1

Nota privind Rezumatul

Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare

Obligatiuni in valoare de 115.000.000RON cu o dobanda de 11,25% cu scadenta la data de 5 februarie 2019 (“Obligatiunile”)

Prezentul document reprezinta o nota privind rezumatul (“Rezumatul”) in scopul articolelor 5.2 si 5.3 din Directiva UE 2003/71/EC (“Directiva privind Prospectul”). Prezentul Rezumat cuprinde o sinteza a caracteristicilor esentiale si a riscurilor asociate cu, Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (“Emitentul” sau “BERD”), precum si cu Obligatiunile sale in valoare de 115.000.000 RON cu o dobanda de 11,25 la suta. Obligatiunile sunt scadente la data de 5 februarie 2019, si sunt emise in cadrul Programului de Obligatiuni pe Termen Mediu in valoare de 20.000.000.000 € al Emitentului (“Programul”). Prezentul Rezumat trebuie citit impreuna cu documentul de inregistrare (“Documentul de Inregistrare”) din data de 11 august 2008 care contine informatii cu privire la Emitent si nota privind valorile mobiliare (“Nota privind Valorile Mobiliare”) din data de 3 februarie 2009 cuprinzand informatii privind Obligatiunile, fiecare dintre acestea astfel cum a fost elaborata in scopul articolelor 5.2 si 5.3 din Directiva privind Prospectul. Prezentul Rezumat, impreuna cu Documentul de Inregistrare (inclusiv informatiile incluse prin referinta) si Nota privind Valorile Mobiliare (inclusiv informatiile incluse prin referinta) vor alcatui prospectul (“Prospectul”) privind Obligatiunile, pregatit in scopul articolului 5.1 din Directiva privind Prospectul.

Intermediar

Société Générale Corporate & Investment Banking

3 februarie 2009

2

Rezumat

Prezentul Rezumat trebuie citit ca o introducere la Prospect si orice hotarare de a investi in orice Obligatiuni ar trebui sa se bazeze pe luarea in considerare a Prospectului in integralitatea sa, inclusiv a documentelor incluse prin referinta. Ca urmare a implementarii prevederilor relevante din Directiva privind Prospectul in fiecare dintre Statele Membre ale Spatiului Economic European (un "Stat Membru SEE"), Emitentul nu va avea nicio raspundere civila in orice astfel de Stat Membru SEE cu privire la prezentul Rezumat, inclusiv orice traducere a acestuia, in afara de cazul in care acesta induce in eroare, este inexact sau este contradictoriu atunci cand este citit impreuna cu celelalte parti ale Prospectului. In cazul in care o plangere avand ca obiect informatiile cuprinse in acest Prospect este deferita unei instante apartinand unui Stat Membru SEE, este posibil, conform legislatiei nationale a Statului Membru SEE in care se depune plangerea, ca reclamantul sa suporte costurile traducerii prezentului Prospect inainte de initierea procedurilor legale.

Rezumat al prevederilor referitoare la Obligatiuni

Toti termenii scrisi cu majuscule care nu sunt definiti in prezentul Rezumat vor avea intelesul atribuit acestora in Prospectul de Baza al Emitentului din data de 11 august 2008 cu privire la Program.

Emitent ...................................................... Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare

Aranjor in cadrul Programului.................... Merrill Lynch International

Intermediar ................................................. Société Générale

Utilizarea sumelor rezultate din oferta Sumele nete rezultate din oferta Obligatiunilor (care se estimeaza cavor fi in valoare de 115.000.000) vor fi incluse in resursele decapital ale Emitentului si vor fi folosite in desfasurarea activitatilor obisnuite.

Agent ......................................................... Citibank, N.A.

Moneda ....................................................... Leul Nou Romanesc (“RON”)

Scadenta...................................................... 5 februarie 2019

Pret de Emisiune......................................... 100 la suta

Forma.......................................................... Obligatiunile vor fi emise in forma la purtator si compensate prinEuroclear si Clearstream Luxembourg. In plus, s-au luat masuri pentru decontarea acestora prin Sistemul National de Compensare din Romania (“RoClear”). In scopul decontarii prin RoClear, dobanzile aferente Obligatiunilor vor fi depozitate in contul global al RoClear deschis la Clearstream, Luxembourg. Ulterior, RoClear va credita aceste dobanzi aferente Obligatiunilor prin sistemul sau de inregistrari in beneficiul detinatorilor de conturi in RoClear.

Rata Dobanzii ............................................. 11,25 la suta

Data de Plata a Dobanzii ............................ 5 februarie a fiecarui an, incepand cu data de 5 februarie 2010 (sub rezerva Cazurilor de Intrerupere a Decontarilor si a Prevederilor de

3

Rezerva din Suplimentul privind Pretul).

Rascumparare ............................................. Obligatiunile sunt rascumparabile la scadenta stabilita, sub rezerva prevederilor legate de Cazurile de Intrerupere a Decontarilor si a Prevederilor de Rezerva din Suplimentul privind Pretul.

Valoarea Nominala ..................................... 10.000 RON

Impozitare................................................... Toate platile sumei principale si/sau ale dobanzilor aferente Obligatiunilor vor fi facute de catre Emitent catre Agentul de Plata fara retinerea sau deducerea impozitului.

Statutul Obligatiunilor ................................ Obligatiunile vor constitui obligatii directe si negarantate ale Emitentului si vor avea rang egal fara nicio preferinta intre acestea, si, sub rezerva prevederilor din Conditia a 3-a, un rang egal cu toatecelelalte obligatii negarantate si nesubordonate. Obligatiunile nu vor constitui obligatii ale niciunui organ guvernamental sau membru al Emitentului.

Interzicerea Constituirii de Garantii ........... Termenii privind Obligatiunile vor prevedea o clauza de interzicerea constituirii de orice garantii cu privire la obligatiuni, titluri sau alte forme de indatorare emise sau garantate de Emitent, care sunt listatesau cotate la orice bursa de valori mobiliare sau pe orice piata organizata de valori mobiliare.

Neexecutare Incrucisata.............................. Termenii privind Obligatiunile vor prevedea o clauza referitoare laneexecutarea incrucisata cu privire la obligatiuni, titluri sau alte obligatii similare, care au fost emise, asumate sau garantate de Emitent si cu privire la care o neexecutare continua pentru o perioada de 90 de zile.

Ratingul ...................................................... Emitentul si/sau instrumentele sale de indatorare au fost cotate decatre Standard & Poor’s Ratings Services Limited (“S&P”) cu unrating “AAA” din 1991, de catre Moody’s Investors Service Limited (“Moody’s”) cu un rating “Aaa” din 1992 si de catre Fitch Ratings Limited (“Fitch”) cu un rating “AAA” din 2002. ConformS&P, un rating “AAA” inseamna ca abilitatea Emitentului de a-si indeplini obligatiile sale financiare este extrem de puternica. Conform Moody’s, un rating “Aaa” inseamna ca abilitateaEmitentului de a-si indeplini obligatiile sale financiare este considerata ca fiind de cea mai inalta calitate, comportand un risc minim de credit. Conform Fitch, un rating “AAA” denota cea mai scazuta posibilitate de riscuri de credit si inseamna ca Emitentul are o capacitate exceptional de puternica de a-si indeplini obligatiile financiare la timp.

Un rating nu reprezinta o recomandare de cumparare, vanzare sau detinere de valori mobiliare si poate fi supus suspendarii, reduceriisau retragerii la orice moment de catre agentia de rating respectiva.

Listare ......................................................... S-a depus o cerere de admitere a Obligatiunilor emise in cadrul Programului pe Lista Oficiala a Autoritatii de Listare din Marea

4

Britanie si de admitere la tranzactionare pe Piata Reglementata (insensul Directivei 2004/39/CE a Parlamentului European si Consiliului privind pietele instrumentelor financiare) a Bursei de Valori Mobiliare din Londra.

Se va depune o cerere de admitere a Obligatiunilor la tranzactionare pe Piata Reglementata La Vedere a Bursei Romane de Valori Mobiliare cat mai curand posibil dupa Data Emiterii.

Legea Aplicabila......................................... Engleza.

Restrictii de Vanzare .................................. Exista restrictii privind vanzarea Obligatiunilor si distribuireamaterialelor privind oferta.

5

Rezumatul Informatiilor privind Emitentul

Emitentul ................................................... Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare este o organizatie internationala infiintata in baza Acordului de Infiintare a Bancii Europene pentru Reconstructie si Dezvoltare din data de 29 mai 1990 (“Acordul”) semnat de 40 de state, impreuna cu Comunitatea Economica Europeana si Banca Europeana de Investitii. Acordul a intrat in vigoare la data de 28 martie 1991, iar Emitentul si-a inceput activitatea la data de 15 aprilie 1991. In prezent, Emitentul are 63 de membri. Sediul principal al Emitentului este situat in Londra.

Capitalul Social Autorizat........................... Emitentul detine un capital social autorizat in valoare totala de 20 miliarde €, din care 5 miliarde € capital social varsat si 15 miliarde € capital social subscris.

Activitatea Emitentului............................... Activitatea Emitentului consta in sustinerea procesului de tranzitie catre economii deschise de piata si promovarea initiativei private si antreprenoriale in tarile in care Emitentul isi desfasoara activitatea, si care includ tarile din Europa Centrala si de Est si cele din fosta Uniune Sovietica, Mongolia si Turcia. Emitentul acorda si garanteaza imprumuturi si realizeaza investitii de capital in tarile in care isi desfasoara activitatea.

Administratori............................................. László Andor, Kurt Bayer, Stefania Bazzoni, Terence Brown, AnneCounihan, Alain de Cointet, Krystyna Gawlikowska-Hueckel, Werner Gruber, Sven Hegelund, Etsuro Honda, Ole Hovland, André Juneau, Tae Hwan Kim, Elena Kotova, Vassili Lelakis, PedroMoriyón, Kenneth Peel, Igor Podoliev, Simona Ray, JoachimSchwarzer, Jean-Louis Six, Jan Willem van den Wall Bake, Stefanos Vavalidis sunt administratorii Emitentului. Adresa de contact a fiecaruia dintre cei mentionati este sediul principal alEmitentului, care se afla in One Exchange Square, London EC2A 2JN.

6

Factori de risc

Investitia in Obligatiuni este supusa unor riscuri, dintre care unele sunt rezumate mai jos. O prezentare mai completa si detaliata a respectivelor riscuri este inclusa in Nota de Prezentare a Valorilor Mobiliare, sub sectiunea "Factori de Risc".

Inainte de a lua decizia de a investi in Obligatiuni, potentialii investitori ar trebui sa ia in considerare cu atentie factorii de risc si, de asemenea, celelalte informatii incluse in Prospect. Totusi, Prospectul nu va putea releva toate riscurile si celelalte aspecte importante in legatura cu Obligatiunile catre investitor, iar consideratiile de mai jos nu intentioneaza sa ofere o lista exhaustiva a tuturor aspectelor relevante in vederea luarii unei decizii de a cumpara sau detine obligatiunile.

Investitorii potentiali ar trebui sa analizeze oportunitatea de a investi in Obligatiuni prin prisma circumstantelor in care se afla acestia, a obiectivelor de investitii, a pozitiei fiscale si a situatiei financiare.

Consideratii privind piata, lichiditatile si profitul

Este posibil ca Obligatiunile sa nu aiba o piata stabila de tranzactionare atunci cand sunt emise. Nu exista nicio garantie cu privire la constituirea unei piete secundare pentru Obligatiuni sau cu privire la lichiditatea unei astfel de piete, in cazul in care s-ar dezvolta o astfel de piata. In consecinta, investitorii ar putea sa se gaseasca in imposibilitatea de a-si vinde Obligatiunile cu usurinta sau la preturi care sa le aduca un profit comparabil cu cel care ar putea fi obtinut din instrumente similare, daca exista, cu o piata secundara dezvoltata.

Aspecte legale privind investitia in Obligatiuni

Investitorii ar trebui sa aiba in vedere riscurile ce pot decurge din Cazurile de Intrerupere a Decontarilor si de consecintele acestora (vezi, de asemenea, “Riscul legat de moneda” si “Evaluarea oportunitatii si adecvarii investitiei in Obligatiuni” de mai jos). Investitorii ar trebui sa se consulte cu consultantii juridici ai acestora pentru a determina daca si in ce masura Obligatiunile constituie o investitie legala pentru acestia, daca acesti investitori sunt supusi restrictiilor privind investitiile in anumite tipuri de instrumente de indatorare, care ar putea include si anumite tipuri de Obligatiuni sau pentru a determina tratamentul corespunzator al Obligatiunilor in conformitate cu orice reguli de adecvare a capitalului in functie de risc sau alte reguli similare, in cazul in care acestea exista.

Factori de risc privind Emitentul

Emitentul acorda imprumuturi si instrumente de capital si emite garantii in principal pentru sectorul privat din tarile in care isi desfasoara activitatea. Schimbarile la nivel macroeconomic si cele legate de pietele financiare din aceste tari pot afecta bonitatea financiara a clientilor Emitentului. In orice caz, nici chiar schimbari semnificative care ar putea avea loc la nivel macroeconomic sau in mediul financiar nu ar trebui sa afecteze abilitatea Emitentului de a rambursa imprumuturile, care este asigurata mai intai de toate prin politica prudentiala de constituire de provizioane, lichiditate ampla, si limitarile prevazute in Acordul de Infiintare a Bancii Europene pentru Reconstructie si Dezvoltare din data de 29 mai 1990 privind imprumuturile in curs de derulare, investitiile de capital si garantiile raportate la valoarea totala a capitalului subscris, a rezervelor si a surplusurilor.

Riscul legat de moneda

Exista cateva riscuri asociate cu Obligatiunile, inclusiv, dar fara a se limita la urmatoarele:-

− impunerea de restrictii care ar afecta achizitionarea, detinerea si/sau transferul de RON;

− riscul de schimb valutar;

7

− riscul de decontare;

− riscul de pret; si

− riscul de lichiditate.

Niciun investitor nu ar trebui sa cumpere Obligatiuni decat daca acesta intelege si detine suficiente resurse financiare pentru a suporta pretul, lichiditatea pietei, structura si alte riscuri asociate cu investirea in aceste Obligatiuni.

Riscurile de Piata Emergenta

Pietele emergente, precum piata din Romania, sunt supuse unor riscuri mai mari decat pietele dezvoltate, incluzand riscuri juridice, economice si politice semnificative. Aceste riscuri ar putea afecta valoarea, lichiditatea, volatilitatea si disponibilitatea monedei RON in care sunt exprimate Obligatiunile. Prin urmare, investitorii ar trebui sa evalueze cu multa atentie riscurile aferente si trebuie sa decida singuri, prin prisma acestor riscuri, daca investitia lor este oportuna.

Cazurile de Intrerupere a Decontarilor si calcularea Ratei de Schimb Valutar

Obligatiunile sunt supuse unor Cazuri de Intrerupere a Decontarilor in eventualitatea in care (i) persoane care nu sunt rezidente in Romania ar putea fi supuse unor reglementari care sa le restrictioneze capacitatea, printre altele, de a obtine, achizitiona, detine sau transfera RON, (ii) obtinerea de RON ar presupune anumite costuri suplimentare sau (iii) sistemele Euroclear sau Clearstream ar suspenda sau inceta sa accepte RON ca moneda de compensare. Desi aderarea Romaniei la UE presupune ca libertatea de miscare capitalului este obligatorie, exista anumite exceptii de la aceasta regula si astfel, investitorii se pot confrunta cu riscul ca anumite restrictii sa fie impuse pe durata de valabilitate a Obligatiunilor care sa reprezinte un Caz de Intrerupere a Decontarilor (astfel cum este stabilit de catre Agentul de Calcul). Un astfel de eveniment ar putea duce la intarzierea platilor datorate de Emitent in baza Obligatiunilor si la convertirea si efectuarea acestor plati in USD si nu in RON.

Investitorii ar trebui sa aiba in vedere faptul ca metodologia pentru stabilirea Ratei de Schimb Valutar pentru conversia RON in USD poate avea ca rezultat ca Suma Fixa a Dobanzii, Suma privind Rascumpararea Finala sau Suma privind Rascumpararea Anticipata (dupa caz) a Obligatiunilor sa fie semnificativ mai redusa decat suma anticipata. Nu este sigur daca Agentul de Calcul va putea stabili o Rata de Schimb Valutar consistenta pentru conversie RON in USD in cazul unui astfel de scenariu. Determinarea Ratei de Schimb Valutar de catre Agentul de Calcul poate rezulta intr-o rata egala cu zero, si in acest caz Suma Fixa a Dobanzii, Suma privind Rascumpararea Finala si/sau orice Suma privind Rascumpararea Anticipata (dupa caz) aferenta Obligatiunilor, datorata de Emitent, ar fi de asemenea egala cu zero.

Investitorii ar trebui de asemenea sa aiba in vedere faptul ca Société Générale (sau orice succesor al Agentului de Calcul) se poate confrunta cu conflicte de interese in ceea ce priveste rolul sau de Agent de Calcul pentru Obligatiuni in determinarea aparitiei unui Caz de Intrerupere a Decontarilor si in determinarea Ratei de Schimb Valutar pentru conversia RON in USD, in cazul unui astfel de eveniment.

In plus, investitorii ar trebui sa aiba in vedere faptul ca Data Dobanzii, Data Scadentei si/sau data stabilita pentru rascumpararea anticipata a Obligatiunilor (daca este cazul) ca urmare a Conditiei 5(d) ("Data Rascumpararii Anticipate"), poate fi amanata si ca nicio suma aditionala nu va fi platita de Emitent cu privire la nicio intarziere de plata ca urmare a acestei amanari.

Ofertele de instrumente de indatorare, exprimate si decontate in RON, cum sunt de exemplu Obligatiunile, reprezinta un fenomen recent pe pietele internationale de capital. Acest fapt, ar putea avea ca urmare dificultati

8

neprevazute care ar putea afecta in mod advers lichiditatea, vandabilitatea sau pretul de tranzactionare al Obligatiunilor.

Evaluarea oportunitatii si adecvarii investitiei in Obligatiuni

Fiecare potential investitor trebuie sa stabileasca, in functie de propria sa analiza independenta si in functie de consilierea fiscala si contabila pe care o considera necesara, tinand cont de circumstante, ca achizitionarea si detinerea Obligatiunilor este pe deplin corespunzatoare in raport cu nevoile, obiectivele si situatia sa financiara, si ca respecta si ca este pe deplin consecventa cu toate politicile, recomandarile si restrictiile de investii aplicabile acestuia. Nici Emitentul, nici Intermediarul sau Agentul de Calcul nu actioneaza in calitate de consultant de investitii, sau nu isi asuma nicio obligatie fiduciara fata de niciun potential cumparator al Obligatiunilor.

Fiecare investitor ar trebui sa poata evalua si decide in mod independent, si ar fi trebuit sa fi evaluat si sa fi decis in mod independent, sa isi asume riscurile aferente investitiei in Obligatiuni, pentru ca Obligatiunile nu sunt investitii adecvate pentru investitori care nu au gradul de complexitate necesar pentru aceste tranzactii.

Investitorii nu ar trebui sa se bazeze pe nicio informatie comunicata de catre Emitent sau Intermediar ca reprezentand consultanta referitoare la investitii sau o recomandare de a investi in Obligatiuni, care vor include, printre altele, orice astfel de informatii, explicatii sau discutii referitoare la termenii si conditiile Obligatiunilor sau orice alte detalii similare. Fiecare investitor trebuie sa aiba in vedere faptul ca nici Emitentul, nici Intermediarul, si nici Agentul de Calcul nu actioneaza in calitate fiduciara sau ca trustee, sau in calitate de consultant al respectivului investitor cu privire la investitia in Obligatiuni.

Investitiile in Obligatiuni implica un anumit risc inclusiv, insa fara a se limita la, riscurile de mai jos.

- Nivelul Ratei de schimb RON/USD poate scadea si de asemenea poate creste. Potentialii investitori pot primi o suma mai mica decat investitia initiala.

- Evolutia anterioara a Ratei de schimb RON/USD nu indica neaparat evolutia sa viitoare.

- Volatilitatea este termenul utilizat pentru a descrie marimea si frecventa fluctuatiilor de pret si/sau pe piata. Daca volatilitatea, sau volatilitatea anticipata a Ratei de schimb RON/USD creste sau scade, atunci valoarea de tranzactionare a Obligatiunilor poate fi afectata in mod negativ.

9

SEDIUL PRINCIPAL AL EMITENTULUI

Banca Europeana pentru Reconstructie si Devoltare One Exchange Square

Londra EC2A 2JN Regatul Unit al Marii Britanii si al Irlandei de Nord

Tel: +44 20 7338 6000

INTERMEDIAR

Société Générale 29 Boulevard Haussmann

75009 Paris France

AGENT Citibank, N.A.

Etaj 21 Citigroup Centre Canada Square Canary Wharf

Londra E14 5LB Regatul Unit al Marii Britanii si al Irlandei de Nord

AGENT DE PLATA The Bank of New York Mellon, Sucursala Bruxelles

Avenue des Arts 35 Kunstlaan

B-1040 Bruxelles Belgia

CONSILIER JURIDIC Pentru Emitent

In conformitate cu legea engleza

Badea & Asociatii in asociere cu Clifford Chance LLP Calea Dorobantilor nr. 18

Sector 1, Bucuresti Romania