129670392 Atestat Surse de Finantare

download 129670392 Atestat Surse de Finantare

of 32

Transcript of 129670392 Atestat Surse de Finantare

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    1/32

    sCAPITOLUL1: SURSE PROPRII DE FINANTARE A UNEI AFACERI

    1.1 Capitaluri proprii, rezerve , proit

    CAPITALUL este, i! ese!ta, ori"e or#a $e %o&atie olosita pe!tru pro$u"ereau!ei %o&atii #ai #ari a ir#ei. El se &aseste i!tr'o aa"ere su% $ierite or#e: !u#erar(sto"uri( utila)e si e"*ipa#e!te. De e+e#plu, i!tr'o aa"ere pro$u"atoare $e %u!uri#ateriale, utila)ele si e"*ipa#e!tele su!t olosite pe!tru realizarea $e pro$use !e"esaresatisa"erii a!u#itor "eri!te. e!itul o%ti!ut $i! va!zari va i olosit pe!tru a"*izitio!areau!ei "a!titati #ai #ari $e #aterii pri#e pe!tru o posi%ila e+ti!$ere a a"tivitatii sau pe!tru"u#pararea u!or e"*ipa#e!te supli#e!tare. Ci"lul "o!ti!ua, "apa"itatea i!trepri!$erii-si eve!tual re!ta%ilitatea "res"a!$ pa!a se ati!&e pu!"tul $i#i!uarii ve!iturilor#ar&i!ale. i! a"est el, "apitalul i!itial al patro!ului a "o!tri%uit la o%ti!erea u!ei %o&atiisupli#e!tare atat pe!tru i!trepri!$ere "at si pe!tru so"ietate i! &e!eral./a!a&erii i!a!"iari i$e!tii"a i! #o$ o%is!uit trei "ate&orii pri!"ipale $e !e"esitati $e

    "apital: "apital i+( "apital $e lu"ru( "apital supli#e!tar.Capitalul i+ este !e"esar a"*izitio!arii o!$urilor i+e ale i!trepri!$erii. A"esteo!$uri su!t $esti!ate pro$u"erii $e %u!uri si prestarii $e servi"ii !u si va!zarii. Cla$irile,e"*ipa#e!tele, #asi!ile !u su!t tra!sor#ate i! !u#erar i! ti#pul $erularii aa"erii,astel i!"at %a!ii i!vestiti i! a"este a"tive i+e ti!$ sa ie 0i!&*etati0, $eoare"e !u su!tolositi pe!tru alte s"opuri.

    Ca!titatea $e %a!i !e"esari !u se rezu#a $oar la su#ele !e"esare i!"*irierii u!ui#a&azi!, a"*izitio!arii $e e"*ipa#e!te si "u#pararii sto"ului i!itial. E+ista #ulte alte"osturi "are "er "a!titati "o!si$era%ile $e %a!i.

    Cele #ai #ulte aa"eri !u su!t i#e$iat proita%ile, i!trepri!zatorii tre%ui!$ sa lesusti!a pa!a "a!$ vor a$u"e ve!ituri. De ase#e!ea, ei tre%uie sa i!a!teze "re$itele"lie!tilor pa!a "a!$ se vor realiza !oi ve!ituri.

    Capitalul $e lu"ru -"ir"ula!t, o!$ul $e rul#e!t reprezi!ta o!$urile te#porar!e"esar $erularii a"tivitatilor pe ter#e! s"urt. El poate i $eter#i!at "a $iere!ta i!trea"tivul si pasivul "ure!t. Ne"esarul $e "apital "ir"ula!t se $atoreaza lu+ului $e "asa!eu!ior# "auzat $e lu"tuatiile sezo!iere !or#ale. S"*i#%arile !eprevazute ale "ererii,va!zarile pe "re$it si sezo!alitatea su!t "auze re"ve!te ale variatiei lu+ului $e !u#eraral ori"arei ir#e #i"i.

    Fo!$ul $e rul#e!t este olosit i! #o$ !or#al pe!tru a"*itarea !otelor $e plata,i!a!tarea va!zarilor pe "re$it, plata salariilor, pre"u# si pe!tru u!ele situatii!eprevazute. Cre$itorii o!$ului $e rul#e!t spera "a patro!ul sa o%ti!a u! !u#erarsuperior pe!tru asi&urarea ra#%ursarii i#pru#utului la sarsitul "i"lului $epro$u"tieva!zare.

    Capitalul supli#e!tar este $esti!at e+ti!$erii aa"erii sau #o$ii"arii o%ie"tuluipri!"ipal $e a"tivitate al a"esteia. Cre$itorii "apitalurilor supli#e!tare a"or$a i#pru#utulpe!tru a"eleasi #otive "a a"elea ale "apitalului i+.I!trepri!zatorul tre%uie sa evi$e!tieze $isti!"t "ele trei "ate&orii $e "apital i! "a$rulpla!ii"arii i!a!"iare. Desi ele su!t i!ter$epe!$e!te, ie"are are surse $e i!a!tareproprii si ee"te $isti!"te atat asupra aa"erii "at si asupra "resterii pe ter#e! lu!& aa"esteia.

    1

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    2/32

    RE2ERELE reprezi!t3 surse ale so"iet34ilor "o#er"iale "o!stituite pe %azarezultatelor pozitive o%4i!ute 5! a"tivitatea $e e+ploatare, pri#elor $e e#isiu!e,$iere!4elor $i! reevaluare, $iere!4elor $i! r3s"u#p3rarea a"4iu!ilor proprii 6i $i! alteresurse. Ele se #ai !u#es" si proituri "apitalizate 6i au rolul $e a "o!serva "apitalul so"ial.

    Co!ta%ilitatea i!a!"iar3 rele"t3 6i $eli#iteaz3 rezervele "o!stituite 5! ur#3toarele"ate&orii: rezerve le&ale, rezerve pe!tru a"tive proprii, rezerve statutare 6i alte rezerve. a Rezervele le&ale se "o!stituie, potrivit le&ii 5! vi&oare 6i su!t $esti!ate prote)3rii"apitalului so"ial. Ele se "o!stituie la s7r6itul a!ului, o%li&atoriu, 5! "ot3 $e 89 $i!proitul %rut "o!ta%il, a!ual, p7!3 "7!$ ati!& ;9 $i! "apitalul so"ial. Se utilizeaz3pe!tru a"operirea pier$erilor pre"e$e!te. Rezerva le&al3 "o!stituie $e$u"ere is"al3, respe"tiv se s"a$e $i! proitul %rut

    5!ai!te $e i#pozitare -!u se i#poziteaz3. % Rezerve pe!tru a"tive proprii Ele se "o!stituie la s7r6itul a!ului $i! proitul !et 6i se utilizeaz3 5! "azulr3s"u#p3r3rii a"tivelor proprii, pe!tru a a"operi $iere!4a !eavora%il3 $i!tre pre4ul $e

    r3s"u#p3rare, #ai #are, 6i valoarea !o#i!al3, #ai #i"3. " Rezerve statutare se "o!stituie !u#ai $a"3 su!t prev3zute 5! statutulso"iet34ii sau 5! "o!tra"tul $e so"ietate, apli"7!$ pro"e!tul $i! statut asupra proitului!et. Ele su!t "o!stituite "u s"opul $e a te#pera $ori!4a a"4io!arilor pe!tru 5!"asarea$e $ivi$e!$e #ari 5! $au!a u!or o%li&a4ii #ai i#porta!te ale so"iet34ii, sursa lorreprezi!t3 proitul !et o%4i!ut a!ual. Se utilizeaz3 pe!tru "re6terea "apitalului so"ial. $ Alte rezerve se "o!stituie a"ultativ $i! proitul !et pe %aza *ot3r7rilor A$u!3riiRezerve?, $ezvoltat pe @"o!turi si!teti"e $e &ra$ul $oi:

    1;=1 Rezerve le&ale? 1;= Rezerve pe!tru a"4iu!i proprii? 1;=B ?Rezerve statutare? 1;= ?Alte rezerve?,"e "orespu!$ "ate&oriilor $e rezerve pe "are le poate "o!stitui 6i olosi o so"ietate"o#er"ial3. ! "re$itul "o!turilor #e!4io!ate se 5!re&istreaz3 "o!stituirea rezervelor $i!proitul !et al e+er"i4iilor i!a!"iare pre"e$e!te, $i! pri#ele $e e#isiu!e. ! $e%itul "o!turilor se 5!re&istreaz3 utilizarea rezervelor pe!tru #3rirea"apitalului so"ial. Sol$ul "re$itor al "o!tului rele"t3 rezervele $eli#itate "a surs3 $e i!a!4are$ura%il3 a a"tivelor patri#o!iale.

    2

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    3/32

    PROFITUL, este i! "el #ai restri!s se!s, ve!itul pe "are il o%ti! a&e!tii e"o!o#i"i,"a pro$us al utilizarii "apitalului. i! se!sul "el #ai lar&, proitul este "isti&ul pe "are'lo%ti! a&e!tii e"o!o#i"i, "a surplus peste "ostul $e pro$u"tie. De ai"i, rezulta "a proituleste ava!ta)ul realizat i! or#a %a!eas"a $i!tr'o a"tiu!e, operatie sau a"tivitatee"o!o#i"a. Pri! ur#are ori"e a&e!t e"o!o#i" !u poate pro&resa, !u se poate $ezvolta

    $a"a !u o%ti!e proit.Privit "a $iere!ta i!tre pretul $e vi!zare si "ostul $e pro$u"tie proitul, #ai pre"isproitul total are $oua "o#po!e!te: proitul !or#al si proitul supra!or#al sau e"o!o#i".Proitul Proitul !or#al reprezi!ta a"ea parte a proitului pe "are o realizeaza sii!suseste i!trepri!zatorul -a&e!tul e"o!o#i" i! "alitateasa $e proprietar al a"torilor $epro$u"tie. Ca ve!it al proprietarului "are este si i!trepri!zator, proitul !or#al !u sei!"lu$e i! "ostul $e pro$u"tie. A"esta "orespu!$e ve!itului "are ar reve!ii!trepri!zatorului $a"a el ar i!"*iria "apitalul sau altui i!trepri!zator, sau $a"a ar lu"ra "asalariat la a"esta. Pri! ur#are, proitul !or#al reprezi!ta #i!i#u# $e proit pe "are oir#a tre%uie sa'l o%ti!a pe!tru a u!"tio!a i! "o!ti!uare. i! a"est "az, !ielul ve!ituluitotal i!"asat se i$e!tii"a "u "el al "osturilor $e oportu!itate, "eea "e i!sea#!a "a pe

    %aza i!"asarilor se poate asi&ura "o!ti!uarea a"tivitatilor la a"eiasi para#etriiu!"tio!ali. Proitul Partea $e proit "e se o%ti!e "a ve!it peste "ostul $e pro$u"tie i!$iere!t$a"a a"est ve!it este pro$us al u!or a"tori $e pro$u"tie i!"*iriati sau "a ur#are a

    )o"ului "o!"ure!tei pe piata, reprezi!ta proitul supra!or#al sau e"o!o#i". i! ti#p "e,proitul "o!ta%il reprezi!ta e+"e$e!tul $e ve!it !et peste "ostul "o!ta%il, proitule"o!o#i" reprezi!ta $iere!ta $i!tre ve!itul total al ir#ei si "osturile $e oportu!itate aletuturor i!trarilor -a"torilor utilizate $e a"easta i!tr'o perioa$a $e ti#p. A$esea, teoria&e!erala a proitului are i! ve$ere a"est tip $e proit. Proitul !or#al, i!$iere!t $a"a sei!vesteste i! a"tori $e pro$u"tie "are i!tra i! proprietatea i!trepri!zatorului saua&e!tului e"o!o#i", i! &e!eral are a"eeasi !atura, este "o!su#at "a ve!it perso!al $e"atre a"esta, a"i!$ parte $i! proitul total, $ar i!tri!$ i! "ostul $e pro$u"tie la el "aori"e "ost.

    1.. Surse $e o%ti!ere a o!$urilor

    Dupa "e s'au evaluat "eri!tele $e "apital !e"esare pre&atirii si i!itierii aa"erii, seva $eter#i!a "apitalul pe "are i!trepri!zatorul il va pu!e la $ispozitie, ata $e "el "are ilva i#pru#uta. Este, $esi&ur, posi%il "a i!trepri!zatorul sa ai%a tot "apitalul !e"esarpre&atirii si i!itierii aa"erii, i!sa $e "ele #ai #ulte ori este !evoie sa se apeleze lai#pru#ut.

    Re"u!oasterea !evoii $e i#pru#ut este $eose%it $e i#porta!ta, i!tru"atsu%"apitalizarea $u"e $e "ele #ai #ulte ori la ese". Pri! ur#are, i!trepri!zatorul tre%uiesa pla!ii"e "u ate!tie "eri!tele $e "apital ale ir#ei. U!a $i! sursele pri!"ipale $e"apital o reprezi!ta resursele i!a!"iare proprii. Da"a su!t i!sui"ie!te, se va i#pru#uta$e le priete!i, ru$e sau i!stitutii i!a!"iare. i#pru#utul este ris"a!t i!tru"at el tre%uie&ara!tat "u %u!urile perso!ale sau "ele ale ir#ei. De a"eea, i!trepri!zatorul tre%uie sai#pru#ute $oar su#a "are ii este stri"t !e"esara.

    Ca ur#are, i!a!tarea tre%uie pla!ii"ata "u #ulta ate!tie. O "o#%i!atie potrivita a"apitalului propriu "u "el $e i#pru#ut "are sa a"opere atat "*eltuielile $e pre&atire "at si

    3

    http://www.referat.ro/referate/Creditarea_agentilor_economici_bc1a4.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Analiza_activitatii_economice_a_intreprinderii_Octopus_ec375.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Analiza_activitatii_economice_a_intreprinderii_Octopus_ec375.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Calitatea_d8b1a.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Creditarea_agentilor_economici_bc1a4.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Analiza_activitatii_economice_a_intreprinderii_Octopus_ec375.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Analiza_activitatii_economice_a_intreprinderii_Octopus_ec375.htmlhttp://www.referat.ro/referate/Calitatea_d8b1a.html
  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    4/32

    "ele $e la!sare este $e $orit. U!a $i! #o$alitatile "ele #ai %u!e $e $eter#i!are ai!a!tarii $e i!"eput este $e a a"e trei proie"tii: su#a #i!i#a, su#a #a+i#a si su#a"ea #ai pro%a%ila. i!tele&erea $ieritelor surse $e o%ti!ere a o!$urilor si i#pli"atiile lorpe!tru aa"ere este o "o!$itie ese!tiala pe!tru reusita i! aa"eri.

    E+ista $oua surse $e o%ti!ere a o!$urilor: i!a!tarea proprie si i#pru#uturile.

    Ava!ta)ul ese!tial al "apitalului propriu este "a el !u tre%uie ra#%ursat.Cele #ai o%is!uite surse $e i!a!tare proprie su!t ur#atoarele:1. E"o!o#iile perso!ale. /a)oritatea "apitalului !e"esar i!itierii u!ei aa"eri este or#ata$i! e"o!o#iile perso!ale ale i!trepri!zatorului. Ca re&ula &e!erala, i!trepri!zatorultre%uie sa ai%a "el puti! )u#atate $i! o!$urile !e"esare i!itierii aa"erii. Da"a el !u varis"a, "u atat #ai #ult !u vor ris"a !i"i alti i!vestitori. De ase#e!ea, i#pru#utul u!eiparti #ai #ari $e"at )u#atatea "apitalului !e"esar ii va ae"ta i! #are parte aa"erea.. Priete!i, ru$e. Da"a i!trepri!zatorului !u'i a)u!& %a!ii, poate apela #ai i!tai lapriete!ii "ei #ai %u!i si la ru$ele "are $ores" sa i!vesteas"a i! aa"ere. El tre%uie i!sasa'si prezi!te sa!sa $e reusita "u si!"eritate pe!tru "a i! "az $e ese" sa !u'sii!$eparteze ru$ele si priete!ii. Da"a va trata a"este i#pru#uturi "a pe ori"are altele, se

    va evita $eteriorarea relatiilor priete!esti si a#iliale.B. Parte!erii. i!trepri!zatorul poate sa'si ia u! parte!er pe!tru a'si #ari %aza i!a!"iara!e"esara i!itierii aa"erii. i!ai!te $e a i!"*eia u! a"or$ $e parte!eriat, el tre%uie sa ia i!"o!si$erare i#pa"tul re!u!tarii partiale la "o!trolul aa"erii si la o%ti!erea u!ei parti $i!proit.

    1.B . /o$alitati $e autoi!a!tare

    Capa"itatea $e autoi!a!4are rele"ta pote!tialul i!a!"iar $e "restere e"o!o#i"3a 5!trepri!$erii, respe"tiv sursa i!ter!a $e i!a!4are &e!erala $e a"tivitatea i!$sutriala 6i"o#er"iala a a"esteia $esti!ata sa asi&ure.

    - i!a!4area u!or !evoi ale &estiu!ii "ure!te(- "resterea o!$ului $e rul#e!t(- i!a!4area totala sau partiala a !oilor i!vestitii(- ra#%ursarea i#pru#uturilor "o!stra"tate(- re#u!erarea "apitalurilor i!vestite.

    Capa"itatea $e autoi!a!4are se paote $eter#i!a pe %aza ele#e!telor $i! "o!tul $eproit 6i pier$ere, pri! $oua #o$alitati astel:

    a pri! pro"e$eul $e$u"tiv, "are presupu!e a$au&area la rezultatul %urt al e+ploatarii-e+"e$e!t %rut sau $ei"it %rut a su#ei altor ve!ituri #o!etare -alte ve!ituri $i!e+ploatare, alte ve!ituri i!a!"iare 6i alte ve!ituri e+traor$i!are 6i s"aza!$ su#aaltor "*eltuieli #o!etare -alte "*eltuieli pe!tru e+ploatare, alte "*eltuielii!a!"iare, ale "*eltuieli e+traor$i!are, parti"iparea salariatilor la rezultate,i#pozitul pe proit.

    /eto$olo&ia $e $eter#i!are a CAF, potrivit a"estei #o$alitati, se prezi!ta $upa "u#ur#eaza:RE2ULTATUL RUT AL EPLOATARII -e+"e$e!t %rut sau $ei"it %rutG Alte ve!ituri $i! e+ploatare' Alte "*eltuieli pe!tru e+ploatare G e!ituri i!a!"iareH' C*eltuieli i!a!"iareHH G e!ituri e+traor$i!areHHH' C*eltuieli e+traor$i!areHHHH

    4

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    5/32

    ' Parti"iparea salariatilor la proit' I#pozit pe proit

    CAPACITATEA DE AUTOFINANARE A EERCITIULUI

    Capa"itata $e autoi!a!4are e+pri#a $e"i u! surplus i!a!"iar $e&a)at $e a"tivitateare!ta%ila a 5!trepri!$erii, "are !u are $e"at 5! "ara"ter pote!tial, $a"a !u este susti!ut$e #i)lao"e i!a!"iare ee"tive. Surplusul #o!etar $e&a)at pri! "resterea trezoreriei!ete, a$i"a "as*'loJ, $ove$este "a "ea #ai #are parte a "apa"itatii $e autoi!a!4aretre%uie susti!uta $e o trezorerie ee"tiv $ispo!i%ila.

    % pri! a$au&area la rezultatule e+er"itiului a "ate&oriilor $e "*eltuieli !ei#pli"ate,potrivit #eto$ei a!terioare -"*eltuieli "u a#ortizarea 6i provizioa!ele 6i s"a$ereave!iturilor !eluate 5! "al"ul, potrivit a"eleiasi #o$alitati -ve!ituri $i! provizioa!e,ve!ituri $i! va!zarea a"tivelor 6i su%ve!tii pe!tru i!vestitii virate asuprarezultatului astel:

    RE2ULTATUL NET AL EERCITIULUI-proit !et sau pier$ereG C*eltuieli "u a#ortizarea 6i provizioa!ele - $e e+ploatare, i!a!"iare 6i e+traor$i!are"al"ulate' e!ituri $i! provizioa!e -$i! e+ploatare, i!a!"iare 6i e+traor$i!areG aloarea !eta "o!ta%ila a ele#e!telor $e a"tiv "e$ate' e!ituri $i! va!zarea $e a"tive' Su%ve!tii pe!tru i!vestitii virate asupra rezultatului e+er"itiului

    CAPACITATEA DE AUTOFINANARE A EERCITIULUI

    Se o%serva "a !i"i u! $i! "ele $oua #eto$e $e "al"ul a "apa"itatii $eautoi!a!4are !u are 5! ve$ere #asura 5! "are ve!iturile "orespu!$ i!"asarilor, iar"*eltuielile platilor. Presupu!a!$ "a toate va!zarile su!t i!"asate pe par"ursule+er"itiului 6i toate "*eltuielile -"u e+"eptia a#ortizarilor su!t platite, se paote "al"ula"apa"itatea $e autoi!a!4are, i$e!tii"ata 5! a"est "az "u lu+ul !et $e trezorerie $e&a)at

    5! "ursul e+er"itiului, sau autoi!a!4area i!"asata.! #a)oritatea "azurilor pra"ti"e ve!iturile realizate 6i "*eltuielile a!&a)ate !u su!t

    i!te&ral i!"asate, respe"tiv platite pe par"ursul e+er"itiului. Cu toate a"estea, ti!a!$ "o!t"a lu+urile $i! $e"ala)ele $e i!"asari 6i plati su!t 5! &e!eral $e s"urta $urata 6i su!t"o#pe!sate $e $e"ala)ele e+er"itiului pre"e$e!t, se poate a"e air#atia "a #ari#ea"apa"itatii $e autoi!a!4are rele"ta aproape e+a"t lu+ul !et $e trezorerie $e&a)at 5!"ursul e+er"itiului "ure!t.

    Capa"itatea $e autoi!a!4are !u reprezi!ta o autoi!a!4are pote!tiala. o&atia"reata 5! #o$ real se apre"iaza $upa $e$u"erea re#u!erarii a"tio!arilor.

    ! ese!ta, "apa"itatea $e autoi!a!4are reprezi!ta u! i!$i"ator "are e+pri#ai!$epe!$e!ta i!a!"iar3 a 5!trepri!$erii, rele"ta!$ u! lu+ $e $ispo!i%ilitati pote!tial saureal. /ari#ea sa $epi!$e, pe $e o parte, $e re!ta%ilitatea 5!trepri!$erii, iar pe $e altaparte, $e politi"a $e i!vestitii a 5!trepri!$erii 6i $e #eto$ele $e a#ortizare a a"tivelori#o%ilizate.

    Pe %aza "apa"itatii $e autoi!a!4are, se pot sta%ili o serie $e i!$i"atori utili 5!apre"ierea i!$epe!$e!tei i!a!"iare a 5!trepri!$erii:

    5

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    6/32

    a) Capa"itatea pote!tiala $e ra#%ursare a "*eltuielilor i!a!"iare "arerele"ta !u#arul $e a!i !e"esari pe!tru a asi&ura ra#%ursarea "*eltuielilor i!a!"iare,pe %aza "apa"itatii $e autoi!a!4are a!uale $e&a)ate $e 5!trepri!$ere.

    CAF

    financiareCheltuieliRa

    _=

    b) Rata $e i!a!4are a i!vestitiilor a!uale rele"ta proportia 5! "are5!trepri!$erea poate asi&ura i!a!4area i!vestitiilor a!uale pe sea#a CAF, 5! situatia 5!"are i!trea&a su#a ar i alo"ata 5! a"est s"op.

    100_

    =

    anualeInvestitii

    CAFRb

    c) Rata $e a"operire a e+"e$e!tului %rut rele"ta parti"iparea lu+uluipote!tial $e li"*i$itati, $i! a"tivitatea $e e+ploatare, la or#area lu+ului total $e$ispo!i%ilitati al 5!trepri!$erii

    100=RBR

    CAFRc

    d) Rata $e a"operire a rezultatului e+er"itiului se $eter#i!a "a raport

    i!tre "apa"itatea $e autoi!a!4are 6i rezultatul e+er"itiului astel: 100

    _Re=

    uiexercitiulzultatul

    CAFRd

    Rezultatul e+er"itiului luat 5! "al"ulul "apa"itatii $e autoi!a!4are !u este 5!totalitate $ispo!i%il pe!tru autoi!a!4are. De a"eea, se paote air#a "a autoi!a!4areareprezi!ta a"ea parte $i! "apa"itatea $e autoi!a!4are ra#asa $ispo!i%ila, $upa$istri%uirea $ivi$e!$elor. A"easta pu!e 5! evi$e!ta aptitu$i!ea reala a 5!trepri!$erii $e ase autoi!a!ta, $upa $e$u"erea re#u!erarii a"tio!arilor:

    Autoi!a!4area K CAF Divi$e!$e $istri%uite

    Autoi!a!4area "o!stituie o sursa i!ter!a $esti!ata a"operirii !evoilor $e i!a!4areale e+er"itiului viitor, e+presie a %o&atiei "reate $e 5!trepri!$ere. Ea este $eteri!ata $e"resterea surselor o%ti!ute $i! propria a"tivitate a 5!trepri!$erii 6i "are vor ra#a!e 5!#o$ per#a!e!t la $ispozitia a"esteia pe!tru i!a!4area a"tivitatii viitoare.

    ! a!aliza autoi!a!tarii $isti!&e# trei trepte: #i!i#a, $e #e!ti!ere 6i $e $ezvoltare. Autoi!a!4area #i!i#a "upri!$e su#a a#ortizarii 6i are rolul $e a per#ite

    #e!ti!erea "apa"itatii 5!trepri!$erii. Datorita i!latiei 6i evolutiei te*!olo&i"e,autoi!a!4area #i!i#a !u este sui"ie!ta pe!tru rei!!oirea i#o%ilizarilor !e"esare,pastrarii "apa"itatilor $e pro$u"tie e+iste!te(

    Autoi!a!4area $e #e!ti!ere i!"lu$e sursele "are vor asi&ura 5! viitor a"operirea"*eltuielilor !e"esare #e!ti!erii pote!tialului pro$u"tiv 6i, respe"tiv, pe!tru rei!!oireai#o%ilizarilor 6i a"operirea ris"urilor $e e+ploatare. Pri!"ipalele izvoare $e or#are aleautoi!a!tarii $e #e!ti!ere su!t: a#ortizarile !or#ale -"e "orespu!$ pier$erii reale $i!valoarea i#o%ilizarilor 6i provizioa!ele(

    Autoi!a!4area $e $ezvoltare "upri!$e, pe la!&a "ea $e #e!ti!ere, o parte $i!rezultatul e+er"itiului, astel i!"at sa per#ita #o$er!izarea 6i "resterea "apa"itatilor $epro$u"tie.

    I#porta!ta autoi!a!tarii poate i ar&u#e!tata pr5!tr'o serie $e ava!ta)e pe "area"easta le oera 5!trepri!$erii:

    6

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    7/32

    Reprezi!ta o sursa i!$epe!$e!ta 6i sta%ila, respe"tiv u! #i)lo" si&ur $e i!a!4are5! a!u#ite situatii "o!)u!"turale !eavora%ile pe!tru 5!trepri!$ere(

    Co!era 5!trepri!$erii li%ertatea $e a"tiu!e, pri! a"eea "a auto!o#ia i!a!"iar3$o%a!$ita pri! autoi!a!4are ii i!&a$uie a"esteia i!$epe!$e!ta $e &estio!are ata $eor&a!is#ele i!a!"iare 6i $e "re$it(

    Este i!$ispe!sa%ila pe!tru i!a!4area i!vestitiilor -$e #e!ti!ere, $e i!lo"uire, $e"restere, "u "o!$itia realizarii u!or i!vestitii utile 6i !u $e irosire a resurselor( Per#ite ra!area i!$atorarii 6i, i#pli"it, re$u"erea "*eltuielilor i!a!"iare( Co!stituie u! i!$i"ator pe %aza "aruia se poate #asura ra!$a#e!tul "apitalurilor

    proprii, respe"tiv re!ta%ilitatea i!a!"iar3( Reprezi!ta pre#isa $es"*i$erii a""esului pe piata $e "apital 6i 5! atra&erea $e

    "apital e+ter!.Pri! $i#e!siu!ea sa, autoi!a!4area $e&a)ata $e 5!trepri!$ere )oa"a u! puter!i"

    rol $e se#!alizator al peror#a!4elor 5!trepri!$erii, su&era!$ pote!tialilor i!vestitori"apa"itatea a"esteia $e a utiliza ei"ie!t "apitalurile i!"re$i!tate 6i $e a asi&ura ore#u!erare atra&atoare. Pe!tru "re$itori, #ari#ea a%soluta 6i relativa a autoi!a!tarii"ertii"a "apa"itatea $e ra#%ursare $e "atre 5!trepri!$ere a su#elor i#pru#utate, "7t 6i!ivelul ris"ului $e !eplata.

    ! a!aliza e"o!o#i"3, pe la!&a evolutia autoi!a!tarii 5! #ari#e a%soluta, se ur#ares"6i ratele autoi!a!tarii, 6i a!u#e:

    a Rata autoi!a!tarii i!vestitiilor a!uale:

    100_

    =

    anualeinvestitii

    areAutofinantRa

    % Rata autoi!a!tarii i#o%ilizarilor "orporale 6i !e"orporale:

    100_Im_Im

    +

    =

    enecorporalobilizaricorporaleobilizari

    areAutofinantRa

    " Rata $e i!a!4are a !evoilor &lo%ale $e i!a!4are:100

    __=

    finantaredeNevoia

    areAutofinantRc

    NFRVariatiaeimobilizatActive

    areAutofinant

    __ +=

    CAPITOLUL : SURSE ETERNE DE FINANTARE A UNEI AFACERI

    7

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    8/32

    .1 Cre$itul %a!"ar

    Cre$itul, "a 6i #o!e$a este o "ate&orie e"o!o#i"o'i!a!"iar3 "reat3 pe!tru a servi larezolvarea u!or pro%le#e e"o!o#i"e, so"iale sau le&ate $e pro"esul $e s"*i#%. Pri!trepri#ele opera4iu!i, "u "ara"ter e"o!o#i" 5!3ptuite $e i!$ivizi "are au tre"ut $e la via4a

    izolat3, i!$ivi$ual3, la o or#3 $e via43 so"ial3 a ost s"*i#%ul 5! !atur3 6i "a o"o!se"i!43 i#e$iat3 a lui a ap3rut "re$itul "are este tot u! s"*i#%, "u si!&uraparti"ularitate "3 5! #o#e!tele s"*i#%ului se i!ter"aleaz3 a"torul ti#p.

    ! ori"e tra!za"4ie $e s"*i#%, 5! #o$ o%i6!uit, ie"are $i! p3r4i oer3 "eleilalte u!e"*ivale!t. Atu!"i "7!$ u!a $i! p3r4i "o!vi!e s3 pri#eas"3 e"*ivale!tul la "are are$reptul la o $at3 viitoare, se spu!e "3 este vor%a $e u! s"*i#% pe "re$it.I!$iere!t $e #o$ul 5! "are s'a !3s"ut 6i a evoluat a"tivitatea e"o!o#i"3 a o#e!irii,"re$itul a ap3rut 5!ai!tea ori"3rui siste# si i!stru#e!t $e s"*i#%.Eti#olo&i", "re$itul 56i are ori&i!ea 5! "uv7!tul lati! 0"re$itu# ' "re$ere0, "are 5!sea#!3a "re$e, a se 5!"re$e sau a avea 5!"re$ere. A"east3 ori&i!e a !o4iu!ii $e "re$it s"oate

    5! evi$e!43 u! ele#e!t psi*olo&i" a%solut !e"esar e+iste!4a u!ei opera4iu!i $e

    5#pru#ut ' 5!"re$ere.Cre$itul, ii!$ o "ate&orie $e !atur3 e"o!o#i"o'i!a!"iar3 a or#at o%ie"tul u!or a#ple"er"et3ri 5! literatura $e spe"ialitate. A!aliz7!$ u!ele $ei!i4ii "u privire la "re$it, vo#"o!stata o $iversitate $e opi!ii, $iere!4a $i!tre ele ii!$ $eter#i!at3 $e pu!"tul $eve$ere $i! "are este privit "re$itul.

    Astel, pro. M. So#%rat, oer3 o $ei!i4ie si!teti"3, $ar e+presiv3, "7!$ spu!e: 0"re$ituleste puterea $e "u#p3rare, 3r3 a $e4i!e !u#erar0. !tr'o #a!ier3 ase#3!3toare, pro.C.

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    9/32

    Cre$itul este u! s"*i#% $e #o!e$3 "o!$i4io!at si $esp3r4it $e u! i!terval $e ti#p, $e u!ter#e!.Cu alte "uvi!te, a a"or$a "uiva u! "re$it, 5!sea#!3 a'i pu!e la $ispozi4ie o su#3 $e%a!i, "u "o!$i4ia $e a o ra#%ursa 5! viitor, la o a!u#it3 $at3.U! ele#e!t ese!4ial al "re$itului 5l reprezi!t3 s"*i#%ul 5! ti#p, a$i"3 separarea pri!tr'u!

    i!terval $e ti#p a #o#e!tului "e$3rii u!ei su#e $e %a!i $e "el al ra#%urs3rii a"esteia.Pe!tru ti#pul "are va tre"e 5!tre pri#irea su#ei $e %a!i 6i ra#%ursarea sa, %e!ei"iarulopera4iu!ii va pl3ti o $o%7!$3. Pri! ur#are, s"*i#% separat $e ti#p, olosirea %a!ilor,plata u!ei $o%7!zi ' su!t ele#e!te "o!stitutive ale ori"3rei opera4iu!i $e "re$it.O varia!t3 a "re$itului 5! or#a sa pur3 6i si#pl3 este "re$itul "o#er"ial. !tr'u!ul $i!"ele $ou3 #o#e!te, al a"or$3rii sau ra#%urs3rii, 5! lo" $e o su#3 $e %a!i poate s3apar3 o "a!titate $e #3ruri, e+e"ut3ri $e lu"r3ri sau prest3ri $e servi"ii.

    ! ori"e opera4iu!e $e "re$it, $e pri!"ipiu, i!tervi! $ou3 su%ie"te: "el "are a"or$3"re$itul, !u#it "re$itor 6i "el "are pri#e6te "re$itul, !u#it $e%itor. Alte ele#e!te ale"re$itului su!t: s"a$e!4a -#o#e!tul sau #o#e!tele sta%ilite pe!tru ra#%ursarea"re$itului, ratele par4iale "are se ra#%urseaz3 e6alo!at, la a!u#ite ter#e!e, "o!or#

    5!4ele&erii stipulate 5! "o!tra"tul $e "re$it, ter#e!ul $e &ra4ie -perioa$a 5!tre #o#e!tula!&a)3rii "re$itului si 5!"eperea ra#%urs3rii lor, &ara!tarea "re$itului -sau &a)ul, or#at$i! %u!uri "are se "o!stituie la $ispozi4ia "re$itorului sau al u!ui ter4, pe!tru asi&urarea

    5!$epli!irii $e "3tre $e%itor a u!or o%li&a4iu!i $e o valoare, 5! &e!eral, #ai re$us3 si$o%7!$a -repreze!tat3 $e o su#3 $e %a!i pl3tit3 $e "3tre $e%itor, "re$itorului s3u,pe!tru 5#pru#utul a"or$at pe u! ter#e! $eter#i!at.

    Ap3rut o$at3 "u s"*i#%ul 5! !atur3 6i "u!os"7!$ 5! evolu4ia sa !u#eroase or#e,"re$itul 5!$epli!e6te u! rol ese!4ial 5! e"o!o#ia #o$er!3. De altel,apre"ii!$u'se rolul $eose%it al #o!e$ei 6i "re$itului 5! $ezvoltarea so"ial'e"o!o#i"3 ao#e!irii, au ost "o!turate trei trepte $e evolu4ie: treapta e"o!o#iei !aturale, 5! "are i!$ivizii pro$u"eau %u!urile !e"esare traiului

    propriu sau "el #ult al a#iliei. ! a"east3 etap3 se $isti!& $ou3 su%$iviziu!i: e"o!o#iaa#ilial3 autar*i"3, 5! "are toate "elelalte "elule e"o!o#i"e erau 5!"*ise 6i e"o!o#ia $es"*i#% 5! !atur3( treapta e"o!o#iei !aturale, 5! "are s"*i#%urile $e %u!uri se a" pri! i!ter#e$iul#o!e$ei(treapta e"o!o#iei $e "re$it, 5! "are se pu! %u!uri 5! "ir"ula4ie "o!tra pro#isiu!ii $e arestitui 5! viitor a"eea6i valoare. Este ulti#a 6i "ea #ai evoluat3 treapt3 $e $ezvoltaree"o!o#i"3 si i!a!"iar3 a o#e!irii, u!$e, 5! pro"esul s"*i#%ului, rolul ese!4ial 5l auopera4iu!ile $e "re$it.Cre$itul, la apari4ia sa, era realizat su% or#a u!ui "re$it !atural, 5! "are u! i!$ivi$a"or$a altuia u! %u! sau u! servi"iu, or#3 "e se #ai pra"ti"3 6i ast3zi 5! "o#u!it34ile#ai pu4i! evoluate.

    ! so"ietatea #o$er!3 or#ele "re$itului au evoluat "u #are rapi$itate, 5! str7!s3"orela4ie "u &ra$ul 6i !ivelul so"iet34ii $e [email protected] privire la or#ele "re$itului, 5! literatura $e spe"ialitate, au ost e+pri#ate opi!ii$ierite. Astel, u!ii autori sus4i! e+iste!4a a $ou3 or#e $e e+pri#are a "re$itului:"re$itul pu%li" 6i "re$itul %a!"ar( $up3 o alt3 opi!ie or#ele "re$itului su!t: "re$it %a!"ar,"re$it "ooperatist 6i "re$it pu%li"( $up3 o alt3 opi!ie, su!t re4i!ute ur#3toarele or#e:"re$it $e pro$u"4ie, $e "o!su#a4ie, privat si pu%li"( 5! i!e, 5!tr'o alt3 opi!ie su!t re4i!ute

    9

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    10/32

    "a or#e ale "re$itului: "re$itul %a!"ar $ire"t, "re$itul $e stat 6i "re$itul prile)uit $ev7!zarea, 5! rate, a u!or #3ruri.For#ele pri!"ipale su% "are se prezi!t3 "re$itul 5! e"o!o#ia $e pia43 su!t: "re$itul%a!"ar si "re$itul "o#er"ial.Cre$itul "o#er"ial este o or#3 $e 5#pru#ut pra"ti"at3 5!tre v7!z3tor 6i "u#p3r3tor,

    atu!"i "7!$ v7!zarea #3rurilor este 3"ut3 pe "re$it, a$i"3 5!#7!area a"esteia esteseparat3 5! ti#p $e plata pre4ului ei. Cre$itul "o#er"ial "o!tri%uie la a""elerarea"ir"ula4iei #3rurilor 6i pri! a"easta, la $ezvoltarea e"o!o#iei !a4io!ale. /e"a!is#ul"re$itului "o#er"ial se $es36oar3 astel: u! a&e!t e"o!o#i" $ispu!e $e sto" $e #ar3$esti!at v7!z3rii 5! ti#p "e u! alt a&e!t are !evoie $e #ar3, $ar !u $ispu!e pe #o#e!t$e o!$uri %3!e6ti pe!tru "u#p3rarea #3rurilor. Pri#ul a&e!t, pe %aza u!ui "o!tra"t $ev7!zare'"u#p3rare pe "re$it, pe!tru a a""elera valorii"area pro$u"4iei pri! $esa"ere,va livra #ara "elui $e'al $oilea, ur#7!$ "a $up3 u! a!u#it ter#e!, a"esta $i! ur#3 s3a"*ite "o!travaloarea #3rurilor la pre4ul stipulat 5! "o!tra"t. Pre4ul stipulat 5! "o!tra"tul$e v7!zare'"u#p3rare pe "re$it "upri!$e, pre4ul #3rii la "are se a$au&3 u! pro"e!t "ereprezi!t3 pre4ul "re$itului -$o%7!$a. De re&ul3, "re$itul "o#er"ial se a"or$3 pe ter#e!

    s"urt pe %aza "a#%iei. Pe a"east3 "ale "re$itul "o#er"ial 5!les!e6te 6i a""elereaz3"ir"ula4ia "apitalului8.! e"o!o#ia $e pia43, "re$itul "o#er"ial "o!stituie %aza siste#ului $e "re$it. ! statele"u e"o!o#ie pla!ii"at3 a ost $esii!4at.Cre$itul %a!"ar este "re$itul "are se a"or$3 a&e!4ilor e"o!o#i"i su% or#3 %3!eas"3 $e"3tre i!stitu4ii spe"ializate 5! a6a !u#itul 0"o#er4 "u %a!i0, !u#ite i!stitu4ii %a!"are.

    A"east3 or#3 $e "re$it este oarte lar& r3sp7!$it3, av7!$ "a o%ie"t a"ea parte$ispo!i%il3 a "apitalului !u#it "apital $e 5#pru#ut. Cre$itul %a!"ar este pri!"ipala surs3pe!tru asi&urarea o!$urilor %3!e6ti !e"esare $ieritelor se"toare $e a"tivitate alee"o!o#iei !a4io!ale. A"or$area "re$itului %a!"ar or#eaz3 u!$a#e!tul a"tivit34ii%a!"are. ! "alitatea lor $e i!ter#e$iare %3!"ile 5#pru#ut3 pe!tru a $a apoi "u

    5#pru#ut su#ele "e se al3 5! "3utarea u!ui plasa#e!t. /o$alit34ile "re$itului %a!"arsu!t: "re$it %a!"ar $e s"o!t, "re$it %a!"ar 5! "o!t "ure!t, "re$it %a!"ar pe &a) "u ee"tepu%li"e -"re$itul lo#%ar$, "re$it %a!"ar pe &a) $e ee"te "o#er"iale.

    Av7!$ 5! ve$ere "3 a&e!4ii e"o!o#i"i "are a"or$3 parte!erilor $e aa"eri "re$ite"o#er"iale apeleaz3, la r7!$ul lor, la %3!"i pe!tru a'6i re"o!stitui "apitalul, e+ist3 ostr7!s3 i!ter$epe!$e!43 5!tre "re$itul "o#er"ial 6i "re$itul %a!"ar. Pri#ul !u #ai poate i"o!"eput ast3zi 3r3 "el $e al $oilea, iar a"esta $i! ur#3 are posi%ilitatea s3'6isporeas"3 $i#e!siu!ile pe sea#a "elui $i!t7i.a Dup3 $esti!a4ie, "re$itul poate i: "re$it $e pro$u"4ie 6i "re$it $e "o!su#a4ie. Cre$itul$e pro$u"4ie este $esti!at a"tivit34ilor av7!$ u! s"op a"tiv 5! e"o!o#ie, 5! ti#p "e al$oilea este $esti!at "o!su#ului so"ial. Pre"iz3# "3 apre"ierea utilit34ii "re$itului $up3$esti!a4ia lui poate $u"e la )u$e"34i $e valoare "are !u su!t 5!tot$eau!a "o!or#e "urealitatea. Astel, este posi%il "a u! "re$it "u $esti!a4ie pro$u"tiv3 s3 se sol$eze "u #aripier$eri pe!tru e"o!o#ie, atu!"i "7!$ se realizeaz3 i!vesti4ii i!sui"ie!t u!$a#e!talesau "7!$ su#ele $e %a!i su!t olosite pe!tru realizarea u!or pro$use "are !u su!t"erute $e %e!ei"iar. De ase#e!ea, !i"i "re$itul $e "o!su#a4ie !u este 5!tot$eau!a!epro$u"tiv, $e pil$3 "re$itele "o!tra"tate pe!tru s3!3tate, 5!v343#7!t, "ultur3 et".

    Apre"ierea "re$itului tre%uie s3 se a"3 5! u!"4ie $e rezultatele i!ale ale utiliz3rii sale 6i!u#ai $up3 $esti!a4ia sa i!i4ial3.

    10

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    11/32

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    12/32

    * Dup3 !atura &ara!4iei, 5#pru#uturile su!t $ire"te, &ara!tate ie "u u!ele %u!uri-ipote"3, ie !u#ai pe %aza "re$itului &e!eral al or&a!iza4iei i!teresate -&irul. ! a"este$ou3 situa4ii u! rol $eose%it 5l au %ila!4ul so"iet34ii pre"u# 6i perspe"tivele pe "are le are$e a o%4i!e 6i 5! viitor !u#erar pe sea#a a"tivit34ilor pe "are le $es36oar3, a"esteae+pri#7!$u'se, $e apt, pri! previziu!ile asupra ve!iturilor ei.

    i Dup3 se!sul o%li&a4iei, 5#pru#uturile su!t $ire"te, realizate pri!tr'o varietate $e#eto$e, "u# ar i 5!"*irierile pe ter#e! lu!&, plata pri! %o!uri sau a"or$uri privi!$$esa"erea pro$u"4iei. A"este or#e $e 5#pru#ut ale "3ror i#pli"a4ii $ep36es" 5! partesera $e "upri!$ere a %ila!4ului, prezi!t3 $ierite ava!ta)e, 5!tru"7t ele pot i a$aptate la!evoile so"iet34ii i!teresate 5! "eea "e prive6te at7t su#ele, "7t 6i e6alo!area

    5#pru#uturilor, pot i !e&o"iate 5! parti"ular 6i pot s3 !u ie "upri!se 5! %ila!4ul "o!ta%il.! s"*i#%, "ostul pe "are 5l i#pli"3 atra&erea u!or ase#e!ea surse este, $e re&ul3,"eva #ai #are $e"7t !ivelul #e$iu al $o%7!zilor.

    ) Dup3 &ra$ul $e parti"ipare, u!ele 5#pru#utului au "ara"terul o%li&a4iilor $ire"te, at7t a"rea!4elor "o!verti%ile, "7t 6i a "rea!4elor pe ve!ituri. ! pri#ul "az, "re$itorul poate optape!tru "o!vertirea "rea!4ei 5! a"4iu!i "ure!te la u! pre4 presta%ilit, 5! ti#p "e 5! al $oilea

    "az, plata $o%7!zilor pe!tru astel $e "rea!4e este o%li&atorie !u#ai $a"3 ve!iturile%rute -i!"lusiv i#pozitele su!t la u! astel $e !ivel 5!"7t le poate a"operi.Cre$itele pe ter#e! #i)lo"iu su!t "ara"terizate at7t pri! $urat3 -8 a!i, "7t 6i pri!te*!i"ile $e #o%ilizare a ee"telor i!a!"iare "are per#it apelarea la pia4a #o!etar3tra$i4io!al3. ! a"est "a$ru, se 5!s"riu %iletele la or$i!, "are su!t $e $ou3 "ate&orii:%ilet la or$i! "o#er"ial, "are se reer3 la u! a"t $e "o#er4( %ilet la or$i! i!a!"iar, pri! "are %3!"ile a"or$3 "re$ite "lie!4ilor s3i, i!"lusivso"iet34ilor "o#er"iale $e persoa!e sau $e "apital. A"este ee"te $e "o#er4 "o!4i!ele#e!te $e "ertitu$i!e -o%li&a4ia !e"o!$i4io!at3 $e plat3 6i avalul su!t !e&o"ia%ile 6ise pot tra!s#ite pri! &irare, s"o!tare 6i rees"o!tare, $e"i "reeaz3 posi%ilitatea$e4i!3torului'%e!ei"iar $e a'6i pro"ura resurse i!a!"iare 5!ai!te $e s"a$e!43. ! plus,

    %iletelor la or$i! le su!t "o!erite o serie $e a"ilit34i 5! avoarea se"urit34ii $repturilor%e!ei"iarilor, pri! $reptul "o#er"ial, "o!ve!4iile i!ter!a4io!ale, "o$urile "o#er"iale 6ialte re&le#e!t3ri 5! #aterie. ! %aza a"estor re&le#e!t3ri, %iletul la or$i! a $eve!it u!

    5!s"ris ' u! titlu $e "re$it ' pri! "are o persoa!3, !u#it3 e#ite!t, se o%li&3 s3 pl3teas"3altei persoa!e, !u#it3 %e!ei"iar, sau la or$i!ul a"esteia, o su#3 $e %a!i la s"a$e!43.

    A"este ee"t $e "o#er4 poart3 trei se#!3turi: e#ite!t, %a!"3 6i o i!stitu4ie $e e#isiu!e-i!a!"iar3, "are pri! i!terve!4ia sa "o!tri%uie 6i la $i#i!uarea "ara"terului i!la4io!ist ala"estei or#e $e "re$it.Cre$itele pe ter#e! s"urt se realizeaz3 5! $iverse or#e $e #o%ilizare a "rea!4elor, "u#ar i: s"o!tarea ee"telor "o#er"iale -les"o#pte "o##er"ial, "re$itele $e a!tre!are -leseets $e "*a5!e 6i "re$itele $e #o%ilizare a "rea!4elor "o#er"iale -la "re$it #o%ilsi%ale$e "rea!"es "o##er"iales.Pri#a or#3 $e "re$it -s"o!tarea "o#er"ial3 reprezi!t3 siste#ul "el #ai re"ve!tpra"ti"at 5! Fra!4a 6i 5! alte e"o!o#ii $e pia43 $e tip o""i$e!tal. A"est siste# per#iteso"iet34ilor "o#er"iale s3 #o%ilizeze ee"tele $e "o#er4 -trate, %ilete la or$i!, Jara!tepe %az3 $e s"o!tare 5!ai!te $e s"a$e!43. Pri! a"east3 opera4iu!e, %e!ei"iarul trateisau %iletului la or$i! 5!"aseaz3 su#a 5!s"ris3 5! a"este $o"u#e!te, $i#i!uate "u ta+as"o!tului -$o%7!$a "re$itului a"or$at la %a!"3 p7!3 la s"a$e!43 6i "o#isio!ul per"eput$e %a!"3 pe!tru a"operirea "*eltuielilor sale 6i realizarea u!ui %e!ei"iu.

    12

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    13/32

    Cal"ulul ta+ei rees"o!tului -$o%7!zii "re$itului are 5! ve$ere valoarea !o#i!al3,valoarea a"tual3 6i $iere!4a, repreze!t7!$ s"o!tarea propriu'zis3, 4i!7!$ sea#a $eta+a s"o!tului 5! pro"e!te, $e aptul "3 plata se a"e 5! zile 6i "3 u! a! se "o!si$er3 5!rela4iile %a!"are, la #e$ia $e B=; zile pe!tru 1;; $e u!it34i #o!etare.Cre$itele pe ter#e! s"urt se o%4i! 6i pri! s"o!tarea Jara!telor, "are reprezi!t3

    $o"u#e!te $e $epozitare a #3rurilor 5! $epozite, a!trepozite, $o"uri sau #a&azii&e!erale a$#i!istrate $e stat. ! a"este $epozite, a!trepozite, "o#er"ia!4ii, i!$ustria6iiet". 56i $epoziteaz3 #ateriile pri#e, #3rurile 6i pro$usele i#porta!te 3r3 a pl3ti ta+eva#ale pe $urata $epozit3rii lor 6i at7ta ti#p "7t ele r3#7! 5! i!"i!ta a!trepozitului. Peperioa$a $epozit3rii se pl3tes" 5!s3 a!u#ite ta+e, pri#e $e asi&urare, "*eltuieli $ere"o!$i4io!are et". Re"ipsa'Jara!t pe!tru o%ie"tele $epozitate este $eta6at3 $i!tr'u!re&istru $e "otor -talo! 6i se $ivi$e 5! $ou3 p3r4i: re"ipisa 6i Jara!tul. A"este p3r4i su!tla or$i!, re"ipisa $7!$ $reptul $e proprietate asupra #3rurilor, iar Jara!tul "o#er"ial-pres"urtat Jara!tul este u! a"t $e &a) pe "are ir#a "are a $epozitat #3rurile poates3'l tra!s#it3 pri! a!$osare, $e re&ul3 u!ei %3!"i sau u!ei ir#e "are 5i a"or$3 u!

    5#pru#ut, Jara!tul a!$osat &ara!t7!$ restituirea 5#pru#utului. Da"3 $e4i!3torul

    re"ipisei !u va ra#%ursa "re$itul la s"a$e!43, %a!"a se va preze!ta la a!trepozit, vavi!$e #3rurile respe"tive, va ee"tua ra#%ursarea 5#pru#utului 6i va v3rsa $iere!4a 5!"o!tul $e4i!3torului re"ipisei.

    A $oua or#3 $e trate -"re$itele $e a!tre!are reprezi!t3 %ilete su% or#3 $e trate,pl3ti%ile la $ate i+e "are a!tre!eaz3 u! #are !u#3r $e ee"te $e valori s"3zute, "are !use pot rees"o#pta, $ar su!t "u s"a$e!4e s"urte, $e #a+i# trei lu!i. Pe %aza a"estor%ilete s"a$e!te, $up3 trei lu!i, %3!"ile a"or$3 "re$ite, i!terpu!7!$u'se 5!tre $e4i!3torul%iletelor 6i "lie!tul s3u.

    A treia or#3 $e "re$it -"re$itele $e #o%ilizare a "rea!4elor "o#er"ialese $eruleaz3 $up3 ur#3toarele "riterii: $up3 "e se a"e a"turarea la "lie!4i, so"ietatea"are $ore6te "re$it &rupeaz3 a"turile "u a"eea6i s"a$e!43 $e plat3, 4i!7!$ sea#a $eter#e!ul $e plat3 sta%ilit "u "lie!4ii 6i e#ite u! %ilet la or$i! $e o valoare e&al3 "uvaloarea a"estor a"turi. A"est %ilet este s"o!tat $e %a!"3, $ar siste#ul este $ii"il, ii!$"o!testat $e "lie!4i, "are pot protesta pe #otiv "3, 5! "o!or#itate "u preve$erile $i!"o!tra"t, a"e6tia su!t $e%itorii ur!izorilor 6i !u ai %3!"ilor.Cre$itele #e!4io!ate -pe ter#e! lu!&, s"urt 6i #i)lo"iu su!t a"or$ate '$ire"t sau i!$ire"t' pe pia4a i!a!"iar3. Dar u! #are !u#3r $e so"iet34i "o#er"iale, #i"i 6i #i)lo"ii, 0!u potapela la pia4a i!a!"iar3, ie $i! "auza or#ei lor -so"iet34ile $e persoa!e sau "ele "ur3spu!$ere li#itat3, ie $i! "auza #3ri#ii lor: ele !u $ispu! 5!tot$eau!a $e u! $osarsui"ie!t $e i#porta!t pe!tru a se a$resa u!ui or&a!is# i!a!"iar0. A"este ir#e a"oper3!e"esit34ile lor $e i!a!4are &ra4ie "re$itului a"or$at $ire"t $e parti"ulari, respe"tiv $easo"ia4ii sau $e ter4e so"iet34i str3i!e. Astel $e #eto$e $e i!a!4are 5#%ra"3 or#e$iverse.Di! a"est pu!"t $e ve$ere, se $isti!&, 5! pra"ti"a ra!"ez3 trei or#e $e "re$it:ava!surile aso"ia4ilor, %o!urile $e "as3 6i alte "ate&orii $e 5#pru#uturi. Ava!surile aso"ia4ilor. Capitalurile so"iet34ilor "o#er"iale $e persoa!e sau "ur3spu!$ere li#itat3 este, $e re&ul3, i!sui"ie!t pe!tru $es36urarea u!ei a"tivit34i$eose%ite. ! plus, au $ezava!ta)ul "3 titlurile lor $e so"ietate -p3r4i so"iale !u su!t"otate la %urs3. ! a"east3 situa4ie, aso"ia4ii a" apel la ava!surile 5! "o!t "ure!t,prev3zute 5! statutul $e u!"4io!are. Co!tul "ure!t este u! "o!t $e ava!suri 5! "o!t"ure!t, prev3zute 5! statutul $e u!"4io!are. Co!tul "ure!t este u! "o!t $es"*is 5!

    13

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    14/32

    "o!ta%ilitatea so"iet34ilor "are u!"4io!eaz3 pe siste#ul $e "o#pe!sare, pe %az3 $eaviz pe o perioa$3 $e B lu!i 5! te#eiul u!ui "o!tra"t $e 5#pru#ut sau "o!ve!4ie $e%lo"a) 3r3 a $ep36i volu#ul "apitalului so"ial. Astel $e "o!ve!4ie preve$e $urata p7!3"7!$ aso"ia4ii se a!&a)eaz3 s3 lase su#ele alo"ate 5! "o!tul "ure!t 6i pro"e!tual $e$o%7!$3 $e pl3tit, "are este li#itat3. A"este re&uli u!"4io!eaz3 6i 5! so"iet34ile pe

    a"4iu!i -a!o!i#e 6i 5! "o#a!$it3, 5!s3 "u "ara"ter restr7!s 3r3 a $ep36i "a volu#)u#3tate $i! "apitalul so"ial 6i, 5! plus, "apitalul so"ial su%s"ris la "o!stituirea so"iet34iitre%uie s3 ie i!te&ral v3rsat.o!urile $e "as3. A"este %o!uri reprezi!t3 *7rtii $e valoare, "upri!z7!$ a!&a)a#e!tule#ite!tului $e a pl3ti o a!u#it3 su#3 5! ve$erea ra#%urs3rii u!ui 5#pru#ut pe ter#e!s"urt purt3tor $e $o%7!$3. 7rtiile $e valoare respe"tive su!t la or$i! sau la purt3tor 6isu!t asi#ilate ee"telor $e "o#er4 -"a#%ie, %ilet la or$i!. ! Fra!4a, astel $e *7rtii $evaloare su!t utilizate $e toate so"iet34ile 6i or&a!iza4iile i!a!"iare, put7!$ i e#ise 5!#o$ pro&resiv, 5! u!"4ie $e !e"esit34ile $e "apital. Ele pot i e#ise 5! #o$ pu%li", 5!s3!u#ai $e so"iet34ile "u r3spu!$ere li#itat3 6i pe a"4iu!i, "are au 5!"*eiate %ila!4urile petrei e+er"i4ii 6i au 5! 5!tre&i#e "apitalul $e$us. De ase#e!ea, or#a lor este, "o!or#

    le&isla4iei ra!"eze, oarte "lar re&le#e!tat3, "upri!z7!$ !u#eroase i!or#a4ii pe!trui$e!tii"area situa4iei so"iet34ilor "o#er"iale "are le'a e#is.Diverse "ate&orii $e 5#pru#uta4i. ! a"east3 "ate&orie se 5!s"riu "o!tra"tele $e

    5#pru#ut 5!tre parti"ulari 6i so"iet34i. For#a a"estor 5#pru#uturi $epi!$e $e rela4iile$i!tre ter4i 6i so"iet34i 6i $e &ra$ul $e 5!"re$ere e+iste!t 5!tre p3r4ile "o!tra"ta!te. !aara rela4iilor perso!ale 6i &ara!4iile posi%ile $ate $e valorile patri#o!iale ale so"iet34iirespe"tive, se pra"ti"3 5! #o$ "ure!t 6i ipote"a. A"east3 &ara!4ie oer3 "ea #ai si&ur3se"uritate 6i 5! pra"ti"a ra!"ez3 6i are o #are au$ie!43 la pu%li". Co!tra"tele $e

    5#pru#ut, pe l7!&3 su#a 5#pru#utat3, ter#e!ul $e ra#%ursare, !ivelul $e $o%7!$3,o%ie"tul ipote"at et"., su!t aute!tii"ate $e !otari, "are su!t $ire"t #e!4io!a4i 5! "alitate$e i!ter#e$iari.

    Cre$itele a"or$ate $e %3!"i 43rilor "u e"o!o#ie $e pia43 pe!tru $es36urarea a"tivit34ii$e pro$u"4ie sau a "elei "o#er"iale pot avea 6i u! "ara"ter sezo!ier, "u# ar i:"re$itul pe!tru sto"urile sezo!iere("re$itul i#pus $e lu"tua4ii sezo!iere ale a"tivit34ii ir#ei -"are !u $ep36es" lu!i("re$itul $e trezorerie, "are se !u#e6te 5! #o$ "ure!t "re$it $e o!$ $e rul#e!t("re$itul $e s"*i#%, 5! "azul ee"tu3rii u!or opera4iu!i i!a!"iare spe"iale -e#isiu!i $eo%li&a4iu!i "are !e"esit3 u!ele i!a!43ri pe ter#e! s"urt.

    ! siste#ul e"o!o#iilor $e pia43 $ezvoltate, e+ist3 6i o alt3 or#3 $e "re$it, $e!u#it3 0lelease %a"Q0. Pri! a"est siste# $e lease %a"Q, proprietarul u!ei so"iet34i "o#er"iale "arese al3 5! ur&e!43 $e !evoie $e o!$uri %3!e6ti 56i vi!$e 5!trepri!$erea u!ei so"iet34i $eleasi!& 6i apoi o 5!"*iriaz3 pri!tr'u! "o!tra"t o%i6!uit. ! a"est #o$, 56i tra!sor#3

    o!$urile i#o%ilizate 5! o!$uri $ispo!i%ile, iar $up3 realizarea s"opului 56i r3s"u#p3r35!trepri!$erea la u! pre4 $i!ai!te sta%ilit, 5! &e!eral la u! !ivel $estul $e s"3zut.R3s"u#p3rarea se poate a"e 6i pri! ra#%ursare pro&resiv3, $7!$ posi%ilitatea astel lare$u"erea "*eltuielilor $e lease %a"Q.

    Lo"ul 6i i#porta!4a "re$itului 5! rela4iile so"ial e"o!o#i"e su!t evi$e!4iate pri! u!"4iilesale 6i a!u#e:

    14

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    15/32

    u!"4ia $istri%utiv3, "o!st3 5! #o%ilizarea resurselor %3!e6ti $ispo!i%ile la u! #o#e!t$at 5! e"o!o#ie 6i re$istri%uirea lor pri! a"or$area $e 5#pru#uturi spre a!u#ite ra#uri,se"toare $e a"tivitate "are au !evoie $e o!$uri $e i!a!4are. Dispo!i%ilit34ile %3!e6ti sereer3 la surplusurile $e "apital $e "ir"ula4ie alate te#porar su% or#3 i!a"tiv3 5!"o!turile %a!"are ale so"iet34ilor "o#er"iale, la rezervele $e "as3 su% or#3 i!a"tiv3 5!

    "o!turile %a!"are ale so"iet34ilor "o#er"iale, la rezervele $e "as3 ale ir#elor p3strate5! "o!turi %a!"are, e"o!o#iile popula4iei $epuse la "asele $e e"o!o#ii ori la %3!"ile"o#er"iale. Oeri!$ a&e!4ilor astel $e $ispo!i%ilit34i, "re$itul spore6te puterea $ea"4iu!e pro$u"tiv3 a "apitalului pu!7!$ astel 5! #i6"are or4ele e"o!o#i"e late!te 6i"o!tri%ui!$ la "re6terea avu4iei reale a so"iet34ii. De ase#e!ea, operativitatea $at3pro"ur3rii $e !oi "apitaluri $3 #ai #ult3 elasti"itate e"o!o#iei 5! a!sa#%lul ei,avoriz7!$ orie!tarea #ai rapi$3 a i!vesti4iilor spre se"toarele sau a"tivit34ile i!ere!te 6ie+ter!e 6i "o!tri%ui!$ pe a"east3 %az3 la "re6terea ei"a"it34ii #ar&i!ale a "apitalului.Tot pri! u!"4ia $istri%utiv3, "re$itul parti"ip3 la "o!"e!trarea "apitalului 6i $iri)areaa"estuia spre a"4iu!i $e #are a!ver&ur3, proita%ile 5!tre&ii so"iet34i.u!"4ia $e tra!sor#are a e"o!o#iilor 5! i!vesti4ii, pri! "are se "o!"retizeaz3 u!a $i!

    le&ile o%ie"tive ale e"o!o#iei $e pia43, 6i a!u#e realizarea e"*ili%rului #a"roe"o!o#i""o!or# e"ua4iei E K I, 5! "are E reprezi!t3 e"o!o#iile iar I i!vesti4iile( ori"e i!$ivi$poate e"o!o#isi o a!u#it3 su#3 $e %a!i, #ai #are sau #ai #i"3, 5! u!"4ie $e ve!itul6i "o#porta#e!tul s3u e"o!o#i". E"o!o#isirea "are !u este ur#at3 $e i!vestire"o!stituie o tezaurizare 6i reprezi!t3 u! a"tor $e $eze"*ili%ru pe!tru via4a e"o!o#i"3.

    ! a"ela6i ti#p, !u ori"e i!$ivi$ poate i 5!trepri!z3tor, !u ori"i!e 56i poate asu#aris"urile u!ei i!vesti4ii, iar $a"3 le au, este posi%il s3 !u le poat3 valorii"a $i! "auzalipsei $e "apital.Cre$itul este "el "are pu!e la $ispozi4ia 5!trepri!z3torului "apitalul !e"esar, asi&ur7!$tra!sor#area e"o!o#iilor, altel i!a"tive 5! i!vesti4ii. Su% a"est aspe"t, "re$itul este u!i#porta!t a"tor al "re6terii e"o!o#i"e. Oeri!$ posi%ilitatea a""esului la "re$ite al

    ori"3rui i!$ivi$ "are, pri! i!te!4iile sale realiste, ri&uros u!$a#e!tate &ara!teaz3ra#%ursarea su#elor pri#ite, "re$itul "o!tri%uie la prolierarea ir#elor $e #i"i$i#e!siu!i, pro#otoare ale !oului, "eea "e avorizeaz3 "o!"ure!4a, "u ee"tele salepozitive asupra e"*ili%rului e"o!o#i". u!"4ia $e e#isiu!e #o!etar3. Ur#are a "o!soli$3rii i$eii $e "re$it %azat pe

    5!"re$erea 5!tre parti"ipa!4ii la a"tul e"o!o#i", a ost "reat3 #o!e$a i$u"iar3 -"uvaloare i"tiv3 5!te#eiat3 pe 5!"re$ere, a$i"3 la %iletele $e %a!"3, iar pe l7!&3 a"estea$eter#i!ate $e !evoile s"*i#%ului, au ap3rut o #ultitu$i!e $e alte i!stru#e!te $ete*!i"i $e plat3. Astel $e i!stru#e!te 6i te*!i"i, "avira#e!tul "e"ul, "o#pe!sa4ia, trata, "a#%ia et"., au $us la $i#i!uarea !u#erarului $i!"ir"ula4ie 6i la "re6terea 5! #ari propor4ii a #o!e$ei s"ripturale. Pri! a"easta s'a realizat6i o i#porta!t3 re$u"ere a "*eltuielilor "u "ir"ula4ia #o!etar3, !oile te*!i"i 6ii!stru#e!te $e plat3 $eter#i!ate $e a"4iu!ea "re$itului, asi&ur7!$ 6i o "re6tere avolu#ului 6i valorii tra!za"4iilor e"o!o#i"e. u!"4ia $e asi&urare a sta%ilit34ii pre4urilor, se realizeaz3 pri! re&le#e!tarea$i#e!siu!ilor "ererii 6i oertei $e #3ruri 6i servi"ii, "re$it7!$u'se "o!su#ul, pe $e oparte 6i sto"urile, pe $e alt3 parte. Astel, $a"3 a!u#ite #3ruri a "3ror pro$u"ere are, 5!#o$ o%ie"tiv, u! "ara"ter sezo!ier -ulei, za*3r, pro$use $i! ru"te et". ar i a$use toatepe pia43 5! #o#e!tul realiz3rii lor, oerta ar $eve!i $ispropor4io!at $e #are 5! raport "u"ererea 6i a# asista la o "3$ere "atastroal3 a pre4urilor, "are va i ur#at3, $up3 u!

    15

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    16/32

    a!u#it ti#p, "7!$ se va a)u!&e la o pe!urie a #3rurilor respe"tive $e o ur"aree+a&erat3 a pre4urilor. Pe!tru preve!irea u!or ase#e!ea situa4ii "are ar pertur%ae"*ili%rul e"o!o#i" -risip3 ur#at3 $e pe!urie, se olose6te u! i!stru#e!t al "re$itului, 6ia!u#e Jara!tul, "are oer3 pe!tru proprietarii #3rurilor posi%ilitatea $epozit3rii lor 6io%4i!erii "u a!ti"ipa4ie, 5!tr'o propor4ie #ai #are sau #ai #i"3, a "o!travalorii a"estora.

    Pri! i!a!4area pro$u"4iei 6i "o!su#ului, pre"u# 6i pri! "rearea u!or i!stru#e!te 6ite*!i"i $eose%it $e le+i%ile, "re$itul a $eve!it o preze!43 si!e ua !o! 5! via4a so"ial3 6ie"o!o#i"3 $i! ori"e 4ar3 "ivilizat3. De ase#e!ea, preze!4a siste#ului $e "re$it 6i aor#elor sale 5! so"iet34ile ava!sate, oer3 !u#eroase a"ilit34i, i!"lusiv prote"4iaparti"ipa!4ilor la a"tul e"o!o#i".Cre$itul are u! rol $eose%it 6i 5! pro#ovarea rela4iilor e"o!o#i"e i!ter!a4io!ale,sti#ul7!$ e+porturile 6i i#porturile, asi&ur7!$ o $es36urare !or#al3, rapi$3 6i 5!$epli!3 si&ura!43 a opera4iu!ilor $e e+port'i#port. ! i!e, tre%uie avute 5! ve$ere rolulpe "are 5l are "re$itul 5! a"operirea $ei"itului %u&etar al statului, su% or#a "re$ituluipu%li".Tre%uie su%li!iat 5!s3 "3, pe "7t util 6i ava!ta)os este "re$itul, pe at7t $e pri#e)$ios

    $evi!e atu!"i "7!$ !u este utilizat 5! "o!or#itate "u pri!"ipiile sale 6i "u "eri!4elee"*ili%rului e"o!o#i"o'i!a!"iar. Cel #ai #are peri"ol 5l "o!stituie olosirea a%uziv3,$eter#i!at3 $e i$eea utopi"3, "3 pri! si!e 5!su6i, "re$itul reprezi!t3 avu4ie. O astel $e"o!"ep4ie va avea "o!se"i!4e e+tre# $e &rave at7t asupra $e%itorului "7t 6i a"re$itorului: $e%itorul va i te!tat s3 oloseas"3 su#ele prove!ite $i! 5#pru#ut "a pepropria'i avere, 3r3 $is"er!3#7!t, ier "re$itorul se va ve$ea s3r3"it, 5! i#posi%ilitatea$e a'6i re"upera %a!ii 5#pru#uta4i.U! alt peri"ol 5l reprezi!t3 a6a !u#ita supra"re$itare, "are $u"e la #ari $eze"*ili%ree"o!o#i"e, i!a!"iare 6i #o!etare, &e!er7!$, atu!"i "7!$ ia propor4ii, i!la4ia. Dease#e!ea, utilizarea "re$itului pe!tru i!a!4area u!or a"tivit34i e"o!o#i"e i!sui"ie!tu!$a#e!tate poate $u"e la $eze"*ili%ru stru"tural 5! e"o!o#ia !a4io!al3, la $ispropor4ii

    5!tre ra#urile 6i se"toarele ei $e a"tivitate.O olosire ar%itral3 a "re$itului poate sti#ula 6i o i!te!sii"are a opera4iu!ilor spe"ulative,o "re6tere a "apitalului i"tiv, "are poate &e!era "ra*uri i!a!"iare. ! i!e, !u tre%uieo#is3 !i"i pro%le#a ris"urilor rezultate $i! utilizarea "re$itului, 5! spe"ial pe!trui!stitu4iile %a!"are, "are, $a"3 !u su!t luate 5! "o!si$erare, pot provo"a pr3%u6irea 5!la!4 a siste#ului %a!"ar, "u "o!se"i!4e e+tre# $e $ureroase pe pla! e"o!o#i", so"ial 6ipoliti".

    . I#pru#uturile o%li&atare

    mprumutul obligatar este un fel e finan are pe termen lung prin !natorare"

    sub form# ire$t#%&pelul la e$onomiile publi$e sau !mprumutul obligatar este un $ontra$t e$reit !n$'eiat !ntre o mas# e $reitori (i un singur ebitor" o moalitate e

    pro$urare e resurse finan$iare pe termen lung (i !ntr-un $uantum rii$at" ne$esareasigur#rii $re(terii e$onomi$e (i respe$t#rii unor obliga)ii e pl#)i asumate"!mprumutatul obligatar este a$$esibil marilor so$iet#)i $omer$iale pe a$)iuni saustatului%

    16

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    17/32

    mprumutul obligatar privat*entru a emite un !mprumut obligatar" so$iet#)ile pe a$)iuni trebuie s# aib#

    $el pu)in oi ani e e+isten)# (i ou# bilan)uri legal aprobate e organelefis$ale" s#ofere garan)ii obligatarilor" fie ire$t" prin patrimoniul propriu" fie inire$t" prinmi,lo$irea unor ter)i pre$um b#n$i" $onsor)ii ban$are et$% e$i.ia e emisiune eobliga)iuni re/ine $onsiliului e aministra)ie al so$iet#)ii pe a$)iuni sau aun#riigenerale a a$)ionarilor $u o ma,oritate e $el pu)in ou# treimi%

    ste $unos$ut faptul $# pentru !ntreprineri" e multe ori" $apitalul propriueste nesatisf#$#tor" iar $re(terea a$estuia pre.int# greut#)i" att sub aspe$tul$oni)iilor ,urii$e" $t mai ales $a urmare a reti$en)ei subs$riitorilor eterminat#e e+isten)a ris$ului e pierere (i $'iar a ris$ului e pierere a $ontrolului pentru$onu$#torii !ntreprinerii sau pentru a$)ionarii ma,oritari%

    *e e alt# parte" finan)area !ntreprinerilor prin apelul la $reite ban$are seo/ee(te aesea ifi$il e reali.at $a urmare a $ostului rii$at (i a $oni)iilor

    restri$ti/e ale $ontra$tului e $reit" $erute e b#n$i%&$e(ti fa$tori fa$ $a !ntreprinerile s# re$urg# la !mprumuturi obligatare $arepre.int# a/anta,ul esen)ial $# remunera)ia $upoanele se eu$e in profitulimpo.abil" f#$nu-1 mai a$$esibil%

    +ist# $au.e multiple $are influen)ea.# po.iti/ e./oltarea !mprumuturilorobligatare !n )#rile $u e$onomie e pia)#% on$uren)a intre emiten)ii e obliga)iuni$onu$e la $oni)ii e emisiune atr#g#toare pentru subs$riitori% &pari)ia unor orga-nisme e plasament $ole$ti/ a /alorilor mobiliare obliga)iuni" institu)ii mari"importante ar $are repre.int# (i operea.# !n $ontul unei multituini e mi$isubs$riitori" fa$e posibil# apelarea la !mprumuturi obligatare (i a !ntreprinerilormai mi$i% Reu$erea" !n anumite perioae" a obn.ii la plasamentele pe termens$urt fa/ori.ea.#" e asemenea" orientarea subs$riitorilor $#tre plasamente petermen lung%

    mprumuturile obligatare se pot emite fie individual, e $#tre so$iet#)i$omer$iale puterni$e" fie grupat% &$east# a oua /ariant# poate a/ea lo$ prinaso$ierea mai multor agen)i e$onomi$i $are s# garante.e soliar !mprumutul sau

    prin intermeiul unor institu)ii sau organisme e plasament $ole$ti/" $onstituite $aso$iet#)i anonime" $are reparti.ea.# fonurile re$ep)ionate sub form# e $reite!ntreprinerilor aerente $u ne/oi e finan)are%

    mprumutul obligatar grupat pre.int# a/anta,ul pentru emitent $# suport#$osturi aministrati/e mai reuse" !ntru$t o parte a $'eltuielilor este reparti.at#!ntreprinerilor !mprumutate% 'iar (i !ntreprinerile mari pot folosi !mprumuturiobligatare grupate $n au ne/oi relati/ reuse e finan)are (i nu ores$ s#-(i$onsume $apitalul e !n$reere fa)# e publi$ prin !mprumuturi obligatareini/iuale fre$/ente" p#strnu-(i a$east# alternati/# oar pentru !mprumuturi mai$onsistente%

    17

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    18/32

    mprumutul obligatar public&l#turi e !natorare pe termen s$urt prin bonuri e te.aur" statul re$urge la

    pia)a finan$iar# (i !n s$opul !mprumuturilor pe termen lung% n ultim# instan)#" !n)#rile $u e$onomie e pia)# statul" sau i/erse institu)ii ale sale" este prin$ipalulemitent e obliga)iuni" urm#rin ob)inerea e resurse ne$esare finan)#rii unorlu$r#ri publi$e" pentru a$operirea efi$itului bugetar" ar (i pentru restrngerea$antit#)ii e numerar e+istente !n $ir$ula)ie prin $ole$tarea li$'iit#)ilor e+istente pe

    pia)#%&pelul la e$onomiile publi$e poate fi lansat pe pia)a intern# sau pe pie)ele

    finan$iare e+terne% urata e /ia)# a unui !mprumut obligatar a $#p#tat" !n ultimultimp" tenin)a e reu$ere" eterminat# e marea flu$tua)ie a ratei obn.ii" ar (ie a/ersiunea subs$riitorilor fat# e li$'iitate%

    Obligaiuneaeste un titlu e $reit pe termen lung emis e $#tre o so$ietate

    pe a$)iuni" o institu)ie gu/ernamental# sau muni$ipal#" a $#rei rambursare este" !nmo obi(nuit" garantat# prin bunuri patrimoniale sau ipote$i% n timp $e pentruemitent obliga)iunile repre.int# atorii $are generea.# pl#)i perioi$e sub form# eobn.i" pentru subs$riitori ele repre.int# repturi e $rean)#%

    bliga)iunile semnifi$# un !mprumut a$orat e o mas# e $reitori unuianumit ebitor% ie$are $reitor prime(te un !ns$ris $are se nume(te $ertifi$at eobliga)iune sau mai simplu obliga)iune" $are are !ns$ris# /aloarea nominal#%bliga)iunile repre.int# /alori mobiliare" emise !n iferite sume (i pot fi transmiseliber e la un e)in#tor la altul" prin nego$iere pe pia)a bursier# sau e+trabursier#%

    pre eosebire e a$)iuni" $are $onfer# reptul e $oproprietate (i e parti-$ipare la reparti.area benefi$iilor !n $oni)iile ris$ului asumat" $ump#rareaobliga)iunilor repre.int# un $reit a$orat emitentului" $are trebuie rambursat !n$ursul unei perioae e timp $onform $ontra$tului (i $are generea.# remunera)iisigure la ni/elul pie)ei" f#r# asumarea e ris$uri in partea $reitorilor" !n $a. efaliment al so$iet#)ii emitente e obliga)iuni" obligatarii au reptul e a$)iune !n

    ,usti)ie pentru re$uperarea repturilor lor !mprumutul plus obna%Rolul $reitului obligatar pentru so$iet#)ile pri/ate este relati/ minor !n

    $ompara)ie $u $reitul ban$ar% In s$'imb" b#n$ile $are $reitea.# !ntreprin.#toriipri/a)i pot apela !n mare m#sur# la astfel e !mprumuturi obligatare" $eea $e

    !nseamn#" !n ultim# instan)a $# (i !ntreprinerile benefi$ia.# e sumele $onstituite%e regul# numai so$iet#)ile $otate la burs# pot lansa !mprumuturi obligatare%

    Remunera)ia in/estitorului se materiali.ea.# !n obn.i $are se pl#tes$perioi$ sub form# e $upoane%

    18

    aloarea aloarea nominal# a obliga)iunii : obn#;

    $uponului 100

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    19/32

    e une re.ult#re/iar $ontabila nregistrarea !n $ontabilitate a imobili.#rilor $orporale primite $onform

    $ontra$tului e leasing" in$lusi/ a obn.ilor aferenteEATE CO/ SRL Rovi!ari? 5! or#a sa a"tual3 este

    rezultatul tra!sor#3rilor or&a!izatori"e 5!"epute 5! a!ul 1B.

    So"ietatea "o#er"ial3 EATE CO/ SRL, este persoa!3 )uri$i"3 ro#7!3 "are

    a ost 5!ii!4at3 pri! ot3r7rea u#a!e? su!t utilizate pe!tru a pro$u"e %u!urile 6i servi"iile "o!su#ate $e #e#%rii

    so"iet34ii.

    30

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    31/32

    ! "o!trast "u a"este a"tive reale se &3ses" a"tivele i!a!"iare "u# ar i $e

    e+e#plu a"4iu!ile sau o%li&a4iu!ile. A"este a"tive !u su!t alt"eva $e"7t si#ple

    $o"u#e!te -"o!tra"te 6i, spre $eose%ire $e a"tivele reale, "o!tri%uie i!$ire"t la

    "apa"itatea pro$u"tiv3 a u!ei e"o!o#ii asi&ur7!$ o separa4ie 5!tre $e4i!3torul "apitalului

    -aa"erii 6i #a!a&e#e!tul a"esteia, a"ilit7!$ toto$at3 tra!serul $e o!$uri spre aa"eri

    "u oportu!it34i atra"tive $e i!vesti4ie.

    Aspe"tele i!a!43rii prezi!t3 i#porta!43 "ru"ial3 pe!tru supravie4uirea 6i

    $ezvoltarea 5!trepri!$erii.

    ! pri#ul r7!$, 5!trepri!$erea tre%uie s3 $ispu!3 $e li"*i$it34i pe!tru a a"e a43

    a!&a)a#e!telor asu#ate, a$i"3 $e a o!ora $atoriile "u s"a$e!4a 5! viitorul apropiat,

    asi&ur7!$u'6i asteel e"*ili%rul i!a!"iar pe ter#e! s"urt.

    ! al $oilea r7!$ se pu!e, $i! partea 5!trepri!$erii, pro%le#a la!s3rii 5! i!vesti4ii$e ori"e !atur3 -te*!olo&i"e, so"iale, "o#er"iale "are s3 a"3 s3 se $ezvolte

    posi%ilit34ile sale. ! a"est "az este vor%a $e i!a!4area $ezvolt3rii pe ter#e! #e$iu 6i

    lu!& "are "o!$i4io!eaz3 "re6terea rezultatelor 5! viitor 6i #e!4i!erea e"*ili%rului

    i!a!"iar. De"i #i)loa"ele $e i!a!4are tre%uie s3 ie a$aptate "alitativ la !evoile

    5!trepri!$erii. ! a"est se!s 5!trepri!$erea poate i "o!ru!tat3 "u $ou3 tipuri $e

    $ii"ult34i. Pe $e o parte, ea ar putea i 5! situa4ia s3 tre%uias"3 s3 ra#%urseze resurse

    5!ai!te "*iar $e a i a)u!s s3 re"upereze ava!surile ee"tuate, #ai ales "7!$ ee"tueaz3

    i!vesti4ii "u re!ta%ilitate pe ter#e! lu!&. Pe $e alt3 parte, 5!trepri!$erea poate i 5!

    situa4ia $e a olosi, pe!tru opera4iu!ile pe ter#e! s"urt, o!$uri pe "are le'ar putea olosi

    pe ter#e! lu!& pe!tru i!vesti4ii.

    Pro%le#ele i!a!43rii prezi!t3 $e"i i#porta43 vital3, pe!tru "3 solu4io!area lor

    "o!$i4io!eaz3 supravie4uirea 5!trepri!$erii, perspe"tivele sale $e $ezvoltare,

    peror#a!4ele sale preze!te 6i viitoare, auto!o#ia proprietarilor 6i a "o!$u"3torilor s3i.

    3.3. ESTIMAREA CERINELOR FINANCIARE NECESARE INIIERII UNEI AFACERI

    31

  • 8/11/2019 129670392 Atestat Surse de Finantare

    32/32

    Ele#e!tele luate 5! "o!si$erare atu!"i "7!$ lu3# $e"izia $e i!a!4are a u!ei

    aa"eri su!t:

    !"a#a 0&+a+("&i: $epi!$e $e ter#e!ul $e re"uperare al i!vesti4iei 6i poate i

    s"urt3 -$e p7!3 la u! a!, #e$ie -1 a! B a!i 6i lu!&3 -B 8 a!i 6i peste. Cu "7t

    $urata este #ai #are "u at7t "ostul i!a!43rii este #ai #are(

    S!"$a 0&+a+("&&: poate i pu%li"3 sau privat3, poate i i!ter!3 sau e+ter!3(

    M%da*a#'a d' "ab!"$a"': se poate a"e la s"a$e!43, 5! tra!6e a!uale e&ale,

    u!it34i e&ale. Perio$i"itatea 6i e6alo!area ra#%urs3rii este oarte i#porta!t3 6i tre%uie

    "orelat3 "u lu+urile $e !u#erar viitoare -i!tr3rile $e o!$uri &e!erate $e e+ploatarea

    i!vesti4iei(

    F%"a d' 0&+a+a"': se poate a"e $ire"t sau i!$ire"t pri! utilizarea u!ei i!stitu4ii

    i!a!"iare spe"ializate "are s3 i!ter#e$ieze tra!serul $e "apital $e la i!vestitori la%e!ei"iari(

    R&$c!* 0&+a+("&&: are 5! ve$ere pier$erile pote!4iale "are ar putea s3 apar3 "a

    ur#are a pro$u"erii u!or eve!i#e!te !e$orite. Pier$erile 5! i!a!4are au 5! ve$ere #ai

    #ult lu+uri i!a!"iare $e plat3 #ai #ari $atorit3 evolu4iei !eavora%ile a $o%7!zilor pe

    pia43, a "ursului $e s"*i#% sau ris"ul $e !eplat3. Ris"urile avute 5! ve$ere 5l pot ae"ta

    at7t pe "re$itor "7t 6i pe $e%itor. Cu "7t ris"urile su!t #ai #ari "u at7t re#u!era4ia

    per"eput3 pe!tru asu#area a"estora este #ai #are. Nivelul $e ris" se rele"t3 $ire"t 5!

    "ostul i!a!43rii.

    C%$#!* 0&+a+("&&: $epi!$e $e $urat3, $e sursa $e i!a!4are, $e or#a $e

    i!a!4are, #o$alitatea $e ra#%ursare 6i $e ris"urile i#pli"ate. Costul si!tetizeaz3

    toate ele#e!tele 5! u!"4ie $e "are se ia $e"izia $e i!a!4are.

    A*#' '*''+#': au 5! ve$ere o serie $e a"ilit34i a"or$are i!a!43rii "u# ar i $e

    e+e#plu perioa$a $e &ra4ie, &ara!4iile soli"itate, servi"iile "o!e+e i!a!43rii -"o!sulta!4a

    $e spe"ialitate, #o!itorizarea "lie!4ilor, #o!itorizarea pie4elor.