8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
1/74
Tema 4. Organizareacirculaţiei băneşti la
întreprindere
Planul lecţiei:
4.1 Fluxul de mijloace băneşti: concept,structură şi conţinut
4.2 Trezoreria şi funcţiile sale4. !estiunea şi pre"iziunea #ncasărilor şi plăţilor
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
2/74
4.1 Fluxul de mijloace băneşti: concept,structură şi conţinut
$esfăşurarea acti"ităţii economico%financiare a #ntreprinderii presupune
existenţa a 2 cate&orii de fluxuri:
% fluxuri reale 'materiale( de bunuri şi ser"icii
'stocuri materii prime )* produse finite(+
% fluxuri financiare 'monetare(.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
3/74
Fluxurile monetare apărute dinraporturile #ntreprinderii cu terţii, ceau loc #n le&ătură cu stin&erea
drepturilor şi obli&aţiilor băneştireciproce sunt cunoscute subdenumirea de fluxuri de numerar (de
trezorerie).
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
4/74
Fluxul de numerar reprezintă totalitatea#ncasărilor şi plăţilor &enerate de
acti"itatea economico%financiară a#ntreprinderii, repartizate pe inter"aledeterminate de timp.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
5/74
irculaţia banilor apare #n baza
relaţiilor economice.
În care cazuri apar relațiileeconomice la întreprindere?
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
6/74
elaţiile economice apar !n următoarelecazuri:
% cumpărarea%"-nzarea produselor+% prestarea ser"iciilor+%
acitarea plăţilor la bu&et+% primirea şi stin&erea creditelor+ etc.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
7/74
"e parcursul efectuării acti#ităţiifinanciar$economice !ntreprinderea intră
!n relaţii cu:% băncile comerciale+% inspectoratul fiscal+% ministerul de resort+% bu&etul de stat+% clienţii+% furnizorii+% cumpărătorii+% muncitorii, etc.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
8/74
Definiţie:
%irculaţia mijloacelor băneşti este mişcarea şi
realizarea relaţiilor economico$financiare.
irculaţia mijloacelor băneşti se efectuează prin 2forme:
% bani licizi+% transferuri bancare.&ransferurile bancare / plăţi ce nu necesită bani cas,
adică se efectuează prin decontarea unor sume de pecontul clientului şi transferul acestora pe contulfurnizorului.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
9/74
"rincipiile de transfer bancar ale mijloacelorbăneşti:
% unicul mijloc de plată #n 0epublica oldo"a este "aluta
naţională+% #ntreprinderile efectuează plăţi numai prin intermediul
transferurilor băneşti+% #ntreprinderile sunt #n drept să &estioneze cu mijloacele
băneşti de la bancă #n strictă corespundere cu destinaţiaacestora+% mijloacele băneşti se trec #n contul furnizorului doar #n
cazul #n care acestea au fost scoase din contul clientului
'casate(+% transferul mijloacelor băneşti se efectuează numai dupăcerinţă+
% nu se admit transferurile de mijloace băneşti unor#ntreprinderi din mijloacele altor #ntreprinderi.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
10/74
1. din punct de vedere Organizatoric, trezoreria este:
- un departament al direcţiei financiare, căreia #i re"in sarcini
şi atribuţii, are personal de specialitate şi funcţionează dupăre&uli bine stabilite+
% ansamblul de acti"ităţi şi operaţiuni, efectuate de un aparat
specializat, referitoare la &estiunea #ncasărilor şi plăţilor, astfel
#nc-t să fie asi&urată #n permanenţă o armonie corespunzătoare
#ntre cele două cate&orii de operaţiuni 'asi&urarea ecilibrului
dintre #ncasări şi plăţi(+
4.'. &rezoreria şi funcţiile sale
%onţinutul trezoreriei
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
11/74
'. din punct de #edere Structural, trezoreria este:
% ansamblul disponibilităţilor băneşti aflate #n conturi bancare
curente şi sau #n casă+% ansamblu de operaţiuni financiare pentru procurarea şi
celtuirea mijloacelor băneşti+
% ima&inea disponibilităţilor monetare apărute din e"oluţiacurentă a #ncasărilor şi plăţilor, disponibilităţi care trebuie să
facă faţă scadenţelor #n mod continuu+
% tabloul #n care se concentrează rezultatele modului de realizare
a acti"ităţii economice a #ntreprinderii şi de respectare a
ecilibrului financiar 'disponibilităţi bancă%casă%ecilibru
poziti"(.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
12/74
biecti#ele trezoreriei% optimizarea permanentă a raportului dintre #ncasări şi plăţi+
% asi&urarea unui sold 3zero al trezoreriei, care nu antrenează
costul de finanţare şi de oportunitate+
% e"itarea pierderilor #n zile de decontare la #ncasări şi plăţi prin
bancă+
%
eşalonarea ecilibrată a scadenţelor obli&aţiilor de plată ale#ntreprinderii+
% creşterea operati"ităţii #ncasării creanţelor #ntreprinderii, fără a
afecta politica faţă de clienţi.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
13/74
arcinile trezoreriei% pre"ederea şi asi&urarea fluxurilor de intrare şi de ieşire+
% optimizarea utilizării excedentului de trezorerie să asi&ure
rentabilitatea, si&uranţa şi liciditatea optimă+
% accelerarea #ncasărilor şi e"aluarea "ariantelor de in"estire pe
termen scurt a excedentului de trezorerie+
% ale&erea mijloacelor de plată adaptate ne"oilor #ntreprinderii+
% aprecierea şi e"aluarea diferitelor surse de finanţare pe termen
scurt, care să asi&ure o rentabilitate a fondurilor in"estite+
%
elaborarea bu&etului de trezorerie.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
14/74
&rezoreria #a pre!nt*mpina
următoarele riscuri financiare
% 0iscul incapacităţii de plată+% 0iscul #ncasărilor insuficiente care duc la
am-narea plăţilor.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
15/74
Mod de exprimare a trezoreriei
&rezoreria + ncasări băneşti - plăţi curente
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
16/74
efectuarea plăţilor curente: plata furnizorilor, plata salariilor, platadi"idendelor, acitarea dob-nzilor, rambursarea creditelor, acitareaimpozitelor, etc.+
din considerente de precauţie, soldul de precauţie trebuie să fie cu at-t
mai mare cu c-t mai neuniforme şi impre"izibile sunt fluxurile de intrări şiieşiri de numerar. ărimea soldului de precauţie trebuie să fie #n funcţiede costul creditului bancar şi costul de oportunitate care apare #n cazuldeţinerii soldului de precauţie+
pentru efectuarea unor plăţi nepre#ăzute: apariţia unor comenzi de producţie suplimentare+
pentru a putea beneficia de a#antajele oferite de anumite !mprejurăriconjuncturale fa#orabile: rabaturi acordate de furnizori+ aciziţii de bunuri şi ser"icii la preţuri a"antajoase+ in"estiţii profitabile etc.
umerarul $ un element deacti# neproducti#
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
17/74
/ărimea soldul zilnic de mijloace băneşti trebuie săfie e&ală cu "aloarea tranzacţiilor şi "aloarea de
precauţie.
/ărimea soldului optim de numerar pe care trebuie să%l
deţină o #ntreprindere şi care ar minimiza, pe de o parte,
pierderile ce apar atunci c-nd numerarul este mai mare dec*t
strictul necesar pentru efectuarea plăţilor, dar şi riscul de
neplată atunci c-nd #ntreprinderea se confruntă cu insuficienţă
de numerar.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
18/74
Avantajele şi dezavantajele deţineriinumerarului la întreprindere
i#elul solduluide numerar
0#antaje eza#antaje
old de
numerar mare
% apariţia unei comenzi
suplimentare de producţie+% acordarea rabaturilorcomerciale pentru plataimediată a mărfurilor.
5ntreprinderea suportă costuri sub forma
dob-nzilor, care s%ar fi c-şti&at, dacăfondurile n%ar fi fost blocate #n contulcurent
old de
numerar mic
6"itarea costului de
oportunitate le&at de blocarea numerarului
% apariţia costurilor de comandă 'costuri
de decizie, de bro7eraj, funcţionăreşti+% sporirea celtuielilor le&ate de "-nzarea"alorilor mobiliare+% costuri ocazionate de contractarea unui#mprumut.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
19/74
Motive de dezechilibru atrezoreriei:
creşterea inflaţiei+% creşterea ratei dob-nzii+% scăderea ratelor de rentabilitate+% scăderea &radului de autofinanţare.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
20/74
4.! "e#tiunea şipreviziunea înca#ărilor şiplăţilor
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
21/74
4.!.$. "e#tiunea înca#ărilor
ncasări / mişcări de resurse băneşti ce asi&urăalimentarea curentă a conturilor de disponibilităţi
ncasări / separarea unei sume din contul#ntreprinderii la bancă #ntr%un cont special ladispoziţia unui anumit furnizor din care urmeazăsă se efectueze plăţi către acest furnizor pentru
materialele apro"izionate, lucrările executate sauser"iciile prestate
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
22/74
%nca#ările #e #tudiază ca:
% stoc+
% mărime la un anumit moment+% flux.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
23/74
& ansamblu de metode şi tenici, mijloace şiinstrumente prin intermediul cărora seasi&ură derularea #n condiţii optime, atuturor fluxurilor băneşti ce se #ndreaptăspre #ntreprindere, urmărindu%se ecilibrul
dintre #ncasări şi plăţi.
Gestiunea încasărilor
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
24/74
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
25/74
aportul pri#ind fluxul mijloacelorbăne tiș
%odulr*ndului
itua ia fluxului de numerarț(21.21.'214)
5ncasări băne ti din "-nzăriș 212 5ncasări din "-nzări8lte #ncasări ale mijloacelor băne tiș 232 8lte #ncasări
5ncasări băne ti din ie irea acti"elor peș ștermen lun&
22 5ncasări din "#nzarea acti"elorimobilizate
8lte #ncasări ale mijloacelor băne tiș 152 8lte #ncasări
5ncasări băne ti sub formă de credite şiș#mprumuturi
162 5ncasări sub formă de crediteşi #mprumuturi
5ncasări băne ti din emisiunea deșac iuni propriiț
172 5ncasări din operaţiuni decapital
8lte #ncasări ale mijloacelor băne tiș '22812 8lte #ncasări
5ncasări excep ionale ale mijloacelorț băne tiș
'52 %se includ 8lte #ncasărird.19
$iferenţe de curs fa"orabile '628''2 $iferenţe de curs "alutarfa"orabile
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
26/74
'tructura înca#ărilor din activitateaoperaţională:
% contra"aloarea bunurilor, lucrărilor şi ser"iciilor "-nduteclienţilor+% a"ansuri primite de la clienţi+% alte #ncasări:
; arenda curentă+; "-nzarea altor acti"e curente dec-t produse finite+; amenzi, penalităţi+; recuperarea prejudiciului material+; restituirea sumelor din bu&et etc.
9olumul !ncasărilor din acti#itatea operaţională ne "orbeştedespre acumularea unui "olum suficient de mijloace băneştinecesar pentru menţinerea ni"elului de producţie al#ntreprinderii şi despre acitarea datoriilor curente.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
27/74
'tructura înca#ărilor din activitateainve#tiţională:
% #ncasări din "-nzarea acti"elor pe termen lun&+% di"idende din in"estiţii financiare pe termen lun&+% dob-nzi primite din credite acordate+% suma a"ansurilor #ncasate pentru acti"ele pe
termen lun& destinate "-nzării+% rambursarea creditelor şi #mprumuturilor pe
termen lun& de către terţi, etc.
ncasările din acti#itatea in#estiţională reflectă capacitatea#ntreprinderii de a &enera "enituri din in"estiţii pe termenlun&, din in"estirea #n mijloace fixe, procurarea titlurilor
de "aloare pe termen lun&.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
28/74
'tructura înca#ărilor din activitatea(nanciară
%
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
29/74
4.!.). "e#tiunea clienţilor
!estiunea clienţilor cuprinde metode şi politici de:
% studiere a clienţilor #n "ederea selectării acestora+% supra"e&ere şi control asupra clienţilor actuali.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
30/74
Metode de #tudiere aclienţilor
1. odelul 8ltman+
2. odelul sa"anţilor =oel onan şi icel
>older+. odelul 3? .
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
31/74
/odelul 0ltman / oferă informaţii pri"ind
starea de faliment
odelul constă #n calcularea funcţiei:@ ) ,12A1B,14A2B,AB,C4A4B,999A?
Dnde@ / indică "aloarea funcţiei discriminant a #ntreprinderii+
A1% raportul dintre fondul de rulment net i acti"ele totale+ș
A2% raportul dintre profiturile re inute la dispozi ia #ntreprinderii i acti"ele totale+ț ț ș
A% raportul dintre profitul din acti"itatea opera ională i acti"ele totale+ț ș
A4% raportul dintre "aloarea de pia ă a capitalului propriu i sdatoriile totale+ț ș
A?% raportul dintre cifra de afaceri i acti"ele totale.ș
mai mare de ',3;6 - situa ie financiară bună.ț
masi mic de ',3;6 - situa ie de faliment a clientului.ț
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
32/74
/odelul sa#anţilor older /
oferă informaţii asupra riscului de faliment al #ntreprinderii
@ ) %,1C0 1B,220 2B,E0 B,10 4B,240 ?Dnde
@ / reprezintă scorul0 1% raportul dintre acti"ele curente 'fără stocuri( i acti"ul total+ș
0 2% raportul dintre capitalul permanent i pasi"ul total 'reflectă &radul de stabilitateșfinanciară a clientului+
0 % raportul dintre celtuieli financiare i cifra de afaceri+ș
0 4% raportul dintre celtuieli de personal i "aloare adău&ată+ș0 ?% raportul dintre rezultatul opera ional i datoriile totale.ț ș
%!nd este e?al cu 2,'12 - probabilitatea de faliment a clientului este de 122@A
%!nd este e?al cu $2,237 -probabilitatea de flaiment a clientului este de 62@A
%!nd este e?al cu $2,134 - probabilitatea de faliment a clientului este de 12@.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
33/74
Modelul “5 C” o*eră po#ibilitatea de#tudiere a clienţilor din punct de
vedere al lichidităţii+ rentabilităţii+#tării tehnice+ valorii reale apatrimoniului etc.
“5 C”: caracterul clientului, capacitatea clientului,
capitalul clientului, a#pecte colaterale, condiţii generale.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
34/74
%aracterul clientului / oferă informaţii pri"ind corectitudineaacestuia+
%apacitatea clientului / analiza patrimoniului clientului,
posibilităţile proprii de finanţare+%apitalul clientului / estimări pri"ind capacitatea de #ndatorare,
&radul de stabilitate financiară, &aranţiile materiale de caredispune clientul+
0specte colaterale / informaţii pri"ind capacitatea de plată imediată
'liciditate imediată(, care sunt mijloacele de plată utilizate,atitudinea faţă de parteneri+
%ondiţii ?enerale / obţinerea informaţiei cu pri"ire la rata creşteriieconomice, starea tenică, posibilităţile de modernizare,
capacitatea de a &enera profituri.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
35/74
Metode de control aclienţilor
1. Metoda ABC;
2. Metoda veci!ii creanţelor;
". Metoda indicatorilor.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
36/74
etoda 8G presupune clasificarea clienţilor #n
trei &rupe, după importanţa lor:Brupa 0 % clienţii foarte importanţi, cărora lere"in circa CH din "olumul total al creanţelor,numărul lor fiind de 1H din total clienţi+
Brupa C / clienţi importanţi ce deţin o pondere deH din total clienţi şi H din "aloareacreanţelor+
Brupa % / clienţi de mică importanţă, numărul lorconstituie CH din numărul total al clienţilor, #ntimp ce ponderea creditului ce le re"ine este doarde 1H.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
37/74
Metoda veci!ii creanţelor :
% permite urmărirea #ncasării la timp a creanţelor+% oferă informaţii pri"ind "ecimea şi
stabilitatea relaţiilor cu fiecare client+% permite formularea aprecierilor pri"inddimensiunea relaţiilor ce se "or stabili #n "iitorcu clientela.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
38/74
Tabloul pri"ind creanţele #ntreprinderii #n portofoliu lasf-rşitul perioadei curente include:
% luna apariţiei creanţelor+% "aloarea 'mii lei(+% termenul de acordare a creditului / client 'zile(+
% "ecimea creanţelor+% respectarea termenelor de rambursare a creditului.
/ t d i di t il fl tă t l l
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
39/74
/etoda indicatorilor / reflectă controlul asuprainter"alului de timp #n care clienţii #şi onorează datoriile prinintermediul indicatorului 3$urata medie de #ncasare a unui
client 3. rean e total x Cț$cr ) %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
Iolumul "#nzărilor anuale
unde:
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
40/74
4.!.!. "e#tiunea plăţilor
!estiunea plăţilor implică cunoaştereamodului #n care se ordonează #n timp toatedatoriile băneşti, astfel #nc-t să fie posibilăo corelare bună a #ncasărilor.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
41/74
aportul pri#ind fluxul mijloacelor %odul itua ia fluxului deț
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
42/74
p p jbăne tiș r*nd.
ț
numerar (21.21.'214)Jlă i băne ti furnizorilor i antreprenorilor ț ș ș 2'2 Jlăţi pentru stocuri şi
ser"icii procurateJlă i băne ti salaria ilor, contribu ii pentruț ș ț ț
asi&urările sociale i primele de asi&urareșobli&atorie de asisten ă medicală isauț șasi&urări sociale, medicale facultati"e
252 Jlăţi către an&ajaţi şi or&ane
de asi&urare socială şimedicală
Jlata dob#nzilor 242 $ob#nzi plătite8lte plă i ale mijloacelor băne tiț ș 2;2 8lte plăţi
Jlă i băne ti pentru procurarea acti"elorț ș pe termen lun& 122 Jlăţi aferente intrărilor deacti"e imobilizate8lte plă i ale mijloacelor băne tiț ș 152 8lte plăţiJlă i băne ti pri"ind creditele şiț ș#mprumuturile
132 Jlăţi aferente rambursăriicreditelor şi #mprumuturilor
Jlata di"idendelor 1;2 $i"idende plătite
Jlă i băne ti la răscumpărarea ac iunilorț ș ț proprii
12
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
43/74
'tructura plăţilor dinactivitatea operaţională:
% contra"aloarea bunurilor, mărfurilor, ser"iciilor cumpărate de lafurnizori+
% a"ansuri acordate furnizorilor #n "ederea unor li"rări ce se "or face
#n "iitor+% plata salariilor i contribu iilor pentru asi&urările sociale+ș ț% plata dob#nzilor pentru credite bancare+% alte plă i de mijloace băne ti din acti"itatea opera ională+ț ș ț% acitarea impozitelor cu excep ia impozitului pe "enit+ț% acitarea amenzilor, penalită ăilor, despă&ubirilor+ț% in"esti ii pe termen scurt, etc.ț
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
44/74
'tructura plăţilor dinactivitatea inve#tiţională:
% procurarea acti"elor pe termen lun&+% procurarea obli&a iunilor+ț% acordarea creditelor i #mprumuturilor peș
termen lun&+% alte plă i.ț
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
45/74
'tructura plăţilor dinrealizarea activităţii(nanciare:% restutuirea creditelor i #mprumuturilor '#nș
afară de dob#nzi(+% răscumpărarea ac iunilor proprii+ț% ratele plătite către locator #n cazul
leasin&ului financiar+% plata di"idendelor+% alte plă i.ț
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
46/74
Admini#trarea plăţilor implică cunoaştereamodului de ordonare în timp a datoriilor băneştipentru o corelare mai bună a înca#ărilor.
5n acest context se calculează :
1.$urata medie de efectuare a plăţilor 'exprimată #n zile(
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
47/74
4.5.4 Bestiunea numerarului
biecti#ul ?estiunii numerarului -reducerea fondurilor deţinute sub formă de
numerar la un ni"el strict necesar pentruoperarea afacerii.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
48/74
ărimea soldului optim de numerar sedetermină prin aplicarea modelelor:
% modelul Gaumol de &estiune a numerarului+% modelul iller%Krr de &estiune a
numerarului.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
49/74
a fost elaborat de Lilliam Gaumol #n 19?2+% este model economic+% se utilizează pentru determinarea stocului
optim de numerar+% ecilibrează costul de oportunitate cu
costurile de tranzacţie.
Modelul Baumol de gestiune
a numerarului:
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
50/74
Cost de o#ortunitate & valoareac-ştigurilor ce #ar ( putu obţine+
dacă ecedentul de numerar ar (*o#t inve#tit în titluri (nanciare petermen #curt.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
51/74
Cost de tran$acţie & cheltuieli ceţin de e*ectuarea operaţiunilor de
inve#tire a mijloacelor băneştidi#ponibile în titluri de pla#amentşi de tran#*ormare a inve#tiţiilor în
numerar.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
52/74
/entru a ajunge la #oldul optim denumerar vom calcula următorii
indicatori:1. Cost total:
0T 1 co#t de oportunitate 2 co#t de
tranzacţie+ unde0T & co#t total
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
53/74
2. Cost de o#ortunitate:
0o#tul de oportunitate 1 c3) d+
unde:c3) & #oldul mediu de numerar,
d & rata dob-nzii bancare.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
54/74
". Cost de tran$acţie:%
0o#tul de tranzacţie 1 + unde
c T & nece#arul anual de numerar pentru e*ectuarea
plăţilor cu regularitate,c #oldul optim de numerar,
& co#t de broeraj ce #e cuvine broerului pentrueecutarea comenzii+ cheltuielile admini#trativea#ociate cu recepţionarea comenzilor.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
55/74
%n baza celor ! indicatori menţionăm:
co#tul deţinerii de numerar e#te minim atunci+ cînd cele )categorii de co#turi #unt egale:
T 1 c3) d,
c
pentru determinarea #oldului optim utilizăm egalitatea de
mai #u#: ) T
c) d 1 ) T + de unde c) 1 ,
d
rezultă că mărimea #oldului optim de numerar+ careminimizează co#tul total de *ormare şi menţinere anumerarului #e va calcula după *ormula:
d
k T c
××=
2
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
56/74
/entru e*ectuarea calculelor con*orm modelului5aumol mai avem nevoie de indicatorii:
numărul de comenzi întrun an:
6ntervalul între ) comenzi:
c
T n =
ni
C:=
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
57/74
7ezavantajele modelului 5aumol: #e bazează pe ipotezele unei
#iguranţe per*ecte, #e bazează pe ipotezele
alimentării ritmice ale conturilorde di#ponibilităţi.
M d l l Mill O d
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
58/74
Modelul MillerOrr dege#tiune a numerarului:
a *o#t elaborat de M.Miller şi de 7.Orr în$899,
e#te model economic, #e utilizează pentru analiza #oldului zilnicde numerar al întreprinderii+ pentrualimentarea ace#tuia în dependenţă de
nece#itate #au pentru pla#area numerarului în valori mobiliare lichide+ atunci c-nd#oldul de numerar atinge valori ridicate.
voluţia #oldului zilnic de
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
59/74
t0
voluţia #oldului zilnic denumerar
Sold de precauţie
Sold de
numerar
Limita inferioar ! min
Limita superioar ! max
" m#
t1 t2 t3 $erioada
Co!entariu la &'ură
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
60/74
Co!entariu la &'ură
mo & #oldul de numerar la începutul perioadei,
;uctuaţie liberă p-nă în momentul t! c-ndapare trend cre#cător p-nă la limita 0ma z?.
/ t li î ti ă d l l Mill
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
61/74
/entru a aplica în practică modelul MillerOrr managerul (nanciar va e*ectuaurmătoarele activităţi:
va evalua co#turile de tranzacţie şico#tul de oportunitate,
va #tabili limita in*erioară şi cea#uperioară a #oldului de numerar,
va determina variaţiile medii zilniceale #oldurilor de numerar.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
62/74
Modelul MillerOrr e#te
e(cient pentru întreprinderile din #*era
comerţului unde ei#tă;uctuaţii de numerar
4 ! @ / i i
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
63/74
4.!.@ /reviziuneatrezoreriei
biecti#ul trezoreriei este armonizareafluxurilor monetare, pentru a asi&ura
capacitatea permanentă de plată şirentabilitatea.5n "ederea atin&erii obiecti"ului se elaborează
bu&etul trezoreriei care constă #n pre"iziunea#ncasărilor şi plăţilor ocazionate de acti"itateaeconomico%financiară pe perioada respecti"ă.
'copul previziunii trezoreriei
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
64/74
'copul previziunii trezoreriei:
asi&urarea că #n perioada de "-rf a plăţilor se "a dispunede suficiente licidităţi, pentru a nu crea dificultăţi
partenerilor economici şi sociali+
% satisfacerea tuturor obli&aţiilor de plată asumată
contractual, c-t şi a celor către fondurile publice deresurse băneşti, re&lementate prin le&e+
% folosirea raţională, oportună şi eficientă a resurselor băneşti+
% exploatarea unor premise fa"orabile "alorificăriia"antajoase a surplusului de disponibilitate şisau #n
pri"inţa efectuării de aciziţii profitabile, indiferent denatura lor, datorită conjuncturii create pe piaţă.
5ugetul de tre orerie
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
65/74
5ugetul de trezorerieconţine in*ormaţii de#pre:
sursele financiare de care dispune #ntreprinderea lasf-rşitul perioadei planificate+
% posibilitatea #ntreprinderii de a efectua plăţi #n termenestabilite şi de a acoperi celtuielile necesaredesfăşurării acti"ităţii ritmice pe parcursul anului+
% necesarul de mijloace financiare #mprumutate pentru
acoperirea deficitului de capital bănesc şi sursele deobţinere a lor.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
66/74
6laborarea bu&etului de trezorerie esteultima etapă a procesului bu&etar lani"el de #ntreprindere, reprezent-ndrezultatul, sub formă de fluxuri
băneşti a pre"iziunilor efectuate de#ntreprindere.
laborarea bugetului de
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
67/74
laborarea bugetului detrezorerie pre#upune:
I. /reviziunea trezoreriei,
II. 7eterminarea #olduluide trezorerie.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
68/74
6. /reviziunea trezoreriei
Jre"iziunea fluxurilor financiare de intrri'#ncasări( din "-nzări se efectuează #n funcţie de:
% "olumul "-nzărilor+% termenul de #ncasare pre"ăzut+% ponderea #ncasărilor+% termen la care ajun& la scadenţă creanţele,
etc.
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
69/74
Jre"iziunea fluxurilor financiare deie ire ș 'plăţi( se face #n baza pre"iziuniiceltuielilor şi de la eşalonarea #n timpa plăţilor aferente acestor celtuieli.
0on#trucţia bugetului de trezorerie poate avea*
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
70/74
*orma:(a$e )i!*ol +#eraţiuni
,.Previ$iuinea încasărilor-i #lăţi
lor
A 'oldul iniţial al trezoreriei
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
71/74
,.Previ$iuinea încasărilor -i#lăţi lor
ncasări din activitate &nanciară: #ub *ormă de credite bancare şi împrumuturi din emi#iuni de acţiuni alte înca#ări de mijloace băneşti
, Plăţi #entru activitatea &nanciară:
rambura#area creditelor şi împrumuturilor ră#cumpărarea acţiunilor plata dividendelor
6 (lu net al !iloacelor *ăne-ti din activitatea &nanciară 6 3 / ,
7 (lu net din activitatea econo!ico/&naicară 7 3 0 8 G 8 6
9 ncasări ece#ţionale:
de#păgubiri de la #ocietăţile de a#igurări #ubvenţii ajutoare din partea #tatului alte înca#ări/ierderi ecepţionale
M (lu net toal M 3 7 8 9
0ierenţe de curs avora*ile
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
72/74
5n urma efectuării pre"iziunii #ncasărilor şi plăţilor
se compară cele 2 cate&orii de fluxuri. $rept
rezultat se determină soldul de trezorerie. 8cesta
poate fi deficitar sau excedentar.
66. 7eterminarea #oldului detrezorerie
Mă#uri de acoperire a de(citului de
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
73/74
Mă#uri de acoperire a de(citului detrezorerie:
% acordarea rabatului comercial pentru plata imediată a
"-nzărilor+% oferirea unui discont pentru plăţi anticipate+% reducerea "olumului "-nzărilor pe credit clienţilor rău%
platnici+
% renunţarea la efectuarea unor plăţi care nu afecteazăima&inea de piaţă a #ntreprinderii: celtuieli pentru acţiunisocial%culturale, unele celtuieli &enerale şi administrati"e+
% am-narea plăţii di"idendelor+% accelerarea #ncasărilor prin ale&erea unor modalităţi
con"enabile de plată, facturarea operati"ă a loturilor demărfuri expediate clienţilor+
% alte măsuri.
/l ( i tă d t l i d
8/18/2019 Tema 4, Organizarea CB
74/74
/la#area e(cientă a ecedentului detrezorerie:
% in"estiţii #n titluri financiare pe termen scurt+% depozite bancare pe termen scurt+% plasamente #n produse ale pieţei, care pot fi "-ndute foarte
repede, la un preţ a"antajos 'acţiuni, obli&aţiuni şi alteinstrumente de plasament(+
% răscumpărarea propriilor acţiuni+% acitarea #nainte de scadenţă a plăţilor către creanţieri+% in"estiţii #n stocuri de mărfuri şi materiale sau #n imobilizări+
% acitarea #n a"ans a unor mărfuri, pentru care se acordă rabatcomercial+% alte in"estiţii.
Top Related