STUDIU DE FEZABILITATE PENTRUDEZVOLTAREASOCIETATII NAVARO S.R.LIndrumator,Student,Conf. univ. dr. GHEORGHE NEGOESCUDOBRIN GABRIELSTUDIU DE FEZABILITATE PENTRU DEZVOLTAREASOCIETATIINAVARO S.R.L.Nota de prezentare1. Rezumat si concluzii1.1. Introducere1.2. Descrierea pe scurt a proiectului1.3. Cost final1.4. Sursele de finantare1.5. Rambursarea creditului2. Societatea NAVARO S.R.L.2.1. Identificare2.2. Structura capitalului2.3. Obiectul de activitate2.4. Cifra de afaceri2.5. Rata profitabilitatii3. Indicatori economici3.1. Venituri - cheltuieli3.2. Creante - datorii3.3. Indicatori de referinta3.4. Indicatori de lichiditate3.5. Indicatori de echilibru financiar3.6. Indicatori de gestiune3.7. Indicatori de rentabilitate4. Proiect4.1. Prezentare generala4.2. Costuri4.3. Conditii pentru acordarea creditului4.4. Garantii4.5. Rambursarea creditului4.6. Prognoza veniturilor si cheltuielilor4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW - ul)4.8. Rata interna de rentabilitate4.9. Indicatori financiari5. Concluzii1. REZUMAT SI CONCLUZII1.1.IntroducereSocietatea Comerciala Navaro SRL din municipiulBrailaisi propune sa-si dezvolte semnificativ activitatea in anul 1999 prin achizitionarea unei masini tip tir de mare capacitate, productieGermania.Societatea are sediul in municipiulBraila, strada Plantelor bl AB5, ap. 23. Este inmatriculata la Registrul Comertului ca societate cu raspundere limitata cu un capital de 48.120.000 lei cu numarul de inmatriculare J 17/1334/96, are administrator unic in persoana domnuluiMocanu Andrei.1.2. Descrierea pe scurt a proiectuluiInvestitia consta in achizitionarea unui mijloc de transport auto ce va fi utilizat pentru transportul de bunuri in interesul firmei S.C. Eurotruks SRL Braila.Deasemeni firma are incheiat un contract de transport cu S.C Firomex S.A.Galati.1.3. Cost finalInvestitia totala, evaluata la preturile lunii ianuarie 1999 este de 280.000.000 lei ceea ce inseamna la cursul de 8000 lei/DM, 35.000 DM si la cursul de 12000 lei/$, 23.333 /$.1.4. Sursele de finantareProiectul urmeaza sa fie realizat pe baza unui credit solicitat de la Banca Agricola S.A. Braila, in suma de 200.000.000 lei si din sursa proprie 80.000.000 lei. In consecinta, finantarea este in proportie de 71,42 % pe baza unui credit de investitii si 28,58 % din surse proprii (amortisment si parti din profit pe anii 1999 - 2002).1.5. Rambursarea credituluiRambursarea creditului se va asigura pe baza activitatii de transport (amortisment si parti din profit) in timp de trei ani astfel:anul 1 - 50.000.000 leianul 2 - 75.000.000 leianul 3 - 75.000.000 lei2. SOCIETATEA NAVARO S.R.L.2.1. IntroducereSocietatea comerciala Navaro S.R.L. este cu raspundere limitata, infiintata in anul 1996 cu sediul in Braila, str. Plantelor bl. AB5, ap. 23.Este inregistrata la Registrul Comertului cu numarul de inmatriculare J 17/1334/96, are cont deschis la Banca Agricola S.A., numarul de cont 80.738.03000.2.2. Structura capitaluluiCapitalul societatii NAVARO S.R.L este in prezent de 48.120.000 lei.Societatea are administrator unic in persoana domnului Mocanu Andrei.Capitalul social a fost marit in 1996 prin trecerea in patrimoniul firmei a unui mijloc de transport (autotractor cu sa) evaluat in urma unui raport de expertiza la 40.000.000 lei.2.3. Obiect de activitateSocietatea NAVARO S.R.L. are ca obiect de activitate diverse activitati dintre care cele mai importante sunt conform articolului 5 urmatoarele:- Comert cu amanuntul in magazine nespecializate cu vanzare predominanta de produse alimentare, bauturi si tutun precum si alte marfuri generale, nealimentare, magazin mixt, magazin marfuri generale si agroalimentare;- Alte tipuri de comert cu amanuntul in magazine, consignatii;-Comertul cu amanuntul cu bunuri de ocazie vandute prin magazine;- Alte tipuri de comert cu amanuntul care nu se efectueaza prin magazine, vanzarea marfurilor prin automate;- Alte transporturi terestre de calatori pe baza de grafic, inclusiv transportul international;- Transporturi cu taxiuri;- Transporturi terestre de calatori, ocazionale, inclusiv transport international;- Transporturi rutiere de marfuri de orice fel inclusiv transporturi internationale.2.4. Cifra de afaceri. Profit.Tabelul 1AnulProfit netProfit brutImpozit

19962.375.1163.830.8311.455.715

1997244.951395.082150.131

19982.736.8684.414.3011.677.433

ProfitnetProfit brutRata profit = ------------------- x 100 = ----------------- x 100C.AC.ATabelul 2.199619971998

C.A8.897.04018.548.20842.355.836

2.5. Rata profitabilitatiiTabelul 3.AnulProfit brutC.ARataProfitabilitatii

19963.830.8318.897.04043,05

1997395.08218.548.2082,13

19984.414.42142.355.83610,42

3. INDICATORI ECONOMICIDin analiza datelor de bilant in anii 1996, 1997, 1998, rezulta ca indicatorii economici de baza au avut urmatoarea tendinta reprezentata in tabelul urmator.3.1. Venituri - CheltuieliSituatia veniturilor si cheltuielilor inregistrate de S.C. NAVARO S.R.L se prezinta in tabelul urmator:Venituri - cheltuieli - profitTabelul 4.Nr. crt.Indicatorul199619971998

1Venituri8.916.50518.920.11742.855.119

* exploatare* financiare8.897.04019.46518.548.308371.80942.355.836499.283

2Cheltuieli6.541.39018.675.16440.118.251

* exploatare* financiare6.541.390______18.675.164______40.118.251______

3Rezultat brut2.375.115244.9532.736.868

* exploatare* financiare2.355.65019.465- 126.236371.8092.237.585499.283

Rezultatul brut = Venituri - CheltuieliDin datele prezentate in tabelul 3.1. rezulta o evolutie descendenta intre 1996 - 1997 cu 100 - 10,31 % = 89,69 iar intre 1997 - 1998 avem o evolutie pozitiva cu 115,2 %Evolutia ratei profituluiTabelul 5.AnulCACSla costuri

1996199719988.897.04018.548.20842.355.83612.120.00048.120.00048.120.0006.541.39018.675.16440.118.251

Tabelul 6.Anulla C.Ala CSla costuri

19961997199843,052,1310,427,960,829,1758,562,1111,00

Formule:Profit brut* Rata profit la C.A = --------------- x 100CSProfit brut* Rata profit la CS = --------------- x 100CSProfit brut* Rata profit la costuri = --------------- x 100CosturiC.A = cifra de afaceriCS = capital social3.2. Creante - datoriiTabelul 7.Indicatori199619971998

CreanteDatoriiSold______1.337.843-1.337.843269.970253.03916.9321.809.176372.0001.437.176

DatoriiTabelul 8.Nr.crt.Denumirea199619971998

1Asociati conturi curente600.000214.680372.000

Situatia obligatiunilor fata de bugetul statului,bugetul asigurarilor socialeTabelul 9.Nr.crt.Denumirea199619971998

12Impozit profitImpozit pe dividend737.843______- 269.97038.358- 1.809.176______

3.3 Indicatori de referintaTabelul 10Nr.crt.Indicator199619971998

1Venituri totale8.916.50518.920.11742.855.119

2Cheltuieli totale6.541.39018.675.16440.118.251

3Profit brut3.830.831395.0824.414.421

4Profit net2.375.116244.9512.736.868

5Dividende______214.6802.516.152

6Capital social12.120.00048.120.00048.120.000

7Nr. Angajati__________________

8Active totale53.179.62552.617.34460.544.020

9Datorii1.337.843253.039372.000

10Creante______269.9701.809.176

11Litigii__________________

12Activ curent__________________

13Datorii curente737.84338.358______

14Stocuri__________________

15Capital permanent4.699.6252.144.2945.255.764

16Fond rulment__________________

17Active imobilizate48.000.00050.203.08053.479.080

18Cifra afaceri8.897.04018.548.20842.355.836

19Capital propriu12.120.00048.120.00048.120.000

20Cheltuieli variabile5.194.72315.782.01735.232.608

21Cheltuieli fixe1.346.6662.893.14748.205.643

22Marja cheltuieli variabile79,41 %84,50 %87,82 %

3.4. Indicatori de lichiditateTabelul 11Nr.crt.Denumire indicatorAlgoritm deCalcul199619971998

1Rata solvabilitatiigeneraleActive totaleRb = -------------------Datorii curente72,071371,74______

3.5. Indicatori de echilibru financiarTabelul 12NrcrDenumire indicatorAlgoritm de calcul199619971998

1Rata autonomieifinanciare (Rd)Capital propriuRd = -----------------------Capital permanent2,5722,449,15

2Rata capitaluluipropriu fata de activeleimobilizate (Rg)Capital propriuRg = -----------------------Active imobilizate0,250,950,89

3Rata datoriilor (Rj)Datorii totaleRj = ------------------------Active totale0,0250,0040,006

4Rata de rotatie aobligatiilor (Rk)Cifra de afaceriRd = -----------------------Media dat. totale6,6573,30113,8

3.6. Indicatori de gestiuneTabelul 14NrcrDenumire indicatorAlgoritm de calcul199619971998

1Rotatia activelorcirculante (Ro)Cifra de afaceriRo = -----------------------Active circulante__________________

2Rotatia activeluitotal (Rp)Cifra de afaceriRp = -----------------------Active totale0,160,350,69

3.7. Indicatori de rentabilitateTabelul 15NrcrDenumire indicatorAlgoritm de calcul199619971998

1Rata rentabilitatiieconomice (Rr)Profit brutRr = -----------------------Capital permanent0,810,180,83

2Rata rentabilitatiifinanciare (Rs)Profit netRs = -----------------------Capital propriu0,1950,0050,056

3Rata criteriuluirentabilitatii(Rv)Cheltuieli fixe totaleRv = ------------------------Marja chelt. variab.6864518417341887

4. PROIECT4.1 Prezentare generalaSocietatea comerciala NAVARO S.R.L a decis sa dezvolte activitatea societatii, astfel incat in urmatorii trei ani societatea sa creasca cifra de afaceri anuala cel putin de 10 ori fata de anul 1998, in preturi valabile in ianuarie 1999.In acest scop a decis achizitionarea unei masini tip tir de mare capacitate.Structura investitieiTabelul 16NrcrtDenumire furnizorNr. factura tipde actValoarelei$

1S.C. Eurotruks SRL573/01.02.1999280.000.00023.333

2TVAConformlegislatiei 22 %61.600.0005.133

3TOTALX341.600.00028.466

4.2. CosturiDin datele prezentate in capitolul anterior rezulta ca investitia se va ridica la valoarea de 280.000.000 lei din care 200.000.000 lei reprezinta un credit solicitat la Banca Agricola iar 80.000.000 lei reprezinta surse proprii.4.3. Conditii pentru acordarea imprumutuluiCreditul in valoare de 200.000.000 lei s-a solicitat la Banca Agricola, sucursala Galati, asigura 28,58 din efortul de finalizare a investitiei din etapa I si se solicita in urmatoarele conditii:- Perioada de rambursare- 3 ani- Perioada de gratie- 6 luni- Dobanda- 60 % pe an- Rate scadente- trimestrial- Data acordarii- februarie 19994.4. GarantiiPentru creditul de 200.000.000 lei, sunt asigurati in suma de 205 milioane lei dupa cum urmeaza:- Apartament str. Plantelor bl. AB5, ap. 23- 100 mil. lei- Autotractor cu sa- 80 mil. lei- Autoturism Dacia 1310- 25 mil. leiTOTAL205 mil. lei4.5. Rambursarea CredituluiIn cazul acordarii creditului la data de 15 februarie 1999 in conditiile prezentate la punctul 4.3. va trebui rambursata suma de 388 milioane lei reprezentand creditul acordat, iar 188 milioane lei reprezentand dobanda.Din tabelul 17 se deduce ca defalcat pe an trebuie platit pe an la banca urmatoarele sume:an I - 136 milioanean II - 149 milioanean III - 103 miloaneRambursarea creditului si dobanzilor aferenteTabelul 17mil. leiAnulZiua/lunaSold creditRataDobanda 60%Rata + Dobanda

199915 februarie200__________________

199915 mai200__________________

199915 august175256085

199915 noiembrie150252651

200015 februarie131,3518,752341,75

200015 mai112,518.752038,75

200015 august93,7518.751735,75

200015 noiembrie75

18,751432,75

200115 februarie56,2518,751129,75

200115 mai37,518,75826,75

200115 august18,7518,75624,75

200115 noiembrie____________321,75

TOTALx200188388

4.6. Prognozele Veniturilor si CheltuielilorVeniturile si cheltuielile in urmatorii 3 ani de activitate aferente proiectului si pe total activitati, se prezinta in tabelele urmatoare. La determinarea veniturilor aferente proiectului s-au avut in vedere 3 transporturi in medie pe luna in Germania, la o chirie de transport de 1000 $ / transport.Situatia veniturilor si cheltuielilor aferente proiectuluiTabelul 18mil. leiNr. crt.Explicatii / perioadaan 1an 2an 3

1Venituri totale238250262

2Cheltuieli totale deEXPLOATARE din care:605861

Cheltuieli directe din care:423638

- cheltuieli materiale423638

- cheltuieli indirecte182223

-amortizare888

- cheltuieli intretinere61011

- asigurare444

3T.V.A.424042

4Total (2+3)10298103

5Profit brut136152158

6Impozit pe profit525860

7Profit net849498

Situatia veniturilor si cheltuielilor pe total activitateTabelul 19mil. leiNr. crt.Explicatii - perioadaan 1an 2an 3

1Venituri totale478493509

1.1Venituri aferente proiectului238250262

1.2Venituri din alte activitati240243247

2Cheltuieli totale din care:121105105

2.1Aferente proiect785861

2.2Amortizare888

2.3Cheltuieli aferente celorlalte activitati, din care:303431

2.4Amortizare555

3T.V.A.586162

4Profit impozabil312341354

5Impozit pe profit118130134

6Profit net din care:194211220

6.1Repartizare pentru:__________________

6.2- dobanzi aferente proiectului867428

6.3- rambursare credite TM507575

6.4- alte destinatii5862117

4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW-ul)Fluxul de numerar estimat in perioda 1999 - 2001 la societatea comerciala NAVARO S.R.L se prezinta in tabelul 20. Din datele prezentate in tabel rezulta ca se justifica credite in valoare totala in urmatorii trei ani, de 200 mil. lei din care:50 mil. lei - 1999;75 mil. lei -2000;75 mil. lei - 2001.La estimarea incasarilor din efectuarea de transporturi s-au avut in vedere urmatoarele rate de inflatie:1999 - 30 %;2000 - 20 %;2001 - 10 %.Tabelul 20NrcrtIndicatorUM199920002001

1(+)Incasari din vanzariPrestari serviciimil. lei478493509

2(-)Plata pentru furnizori si clientimil. lei444456480

3(+)Incasari financiaremil. lei_________

4(-)Plati financiaremil. lei1174

5(-)Plati de taxe si impozitemil. lei8811

A=FLUX DE NUMERAR NET DE TREZORERIEREZULTAT DIN ACTIVITATEA CURENTAmil. lei+ 15+ 22+ 14

6(+)Incasari din cedare de activitatimil. lei_________

7(-)Plati pentru investitiimil. lei609090

B=FLUXNET DE TREZORERIE REZULTAT DIN ACTIVITATEA DE INVESTITIImil. lei- 60- 90- 90

8Soldurile creditoare ale conturilor curentemil. lei_________

9Plati in contul operatiunilor de leasingmil. lei_________

10Incasari din cresteri de capitalmil. lei_________

11Plati de dividendemil. lei655

C=FLUXNET DE TREZORERIE REZULTAT DIN ACTIVITATEA DE FINANTEmil. lei-6-5-5

SUMA TREZORERIEI NETEmil. lei-51-73-81

4.8. Rata interna de rentabilitateRata interna de rentabilitate (RIR), reprezinta acea rata a dobanzii compuse care atunci cand se foloseste ca rata de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a fluxurilor de cash - flow si de investitii ale proiectelor, face ca suma valorii actuale a costurilor de investitii si in consecinta, valoarea neta actuala totala sa fie nula:R/R = a , pentru care Vnta(a) = 0Formula de calcul pentru determinarea RIR are la baza relatia de calcul a venitului net actualizat (Vnta) si ratele de actualizare pentru care se obtine un venit net actualizat pozitiv (amin) si un venit actualizat negativ (amax).In cazul proiectului analizat in acest studiu de fezabilitate in calculul ratei interne de rentabilitate (RIR) s-au avut in vedere urmatoarele considerente:d - durata de punere in functiune este 0 deoarece momentul cumpararii autotractorului cu sa coincide cu momentul obtinerii de venituri;D - durata de exploatare - 3 aniamin=amax=+ 0,1Evaluarea cheltuielilor si veniturilorTabelul 21AnulTranse anualede investitiiVeniturianualeCosturi anuale exclusivamortismentAmortismentProfit

12004781026312

2___493856341

3___508866354

Total200xx18x

Calculul Vnta(a) (amin= 15 %)Tabelul 22AnulCFnInInaCFna

12652000,8695173,9230,4

2289___0,7561___218,5

3300___0,06575___197,25

Totalxxx173,9646,15

Ina =CFna=Rezulta din Tabelul 22 (amin= 15 %) ca venitul net actualizat este de 472,25 mil. lei dupa 3 ani de activitate, fapt ce asigura atat rambursarea creditelor de 200 mil. lei cat si a dobanzilor aferente in valoare de 188 mil. lei.Calculul VNta(a) (amax= 25 %)Tabelul 23AnulCFnInInaCFna

12652000,8160212

2289___0,64___184,96

3300___0,512___153,6

Totalxxx160550,56

Vnta(a) = CFna - InaDin Tabelul 23 cu (amax= 25 %) rezulta un venit net actualizat VNA = 472,25 mil. lei dupa 3 ani de activitate, fapt ce asigura atat rambursarea creditelor de 200 mil. lei cat si a dobanzilor aferente in valoare de 188 mil. lei.

4.9. Indicatori financiariSe constata din Tabelul 25 ca indicatorii de lichiditate au o evolutie descrescatoare fapt ce poate duce la blocaj financiar, drept pentru care societatea trebuie sa desfasoare o activitate mai ampla pe plan extern.Indicatori de referintaTabelul 24Nr. crt.IndicatorUM199920002001

1Active circulantemil. lei612660672

2Stocurimil. lei_________

3Datorii curentemil. lei144156162

4Active totalemil. lei756816834

5Profit brutmil. lei312341354

6Profit netmil. lei194211220

7Capital propriumil. lei120132138

8Capital permanentmil. lei48.12048.12048.120

Indicatori de bonitateTabelul 25NrcrtDenumire indicatorAlgoritm de calcul199920002001

1Lichiditategenerala(Ra)Active circulanteRa = -------------------------Datorii curente4,254,234,15

2Lichiditateimediata(Rb)Active circulante - stocuriRb = -------------------------Datorii curente4,254,234,15

3Rata solvabilitatiigenerale(Rc)Active totaleRc = -------------------------Datorii curente5,255,235,15

4Rata rentabilitatiieconomice(Rr)Profit brutRr = -------------------------Capital permanent0,00640,01690,0173

5Rata rentabilitatiifinanciare(Rs)Profit netRs = -------------------------Capital propriu1,621,61,59

6Rata autonomieifinanciare(Rd)Capital propriuRd = -------------------------Capital permanent0,00240,00270,0028

Tehnici contabile de consulting, Doinita Ariton, Gheorghe Negoescu, Editura 'Algorithm +', Galati, 19985. CONCLUZII1. Societatea NAVARO S.R.L indeplineste conditiile de bonitate in parte pentru acordarea unui credit in suma de 200 mil. lei, pe o perioada de 3 ani, cu o garantie de 6 luni.2. Nu sunt riscuri majore pentru rambursarea ratelor si dobanzilor aferente.3. Garantiile prezentate de societate in vederea creditului sunt garantii reale.4. Furnizorul autocamionului sunt furnizori din strainatate respectiv Germania, cu care s-a purtat corespondenta si s-aincheiat precontractul.5. Costul final al investitiei este de 388 mil. lei.6. Sursele de finantare pentru investitor sunt: 200 mil. lei credit si 80 mil. lei, surse proprii.7. Executantii studiului de fezabilitate aprecieaza ca societatea NAVARO S.R.L. are capacitatea de a finaliza in bune conditii si va rambursa la termenele stabilite creditul si dobanda aferenta creditului.8. Precizez ca un aport important la asigurarea desfasurarii proiectului il va aduce autotractorul cu sa din patrimoniul societatii care va efectua transporturi in Germania si in tara aducand venituri nete in valoare de 70 - 82 mil. lei.