Eficienta Investitiilor

Curs 1

Investiiile i rolul lor n economia de pia

1.1. Definirea investiiilor

1.2. coninutul noiunii de investiii

1.3. Clasificarea investiiilor

1.4. Sursele de finanare ale investiiilor

1.5. rolul investiiilor n economia de pia

1.1. Definirea investiiilor

Investiiile reprezint cheltuieli de capital. Scopul realizrii lor este obinerea unor bunuri durabile prin care, n viitor, se vor obine venituri purttoare de profit.

Investiiile de capital reprezint acea categorie de cheltuieli destinat crerii sau cumprrii de elemente de capital fix (n scop productiv sau neproductiv), precum i modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii capitalului fix existent la un moment dat n cadrul firmei.

n general, investiiile reprezint:

1) operaiunile prin intermediul crora se dezvolt i/sau se modific patrimoniul iniial;

2) activitile prin care mijloacele financiare se transform n bunuri concrete;3) orice tip de cheltuieli prin care se cumpr de pe pia bunuri de valoare.

n particular, sau n sens restrns, investiiile pot fi definite astfel:

1) cheltuielile prin care se achiziioneaz bunuri durabile, n care nu se includ cele destinate desfurrii activitii curente;

2) cheltuielile efectuate pentru formarea brut de capital economic.

n teoria i practica economic se ntlnesc i alte abordri privind definirea investiiilor, dup cum urmeaz:

- din punct de vedere economic, investiii reprezint renunarea la utilizarea imediat a unor resurse disponibile, cu scopul obinerii de venituri viitoare;

- din punct de vedere contabil, investiiile reprezint imobilizri de fonduri n valori mobile sau imobilizate, destinate sau nu activitii curente (de exploatare);

- din punct de vedere financiar, investiiile reprezint cheltuieli actuale, realizate pentru a se genera n viitor fluxuri de venituri care s asigure att recuperarea cheltuielilor iniiale ct i realizarea de profit suplimentar.

1.2. coninutul noiunii de investiii

investiiile se caracterizeaz printr-o serie de trsturi care le ofer un statut deosebit n ansamblul cheltuielilor efectuate n cadrul organizaiilor. Dintre aceste trsturi, cele mai reprezentative sunt:

1) investiiile sunt cheltuieli certe, se efectueaz n prezent i sunt de cele mai multe ori ireversibile;

2) veniturile i beneficiile, care se realizeaz dup finalizarea investiiilor, respectiv n viitor, sunt incerte i supuse riscurilor;

3) efortul investiional este de cele mai multe ori foarte complex, antrennd resurse materiale, financiare i umane care se materializeaz n obiective de investiii;

4) resursele investiionale rmn imobilizate pn la finalizarea investiiei sau pn n momentul nceperii generrii beneficiilor ateptate;

5) procesul investiional este riscant, att pe durata realizrii investiiei, ct i pe durata funcionrii acesteia;

6) decizia realizrii investiiei presupune o analiz atent a potenialului firmei i a mediului de afaceri;

7) realizarea investiiilor este afectat decisiv de influena factorului timp;8) tipologia investiiilor este divers, n funcie de scop, mod de finanare, gradul de risc, domeniu n care se realizeaz, etc.;

9) procesul investiional se afl n strns interdependen cu toate segmentele vieii economice i sociale;

10) evaluarea eficienei investiiilor se realizeaz printr-un sistem complex de indicatori, att generali ct i specifici, n funcie de tipologia acestora.

1.3. Clasificarea investiiilor

clasificarea investiiilor se poate realiza dup mai multe criterii. Astfel, distingem urmtoarea tipologie a investiiilor:

1) dup naionalitatea capitalului investit:

a) investiii autohtone;

b) investiii strine;

c) investiii mixte.

2) dup sursa de provenien a capitalului:

a) investiii realizate din surse proprii, care se pot constitui din profit, din ncasrile obinute prin vnzarea unor active sau din fondul de amortizare;

b) investiii realizate din surse atrase, respectiv credite bancare, alocaii bugetare, fonduri obinute prin programe de finanare internaionale (ex. programul SAPARD);

3) dup natura investiiilor:

a) investiii corporale, care se materializeaz n elemente de capital fix i alte categorii de active, rezultate din diverse tipuri de activiti sau n funcie de fondurile utilizate), formate din urmtoarele tipuri:

investiii asimilate:

- lucrri geologice i de cercetare tiinific;

- proiectare pentru realizarea obiectivelor de investiii;

mpduriri, plantaii viticole i de pomi fructiferi, lucrri de mbuntiri funciare, etc.

cheltuieli cu salarizarea i pregtirea / perfecionarea forei de munc necesar pentru realizarea investiiilor;

lucrri de organizare de antier;

transport, montare, demontare, remontare mijloace fixe;

schimbarea destinaiei terenurilor;

fond de rulment necesar imediat dup punerea n funciune a obiectivului de investiii;

ntreinerea plantaiilor viticole i cu pomi fructiferi pn la obinerea primei recolte;

creterea animalelor tinere n vederea introducerii lor n turma de baz;

investiii propriu zise (cu prioritate mijloace fixe):

mijloace fixe construite;

mijloace fixe modernizate;

mijloace fixe achiziionate;

mijloace fixe nlocuite.

b) investiii necorporale:

activitatea de cercetare dezvoltare pentru atragerea de clieni (clieni poteniali), care n cel mult 5 ani vor asigura succesul comercial al firmei;

crearea, meninerea i asigurarea logisticii reelelor comerciale;

programe informatice (create sau achiziionate);

formarea i perfecionarea personalului;

realizarea de analize, studii i diagnostice economico financiare i de management marketing;

c) investiii financiare sau de portofoliu (plasamente de capital pe termen lung):

cumprarea de creane;

achiziionarea titlurilor de valoare (aciuni, obligaiuni, titluri de stat, etc.).

4) dup scopul n care se realizeaz investiiile sau dup obiectivul urmrit:

a) nlocuirea capitalului fix uzat moral i/sau fizic;

b) investiii de cretere economic:

extindere;

dezvoltare;

obiective noi;

c) investiii strategice:

ofensive, realizate cu scopul:

ntririi poziiei pe pia;

creterii segmentului de pia;

ptrunderii pe piee noi;

defensive, realizate n vederea:

- pstrrii poziiei pe pia;

- protejrii fa de apariia de noi competitori, etc.

4) dup gradul de risc:

a) investiii cu grad de risc minim (investiii strategice, realizate cu garania statului);

b) investiii cu grad de risc redus (durat de recuperare scurt, nlocuire utilaje uzate, etc);

c) investiii cu grad de risc moderat sau mediu (modernizare, dezvoltare, retehnologizare fr schimbarea pieei de desfacere);

d) investiii cu grad de risc ridicat (investiii ce implic costuri importante, durata de via a proiectului peste 25 ani, pot fi destinate schimbrii profilului de fabricaie sau creterii capacitii de producie cu peste 50%);

e) investiii cu grad de risc foarte ridicat (soluii tehnice noi, lansarea produselor noi, etc).

6) dup destinaie:

a) investiii productive;

b) investiii neproductive.

7) dup relaia cu obiectivul principal de investiii:

a) investiii directe destinate realizrii efective a obiectivului principal;

b) investiii conexe destinate ramurilor sau domeniilor situate n amonte sau n aval fa de obiectivul principal (aprovizionarea cu materii prime sau crearea cilor de comunicaii i a reelelor de distribuie);

c) investiii colaterale destinate realizrii construciilor anexe, reelelor de comunicaii interne, etc.

1.4. surse de finanare a investiiilor

realizarea de investiii presupune existena surselor de finanare i a unui mediu economic stabil, care stimuleaz agenii economici n acest sens.

Finanarea investiiilor se poate efectua din diverse surse, dup cum urmeaz:

a) capitalul propriu al firmei, al crui nivel depinde de gradul de solvabilitate al agentului economic, care influeneaz capacitatea de a obine credite i de a avea independen n relaiile cu terii);

b) sursele mprumutate (creditele) pot fi creditele propriu zise, obinute de la bnci sau de la alte instituii financiar bancare, specializate n activitatea de investiii, sau pot fi obinute prin emisiunea de obligaiuni;

c) warantul emisiuni de titluri de valoare, care i confer posesorului dreptul de a cumpra aciuni ale emitentului ntr-o perioad de timp determinat;

d) leasingul prin care instituii financiare specializate, sau chiar bnci, achiziioneaz bunuri (imobiliare sau mobiliare) pe care le nchiriaz clientului (la sfritul contractului de leasing, clientul poate cumpra bunul la un pre prestabilit, care poate fi spre ex. valoarea rezidual a bunului).

1.5. rolul investiiilor n economia de pia

dezvoltarea economic i social a unei ri depinde n mod hotrtor de dinamica, volumul i calitatea investiiilor realizate. Efectele realizrii investiiilor pot fi clasificate n 2 categorii principale:

1) efecte economice:

a) stimuleaz creterea cererii de bunuri i servicii;

b) creterea i diversificarea ofertei agenilor economici;

c) creterea cifrei de afaceri, a veniturilor i profitului;

d) favorizeaz circulaia capitalurilor;

e) creterea gradului de participare a rii la circuitul economic internaional;

f) accelereaz promovarea progresului tehnic, dezvoltarea, retehnologizarea i nnoirea capacitilor de producie existente;

g) stimuleaz creterea eficienei i toate domeniile;

h) mbuntirea mediului economic, etc.

3) Efecte sociale:

a) creterea calitii vieii i a nivelului de trai;

b) creterea numrului de locuri de munc i a gradului de ocupare a forei de munc;

c) reducerea omajului;

d) dezvoltarea culturii i educaiei;

e) creterea calitii forei de munc;

f) ocrotirea sntii;

protecia mediului, etc.