Formule Evaluare

7/23/2019 Formule Evaluare

1/6

FORMULE

Efectul de levier

C

DxrRRKa )( +=

Unde: Ka= rata rentabilitatii financiare

R= rata rentabilitatii economice a activelor (EBE / activ total)

r = rata dobanzii

D= suma datoriilor

C = suma capitalurilor proprii

Fondul de rulment normative (NFR necesarul de fond de rulment) = suma resurselor de care trebuie sa

dispuna intreprinderea peste cea necesara finantarii imobilizarilor pentru a putea functiona normal (pa! "#)

Stocuri + creante obligatii nefinanciare x 30

Cifra de afaceri lunara

Solvabilitatea = capacitatea intreprinderii de a face fata scadendetor pe termen scurt (pa! "")

$radul de solvabilitate % se masoara prin ratiouri care tin cont de !radul de lic&iditate a activelor si de e'i!ibilitatea

datoriilor intreprinderii

Treoreria imediata ! valori dis"onibile

datorii "e termen scurt

Treorerie sau lic#iditate relativa sau restransa ! $alori realiabile + valori dis"onibile

%atorii "e termen scurt

&ic#iditate generala ! active circulante

%atorii "e termen scurt

Studiul riscului de faliment 'odelul * al lui ltman

1


2/6

= a*

+ b,

+ c-

+ d#

+ e.

n care :

a= *, 0 b= *# 0 c=-- 0 d=1" 0 e=*1

*

= capitaluri circulante / total active

,

= profit reinvestit / total active

-

= profit inainte de impozite si dobanzai / total active

#

= capital subscris si varsat / datorii pe termen lun!

.

= venituri din vanzari / total active

D2C2 :

3 - % nu sunt probleme4 intreprinderea prezinta incredere

este cuprins intre *45 si - % stare de alerta4 situatie dificila

6 *45 % intreprinderea nu este in pra! de faliment

ctivul net cori,at ( NC)

7'etoda substractiva !-

NC ! Total active reevaluate cori,ate Total datorii ale intre"rinderii

7'etoda aditiva !-

NC ! Ca"italuri "ro"rii + . / %iferente din reevaluare

Ca"acitatea benefica ( C )

C1

! media "rofiturilor nete anuale "roviionale evaluari pt privatizari

C2

! media "rofiturilor nete anuale corectate evaluari pt mana!ement4 modificari ale

capitalului social4 restructurari

C3

! media "rofiturilor nete anuale din intreaga "erioada trecuta si viitoare evaluarea

intreprinderilor tranzactionate in sectorul privat

C

! media "rofiturilor nete anuale din diferite "erioade trecute si viitoare

'etode de actualiare4 (pa! 8- )

2ctualizarea se realizeaza prin , te&nici special:

Ca"italiare (de fructificare)7 daca factorul timp este luat in calcul din directia trecut "reent

viitor Re!ula capitalizarii sau fructificarii este urm: o suma c&eltuita in trecut (sau in prezent) are

2


3/6

ca ec&ivalent in prezent (sau in viitor) suma 9 numai daca pe o amplificam cu (*+i)

n

4 unde n=

numarul de ani; i= rata de capitalizare sau de fructificare

5 (1 + 6)

n

! 7

ctualiare "ro"riu/isa daca factorul timp este luat in calcul din directia viitor "reent/

trecut8Re!ula actualizarii propriu7zisa este urm: o suma prevazuta a fi c&eltuita in viitor pente n

ani4 94 care ca ec&ivalent in prezent (sau in trecut) suma numai daca pe 9 o amplificam cu *

= 9 * (*+i)

n

(* + i)

n

Costul mediu "onderat al ca"italului unei intre"rinderi (pa! 8#)

iCcCcp

iCcxiCc

iCcCcp

CcpCcpxCMPC

++

+

=

Unde: Ccp = costul capitalului propriu

Cc = costul capitalului imprumutat

Ccp + Cc = masa capitalurilor folosite de intreprindere

;au

C'9C ! Cc" x : + Cci x :

Costul ca"italului "ro"riu (pa! 8.)

Cc" ! Rn + ( Rr Rn ) x ;

Unde: Rn = rata neutral de plasament a disponibilitatilor pe piata financiara ( in conditii normale poate fi -7")

Cc=Cd(l-0,16)

unde: Cd = costul datoriei (care ns trebuie defiscalizat)

iar Cd = Cheltuieli financiare - enituri financiare

!at"rii

C"#tul ca$italului $r"$riu #e $"ate "%tine #i $rin dividende

3


4/6

Ccp = d + g = 15 p

$aloarea contabila a intr"rinderii

ctivul net contabil (nc) patrimoniul net sau situatia neta stabilita pe baza sit financiare % e'cedentul tuturorbunurilo si creantelor unei intreprinderi asupra tuturor datoriilor (pa! *1-)

!nc = !cti"e totale # $atorii totale

sau

!nc = Capitaluri proprii + %ezultatul net (dup distribuire)

ctivul net contabil trebuie corectat !- ctivul net reevaluat (nr) sau ctivul net cori,at (NC)

NC ! valoarea reala ! valoarea matematica se det "rin cele 2 metode4

'etota subsctractiva !- NC ! Total activ reevaluat cori,at Total datorii

'etoda aditiva !- NC ! Total ca"italuri "ro"rii + . / %iferente din reevaluare

$aloarea activului net reevaluat (nr)% (pa! *1#)

$aloarea ca"italurilor "ermanente necesare ex"loatarii ( C9N=) cat l7ar costa pe un nou7venit in piataobtinerea unei intreprinderi identice4 cu aceleasi performante si rezultate cu intreprinderea e'istenta? (pa! *1.)

&rec = C' # $atorii

ctivul net de lic#idare ( N&) % are in vedere daca lic&idarea se face pro!resiv4 radip sau imediat ( pa! *1" )

$aloarea substantiala4

$aloarea substantiala ruta ( $S ) activul bilantier reevaluat

$aloarea substantiala ruta ( $S ) activul net cori@at

$aloarea de rentabilitate = metoda capitalizarii veniturilor ( pa! *** ) + alte formule

$ ! C x >

a) b) * = C& ' an, c) = C& ' ERt

C $ ! ' x > sau $ ! CF x >

Aaloarea de rentabiliatte limitata:


5/6

+

++

=n

r

ni

V

i

CBV

)1()1(

$ ! C + C i

$aloarea de randament "ro"riu/isa$ ! C (%)

r'etoda fluxurilor de dis"onibilitati actualiate ( %CF ) pa! **#

CF ! "n + am + "r 6r ?NFR

n

n

nt

Vr

t

CFDCFV

)1()1()(

1 ++

+=

"ag 11@

CF ! == ?NFR 6r 6m"oitul "e "rofit + reultatul financiar + activele cedate (nete)

5


6/6

,

Formule Evaluare

Documents

Transcript of Formule Evaluare