7/22/2019 Nota Companie MCD (Mai 2012)

1/2

Nota de companie

1

9 mai 2012

McDonalds Corp.Simbol BVB MCD

Pret de inchidere (USD,

08.05.2012)

93.55

Mediana estimarilor de pret

ale analistilor Reuters (USD)107.5

Mediana ratei de crestere

pe termen lung (Reuters)10.00%

Variatie YTD

(USD)-6.10%

Capitalizare

(mld. USD, 08.05.2012)95.29

Sursa date: Thomson Reuters

Perioadele sunt raportate la anul financiar al fiecarei companii analizate si armonizate calendaristic pe cat posibil (vezi pg. 2); Surse: Thomson Reuters, calcule proprii

Sursa date: raport companie

MCD (USD); S&P500 (USD); - -BET-XT (RON)

MCD vs. S&P500 vs. BET-XT

(06.05.11 - 08.05.12)

McDonalds detine cel mai mare lant de restaurante, din punct de vedere al

vanzarilor totale la nivel global. Compania administreaza, potrivit datelor de la

finalul anului trecut, un sistem format din 33,510 restaurante proprii sau sub

franciza, in 119 tari. Conform datelor oferite de Euromonitor International,

vanzarile McDonalds reprezinta aproximativ 4% din vanzarile totale

inregistrate la nivel global pe segmentul de restaurante. Veniturile societatii

provin din vanzarile realizate in locatiile proprii si din taxele si drepturile de

marca percepute de la restaurantele francizate. Actiunile companiei sunt

considerate defensive, MCD apartinand sectorului serviciilor adresate

consumatorilor. Calificativul de guvernanta corporativa potrivit standardelor

nord-americane este detaliat in pagina 2.

McDonalds a reusit sa isi depaseasca estimarile, stabilite in 2003, de crestere a

vanzarilor cu 3-5% anual, iar pe cele de crestere a veniturilor operationale cu 6-

7%, managementul considerand aceste tinte realiste si sustenabile in

urmatoarea perioada. McDonalds are un istoric de peste 30 de ani in

distribuirea de dividende si a rascumparat actiuni, inclusiv anul trecut, cand a

realizat un program in valoare de 6 mld. USD. Societatea este bine pozitionata

pentru a-si mentine marjele de profitabilitate, avand putere de negociere cu

furnizorii si un buget de marketing important.

Pentru o perspectiva mai clara asupra datelor financiare ale McDonalds, am

prezentat alte 3 companii din acelasi domeniu de activitate: Yum! Brands

(YUM), Starbucks (SBUX) si Chipotle Mexican Grill (CMG). Compania se

distinge prin prisma marjei comerciale nete si a ratelor de rentabilitate, fiind

superioara concurentilor prezentati (valoarea ROE in cazul YUM este

influentata de gradul ridicat de indatorare). Politica de dividend face MCD sa fie

mai atractiva in comparatie cu celelalte companii, distribuind aproximativ 49%

din profitul net catre actionari, fapt ce a adus un randament al dividendului de

2.89% in 2011. Luand in calcul multiplii de pret, compania pare subevaluata.

Modelul de afaceri al McDonalds este relativ robust in fata contractiilor

economice, atat multumita pozitionarii la nivelul preturilor, cat si datorita

stabilitatii fluxurilor de cash asigurate de faptul ca majoritatea restaurantelor

sunt operate de terti. Sortimentele cu un continut caloric redus, specialitatile

McCaffe din pietele dezvoltate si potentialul important de dezvoltare in tarile

emergente vor prezenta principalele motoare de crestere. Astfel, pentru cei

care prefera o actiune cu un profil defensiv, dar care sa pastreze si caracteristici

de crestere, in opinia noastra, MCD poate fi o alegere buna.

Distributia geografica a vanzarilor

McDonlds (01.01.11 - 31.12.11 )

US

31.58%

Europa

40.31%

APMEA*

22.29%

Altezone

5.82%

MCD YUM SBUX CMG MCD YUM SBUX CMG

2009 2010 2011 T1/12* T1/12* T2/12* T1/12* T1/12* T1/12* T2/12* T1/12*

SPS ($) 20.54 22.29 25.85 26.64 27.08 16.29 75.38 Dy(%) 2.89 1.91 1.41 0.00

EBIT/S ($) 6.18 6.92 8.16 8.42 4.31 2.38 11.87 P/E 17.76 22.69 31.52 55.57

EPS ($) 4.11 4.58 5.27 5.40 3.17 1.72 7.26 P/BV 6.25 16.02 8.16 10.98

FCF/S ($) 3.70 3.97 4.38 4.45 1.87 0.45 2.07 P/S 3.62 2.65 3.33 5.35

Di v./Pr.(%) 49.88 49.36 48.04 48.53 34.91 37.22 0.00 P/FCF 21.35 38.40 119.35 195.22

Test Acid 1.00 0.98 1.00 0.97 0.60 1.36 3.80 EV/EBITDA 10.15 13.41 18.55 27.38

Dt / At (%) 49.89 50.64 52.56 56.02 77.07 35.88 23.42 EV/EBI T 11.43 17.26 24.82 33.82

Mcn (%) 20.01 20.55 20.38 20.26 11.69 10.56 9.63 Beta (12L) 0.49 0.76 1.02 0.85

ROA 15.06 15.47 16.68 16.68 16.19 16.61 15.14 Vol . (, 12L)** 16.56% 24.86% 31.90% 29.75%

ROE 30.05 31.34 35.17 37.93 70.63 25.90 19.77 Sharpe (12L) 0.13 0.14 0.14 0.13

MCD

7/22/2019 Nota Companie MCD (Mai 2012)

2/2

Nota de companie

2

EPS = profit net / actiune;

FCF/S = CF disponibil / actiune;

Div./Pr.(%) = dividend / profit net;

Dy(%) = randamentul prin dividend;

Dt / At (%) = datorii totale / activ total;

Mcn (%) = marja comerciala neta;

ROA = randamentul activului total;

ROE = randamentul pentru actionari;

P/E = pret / profit net pe actiune;

P/BV = pret / capitaluri proprii pe actiune;

P/S = pret / vanzari pe actiune;

P/FCF = pret / CF disponibil pe actiune;

EV = capitalizare + valoare de piata datorii

- numerar si asimilate;

EBIT(DA) = profit operational (+ amort.);

Beta = senzitivitate pret la miscari piata;

Vol.** = volatilitate anualizata randament ;

Sharpe (12L) = raportul Sharpe;

Legenda:

SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este

interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea,transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al

titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.

SSIF Tradeville SA nu face consultanta de investitii si nici recomandari de investitii. Rapoartele prezentate de societate reprezinta simple materiale informativecare prezinta in mod obiectiv date despre piete financiare, emitenti si sectoare de activitate. Societatea noastra nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile

efectuate pe baza acestor Rapoarte. Valoarea investitiilor in active denominate in monede straine poate sa creasca sau sa scada ca urmare a fluctuatiilor

respectivei monede. SSIF Tradeville SA este market-maker pe actiunile emitentului, in cadrul sistemului ATS-CAN administrat de BVB. Cu aceasta exceptie, SSIFTradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoaneimplicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera Rapoartele. SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii oProcedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse lacunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere,insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.Investitia in instrumente financiare presupune riscuri specifice incluzand fara ca enumerarea sa fielimitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Performantele trecute nureprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.

Autor raport:Bogdan - Ionut GhergheAnalist Financiar

Dep. Analiza:

Magda Sirghe

magda.sirghe@tradeville.eu

Bogdan Gherghe

bogdan.gherghe@tradeville.eu

Georgiana Androne

georgiana.androne@tradeville.eu

Ovidiu-George Dumitrescu, CFA

ovidiu.dumitrescu@tradeville.eu

SSIF Tradeville S.A.

Adresa: B-dul Carol I, nr. 34-36,

cladirea International

Business Center Modern,

etaj 10, sector 2, Bucuresti,

020922, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: office@tradeville.eu

Web: www.tradeville.eu

Servicii Tradeville

Startrade RO

Tranzactioneaza online orice actiune / obligatiune listata

la Bursa de Valori Bucuresti

Smart

Linie de credit destinata investitiei in actiuni tranzactionate la BVB

Derivgate

Tranzactioneaza contracte futures si optiuni la BMFM Sibiu si BVB

Startrade BG

Tranzactioneaza peste 50 dintre cele mai importante simboluri listate

la Bursa din Sofia

Startrade AT

Tranzactioneaza peste 150 de actiuni listate la Bursa din Viena

Startrade 360

17 piete internationale, peste 2000 de instrumente financiare, acces online 24

de ore/zi, marja incepand de la 1%

* s-au folosit datele ultimelor 12 luni disponibile pt. Contul de Profit si Pierdere, ultima raportare pt. Bilant si preturi de referinta la 08.05.12;

2009, 2011, etc. se refera la ani financiari;

** abatere medie patratica anualizata a randamentelor zilnice din ultimul an, folosind preturi ajustate pentru dividende si share-splits.

Calificativul de guvernanta corporativa acordat de Governance Metrics International este mediu. Observatiile sunt legate de rascumpararile frecvente de actiuni si de recunoasterea veniturilor si cheltuielilor operationale. Acest calificativ are la bazastandarde deosebit de inalte, iar prin comparatie cu practicile din Romania, chiar si o companie cu un rating scazut, poate fi

considerata ca avand o guvernanta foarte buna.

mailto:magda.sirghe@tradeville.eumailto:magda.sirghe@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:ovidiu.dumitrescu@tradeville.eumailto:office@tradeville.eumailto:office@tradeville.euhttps://www.tradeville.eu/https://www.tradeville.eu/mailto:office@tradeville.eumailto:ovidiu.dumitrescu@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:dragos.darabut@tradeville.eumailto:magda.sirghe@tradeville.eu