Operatiunile institutiilor de credit

1

CURS 1

FORMAREA SI ROLUL BANCII CENTRALE EUROPENE

Crearea Uniunii Economice i Monetare i introducerea monedei unice au generat schimbri la nivelul sistemelor bancare i n domeniul politicii monetare. n fiecare ar exist o banc central: n Romnia se numete Banca Naional a Romniei, n Germania - Bundesbank, n Marea Britanie - Banca Angliei. Printre alte atribuii i responsabiliti pe care le au, bncile centrale nfptuiesc politica monetar. Apare ntrebarea Care este locul Bncii Centrale Europene n acest context? Pentru a rspunde trebuie s plecm de la apariia monedei euro i de la pregtirile efectuate pentru emiterea acesteia.

Zona euro a luat fiin n momentul n care responsabilitatea privind politica monetar a fost transferat de la bncile centrale naionale ale celor 11 state membre ctre Banca Central European (1999). Ulterior s-au mai alturat zonei euro urmtoarele state:

Grecia n anul 2001; Slovenia n anul 2007; Cipru i Malta n anul 2008; Slovacia in 2009;

Estonia in 2011;

Letonia n 2014

Lituania n 2015. Crearea zonei euro i a unei noi instituii suprastatale, respectiv BCE, a reprezentat o etap important n procesul complex i de durat al integrrii europene.

Ca urmare dup introducerea monedei unice euro de la 1 ianuarie 1999 BCE a preluat autoritatea exclusiv pentru Zona euro n domeniul politicii monetare. Acum bncile centrale ale rilor din Zona euro sunt membri subordonai ai unui sistem bancar central mai larg i ajut BCE la implementarea politicilor sale. BCE este banca central responsabil de euro, moneda unic european. Principala atribuie a BCE este meninerea puterii de cumprare a euro i implicit asigurarea stabilitii preurilor n zona euro. Zona euro cuprinde statele Uniunii Europene care au adoptat moneda euro.

BCE i are sediul n Turnul Europei din Frankfurt i reprezint autoritatea cea mai nalt din zona euro. Activitatea bncii este determinant n obinerea stabilitii i succesului monedei unice europene.

Independena, transparena i responsabilitatea Banca Central European este succesorul instituional al Institutului Monetar

European (IME). Prin decizia Comisiei Europeane Banca s-a creat n mai multe etape.

Primul pas a fost formarea Institutului Monetar European n 1994 Acesta a lucrat timp

de 4 ani pentru a se transforma ntr-o banc central operaional. IME a predat puterile sale Bncii Centrale Europene la 1 iunie 1998.

Temeiul legal pentru politica monetar unic l reprezint urmtoarele acte normative: Tratatul de instituire a Comunitii Europene; Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale

Europene.

Statutul stabilete att nfiinarea BCE, ct i a Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC) la 1 iunie 1998. Banca Central European a fost conceput ca fiind punctul central al Eurosistemului i al Sistemului European al Bncilor Centrale. BCE dispune de personalitate juridic n conformitate cu dreptul internaional public.

Operatiunile institutiilor de credit

2

BCE duce la ndeplinire sarcinile ce i-au fost ncredinate cu ajutorul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Eurosistemului. Prin Art. 107.1 din Tratatul de constituire al CE se precizeaz c din SEBC fac parte BCE i toate bncile centrale naionale ale rilor membre ale Uniunii indiferent dac acestea au adoptat moneda unic sau nu. Eurosistemul cuprinde BCE i bncile centrale naionale ale tuturor rilor care au adoptat moneda unic. Cele dou foruri vor coexista atta timp ct vor mai fi membri ai Uniunii Europene n afara Zonei euro.

Tratatul de nfiinare al Uniunii Europene i Statutul SEBC i al BCE definesc obiectivul principal al SEBC ca fiind "Meninerea stabilitii preurilor".

De asemenea SEBC va promova politicile economice n Comunitatea European susinnd obiective ca:

reducerea omajului i creterea economic n condiii non-inflaioniste.

Avnd atribuiile unei bnci centrale Sistemului European al Bncilor Centrale i revin o serie de sarcini legate de: definirea i implementarea politicilor monetare; supravegherea operaiunilor de schimb; managementul rezervelor oficiale; autorizarea i emiterea de bancnote; colectarea i procesarea informaiilor statistice; meninerea relaiilor de cooperare internaional.

Un aspect deosebit de important este cel legat de independena bncii, BCE fiind cea mai independent banc central creat vreodat. n acest context, independent semnific: "imun la interesele i influena guvernelor". Statutul bncii prevede c "nici BCE, nici bncile centrale naionale nu vor cuta sau primi instruciuni de la organismele CE, de la nici un guvern sau vreun alt organism financiar".

Independena Bncii Centrale Europene se manifest n mai multe direcii. Independena politic este prevzut n cadrul instituional pentru politica monetar

(n Tratat i Statut). Acest cadru favorizeaz meninerea stabilitii preurilor. Analiza teoretic i dovezile empirice demonstreaz acest lucru.

Independena funcional rezult din faptul c Banca Central European are la dispoziie toate instrumentele i competenele necesare pentru implementarea unei politici monetare eficiente i este autorizat s decid n mod autonom cu privire la modalitatea i momentul n care va face uz de acestea.

Un rol important n desfurare activitilor Bncii l are independena financiar. Acordurile financiare ale BCE sunt separate de cele ale Comunitii Europene. Banca are buget propriu, iar capitalul su este subscris i vrsat de ctre bncile centrale naionale din zona euro. Mai mult Eurosistemul nu are dreptul de a asigura mprumuturi organismelor

comunitare sau entitilor din sectorul public naional. Astfel este protejat de orice influen exercitat de autoritile publice.

La formarea capitalului BCE particip toate bncile centrale naionale (BCN) ale rilor membre ale Uniunii, att din zona euro ct i non-euro.

Prin transparen se nelege furnizarea n mod deschis, explicit i oportun, de ctre banca central, a tuturor informaiilor pertinente privind strategiile, procedeele de evaluare, procedurile i deciziile de politic n vederea informrii publicului larg i a pieelor. Astzi, cele mai multe bnci centrale, inclusiv BCE, apreciaz transparena ca fiind un element crucial. Acest lucru este adevrat mai ales n ceea ce privete cadrul politicii monetare, BCE considernd comunicarea eficient cu publicul o prioritate.

Transparena permite publicului s neleag politica monetar a Bncii. Cu ct publicul nelege mai bine politica, cu att aceasta este mai credibil i mai operativ. Noiunea de transparen vizeaz de asemenea explicaiile pe care Banca Central European le ofer cu privire la interpretarea propriului mandat i la informarea explicit a obiectivelor politicii sale.

Operatiunile institutiilor de credit

3

Pentru a-i menine legitimitatea, o banc central independent trebuie s i asume responsabilitatea n faa instituiilor democratice i a publicului larg pentru aciunile pe care le ntreprinde n vederea ndeplinirii mandatului su. Aadar, BCE are obligaii de raportare precise, menionate n articolul 15 din statut.

Potrivit prevederilor statutului, BCE are obligaia de a publica rapoarte trimestriale privind activitile Eurosistemului, precum i situaia financiar sptmnal consolidat. n plus, BCE are datoria de a elabora un Raport anual privind activitile sale i politica monetar pentru anul precedent i cel curent. Raportul anual este supus ateniei Parlamentului European, Consiliului UE, Comisiei Europene i Consiliului European.

n vederea ndeplinirii cerinelor din statut, BCE public: Buletinul lunar, Situaia financiar sptmnal consolidat i Rapoartele anuale.

Operatiunile institutiilor de credit

4

CURS 2

ORGANIZAREA BANCII CENTRALE EUROPENE. POLITICA

MONETARA

Organele de conducere ndeplinirea sarcinilor atribuite Bncii Centrale Europene este asigurat prin

activitatea a trei organe de conducere:

Comitetul executiv;

Consiliul guvernatorilor;

Consiliul general.

Comitetul executiv este compus din 6 membri: preedintele, vicepreedintele i ali 4 membrii. Acetia au mandate de 4-8 ani care nu pot fi rennoite n timp. Procedeul mandatelor inegale ca perioade de timp asigur continuitatea activitii n cadrul Biroului. Biroul opereaz pe baza majoritii de vot, votul decisiv aparinndu-i preedintelui.

Primul preedinte al BCE al fost Wim Duisember, fostul preedinte al IME. Actualul preedinte este Mario Draghi. Comitetul executiv are urmtoarele responsabiliti:

pregtete reuniunile Consiliului guvernatorilor; aplic politica monetar pentru zona euro, n concordan cu orientrile specificate i

deciziile luate de Consiliul guvernatorilor;

coordoneaz activitatea zilnic n cadrul Bncii; exercit anumite competene care i-au fost delegate de ctre Consiliul guvernatorilor.

Unele dintre acestea au caracter de reglementare.

Consiliul guvernatorilor este organul cheie n ceea ce privete luarea deciziilor de politic monetar. El este format din cei 6 membri ai Biroului plus cei 15 guvernatori ai bncilor centrale din Zona euro. Principalele responsabiliti ale consiliului guvernatorilor sunt urmtoarele:

adopt orientrile i ia deciziile necesare pentru asigurarea ndeplinirii atribuiilor ncredinate Eurosistemului;

elaboreaz politica monetar a zonei euro. (obiectivele de politic monetar, ratele dobnzilor de referin, managementul rezervelor Eurosistemului i stabilirea orientrilor pentru implementarea deciziilor respective). Consiliul guvernatorilor se ntrunete de dou ori pe lun. La prima reuniune din

fiecare lun se evalueaz evoluiile economice i monetare i iau deciziile lunare privind politica monetar. La cea de-a doua reuniune, Consiliul discut cu precdere probleme legate de alte atribuii i responsabiliti ale BCE i ale Eurosistemului.

Deciziile adoptate sunt fcute publice printr-o conferin de pres inut la scurt timp dup prima reuniune din fiecare lun. Preedintele, asistat de vicepreedinte, conduce conferina de pres. Minutele reuniunilor nu sunt publice.

Consiliul general este compus din preedintele i vicepreedintele BCE i guvernatorii bncilor centrale naionale ale celor 27 de state membre Uniunii Europene. Cu alte cuvinte, Consiliul general include reprezentanii celor 17 state din zona euro i reprezentanii celor 10 state din afara zonei euro.

Operatiunile institutiilor de credit

5

Responsabilitile Consiliului general decurg din sarcinile i responsabilitile BCE i din deciziile adoptate de Consiliul guvernatorilor. Consiliul general poate fi considerat un

organ de tranziie. Acesta ndeplinete atribuiile preluate de la Institutul Monetar European pe care BCE trebuie s le realizeze n cea de-a treia etap a Uniunii Economice i Monetare (UEM) n baza faptului c nu toate statele membre UE au adoptat nc euro.

Sursa: BCE

n figur sunt prezentate cele trei foruri de conducere. Printre atribuiile cele mai importante ale Bncii Centrale Europene este efectuarea politicii monetare. Instrumentele utilizate n acest scop sunt prezentate succint n continuare.

Politica monetar n cadrul zonei euro Ca orice banc central BCE este garantul monedei pe care o emite. Totui prin

Tratatul de constituie al UE se declar c obiectivul primar al BCE este fr echivoc stabilitatea preurilor. Astfel controlul inflaiei devine scopul principal al activitii BCE.

Controlul inflaiei este un obiectiv greu de realizat, mai ales c Bncii Centrale Europene i revine aceast sarcin pentru toat zona Euro. Pentru atingerea acestui obiectiv se utilizeaz dou strategii: urmrirea inflaiei i urmrirea cantitii de moned, Banca Central European aplicnd o combinaie a celor dou.

Prin urmrirea cantitii de moned se estimeaz viitoarele presiuni inflaioniste. Bancherii urmresc suma total de bani n numerar, soldurile conturilor operabile prin cecuri, limitele crilor de credit, pentru a putea aprecia creterea sau descreterea consumului. n cazul creterii ofertei de moned, BCE ridic ratele dobnzii pentru a descuraja mprumuturile i cheltuielile.

Pentru atingerea obiectivului propus urmrirea cantitii de moned nu este suficient. BCE examineaz ndeaproape nivelul preurilor i face tot ce este necesar pentru a-l menine n limitele prestabilite. Astfel BCE urmrete modificarea indicelui armonizat al preurilor de consum, dar i o diversitate de ali indicatori: de la creterea volumului creditelor i optimismul consumatorilor n Olanda pn la preurile productorilor i nivelul produciei obinute n Italia.

Avnd n vedere consideraiile de mai sus se poate spune c politica monetar a BCE este una flexibil care se bazeaz pe trei piloni de susinere:

controlul ofertei de moned n euro; monitorizarea direct a ratelor inflaiei n Zona euro; examinarea altor factori referitori la preuri.

Operatiunile institutiilor de credit

6

Atunci cnd Consiliul Guvernator decide c oferta de euro crete prea repede sau c exist semne incipiente de inflaie, se folosesc instrumente de politic monetar pentru a ndrepta economia ntr-o nou direcie. Instrumentele politicii monetare se bazeaz pe operaiuni pe piaa liber i nu pe tehnici artificiale, BCE fiind un participant important pe pieele financiare.

Printre instrumentele utilizate de BCE se afl i rezerva minim obligatorie, care este un instrument fundamental. Sistemul rezervelor minime obligatorii const n obligaia bncilor de a constitui depozite la banca central, proporional cu depozitele pe care le dein. Aceste RMO nu mai pot fi utilizate de ctre bncile comerciale.

BCE realizeaz operaiuni de refinanare prin intermediul bncilor centrale componente ale Eurosistemului.

Dei mai puin importante n tabloul politicii monetare europene, instituiilor financiare le mai sunt oferite Faciliti permanente. n aceast categorie se ncadreaz:

facilitatea mprumutului marginal: mprumut de urgen pe care BCE l ofer oricrei bnci care are nevoie de lichiditi peste noapte dar i

facilitatea depozitului pe termen scurt: prin care se permite bncilor s depoziteze peste noapte la BCE orice sum de bani pentru care se primete dobnd. Operaiunile prezentate acoper n mic parte activitatea Sistemului European al

Bncilor Centrale. Banca Central European, alturi de Sistem particip i la efectuarea altor operaiuni cum ar fi: tranzacii reversibile, operaiuni de refinanare pe termen lung, operaiuni reversibile structurale, emitere de certificate de depozit etc.

Operatiunile institutiilor de credit

7

CURS 3

SISTEMUL REZERVELOR FEDERALE

Formarea Sistemului Rezervelor Federale n timpul secolului al XIX-lea i nceputului secolului XX, problemele financiare erau

prezente pe tot teritoriul SUA, manifestndu-se prin falimente ale bncilor i afacerilor, care au destabilizat serios economia. Eecul sistemului bancar n susinerea cu fonduri a bncilor de depozit aflate n dificultate, a contribuit semnificativ la vulnerabilitatea economiei i la generarea de probleme financiare. Creditul pe termen scurt este o surs important de lichiditi cnd o banc trebuie s fac fa unor retrageri neateptate i ample n timpul unor probleme financiare.

Ca urmare a crizei financiare n anul 1907 Congresul American a nfiinat Comisia Monetar Naional, care a naintat propunerea de a crea o instituie care s ajute la prevenirea crizelor financiare i la instaurarea unui climat de echilibru monetar. Dup lungi dezbateri, Congresul a promulgat Actul Rezervelor Federale prin care s-a nfiinat un sistem de bnci federale de rezerve avnd ca obiective principale supravegherea monedei i a sistemului bancar al Statelor Unite. Preedintele Woodrow Wilson a semnat legea pe 23 Decembrie 1913.

Curnd dup crearea Sistemului Federal de Rezerve a devenit clar c legea avea implicaii ample asupra economiei naionale i politicii financiare. Cu timpul, alte legi au clarificat i suplimentat scopul legii iniiale.

Organizare. Responsabiliti. Politic monetar Privind acoperirea teritoriului, Sistemul Rezervelor Federale este format din 12 Bnci

Federale de Rezerv regionale i 24 de filiale. Sistemul exercit funciile specifice unei bnci centrale cum ar fi: efectuarea politicii monetare, operarea sistemului naional de pli, distribuirea de moned, supravegherea bncilor membre i bancher pentru Trezoreria Statelor Unite.

Sistemul Rezervelor Federale Numr Liter Banc Filial

1 A Boston

2 B New York Buffalo, New York

3 C Philadelphia

4 D Cleveland Cincinnati, Ohio; Pittsburgh, Pensylvania;

5 E Richmond Baltimore, Maryland; Charlotte, North Carolina

6 F Atlanta Birmingham, Alabama; Jacksonville, Florida; Miami, Florida;

Nashville, Tennessee; New Orleans, Louisiana

7 G Chicago Detroit, Michigan;

8 H St. Louis Little Rock, Arkansas; Louisville, Kentucky;

Memphis, Tennessee

9 I Minneapolis Helena, Montana

10 J Kansas City Denver, Colorado; Oklahoma City, Oklahoma

Omaha, Nebraska

11 K Dallas El Paso, Texas; Houston, Texas; San Antonio, Texas

12 L San

Francisco

Los Angeles, California; Portland, Oregon;

Salt Lake City, Utah; Seattle, Washington

Sursa: http://en.wikipedia.org/wiki/United_States_Federal_Reserve

Operatiunile institutiilor de credit

8

Fiecare din cele 12 bnci federale este responsabil de cte o regiune a Statelor Unite. Fiecare regiune/district este identificat printr-o cifr i o liter. Pe lng funciile enumerate mai sus, bncile federale regionale se comport ca un depozitar pentru bncile din districtul su i ndeplinesc alte responsabiliti ale Districtului.

Organele de decizie din cadrul Sistemului Rezervelor Federale sunt:

Consiliul Guvernatorilor; Comitetul federal de Open Market (FOMC)

Consiliul guvernatorilor este compus din 7 membri, care sunt numii de Preedintele Statelor Unite i confirmai de Senat. Mandatul unui membru din Consiliu este de 14 ani fr posibilitatea de repetare.

Preedintele Consiliului i vicepreedintele sunt numii de asemenea de Preedintele Statelor Unite i confirmai de ctre Senat. Nominalizaii pentru aceste posturi trebuie s fie deja membri n Consiliu, mandatul pentru acetia fiind de 4 ani. Responsabilitile Consiliului guvernatorilor sunt:

- supravegheaz operaiile Bncilor Federale; - deine responsabilitatea pentru sistemul naional de pli; - elaboreaz reglementri privind creditul de consum; - stabilete nivelul rezervei minime obligatorii; - aprob modificrile privind rata dobnzii.

O component important a Sistemului Federal este Comitetul Federal al Pieei Libere, care este constituit din membrii Consiliului Guvernatorilor, preedintele Bncii Federale din New York i ali 4 preedini ai Bncilor Federale, care se aleg prin rotaie. Comitetul Federal al Pieei Libere supravegheaz operaiunile desfurate pe piaa liber. Operaiunile de open market sunt principalele instrumente de politic monetar utilizate de Banca Federal.

Participarea la vot n cadrul Comitetului Federal de Open Market (FOMC) este

restrictiv. Toi cei 7 membri ai Consiliului de Guvernatori ai FED-ului au drept de vot permanent, aa cum deine i preedintele Rezervei Federale din New York, n timp ce preedintele Rezervei Federale din Chicago i cel al filialei din Cleveland alterneaz anual. Ceilali preedini ai bncilor de rezerve mpart numai 3 voturi pe baz de rotaie (totui sunt prezeni la toate edinele FOMC i particip la discuii chiar i atunci cnd nu pot vota).

Operatiunile institutiilor de credit

9

n ceea ce privete scopul politicii monetare, obiectivul unic al Sistemului European al Bncilor Centrale i anume stabilitatea preurilor, e n contrast cu multiplele mandate ale Federal Reserve. Ultimul mandat stabilete: Consiliul Guvernatorilor ai Rezervei Federale i Comitetul Federal de Open Market (FOMC) ar trebui s menin creterea pe termen lung a agregatelor monetare i de credite corespunztor cu potenialul, pe termen lung al rii, de cretere a produciei, pentru a promova efectiv scopurile de omaj minim, preuri stabile i rate moderate ale dobnzii pe termen lung (rezerva Federal, secia 2A.1). mpotriva acestui context, merit menionat faptul c Goodfriend (1999) consider, c dei Congresul Statelor Unite nu a stabilit un mandat explicit care s urmreasc o inflaie redus, Fed caut s informeze publicul despre avantajele unei inflaii reduse i despre nevoia de prioritate ce trebuie acordat acestui obiectiv. S-a discutat faptul c dei Fed are multiple obiective de atins accentul s-a pus pe atingerea stabilitii preurilor, iar n ultimii ani, s-a solicitat un mandat mai concret pentru Fed n legtur cu stabilitatea preurilor.

Consideraiile fcute cu privire la bnci centrale n general, Eurosistem i Sistemul Rezervelor Federale n special, induc ideea c n domeniul economic i financiar, n ultimele dou decenii, bnci centrale s-au confruntat cu diverse probleme, unele specifice rii, iar altele de natur global. Cadrul general de desfurare a activitilor bncilor centrale prezint mici diferene de la un sistem la altul, dar se poate afirma c n ultimii ani discrepanele s-au redus. n concluzie se poate afirma c politica monetar a bncilor centrale n general, a Eurosistemului i Fed n special este orientat spre acelai rezultat i anume stabilitatea monetar indiferent de instrumentele folosite sau modul de interaciune cu publicul.