Surse de finanare la nceputul unei afaceri

Universitatea Cretin Dimitrie Cantemir BucuretiFacultatea de Relaii Economice InternaionaleReferat

Surse de finanare la nceputul afacerilorStudent: Moraru Andra Ioana

Anul I-zi,grupa 5

Argument

Afacerile sunt generatoare de bunuri i servicii, de aceea ntreprinztorii ar trebui sprijinii prin msuri legislative i protejai de eventualele fraude la care ar putea fi supui. De asemenea, afacerile sunt generatoare de profituri i acest lucru este ceea ce atrage i-i determin pe investitori s creeze afaceri i s le dezvolte. Din pcate, n ara noastr este foarte dificil s demarezi o afacere. Legislaia este stufoas i anevoias, iar impozitele sunt foarte multe i de natur s diminueze veniturile i n final s descurajeze. Totui la dispoziia ntreprinztorilor stau fondurile structurale nerambursabile ce provin de la Uniunea European.Pentru a demara o afacere este nevoie de a se detecta sursele de finanare. Rareori oamenii de afaceri au surse proprii de finanare. n aceast ordine de idei, finanele agenilor economici reprezint veriga primar important, de baz, a ntregului sistem financiar i de credit, aceast afirmaie bazndu-se pe faptul c majoritatea fondurilor bneti care se formeaz la diferite niveluri i au izvorul n veniturile create n celulele de baz ale economiei naionale. De trinicia acestor funcii depinde n cea mai mare msur soliditatea celorlalte subsisteme financiare.

De aici rezult i definiia finanelor ntreprinderii: finanele ntreprinderii reprezint totalitatea raporturilor generate de formarea, repartizarea i utilizarea fondurilor bneti necesare diferitelor activiti economice, sociale , culturale etc la nivelul ntreprinderilor.

Conform Dicionarului Explicativ al Limbii Romne, afacerea reprezint o tranzacie financiar, comercial sau industrial, bazat de obicei pe specul sau pe speculaii. Afacerea este o ntreprindere cu rezultat favorabil sau treab important. Capitalul este forma de finanare cea mai ieftin, iar majorarea capitalului, prin atragerea de aporturi noi, constituie principala surs de finanare pentru I.M.M.-uri.

Creditul furnizor reprezint o form de finanare foarte des ntlnit, att la intern ct i la extern. Procesul de finantare a afacerii este anevoios. El cuprinde trei etape: alegerea sursei de finantare, pregatirea pachetului de finantare, prezentarea cererii de finantare. a. Alegerea sursei de finantare. Gasirea unei surse ideale de finantare este dificil de realizat. Totusi, ntreprinzatorul trebuie sa discute posibilitatile de finantare cu cateva surse potentiale.

Pentru alegerea sursei de finantare intreprinzatorul trebuie sa tina cont de criterii:1. Experienta sursei de finantare in acordarea de mprumuturi ntreprinztorilor. Sursa de finanare trebuie sa fie familiar cu problemele cu care se confrunt ntreprinztorul. 2. Reputaia sursei de finanare. Succesul ntreprinztorului se bazeaz adesea pe calitatea relatiilor cu sursa de finantare. De aceea, sursa de finantare trebuie sa aiba reputatia de onestitate, corectitudine si dorinta de a lucra cu ntreprinztorul.3. Asistenta pe care o ofer in obtinerea finantarii este important ca sursa de finantare sa acorde asistenta necesara. Aceasta este cu atat mai important pentru ntreprinztorii care nu au experienta in anumite domenii ale afacerii si au nevoie deci de consiliere. 4. Alte servicii. n unele cazuri, sursa de finantare ofera servicii gratuite sau la tarife reduse, cum ar fi:

a. analiza situatiei financiare, elaborarea unor proiectii financiare etc.b. Pregatirea pachetului de finantare. Pachetul de finantare se mai numeste si pachet de mprumut. Desi cerintele de elaborare a pachetului de imprumut variaza n functie de sursa de mprumut, cateva elemente vor ramane comune. c. Prezentarea cererii de finantare. Elaborarea unui pachet atractiv de finantare mreste semnificativ sansele de obtinere a imprumutului. Totusi, afacerea este condus de ntreprinzator si nu de un plan, fie el si bine ntocmit. Prin urmare, cei ce acord imprumutul vor evalua nu numai pachetul de finantare, ci si ntreprinzatorul n persoana si echipa sa. Modul n care este prezentat pachetul de finantare va influenta decizia final de acordare a mprumutului.

Deoarece viitorul afacerii depinde n mare parte de ntreprinzator, decizia final de acordare a mprumutului se va baza n mare parte pe discutia personal pe care o va avea cel ce ofera mprumutul cu ntreprinzatorul. Personalitatea, abilitatea si vivacitatea ntreprinzatorului vor fi evaluate cu atentie.

De asemenea, se va avea n vedere realismul ntreprinzatorului, competenta sa, onestitatea si organizarea prezentrii pachetului de mprumut. ntreprinzatorul trebuie s fie pregatit sa ntalneasc pe cei ce i vor putea acorda mprumutul si s aib idee despre ceea ce doresc acestia sa afle de la el. O prezentare clar, bine documentat nu numai ca mareste sansa de obtinere a mprumutului, nsa poate duce si la stabilirea unor relatii pe termen lung cu sursa de finantare.Pentru orice ntreprindere cunoaterea i analiza mediului ambiant, a fizionomiei i mecanismului su de funcionare reprezint punctul de unde ncepe identificarea oportunitilor, dar i a pericolelor, a ameninrilor ce se prefigureaz la adresa sa. De aceea se impune cu necesitate cunoaterea coninutului i a cerinelor mediului, precum i a modificrilor cantitative i calitative care apar n sfera lui, chiar anticiparea evoluiei viitoare a mediului, astfel nct ntreprinderea s se poat adapta la noua lui structur.

Cunoaterea caracteristicilor i a mutaiilor intervenite n structura mediului ambiant este o condiie fundamental a satisfacerii unei anumite categorii de trebuine de ctre ntreprindere, necesiti aflate n continu cretere i diversificare, care trebuie s stea la baza elaborrii unor strategii realiste, bine fundamentate tiinific. De asemenea, asigurarea resurselor materiale, financiare, informaionale i umane de care ntreprinderea are nevoie pentru desfurarea unei activiti n condiii de maxim eficien, solicit cunoaterea n detaliu a factorilor de mediu care o influeneaz, factori care constituie o premiz esenial n adoptarea i aplicarea deciziilor i aciunilor ca expresie a necesitilor i oportunitilor prezente i de perspectiv. nsuirea opticii de marketing i aplicarea ei realist presupune i o anumit capacitate de adaptare a ntreprinderii la mediu, ntruct modificrile acestuia pot avea i efecte pozitive i negative.

Astfel, mediul de marketing poate determina oportuniti de sporire a afacerilor cu clienii existeni sau cu alii noi, sau poate serios deteriora capacitatea de satisfacere a necesitilor clienilor, prin nepotrivirea cererii cu oferta. Prin urmare, nu este suficient s cunoti i s te adaptezi la mediu, ci este nevoie de capacitate de mobilizare i coordonare pentru adaptarea operativ a activitii la noile cerine.

Este foarte important s se neleag c ntreprinderea nu se afl n opoziie cu mediul de marketing, ea fiind chiar o component a acestuia care exercit influen asupra mediului, altfel spus exercit un rol activ asupra lui. De asemenea, trebuie inut seam de faptul c mediul de marketing nu este n mod automat ostil, restrictiv, primejdios, ci dimpotriv i ofer anse, ocazii, favorabile, situaii benefice pentru meninerea poziiei i chiar accentuarea ei pe pia. Primul pas este observarea continu ce d posibilitatea desprinderii n faza iniial a modificrilor i adoptrii deciziilor corespunztoare.

Al doilea pas este monitorizarea ce presupune colectarea informaiilor ce dau posibilitatea remarcrii tendinelor care indic oportuniti sau primejdii.

Al treilea pas este prognozarea, prin care se determin aria, viteza i intensitatea modificrilor cu ajutorul tehnicilor specifice i se elaboreaz scenarii.

Al patrulea pas este analiza posibilelor consecine asupra activitii ntreprinderii.

Orice ntreprinztor tie c pentru deschiderea unei afaceri are nevoie de capital. Acest capital se depune la banc n momentul semnrii actelor de deschidere a firmei. Capitalul poate fi depus de ntreprinztor i nu exist o sum fix. Acesta hotrte asupra mrimii capitalului de depunere. Dup deschiderea afacerii, ntreprinztorul va fi preocupat de fondurile firmei sale, de finanarea afacerii. Astfel, capitalul se poate procura prin urmtoarele mijloace:

Surse proprii chiar dac aceste surse implic investirea mai multor ntreprinztori i este cea mai sigur surs de finanare.

Surse atrase numite i datorii de exploatare sunt neoneroase i mai nesigure.

Surse mprumutate.n ceea ce privesc fondurile proprii, acestea se pot forma prin surplusul de surse permanente, degajat de finanarea pe termen lung a nevoilor permanente i acesta se numete fondul de rulment ( FR). Acest fond nregistreaz variaii ca urmare a diferenei dintre fluxurile de venituri i cele de cheltuieli pe termen lung. Sursele interne de finanare constau din economiile antreprenorului, iar n cazul ntreprinderilor existente constau n vnzarea produsului realizat. O finanare realizat numai cu sprijinul unic al surselor interne prezint o serie de avantaje i dezavantaje.

a. Avantajele finanrii interne:

- Un mai mare control i independen asupra ntreprinderii, actele ntreprinse netrebuind a fi justificate cuiva.

- Singurul cost asociat finanrii interne este pierderea dobnzilor (dac fondurile fceau obiectul unui plasament pe piaa de capital).

- Fondurile investite nu trebuie s fie rambursate.

b. Dezavantajele finanrii interne:

- Fondurile sunt limitate, fapt ce restrnge capacitatea ntreprinztorului de a realiza beneficii sau de a-i dezvolta ntreprinderea.

- ntreprinztorul va trebui s accepte un nivel de risc personal ridicat.

Sursele atrase sunt surse financiare pe care ntreprinztorul poate s i sporesc finanarea prin atragerea capitalurilor unor teri n afacere. Sunt surse gratuite de capital i se impune o gestionare riguroas a acestora. Sursele atrase de capitaluri circulante se numesc pasive stabile, respectiv datorii ale firmei ctre teri. Furnizori, clieni creditori, salariai etc.Finanarea extern sau surse mprumutate este asigurat de bnci, instituii de investiii, organe ale sectorului public, ct i cel particular. Creditul bancarCreditul bancar reprezint o surs principal de finanare, n special pentru firmele mici i mijlocii. ns accesul la credite al firmelor noi sau de mici dimensiuni este mai dificil dect al firmelor cu o important istorie creditar.a. Avantajele finanrii externe:

- Exist o gam variat de finanri;

- Investitorii externi sunt, de regul, mai importani dect sursele interne i pot permite o dezvoltare mai substanial a ntreprinderii;

- Implicarea investitorilor externi trebuie s garanteze adaptarea unei direcii raionale a ntreprinderii;

- Implicarea investitorilor interesai i experimentai poate constitui o resurs important pentru ntreprindere.

b. Dezavantajele finanrii externe:- Investitorul exterior poate dori s participe activ la gestiunea ntreprinderii.

- Obiectivele investitorilor trebuie satisfcute chiar dac aceasta difer de obiectivele ntreprinderii.n Romnia, pentru I.M.M.-uri privind realizarea unor programe financiare realiste ale acestora, au artat c principalele surse de finanare pentru susinerea unei afaceri proprii sunt:

capitalul propriu;

creditele furnizori;

creditele bancare.

surselor de finanare a I.M.M.-urilor, se constat c n afar de sursele prezentate anterior, mai sunt i alte surse i anume:

disponibilitile bneti aduse de asociai;

creditul asociat unic;

credite acordate n cadrul unor programe internaionale;

asisten financiar nerambursabil n cadrul unor programe internaionale;

leasing;

avalizarea biletelor la ordin sau a cambiilor;

scrisorile de garanie;

subveniile;

acreditivul n lei i/sau n valut.

Creditul furnizor poate fi o surs important de finanare pentru susinerea unei afaceri proprii, dar ea poate fi i un factor care n anumite condiii poate conduce la nregistrarea de pierderi n activitatea financiar a societii. nregistrarea de pierderi ca urmare a unui credit furnizor este determinat de diferena de curs valutar din momentul achiziionrii creditului (primirii produsului / serviciului / mrfii) i momentul restituirii creditului (efectuarea efectiv a plii produsului / serviciului / mrfii).

Subveniile

I.M.M.-urile cu programe viabile vor avea acces la sumele alocate de la bugetul de stat. n acest sens prin bugetul de stat s-au alocat sume importante n vederea:

garantrii mprumuturilor contractate de I.M.M.-uri la bnci;

nfiinrii de noi ntreprinderi;

sprijinirea activitilor de marketing i preexport.Un rol important n dezvoltarea I.M.M.-urilor l-a avut Legea nr. 133/1999 modificat n anul 2000 privind nfiinarea ntreprinderilor mici i mijlocii.Fondurile structuraleFondurile Structurale i de Coeziune (FSC), sau Instrumentele Structurale, sunt instrumentele financiare prin care Uniunea European acioneaz pentru eliminarea disparitilor economice i sociale ntre regiuni, n scopul realizrii coeziunii economice i sociale.

Fondul European de Dezvoltare Regional (FEDR) este fondul structural care finaneaz n principal infrastructura, investiiile generatoare de locuri de munc, proiectele de dezvoltare local i ajutoarele pentru intreprinderile mici si mijlocii. Dei a pastrat denumirea, a suferit o serie de reorientri strategice fa de perioada 2000-2006.

Fondul European Agricol pentru Dezvoltare Rural (FEADR) este instrumentul de tip structural, parte a Politicii Agricole Comune, care contribuie la ndeplinirea obiectivelor de cretere a competitivitii agricole i forestiere, de management agricol i mediu, de mbuntire a calitii vieii i diversificare a activitilor economice n perimetre ce variaz de la zone rurale cu populaie redus pn la zonele rurale periurbane aflate n declin sub presiunea centrelor urbane. FEADR inlocuieste FEOGA, instrument activ n perioada 2000-2006.

Fondul European pentru Pescuit (FEP) este instrumentul de tip structural, parte a Politicii Comune de Pescuit, care se concentreaz asupra continuitii activitilor de pescuit i exploatare rational i protejrii resurselor de pescuit, dezvoltrii de ntreprinderi viabile n sectorul de pescuit, dezvoltrii i mbuntirii calitii vieii din zonele dependente de pescuit. FEP a nlocuit Instrumentul Financiar pentru Orientarea Pescuitului (IFOP), care a fost lansat n anul 1995. FEP dispune de un buget de 4,3 miliarde de euro pentru perioada 2007 2013.

Fondul Social European (FSE) este fondul structural care promoveaz reintegrarea n munc a omerilor i a grupurilor defavorizate, prin finanarea activitilor de formare profesional i asisten n procesul de recrutare. FSE i-a pstrat denumirea i obiectivele din perioada 2000-2006.

Fondul de Coeziune (FC) este instrumentul structural ce cofinanteaz nu programe, ci mari proiecte n materie de mediu, reele de transport transeuropene i domenii de dezvoltare durabile ce aduc beneficii proteciei mediului (eficien energetic i energie regenerabil, transport intermodal, transport urban i transport public ecologic).

Fondurile europene sunt destinate celor care vor s-i nceap o afacere att n mediul rural, ct i n mediul urban.

Pentru mediul rural, Fondul European pentru Agricultura si Dezvoltare Rural (FEADR) este un instrument de finantare creat de Uniunea Europeana pentru a sprijini rile membre n implementarea Politicii Agricole Comune.

Politica Agricola Comuna este un set de reguli si mecanisme care reglementeaza producerea, procesarea si comercializarea produselor agricole.FEADR reprezint o oportunitate de finanare pentru spatiul rural romanesc, n valoare de aproximativ 7,5 miliarde de euro, incepand cu 2007 si pana in 2013. FEADR se bazeaz pe principiul cofinanrii proiectelor de investitii private.Fondurile europene pentru agricultura pot fi accesate in baza documentului-cheie Programul National pentru Dezvoltare Rurala(PNDR). PNDR 2007 - 2013 este instrumentul prin care se acord fonduri europene nerambursabile pentru investiiile private i publice care vor asigura dezvoltarea satelor din Romnia. Alocarea total prin PNDR este de 9,67 miliarde de euro, pentru perioada 2007 - 2013, bani europeni care pot fi atrai pn n 2015.Fondurile nerambursabile pentru mediul rural pot fi obinute pentru proiecte privind organizarea unor pensiuni, ferme, etc. Uniunea European deruleaz programe de microcreditare prin care faciliteaz acordarea de mprumuturi de pn la 25 000 EURO persoanelor fizice autorizate i firmelor cu mai puin de 10 angajai. UE nu ofer microcredite (mprumuturi de pn la 25 000 EURO) direct persoanelor fizice sau juridice, ci pune la dispoziia intermediarilor fonduri (garanii, mprumuturi, garanii de participare la capital etc.) care le permit acestora s acorde ntreprinderilor mici finanri pentru participarea la capital, credite etc.Pentru a accesa un fond european FEADR (Fondul European Agricol pentru Dezvoltare Rural - Fondul European Agricol pentru Dezvoltare Rural, este un instrument de finanare creat de Uniunea European pentru implementarea Politicii Agricole Comune) trebuie ntocmit un dosar i trebuie fcute mai multe demersuri la diferite instituii (primrie, APIA, DSV, finane,etc.).

Pentru a putea depune dosarul pentru o anumit msur i a accesa aceste fonduri este necesar n primul rnd ca sesiunea pentru depunerea proiectelor de investiii pentru msura respectiv, prin PNDR, s fie deschis (Programul Naional de Dezvoltare Rural este documentul pe baza cruia poate fi accesat Fondul European Agricol pentru Dezvoltare Rural i care respect liniile directoare strategice de dezvoltare rural ale Uniunii Europene).

Urmeaz s v ntocmii actele necesare pentru ntocmirea dosarului, pentru o anumit msur.

Fiecare msur (Msura 112 - Instalarea tinerilor fermieri, Msura 141 - Sprijinirea fermelor agricole de semi-subzisten) au att documente comune ct i difereniate, n funcie de specificul fiecrei msuri.

Documente necesare pentru accesarea Msurii 112:- actele de firm (copie dup Certificatul de nregistrare, cu tampila sau nscrisul "Conform cu originalul" si Certificatul constatator de la Registrul Comerului - eliberat special pentru accesarea acestor fonduri! - acte tampilate i semnate de titularul firmei, solicitantul);

Deci pentru a accesa un fond european trebuie s avei o firm, indiferent de tipul acesteia (P.F.A - persoan fizic autorizat, I.I - intreprindere individual, S.R.L - societate cu rspundere limitat). Dac nc nu avei putei ncepe demersurile pentru accesarea fondului respectiv, urmnd s v autorizai ulterior, n termen de 30 zile lucrtoare de la data primirii notificrii privind selectarea Cererii de finanare.

- copie dup Cartea de Identitate (sau Buletinul de identitate) att a solicitantului ct i a soiei/soului acestuia;prin aceast act se dovedete vrsta solicitantului, care trebuie s fie de maxim 40 de ani.

- adeverin de la Banca unde firma are deschis contul prin care se certific fapul c firma respectiv are deschis cont, n acest cont se vor vira banii europeni, dup aprobarea dosarului.

- cazier fiscal - eliberat de Direcia General a Finanelor Publice a judeului n care firma i desfoar activitatea, prin care se dovedete faptul c firma nu are fapte nscrise n Cazierul Fiscal. Firmele cu datorii - impozite nepltite sau aflate n insolven nu pot accesa aceste fonduri.

- cazier judiciar - eliberat de Inspectoratul Judeean de Poliie al judeului unde solicitantul i are reedina prin care se atest faptul c solicitantul (persoana fizic, titularul firmei) nu este nscris n Cazierul Judiciar cu fapte de natur penal. Acest act are o valabilitate de 2 luni, deci este bine s-l lsai printre ultimele acte puse la dosar.

- diploma de studii - trebuie s fii absolventul unui liceu/facultate cu profil de apicultur sau a unui curs de calificare n apicultur, n ar sau strintate, recunoscut de Ministerul Muncii, Familiei i Proteciei Sociale. Copiile diplomelor eliberate n strintate trebuie s fie traduse la un traductor autorizat i legalizate iar cursul, respectiv instituia care a organizat cursul respectiv de calificare s fie, de asemenea, recunoscut de Minister. n acest sens se ataeaz o adeverin de la instituia respectiv prin care se dovedete recunoaterea cursului organizat (i implicit a diplomei de studii) de ctre Ministerul Muncii, Familiei i Proteciei Sociale din Romnia.

Pentru construirea i funcionarea pensiunilor, solicitanii pot accesa fonduri europene structurale (nerabursabile) att pentru mediu rural, ct i pentru mediu urban. Pentru mediul urban i rural se pot accesa fonduri minims conform HG 1167/ 2007 li HG 803/2009. A existat, n anul 2009, programul E-Cretere prin care se puteau achiziiona finanri nerambursabile n valoare de 33.450 LEI pentru persoanele fizice autorizate, ntreprinderile individuale i ntreprinderi familiale, 223.000 LEI pentru IMM-uri i pot ajunge pn la 446.000 LEI pentru parteneriatele formate dintr-un IMM (beneficiar) i o unitate de drept public sau privat (partener) atestat n a desfura activiti de cercetare dezvoltare. Finanarea nerambursabil pentru construcia unei pensiuni noi se acord numai dac lotul de teren pe care este aceasta amplasat are cel puin 1000 mp. Terenul poate fi n proprietate sau concesionat. Se poate beneficia de finanare nerambursabil de pn la 50% din totalul cheltuielilor eligibile, dar nu mai mult de 200.000 euro. n cazul agroturismului, se poate beneficia de fonduri nerambursabile de pn la 70% din valoarea eligibil a investiiei, dar nu mai mult de 70.000 euro. Pentru a obine aceste faciliti, investitorii, trebuie s ndeplineasc anumite condiii astfel, structura de primire turistic trebuie s funcioneze n cadrul unei gospodrii agrare care are ca activitate de baz o form de producie agricol, iar solicitantul trebuie sa fie un productor agricol. Pentru pensiuni turistice noi sau modernizate nivelul minim de confort trebuie s fie 3 flori (margarete). Aceasta nseamn ca i investiia total va trebui s fie suficient de mare nct acest nivel de confort s poat fi atins. Pentru agroturism nivelul minim de confort impus este 1 floare (margareta).

Pentru ntocmirea proiectelor exist firme de consultan care pot ntocmi ntregul proiect.

Legislatie Privind Fondurile Europene:

Legislatie National HG nr. 28/2008 ( Studiu de fezabilitate )

HG nr. 497/2004 privind stabilirea cadrului institutional pentru coordonarea, implementarea si gestionarea instrumentelor structurale ( MO nr. 346 / 20.04.2004 )

HG nr. 827/2009 ( Proiect tehnic )

HG nr. 1115/2004 privind elaborarea in parteneriat a Planului National de Dezvoltare ( MO nr. 694 / 02.08.2004 )

Legea nr. 315 privind dezvoltarea regionala in Romania ( MO nr. 577 / 29.06.2004 )

Ordonana Guvernului nr. 79/2003 privind controlul si recuperarea fondurilor comunitare Hotararea de Guvern nr. 1213/2006 privind stabilirea procedurii-cadru de evaluare a impactului asupra mediului

Legea nr. 84/2003 pentru modificarea si completarea OG nr. 119/1999

Legea nr. 672/2002 privind auditul public intern

Ordonanta de Urgenta a Guvernului nr. 63/1999 privind gestionarea fondurilor comunitare nerambursabile alocate Romaniei HG 27/2006 cu modificarile ulterioare

Legea nr. 346/2004 privind nfiinarea si stimularea dezvoltarii ntreprinderilor mici si mijlocii, cu modificarile si completarile ulterioare Legea nr. 514 privind statutul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare.BIBLIOGRAFIE

1. Baker J. M. - Marketing, Ed. tiinific i Tehnic, Bucureti, 1996;2. Bonta D. - Management, Ed. Tehnopress, Iai, 1999;3. Covlea, Marian Finanele ntreprinderii, Ed. Pro Universitaria, Bucureti, 2011;4. Dubois P. L., Jolibert A. - Marketing, teorie i practic, Ed. Economic, Bucureti, 1994;5. Florea R. Tehnici de promovare, suport de curs, Universitatea George Bacovia, Bacu, 2002;6. Florescu C., Balaure V. - Marketing, Grupul Academic de Marketing i Management, Bucureti, 1996;7. Kotler Ph., Armstrong G. - Principiile marketingului, Ed. Teora, Bucureti, 2001; Marian Covlea, Finanele ntreprinderii, Pro Universitaria, Bucureti, 2011, p.11

Ibidem

Ibidem, p. 43

PAGE 1