�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
�����������������
����������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �
���� ���!�� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������������������������������������������������������������������������������� %
��� &������ �����! �"� �� '������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������� (
������������ ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
������������� ������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������� �
��������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �
���������������������������������� ������������������� ������������������������������������������������������ �!
��� ��� $ ������ �"�� � ��# ������ �� �����$� ����������������������������������������������������������������������������� ��
�����"#������������� �$������������������%������ �������������������������������������������������������������������� ��
����� &���%������� ����������%������ �������������������������������������������������������������������������������������� ��
�������'�������� �����%��� #���� ��������������������������������������������������������������������������������� ��
�������"������������ (����������������������� �������������������������������������������������������������� ��
���������)�������%�����*�� ������������������������������������������������������������������������������ ��
���������"�����������������������������*�� ����������������������������������������������� ��
���������"����������������������� ���������+, ����������������������������������������������� �!
������� -%�%����� �������� ������ ������������������������������������������������������������������������������ ��
�������.�$�������#��/����� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ��
�����0���%���� ������������%������ ����������������������������������������������������������������������������������������� ��
�����1����$��������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��
�� �������������������������%���#����2������/ ��������������/��%�������������������#����� ������������������������������������������������������������������������������������� ��
��3��4���������������$�������������%����������� �������������������������������������������������������������������� �!
)���$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$� ����������������������������������������������������������������� %�
�$ +���'��$ � ��� ������������� �������� ����������������������������������������������������������������������������������� (�
��������� ��� ��� ���� ���������# � ,'�� ���-��+". �������������������������������������������������������������� (�
����� �'
�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� �����������
'5���,�/�����6����7�8�������
9���!��/��������.��#�����,���������:�������%�����������������"�����������#��/����������������������������������;���������������������%�������������%�������������������������<�����1�����2����������������)�����������.��#������,�����������������������������+�����������,����������+,��������;%�����������������%���������������%��������������������9�/��������������������+�����������,�����������9�/��������������#�������������������#�����2����������;������2��������������#�$����������������+,�����������%��#������-���������� �)���%�����������������/�����=�9�/��������������������+����������,�����������9�/���������������������������+,�������������%��������������������������/������������<�������������������������#�����%�����������)���%�����0�����%�����������������������+,��������$������/�����������%��������%���������������������������������������#�������� �%���%�����������������%������2���������2�������������������/ ��#������;��.��#�����,��������-�������%�����������������/�2��������������+,���������������������������������/��%������������%�������������������������������������������
-�����������������������9�/��������������������+�����������,���������#��������������������+,���������������$�������%����������#���������%������������������9���%����������������������������������%#����������������������������������%������������������������%���2�������������%���������������������0���%�%���������������%����������������2��+,�����������������#����������#������������
��������������������������+,������%������������#������������������� �%#����,09��������������������������$�����������������#������������������� �%#����,09���������/�����������%���������%�������������������������
�+,�������������#��/������������������&&&2������������2�2��������������4,&�;���������� ��-�����%��2�%������������������������������������#������������������������������������������������#���������������������������"�����/���������%����������������$���2��$�����������$�����2�������������������������������%���������,09�;��:����������#���������#������;���������������������������#�������������
)����������#����������%�>��������#����������������������;��%���������������������������������� ���� ��� ���#����'����#�����+,� ;�� ����/���� ���#��������� �����%����/������� �������/�������#���������%������������������������������;���������������%������#�������#��������������>��������������������������(��������<������(�������������������������������������������������������
0���%�%���������������,092�%���������������������������������#�����0����;����������������������������������������???�@2�;�������A��%����?��3�@2�;����� �A������@2�;�����3�A�� ���@2;�����!�A������@2�;�������A������@����;�������A����!�@�
1������;��,������������������������������������������������%���%�������������������%�������������������������=������������$����������������������������������2���������������%����������������������������2�����������#��������������������)���%����������/�������#������
���������#�$������+,2������%��������%���������������2������%������������#��������%����������������2����������/�������#���������������������������/������������������������������������������������������������������ �%#�����������#����-�������������<�2
������������
)
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� �����������
'5���,�/�����6����7�8������)
���������%��������������������+,��������$��$�����������������#����������$����������>��������������<���������2���������������B���2����%����������������������������#���������%������������%��������$�������#��/������
������+�����������,������������$��$��������������%����������������������������%������=���������������������� ���2����������(�$���:�%������*��2����������.�)"C�������������� ��%#��C� �$�����#��/�����C� �������#�$�����+,������)��������� ��������������������%������2�;�����������������������������������������#������������������������������������ ����0�$������������%���%�����������������%��������������������%�������/��������������������������������������2����������������������#�$�������������������������#�����������%����
%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� �����������
'5���,�/�����6����7�8������%
���
�� �
��!
���
"��
���#
��
����
���
���
�$�
Co
nsi
lier
-se
cre
tar
alC
on
siliu
luid
eA
dm
inis
tra
tieS
erv
iciu
lco
ntr
olo
rulu
ige
ne
ral
Se
rvic
iulp
azã
ºise
curita
te
Direcþ
iapolit
icã
moneta
rã
Direcþ
iaanaliz
ãºi
cerc
etã
ri
De
pa
rta
me
ntu
l
po
liti
cã
mo
ne
tarã
ºi
ce
rce
tãri
Direcþ
iacr
edite
Direcþ
iaopera
þiunid
epia
tã
Dep
art
am
en
tul
cre
dit
eºio
pera
þiu
nid
ep
iaþã
Secþi
are
su
rse
um
an
e
Pri
m-
vic
eg
uvern
ato
r
Dire
cþia
reg
lem
en
tare
ºia
uto
riza
reb
an
carã
Dire
cþia
sup
rave
gh
ere
ºico
ntr
olb
an
car
De
pa
rta
me
ntu
l
reg
lem
en
tare
ºi
su
pra
ve
gh
ere
ba
nc
arã
Dir
ecþi
aju
rid
icã
Dir
ecþi
ate
hn
olo
gii
co
mp
ute
riza
te
Fili
ala
cen
tru
luid
ep
roce
sare
Tira
spo
l
Cen
tru
ld
ep
rocesare
Dir
ecþi
asta
tisti
cã
Vic
eg
uvern
ato
r
Dire
cþia
rela
þiie
xte
rne
Dire
cþia
con
tro
lva
luta
r
Dire
cþia
op
era
þiun
iva
luta
re
De
pa
rta
me
ntu
lo
pe
raþi
un
iv
alu
tare
ºi
rela
þii
ex
tern
e
Dir
ecþi
ab
ala
nþa
de
plã
þi
Dir
ecto
ratu
llin
ieid
ecre
dit
Vic
eg
uvern
ato
r
Gu
vern
ato
rP
reºe
din
tele
Co
nsi
liulu
ide
Ad
min
istr
atie
Co
nsiliu
ld
eA
dm
inis
trati
e
Vic
eg
uvern
ato
r
co
nta
bil
ita
teº
id
ec
on
tãri
Dire
cþia
meto
dolo
gia
evi
denþe
iconta
bile
Dire
cþia
me
tod
olo
gie
ºid
ezv
olta
rea
sist
em
ulu
ina
þion
ald
ep
lãþi
Dire
cþia
con
tab
ilita
teo
pe
raþiu
nib
an
care
Dir
ecþi
aeco
no
mic
ã
Dir
ecþi
ate
zau
rºio
pera
tiu
nid
ecasã
Dir
ecþi
aad
min
istr
ati
vã
Dir
ecþi
asecre
tari
at
ºip
roto
co
l
De
pa
rta
me
ntu
l
���� ���!�
(
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
Graficul nr. 1. Modificarea produsului intern brut
98.8
69.1
100.0
70.2
70.9
98.6
94.1
101.693.5
82.5
95.6
71.0
48.3 47.6 44.8 45.5 42.6 40.7
35
45
55
65
75
85
95
105
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
%
PIB faþã de anul precedent PIB (1991=100)
�����&������������/
-�����������;�������%���.��#������,�������������������������������������������%��������1����������������%������������������������(�������������<����2��(����������������$�� ���#���������1��%���;��%�������� ��������#����������������������������<������������������� ����2��:��������������#������%���������������������������<������
0������������������������$(���������������������$������2����������������������/����������������%#���#�����%������������������%�>�����������������#�$����������������%���;������������-������/������������������������%������;��/���������������������#���=
���������������# � � ���'�� ����;����������������������? �%������������:����%�����;��������%���#������������������������������������
0�����# ����� ���"�;�������������������;��%���;������������� �!?�%�������2�������������D;���������%���#���E���������������������������
��$�'� # ���1����� ����2 -2�����$����;�������%�������������;����������2������������?�3�%�������
�3�+"� ������!"�2�� �����!"���������������������������������$�������������� ���%��������
���%��'��$ � �����������"����'�����������# � ������$��;���������������������������:�����;����%��������������������������;��%��������%��������
&���� ���!�� �������������������������%���������������;�����������������?��������
����� �2��# � �;���������������������������%#�����������������������!��������D;����������A������������E�
������������� ����D)&�E��:����%�����;�����������;����%���������������������D��%���������3� ��������;������������E�����/(�������������%������������?��%��������D/����������E��)����������#��������������������:�������������?3���������:����%�����;����%�����������������������%����������������������
)�����������#���:����%���;������������� �����������;��������������D���� �����������������%���%������(��;����������E�
)����������#����������;�������������������2��������������������;����������-������������#/��������%��$�������������������%�����:����%�����;����%�����������������������
-������������$����)&�:�����������������%���������������$�2���<��������<����������D��#��������E�
���%�����������������������������������������;�������������? �%������������:����%�����;���������%�����������������������?���������F���������$����������������������������������#����;���������������������%����%���������/����������������%#���#����)����������������2�������������������#�������/���������������������;�������������3���������2���������$����������#���������������A���!�����������
����&�����������! �"���'������
G� ;�� #�$���������0�����%������1����$������������� ����������/���� ���.��#������,������
4
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
)����������������2�������;��������������;��������������������������������#��/�����2�������������:� ��?�%�������2�;����%��������;��/���(����������������������������������������D/����������E�.�$������ �������������� ������� ;��/������ ;������������ ���������������������%�<���:��%#�������(������������2�����������������#����A���!�������2� �������������������������������������������%������%�>��������������������������
-�������������������;����������������������������������/�����������%�����������2������2��:�����������������#���$�����������������������(��������������D/���������E��1�����2�;���������������������������;��������������������2�������������������A��������������-�������������%�����������#�����2��������$���� ������������������������������2�����$�����������������������%���%����������������������)�����������$��������������%��������������� �$�������������������/����%��������������������2�������������������;�������������������������������������������
0���2�;������%#�2��$��������������������������������������������� ����2� ;�� ����� �%�� ���� �� ����� ��$�����=� �������� �������������������������������������2���#���������������������A������������2���#����������������<�����A�������������-��������������������%�������������������;�����%�����������������������������
����������������������������������%#��������������������;����������������� ���%�������2���!��������%���%�����%�������������;��/����������;������������
�����������������;������������/���������/���������;����������������������;������������� �!?�%�������2����;����%�������������������������������/�������������������0�������������������/�������������/����������%�������������������/���������?���������������������%������A�������������D/���������E�
���������/������������3����������������������/�������'�������%�����������������������%������������������:�������A������������������/��A���� �������D������������������������������������E2������������������������������/���������������������������������������������:��������� ��������
0�����;������������������������$���;���/������;���/��������%������������#�������:������(�������������%#����������������������������#�������������/����������
5�*�������&���������0��6�� ����������� ������'��'��7 ��� � +"� 8�9
1993 1994 1995 996 1997 1998 1999Produc����������� 82.6 59.3 55.6 49.6 47.2 42.5 38.5Produc����������� �� 16.4 34.1 33.1 37.9 38.8 42.1 50.5Impozite nete pe produs �������� 1.0 6.6 11.4 12.5 14.0 15.4 11.0
Produsul intern brut 100 100 100 100 100 100 100Consumul final al gospod����� 40.0 52.2 55.8 68.7 70.1 75.4 68.8Consumul final al administra����publice ���������
15.9 22.9 27.1 27.2 27.4 25.5 19.0
Formarea brut����� ���������� 15.5 19.3 16.0 19.8 19.9 22.1 18.8Varia������� ���� 40.3 9.5 8.9 4.6 3.8 3.8 3.3Exportul net -11.7 -4.2 -7.8 -20.2 -21.2 -26.8 -9.9
Graficul nr. 2. Evoluþia producþiei industriale(în % faþã de perioada respectivã a anului precedent)
83.5
106.7
73.8
86.4
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
ian
.
ian
.-fe
b.
ian
.-m
ar.
ian
.-a
pr.
ian
.-m
ai
ian
.-iu
n.
ian
.-iu
l.
ian
.-a
ug
.
ian
.-se
p.
ian
.-o
ct.
ian
.-n
oi.
ian
.-d
ec.
%
1998
1999
Craficul nr. 3. Evoluþia producþiei industrialepe activitãþi (în termeni reali)
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
ian
.99
feb
.
ma
r.
ap
r.
ma
i
iun
.
iul.
au
g.
se
p.
oct.
n.9
9
de
c.9
9
%
Exploatarea carierelor Industria prelucratoare
Energie
:
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
Graficul nr. 4. Producþia agricolã
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
1995 1996 1997 1998 1999
mil. lei
Agriculturã. total sectorul vegetal sectorul zootehnic
�/���$���� /����������� ��������� D��� ��%���E� ����� �!��%���������2����������?�!������������%����������������%(���;�������������������-��#�$�����������������%(�����������/���$������;��/�����������%���/����������������������������������������?�%��� ��
-������������������������������������������;���%������?�3%�������2������������$�������� ��������%�����������(��;�����������-��������������������������������������������������������������������1��������������������������;�����������������������������%������������#����������������������%����������#/�������2�����$����2������������������������������������������������ ���������%����������(��;�����������D/��������� E��9��������������%�������������2����%���%��� ����� �� ������� ��������������� �� ���������:�%�>��������������A����������2�����������������������������A���������2�%�>��������#/�����A���������2����������#������A����������
�����������������������������/������������%������������%�����������:%�%����%���'��������������������������������;�����������9���������%#��������;������������������������������:�������������������;���������2������������������,��������&�����������'�%�����A��?�;���������2�,���������1/���������&��������)���������A��3�;����������
&%���%�������%������ ��������� ;�� �������� ����������� ������������;��������������%�������������#�����=
A���%������$�������������;�������������� ��%�������C
A� ��������� ���� ;������� �� ����/����� ��������� ��� �<���������������#�����������%��������������C
A���%������$������������������������������#���%��������;������������ 3�%���� ���2����������������%��������%�>���������������������������$��������%�������C
A��%#����������������#����������%����<�����;�����%����3��%�������C
A�����������������������������������������������;���%�������� �%��������
9���?������%#�������������������.��#������,����������;��/���������?!�������������������������
-��������:�����%#��������;�������������������������3? ��������������;���������2��������#�������������;���%�����3?��%�������2���������������%���%������(��;������������������������������1��������%������$�����%�������������;�������������� ��%������������������������������� �%��������
-��������������������������������;���������������������������������������������������<����;������������ !�%����F�02���������������������%������������<����������#�����&%�������;��������������%�����$������;��%����? �%����F�02�����!�������������%���������������#�����
Graficul nr. 5. Structura investiþiilor în capital fix
68.0 72.4 73.484.2
32.0 27.6 26.615.8
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1996 1997 1998 1999
Investiþii capitale pe obiecte productive
Investiþii capitale pe obiecte neproductive
;
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
�����& ���# ��2 ���� ��"���'������
'����%������������%���������,���������4��������2� ;�������������������� ��������#/����������������������������������?33�%�������2�� ����������:����������� �%�������2������������������������������?�������?��������������/��$����������
0�������������������#/������������������������$�����������!?�%�������2����������������3����������������/��$����������D/���������3E�
��� ��� ���*������� ��'�%���������������������#/�����������������������%�������������������%��������%���%��2������������� �%�����������/������������������������������#��������������B����.��#������,�������������/��������F1�A�� � �%��������D����%����������F1E�����"�������:�33�%��������D �!�%�����������F1E�
4�������������$����������2��������������������������������������/����������������??�!@2���������������������:�������������� ����������
&%��$���������������������������� ����%�������2�����? �!@�������������������2���<����������������/����A���!���%��������D�3���������E2�����$���A�����3�%��������D�����������E2���<�����������������%����D����������<��������������%���E�A��� ���%��������D�? ��@E2����������������������$������(�$���������%��������������A�����3�%��������D���!�������E�
+������������������������������������#/����:��%������2�������2��������������������������������������������������
0����%��������������������#/����������������#/�������������;���������3��%�������2����!!������2����#/�����������������%���������:����������:�!?��%�������2��������������������4������������$������������<�������#/���������������������������������/����������������?�@2������#/�����������������%���������:����������:��������������!��������
�<���� �� ���*������� ��'�%������������������������#/������������������������������� �����������?!���%��������%���%��2����������������
-����������������%�����%������������ �������������������������������������#(�$������;%�%����������������<�����:�������!��%�������2������������������� ������������������$���������2�����������������������������#���������#/�������/����������������������:�����%�������D�����������������������������E2�������������%��������������������:�������3�3�%�������D���������E2��������������#/�����������������%���������:����������D���������������������������������E�����������������;�����%������3���%�������2��������������%(�(����?���%��������
-����������������#/���������������������� ��������;�����%������������?��%�������2�������������������3������������������$������������4����������������� ����������#/��������������;��/�������������������?�%�������2�������������3�%�������������������������������������
+����������%������������������#/����������%����%������ �����������������%�������������/���� ������������ ���������� ������ ������$���� ����� �������������������#/�������������������������������������������;�����������#/��2��������%�����������������������$��������������������� �����������;�������???�
-�����������#/�����������������%���������:������������������<����������� ��������;���%����� ��%�������2����������������� �����������'�%������������%��� �������������#������%��������������� ��������;���%�����������3��%���������'�$�������#�$��������������/���;���������������$�������#/��������������������������������%#��������;%�%�������������;���������������������������������������������
Graficul nr. 6. Indicatorii bugetului consolidat
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
1998 1999
venituri cheltuieli deficit
�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
�2 � ����*����������������������������������������������#/�������������;���%�������!�%�����������<��������#/�����������������%���������:����������;���%�����3!�%����������/����������������%���������:������������������<����������<������2�%�>�����������������������;���������������%#�����;%�%�������%�������������������������;��������������������������������������������
0�������������������#/���������������������������������������;%�%���������������������+��������� ��,�������2� ��������� ���� �(�$���� (������ ��� ������� ��� ����� ��;%�%�����������������/����%������������������
���� �����'��������������������������������������������������?� �%�������2���������;%�%���������������������+�����������,��������A��3! ���%�������2���� (������������������������;����������A�����3�%��������
)�����������������������������������������������$����%�>������#/�����;���%����������%�������2��������������%���%������;����������2����������������������;%�%���������������������+�����������,��������A�����!�%�������2��������%�>������������������������������������%����#(�$����� ����������� (���������������������������%���������������������3�%�������2������������$�������������������������������������������������
-�����������������2���������������;%�%������<�����������#/����:��� ��������?�3%��������
��)������#�������"#
��������<������������%������������������������������������;��������2���$���;��%��������������%��������$����/�����������������-���2�;����(�����������>%��������������:���#���������������%������$��������<���������#������������%����
0��������������������������������%���%�����%������������%��� ����2�;��/���(������!�%���F�02�����������������)&���1�����������<�����������������#�������%����������%�������������=�����������������������������������������������%����������������!2����%���
����%�>�����;���������������������� ������ �������������� ��� �� ��������2��������%�>��� ������ ����:����;������������������������� ����� ��� ��� ������%�����$����������������$������� �����
�������� �/�/������ �����:����� ���� #�������� ��� ������ �,�������2� �����%� ����������%����2��������$������;����#��������
-��������������%����%�:�����<�������%�����:��������3����������������������������������� ?��������� ����� ��� ���� ���!2;��/���(��� �? ���� %���F�0� D/�� ��� � ��!E�
tr.I, 97 tr.II, 97 tr.III, 97 tr.IV, 97 tr.I, 98 tr.II, 98 tr.III, 98 tr.IV, 98 tr.I, 99 tr.II, 99 tr.III, 99 tr.IV, 99
Graficul nr. 7. Balanþele comerciale în evoluþie trimestrialã
17.8225.95
2.719.15
46.01
-3.13-33.19
-17.36
26.52
-35.33
10.49 19.08
-33.44
-102.36-143.24
-77.73
-121.45
-99.29-74.58 -114.00
-16.34 -45.91
-58.78
-44,64
-109.91-73.34
-96.18
-68.58
-118.75
-97.23
-105.49
-66.63
-33.70 -34.15-26.83
-32.26
-200
-150
-100
-50
0
50
100 mil. USD
Balanþa comercialã-CSI Balanþa comercialã-RL Balanþa comercialã-totalã
�=
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
G� �������� ��������� ����������GG� DHE� :�%�>����� D:E� :�%�����reGGG� D:E� :�%�>����� DHE� :�%������
5�*����������& ���+��*����#� ������"# ��������$� �,����������� �� ����.8�! ���>&
1997 1998 1999
CONTUL CURENT -278.19 -332.23 -24.68 Balan���comercial� -348.01 -388.09 -126.94
Export (FOB) 889.63 643.58 465.58
Import (FOB) -1237.64 -1031.67 -592.52
Import resurse energetice -337..27 -244.61 -149.22
Balan���serviciilor -58.71 -65.49 -50.69
export 144.80 129.09 107.54
import -203.51 -194.58 -158.23
Venituri (net), inclusiv:
47.43 32.74 35.30
venituri din munc� 93.25 99.68 85.06
dobânzi pl������pentru împrumuturi guvernamentale -33.55 -35.84 -34.33
dobânzi pl������pentru titluri de valoare de stat -24.65 -27.42 -11.66
Transferuri curente (net) 81.10 88.61 117.65
CONTUL DE CAPITAL ����� �� 282.58 331.44 32.70
Transferuri de capital -0.22 0.33 115.37
Investi����directe (net) 75.24 86.18 29.84
inclusiv:
în economia na������� 75.69 85.88 30.65
Investi�������portofoliu (net) 240.46 -53.84 -141.20 Alte investi��� 19.22 76.15 81.69
inclusiv:
Valuta nerepatriat� -18.17 -58.92 -69.68
Împrumuturi pe termen lung (net)* 9.55 -10.40 77.82
utilizate 138.37 155.41 259.79
rambursate -128.82 -165.81 -181.97
Modificarea datoriei pentru resurse energetice** -47.89 99.87 74.89
Modificarea activelor de rezerv���� -52.12 222.62 -53.00
Erori ���omisiuni -4.39 0.79 -8.02
�<���������;��%����3 �3�%����F�02�%��(���������������!��� ���������������������������� &%������������������� ��� �%����F�0�D������������������/������������%����F�0E2����(��:��������3� ���������%�������������������������/(�������������������B������������������%����������<�������������������3������
�����(������!��3�������2����������#����������%����������(��:����(��������3����%����F�02��������������������������;��/�����;���������������
&�� ����� ��� �������� �������� ��� ��������� �� �<������� ����������$��������������%������������������<������;��'�&�D�� ���������������������%����������������!E���������������������������������<����������������%���D.9E�D/���������E�
)���������� ������F��������������� �������%������$���� ;����������%���� ;�����������������%����F�02������������������� ������%���%������(��;��������������2����$���(����?��� �����������<�������������<�������;��������������'������������������������������������!����������������������:��%�>�������3��������<��������%����;����������������D��#�������E�
�������<�����������,������������������� �%#������������2������������/����%(�(�������������������=�I���������%�����J
Graficul nr. 8. Evoluþia trimestrialãa exportului de bunuri (mil. USD)
0
50
100
150
200
250
300
tr.I,96
tr.II,
96
tr.III,96
tr.IV
,96
tr.I,97
tr.II,
97
tr.III,97
tr.IV
,97
tr.I,98
tr.II,
98
tr.III,98
tr.IV
,98
tr.I,
99
tr.II,
99
tr.III,99
tr.IV
,99
Export CSI- FOB
Export RL- FOB
Export total- FOB
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
:��������������3��������;�������2�I����������/������/����J�:�����������������!�������;�������2�I%����������<����J�:�������������������������;��������D/���������E�
-���������������������������������������%����������'�&�D������������������;��������!� �(��� ��� �3��� ��� ���� ;�� ���� ����E2����(���������������������%���������������%���D/���������?E�
0��������������<�������������%���������������� ������%������2� ;�� �������2��������/�����2��������$������!��������� ���� �%����� �����2 � ������ ������������� �%����:�����������2�%���������<�����:����3� ������2�%����������������:
�����������2�����%����������������������:�����������)��/������%�����������%������;���������������$������%����������������������������������=������%�������D������� ������E2����������� ���������� �%����D�� ?�������E2�%����������������D�����������E2�%��������%���D���?�������E2�%����������������D��3�������E��-��������������������%������/��������%������%�����������3�� ���������:��;��/����������������������������������%������������%�����������2�%���������<����2� ����� #��� ��#�����2� #������ ,��� ���������� �� �����%�>����� �%������ ��
5�*��������)��� ��������������2 �"����-������ ���
1996 1997 1998 1999mil. USD ponderea,
%mil. USD ponderea,
%mil. USD ponderea,
%mil.USD
ponderea, %
UNIUNEA EUROPEAN� 77.48 9.7 89.40 10.2 82.41 13.0 94.20 20.4 din care
Austria 3.70 0.5 7.53 0.9 9.54 1.5 10.03 2.2Germania 29.76 3.7 32.42 3.7 23.91 3.8 33.24 7.2Grecia 4.31 0.5 4.83 0.6 4.62 0.7 5.77 1.2Spania 2.53 0.3 2.75 0.3 2.66 0.4 4.10 0.9Fran�� 2.15 0.3 5.69 0.7 8.35 1.3 6.28 1.4Italia 21.05 2.6 23.88 2.7 22.34 3.5 25.45 5.5
Olanda 8.69 1.1 5.63 0.6 4.55 0.7 2.92 0.6
Marea Britanie 5.29 0.7 1.28 0.1 2.57 0.4 3.70 0.8
������������CENTRALE ���������
128.29 16.1 94.20 10.8 79.77 12.6 80.60 17.4
din care:Bulgaria 12.42 1.6 9.97 1.1 2.84 0.4 5.30 1.1Ungaria 2.71 0.3 1.69 0.2 3.52 0.6 16.35 3.5România 72.24 9.1 58.86 6.7 60.81 9.6 40.83 8.8Polonia 1.66 0.2 1.59 0.2 2.04 0.3 5.00 1.1������Baltice 34.34 4.3 20.91 2.4 7.82 1.2 9.12 2.0
������ � 543.31 68.3 608.29 69.6 429.21 67.9 253.22 54.8 din care: Rusia 429.11 54.0 508.75 58.2 336.96 53.3 191.14 41.4 Ucraina 46.53 5.9 49.44 5.7 48.70 7.7 32.58 7.1
ALTE ��� 46.11 5.9 82.18 9.4 40.96 6.5 34.07 7.4 Din care: Canada 7.26 0.9 5.79 0.7 9.52 1.5 3.33 0.7 SUA 10.95 1.4 58.23 6.7 18.09 2.9 14.51 3.1 Turcia 9.44 1.2 5.51 0.6 4.66 0.7 2.90 0.6
;��#�$���������01��
0
100
200
300
400
500
600
Produse ale
regnului
animal
Produse ale
regnului
vegetal
Produse
alimentare,
bãuturi, oþet,
tutun
Piei brute,
tãbãcite,
blãnuri
Materiale
textile
Metale
comune
Maºini ºi
aparate
1997 1998 1999
Graficul nr. 9. Structura exportului de bunuri, mil. USD
(în baza datelor DASS)
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
%����������<���������������%���D�����3������E2�����������;���������������
'����%����������%��������%�����;�����������:����%�����;������������%���������������/������D/����������E�
)������� ���� %��� %��� ;�� ��������/������������������������/�$�������D�!�����������������E2����������%��%������:��%�����������������������������������2%�������%�������D���������������?������E2������:����%�������� �������2�#��:$��������D���������������3�������E2����:���%�����2������%���������������%���2;���������������������%���������,�>�����������������/�������%�������D!?����������������E��������������������%����������������'�&2�;���������2�����.����
0��%��������� �������� ;�� ��������� ���������%�������%�����������������F������������ ��� �� ����� ���������'������D��#�������E�
�������������������:��;�� �����;�������������������������2��/����� ?�3��%����F�02��%����������������3 ����%����F�0�������������� �:�� %������� ��(�� �<������2
0
50
100
150
200
250
300
350
400
tr.I,9
6
tr.II,
96
tr.III,9
6
tr.IV
,9
6
tr.I,9
7
tr.II,
97
tr.III,9
7
tr.IV
,9
7
tr.I,9
8
tr.II,
98
tr.III,9
8
tr.IV
,9
8
tr.
I,9
9
tr.II,
99
tr.III,9
9
tr.IV
,9
9
Import CSI- FOB
Import RL - FOB
Import total- FOB
Graficul nr. 10. Evoluþia trimestrialã a importului de bunuri, mil. USD
26.64
46.83
101.32
32.34
68.67
47.22
108.70
39.98
71.0762.46
23.64
97.60
19.60
44.8740.13
5.63
69.53
5.74
29.1623.36
0
20
40
60
80
100
120
cãrbune gaz natural pãcurã motorinã benzine auto
1996 1997 1998 1999
Graficul nr. 11. Importul principalelor tipuri de resurseenergetice (preþuri FOB), mil. USD
-��#�$���������01��
5�*���������%��� ��������������2 �"��� !������ ����,���#�� ���?.
1996 1997 1998 1999mil. USD ponderea
%mil. USD ponderea
%mil. USD ponderea
%mil.USD
ponde-rea %
UNIUNEA EUROPEAN� 168.34 15.7 226.79 19.4 268.75 26.3 155.34 27.0 din care
Belgia 5.31 0.5 9.74 0.8 5.07 0.5 4.06 0.7Austria 9.32 0.9 14.65 1.3 33.60 3.3 5.34 0.9Germania 72.02 6.7 95.36 8.1 91.98 9.0 67.55 11.7Grecia 3.54 0.3 8.40 0.7 6.54 0.6 7.55 1.3Spania 9.11 0.8 11.32 1.0 18.74 1.8 1.58 0.3Fran�� 6.74 0.6 11.47 1.0 18.93 1.8 11.72 2.0Italia 32.24 3.1 41.81 3.6 55.66 5.4 31.17 5.4Olanda 10.46 1.0 12.73 1.1 13.68 1.3 11.39 2.0
Marea Britanie 3.47 0.3 5.52 0.5 6.44 0.6 8.76 1.5
������������CENTRALE ��������� 177.24 16.5 238.66 20.4 231.52 22.6 141.34 24.5 din care:
Bulgaria 32.90 3.1 62.87 5.4 31.42 3.1 9.85 1.7Ungaria 13.22 1.2 22.56 1.9 39.81 3.9 10.14 1.8România 69.35 6.5 109.00 9.3 119.58 11.7 90.18 15.7Polonia 9.67 0.9 15.09 1.3 11.38 1.1 8.47 1.5�������Baltice 14.31 1.3 13.30 1.1 11.22 1.1 8.89 1.5
������ � 663.73 61.9 609.61 52.0 443.40 43.3 224.76 39.0 din care:
Rusia 295.53 27.6 303.66 25.9 221.70 21.7 116.31 20.2Ucraina 296.73 27.7 239.65 20.5 163.26 15.9 85.72 13.1
ALTE ��� 91.22 8.5 96.33 8.2 79.95 7.8 54.54 9.5 din care
Canada 1.40 0.1 0.63 0.1 0.97 0.1 0.57 0.1SUA 21.38 2.0 35.15 3.0 27.72 2.7 15.34 2.7Turcia 11.84 1.1 13.33 1.1 10.64 1.0 10.52 1.8
�)
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
������� ��� ������ ������������������ D;�� ���������3�!� ���������%�������������������������E2��(������%�������D�����!�������E��.�����������%����%�������������:���%�������������� ��� �������� D�� ��� ��� ���� ��%������� �� ���� ����E2� ��$���� ��� ��������%����������#���
���������;������%#�2�;�������������2���%��������<����������� ��?�%����F�0����������� ����������� ���������%������ �$��������������� ������� ���������%��� ;������������?���?�%����F�02���������������%������<���������������������$�������#�������2��������������������%����������������������/�������0�#(�$����������$���������������������������������������������������%��������������B�����.��#������,���������;��%�����33�%����F�02��������������;%�%������<�����:�����?�%����F�0�
&����� ��%����������� ��� ������ ����� ��#������������������:��;��/�����������$�����������������2����������������������� ����� �������� ,�������� ;�� ������/�%����B�������F12�'�%�������������2� ������� ,�������� ��� ���<���������������������2�;�������������!�3 �%����F�02�;%����������������������������������3����������������������%������<�������%���������������
����������%���������������������������������%��������������������������;��/�����������
��������������������������� �����������#�������������������,����������������������:��;�� ��������<������2�;����������� ���!� %���� F�0�� 1������� �� ���������������������%������;�����������%������#��/����������������;����������� ��?�%���� F�02� ����%���� ��������1�JB�$��%J�����4��������.��������� �����������������%���������%���������/�$���-��%�������������$�����������#���������������������������������������<����2�����������;��#����������������������������
�������� ���������� ��%�������� ������$��������;��/�����������
&������������� ������������ �����%���� ������2������������������%����������:����:���� �������#��2� �� ���������� ��/�������������������������1�����2��������������������;�������%��������������������������3��%����F�0�D��#������ E2������������$����>%������������<��;��/������;����������:������&�������������#���%������������������
Graficul nr. 12. Contul curent în dinamicã anualã (mil. USD)
-126.94
-388.09
-348.01
-259.65
-50.69
-65.49
-58.71-66.60
35.3032.7447.4355.12
81.10117.65
88.6173.07
-24.68
-332.23
-198.06
-278.19
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
1996 1997 1998 1999
Balanþa comercialã Balanþa serviciilor Venituri
Transferuri curente Contul curent
-53.8-56.6 -52.1
115.4
0.3-0.2-0.1
29.875.2
23.2
86.2
240.5
-141.2
60.881.7
160.4
76.2
19.2
222.6
-53.0
32.7
331.4
282.6
187.8
-200
-100
0
100
200
300
400
1996 1997 1998 1999
Transferuri de capital Investiþii directe Investiþii de portofoliu
Alte investiþii Active de rezervã Contul de capital ºi financiar
Graficul nr. 13. Contul de capital ºi financiar în dinamicã anualã (mil. USD)
�%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
;��/���������������/��������!���%����F�0�D��%����������<������������?���%����F�0������������E2����������%#�����������������������������%�������������������������,�����������������������������������������������$�������;�������%������������������������%������ %����F�0��������������������������������������������;��/������������������%����F�02���������<�%�������������%���%������(�����������������������
0����,���������:����������%�������#��/�����������#�����������$����2����$���������������������������������������� (�����������������������2�#/��������������������������������������������0�%������2���������� (���������������������������������������$��������������������� ������������#/���;���%����������%����F�02�����������������#��/������:�!��%����F�02����������������������������:� � �%����F�0�
)���������������������$���������������������������;��������������� �����;����������������%����F�0��������#�������;���%���������%����F�0��"����������������������������������;��/���������������������������2��������������2�����������;������������������%���%�������?�������2��������;��/��������������������������������2������������������#�����:�����%���F�0��������������������A� �!�%����F�0�
'����%���%�����<��;��#������������������,�����������������������;��/�������������������������2����������������������������������;��%�>�����������%�>����������������������<���2�����$���������������������������� ����2����������������������%����;%�%�����������������������������%�����D�����������E�
9�������������������������������%����������%��%�>������������������������<���2�#�������� �������� ��� ��������� ����� �%���� ����������������������� �� ��$������ ����������%������2�����������������������������������������������������������2������%�����%����������������!3�!�%����F�0�
&������%�>������������������������������������������D���%����F�0E���������������;��/����$��������$������������=��������������������������������#������������2�;���������2�������%�����$������;��#������������������������ ���%����F�02�����������<��������������������/���������%�����:��%������� �3�%����F�0�
�����%���������������#����������;��������������;%�%����<�����;�����������������3�� %����F�02�������������������%�����/�;����������������;��/���������������! ���%����F�0D���������������������E2��������������%�������:��������������%����F�0�D��#������3E��0��;%�%���������������������/�����������%������������3�!���������������/�����������B����
)���(�/��;%�%������<����������2���������%����������������������#������������������,�����������������������%����� ������������ ;%�%������<�������� ����� ������%������������������/�����2��������������������������
)��������������������������� ���������������%������������;�����������������%���F�02���������B��������� ������!���%����F�02�#���������%�������:�?���%����F�02����������/����������%����A�3 �!�%����F�0��0�������������������2�����������%��������<������
1997 1998 1999intr��� ie���� net intr��� ie���� net intr��� ie���� net
Investi����directe 76.27 1.03 75.24 93.16 6.98 86.18 46.27 16.43 29.84peste hotare 0.01 0.46 -0.45 1.70 1.40 0.30 0.1 0.91 -0.81în economia na������� 76.26 0.57 75.69 91.46 5.58 85.88 46.17 15.52 30.65
capital subscris 70.46 70.46 61.19 0.19 61.00 33.55 0.01 33.54venit reinvestit 0.93 0.93 4.52 4.52 4.94 4.94alt capital 4.87 0.57 4.30 25.75 5.39 20.36 7.68 15.51 -7.83
5�*���������(�� ��! ��������"��� �$�'� # ����� ������,! ���>& .
�(
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
;�������������������?�3�%����F�0������$�����������������2�������� ����� �������� ��� ������ �??�3�%���� F�02�%�>��������������������������� ��� �%����� ���/�$����� �������������
.�$������������������������;���������������:��%�>������ �%����F�02�����������������(���������������:��������%����F�02������������������������������/�����%����������%�������������������������
0���%�����$�������������;��������������������������������%�������/�����������$�������;��/������������
0������ �<����� ��,�������� ����� ��(����� ����� ����2� �����������������������/�����2��������������?3��!��%����F�0D�����!�F�0�����������������E2�;%��������������������������/��������;��%���������3�%����F�0�D�������F�0����������������E�
���������������<�������������������$�������;����#�������!�
1����������%�����������������;%�%������<�����;����������������� �����%���� ���������� �� ���������� ��� ��(����� ����� ����� �������%����F�02%�>�(��:������������ ����� �� ��� �%����F�0��0������ �<���������� ���������/�������%��������������2������%�����%����2��������%����F�0�
&������2������<��%��/�������;���������������������$�������;����#���������
0���%�������2�����������������������������<�����;��������������������������#���A��:���������������;����������������!�%����F�02����������������������!�����������������������������������������<��������#��������������
9������������/�/������#�����������������������������������������������������%������%���������������%������������������������+,����������%�������������������������F1�
5�*���������4���$���# ��1!���!���� �����-������,! ���>& .
1996 1997 1998 1999
Utiliz��� Rambur-s����
Utiliz��� Rambur-s����
Utiliz��� Rambur-s����
Utiliz��� Rambur-s����
Imprumuturi ale organelorfinanciar-creditoare (de laFMI)
32.48 7.34 20.55 19.99 0.00 64.43 69.90 65.22
Imprumuturiguvernamentale
177.81 68.07 81.5 102.93 141.31 85.10 96.79 57.82
inclusiv: ree�alonate 88.56 43.49 - - 44.75 15.00 reclasificate 9.59 - - - 38.95 - 3.99Imprumuturi bancare 23.01 3.23 18.23 16.61 32.99 25.12 18.66 39.8 pe termen lung pe termen scurt
19.863.15
0.083.15
7.9110.32
11.545.07
6.1526.84
3.5521.57
5.4913.17
18.0221.78
Imprumuturi ale altorsectoare
32.29 12.85 61.96 20.18 43.11 53.77 90.93 44.98
pe termen lung inclusiv: reclasificate pe termen scurt
31.2
1.09
12.07
9.590.78
50.41
11.55
13.05
7.13
37.95
5.16
46.03
38.957.74
87.61
3.32
40.91
1.354.07
TOTAL 265.59 91.49 182.24 159.71 217.41 228.42 276.28 207.82TOTAL f�r� celeree�alonate �ireclasificate
167.44 38.41 182.24 159.71 133.71 174.47 272.32 206.47
G������%�������
Graficul nr. 14. Stocul rezervelor valutare ºi asigurareacu volumul lor a importului de bunuri ºi servici,. mil. USD
257.01
179.59
313.56
365.68
143.38
189.91
3.042.982.87
3.03
3.06
1.4
0
50
100
150
200
250
300
350
400
sf.1994 sf.1995 sf.1996 sf.1997 sf.1998 sf.1999
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
luni
Stocul activelor de rezervã
Luni de import de bunuri ºi servicii
�4
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
la sfâr�����anului 1995
la sfâr�����anului 1996
la sfâr�����anului 1997
la sfâr�����anului 1998
la sfâr�����anului 1999
Împrumuturi de la FMI 230.43 247.34 234.04 176.43 176.46Datoria guvernamental�direct� 427.20 480.07 476.51 543.56 598.83 credite multilaterale 203.37 220.60 258.19 295.38 356.58 de la BIRD ����� 145.82 145.93 186.80 218.62 287.74 de la BERD 0.29 5.18 6.38 9.36 de la CEE 57.55 74.38 66.21 70.38 59.48 credite bilaterale 207.57 194.95 177.40 192.01 204.04 din SUA 50.09 61.90 63.39 63.39 62.98 din Japonia 46.20 33.53 30.04 33.76 35.50 din Rusia 90.28 78.76 64.01 75.51 75.51 altele 21.01 20.77 19.97 19.35 30.05de la al��creditori 16.26 64.53 40.92 56.17 38.22Datoria garantat��guvern 14.58 44.12 72.65 74.37 92.64 credite multilaterale 8.99 35.27 48.28 53.21 67.25 de la BERD 8.99 35.27 48.28 53.21 67.25 de la al��creditori 5.59 8.85 24.37 21.16 25.39Datoria negarantat��guvern 8.46 27.04 42.69 103.38 126.8 sector bancar 2.11 15.05 11.63 27.44 10.87 alte sectoare 6.35 11.99 31.06 75.94 115.93Obliga��� ��stat pe termen lung 30.00 245.00 215.00 75.00Datoria extern�� �� ������ f���� datoriapentru resurse energetice 680.67 828.57 1070.89 1112.74 1069.74Datoria pentru resurse energetice 171.36 244.78 221.11 332.80 412.22Datoria extern� 852.03 1073.35 1292.00 1445.54 1481.96
5�*���������:�� ���� ���-����"�������*� � ������$������ ��� �������� ��� ����,! ���>& .
UM 1998 1999
Datoria extern�����sfâr��� ��perioadei mil. USD 1112.74 1069.74Datoria extern��guvernamental��� mil. USD 832.93 766.47Datoria extern��!��" % 65.5 92.2
Datoria extern��!�num�� ��popula����� USD/ locuitor 305.7 297.15
Serviciul datoriei externe (conform orarului) mil. USD 213.34 248.39Serviciul real al datoriei externe (pl����efective) mil. USD 160.93 198.7din care: - principal mil. USD 112.20 144.82 -dobînd� mil. USD 48.73 53.88Serviciul datoriei externe (conform orarului)/export de bunuri ���servicii % 27.61 43.34Serviciul real al datoriei externe /export de bunuri ���servicii % 20.8 34.67Serviciul procentual real al datoriei externe /export de bunuri ���servicii % 6.3 9.4Serviciul datoriei externe guvernamentale (conform orarului) mil. USD 124.71 108.61Serviciul real al datoriei externe guvernamentale mil. USD 75.59 89.39din care: - principal mil. USD 41.48 47.5 -dobînd� mil. USD 34.11 41.89Serviciul real al datoriei externe guvernamentale/ venitul bugetuluiconsolidat % 14.92 30.69
* num�� ��popula���������partea dreapt����Nistrului** include datoria guvernamental��direct�����datoria garantat�����guvern
5�*��������� ;�� ��� � �!���������! � ����$ +��+"������ ���-����"��������$� � ,2"�"������ ����������'��'��������� ��.
�:
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
&�����������! �"���'������ �����������������
��%���$���# �����#�� �������� ��� ���7 ��<���� �� ���������# �
-�� ������:����%#�������� ��������������������������� ;��/����������%���%����������������%��� �����A����!�������2��������������������������%�>������������������������D��#��������E��.����%���������������������������������������������������������;����������D/���������� E�
5�*������������ ��! ��� �2��# � ��������7 �������8�9
0��� �������� ���������� ��� ��� ���!� ��� ���� ;�� ��%����� &6� �������������(������!�3�;����%�����&�������������2�;��������A� ����� ������� �:��%�>���� �� ����� ��� ���� D��#���� ���?E�1�����������������������$�2� ;�� �������2�%�>����� ��������� �������� ���%������ ��� �����%�����2� ����� ����������� �����������%������� ���������� ��� �� ����� �������� 1���2� ���� ������������%�����������������������;����%�����&&&�D�(������ ������� ��� ������ ��%�����E� ������� ��� ���� ��� �� ������ ;���%����� &62� ����������� ����� ��� ����� -�� �������� ����%#��:����%#����������������������������������������������%����&&&� �� ����� ��$���� ��� ���������� �����%����������� ��� ������������� �������������� ����%������ ��� ������������� ����������������%����;�����������;���������2����������;������;����%����&6����������������������������������������������������%��������������������������������������%�>�������$�����������������������������
)���������������������������%���������������%������� � ������ �� ����� ��� ����� 9��%���� �����2� ��� �%���������%������� ����� ����%�� ���������2� ������� �� �������%���������� ;�� ��%������� &&� ��� &6� ���� ����� ����� :� ����� � ������� ��� ���2� ����������'������ ��������������������� ����������� ����%#��� ����� �:�� ;��/������ ��� ������� ��������=� A���<�%��������������2��;�������$� ��A���!��������2����A��� �������2�������������������/�����A��� ?��������
'�������������� ���%������ �����%�������� �����%��� �%������� ���(�� ��� ����������%�����2������������� � �������2������������;������%�����A��� �3�������2����%���������������������2�%�����%����������%#���#���A��� ?� ������2� �������/����2� ���������;%#���%�����A����?��������
'����%���%���%�>����������������������;��/��������������������������������������A�� �����������'��<���������%������&&2�����������������������������%����������;���%�����&�A����!�������������;����%�������&&&����&��A���� �!���������������2����������1�����2���������������������������������%#��������������������%�����%�>��������������������=������������#����/�$���:������3���2������$�����������������A����������2
ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. anual
1995 2.9 2.3 0.7 0.6 0.4 0.2 0.2 0.2 2.6 2.7 6.0 2.9 23.81996 3.5 2.5 1.1 1.1 0.8 0.1 0.1 -0.3 1.5 1.6 1.4 0.8 15.11997 1.9 1.4 1.0 0.8 0.6 2.0 -1.0 -0.8 1.2 0.9 1.1 1.5 11.21998 1.3 0.4 -0.1 0.7 0.2 -1.1 -1.4 -0.6 0.2 1.4 8.6 7.8 18.31999 5.4 1.5 0.6 2.0 4.1 7.2 2.5 0.7 1.7 2.1 4.3 5.0 43.7
Graficul nr. 15. Rata medie lunarã a inflaþiei
0
1
2
3
4
1995 1996 1997 1998 1999
%
total produse alimentare
produse nealimentare servicii prestate populatiei
������������� ���������������������������
total produsealimen-
tare
m������nealimen-
tare
serviciiprestate
tr. IY 1998 18.7 17.6 17.1 25.3
tr. I 1999 7.6 4.7 7.7 17.4
tr. II 1999 13.8 18.5 11.5 3.0
tr. III 1999 5.0 2.0 4.9 15.7
tr. IY 1999 11.8 13.9 7.6 11.2
�;
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� &�����������! �"���'������
�����������������������������$����A���!��������2����/�����������A���!?��������
��������������������;�����������������������;������������33?������2�%�>�(��:��������������;���������%���#����A���?�!��������������#/�����%���%��������%��������$�������;��/���������3�
'����%����������2�;������������������������������������������������%��������������� ?�����������������������������9����(�������������2���������;��/����������� �%�����%��2�����������%������������������������%����������2���������������������������2�������%�>�������� ��� ����� �� ��� ���2� ��� �(��� �����%� �������������� �����
&���������������,������%������������� ��������������?��%��2� ��� ������%�>������:��%���������������A������� ��������
Graficul nr.16. Structura bugetului minim de consum
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1997 1998 1999
Produse alimentare Mãrfuri nealimentare Servicii
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
�����* ��� $����7 ���+������������ � � �!�������
)�� ������ ����� /�������� �%���%������� ���������� %������� �:�� ��������� ;�������������)��������%��������������������������+�����������,��������������������2� ���#����� ��� ���������� �� �/������ �����%���� ��� ���������� ���������� ���B�����2� �(��:��� ;�������������� ����������� ;�������%�����������������#����������������������������(��������������2��(���%�������$����/�����������$�����;�����������������������������������������%���2�����%��(�����������������������%�����#���������$�������������%�����-����������������2����������������%����������������������;��������������#���$���������%�����1��������#���������������#�$��)���������%�������������������������+�����������,����������������������
'����%���/��������� ;����/���2��������������������������+�����������,���������������������$����� ��%����������#���������%����������������2� �������������#���������%��������������������������%������2��������������������#�$����������������������������������%������������
0���� #�$�� ����� ���#�����)���������%������� ��� ������� ����� ���� ����� �� �����)���������B������.��#������,�������D�����������%����������)&�������������������/�������%�����%���������?�??�%�������E2�9�/���#/�������������������D��������#/������������������??�%���� ���2� ����� ������������������ ��� ����$����%�>���������;%�%�����������2��<���������������������������$��E2���/��$������������������������
;�� ��%������ ��� ��:� � ��� ����� K�������2� ;��)��������%������� ��������� ����� ���� ����� �� ����� ����$��� ������� �������B��������������������+�����������,�������� ����!��%�������2���#�(����������%�>������#�����������%�������������������#���������%���������2���������2�����������������������%����
1����$(��� ����%���� �/�/������%������� ;�� ���� ����2� ��%��������� ��2� ��� ������ ��%������ &� ������+��������� �,����������:����������������������������%�)���������%�������������������������������,����%���������������������%������2� ������ ��� ��� ���2� ���#����� ��� �$���2� ��������2� ����?%���� ���2� ��� �� �!��� ��� ����� 4������� ��� #�$�2� ���� �� ��$��%�>�����%�����%������� �� ����� �������� ��������� �<��������������+,���������%��� �����������������B�������������������+�����������,���������.�$������������������+,������������$���������%��������������������;�����%������
%���� ������ �F1� ��� ��� #������� ��%������� ��� ������ ������� ����#������ ;�� �������%������ &� ��� ����� ����2� ����� ��� �� ����%����� ��%���� �� �������%������� ��2� ���%��2���/��������%�����$����������%����
)��������%��������������������+,��������������2������%��:��%��������2�������$�������������������B��������������������+�����������,�����������!��%�������2�����
������ $ �������"�� ���# �������������$�
��0������B������ ���������+,�A�'��������������� �����+,� ��������B���2� ���������������������
�����������*�����������;�������������������+�����������,�������2��<��$(�������$������B������
0
500
1000
1500
2000
2500
Cereri faþã
de Guvern
Bani de
rezervã
Credite in
economie
Masa
monetarã
Mil. lei Decembrie 1998 Indicatori aprobati
Graficul nr.1. Indicatorii monetari conformPoliticii monetare ºi valutare a BNM pe anul 1999
�=
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
��� ���������2�������$���2������%����������� ������:��� ���������-���2�����������������������9�/��������%������������ ��%�������� 9�/��� #/����� ��� ���� ��������� �?�?!���2� ������ ��/������� ���%#����� ��� �����B���� �� ����������������;����������������������������������<�������������;�� �%�� ��� �!��%���� ���2� ����� ��� �� ������������ �� �%#���������������������;���������)��������%�������������������������������K�������2�;����%�����&����������������;%�%�������������;�������������������������������>�����%������ ����� ;�� �%������!����%���� ���2� �������� ! �%���� ���� ������%����4��������������������/��������1�����2�����������%��� ��%���� ��� ����� ����� �������B������ ����� ��������+�����������,���������:��%�>����������%�������2�������(����������#���������%����������������+,��:���������?%��������D/���������E��'��%��2���������������������������
��������������+,��������;��������������������������������#����
�'����%�)���������%��������������������+,����������������������$��2���������%�����������������������%���2������������%����������������������������-�� ��%����� &� ��� ����� ����� �:�� %���� ��������� ����%�>����� ���%��� �����������������/������������%�������!�%���� ���2� ������� ������2� ;���������2������������ ;������������������!�%�����������F12������3�3���������-������������%�2�����������������;������%�������������:���������3��%�������2��������� �������2����%�������������������������������������$����%����������������2�%�������(��:�������������������/������������� ��$��� �/������� ��� ��� ������� ����� ������0��������� �����%�������������������������F1�;����%�����&���������������������������!�!�������2�����%�������:���������$���������������������%��������+�������%�������������������;���������������� ����� ������ � ��� ���2� ����� ����� �� ��������� ��������#���� �� �<������:��%�>������%�������������������������������
)����������%������&&&���������������������������������#�$���%������2����%��#������ ;�� ��������� ��2� ������$���2� ��%�����%�������� -�� �������� ����:�����%#��%����%����������#�$��%��������:��%�>������� �%���� ������2� ��������2����3��%������2� ;��/���(��� �� ������� ��� ���3� ��� ��� � ��� ����� 1������� �� ����%����� ��%�>���������������/��������%�����$������������3��������;������������(�������?��������������(����� ��%������ &&&�� 4������ ��������� ��� �������� ������� �� �����%�>����� ���%��%�>�������������������#���������%������2����������������������������������������������������������-�����������������2�������+�����������,��������;����������%�����&&&������������%���������������������;�����%�������3�%�����������F12������(�����%������%�����������������3 �%���� ���2� ������������$�����%�>������������#�������������<�������;�� ��������#���������%�������
-��������������������������������������%������������������%�����������#��%������/����������������/������� �����%���2� #������� ��%������� ��:�� ������������� ����������������������%����� (�������������������������'��%��2���������������������������������D;����������%#��E2��������������������� ��������;��������������2��������������;�������;��������������-������������������;����%�����&&&�����������������������%���������$�������%���� ���2������3��� �������
)�������#���#�������������� �������2�������+�����������,��������;����������������������������������������(�$����� (������������������������ ;�����%���������%���� ���2
800
1200
1600
2000
2400
dec-98 mart. iun.
Mil. lei
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
AE
N(c
on
ve
rtib
ile)
mil.
lei.
Masa monetarã Credite Guvernului
Credite în economie Active externe nete
Graficul nr.2. Evoluþia indicatorilor înI semestru 1999 (mil. lei)
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
��������;�����������%#���A�33�!�%���������-���2�;������������������%���������������$����%�����%������2���%����������������#�$���%������������%�����%�����������������%������ &&&� D��� � ��� ���� ��� ���3� ��� ���� ������$���E� �� ����� �������� ��%�����������%�������%�������2�����$���;��)��������%��������������������������������� � � ����������!�� �������2����������
-���������������������������%����%�����������������!���3�%�������2���������3���������%�������������������������������� ?����%���������-���������������$������;�%����������������������������3�%�������2�������!���������-������������%�2�����$�����;��������������2��<��%���� ;��F�02��:��%�>���������%����F�02������� ��� �������+�����������$������;��/��������%�>���=����%�����%�������:�����������(����������������������������������2�������$������:�����������(������ ?������������������0��%����������2��������������$����������������(��������$������������%����������������2��(������������������������%��������������$������;���������������
-�� ������%�����%������� �:�� ����� �� �%#��� ��$�����2� �������$���� ���� ��%�����������%��������������=�����$������ ;�� ���������������� �� � ������2��������(��
#����� ;�� ��������� :� �%��� ������� ��� �����.��������2� �������#������ ;�� ��������� ;��%����%������� �:����%����� ��� ��� ��� ���������������������������(������� ��������;������%#��������
-��)��������%������������������������������������������$����������%�����%������� ��� �$����� ���%�>����� ���������������������%�����-���2����%�������������������;�������%�������(����������������������������3�3���%���� ���2����(��:��������%�������2������!�3�������������������������D/���������E�-����������2������������������;������%�������������:����%�������!��!�%���� ���2�����������������2��������(���������������;���������������������������3���%�����������F12��������� �������� 4������� ��/�����2� ���� �� �����#��� ��� �������2� �� ����=���(�/���� ������������ �����%���2� ���������� ��#��%���� ;���%�����������������������������������������������/�>��2����%��� ��%������ ������ �� ���%���� ;�� ��%����� ��������;�����������2� ����� �����2� ���������� ��$��� �/������2� ��%�%������������%���2�������;������������#(�$����D��������������E��%�������������#����������������������������
-�������������%�������������%����������������#��2������%����������%�����%�����������������%������� �%#����������������#������ ��� �$�����)��������� ��� �������� �������� ��� ��������#������ ��� �$���� ���� ���� ��� �� ������������%�>�����%����%�������
� -�����������#�������� �$������������������!�%���� ���2�����������������������������������3�%���������D/���������E��1������%�>������������������������������������������������#�������������������������������������������������<���������������+,��� �$����� ��� �%������� ��� ������ ������� ��� ������ ����������#���������������������B������D/���������� 2�3E�
�����%���������� ��������B���������(���������2������������������� ����� ����%#��2� �� �������� �������� ����$�� �������� ;�
Graficul nr.3. Evoluþia indicatorilor în 1999 (mil. lei)
1400
1600
1800
2000
2200
2400
2600
dec.-
98
ian.
febr.
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct. n.
dec.
Credite în economie Masa monetarã
600
1000
1400
1800
2200
2600
3000
ian
.
feb
r.
ma
rt.
ap
r.
ma
i
iun
.
iul.
au
g.
se
pt.
oct. n.
de
c.
Bani de rezervã Masa monetarã
Graficul nr.4. Dinamica indicatorilor în 1999 (mil. lei)
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
)��������%������������������������������2������������;����������������������9�/�������%���������� ��� ��%�������� 9�/��� #/����� ��� ���� ������ -���2� ��%����������������� ���� ��������� ;�� #/��� ��� ����%���� ;�� ���%�� ������� ����$�� ������� �����������<������������������������������#/���2�������%������#��������������<�����������������������������#/��������������������:���������������������+,�
-������������%������2��+,����������B��������;%�%��;���%������� ���%�������������� �����������������������<����2����%#����������������������������%�������������<������1�����2���������������������+,���������������������B�����;���%������������������%�������2�������������������������������<�����:�������%��������0������������������B���������������+,������������ ����%�������2�����(�����%������������������������3����������D/��������3E��'���$����2�����������������B�����;�������������������+,��:��%�>�����(���������!�����������������������/��������
.����$����)���������%��������������������+,�����������������������������������/���������� �������������� ������#�������� ������� ��������������)��������������������������������������%��������������!�������2�����������#������������$��������� ��� ���������� �����:� � ��� �����1��������#��������������%��������� �����������������������%�������A�������������������%��������������������%�>�������%������������������������������������������������������������������������ �%#���������%�����������%(��� ����������������� ����� ��� ������2� �����������?�� � ;�� ��������%#��� ��%�>�(��:����(��������?����������������������
9(���;����������������������������������%���������������,�������2�������������������������������������%���������$��������������;����������2����������������������������������������������������������2�9�/�������������������#/����������������2��������������� /��������'�������� ���1�%���������� ����������+��������� ��,�������� ��%��������)��������%������������������������������������%�%��$�=
A��%����%�������;�����%����� !�%�������C
A��#�$��%�������;�����%����� ? �%�������C
A����������������%��������������;�����%�����!�3�%��������
-300
-200
-100
0
100
200
300
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
AEN (convertibile) - scala din stânga
Credite bãncilor
Bani de rezervã
Graficul nr.5. Evoluþia indicatorilor 1999 (mil. lei)
ian.
febr.
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct
. n.
dec.
1200
1300
1400
1500
1600
ian
.
feb
r.
ma
rt.
ap
r.
ma
i
iun
.
iul.
au
g.
se
pt.
oct. n.
de
c.
Graficul nr.6. Cererea faþã de Guvern (BNM) 1999 (mil. lei)
�)
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
�������'���!���������� � � �!�������
0�����(��� �� ����������� ��������� ����%��������� ���#��������� ���������� ��� �<��������/�%���%�����2�������+�����������,��������;������������������������%��������� ���������%�����:���������������
-�� ������ ������+,��� ��������� �%���%������� ����%������� ��������� �����������������������=���������������%���#����2�������������������%#��2������������������������� ��������������$�������#��/������
����������� ������' '��!��� �*�����
)�������������������+,����������#���������%�������������� ;���%�� ��������� ����%��������
-�����������������������������������������������#�$�������+,����#���������'����������1�%��������������������+���������
'�� �$����� ��� �%#����� ;�� ���� ����� �� ��������� �������� ������2� ������ ���������������������#���������%����������������+,�������������?�����%#�����������������������!�%���� ���2���%��(��:����������%���� ���2������ 3� � ����������������������%#�������
,�������� �%��� ������� ��������� ����� ��$���� ��� �� �%#����� ����������� ;�� ��������%����������+,2� ;���������2��#������������������������ ���#���������������������������� ���� ����
-�����������������������/�������������������������������+,�����������$���������� (��������������������������%�������$�����������#����;������������������������#������2�$�������#��/�����2�%�>����������������I9��J�
-��������/�>���������2��������/���������������������������#����������������+,�������#(�$�����������2�����������������?�����������%���������������������:���%������%�>��������������*���D����3����������������E�������$�������#��/�������%�������D����!����������������E�;���%�����������/�>���
?�� � �"# ��������!*���
�����%�����������2�������+,���������������/���������������������������;����� �����������������#���������%���������������%����������������������������� ���������������������� ��%#��2����������#���������%��������:��������������#���
1�����2�;���������������������������������������������%#���;���%�������������%�������2���������?!�3�%��������;�����������
�����������# �� �������<3�� ������$����������'����,@�&.
��������� 0 �#�� �� !��"� �� @�&
-�����������������+�����������,�������2�;�������%������������������ �����?�����9�/�������������������+�����������,����������:�����������������������;���������������/������������������������������� (�������������������������%�������B�����.��#������,�������;���%�����;�������;��������
�%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
0
50
100
150
200
250
300
350
400
dec.9
8
ian.9
9
febr.
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct. n.
dec.
mil. lei
0
5
10
15
20
25
30
35
40
%
Suma propusã de Ministerul Finanþelor
Suma cererilor
Suma comercializatã
Rata anualã a profitului - scala secundã
Graficul nr. 7. Dinamica volumului ofertei,cererii ºi vânzãrilor HVS
-������#������,��������4����������������;���������%��������������������%�$���������/�����%���������*��2��>��(�����%���� ������� ��� ��%������ ��� ��������� ����*��� ��� ������<�����������������D/���������!E�
�-����������2����������#������������������2�������������/�%�����������*��2���%��(��:�������%������=
#�����������$���������%�����������������������2���2����2�!��$���C
#������ ��� �������� �� ������>��� ��� ����� �� ��%������ ��������������!�������$����
-������/�������2���%�����������������2������������������������������������ ���*���������������%������$����������,��������4����������'��������*��������������%���������������� ����%�������2������������� ����%��������������,���������4��������
D�����?�%�������E��0����%��2��%��*������������:��%�>������������%�����������������������2�������������!?����%��������
-������%����������������������$�� �����������%#��:����%#��2����������������:�;��/���������������������;���%�������3�3�%�������2����:�3!����������
0��%�����������2�����������%�������D3����������E�;���%��*����������������������������������:�� (�������������������%��������������������(������������D/���������E2�������������������%������������%�����%�������;%�%����������������������� (����������������������������������������D�������?!$����:�;������������(���������$����:�;����������E�
'�����������;��������;��*�����:��/������<������;��������������������������������������������*�������%�����������2����������$������%������������������������;��%����2�������2�%���������������*�������%���������!2����������$�����-������������:������������%�������*�������%�������������������!�$���2�������%����������������������<���������2���$����������#���������<��%�����������*���;������������$��������������/�������
)������%������$����*��������������$����%����������������2������*��������������������������%����������������2�;�������%�������/�������� ��������#������������,��������4�����������������+����������-������������%������������������$�������������������������
�������������#����������;���������#������������������%������/��������.������������%#�/�
0������%�����������*����%����D�!?����%�������E������%����� �?�!�%��������D������ �������E���������������������#���������%������2����������%�������2����3� ��������:�����������������#�������A��������������������
0���%�������2�;������������������������������������������������������������*��2����(�� (��������������������������;���%������?����%�������
)������������������#���������:��%������������������������������������������*���D/��������E��-�����������������������*���;��/�%������������������!��(�������!��$���2�;���������������%���%���;��;���/�����%�����������������������������#�����������$�����������$����
BT - 28 zile
41.38%
BA-14 zile
23.64%
BA-7zile
4.18%BT - 273 zile
0.18%
BT - 182 zile
2.42%
BT - 91 zile
28.20%
Graficul nr. 8. Structura HVS emise la licitaþiile de plasarepe piaþa primarã în anul 1999
�(
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
28
33
38
43
48
53
%
Graficul nr.10. Dinamica ratelor nominale medii lunareale profitului la HVS emise în anul 1999
8
13
18
23
ian.
febr.
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct. n.
dec.
BA-7zile BA-14zile BT-28zile BT-91zile BT-182zile
0
10
20
30
40
50
60
BA-7zile BA-
14zile
BT-
28zile
BT-
91zile
BT-
182zile
BT-
273zile
BT-
364zile
OS-
365zile
OS-2
ani
Tipul HVS
Po
nd
ere
aîn
într
eg
ulvo
lum
alH
VS
co
me
rcia
liza
te(%
)
1998 1999
Graficul nr.9. Dinamica structurii HVS comercializate în anii 1998-1999 1%���$�����*��2� �������� ��� ���������� ��� ������>��������������2��������������3�3���%�������� -�� %�� �������� *��� �� ����� ;�������%�>������#������� ;���%������3�!���%���� ���2����������%���$���������3�%���� ����
9���������������?������������%��*���������;�����������������������������%�����������������%���������������%���;�����������������������:��%������%����������������������3 �3�%������2����� ����������
.������%������%���������������;���������������$������������������������������D�����?������������������E2���������������3�����������2����������������������2����(����������������������������������������D���!�������E2������������/������
-����������������:������������������������%������%����� ����� ���� �������� ���*����%������$���� ��� ������ ��%��� �� ���� �������������������2���$��������%��������$���/������2�����/(���;������%���������%���;������������������A�����3���������)������������/��:����%#��� ����� �:�� ���������� �������������������������������2�����������(��:����(�������������%���%��������/��������A����!��������������D/���������?E�
0��� ����� ������� ;��/������ ;�� �������%#��� ����2� ���� %����� ��������� ������������*���������������������������������2� �%���������� ������ ��� ����� ���������������
1����$(��� ������ ��%������%����� ����� ��������������*���;������������������%�����
�����������2�%��%��������������$������;�������������'��(����%�������������������*�������%�����/2�������%���������������������%���%������������
��������������# �� ������� �#��'�������"���@�&
)������������������������+��������������������������������;���������;%#��������������������������$������������������������� (������������������������������/������������������������������������
)���������������*���;������������:���������$�������%������������ ��������� (��������������������������<�%�������������������������
���%��������������$������������(�$��:�%�������*���;���������������������?�%�������2���$(����� ��������;����%���������������������2�������������%������������#����������$��������������������$�������������:��;���%��������$�����������%������������2��������;������������$������������������������������������������������������������%������$�*����������������������
�4
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
-�� ���� ����� ���%�� ���$�������� ��������� ��*���������������������������%���%���;����%��>%�����������2����������?%��������;����%�����&��(������ ��3�%��������;����%�����&&2���������%������#������%����������;��������>%�������������:�!�� �%��������;���%�����&&&����! � �%��������;����%�����&��
0����������������������� ��������2�;������������:������������������������������������������������������*�������%�������������������(���������$����D �� �������E��������������%����������������������%������$����������*�������%������%����/��������������D/����������E�
)���������$����������2������:����%������������ (�����������������������;����������/��������2�������+�����������,������������������ ��� �������$�� $������ ��������*��2� ���%���� �� �%�������%(���� ��� ���� #������� ����%������ ������ �����������$�������� ��������� �� (������ ��� ������� ��� ����� ��� ������������2���������<�����$��#����������������
9�����������?�����%#��������;�������%�����;�������;��������������;��/������������������;����������� (���������������������;���%�������������������%���������������������%�����2��������=
*����%������������%�����������������:�������%�������2���������������C
*����%����;�����������/����;%�%�����������������������������+,�A�� �����%������2����!?���������C
*����%�������������������;%�%�����������������������+,�;�����������:��� �����%����;������/��������:���??���%�������2����������������
-����%���������������������������������%�*���;����������������������?����%�������2������?��������
�%�����������*����������;�����������D�(���;�������������������������������������������E�����$���� ;�� ����$���� ��� ���������� �������$�������;����#���������
-��/��������������������$�������2���������������������������� �� �%#��� ;�� �����������������*���;����%����������������2������%�2�%�>����������*��������������������+,���#���������%����������%�����:�����%����������������������������#�������D/����������E�
)�� ������ ����� /��������������� ������� �� ���$�������2;��/������� ;�� �&'� ��� �����+��������2� �� ������ ��� �� � ����%���������������������������������������� �3�%��������
20
40
60
80
100
120
140
160
Pânã la28 28-91 91-182 182-273 273-364 peste 364
zile pânã la scadenþã
1998 1999
Graficul nr. 11. Valoarea totalã a tranzacþiilorde vânzare-cumpãrare a HVS pe piaþa secundarã în dependenþã
de termenul pânã la scadenþã în perioada 1998-1999 (mil. lei)
0
Tabelul nr.1. Structura hârtiilor de valoare de stat aflate în circula��� � ������ ���de�� ��������������� ������� ��� ����
BNMB� ����
comercialeAl��� ���������
Livrate ca gaj Livrate ca rezultatal conversiunii
La 31.12.1998 169.9 89.0 1107.6 413.4
La 30.12.1999 267.3 22.4 1493.3 400.8
La situaþia din 31.12.1998 La situaþia din 30.12.1999
Graficul nr. 12. Structura HVS aflate în circulaþie
9.6%
5.0%
62.2%
23.2%
bãncile comerciale
clienþii bãncilor
BNM (HVS gajate)
BNM (HVS din conversiune)
12.2%
1.0%
68.4%
18.4%
�:
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
Tabelul nr.2. Informa���������������������� ���de pia����������������������� � �� !!!
Volumul HVS comercializate
Tipulopera��� ��
Volu-mul
ofertei(mil. lei)
Volu-mul
cererii(mil. lei)
la valoareanominal�(mil. lei)
la pre����vânz./cump.
(mil. lei)
Gama ratelorefective ale
profitului/ ratelorREPO în cererilecâ���"�������#�
Rata efectiv�medie
ponderat��profitului la
HVS/ Rata REPOmedie ponderat�
(%)
Vânz����#�$%�� 192.0 317.6 156.9 151.4 11.5-48.2 26.95
REPO de vânzare 31.0 47.9 30.6 28.8 9.0-29.0 21.70
Total 223.0 365.5 187.5 180.2
������)�����# �� ������� �#"���'�< '"������"�� ���# �������������$�
-������������+,���������������������%������������������ (����������������������;����%������?���%�������2�����������������!� �%��������%�����������������������������
.����������������������+�����������,������������������� (�����������������������2�������%������� �/��%�������� ��� ��������� ;�������%��#����2������%�������������������������%��������������������������
.���������%�>�������������������������<������������������2�������� ��� �%����� ��� ��������� �����������+����������,�����������������������2�;����������������������������������%����� ���� ������$������ ���%��� ������� ������2� ������#������������������<���������� ���������������������������-��������������$������������<����;������/������������������#�$��;������������������������������� ���������+,����������������������������(�$�����*������������������+,�
+�������������������$�������<����������������%��#��������������%��������������%������������$�������<�����������������9"."�����#���������%�����������+,�D/����������E�
-������������������������������� �����+,����(����#�������A���������%��� (���������������������������������������;�����%����� ����%�����������������������������.�)"�����(�$���D�(�$����*������������+,������������%��������������������%���E�;�����%���������%������������%����%��������?�$�����9�����������?�������%�����$��������.�)"�����(�$����(�����������������������������?�%��������
0��%�����������2�;����(������ �����%#��������+,������������%������������.�)"����(�$���
&���������� ��� #�$�2� ���� �������$��$������������������������� ���������+,���������;����������2�������$�������;����#��������
-�������������������������������� ��������+,� ��������� ;�� ���� ����2� ����������������������(�$�����%�������.�)"����(�$������������2���������2����?������������ ����������2�����(������<�%��������������%������������������D/����������E�
Graficul nr.13. Dinamica rezervelor excesive pe conturileLORO ale bãncilor comerciale la BNM pe parcursul
anului 1999 (mil. lei)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
ian.99
feb
r.
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct. n.
dec.
84.0%
16.0%22.4%
18.7%
4.1%
54.8%
Vânzari simple
Cumpãrãri simple
REPO de cumpãrare
REPO de vânzare
Graficul nr.14. Structura operaþiunilor de piaþã deschisã efectuate de BNM
19991998
�;
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
����)��A!���!���� ������������'������
������+��������� ��,�������� ��� ������ ����� ����� �� ������� ;%�%��� �����������%�9�/����/����� ������� ���������3:L&������ �������%#��� ����2� 9�/��� ����%���������������%��������9�/����/������������������� �3:L&�������?�������������9�/��� ����� ����������� #/����� ��� ���� �������33?:L&������ �� ����%#��� ���)��������%�����:����������������+�����������,��������
0�� �%����� ��2� ���������������B������ ��������+,� D��#���� ���E� ����������������������� �3��%���� ���2� ����� ��� ���$�������!�����������������������������������+,�
,�>����� ������� �������B������ ����� �����+�����������,����������������$���� ;�� %�>������� ���#������������������<����������������#/���������������� ��������� ������� ��������+,�
M��(��������������%����������#�������������������������������������+��������������������������/������ ������;%�%�����;���%������� ���%�������2������������������������������<��������/������/�>�;����%�����*��2������������$����%#������������;%�%����(����������������������<������������2��(������������������������;�����������#/���;�%�������������������;����������#���������#����
����%���+��$�����*� �����
-�������������%���$�������#��/���������%����������������#������� ����?������ ��� �� ���������� � � ��� ���� ����%�>�������� �����2� �����������������;��%����#��/�������%���������������������;�������������������+,�������������;���������#����������������������������������������
������������������#�������������%�>����������������������#�����;����������������������$��������:���������%����������$������#��/��������������������
-����%�������������%#��������D�$�������#��/������A������%������E������(����������������$�������#��/�������:��%�>�������!��%�������2������3��!���������������������������%�������2���������������������;������������������+,��:��%�>������! �?�%�������2�����3?�3��������D/��������� E�
,�>������%����$�������#��/������������������������������$������%�>�����%�>����������������������#���������%���������
���������%������$���������������
������������������������������������������� ������!
Destina�����������������Sold la
31.12.98
Sold la31.12.98 înportofoliile
b� �����comerciale
Împru-muturi
acordateîn 1999
Împru-muturi
achitate în1999
Sold deîmprumut înportofoliulb� �����
comercialela 31.12.99
Sold deîmprumut înportofoliul
BNM
la 31.12.99
Total împrumuturi acordate în1993-1998
1352.0 17.8 - 16.4 31.8 1321.6
Împrumuturi acordate în 1999,Inclusiv:
Împrumuturi acordate pentruacoperirea decalajului de cas�
-
-
-
-
967.1
566.1
644.7
461.9
-
-
322.4
104.2Împrumuturi acordate pentruonorarea datoriei externe
- - 319.3 101.1 - 218.2
Împrumuturi acordate pentrur�#& $%�������������$������'(�
- - 81.7 81.7 - -
Total 1352.0 17.8 967.1 661.1 31.8 1644.0
50
100
150
200
250
Ian.99
mart
.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sept.
oct. n.
dec.
Suma rezervelor obligatorii în contul special la BNM
Suma rezervelor obligatorii total
Graficul nr.15. Dinamica rezervelorobligatorii în anul 1999 (mil. lei)
feb
r.
��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
)�������������������%��%�������%�>��������������������$��������������� ?��!�%��������D�������! ���%�������������(����������������(��������!����%�������������(�������������E2����������������������������������� ��!��������
,�>��������������;�� ����%������������������������?���%���� ���2������� ��� ���������%�>��������;���������������#���2�����������;��%���������������2�����������������%�������2�����!?�!��������
,�>�����%�>��������������;���������������#���������(������������������$������������������������������%����F�02�����������������������<�%��������!�������������%��%�>�������������;���������F1��������(���������������
)�����%���$�������#��/�����2�������������� � �����������%�>�������������������$��������������;��������������2�������+�����������,��������;��������������������#��������%�����������#(����;���%�����������������%��������
��)�� ��! ��� �� ����� ����!������
B�����������������%�����������/��%���������� ��������������%���#������������������+��������������������������������������������;��������������)��������%���������������2��(���;����������������������������������%��������������1�����������%�������$���
�#��������������������������������������%��������1�����2�;������������������#����������$���������%�����%����������������������3���������������2���������2�;����%��������%����%��������)&��:����:��%�>������������������
)���� ����%������ ��������� ���������2� ��� �� �����������%�>�����%�����%��������;����������2���������������<�%���������%�������%������������������=����#������;���%���;�������������������$������D��#�������E�
1����$��%��������������$��������#�%������������������������������������%���#�����=
�������/��������$�����������������������%�������������C�������������#������;���%��C����������%�����%������������#��%�������$����
��������������+ ������7 ����� �����������! � ���# �����
F��� ���� ��������� ��� #�$�� ���� �����%��� #����� ����� ���/����%�>�������� #��������%������#�������������������$�������>���������������#����������%�����������#��%��������������������%�����)������������������#���������%�����������������$���������%���;�����%�������������!���%�������2��������������������������������������������1����������������������������$������%�>��������!� ��������������$����������%���������;������������������������������������������������������%�����;�%����������������
)�������������#��������/�>�%�������������������%���D33���������E��������������������/��������;����������#���������%�����������������������%����������%���������������(������3������0��%�����������2������2����%��������%����������������$������������������������������������������������/�>�%�������;���������������
�����������%����������������$�������������������2�������2���������������������������
���������"� �������������������������#� �������!
1998 1999 Cre������relativ�
Cre������absolut�
Masa monetar�Banii în circula���Depozitele În lei În valut��#������Instrumentele pie��� monetare
1755.7855.3899.2501.4397.8
1.2
2504.31122.01380.2687.0693.2
2.1
42.631.253.537.074.375.0
748.6266.7481.0185.6259.4
0.9
)=
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
Graficul nr. 16. Evoluþia depozitelor atrase la termen
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
ian.99 mart. mai iul. sept. n.
mil. lei
depozite în MDL Depozite în valutã strãinã Total
�����/�>�%�������������;���������������D/����������3E2���������������������;������������� ���������2������������;��%���3?�3�����������������������$������
&%�����������2�%�>���������$�����������������%���;�������������2����<����������������2����������#�$������������%�����������������������������������A��#�����������������������%����;�� ���� ������$���� ;�� ������ ���������<��%���� ;�� �������F12����$������;��������������������%�����%�������������������:��%������� �� �3� �%���� F�0� D��� ����� ��� ���E2� ����%����������#����������D�����3�%����F�0E�;��/���(��:������/�����������%����
����������/�>�%�������������;��%����������������;���������������������������#���2�%�>����%��������������������;��/������;����������������������%#����1����$(�������%��������$�������:���������;��������������������������#(�$����D/����������!E����#����������$��������������2���������������%������$���������������#(�$������������$�����%���������2�����������#�������������� ������������������������$���������������%����������������$���������%�����;�����������������#������;������/���������:��������������������������!�!�������2�������������������>������A������!��������
���%�� ��������� �������� ��� #������� ��%������� ;�� ���/��������������������!���������������������������;����������2;��%(������?�?�%��������
'����������������������������+,�;���%������������������������������������������%������������������!�������2�#��������%��������������$���������������������������������4�������#���������%���������������������#��������������������������������������%����������������������������� ����;����������������������%��#������9����������� ���������� ;����$����������������<�%������?��������
�� ���%��������� ��2� �����/��� ����$������ �����2� ���������%��� �������� ��������� �� ���� ���2� ;�� �������2� ��� #�$���%�����������!������������%���������;��%���������������2���������������%�����������%�>���������������������������������%��������;����������������0���������������������;������������;���/��2�������;��������������2�������(����������������;������������;�������2������������;����������������������������#���������%��������:����%�����������!!����������D;����������E
�(������3!�!�������2���2����%�����%��������1�����2������������%��������������������2�����������������:�����������������������#�����;��%����������������D/����������E����������#��� ��� ���� ����2� ��(����� ����� �:�� �������$��� ����:�� ������ �� �������������%���2�;��������������������������������������������
F%���������%�����������������������������;��������������2���������%���2�;����(������%�����&&2�����������������%���������2��������������������������������������������������$��������$������
Graficul nr.17. Dinamica volumului ºi dobânziila depozitele atrase de bãncile comercialeîn MDL
27.830.0 28.5
27.8
23.826.8
27.4
31.4
27.4 27.4
26.4 25.8
0
10
20
30
40
50
60
70
Ian.9
9
Feb
r.
Mar
t.
Apr.
Mai
Iun.
Iul.
Aug.
Se
pt.
Oct. N.
De
c.
mil.lei
0
5
10
15
20
25
30
35
%
Volumul Dobânda
Graficul nr.18. Creditele acordate economiei
0
50
100
150
200
250
Ian.99 Mart. Mai Iul. Sept. N.
mil. lei
în MDL
în valutã strãinã
Total
)�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
)���� �����%��� ���������� ����� �%������� �� �%��� ���%�� ������ ��� ��������2� ��� ���������������%��D/����������������#������� E�
0������ �/������� �����%���� ����� �������%��#�����;��������:���������3��3%�������2������������������9������������������������ �������� ����%���%��� ���������� ��������� ��:�� ������� ������������������������������%�������������������������/����������������������%�����2�������������������������� �������������!�3� ��� �����'���%���%���� ������� ;�������� ��������� ��:�� ������� ��������������������������������%���� ������������A�?����������
1����$������������%�����������������������#���������%�������;�������;�������������������� ������%��������������������� ��%������������3� ��������������� ���������������������0��������������������!��������D� �3�%�������E�;�����%��������;������%#�������2�����������������>��������(������������������3�����������D�� ���%�������E��0����������2���� �%�����������$��������������������������������>������
"������������������������������������������������������#(�$���.�����������������������%�����������2�;����$���������������������������!�����������������������%��������%������������������������������2�������#(�$���������������������;��,09�D/���������?E������������;��%����� � ��������D�?����������;����������E��-���������������������#(����%�������������������������������;�������������������������?�������2���%�������������������;����������:������0�#(�����������$������������;��,09������������������#���2�����������;��%�����������!���������2������������?��������;�����������'����%�����2�����%���������#(�$��������/�>�%������������;����������������:�����������������������;��������(������ �?�������;�������
25.2%
8.9%
3.5%
5.9%1.5%5.9%
47.2%
0.7%
1.2%
La 31.12.1998
Credite agriculturii ºi industriei alimentare
Credite Guvernului
Credite pentru imobil. construcþie
Credite industriei/comerþului
Credite de consum
Credite pentru construcþia drumurilor ºi transportare
Credite industriei energetice ºi a combustibilului
Alte credite
Credite bãncilor
27.6%
10.5%
4.1%4.4%
1.5%2.8%
45.9%
0.9%
2.3%
La 31.12.1999
Graficul nr.19 Structura creditelor ºi a leasingului financiar pe ramuri
���������$�%��&����&���������������
La31.12.1998(mil.lei)
La31.12.1999(mil. lei)
Pondereaîn 1998
(%)
Pondereaîn 1999
(%)Credite agriculturii ������ #���������$������ 446.10 444.27 25.2 27.6Credite pentru imobil, construc��� 158.53 169.13 8.9 10.5Credite de consum 62.82 66.13 3.5 4.1Credite industriei energetice �i a combustibilului 104.32 70.49 5.9 4. 4Credite b��&���� 26.60 24.08 1.5 1.5Credite Guvernului 104.11 44.74 5.9 2.8Credite industriei/comer� � � 835.96 738.09 47.2 45.9Credite pentru construc������ $ �������������#%������ 12.69 15.37 0.7 0.9Alte credite 20.29 36.48 1.2 2.3Total 1771.42 1608.78 100 100
Graficul nr. 20. Dinamica ratelor medii ale dobânzilor
0
5
10
15
20
25
30
35
40
ian.99 mart. mai iul. sept. n.
%
la credite MDL angajamente MDL
la credite în valutã strãinã angajamente în valutã strainã
)�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
� �����# ���*�� �����1�����!����
-��������������%��#������;���%���;������������:��%�>����������� ���%���������(����������?�%����������K�������2������������;�����%�����������%�����%��������:��%������������ ������ ���������� D��� ��� ���!� ��� ���� ;�� ����� � �(��� ��� ����� ��� ���� ;�� ����E2������(���������������������������������
0��%�����������2�����%�����������������������������������%������%��������%�����%�����������%������;����%�����������%�����%������������#������;����������������%����������������������������#����������%�����%������������$���������������%�����%������������ �?��;��������(��������!��;�������
-�������������%�>������#�������;���������#������2�����������������������������#������;��%��2��:�����������!�?����%���� ����D;��%�������$��A����!�%���� ���E2�������������������!� ��� ���� ;��������� ���� ���� ������'������ ��%����������� �� ;��/������%�>���������������� ;�������� -���2���������$���������������/�����������%���������������������%���2� ��� ��� %��� �� ����������� �������������� ��������2� �� ���������� ����%����������2�����������������������%�������������������������
-���������������%���D������������������������E��������������?�?�%����������������������%����%�������;����%����������������������������0���%������������������%#��:����%#��������������2�;�������%��������������������������%������������;������������������D�� ���%�������E�����������:����������2������������������������������$������
)�������;�����������������%������$����%�������������%�;���������;����������:��� �%#�������%���������2�%����(��:�����?����������������������������������!�3�������
)��������������:����������������������������������� ������������������������������;�� � ���������� #������� ���� ���������2� ����/(��� ����� ��� �����.���������� ���� ����� �%�>��������#��������������#�����������������������������������%���������/����%���;�������%�>������������������������������������������������������;����%����������������������%��'���$����2����������������;����������������������� �����������������%����D���������������������E2����%������;���������������;����������������������$��������������D��?�3����������������E�;���%�����������;���������
"��������������#����������;����������%��$�����������<���2�;��/���(�����%�>��������!����������������������������;��%(����?����%��������
-��������������������� ������������#�������������������#��������%���;���%����!� ����%���� ���2���������������� ��������%���%������(��;���������������#������%���������������������3��� �%���������1�����2����%�������������%�������������� ������������������������
-�� ���%�� ������ ��� ���#������ �� ��������� ��� �����������������#������ ����� ������2#��������������������D������������������;��������(�������3�3��������;����������E�
"���������#�����������:�������%����������#�������������������������2�����%��$��������������/#�����������/���D3����������E2��(���;���������������������������������#������� ���������� �%��� ������� ��������� ��� �������������������%��� ������������%����������� �����#��� ��� �������� ���������2� ����� ��� ;�� ������� ���#������ ;�� �%��� �:���������(��������3��������
.��������������������������2����%�������#�������������������%�����������������;������� >%��������������� ����������������� ���/����%�>��������#��������������������� ������� ���� ����������2� ���� �� �����%��� ����� ��%������� �� ���� ������0��������%�����������%����������������������������#�����������������������������������������������:�������������%��������D!���������E�
��-�����%�����������������������%��������������+,���������������#���������%�������
))
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
0����;��������� ����������#����������������������%��������$��������������������������������������������%�����������D;���������� �����%�������� ����%����2� ��� �� ���������� ���3� ��� ���2%�>�(��:��� �� ���� ������ ���������� ����� ��� ���������������$����������������E2����#������������������������������� ��� ��� ���������� ��$���� �� ��������� ;��������� ��� ����%������$�����������3�!�%��������D�3���������E��.����������;��������F12��%����������������������������#���������%��������������������������������������%������$������������!�%����F�0��0��%�������2���������������/���������%���;������%#���������%#��� �:�� ;��/������ ��������� ���%��� �(�$����� �������������������������$����������������������������3���%����F�0���������D/�����������E��1�������������������������������������������������������������������#�������%������������������������� �%#�
'���%���%���%�>����;������������������;��/�����:���� ����������������� �$���������������� �/������ D���������E2� ��� �$����� �������� � ���������� ���������� ;�� ���%�������������#����������������3������������������2�����/(������!��������
-������������ ����������%�>��������#�����������������;������������ ��?�%�������2������� � �������
&���������!�'� �!��������7 ����*��!������� +"�
)������������������%����%�����������������������#���:���!���3�%�������2��������3�������2������������D����?��������E�� ?����%���������)���%��2�����������������������/����%�����$���������%����D���$��������������������������%������������������������������%����������������������������������������$�����������������%����%����������)&�E�:��%�>�����������������������(�������������������
0��%�����������2����%��#������;������������:��%�>�����������������2�����(�������������;��������%�����%��������:���������������!���������(�������������������'������������� �����������������:����%�����������?�� ��(������?����
�%����������������$�������:��%�>�����������%�������2������ �� ������2�������������?���%���������-������������$���������������������������$������;���������!�������2�����������;���������������<��%����;��,09�A���!�������������������������%�>������(��������������������$������;���������������������#�$�2�����(�/����������$���������%�����2�����������������������%�����������������D������ ��� ���E��0�� �����2� ������ �<��%���� ;��F�02� �������� �:�%�>�����%��������%����F�02������� ����������D/����������E�0��� �����%���������� ������ ��2� ���� ������� ����� ����2� �������%�����2� ��������� ����$������ ��:%���������2� �(��� ;�����������������������%����������������2�����$������;��,09������������������%���;��������(�������������$������;��������������2�<��%����;��F�02������������������������$��������$������������������� ������
-��/������;������������:��%���������������������������������$�����(����%�����%������2��(�����������$������D/����������E��'����%��
Graficul nr.21. Comercializarea ºi procurarea valuteistrãine de cãtre bãncile comerciale
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Ian.99 mart. mai iul. sept. n.
mil.USDMDL/USD
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
11.5
12.0
12.5
13.0
comercializarea valutei strãine persoanelor fizice
procurarea valutei strãine de la persoanele fizice
cursul de schimb valutar
Graficul nr. 22. Dinamica depozitelor
300
400
500
600
700
800
900
ian. feb. mar. apr. mai iun. iul. aug. sep oct noi dec
mil. lei
0
20
40
60
80mil. USD
Depozitele în leiDepozite în valutã strãinã în lei.Depozite în valutã strãinã în dolari.
)%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
����������������:��;��/�����������������%������&&���������� ���� ������� ������ 1�����2� ������� �����$����%����%�������������������������!��������;������%#���������(��������3��������;�����������2�;��%(����!�!��������;������%#��������0���%�����%�>������������������$��������$������;������� ��� ��� ����� ��� ���� �(��� ��� ?��� ��� ���2� ��� ����$��������������� ��$������� ��� ������ ��� �����(��� �������� ��� ���2�������$����������������>������������� �����������(������ ?�!��� �����'���%��� ;����� ������ ��� �����$����%�����%������� ��� �����$�������������������;����%�����&&&�D����E2�����������������������3���� !���������2�������������������������������������������<���������#������� ��%�������
0��������� ��%������ ��%������� ���������� ����� ��� ������%������;���������������$������;��%���������������;��������������������������%�������������!���������-������������������%���%�������;������A�,��A���������������������%#��������������������2����;����%�����������;��/�����������������!����������.��������2���%����������,��:�#�����;������������������$������;����������$��;����%�������������!������!���������1�����2��������
�����$����%�����%�������������/�/����������� ��������������������%�>��������%������$������ ;�������������%����F�0����������������%�������������������� ��������3� ����� �?��,09��������F�0�������������������������������
0���2����������������$�������������������������%�������/��������%���������������������%����;��/�����2������(����������������%���;��%�>�����������������������%������������2���������������������������/���������$���������������������������%���2���������%�����%�����%�����������/�/����������K���������������������������%�>��������������������������������%�����������������
��%������ +��� �#� �$�������
)��������� �#������� ����������+��������� ��,�������� �����%��������� ���#���������%�����������������1������#��������������$��$�������%���%���������������������%������2����%���������%�������������������������2���������������>�������������������#�����
0���%�������������� �%#������� ��� ���������������#������ ��������������������� ;���%�����&2������#��������������������������������;����%�����&&�������#�����������������
����������%�����������������;����%�����&&&��-����%��>%���������%������&������%������������:�������������%����2�;����%����������(���������������������:����������
�������� ����� �������� �� �������� ;�� ������ /������� ������������$������������������������������%���� �����
'����%�����������2������������������������������������������;�������������2� ;����������$������/����� D%����:������E�����������������/������������$�����������2��:��%��������������������������������K�������2��%���;���������������������������������;������%����������%�<�%����A��!@��F���������$����������������������������������������;�����������;������%����%���������������� ���������������<������������������������%�����%��%�>����������������������������������������<������0����%����2������(�����������������������������������%�����%������2
20
30
40
50
60
70
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep
oct
noi
dec
%
Dolarizarea MM
Dolarizarea depozitelorDolarizarea depozitelor persoanelor fizice
Dolarizarea depozitelor persoanelor juridice
Graficul nr.23. Dolarizarea masei monetare (MM)ºi a depozitelor
Graficul nr.24. Evoluþia cursului monedei nationale
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00
12.00
13.00
31.1
2.9
8
31.0
1.9
9
28.0
2.9
9
31.0
3.9
9
30.0
4.9
9
31.0
5.9
9
30.0
6.9
9
31.0
7.9
9
31.0
8.9
9
30.0
9.9
9
31.1
0.9
9
30.1
1.9
9
)(
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
�����������������������������;���������F1�D/����������E
'�������������%���������$��������������<���������������>%�������������������:����(�������������%����������������������������������;�����������
-�� ���� ����� ����� ������� ������� �� ���������� ��(�� �������� �������� �(�� ��� ���� �����>������'�����;����������������2�������������������2�������������������������%������������������������� �����������������<����2�����������$(���#���������������2��������� �������2�%����%������2� �������� ���������� ��� ������ ��#(�$���� �� ����������������������������������%������������4�������������>�������/�����������������2�����������������������������������%����;�����2�����������������2�����������2������������2������������������������������������� �����������#���������������������������� �� �%#�
)��������������2��������������$�������������$����������������������������%����������������(������������������������������������%����������������2����%�������#���������������������������������%�����������;�����������������������%�>�������������������<����D����/��2�;���������/��:�����%#��E��:��%��������������������������������
?����� ������� �2����#���� �#��$������"
����������������1����$���������������������������������������������$����������������������� ����������%�����0���������� ��������� ���������� ;���� ������� ��������� ��� ���%�����������;�����������������������������(���������������#���������%������������������%������%����%����������������������%����#�����������������������'���������������������/����������2���%#���#�������������������������������������$�����%������#��������%�������������������������������/����������������������������1����������������������������$���2�����<�����������������<�������:��������;�������������������%����������������
'����%�������������������������<������������������:��%����������������������2�����������������%�����������������
)���%��2�������������%���������������%������;�������������+,�;������������#���$��������%�����������
����������������1���������:���������$����������������������������;���������;��������#/���:����������%������
)��������������������������#���������������������<����2������������#������%�����������������#������������������<����������������������$���������������
9(���;�����������������;����(�����������%#���������+,��;������� ��������������������������%����������������2��������� �%#������ ���������� ��� ����� ��� �������'����� ��� ������ ;����� ����2� ��� (���� ��2� �� ������� ��� ����%���� �����������#��������� ������������� ����������=� ����$���� #�����2� (���� �������������������� (������������������������
���%�� (������ ��� ������� ��� ����� N;�� ��������� �� �������%�������������������,������������������%����������������;�� *��� �������� ������� ������������ �������������� -��������������������;���������������������������������������%�����������������%������������������#��/����������� (�����������������������
Graficul nr.25. Creditul încrederii Guvernului (zile)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Ian.-
98
Mart
.
Mai
Iul.
Sept. N.
Ian.-
99
Mart
.
Mai
Iul.
Sept. N.
)4
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
0�����������������������������:��%����������!�3������������!�$����;��%��������������������$���� ;������%#�������� D/��������� E��)�����#��������� ������� ;������������������������2� ����#��������� ��<��� ��#�� ���%�>�������� ���������� ��� ��� ������*������ �����������2����%������%�����������������������������%��������������������������������� ����� ��� �� �%#����%������� �����������.������� �(�$���� ��� ������ ��� ������#���������>�$��%�>���������������#���������������������%�����0���������������������������������������������#�����������#���$��������*�������������������������������������������(������3�����$����;�������%#��������
����������������-�����������;����������<�����:���������(���� �%#�����$�����2��(������/�������-���������%�������<����������%�������:��;��/�����������������������������������-����%�����&&&��������%���������������#��������������$��������������������;��%��%������3�%�����������F1�
������������������������������������������������%������%���������B�����.��#�����,�����������������#������������������/������%�������������������;��%��%�������?��%�����������F1��-�������������������������:��%�������
1�����2���������������������:��%�����$���2����������������;������������:�������;����%��������������-������������������������������%����#�����)������������������������:�����%#������������������������%�������������%����������������������������@�D���������������� E��������@�D�������������� E���%���������!�� @������@����������;������������-����%�������2����������/�%�����#����������������������� �%#2�������2���������������������������������%�����;�����������������F12���������� �%#����������������������2���������������'�������� �%#������������������??� @�;����������2������������$�����?� @������������2�;����%���������� @���������������;���������������
-���2��(���;��������������������������������������%����������.��#������,�����������������%�>���������������2�����������$�������%������� �%������������������������ �%#�����������-�����������������������$����������� �%#������������2����(��:����������������������������;����%�����<������0��������������������������������������������������������������!���@��9(���;�������������2���������������������������;�����$������������<:���:�%������������������������������������;����%�����<��������,�������2��������� �%#������������������������������#�$(��:����������������������;�������/�����������%������������������;��%�����$����������������������
�0�����������������2�����������������F1�;�����$��������������<���:�%��������������� �!@2������������#�����������%���!���@2��������������������������������;��#�$�����������������;�����������������������@2�;����%��������������@������������������������;����������
1����$������������%�2�����;���$��������%�������������������������� �%#����������2���������������#������� ���#�������������������K�������2��+,�����������#��������������%�>����$��������������������������������@�������������%�����������F1�D���;����������������E��(�����������%�����������F1�D����������%#�������E2����������������������������������������%������
-���������������%��������%��������������%�����2��������������������$�������������������%������$(���������������� ����������<�������������������$��;�������%���=�����������<�����D����+,����#���������%������E� ���;�������������������/�������������������#��/�������������D������������%���%���%��������������;������������������������������$(�����������
��9���%�������������������������F1���0������F1�����������%�����������
):
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
��������� �<����� ����$��� �����%�/������� ��� �����������������/������E�
0�%������ ��%����������� �� ������� ��������2� �����������%������� ��� �??@� ������� �� �������� ������� ��$(��� ��� ���������$����������������������������������/�����������������$���������������������������-������������������������ ����������;��/�����������%���%������������������%���%����������������<�������;�����������������A��! ���%�����������F1�����������%�<�%���������������$(���������������������<���������$��������%/�������D�3!�%�����������F1E�
0���������<�����%�����������������������<��������/�������������������������������%���%���%����������������$(��������������������<�����;�������???2������������������������ �������������������???������������� �!�@�D/�������3E�
����������������&�������2����%������������������������������������������%�>��������������#������������������� �%#2���������������������������������������������'#�������������������������������������������������2�����������������������������;��($������������D/�������!E�
�������� �����#���� �� ������� ���������� �� �������� �������������������;��������������������������������%�>���������������������������-������������������������������$�������%������2����������������������������������:�����%����������#�����
������ ���������2� �� ���������� ����� 3�� ��� ����� &����������� ��%�������� �� ����������%�����$�����:�����������;��%�������������������������������;�����������
���� +�������# �� ���������!�"����6�$3�+�������� �#��$������"
5�*����� 4��&���������� �#� � 2 ���� ����������*� � ������$�� � � � � � ,! ��� �� .
.��>�� ��������� ���$�������� D�%����O�(�$���������,09���������������������������E������������������������������� ��?������%�����������F1=��%������������������ ?3 ���%���� �������F1C��(�$����� ?3 ���%���� �������F1�� -�� ��%������� ������ ����2���%�����$�������������$������3�!��������
Graficul nr.26. Rata lichiditãþii
0
50
100
150
200
250
300
1995 1996 1997 1998 1999 2000
Graficul nr.27. Inflaþia, asteptãrile ei din partea bãncilorcomerciale ºi deprecierea cursului nominal (%)
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Ian
Feb
Mar
Apr
Mai
Iun
Iul
Aug
Sep
Oct
Noi
Dec
Aºteptãrile minimale
Aºteptãrile maximale
Inflaþia
Deprecierea nominalã a cursului de schimb
1998 1999 Mic��������)�� $ � ��%�����tr.I tr.II tr.III tr.IV Ponde-
rea %tr.I tr.II tr.III tr.IV Ponrea % Nominal�* Real�*
Pia���)�� ���� 54.8% 62.2% -23.4% -22.9%
"- cump��������&������+�� 294.3 320.8 331.3 185.3 165.5 165.7 269.4 261.3
"- vânz������&������+�� 284.2 314.4 327.1 169.9 162.1 158.5 264.7 258.3
Pia���,-�����������)����������#��� 122.9 117.8 107.2 25.2 18.7% 24.9 17.8 25.4 21.4 6.6% -76% -75.5%
Pia������&����� 140.5 153.3 82.0 74.2 22.5% 56.2 58.1 133.9 139.8 28.6% -14% -13.5%
Pia���,-��������&��%�����)� 25.4 17.9 19.8 17.0 4.0% 12.9 7.0 7.3 8.4 2.6% -56% -55.5%
);
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
)������� ��%������� ���� ��>�� ������ ������������� ��������� ���$�������� ���������� ������ �� #������� ���� ������������)��������������������%������������%���������� �� ���������� !?�����%���� ������F12� ���!?��@�
1����$�����������������������;������������������%������2��������������������������������������%�������������>�/�������� ���#� ;���� ����� ��� ������ �������/��%������
'�����������������������������������������������.��#������,�������;���������������������%�����������<��������<���������
4�<�������������������������������������
�<����� �������� �������� ��� ����� ��� ������ ;�� ��%���� ���� ���� ���� ����� ����� ����������� ������%���� ������ �F12� �����#���� ���%�������� ���������� #�������� ��� ������<����2������(������%���������������������
.���<�����������������������3���%�����������F12����������;��%���%�������������/������� ���������������<������1�����2��������������������$��2���<��������/������������������������������������3� �%�����������F1�
4�<��������/�����;����%�������&&����&����������������;��%��%���������� ��%����������F1�����3�%�����������F1� ��������2��<������%�����������%��� ���$�����������������������;������������������
Graficul nr.28. Volumul operaþiunilor de cumpãrare/vânzare a valutei
11.0932
8.5291
8.74118.9459
9.5952
10.8668
11.7391
10.9811 10.9791
10.9869
12.0049
11.7273
0
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
400000000
450000000
500000000
550000000
600000000
650000000
ianuarie
febru
arie
mart
ie
aprilie
mai
iunie
iulie
august
septe
mbrie
octo
mbrie
noie
mbrie
decem
brie
0
2
4
6
8
10
12
14
cumpãrare vânzare cursul mediu lunar USD/MDL
��������'���������&�������������������������������
tr.I tr.II tr.III tr.IV 1999SECTORUL DE STAT (fluxul net) 19.2 -21.0 59.2 -21.3 36.1
Fluxul de capital 45.9 53.2 89.2 21.8 210.1
Credite 45.9 53.2 89.2 21.8 210.1
Refluxul de capital 26.7 74.2 30.0 43.1 174.0
Deservirea datoriei 26.7 74.2 30.0 43.1 174.0
SECTORUL BANCAR (fluxul net) 3.9 -3.7 -2.8 -0.2 -2.8
Fluxul de capital 10.6 10.3 4.7 3.0 28.6
Investi��������� ������������ 4.4 1.4 3.2 1.0 10.0
Credite 6.2 8.9 1.5 2.0 18.6
Refluxul de capitalDeservirea creditelor 6.7 14.0 7.5 3.2 31.4
SECTORUL PRIVAT (fluxul net) 10.6 31.6 13.7 8.8 64.7
Fluxul de capital 14.3 41.1 18.0 12.0 85.4
Investi��������� ������������ 7.5 4.6 10.5 1.9 24.5
Credite 6.8 36.5 7.5 10.1 60.9
Refluxul de capitalDeservirea creditelor 3.7 9.5 4.3 3.2 20.7
BALAN$% (fluxul net) -16.7 -59.1 -42.5 -3.3 -121.6Exportul m��. ���������#��)�&�����3 115.8 109.5 145.2 187.5 558.0
Importul m��. ���������#��)�&�����3 132.5 168.6 187.7 190.8 679.6
TOTAL (FLUXUL NET) 17.0 -52.2 27.6 -16.0 -23.6
�����=������������#������D����������������;�������E
)�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
������+�����������,����������������������������������� ��(�� ;�� ��������� ��� ���������� ����/��%�����$�� �����2� �(�� ��� ��� ����������� ���������D�%�����������������������E��1�����������������+�����������,�������������������������������� ����� ����� �� ����� ��� �� ������������������2� �������$���� ���� �%����� ��� ������������;������������������#�����������������������%������������������-������������������������������%������������������������������+����������,�������� ��� ������ ���%������$���� �������������������#�������������� ��������� ;����$���� %������ �<�������� -�� ���� ����� ��>����$���������������������������������+,���
������ ����#���������������������%�����������F12�����������F�0�:����3� � �@2��F."�:?����@2�.F.:�?�?�@�
)�������� ����� ������ ��#�� �������� ��%���� �����%������� ���#��������� ����������� ������������� ��� �����%������ ��� ��%�>��� �$������ ��������)�������� ��%������ &&� ������������������+�����������,�����������%�����%���������������������������%��� �$��������;��������:����%#��������������!��%���������������F12�����!@������$�������������� ���� �������
)��������������������������� �%#�������%��$���������������$������������������������2����������F."�;���$����������������:��%�>�����(�������?@�
����# ����������*������ ������# ����"����"�� ���# ��������������$�
?������ �������� �������# ����� ,?��.
.��#�����,������������%�%#����4,&���������/�������2�����%�%������� ���������������#�����2�����;����$���������������������%����0�����������������K�/���D0�KE�
)���?��������� �,����������������������������1���������&&&2������������2������������������� 4������,������ &�����������2� ����� ���� �� ��%��� ��#����$����������������������������1���������;���%��������������������#���������%�����������������:�9��2�����%�����/������������%����������%�����������������#������������������������������������������������2��(�����������������������������������
0���%�%���������������4,&2�.��#�����,���������#�������������������������������������������������������/���$����=����������������������� �������������������������� ���� :� ���� ������� ;�� �%�� ������� ��� � �!�%���� 0�KC������������� �� �����������
����������:��������2�;���%������ �%����0�KC���������������� !��:� ������2�;���%����������� ��! �%����0�K�����������������������%���������%���������������;�����������������������%����0�K���(�����������������������%��������������������$����������������,���������-������%������3����������%��������/�%������$���������,������������������������������2�)�/�%������������������������"#���������%����($������������/����(���;���???��-����������������/�%���������������������������� %����0�K2��(����������������������������������������� �������;���������������������!� �%��������� �F1� D�!� �%����0�KE��+������ ��$���� ��� ������� 4,&� �����,������� �>�/����<�%��������� ��!�%�����������F1�D������%����0�KE��K�������������������������������������
Graficul nr.29. Structura rulajului tranzacþiilor valutare
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
ianuarie martie mai iulie septembrie noiembrie
USD EURO DEM alte VLC RUR VNC
%=
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
��������������#������������������<���������������������$������������������������
K�������������#���������%�����/���4,&��������;����������%��������%��������;�%������;������������B�����.��#������,����������������+���������;����������%�������������������� ���2� ��������������%������� ���#���$���� �������� ���������
-������%#������!2������%�������������4,&2������������������%��B���������0����#����0������D�B00E�������%����%�����$������������$������������%�������������������:%�%#�� �� ������� �����%���2� ����������2� ���������� ��� ������:��%�/������ ����� �/����/��������$�����;����%���������#�������.��#�����,���������������� ����B00�;���#���������
4�����,������&�������������������������������� ;����%����� ����������������%���������������� ��.��#������,������� �����%����������� 1�������� &�� ��� �������2� ����/��%�����$����������������������������������%�%#�����4,&��1�����2������������������2�,����������������$���������%��������4������,������&������������;�����������%����
1����������� ����������������4,&������%���#��������.��#������,���������������������������������������������=
����������/����������#��������������+���������������#���������%�������;��������������� ��%������� &��������� 4,&� ��� ���P�� ��/���� ��� Q������������ &�������2� ���%���� ���%����������������/���$�������' ���������;�����������C
�� � �%�����$����#������������������������%���#������������������<�������4,&����������#����� ��������
���������� ��"
������,���������������%�������� � ���������=������� &����������������.�������������0�$�������D�&.0E2�'��������4���������&�������������D'4&E2�1/������&�����������������0�$�������D1&0E2�1/���������B�������,�������������&������������D1B,&E����'�����������������������9���/������������&������������;����������D'�9&�E��-��#�$��*���(���)���%����������������������.��#�����,�������������������&.02�'4&2�1&0����1B,&�
$����%�������������&���������������'�����������$%&'�
.��#�����,�����������#���������&.0�����������������������������(����??�???�D�����%��E�0�K��������
�&.0����������.��#������,���������������������������;��������������������� ���%����������F1�������>������������2�������������%���������%���2���$������������������������������������������/�����������/����2�������������/�%������������/�������
���������������������������
'��������;������������,��������������������� �����������(����???��������F1��������
'4&������������������;���������������%����%����/�%�����������������2�����:������$���� ��� �<���������� ���� ��#���� ������������ ��/%���� ��� ������� ���� ��������������&+'"+��0�����%����2���������;��%��%������?�%�����������F1��������������&,�J��<���J���1���������������������������������������%�#����
����������������������!�"�������
'���������#��������,�������������������������������������3! 3��������F1�
'�������������������1&0�.��#������,�������������������������%�����������F1����������
%�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
;��������� ��� �������� ��������� �����%���2� ��������� ���#���������%��������%���� ����/�%��� /����%������ ��� ���%�2� �������� ��%�������������� �������� ������ ���,������2����������������������������/�%������������
�����#���������������$���������� ���������
'������������%�%#����.��#������,����������1,B&�������������������������������2���������������� ����������������������#����2���������������3?�%���0�K�D�3�������������������%����������?�%���0�K�������E�
����������������������(���)������������%�����������*����������� �(%��
.��#�����,��������������������'�9&����������/��������
��������������"���������'����# ��7 � �+$�������,��� .
.��#�����,�����������������%�%#���������������������.��������������0�$������D��.0E�������(�������������.�$�������+�������'������������B�������������.0���� %��������
'���������#��������.��#�����,������������������???�����������(����?�%����'F��������
��.0��������>���.��#������,�����������%���%����������%���������%������������������������2�����������%�������$���2�����������$�������������$�����1������������������������$������������������������������������������������������2�����������������������������������
-�������������������������.0�;��,��������:���������������������������� ��������������������������������0�>������������#����������$�����������2���(��������%����� �����%����������D� �����%�����������F1E�
'����%������/�������#�������������:������$�������������������%�����������������������������������������������������.0�;��,��������1���������������������#�����������������������������������=���@�;����������������������������2�3@�;�����������������������2�!@�;�������������������/��2�����3@�;������������
'���������� ����������$�����������������������%(���������%���������%�������������������������.0�;��������������0��$������������������������������������ ���������������#�������%�����!���%�����F."��"����������������������������+,2�#�������%����������B��������������������%�������������Q������������&��������D1����E2��������$��������/������������.0�
����*�����������*� � ������$�����>� �������������"�,>�.
.���������������.��#�����,����������F�������������������������%�%#��������������������%���#�$�������1��������)������������'������2���%��������������%#����������������;����/��������������������1�����;����$��������2����������2�����#�����;����%������������:#����2� �������� ��(��� ����� ����� ����������� ����/����.��#������,������� ;������%������������������������������������������
1���������F�������������������.��#�����,�������;���������������������!�%�����'F���������������������������%������������#���=
�������������������%�����/���#����������������C
%�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
������/�%��K1'&�2����#���������������'&�����,��/������������������������$�����������������%�������������%����������������������F�������������������������������-����(������������������(���;���������3�,�����������%���;�������)�/�%���K1'&�;��������������%�����'FC
����;%�%��������%���%���������������������������%�����������%�����%�������
���� +�# ������ ��"�����!��#���
-�� ��$����.��#�����,������� ����� ;�� ������ ��� ������ ���"/���$�����,�������� �'�%�����D",'E��-�������������������2�������+������������������������������;����%���9������1�/�>�%�����������������;����%�����#�������������������������������D�<��$(������������ ��� ���/��E2� ;�� ������ �����<�2� ��� ������ ����� ����2� ��(��� �� ��� ����/������ ��%���%������������� �����������",'�
����*�������1�����������+ ���� ��"� ������
-������������.��#�����,�������������������������'�������������%���������������#�$����,����+�/���F��������#�������������#�$������'�������������%����;�������#�$����,����+�/�������%���;��J0���������R��������������J���������/����;���/�����������2���#��������������������2�;���>(���������������������������#������������������������������������������#������������������$�����������������%�%#�������������������%�������������������/���2���%�����������������/������2����������������������#��������������������������#����2��������$������%�����;������������%�%#��
'����.��#������,�������;������������+,'0����������������������2�����?�%����0�K�
����*����������*"�� ����������������������'����
������+�����������,��������%���������������������#������%���%����#������������2��������4������.���������S�D�F1E2����T�����4�����D4����E2�0���� �������#��S�DB�%����E2���+���S����� �����S�+����D"�����E2����S������/�����D,������������E2�"������� ��� �+�������#��S�D1����E2��������U&�����2����S����Q����2�������+�����������.�%(����2������+�����������)�������2�#���������������������������#������2�#���������������������������'�&�����
��(�� &������ 2 ���� ��"� �� ' '��!��� � *�����8'����$��<����� 7 � �����!�������� ��� $ �"# *������
��2��!�# �� �������"
)����������.��#������,�����������������%#���������������?�#�������%������2����������������������#�������������2����$���� ��� ����� ������ +��������� ��,�������� ����������������������������������������+%�������������������������#���������%�������������#�������������������������������������=�� 3��������2���?����$���������������/������
-�� ���� ����� �� ����� ������ ����$������� ��� ��������� ����������������������������������#�������%�������
%)
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
���� +����� $�����*"�� ������!��� ���
)��������������������������������%���#�������������� 3��3�%���� ������������ ���������� ������������������������������ �%���� �����0�� ���%����� �:��%��������� ������ ���������������� #����� ��� /��� ��� #������ -�� ������ ����� �����$�/����� ��� #����� ����� ��%���� �������� ����%��%�������������������� )�� ������ ����� ����� �� ���� ���� %����������������������������������������#����=
����#���������������������������?���������������������#������%���D�?�#����E������������������������#�������%����D!�#����E���?�����������-������������%�2��:��%����������������#�������%�>�����D��#����E���������������D/���������?E�
������ ��������� �����%��� #����� �����%� �������������%�������������������;��/����������=
-��/���������������#����2����������������%���%���������������������� �������������������������������������������� ������/��� ������������� :��?��� �����2� (���������������������������� �������2�%�>��������#������������������#�����:��!��������2�%�>������#�������������������+,�:���!�������2��%����:����������������?������������������������
Graficul nr.31. Dinamica structurii activelor sectorului bancar al Republicii Moldovapentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (mil. lei)
1. Mijloace bãnesti în numerar
2. Mijloace bãnesti datorate de bãnci
3. Mijloace bãnesti datorate de BNM
4. Total hârtii de valoare
5. Credite si leasing financiar net
6. Alte active
94.4
551.7
313.7
305
642.1
68.2343.6
172.9
183.7
472
La 31.12.1998 La 31.12.1999
1316.6 1420.6
1317.7
453.7
1265.5
343.3
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
La 31.12.1998 La 31.12.1999
Credite ºi leasing financiar curente Credite ºi leasing financiar expirate
Graficul nr.32. Dinamica structurii portofoliului de crediteºi a leasingului financiar pe sectorul bancar al
Republicii Moldova, reieºind din oportunitatea efectuãriiplãþilor privind achitarea creditelor, pentru perioada
31.12.1998-31.12.1999 (mil. lei)
4.6%
29.6%
38.4%
17.5%
9.9% 1.5%
39.8%
31.9%
13.1%
13.7%
La 31.12.1998
Standard
Substandard
Compromise
Supravegheate
Dubioase
La 31.12.1998
Graficul nr.33. Dinamica structurii portofoliului de credite ºi a leasingului financiarpe sectorul bancar al Republicii Moldova. reieºind din gradul riscului operaþiunilor investiþionale.
pentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (%)
%%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
1�����2� #������� �� ;������ ��� �����$��%���%����%�>������ ���������+��������2� ;�� ����#�������� ;�� (������������������������%���������������������������������� ������/�����������
9��������������%����������������������� ������/��� ���������D��������#�����������������������/������������������������2��������������%��%��������������������������������E�����������3?����%�������������������������������:���������3��3�%������������������������-������������%�2��%������������<���������;��������������%��������#(�$�����%��������;�������������:��%�����������?���%�������������������������������������������������������%�������������������������������������������������������D/�����������E�
9���������%#���������%�����������������%��#������������������������������������������#�����������������������%�������2�������������������!��������������������������������������������������/���������������%��������������������I%��J��������������!��3�%�����������?�������������������������%��������������#���������%�������
,�������������������������������������������������/�����������2�������������/��������2�;���������������$���������������;��/������������
0���/���������%����������#����2����������������������������� ������ �%#�������������;����������������������������������������������������/���������������#��������%��������1�����2� �:�� ��������������������� ������������ ��%��%������������������������2�����������������������#����������������������������������:����%��������������������������������������/ �������3� ������������������-������������%�2������������������������������������������������?��������������������������������
�������������#����������������������������
0���2�;���������������$�����:��;��/��������;%#����������������������������������������������������:��%����������������%�����������������������������������������#����D�#�������2��#����������%��%���E�����!�����������������������������������������������������������������������������������������/ �����
F�� ���� ��������� ���� �������� ���������� ����������� ��� ����������� �������� �������� ����� ������� ��� ������� ;�� ������������������ ������/�� ��������2�����������%����2���%�������� ;������� ����� �:�� ���� ����3����������������� � ��� ������������� �� ���������� ����� ��� ����� -����� �������� ����������� ���������� �������������������������������������������%���� ���2���%��(��:��� ��������������������� ��3�%���� ���� �����3�!� �������
���� +����� ������ ����!�� $������
'����������%�������������������%��#���������������%#������������������� ��?���%���� ���� ��� ��%������� ��������������� ��������?��3�%���� ����������!����������
0���%����������������%�������������������������������������$�������;��/������������
-��/����������������#���������������%������������������������%����� ������ � ;�� �� ���� >%������ �� ����� ����� ���� �� ����������������� ;�� ����%���%���%���� ��� �������� ��������������#����������������������%���������%����������������
600
700
800
900
1000
CNT 735.7 748.1 739.3 775 940.3
31.12.98 31.03.99 30.06.99 30.09.99 31.12.99
Graficul nr.34. Dinamica capitalului normativ total pesistemul bancar al Republicii Moldova în anul 1999 (mil. lei)
%(
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
,����� ����������� ���������� �������� ��� ���� D������ �%��������������%����� ��������������%� ��� ���������������������� �����E� ��� �����%�� #����� ��� �������� ���� ������������� ����������3���������2��������%���%��������������������
0�� ���%����2� ;�� �������� �����$���� �:��%��������� �����������������������#��������������������������/�������#�����
)�� ������ ����� ����� ��� �#����� �� ������� ���������� �������������%����� ���������#�������%��� D�?�#����E� �����3� �����������#�������%����D!�#����E��� ?�����������-������������%�2�:��%������������������%��������������#�������%�>������D��#����E���?����������D/��������� E�
'�������� �������� #����� ����� ��%��� ������� ���� �����%�>������������������������ �������������������������������������������2� ��������� ����� ������������� ������� ;�� ��������� ������ ����������#�������;��/��������������������%�>����
1�����2� ����� �������������������� ;����������� ��������#������:�%�>����;���������������$�������� ����������������������������������������������������������3?���%�����������������������D/��������3E�
)����� ������������ �������������������� ��� ��%�������������#������� .��#������ ,������� ���=� ������ �������� ��.����������� ���0�$������2� #����� ��%������� ����.�%(���2B����2�)������2����%������������������������������F12�.���2,�����������2�B�%����2�&����2����/��2�������������������������
0����%������������#�������������������#�������������2�3#������������������������%�����%��������������������������2����������������������%������������������������������� ��������������������� ��%�����%��������� �������������� �����
���� +���*� ��# �� ����*"�� ������!��� ���
"#��/�������� #������� ��%������� ��� �������� ���
51.1%
48.9%
60.6%
39.4%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
La 31.12.98 La 31.12.99
Investitori rezidenþi Investitori nerezidenþi
Graficul nr.36. Structura capitalului sectorului bancar alRepublicii Moldova, reieºind din caracterul investiþiilor,
pentru perioada 31.12.1998-31.12.1999 (%)
%4
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
������������������������������%�������2�%�>�(��:�����%���������;�������������� !� �%���� ����������3� �������
-���������������$��������������%���������� �%#����������;����%���������#��/����������������#�����D/����������!E=
-��������/���������#����=�;���#��/��������#������������������%���%��� ������ ����$������ :� 3��3� ��� ���2� ������ ���� �?��� ������ ����� ����$������ ���������� >�����2� �!��� ��� ���� :����$������������������$��������%�����!������������������$�����#��������1���� ;%�%��� ��� ����� �#��/������ ���������� ������������� ���������� � � �������
)�$���������#��������������%���#����������#��������������%���������������%���������������������$���������������� ��$������>�������1�����2� ��� ������ ����� ����� �:��%�>���� �����������$��������� ������������������=�����������������������$��������������� >������ �� ����� ������ ���������� ��� ����$�����������������$��������������������������
-��/����������������#�����������������#��/��������#�������%���D�?�#����E������!������� ��� �� #������� %���� D!� #����E� �� ��!� ��� ����'����%�������:��%��������#��/��������#�������%�>�����D��#����E����3����������
����� +��� �< � �"# �*"�� ������!��� ���
F������� ��������� ������������� ���������� ���� ������#�����������������������������������:���������#��/���������� ��%���� -�� ������������� ����� ��� ���������#��������%������� ���� ��#����� �� ������ ��������#���� 1�����2��������� ��� ���� ��� ����������� �� ���������� ���3���%������2�%�>�(��:�����%���������;�������������� �?%���� �������!3� � �������
)�����������%�����������#����;�������������� ������������������ ����#������������� ��%���� �%����(��� ���%#�������������:��3�����������������$����������+,:�� �����������*(������������������� ����D (����������������������E�����%�������������������������������������!�3��������D/����������?E��0�����%����2��:��%���������������������������� ����;������������������;����������������� ����3� � ��� �����(��� ������!� ��� ���2� �������������������������������������
���� +��$�� ��� ����7 ��<���� �� ����*"�� ������!��� ���
������������#�������������#���������%�����������.��#�����,�������������������������������������� !���%�������2�%�>�(��:�����%�������������������� 3�%���������� ������������������#�$�������%�������������������������������������#(�$�����������������������!�%���� �������3��3�����������������������������#���������#�����
�%�� ������� �� � ���������� �� ���������� 3?�� �%���� ���2� ������ ���� �?�?� ��� ���� ����� ��������������������#(�$��2� ������������ ����������������������#(�$���������3���������������������������������������������������D������������E�
)����������������������$��������������%�������%������������������������������ ���������� #�������
B����������?����������$�����;�������������%����������������������#���������%�������������������������#(�$������3���������������������������������������������#(�$���
%:
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
��� $ �������"�� ���# �������������$� �����������������
��4��?���# �������7 ���+$��������' '��!��� ������"#
�<����(�������������#��������������#�$�2�����$���;����� ����9�/����� ��:L&&&������������
��� ������������������+�����������,�������2�;�����������������+��������������/��
����������������$��������������%�������������������#������
&�������/������$������������������������%�������������������#��������%������$�2����;�
���������������������#������;���<����������������������������?�3@�������������2����;�
�<�������%�����A�����@��-����%���� �����������������%���������;����������������$��������������/���������������2�����������%�����$����������������������!��?@����� �?@�
������(������������������������:���%������2�����������%�����$��������������������������3��@
����?���@��'�$����������������������������������������������;����%�����&&���������������:������;��/�������
.�������������������������#�����������������������%���������������������#�����
����� ���������� ��3 �� &��������%��������%��� ��%�����$��� ����� ������� �������� ���
�������$��$���������%��������������(������(����%����
)�����������������2���������%����������%�������������������#�������������������
�������+��������2� �� ����� ����%���� ��� �<������� ����@����� ���%������� ��� ��������
����#�����2�;���<������������������3@��������%�����������������#�������-����������������������������������������%����������������������������������������$�����������������
+���������
'����%������������%���2� ;��������� ��������������%���������������������������� ����/�������������/������%��������������%������������ ����#�������������???�
K���������%���<������������������������???�����%�������������������%����#�����
�����%�������%����������������#����2���������;����%����������%������������
)������������������������+��������2� ;��#�$�����������9�/����� ��:L&&&������/��
��%��������������������������������%�������������%�������������)���*���(����'��������
���1�%��������������+,����?�2��?3������3�?!�����2� ;�� ������ ��%������ ����#������������;������������;���$��������������������������������������������2�������������(��������$�
��%�����������#���������������$����������#����������%��������������������%����
�����������#��/���������������%���������������+�����������������#����������%����������������������#�����2��%��������$���/��������2������������������;����%����������
�������������$���%������
)���*���(���'������������1�%����������������3������?��������2�;�����������������������������������������%#�����;�����������������:�����%��2�������������������������������
�� ���������%#����2�����������$�������#�������������������%��������%�����;������%#��
�>����������������
-����#�������������������;����������.�/��%������������%��������������������������������������������������������������������������������+��������2����#�������*���(��
'������������1�%���������������+,����?������� ���������
-�����������/��������������������������������������$�������������%�������������������������;���%�������%�>��2�'�����������1�%��������������+,���������������3������������*���(��
�����������������/���$�������������������������������%���������������>����������������
����������������%���1��%���$������)�����&���#����������������+�������������/�������
%;
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������������� ��� $ �������"�� ���# �������������$�
���J��)(��� ��� ��� ����%#��� ����� �� ����� ���������� ��������,�������� ��� �� �������$���� ���%������� ��� ���������� ;�� �������� ���� ��%������ ���� �������� ���2� ����������
������������ ��� ����������
-��������:���<���������������������%������������$������������#�������+%���������;��������������������������������%���������������)�������������$����������� ;�
�<������ �������� �� ���������� ���@� ����� ��� ����2� ��� ;�� �<������ �%����� A� ���@�
"���������������/������%������������$������������%������(����������#����������.��#�����,������� �(�� ��� ����� ��������� ����� �� ;��/������ �� ������� ;�� ������
������������3����2����;����������%����������!����
%�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
�$ ���#�� �����* �"� �� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������� ������ ����
'5���,�/�����6����7�8������%�
'5���,�/�����6����7�8������%�
-��������������������������������%�������#����;�������%��#��������.��#������,�������)����������������#�����������������+��������2�;�����������������������������������������������:��������������#�����������������;����������/��������2�������������������������������������������������������&����������������'����#������������������������������33�����9�/�������������������+�����������,���������� ����������?!�� �
-���������������������������=���������������������2�;���������������������<��������������������������+�����������,�����������������/�>������%������)���P��� ����'������D)���E�
%���������� ������� ����� ���� /�������� ����� ���� ;����%���� ;�� #�$�� ���������������%������� ���� �����#��������=� ������������� ������������ �+,2� ��%��������%�������� ����������$�����<���������D%��������������E�
������� &�� �������� �� ������������� ���� ���������� ;�� #������� �����#��� ;�� �%��� ����������;������%�������������.����������������������#��/��������;������������������������$��$������;��#�$������������������������������+,�����������������������������������$�����������������������������������������������������������I.�$�����������������%��������������������� �%#J�;��������I'�����������$���J�
'(�����������������������2��������;�������������������+�����������,�������2��%������,��������4������������.��#������,������������������;����������������#��������������������D����������%������%��������������%���$��E2������(��������������������������������������������2����������������������������#���������������;����������������#���������($�����������������������%#��������
'(����������������������D#�����������$������F1�������������������������E�����������;����������������#��������������������2������(��������������������������������������������2����������������������������#���������������;����������������#���������($�����������������������%#��������
�������������������������+�������������������3�?����!��%������2�� �������� ���3���!�%�����2����������&���"�������� !�?���%�������
-�� ���� /��������������+��������� ��,�������� �� ������� #������� ��%������2� �����%����������)���������%��������������������+,���������������������������%������2%���������/��-������������������������������������������������2��������%��������������������I.���������������������������J�
������������������$��������&� ���������������2�����������#(��������������������������������%��$�����������%���2������������%����������� ?��%�������D���������������������������������E2���%���������%����������������������������������������������3���!�%�������
'����%�����������9�/��������������������+�����������,���������� ��AL&&��������?!���� �+,��������%������������� (����������������������������������%����������� (������������������������������������������������ ��%������2����������������������������������
����������������&��������������������������������������������������������%���$���������������������������<�������2�����$(���%��������������������
�)���$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$�
(=
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
�$ ���#�������* �"����"�� ���# �������������$� �����������������
'5���,�/�����6����7�8������(=
'5���,�/�����6����7�8������(=
#�����������������������;��#������������#������������������#��/���������������+������������������������?��!���%������2�����?�������������#��/���������������
'���%���%�������������#��/��������������������� ����������������������#���������������&����������"�������������;���%���������!�3�!�%������2����3���������1��������%�����$������� ���������;������%��������������������������%����������4,&���������/���$�����������������������%��������������������4,&�;���+,�
) �������������������������������D������9"."2�����$��������$�����#��/�����E���������� ����?3�%��������)���������������;���#��/����������������������������������
���������&���"��������������+�����������,���������������������������;���%����� ?�???%������2�����������$�����??�???�%������2��$�����������������������������<��!�?���%������
*�������������������;�������%�������������������&���������������������#�����������9�/���������� ���������+��������� ��,�������� �� ��AL&&&� ���� ���?!���� � ��� �������� ���� ������%#�������������������������� !��� ��%��������'����%����%����������������������������%����������%�������=��������������������#(�$�������������������������������������+�����������,��������A��3?�����%������C������������������ (����������������A���?��!��%������2������������������%�>��������#��������3�����%������2�������������A� ����!�%�������
�+��������������������������+���������;����������/�������������������������!?��%�����2���������� ��������������������#(�$�������;%�%�������%����A���� ! �%������2�� �������������������#(�$�������%�>��������#���������������#�������A����� !�%������2�� ��������������������������������������$����������������� (�����������������������������������������������������������+,�A�33�?���%������2�� �������������������%��������$���������������������������������������������:����3�?�%���������������� ��������A� ���� �%�������
*������������������+�����������,��������������������� ����������������������3����%��������0������������������������������;������������$�����%�����3��3�?�%�������
*���������������������������������!������%������2����������������������������+,�������������������������/��������������3�33��%��������������������������;���%������3�� ��%����������������������;���/������������������������������;%�%������������,���������4������������.,������ ��������#(�$���
(�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
�$ ���#�� �����* �"� �� �"�� � ��# ������ �� �����$� ������� ������ ����
'5���,�/�����6����7�8������(�
'5���,�/�����6����7�8������(�
������B�>�&��$ � ��� ������������� ����������� $ ������������'��!"�2 ���� ��"
���������+�����������,�������������������
��������'���������/����������������+�����������,�������2�;��#�$��9�/���.��#������,�������� ������ ���������+��������� ��,�������2� ���3�� ��� ��.�/��%������ ��������������'���������/�����2������������������������#�������������#��2�.���������������$����������������2����%������%��������������������;����������������������������$���������������������;�� ���������������%#��������
'���$������������������������2���������'���������/��������������=
:���������������������� ����������������������������������������$���� !����%��������������!%���������������������������������#���C
:��%�>����������������������?�%���������:���������������%�9�/������3 :L&����������?��������%��������������������������9�/��������������������+�����������,�������C
:�������������;������������$����;���%�����3��3�%��������:����������;�������%����������������?D�E��E����9�/��������������������+�����������,�������C
:�������������������������!����%�������
-��#�$�������%���������2���������'���������/�����������%����������������#������������#��2�.��������������$�����������������2����%����%�����������;������������������������������$����������������������;�� ���������������%#��������
�$ +���'��$ � ��� ������������� ��������
'5���,�/�����6����7�8������(�
'5���,�/�����6����7�8������(�
(�
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����
�������������������������
�������� ��������������
�� ����������� ������ �������������� ��������������������������������� ������������������� ��������������������� ��������� ������������� � ����� � ������!������������"""��#���� �������� ���� ������������������� � �������� ���� �������� ���#���� �������� �������� ���� ������������ ���� �������������������� � ������� ����������������������� ��
$� �������������������� ��� ����������%� ��������& �� ��� ������������������%� ������������������������������ ��������������������� ������������ �����'��� �������� ������������� � ����� ���� � ��������� �������( ���� ���������� ������� ����������������� ���������������)����������������������� ������������ � ������*������ ����� ����� ������� ������� �������� ���������������������������� ������������ ������������������������������ ���'� ����������������� � ������+� �������������������������� �������������������� ���� �������������� �� ������
!� *���������,���� �� ��� �����-������������� � ������ �������� �� �����#���������� ����������)����������� �������������������%� �������+� ��������.�/#���������� ����������)����������� ��0�
-� 1 ��� �� �������������������������� �� ���� �����'������!�������������������� � ��������� ������ ����������� ������������ ������������������������������ � ��������� ������������!������������"""������������������� ��������������������� ������������������� ����������������� ������������� � ����� � ����� �����%� ��������& �� ��� �������+� ������
2� 3������ �������������� ��� �� �������������'����� ���������������� ������ �������� ����� ��� ������������������������������ ���������� ����� �� ��������������'���� ��������� �� ����������������������� �������������������� ������ �������� ����������� ���������������������������������������������������� � �������� ��
����������������������
������� ������!�
4�� ��
+ � ����#���������������
�.����������$555
6���� ��� � � ����� ���7 �� �� ��������� ��������� ���� �� �� �� �� ������ ��� ���������� � � ����� ����� �� 4���8��� ����+������� �� ��
������� ����� ���� �� ������� ����
()
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����
� ������������* ��������� ���� �������������$� ���������+,������ ������-...
(lei)
���
+%�������� ���������;���%�� 3���������'�����+������������$��� ���??� �����?'��������4,&�������������/���$������������������ ��!����33*;������������� ������ �� �3'��������������B����� ��������3����'��������� 33�3?�� �!0�#;����������������%��$�����������%������������������������� ���3?3����1���������� ����?�!��1��������<� ����3!� ?�1��������%������� ����?���
,���������� -�./0�122�21/
) �����
����������������;���������� ���?��!�!�!��'�����9����������$��� ��������333.�$�����#��/����������#������ �?��������!"#��/��������������4,&����������/���$������������������ ����!�3�3���?0�#;����������������%��$���������������� �3��?��!��1�����#��/����� ��3��������
5����� �*� ��# �� (�;;4�;)4�;:;
�������&���"����
4����������� ?�???�???.�$�����������������������$��� �?!�?�?��?3������� ���� �������#�� ?
,������������&���"���� 342�./.�5.-
,������ �����6������� �� ��"���� -�./0�122�21/
(%
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����
����������� $ �����+���������2 ���� ����������� ���� �������������$�
�������� ����� ���1������)=������!*� �������� ������
����� �������!� ����������������� �������������� �&�!�
*����� ���������� �"���
�����������������#;�$�������%�>������#������ �3���?�3�?�����������������#;�$������� ;��������������%������������;�$�� �!��!?���������������������#;�$������� ;�����������������������������������������������������������������������������������������������������#;�$����������������������/����� ;������������� �����������������������#;�$�������������=:���������B����� �����!��?��:���������#������ ��������!�:������������ �3�!�?1���������������������#;�$��� ����!��??,����� ������ ���������� �"��� /1.�.24�0..
�+������� ���������� �"���
' ������������������#;�$���� ���%�>������#������ ���� 3����' ������������������#;�$������� ;������������� ����� �' ������������������#;�$��������%�%��=:�������4,&����������/���$������������������ ��� !�����:�������#���� ?,����� �+������� ���������� �"��� 5/�.44�.55
*�������� ��������� �"��� 01-�.7.�7.3
0������������������������������#�����������%��%��� ���3�?��??*�������� ��������� �"���������������� 042�/.5�1.3
*����� ����������� �"���
�������D)�����E������������������ ;������������� ����������������D)�����E������������������������������ �?�3�?����1�����������D)�����E�������������#;�$��� �3���!����,����� ������ 8������������������� �"��� 55�.22�.1.
' �������������������������������� �3�!����' ��������������������#;�$������� ;���������������������������#����� 3��3?����
' �������:��%���������������������������������� �!�3��' ����������������%������%���� �������?�' ������������������/����������� ��3������' ����������������%���$��� ����3��!?1���� � ������� �?����� �3,����� �+������� ����������� �"��� 4/�.73�2/2
*������������������ �"��� /4�.44�000
*�������� ����� /.7�/-4�30/
((
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
����������� 2 ���� ���1����! ��� ��� )�� ����!*� �� ����
0�����=�������;������������$��� 3��3�?��!��$����������$������������������*� ��� ����!����������������$���������� ���������?
*��������������������9#����������7. 727�170�047
�����������/��������&' 3��3�?��!�*������������������ 00-�//0�470
%�����"������������������������
K����������$����/������ 3��3�?��!�K���������������;��#/�� ��3�33���3�,�������������� ��������������� 37-�345�/15
Top Related