Alro Sa Proiect

8/18/2019 Alro Sa Proiect

1/19

Proiect investitii

Fundamentarea investitiei in cadrul

ALRO S.A.

1. Scurta prezentare a companiei ALRO S.A.

Alro S.A. este cea mai mare companie producatoare de aluminiu dinEuropa Centrala si Europa de Est (cu exceptia Rusiei), care contribuie ladezvoltarea economiei din Romania inca din 196. !n ciuda izbucnirii crizei"nanciare din #$$%, spre deosebire de alte companii care au inre&istratpierderi, Alro S.A. a reusit sa se mentina pe piata inre&istrand c'iar si pro"t.

Compania isi desasoara activitatea in Slatina (sectia de electroliza siextrudate, capacitate de prelucrare a aluminiului, laminoare la cald si la rece)si ulcea (combinatul de alumina Alum S.A.) si ace parte din &rupulinternational industrial si de investitii *imetco +.*, "ind una dintrecompaniile cotate la ursa de *alori ucuresti.

!n ceea ce priveste domeniul de activitate, "rma se ocupa cu realizareaproduselor din aluminiu primar (sarme, bare, sleburi, lin&ouri), si a celor dinaluminiu prelucrat (benzi, table, placi, pro"le). -rodusele "nite rezultate din

prelucrarea cablurilor si a sarmelor sunt cablurile de telecomunicatii si celede inalta tensiune.

Ca urmare a planului de investitii realizat pentru urmatorii ani, in #$$6Alro S.A. a devenit prima companie din re&iune si de asemenea printreprimele 1$ din tara care primeste Autorizatia inte&rata de mediu, valabila pe1$ ani, o autorizatie care arata ca emisiile produse de companie sunt indeplina concordanta cu standardele impuse de niunea Europeana.

1


2/19


3/19

computer i ec'ipamente perierice ale acestora, puse 2n unc0iune dup/data de $1.$


4/19

reprezint/ una din cele mai importante investi0ii ale 2ntreprinderii3 este vorbade un capital aparte, care prin activitatea sa, prin comportament icreativitate, poate contribui 2n mod decisiv la succesul unei 2ntreprinderi,oerindu@i o pozi0ie avanta;oas/ 2n competi0ia 2n care se a>/ cu 2ntreprinderisimilare.

Conducerea societ/0ii A5R S.A. acord/ o importan0/ deosebit/select/rii or0ei de munc/, pre&/tirii acesteia, asi&ur/rii condi0iilorcorespunz/toare de lucru i m/sur/rii &radului de satisac0ie a personalului.

7n urm/torul tabel este prezentat num/rul an&a;a0ilor pe parcursul a 6ani3

An +um/r de an&a;a0i

#$$< 8 $6

#$$% 9$%

#$$9 # %#:

#$1$ # :$#

#$11 # :1

#$1# # :1#

PRODUCTIVITATEA MUNCII

7n tabelul urm/tor este eviden0iat/ prin analiza comparativ/ a evolu0ieinum/rului de salari0i cu evolu0ia cirei de aaceri, respectiv productivitateamuncii calculat/ ca raport 2ntre cira de aaceri i num/rul de salariai ( 2nperioada #$1$@#$1#).

+r.cr

t

!ndicator .. Anii =inamica

#$1$ #$11 #$1# #$11F#$1$

#$1#F#$11

#$1#F#$1$

1 Cira deaaceri

5ei 1 %1#1%:

# #819$

# $%1


5/19

9:8 9#% $$1

# +r. de an&a;a0i An&a;a0i

# :$# # :1 # :1# 1,$$88 1 1,$$8

-roductivitatea muncii

lei


6/19

Gatractivitate pentru investitorii strate&ic i "nanciari

Gpozi0ia runta/ 2n r4ndul societ/0ilor cotate la burs/

Gevolu0ie satis/c/toare a disponibilului ondului de rulment

Puncte sla!e:

Gnivelul sc/zut al or0ei de munc/

Glipsa unui sistem de distribu0ie

Gproceduri de lucru mult prea complicate

Gdependen0a rezultatelor economice de evolu0ie a pre0ului aluminiului peplan internaional

Gcapital ma;oritar de statGevolu0ia nesatis/c/toare a rentabilit/0ii

Gponderea mare a costurilor ener&iei electrice 2n totalul costurilor deproduc0ie

Gnivelul sc/zut al indicatorului de productivitate a capitalului investit

Gevolu0ia neavorabil/ a situa0iei economico@"nanciare a Rom4niei i a urseide *alori ucureti

O"ortunit#$i%

Geliminarea taxelor pentru importurile de materii prime

Gcerin0a accentuat/ pentru recipient mai uoare, mai rezistente cu un aspectatractiv, reciclabile cu un eort minim i consum mic de ener&ie

Gsc'imbarea re&imurilor politice 2n 0ar/ i alte 0/ri din Europa i promovareadreptului propriet/0ii private

Amenin$#ri%

G=iscrimin/rile le&islative ( au determinat SC A5R S.A. Slatina s/ adopte unamplu pro&ram de investi0ii pentru modernizare i rete'nolo&izare prineorturi proprii)

Glipsa unui mediu de aaceri s/n/tos 2n economia rom4neasc/

6


7/19

Gcosturi oarte mari la ener&ia electric/

Gconcuren0ii cu tradi0ie 2n produc0ia de aluminiu cu valoare ad/u&at/ mare

Gabsen0a surselor de "nan0are

Diagnosticul &uridic

Conorm documentelor existente la =irectia Huridic/ la data de 1 decembrie#$1$, unnum/r de :$ de dosare sunt 2n curs de ;udecare la dierite ;udec/torii sausunt 2n stadiu deexecutare silit/. Aceste dosare sunt clasi"cate 2n unctie de natura lor, dup/cum urmeaz/3@ < liti&ii comerciale, dintre care : dosare sunt in procedur/ de alimentI@ 1: liti&ii de munc/, dintre care dosare sunt in stadiu de executare silit/I@ 16 procese civileI@ 1# procese penale, dintre care 2n : dosare A5R este parte civil/ (un dosareste inprocedur/ penal/ preliminar/) Ji 2n < dosare A5R a depus pl4n&ere penal/IConducerea consider/, pe baza opiniei avocatilor Societ/tii, c/ aceste actiuninu vor avea uneect advers semni"cativ asupra rezultatelor economice Ji a pozitiei"nanciare a Societ/tii.

5a 1 decembrie #$11, a existat un numar de 61 de dosare in curs de ;udecare sau in stadiu de executare silita. Acestea sunt clasi"cate astel3

- < liti&ii comerciale, din care : dosare sunt in procedura de aliment- 1< liti&ii de munca, din care : dosare sunt in stadiu de executare silita- 19 procese civile si 1% procese penale.

Diagnosticul nanciar !n vederea analizei dia&nosticului "nanciar vom prezenta o serie de

indicatori care evalueaza capacitatea intreprinderii de a obtine pro"t,capacitatea de plata si solvabilitatea, analiza ec'ilibrului "nanciar si alic'iditatii "nanciare, posibilitatea de auto"nantare si structura "nanciara.


8/19

1. Analiza pozitiei "nanciare

ANC=Activ total!atorii totale=C"R

A+C#$$%K#89@(1


9/19

#R=C"R$!%L&'O

R#$$%K1:8


10/19

ACRnete#$$9K:$ mil lei

ACRnete#$1$K6$ mil lei

ACRnete#$11K6%: mil lei

ACRnete#$1#K:8 mil lei

N#R=*ACRActive de trez+,*!CR"asive de trez+,

Active de trezOK!nvestitii "nanciare pe S L =isponibilitati in casierie si inconturi bancare

-asive de trezOKCredite bancare pe S

+R#$$%K(%#


11/19

#. Analiza perormantei "nanciare

#.1 ilantul permanent

AEK!LACRneteKC-RL=5

#.# ar;ele de acumulare

a) C*KCA (inclusiv toate veniturile)@C*

b) E!=AKC*@C (ara Amo si -roviz)

c) E!KE!=A@Amo si -roviz

d) EKE!@C'elt cu =ob

e) R+KE@!mp pe pro

) CAKR+LC'eltuieli nemonetare@*enituri nemonetare

C'eltuieli nemonetareKC'eltuieli cu amortizareaLC'eltuieli cu-rovizioaneLC'eltuieli cu active cedate

*enituri nemonetareK*enituri din reluarea provizioanelorL*enituri dincedarea activelor

11


12/19

-erormanta exploatarii AE al intreprinderii se realizeaza cu a;utorul a douamar;e3

&) E!@!mp pe pro"tKR+L=obanzi

') E! (1@P)KR+L=obanzi (1@P)

. Analiza Cas'@>oQrilor intreprinderii (din perspectiva "rmei)

.1 Abordarea an&lo@saxona

a) C de exploatare @ metoda indirecta3

C#e-pl= RN $ Amo si provizioane nete+N#R)t fn"roft

din cesiunea imo/+

-rovizioane neteOKC'eltuieli cu provizioanele@*enituri din reluareaprovizioanelor

-ro"t din cesiunea imobilizarilorOK*enituri din cedarea activelor@ C'eltuieli cuactivele cedate

1#


13/19

b) C de investitii @ metoda indirecta3

CinvK*t "n L -ro"t din cesiunea imob @ M ! brute (M !L Amo si proviznete)

c) C de"nantare @metodaindirecta3

C"nK MC-R@R+LM=5

C intreprinderiiKC exploatareL C investitiiL C "nanciarK M+

1


14/19

8. Cas'@>oQ@ul pentru evaluarea intreprinderii (din perspectiva investitoruluisi a creditorului)

8.1 C disponibil

Exista doua metode de calculare a C=3a)dupa ori&ine3

C#!=C#curent Cresterea economica

CcurentK E! (1@P )LAmo si provizioane neteKR+L=ob (1@P)LAmo si

provizioane nete

Cresterea economicaK M ! brute L MACRnete

b) dupa destinatie3

C#!=C#!actionari$C#!creditori

18


15/19

:. Analiza dia&nosticului rentabilitatii

:.1 Ratele de rentabilitate a capitalurilor investite

a) Rata de rentabilitate economica

ROA=0&%1*1,3A04=5RN1$!o/1*1,63A04

b) Rata de renta/ilitate fnanciara *RO0, masoara randamentul C-R, alplasamentului "nanciar realizat de catre actionari prin cumpararea actiunilorintreprinderii.

RO0= RN13C"R4

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#

RE16.1<

? 8.:9?11.$

?16.$8

?

@1$.%#

?

c) Rata de do/anda exprima nivelul de remunerare a =5 ca raportintre c'eltuilile anuale cu dobanzile (nete de economia "scala) sicapitalurile imprumutate pe termen lun& care le@au &enerat.

Rdo/= !o/1*1,3!%L4

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#

=obanzi(1@P) 16 1:1 ##% #$ 9:=5 1< 186 6#9 6#9 6$

Rdob $.:8 $.8% 1.:6 $.< $.1:

1:


16/19

Componentele ratelor de renta/ilitate a capitalurilor investite

* Sistemul du "ont,a. Ratele de mar7a * rate de renta/ilitate comerciala,

Rmar7a='ar7a3CA='ar7a8

Rate de mar;a bruta3

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#C*? :$? :$? :$? :$? :$?E!=A? #%? #? #6? #:? 1?

Rate de mar;a neta3

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#

-+?1$.8

? 8.$%?


17/19

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#=urata de rotatie (total

activ)

:$.%

$

86%.8

%


18/19

/,'ultiplicatorul capitalizarii /ursiere (ptice to earnin&s ratio, -ER) seoloseste pentru a masura reactia bursiera in unctie de rentabilitatea"nanciara.

"0R=Curs /ursier30"S

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#Curs bursier 1.#6 #.8$ #.99 .#: OE-S $.: $.11 $.## $.# O-ER .68 #1.9 1.6 1$.16 O

c, Rata anuala de crestere g

& K -+ reinv1FC-R1

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#& $.16 1.6 $.$$ $.:# $.$$

!iagnosticul riscului

Analiza riscului de 9aliment1.Analiza statica explica atat ec'ilibrele cat si dezec'elibrele pozitiei"nanciare ale "rmei (cu a;utorul indicatorilor calculate pe parcurs).

a, Ratele de solva/ilitate arata capacitatea intreprinderii de a ace ataobli&atiilor pe termen lun&, care provine "e din operatiuni curente "e dinan&a;amente acute in trecut.

@Rata de indatorare3 =5FAE

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#

=5FAE$.1


19/19

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#

=5FC-R$.#$8

9$.1$1

9$.81

1$.8$:

$$.:#

1

Avand in vedere ca levierul de indatorare in perioada #$$%@#$1# este mai mic

decat 1 inseamna ca societatea dovedeste o buna solvabilitate.

/, Ratele de lic(iditate

@Rata curenta3 compara totalitatea lic'iditatilor potentiale associateactivelor curente cu ansamblul datoriilor curente (vizeaza deci activele sidatoriile pe termen scurt).

ACRF=CR

#$$% #$$9 #$1$ #$11 #$1#ACRF=CR 1.88 1.$< .9# .

Alro Sa Proiect

Documents

Transcript of Alro Sa Proiect