Macro Econom i e

Universitatea Dunrea de Jos Galai

Macroeconomie

Lcet. dr. ec. Daniela Nechita

Departamentul pentru nvmnt la Distan i cu Frecven Redus Galai - 2008

CUPRINS

Unitatea de nvare nr. 1. Introducere n macroeconomie5

1.1. Probleme macroeconomice actuale51.2. Msurarea rezultatelor macroeconomice61.3. Indicatori macroeconomici9Sintez11Probleme de discutat11

Unitatea de nvare nr. 2. Teoria venitului naional13

2.1. Venitul i consumul132.2. Economiile i investiiile152.3. Multiplicatorul de investiii i principiul acceleratorului18Sintez19Probleme de discutat20

Unitatea de nvare nr. 3. Echilibrul macroeconomic22

3.1. Cererea i oferta agregat223.2. Creterea economic dezvoltarea economic233.2.1. Definiii i concept233.2.2. Factori i tipuri ale creterii economice243.3. Echilibrul macroeconomic general25Sintez27Probleme de discutat28

Unitatea de nvare nr. 4. Sistemul de piee29

4.1. Piaa monetar294.1.1. Moneda294.1.1.1. Conceptul de moned. Funciile economice alemonedei294.1.1.2. Bncile i crearea de moned304.1.2. Masa monetar i structurile ei33

4.1.3. Cererea i oferta de moned. Echilibrul pieei monetare354.2. Piaa financiar384.2.1. Piaa financiar: coninut i forme384.2.2. Cererea i oferta de titluri financiare404.3. Piaa muncii444.3.1. Piaa muncii: coninut i particulariti444.3.2. Cererea i oferta de munc464.3.3. Segmentarea pieei muncii484.4. Piaa schimburilor valutare494.4.1. Coninutul pieei schimburilor valutare494.4.2. Convertibilitatea internaional a monedei514.4.3. Cursul valutar. Operaiuni pe piaa schimburilor valutare524.4.4. Datoria extern534.4.5. Balana de pli externe55Sintez57Probleme de discutat58

Unitatea de nvare nr. 5. Fluctuaiile vieii economice60

5.1. Cicluri i crize economice605.1.1. Ciclicitate i cicluri n economie60

35.1.2. Crizele economice62

5.1.3. Politici anticriz635.2. omajul645.2.1. omajul fenomen complex645.2.2. Formele omajului655.2.3. Nivelul i dinamica omajului655.2.4. Msuri de diminuare a omajului665.3. Inflaia675.3.1. Genez, natur, cauze, msurare675.3.2. Principalele efecte ale inflaiei. Politici i msuriantiinflaioniste69Sintez70Probleme de discutat71

Unitatea de nvare nr. 6. Politici macroeconomice73

6.1. Statul i economia736.2. Politica economic746.3. Politica monetar766.4. Politica bugetar78Sintez80Probleme de discutat81

Unitatea de nvare nr. 7. Economia naional i relaiile externe82

7.1. Economia naional. Economia mondial prezentare general827.2. Integrarea economic internaional837.3. Societi multinaionale84Sintez85Probleme de discutat86

Bibliografie87

4INTRODUCERE N MACROECONOMIE

UNITATEA DE NVARE NR. 1

INTRODUCERE N MACROECONOMIE

Obiective de studiu

Unitatea de nvare nr. 1 asigur:

nsuirea problemelor economice teoretice fundamentale din perspectiva agenilor economici agregai;

analiza factorilor i a elementelor de identificare a interdependenelor existente ntre fenomenele macroeconomice cunoscute: echilibrul i dezechilibrul economic; dezvoltare i cretere economic; crizele etc.;

asimilarea de cunotine n legtur cu agenii economici agregai, sistemul contabilitii naionale i rolul acestora n caracterizarea economiei naionale.

Complexitatea economiei contemporane, marcat de adncirea, diversificarea i multiplicarea fluxurilor dintre agenii economici, de creterea interdependen elor dintre aciunile lor, a generat necesitatea extinderii procesului de cunoa tere a fenomenului economic de la nivelul agentului economic, la cel al economiei na ionale, pentru a surprinde raporturile specifice ce se formeaz la acest nivel al economiei, caracteristicile i tendinele lor.

1.1. Probleme macroeconomice actuale

n timp ce microeconomia se ocup cu studiul comportamentului diferiilor ageni economici individuali, macroeconomia are ca domeniu de analiz comportamentul unei economii naionale n ansamblul su, precum i relaiile pe care ea le ntreine cu alte economii naionale.

Macroeconomia este reprezentat de totalitatea relaiilor, proceselor, fenomenelor ce caracterizeaz marile consumuri economice la nivelul unei zone, regiuni sau ri.Conceptul de macroeconomie a aprut mai trziu (deceniile 3-4 sec. ale secolului XX) n gndirea economic i preocuprile specialitilor, i anume atunci cnd a devenit evident dependena comportamentului firmelori agenilor economici de fenomenele de ansamblu pe de o parte, iar pe de alt parte, influena exercitat de aciunile diferitelor categorii de ageni asupra vieii economice la nivelul sistemului.Variabilele care intereseaz macroeconomia sunt producia i venitul naional, ocuparea i neocuparea, consumului total, economiile totale, nivelul circulaiei monetare, inflaia, recesiunea, nivelul general al preurilor etc. Situaia la nivel macroeconomic la un moment dat i evoluia ei sunt puse n eviden prin intermediul indicatorilor agregai, care sintetizeaz fenomenele economice individuale de la nivel microeconomic.Procesul prin care obiectele reale sunt combinate i sintetizate ntr-o categorie macroeconomic este numit agregare. De exemplu, prin combinarea i sintetizare produselor i serviciilor create ntr-o economie naional obinem producia naional.


Obiectivele macroeconomiei sunt urmtoarele:

determinarea principalelor agregate economice care s permit cunoaterea activitii agenilor economici n ansamblul lor;

studierea relaiilor existente dintre principalele agregate monetare i punerea n eviden a relaiilor stabile (de exemplu, relaia dintre venit i consum, venit i investiii etc.);

analiza principalelor dezechilibre care pot s apar ntre agregate: inflaie, omaj, deficitul balanei de pli etc., pentru a evidenia cauzele care le-au determinat i stabilirii msurilor pentru atenuarea sau nlturarea lor;

studierea modalitilor de atingere a diferitelor obiective economice care in de domeniul politicii economice etc.

O problem economic devine macroeconomic atunci cnd:este rezultatul formrii unei economii naionale;privete interesele generale ale agenilor dintr-o ar;impune msuri concentrate pentru ncadrarea ei n limitele normale de desfurare.

Dintre problemele macroeconomice semnificative, precizm:asigurarea echilibrului, n dinamica sa, ntre cererea i oferta global, n forma sa material, valoric i n uniti de munc;

creterea economic reprezint sporirea capacitii unei economii naionale de a furniza n msur crescnd diferitele bunuri economice necesare populaiei i agenilor economici;

inflaia reprezint o form a dezechilibrului economic general, care se exteriorizeaz prin suprastructurarea arterelor circulaiei bneti cu o cantitate de bani de hrtie i bani de credit, care depete nevoile reale ale circulaiei mrfurilor i serviciilor;

omajul este rezultatul subocuprii resurselor de munc; el a devenit astzi o permanen, dei cu niveluri i sensuri diferite de evoluie pe ri i perioade;

ciclicitatea economic n sensul c evoluia principalelor fenomene economice se deruleaz ntr-o form ondulatorie, trecnd prin anumite faze, fiecare cu trsturi distincte, dar care se condiioneaz reciproc, iar prin unitatea lor asigur premisele continuitii activitii economice;asigurarea unei balane comerciale i a unei balane de pli externe echilibrate sunt instrumente economice folosite pentru evidena, analiza i controlul fluxurilor externe ale unei ri, reflectnd intensitatea i eficiena acestora;

politica macroeconomic reprezint aciunea contient a puterii publice prin care tinde s influeneze rezultatele de ansamblu ale economiei.

1.2. Msurarea rezultatelor macroeconomice

Rezultatele activitii la nivel de ansamblu al economiei naionale dintr-o perioad determinat de timp, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori macroeconomici.

Rezultatele macroeconomice sunt ieirile din activitile agenilor economici agrega i, pe care piaa le valideaz, societatea recunoscnd utilitatea acestora de a satisface multitudinea nevoilor sociale. Aceste rezultate sunt nregistrate i msurate de ctre instituii specializate, cunoaterea i analiza evoluiei lor avnd o semnificaie practic deosebit. Msura rezultatelor economice prin intermediul indicatorilor macroeconomicindeplinete o serie de funcii:


indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, sintetiznd informaiile privind rezultatele agenilor dintr-o economie naional, msurnd potenialul su economic;

ei constituie punctul de plecare n luarea deciziilor privind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de bunuri economice viitoare;

pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pune n eviden valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de dezvoltare economic atins de o ar i locul ei n economia mondial.

Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale sebazeaz pe o anumit teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect, s-au distins dou sisteme: sistemul conturilor naionale (SCN) specific rilor cu economie de pia i sistemul produciei materiale (SPM) folosit n rile cu economie centralizat-planificat.Sistemul conturilor naionale reprezint ansamblul de metode i tehnici care permit msurarea activitii agenilor economici ai unei ri ntr-o perioad de timp, fundamentndu-se pe teoria factorilor de producie potrivit creia participanii la multiplele activiti economice sunt recompensai n raport cu serviciile aduse. Acest sistem de eviden i analiz este folosit la nivel naional sau regional.n cadrul acestui sistem, msurarea rezultatelor macroeconomice se bazeaz pe o serie de principii sau reguli care, n esen, se aplic, cu unele excepii, n toate rile cu economie de pia. Printre aceste principii senscriu:cuprinderea n calcul numai a bunurilor i serviciilor care sunt vndute pe pia;bunurile economice incluse n calcul sunt rezultatul activitii perioadei pentru care se efectueaz acest calcul;evaluarea rezultatelor economice are n vedere numai veniturile factorilor de producie, participani la activitatea economic;excluderea nregistrrilor repetate, mrimea rezultatelor macroeconomice exprimndu-se n valoarea brut sau net a bunurilor economice cu caracter final, destinate consumului privat, guvernamental, investiiilor creterii stocurilor, exportului;luarea n considerare a tuturor agenilor economici care i desfoar

activitatea n interiorul rii, precum i a agenilor economici autohtoni, care i desfoar activitatea n exterior.

Sistemul conturilor naionale cuprinde trei elemente de baz: agenii economici, grupai pe ramuri i sectoare de activitate, numite sectoare instituionale; operaiunile i conturile.Sectoarele instituionale sunt reprezentate de grupuri sau categorii de ageni economici rezideni, grupai dup criteriul funciei ndeplinite n economie i sursa veniturilor de care dispun. Sectoarele instituionale sunt:uniti economice productoare de mrfuri (bunuri materiale i servicii);instituii financiare i de credit;administraiile publice i private;menajele;exteriorul.

Operaiunile reprezint gruparea fluxurilor economice dintre ageni, dup natura lor, n trei mari criterii:1. operaiuni cu bunuri i servicii care se refer la:producia de bunuri i servicii marfare i nemarfare;consumul intermediar i final;formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor de materii prime, materiale, produse finite etc.;


exportul i importul de bunuri i servicii.

Operaiunile de formare a resurselor trebuie s se echilibreze cu cele de consum sau de folosire a lor:Resursele (producie + import) = Folosirea lor (consum intermediar + consum final + formarea brut a capitalului fix + variaia stocurilor + export).operaiuni de repartiie prin intermediul lor se efectueaz distribuirea valorii adugate la unitile productoare, redistribuirea veniturilor i a patrimoniului. Ele constau n:

plata salariilor, cotizaiei sociale; impozite legate de producie i import (TVA, accize); subvenii de exploatare;

dobnzi, dividende, rente; operaiuni de asigurare (prime, despgubiri); transferuri curente (impozite pe venit, prestaii sociale, transferuri de la administraia public la cea privat);

transferuri de capital.operaiuni financiare fac referire la crearea i circulaia mijloacelor de plat, de plasamente i de finanare a activitii economice.

Conturile stabilite n funcie de natura economic a operaiunilor efectuate evideniaz distinct fluxurile materiale i cele financiare i delimiteaz bunurile economice cu caracter marfar i nemarfar. Fluxurile materiale i financiare se nregistreaz n urmtoarele conturi: contul de producie cuprinde la resurse producia sectorului de bunurii servicii, iar la utilizri consumul intermediar. Soldul este valoarea adugat brut n preurile pieei; contul de exploatare nregistreaz operaiunile de repartiie care sunt direct legate de procesele de producie;

contul de venituri nregistreaz operaii de distribuire i redistribuire a veniturilor (dobnzi, transferuri curente, profituri distribuite) care se efectueaz ntre sectoarele economiei;

contul de utilizare a venitului nregistreaz repartizarea venitului disponibil brut ntre consumul final i economia brut;

contul de capital nregistreaz operaiuni legate de investiii n active nefinanciare i transferuri de capital;

contul financiar cuprinde operaiunile care indic micarea creanelor i datoriilor (angajamentelor financiare) i arat cum i satisfac sectoarele nevoia de finanare, cum utilizeaz capacitatea de finanare;

contul restul lumii cuprinde operaiuni nonfinanciare care se stabilescntre unitile rezidente i cele nerezidente.Pe baza acestor conturi naionale se elaboreaz tabele de ansamblu sub form de matrici. Construirea n form matriceal a tabloului de ansamblu al economiei naionale permite reliefarea unei multitudini de corelaii i interdependene ntre procesele economice, cunoaterea tendinelor ce se contureaz, ca suport al deciziilor economice. Pe baza acesteia, se reliefeaz la nivel micro, mezo i macroeconomic corelaiile dintre fluxurile materiale i cele financiare, precum i cele de patrimoniu, care relev potenialul economic.Bunurile materiale i serviciile sunt nregistrate n conturile naionale la preul factorilor de producie i/sau la preurile pieei.Preurile pieei sunt mult mai mari dect preurile factorilor, ntruct includ att impozitele directe, ct i impozitele indirecte pltite de cumprtori.


1.3. Indicatori macroeconomici

Indicatorii agregai care caracterizeaz activitatea economic a unei

ri rezult din nsumarea diferitelor date furnizate de contabilitatea naional. Ei apar ca mrimi sintetice care permit aprecierea rezultatelor globale ale activitilor economice a diferitelor ri.Rezultatele de ansamblu, agregate, ale activitii economice, n rile cu economie de pia sunt calculate i analizate statistic cu ajutorul a dou grupe de indicatori:produsul intern se refer la bunurile finale create de ctre genii economici care i desfoar activitatea n interiorul rii respective (rezideni);

produsul naional are n vedere bunurile finale create de agenii

economici naionali, indiferent dac i desfoar sau nu activitatea n ar.n funcie de sistemul de eviden i de msurare utilizat, rezultatele macroeconomice se exprim prin indicatori economici sintetici specifici, n form brut sau net.Produsul global brut (PGB) exprim valoarea total a bunurilor i serviciilor obinute ntr-o anumit perioad, de regul un an. Se calculeaz prin metode produciei (nsumnd consumul intermediar cu produsul final n expresie valoric); metoda utilizrii finale (nsumnd consumul final cu consumul intermediar) i prin metoda costurilor sau a valorii adugate care const din nsumarea elementelor ce exprim compensarea factorilor de producie (salarii, profit, dobnd, rent, excedent de exploatare) cu alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea) i cu impozitele indirecte.

PGB = Ci + Cf

PGB = PIB + Ci

unde:

Ci consumul intermediar; Cf consumul final.

Produsul intern brut (PIB) exprim valoarea brut de pia a bunurilor economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an, de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui indicator o constituie valoarea adugat brut (VA) a agenilor economici interni sau a cheltuielilor efectuate n economic pentru bunurile finale. Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse n acest indicator sunt destinate consumului personal (C), consumului public (G), formrii brute a capitalului (FBCF) i exportului net (E-

H):PIB = C + G + FBCF + Enet

Exportul net reprezint diferena dintre export (E) i import (H).

Produsul intern net (PIN) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilor materiale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini n interiorul unei ri, ntr-o anumit perioad de timp.

PIN = PIB A

A amortizarea


Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni care acioneaz att n interiorul rii, ct i n afara teritoriului naional, ntr-o perioad determinat de timp, de regula un an.

Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB n funcie de soldul (SVS) (pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni n strintate i PIB-ul creat de agenii strini n interiorul rii.

PNB = PIB + SVS

PNB este considerat cel mai expresiv indicator macroeconomic, ntruct exprim rezultatele agenilor economici ale unei ri, indiferent unde

i desfoar activitatea.PNB, ca producie final naional evaluat la preurile pieei, exprim sintetic oferta naional;

privit sub aspectul cheltuielilor totale pentru bunuri i servicii, acesta constituie un indicator important al cererii agregate;

PNB calculat pe baza preurilor curente ale fiecrui an, est denumit nominal;

calculat pe baza preurilor constante (comparabile) ale unui anumit an, este denumit real;

raportul dintre PNB nominal i PNB real poart denumirea de deflatorul PNB;

deflatorul este o unitate de msur care evideniaz modificrile

intervenite n nivelul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor. Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net abunurilor materiale i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni n ar sau n afara teritoriului naional, ntr-o perioad determinat de timp, de regul un an.

PNN = PNB A

Venitul naional (VN) reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora la producerea bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc (salarii i contribuii), ct i pe cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii etc.).

Exprimat n preurile factorilor, PNN reprezint de fapt venitul naional.

PNNpf = VN

VNpf = VNpp Iin

unde:Iin impozite indirecte nete;

Iin = Ii S

Ii impozite indirecte

S subvenii de exploatare

Dac la venitul naional se adaug transferurile ale restului lumii se obine venitul naional disponibil (VNd).


VNd = VN + Tnr

unde:

Tnr transferuri nete ale restului lumii.

Sintez

Rezultatele macroeconomice sunt ieirile agenilor economici agregai pe care piaa le valideaz, iar societatea le recunoate utilitatea satisfacerii nevoilor sociale.

SCN este reprezentat de o serie de metode i tehnici care permit msurarea activitii agenilor economici ntr-o perioad de timp i se fundamenteaz pe teoria factorilor de producie.

Elementele de baz ale SCN sunt: agenii economici, operaiunile i conturile.

Indicatorii de rezultate constituie mrimi sintetice care permit aprecierea rezultatelor globale ale activitilor economice a diferitelor ri.Rezultatele de ansamblu ale activitii economice sunt analizate cu ajutorul a dou grupe de indicatori: produsul intern i produsul naional.n funcie de sistemul de eviden i de msurare utilizat, rezultatele macroeconomice se exprim prin indicatori specifici, n form brut sau net.

Probleme de discutat

A.Care sunt principalele probleme macroeconomice actuale.Precizai coninutul indicatorilor macroeconomici, evideniind principalele deosebiri.Ce deosebire exist ntre indicatorii macroeconomici nominali i

reali?Sisteme de calcul ale rezultatelor macroeconomice.

B.

PNB include:

numai bunurile i serviciile intermediare;numai bunurile i serviciile finale;att bunurile finale, ct i cele intermediare.

Dac SVS este pozitiv, atunci:

PNB = PIB;

PNB > PIB;PNB < PIB.

Deflatorul PIB este egal cu:

PIB nominal minus PIB real;PIB nominal raportat la PIB real;Produsul dintre PIN nominal i PIB real.

Precizai dac afirmaiile de mai jos sunt corecte:

PNN taxe indirecte = VN;PNN + deprecierea capitalului = PNB;Investiii brute = investiii nete + amortizare.


C.

Se presupune c menajele primesc drept compensaii de la sectorul productiv salarii de 3.900 u.m., dobnzi de 400 u.m., rente de 50 u.m., profitul de 550 u.m. i sunt produse 1000 de bunuri ce sunt vndute la un pre mediu de 5 u.m. Determinai valoarea de pia a output-ului final n preul factorilor i n preul pieei.

PNB real = 1000 u.m., oferta monetar = 60 u.m., iar cererea este

5% din PNB nominal. Care a fost evoluia preurilor?

PGB = 6000 mld u.m., fiind cu 20% mai mare dect PIB. Consumul privat i cel guvernamental reprezint 70% din PIB. Calculai investiiile brute, tiind c exportul net reprezint 10% din PIB.

ntr-o economie, oferta monetar crete cu 50% u.m. Ca urmare, rata dobnzii scade cu 10%, iar investiiile cresc cu 8 109 u.m. Dac nclinaia marginal spre consum este 0,6, cu ct va crete PNB?

12TEORIA VENITULUI NAIONAL


TEORIA VENITULUI NAIONAL

Obiective de studiu


cunoaterea diferitelor categorii de venituri i tendinele lor;identificarea, n cadrul consumului global al societii, formelor cele mai importante de consum care au impact asupra condiiilor de via ale populaiei;

descrierea funciilor de consum i economisire;cunoaterea mecanismului multiplicatorului investiiilor i efectele aciunii sale asupra procesului de cretere economic;

intercondiionarea principiului multiplicatorului cu cel al acceleratorului.

Categoria de venit este utilizat pentru a desemna rezultatele nete ale activitii economice. Veniturile agenilor economici agregate la nivel macroeconomic reprezint venitul societii care ilustreaz , pe de o parte, bogia disponibil, iar pe de alt parte, resursele ce pot fi mobilizate pentru satisfacerea nevoilor de consum ale veniturilor societii i susinerea creterii i dezvoltrii economico-sociale.

2.1. Venitul i consumul

n analiza macroeconomic , termenul de venit se refer la fluxul de venituri ce se ncaseaz, dup o perioad de timp, ca urmare a furnizrii de factori de produc ie (resurse naturale, munc, capital) sub forma rentei, salariilor, dobnzii, profitului.

La nivelul economiei naionale, se cunosc urmtoarele forme de venit: personal, venit disponibil i venit naional.Venitul personal exprim veniturile curente ale indivizilor provenite dintr-o activitate, la care se adaug transferurile de la guvern i firme. Aceste tip de venit constituie sursa procurrii de bunuri de consum i servicii, precum i a economiilor fcute de menaje i are implicaii deosebite asupra cereri finale de bunuri de satisfacie i bunuri investiionale.Prin scderea, din venitul personal al menajelor a taxelor personale(pe venituri i proprietate) se ob ine venitul disponibil al menajelor. Acesta are doar dou destinaii posibile: consumul i economisirea.Venitul naional este expresia veniturilor ncasate de proprietarii factorilor de produc ie ca urmare a contribuiei lor la crearea bunurilor i serviciilor. El include compensarea salariailor, veniturile proprietilor, rente, profiturile corporaiilor i dobnzile nete.Agenii economici posesori i/sau utilizatori de factori de producie obin un venit ca recompensa pentru serviciile prestate cu respectivii factori; acesta reprezint venitul primar.Veniturile primare ale agenilor economici prin din munc (salarii i alte venituri asimilate) sau din proprietate (dobnd, rent, profit, chirii, dividende etc.).


Din punctul de vedere al indivizilor, orice bani primi i sunt considerai venit, indiferent dac sunt rezultai din furnizarea de factori de producie sau iau forma plilor de transfer.

Consumul reprezint partea din venit cheltuit pentru cumprarea de bunuri i servicii destinate satisfacerii directe a trebuinelor personale ale populaiei i/sau necesitilor generale ale societii.La nivelul subiecilor economici, mrimea consumului depinde, n principal, de venitul disponibil (Y):

C = f(Y)

Volumul i diversitatea nevoilor pe care i le post satisface subiecii sunt condiionate, pe lng venitul disponibil, de nivelul preurilor i al tarifelor pentru bunuri i servicii.

J. M. Keynes considera c evoluia consumului este influenat de dou mari categorii de factori: obiectivi i subiectivi.Factorii obiectivi vizeaz:mrimea venitului real de care dispun indivizii;modificrile neprevzute care afecteaz preul diferitelor elemente de capital fix i circulant;

modificarea raportului de schimb dintre bunurile prezente i cele viitoare ca urmare a schimbrilor ce pot interveni n puterea de cumprare a banilor i existena unor riscuri;

modificrile n politica fiscal care influeneaz prin impozite mprumuturi de stat etc., partea destinat consumului;

modificrile n estimarea raportului dintre nivelul actual i cel viitor al

venitului.Volumul i structura consumului sunt influenate i de statutul socio-profesional al fiecrei persoane, de normele de via i modelul de consum pe care le impun convieuirea n societate, numite factori relaionali.Studierea impactului factorilor relaionali asupra comportamentului de consum al unei persoane a generat apariia urm toarelor efecte: efectul de imitaie se cumpr ceea ce cumpr i alii; efectul de ostentaie se cumpr ceea ce nu cumpr alii; efectul de snobism sau efectul Weblen se cumpr din dorina de a etala un anumit nivel al consumului, mai ales la bunurile de lux.

Factorii subiectivi au i ei o mare influen asupra volumului consumului, incitnd sau inhibnd, dup mprejurri, tendina de consum a subiecilor. Acetia se manifest sub forma unor impulsuri subiective, pe careKeynes le-a numit mobiluri psihologice: pruden a, prevederea, independena, risipa, avariia etc. Dintre factorii subiectivi se impune prudena marcat de

nclinaia familiilor de a economisi diferen a dintre venitul disponibil i cheltuielile de consum determinate de model de via dorit de fiecare familie i tendina persoanelor de a folosi venitul, ndeosebi, pentru meninerea aceluiai nivel de trai pe toat durata vieii.Dup J. M. Keynes, rela ia dintre venit i consum se afl sub incidena legii psihologice fundamentale, potrivit creia, de regul, i n medie, odat cu creterea sau reducerea veniturilor, oamenii nclin s-i mreasc sau s-i diminueze consumul, ns ntr-o proporie mai redus:

Y > C

Din punct de vedere consumatorului, ecuaia venitului ia forma:


Y = C + S

unde:Y venitul; C consum;

S economii.Relaia fundamental dintre venitul disponibil i partea destinat consumului, reprezint nclinaia medie spre consum (c):

c = YC

Legtura funcional dintre creterea venitului ( Y) i creterea cheltuielilor pentru consum ( C) este relevat de nclinaia marginal spre consum (c):

c'= YC

i se prezint ca o mrime pozitiv, dar subunitar. 0 < c < 1

Aceast relaie arat ct absoarbe consumul dintr-o unitate suplimentar de venit sau care este nivelul consumului suplimentar generat de creterea cu o unitate a venitului. nclinaia marginal spre consum este mai mare la familiile cu venituri reduse, n comparaie cu familiile care au venituri ridicate.

2.2. Economiile i investiiile

Economiile reprezint excedentul de venit disponibil peste cheltuielile de consum:

S = Y C

Fiind egale cu partea din venit ce rmne dup ce au fost acoperite nevoile de consum, economiile apar ca o mrime rezidual, ca venit care nu se consum sau ceea ce este pus de o parte, pentru a face fa, n viitor, unor cheltuieli. Din aceast perspectiv, economiile sunt rezultatul deciziei subiecilor de a consuma sau nu ntregul venit, iar decizia de economisire presupune fie mrirea venitului, fie restrngerea consumului.

Ca parte component a venitului, proporia dintre economii i venit, cai tendina acestora, se exprim prin nclinaiile spre economii, medie i marginal.

s = YS

nclinaia medie spre economii arat fraciunea din venitul familiilor sau al societii, care se economisete.

Economia suplimentar, generat de sporirea cu o unitate a venitului, reprezint nclinaia marginal spre economii (s).


s'= YS

Ea exprim ct se economisete din fiecare unitate de venit suplimentar care nu se consum. Este, de asemenea, o mrime pozitiv, dar subunitar:

0 < s < 1

s + c = 1

respectiv venitul nu poate avea dect dou destinaii: consum i economii. nclinaia marginal spre economii are tendina s creasc pe msura sporirii venitului, ceea ce echivaleaz cu msura diferenei dintre venit i consum, adic a prii care reprezint non consumul.

Cnd nivelul venitului este n cretere, impulsul indivizilor i al colectivitii de a consuma se atenueaz n favoarea nclinaiei spre economii. La un nivel nul al venitului, economisirea este negativ(dezeconomii), consumul fiind finanat din fonduri acumulate anterior. n situaiile de devansare a venitului de ctre consum nevoile sunt acoperite din rezerve financiare preexistente.

Economisirea ca fenomen economic cu multiple motivaii psihologice, poate s induc efecte stimulative i/sau inhibitoare asupra activitii economice, n funcie de conjunctura economic i dimensiunile economiilor.n condi iile actuale, n rile cu instabilitate economic, nclinaia spre economii a populaiei este descurajat de agravarea fenomenului inflaionist de agravarea fenomenului inflaionist, care erodeaz puterea de cumprare a sumelor economisite.n sens economic, investiiile reprezint ansamblul cheltuielilor orientate spre achiziionarea bunurilor capital.Economiile reprezint sursa investiiilor curente, considerate de Keynes ca adaosul curent la valoarea echipamentului de producie care a rezultat din activitatea perioadei respective.

Y = C + I

I investiii

Y = C + S

Rezult c investiiile i economiile sunt egale i reprezint un excedent de venit peste cheltuielile de consum. Aceast egalitate rezult din caracterul bilateral al tranzac iilor dintre produc torii vnztori i cumprtorii ntreprinztori de bunuri i investiii, care pun fa n fa totalul economiilor, ca reflectare a comportamentului colectiv al consumatorilor individuali, cu totalul investiiilor, ca manifestare a comportamentului colectiv al ntreprinztorilor individuali. Egalitatea dintre economii i investiii se realizeaz n raport cu dorina indivizilor de a economisi i, respectiv, de a investi, dar i la un anumit nivel al venitului, care condiioneaz deciziile.

Economiile se transform n investiii, al cror rezultat se concretizeaz n mrimea dimensiunilor capitalului fix i al celui circulant.


Partea de venit destinat investiiilor reprezint investiia net i asigur formarea net a capitalului. Pe seama investiiei nete se asigur sporirea volumului capitalului fix i a stocurilor de capital.

Dac la investiia net (In) adugm amortizarea capitalului fix, obinem investiia brut (Ib), ce reprezint formarea brut de capital fix i creterea volumului stocurilor materiale. Prin intermediul investiiilor brute are loc procesul de acumulare brut de capital, adic att nlocuirea capitalului fix consumat, ct i sporirea dimensiunilor capitalului real.

Ib = In + A

A consumul de capital fix.

Decizia de investire apar ine, n principal, ntreprinztorilor. Ea este stimulat de existen a unor ocazii de investire, ocazii care reflect conjuncturi favorabile legate de apari ia unor noi produse, descoperirea de noi resurse, cucerirea de noi segmente de pia, creterea populaiei i a veniturilor etc.

n acelai timp acioneaz i factorii inhibatori, de natur s descurajeze investitorii interni sau externi (fiscalitatea excesiv, legislaie restrictiv, taxe vamale discriminatorii, cheltuieli bugetare discreionat orientate, inflaie galopant, instabilitate economic i politic etc.).Imboldul spre investiii se concretizeaz n final, n cererea de investiii. Aceasta, spre deosebire de economii, nu depinde de volumul venitului global. Investi iile, numite autonome din acest motiv, sunt determinate de progresul tehnic, starea investiional din economie i alte situaii incitante pentru investitori (rata dobnzii). Opiunea investitorilor este guvernat de legea nclinaiei spre investi ii a ntreprinztorilor. Fiind o cheltuial prezent cu efecte de viitor, orice investiie atrage ntreprinztori dac exist perspectiva unor randamente i venituri n urma investirii capitalului. Decizia de investiie se fundamenteaz pe:randamentul investiiei, marcat de venitul obinut n perioada de funcionare a ei; acesta se compar cu preul de ofert sau costul de nlocuire;

eficiena marginal a capitalului (Emgk) reprezint raportul dintre randamentul viitor al unei uniti suplimentare dintr-un bun de capital i preul su de ofert sau costul de nlocuire al ei:

Emgk = KY

Y venitul viitor al unei uniti suplimentare de capital;

investiiile aferente la preul de ofert.previzionarea eficienei marginale a capitalului scontat de investitori se fundamenteaz pe teoria anticipaiei sau a actualizrii unor venituri viitoare;

n baza calculelor de actualizare se poate cunoate nc in momentul iniierii investiiei, venitul pe care l va aduce n toat perioada funcionrii ei, adic:

Sn = S0 (1+r)n

unde r rata profitului.anticiprile pe termen lung n domeniul investiiilor i al eficienei lor sunt

influenate i de starea psihologic, de ateptarea venitului, de


dimensiunile riscului pentru ntreprinztori i pentru creditori, de conjunctura economic;

imboldul la investiii depinde i de rata dobnzii care influeneaz creterea investiiilor pn la acel nivel la care eficiena marginal a

capitalului egaleaz rata de pia a dobnzii.Relaia dintre eficiena marginal a capitalului i rata dobnzii se regsete n raportul dintre preul de cerere i preul de ofert al investiiei. Preul de cerere este dat de randamentul viitor al bunului de capital (V) ntr-o perioad de n ani actualizat cu rata curent a dobnzii, conform relaiei:

npc = V d

i=1

d valoarea actual a unitii monetare recuperabil peste n ani la rata curent a dobnzii.

Realizarea investiiei este condiionat de egalitatea dintre preul de cerere i preul de ofert sau costul de nlocuire, egalitate care determin volumul investiiei; dac pre ul de cerere este mai mic dect cel de ofert, atunci nu se mai fac investiii n bunul de capital respectiv.

2.3. Multiplicatorul de investiii i principiul acceleratorului

Investiiile nete, ca mijloc de sporire a capitalului tehnic, au un efect direct asupra produciei, ocuprii forei de munc i a veniturilor, favoriznd sporirea lor ntr-o etap viitoare. n procesul investi ional se formeaz relaii determinate ntre volumul investiiilor i sporul de producie sau de venit datorat acestora. Aceste relaii sunt exprimate de multiplicatorul investiiilor sau principiul multiplicatorului (K). Multiplicatorul a fost fundamentat n 1931 de R. F. Kahn i generalizat ulterior de Keynes n lucrarea sa de bazTeoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor.Noiunea de multiplicator al investi iilor arat c o cheltuial suplimentar determin o cretere a venitului naional, cretere superioar cheltuielii iniiale.

K =Y

I

Y sporul de venit;

I sorul de investiii.Y = K I - investiiile suplimentare

Prin efectul lor asupra produciei, ocuprii forei de munc, cererii de bunuri de consum i bunuri de capital atrag o cretere a veniturilor de K ori mai mare dect sporul investiiilor.

Keynes a introdus n analiza multiplicatorului conceptul de nclinaie marginal spre consum (c) i de nclinaie marginal spre economii (s), pentru a demonstra cum se repartizeaz venitul ntre consum i investiii n scopul realizrii unei anumite creteri economice, marcat, n analiza sa, de creterea ocuprii. Includerea n analiz a nclinaiilor psihologice, exprimate de c i s a condus la determinarea multiplicatorului investiiilor (K) n funcie de acestea:


K =

Y=

Y

: Y

I

Y C

K =

1

=

1

1

C

1 c'; c + s = 1 K = s'

1

Y

Cu ct mai ridicate sunt cheltuielile suplimentare de consum, cu att este mai mare K i invers. Cu ct se economisete mai mult din venitul suplimentar, cu att K corespunztor este mai redus.

Mecanismul multiplicatorului ofer posibilitatea determinrii sporului de venit care rezult din creterea investiiilor. Efectele unei investiii adiionale asupra venitului pot fi analizate independent de factorul timp, respectiv de perioada n care se obine sporul de venit indus de investiia suplimentar. Principiul acceleratorului evideniaz relaia existent ntre modificarea cererii de bunuri de consum i cea a investiiilor. Acest principiu explic faptul c o variaie a cererii de bunuri de consum antreneaz o modificare i mai mare a cererii de bunuri de investiii. Acceleratorul se exprim prin relaia:

a = CI

sauI = a C

0 < a < 1

n practic, nu orice cretere a cererii de bunuri determin creterea imediat a investiiilor; dac aceast cretere se estimeaz a fi doar pe termen scurt, firmele decid s-i sporeasc producia altfel dect sporind capitalul fix. Dac creterea cererii se apreciaz a fi de durat, atunci apare justificat decizia de achiziionare a echipamentelor de producie. Principiul acceleratorului poate fi privit i n sensul reducerii cererii de bunuri, nu doar al creterii; n acest caz cererea de echipamente va scdea. n consecin, investiiile urmeaz dinamica cererii de bunuri de consum.

Sintez

Venitul naional este expresia veniturilor ncasate de proprietarii factorilor de producie ca urmare a contribuiei lor la realizarea bunurilor i serviciilor.Consumul reprezint partea din venit alocat pentru cumprarea de bunuri i servicii destinate satisfacerii nevoilor populaiei i/sau ale societii.

Relaia fundamental dintre venitul disponibil i consum reprezint

nclinaia medie spre consum c; nclinaia marginal spre consum (c) arat creterea cheltuielilor pentru consum la creterea cu o unitate a venitului.Economiile reprezint excedentul de venit disponibil peste cheltuielile de consum: S = Y C.

Ca parte component a venitului, proporia dintre economii i venit, ca i tendina acestora, se exprim prin nclinaiile spre economii, medie i marginal.


Economiile se transform n investiii, al cror rezultat se concretizeaz n mrimea dimensiunilor capitalului fix i al celui circulant.Egalitatea dintre economii i investiii se realizeaz n raport cu dorina oamenilor de a economisi, respectiv de a investi, dar i la un anumit nivel al venitului, care condiioneaz deciziile lor.

Mecanismul multiplicatorului ofer posibilitatea determinrii sporului de venit ce rezult din creterea investiiilor. Principiul acceleratorului evideniaz relaia existent ntre modificarea cererii de bunuri de consum

i cea a investiiilor.


A.Prezentai semnificaia nclinaiei marginale spre consum, spre economii i a multiplicatorului investiiilor, precum i relaiile funcionale dintre acestea.Definii conceptele de economii, de investiii i artai care sunt determinantele acestora.Artai avantajele i dezavantajele economisirii din punct de vedere individual i pentru o economie naional. n ce sens aceste argumente vor depinde de stadiul de dezvoltare al economiei?

B.

Care din urmtoarele consecine nu este posibil atunci cnd consumul se reduce:

rata consumului crete;rata consumului scade;rata economiilor scade;rata economiilor scade;venitul scade.

Funcia venit disponibil-consum exprim:

relaia dintre cheltuielile de consum i PIB;relaia dintre cheltuielile de consum i venitul personal disponibil;relaia dintre cheltuielile de consum i investiii;diferena dintre cheltuielile de consum i rata marginal de impozitare;procesul de consum.

Multiplicatorul investiiilor este n relaie pozitiv cu:

nclinaia marginal spre consum;rata de consum;nclinaia marginal spre economii;rata economiilor;rata de impozitare.

Rata consumului crete atunci cnd:

economiile scad;venitul crete;nclinaia marginal spre consum scade;nclinaia marginal spre economii crete;K scade.

C.


Rata de consum n t0 i t1 este 0,8. n perioada t0-t1, economiile au crescut de la 6000 u.m. la 12000 u.m. Calculai nclinaia marginal spre consum:

Calculai K plecnd de la funcia de consum:

C = 200 + 23 Y

PNN = 5 mil. u.m.; rata consumului 3/4. tiind c soldul veniturilor externe este zero, determinai valoarea consumului de bunuri i servicii pentru populaie.

Venitul naional este n t1 de 600 mld. u.m., fa de 60 mld. u.m. n t0. Dac preurile cresc de 8 ori, aflai indicele de cretere a venitului naional.

21ECHILIBRUL MACROECONOMIC


ECHILIBRUL MACROECONOMIC

Obiective de studiu


posibilitatea nelegerii conceptului de echilibru economic parial i general;cunoaterea principalelor concepii i modele ale echilibrului general;cunoaterea conceptului de cretere economic i dezvoltare economic;nsuirea metodelor de identificare a factorilor de cretere i de stabilire a contribuiei la creterea economic.

Via a economic prin definiie, dinamic i n permanent micare presupune o anumit stabilitate, armonie i echilibru ntre structurile i forele ei. Stabilitatea nu este ns sinonim cu poziia staionar, static, ci vizeaz starea spre care tind sistemele economice, caracterizat prin convergen i echilibru ntre elementele sistemului, care s-i permit evoluia ascendent.

3.1. Cererea i oferta agregat

Modelul macroeconomic de baz utilizat n determinarea nivelului produciei i al preurilor este modelul cererii i ofertei agregate.

Cererea agregat reprezint ansamblul cerinelor solvabile de bunurii servicii manifestate pe piaa naional. Altfel spus, cererea agregat constituie cererea care are acoperire n bani, n venituri disponibile.Oferta agregat reprezint ansamblul bunurilor i serviciilor oferite de toi agenii economici pe piaa naional.Cererea i oferta agregat sunt concepte generale care permit analiza produciei, a veniturilor, a inflaiei i a creterii economice.Curba cererii agregate descrie echilibrul pieei mrfurilor i pieei de valori, respectiv toate combinaiile nivelului preurilor i nivelul produciei la care cele dou piee se afl simultan n echilibru.Curba ofertei agregate descrie toate combina iile dintre nivelul produciei i nivelul preurilor, conform deciziei firmelor. Cu alte cuvinte, curba ofertei agregate reflect condiiile existente pe pieele factorilor de producie i n special pe piaa forei de munc.tiina economic bazat pe ofert pornete de la convingerea c pieele nu funcioneaz suficient de bine pentru ca s permit politicilor bazate pe cerere s fie suficiente. Economitii adepi ai teoriei ofertei pornesc de la ntrebarea dac modificrile n cererea total ar influena ntr-un fel producia real. Firmele care realizeaz producie i iau decizii de pre nu reacioneaz la cererea agregat, ci urmresc evoluia cererii propriilor produse. Astfel, dac cererea agregat crete ca urmare a politicii monetare expansioniste, firmele productoare vor obine o cot parte din cheltuielile majorate, vnzrile se vor ameliora i stocurile productorilor se vor reduce. Preurile se vor stabiliza ntr-o anumit m sur, ntruct firmele constat c pot vinde bunurile fr s ofere diferen e semnificative de pre, ns efectul principal este n ritmul rnd un volum mai mare de vnzri i respectiv


comenzi suplimentare. Cnd productorii reacioneaz prin creterea produciei, PNB-ul real va crete.

Mare parte din popularitatea economitilor adepi ai teoriei cererii rezid din faptul c majorrile cererii agregate determinate de guvern ar accelera ritmul creterii economice i ar genera sporirea nivelului angajrii for ei de munc. Acest rezultat este mai puin probabil dac productorii tiu ce fel de politic urmrete guvernul i astfel nu pot fi pcli i s cread c sporirea cererii pe care o remarc este o cretere real a cererii pentru produsele sau serviciile lor.Unii economiti adepi ai teoriei ofertei argumenteaz c, n absena acestui fapt, sporirea cererii agregate nu va produce nimic altceva dect inflaie i propun reduceri de impozite, politici de mbuntire a stimulentelor pentru furnizori i politici pentru stimularea creterii economice.

3.2. Creterea economic dezvoltarea economic 3.2.1. Definiii i concept

Problematica creterii economice este prezent n preocuprile tuturor colilor i curentelor de gndire economic.

Preocuparea general este marcat de existena unei diversiti de puncte de vedere privind conceptul de cretere economic, factorii i implicaiile ei; toate au ns ca element comun recunoaterea caracterului deosebit de complet al creterii economice.Unii autori fac distincie ntre creterea i dezvoltarea economic, cu scopul delimitrii laturilor cantitative ale fenomenului. Fr. Perroux consider

creterea ca o mrire susinut, de-a lungul unei perioade mai mari de timp a indicatorilor de dimensiune, la nivelul naiunii cum ar fi produsul global n termeni reali, iar dezvoltarea este trecerea de la un sistem economic la altul, care presupune i antreneaz modificri structurale ale economiei mai importante i mai profunde dect creterea; dezvoltarea implic schimbri calitative, iar creterea este perceput mai mult ca modificri cantitative (Fr. Perroux: Pour une philosophie au nouveau developpement, Paris, 1981).

J. M. Albertini definete creterea ca ansamblu de fenomene i schimbri structurale, care nsoesc mbuntirea performanelor cantitative ale economiei, iar creterea ca fenomen simultan cantitativ i calitativ.

Economistul american S. Kuznets concepe creterea economic ca o sporire a capacitii unei ri de a furniza n msur crescnd bunuri economice, capacitate bazat pe tehnologii de vrf i pe adaptri instituionale i ideologice.Abordrile mai recente au o viziune mult mai cuprinztoare asupra fenomenului creterii, lund n considerare aspectele legate de mediu i de calitatea vieii.Paralel cu extensia cercetrilor, analizelor i demersurilor teoretice au aprut noi concepte, cum sunt: creterea durabil, economie n cretere, cretere zero, cretere ecologic sau ecodezvoltare etc.Prin con inutul su, creterea economic nseamn o evoluie pozitiv, ascendent a economic naionale, dar care nu exclude oscilaii conjuncturale, chiar i regrese economice temporare. Aprecierea c o economie nregistreaz o cretere se bazeaz pe existena tendinei creterii pozitive reale.Creterea durabil se caracterizeaz printr-o cretere capabil s susin, pe termen lung, stabilitatea economic i progresul uman, s armonizeze cerinele ecologice cu dezvoltarea economic i uman.


Creterea economic zero i propune s desemneze temperarea sau chiar staionarea creterii economice.

Creterea economic negativ evideniaz acea situa ie n care rezultatele macroeconomice pe locuitor au o tendin de scdere, meninndu-se ns sub control o serie de corelaii fundamentale de echilibru.Economiile n cretere sunt reprezentate de economiile moderne, organizate n vederea realizrii unor mutaii structurale rapide, care permit ameliorarea accelerat a performanelor economiei. Ele sunt susinute de ameliorarea permanent a raportului dintre volumul produciei i consumul de factori, raport ce se regsete ntr -o cretere considerabil a productivit ii muncii, a profitului i a acumulrii de capital creterea se realizeaz cu preul unor costuri care impun mrirea continu a eficienei economice.Creterea economic ca proces macroeconomic nu surprinde modificrile calitative din fizionomia i structura economiei, din nivelul de trai, aspecte ce sunt puse n eviden de conceptul de dezvoltare economic.Dezvoltarea economic evideniaz ansamblul transformrilor cantitative i calitative ce survin n structurile economico-sociale i tiinifico-tehnice, n mecanismele economice, n modul de gndire i n comportamentul economic al oamenilor.Pe fondul dezvoltrii economice se desfoar n timp i spaiu creterea economic . Astfel, orice dezvoltare economic presupune i o cretere economic, dar nu orice cretere economic nseamn i dezvoltare economic. n acest sens, reprezint dezvoltarea economic numai acea cretere economic care este asociat i cu o modificare structural-calitativ n economia naional i n calitatea vieii oamenilor.

3.2.2. Factori i tipuri ale creterii economice

Creterea economic este un proces deosebit de complex determinat de o multitudine de factori. Dintre acetia se disting ca importan dou mari categorii, i anume:

factori direci: munca, factorul material (resursele naturale i echipamentele de producie) i progresul tehnic;factori cu aciune mediat, cu rol de catalizator n combinarea factorilor: politica administrativ, politica economic (politica acumulrii, a investiiilor, cea financiar, monetar, bugetar i fiscal); factori culturali,

tiinifici; capacitatea de absorbie a pieei interne; schimburile internaionale etc.Factorii creterii economice pot fi abordai sub aspect cantitativ, calitativ i structural.Latura cantitativ se refer la volumul global al fiecrui factor, presupunnd constant randamentul lor. Aspectul calitativ vizeaz randamentul utilizrii resurselor productive. Dimensiunea structural evideniaz proporiile n care se combin factorii de producie, reflectnd contribuiile de ordin cantitativ i calitativ la creterea economic.Aportul factorului munc la creterea economic const n activitatea numrului de persoane ocupate n diverse domenii, n gradul de instruire i competen profesional, n mobilitatea profesional i ameliorarea structurii forei de munc ocupat pe ramuri de activitate i profesii.

Creterea factorului capital se realizeaz pe seama investiiilor nete, care asigur ridicarea gradului de dotare tehnic a forei de munc i eficienei utilizrii ei.


Creterea produc iei nu este determinat numai de mrimea volumului de munc i de capital, ci intervine i combinarea factorilor i mbuntirea proporiilor dintre ei, element ce se regsete cumulat n progresul tehnic.

Progresul tehnic nglobeaz toate mbuntirile datorate progresului calitativ al capitalului, precum i celor ce rezult din mai buna organizare a structurilor de producie sau din perfecionarea metodelor de conducere i gestiune.Asupra creterii economice exercit o influen aparte i factorii instituionali i sociali.Factorii instituionali sunt reprezentai de organizarea economiilor (sistemul economic, programarea etc.), iar cei sociali vizeaz climatul social, raporturile de munc, justiia social etc., care asigur cadrul utilizrii celorlali factori ai creterii.Aciunea conjugat a factorilor de cretere economic pune n eviden anumite posibiliti de combinare a diferitelor laturi ale acestor factori, n variante care se definesc drept tipuri de cretere economic.Se disting dou tipuri fundamentale de cretere economic: extensiv i intensiv, difereniate funcie de contribuia relativ pe care, laturi de aceeai natur ale factorilor direci, o au la obinerea sporului de PNB ntr-o anumit perioad de timp.Tipul extensiv are loc atunci cnd mrirea venitului naional se realizeaz preponderent prin extinderea sau sporirea cantitii factorilor atrain procesul de producie. Un asemenea tip este caracteristic rilor care au un nivel economic relativ mai sczut, neputnd s-i valorifice superior resursele naionale.Tipul intensiv de cretere economic presupune sporirea venitului naional prin creterea eficienei utilizrii factorilor de producie. Acest tip este propriu economiilor avansate, cu o structura diversificat capabil s foloseasc din plin cuceririle tehnico-tiinifice.n practica economic exist i tipul intermediar de cretere economic, n care dimensiunea cantitativ, respectiv cea calitativ, au contribuii comparabile la obinerea sporului de venit naional.Creterea economic este impulsionat i de expansiunea extern n plan economic prin: cucerirea de noi pie e, atragerea de resurse primare i for de munc, efectuarea de investiii n strintate etc.

Se poate spune deci c procesul creterii economice este deosebit de complex, cuprinztor, ceea ce impune o abordare global n care s fie incluse toate laturile sale: premise i cauze, factori i stimuli, implicaii i consecine economice, sociale, tendine i perspective.

3.3. Echilibrul macroeconomic general

Echilibrul reflect concordana, egalitatea dintre dou mrimi variabile. n viaa economic, echilibrul semnific corelaia, concordana fenomenelor: consumul cu venitul, oferta cu cererea, investiiile cu

economiile, cheltuielile cu veniturile bugetului etc.Ca fenomen economic global, echilibrul economic general este expresia concordanei ce se formeaz, pe termen mediu i lung, ntre variabilele fundamentale din economie, ca urmare a depirii eventualelor dezechilibre temporare i spaiale.Ceea ce caracterizeaz economia contemporan sunt dezechilibrele, de proporii mai ample sau mai restrnse, n raport de condi iile de loc i de timp care, n general, pot fi depite, fr s afecteze stabilitatea i funcionarea sistemului economic. Aceste dezechilibre sunt percepute ca


disfuncionaliti i perturbaii sub forma omajului, inflaiei, disparit ii de venituri, degradarea vieii unor categorii sociale etc., care explic i impun intervenia puterii publice pentru a restabili echilibrul i funcionarea normal a economiei.

Din punctul de vedere al manifestrii n timp se distinge echilibrul static caracterizat printr-o serie de schimbri nesemnificative ntre fenomenele economice care nu modific tendin a dominant i echilibru dinamic, realizat n condiiile unor modificri ale proceselor creterii economice, presupunnd alinierea procesului de cretere economic la evoluia celui mai deficitar factor de producie, ceilali factori rmnnd insuficient utilizai.n raport de nivelul agregrii economiei naionale avem echilibru la nivel microeconomic (se refer la agentul economic i la unitile administrative teritoriale de baz), echilibru la nivel mezoeconomic (face referire la structura de ramur i la zonele teritoriale) i echilibru la nivel macroeconomic (vizeaz ansamblul economiei naionale i al teritoriului naional).n funcie de coninutul procesului economic i de modul de exprimare a rezultatelor se distinge echilibrul economic material, echilibrul economic valoric i echilibrul economic monetar.La nivelul ntregii economii, condiia de echilibru general este dat de egalitatea dintre oferta agregat (Y) i cererea agregat (D):Y = D

Cererea global se concretizeaz n bunuri de consum (C) i bunuri investiionale (I):

D = C + I

iar oferta agregat este destinat bunurilor de consum (C) i economiilor (S):

Y = C + S

Pe piaa bunurilor, n situaia n care se ia n considerare importul (H)

i exportul (E), condiia de echilibru devine:

Y + H = D + E

sauC + S + H = C + I + E

S + H = I + E

sauS I = E H

Avnd n vedere c toate actele de vnzare-cumprare se realizeaz prin intermediul banilor, echilibrul de pe piaa bunurilor economice are o deosebit importan pentru realizarea echilibrului de pe piaa monetar.

Echilibrul pie ei monetare este asigurat atunci cnd cererea i oferta de bani sunt egale, ambele laturi ale egalitii fiind n concordan cu cerereai oferta de bunuri economice:

Ym = Dm

sau


M V = P T

unde:PT cererea real de bani

O condiie de echilibru similar exist i pe piaa muncii, sub forma egalitii dintre cererea i oferta de locuri de munc:

YL = DL

Condiiile echilibrului economic, n general, au caracter teoretic, ntruct egalitatea cererii cu oferta se realizeaz numai ca tendin, iar n realitate economia nu se afl niciodat n echilibru. Dezechilibrele economice sunt expresia modificrilor limitelor resurselor i tehnologiilor, a restric iilor consumatorilor privind achiziionarea de bunuri i servicii, necunoaterea sau nenelegerea mecanismelor pieei etc.

Tendina obiectiv de realizare a condiiilor de echilibru trece n viaa economic prin stri de dezechilibre mai restrnse sau mai ample, a cror depire necesit, la nivelul agenilor economici i al economiei, strategii adecvate de utilizare a mijloacelor i de atingere a scopurilor, lsnd alternativele posibile s concureze n condiii normale de pia.

Sintez

Cererea agregat reprezint ansamblul cerinelor solvabile de bunuri i servicii manifestate pe piaa naional; oferta agregat reprezint ansamblul bunurilor i serviciilor oferite de toi agenii economici pe piaa naional.

Cererea i oferta agregat sunt concepte generale care permit analiza produciei i a veniturilor, a inflaiei i a creterii economice.

Prin coninutul su, creterea economic presupune o evoluie pozitiv, ascendent a economiei naionale, dar care nu exclude oscilaii conjuncturale, chiar i regrese temporare.

Dezvoltarea economic evideniaz ansamblul transformrilor cantitative i calitative, ce survin n structurile economice, sociale, tiinifice i tehnice, n mecanismele economice, n modul de gndire i n comportamentul economic al oamenilor.Reprezint dezvoltare economic numai acea cretere economic care este asociat i cu modificri structural-calitative n economia naional i n calitatea vieii oamenilor.

Aciunea conjugat a factorilor de cretere economic pune n eviden anumite posibiliti de combinare a diferitelor tehnici ale acestor factori, n variante ce se definesc drept tipuri de cretere economic: tipul extensiv, tipul intensiv i intermediar de cretere economic.

Ca fenomen economic global, echilibrul economic general este expresia concordanei ce se formeaz, pe termen mediu i lung, ntre variabilele fundamentale din economie, ca urmare a depirii eventualelor dezechilibre temporare i spaiale.



A.

Ce este cererea agregat i ce indic curba cererii agregate?Reprezentai i explicai interaciunea dintre oferta agregat i cererea agregat.Artai unele consecine ale creterii economice.

B.

Care dintre urmtoarele nu are ca efect creterea economic:

progresul tehnologic;creterea nivelului de instruire a angajailor;creterea produciei bunurilor de capital;creterea omajului;creterea exporturilor.

Condiia de echilibru pe piaa bunurilor economice este:

S H = I E;

M V = P T;

Y H = D E;S I = E H;C + S H = C + I E.

ntre creterea economic i dezvoltarea economic se creeaz o relaie de cauzalitate:

pe termen scurt;pe termen scurt i mediu;numai n agricultur;n construcii;pe termen lung.

Cererea agregat include cheltuieli estimate pentru:

consumuri;investiii;importuri;exporturi;

a+b+d.

C.

Volumul valoric al bunurilor economice realizate ntr-o ar este de

200 mld. u.m., iar consumul intern de bunuri este de 150 mld. u.m. Dac exportul global de bunuri economice se ridic la 60 mld. u.m., iar investiiile interne sunt de 30 mld. u.m., atunci care va fi mrimea importurilor necesare pentru realizarea echilibrului pe piaa bunurilor economice.

Cererea i oferta de munc sunt date de relaiile: DL = 100 2S; YL

8S, unde S salariul. Determinai numrul angajailor la nivel de echilibru.

Dac ntr-o economie investiiile sunt egale cu 40 u.m., exportul cu

40 u.m., cheltuielile pentru consum reprezint 9/10 din venitul naional, iar importul 1/9 din consum, determinai nivelul de echilibru al venitului.

28SISTEMUL DE PIEE


SISTEMUL DE PIEE

Obiective de studiu


cunoaterea caracteristicilor i a rolului pieei monetare n economia contemporan;

analiza factorilor care influeneaz formarea i dinamica cererii i ofertei de bani;

condiiile de echilibrare a pieei monetare.

4.1. PIAA MONETAR

Moneda are un rol de prim importan n funcionarea economiei de pia. Pentru economia contemporan este caracteristic extinderea i diversificarea operaiunilor monetare, moneda nefiind doar un mijlocitor al schimbului i instrument de plat, ci devine ea nsi obiect a numeroase i variate tranzacii pe piaa monetar.

4.1.1. Moneda

4.1.1.1. Conceptul de moned. Funciile economice ale monedei

Moneda reprezint un element cheie ntr-o economie de schimburi monetare, constituind ansamblul mijloacelor de schimb i de plat utilizabile n mod direct pentru efectuarea tranzaciilor pe piaa bunurilor i serviciilor.

Banii au aprut ca o necesitate a produciei i circulaie mrfurilor; forma fizic de prezentare a banilor i func iile lor au cunoscut, de-a lungul timpului, un proces continuu de diversificare i dezvoltare.Din punct de vedere al formei fizice, banii au parcurs, n evoluia lor, trei mari etape:prima etap a fost reprezentat de banii-marf, cnd funcia de bani era

ndeplinit de cele mai variate mrfuri, care trebuiau s ndeplineasc o serie de caliti; moneda marf reprezint un bun care el nsui avea valoare att ca unitate monetar, ct i ca marf.n aceast etap a dezvoltrii economice, utilizarea echivalentului a dus la eliminarea inconvenientelor trocului. Toate categoriile de bunuri au fost folosite ca moned de schimb ntr-o mrime sau alta, dar metalele preioase s-au dovedit a fi satisfctoare.a doua etap, care ncepe n secolul XVII, este marcat de apariia biletelor de banc emise de bnci. Ulterior au aprut banii de hrtie sau hrtia-moned, care are un curs forat, rolul de bani fiind garantat de autoritatea statal. n aceast perioad apar i banii de credit, de cont sau moneda scriptural, reprezentat de disponibilitile aflate n conturile bancare.

etapa a treia - caracterizat prin extinderea procesului de dematerializare a monedei i apariia mijloacelor electronice n operaiunile de plat.

29SISTEMUL DE PIEE

Moneda reprezint principalul instrument de punere n micare a tuturor pieelor, de nfptuire a schimburilor ntre agenii economici. Ea este o parte inseparabil a vieii economice; nici un flux economic nu se poate desfura fr participarea direct sau indirect a monedei.

Popula ia dorete moned pentru funciile pe care aceasta poate s le ndeplineasc i nu pentru calitile diferitelor instrumente monetare.Mrimea cererii de moned depinde de utilit ile acesteia exprimate prin facilitile pe care le pot asigura disponibilitile bneti. Utilitatea monedei este indirect, fiind legat de utilitatea bunurilor i serviciilor posibile de achiziionat de pe pia.Rolul banilor, importana lor n organizarea i desfurarea vieii economice, sunt puse n eviden prin funciile pe care le ndeplinesc:Funcia de mijloc de schimb const n facilitarea schimbului de mrfuri. Prin prezena monedei, schimbul de mrfuri se separ n dou acte distincte, delimitate n timp i spaiu: cumprare (M-B) i vnzare (B-M). Existena monedei face posibil ntlnirea celor doi ageni economici: cumprtorul, care deine banii i are nevoie de o anumit marf, i vnztorul, care posed marfa i dorete s o vnd contra moned;Funcia de mijloc de plat: drepturile i obligaiile agenilor economici sunt evaluate n bani i se sting prin cedarea, respectiv primirea, sumelor de bani corespunztoare. Banii ndeplinesc funcia de mijloc de plat i n afara schimbului de mrfuri pentru orice fel de pli, credite bneti, impozite, salarii etc.

Funcia de calcul, de msur a activitilor: mijlocind schimbul de mrfuri, n mod obiectiv, banii servesc i la msurarea acestuia. Ca mijloc de calcul, banii sunt folosii pentru msurarea cheltuielilor, pentru calculul costului i al preului. Pentru a exprima mrimea preurilor se stabilete un etalon monetar; etalonul monetar ca unitate de comensurare a preurilor trebuie s fie de mrime convenabil i stabil. Banii constituie un instrument de msurare aplicabil bunurilor, serviciilor i altor drepturi trecute, actuale sau viitoare.Funcia de conservare i acumulare a valorilor: cu ajutorul banilor devine posibil pstrarea valorilor n timp i transferul lor; fr dificulti, dintr-un domeniu de activitate n altul, de la o persoan la alta. Avnd n vedere aceast calitate a banilor, J. M. Keynes, aprecia: banii constituie o verig de legtur ntre prezent i viitor. Moneda este, n acelai timp, unitatea de economisire i msur a economiilor. Economisirea prin moned s-a fcut i se face fie sub form de tezaurizare, fie ca acumulare de capital.

Funcia de bani universali: ei sunt folosii pentru facilitarea schimburilor economice internaionale, a comerului internaional, a turismului, pentru transferul de tehnologii, investiii i mprumuturi internaionale etc.

Prin natura lor, funciile banilor sunt pe ct de importante, influenndnsui modul de organizare i funcionare a activitii economice moderne, pe att de variate i complexe. Funciile constituie, n realitate, un tot unitar, ntre ele existnd multiple interdependene.Indiferent de formele lor concrete de existen , banii au o calitate comun: constituie, prin excelen, lichiditate, putnd fi transformai n orice moment n bunuri sau servicii.

4.1.1.2. Bncile i crearea de moned

Investiiile implicate n realizarea legturilor complexe dintre sectorul monetar i economie real, prin intermediul pieei monetare i pieei

30SISTEMUL DE PIEE

capitalurilor poart denumirea de intermediari financiari i includ sectorul bancar i instituiile financiare nebancare, cum ar fi companiile de asigurare, societile de construcii, trusturile de investiii etc.

Bncile au aprut cu multe secole n urm, ca o necesitate determinat de dezvoltarea produciei i a schimbului de mrfuri. La nceput, ele asigurau pstrarea valorilor imobiliare i executarea plilor ntre clieni.Ulterior, rolul i funciile lor s-au multiplicat i au crescut n complexitate, astzi ele formnd un sistem ce constituie unul dintre pilonii de baz ai funcionrii economiei.Bncile reprezint institu ii financiare care concentreaz mijloace de plat i acord credite agenilor economici solicitani, asigurnd func ionarea echilibrat a economiei. n general, funciile ndeplinite de sistemul bancar sunt:atragerea de disponibiliti monetare, temporar disponibile, de la diferii ageni economici;acordarea de credite agenilor economici la solicitarea acestora, n vederea completrii capitalurilor proprii;gestionarea conturilor clienilor;vnzri-cumprri de valut i alte operaiuni valutare etc.

Bncile reprezint acel agent economic care ndeplinete rolul de intermediar ntre ceilali ageni economici, gestionnd instrumentele monetare i prghiile financiare ale unei ri. Sistemul bancar al oricrei economii de pia cuprinde mai multe tipuri de bnci ierarhizate, att prin atribuiile i particularitile funcionrii lor, ct i prin prerogativele care le sunt conferite prin lege.n literatura de specialitate se disting patru tipuri de bnci:bnci de emisiune, cu rol major n economie; acestea asigur stabilitatea monetar i supravegheaz compatibilitatea acesteia cu expansiunea economic. Banca central sau de emisiune reprezint instituia unic de emisiune, deinnd monopolul punerii n circulaie a biletelor de banc, bancnotelor i monedei divizionare. Emisiunile bncii centrale trebuie s fie n concordan cu nevoile de lichiditate ale economiei, tiut fiind faptul c o insuficien a emisiunii determin un risc deflaionist, n timp ce excesul emisiunii monetare genereaz un risc inflaionist. Funciile i atribuiile bncii centrale i sunt conferite prin sistemul legislativ, ceea ce face din banca central un instrument al statului (banc a bncilor).

bnci de depozit sau comerciale: reprezint intermediari financiari, organizate fiind sub forma societilor comerciale, a cror funcionare este autorizat de banca central. Ele i procur mijloacele financiare prin depuneri la vedere sau pe termen scurt ale clienilor lor. Principala funcie a bncilor de depozit rezid n constituirea de depozite i acordarea de credite agenilor economici, persoane fizice sau juridice. ns activitatea lor este mult mai diversificat, cuprinznd i operaiuni de scontare, subscriere de bonuri de tezaur, viramente, operaiuni la burs etc.

bnci de afaceri: au un rol tot mai nsemnat n economiile moderne unde nevoile de capitaluri sunt, n general, ridicate. Ele investesc capital propriu, acord credite pe termen lung firmelor i finaneaz proiecte de investiii. n acelai timp, ele se implic tot mai mult n procesele de achiziii i fuziuni ca form principal de realizare a concentrrii i centralizrii economice.

bnci specializate: includ o reea larg de instituii de credit, cu o gam larg de diferenieri i cu statute diferite de la o ar la alta. n aceast

31SISTEMUL DE PIEE

categorie de bnci sunt cuprinse: casele de credit agricol; bncile populare; bncile de comer exterior etc.

n cadrul sistemului financiar-bancar un loc aparte l ocup i societile de asigurri, care n schimbul unei prime de asigurare, garanteaz despgubirea n cazul producerii riscului; ele pot acorda credite sau investiii.Sistemul financiar-bancar mai cuprinde i uniuni de credit, firme care se ocup cu scontarea polielor, societi de finanare a trusturilor de construcii, societi de asigurare etc.n esen, bncile exercit dou categorii de funcii: active i pasive.Principala funcie activ a bncilor o constituie acordarea de mprumuturi solicitanilor, persoane fizice i juridice, care ndeplinesc condi iile de bonitate financiar. Dintre operaiunile active ale bncilor mai fac parte: gestionarea conturilor deponenilor; organizarea nfiinrii de societi comerciale i plasarea titlurilor de valoare ale acestora; scontarea cambiilor, a warrantelor sau a altor efecte de comer.Funcia pasiv a instituiilor financiar-bancare se refer la primirea spre pstrare a economiilor populaiei i a agenilor economici nonfinanciari. Printre alte servicii bancare pasive se mai nscriu: efectuarea de pli la ordinele clienilor; conducerea operaiunilor de cas ale firmelor care solicit acest lucru etc.Pentru acordarea mprumuturilor i efectuarea unor servicii active, bncile pretind i ncaseaz o dobnd sau comision. Pentru sumele pstrate n depozit, ca i pentru celelalte servicii pasive, bncile pltesc clienilor lor creditori, dobnd. Diferena dintre dobnzile ncasate i cele pltite constituie profitul bancar brut. Dac din acesta se scad cheltuielile de funcionare ale bncii, ca i impozitele legale, ceea ce rmne se numete profit bancar net.Din disponibilitile ce se creeaz n sistemul bancar pe baza depunerilor clienilor, bncile acord credite. Are loc, astfel, expansiunea creditului i, ca urmare, a masei monetare. Volumul creditelor ce pot fi acordate din disponibilitile suplimentare astfel create este limitat ns de mrimea rezervei la care sunt obligate bncile (rezerva obligatorie). Leg tura dintre rezerve (R) i depozite (D), care exprim de fapt legtura dintre baza monetar i oferta monetar, poart denumirea de multiplicatorul creditului, sau monetar, al banilor de cont. El se determin pe baza relaiei :

M = DR = 1r

unde r rata rezervelor obligatorii

Numit i multiplicatorul banilor, multiplicatorul creditului desemneaz procesul prin care bncile pot s creeze moned, folosind mecanismul creditrii.Ca unic emitent de moned, Banca Central este cea care creeaz baza monetar din economie; pentru a putea influena celelalte componente ale masei monetare, aceast instituie utilizeaz instrumente specifice, i anume :

Rescontarea operaiunea prin care bncile comerciale cedeaz bncii centrale hrtii de valoare scontate n prealabil de ali ageni economici, la o rat a dobnzii numit rata scontului, fixat de banca central.Politica de open market open market-ul permite realizarea de mprumuturi ntre toi intermediarii financiari pe termen foarte scurt, la o rat a dobnzii ce se modific permanent n funcie de cerere i ofert.

32SISTEMUL DE PIEE

Banca central ofer o anumit cantitate de moned pe pia i las rata dobnzii s se formeze liber n funcie de cererea existent; de multe ori, banca central intervine indirect, prin intermediari, pentru a mri gradul de incertitudine cu privire la aciunile sale;

Finanarea deficitului bugetar n calitate de banc a statului, banca central acord credite direct Trezoreriei, punnd n acest fel n circulaie moned central. O alt tehnic, mult mai utilizat, cu aceleai rezultate este cumprarea de ctre banc a bonurilor de tezaur de pe piaa liber sau prin rescontare. Indiferent de tehnica utilizat, rezultatul poart numele de monetizarea datoriei publice i mrete riscul declanrii unui proces inflaionist;

Rezervele obligatorii sunt depozite ale bncilor comerciale la banca central, constituite n urma unei obligaii legate i din considerente prudeniale.

Obiectivul fundamental al bncii centrale este stabilitatea monedei,ceea ce presupune o cretere echilibrat a masei monetare n concordan cu cererea de moned din economie.

4.1.2. Masa monetar i structurile ei

Privit ca stoc, masa monetar constituie totalitatea instrumentelor bneti de care dispune sectorul nonfinanciar ntr-o economie naional la un moment dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii, achitrii datoriilor, constituirii economiilor n vederea investiiilor i a altor plasamente.

Ca flux, masa monetar reprezint masa medie de bani care circul ntr-o anumit perioad de timp.Dup gradul de lichiditate al instrumentelor de plat, se disting dou componente ale masei monetare :Disponibilitile monetare propriu-zise care constau din acele instrumente monetare caracterizate prin lichiditate perfect, fiind n msur s sting imediat o datorie sau s mijloceasc direct o tranzacie comercial fr ca deintorul lor s cheltuiasc timp i fr diminuarea cheltuielilor sale bneti;

Disponibiliti semimonetare, sunt formate din acele instrumente monetare care necesit una sau mai multe operaiuni pentru ca posesorul lor s ajung la banii lichizi, ceea ce presupune consum de timp pentru efectuarea operaiunilor, fr a exista ns riscul diminurii cantitii de moned deinut de el.

Masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat, respectiv de lichiditate existente la un moment dat ntr-o economie; masa monetar reprezint o mrime eterogen , n structura ei regsindu-se urmtoarele active : moneda efectiv sau numerarul; moneda de cont; depozitele la termen; alte active. Moneda de cont i numerarul reprezint disponibilitile bneti propriu-zise, iar celelalte dou sunt disponibiliti semimonetare.Numerarul reprezint activele caracterizate prin lichiditate perfect; acest instrument monetar se poate converti rapid n bunuri i servicii sau stinge imediat o datorie.Moneda de cont se refer la disponibilitile n conturile curente sau la vedere, avnd acelai grad de lichiditate cu numerarul. Depozitele la termen, spre deosebire de primele componente ale masei monetare, prezint un grad de lichiditate mai sczut; ele se constituie n plasamente la bnci, CEC,i alte instituii financiare. Cu ct diferena ntre dobnda pentru un cont de depozit la termen i cea pentru contul curent este mai mare, cu att costul de oportunitate corespunztor dorinei pentru lichiditate crete, iar o cretere a

33SISTEMUL DE PIEE

dobnzii va determina restrngerea numerarului sau a contului curent i va extinde quasi-moneda. n categoria altor active intr diferite titluri aflate n circulaie pe piaa financiar-monetar, care completeaz structura masei monetare. n funcie de durata plasamentului se disting active pe termen scurt (cambia, biletul la ordin, biletele de trezorerie) i pe termen lung (aciunile i obligaiunile). Activele pe termen scurt se bucur de un grad mai ridicat de lichiditate fa de cele pe termen lung. Agregatul monetar reprezint o parte constitutiv a masei monetare, parte autonomizat prin funciile ei specifice, prin agen ii economici specializai care emit instrumentele de schimb i de plat , prin instituiile financiar-bancare care le pun n circulaie, prin fluxurile reale care le mijlocesc.

Agregatul monetar M1 reprezint masa monetar n sens restrns; el grupeaz n structura sa numerarul i banii de cont din disponibilit ile n conturile la vedere sau n alte categorii de conturi i asupra crora pot fi traseCEC-uri. M1 se caracterizeaz printr-un nalt grad de flexibilitate, fiind afectat direct i rapid de evolu iile din economie; reprezentnd partea cea mai activ a masei monetare sau lichiditatea primar, aceste componente rspund pe deplin coninutului monedei i facilitilor sale.Al doilea agregat M2, reprezint masa monetar n sens larg. El cuprinde n plus fa de M1 ansamblul plasamentelor la termen. Aceast parte reprezint lichiditate secundar sau quasi-moned; disponibilitile monetare incluse n M2 aparin agenilor rezideni nonbancari i sunt gestionate de instituiile financiare.

Al treilea agregat M3, cuprinde pe lng componentele lui M2 active cu un grad mai redus de lichiditate, precum certificate de depozit, bonuri de tezaur etc.

Ultimul agregat L, include n plus fa de M3, titluri emise pe termen mediu i lung cu caracter negociabil i posibil de transformat n lichiditi.n ara noastr, structura masei monetare poart nc amprenta perioadei de tranziie; agregatele monetare ntlnite sunt M1 i M2, cuprinznd moneda efectiv i quasi-moneda. n M1 sunt cuprinse numeraruli depozitele la vedere ale firmelor, operabile prin CEC-uri. Quasi-moneda include conform bncii centrale: economiile populaiei, depozite la termen ale agenilor economici, conturile n valut ale rezidenilor etc.

Masa monetar n circula ie depinde de volumul total al schimburilor mijlocite efectiv de moned (PT), cu care evolueaz direct proporional i de viteza de rotaie (V) cu care este n relaie negativ.Viteza de rotaie sau de circulaie a monedei reprezint numrul de acte de schimb pe care le faciliteaz o unitate monetar n orizontul de timp pentru care se calculeaz masa monetar.M = P T

V

n al doilea rnd, masa monetar depinde i de amploarea creditului, respectiv de raportul dintre vnzrile pe datorie i plile fcute n contul rambursrii creditelor ajunse la scaden n perioada respectiv. Pe de alt parte, masa monetar este influenat de comportamentul agenilor economici fa de moned, care reprezint un factor subiectiv sintetizat n conceptul de intensitate a nclinaiei spre lichiditate.

34SISTEMUL DE PIEE

4.1.3. Cererea i oferta de moned. Echilibrul pieei monetare

CEREREA DE MONED se refer la dorina obinerii monedei de ctre agenii economici. n general, se accept existena mai multor motive ale deinerii de moned. Unele sunt de natur economic, iar altele au o determinare psihologic ; un prim motiv al cererii de bani este cel tranzacional. El deriv din func ia banilor de mijloc de schimb. Cererea de moned apare n tradiia clasic ca o modalitate indirect a cererii de bunuri.

Cererea i oferta sunt date de relaia:

M V = P T

unde M V oferta real de moned, iar P T cererea real de moned.

Conform acestei relaii, cantitatea de moned multiplicat prin viteza de circulaie a banilor trebuie s fie egal la echilibru cu volumul valoric al tranzaciilor. S-au identificat, n general, urmtoarele mobiluri ale cererii de bani exprimat prin preferina pentru lichiditate:

motivul venitului menajele obin i ncaseaz venituri la intervale diferite de timp, n timp ce cheltuielile acestora au o frecven mai mare.

Aceasta oblig n orice moment la pstrarea unei pri din venituri sub form lichid;motivul ntreprinderii din aceleai raiuni cu ale menajelor, ele simt nevoia de a reine n mod permanent o parte din disponibilitile lor sub form lichid;motivul precauiei reinerea unei cantiti de bani sub form lichid este datorat unor circumstane imprevizibile, precum cheltuieli neateptate n viitor sau achiziii avantajoase;motivul speculaiei orice speculant este animat de perspectiva ctigului de capital. n general, ideea speculaiei apare asociat achiziiei activelor financiare sau reale, reprezentnd un arbitraj continuu ntre

activele monetare i cele nonmonetare.Pornind de la aceste mobiluri, J. M. Keynes construie te o funcie a cererii de moned, notat cu L, i care are dou componente :

L (Y,i) = L1 (Y) + L2 (i)

Componenta L1, reprezint cantitatea de bani cerut de agenii economici, i deriv din motivul tranzacional i cel precauional. Factorul esenial care influeneaz aceast component l constituie nivelul venitului naional (Y), rela ia dintre cele dou fiind direct (creterea venitului atrage creterea cererii de moned i invers). Relaia cu rata dobnzii (i) este nesemnificativ. La rate nalte ale dobnzii, oamenii vor fi determinai s-i pstreze banii n conturi la bnci, retrgndu-i doar atunci cnd nevoia achiziiei de bunuri o impune. Aceast funcie a cererii de moned mai poate fi influen at i de ali factori, precum frecvena ncasrilor, sezonalitate sau utilizarea unor mijloace moderne de plat. Aceti factori pot influena cererea de moned n ambele sensuri.

Componenta L2, reprezint cererea de moned n scop speculativ. Dac oamenii au de ales ntre bani sub form lichid i active financiare, existnd doar motivul speculaiei, atunci rata dobnzii are un rol important.

Reprezentnd preul renunrii la lichiditate, creterea ratei dobnzii

35SISTEMUL DE PIEE

stimuleaz preferina pentru deinerea activelor financiare i deci, renunarea la lichiditate.

OFERTA DE MONED este reprezentat de cantitatea de bani pus la dispozi ia agenilor economici i a altor utilizatori de ctre sistemul bancar, sub form de numerar i moned scriptural.

Oferta de numerar se realizeaz prin mai multe canale :n primul rnd, biletele de banc intr n circulaie pentru a alimenta nevoile de resurse financiare ale statului. Pentru acoperirea deficitului bugetar, statul, prin banca central, emite bonuri de tezaur care sunt cumprate de ctre bnci. O parte din aceste bonuri sunt vndute de ctre bnci la banca central i primesc bilete de banc n conturile lor, care sunt puse, mai departe, n circulaie sub form de moned scriptural sau numerar;n al doilea rnd, biletele de banc sunt puse n circulaie pentru plata devizelor strine, provenite din rile n care s-a exportat, ntr-un anumit orizont de timp;n al treilea rnd, biletele de banc intr n circulaie atunci cnd bncile comerciale se mprumut de la banca central pentru a face fa cererilor

clienilor cnd retragerile sunt mult mai mari dect depunerile clienilor. Pe aceast cale se creeaz cea mai mare parte din cantitile suplimentare de bilete de banc.Oferta de moned scriptural bncile comerciale emit moned scriptural n favoarea ntreprinz torilor, a populaiei i a altor ageni, prin operaiuni de creditare. Bncile comerciale mresc masa monetar prin deschiderea de depozite i/sau conturi operabile prin cecuri. Ele trebuie s pstreze ns o anumit proporie ntre volumul creditelor acordate i depozitele existente. Creditul nu poate fi mrit fr s se realizeze o corelaie cu mrimea depozitelor. De aici i anumite limite n creditarea economiei. Aceasta vizeaz :

volumul creditelor acordate la rata dobnzii existente, care depinde de ritmul afacerilor i de perspectiva profitului;mrimea rezervelor obligatorii, respectiv rezerva la care sunt obligate bncile pentru a putea face fa cererilor de retragere. Mrimea rezervei se stabilete prin regulamente i este modalitatea prin care autoritatea monetar controleaz acordarea de credite.

Echilibrul pieei monetare

Piaa monetar reprezint ansamblul tranzac iilor rezultate din confruntarea specific dintre cererea i oferta de moned n funcie de preul ei specific (rata dobnzii).

Piaa monetar se afl n echilibru cnd oferta de moned este egal cu cererea, n perioada dat. Asupra ofertei i cererii de moned acioneaz o serie de factori de natur obiectiv i subiectiv; dintre acetia, o influen mai puternic exercit rata dobnzii i nivelul rezervei obligatorii.Cererea de moned reacioneaz la variaia ratei dobnzii. Creterea sau scderea ratei dobnzii are un rol similar cu cel al preurilor pe piaa bunurilor economice. Astfel, o ridicare a ratei dobnzii reduce cererea de bani, i invers, scderea ratei dobnzii stimuleaz cererea de credite. Dar o mrire a ratei dobnzii poate avea loc i n scopul restrngerii cererii de bani pentru a restriciona extinderea creditului i, prin aceasta, masa monetar.

Oferta de bani depinde, n principal, de rezerva obligatorie pe care trebuie s o pstreze bncile. Mrirea nivelului rezervei diminueaz oferta de bani i

36SISTEMUL DE PIEE

rata dobnzii are tendina s creasc. Astfel, banii devin mai scumpi. n schimb, reducerea nivelului rezervei obligatorii mrete oferta de bani i coboar rata dobnzii (situaia banilor ieftini).

d

O2O1

d1

d2

0

M1M2M

Fig. 1.1. Creterea ofertei de moned la o cerere constant

dO2O1

d1 d2

0M1M2M

Fig. 1.2. Scderea ofertei de moned la o cerere constant

La o ofert constant, cererea de bani evolueaz n sens opus cu rata dobnzii, iar la o cerere invariabil, oferta se modific n func ie de nivelul rezervei obligatorii i politica de creditare a autoritii monetare. Aceasta este determinat, la rndul ei, de volumul masei monetare n raport cu nevoile economiei. Un excedent monetar, ca urmare a creterii ofertei de bani, antreneaz reducerea ratei dobnzii, iar un deficit de ofert monetar n raport cu cererea, determin ridicarea ratei dobnzii (fig. 1, 2).Micarea cererii i ofertei de moned, n funcie de variaia ratei dobnzii, fac ca la un anumit nivel al acesteia, oferta i cererea s ajung la echilibru.Punctul E, tangent cu curba ofertei i cererii, arat cantitatea de bani ce poate fi obinut la rata de echilibru a dobnzii (fig. 3). Orice variaie a

37SISTEMUL DE PIEE

cererii i ofertei de bani influen eaz cantitatea de bani la care se realizeaz echilibrul lor i rata de echilibru a dobnzii.

Echilibrul pie ei monetare se bazeaz pe corelarea necesarului de moned, impus de nevoile economiei, cu cantitatea de bani aflat n circulaie. Micrile n nivelul cererii i al ofertei, influenate de factori monetari, fac ca echilibrul pieei monetare s depind nu numai de procesele din economia real, ci i de politica monetar promovat.

d

O

dEE

C

0

MEM

Fig. 1.3. Echilibrul pieei monetare

4.2. Piaa financiar

Pia a financiar este o component inseparabil a sistemului de piee existent n economia modern. Apariia i dezvoltarea pieei financiare sunt legate de formarea i consolidarea sistemului bancar, de sporirea necesitilor de finanare pe care le resimt tot mai acut agenii economici i de apariia i folosirea pe scar tot mai larg a valorilor mobiliare.

Obiective de studiu

prezentarea elementelor generale privind piaa financiar, structurile i modul ei de funcionare;

informaii complete asupra celor mai importante titluri de valoare : aciuni i obligaiuni;

analiza cererii i a ofertei de titluri financiare.

4.2.1. Piaa financiar: coninut i forme

Piaa capitalului reprezint piaa titlurilor financiare pe termen lung, care are ca funcie mobilizarea economiilor bneti ale unor ageni economici n scopul finanrii pe termen lung a altor ageni economici.

Titlurile financiare sunt, n general, pentru unii ageni economici alternative ale plasrii economiilor lor bneti, iar pentru al i ageni economici instrumente prin care se asigur acoperirea unor necesiti de finanare.

Titlurile financiare pot fi pe termen scurt, atunci cnd faciliteaz finanri i respectiv plasamente pe perioade mai mici de un an, i pe termen lung pentru perioade mai mari de un an de zile. ntre titlurile financiare pe termen scurt, mai importante sunt: efectele de comer (cambia, biletul la ordin), certificatele de depozit, bonurile de tezaur. Titlurile financiare pe

38SISTEMUL DE PIEE

termen scurt intr n sfera de cuprindere a pie ei monetare; titlurile financiare pe termen lung sunt aciunile i obligaiunile care se negociaz pe piaa capitalului.

Titlurile financiare pe termen lung sunt bunuri care genereaz n viitor un flux de venituri. n funcie de veniturile generate se disting :titluri financiare pe termen lung cu venituri fixe, respectiv aciunile i obligaiunile privilegiate;titluri financiare pe termen lung cu venituri variabile, respectiv aciunile ordinare.

Obligaiunea este un titlu de credit, o fraciune dintr-un mprumut: emitentul este debitorul, iar deintorul este creditor sau obligatar. Exist dou categorii de drepturi pe care le implic deinerea unei obligaiuni i anume : dreptul de a ncasa n mod regulat cuponul obligaiunii, care reprezint venitul fix al acesteia i dreptul de a primi la o anumit dat determinat numit scaden, valoarea nominal a obligaiunii, care este de fapt, suma cu care a fost creditat emitentul.Evoluia cursului obligaiunii nu depinde de rezultatele activit ii emitentului, cu excepia cnd acestea se afl n ncetare de pli sau n faliment. Acest lucru nu nseamn c obligaiunea are o cotaie fix i c valoarea ei de emisiune rmne neschimbat . Valoarea unei obliga i

Macro Econom i e

Documents

Transcript of Macro Econom i e