1.Conceptul privind finantele si rolul macro Întreprinderea este unitatea de baza a economiei nationale, acea component a societatii in care concepe cea mai mare parte a bunurilor si serviciilor necesare existentei si dezvoltarii acesteia , rezultatele obtinute de intreprindere positive sau negative determina ansamblul activitatii enomice a tarii si bunastarea populatiei acestuia.

2.Factorii care influenteaza organizarea activitatii financiare la intreprindere Forma de proprietate –apar deosebiri in sursele si motodele de constituire a fondurilor Particularitatile procesului de productie – deosebire in structura capitalului fix si circulant, izvoarele de provenientsa a fondurlilor , viteza de rotatieConditsiile pietsii Piata de capital – infuentseaza capacitatea de inprumut a intreprinderii prin rata dobinzii, prin conditsiile shi termenul de akordare Piata consumatorilor-cererea influentseaza nivelul vinzarilor , ia oferta de bunuri shi servicii influentseaza veniturile si capacitatea de autor finantsare Piata furnizorilor - calitatea materiei prime este un factor esentsial al competivitatii bunurilor produse

3.Obiectivele financiare ale intreprinderii– constituirea si largirea capitalului social ; crearea/atragerea mijloacelor financiare necesare derularii ritmice a activitatii ;constituirea unei structure financiare optime; asigurarea circuitului fondurilor constituite ; mobilizarea creantselor shi efectuarea platsilor; plasarea eficienta a mijloacelor banesti excedentare; formarea si repartizarea profitului, remunerarea actionarilor si finantarea cresterii economice

4.Continutul relatiilor financiare cu mediulRelatii de credit – intre intreprindere si institutii financiare Relatii de asigurare – intre intreprindere shi societatea de asigurari Relatii de transfer-transferul unei parti din profit creat la intreprindere statului si directionarea unor sume de bani catre intreprindere de la stat sub forma de subventsii pentru sustinerea sustinerea acesteia Relatii cu salariatii actionarii –plata salariilor shi a dividendelor si contributia actionarilor la formarea capitalului intreprinderii

6.Principii de organizare a activitatii financiare Eficienta si rationalitate – obtinerea profitului este scopul oricarei invetiri de capital , investitorul treb sa optsina un profit net mai mare decit investitsia initsiala, care sa-I permita cresterea consumului viitor, cumparearea, deci , a mai multor bunuri si servicii decit poate achizitioana in present , cu suma investita.

9.Surse externe de finatare Credit bancar, emisiuni de obligatsiuni, imprumut de la alte organizatsii, leasing, credit de la stat , alte surse, credit commercial

5.Functiile finantelor intreprinderii Funcţia de asigurare – asigurarea intreprinderii in cantitate optima shi la timpul oportun cu resurse financiare necesareFuncţia de repartitise – consta in alocarea resurselor accumulate si constituirea unui system de fonduri necesare indeplinirii programelor economice, financial si sociale ale intreprinderii Funcţia de repartitsie se concentreaza in : formarea capitalului initsial si completarea acetuia cu capital imprumutat ; repartizarea shi formaarea fondurilor necesare procesului de productsie;achitarea din veniturri a obligatsinilor fatsa de salariatsi , furnizori , plata dobinzilor, plata impozitelor shi taxelor altul decil cel pe venit , plata primelor de asigurare shi plata asigurarilo sociale ; formarea fondului de uzura pentru si distribuirea acestuia pentru reparatsii curente sau capital sau modernizare ori reinoire a mijloacelor fixe ;Formare si repartizarea profitului :plata impozitului pe venit; distribuirea de dividend ; crearea fondului de sitmulare a materiei , de reserve si de investitii.Funcţia de control – executarea ei se urmareste pentru organizarea si functionarea in conditsii de eficientsa a intreprinderii , in corespundere ku legislatsia in vigoare a tsarii Control preventive- asupra documentelor cu angajament a platsii din resursele proprii , pentru a se incadra in prevederile bugetare.Controlul current – se efectuaiaza in timpul realizarii obiectivelor fixate in programele economice si financiare cu scopul dea informa despre dereglarile care apar in legatura cu termenul de incasari shi plati , pentru a putea decizii de inlaturare a deficientdelor constante.Control posterior-are obiectiv analiza rezultatelor obtsinuteControlul extern- se executa de organelle financiare central sau locale cu scopul dea verifica impozitele si taxele datorate statului Control intern- se executa de personae abilitate cu functsii in acest domeniu ,are ca scop evitarea ,depistare dereglarilor ce se pot solda cu nerespektarea termenelor de incasari si plati

7.Continutul si obiectivele politicii financiare Politica financiara este un ansamblu de metode si instrumente cu character financiar antrenate in procurarea , alocarea si gestionarea resurselor banesti , in vederea realizarii obiectivului suprem a intreprinderii de maximizare a valorii pe piatsa Politica financiara este formata din :-Metode si mijloace privind procurarea si dirijarea resurselor financiare -intrumente, institutsii si reglementari financiare , utilizate de stat, pentru influentsarea proceselor economice si sociale

Directii de manifestare a politicii financiare :a)selectarea proiectelor de investitsii , pentru finantsarea proiectului alesb)indent modalitatilor de finantsare , respective a surselor a surselor de capital utilizabile;c)fundamentarea struct intrepr cu asigur unui raport optim intre cap propriu si cap imprumd)alegerea variantei de distribuire a dividentelore)modificarea marimii capitalului prorpiu si solutsii in acest scopf)indatorarea si dezdatorarea intreprinderii , pornind de la nevoia de lichiditati si evolutsia ratei dobinzii pe piatsa finaciara Obiectivele politicii financiare :Constituirea si modificarea marimii capitalului Crearea unei structuri financiare optimeReducerea capitalului si cresterea rentabilitatii finaciareFolosirea facilitatilor fiscal acordate de statMaximizarea valorii de piatsa a intreprinderii 8.Autofinantarea-componenta a politicii de finantare.Metode majorare a capitaluluiDe la proprietar- pentru infiintarea unei intreprinderi este nevoie de un capital minim , proprietarii trebuie sa angajeze un minim de contributie care constituie capitalul social Din propria activitate- deci este profitul net destinat finantsarii activitatiiDin dezinvestitii – incasari banesti in urma vinderii activelor, ca urmare a incetarii activitatii unei sectiiDin rezerve- constituite in limita nivelului legal Majorarea de capital se relizaze prin metodele urmatoare:a)Aporturi noi in numerarb)Aporturi in naturac)Incorporarea rezervelord)Convertirea datoriilor intreprinderii e)Fuziune, absorbtsiea1) aporturi in numerar de la vechii actionari , caz in care se procedeaza la majorarea a valorii nominale a actiunilor déjà existentea2)emiterea de noi actiuni la care se pot subscribe atit actionarii veki kit shi cei noi

10.Politica de credita intreprinderii este formata din 4 elemente:perioada creditului , reducerile oferite pentru o plata rapida, standartele de credit, politica de incasari Credit bancar este creditul acordat de catre bancile comerciale intreprinderilor sub forma baneasca, cu mai multe modalitati tehnice de creditare a activitatii intreprinderiilor:Creditarea pentru chetuieli curente-materie prima, material, energie, combustibil , necesare finaliizarii si realizarii marfurilor , produselorCredit pentru stocuri si cheltuieli sezoniere- se acorda agentilor economici cu caracter sezonier, cu o durata mai mare de 3 luni dar mai mica de un an

Credit pentru importuri shi exporturi de marfuri -in baza contractului de acreditivuluiCredit pentru obiective de investitsie – se acorda pentru procurarea mashinilor shi utilajelor necesare procesului de producer Credit commercial – intreprinzatorii ish amina plata pentru bunurile vindutePin la 40 zile – industria alimentara a bunurilor proaspetePin la 75 zile – pentru bunuri textile de consum Pin la 77 zile - pentru bun alimentarea comerciale “en-gros-uri”Pina la 48 zile- bunuri alimentare comerciale “en-detail”Pina la 81 zile – bunuri nealimentare comercializate in “en-gros-uri”Pin la 67 zile – pentru bunuri nealimentare cemercializate in “en –detail”

12.Politica de dividende este hotarirea intilnirii generale a achtionarilo ku privire la distribuirea dividentelor sau reinvestirea profitului neta) politica de participare directa , care presupune o rata relative constanta de acordare a dividendului din profitul net b)politica de stabilizare sau prudentsa , care asigura un dividend constat sau o rata constata de creshtere anuala a dividendului , indiferend de marimea profitulu obtsinutc) politica reziduala , in care marimea dividendelor depinde de deciziile de investitii si de finantsare a intreprinderii

11.Caracteristicile creditului Leasing,formele,avantajelePresupune operatsiunea prin care o institutsie financiara specializata cumpara , cererea unei intreprinderi , bunuri pentru ale inkiria acesteia, in schimbul unei plati periodice, care la o anumita data shi la un anumit prets specificat in contract este insotsita shi de cumpararea acestora Leasingul financiar este operatiunea dea care indeplineste una sau mai multe conditsii:-Riscurile si profitul aferente dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului in momentul incheierii contractului de leasing-partsile au prevazut prin contract , la expirarea contractului utilizatorul devine proprietar shi locatorul ish primeshte suma prevazuta prin contract -perioada de folosire abunului se apropir de durata normata de expluatare si de recuperare integral prin fondul de uzura calculateLeasing operational este operatiunea de leasing care se caracterizeaza prin :

- Costurile generate de procurare si mentinerea echipamentului de leasing nu se recupereaza complet la sfirshitul contractului ;

- Cheltuielile de intretsinere , reparatsie, plata primelor de asigurare, sunt suportate de lokatar

- Platsile leasingului operatsional sunt mai mari decit cele a leasingului financiar

- Termenul contractului de leasing operatsional este mai mic decit termenul normat de exploatare al echipamentului , fapt ce impune darea in chirie temporara a acestuia mai multor lokatari

- Creste riskul de nerekuperare a costurilor suportate de lokatari , in legatura ku uzura morala a echipamentului

13. Politica dividendelor este influentata de trei categorii de factori : a) Situatia finaciara a intreprinderii:-nivelul lichiditatii intreprinderii-nivelul profitului net- rata indatorariib) preferintele actionarilor ; politica dividendelor sustsinuta de actionari c)influentsa pietii:-rata dobinzii-cererea la produsele oferite de intreprindere-pretul factorilor de productieIndicatori :Rata distribuirii dividendelor=volume total dividende intrun an /profit net annualDividend/Actiune=total dividend /nr actiuniRata cresterii dividentelor=D1/D0Rentabilitatea capitalului investit in actiuni =divdent /pe actiune valoarea nominal a unei actiuniRandamentul pe actiune =dividend/pe actiune Valoare bursiera a actiuniiRata capitalizarii = pretul unei actiuni / 20 Profit pe actiune 1

16. Formulele de plata a dividentelor,modul de calcul si procedurile de plata a acestora Dividendele - plati periodice de numerar facute de intreprindere actionarilor ca o rasplata a contributiei lor la formarea capitalului propriu.1.In bani.Aceasta forma de plata se foloseste in cazul cind intreprinderea dispune de lichiditati suficiente atit ptr achitarea obligatiunilor de plata fata de creditori,cit sip t plata dividendelor.2.In actiuni.Este o practica a S.A care doresc sa-si pastreze lichiditatile sau nu dispun de lichiditati pt a face plata in bani.In aceste situatii,se emit noi actiuni,distribuindu-se fiecarui actioner corespunzator volumului dividendelor cuvenite.3.In natura. Forma de plata mai rar intilnita,care se aplica doar cu acordul actionarilor,daca marfurile propuse prezinta interes pt actionari. Proceduri de plata

a.Politica de participare directa-suma relativ constanta de acordare a div.din profitul netb.Politica de stabilizare- div din anul current se modifica in functie de marimea sa inregistrata in anul precedent,rata de crestere raminind constanta.c.Politica reziduala –actionarii stabilesc cum si in ce masura impart dividentele sau daca investesc acesti bani in capitalul companiei ptr a obtine un profit si mai mare.Rata distribuirii div=Volumul total al div platite intr-un an/perofit net annualDividend=Volum total annual al div platite/Nr actiunilor emiseRata cresterii div=D1/D0

17. Capitalul întreprinderii: concept şi forme de manifestare a acestuiaDefinirea noţiunii de capital a cunoscut de-a lungul timpului mai multe abordări. Adam Smith defineşte capitalul, făcînd distincţie între capitalul naţional şi capitalul individual. Capitalul naţional este format din capitalurile individuale plus rezervele de consum, iar capitalul individual ca stoc de bunuri si bani. Într-o altă abordare capitalul este considerat ca “totalitate a resurselor material accumulate şi reproductibile care, prin asociere cu ceilalţi facotri de producţie, participă la producerea de noi bunuri în scopul obţinerii de profit”. Unii economişti defines capitalul ca “ansamblu al valorilor material, spiritual reltate din activitatea umană şi totalitatea valorilor financiare deţinute de o persoană, pentru a fi utilizate în scopul obţinerii unui venit”. Astfel în diferite faze capitalul poate îmbrăca mai multe forme: capital bănesc, capital ethnic format din maşini, utilaje şi instalaţii şi capital de circulaţie, care este format din capital bănesc şi capital-marfă. Capitalul social este suma furnizată pe calea emisiunii de acţiuni de către o societate pe acţiuni, iar capitalul de împrumut este suma obţinută pe calea apelării la credite. Din analiza diverselor definiţii date conceptualui de capital, putem define capitalul ca ansamblu de resurse folosite pentru finanţarea activităţii întreprinderii, principala cale de creştere economică.

19. Costul mediu ponderat al capitalului CMP=WactCPr * CCPr + WactCî * CCî + Wactleasing * CleasingCMP reprezintă nivelul minim, obligatoriu al rentabilităţii investiţiilor în care sunt angajate acestea. Mărimea acestuia depinde atît de proporţia fiecărei component a fondurilor destinate investiţiilor în totalul capitalurilor, cît şi de costul lor individual. Rentabilitatea obţinută în urma utilizării capitalurilor trebuie să acopere costul, iar pentru aceasta managerul financiar trebuie să urmărească sporirea eficienţei utilizării capitalurilor investite. Este cert că elemental dominant trebuie să-l deţină capitalurile ieftine, acestea avînd rol de diminuare a obligaţiilor totale ale întreprinderii către deţinătorii de capitaluri, formîndu-se premise favorabile pentru folosirea lui în vederea dezvoltării întreprinderii.18. Notiune de structură financiară şi criterii de optimizare a acesteia Structura finaciară poate fi definită ca raportul dintre capitalul propriu şi capitalul împrumutat, care formează capitalul financiar al întreprinderii. Structura financiară a întreprinderii reprezintă componentele băneşti ale surselor de finanţare a acitivtăţii, exprimate în %.

Structura financiară optimă reflect acea compoziţie a capitalurilor care permite întreprinderilor realizarea, cu maximum de rezultate, a obiectivelor de realizare de bunuri şi servicii în conformitate cu cerinţele pieţei şi maximizarea valorii de piaţă. Dimensionarea unei structure financiare optime se realizează cu dificultate datorită posibilităţilor scăzute de stabilire corectă a unor costuri: ale capitalului propriu, ale falimentului sau ale agenţiei. De asemenea, nu toate întreprinderile au acces nelimitat la pieţele de capitaluri, aşa încît nu poate fi utilizată de fiecare dată întreaga varietate de surse. Abordarea problematicii privind crearea unei structure financiare optime a condus la crearea cîtorva teorii financiare, cele mai importante fiind: lichiditate-exigibilitate, creştere-risc, creştere-rentabilitate, rentabilitate-risc, creştere-autonomie financiară.

20. Criteriul destinaţiei fondurilor Presupune că ATL să fie finanţate din capitaluri permanente, iar AC din surse temporare (FR şi DTS). Capitalul permanent este format din resurse al căror grad de exigibilitate este mai mare de un an.Capitalul permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung Fondul de rulment reprezintă acea parte din resursele financiare permanente care depăşesc nevoile de finanţare a mijloacelor fixe. În categoria DTS se include: credite bancare pe termen scurt, creditul comecial, precum şi datorii faţă de stat, faţă de salariaţi, faţă de companiile de aigurare.

21. Efectul de LevierExprimă influenţa pe care o are îndatorarea asupra rentabilităţii capitalului propriu.E = (Rec – Rd) * (Datorii totale / Capital propriu)Dacă: Rec> Rd => efec îndatorare (+) => RCPr ↑ => Val Piaţă ↑ Rec< Rd => efec îndatorare (-) => RCPr ↓ => Val Piaţă ↓De aici reiese că efectul de levier se va produce doar în cazul în care rata rentabilităţii economice este superioară ratei dobînzii. Efectul de îndatorare este în relaţie direct cu sructura financiară a întreprinderii şi cu diferenţa dintre rata rentabilităţii economice la costul capitalului împrumutat. Dacă Rec> Rd , este preferabilă apelarea la credite pentru finanţare, deoarece eficienţa capitalului propriu va creşte.

22.Capacitatea de indatorare a intreprinderii, limitele indatorarii si riscul financiarCapacitatea maxima de indatorare = 2 * Capital PropriuCapacitatea de indatorare efectiva = 2 * Capital Propriu - Datorii Totale1.GRADUL DE INDATORARE GLOBAL: a.DatoriiTotale/Total PASIV ≤ 2/3 SAU b.DatoriiTotale/CapitalPropriu ≤ 22.GRADUL DE INDATORARE LA TERMEN masoara capacitatea de imprumut pe termen lung al interprinderii.a. DTL/Capital Permanent ≤ ½ b.DTL/Capital Propriu ≤ 1

RANDAMENTUL CAPITALULUI = Venit/Capital:masura eficientei procesului de constituire si utilizare a capitalului.

23.Definirea si clasificarea investitiilor la nivelul agentilor economiciInvestitiile-ansamblul de cheltuieli antrenate in cnstruirea mijloacelor fixe noi,in dezvoltarea sau modernizarea celor existe cu scopul obtinerii unor venituri superioare in viitor.Investitii TS-produc bunuri de consum,au rentabilitate scazuta dar garantata.Investitii TL-bunuri material industrial,rentabilitate inexistenta prima perioada,devine remarcabila dupa o anumita perioada.

Dupa locul in care se fac: inv.interne(alocarea capitalului ptr achizitionarea activelor materiale/nemateriale avind scop dezvoltarea aparatului productive:echipamente,constructii,stocuri,licenta) inv externe(plasarea capitalului in actiuni si obligatiuni cu scopul obtinerii venitului sub forma dividend sau dobinda

Dupa punct de vedere al formei:1.materiale(utilaje,constructii) 2.financiare(cu scopul diversificarii portfoliului de invest:ex. Obligatiuni)

Din punct de vedere al naturii activitatii sectoarelor in care se afla:1.productive 2.neproductive(cantina)

Dupa scopul urmarit: 1.inv tehnice 2.inv umane3.inv sociale(constructia unei baze de odihna) 4.inv comerciale(reclama)

Dupa riscul care-l implica ptr perspectiva intreprinderii: 1.inv de inlocuiere a echipamentului uzat 2.de modernizare 3.de dezvoltare4.strategice(cresterea unor filiale in strainatate,fuzionarea cu o alta intreprindere)

24.Criterii de evaluare a proiectelor investitionale Eficienta(volumul total al cheltuielilor ptr inv,durata de viata,profitul,valoarea reziduala=pretul la care poate fi vindut inv dupa incheirea duratei de viata),Necesitatea,OportunitateaCriteriile Bancii Mondiale:1.TERMENUL de RECUPERARE:nr de ani necesari recuperarii capitalului investit;Cel mai rentabil 8 ani.2.Valoarea Actualizata Neta:surplusul de valoare care revine investitorului la sfisitulduratei de viata a investitiei3.Rata Interna de Rentabilitate:rata de actualizarea ptr care se obtine un VAN egal cu 0.cu cit mai mare RIR in raport cu rata dobinzii,cu atit mai rentabil proiectul.

25.Elemente definitorii ale conceptului de inv,factori principali ce determina adoptarea deciziei1.Efortul investitional2.Factorul timp(durata fiscal,durata tehnica/comerciala/juridical)3.Eficienta-inv accepta o schimbarea unor disponibilitati prezente de resurse pt o serie de efecte viitoare,care in suma,sa fie superioare cheltuielilor initiale)4.Riscul

26.Surse de finantare a proeictelor investitionaleSurse proprii: fondul de inv format din PrNet,fond de uzura,aporturi noi de cap de catre actionari vechi,sume obtinute din vinzarea activelor material pe TLSurse ce provin din imprumuturi:credite bancare TL,credit obligator,leasing,atrageri de noi actionari si cresteri de capitalBuget de investitii-asigura echilibrul dintre nevoile de finantare si posibilitatile concrete de finantare