Rap

ort

Anu

al

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEAFONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRDMEDIO LA 31.12.2013

Suntem con[tien]i de responsabilitatea pe care o avem fa]`de dumneavoastr`, clien]ii no[tri, responsabilitate la care neoblig` faptul ca a]i ales BRD Pensii pentru pensia

dumneavoastr` privat`.

{tim c` încrederea se câ[tig` zi dup` zi prin urmare, prinfurnizarea de servicii competitive de aceea dorim s` construimîmpreun` o rela]ie pe termen lung bazat` pe încredere,corectitudine [i seriozitate.

V` mul]umim pentru de faptul c` a]i ales Fondurile de PensiiAdministrate de BRD Pensii [i v` asigur`m [i pe aceast` cale c`ne vom respecta angajamentul la transparen]` pe care ni l-amasumat.

Principalele coordonate ale acestui an au fost pentru BRD Pensiisecurizarea investi]iilor clien]ilor s`i, stabilizarea businessului [iimplicit la consolidarea portofoliului de investi]ii care este înprezent mai bine structurat [i adaptat noului context economic.

Activitate comercial`

Men]inerea calit`]ii portofoliului existent, dar si atragerea de noiclien]i au fost priorit`]ile acestui an.

BRD Pensii a continuat [i în acest an organizarea de campaniicomerciale na]ionale [i locale în colaborare cu BRD cu scopul dea fideliza si active clien]ii din portofoliu iar în ceea ce prive[teatragerea de noi clien]i am ales o abordare calitativ` siconcentrarea pe clien]ii de top, în sectorul corporate marcat înc`de situa]ia economica dificil`.

Cifre cheie

Filiala BRD PENSII administreaz` în prezent economiile apeste 215 053 de clien]i [i active de aproximativ 278MRon, pentru pensiile private obligatorii [i pensiile privatefacultative.

În pofida incertitudinilor care au marcat anul trecut,Fondul de pensii Facultative BRD Medio a ajuns lasfâr[itul anului 2012 la o cot` de pia]` de 4% [i peste 11600 de participan]i înregistrând cea mai mare cre[tere înceea ce prive[te num`rul de participan]i de pân` acum.

Fondul de Pensii Administrat Privat BRD, chiar [i încontextul unui an 2013 extrem de dificil acesta aînregistrat o cot` de pia]` de 3,6 %, în cre[tere fa]` deanul precedent [i num`ra 203 453 de participan]i urmândtrendul pie]ei [i p`strând cu succes echilibrul întreperforman]` [i siguran]`.

Încrederea dumneavoastr`, sprijinul acordat de c`trepartenerii no[tri, echipa de speciali[ti a BRD Pensii [irezultatele ob]inute pân` în prezent, ne îndrept`]esc s` negândim cu optimism la viitor.

Puterea noastr` st` în cei care ne-au ales deja: clien]iino[tri, partenerii no[tri BRD GSG, echipa BRD Pensii [iastfel împreun`, vom putea men]ine nivelul deperforman]` ob]inut pân` în prezent pentru cadumneavoastr` s` beneficia]i un venit suplimentar lavârsta pensionarii

Director General,Rozaura STANESCU

MESAJUL DIRECTORULUI GENERAL

RAPORT ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT BRD LA 31.12.2013 2

Este un fond de pensii facultative administrat înconformitate cu Legea 204/2006 privind pensiilefacultative.

Ac]ionarii Administratorului, ConducereaExecutiva [i capitalul social

La data de 31 Decembrie 2013, urmatoarelepersoane alc`tuiau Consiliul de Administra]ie:

n Pascal Bied-Charreton, pre[edinte n Rozaura Stanescu, membru n Yann Louarn, membru n Gheorghe Marinel, membru n Ioan Constantin Iosif Niculescu, membru

Conducerea executiva a Societ`tii esteasigurat` de Rozaura STANESCU.

Ac]ionarii Administratorului [i capitalulsocial

Societatea este consolidat` de Sogecap Groupîn Fran]a. Structura ac]ionariatului la 31Decembrie 2013 este prezentat` mai jos:

Capitalul social al Societatii este în suma de29.980.000 Ron, reprezentat de 299. 800actiuni, din care aferent pensiilor facultative este7.474.000 Ron.

Depozitarul Fondului

Denumire: Banca Comercial` Român` S.A.

Sediul social: Bucure[ti, B-dul Regina Elisabetanr. 5 România.

Nr. de înregistrare în Registrul Comer]ului:J40/90/23.01.1991

Cod unic de înregistrare: R361757

Registrul bancar nr. RB-PJR-40-008-/1999

Nr. inregistrare în Registrul Comisiei deSupraveghere a Sistemului de Pensii Private:DEP-RO-374136/12.06.2007.

Auditorul Fondului

Auditorul Societ`]ii [i al celor dou` Fonduri dePensii este Deloitte Audit S.R.L.

Sediul Social: B-dul Nicolae Titulescu, nr.4-8,Bucuresti, Romania

Cod unic de înregistrare: 7756924

Num`rul [i data avizului Comisiei: Nr. 49 din01.08.2007

Codul de înscriere în Registrul Comisiei: AUD-RO-7769271.

Denumirea Fondului [i a Societ`]ii care il Administreaz`

BRD Societate de Administrare a Fondurilor de Pensii Private S.A.(denumit` în continuare „Societatea”) este o societate inregistrat`în Romania la data de 27.06.2007,persoana juridica romana,organizat` [i func]ionând în conformitate cu legile din România,înregistrat` la Registrul Comer]ului sub nr. J40/12386/27 iunie2007, având cod unic de înregistrare 22001457. BRD Societatede Administrare a Fondurilor de Pensii Private este autorizata s`efectueze activit`]i de adminis trare a pensiilor prin interme diulsediului sau din Bucuresti, Splaiul Independentei, Nr.15,Bl.100,Tronson1, Etaj 6, Sector 5. BRD Societate de Administrarea Fondurilor de Pensii Private S.A. este Administratorul Fonduluide Pensii Administrat Privat BRD [i Fondului de Pensii FacultativeBRD Medio.

Fondul de Pensii Facultative BRD Medio, este un Fond cu riscmediu, infiintat în anul 2009, având num`rul de înregistrare laCSSPP: SAP-RO-22013894 din data de 18 februarie 2009.

1. Informa]ii Generale Asupra Fondului [i Administratorului

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 1

n

n

n

n

n SogecapBRD Groupe Société Générale

49% 51%

Alocarea strategic` a activelor

a) Titluri de Stat, inclusiv certificate de trezorerie,din Romania, state membre ale Uniunii Europenesau apartinand Spatiului Economic European, far`s` dep`[easca un procent mai mare de 70% dinvaloarea totala a activelor fondului de pensiifacultative;

b) Instrumente ale pie]ei monetare în procent de20% din total active care includ conturi în leisau valute liber convertibile la banci autorizates` func]ioneze pe teritoriul Romaniei, UniuniiEuropene sau Spa]iului Economic European,depozite în lei sau valut` convertibil` la b`nciautorizate s` func]ioneze pe teritoriul Romaniei,Uniunii Europene sau Spa]iului EconomicEuropean [i certificate de trezorerie admisela tranzac ]ionare [i care se tranzac]io neaz` pe opia]` reglementat` sau tranzac]ionate pe o pia]`secundar` bancar` din România, din statemembre ale Uniunii Europene sau din stateapar]inând Spa]iului Economic European;

c) Valori mobiliare (ac]iuni, drepturi [i obliga]iunicorporatiste) admise la tranzac]ionare [i care setranzac]ioneaz` pe o pia]` reglementat` dinRomânia, din state membre ale Uniunii Europeneori din state apar]inând Spatiului EconomicEuropean, far` a dep`[i 35 % din totalul activelorfondului.

d) Obligatiuni [i alte valori mobiliare emise deautoritatile administratiei publice locale dinRomania sau state membre ale Uniunii Europenesau apartinand Spatiului Economic Europeanadmise la tranzactionare [i care se tranzactio -neaza pe o piata reglementata din Romania, dinstate membre ale Uniunii Europene sau din stateapartinand Spatiului Economic European în limitaa 30% din total active;

e) Titluri de stat emise de state ter]e, admise latranzac]ionare [i care se tranzac]ioneaz` pe opia]` reglementat` din România, din statemembre ale Uniunii Europene ori din stateapar]inând Spa]iului Economic European fara adepasi 15% din activele fondului;

f) Obliga]iuni [i alte valori mobiliare emise deautorit`]i ale administra]iei publice locale din stateter]e, admise la tranzac]ionare [i care se tranzac -]ioneaz` pe o pia]` reglementat` din România, dinstate membre ale Uniunii Europene sau din stateapar]inând Spa]iului Economic European în limitaunui procent de 10% din totalul activelor fondului;

g) Obliga]iuni emise de organisme str`ineneguverna mentale altele decât cele men]ionate lalit. h), admise la tranzac]ionare [i care se tranzac -]ioneaz` pe o pia]` reglementat` din România, dinstate membre ale Uniunii Europene ori din stateapar]inând Spa]iului Economic European înprocent de pana la 5% din valoarea totala aactivelor fondului;

h) Obliga]iuni emise de c`tre Banca Mondial`,Banca European` pentru Reconstruc]ie [iDezvoltare, Banca European` de Investi]ii, admisela tranzac ]ionare [i care se tranzac ]io neaz` pe opia]` reglementat` din România, din statemembre ale Uniunii Europene ori din stateapar]inând Spa]iului Economic European înprocent de pana la 15% din valoarea totala aactivelor fondului;

i) Titluri de participare emise de organisme deplasament colectiv în valori mobiliare exclusiv ETF din România sau state membre ale UniuniiEuropene în procent de pana la 5% din valoareatotala a activelor fondului.

2. Principiile investi]ionale [i Politica de Investi]ii ale Fondului de PensiiFacultative BRD Medio

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 2

n

n

n

n

n

n

Politica de Investitii

În avantajul participan]ilor, [i ]inând contde nivelul de risc asumat, structuraportofoliului este concentrat` c`treemiten]i cu poten]ial de cre[tere petermen mediu [i lung [i al c`ror nivel delichiditate va permite accesul în pia]`,f`r` costuri suplimentare.

Politica de investi]ii este determinat` înprincipal de echilibrarea activelor [ipasivelor, în ceea ce prive[te durata,structura, lichiditatea, valuta.

Administratorul Fondului monitorizeaz`evolu]ia [i performan]a zilnic` a activelorFondului, cu accent pe evolu]ia structuriipe clase de active, pe zone geografice,pe sectoare, plasând resursele acestuiaîn acord cu strategia general` a adminis -tratorului, ac]ionând prin vânzarea [icump`rarea diverselor instrumentefinanciare în condi]iile oferite de evolu]iaacestora pe diverse pie]e.

În anul 2013 Administratorul a gestionatactivele fondului în conformitate cureglement`rile legale [i cu normele emisede CSSPP (în prezent denumit`Autoritatea de Supraveghere Financiara).

În cursul lunii Iulie, a intrat în vigoareNorma 2/2013 pentru modificarea [icompletarea Normei 3/2012, pentrumodificarea temporar` a limitei maximeaplicabile investi]iilor fondurilor de pensiiprivate în titluri de stat pentru modifi ca -rea temporar` a limitei maxime aplicabil`investi]iilor fondurilor de pensii în titluri de

stat. În acest sens, expunerea activelorfondului pe titluri de stat a fost men]inut`în jurul limitei de 70%.

În acela[i timp, pentru diversificareaportofoliului [i în conformitate cu limiteleasumate în prospect,

Administratorul a consolidat portofoliulde ac]iuni cotate la Bursa de ValoriBucure[ti [i a investit în obliga]iunicorporative.

A. Principii investi]ionale

Obiectivul Politicii de investi]ie a Fonduluide pensii îl reprezint` investirea resur -selor financiare disponibile ale partici -pan]ilor în sistemul de pensii facultativepe pie]ele financiare cu scopul declaratal ob]inerii unor venituri suplimentare lavârsta pension`rii.

Politica de investi]ii adoptat` de Fondconst` în investirea resurselor acestuiapreponderent în titluri de stat.

Pentru celelalte active financiare avute învedere în structura portofoliului seurmareste dispersia riscului pe mai multesectoare economice, pe diverse clase deactive, pe tipuri de emiten]i, pe diversepie]e ale ]`rilor din Uniunea European`precum [i pe pie]e financiare ale statelorter]e.

Administratorul Fondului urm`re[te zilnicevolu]ia structurii Fondului de pensii,plasând resursele acestuia în acord custrategia general` stabilit` de Comitetul

de investi]ii, ac]ionând prin vânzarea [icump`rarea diverselor titluri financiare încondi]iile oferite de evolu]ia acestora peaceste pie]e. Politica de investi]ii are învedere men]inerea nivelului de riscmediu asumat.

În avantajul participan]ilor [i ]inând contde nivelul de risc asumat, structuraportofoliului este concentrat` c`treemiten]i cu poten]ial de cre[tere petermen mediu [i lung [i al c`ror nivel delichiditate permite accesul u[or în pia]`,f`r` costuri suplimentare. De asemenea,luând în calcul orizontul de administrare[i obiectivele de performan]`,Administratorul diversifica activele, astfelîncât sa se evite expunerea excesiv` peun anumit activ.

B. Pie]ele financiare pe careinveste[te Administratorul

Activele Fondului de Pensii facultativesunt investite pe pie]e financiare din:

n România;

n State Membre ale Uniunii Europenesau apar]inând Spa]iului EconomicEuropean 

n State ter]e.

Administratorul investe[te activelefondului de pensii în instrumentetranzac]ionate pe pia]a primar`, pe pia]areglementat` [i pe pia]a secundar`bancar`.

C. Structura portofoliului deinvesti]ii

a) În func]ie de natura emitentului deinstrumente în care Administratorulpoate investi, procentele maxime admisesunt:

n 5% din activele Fondului de pensii potfi investite într-un singur emitent;

n 10% din activele Fondului de pensii înactivele unui grup de emiten]i [ipersoanele afiliate lor.

b) Fondul de pensii facultative nu poatede]ine mai mult de:

n 10% din num`rul total de ac]iuniemise de un emitent, urmând ca încalculul acestui procent

n 10% din ac]iunile preferen]iale ale unuiemitent;

n 25% din titlurile de participare emisede organisme de plasament colectiv învalori mobiliare

n 10% din obliga]iunile unui emitent, cuexcep]ia titlurilor de stat.

La sfarsitul anului 2013 rata derentabilitate a Fondului de PensiiFacultative Medio este 8,6734%.Valoarea activului net la sfarsitul anuluieste de 36,19 mil Ron [i structuraacestui este detaliata în situatia de maijos:

2.1 Principiile investi]ionale [i Politica de Investi]ii ale Fondului de PensiiFacultative BRD Medio

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 3

D. Managementul riscului investi]ional [imetode de evaluare a riscului

Managementul riscurilor de investi]ii este însarcina Directorului de Investi]ii [i a Directoruluide Risc al Administratorului, având la baz`concluziile Comitetului de Investi]ii pentru fiecarecategorie de instrumente financiare în parte [ipentru fiecare scenariu economic.

Pe parcursul anului 2013, investi]iile Fondului aufost influen]ate atât de evolu]ia general` aeconomiei [i a pie]ei financiare, fiind expuse lariscuri legate de pre]ul instrumentelor financiare(riscul de pre], riscul de rat` a dobânzii etc.),riscul de lichiditate, riscul de concentrare, risculde credit sau contrapartid`, cât [i de risculpolitic [i legislativ, ce influen]eaz` întregul sistemal pensiilor private.

Riscurile asociate structurii de portofoliupropuse sunt determinate de:

n Riscul de pre];

n Riscul ratei donbânzii;

n Riscul de lichiditate;

n Riscul de credit [i contrapartida.

Pentru identificarea [i evaluarea riscurilor s-auavut în vedere:

n Rate ale dobanzilor, evolu]ia principalilorindicatori macroeconomici, evolu]ia indicatorilorbursieri, previziuni cu privire la evoluti activelor [ipasivelor;

n Diverse previziuni cu privire la influen]a unorsectoare economice de activitate în cazul unormodific`ri semnificative în situatia economic`local`;

n Evolu]ia contextului economic global actual [iîn perspectiv`.

Masuri pentru Administrarea RisculuiControl Permanent:n Primul nivel: Directorul de Investi]ii [iDirectorul de Risc al Administratorului;

n Al doilea nivel: Auditor Intern, Comitetul deInvesti]ii, Consiliul de Administra]ie alAdministratorului;

Proceduri specifice:n Lista cu instrumente financiare autorizate,oferte, selec]ia ratelor minime;

n Procedura privind organizarea activit`]ilor deinvestitii.

M`suri specifice pentru administrarea riscurilor n Administratorul a asigurat diversificareaportofoliului fondului de pensii în vedereadispersiei riscului [i ob]inerii radamentuluiinvesti]ional, în interesul exclusiv al participan]ilor[i al beneficiarilor fondului de pensii.

n Investi]iile au fost efectuate în instrumentefinanciare cu un grad înalt de lichiditate învederea reducerii riscului de pre], iar riscul rateidobânzii a fost gestionat prin investirea înobliga]iuni cu maturit`]i diferite. De asemenea, învederea administr`rii riscului de credit [icontrapartid`, Administratorul a analizatbonitatea emiten]ilor [i contrapartidelor pe bazarating-ului acordat de c`tre Fitch, Moody’s [iStandard&Poors.

a) Conturi Curente 17,959.01 0.05%

Bac 26 A Bac`u - RomâniaEFO 17 Eforie - RomâniaHUE26 Hunedoara - RomâniaIAS28 Ia[i - RomâniaPRD26 Predeal - România

160,811.03159,563.72

1,177.92288,298.31146,690.39

0.44%0.44%0.00%0.80%0.40%

GSER17 GDF SuezRBRO16 Raiffaisen Bank SATEL18 Transelectrica SAUCT18 Unicredit }iriac Bank SA

831,561.50519,752.74901,353.70686,805.99

2.29%143%2.49%189%

EIB14 BEI 202,69.97 0.56%

ALR Alro SAATB Antibiotice SABIO Biofarm SABVB Bursa de valori Bucure[ti SADAFR Dafora SAFP Fondul Proprietatea SASIF1 SIF1 Banat Cri[anaSIF2 SIF2 MoldovaSIF3 SIF3 TransilvaniaSIF5 SIF5 OlteniaSNG Romgaz SASNN Nuclearelectrica SASNP OMV Petrom SATEL Transelectrica SATGN Transgaz SATLV Banca Transilvania SA

16,640.50100,905.3762,816.00

403,162.508,925.00

864,552.04205,428.00315,315.00235,025.00422,592.00814,474.18145,470.00977,184.00529,280.80994,977.75384,047.40

0.05%0.28%0.17%111%0.02%2.38%0.57%0.87%0.65%117%2.25%0.40%2.70%146%2.74%106%

2.2 Principiile investi]ionale [i Politica de Investi]ii ale Fondului de PensiiFacultative BRD Medio

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 4

Active în Portofoliul Fondului Valoare la zi- lei -

Ponderede]inut` înactivul total

C Inv BCR RON Banca Comercial` Român`C Inv RZB RON Raiffeisen Bank SAC Inv Unicredit RON2 Unicredit }iriac Bank SA

17,959.0152122400.16

0.05%0.00%0.00%

P 3-24-12-2013-1 Banca Comercial` Român`P 3-30-12-2013-2 Unicredit }iriac Bank SA

1,656,805.041,000,050.00

4.57%2.76%

RO0517DBNOKO Ministerul Finan]elor PubliceRO0717DBNO38 Ministerul Finan]elor PubliceRO1015DBNO10 Ministerul Finan]elor PubliceRO1116DBNO24 Ministerul Finan]elor PubliceRO1121DBNO32 Ministerul Finan]elor PubliceRO1215DBNO73 Ministerul Finan]elor PubliceRO1217DBNO46 Ministerul Finan]elor PubliceRO1227DBNO11 Ministerul Finan]elor PubliceRO1323DBNO18 Ministerul Finan]elor Publice

237,994.861,524,229.161,635,573.162,854,789.173,039,380.654,615,950.032,572,039.07539,694.90

7,700,940.94

0.66%4.20%4.51%7.87%8.38%

12.73%7.09%149%

2124%

b) Depozite în lei 2,656,855.04 7.33%

c) Titluri de stat cu scaden]a mai mare de 1 an 24,720,591.93 68.18%

d) Obliga]iuni municipale 756,541.38 2.09%

e) Obliga]iuni corporative 2,939,473.92 8.11%

f) Obliga]iuni nonguvernamentale 202,609.97 0.56%

RO1323DBNO18 Ministerul Finan]elor Publice -1,519,443.80 -4.19%h) Sume în decontare -1,519,443.80 -4.19%

TOTAL ACTIVE 36,255,383.00 100.00%

g) Ac]iuni 6,480,795.54 17.88%

E. Metoda de Revizuire aprincipiilor de investi]ii

Comitetul de investi]ii seîntruneste, de regul`, o dat` petrimestru pentru analizarea [iadaptarea structurii portofoliuluila condi]iile de pia]`, precum [iori de câte ori intervin schimb`rimajore de natur` s` afectezepolitica de investi]ii sauperforman]ele Fondului depensii.

În conformitate cu prevederiledin legisla]ia aplicabil`, politicade investi]ii a Fondului de pensiiva fi revizuit` cel pu]in o dat` latrei ani în scopul men]ineriievolu]iei Fondului de pensii înobiectivul asumat prin Prospect.Pentru modificarea politicii deinvesti]ii Administratorul va

ob]ine acordul Autoritatii deSupraveghere [i va informaparticipan]ii în leg`tur` cu nouapolitica investi]ional`, potrivitlegisla]iei aplicabile.

F. Persoanele responsabilede luarea deciziilor [irealizarea investi]iilor

Deciziile privind managementulinvestitiilor se vor adopta dupacum urmeaza:

Consiliul de Administratie:n decide cu privire la politica deinvesti]ii [i la politica financiar` aFondului de pensii.

n stabile[te sistemele decontrol financiar-contabilaplicabile Fondului de pensii [iaprob` planificarea financiar` aFondului de pensii.

Comitetul de InvestitiiComitetul de investitii esteformat din Directorul General,Directorul de Investitii [iDirectorul de Risc al Fondului,Directorul de Active [i Pasive [iDirectorul de Investitii aiactionarului Sogecap Paris,Directorul Adjunct PieteFinanciare [i Directorul Piete deCapital al actionarului BRDG.S.G.

Comitetul de Investi]ii sereune[te în fiecare trimestru.Responsabilit`]ile sale sunturm`toarele:

n Examineaz` [i elaboreaz`parametrii economico-financiariai Fondului;

n Elaboreaz` politica detaliat`de investi]ii [i asigur` un controlsuplimentar al conformit`]iiprivind investirea în instrumentefinanciare eligibile;

n Propune strategia deinvesti]ii;

n Valideaz` rapoartele demanagement al investi]iilor [irapoartele privind activele [ipasivele întocmite dedepartametul de investi]ii alAdministratorului;

n Aprob` investi]iile Fondului.

Departamentul de Investitii In conformitatea cu Legeanr.204/2006, respectiv art.16,Departamentul de Investitii esteresponsabil cu analizaoportunitatilor si plasareaactivelor Fondului înconformitate cu Declaratiaprivind Politica de Investitiiadoptata de Administrator înprivinta Fondului.

Departamentul de Investitii estecondus de Directorul deInvestitii. Directorul de Investi]iial Administratorului este domnulGEORGESCU Bogdan,autorizat de c`tre Comisia deSupraveghere a Sistemului dePensii Private în data de25.03.2009, precum în data de24.10.2012.

Responsabilit`]ile Directoruluide Investi]ii constau în:n organizeaz` activitateadirec]iei de investi]ii;

n asigur` investirea activelorFondului cu respectarea limitelorprev`zute de legisla]ia în vigoare[i a celor stabilite prinprospectul schemei de pensiifacultative;

n asigur` diversificareaportofoliului Fondului în vedereadispersiei riscului [i a men]ineriiunui grad adecvat de lichiditate;

n efectueaz` analize prealabileinvestirii asupra riscului deinvesti]ie, lichidit`]ii fiec`ruiinstrument financiar în cauz`(cel pu]in prin intermediulurm`torilor indicatori: 1.procentul mediu de instrumentefinanciare tranzac]ionate într-o[edin]` de tranzac]ionareraportat la num`rul total deinstru mente financiare emise; 2.num`rul de [edin]e de tranzac -]ionare necesare lichid`riipozi]iei respective în condi]iinormale de pia]`) [i a costurilorimplicate;asigur` dezvoltarea depolitici [i proceduri adecvateprivind analiza oportunit`]ilorinvesti]ionale [i a plas`riiactivelor Fondului;

n asigur` respectareareglement`rilor pruden]iale;

n asigur` informarea consiliuluide administra]ie asupraproblemelor [i evolu]iilorsemnificative care ar puteainfluen]a profilul de risc alFondului;

n stabile[te sisteme deraportare detaliate consiliului deadministra]ie care s` permit`acestora s` efectueze oevaluare corect` a activita]iidesf`[urate.

2.3 Principiile investi]ionale [i Politica de Investi]ii ale Fondului de PensiiFacultative BRD Medio

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 5

La data de 31 decembrie 2013, valoarea total` a activului net aFondului de Pensii Facultative BRD Medio a atins suma de 36.19milioane RON, înregistrând o cre[tere de 83.66% fa]` de anulprecedent, clasându-se pe locul 7 din cele 10 fonduri existente înpia]`.

Portofoliul a fost alocat în principal activelor cu venit fix (titluri destat), conform situatiei de mai sus.

Fa]` de anul anterior, s-au înregistrat cre[teri semnificative aleportofoliului de ac]iuni, în procent de 278.82%, ale portofoliului deobliga]iuni, în procent de 110.40% [i ale portofoliului de titluri destat în procent de 70.23%.

Administratorul a reusit sa protejeze pana în prezent contributiileparticipantilor impotriva efectelor inflatiei, obtinand randamentesuperioare acesteia.

Evolutia Activului Fondului de Pensii Facultative BRD Medio seregaseste în graficul de mai jos:

Evolu]ie Activ în 2013

Randamentul obtinut de Fondul de Pensii Factultative BRD Medio a fost de 8.67% în anul 2013, întimp ce rata inflatiei la sfarsitul anului a fost de 1.55%.

Valoarea Unitara a Activului Net este crescatoare, valorile inregistrate în ultima zi lucratoare afiecarei luni sunt prezentate mai jos:

3. Evolu]ia activelor Fondului de Pensii Facultative BRD Medio [i a valoriiunitare a activului net

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 6

0

5000000

Ian

2013

Feb 2

013

Mar

201

3

Apr 201

3

Mai

2013

Iun

2013

Iul 2

013

Aug 2

013

Sep 2

013

Oct 2

013

Nov 2

013

Dec 2

013

10000000

15000000

20000000

25000000

30000000

35000000

40000000

Activ

Evolu]ie VUAN în 2013

12041584 12083505 12128882 12123898 12217219 12242249 12664996 12800743 12914955 13038805 13210946 13306401

11400000

11600000

11800000

12000000

12200000

12400000

12600000

12800000

13000000

13200000

13400000

13600000

Ian Feb Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct Nov Dec

La sfâr[itul anului 2013 s-au înregistrat 313.348participan]i la cele 10 fonduri active de pensiifacultative – Pilonul III, în cre[tere cu 7.26% fa]`de anul 2012.

În anul 2013, 2.284 de persoane au aderat laFondul de Pensii Facultative BRD MEDIO, astfel

c` num`rul existent de aderen]i la sfâr[itulanului reprezentau 4.43% din pia]`.

La data de 31 decembrie 2013 num`rul departicipan]i este de 13.874.

În perioada 1 ianuarie - 31 decembrie 2013 s-au încasat contribu]ii în valoare total` de 10,689,987RON [i tot în aceea[i perioad` s-au convertit contribu]ii în valoare total` de 13,806,501 RON.

4. Informa]ii privind evolu]ia num`rului de participan]i

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 7

Num`r participan]i

10500

11000

11500

12000

12500

13000

13500

14000

14500

Ian Feb Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct Nov Dec

Activele Fondului de pensii cuprind instrumentefinanciare in care Fondul poate investi inconformitate cu Legea 204/2006, Norma11/2011, si Prospectul Fondului. DatoriileFondului sunt aferente serviciilor deadministrare, serviciilor de depozitare, serviciilorde audit, serviciilor de tranzactionare sicomisioanelor bancare.

Activele si pasivele Fondului sunt detaliate incontinuare:

Activ:

La 31 decembrie 2013, activul total alFondului, de 37.774.827 RON, se compunedin:

Investi]ii financiare pe termen lung:n Titluri de stat: 24,720,592 RON.

Investi]ii financiare pe termen scurt:13,036,276 RON reprezentând:n Obliga]iuni: 3,898,625 RON;

n Ac]iuni: 6,.480,796 RON;

n Depozite: 2,656,855 RON.

Alte active: 17,959 RON reprezentânddisponibilul din conturile curente de investi]ii.

Pasiv:

La 31 decembrie 2013, pasivul total alFondului, de 37,774,827 RON, se compunedin:

Capital: 31,986,142 RON reprezentând totalulcontribu]iilor primite, nete de comisioaneleadministratorului în valoare de 2.95%;

Profitul net: 3,061,046 RON reprezentândprofitul Fondului la data de 31 Decembrie2013;

Rezultatul reportat (câ[tig): 1,142,292 RON;

Alte pasive: 1,585,347 RON reprezentândcomisionul datorat administratorului,companiei de audit, depozitarului, comisionulde tranzac]ionare [i sumele aflate în curs dedecontare.

5. Structura Financiar` a Fondului de Pensii Facultative BRD Medio la 31.12.2013

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 8

Active 31 dec 2012

Bilan]ul pentru exerci]iul financiarîncheiat la 31 decembrie 2013

Investi]ii financiare pe termen lung 14,521,500

31 dec 2013

24,790,592

Investi]ii financiare pe termen scurt 5,321,115 13,026,276

Alte active 910 17,959

TOTAL ACTIVE - RON 19,843,525 37,774,827

Pasive 31 dec 2012

Capital social 18,562,698

31 dec 2013

31,986,142

Profil repartizat 223,762 1,142,292

Venit net 918,530 3,061,046

Alte pasive 138,536 1,585,347

TOTAL PASIVE - RON 19,843,525 37,774,827

1,628,100357,900

2,06700

4,5860000

13

1,992,665 4,952,024

Veniturile din investi]iile financiare petermen scurt în sum` de 4,205,606RON reprezint` venituri ob]inute în urmavânz`rii de investi]ii financiare, precum [icâ[tiguri din reevaluarea valoriiobliga]iunilor [i ac]iunilor fa]` de valoareaanterioar` din contabilitate.

Veniturile din dobânzi sunt în sum`221,351 RON [i sunt reprezentate de:

n venituri dobânzi obliga]iuni în sum` de154,421 RON,

n venituri din dobânzi depozite 66,918RON, [i

n dobânzi conturi curente 12 RON.

Cheltuielile privind investi]iile financiarecedate în sum` de 4,319,222 RONreprezint` pierderi din:

n reevaluarea valorii ac]iunilor fa]` devaloarea anterioar` din contabilitate însum` de 2,897,365 RON;

n diferen]e cota]ii titluri de stat în sum`de 1,366,821 RON;

n amortizarea obliga]iunilor în sum` de55,036 RON.

Cheltuielile privind comisioanele,onorariile [i cotiza]iile în sum` de615,227 RON sunt reprezentate de:

n cheltuiala cu auditul Fondului aferent`anului 2013 în sum` de 12,000 RON.Cheltuielile cu taxa de audit suntestimate anual, înregistrate zilnic [iregularizate la data pl`]ii acestora,conform documentelor justificative;

n cheltuiala cu comisionul pl`titAdministratorului Fondului în 2013 –539,594 RON;

n cheltuiala cu comisioanul pl`titDepozitarului Fondului în 2013 – 57,649RON;

n cheltuiala cu comisionul detranzac]ionare pl`tit de c`tre Fond în2013 – 5,984 RON.

Analiza veniturilor si cheltuielilor fondului de pensii pe categorii de venituri, respectiv cheltuieli pentru anul financiar 2013 este detaliata in situatia de mai jos:

5.1 Structura Financiar` a Fondului de Pensii Facultative BRD Mediola 31.12.2013

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 9

Venituri din imobiliz`ri financiareVenituri din investi]ii financiare pe termen scurtVenituri din crean]e imobilizateVenituri din investi]ii financiare cedateVenituri din comisioanele specifice fondului de pensiiVenituri din din activitatea curent`Venituri din diferen]e de curs valutarVenituri din dobânziAlte venituri Din sconturi ob]inuteDin alte venituri financiare

860,3961,891,990

00000

158,79900

10

3,565,8764,205,606

000

20,2280

221,35100

10

INDICATORI Exerci]iul precedent Exerci]iul curent

INDICATORI Exerci]iul precedent Exerci]iul curent

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA CURENT~ Exerci]iul precedent Exerci]iul curent

Cheltuieli privind investi]iile financiare cedateCheltuieli privind comisioanele, onorariile [i cotiza]iileCheltuieli cu servicii bancare [i asimilateAlte cheltuieli cu serviciile executate la ter]iCheltuieli cu alte impozite, taxe [i v`rs`minte asimilateAlte cheltuieli din activitatea curent`Cheltuieli in diferen]e de curs valutarCheltuieli privind dobânzileAlte cheltuieli financiare din activitatea curent`Cheltuieli privind sconturile acordateAlte cheltuieli financiare

4,319,222615,227

1,93300

15,64200000

VENITURI DIN ACTIVITATEA CURENT~ 2,911,195 8,013,071

CHELTUIELI DIN ACTIVITATEA CURENT~

918,530 4,952,024PROFIT

– –PIERDERE

A. Riscuri investionale

Administratorul a asiguratdiversificarea portofoliuluiFondului de pensii în vedereadispersiei riscului [i ob]ineriiradamentului investi]ional, îninteresul exclusiv alparticipan]ilor [i al beneficiarilorFondului de pensii.PentruFondul de Pensii FacultativeBRD Medio, Administratorul aaplicat tehnici [i metode deevaluare [i administrare ariscurilor investi]ionale, în func]iede fiecare risc identificat astfel:

Riscul de pre] - riscul asumatde investitor ca urmare amodific`rii pre]uluiinstrumentelor financiare

datorit` factorilor de ac]ioneaz`pe pia]` [i celor lega]i desitua]ia emiten]ilor respectivelorinstrumente financiare. Învederea diminu`rii acestui risc,administratorul a investit activelefondului în concordan]` cupolitica de investi]ii a fondului [ia gradului de risc mediu, cuprevederile legale în vigoare, îninteresul exclusiv alparticipan]ilor [i al beneficiarilorfondului;

Riscul ratei dobânzii -reprezint` posibilitatea sc`deriivalorii instrumentelor cu venit fixdin portofoliu generat` decre[terea ratelor de dobând`.Administratorul a gestionat

acest risc investind activelefondului în titluri de stat [iobliga]iuni cu maturit`]i diferite;

Riscul de credit sau decontrapartid` - riscul depierdere care rezult` dinfluctua]ii ale bonit`]ii emiten]ilorde instrumente financiare saucontrapartidelor. Administratorula analizat bonitatea emiten]ilor[i contrapartidelor pe bazarating-ului acordat de c`treFitch, Moody’s [iStandard&Poors.

Riscul de lichiditate - riscul cafondul de pensii private s` nupoat` transforma într-operioad` adecvat` de timpactivele în disponibilit`]i b`ne[tiîn vederea stingerii obliga]iilor.Acest risc s-a gestionat prininvestirea activelor îninstrumente financiare lichide:ac]iuni blue-chips, obliga]iuni [ititluri de stat cu lichiditatecrescut;

Riscul de concentrare - risculca portofoliul de investi]ii alfondului de pensii private s` fieexpus excesiv fa�` de un anumitactiv, emitent, grup de emiten]i,sector economic, regiunegeografic`, intermediar,contrapartid` sau grupuri decontrapartide aflate în leg`tur`.

Acest risc s-a gestionat prin obun` diversificare a portofoliului,atât a tipurilor de instrumentefinanciare, cât [i a emiten]ilor [isectoarelor de activitate, curespectarea limitelor de investi]iideclarate în Prospectul schemeifondului de pensii [i limitelor deinvesti]ii prev`zute de Normelenr. 11/2011 [i nr. 19/2012 cumodific`rile [i complet`rileulterioare.

Fondul de pensii privatefacultative BRD Medio nu a fostexpus la riscul valutar, referitorla posibilitatea înregistr`riipierderilor financiare generatede fluctua]ia cursului de schimbvalutar, deoarece toateinvesti]iile fondului din timpulanului 2013 au fost îninstrumente financiare înmoneda na]ional`.

B. Riscuri operationale

Riscul opera]ional const` înînregistrarea de pierderi sau înnerealizarea profitului estimat,care este generat` de factoriinterni (litigii/dispute comercialesau/[i cu autorit`]i publice,realizarea inadecvat` a anumitoractivit`]i interne, existen]a unuipersonal sau a unor sistemeinformatice inadecvate, activit`]ineautorizate pe pia]`, pierderi

de mijloace de exploatare,fraud` intern`, etc.) sau defactori externi (fraud` extern`).

Politicile [i procedurile degestionare a riscului opera]ionalsunt detaliate în procedurilespecifice întocmite de c`trefiecare departament opera]ional[i în planul de continuitate alafacerii (planul de recuperare înurma dezastrelor naturale [i acontinu`rii activit`]ii companiei).

Monitorizarea risculuiopera]ional are loc prinintermediul unor evalu`riperiodice a sistemelor [iproceselor existente în cadrulcompaniei. În prezent,consider`m c` nivelul general alriscului opera]ional estemoderat.

C. Riscurile tehnice aleschemei de pensii aFondului de PensiiFacultative BRD Medio

Riscurile tehnice ale schemei depensii sunt reprezentate deriscurile biometrice: riscurilelegate de deces, invaliditate [ilongevitate. Pentru anul 2013 nua fost necesar` constituireaprovizionului tehnic, înconformitate cu prevederileNormei 10/2007 privind calcululactuarial al provizionului tehnic.

6. Riscurile Financiare, tehnice si de alt` natur` ale schemei de pensii[i modul de gestionare a acestora

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 10

Relatia dintre Administrator siparticipantii la Fond esteintemeiata pe urmatoareleprincipii:

n Respectarea obligatiilor cerevin Administratorului in relatiacu participantii la Fond,confrorm legislatiei in vigoare siasumate prin prospectulschemei de pensii facultative;

n Respectarea drepturilorparticipantilor si acordaresprijinului necesar acestora in

vederea indeplinirii obligatiilorce le revin;

n Toti participantii la fond auaceleasi drepturi si obligatii.

Participan]ii auurm`toarele drepturi:

n dreptul la o pensie privat` saula plata activului personal net inmomentul indeplinirii conditiilorprevazute de legislatia invigoare;

n dreptul de proprietate asupraactivului personal;

n dreptul de a fi informat înconformitate cu prevederilelegale;

n dreptul de a se transfera la unalt fond de pensii administrateprivat;

n orice alte drepturi rezultatedin prevederile Legii, alenormelor emise de Autoritateade Supraveghere [i aleprospectului.

Participan]ii auurm`toarele obliga]ii:

n s` comunice administratorului[i angajatorului orice modificarea datelor sale personale [i s`transmit` documenteledoveditoare, în termen de 30 dezile calendaristice de laproducerea acestora;

n s` depun` la sediuladministratorului documentelenecesare pentru deschidereadreptului la pensie privat`;

n orice alte obliga]ii rezultatedin prevederile Legii, alenormelor emise de Autoritateade Supraveghere [i aleprospectului.

Comunicarea intreAdministrator [iParticipan]ia) Informarea Participantilorn Raport anual de informare aparticipan]ilor cu informa]iicorecte [i complete despreactivitatea desf`[urat` în anulcalendaristic precedent.Con]inutul minim al raportuluianual cu privire la administrator[i la fondul de pensii administratprivat este prev`zut de legislatie[i de normele Autoritatii deSupraveghere;

n Scrisoare de informare cudate despre situa]ia activulpersonal al participantului ladata de 31 decembrie 2013,care se transmite participantilorfondului pana pe data de 15 mai2015;

n Declara]ia privind politica deinvesti]ii: acest documentcon]ine strategia de investi]ie aactivelor [i regulile urmatepentru structura portofoliului;

n Alte informa]ii cu privire la:riscul investi]iei, gama de op]iunide investi]ii, dac` este cazul,portofoliul existent de investi]ii,precum [i informa]ii privindexpunerea la risc [i costurilelegate de investi]ii.

n Administratorul pune ladispozitia participantului toate

informatiile prevazute delegislatia in vigoare.

n Administratorul transmiteorice alte informatii suplimentaresolicitate de catre participantsau beneficiar, privindparticiparea sa la Fondul dePensii Facultative BRD Medio;

b) Asigurarea TransparenteiBRD Societate de Administrarea Fondurilor de Pensii Private,pune la dispozitia participantilorla Fondul de Pensii FacultativeBRD Medio, informatii detaliateprivind fondul de pensiifacultative prin intermediulwebsite-ului oficialwww.brdpensii.ro

IMPORTANT!

BRD Pensii a lansat,aplica]ia – PENSIA BRD, oplatform` online eficient`,sigur` [i u[or de utilizatunde se regasescinforma]ii actualizatedespre contul de pensie.

Serviciul este gratuit [ipoate fi accesat 24 de oredin 24 la adresa:www.brdpensii.ro,sec]iunea Acces clien]i.

7. Principiile rela]iei dintre administrator [i participan]ii fondului depensii facultative BRD Medio [i modul de derulare pe parcursul anului

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 11

În conformitate cu Legea nr.204/2006 privind pensiilefacultative, cu modific`rile [icomplet`rile ulterioare, termenii [iexpresiile folosite în acest raport auurm`toarele în]elesuri:

1. Activele Fondului de pensiireprezint` instrumentele financiare,inclusiv instrumentele financiarederivate, precum [i numerarul,rezultate ca urmare a investiriiactivelor personale aleparticipan]ilor;

2. Activul personal reprezint`suma acumulat` în contul unuiparticipant, egal` cu num`rul deunit`]i de fond de]inute de acesta,înmul]ite cu valoarea la zi a uneiunit`]i de fond;

3. Activul net total al Fonduluide pensii la o anumit` dat`reprezint` valoarea care se ob]ineprin deducerea valorii obliga]iilorfondului din valoarea activeloracestuia la acea dat`;

4. Actul individual de aderarereprezint` contractul scris, încheiatîntre persoana fizic` [iadministrator, care con]ine acordulpersoanei de a fi parte la contractulde societate civil` [i la prospectulschemei de pensii;

5. Administratorul poate fi osocietate de pensii, o societate deadministrare a investi]iilor, osocietate de asigur`ri, autorizateconform legisla]iei carereglementeaz` domeniile în care

activeaz`, a c`ror autoriza]ie esteîn vigoare [i care sunt autorizate, înconformitate cu prevederile Legii204/2006, privind pensiilefacultative cu modific`rile [icomplet`rile ulterioare, de Comisiade Supraveghere a Sistemului dePensii Private pentru a administrafonduri de pensii facultative [i,op]ional, pentru a furniza pensiiprivate. Administratorul este BRDSOCIETATE DE ADMINISTRARE AFONDURILOR DE PENSIIPRIVATE SA, o societate de pensiiautorizat` în conformitate cuprevederile Legii nr. 204/2006privind pensiile facultative cumodific`rile [i complet`rileulterioare, de Comisia deSupraveghere a Sistemului dePensii Private pentru a administrafonduri de pensii facultative;

6. Depozitarul reprezint`institu]ia de credit din România,autorizat` de Banca Na]ional` aRomâniei, în conformitate culegisla]ia bancar`, sau sucursaladin România a unei institu]ii decredit, autorizat` într-un statmembru al Uniunii Europene sauapar]inând Spa]iului EconomicEuropean, avizat` de Comisie,pentru activitatea de depozitare,potrivit legii, c`reia îi suntîncredin]ate spre p`strare, încondi]ii de siguran]`, toate activeleunui fond de pensii facultative.Depozitarul Fondului este BancaComercial` Român` S.A..

7. Auditorul statutar externsau auditorul este societatea deaudit membr` a CamereiAuditorilor Financiari din România,avizat` de Comisie sau una dinsociet`]ile de audit care au fostautorizate, avizate sau supuse uneiproceduri similare în vedereafunc]ion`rii ca auditor pe pia]apensiilor dintr-un stat membru alUniunii Europene sau apar]inândSpa]iului Economic European.Auditorul Fondului este societateaDeloitte Audit S.R.L.

8. angajatorul reprezint`persoana fizic` sau juridic` cepoate, potrivit legii, s` angajezefor]` de munc` pe baz` decontract individual de munc`,potrivit Codului Muncii, cumodific`rile [i complet`rileulterioare, sau pe baz` de raportde serviciu, potrivit Legii nr.188/1999 privind Statutulfunc]ionarilor publici, republicat`,cu modific`rile ulterioare;

9. Beneficiarul reprezint`mo[tenitorul participantului, definitconform prevederilor Codului civil;

10. Beneficiile colateralereprezint` orice avantaje, precumfacilit`]i b`ne[ti sau cadouri, alteledecât cele care rezult` din calitateade participant sau de beneficiar alunei pensii facultative;

11. Contractul deadministrare reprezint`contractul încheiat între

Administrator [i participant, careare ca obiect administrareaFondului de pensii;

12. Fondul de pensii reprezint`Fond de Pensii Facultative BRDMEDIO, fond de pensii facultativeconstituit prin contract de societatecivil`, încheiat între participan]i, înconformitate cu prevederileCodului civil referitoare lasocietatea civil` particular` [i cudispozi]iile Legii [i normelorAutoritatii de Supraveghere;

13. Instrumentele financiareînseamn`:n valori mobiliare;n titluri de participare laorganismele de plasament colectiv;n instrumente ale pie]ei monetare,inclusiv titluri de stat cu scaden]`mai mic` de un an [i certificate dedepozit;n contracte futures financiare,inclusiv contracte similare cudecontare final` în fonduri;n contracte forward pe ratadobânzii;n swap-uri pe rata dobânzii, pecurs de schimb [i pe ac]iuni;n op]iuni pe orice instrumentfinanciar prev`zut la lit. a) - d),inclusiv contracte similare cudecontare final` în fonduri; aceast`categorie include [i op]iuni pe cursde schimb [i pe rata dobânzii;n orice alt instrument admis latranzac]ionare pe o pia]`reglementat` într-un stat membrual Uniunii Europene sau apar]inând

Spa]iului Economic European saupentru care s-a f`cut o cerere deadmitere la tranzac]ionare pe oastfel de pia]`;

14. Participantul reprezint`persoana care contribuie sau/[i înnumele c`reia s-au pl`tit contribu]iila Fondul de pensii [i care are înviitor un drept la o pensiefacultativ`;

15. Pensia facultativ`reprezint` suma pl`tit` periodictitularului sau beneficiarului, în modsuplimentar [i distinct de ceafurnizat` de sistemul public;

16. Prospectul reprezint`documentul care cuprinde termeniicontractului de administrare [i aischemei de pensii facultative;

17. Rata de rentabilitate aFondului de pensii reprezint` rataanualizat` a produsuluirandamentelor zilnice, m`surate peo perioad` de 24 de luni;randamentul zilnic al Fondului depensii este egal cu raportul dintrevaloarea unei unit`]i de fond dinziua respectiv` [i valoarea unit`]ide fond din ziua precedent.

18. Valoarea unit`]ii de fondreprezint` raportul dintre valoareaactivului net al fondului de pensiifacultative la o anumit` dat` [inum`rul total de unit`]i ale fonduluila aceea[i dat`.

8. Glosar Termeni

RAPORTUL ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII FACULTATIVE BRD MEDIO LA 31.12.2013 12

Raport de audit al auditorului independent Deloitte Audit SRL

RAPORT ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT BRD LA 31.12.2013 13

Înregistrare Autoritatea de Supraveghere Financiar`

RAPORT ANUAL PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT BRD LA 31.12.2013 14