua perioadă analizată ( 31.12.2005) s-a obţinut un punctaj de Rt2 = 39,875. Analizând grila de încadrare putem observa că pentru prima perioadă studiată firma se încadrează în categoria C ( 26 < Rt 39), iar pentru a doua perioadă firma se încadrează în categoria D ( 39 < Rt 52 ). Putem observa că şi al doilea scor este foarte apropiat la încadrarea pentru categoria C. Deci putem concluziona că în prima perioadă analizată societatea comercială are un standing financiar bun, dar poate avea probleme legate de fluxul financiar.Capacitatea de rambursare este adecvată, dar pot apărea iregularităţi la plata datoriilor către creditor, dar acestea se pot rezolva fără reeşalonări sau rescadenţări.Este puţin probabilă înregistratrea de pierderi, iar riscul aferent expunerii este mediu, dar acceptabil de către creditori, iar angajamentele sunt monitorizate. Pentru a doua perioadă putem observa că societatea are probleme legate de fluxul financiar, care duc la apariţia de iregularităţi la plata datoriilor către creditori, rezolvabile uneori prin reeşalonarea sau rescadenţarea plăţilor, prezentând vulnerabilitate sporită la jocurile pieţei. Putem observa unele aspecte negative care au apărut în a doua perioadă, astfel a scăzut puţin rentabilitatea financiară, au crescut datoriile pe termen mediu şi lung, cifra de afaceri redusă faţă de perioada anterioară, perioada medie de plată a furnizorilor a crescut. Putem observa şi unele aspecte pozitive faţă de perioada anterioară, astfel la indicatorul stoc de încredere observăm o îmbunătăţire, la fel analizând indicatorii de calitate se poate observa o îmbunătăţire privind calitatea echipei manageriale şi a activităţii societăţii. S-a constatat administratrea corectă a patrimoniului şi reflectarea în contabilitate cu exactitate a existenţei şi modificărilor intervenite în perioada analizată.

16

La fel s-a constatat că serviciul contabilitate a SC ENIBER conduce evidenţa în conformitate cu prevederile Legii contabilităţii nr 82 / 1991 republicată şi a altor reglementări pe linie financiar-contabilă în vigoare. Pentru ca succesul să fie garantat pentru viitor ar trebui respectate câteva condiţii cum ar fi: organigramă în formă de piramidă scundă şi plată; personal pregătit, dedicat activităţii firmei printr-o executare impecabilă a atribuţiilor; conducere simplă bazată pe valori; apropierea de client pentru înţelegerea nevoilor acestuia, oferându-i produse de calitate.

17