Actiuni.pdf

7/26/2019 Actiuni.pdf

1/16

A S I S T . U N I V . D R . R A D U C I O B A N U

2 0 1 5

Actiuni

Facultatea de Contabilitate si Informatica de Gestiune - ID


2/16

Comparatie actiuni - obligatiuni

Avantaje conserv mai bine puterea decumprare a capitalului investit,prin integrarea mai operativ ainflaiei n preuri;

mai puin riscante, datorittermenelor ferme de determinare

i deplat a dobnzilori a valorii de rambursat

Dezavantaje mai riscante (volatile), datoritcaracterului variabil al

dividendelori al preului de

rscumprare

maipuin conservative pentruputerea de cumprare a capitaluluiinvestit prin volatilitatea ca pre la

variaiile ratei dobnzii de pia


3/16

Caracteristici:

Titlu de proprietate care certifica detinatoruluicalitatea de proprietar al unei parti din capitalul firmeiemitente si care da dreptul la incasarea unui dividend

Cumpararea unei actiuni la momentul emisiunii= un schimb intre investitor si firma: investitorulcumpara dreptul de vot si de dividend, firma obtine osuma certa prin care isi finanteaza activitatea

Actiuni comune/ordinare dau drept de vot in AGA,dividende variabile in functie de performantele viitoareale firmei emitente

Actiuni preferentiale nu dau drept de vot dargaranteaza obtinerea unui dividend fix, indiferent deevolutia firmei


4/16

Evaluarea actiunilor

La momentul primei emisiuni: valoarea nominala

Capital social = nr.actiuni * valoare nominala

Dupa momentul emisiunii: pret de tranzactionare(cursul bursier) influentat de indicatorii deperformanta si de perceptia investitorilor

Capitalizare bursiera = nr.actiuni * Cursul bursier


5/16

Exemplu bvb.ro


6/16

Operatiuni tehnice la care pot fi supuse actiunile

stock split (divizarea valorii aciunilor)

stock dividend (distribuirea de dividende naciuni nou emise)

stock cash (nou aport de capital)

Cresterea numrului de aciuni emise are ca efect imediatreducerea valorii de pia a respectivelor aciuni.


7/16

Stock split

Inseamna divizarea valorii (de pia i contabile) a uneiactiuni in mai multe actiuni, concomitent cu multiplicareacorespunztoare a numrului total de aciuni.

Se practica atunci cand preul de pia al aciunii a crescutfoarte mult, ceea ce afecteaza lichiditatea in piata arespectivei actiuni

In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoareleefecte: cresterea numarului de actiuni

reducerea proportionala a valorii unei actiuni

mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatii emitente


8/16

Stock dividend

Este o modalitate de autofintare

Presupune plata dividendelor sub form de aciuni nouemise, distribuite gratuit iproporional ctre vechii

actionari Se practica, de obicei, atunci cand societatea doreste

sa isi extinda activitatea, are nevoie de surse definantare, dar nu doreste sa apeleze la surse externe

de finantare


9/16

Stock dividend

In urma realizarii acestei operatiuni au locurmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni

reducerea proportionala a valorii de piata a unei actiuni

mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatiiemitente

Reducerea valorii de pia a aciunilor vechi va ficompensat prin ataarea, la fiecare aciuneveche, a

unui drept de atribuire (DA, a carui valoare va fiegala exact cu diferenta de pret intre cursul de piataanterior si cursul actual)


10/16

Stock dividend

ncorporarea unei pri din profiturile reinvestite n capitalulsocial implic distribuirea n mod gratuit de noi aciuni ctreacionarii vechi:

Astfel, pentru a compensa scderea de valoare a aciunilor,

vechii acionari vor primi un drept de atribuire:


11/16

Stock dividend

Pentru fiecare aciune veche deinut se primete undrept de atribuire. Pentru a primi o nou aciune, vechii

acionari trebuie s posede x drepturi de atribuire: Nr.drepturi de atribuire = x = N/n

Pentru a intra n posesia unei noi aciuni: un acionarvechi trebuie s posede x nr.drepturi de atribuire

un acionar nou trebuie s cumpere x drepturi de atribuire, pltind


12/16

Stock cash

Operaiunea de emisiune suplimentar de aciunipentrumajorarea cu cash a capitalului social.

Se practica atunci cand societatea doreste sa isi extinda

activitatea, are nevoie de surse de finantare externe proprii in

completarea autofintarii

In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte:

cresterea numarului de actiuni

reducerea valorii de piata a unei actiuni


13/16

Stock cash

Emisiune de noi actiuni

stock cash

Pret emisiune (E) >valoarea nominala (VN)(diferenta se inregistreaza in prime de emisiune)

Pret emisiune (E)


14/16

Stock cash

Astfel, pentru a compensa scderea de valoare aaciunilor, vechii acionari vor primi un drept desubscriere:

Pentru fiecare actiune veche detinuta se primeste undrept de subscriere pe baza acestuia, vechiiactionari au dreptul preferential de a cumpara noi

actiuni la pretul de emisiune. Pentru a cumpara onoua actiune, vechii actionari trebuie sa posede xdrepturi de subscriere, x =N/n


15/16

Stock cash

Un actionar nou va cumpara noua actiune platind, pelanga pretul de emisiune, pretul de piata a x drepturide subscriere


16/16

Indicatori actiuni

Indicatori de apreciere a actiunilor: Pret; rentabilitate Capitalizare de piata (bursiera) = nr actiunicurs MVA (market value added) = capitalizare bursiera CPR bilant Rate per actiune EPS = earnings per share = PN/nr.actiuni DPS = dividends per share =dividende/nr.actiuni BVPS = book value per share =CPR/nr.actiuni MBR = market to book ratio = curs/BVPS PBR = price to book ratio = curs/valoare contabila = capitalizare bursiera/capital propriu in valoare contabila PER = price earnings ratio = curs/EPS

Actiuni.pdf

Documents

Transcript of Actiuni.pdf