Download - ˘ˇˇˇ ˆ ˙˝ ˝ ’5 , / ˘ 6 7 8 % ˜ ˜ ! " ˙ # ˘˝ ˘ˆ $˝ Consilier - secretar al Consiliului de Administratie Serviciul controlorului general Serviciul ...

Transcript

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

�����������������

����������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �

���� ���!�� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������������������������������������������������������������������������������� %

��� &������ �����! �"� �� '������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������� (

������������ ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������� ������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������� �

��������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �

���������������������������������� ������������������� ������������������������������������������������������ �!

��� ��� $ ������ �"�� � ��# ������ �� �����$� ����������������������������������������������������������������������������� ��

�����"#������������� �$������������������%������ �������������������������������������������������������������������� ��

����� &���%������� ����������%������ �������������������������������������������������������������������������������������� ��

�������'�������� �����%��� #���� ��������������������������������������������������������������������������������� ��

�������"������������ (����������������������� �������������������������������������������������������������� ��

���������)�������%�����*�� ������������������������������������������������������������������������������ ��

���������"�����������������������������*�� ����������������������������������������������� ��

���������"����������������������� ���������+, ����������������������������������������������� �!

������� -%�%����� �������� ������ ������������������������������������������������������������������������������ ��

�������.�$�������#��/����� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ��

�����0���%���� ������������%������ ����������������������������������������������������������������������������������������� ��

�����1����$��������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��

�� �������������������������%���#����2������/ ��������������/��%�������������������#����� ������������������������������������������������������������������������������������� ��

��3��4���������������$�������������%����������� �������������������������������������������������������������������� �!

)���$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$� ����������������������������������������������������������������� %�

�$ +���'��$ � ��� ������������� �������� ����������������������������������������������������������������������������������� (�

��������� ��� ��� ���� ���������# � ,'�� ���-��+". �������������������������������������������������������������� (�

����� �'

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� �����������

'5���,�/�����6����7�8�������

9���!��/��������.��#�����,���������:�������%�����������������"�����������#��/����������������������������������;���������������������%�������������%�������������������������<�����1�����2����������������)�����������.��#������,�����������������������������+�����������,����������+,��������;%�����������������%���������������%��������������������9�/��������������������+�����������,�����������9�/��������������#�������������������#�����2����������;������2��������������#�$����������������+,�����������%��#������-���������� �)���%�����������������/�����=�9�/��������������������+����������,�����������9�/���������������������������+,�������������%��������������������������/������������<�������������������������#�����%�����������)���%�����0�����%�����������������������+,��������$������/�����������%��������%���������������������������������������#�������� �%���%�����������������%������2���������2�������������������/ ��#������;��.��#�����,��������-�������%�����������������/�2��������������+,���������������������������������/��%������������%�������������������������������������������

-�����������������������9�/��������������������+�����������,���������#��������������������+,���������������$�������%����������#���������%������������������9���%����������������������������������%#����������������������������������%������������������������%���2�������������%���������������������0���%�%���������������%����������������2��+,�����������������#����������#������������

��������������������������+,������%������������#������������������� �%#����,09��������������������������$�����������������#������������������� �%#����,09���������/�����������%���������%�������������������������

�+,�������������#��/������������������&&&2������������2�2��������������4,&�;���������� ��-�����%��2�%������������������������������������#������������������������������������������������#���������������������������"�����/���������%����������������$���2��$�����������$�����2�������������������������������%���������,09�;��:����������#���������#������;���������������������������#�������������

)����������#����������%�>��������#����������������������;��%���������������������������������� ���� ��� ���#����'����#�����+,� ;�� ����/���� ���#��������� �����%����/������� �������/�������#���������%������������������������������;���������������%������#�������#��������������>��������������������������(��������<������(�������������������������������������������������������

0���%�%���������������,092�%���������������������������������#�����0����;����������������������������������������???�@2�;�������A��%����?��3�@2�;����� �A������@2�;�����3�A�� ���@2;�����!�A������@2�;�������A������@����;�������A����!�@�

1������;��,������������������������������������������������%���%�������������������%�������������������������=������������$����������������������������������2���������������%����������������������������2�����������#��������������������)���%����������/�������#������

���������#�$������+,2������%��������%���������������2������%������������#��������%����������������2����������/�������#���������������������������/������������������������������������������������������������������ �%#�����������#����-�������������<�2

������������

)

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� �����������

'5���,�/�����6����7�8������)

���������%��������������������+,��������$��$�����������������#����������$����������>��������������<���������2���������������B���2����%����������������������������#���������%������������%��������$�������#��/������

������+�����������,������������$��$��������������%����������������������������%������=���������������������� ���2����������(�$���:�%������*��2����������.�)"C�������������� ��%#��C� �$�����#��/�����C� �������#�$�����+,������)��������� ��������������������%������2�;�����������������������������������������#������������������������������������ ����0�$������������%���%�����������������%��������������������%�������/��������������������������������������2����������������������#�$�������������������������#�����������%����

%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� �����������

'5���,�/�����6����7�8������%

���

�� �

��!

���

"��

���#

��

����

���

���

�$�

Co

nsi

lier

-se

cre

tar

alC

on

siliu

luid

eA

dm

inis

tra

tieS

erv

iciu

lco

ntr

olo

rulu

ige

ne

ral

Se

rvic

iulp

azã

ºise

curita

te

Direcþ

iapolit

icã

moneta

Direcþ

iaanaliz

ãºi

cerc

etã

ri

De

pa

rta

me

ntu

l

po

liti

mo

ne

tarã

ºi

ce

rce

tãri

Direcþ

iacr

edite

Direcþ

iaopera

þiunid

epia

Dep

art

am

en

tul

cre

dit

eºio

pera

þiu

nid

ep

iaþã

Secþi

are

su

rse

um

an

e

Pri

m-

vic

eg

uvern

ato

r

Dire

cþia

reg

lem

en

tare

ºia

uto

riza

reb

an

carã

Dire

cþia

sup

rave

gh

ere

ºico

ntr

olb

an

car

De

pa

rta

me

ntu

l

reg

lem

en

tare

ºi

su

pra

ve

gh

ere

ba

nc

arã

Dir

ecþi

aju

rid

icã

Dir

ecþi

ate

hn

olo

gii

co

mp

ute

riza

te

Fili

ala

cen

tru

luid

ep

roce

sare

Tira

spo

l

Cen

tru

ld

ep

rocesare

Dir

ecþi

asta

tisti

Vic

eg

uvern

ato

r

Dire

cþia

rela

þiie

xte

rne

Dire

cþia

con

tro

lva

luta

r

Dire

cþia

op

era

þiun

iva

luta

re

De

pa

rta

me

ntu

lo

pe

raþi

un

iv

alu

tare

ºi

rela

þii

ex

tern

e

Dir

ecþi

ab

ala

nþa

de

plã

þi

Dir

ecto

ratu

llin

ieid

ecre

dit

Vic

eg

uvern

ato

r

Gu

vern

ato

rP

reºe

din

tele

Co

nsi

liulu

ide

Ad

min

istr

atie

Co

nsiliu

ld

eA

dm

inis

trati

e

Vic

eg

uvern

ato

r

co

nta

bil

ita

teº

id

ec

on

tãri

Dire

cþia

meto

dolo

gia

evi

denþe

iconta

bile

Dire

cþia

me

tod

olo

gie

ºid

ezv

olta

rea

sist

em

ulu

ina

þion

ald

ep

lãþi

Dire

cþia

con

tab

ilita

teo

pe

raþiu

nib

an

care

Dir

ecþi

aeco

no

mic

ã

Dir

ecþi

ate

zau

rºio

pera

tiu

nid

ecasã

Dir

ecþi

aad

min

istr

ati

Dir

ecþi

asecre

tari

at

ºip

roto

co

l

De

pa

rta

me

ntu

l

���� ���!�

(

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

Graficul nr. 1. Modificarea produsului intern brut

98.8

69.1

100.0

70.2

70.9

98.6

94.1

101.693.5

82.5

95.6

71.0

48.3 47.6 44.8 45.5 42.6 40.7

35

45

55

65

75

85

95

105

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

%

PIB faþã de anul precedent PIB (1991=100)

�����&������������/

-�����������;�������%���.��#������,�������������������������������������������%��������1����������������%������������������������(�������������<����2��(����������������$�� ���#���������1��%���;��%�������� ��������#����������������������������<������������������� ����2��:��������������#������%���������������������������<������

0������������������������$(���������������������$������2����������������������/����������������%#���#�����%������������������%�>�����������������#�$����������������%���;������������-������/������������������������%������;��/���������������������#���=

���������������# � � ���'�� ����;����������������������? �%������������:����%�����;��������%���#������������������������������������

0�����# ����� ���"�;�������������������;��%���;������������� �!?�%�������2�������������D;���������%���#���E���������������������������

��$�'� # ���1����� ����2 -2�����$����;�������%�������������;����������2������������?�3�%�������

�3�+"� ������!"�2�� �����!"���������������������������������$�������������� ���%��������

���%��'��$ � �����������"����'�����������# � ������$��;���������������������������:�����;����%��������������������������;��%��������%��������

&���� ���!�� �������������������������%���������������;�����������������?��������

����� �2��# � �;���������������������������%#�����������������������!��������D;����������A������������E�

������������� ����D)&�E��:����%�����;�����������;����%���������������������D��%���������3� ��������;������������E�����/(�������������%������������?��%��������D/����������E��)����������#��������������������:�������������?3���������:����%�����;����%�����������������������%����������������������

)�����������#���:����%���;������������� �����������;��������������D���� �����������������%���%������(��;����������E�

)����������#����������;�������������������2��������������������;����������-������������#/��������%��$�������������������%�����:����%�����;����%�����������������������

-������������$����)&�:�����������������%���������������$�2���<��������<����������D��#��������E�

���%�����������������������������������������;�������������? �%������������:����%�����;���������%�����������������������?���������F���������$����������������������������������#����;���������������������%����%���������/����������������%#���#����)����������������2�������������������#�������/���������������������;�������������3���������2���������$����������#���������������A���!�����������

����&�����������! �"���'������

G� ;�� #�$���������0�����%������1����$������������� ����������/���� ���.��#������,������

4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

)����������������2�������;��������������;��������������������������������#��/�����2�������������:� ��?�%�������2�;����%��������;��/���(����������������������������������������D/����������E�.�$������ �������������� ������� ;��/������ ;������������ ���������������������%�<���:��%#�������(������������2�����������������#����A���!�������2� �������������������������������������������%������%�>��������������������������

-�������������������;����������������������������������/�����������%�����������2������2��:�����������������#���$�����������������������(��������������D/���������E��1�����2�;���������������������������;��������������������2�������������������A��������������-�������������%�����������#�����2��������$���� ������������������������������2�����$�����������������������%���%����������������������)�����������$��������������%��������������� �$�������������������/����%��������������������2�������������������;�������������������������������������������

0���2�;������%#�2��$��������������������������������������������� ����2� ;�� ����� �%�� ���� �� ����� ��$�����=� �������� �������������������������������������2���#���������������������A������������2���#����������������<�����A�������������-��������������������%�������������������;�����%�����������������������������

����������������������������������%#��������������������;����������������� ���%�������2���!��������%���%�����%�������������;��/����������;������������

�����������������;������������/���������/���������;����������������������;������������� �!?�%�������2����;����%�������������������������������/�������������������0�������������������/�������������/����������%�������������������/���������?���������������������%������A�������������D/���������E�

���������/������������3����������������������/�������'�������%�����������������������%������������������:�������A������������������/��A���� �������D������������������������������������E2������������������������������/���������������������������������������������:��������� ��������

0�����;������������������������$���;���/������;���/��������%������������#�������:������(�������������%#����������������������������#�������������/����������

5�*�������&���������0��6�� ����������� ������'��'��7 ��� � +"� 8�9

1993 1994 1995 996 1997 1998 1999Produc����������� 82.6 59.3 55.6 49.6 47.2 42.5 38.5Produc����������� �� 16.4 34.1 33.1 37.9 38.8 42.1 50.5Impozite nete pe produs �������� 1.0 6.6 11.4 12.5 14.0 15.4 11.0

Produsul intern brut 100 100 100 100 100 100 100Consumul final al gospod����� 40.0 52.2 55.8 68.7 70.1 75.4 68.8Consumul final al administra����publice ���������

15.9 22.9 27.1 27.2 27.4 25.5 19.0

Formarea brut����� ���������� 15.5 19.3 16.0 19.8 19.9 22.1 18.8Varia������� ���� 40.3 9.5 8.9 4.6 3.8 3.8 3.3Exportul net -11.7 -4.2 -7.8 -20.2 -21.2 -26.8 -9.9

Graficul nr. 2. Evoluþia producþiei industriale(în % faþã de perioada respectivã a anului precedent)

83.5

106.7

73.8

86.4

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

ian

.

ian

.-fe

b.

ian

.-m

ar.

ian

.-a

pr.

ian

.-m

ai

ian

.-iu

n.

ian

.-iu

l.

ian

.-a

ug

.

ian

.-se

p.

ian

.-o

ct.

ian

.-n

oi.

ian

.-d

ec.

%

1998

1999

Craficul nr. 3. Evoluþia producþiei industrialepe activitãþi (în termeni reali)

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

ian

.99

feb

.

ma

r.

ap

r.

ma

i

iun

.

iul.

au

g.

se

p.

oct.

n.9

9

de

c.9

9

%

Exploatarea carierelor Industria prelucratoare

Energie

:

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

Graficul nr. 4. Producþia agricolã

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

1995 1996 1997 1998 1999

mil. lei

Agriculturã. total sectorul vegetal sectorul zootehnic

�/���$���� /����������� ��������� D��� ��%���E� ����� �!��%���������2����������?�!������������%����������������%(���;�������������������-��#�$�����������������%(�����������/���$������;��/�����������%���/����������������������������������������?�%��� ��

-������������������������������������������;���%������?�3%�������2������������$�������� ��������%�����������(��;�����������-��������������������������������������������������������������������1��������������������������;�����������������������������%������������#����������������������%����������#/�������2�����$����2������������������������������������������������ ���������%����������(��;�����������D/��������� E��9��������������%�������������2����%���%��� ����� �� ������� ��������������� �� ���������:�%�>��������������A����������2�����������������������������A���������2�%�>��������#/�����A���������2����������#������A����������

�����������������������������/������������%������������%�����������:%�%����%���'��������������������������������;�����������9���������%#��������;������������������������������:�������������������;���������2������������������,��������&�����������'�%�����A��?�;���������2�,���������1/���������&��������)���������A��3�;����������

&%���%�������%������ ��������� ;�� �������� ����������� ������������;��������������%�������������#�����=

A���%������$�������������;�������������� ��%�������C

A� ��������� ���� ;������� �� ����/����� ��������� ��� �<���������������#�����������%��������������C

A���%������$������������������������������#���%��������;������������ 3�%���� ���2����������������%��������%�>���������������������������$��������%�������C

A��%#����������������#����������%����<�����;�����%����3��%�������C

A�����������������������������������������������;���%�������� �%��������

9���?������%#�������������������.��#������,����������;��/���������?!�������������������������

-��������:�����%#��������;�������������������������3? ��������������;���������2��������#�������������;���%�����3?��%�������2���������������%���%������(��;������������������������������1��������%������$�����%�������������;�������������� ��%������������������������������� �%��������

-��������������������������������;���������������������������������������������������<����;������������ !�%����F�02���������������������%������������<����������#�����&%�������;��������������%�����$������;��%����? �%����F�02�����!�������������%���������������#�����

Graficul nr. 5. Structura investiþiilor în capital fix

68.0 72.4 73.484.2

32.0 27.6 26.615.8

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1996 1997 1998 1999

Investiþii capitale pe obiecte productive

Investiþii capitale pe obiecte neproductive

;

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

�����& ���# ��2 ���� ��"���'������

'����%������������%���������,���������4��������2� ;�������������������� ��������#/����������������������������������?33�%�������2�� ����������:����������� �%�������2������������������������������?�������?��������������/��$����������

0�������������������#/������������������������$�����������!?�%�������2����������������3����������������/��$����������D/���������3E�

��� ��� ���*������� ��'�%���������������������#/�����������������������%�������������������%��������%���%��2������������� �%�����������/������������������������������#��������������B����.��#������,�������������/��������F1�A�� � �%��������D����%����������F1E�����"�������:�33�%��������D �!�%�����������F1E�

4�������������$����������2��������������������������������������/����������������??�!@2���������������������:�������������� ����������

&%��$���������������������������� ����%�������2�����? �!@�������������������2���<����������������/����A���!���%��������D�3���������E2�����$���A�����3�%��������D�����������E2���<�����������������%����D����������<��������������%���E�A��� ���%��������D�? ��@E2����������������������$������(�$���������%��������������A�����3�%��������D���!�������E�

+������������������������������������#/����:��%������2�������2��������������������������������������������������

0����%��������������������#/����������������#/�������������;���������3��%�������2����!!������2����#/�����������������%���������:����������:�!?��%�������2��������������������4������������$������������<�������#/���������������������������������/����������������?�@2������#/�����������������%���������:����������:��������������!��������

�<���� �� ���*������� ��'�%������������������������#/������������������������������� �����������?!���%��������%���%��2����������������

-����������������%�����%������������ �������������������������������������#(�$������;%�%����������������<�����:�������!��%�������2������������������� ������������������$���������2�����������������������������#���������#/�������/����������������������:�����%�������D�����������������������������E2�������������%��������������������:�������3�3�%�������D���������E2��������������#/�����������������%���������:����������D���������������������������������E�����������������;�����%������3���%�������2��������������%(�(����?���%��������

-����������������#/���������������������� ��������;�����%������������?��%�������2�������������������3������������������$������������4����������������� ����������#/��������������;��/�������������������?�%�������2�������������3�%�������������������������������������

+����������%������������������#/����������%����%������ �����������������%�������������/���� ������������ ���������� ������ ������$���� ����� �������������������#/�������������������������������������������;�����������#/��2��������%�����������������������$��������������������� �����������;�������???�

-�����������#/�����������������%���������:������������������<����������� ��������;���%����� ��%�������2����������������� �����������'�%������������%��� �������������#������%��������������� ��������;���%�����������3��%���������'�$�������#�$��������������/���;���������������$�������#/��������������������������������%#��������;%�%�������������;���������������������������������������������

Graficul nr. 6. Indicatorii bugetului consolidat

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

1998 1999

venituri cheltuieli deficit

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

�2 � ����*����������������������������������������������#/�������������;���%�������!�%�����������<��������#/�����������������%���������:����������;���%�����3!�%����������/����������������%���������:������������������<����������<������2�%�>�����������������������;���������������%#�����;%�%�������%�������������������������;��������������������������������������������

0�������������������#/���������������������������������������;%�%���������������������+��������� ��,�������2� ��������� ���� �(�$���� (������ ��� ������� ��� ����� ��;%�%�����������������/����%������������������

���� �����'��������������������������������������������������?� �%�������2���������;%�%���������������������+�����������,��������A��3! ���%�������2���� (������������������������;����������A�����3�%��������

)�����������������������������������������������$����%�>������#/�����;���%����������%�������2��������������%���%������;����������2����������������������;%�%���������������������+�����������,��������A�����!�%�������2��������%�>������������������������������������%����#(�$����� ����������� (���������������������������%���������������������3�%�������2������������$�������������������������������������������������

-�����������������2���������������;%�%������<�����������#/����:��� ��������?�3%��������

��)������#�������"#

��������<������������%������������������������������������;��������2���$���;��%��������������%��������$����/�����������������-���2�;����(�����������>%��������������:���#���������������%������$��������<���������#������������%����

0��������������������������������%���%�����%������������%��� ����2�;��/���(������!�%���F�02�����������������)&���1�����������<�����������������#�������%����������%�������������=�����������������������������������������������%����������������!2����%���

����%�>�����;���������������������� ������ �������������� ��� �� ��������2��������%�>��� ������ ����:����;������������������������� ����� ��� ��� ������%�����$����������������$������� �����

�������� �/�/������ �����:����� ���� #�������� ��� ������ �,�������2� �����%� ����������%����2��������$������;����#��������

-��������������%����%�:�����<�������%�����:��������3����������������������������������� ?��������� ����� ��� ���� ���!2;��/���(��� �? ���� %���F�0� D/�� ��� � ��!E�

tr.I, 97 tr.II, 97 tr.III, 97 tr.IV, 97 tr.I, 98 tr.II, 98 tr.III, 98 tr.IV, 98 tr.I, 99 tr.II, 99 tr.III, 99 tr.IV, 99

Graficul nr. 7. Balanþele comerciale în evoluþie trimestrialã

17.8225.95

2.719.15

46.01

-3.13-33.19

-17.36

26.52

-35.33

10.49 19.08

-33.44

-102.36-143.24

-77.73

-121.45

-99.29-74.58 -114.00

-16.34 -45.91

-58.78

-44,64

-109.91-73.34

-96.18

-68.58

-118.75

-97.23

-105.49

-66.63

-33.70 -34.15-26.83

-32.26

-200

-150

-100

-50

0

50

100 mil. USD

Balanþa comercialã-CSI Balanþa comercialã-RL Balanþa comercialã-totalã

�=

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

G� �������� ��������� ����������GG� DHE� :�%�>����� D:E� :�%�����reGGG� D:E� :�%�>����� DHE� :�%������

5�*����������& ���+��*����#� ������"# ��������$� �,����������� �� ����.8�! ���>&

1997 1998 1999

CONTUL CURENT -278.19 -332.23 -24.68 Balan���comercial� -348.01 -388.09 -126.94

Export (FOB) 889.63 643.58 465.58

Import (FOB) -1237.64 -1031.67 -592.52

Import resurse energetice -337..27 -244.61 -149.22

Balan���serviciilor -58.71 -65.49 -50.69

export 144.80 129.09 107.54

import -203.51 -194.58 -158.23

Venituri (net), inclusiv:

47.43 32.74 35.30

venituri din munc� 93.25 99.68 85.06

dobânzi pl������pentru împrumuturi guvernamentale -33.55 -35.84 -34.33

dobânzi pl������pentru titluri de valoare de stat -24.65 -27.42 -11.66

Transferuri curente (net) 81.10 88.61 117.65

CONTUL DE CAPITAL ����� �� 282.58 331.44 32.70

Transferuri de capital -0.22 0.33 115.37

Investi����directe (net) 75.24 86.18 29.84

inclusiv:

în economia na������� 75.69 85.88 30.65

Investi�������portofoliu (net) 240.46 -53.84 -141.20 Alte investi��� 19.22 76.15 81.69

inclusiv:

Valuta nerepatriat� -18.17 -58.92 -69.68

Împrumuturi pe termen lung (net)* 9.55 -10.40 77.82

utilizate 138.37 155.41 259.79

rambursate -128.82 -165.81 -181.97

Modificarea datoriei pentru resurse energetice** -47.89 99.87 74.89

Modificarea activelor de rezerv���� -52.12 222.62 -53.00

Erori ���omisiuni -4.39 0.79 -8.02

�<���������;��%����3 �3�%����F�02�%��(���������������!��� ���������������������������� &%������������������� ��� �%����F�0�D������������������/������������%����F�0E2����(��:��������3� ���������%�������������������������/(�������������������B������������������%����������<�������������������3������

�����(������!��3�������2����������#����������%����������(��:����(��������3����%����F�02��������������������������;��/�����;���������������

&�� ����� ��� �������� �������� ��� ��������� �� �<������� ����������$��������������%������������������<������;��'�&�D�� ���������������������%����������������!E���������������������������������<����������������%���D.9E�D/���������E�

)���������� ������F��������������� �������%������$���� ;����������%���� ;�����������������%����F�02������������������� ������%���%������(��;��������������2����$���(����?��� �����������<�������������<�������;��������������'������������������������������������!����������������������:��%�>�������3��������<��������%����;����������������D��#�������E�

�������<�����������,������������������� �%#������������2������������/����%(�(�������������������=�I���������%�����J

Graficul nr. 8. Evoluþia trimestrialãa exportului de bunuri (mil. USD)

0

50

100

150

200

250

300

tr.I,96

tr.II,

96

tr.III,96

tr.IV

,96

tr.I,97

tr.II,

97

tr.III,97

tr.IV

,97

tr.I,98

tr.II,

98

tr.III,98

tr.IV

,98

tr.I,

99

tr.II,

99

tr.III,99

tr.IV

,99

Export CSI- FOB

Export RL- FOB

Export total- FOB

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

:��������������3��������;�������2�I����������/������/����J�:�����������������!�������;�������2�I%����������<����J�:�������������������������;��������D/���������E�

-���������������������������������������%����������'�&�D������������������;��������!� �(��� ��� �3��� ��� ���� ;�� ���� ����E2����(���������������������%���������������%���D/���������?E�

0��������������<�������������%���������������� ������%������2� ;�� �������2��������/�����2��������$������!��������� ���� �%����� �����2 � ������ ������������� �%����:�����������2�%���������<�����:����3� ������2�%����������������:

�����������2�����%����������������������:�����������)��/������%�����������%������;���������������$������%����������������������������������=������%�������D������� ������E2����������� ���������� �%����D�� ?�������E2�%����������������D�����������E2�%��������%���D���?�������E2�%����������������D��3�������E��-��������������������%������/��������%������%�����������3�� ���������:��;��/����������������������������������%������������%�����������2�%���������<����2� ����� #��� ��#�����2� #������ ,��� ���������� �� �����%�>����� �%������ ��

5�*��������)��� ��������������2 �"����-������ ���

1996 1997 1998 1999mil. USD ponderea,

%mil. USD ponderea,

%mil. USD ponderea,

%mil.USD

ponderea, %

UNIUNEA EUROPEAN� 77.48 9.7 89.40 10.2 82.41 13.0 94.20 20.4 din care

Austria 3.70 0.5 7.53 0.9 9.54 1.5 10.03 2.2Germania 29.76 3.7 32.42 3.7 23.91 3.8 33.24 7.2Grecia 4.31 0.5 4.83 0.6 4.62 0.7 5.77 1.2Spania 2.53 0.3 2.75 0.3 2.66 0.4 4.10 0.9Fran�� 2.15 0.3 5.69 0.7 8.35 1.3 6.28 1.4Italia 21.05 2.6 23.88 2.7 22.34 3.5 25.45 5.5

Olanda 8.69 1.1 5.63 0.6 4.55 0.7 2.92 0.6

Marea Britanie 5.29 0.7 1.28 0.1 2.57 0.4 3.70 0.8

������������CENTRALE ���������

128.29 16.1 94.20 10.8 79.77 12.6 80.60 17.4

din care:Bulgaria 12.42 1.6 9.97 1.1 2.84 0.4 5.30 1.1Ungaria 2.71 0.3 1.69 0.2 3.52 0.6 16.35 3.5România 72.24 9.1 58.86 6.7 60.81 9.6 40.83 8.8Polonia 1.66 0.2 1.59 0.2 2.04 0.3 5.00 1.1������Baltice 34.34 4.3 20.91 2.4 7.82 1.2 9.12 2.0

������ � 543.31 68.3 608.29 69.6 429.21 67.9 253.22 54.8 din care: Rusia 429.11 54.0 508.75 58.2 336.96 53.3 191.14 41.4 Ucraina 46.53 5.9 49.44 5.7 48.70 7.7 32.58 7.1

ALTE ��� 46.11 5.9 82.18 9.4 40.96 6.5 34.07 7.4 Din care: Canada 7.26 0.9 5.79 0.7 9.52 1.5 3.33 0.7 SUA 10.95 1.4 58.23 6.7 18.09 2.9 14.51 3.1 Turcia 9.44 1.2 5.51 0.6 4.66 0.7 2.90 0.6

;��#�$���������01��

0

100

200

300

400

500

600

Produse ale

regnului

animal

Produse ale

regnului

vegetal

Produse

alimentare,

bãuturi, oþet,

tutun

Piei brute,

tãbãcite,

blãnuri

Materiale

textile

Metale

comune

Maºini ºi

aparate

1997 1998 1999

Graficul nr. 9. Structura exportului de bunuri, mil. USD

(în baza datelor DASS)

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

%����������<���������������%���D�����3������E2�����������;���������������

'����%����������%��������%�����;�����������:����%�����;������������%���������������/������D/����������E�

)������� ���� %��� %��� ;�� ��������/������������������������/�$�������D�!�����������������E2����������%��%������:��%�����������������������������������2%�������%�������D���������������?������E2������:����%�������� �������2�#��:$��������D���������������3�������E2����:���%�����2������%���������������%���2;���������������������%���������,�>�����������������/�������%�������D!?����������������E��������������������%����������������'�&2�;���������2�����.����

0��%��������� �������� ;�� ��������� ���������%�������%�����������������F������������ ��� �� ����� ���������'������D��#�������E�

�������������������:��;�� �����;�������������������������2��/����� ?�3��%����F�02��%����������������3 ����%����F�0�������������� �:�� %������� ��(�� �<������2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

tr.I,9

6

tr.II,

96

tr.III,9

6

tr.IV

,9

6

tr.I,9

7

tr.II,

97

tr.III,9

7

tr.IV

,9

7

tr.I,9

8

tr.II,

98

tr.III,9

8

tr.IV

,9

8

tr.

I,9

9

tr.II,

99

tr.III,9

9

tr.IV

,9

9

Import CSI- FOB

Import RL - FOB

Import total- FOB

Graficul nr. 10. Evoluþia trimestrialã a importului de bunuri, mil. USD

26.64

46.83

101.32

32.34

68.67

47.22

108.70

39.98

71.0762.46

23.64

97.60

19.60

44.8740.13

5.63

69.53

5.74

29.1623.36

0

20

40

60

80

100

120

cãrbune gaz natural pãcurã motorinã benzine auto

1996 1997 1998 1999

Graficul nr. 11. Importul principalelor tipuri de resurseenergetice (preþuri FOB), mil. USD

-��#�$���������01��

5�*���������%��� ��������������2 �"��� !������ ����,���#�� ���?.

1996 1997 1998 1999mil. USD ponderea

%mil. USD ponderea

%mil. USD ponderea

%mil.USD

ponde-rea %

UNIUNEA EUROPEAN� 168.34 15.7 226.79 19.4 268.75 26.3 155.34 27.0 din care

Belgia 5.31 0.5 9.74 0.8 5.07 0.5 4.06 0.7Austria 9.32 0.9 14.65 1.3 33.60 3.3 5.34 0.9Germania 72.02 6.7 95.36 8.1 91.98 9.0 67.55 11.7Grecia 3.54 0.3 8.40 0.7 6.54 0.6 7.55 1.3Spania 9.11 0.8 11.32 1.0 18.74 1.8 1.58 0.3Fran�� 6.74 0.6 11.47 1.0 18.93 1.8 11.72 2.0Italia 32.24 3.1 41.81 3.6 55.66 5.4 31.17 5.4Olanda 10.46 1.0 12.73 1.1 13.68 1.3 11.39 2.0

Marea Britanie 3.47 0.3 5.52 0.5 6.44 0.6 8.76 1.5

������������CENTRALE ��������� 177.24 16.5 238.66 20.4 231.52 22.6 141.34 24.5 din care:

Bulgaria 32.90 3.1 62.87 5.4 31.42 3.1 9.85 1.7Ungaria 13.22 1.2 22.56 1.9 39.81 3.9 10.14 1.8România 69.35 6.5 109.00 9.3 119.58 11.7 90.18 15.7Polonia 9.67 0.9 15.09 1.3 11.38 1.1 8.47 1.5�������Baltice 14.31 1.3 13.30 1.1 11.22 1.1 8.89 1.5

������ � 663.73 61.9 609.61 52.0 443.40 43.3 224.76 39.0 din care:

Rusia 295.53 27.6 303.66 25.9 221.70 21.7 116.31 20.2Ucraina 296.73 27.7 239.65 20.5 163.26 15.9 85.72 13.1

ALTE ��� 91.22 8.5 96.33 8.2 79.95 7.8 54.54 9.5 din care

Canada 1.40 0.1 0.63 0.1 0.97 0.1 0.57 0.1SUA 21.38 2.0 35.15 3.0 27.72 2.7 15.34 2.7Turcia 11.84 1.1 13.33 1.1 10.64 1.0 10.52 1.8

�)

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

������� ��� ������ ������������������ D;�� ���������3�!� ���������%�������������������������E2��(������%�������D�����!�������E��.�����������%����%�������������:���%�������������� ��� �������� D�� ��� ��� ���� ��%������� �� ���� ����E2� ��$���� ��� ��������%����������#���

���������;������%#�2�;�������������2���%��������<����������� ��?�%����F�0����������� ����������� ���������%������ �$��������������� ������� ���������%��� ;������������?���?�%����F�02���������������%������<���������������������$�������#�������2��������������������%����������������������/�������0�#(�$����������$���������������������������������������������������%��������������B�����.��#������,���������;��%�����33�%����F�02��������������;%�%������<�����:�����?�%����F�0�

&����� ��%����������� ��� ������ ����� ��#������������������:��;��/�����������$�����������������2����������������������� ����� �������� ,�������� ;�� ������/�%����B�������F12�'�%�������������2� ������� ,�������� ��� ���<���������������������2�;�������������!�3 �%����F�02�;%����������������������������������3����������������������%������<�������%���������������

����������%���������������������������������%��������������������������;��/�����������

��������������������������� �����������#�������������������,����������������������:��;�� ��������<������2�;����������� ���!� %���� F�0�� 1������� �� ���������������������%������;�����������%������#��/����������������;����������� ��?�%���� F�02� ����%���� ��������1�JB�$��%J�����4��������.��������� �����������������%���������%���������/�$���-��%�������������$�����������#���������������������������������������<����2�����������;��#����������������������������

�������� ���������� ��%�������� ������$��������;��/�����������

&������������� ������������ �����%���� ������2������������������%����������:����:���� �������#��2� �� ���������� ��/�������������������������1�����2��������������������;�������%��������������������������3��%����F�0�D��#������ E2������������$����>%������������<��;��/������;����������:������&�������������#���%������������������

Graficul nr. 12. Contul curent în dinamicã anualã (mil. USD)

-126.94

-388.09

-348.01

-259.65

-50.69

-65.49

-58.71-66.60

35.3032.7447.4355.12

81.10117.65

88.6173.07

-24.68

-332.23

-198.06

-278.19

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

1996 1997 1998 1999

Balanþa comercialã Balanþa serviciilor Venituri

Transferuri curente Contul curent

-53.8-56.6 -52.1

115.4

0.3-0.2-0.1

29.875.2

23.2

86.2

240.5

-141.2

60.881.7

160.4

76.2

19.2

222.6

-53.0

32.7

331.4

282.6

187.8

-200

-100

0

100

200

300

400

1996 1997 1998 1999

Transferuri de capital Investiþii directe Investiþii de portofoliu

Alte investiþii Active de rezervã Contul de capital ºi financiar

Graficul nr. 13. Contul de capital ºi financiar în dinamicã anualã (mil. USD)

�%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

;��/���������������/��������!���%����F�0�D��%����������<������������?���%����F�0������������E2����������%#�����������������������������%�������������������������,�����������������������������������������������$�������;�������%������������������������%������ %����F�0��������������������������������������������;��/������������������%����F�02���������<�%�������������%���%������(�����������������������

0����,���������:����������%�������#��/�����������#�����������$����2����$���������������������������������������� (�����������������������2�#/��������������������������������������������0�%������2���������� (���������������������������������������$��������������������� ������������#/���;���%����������%����F�02�����������������#��/������:�!��%����F�02����������������������������:� � �%����F�0�

)���������������������$���������������������������;��������������� �����;����������������%����F�0��������#�������;���%���������%����F�0��"����������������������������������;��/���������������������������2��������������2�����������;������������������%���%�������?�������2��������;��/��������������������������������2������������������#�����:�����%���F�0��������������������A� �!�%����F�0�

'����%���%�����<��;��#������������������,�����������������������;��/�������������������������2����������������������������������;��%�>�����������%�>����������������������<���2�����$���������������������������� ����2����������������������%����;%�%�����������������������������%�����D�����������E�

9�������������������������������%����������%��%�>������������������������<���2�#�������� �������� ��� ��������� ����� �%���� ����������������������� �� ��$������ ����������%������2�����������������������������������������������������������2������%�����%����������������!3�!�%����F�0�

&������%�>������������������������������������������D���%����F�0E���������������;��/����$��������$������������=��������������������������������#������������2�;���������2�������%�����$������;��#������������������������ ���%����F�02�����������<��������������������/���������%�����:��%������� �3�%����F�0�

�����%���������������#����������;��������������;%�%����<�����;�����������������3�� %����F�02�������������������%�����/�;����������������;��/���������������! ���%����F�0D���������������������E2��������������%�������:��������������%����F�0�D��#������3E��0��;%�%���������������������/�����������%������������3�!���������������/�����������B����

)���(�/��;%�%������<����������2���������%����������������������#������������������,�����������������������%����� ������������ ;%�%������<�������� ����� ������%������������������/�����2��������������������������

)��������������������������� ���������������%������������;�����������������%���F�02���������B��������� ������!���%����F�02�#���������%�������:�?���%����F�02����������/����������%����A�3 �!�%����F�0��0�������������������2�����������%��������<������

1997 1998 1999intr��� ie���� net intr��� ie���� net intr��� ie���� net

Investi����directe 76.27 1.03 75.24 93.16 6.98 86.18 46.27 16.43 29.84peste hotare 0.01 0.46 -0.45 1.70 1.40 0.30 0.1 0.91 -0.81în economia na������� 76.26 0.57 75.69 91.46 5.58 85.88 46.17 15.52 30.65

capital subscris 70.46 70.46 61.19 0.19 61.00 33.55 0.01 33.54venit reinvestit 0.93 0.93 4.52 4.52 4.94 4.94alt capital 4.87 0.57 4.30 25.75 5.39 20.36 7.68 15.51 -7.83

5�*���������(�� ��! ��������"��� �$�'� # ����� ������,! ���>& .

�(

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

;�������������������?�3�%����F�0������$�����������������2�������� ����� �������� ��� ������ �??�3�%���� F�02�%�>��������������������������� ��� �%����� ���/�$����� �������������

.�$������������������������;���������������:��%�>������ �%����F�02�����������������(���������������:��������%����F�02������������������������������/�����%����������%�������������������������

0���%�����$�������������;��������������������������������%�������/�����������$�������;��/������������

0������ �<����� ��,�������� ����� ��(����� ����� ����2� �����������������������/�����2��������������?3��!��%����F�0D�����!�F�0�����������������E2�;%��������������������������/��������;��%���������3�%����F�0�D�������F�0����������������E�

���������������<�������������������$�������;����#�������!�

1����������%�����������������;%�%������<�����;����������������� �����%���� ���������� �� ���������� ��� ��(����� ����� ����� �������%����F�02%�>�(��:������������ ����� �� ��� �%����F�0��0������ �<���������� ���������/�������%��������������2������%�����%����2��������%����F�0�

&������2������<��%��/�������;���������������������$�������;����#���������

0���%�������2�����������������������������<�����;��������������������������#���A��:���������������;����������������!�%����F�02����������������������!�����������������������������������������<��������#��������������

9������������/�/������#�����������������������������������������������������%������%���������������%������������������������+,����������%�������������������������F1�

5�*���������4���$���# ��1!���!���� �����-������,! ���>& .

1996 1997 1998 1999

Utiliz��� Rambur-s����

Utiliz��� Rambur-s����

Utiliz��� Rambur-s����

Utiliz��� Rambur-s����

Imprumuturi ale organelorfinanciar-creditoare (de laFMI)

32.48 7.34 20.55 19.99 0.00 64.43 69.90 65.22

Imprumuturiguvernamentale

177.81 68.07 81.5 102.93 141.31 85.10 96.79 57.82

inclusiv: ree�alonate 88.56 43.49 - - 44.75 15.00 reclasificate 9.59 - - - 38.95 - 3.99Imprumuturi bancare 23.01 3.23 18.23 16.61 32.99 25.12 18.66 39.8 pe termen lung pe termen scurt

19.863.15

0.083.15

7.9110.32

11.545.07

6.1526.84

3.5521.57

5.4913.17

18.0221.78

Imprumuturi ale altorsectoare

32.29 12.85 61.96 20.18 43.11 53.77 90.93 44.98

pe termen lung inclusiv: reclasificate pe termen scurt

31.2

1.09

12.07

9.590.78

50.41

11.55

13.05

7.13

37.95

5.16

46.03

38.957.74

87.61

3.32

40.91

1.354.07

TOTAL 265.59 91.49 182.24 159.71 217.41 228.42 276.28 207.82TOTAL f�r� celeree�alonate �ireclasificate

167.44 38.41 182.24 159.71 133.71 174.47 272.32 206.47

G������%�������

Graficul nr. 14. Stocul rezervelor valutare ºi asigurareacu volumul lor a importului de bunuri ºi servici,. mil. USD

257.01

179.59

313.56

365.68

143.38

189.91

3.042.982.87

3.03

3.06

1.4

0

50

100

150

200

250

300

350

400

sf.1994 sf.1995 sf.1996 sf.1997 sf.1998 sf.1999

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

luni

Stocul activelor de rezervã

Luni de import de bunuri ºi servicii

�4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

la sfâr�����anului 1995

la sfâr�����anului 1996

la sfâr�����anului 1997

la sfâr�����anului 1998

la sfâr�����anului 1999

Împrumuturi de la FMI 230.43 247.34 234.04 176.43 176.46Datoria guvernamental�direct� 427.20 480.07 476.51 543.56 598.83 credite multilaterale 203.37 220.60 258.19 295.38 356.58 de la BIRD ����� 145.82 145.93 186.80 218.62 287.74 de la BERD 0.29 5.18 6.38 9.36 de la CEE 57.55 74.38 66.21 70.38 59.48 credite bilaterale 207.57 194.95 177.40 192.01 204.04 din SUA 50.09 61.90 63.39 63.39 62.98 din Japonia 46.20 33.53 30.04 33.76 35.50 din Rusia 90.28 78.76 64.01 75.51 75.51 altele 21.01 20.77 19.97 19.35 30.05de la al��creditori 16.26 64.53 40.92 56.17 38.22Datoria garantat��guvern 14.58 44.12 72.65 74.37 92.64 credite multilaterale 8.99 35.27 48.28 53.21 67.25 de la BERD 8.99 35.27 48.28 53.21 67.25 de la al��creditori 5.59 8.85 24.37 21.16 25.39Datoria negarantat��guvern 8.46 27.04 42.69 103.38 126.8 sector bancar 2.11 15.05 11.63 27.44 10.87 alte sectoare 6.35 11.99 31.06 75.94 115.93Obliga��� ��stat pe termen lung 30.00 245.00 215.00 75.00Datoria extern�� �� ������ f���� datoriapentru resurse energetice 680.67 828.57 1070.89 1112.74 1069.74Datoria pentru resurse energetice 171.36 244.78 221.11 332.80 412.22Datoria extern� 852.03 1073.35 1292.00 1445.54 1481.96

5�*���������:�� ���� ���-����"�������*� � ������$������ ��� �������� ��� ����,! ���>& .

UM 1998 1999

Datoria extern�����sfâr��� ��perioadei mil. USD 1112.74 1069.74Datoria extern��guvernamental��� mil. USD 832.93 766.47Datoria extern��!��" % 65.5 92.2

Datoria extern��!�num�� ��popula����� USD/ locuitor 305.7 297.15

Serviciul datoriei externe (conform orarului) mil. USD 213.34 248.39Serviciul real al datoriei externe (pl����efective) mil. USD 160.93 198.7din care: - principal mil. USD 112.20 144.82 -dobînd� mil. USD 48.73 53.88Serviciul datoriei externe (conform orarului)/export de bunuri ���servicii % 27.61 43.34Serviciul real al datoriei externe /export de bunuri ���servicii % 20.8 34.67Serviciul procentual real al datoriei externe /export de bunuri ���servicii % 6.3 9.4Serviciul datoriei externe guvernamentale (conform orarului) mil. USD 124.71 108.61Serviciul real al datoriei externe guvernamentale mil. USD 75.59 89.39din care: - principal mil. USD 41.48 47.5 -dobînd� mil. USD 34.11 41.89Serviciul real al datoriei externe guvernamentale/ venitul bugetuluiconsolidat % 14.92 30.69

* num�� ��popula���������partea dreapt����Nistrului** include datoria guvernamental��direct�����datoria garantat�����guvern

5�*��������� ;�� ��� � �!���������! � ����$ +��+"������ ���-����"��������$� � ,2"�"������ ����������'��'��������� ��.

�:

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

&�����������! �"���'������ �����������������

��%���$���# �����#�� �������� ��� ���7 ��<���� �� ���������# �

-�� ������:����%#�������� ��������������������������� ;��/����������%���%����������������%��� �����A����!�������2��������������������������%�>������������������������D��#��������E��.����%���������������������������������������������������������;����������D/���������� E�

5�*������������ ��! ��� �2��# � ��������7 �������8�9

0��� �������� ���������� ��� ��� ���!� ��� ���� ;�� ��%����� &6� �������������(������!�3�;����%�����&�������������2�;��������A� ����� ������� �:��%�>���� �� ����� ��� ���� D��#���� ���?E�1�����������������������$�2� ;�� �������2�%�>����� ��������� �������� ���%������ ��� �����%�����2� ����� ����������� �����������%������� ���������� ��� �� ����� �������� 1���2� ���� ������������%�����������������������;����%�����&&&�D�(������ ������� ��� ������ ��%�����E� ������� ��� ���� ��� �� ������ ;���%����� &62� ����������� ����� ��� ����� -�� �������� ����%#��:����%#����������������������������������������������%����&&&� �� ����� ��$���� ��� ���������� �����%����������� ��� ������������� �������������� ����%������ ��� ������������� ����������������%����;�����������;���������2����������;������;����%����&6����������������������������������������������������%��������������������������������������%�>�������$�����������������������������

)���������������������������%���������������%������� � ������ �� ����� ��� ����� 9��%���� �����2� ��� �%���������%������� ����� ����%�� ���������2� ������� �� �������%���������� ;�� ��%������� &&� ��� &6� ���� ����� ����� :� ����� � ������� ��� ���2� ����������'������ ��������������������� ����������� ����%#��� ����� �:�� ;��/������ ��� ������� ��������=� A���<�%��������������2��;�������$� ��A���!��������2����A��� �������2�������������������/�����A��� ?��������

'�������������� ���%������ �����%�������� �����%��� �%������� ���(�� ��� ����������%�����2������������� � �������2������������;������%�����A��� �3�������2����%���������������������2�%�����%����������%#���#���A��� ?� ������2� �������/����2� ���������;%#���%�����A����?��������

'����%���%���%�>����������������������;��/��������������������������������������A�� �����������'��<���������%������&&2�����������������������������%����������;���%�����&�A����!�������������;����%�������&&&����&��A���� �!���������������2����������1�����2���������������������������������%#��������������������%�����%�>��������������������=������������#����/�$���:������3���2������$�����������������A����������2

ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. anual

1995 2.9 2.3 0.7 0.6 0.4 0.2 0.2 0.2 2.6 2.7 6.0 2.9 23.81996 3.5 2.5 1.1 1.1 0.8 0.1 0.1 -0.3 1.5 1.6 1.4 0.8 15.11997 1.9 1.4 1.0 0.8 0.6 2.0 -1.0 -0.8 1.2 0.9 1.1 1.5 11.21998 1.3 0.4 -0.1 0.7 0.2 -1.1 -1.4 -0.6 0.2 1.4 8.6 7.8 18.31999 5.4 1.5 0.6 2.0 4.1 7.2 2.5 0.7 1.7 2.1 4.3 5.0 43.7

Graficul nr. 15. Rata medie lunarã a inflaþiei

0

1

2

3

4

1995 1996 1997 1998 1999

%

total produse alimentare

produse nealimentare servicii prestate populatiei

������������� ���������������������������

total produsealimen-

tare

m������nealimen-

tare

serviciiprestate

tr. IY 1998 18.7 17.6 17.1 25.3

tr. I 1999 7.6 4.7 7.7 17.4

tr. II 1999 13.8 18.5 11.5 3.0

tr. III 1999 5.0 2.0 4.9 15.7

tr. IY 1999 11.8 13.9 7.6 11.2

�;

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� &�����������! �"���'������

�����������������������������$����A���!��������2����/�����������A���!?��������

��������������������;�����������������������;������������33?������2�%�>�(��:��������������;���������%���#����A���?�!��������������#/�����%���%��������%��������$�������;��/���������3�

'����%����������2�;������������������������������������������������%��������������� ?�����������������������������9����(�������������2���������;��/����������� �%�����%��2�����������%������������������������%����������2���������������������������2�������%�>�������� ��� ����� �� ��� ���2� ��� �(��� �����%� �������������� �����

&���������������,������%������������� ��������������?��%��2� ��� ������%�>������:��%���������������A������� ��������

Graficul nr.16. Structura bugetului minim de consum

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1997 1998 1999

Produse alimentare Mãrfuri nealimentare Servicii

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

�����* ��� $����7 ���+������������ � � �!�������

)�� ������ ����� /�������� �%���%������� ���������� %������� �:�� ��������� ;�������������)��������%��������������������������+�����������,��������������������2� ���#����� ��� ���������� �� �/������ �����%���� ��� ���������� ���������� ���B�����2� �(��:��� ;�������������� ����������� ;�������%�����������������#����������������������������(��������������2��(���%�������$����/�����������$�����;�����������������������������������������%���2�����%��(�����������������������%�����#���������$�������������%�����-����������������2����������������%����������������������;��������������#���$���������%�����1��������#���������������#�$��)���������%�������������������������+�����������,����������������������

'����%���/��������� ;����/���2��������������������������+�����������,���������������������$����� ��%����������#���������%����������������2� �������������#���������%��������������������������%������2��������������������#�$����������������������������������%������������

0���� #�$�� ����� ���#�����)���������%������� ��� ������� ����� ���� ����� �� �����)���������B������.��#������,�������D�����������%����������)&�������������������/�������%�����%���������?�??�%�������E2�9�/���#/�������������������D��������#/������������������??�%���� ���2� ����� ������������������ ��� ����$����%�>���������;%�%�����������2��<���������������������������$��E2���/��$������������������������

;�� ��%������ ��� ��:� � ��� ����� K�������2� ;��)��������%������� ��������� ����� ���� ����� �� ����� ����$��� ������� �������B��������������������+�����������,�������� ����!��%�������2���#�(����������%�>������#�����������%�������������������#���������%���������2���������2�����������������������%����

1����$(��� ����%���� �/�/������%������� ;�� ���� ����2� ��%��������� ��2� ��� ������ ��%������ &� ������+��������� �,����������:����������������������������%�)���������%�������������������������������,����%���������������������%������2� ������ ��� ��� ���2� ���#����� ��� �$���2� ��������2� ����?%���� ���2� ��� �� �!��� ��� ����� 4������� ��� #�$�2� ���� �� ��$��%�>�����%�����%������� �� ����� �������� ��������� �<��������������+,���������%��� �����������������B�������������������+�����������,���������.�$������������������+,������������$���������%��������������������;�����%������

%���� ������ �F1� ��� ��� #������� ��%������� ��� ������ ������� ����#������ ;�� �������%������ &� ��� ����� ����2� ����� ��� �� ����%����� ��%���� �� �������%������� ��2� ���%��2���/��������%�����$����������%����

)��������%��������������������+,��������������2������%��:��%��������2�������$�������������������B��������������������+�����������,�����������!��%�������2�����

������ $ �������"�� ���# �������������$�

��0������B������ ���������+,�A�'��������������� �����+,� ��������B���2� ���������������������

�����������*�����������;�������������������+�����������,�������2��<��$(�������$������B������

0

500

1000

1500

2000

2500

Cereri faþã

de Guvern

Bani de

rezervã

Credite in

economie

Masa

monetarã

Mil. lei Decembrie 1998 Indicatori aprobati

Graficul nr.1. Indicatorii monetari conformPoliticii monetare ºi valutare a BNM pe anul 1999

�=

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

��� ���������2�������$���2������%����������� ������:��� ���������-���2�����������������������9�/��������%������������ ��%�������� 9�/��� #/����� ��� ���� ��������� �?�?!���2� ������ ��/������� ���%#����� ��� �����B���� �� ����������������;����������������������������������<�������������;�� �%�� ��� �!��%���� ���2� ����� ��� �� ������������ �� �%#���������������������;���������)��������%�������������������������������K�������2�;����%�����&����������������;%�%�������������;�������������������������������>�����%������ ����� ;�� �%������!����%���� ���2� �������� ! �%���� ���� ������%����4��������������������/��������1�����2�����������%��� ��%���� ��� ����� ����� �������B������ ����� ��������+�����������,���������:��%�>����������%�������2�������(����������#���������%����������������+,��:���������?%��������D/���������E��'��%��2���������������������������

��������������+,��������;��������������������������������#����

�'����%�)���������%��������������������+,����������������������$��2���������%�����������������������%���2������������%����������������������������-�� ��%����� &� ��� ����� ����� �:�� %���� ��������� ����%�>����� ���%��� �����������������/������������%�������!�%���� ���2� ������� ������2� ;���������2������������ ;������������������!�%�����������F12������3�3���������-������������%�2�����������������;������%�������������:���������3��%�������2��������� �������2����%�������������������������������������$����%����������������2�%�������(��:�������������������/������������� ��$��� �/������� ��� ��� ������� ����� ������0��������� �����%�������������������������F1�;����%�����&���������������������������!�!�������2�����%�������:���������$���������������������%��������+�������%�������������������;���������������� ����� ������ � ��� ���2� ����� ����� �� ��������� ��������#���� �� �<������:��%�>������%�������������������������������

)����������%������&&&���������������������������������#�$���%������2����%��#������ ;�� ��������� ��2� ������$���2� ��%�����%�������� -�� �������� ����:�����%#��%����%����������#�$��%��������:��%�>������� �%���� ������2� ��������2����3��%������2� ;��/���(��� �� ������� ��� ���3� ��� ��� � ��� ����� 1������� �� ����%����� ��%�>���������������/��������%�����$������������3��������;������������(�������?��������������(����� ��%������ &&&�� 4������ ��������� ��� �������� ������� �� �����%�>����� ���%��%�>�������������������#���������%������2����������������������������������������������������������-�����������������2�������+�����������,��������;����������%�����&&&������������%���������������������;�����%�������3�%�����������F12������(�����%������%�����������������3 �%���� ���2� ������������$�����%�>������������#�������������<�������;�� ��������#���������%�������

-��������������������������������������%������������������%�����������#��%������/����������������/������� �����%���2� #������� ��%������� ��:�� ������������� ����������������������%����� (�������������������������'��%��2���������������������������������D;����������%#��E2��������������������� ��������;��������������2��������������;�������;��������������-������������������;����%�����&&&�����������������������%���������$�������%���� ���2������3��� �������

)�������#���#�������������� �������2�������+�����������,��������;����������������������������������������(�$����� (������������������������ ;�����%���������%���� ���2

800

1200

1600

2000

2400

dec-98 mart. iun.

Mil. lei

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

AE

N(c

on

ve

rtib

ile)

mil.

lei.

Masa monetarã Credite Guvernului

Credite în economie Active externe nete

Graficul nr.2. Evoluþia indicatorilor înI semestru 1999 (mil. lei)

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

��������;�����������%#���A�33�!�%���������-���2�;������������������%���������������$����%�����%������2���%����������������#�$���%������������%�����%�����������������%������ &&&� D��� � ��� ���� ��� ���3� ��� ���� ������$���E� �� ����� �������� ��%�����������%�������%�������2�����$���;��)��������%��������������������������������� � � ����������!�� �������2����������

-���������������������������%����%�����������������!���3�%�������2���������3���������%�������������������������������� ?����%���������-���������������$������;�%����������������������������3�%�������2�������!���������-������������%�2�����$�����;��������������2��<��%���� ;��F�02��:��%�>���������%����F�02������� ��� �������+�����������$������;��/��������%�>���=����%�����%�������:�����������(����������������������������������2�������$������:�����������(������ ?������������������0��%����������2��������������$����������������(��������$������������%����������������2��(������������������������%��������������$������;���������������

-�� ������%�����%������� �:�� ����� �� �%#��� ��$�����2� �������$���� ���� ��%�����������%��������������=�����$������ ;�� ���������������� �� � ������2��������(��

#����� ;�� ��������� :� �%��� ������� ��� �����.��������2� �������#������ ;�� ��������� ;��%����%������� �:����%����� ��� ��� ��� ���������������������������(������� ��������;������%#��������

-��)��������%������������������������������������������$����������%�����%������� ��� �$����� ���%�>����� ���������������������%�����-���2����%�������������������;�������%�������(����������������������������3�3���%���� ���2����(��:��������%�������2������!�3�������������������������D/���������E�-����������2������������������;������%�������������:����%�������!��!�%���� ���2�����������������2��������(���������������;���������������������������3���%�����������F12��������� �������� 4������� ��/�����2� ���� �� �����#��� ��� �������2� �� ����=���(�/���� ������������ �����%���2� ���������� ��#��%���� ;���%�����������������������������������������������/�>��2����%��� ��%������ ������ �� ���%���� ;�� ��%����� ��������;�����������2� ����� �����2� ���������� ��$��� �/������2� ��%�%������������%���2�������;������������#(�$����D��������������E��%�������������#����������������������������

-�������������%�������������%����������������#��2������%����������%�����%�����������������%������� �%#����������������#������ ��� �$�����)��������� ��� �������� �������� ��� ��������#������ ��� �$���� ���� ���� ��� �� ������������%�>�����%����%�������

� -�����������#�������� �$������������������!�%���� ���2�����������������������������������3�%���������D/���������E��1������%�>������������������������������������������������#�������������������������������������������������<���������������+,��� �$����� ��� �%������� ��� ������ ������� ��� ������ ����������#���������������������B������D/���������� 2�3E�

�����%���������� ��������B���������(���������2������������������� ����� ����%#��2� �� �������� �������� ����$�� �������� ;�

Graficul nr.3. Evoluþia indicatorilor în 1999 (mil. lei)

1400

1600

1800

2000

2200

2400

2600

dec.-

98

ian.

febr.

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct. n.

dec.

Credite în economie Masa monetarã

600

1000

1400

1800

2200

2600

3000

ian

.

feb

r.

ma

rt.

ap

r.

ma

i

iun

.

iul.

au

g.

se

pt.

oct. n.

de

c.

Bani de rezervã Masa monetarã

Graficul nr.4. Dinamica indicatorilor în 1999 (mil. lei)

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

)��������%������������������������������2������������;����������������������9�/�������%���������� ��� ��%�������� 9�/��� #/����� ��� ���� ������ -���2� ��%����������������� ���� ��������� ;�� #/��� ��� ����%���� ;�� ���%�� ������� ����$�� ������� �����������<������������������������������#/���2�������%������#��������������<�����������������������������#/��������������������:���������������������+,�

-������������%������2��+,����������B��������;%�%��;���%������� ���%�������������� �����������������������<����2����%#����������������������������%�������������<������1�����2���������������������+,���������������������B�����;���%������������������%�������2�������������������������������<�����:�������%��������0������������������B���������������+,������������ ����%�������2�����(�����%������������������������3����������D/��������3E��'���$����2�����������������B�����;�������������������+,��:��%�>�����(���������!�����������������������/��������

.����$����)���������%��������������������+,�����������������������������������/���������� �������������� ������#�������� ������� ��������������)��������������������������������������%��������������!�������2�����������#������������$��������� ��� ���������� �����:� � ��� �����1��������#��������������%��������� �����������������������%�������A�������������������%��������������������%�>�������%������������������������������������������������������������������������ �%#���������%�����������%(��� ����������������� ����� ��� ������2� �����������?�� � ;�� ��������%#��� ��%�>�(��:����(��������?����������������������

9(���;����������������������������������%���������������,�������2�������������������������������������%���������$��������������;����������2����������������������������������������������������������2�9�/�������������������#/����������������2��������������� /��������'�������� ���1�%���������� ����������+��������� ��,�������� ��%��������)��������%������������������������������������%�%��$�=

A��%����%�������;�����%����� !�%�������C

A��#�$��%�������;�����%����� ? �%�������C

A����������������%��������������;�����%�����!�3�%��������

-300

-200

-100

0

100

200

300

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

AEN (convertibile) - scala din stânga

Credite bãncilor

Bani de rezervã

Graficul nr.5. Evoluþia indicatorilor 1999 (mil. lei)

ian.

febr.

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct

. n.

dec.

1200

1300

1400

1500

1600

ian

.

feb

r.

ma

rt.

ap

r.

ma

i

iun

.

iul.

au

g.

se

pt.

oct. n.

de

c.

Graficul nr.6. Cererea faþã de Guvern (BNM) 1999 (mil. lei)

�)

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

�������'���!���������� � � �!�������

0�����(��� �� ����������� ��������� ����%��������� ���#��������� ���������� ��� �<��������/�%���%�����2�������+�����������,��������;������������������������%��������� ���������%�����:���������������

-�� ������ ������+,��� ��������� �%���%������� ����%������� ��������� �����������������������=���������������%���#����2�������������������%#��2������������������������� ��������������$�������#��/������

����������� ������' '��!��� �*�����

)�������������������+,����������#���������%�������������� ;���%�� ��������� ����%��������

-�����������������������������������������������#�$�������+,����#���������'����������1�%��������������������+���������

'�� �$����� ��� �%#����� ;�� ���� ����� �� ��������� �������� ������2� ������ ���������������������#���������%����������������+,�������������?�����%#�����������������������!�%���� ���2���%��(��:����������%���� ���2������ 3� � ����������������������%#�������

,�������� �%��� ������� ��������� ����� ��$���� ��� �� �%#����� ����������� ;�� ��������%����������+,2� ;���������2��#������������������������ ���#���������������������������� ���� ����

-�����������������������/�������������������������������+,�����������$���������� (��������������������������%�������$�����������#����;������������������������#������2�$�������#��/�����2�%�>����������������I9��J�

-��������/�>���������2��������/���������������������������#����������������+,�������#(�$�����������2�����������������?�����������%���������������������:���%������%�>��������������*���D����3����������������E�������$�������#��/�������%�������D����!����������������E�;���%�����������/�>���

?�� � �"# ��������!*���

�����%�����������2�������+,���������������/���������������������������;����� �����������������#���������%���������������%����������������������������� ���������������������� ��%#��2����������#���������%��������:��������������#���

1�����2�;���������������������������������������������%#���;���%�������������%�������2���������?!�3�%��������;�����������

�����������# �� �������<3�� ������$����������'����,@�&.

��������� 0 �#�� �� !��"� �� @�&

-�����������������+�����������,�������2�;�������%������������������ �����?�����9�/�������������������+�����������,����������:�����������������������;���������������/������������������������������� (�������������������������%�������B�����.��#������,�������;���%�����;�������;��������

�%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

0

50

100

150

200

250

300

350

400

dec.9

8

ian.9

9

febr.

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct. n.

dec.

mil. lei

0

5

10

15

20

25

30

35

40

%

Suma propusã de Ministerul Finanþelor

Suma cererilor

Suma comercializatã

Rata anualã a profitului - scala secundã

Graficul nr. 7. Dinamica volumului ofertei,cererii ºi vânzãrilor HVS

-������#������,��������4����������������;���������%��������������������%�$���������/�����%���������*��2��>��(�����%���� ������� ��� ��%������ ��� ��������� ����*��� ��� ������<�����������������D/���������!E�

�-����������2����������#������������������2�������������/�%�����������*��2���%��(��:�������%������=

#�����������$���������%�����������������������2���2����2�!��$���C

#������ ��� �������� �� ������>��� ��� ����� �� ��%������ ��������������!�������$����

-������/�������2���%�����������������2������������������������������������ ���*���������������%������$����������,��������4����������'��������*��������������%���������������� ����%�������2������������� ����%��������������,���������4��������

D�����?�%�������E��0����%��2��%��*������������:��%�>������������%�����������������������2�������������!?����%��������

-������%����������������������$�� �����������%#��:����%#��2����������������:�;��/���������������������;���%�������3�3�%�������2����:�3!����������

0��%�����������2�����������%�������D3����������E�;���%��*����������������������������������:�� (�������������������%��������������������(������������D/���������E2�������������������%������������%�����%�������;%�%����������������������� (����������������������������������������D�������?!$����:�;������������(���������$����:�;����������E�

'�����������;��������;��*�����:��/������<������;��������������������������������������������*�������%�����������2����������$������%������������������������;��%����2�������2�%���������������*�������%���������!2����������$�����-������������:������������%�������*�������%�������������������!�$���2�������%����������������������<���������2���$����������#���������<��%�����������*���;������������$��������������/�������

)������%������$����*��������������$����%����������������2������*��������������������������%����������������2�;�������%�������/�������� ��������#������������,��������4�����������������+����������-������������%������������������$�������������������������

�������������#����������;���������#������������������%������/��������.������������%#�/�

0������%�����������*����%����D�!?����%�������E������%����� �?�!�%��������D������ �������E���������������������#���������%������2����������%�������2����3� ��������:�����������������#�������A��������������������

0���%�������2�;������������������������������������������������������������*��2����(�� (��������������������������;���%������?����%�������

)������������������#���������:��%������������������������������������������*���D/��������E��-�����������������������*���;��/�%������������������!��(�������!��$���2�;���������������%���%���;��;���/�����%�����������������������������#�����������$�����������$����

BT - 28 zile

41.38%

BA-14 zile

23.64%

BA-7zile

4.18%BT - 273 zile

0.18%

BT - 182 zile

2.42%

BT - 91 zile

28.20%

Graficul nr. 8. Structura HVS emise la licitaþiile de plasarepe piaþa primarã în anul 1999

�(

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

28

33

38

43

48

53

%

Graficul nr.10. Dinamica ratelor nominale medii lunareale profitului la HVS emise în anul 1999

8

13

18

23

ian.

febr.

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct. n.

dec.

BA-7zile BA-14zile BT-28zile BT-91zile BT-182zile

0

10

20

30

40

50

60

BA-7zile BA-

14zile

BT-

28zile

BT-

91zile

BT-

182zile

BT-

273zile

BT-

364zile

OS-

365zile

OS-2

ani

Tipul HVS

Po

nd

ere

aîn

într

eg

ulvo

lum

alH

VS

co

me

rcia

liza

te(%

)

1998 1999

Graficul nr.9. Dinamica structurii HVS comercializate în anii 1998-1999 1%���$�����*��2� �������� ��� ���������� ��� ������>��������������2��������������3�3���%�������� -�� %�� �������� *��� �� ����� ;�������%�>������#������� ;���%������3�!���%���� ���2����������%���$���������3�%���� ����

9���������������?������������%��*���������;�����������������������������%�����������������%���������������%���;�����������������������:��%������%����������������������3 �3�%������2����� ����������

.������%������%���������������;���������������$������������������������������D�����?������������������E2���������������3�����������2����������������������2����(����������������������������������������D���!�������E2������������/������

-����������������:������������������������%������%����� ����� ���� �������� ���*����%������$���� ��� ������ ��%��� �� ���� �������������������2���$��������%��������$���/������2�����/(���;������%���������%���;������������������A�����3���������)������������/��:����%#��� ����� �:�� ���������� �������������������������������2�����������(��:����(�������������%���%��������/��������A����!��������������D/���������?E�

0��� ����� ������� ;��/������ ;�� �������%#��� ����2� ���� %����� ��������� ������������*���������������������������������2� �%���������� ������ ��� ����� ���������������

1����$(��� ������ ��%������%����� ����� ��������������*���;������������������%�����

�����������2�%��%��������������$������;�������������'��(����%�������������������*�������%�����/2�������%���������������������%���%������������

��������������# �� ������� �#��'�������"���@�&

)������������������������+��������������������������������;���������;%#��������������������������$������������������������� (������������������������������/������������������������������������

)���������������*���;������������:���������$�������%������������ ��������� (��������������������������<�%�������������������������

���%��������������$������������(�$��:�%�������*���;���������������������?�%�������2���$(����� ��������;����%���������������������2�������������%������������#����������$��������������������$�������������:��;���%��������$�����������%������������2��������;������������$������������������������������������������������������������%������$�*����������������������

�4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

-�� ���� ����� ���%�� ���$�������� ��������� ��*���������������������������%���%���;����%��>%�����������2����������?%��������;����%�����&��(������ ��3�%��������;����%�����&&2���������%������#������%����������;��������>%�������������:�!�� �%��������;���%�����&&&����! � �%��������;����%�����&��

0����������������������� ��������2�;������������:������������������������������������������������������*�������%�������������������(���������$����D �� �������E��������������%����������������������%������$����������*�������%������%����/��������������D/����������E�

)���������$����������2������:����%������������ (�����������������������;����������/��������2�������+�����������,������������������ ��� �������$�� $������ ��������*��2� ���%���� �� �%�������%(���� ��� ���� #������� ����%������ ������ �����������$�������� ��������� �� (������ ��� ������� ��� ����� ��� ������������2���������<�����$��#����������������

9�����������?�����%#��������;�������%�����;�������;��������������;��/������������������;����������� (���������������������;���%�������������������%���������������������%�����2��������=

*����%������������%�����������������:�������%�������2���������������C

*����%����;�����������/����;%�%�����������������������������+,�A�� �����%������2����!?���������C

*����%�������������������;%�%�����������������������+,�;�����������:��� �����%����;������/��������:���??���%�������2����������������

-����%���������������������������������%�*���;����������������������?����%�������2������?��������

�%�����������*����������;�����������D�(���;�������������������������������������������E�����$���� ;�� ����$���� ��� ���������� �������$�������;����#���������

-��/��������������������$�������2���������������������������� �� �%#��� ;�� �����������������*���;����%����������������2������%�2�%�>����������*��������������������+,���#���������%����������%�����:�����%����������������������������#�������D/����������E�

)�� ������ ����� /��������������� ������� �� ���$�������2;��/������� ;�� �&'� ��� �����+��������2� �� ������ ��� �� � ����%���������������������������������������� �3�%��������

20

40

60

80

100

120

140

160

Pânã la28 28-91 91-182 182-273 273-364 peste 364

zile pânã la scadenþã

1998 1999

Graficul nr. 11. Valoarea totalã a tranzacþiilorde vânzare-cumpãrare a HVS pe piaþa secundarã în dependenþã

de termenul pânã la scadenþã în perioada 1998-1999 (mil. lei)

0

Tabelul nr.1. Structura hârtiilor de valoare de stat aflate în circula��� � ������ ���de�� ��������������� ������� ��� ����

BNMB� ����

comercialeAl��� ���������

Livrate ca gaj Livrate ca rezultatal conversiunii

La 31.12.1998 169.9 89.0 1107.6 413.4

La 30.12.1999 267.3 22.4 1493.3 400.8

La situaþia din 31.12.1998 La situaþia din 30.12.1999

Graficul nr. 12. Structura HVS aflate în circulaþie

9.6%

5.0%

62.2%

23.2%

bãncile comerciale

clienþii bãncilor

BNM (HVS gajate)

BNM (HVS din conversiune)

12.2%

1.0%

68.4%

18.4%

�:

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

Tabelul nr.2. Informa���������������������� ���de pia����������������������� � �� !!!

Volumul HVS comercializate

Tipulopera��� ��

Volu-mul

ofertei(mil. lei)

Volu-mul

cererii(mil. lei)

la valoareanominal�(mil. lei)

la pre����vânz./cump.

(mil. lei)

Gama ratelorefective ale

profitului/ ratelorREPO în cererilecâ���"�������#�

Rata efectiv�medie

ponderat��profitului la

HVS/ Rata REPOmedie ponderat�

(%)

Vânz����#�$%�� 192.0 317.6 156.9 151.4 11.5-48.2 26.95

REPO de vânzare 31.0 47.9 30.6 28.8 9.0-29.0 21.70

Total 223.0 365.5 187.5 180.2

������)�����# �� ������� �#"���'�< '"������"�� ���# �������������$�

-������������+,���������������������%������������������ (����������������������;����%������?���%�������2�����������������!� �%��������%�����������������������������

.����������������������+�����������,������������������� (�����������������������2�������%������� �/��%�������� ��� ��������� ;�������%��#����2������%�������������������������%��������������������������

.���������%�>�������������������������<������������������2�������� ��� �%����� ��� ��������� �����������+����������,�����������������������2�;����������������������������������%����� ���� ������$������ ���%��� ������� ������2� ������#������������������<���������� ���������������������������-��������������$������������<����;������/������������������#�$��;������������������������������� ���������+,����������������������������(�$�����*������������������+,�

+�������������������$�������<����������������%��#��������������%��������������%������������$�������<�����������������9"."�����#���������%�����������+,�D/����������E�

-������������������������������� �����+,����(����#�������A���������%��� (���������������������������������������;�����%����� ����%�����������������������������.�)"�����(�$���D�(�$����*������������+,������������%��������������������%���E�;�����%���������%������������%����%��������?�$�����9�����������?�������%�����$��������.�)"�����(�$����(�����������������������������?�%��������

0��%�����������2�;����(������ �����%#��������+,������������%������������.�)"����(�$���

&���������� ��� #�$�2� ���� �������$��$������������������������� ���������+,���������;����������2�������$�������;����#��������

-�������������������������������� ��������+,� ��������� ;�� ���� ����2� ����������������������(�$�����%�������.�)"����(�$������������2���������2����?������������ ����������2�����(������<�%��������������%������������������D/����������E�

Graficul nr.13. Dinamica rezervelor excesive pe conturileLORO ale bãncilor comerciale la BNM pe parcursul

anului 1999 (mil. lei)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

ian.99

feb

r.

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct. n.

dec.

84.0%

16.0%22.4%

18.7%

4.1%

54.8%

Vânzari simple

Cumpãrãri simple

REPO de cumpãrare

REPO de vânzare

Graficul nr.14. Structura operaþiunilor de piaþã deschisã efectuate de BNM

19991998

�;

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

����)��A!���!���� ������������'������

������+��������� ��,�������� ��� ������ ����� ����� �� ������� ;%�%��� �����������%�9�/����/����� ������� ���������3:L&������ �������%#��� ����2� 9�/��� ����%���������������%��������9�/����/������������������� �3:L&�������?�������������9�/��� ����� ����������� #/����� ��� ���� �������33?:L&������ �� ����%#��� ���)��������%�����:����������������+�����������,��������

0�� �%����� ��2� ���������������B������ ��������+,� D��#���� ���E� ����������������������� �3��%���� ���2� ����� ��� ���$�������!�����������������������������������+,�

,�>����� ������� �������B������ ����� �����+�����������,����������������$���� ;�� %�>������� ���#������������������<����������������#/���������������� ��������� ������� ��������+,�

M��(��������������%����������#�������������������������������������+��������������������������/������ ������;%�%�����;���%������� ���%�������2������������������������������<��������/������/�>�;����%�����*��2������������$����%#������������;%�%����(����������������������<������������2��(������������������������;�����������#/���;�%�������������������;����������#���������#����

����%���+��$�����*� �����

-�������������%���$�������#��/���������%����������������#������� ����?������ ��� �� ���������� � � ��� ���� ����%�>�������� �����2� �����������������;��%����#��/�������%���������������������;�������������������+,�������������;���������#����������������������������������������

������������������#�������������%�>����������������������#�����;����������������������$��������:���������%����������$������#��/��������������������

-����%�������������%#��������D�$�������#��/������A������%������E������(����������������$�������#��/�������:��%�>�������!��%�������2������3��!���������������������������%�������2���������������������;������������������+,��:��%�>������! �?�%�������2�����3?�3��������D/��������� E�

,�>������%����$�������#��/������������������������������$������%�>�����%�>����������������������#���������%���������

���������%������$���������������

������������������������������������������� ������!

Destina�����������������Sold la

31.12.98

Sold la31.12.98 înportofoliile

b� �����comerciale

Împru-muturi

acordateîn 1999

Împru-muturi

achitate în1999

Sold deîmprumut înportofoliulb� �����

comercialela 31.12.99

Sold deîmprumut înportofoliul

BNM

la 31.12.99

Total împrumuturi acordate în1993-1998

1352.0 17.8 - 16.4 31.8 1321.6

Împrumuturi acordate în 1999,Inclusiv:

Împrumuturi acordate pentruacoperirea decalajului de cas�

-

-

-

-

967.1

566.1

644.7

461.9

-

-

322.4

104.2Împrumuturi acordate pentruonorarea datoriei externe

- - 319.3 101.1 - 218.2

Împrumuturi acordate pentrur�#& $%�������������$������'(�

- - 81.7 81.7 - -

Total 1352.0 17.8 967.1 661.1 31.8 1644.0

50

100

150

200

250

Ian.99

mart

.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sept.

oct. n.

dec.

Suma rezervelor obligatorii în contul special la BNM

Suma rezervelor obligatorii total

Graficul nr.15. Dinamica rezervelorobligatorii în anul 1999 (mil. lei)

feb

r.

��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

)�������������������%��%�������%�>��������������������$��������������� ?��!�%��������D�������! ���%�������������(����������������(��������!����%�������������(�������������E2����������������������������������� ��!��������

,�>��������������;�� ����%������������������������?���%���� ���2������� ��� ���������%�>��������;���������������#���2�����������;��%���������������2�����������������%�������2�����!?�!��������

,�>�����%�>��������������;���������������#���������(������������������$������������������������������%����F�02�����������������������<�%��������!�������������%��%�>�������������;���������F1��������(���������������

)�����%���$�������#��/�����2�������������� � �����������%�>�������������������$��������������;��������������2�������+�����������,��������;��������������������#��������%�����������#(����;���%�����������������%��������

��)�� ��! ��� �� ����� ����!������

B�����������������%�����������/��%���������� ��������������%���#������������������+��������������������������������������������;��������������)��������%���������������2��(���;����������������������������������%��������������1�����������%�������$���

�#��������������������������������������%��������1�����2�;������������������#����������$���������%�����%����������������������3���������������2���������2�;����%��������%����%��������)&��:����:��%�>������������������

)���� ����%������ ��������� ���������2� ��� �� �����������%�>�����%�����%��������;����������2���������������<�%���������%�������%������������������=����#������;���%���;�������������������$������D��#�������E�

1����$��%��������������$��������#�%������������������������������������%���#�����=

�������/��������$�����������������������%�������������C�������������#������;���%��C����������%�����%������������#��%�������$����

��������������+ ������7 ����� �����������! � ���# �����

F��� ���� ��������� ��� #�$�� ���� �����%��� #����� ����� ���/����%�>�������� #��������%������#�������������������$�������>���������������#����������%�����������#��%��������������������%�����)������������������#���������%�����������������$���������%���;�����%�������������!���%�������2��������������������������������������������1����������������������������$������%�>��������!� ��������������$����������%���������;������������������������������������������������������%�����;�%����������������

)�������������#��������/�>�%�������������������%���D33���������E��������������������/��������;����������#���������%�����������������������%����������%���������������(������3������0��%�����������2������2����%��������%����������������$������������������������������������������������/�>�%�������;���������������

�����������%����������������$�������������������2�������2���������������������������

���������"� �������������������������#� �������!

1998 1999 Cre������relativ�

Cre������absolut�

Masa monetar�Banii în circula���Depozitele În lei În valut��#������Instrumentele pie��� monetare

1755.7855.3899.2501.4397.8

1.2

2504.31122.01380.2687.0693.2

2.1

42.631.253.537.074.375.0

748.6266.7481.0185.6259.4

0.9

)=

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

Graficul nr. 16. Evoluþia depozitelor atrase la termen

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

ian.99 mart. mai iul. sept. n.

mil. lei

depozite în MDL Depozite în valutã strãinã Total

�����/�>�%�������������;���������������D/����������3E2���������������������;������������� ���������2������������;��%���3?�3�����������������������$������

&%�����������2�%�>���������$�����������������%���;�������������2����<����������������2����������#�$������������%�����������������������������������A��#�����������������������%����;�� ���� ������$���� ;�� ������ ���������<��%���� ;�� �������F12����$������;��������������������%�����%�������������������:��%������� �� �3� �%���� F�0� D��� ����� ��� ���E2� ����%����������#����������D�����3�%����F�0E�;��/���(��:������/�����������%����

����������/�>�%�������������;��%����������������;���������������������������#���2�%�>����%��������������������;��/������;����������������������%#����1����$(�������%��������$�������:���������;��������������������������#(�$����D/����������!E����#����������$��������������2���������������%������$���������������#(�$������������$�����%���������2�����������#�������������� ������������������������$���������������%����������������$���������%�����;�����������������#������;������/���������:��������������������������!�!�������2�������������������>������A������!��������

���%�� ��������� �������� ��� #������� ��%������� ;�� ���/��������������������!���������������������������;����������2;��%(������?�?�%��������

'����������������������������+,�;���%������������������������������������������%������������������!�������2�#��������%��������������$���������������������������������4�������#���������%���������������������#��������������������������������������%����������������������������� ����;����������������������%��#������9����������� ���������� ;����$����������������<�%������?��������

�� ���%��������� ��2� �����/��� ����$������ �����2� ���������%��� �������� ��������� �� ���� ���2� ;�� �������2� ��� #�$���%�����������!������������%���������;��%���������������2���������������%�����������%�>���������������������������������%��������;����������������0���������������������;������������;���/��2�������;��������������2�������(����������������;������������;�������2������������;����������������������������#���������%��������:����%�����������!!����������D;����������E

�(������3!�!�������2���2����%�����%��������1�����2������������%��������������������2�����������������:�����������������������#�����;��%����������������D/����������E����������#��� ��� ���� ����2� ��(����� ����� �:�� �������$��� ����:�� ������ �� �������������%���2�;��������������������������������������������

F%���������%�����������������������������;��������������2���������%���2�;����(������%�����&&2�����������������%���������2��������������������������������������������������$��������$������

Graficul nr.17. Dinamica volumului ºi dobânziila depozitele atrase de bãncile comercialeîn MDL

27.830.0 28.5

27.8

23.826.8

27.4

31.4

27.4 27.4

26.4 25.8

0

10

20

30

40

50

60

70

Ian.9

9

Feb

r.

Mar

t.

Apr.

Mai

Iun.

Iul.

Aug.

Se

pt.

Oct. N.

De

c.

mil.lei

0

5

10

15

20

25

30

35

%

Volumul Dobânda

Graficul nr.18. Creditele acordate economiei

0

50

100

150

200

250

Ian.99 Mart. Mai Iul. Sept. N.

mil. lei

în MDL

în valutã strãinã

Total

)�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

)���� �����%��� ���������� ����� �%������� �� �%��� ���%�� ������ ��� ��������2� ��� ���������������%��D/����������������#������� E�

0������ �/������� �����%���� ����� �������%��#�����;��������:���������3��3%�������2������������������9������������������������ �������� ����%���%��� ���������� ��������� ��:�� ������� ������������������������������%�������������������������/����������������������%�����2�������������������������� �������������!�3� ��� �����'���%���%���� ������� ;�������� ��������� ��:�� ������� ��������������������������������%���� ������������A�?����������

1����$������������%�����������������������#���������%�������;�������;�������������������� ������%��������������������� ��%������������3� ��������������� ���������������������0��������������������!��������D� �3�%�������E�;�����%��������;������%#�������2�����������������>��������(������������������3�����������D�� ���%�������E��0����������2���� �%�����������$��������������������������������>������

"������������������������������������������������������#(�$���.�����������������������%�����������2�;����$���������������������������!�����������������������%��������%������������������������������2�������#(�$���������������������;��,09�D/���������?E������������;��%����� � ��������D�?����������;����������E��-���������������������#(����%�������������������������������;�������������������������?�������2���%�������������������;����������:������0�#(�����������$������������;��,09������������������#���2�����������;��%�����������!���������2������������?��������;�����������'����%�����2�����%���������#(�$��������/�>�%������������;����������������:�����������������������;��������(������ �?�������;�������

25.2%

8.9%

3.5%

5.9%1.5%5.9%

47.2%

0.7%

1.2%

La 31.12.1998

Credite agriculturii ºi industriei alimentare

Credite Guvernului

Credite pentru imobil. construcþie

Credite industriei/comerþului

Credite de consum

Credite pentru construcþia drumurilor ºi transportare

Credite industriei energetice ºi a combustibilului

Alte credite

Credite bãncilor

27.6%

10.5%

4.1%4.4%

1.5%2.8%

45.9%

0.9%

2.3%

La 31.12.1999

Graficul nr.19 Structura creditelor ºi a leasingului financiar pe ramuri

���������$�%��&����&���������������

La31.12.1998(mil.lei)

La31.12.1999(mil. lei)

Pondereaîn 1998

(%)

Pondereaîn 1999

(%)Credite agriculturii ������ #���������$������ 446.10 444.27 25.2 27.6Credite pentru imobil, construc��� 158.53 169.13 8.9 10.5Credite de consum 62.82 66.13 3.5 4.1Credite industriei energetice �i a combustibilului 104.32 70.49 5.9 4. 4Credite b��&���� 26.60 24.08 1.5 1.5Credite Guvernului 104.11 44.74 5.9 2.8Credite industriei/comer� � � 835.96 738.09 47.2 45.9Credite pentru construc������ $ �������������#%������ 12.69 15.37 0.7 0.9Alte credite 20.29 36.48 1.2 2.3Total 1771.42 1608.78 100 100

Graficul nr. 20. Dinamica ratelor medii ale dobânzilor

0

5

10

15

20

25

30

35

40

ian.99 mart. mai iul. sept. n.

%

la credite MDL angajamente MDL

la credite în valutã strãinã angajamente în valutã strainã

)�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

� �����# ���*�� �����1�����!����

-��������������%��#������;���%���;������������:��%�>����������� ���%���������(����������?�%����������K�������2������������;�����%�����������%�����%��������:��%������������ ������ ���������� D��� ��� ���!� ��� ���� ;�� ����� � �(��� ��� ����� ��� ���� ;�� ����E2������(���������������������������������

0��%�����������2�����%�����������������������������������%������%��������%�����%�����������%������;����%�����������%�����%������������#������;����������������%����������������������������#����������%�����%������������$���������������%�����%������������ �?��;��������(��������!��;�������

-�������������%�>������#�������;���������#������2�����������������������������#������;��%��2��:�����������!�?����%���� ����D;��%�������$��A����!�%���� ���E2�������������������!� ��� ���� ;��������� ���� ���� ������'������ ��%����������� �� ;��/������%�>���������������� ;�������� -���2���������$���������������/�����������%���������������������%���2� ��� ��� %��� �� ����������� �������������� ��������2� �� ���������� ����%����������2�����������������������%�������������������������

-���������������%���D������������������������E��������������?�?�%����������������������%����%�������;����%����������������������������0���%������������������%#��:����%#��������������2�;�������%��������������������������%������������;������������������D�� ���%�������E�����������:����������2������������������������������$������

)�������;�����������������%������$����%�������������%�;���������;����������:��� �%#�������%���������2�%����(��:�����?����������������������������������!�3�������

)��������������:����������������������������������� ������������������������������;�� � ���������� #������� ���� ���������2� ����/(��� ����� ��� �����.���������� ���� ����� �%�>��������#��������������#�����������������������������������%���������/����%���;�������%�>������������������������������������������������������;����%����������������������%��'���$����2����������������;����������������������� �����������������%����D���������������������E2����%������;���������������;����������������������$��������������D��?�3����������������E�;���%�����������;���������

"��������������#����������;����������%��$�����������<���2�;��/���(�����%�>��������!����������������������������;��%(����?����%��������

-��������������������� ������������#�������������������#��������%���;���%����!� ����%���� ���2���������������� ��������%���%������(��;���������������#������%���������������������3��� �%���������1�����2����%�������������%�������������� ������������������������

-�� ���%�� ������ ��� ���#������ �� ��������� ��� �����������������#������ ����� ������2#��������������������D������������������;��������(�������3�3��������;����������E�

"���������#�����������:�������%����������#�������������������������2�����%��$��������������/#�����������/���D3����������E2��(���;���������������������������������#������� ���������� �%��� ������� ��������� ��� �������������������%��� ������������%����������� �����#��� ��� �������� ���������2� ����� ��� ;�� ������� ���#������ ;�� �%��� �:���������(��������3��������

.��������������������������2����%�������#�������������������%�����������������;������� >%��������������� ����������������� ���/����%�>��������#��������������������� ������� ���� ����������2� ���� �� �����%��� ����� ��%������� �� ���� ������0��������%�����������%����������������������������#�����������������������������������������������:�������������%��������D!���������E�

��-�����%�����������������������%��������������+,���������������#���������%�������

))

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

0����;��������� ����������#����������������������%��������$��������������������������������������������%�����������D;���������� �����%�������� ����%����2� ��� �� ���������� ���3� ��� ���2%�>�(��:��� �� ���� ������ ���������� ����� ��� ���������������$����������������E2����#������������������������������� ��� ��� ���������� ��$���� �� ��������� ;��������� ��� ����%������$�����������3�!�%��������D�3���������E��.����������;��������F12��%����������������������������#���������%��������������������������������������%������$������������!�%����F�0��0��%�������2���������������/���������%���;������%#���������%#��� �:�� ;��/������ ��������� ���%��� �(�$����� �������������������������$����������������������������3���%����F�0���������D/�����������E��1�������������������������������������������������������������������#�������%������������������������� �%#�

'���%���%���%�>����;������������������;��/�����:���� ����������������� �$���������������� �/������ D���������E2� ��� �$����� �������� � ���������� ���������� ;�� ���%�������������#����������������3������������������2�����/(������!��������

-������������ ����������%�>��������#�����������������;������������ ��?�%�������2������� � �������

&���������!�'� �!��������7 ����*��!������� +"�

)������������������%����%�����������������������#���:���!���3�%�������2��������3�������2������������D����?��������E�� ?����%���������)���%��2�����������������������/����%�����$���������%����D���$��������������������������%������������������������������%����������������������������������������$�����������������%����%����������)&�E�:��%�>�����������������������(�������������������

0��%�����������2����%��#������;������������:��%�>�����������������2�����(�������������;��������%�����%��������:���������������!���������(�������������������'������������� �����������������:����%�����������?�� ��(������?����

�%����������������$�������:��%�>�����������%�������2������ �� ������2�������������?���%���������-������������$���������������������������$������;���������!�������2�����������;���������������<��%����;��,09�A���!�������������������������%�>������(��������������������$������;���������������������#�$�2�����(�/����������$���������%�����2�����������������������%�����������������D������ ��� ���E��0�� �����2� ������ �<��%���� ;��F�02� �������� �:�%�>�����%��������%����F�02������� ����������D/����������E�0��� �����%���������� ������ ��2� ���� ������� ����� ����2� �������%�����2� ��������� ����$������ ��:%���������2� �(��� ;�����������������������%����������������2�����$������;��,09������������������%���;��������(�������������$������;��������������2�<��%����;��F�02������������������������$��������$������������������� ������

-��/������;������������:��%���������������������������������$�����(����%�����%������2��(�����������$������D/����������E��'����%��

Graficul nr.21. Comercializarea ºi procurarea valuteistrãine de cãtre bãncile comerciale

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

Ian.99 mart. mai iul. sept. n.

mil.USDMDL/USD

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

comercializarea valutei strãine persoanelor fizice

procurarea valutei strãine de la persoanele fizice

cursul de schimb valutar

Graficul nr. 22. Dinamica depozitelor

300

400

500

600

700

800

900

ian. feb. mar. apr. mai iun. iul. aug. sep oct noi dec

mil. lei

0

20

40

60

80mil. USD

Depozitele în leiDepozite în valutã strãinã în lei.Depozite în valutã strãinã în dolari.

)%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

����������������:��;��/�����������������%������&&���������� ���� ������� ������ 1�����2� ������� �����$����%����%�������������������������!��������;������%#���������(��������3��������;�����������2�;��%(����!�!��������;������%#��������0���%�����%�>������������������$��������$������;������� ��� ��� ����� ��� ���� �(��� ��� ?��� ��� ���2� ��� ����$��������������� ��$������� ��� ������ ��� �����(��� �������� ��� ���2�������$����������������>������������� �����������(������ ?�!��� �����'���%��� ;����� ������ ��� �����$����%�����%������� ��� �����$�������������������;����%�����&&&�D����E2�����������������������3���� !���������2�������������������������������������������<���������#������� ��%�������

0��������� ��%������ ��%������� ���������� ����� ��� ������%������;���������������$������;��%���������������;��������������������������%�������������!���������-������������������%���%�������;������A�,��A���������������������%#��������������������2����;����%�����������;��/�����������������!����������.��������2���%����������,��:�#�����;������������������$������;����������$��;����%�������������!������!���������1�����2��������

�����$����%�����%�������������/�/����������� ��������������������%�>��������%������$������ ;�������������%����F�0����������������%�������������������� ��������3� ����� �?��,09��������F�0�������������������������������

0���2����������������$�������������������������%�������/��������%���������������������%����;��/�����2������(����������������%���;��%�>�����������������������%������������2���������������������������/���������$���������������������������%���2���������%�����%�����%�����������/�/����������K���������������������������%�>��������������������������������%�����������������

��%������ +��� �#� �$�������

)��������� �#������� ����������+��������� ��,�������� �����%��������� ���#���������%�����������������1������#��������������$��$�������%���%���������������������%������2����%���������%�������������������������2���������������>�������������������#�����

0���%�������������� �%#������� ��� ���������������#������ ��������������������� ;���%�����&2������#��������������������������������;����%�����&&�������#�����������������

����������%�����������������;����%�����&&&��-����%��>%���������%������&������%������������:�������������%����2�;����%����������(���������������������:����������

�������� ����� �������� �� �������� ;�� ������ /������� ������������$������������������������������%���� �����

'����%�����������2������������������������������������������;�������������2� ;����������$������/����� D%����:������E�����������������/������������$�����������2��:��%��������������������������������K�������2��%���;���������������������������������;������%����������%�<�%����A��!@��F���������$����������������������������������������;�����������;������%����%���������������� ���������������<������������������������%�����%��%�>����������������������������������������<������0����%����2������(�����������������������������������%�����%������2

20

30

40

50

60

70

ian.

feb.

mar.

apr.

mai

iun.

iul.

aug.

sep

oct

noi

dec

%

Dolarizarea MM

Dolarizarea depozitelorDolarizarea depozitelor persoanelor fizice

Dolarizarea depozitelor persoanelor juridice

Graficul nr.23. Dolarizarea masei monetare (MM)ºi a depozitelor

Graficul nr.24. Evoluþia cursului monedei nationale

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

11.00

12.00

13.00

31.1

2.9

8

31.0

1.9

9

28.0

2.9

9

31.0

3.9

9

30.0

4.9

9

31.0

5.9

9

30.0

6.9

9

31.0

7.9

9

31.0

8.9

9

30.0

9.9

9

31.1

0.9

9

30.1

1.9

9

)(

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

�����������������������������;���������F1�D/����������E

'�������������%���������$��������������<���������������>%�������������������:����(�������������%����������������������������������;�����������

-�� ���� ����� ����� ������� ������� �� ���������� ��(�� �������� �������� �(�� ��� ���� �����>������'�����;����������������2�������������������2�������������������������%������������������������� �����������������<����2�����������$(���#���������������2��������� �������2�%����%������2� �������� ���������� ��� ������ ��#(�$���� �� ����������������������������������%������������4�������������>�������/�����������������2�����������������������������������%����;�����2�����������������2�����������2������������2������������������������������������� �����������#���������������������������� �� �%#�

)��������������2��������������$�������������$����������������������������%����������������(������������������������������������%����������������2����%�������#���������������������������������%�����������;�����������������������%�>�������������������<����D����/��2�;���������/��:�����%#��E��:��%��������������������������������

?����� ������� �2����#���� �#��$������"

����������������1����$���������������������������������������������$����������������������� ����������%�����0���������� ��������� ���������� ;���� ������� ��������� ��� ���%�����������;�����������������������������(���������������#���������%������������������%������%����%����������������������%����#�����������������������'���������������������/����������2���%#���#�������������������������������������$�����%������#��������%�������������������������������/����������������������������1����������������������������$���2�����<�����������������<�������:��������;�������������������%����������������

'����%�������������������������<������������������:��%����������������������2�����������������%�����������������

)���%��2�������������%���������������%������;�������������+,�;������������#���$��������%�����������

����������������1���������:���������$����������������������������;���������;��������#/���:����������%������

)��������������������������#���������������������<����2������������#������%�����������������#������������������<����������������������$���������������

9(���;�����������������;����(�����������%#���������+,��;������� ��������������������������%����������������2��������� �%#������ ���������� ��� ����� ��� �������'����� ��� ������ ;����� ����2� ��� (���� ��2� �� ������� ��� ����%���� �����������#��������� ������������� ����������=� ����$���� #�����2� (���� �������������������� (������������������������

���%�� (������ ��� ������� ��� ����� N;�� ��������� �� �������%�������������������,������������������%����������������;�� *��� �������� ������� ������������ �������������� -��������������������;���������������������������������������%�����������������%������������������#��/����������� (�����������������������

Graficul nr.25. Creditul încrederii Guvernului (zile)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Ian.-

98

Mart

.

Mai

Iul.

Sept. N.

Ian.-

99

Mart

.

Mai

Iul.

Sept. N.

)4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

0�����������������������������:��%����������!�3������������!�$����;��%��������������������$���� ;������%#�������� D/��������� E��)�����#��������� ������� ;������������������������2� ����#��������� ��<��� ��#�� ���%�>�������� ���������� ��� ��� ������*������ �����������2����%������%�����������������������������%��������������������������������� ����� ��� �� �%#����%������� �����������.������� �(�$���� ��� ������ ��� ������#���������>�$��%�>���������������#���������������������%�����0���������������������������������������������#�����������#���$��������*�������������������������������������������(������3�����$����;�������%#��������

����������������-�����������;����������<�����:���������(���� �%#�����$�����2��(������/�������-���������%�������<����������%�������:��;��/�����������������������������������-����%�����&&&��������%���������������#��������������$��������������������;��%��%������3�%�����������F1�

������������������������������������������������%������%���������B�����.��#�����,�����������������#������������������/������%�������������������;��%��%�������?��%�����������F1��-�������������������������:��%�������

1�����2���������������������:��%�����$���2����������������;������������:�������;����%��������������-������������������������������%����#�����)������������������������:�����%#������������������������%�������������%����������������������������@�D���������������� E��������@�D�������������� E���%���������!�� @������@����������;������������-����%�������2����������/�%�����#����������������������� �%#2�������2���������������������������������%�����;�����������������F12���������� �%#����������������������2���������������'�������� �%#������������������??� @�;����������2������������$�����?� @������������2�;����%���������� @���������������;���������������

-���2��(���;��������������������������������������%����������.��#������,�����������������%�>���������������2�����������$�������%������� �%������������������������ �%#�����������-�����������������������$����������� �%#������������2����(��:����������������������������;����%�����<������0��������������������������������������������������������������!���@��9(���;�������������2���������������������������;�����$������������<:���:�%������������������������������������;����%�����<��������,�������2��������� �%#������������������������������#�$(��:����������������������;�������/�����������%������������������;��%�����$����������������������

�0�����������������2�����������������F1�;�����$��������������<���:�%��������������� �!@2������������#�����������%���!���@2��������������������������������;��#�$�����������������;�����������������������@2�;����%��������������@������������������������;����������

1����$������������%�2�����;���$��������%�������������������������� �%#����������2���������������#������� ���#�������������������K�������2��+,�����������#��������������%�>����$��������������������������������@�������������%�����������F1�D���;����������������E��(�����������%�����������F1�D����������%#�������E2����������������������������������������%������

-���������������%��������%��������������%�����2��������������������$�������������������%������$(���������������� ����������<�������������������$��;�������%���=�����������<�����D����+,����#���������%������E� ���;�������������������/�������������������#��/�������������D������������%���%���%��������������;������������������������������$(�����������

��9���%�������������������������F1���0������F1�����������%�����������

):

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

��������� �<����� ����$��� �����%�/������� ��� �����������������/������E�

0�%������ ��%����������� �� ������� ��������2� �����������%������� ��� �??@� ������� �� �������� ������� ��$(��� ��� ���������$����������������������������������/�����������������$���������������������������-������������������������ ����������;��/�����������%���%������������������%���%����������������<�������;�����������������A��! ���%�����������F1�����������%�<�%���������������$(���������������������<���������$��������%/�������D�3!�%�����������F1E�

0���������<�����%�����������������������<��������/�������������������������������%���%���%����������������$(��������������������<�����;�������???2������������������������ �������������������???������������� �!�@�D/�������3E�

����������������&�������2����%������������������������������������������%�>��������������#������������������� �%#2���������������������������������������������'#�������������������������������������������������2�����������������������������;��($������������D/�������!E�

�������� �����#���� �� ������� ���������� �� �������� �������������������;��������������������������������%�>���������������������������-������������������������������$�������%������2����������������������������������:�����%����������#�����

������ ���������2� �� ���������� ����� 3�� ��� ����� &����������� ��%�������� �� ����������%�����$�����:�����������;��%�������������������������������;�����������

���� +�������# �� ���������!�"����6�$3�+�������� �#��$������"

5�*����� 4��&���������� �#� � 2 ���� ����������*� � ������$�� � � � � � ,! ��� �� .

.��>�� ��������� ���$�������� D�%����O�(�$���������,09���������������������������E������������������������������� ��?������%�����������F1=��%������������������ ?3 ���%���� �������F1C��(�$����� ?3 ���%���� �������F1�� -�� ��%������� ������ ����2���%�����$�������������$������3�!��������

Graficul nr.26. Rata lichiditãþii

0

50

100

150

200

250

300

1995 1996 1997 1998 1999 2000

Graficul nr.27. Inflaþia, asteptãrile ei din partea bãncilorcomerciale ºi deprecierea cursului nominal (%)

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Ian

Feb

Mar

Apr

Mai

Iun

Iul

Aug

Sep

Oct

Noi

Dec

Aºteptãrile minimale

Aºteptãrile maximale

Inflaþia

Deprecierea nominalã a cursului de schimb

1998 1999 Mic��������)�� $ � ��%�����tr.I tr.II tr.III tr.IV Ponde-

rea %tr.I tr.II tr.III tr.IV Ponrea % Nominal�* Real�*

Pia���)�� ���� 54.8% 62.2% -23.4% -22.9%

"- cump��������&������+�� 294.3 320.8 331.3 185.3 165.5 165.7 269.4 261.3

"- vânz������&������+�� 284.2 314.4 327.1 169.9 162.1 158.5 264.7 258.3

Pia���,-�����������)����������#��� 122.9 117.8 107.2 25.2 18.7% 24.9 17.8 25.4 21.4 6.6% -76% -75.5%

Pia������&����� 140.5 153.3 82.0 74.2 22.5% 56.2 58.1 133.9 139.8 28.6% -14% -13.5%

Pia���,-��������&��%�����)� 25.4 17.9 19.8 17.0 4.0% 12.9 7.0 7.3 8.4 2.6% -56% -55.5%

);

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

)������� ��%������� ���� ��>�� ������ ������������� ��������� ���$�������� ���������� ������ �� #������� ���� ������������)��������������������%������������%���������� �� ���������� !?�����%���� ������F12� ���!?��@�

1����$�����������������������;������������������%������2��������������������������������������%�������������>�/�������� ���#� ;���� ����� ��� ������ �������/��%������

'�����������������������������������������������.��#������,�������;���������������������%�����������<��������<���������

4�<�������������������������������������

�<����� �������� �������� ��� ����� ��� ������ ;�� ��%���� ���� ���� ���� ����� ����� ����������� ������%���� ������ �F12� �����#���� ���%�������� ���������� #�������� ��� ������<����2������(������%���������������������

.���<�����������������������3���%�����������F12����������;��%���%�������������/������� ���������������<������1�����2��������������������$��2���<��������/������������������������������������3� �%�����������F1�

4�<��������/�����;����%�������&&����&����������������;��%��%���������� ��%����������F1�����3�%�����������F1� ��������2��<������%�����������%��� ���$�����������������������;������������������

Graficul nr.28. Volumul operaþiunilor de cumpãrare/vânzare a valutei

11.0932

8.5291

8.74118.9459

9.5952

10.8668

11.7391

10.9811 10.9791

10.9869

12.0049

11.7273

0

50000000

100000000

150000000

200000000

250000000

300000000

350000000

400000000

450000000

500000000

550000000

600000000

650000000

ianuarie

febru

arie

mart

ie

aprilie

mai

iunie

iulie

august

septe

mbrie

octo

mbrie

noie

mbrie

decem

brie

0

2

4

6

8

10

12

14

cumpãrare vânzare cursul mediu lunar USD/MDL

��������'���������&�������������������������������

tr.I tr.II tr.III tr.IV 1999SECTORUL DE STAT (fluxul net) 19.2 -21.0 59.2 -21.3 36.1

Fluxul de capital 45.9 53.2 89.2 21.8 210.1

Credite 45.9 53.2 89.2 21.8 210.1

Refluxul de capital 26.7 74.2 30.0 43.1 174.0

Deservirea datoriei 26.7 74.2 30.0 43.1 174.0

SECTORUL BANCAR (fluxul net) 3.9 -3.7 -2.8 -0.2 -2.8

Fluxul de capital 10.6 10.3 4.7 3.0 28.6

Investi��������� ������������ 4.4 1.4 3.2 1.0 10.0

Credite 6.2 8.9 1.5 2.0 18.6

Refluxul de capitalDeservirea creditelor 6.7 14.0 7.5 3.2 31.4

SECTORUL PRIVAT (fluxul net) 10.6 31.6 13.7 8.8 64.7

Fluxul de capital 14.3 41.1 18.0 12.0 85.4

Investi��������� ������������ 7.5 4.6 10.5 1.9 24.5

Credite 6.8 36.5 7.5 10.1 60.9

Refluxul de capitalDeservirea creditelor 3.7 9.5 4.3 3.2 20.7

BALAN$% (fluxul net) -16.7 -59.1 -42.5 -3.3 -121.6Exportul m��. ���������#��)�&�����3 115.8 109.5 145.2 187.5 558.0

Importul m��. ���������#��)�&�����3 132.5 168.6 187.7 190.8 679.6

TOTAL (FLUXUL NET) 17.0 -52.2 27.6 -16.0 -23.6

�����=������������#������D����������������;�������E

)�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

������+�����������,����������������������������������� ��(�� ;�� ��������� ��� ���������� ����/��%�����$�� �����2� �(�� ��� ��� ����������� ���������D�%�����������������������E��1�����������������+�����������,�������������������������������� ����� ����� �� ����� ��� �� ������������������2� �������$���� ���� �%����� ��� ������������;������������������#�����������������������%������������������-������������������������������%������������������������������+����������,�������� ��� ������ ���%������$���� �������������������#�������������� ��������� ;����$���� %������ �<�������� -�� ���� ����� ��>����$���������������������������������+,���

������ ����#���������������������%�����������F12�����������F�0�:����3� � �@2��F."�:?����@2�.F.:�?�?�@�

)�������� ����� ������ ��#�� �������� ��%���� �����%������� ���#��������� ����������� ������������� ��� �����%������ ��� ��%�>��� �$������ ��������)�������� ��%������ &&� ������������������+�����������,�����������%�����%���������������������������%��� �$��������;��������:����%#��������������!��%���������������F12�����!@������$�������������� ���� �������

)��������������������������� �%#�������%��$���������������$������������������������2����������F."�;���$����������������:��%�>�����(�������?@�

����# ����������*������ ������# ����"����"�� ���# ��������������$�

?������ �������� �������# ����� ,?��.

.��#�����,������������%�%#����4,&���������/�������2�����%�%������� ���������������#�����2�����;����$���������������������%����0�����������������K�/���D0�KE�

)���?��������� �,����������������������������1���������&&&2������������2������������������� 4������,������ &�����������2� ����� ���� �� ��%��� ��#����$����������������������������1���������;���%��������������������#���������%�����������������:�9��2�����%�����/������������%����������%�����������������#������������������������������������������������2��(�����������������������������������

0���%�%���������������4,&2�.��#�����,���������#�������������������������������������������������������/���$����=����������������������� �������������������������� ���� :� ���� ������� ;�� �%�� ������� ��� � �!�%���� 0�KC������������� �� �����������

����������:��������2�;���%������ �%����0�KC���������������� !��:� ������2�;���%����������� ��! �%����0�K�����������������������%���������%���������������;�����������������������%����0�K���(�����������������������%��������������������$����������������,���������-������%������3����������%��������/�%������$���������,������������������������������2�)�/�%������������������������"#���������%����($������������/����(���;���???��-����������������/�%���������������������������� %����0�K2��(����������������������������������������� �������;���������������������!� �%��������� �F1� D�!� �%����0�KE��+������ ��$���� ��� ������� 4,&� �����,������� �>�/����<�%��������� ��!�%�����������F1�D������%����0�KE��K�������������������������������������

Graficul nr.29. Structura rulajului tranzacþiilor valutare

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

ianuarie martie mai iulie septembrie noiembrie

USD EURO DEM alte VLC RUR VNC

%=

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

��������������#������������������<���������������������$������������������������

K�������������#���������%�����/���4,&��������;����������%��������%��������;�%������;������������B�����.��#������,����������������+���������;����������%�������������������� ���2� ��������������%������� ���#���$���� �������� ���������

-������%#������!2������%�������������4,&2������������������%��B���������0����#����0������D�B00E�������%����%�����$������������$������������%�������������������:%�%#�� �� ������� �����%���2� ����������2� ���������� ��� ������:��%�/������ ����� �/����/��������$�����;����%���������#�������.��#�����,���������������� ����B00�;���#���������

4�����,������&�������������������������������� ;����%����� ����������������%���������������� ��.��#������,������� �����%����������� 1�������� &�� ��� �������2� ����/��%�����$����������������������������������%�%#�����4,&��1�����2������������������2�,����������������$���������%��������4������,������&������������;�����������%����

1����������� ����������������4,&������%���#��������.��#������,���������������������������������������������=

����������/����������#��������������+���������������#���������%�������;��������������� ��%������� &��������� 4,&� ��� ���P�� ��/���� ��� Q������������ &�������2� ���%���� ���%����������������/���$�������' ���������;�����������C

�� � �%�����$����#������������������������%���#������������������<�������4,&����������#����� ��������

���������� ��"

������,���������������%�������� � ���������=������� &����������������.�������������0�$�������D�&.0E2�'��������4���������&�������������D'4&E2�1/������&�����������������0�$�������D1&0E2�1/���������B�������,�������������&������������D1B,&E����'�����������������������9���/������������&������������;����������D'�9&�E��-��#�$��*���(���)���%����������������������.��#�����,�������������������&.02�'4&2�1&0����1B,&�

$����%�������������&���������������'�����������$%&'�

.��#�����,�����������#���������&.0�����������������������������(����??�???�D�����%��E�0�K��������

�&.0����������.��#������,���������������������������;��������������������� ���%����������F1�������>������������2�������������%���������%���2���$������������������������������������������/�����������/����2�������������/�%������������/�������

���������������������������

'��������;������������,��������������������� �����������(����???��������F1��������

'4&������������������;���������������%����%����/�%�����������������2�����:������$���� ��� �<���������� ���� ��#���� ������������ ��/%���� ��� ������� ���� ��������������&+'"+��0�����%����2���������;��%��%������?�%�����������F1��������������&,�J��<���J���1���������������������������������������%�#����

����������������������!�"�������

'���������#��������,�������������������������������������3! 3��������F1�

'�������������������1&0�.��#������,�������������������������%�����������F1����������

%�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

;��������� ��� �������� ��������� �����%���2� ��������� ���#���������%��������%���� ����/�%��� /����%������ ��� ���%�2� �������� ��%�������������� �������� ������ ���,������2����������������������������/�%������������

�����#���������������$���������� ���������

'������������%�%#����.��#������,����������1,B&�������������������������������2���������������� ����������������������#����2���������������3?�%���0�K�D�3�������������������%����������?�%���0�K�������E�

����������������������(���)������������%�����������*����������� �(%��

.��#�����,��������������������'�9&����������/��������

��������������"���������'����# ��7 � �+$�������,��� .

.��#�����,�����������������%�%#���������������������.��������������0�$������D��.0E�������(�������������.�$�������+�������'������������B�������������.0���� %��������

'���������#��������.��#�����,������������������???�����������(����?�%����'F��������

��.0��������>���.��#������,�����������%���%����������%���������%������������������������2�����������%�������$���2�����������$�������������$�����1������������������������$������������������������������������������������������2�����������������������������������

-�������������������������.0�;��,��������:���������������������������� ��������������������������������0�>������������#����������$�����������2���(��������%����� �����%����������D� �����%�����������F1E�

'����%������/�������#�������������:������$�������������������%�����������������������������������������������������.0�;��,��������1���������������������#�����������������������������������=���@�;����������������������������2�3@�;�����������������������2�!@�;�������������������/��2�����3@�;������������

'���������� ����������$�����������������������%(���������%���������%�������������������������.0�;��������������0��$������������������������������������ ���������������#�������%�����!���%�����F."��"����������������������������+,2�#�������%����������B��������������������%�������������Q������������&��������D1����E2��������$��������/������������.0�

����*�����������*� � ������$�����>� �������������"�,>�.

.���������������.��#�����,����������F�������������������������%�%#��������������������%���#�$�������1��������)������������'������2���%��������������%#����������������;����/��������������������1�����;����$��������2����������2�����#�����;����%������������:#����2� �������� ��(��� ����� ����� ����������� ����/����.��#������,������� ;������%������������������������������������������

1���������F�������������������.��#�����,�������;���������������������!�%�����'F���������������������������%������������#���=

�������������������%�����/���#����������������C

%�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

������/�%��K1'&�2����#���������������'&�����,��/������������������������$�����������������%�������������%����������������������F�������������������������������-����(������������������(���;���������3�,�����������%���;�������)�/�%���K1'&�;��������������%�����'FC

����;%�%��������%���%���������������������������%�����������%�����%�������

���� +�# ������ ��"�����!��#���

-�� ��$����.��#�����,������� ����� ;�� ������ ��� ������ ���"/���$�����,�������� �'�%�����D",'E��-�������������������2�������+������������������������������;����%���9������1�/�>�%�����������������;����%�����#�������������������������������D�<��$(������������ ��� ���/��E2� ;�� ������ �����<�2� ��� ������ ����� ����2� ��(��� �� ��� ����/������ ��%���%������������� �����������",'�

����*�������1�����������+ ���� ��"� ������

-������������.��#�����,�������������������������'�������������%���������������#�$����,����+�/���F��������#�������������#�$������'�������������%����;�������#�$����,����+�/�������%���;��J0���������R��������������J���������/����;���/�����������2���#��������������������2�;���>(���������������������������#������������������������������������������#������������������$�����������������%�%#�������������������%�������������������/���2���%�����������������/������2����������������������#��������������������������#����2��������$������%�����;������������%�%#��

'����.��#������,�������;������������+,'0����������������������2�����?�%����0�K�

����*����������*"�� ����������������������'����

������+�����������,��������%���������������������#������%���%����#������������2��������4������.���������S�D�F1E2����T�����4�����D4����E2�0���� �������#��S�DB�%����E2���+���S����� �����S�+����D"�����E2����S������/�����D,������������E2�"������� ��� �+�������#��S�D1����E2��������U&�����2����S����Q����2�������+�����������.�%(����2������+�����������)�������2�#���������������������������#������2�#���������������������������'�&�����

��(�� &������ 2 ���� ��"� �� ' '��!��� � *�����8'����$��<����� 7 � �����!�������� ��� $ �"# *������

��2��!�# �� �������"

)����������.��#������,�����������������%#���������������?�#�������%������2����������������������#�������������2����$���� ��� ����� ������ +��������� ��,�������� ����������������������������������������+%�������������������������#���������%�������������#�������������������������������������=�� 3��������2���?����$���������������/������

-�� ���� ����� �� ����� ������ ����$������� ��� ��������� ����������������������������������#�������%�������

%)

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

���� +����� $�����*"�� ������!��� ���

)��������������������������������%���#�������������� 3��3�%���� ������������ ���������� ������������������������������ �%���� �����0�� ���%����� �:��%��������� ������ ���������������� #����� ��� /��� ��� #������ -�� ������ ����� �����$�/����� ��� #����� ����� ��%���� �������� ����%��%�������������������� )�� ������ ����� ����� �� ���� ���� %����������������������������������������#����=

����#���������������������������?���������������������#������%���D�?�#����E������������������������#�������%����D!�#����E���?�����������-������������%�2��:��%����������������#�������%�>�����D��#����E���������������D/���������?E�

������ ��������� �����%��� #����� �����%� �������������%�������������������;��/����������=

-��/���������������#����2����������������%���%���������������������� �������������������������������������������� ������/��� ������������� :��?��� �����2� (���������������������������� �������2�%�>��������#������������������#�����:��!��������2�%�>������#�������������������+,�:���!�������2��%����:����������������?������������������������

Graficul nr.31. Dinamica structurii activelor sectorului bancar al Republicii Moldovapentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (mil. lei)

1. Mijloace bãnesti în numerar

2. Mijloace bãnesti datorate de bãnci

3. Mijloace bãnesti datorate de BNM

4. Total hârtii de valoare

5. Credite si leasing financiar net

6. Alte active

94.4

551.7

313.7

305

642.1

68.2343.6

172.9

183.7

472

La 31.12.1998 La 31.12.1999

1316.6 1420.6

1317.7

453.7

1265.5

343.3

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

La 31.12.1998 La 31.12.1999

Credite ºi leasing financiar curente Credite ºi leasing financiar expirate

Graficul nr.32. Dinamica structurii portofoliului de crediteºi a leasingului financiar pe sectorul bancar al

Republicii Moldova, reieºind din oportunitatea efectuãriiplãþilor privind achitarea creditelor, pentru perioada

31.12.1998-31.12.1999 (mil. lei)

4.6%

29.6%

38.4%

17.5%

9.9% 1.5%

39.8%

31.9%

13.1%

13.7%

La 31.12.1998

Standard

Substandard

Compromise

Supravegheate

Dubioase

La 31.12.1998

Graficul nr.33. Dinamica structurii portofoliului de credite ºi a leasingului financiarpe sectorul bancar al Republicii Moldova. reieºind din gradul riscului operaþiunilor investiþionale.

pentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (%)

%%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

1�����2� #������� �� ;������ ��� �����$��%���%����%�>������ ���������+��������2� ;�� ����#�������� ;�� (������������������������%���������������������������������� ������/�����������

9��������������%����������������������� ������/��� ���������D��������#�����������������������/������������������������2��������������%��%��������������������������������E�����������3?����%�������������������������������:���������3��3�%������������������������-������������%�2��%������������<���������;��������������%��������#(�$�����%��������;�������������:��%�����������?���%�������������������������������������������������������%�������������������������������������������������������D/�����������E�

9���������%#���������%�����������������%��#������������������������������������������#�����������������������%�������2�������������������!��������������������������������������������������/���������������%��������������������I%��J��������������!��3�%�����������?�������������������������%��������������#���������%�������

,�������������������������������������������������/�����������2�������������/��������2�;���������������$���������������;��/������������

0���/���������%����������#����2����������������������������� ������ �%#�������������;����������������������������������������������������/���������������#��������%��������1�����2� �:�� ��������������������� ������������ ��%��%������������������������2�����������������������#����������������������������������:����%��������������������������������������/ �������3� ������������������-������������%�2������������������������������������������������?��������������������������������

�������������#����������������������������

0���2�;���������������$�����:��;��/��������;%#����������������������������������������������������:��%����������������%�����������������������������������������#����D�#�������2��#����������%��%���E�����!�����������������������������������������������������������������������������������������/ �����

F�� ���� ��������� ���� �������� ���������� ����������� ��� ����������� �������� �������� ����� ������� ��� ������� ;�� ������������������ ������/�� ��������2�����������%����2���%�������� ;������� ����� �:�� ���� ����3����������������� � ��� ������������� �� ���������� ����� ��� ����� -����� �������� ����������� ���������� �������������������������������������������%���� ���2���%��(��:��� ��������������������� ��3�%���� ���� �����3�!� �������

���� +����� ������ ����!�� $������

'����������%�������������������%��#���������������%#������������������� ��?���%���� ���� ��� ��%������� ��������������� ��������?��3�%���� ����������!����������

0���%����������������%�������������������������������������$�������;��/������������

-��/����������������#���������������%������������������������%����� ������ � ;�� �� ���� >%������ �� ����� ����� ���� �� ����������������� ;�� ����%���%���%���� ��� �������� ��������������#����������������������%���������%����������������

600

700

800

900

1000

CNT 735.7 748.1 739.3 775 940.3

31.12.98 31.03.99 30.06.99 30.09.99 31.12.99

Graficul nr.34. Dinamica capitalului normativ total pesistemul bancar al Republicii Moldova în anul 1999 (mil. lei)

%(

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

,����� ����������� ���������� �������� ��� ���� D������ �%��������������%����� ��������������%� ��� ���������������������� �����E� ��� �����%�� #����� ��� �������� ���� ������������� ����������3���������2��������%���%��������������������

0�� ���%����2� ;�� �������� �����$���� �:��%��������� �����������������������#��������������������������/�������#�����

)�� ������ ����� ����� ��� �#����� �� ������� ���������� �������������%����� ���������#�������%��� D�?�#����E� �����3� �����������#�������%����D!�#����E��� ?�����������-������������%�2�:��%������������������%��������������#�������%�>������D��#����E���?����������D/��������� E�

'�������� �������� #����� ����� ��%��� ������� ���� �����%�>������������������������ �������������������������������������������2� ��������� ����� ������������� ������� ;�� ��������� ������ ����������#�������;��/��������������������%�>����

1�����2� ����� �������������������� ;����������� ��������#������:�%�>����;���������������$�������� ����������������������������������������������������������3?���%�����������������������D/��������3E�

)����� ������������ �������������������� ��� ��%�������������#������� .��#������ ,������� ���=� ������ �������� ��.����������� ���0�$������2� #����� ��%������� ����.�%(���2B����2�)������2����%������������������������������F12�.���2,�����������2�B�%����2�&����2����/��2�������������������������

0����%������������#�������������������#�������������2�3#������������������������%�����%��������������������������2����������������������%������������������������������� ��������������������� ��%�����%��������� �������������� �����

���� +���*� ��# �� ����*"�� ������!��� ���

"#��/�������� #������� ��%������� ��� �������� ���

51.1%

48.9%

60.6%

39.4%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

La 31.12.98 La 31.12.99

Investitori rezidenþi Investitori nerezidenþi

Graficul nr.36. Structura capitalului sectorului bancar alRepublicii Moldova, reieºind din caracterul investiþiilor,

pentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (%)

%4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

������������������������������%�������2�%�>�(��:�����%���������;�������������� !� �%���� ����������3� �������

-���������������$��������������%���������� �%#����������;����%���������#��/����������������#�����D/����������!E=

-��������/���������#����=�;���#��/��������#������������������%���%��� ������ ����$������ :� 3��3� ��� ���2� ������ ���� �?��� ������ ����� ����$������ ���������� >�����2� �!��� ��� ���� :����$������������������$��������%�����!������������������$�����#��������1���� ;%�%��� ��� ����� �#��/������ ���������� ������������� ���������� � � �������

)�$���������#��������������%���#����������#��������������%���������������%���������������������$���������������� ��$������>�������1�����2� ��� ������ ����� ����� �:��%�>���� �����������$��������� ������������������=�����������������������$��������������� >������ �� ����� ������ ���������� ��� ����$�����������������$��������������������������

-��/����������������#�����������������#��/��������#�������%���D�?�#����E������!������� ��� �� #������� %���� D!� #����E� �� ��!� ��� ����'����%�������:��%��������#��/��������#�������%�>�����D��#����E����3����������

����� +��� �< � �"# �*"�� ������!��� ���

F������� ��������� ������������� ���������� ���� ������#�����������������������������������:���������#��/���������� ��%���� -�� ������������� ����� ��� ���������#��������%������� ���� ��#����� �� ������ ��������#���� 1�����2��������� ��� ���� ��� ����������� �� ���������� ���3���%������2�%�>�(��:�����%���������;�������������� �?%���� �������!3� � �������

)�����������%�����������#����;�������������� ������������������ ����#������������� ��%���� �%����(��� ���%#�������������:��3�����������������$����������+,:�� �����������*(������������������� ����D (����������������������E�����%�������������������������������������!�3��������D/����������?E��0�����%����2��:��%���������������������������� ����;������������������;����������������� ����3� � ��� �����(��� ������!� ��� ���2� �������������������������������������

���� +��$�� ��� ����7 ��<���� �� ����*"�� ������!��� ���

������������#�������������#���������%�����������.��#�����,�������������������������������������� !���%�������2�%�>�(��:�����%�������������������� 3�%���������� ������������������#�$�������%�������������������������������������#(�$�����������������������!�%���� �������3��3�����������������������������#���������#�����

�%�� ������� �� � ���������� �� ���������� 3?�� �%���� ���2� ������ ���� �?�?� ��� ���� ����� ��������������������#(�$��2� ������������ ����������������������#(�$���������3���������������������������������������������������D������������E�

)����������������������$��������������%�������%������������������������������ ���������� #�������

B����������?����������$�����;�������������%����������������������#���������%�������������������������#(�$������3���������������������������������������������#(�$���

%:

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������

��4��?���# �������7 ���+$��������' '��!��� ������"#

�<����(�������������#��������������#�$�2�����$���;����� ����9�/����� ��:L&&&������������

��� ������������������+�����������,�������2�;�����������������+��������������/��

����������������$��������������%�������������������#������

&�������/������$������������������������%�������������������#��������%������$�2����;�

���������������������#������;���<����������������������������?�3@�������������2����;�

�<�������%�����A�����@��-����%���� �����������������%���������;����������������$��������������/���������������2�����������%�����$����������������������!��?@����� �?@�

������(������������������������:���%������2�����������%�����$��������������������������3��@

����?���@��'�$����������������������������������������������;����%�����&&���������������:������;��/�������

.�������������������������#�����������������������%���������������������#�����

����� ���������� ��3 �� &��������%��������%��� ��%�����$��� ����� ������� �������� ���

�������$��$���������%��������������(������(����%����

)�����������������2���������%����������%�������������������#�������������������

�������+��������2� �� ����� ����%���� ��� �<������� ����@����� ���%������� ��� ��������

����#�����2�;���<������������������3@��������%�����������������#�������-����������������������������������������%����������������������������������������$�����������������

+���������

'����%������������%���2� ;��������� ��������������%���������������������������� ����/�������������/������%��������������%������������ ����#�������������???�

K���������%���<������������������������???�����%�������������������%����#�����

�����%�������%����������������#����2���������;����%����������%������������

)������������������������+��������2� ;��#�$�����������9�/����� ��:L&&&������/��

��%��������������������������������%�������������%�������������)���*���(����'��������

���1�%��������������+,����?�2��?3������3�?!�����2� ;�� ������ ��%������ ����#������������;������������;���$��������������������������������������������2�������������(��������$�

��%�����������#���������������$����������#����������%��������������������%����

�����������#��/���������������%���������������+�����������������#����������%����������������������#�����2��%��������$���/��������2������������������;����%����������

�������������$���%������

)���*���(���'������������1�%����������������3������?��������2�;�����������������������������������������%#�����;�����������������:�����%��2�������������������������������

�� ���������%#����2�����������$�������#�������������������%��������%�����;������%#��

�>����������������

-����#�������������������;����������.�/��%������������%��������������������������������������������������������������������������������+��������2����#�������*���(��

'������������1�%���������������+,����?������� ���������

-�����������/��������������������������������������$�������������%�������������������������;���%�������%�>��2�'�����������1�%��������������+,���������������3������������*���(��

�����������������/���$�������������������������������%���������������>����������������

����������������%���1��%���$������)�����&���#����������������+�������������/�������

%;

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�

���J��)(��� ��� ��� ����%#��� ����� �� ����� ���������� ��������,�������� ��� �� �������$���� ���%������� ��� ���������� ;�� �������� ���� ��%������ ���� �������� ���2� ����������

������������ ��� ����������

-��������:���<���������������������%������������$������������#�������+%���������;��������������������������������%���������������)�������������$����������� ;�

�<������ �������� �� ���������� ���@� ����� ��� ����2� ��� ;�� �<������ �%����� A� ���@�

"���������������/������%������������$������������%������(����������#����������.��#�����,������� �(�� ��� ����� ��������� ����� �� ;��/������ �� ������� ;�� ������

������������3����2����;����������%����������!����

%�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

�$ ���#�� �����* �"� �� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������� ������ ����

'5���,�/�����6����7�8������%�

'5���,�/�����6����7�8������%�

-��������������������������������%�������#����;�������%��#��������.��#������,�������)����������������#�����������������+��������2�;�����������������������������������������������:��������������#�����������������;����������/��������2�������������������������������������������������������&����������������'����#������������������������������33�����9�/�������������������+�����������,���������� ����������?!�� �

-���������������������������=���������������������2�;���������������������<��������������������������+�����������,�����������������/�>������%������)���P��� ����'������D)���E�

%���������� ������� ����� ���� /�������� ����� ���� ;����%���� ;�� #�$�� ���������������%������� ���� �����#��������=� ������������� ������������ �+,2� ��%��������%�������� ����������$�����<���������D%��������������E�

������� &�� �������� �� ������������� ���� ���������� ;�� #������� �����#��� ;�� �%��� ����������;������%�������������.����������������������#��/��������;������������������������$��$������;��#�$������������������������������+,�����������������������������������$�����������������������������������������������������������I.�$�����������������%��������������������� �%#J�;��������I'�����������$���J�

'(�����������������������2��������;�������������������+�����������,�������2��%������,��������4������������.��#������,������������������;����������������#��������������������D����������%������%��������������%���$��E2������(��������������������������������������������2����������������������������#���������������;����������������#���������($�����������������������%#��������

'(����������������������D#�����������$������F1�������������������������E�����������;����������������#��������������������2������(��������������������������������������������2����������������������������#���������������;����������������#���������($�����������������������%#��������

�������������������������+�������������������3�?����!��%������2�� �������� ���3���!�%�����2����������&���"�������� !�?���%�������

-�� ���� /��������������+��������� ��,�������� �� ������� #������� ��%������2� �����%����������)���������%��������������������+,���������������������������%������2%���������/��-������������������������������������������������2��������%��������������������I.���������������������������J�

������������������$��������&� ���������������2�����������#(��������������������������������%��$�����������%���2������������%����������� ?��%�������D���������������������������������E2���%���������%����������������������������������������������3���!�%�������

'����%�����������9�/��������������������+�����������,���������� ��AL&&��������?!���� �+,��������%������������� (����������������������������������%����������� (������������������������������������������������ ��%������2����������������������������������

����������������&��������������������������������������������������������%���$���������������������������<�������2�����$(���%��������������������

�)���$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$�

(=

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

�$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$� �����������������

'5���,�/�����6����7�8������(=

'5���,�/�����6����7�8������(=

#�����������������������;��#������������#������������������#��/���������������+������������������������?��!���%������2�����?�������������#��/���������������

'���%���%�������������#��/��������������������� ����������������������#���������������&����������"�������������;���%���������!�3�!�%������2����3���������1��������%�����$������� ���������;������%��������������������������%����������4,&���������/���$�����������������������%��������������������4,&�;���+,�

) �������������������������������D������9"."2�����$��������$�����#��/�����E���������� ����?3�%��������)���������������;���#��/����������������������������������

���������&���"��������������+�����������,���������������������������;���%����� ?�???%������2�����������$�����??�???�%������2��$�����������������������������<��!�?���%������

*�������������������;�������%�������������������&���������������������#�����������9�/���������� ���������+��������� ��,�������� �� ��AL&&&� ���� ���?!���� � ��� �������� ���� ������%#�������������������������� !��� ��%��������'����%����%����������������������������%����������%�������=��������������������#(�$�������������������������������������+�����������,��������A��3?�����%������C������������������ (����������������A���?��!��%������2������������������%�>��������#��������3�����%������2�������������A� ����!�%�������

�+��������������������������+���������;����������/�������������������������!?��%�����2���������� ��������������������#(�$�������;%�%�������%����A���� ! �%������2�� �������������������#(�$�������%�>��������#���������������#�������A����� !�%������2�� ��������������������������������������$����������������� (�����������������������������������������������������������+,�A�33�?���%������2�� �������������������%��������$���������������������������������������������:����3�?�%���������������� ��������A� ���� �%�������

*������������������+�����������,��������������������� ����������������������3����%��������0������������������������������;������������$�����%�����3��3�?�%�������

*���������������������������������!������%������2����������������������������+,�������������������������/��������������3�33��%��������������������������;���%������3�� ��%����������������������;���/������������������������������;%�%������������,���������4������������.,������ ��������#(�$���

(�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

�$ ���#�� �����* �"� �� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������� ������ ����

'5���,�/�����6����7�8������(�

'5���,�/�����6����7�8������(�

������B�>�&��$ � ��� ������������� ����������� $ ������������'��!"�2 ���� ��"

���������+�����������,�������������������

��������'���������/����������������+�����������,�������2�;��#�$��9�/���.��#������,�������� ������ ���������+��������� ��,�������2� ���3�� ��� ��.�/��%������ ��������������'���������/�����2������������������������#�������������#��2�.���������������$����������������2����%������%��������������������;����������������������������$���������������������;�� ���������������%#��������

'���$������������������������2���������'���������/��������������=

:���������������������� ����������������������������������������$���� !����%��������������!%���������������������������������#���C

:��%�>����������������������?�%���������:���������������%�9�/������3 :L&����������?��������%��������������������������9�/��������������������+�����������,�������C

:�������������;������������$����;���%�����3��3�%��������:����������;�������%����������������?D�E��E����9�/��������������������+�����������,�������C

:�������������������������!����%�������

-��#�$�������%���������2���������'���������/�����������%����������������#������������#��2�.��������������$�����������������2����%����%�����������;������������������������������$����������������������;�� ���������������%#��������

�$ +���'��$ � ��� ������������� ��������

'5���,�/�����6����7�8������(�

'5���,�/�����6����7�8������(�

(�

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����

�������������������������

�������� ��������������

�� ����������� ������ �������������� ��������������������������������� ������������������� ��������������������� ��������� ������������� � ����� � ������!������������"""��#���� �������� ���� ������������������� � �������� ���� �������� ���#���� �������� �������� ���� ������������ ���� �������������������� � ������� ����������������������� ��

$� �������������������� ��� ����������%� ��������& �� ��� ������������������%� ������������������������������ ��������������������� ������������ �����'��� �������� ������������� � ����� ���� � ��������� �������( ���� ���������� ������� ����������������� ���������������)����������������������� ������������ � ������*������ ����� ����� ������� ������� �������� ���������������������������� ������������ ������������������������������ ���'� ����������������� � ������+� �������������������������� �������������������� ���� �������������� �� ������

!� *���������,���� �� ��� �����-������������� � ������ �������� �� �����#���������� ����������)����������� �������������������%� �������+� ��������.�/#���������� ����������)����������� ��0�

-� 1 ��� �� �������������������������� �� ���� �����'������!�������������������� � ��������� ������ ����������� ������������ ������������������������������ � ��������� ������������!������������"""������������������� ��������������������� ������������������� ����������������� ������������� � ����� � ����� �����%� ��������& �� ��� �������+� ������

2� 3������ �������������� ��� �� �������������'����� ���������������� ������ �������� ����� ��� ������������������������������ ���������� ����� �� ��������������'���� ��������� �� ����������������������� �������������������� ������ �������� ����������� ���������������������������������������������������� � �������� ��

����������������������

������� ������!�

4�� ��

+ � ����#���������������

�.����������$555

6���� ��� � � ����� ���7 �� �� ��������� ��������� ���� �� �� �� �� ������ ��� ���������� � � ����� ����� �� 4���8��� ����+������� �� ��

������� ����� ���� �� ������� ����

()

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����

� ������������* ��������� ���� �������������$� ���������+,������ ������-...

(lei)

���

+%�������� ���������;���%�� 3���������'�����+������������$��� ���??� �����?'��������4,&�������������/���$������������������ ��!����33*;������������� ������ �� �3'��������������B����� ��������3����'��������� 33�3?�� �!0�#;����������������%��$�����������%������������������������� ���3?3����1���������� ����?�!��1��������<� ����3!� ?�1��������%������� ����?���

,���������� -�./0�122�21/

) �����

����������������;���������� ���?��!�!�!��'�����9����������$��� ��������333.�$�����#��/����������#������ �?��������!"#��/��������������4,&����������/���$������������������ ����!�3�3���?0�#;����������������%��$���������������� �3��?��!��1�����#��/����� ��3��������

5����� �*� ��# �� (�;;4�;)4�;:;

�������&���"����

4����������� ?�???�???.�$�����������������������$��� �?!�?�?��?3������� ���� �������#�� ?

,������������&���"���� 342�./.�5.-

,������ �����6������� �� ��"���� -�./0�122�21/

(%

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����

����������� $ �����+���������2 ���� ����������� ���� �������������$�

�������� ����� ���1������)=������!*� �������� ������

����� �������!� ����������������� �������������� �&�!�

*����� ���������� �"���

�����������������#;�$�������%�>������#������ �3���?�3�?�����������������#;�$������� ;��������������%������������;�$�� �!��!?���������������������#;�$������� ;�����������������������������������������������������������������������������������������������������#;�$����������������������/����� ;������������� �����������������������#;�$�������������=:���������B����� �����!��?��:���������#������ ��������!�:������������ �3�!�?1���������������������#;�$��� ����!��??,����� ������ ���������� �"��� /1.�.24�0..

�+������� ���������� �"���

' ������������������#;�$���� ���%�>������#������ ���� 3����' ������������������#;�$������� ;������������� ����� �' ������������������#;�$��������%�%��=:�������4,&����������/���$������������������ ��� !�����:�������#���� ?,����� �+������� ���������� �"��� 5/�.44�.55

*�������� ��������� �"��� 01-�.7.�7.3

0������������������������������#�����������%��%��� ���3�?��??*�������� ��������� �"���������������� 042�/.5�1.3

*����� ����������� �"���

�������D)�����E������������������ ;������������� ����������������D)�����E������������������������������ �?�3�?����1�����������D)�����E�������������#;�$��� �3���!����,����� ������ 8������������������� �"��� 55�.22�.1.

' �������������������������������� �3�!����' ��������������������#;�$������� ;���������������������������#����� 3��3?����

' �������:��%���������������������������������� �!�3��' ����������������%������%���� �������?�' ������������������/����������� ��3������' ����������������%���$��� ����3��!?1���� � ������� �?����� �3,����� �+������� ����������� �"��� 4/�.73�2/2

*������������������ �"��� /4�.44�000

*�������� ����� /.7�/-4�30/

((

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����

0�����=�������;������������$��� 3��3�?��!��$����������$������������������*� ��� ����!����������������$���������� ���������?

*��������������������9#����������7. 727�170�047

�����������/��������&' 3��3�?��!�*������������������ 00-�//0�470

%�����"������������������������

K����������$����/������ 3��3�?��!�K���������������;��#/�� ��3�33���3�,�������������� ��������������� 37-�345�/15