8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 1/6

Academia de studii economice a Moldovei

Catedra Management

  REFERATLa tema: Activitatea investi ională a companiei.Emisiunea de ac iuni iț ț ș

obliga iuni.ț

A elaborat: Raileanu Alexandru

A verificat : Rău Andrei

Ci inău ! "#$%ș

8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 2/6

Ac iuniț  – O ac iune este o unitate de proprietate într-o companie, care a decis să vândă o parteț

dintre aceste păr i de proprietate pentru capital.Ac iunea reprezintă o unitate în capitalulț ț

companiei. Atunci când de ii una sau mai multe ac iuni într-o companie, e ti ac ionar. Înț ț ș ț

schimbul investi iei într-o companie, ac ionarii câ tigă dreptul unei păr i din viitoarele câ tiguriț ț ș ț ș

ale firmei, care ar urma să fie distribuite ca dividende, i alte beneficii, precum dreptul să voteziș

la adunările generale ale ac ionarilor.Ac iunile sunt dematerializate i suntț ț ș tranzac ionateț

electronic. nvesti ia în ac iuni listate este realizată în principal pentru dividend i pentru câstigulț ț ș

de capital din diferen ele de pre la cumpărare i vânzare.ț ț ș !

&bliga iuniț  '  O obliga iune este un împrumut de la investitori. nvestitorii împrumută bani uneiț

companii i după o anumită perioadă de timp, obliga iunea a"unge la #maturitate$ i companiaș ț ș

rambursează investitorilor sumele pe care ace tia le-au investit, plus o dobândă .În schimbulș

fondurilor atrase prin emisiunea de obliga iuni, institu iile i companiileț ț ș

 plătesc periodic o dobândă %numită cupon&. 'obânda poate fi fi(ă, pentru întreaga durată de via ăț

a obliga iunii,sau variabilă, calculată i anun ată periodic. Obliga iunile sunt ideale pentruț ș ț ț

investitorii care vor un venit sigur i periodic. Aceste instrumente oferă, de regulă, o dobândăș

mai mare decât cea practicată la depozitele bancare. )umele împrumutate pot fi rambursate fie în

câteva tran e pe durata de via ă a obliga iunilor, sau la maturitate. nvestitorii în obliga iuniș ț ț ț

 pot decide să păstreze obliga iunile până la maturitate i să încaseze dobânda i rambursareaț ș ș

 principalului, sau le pot vinde pe bursă. *e langă companii, autorită ile locale i publice potț ș

emite, de asemenea, obliga iuni, precum certificatele de trezorerie sau obliga iuni de stat cuț ț

diverse maturită i sau obliga iuni municipaleemise de ora e i "ude e.ț ț ș ș ț

(e ce decid companiile s) intre pe pietele de

capital si cum *ncep actiunile s) fie tran+actionate

la burs)

+nele companii emit ac iuni pentru a atrage bani de la public %#investitori$& pentru a se finan a iț ț ș

 pentru a- i cre te afacerea. Astfel de finan ări pot fi împrumutate sau atrase prin emisiune deș ș ț

ac iuni. anii pe care o companie îi atrage prin emisiunea de ac iuni către investitori este numităț ț

capital social.Alternativa este să atragă banii prin împrumut de la bancă sau prin emisiune

1 http://fuentinnance.bvb.ro/assets/images/fuentinnance/ghid--ro.pd 

8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 3/6

de obliga iuni acestea sunt clasificate drept instrumente de datorie.)pre deosebire deț

instrumentele de datorie prin care banii împrumuta i trebuie restitui i celor de la care au fostț ț

împrumuta i, capitalul social reprezintă proprietatea continuă a companiei i, astfel, nu trebuieț ș

rambursat. 'evenind unul dintre proprietarii sau ac ionarii unei companii, investitorii î i asumăț ș

riscul ca acea companie să nu aibă succes. ineîn eles că este la fel de important de recunoscutț

faptul că ac ionarii câ tigă considerabil dacă acea companie are succes. 'e cele mai multe ori oț ș

companie alege să atragă finan ări prin #listare$ la bursă i emisiune de ac iuni către investitori.ț ș ț

*rocesul listării permite ac iunilor unei companii să fie tranzac ionate pe bursă dintr-o ară.ț ț ț

Aceste companii sunt numite companii listate. le trebuie să respecte un anumit set de reguli

 pentru listare al bursei respective, pentru a putea fi admise pe lista oficială. Aceste reguli

 pot prevede cerin e variate, precum date despre profiturile înregistrate anterior, capitalulț

emis/plătit, un număr minim de ac ionari sau publicarea diverselor informa ii relevante.ț ț

Experien,a interna,ionale demonstrează că la finan0area proiectelor noi ponderea creditelor 

 bancare este de 12-324, fapt ce semnifică că cca. 524 din necesită0ile financiare trebuie să fie

acoperite din alte surse %cum ar fi, spre e(., prin emisiunea de hârtii de valoare etc.&. 6rearea

capitalului social prin emisiune de ac0iuni devine la etapa actuală una dintre pârghiile importante

de finan0are e(ternă. )ub aspect tehnic se poate realiza fie prin emisiunea de ac0iuni noi %simple

sau privilegiate&, fie prin ma"orarea valorii nominale a ac0iunilor e(istente. 'eoarece resursele

ac0ionarilor poten0iali pot fi investite 7i în alte proiecte sau depuse la bancă, mobilizarea acestora

este posibilă numai în condi0iile când proiectul investi0ional este destul de atractiv din punct de

vedere financiar  .

*rintre alte surse e(terne de finan0are a investi0iilor sunt *mprumuturile obligatare , care

sunt relativ ieftine , însă destul de riscante. *rin emiterea de obliga0iuni se asigură resurse

financiare împrumutate generând 7i cheltuieli pentru plata dobânzilor aferente 7i pentru

rambursarea ratelor scadente. Acestea sunt accesibile decât unui număr redus de întreprinderi,

respectiv care oferă o garanţie suficientă pentru un astfel de angajament. *rintre avanta-ele

obliga,iunilor "se pot men0iona8 rata rentabilită0ii a7teptată de de0inătorii obliga0iunilor, este mai

mică decât cea a ac0iunilor comune 7i plata dobânzii este o cheltuială deductibilă din impozit,

fapt ce reduce costul efectiv. (e+avanta-ele finan0ării investi0iilor prin emisiunea de obliga0iuni

2 http://conspecte.com/Bazele-activitatii-investitionale/surse-si-metode-de-

nantare-a-investitiilor.html

8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 4/6

se referă la riscul sporit , deoarece întreprinderea ar putea să nu facă fa0ă plă0ilor dobânzilor sau

rambursării datoriilor la momentul respective.

Emisiunea suplimentară a ac,iunilor pentru ma-orarea capitalului.

O banca este obligată să men0ină gradul de suficien0ă al capitalului în limita normativelor stabilite , în caz contrar 9: este în drept să retragă autoriza0ia băncii. Optimizarea gradului de

suficien0ă a capitalului se poate face pe 1 căi.

'iminuarea activelor riscante – este complicată 7i necesită un timp îndelungat

:a"orarea capitalului normativ total care se poate face prin8

• 6re7terea valorii beneficiului nerepartizat sau

• miterea de ac0iuni noi.

rocedura de emisiune suplimentară a ac,iunilor necesită adoptarea de către organul

împuternicit al băncii a hotărârii privind emisiunea suplimentară de ac0iuni, iar în caz de

necesitate, 7i a hotărârii privind anularea emisiunii înregistrate anterior.

Apoi are loc pregătirea 7i aprobarea de către bancă a ofertei publice a ac0iunilor în cazul băncilor 

care vor efectua plasarea publică a ac0iunilor 7i perfectarea de către emitent 7i registratorul

independent a contractului de 0inere a registrului ac0ionarilor. în scopul formării unei imagini

 privind calitatea, pre0ul emisiunii 7i profitul pe care îl poate aduce o ac0iune, a nivelul fiecărei

 bănci se elaborează studii accesibile clientelei, celor care doresc sâ-7i plaseze capitaluriledisponibile în ac0iunile emise de banca dată. Aceste studii au la bază investigarea unui amplu

material informativ cu privire la perspectivele câ7tigului, structura financiară, rela0ia cost-profit,

evolu0ia viitoare a situa0iei economico-financiare, avanta"ele oferite de plasarea capitalurilor 

disponibile în ac0iuni, comparativ cu alte valori mobiliare

'upă ce au fost e(ecutate cerin0ele enumerate mai sus se înregistrează clasa de ac0iuni la ursa

de ;alori 7i are loc autorizarea ofertei publice de către anca 9a0ională, ce include avizarea

 prospectului ofertei publice de anca 9a0ională 7i ob0inerea autoriza0iei ofertei publice %pentru

 băncile emitente care vor efectua plasarea publică a ac0iunilor& pentru băncile care vor efectua

 plasarea individuală a ac0iunilor este necesară informarea ăncii 9a0ionale despre luarea

hotărârii privind emisiunea ac0iunilor.

'e asemenea, este necesar de înregistrat la 6omisia 9a0ională prospectul ofertei publice a

ac0iunilor în cazul plasării publice a acestora. +rmează deschiderea la ancă 9a0ională a contului

8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 5/6

 provizoriu în lei moldovene7ti pentru acumularea mi"loacelor băne7ti ob0inute în procesul

 plasării publice a ac0iunilor sau în banca emitentă - în cazul plasării individuale. 'e asemenea,

este necesar de elaborat blanchetele certificatelor de ac0iuni pentru băncile care emit ac0iuni în

formă materializată.

:i"loacele băne7ti intrate pe parcursul plasării publice a ac0iunilor se înregistrează în contul

temporar deschis la /anca 0a,ională a Moldovei. 6ontul temporar se deschide după ob0inereaautoriza0iei ăncii 9a0ionale a :oldovei 7i înregistrarea la 6omisia 9a0ională a *ie ei <inanciareț

 prospectului ofertei publice în baza cererii băncii emitente.

:i"loacele băne7ti aflate în contul temporar deschis la 9: pot fi8

• trecute în contul =oro al băncii la /anca 0a,ională a Moldovei după înregistrarearezultatelor emisiunii de ac0iuni la 6omisia 9a0ională

• restituite achizitorilor de ac0iuni, în caz de refuz de înregistrare a rezultatelor emisiunii decătre anca 9a0ională sau 6omisia 9a0ională

• restituite persoanelor care anterior au introdus mi"loace băne7ti ca plată pentru ac0iuni prin dispozi0ia de plată a băncii emitente în cazul desfacerii contractului de subscriere, în

termen de 3 zile din momentul adresării

• utilizate de către banca emitentă numai în cazul acordării de către o altă bancă autorizatădin >epublica :oldova a unei cau0iuni sau garantări a obliga0iilor băncii emitente. anca

 9a0ională poate respinge cau0iunea sau garan0ia în cazul în care starea financiară a garantuluieste nestabilâ sau valoarea activelor nete ale acestuia nu depă7e7te costul total al ac0iunilor 

emisiunii garantate.

(upă ce au avut loc ac0iunile enumerate mai sus, are loc plasarea ac0iunilor emisiunii

suplimentare. =a sfâr7itul emisiunii banca emitentă aprobă darea de seamă privind rezultatele

emisiunii de ac0iuni 7i /anca 0a,ională a Moldoveiautorizează %prin eliberarea unui aviz&

emisiunea efectuată. Apoi anca 9a0ională prezintă un demers 6omisiei 9a0ionale pentru

înregistrarea dării de seamă privind rezultatele emisiunii de ac0iuni. 6omisia 9a0ională a

;alorilor :obiliare recunoa7te emisiunea ca efectuată sau neefectuată, 7i în caz de aviz pozitiv

introduce datele despre emisiune în >egistrul de stat al valorilor mobiliare, iar în caz de

necesitate, are loc anularea emisiunii înregistrate anterior.

6a rezultat al emisiunii are loc înregistrarea 7i la anca 9a0ională a modificărilor 7icompletărilor în statut. Apoi se închide contul temporar deschis la /anca 0a,ională a

Moldovei 7i mi"loacele de pe acest cont se transferă în contul =oro al băncii la anca 9a0ională.

'upă aceasta se includ subscriitorii care au achitat integral ac0iunile în registrul de0inătorilor de

valori mobiliare 7i se eliberează acestora certificatele de ac0iuni. viden0a ac0iunilor emise de

8/19/2019 Activitatea investitionala a unei companii

http://slidepdf.com/reader/full/activitatea-investitionala-a-unei-companii 6/6

către bănci se 0ine de către anca 9a0ională în registrul ac0iunilor băncilor comerciale 7i în

eviden0a registratorilor independen0i ai băncii.