1

CCUURRSSUULL NNRR.. 1100 AAnnaall ii zzaa bb ii llaann uulluuii ccoonnttaabbii ll

Cu pr i ns 10.1 Scopul i obiectivele cursului 10.2.Analiza bilanului contabil 10.2.1. Analiza bilanului patrimonial 10.2.2. Analiza bilanului funcional 10.3. Analiza structurii activului i pasivului

10.3.1. Analiza activului bilanier 10.3.2. Analiza pasivului bilanier

Rezumat

Bibliografie minimal

10.1. Scopul i obiectivele cursului Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,

identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea, argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor legate de analiza bilanului contabil.

La finalul studiului acestui curs vei fi capabil: s defineti conceptul de bilan contabil; s identifici corect subiecii interesai de analiza de bilan; s prezini principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial; s prezini rolul bilanului funcional; s identifici i s explici ratele de structur ale activului i pasivului.

10.2.Analiza bilanului contabil Orice firm ntocmete anual anumite situaii financiare care cuprind: bilanul contabil, contul

de profit i pierdere, situaia modificrii capitalurilor proprii, situaia fluxurilor de trezorerie, politici contabile i note explicative.

Definiie. Bilanul contabil este documentul contabil de sintez care prezint periodic elementele de activ i de pasiv, precum i situaia financiar a unei entiti economice, ntocmit de firme pentru anumite perioade, pe baza respectrii unor norme legale elaborate de organele financiare.

n activul bilanului sunt reprezentate mijloacele (activele) pe care le utilizeaz firma pentru realizarea obiectivului ei de activitate. Ele se mpart n dou mari categorii: imobilizri sau active fixe i active circulante. n pasivul bilanului sunt reprezentate sursele de acoperire sau de formare a activelor. Pasivul reflect drepturile de proprietate asupra activelor i conine capitalul propriu i capitalul mprumutat, respectiv datoriile firmei.

2

Principiul de ordonare a posturilor n activ este cel al lichiditii, respectiv capacitatea elementelor de activ de a fi transformate n bani. n pasiv, principiul de ordonare a posturilor este cel al exigibilitii, adic al urgenei efecturii plilor, respectiv stingerea datoriilor.

Subiecii interesai de analiza de bilan sunt: managementul firmei, inclusiv acionarii care vor s cunoasc mersul afacerilor i rezultatele

obinute; acionarii interesai de dividendele constituite din profit; statul interesat de obinerea drepturilor sale legale sub form de impozite i taxe; bncile interesate de cunoaterea situaiei economico-financiare a firmei pentru returnarea la

termen a datoriilor; societile de asigurri interesate de cunoaterea mersului afacerilor n legtur cu plata

primelor de asigurare; investitorii sunt interesai a cunoate situaia financiar a firmei n care eventual pot aloca

fonduri avnd n vedere gradul de rentabilitate; partenerii de afaceri interesai de situaia financiar a firmei pentru a avea garania unei afaceri

reuite; institutele de statistic interesate de calculul venitului naional.

10.2.1. Analiza bilanului patrimonial Bilanul patrimonial prezint o importan deosebit pentru acionari (care doresc s cunoasc

valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul reprezint o garanie pentru realizarea drepturilor lor).

Bilanul patrimonial (financiar) este construit astfel nct cei interesai, respectiv acionarii i creditorii, s cunoasc valoarea averii lor, respectiv a drepturilor financiare pe care le au. n acest sens se face o delimitare ntre nevoile permanente de finanare, ce se acoper n special din capitaluri proprii, i nevoile temporare, care se acoper ndeosebi din surse temporare.

Dintre cele trei concepii cunoscute de teoria contabilitii (juridic, economic i financiar) privind coninutul bilanului, pentru analiza situaiei financiar-patrimoniale a ntreprinderii prezint o importan deosebit concepia financiar, care definete activul bilanului ca un ansamblu de mijloace folosit pentru achitarea datoriilor la scaden, n timp ce pasivul reflect totalitatea datoriilor grupate n funcie de termenul lor de exigibilitate.

Bilanul patrimonial este folosit n analiza financiar pentru evaluarea firmei, analiza structurii mijloacelor economice i a surselor de finanare a acestora, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza echilibrului financiar etc.

Principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial, sunt: - pentru activ: ordinea invers a lichiditii (aptitudinea posturilor de activ de a se transforma n

numerar); - pentru pasiv: ordinea invers a exigibilitii (timpul ct sursa respectiv rmne la dispoziia

ntreprinderii). O structur sintetic a bilanului financiar (patrimonial) poate fi prezentat astfel:

Tabelul nr. 10.1 ACTIV (NEVOI) PASIV (SURSE)

Activ imobilizat net (>1 an): imobilizri necorporale; imobilizri corporale; imobilizri financiare; creane.

Capitaluri permanente: capital social; rezerve; subvenii; rezultat (profit) nerepartizat; provizioane; datorii pe termen mediu i lung (>1 an).

3

Activ circulante nete (

4

unii autori calculeaz rata imobilizrilor prin raportarea activelor imobilizate la cealalt component patrimonial, active circulante, fr ca acest aspect tehnic s-i schimbe coninutul economic;

acest indicator msoar gradul de investire a capitalului n firma respectiv; nivelul normal al acestei rate difer de la o firm la alta, n funcie de ramura sau sectorul de

activitate din care face parte; dotarea tehnic variaz n funcie de profilul, nzestrarea tehnic i tehnologia modern i este

mult mai mic n firmele comerciale dect n cele din industrie. 1.a.Rata imobilizrilor corporale (RIc) se calculeaz dup urmtoarea formul:

100IcImobilizri corporaleR

Activ total=

mrimea acestei rate este determinat, n primul rnd, de natura activitii: -n ramurile industriei grele i n cele care solicit echipamente importante ca volum sau

costisitoare, aceast rat nregistreaz valori ridicate; -n ramurile care solicit o slab dotare tehnic, rata imobilizrilor corporale este relativ redus. 1.b.Rata imobilizrilor financiare (RIf) exprim intensitatea legturilor i a relaiilor financiare

pe care firma analizat le-a stabilit cu alte uniti, mai ales cu ocazia operaiilor de cretere extern. Se calculeaz dup relaia: 100If

Imobilizri financiareRActiv total

=

politica de investiii financiare este strns legat de mrimea firmei; aceasta explic valorile mici ale ratei imobilizrilor financiare n cazul firmelor mici, respectiv valori foarte mari n cazul holding urilor.

2.Rata activelor circulante (RAc) reprezint ponderea activelor circulante n totalul activelor i se calculeaz dup formula: 100Ac

Active circulanteRActiv total

=

ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie sunt operaionale ratele analitice ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale, rata disponibilitilor bneti i plasamentelor.

2.a.Rata stocurilor (RS) se calculeaz dup relaia: 100S StocuriR Activ total=

are valori diferite de la un sector la altul n funcie de natura activitii: mai ridicate la firmele din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n sfera serviciilor;

interpretarea n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor, necesit corelare cu nivelul activitii admindu-se ca ecuaia minim de echilibru structural s fie: CA SI I unde: CAI - indicele cifrei de afaceri; SI - indicele stocurilor.

Prin urmare, o cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor. ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz negativ datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra solvabilitii firmei.

stocurile sunt formate dintr-o serie de elemente ca: materii prime, produse finite, mrfuri, iar ponderea acestor elemente n patrimoniul firmei i evoluia lor n timp reprezint informaii indispensabile fundamentrii politicii comerciale.

n acest scop se calculeaz urmtoarele rate: 1.rata materiilor prime: 100Mp

Materii primeRActive circulante

=

2.rata produselor finite: Pr 100Pfoduse finiteR

Active circulante=

5

3.rata produciei neterminate: Pr min 100Pnoducie neter atRActive circulante

=

4.rata stocurilor de mrfuri: 100SmMrfuriR

Active circulante=

pentru determinarea acestor rate, se poate folosi drept baz de raportare, n funcie de necesiti, i totalul activului;

valoarea lor difer n funcie de natura activitii: la firmele din sectoarele productive cu ciclu de exploatare lung, rata produciei neterminate nregistreaz valori ridicate, n firmele comerciale preponderente sunt stocurile de mrfuri etc.

2.b.Rata creanelor comerciale (RCc) se calculeaz dup relaia: 100Cc Creane comercialeR Activ total=

mrimea acestei rate este determinat de natura relaiilor firmei cu partenerii externi din aval, de termenele de plat pe care le acord clientelei sale; aceast rat suport influena uzanelor specifice domeniului de activitate, n materie de termene de plat;

n relaiile firmei, rata creanelor comerciale nregistreaz valori mai ridicate, evident cu variaii de la un caz la altul, n funcie de natura activitii;

pentru evidenierea unor aspecte analitice, dar cu implicaii asupra echilibrului unei firme, este util aprofundarea unor rate analitice avnd n vedere: natura creanelor, certitudinea realizrii lor, termenul de realizare;

tehnic, pentru oricare din elementele prezentate mai sus se poate calcula o rat analitic de structur, prin raportarea creanei respective, dup caz, la totalul creanelor, la activele circulante sau la totalul activelor.

2.c Rata disponibilitilor bneti i plasamentelor (RDP) se calculeaz dup formula: 100DP

Disponibiliti Valori mobiliare de plasamentRActiv total

+=

pentru o investigare mai analitic se pot determina dou rate distincte: rata disponibilitilor sau rata plasamentelor;

rata disponibilitilor reflect ponderea disponibilitilor bneti n patrimoniul firmei; informaiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de fragile, necesitnd o interpretare nuanat de la caz la caz. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n termeni de echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse ineficient utilizate, al unor resurse neproductive;

disponibilitile pot nregistra variaii de mare amplitudine n intervale foarte scurte: n cteva zile ncasrile pot s creasc foarte mult datorit unor intrri importante de fonduri sau dimpotriv, s scad ca urmare a unor pli foarte concentrate n timp.

n legtur cu activele firmei se ridic i problema eficienei valorificrii lor, iar aceasta se determin prin raportarea cifrei de afaceri sau profitului la valoarea activelor (n totalitate sau pe categorii).

10.3.2. Analiza pasivului bilanier Analiza structurii pasivului se realizeaz cu o serie de rate care pun n eviden eficiena

structurii pasivului. Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a firmei, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia. Principalele rate de structur ale pasivului sunt:

1.rata stabilitii financiare; 2.rata autonomiei financiare globale (autonomia financiar la termen); 3.rata de ndatorare global (ndatorarea la termen);

6

4.rata datoriilor din exploatare. 1.Rata stabilitii financiare (RSf) reflect ponderea capitalului permanent de care firma

dispune n pasivul total: 100= SfCapital permanentR

Pasiv total

unde: Capital permanent = capital propriu + datorii pe termen mediu i lung din punct de vedere tehnic se ridic problema delimitrii exacte a resurselor proprii sau

mprumutate cu caracter durabil, permanent, de cele instabile, destinate a fi consumate pe termen scurt; o rat sczut a acestui indicator pune n pericol stabilitatea financiar a firmei; capitalul

permanent este destinat s acopere att activele imobilizate, ct i fondul de rulment. 2.Rata autonomiei financiare globale (RAfg) se calculeaz prin raportarea capitalului propriu la

pasivul total: 100AfgCapital propriuR

Pasiv total=

ponderea capitalului propriu, respectiv a datoriilor n totalul pasivelor difer de la un caz la altul, n primul rnd, n funcie de politica financiar a firmei respective, de condiii concrete ale fiecrei firmei, de eficiena deciziilor financiare;

diversitatea de condiii n care-i desfoar activitatea firmele face dificil stabilirea unor rate de referin; totui anumii autori recomand ca satisfctoare pentru echilibru financiar urmtoarea relaie: 1/ 3AfgR ; prin urmare , existena unui capital propriu egal sau mai mare cu o treime din pasivul firmei este o premis a autonomiei financiare a acesteia.

2.a.Rata autonomiei financiare la termen (RAft) este mai semnificativ dect precedenta deoarece permite aprecieri mai exacte prin implicarea structurii capitalului permanent. Se poate calcula dup relaiile:

1 100AftCapital propriuR

Capital permanent=

pentru asigurarea autonomiei financiare, capitalul propriu trebuie s reprezinte cel puin jumtate din cel permanent conform relaiei: 1 0,5AftR ;

2 100AftCapital propriuR

Datorii pe temen lung=

reprezint gradul de independen financiar a firmei, independen asigurat atunci cnd capitalul propriu este egal sau mai mare cu suma obligaiilor la termen: 2 1AftR .

3.Rata de ndatorare global (Rg) msoar ponderea datoriilor n patrimoniul firmei i se calculeaz dup relaia: 100g

Datorii totaleRPasiv total

= unde: 1gR

prin natura ei, aceast rat este subunitar; ndeprtarea de 1 semnific o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare.

3.a.Rata de ndatorare la termen (Rt) prezint interes n fundamentarea politicii financiare a firmei i se calculeaz prin raportarea obligaiilor (datoriilor) pe termen mediu i lung, fie la capitalul permanent (Rt1), fie la capitalul propriu (Rt2):

1 2100 100= = t tDatorii pe termen mediu i lung Datorii pe termen mediu i lungR R

Capital permanent Capital propriu

cea dea doua relaie de calcul a ratei de ndatorare are o semnificaie mai larg n teoria i practica economic deoarece permite evidenierea msurii n care firma recurge la aa-zisul efect de levier, respectiv efect de prghie;

permite aprecierea capacitii de ndatorare a firmei; capacitatea de ndatorare este saturat cnd 2tR se aproprie de 1, iar posibilitile de ndatorare vor fi cu att mai mari cu ct aceast rat este mai

sczut;

7

nivelul su trebuie s fie de maximum 50% n primul caz i mai mic de 100% n cel de-al doilea caz, ceea ce semnific datorii pe termen mediu i lung mai mici dect capitalul propriu, iar acest lucru constituie o garanie a rambursrii creditelor primite de la bnci;

rata de ndatorare, indiferent de forma sa de calcul, caracterizeaz dependena financiar a firmei i gradul de risc al politicii sale financiare.

4.rata datoriilor de exploatare (RDe) se calculeaz ca raport ntre datoriile care se refer numai la exploatare (De) i nivelul datoriilor totale(Dt) sau al capitalului total (Kt):

De DeDe DeR sau RDt Kt

= =

ntrebri facultative 1. Ce este bilanul contabil? 2. Care sunt subiecii interesai de analiza de bilan? 3. Care principiile care stau la baza ntocmirii bilanului patrimonial? 4. Care este rolul bilanului funcional? 5. Care sunt ratele de structur ale activului i pasivului?

Rezumat Acest curs prezint o analiz teoretic a bilanului contabil i o analiz structural a acestuia

avndu-se n vedere ratele de structur ale activului i pasivului. n prima parte a cursului a fost definit conceptul de bilan contabil, precizndu-se i subiecii interesai

de analiza de bilan. n cea de-a parte a cursului au fost prezentate i explicate ratele de structur ale activului i pasivului.

Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare la analiza bilanului contabil.

Bibliografie minimal 1.Achim Monica Violeta, Analiz Economico-financiar, Ed. Risoprint, Cluj Napoca, 2010, pag.199; 2.Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008, pag.98; 3.Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003, pag. 243; 4.Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.25-51; 5.Vlceanu Gheorghe, Robu Vasile, Georgescu Nicolae, Analiz economico-financiar, Ed.

Economic, Bucureti, 2005, pag.343.