Probl Evaluare

Varianta 2 , A 3 / 2014 (curs)

Informaii privind situaia patrimonial la 31.12.N

- Cldiri industriale 1.000 mp 4.500

- Terenuri construite 500 mp 300

- Maini luate cu chirie 450

- Echipamente industriale 13.500

- Licene 240

- Cheltuieli de nfiinare 60

- Imobilizri financiare (10 aciuni deinute la societatea BETA din totalul de 200 aciuni) 60

- Stocuri 7.500

- Creane 18.000

- Sume la bnci 900

- Capital social (100 aciuni) 12.000

- Rezerve 150

- Profit net 750

- Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 600

- Furnizori-creditori 26.760

- Obligaii buget 450

- Obligaii salariai 1.800

- Obligaii bancare 2.550

-din care pe termen lung 600

Alte informaii:

- echipamente industriale n valoare de 200 u.m au fost folosite n medie, n ultimii 4 ani, doar n

proporie de 10%; restul echipamentelor industriale au fost evaluate de o firm de consultant la

15.000 u.m;

- dou instalatii n valoare de 250 u.m au fost nchiriate unei alte firme, acum 2 ani;

- un teren situat n incinta societii a fost vndut acum 5 zile cu 20 u.m / m.p.;

- creane n valoare de 400 u.m sunt nencasate de peste 100 de zile;

- societatea BETA a transmis c urmare unei reevaluri recente ca activul net corectat al acesteia

a fost de 1.000 u.m;

-amortizarea imobolizarilor corporale a fost in anul N de 1000 u.m;

- rata de capitalizare a societii, determinat pe baza costului capitalului este de 15%;

- veniturile din vnzri ale anului N au fost de 16.500 u.m;

- capacitatea beneficiar a societii exprimat prin profitul net a fost stabilit de experi la 500 u.m

/an;

- rata de crestere a coeficientului primei de risc a intr. este de 8%; provizioanele pentru riscuri i

cheltuieli au caracter de rezerv;

- profitul nainte de impozitare i dobnzi a fost de 300 u.m;

- stocurile de materii prime care reprezint 30% din totalul stocurilor au fost evaluate de o firm de

consultant la 3.300 u.m;

- in urmatorii 5 ani societatea inregsitreaza cresteri de 5% /an la toate pozitiile patrimoniale.

Se cere:

a) S elaborai bilanul economic; s aratai semnificaia i rolul acestuia

b) S elaborai bilanul financiar i bilanul funcional; s artati rolul i semnificaia acestora; si

comentai situatia societii

c) Activul net corijat prin ambele metode

d) Valoarea intrinseca a unei actiuni

e) Pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al acesteia,exprimat

prin ANC

f) Valoarea substantiala bruta si neta

g) Sa evaluati riscul de faliment si comentati starea de continuitate a societatii

h) Sa estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii si a unei actiuni

i) Sa estimati valoarea unei actiuni prin metoda fluxurilor viitoare de numerar actualizate

REZOLVARE:

Bilantul contabil pe principalele mase contabile

Bilant contabil ACTIV PASIV

element suma element suma

A. A.imob 18.660 C.Cap.proprii 13.500

1.Imob.necorp 300 1.Cap.soc 12.000

2.imob.corporale 18.300 2.Rezerve 150

3.Imob.financiare 60 3.Provizioane 600

B. A.circulante 26.400 4.Profit net 750

4.Stocuri 7.500 D.Dat.Totale 31.560

5.Creante 18.000 5.Dat.pe t.s 30.960

6.Disponibilitati 900 6.Dat.pe t.L 600

Total Activ 45.060 Total Pasiv 45.060

A. Imob.necorporale = ch.de infiintare 60 + licente 240 = 300

Imob.corporale = Terenuri 300 + cladiri 4500 + echip.13.500 = 18.300

Dat.pe termen scurt =Fz. 26.760 + Oblig. Buget 450 +Oblig.salariati 1.800 + Impr.pe t.s

1950 =30.960

Bilantul Contabil constituie punctul de pornire in orice evaluare deoarece in acesta se

reflecta situatia patrimoniului respectiv averea acumulata de soc.de la infiintare pana in

prezent precum si rezultatul financiar pt.perioada curenta.

a) S elaborai bilanul economic; s aratai semnificaia i rolul acestuia

Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 4 ani doar 10% se scad din val.Imob.corp.

13.500-200=13.300

Evaluare rest echip 15.000, rezulta o ajustare a Imob corp de 15.000-13.300=1700

Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.

Valoare justa teren = 500*20=10.000; rezulta ajustare de 10.000- (500mp * 0.6 lei/mp)

= 10.000 - 300=9.700

Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante: 18.000 400 = 17.600

SC detine 10 act la SC BETA din totalul de 200,(10/200*10=5% , 60) ceea ce reprezinta 5% ; ANC

BETA=1000, deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este 1000*5%=50 lei; 60-50 = 10 aj.

Stocuri materii prime=7500*30%=2250 lei;val justa mat prime=3.300 lei, deci ajustari

stocuri=3.300-2250=1050 lei

Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in

scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite cu

val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte

intreprinderea.

Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat in valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.

BILANT ECONOMIC

ACTIV PASIV

element suma ajustar

i val.just

a element suma ajustar

i val.just

a

Ch.de infiintare 60 -60 - Licente 240 -240 -

cladiri 4 500 0 4 500 Cap soc (100 act) 12 000 12 000

terenuri 300 9 700 10 000 Rezerve 150 150

echip. 13 500 -200

+1700 15 000 Profit net 750

750

IF (10 act din 200) 60 - 10 50 Provizioane 600 600

Stocuri 7 500 1 050 8 550 Fz-creditori 26 760 26 760

Creante 18 000 - 400 17 600 Obligatii buget 450 450

Sume in banci 900 0 900 Obligatii salariati 1 800 1 800

Impr.T.L 600 600

Impr.T.S 1950 1950

Dif din reevaluare

11 540 11 540

Total Activ 45.060 11 540 56 600 Total Pasiv 45.060 11 540 56 600

b) S elaborai bilanul financiar i bilanul funcional; s artati rolul i semnificaia

acestora si comentai situatia societii

BILANT FUNCTIONAL

ACTIV PASIV

UTILIZARI suma RESURSE suma

I. Utilizari stabile 18.660 I. Resurse stabile 14.100

II. A. Ciclice din exploatare 25.100

II. Resurse ciclice din exploatare 29.010

III. A. Ciclice in afara expl. 400 III. Resurse ciclice in afara expl. -

IV. Trezoreria activa 900 IV.Trezoreria pasiva 1.950


I. Utilizari stabile = chelt de infiintare 60 +licente 240 + terenuri 300 +cladiri 4.500 + echipamente 13.500 + imob.fin 60 = 18.660 II. Active ciclice din expl. = Stocuri 7.500 + Creante (18.000-400) = 25.100 III. A. Ciclice in afara expl.= Creante neincasate de 100 zile 400 IV. Trezoreria activa = sume la banci 900 Val.resurselor stabile

I. Resurse stabile= Capital social 12.000+Rezerve 150 +Profit 750+Impr.pe T.L 600 +Proviz.600 = 14.100 II. Resurse ciclice din exploatare = Furnizori 26.760 + Dat.buget 450 + Oblig.sal. 1.800 =29.010 IV.Trezoreria pasiva = Impr.pe t.scurt 1.950 Bilantul functional este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor

functii ale intreprinderii respectiv : in activ functiile de investitii reprez.de utilizarile stabile, functia

de exploatare reprez. de A ciclice , functia de trezorerie reprez.de trez.activa ; iar in pasiv functia

de finantare.

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV

Necesaruri suma Resurse suma

I. Necesar permanent 18.660 I. Cap permanent 14.100

II. Necesar temporar 25.500 II. Resurse temporare 29.010

III.Trezorerie activa 900 III. Trezoreria pasiva 1.950

Total Necesaruri 45.060 Total resurse 45.060

I. Necesar permanent = A.imob. = 18.660 II. Necesar temporar = Stocuri + Creante = 25.500 I. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = 13.500 + 600 = 14.100 II. Resurse temporare = Fz. + Buget + Oblig.salariati = 29.010 III. Trezoreria pasiva = Impr.pe T.S = 2.550 600 = 1.950 Echilibrul financiar al soc.rezultat din relatia : Fond rulment Necesar fond rulment = Trezoreria FR = Capital permanent Necesar permanent = 14.100 18.660 = -4.560

NFR = Necesar temporar resurse temporare = 25.500 29.010 = - 3.510

TN = Trez.activa Trez.pasiva = 900 1950 = -1.050

FR (-4.560) NFR ( -3.510) = Trezoreria (-1.050 )

Societatea se confrunta cu un dezechilibru fin., cu un deficit de lichiditati ceea ce presupune ca

respectiva societate va trebui sa apeleze la alte credite pe termen scurt.

Bilantul financiar - este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul contabil, a celor trei mari mase financiare ale intreprinderii:

- fondul de rulment ; - necesarul de fond de rulment ; - trezoreria .

Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o situatie de dezechilibru financiar. Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos echilibrul financiar pe termen scurt. c) Activul net corijat prin ambele metode

Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net corijat :

Metoda substractiva: ANC= Total activ reev.corijat - Total datorii= 56.600 - 31.560= 25.040 u.m

Total datorii = Fz.26.760 + Buget 450 + sal. 1800 + imp.T.L 600 +imp.pe T.S 1950 =31.560

Metoda aditiva: ANC = Cap proprii+ dif din reeval = 13.500 + 11.540 = 25.040 u.m

Cap.proprii = Cap.soc.12.000 + rezerve 150 + Pr.750 + Proviz.600 = 13.500

d) Valoarea intrinseca a unei actiuni

Vi = ANC = 25.040 = 250.4 lei / act

Nr.act. 100

e) Pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al

acesteia,exprimat prin ANC

ANC x i = 25.040 x 15% = 3.756

f) Valoarea substantiala bruta si neta

VSB = Total A reev. Corijat in ipoteza continuarii activ. + bunuri luate cu chirie bunuri date

cu chirie altor firme

VSB = 56.600+450-250 = 56.800

VS neta = VSB - total datorii= 56.800 (fz-oblig stat-oblig salariati-oblig fin)=56.800-

(26.760+450+1800+2550) = 56.800 31.560 = 25.240

Valoarea substantiala bruta redusa = VSB Dat.nefin.

VSBr = 56.800 29.010 = 27.790

Dat.nefin. = Fz.26.760 +Buget 450 +Oblig.sal. 1800 = 29.010

g) Sa evaluati riscul de faliment si comentati starea de continuitate a societatii

Estimarea riscului de faliment se foloseste metoda Altman conform careia :

Z = a * X1+ b * X2 +c * X3 + d* X4+ e * X5

a = 1,2 b = 1,4 c= 3,3 d= 0,6 e = 1

Riscul de faliment = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1X5 X1 = Active circulante / Total active = (St. 8550 + Cr.17.600 + Disp.900) / 56.600= 0.478 X2 = Profit reinvestit / Total active = 750 /56.600= 0,013 X3 = Profit inainte de dob/ Total active = 300/ 56.600= 0,005

X4 = ANC / total Datorii = 25.040 / 31.560 =0.8 X5 = Ven.din vz. / Total Active = 16.500/56.600= 0.291 Z =1,2 *0.478 + 1,4 *0.013 + 3,3 *0.005 + 0,6 *0.8 + 1 *0.291 = 1,379 ; Societatea nu se afla in pericol de faliment.

*( Daca Z e intre 1,8 3 soc.se confrunta cu o sit.de alerta d.p.d.v.al starii de falim. Daca Z e >3

sit de faliment este iminenta

h) Sa estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii si a unei actiuni

-met.bazata pe rentab,performanta cf.careia Vg a soc.:

Vg = CB + CB = 500 + 500/15 % = 500+3.333 =3.833 i Vi = Vg / nr.act = 3.833 / 100 =38.33 / act *(pt rata de actualizare este folosita rata de capitalizare din enunt...)

i) Sa estimati valoarea unei actiuni prin metoda fluxurilor viitoare de numerar actualizate

-metoda bazata pe profitab.,perform soc. Care consta in insumarea fluxurilor de disponib.care raman in fiecare an in soc.pana in anul N cand se apreciaza ca proprietarul ar trebui sa-si reconsidere modul de abordare al afacerii sale. In acest an N se stab.val.reziduala a soc. (DCV)

nn

n

ixVrezid

ix

CFVg

)1(

1.

)1(

1

1

n=nr ani = 5 ani

i = rata de actualizare 15% CF = Cash flow

ni)1(

1

= factor de actualizare = 1 / (1 + 0.15 )

n = 1/ 1.15

n

Explicatii An 0 1 2 3 4 5

profit net 750 787 826 867 910 955

+ amortiz 1.000 1.050 1102 1.157 1.215 1.275

+proviz 600 630 661 695 730 765

-investitii 0 0 0 0 0 0

-varNFR 0 -143 -150 -157 -165 -173

CF

2610 2739 2876 3020 3168

fact de actualizare 1 / (1 + 0.15 ) 5

1/1.151

=0.869 1/1.152 =0.755 1/1.153=0.656

1/1.154= 0.571

1/1.155 =

0.497

CF actualizat

2268 2068 1887 1724 1575

An 1 : Pr. Net = 750 + 750 x 5% = 787

Amort. = 1.000 +1.000 x 5% = 1050

Proviz.=600 + 600 x 5% = 630

An. 2 : Pr.= 787 + 787 x5% =826

Am. = 1050 + 1050 x 5%= 1102

Prov. = 630 + 630 x 5% = 661

........

Variatia NFR = NFR an 1 NFR an 0

*( avem NFR calculat pe bil.contabil dar avem nevoie de NFR calculat pe baza bil.ec )

Bilant elaborat pe baza bil.ec :

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV

Explicatii suma Explicatii suma

I. Imobilizari 29.550 IV. Cap permanent 25.640

II. Stocuri + creante 26.150 V. Datorii nefinanciare 29.010

III.Disponibilitati 900 VI. Dat.fin. T.S 1950


I.A.imob. = Imob.corp. (10.000 +4.500+15.000) +imob.fin 50= 29.550 II. Necesar temporar = Stocuri 8.550 + Creante 17.600= 26.150 IV. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = (Cap soc. 12.000 + rezerve 150 +prov.600+ pr.750 +dif.11.540)+ Dat pe T.L 600 = 25.640 V. Dat.nefin= Fz.26.760+buget 450+ sal.1800= 29.010 VI. Dat.fin T.S = impr.pe t.s = 1.950

NFR = st.+ cr. dat.nefin. =26.150- 29.010 = - 2.860 NFR an 0

NFR an 1 = (-2860) + (-2860 x 5%) = - 2860 -143 = - 3003

Variatia NFR = - 3003 - (-2860) = - 143

Cash-flow=Profit net+amortiz+provizioane-Investitii-variatia NFR

Cash Flow an 1 = 787 +1050 + 630 (- 143 ) = 2610

An 2 = 826 + 1102 +661 (- 150 ) =2739

An 3 = 867 + 1157 + 695 (- 157 ) =2876

An 4 = 910 + 1215 +730 (- 165 ) =3020

An 5 = 955 + 1275 + 765 (- 173 ) =3168

CF actualizat : An 1 = 2610 x 0.869 = 2268

An 2 = 2739 x 0.755 = 2068

An 3 = 2876 x 0.656 = 1887

An 4 = 3020 x 0.571 =1724

An 5 = 3168 x 0.497 = 1575

5%)151(

1.

5%)151(

1

1

xVrezidx

CFVg

n

CF actualiz .= 2268 + 2068 + 1887 +1724 +1575 = 9522

Vr = Cash Flow din ultimul an 5 = 3168 = 21120

Rata de actualizare i 15%

Vr x 5%)151(

1

= 21.120 x 0.497 = 10.497

Vg = 9522 + 10497 = 20.019

Vi = Vg DCF = 20.019 / 100 = 200.19 u.m / act

Nr.act

* DACA PROBLEMA AR MAI FI CERUT :

1. LEVIERUL FINANCIAR = dat.totale / cap.propriu

= Fz + Oblig.Buget + Oblig.sal. + impr.pe T.L + impr.pe T.S = 26.760 + 450 +1800 + 600 +1950

Cap.propriu 13.500

= 31.560 / 13.500 = 2.33

Levierul financiar depinde de structura finantarii respectiv cat se finanteaza soc.din cap.propriu si

cat din datorii.

Levierul financiar exprima rata indatorarii globale si reflecta gradul de independenta financiar.

De regula val.acceptata este 0,6

Daca Levierul financiar e < 1 arata cresterea gr.de autonomie financiara (s-a finantat din cap.pr.)

Daca Levierul financiar e > 1 arata scaderea gr.de autonomie financiara

In cazul nostru avem 2.33

2.Metoda capitalizarii ven.e o met.bazata pe profitabilitate, rentab.,performantele soc.iar

val.obtinuta e val.de rentab.conform careia Vg = CB / i

Vg = 500 / 15 % = 500/ 0,15 = 3333

3.Sa se calc.val.soc prin met.bazata pe goodwill

Vg = ANC + GW

GW = CB ANC x t

i

CB = 500 ; ANC = 25.040 ; i = 15 %

t = rata de remunerare a A in piata = > Rata de crestere a coef. Primei de risc 8 %

GW = 500 25.040 x 8% = 500 2003 = -1503 / 0,15 = - 10.020 => Badwill

15% 0,15

Badwill scade val.soc.

Vg = 25.040 + (-10.020) = 25.040 10.020 = 15.020

Daca se cere val.act. => Vi = Vg / nr.act. = 15.020 / 100 = 150.20 /act

VARIANTA 3 / 2014 (curs )

A3. V3.2014

Element val

brute am si depr val nete

Chelt de instalare

100.000 20.000 80.000

Brevete 180.000 60.000 120.000

Fond comercial 200.000 200.000

Echipamente 820.000 240.000 580.000

Titluri de participare 30.000 30.000

Datorii asupra imobiliz 140.000 140.000

Stocuri 70.000 10.000 60.000

Clieni 320.000 30.000 290.000

Debitori diversi 80.000 80.000

Valori mobiliare 35.000 35.000

Disponibiliti 70.000 70.000

Cheltuieli de exploatare n avans 15.000 15.000

Cheltuieli de repartizat pe 5 ani 100.000 20.000

80.000

Capital social (1.000 act ) 450.000 450.000

Rezerve 300.000 300.000

Profitul nerepartizat 90.000 90.000

Subvenii pentru investiii 20.000 20.000

Provizioane 30.000 30.000

Provizioane pentru riscuri 10.000 10.000

Provizioane pentru cheltuieli 40.000 40.000

Imprumuturi bancare 350.000 350.000

- din care TL 300.000 300.000

Furnizori 180.000 180.000

Datorii fiscale si sociale 20.000 20.000

Venituri in avans (de expl) 10.000 10.000

Se cere : a) Val.imob.necorporale b) Val. Activelor fictive c) Val.utilizarilor stabile d) Val.resurselor stabile e) FRNG (fond rulment net global) f) NFR din exploatare g) NFR din afara exploatarii h) Trezoreria neta i) Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului financiar al firmei j) Admitand ca provizioanele consituite au caracter de rezerva si ca nu exista distorsiuni intre valorile contabile si val.economice ale bunurilor corporale, det.valoarea intrinseca a unei actiuni prin ambele metode.

Raspuns :

a) Val.imob.necorporale

Valoarea bruta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare +brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =100.000+180.000+200.000+100.000=580.000 lei Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare +brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =80.000+120.000+200.000+80.000=480.000 lei

b) Val. Activelor fictive

Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare. Valoarea activelor fictive = chelt instalare +brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani = 100.000+180.000+200.000+100.000=580.000

Bilant contabil

ACTIV PASIV

Elemente suma Elemente suma

Cheltuieli de instalare 80.000 Capital social 450.000

Brevete 120.000 Rezerve 300.000

Fond Comercial 200.000 Profitul nerepartizat 90.000

Cheltuieli de repartizat pe 5 ani 80.000 Subvenii pentru investiii 20.000

Echipamente 580.000 Provizioane 30.000

Titluri de participare 30.000 Provizioane pentru riscuri 10.000

Stocuri 60.000 Provizioane pentru cheltuieli 40.000

Clienti 290.000 Venituri in avans (de expl) 10.000

Debitori diversi 80.000 Furnizori 180.000

Cheltuieli in avans 15.000 Datorii asupra imobiliz 140.000

Valori mobiliare 35.000 Datorii fiscale si sociale 20.000

Disponibiliti 70.000 Imprumuturi pe termen lung 300.000

Imprumuturi pe t. scurt 50.000

Total Activ 1.640.000 Total Pasiv 1.640.00

c) Val.utilizarilor stabile

BILANT FUNCTIONAL

ACTIV PASIV


I. Utilizari stabile 1.430.000 I. Resurse stabile 1.620.000

II. A. Ciclice din exploatare 405.000 II. Resurse ciclice din exploatare 210.000

III. A. Ciclice in afara expl. 80.000 III. Resurse ciclice in afara expl. 140.000

IV. Trezoreria activa 105.000 IV.Trezoreria pasiva 50.000


I. Utilizari stabile = chelt instalare 100.000+brevete 180.000+ fd.com 200.000+chelt de repartiz 5 ani 100.000 + echipamente 820.000 + titluri de participare 30.000 = 1.430.000 Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta II. Active ciclice din expl. = Stocuri 70.000 + Clienti 320.000 + ch.de expl. In avans 15.000 = 405.000

( Ch.in avans se specifica ca sunt din exploatare ) III. A. Ciclice in afara expl.= Debitori diversi 80.000 IV. Trezoreria activa = Val.mob.35.000 + Disp.70.000 = 105.000 d) Val.resurselor stabile

I. Resurse stabile = Capital social 450.000 + Rezerve 300.000 + Profit nerepartizat 90.000 +Subvenii pentru investiii 20.000 + Provizioane 30.000+ Proviz. pt. riscuri 10.000 + Proviz. pt cheltuieli 40.000 + Am.ch.de instalare 20.000 + Am. Brevete 60.000 + Am.echip.240.000+ Am.ch.pe 5 ani 20.000 + Ajustari pt.stocuri 10.000 + Ajust.pt.clienti 30.000 + Impr.pe t.lung 300.000 = 1.620.000

Resurse stabile=Cap. permanent+ Amortiz (pt.a obtine valoarea bruta ca la utilizari)

II. Resurse ciclice din exploatare = Furnizori 180.000 + Dat.fiscale 20.000 +Ven.in avans din expl.10.000 =210.000 III. Resurse ciclice in afara expl.= Datorii asupra imobiliz = 140.000 IV.Trezoreria pasiva = I.T.SCURT= 50.000 e) FRNG (fond rulment net global) = Resurse stabile Utilizari stabile = 1.620.000-1.430.000 = 190.000

f) NFR din exploatare = Active ciclice din expl.- Resurse ciclice din exploatare =405.000 210.000 = 195.000 g) NFR din afara exploatarii = A. Ciclice in afara expl.80.000 - Resurse ciclice in afara expl.140.000 = - 60.000 h) Trezoreria neta = Trezoreria activa - Trezoreria pasiva = 105.000 - 50.000 = 55.000 i) Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului financiar al firmei Starea de echilibru financiar este pusa in evidenta prin relatia : FRNG NFR = Trezoreria neta

FRNG = 190.000 NFR = NFR din exploatare + NFR din afara exploatarii = 195.000 + ( - 60.000) = 135.000 Trezoreria neta = 55.000

FRNG NFR = Trezoreria neta , rezulta 190.000 135.000 = 55.000 Societatea avand trezoreria neta pozitiva se afla intr- o stare de echilibru financiar deci nu se confrunta cu un deficit de lichiditati si deci nu va fi nevoie sa contracteze noi imprumuturi pe termen scurt j) Admitand ca provizioanele consituite au caract. de rezerva si nu exista distorsiuni intre val. contab. si val.ec. ale bunurilor corp.,det.val. intrinseca a unei actiuni prin ambele met.

Bilant economic

ACTIV PASIV

Elemente suma Elemente suma

Cheltuieli de instalare - Capital social 450.000

Brevete - Rezerve 380.000

Fond Comercial - Profitul nerepartizat 90.000

Cheltuieli de repartizat pe 5 ani - Subvenii pentru investiii 20.000

Echipamente 580.000 Provizioane -

Titluri de participare 30.000 Provizioane pentru riscuri -

Stocuri 60.000 Provizioane pentru cheltuieli -

Clienti 305.000 Venituri in avans (de expl) -

Debitori diversi 80.000 Furnizori 190.000

Cheltuieli in avans - Datorii asupra imobiliz 140.000

Valori mobiliare 35.000 Datorii fiscale si sociale 20.000

Disponibiliti 70.000 Imprumuturi pe termen lung 300.000

Imprumuturi pe t. scurt 50.000

Diferente -480.000


Provizioanele au caracter de rezerva deci se aduna la rezerve. 300.000 rezerve +30.000 prov +10.000 + 40.000 = 380.000 Chelt.in avans se scad si se aduna la client: Clienti = 320.000 30.000 = 290.000 +ch.in avans 15.000= 305.000 Veniturile in avans se aduna la furnizori.

1. Metoda substractiva Vi = ANC = 460.000 = 460 /act

Nr.act. 1.000 act ANC = Total activ reev.corijat Total datorii = 1.160.000 -700.000 = 460.000 Total datorii = Fz.190.000 + dat.imobiliz. 140.000 + dat.fiscale 20.000 + impr.T.L 300.000 + impr.T.S 50.000 = 700.000

2. Metoda aditiva Vi = ANC = 460.000 = 460 /act Nr.act. 1.000 act

ANC = Cap.proprii + Diferente din inlocuirea val.contabile cu val.ec. = 940.000 - 480.000 = 460.000 Cap.proprii = Cap.soc 450.000+ rez.380.000 + prof. 90.000 + subv.20.000 = 940.000

V1. A3 . 2014

Situaia patrimonial a unei ntreprinderi n valori contabile se prezint astfel:

Imobilizri necorporale (Know-how) 300

Imobilizri corporale 2.400

Imobilizri financiare (plasamente financiare) 300

Stocuri 7.500

Creane 9.000

Disponibiliti 450

Capital social (1.000 aciuni) 3.000

Rezerve 300

Profit 450

Obligaii nefinanciare 11.400

Obligaii financiare 4.800

- din care pe termen lung 3.000

Se cere: a) S explicai care sunt ajustrile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanului contabil s elaborai bilanul economic al acestei ntreprinderi. b) tiind c la evaluarea recent fcut de o firm de consultan a rezultat c valoarea economic a fost stabilit la: 3.000 lei la imobilizri corporale, 500 lei la imobilizri financiare, 7.300 lei la stocuri i 8.600 lei la creane, determinai valoarea intrinsec a unei aciuni prin ambele metode. c) Determinai principalele mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar .

Raspuns : a) Ajustrile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanului contabil s se elaboreze bilanul economic . Pentru elaborarea bilantului economic se parcurg urmatoarele etape : 1.Se separa bunurile care sunt necesare exploatarii de bunurile care nu sunt necesare expl.si se aduc bil.contabil corectii 2.Se reeval.bunurile necesare expl.: - Imob.necorp.sunt considerate Active fictive sau nonvalori si se elimina din bilant - Imob.corporale se aduc la val.de piata - Imob.financiare se corecteaza - Stocurile eval.de catre experti se corecteaza - Creantele eval.de catre experti se corecteaza Se inlocuiesc valorile contabile cu valorile economice astfel : elemente Val ctb ajustari Val

econom

elemente Val ctb ajustari Val

econom

Imob necorp 300 - 300 0 Cap.social 3.000 0 3.000

Imob corp 2.400 +600 3.000 Rezerve 300 0 300

Imob fin 300 +200 500 Profit 450 0 450

Stocuri 7.500 -200 7.300 Oblig nefin 11.400 0 11.400

Creante 9.000 -400 8.600 Oblig fin. T.L 3.000 0 3.000

Dispon 450 0 450 Oblig fin.T.S 1.800 0 1.800

Diferente

reeval.

-100 -100

Total Activ 19.950 -100 19.850 Total Pasiv 19.950 -100 19.850

Bilant economic

Elemente Sume Elemente Sume

Imobilizari 3.500 Capital propriu 3.750

Stocuri 7.300 Obligatii

nefinanciare

11.400

Creante 8.600 Obligatii financiare 4.800

Disponibilitati 450 Dif.reev. -100

Total activ 19.850 Total Pasiv 19.850

b) valoarea intrinsec a unei aciuni prin ambele metode: Valoarea intrinseca = ANC / nr actiuni - Metoda substractiva : ANC = T activ reev.corijat T dat = 19.850 16.200= 3.650 T dat = Oblig.nefin 11.400 +Oblig.fin 4.800 = 16.200 Vi = 3.650/ 1000 act = 3, 65 / act - Metoda aditiva: ANC = Cap.pr. dif.din inloc.val.contab cu val.ec Cap.proprii = Cap.soc.3.000 + Rezerve 300 + profit 450 = 3.750 ANC = 3.750 100 = 3.650 Vi = 3.650/ 1000 act = 3, 65 / act

c) Principalele mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar . Orice bilant se poate descompune in 3 mari mase financiare

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV




III.Trezorerie activa 450 III. Trezoreria pasiva 1.800


I. Necesar permanent = A.imob. = Imob.necorp. 300 +Imob.corp. 2.400 +Imob.fin 300 = 3.000 II. Necesar temporar = Stocuri 7.500 + Creante 9.000= 16.500 I. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = 3.750 + 3.000 = 6.750 II. Resurse temporare = Oblig.nefinanciare = 11.400 III. Trezoreria pasiva = Oblig.fin.pe T.S = 1.800 Echilibrul financiar al soc.rezultat din relatia : Fond rulment Necesar fond rulment = Trezoreria FR = Capital permanent Necesar permanent = 6.750 3.000 = 3.750

NFR = Necesar temporar resurse temporare = 16.500 11.400 = 5.100

TN = Trez.activa Trez.pasiva = 450 1.800 = - 1350

Echilibrul financiar rezulta din relatia : FR (3.750) NFR ( 5.100) = Trezoreria (-1.350 )

Societatea se confrunta cu un dezechilibru fin., cu un deficit de lichiditati ceea ce presupune ca

respectiva societate va trebui sa apeleze la alte credite pe termen scurt

V4. A3. 2014

Societatea ALFA SA prezint la 31 decembrie anul N urmtoarea situaie patrimonial:

capital social 90.000 (900 aciuni a 100 lei), imobilizri corporale 100.000, imobilizri necorporale

(licene) 5.000, imobilizri financiare 10.000 (1.000 aciuni cu valoarea nominal de 10 lei /act,

deinute la societatea BETA S.A , reprezentnd 50% din numrul de aciuni ale acesteia), rezerve

10.000, profituri nerepartizate 10.000, stocuri 150.000 (materii prime i materiale 20.000, producie

n curs 105.000, produse finite 25.000), creane 250.000 (din care incerte 20.000) furnizori i

creditori 180.000, datorii la bnci 100.000 (din care pe termen lung 50.000), disponibiliti bneti

10.000 ,provizioane pentru garantii 135.000 lei.

Alte informaii:

- cldirile care reprezint 50% din activele corporale amortizabile au o valoare de pia cu

20% mai mare dect valoarea contabil;

- activul net corectat al societtii BETA SA a fost la 31 decembrie N de 40.000;

- diferentele de curs aferente creanelor n valut sunt la 31 decembrie N de +30.000 lei.

- diferenele de curs aferente obligaiilor n valut la 31 dec. N sunt de +10.000 lei;

- stocurile fr micare sunt n sum de 15.000; din reevaluarea stocurilor au rezultat

diferene favorabile de 85.000.

Se cere:

a) S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s intocmiti bilanul economic

al societtii ALFA SA

b) Activul net corijat prin ambele metode

c) Valoarea intrinsec a unei aciuni

d) S determinati bilanul financiar si funcional i al societtii ALFA SA.

e) Pe baza bilanului de mai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii ALFA

SA la 31 .12. N.

f) Determinati pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al acesteia

,exprimat prin ANC ,in cond.in care rata de remunerare a activelor in piata este de 15%.

Raspuns :

a) S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s intocmiti bilanul

economic al societtii ALFA SA

Trecerea de la bilantul contabil la bilantul economic se face prin eliminarea activelor imobilizante

necorporale cu exceptia celor de dezvoltare, reevaluarea activelor corporale, imobilizarile

financiare se evalueaza in functie de tipul titlurilor,la nivelul stocurilor se elimina cele fara miscare

, iar creantele dupa eliminarea celor incerte se actualizeaza cele in valuta

Activ Pasiv

Elemente Val ctb Ajustari Val ec Elemente Val ctb Ajustari Val ec

Iombilizari

necorporale

(licente)

5.000 -5.000 - Capital

social

90.000 - 90.000

Imobilizari

corporale

100.000 +10.000 110.000 Rezerve 10.000 - 10.000

Imobilizari

financiare:1000act

X 10lei la soc

Gama

10.000 +10.000 20.000 Profituri

nerepartizate

10.000 10.000

Stocuri 150.000 -15.000

+85.000

220.000 Furnizori si

creditori

180.000 +10.000 190.000

Creante

-incerte:20.000

250.000 +30.000

-20.000

260.000 Datorii la

banci -

TL:50.000lei

100.000 - 100.000

Provizioane

garantii

135.000 135.000

Disponibil banesti 10.000 - 10.000 Dif. reeval 85.000 85.000

Total active 525.000 95.000 620.000 Total pasive 525.000 95.000 620.000

Imobilizari corporale: 50%x100.000= 50.000 x 20 %= 10.000

Imobilizari financiare: Vi Beta = 40.000 ANC Beta / 2.000 act. = 20 lei /act ;

(20 lei -10 lei /act )x 1.000 act Alfa = + 10.000 (val.care trebuie ajustata la Alfa )

Creante = 250.000 20.000 = 230.000 creante + 30.000 diferente = 260.000 (val.creante )

30.000 20.000 = 10.000 ajustari creante

Stocuri= -15.000 +85.000= 70.000 ajustari

Diferente din reevaluare = 95.000 10.000=85.000

A Bilantul economic P


Imobilizari corporale 110.000 Capital social 90.000

Imobilizari financiare 20.000 Rezerve 10.000

Stocuri 220.000 Profituri

nerepartizate

10.000

Creante 260.000 Furnizori si creditori 190.000

Disponibil banesti 10.000 Datorii la banci -

TL:50.000lei

100.000

Provizioane garantii 135.000

Dif. reeval 85.000



- Metoda substractiva : ANC = T activ reev.corijat T dat = 620.000 290.000 = 330.000 T dat = Fz.190.000 +Dat.la banci 100.000 = 290.000 - Metoda aditiva: ANC = Cap.pr. + dif.din inloc.val.contab cu val.ec Cap.proprii = Cap.soc.90.000 + Rezerve 10.000 + profit 30.000 +provizioane 135.000 = 265.000 ANC = 265.000 + 65.000 = 330.000


Valoarea intrinseca = ANC/ Nr actiuni Vi = 330.000 / 900 act = 366.67 lei / act


BILANT FUNCTIONAL

ACTIV PASIV





III. A. Ciclice in afara expl. - III. Resurse ciclice in afara expl. -



I. Utilizari stabile = imob. Necorp 5.000 + imob corp 100.000 +imob fin 10.000 = 115.000 lei II. Active ciclice din expl. = Stocuri 150.000 + Creante 250.000 = 400.000 IV. Trezoreria activa = disponib. 10.000

I. Resurse stabile = Capital social 90.000 + Rezerve 10.000 + Profit nerepartizat 10.000 + Provizioane 135.000+ Dat.la banci pe T.L 50.000= 295.000

II. Resurse ciclice din exploatare = Furnizori 180.000 = 180.000 IV.Trezoreria pasiva = Impr.pe t.scurt 50.000

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV




III.Trezorerie activa 10.000 III. Trezoreria pasiva 50.000


I. Necesar permanent = A.imob. = Imob.necorp. 5.000 +Imob.corp. 100.000 +Imob.fin 10.000 = 115.000 II. Necesar temporar = Stocuri 150.000 + Creante 250.000= 400.000 I. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = (Cap soc. 90.000 + rezerve 10.000 +pr.10.000) + proviz.135.000 + Dat pe T.L 50.000 = 295.000 II. Resurse temporare = fz. = 180.000 III. Trezoreria pasiva = Dat.pe T.S = 50.000 e) Pe baza bilanului de mai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii

ALFA SA la 31 .12. N.

Echilibrul financiar al soc.rezultat din relatia : Fond rulment Necesar fond rulment = Trezoreria FR = Capital permanent Necesar permanent =295.000 115.000 = 180.000


TN = Trez.activa Trez.pasiva = 10.000 50.000 = - 40.000

Echilibrul financiar rezulta din relatia : FR (180.000) NFR ( 220.000) = Trezoreria (- 40.000 )

Societatea se confrunta cu un dezechilibru fin., cu un deficit de lichiditati ceea ce

presupune ca respectiva societate va trebui sa apeleze la alte credite pe termen scurt.

Observam o preocupare redusa a conducerii pentru investitie, desi prezinta un fond de

rulment pozitiv ceea ce inseamna ca are un capital permanent care finanteaza activele

imobilizante si o parte din activele circulante.

Societatea prezinta un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare

posibile de mobilizat.In cazul in care conducerea ar duce o politica de investitie atunci se explica

ca o situatie normala cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare.

Dezechilibrul financiar al entitatii este dat de deficitul monetar, prin angajarea de noi credite

pe TS, adica dependenta societatii de resurse externe, se urmareste obtinerea celui mai mic cost

de procurare al noilor credite prin negocierea mai multor resurse de astfel de capital.

f) Determinati pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al

acesteia ,exprimat prin ANC ,in cond.in care rata de remunerare a activelor in piata este de

15%.

ANC x i = 330.000 x 15% = 49.500

V5 . A3. 2014

Societatea ALFA SA prezint la 31 decembrie anul N urmtoarea situaie patrimonial:

capital social 35.000 (350 aciuni a 100 lei), imobilizri corporale 50.000, imobilizri necorporale

(licene) 5.000, imobilizri financiare 10.000 (1.000 aciuni cu valoarea nominal de 10 lei /act,

deinute la societatea BETA S.A , reprezentnd 50% din numrul de aciuni ale acesteia), rezerve

10.000, profituri nerepartizate 10.000, stocuri 180.000 (materii prime i materiale 20.000, producie

n curs 135.000, produse finite 25.000), creane 250.000 (din care incerte 20.000) furnizori i

creditori 280.000, datorii la bnci 175.000 (din care pe termen lung 50.000), disponibiliti bneti

15.000 .

Alte informaii:

- cldirile care reprezint 75% din activele corporale amortizabile au o valoare de pia cu

10% mai mare dect valoarea contabil;

- activul net corectat al societtii BETA SA a fost la 31 decembrie N de 40.000;

- diferenele de curs aferente obligaiilor n valut la 31 dec. N sunt de +10.000 lei;

- stocurile fr micare sunt n sum de 15.000; din reevaluarea stocurilor au rezultat

diferene favorabile de 55.000.

Se cere:

a) S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s intocmiti bilanul economic

al societtii ALFA SA




e) Pe baza bilanului de mai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii ALFA

SA la 31 .12. N.

f) Determinati pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al acesteia

,exprimat prin ANC ,in cond.in care rata de remunerare a activelor in piata este de 15%.

Raspuns :

a) S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s intocmiti bilanul

economic al societtii ALFA SA

Trecerea de la bilantul contabil la bilantul economic se face prin eliminarea activelor imobilizante

necorporale cu exceptia celor de dezvoltare, reevaluarea activelor corporale, imobilizarile

financiare se evalueaza in functie de tipul titlurilor,la nivelul stocurilor se elimina cele fara miscare

, iar creantele dupa eliminarea celor incerte se actualizeaza cele in valuta

Activ Pasiv

Elemente Val ctb Ajustari Val ec Elemente Val ctb Ajustari Val ec

Iombilizari

necorporale

(licente)

5.000 -5.000 - Capital

social

35.000 - 35.000

Imobilizari

corporale

50.000 +3.750 53.750 Rezerve 10.000 - 10.000

Imobilizari

financiare:1000act

X 10lei la soc

Gama

10.000 +10.000 20.000 Profituri

nerepartizate

10.000 10.000

Stocuri 180.000 -15.000

+55.000

220.000 Furnizori si

creditori

280.000 +10.000 290.000

Creante

-incerte:20.000

250.000 -20.000 230.000 Datorii la

banci -

TL:50.000lei

175.000 - 175.000

Disponibil banesti 15.000 - 15.000 Dif. reeval 18.750 18.750

Total active 510.000 28.750 538.750 Total pasive 510.000 28.750 538.750

Imobilizari corporale: 75% x 50.000= 37.500 x 10 % = 3.750

Imobilizari financiare: Vi Beta = 40.000 ANC Beta / 2.000 act. = 20 lei /act ;

(20 lei -10 lei /act )x 1.000 act Alfa = + 10.000 (val.care trebuie ajustata la Alfa )

Stocuri= -15.000 +55.000= 40.000 ajustari

Diferente din reevaluare = 28.750 10.000=18.750

A Bilantul economic P


Imobilizari corporale 53.750 Capital social 35.000

Imobilizari financiare 20.000 Rezerve 10.000

Stocuri 220.000 Profituri nerepartizate 10.000

Creante 230.000 Furnizori si creditori 290.000

Disponibil banesti 15.000 Datorii la banci -TL:50.000lei 175.000

Dif. reeval

18.750



- Metoda substractiva : ANC = T activ reev.corijat T dat = 538.750 455.000 = 83.750 T dat = Fz.280.000 +Dat.la banci 175.000 = 455.000 - Metoda aditiva: ANC = Cap.pr. + dif.din inloc.val.contab cu val.ec Cap.proprii = Cap.soc.35.000 + Rezerve 10.000 + profit 10.000 = 55.000 ANC = 55.000 + 28.750 = 83.750


Valoarea intrinseca = ANC/ Nr actiuni Vi = 83.750 / 350 act = 239.29 lei / act


BILANT FUNCTIONAL

ACTIV PASIV





III. A. Ciclice in afara expl. - III. Resurse ciclice in afara expl. -



I. Utilizari stabile = imob. Necorp 5.000 + imob corp 50.000 +imob fin 10.000 = 65.000 lei II. Active ciclice din expl. = Stocuri 180.000 + Creante 250.000 = 430.000 IV. Trezoreria activa = disponib. 15.000

I. Resurse stabile = Capital social 35.000 + Rezerve 10.000 + Profit nerepartizat 10.000 + + Dat.la banci pe T.L 50.000= 105.000

II. Resurse ciclice din exploatare = Furnizori 280.000 = 280.000 IV.Trezoreria pasiva = Impr.pe t.scurt = 175.000 50.000= 125.000

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV




III.Trezorerie activa 15.000 III. Trezoreria pasiva 125.000


I. Necesar permanent = A.imob. = Imob.necorp. 5.000 +Imob.corp. 50.000 +Imob.fin 10.000 = 65.000 II. Necesar temporar = Stocuri 180.000 + Creante 250.000= 430.000

I. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = (Cap soc. 35.000 + rezerve 10.000 +pr.10.000)+ Dat pe T.L 50.000 = 105.000 II. Resurse temporare = fz. = 280.000 III. Trezoreria pasiva = Dat.pe T.S = 125.000

e) Pe baza bilanului de mai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii

ALFA SA la 31 .12. N.

Echilibrul financiar al soc.rezultat din relatia : Fond rulment Necesar fond rulment = Trezoreria FR = Capital permanent Necesar permanent = 105.000 65.000 = 40.000


TN = Trez.activa Trez.pasiva = 15.000 125.000 = - 110.000

Echilibrul financiar rezulta din relatia : FR (40.000) NFR ( 150.000) = Trezoreria (- 110.000 )

Societatea se confrunta cu un dezechilibru fin., cu un deficit de lichiditati ceea ce

presupune ca respectiva societate va trebui sa apeleze la alte credite pe termen scurt.

Observam o preocupare redusa a conducerii pentru investitie, desi prezinta un fond de

rulment pozitiv ceea ce inseamna ca are un capital permanent care finanteaza activele

imobilizante si o parte din activele circulante.

Societatea prezinta un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare

posibile de mobilizat.In cazul in care conducerea ar duce o politica de investitie atunci se explica

ca o situatie normala cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare.

Dezechilibrul financiar al entitatii este dat de deficitul monetar, prin angajarea de noi credite

pe TS, adica dependenta societatii de resurse externe, se urmareste obtinerea celui mai mic cost

de procurare al noilor credite prin negocierea mai multor resurse de astfel de capital.

f) Determinati pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al

acesteia ,exprimat prin ANC ,in cond.in care rata de remunerare a activelor in piata este de

15%.

ANC x i = 83.750 x 15% = 12.563

Situatia patrimoniala a SC Matel la 31 dec 2009 se prezinta astfel:

Bilant contabil

ACTIV PASIV

element suma element suma

chelt infiintare 14 Cap soc 1 500

terenuri 120 rezerve 200

constructii 800 profit 300

echipamente 480 reporturi 200

mobilier 52 proviz pt garantii 50

imob necorp (KH) 80 proviz pt imp.de plata 30

TP (1000 act din 20.000 ale Beta SA) 30 Oblig nefin 1 200

Stocuri 700 Obligatii fin 616

Creante 1 800 - t.l. 500

Disponibilitati 20

Total Activ 4 096 Total Pasiv 4 096

Alte info:

- Intr dispune de 300 mp teren in valoare de 120 u.m. din care construit 100 mp; val medie actuala a terenurilor din zona este de 7 lei/mp. Pe piata imob pt terenurile constr se aplica o reducere de 50% la preturile pietei

- Pentru eval constructiilor se foloseste met comparatiilor de piata. In aceasi zona industriala o uzina cu indic comparabili s-a vandut pt un pret de 220 um/mp supr la sol

- Aplicand met dif in fctie de natura si categorie, echip au fost evaluate la 750 um, iar mobilierul la 110 um

- ANCC al Beta SA la data evaluarii a fost stabilit la 1200 um - Analizand structura stocurilor au rezultat stocuri fara miscare sau cu miscare lenta de 25

um, iar celelalte stocuri au fost reevaluate la 750 um - Creante in val de 100 um sunt neincasate de peste 90 zile - Capacitatea benef exprimata prin profitul net a fost stabilita de experti la 400 um - CA este de 9.000 um/an si creste cu 5% in urmatorii 5 ani previzionati - Investitia de mentinere este de 400 um in fiecare an - Amortizarile sunt de 400 um si cresc cu 5% pe an - Rata de actualiz a intr determinata pe baza costului capitalului a fost stabilita la 15%, iar

rata de remunerare a a ctivelor in piata este de 5% - Masinile si utilajele inchiriate de la terti sunt in val de 150 um - Profit inaintea impoz su dobanzi este de 480 um - Nu au fost repartiz de dividende - Coef primei de risc a intr este de 0.2

Raspuns:

1. ANC prin ambele metode.

Active fictive=chelt infiintare+imob necorp=14+80=94 Provizioanele pt garantii le consideram fundamentate, avand caracter de rezerva. Pasive fictive= PROV IMP DE PLATA Provizioanele pt impozite de plata sunt nefundamentate Cand a fost constituit, provizionul pt imp de plata a fost considerat deductibil, deci a redus profitul si drept urmare si datoriile fiscale cu 30*16%. Eliminarea acestui provizion din bil ec duce la cresterea Rezultatului ex cu 30*(100%-16%)=25.2 um si cresterea datoriilor fiscale cu 30*16%=4.8 um. Val justa teren = 200 mp (cei neconstruiti) x 7 lei/mp + 100 mp (cei construiti) x 7/2 lei = 1400+350=1750 lei.

Val justa cladire=100 mp construiti la sol x 220 lei/mp = 22.000 lei Val intrinseca act Beta = ANC /nr.act.=1200/20.000=0.06 => val justa TP = 0.06*1.000=60 Ajustare stocuri =St.700- st.fara miscare 25=675 ; 750-675 = 75

BILANT ECONOMIC

ACTIV PASIV

element suma ajustari val.justa element suma ajustari val.justa

chelt infiintare 14 -14 0 Cap soc (30.000 act ? ) 1 500 1 500

terenuri 120 1 630 1 750 rezerve 200 200

constructii 800 21 200 22 000 dif din reevaluare 0 23 044 23 044

echipamente 480 270 750 profit 300. 0 25.2 325

mobilier 52 58 110 reporturi 200 200

imob necorp (KH) 80 -80 0 proviz pt imp.de plata 30 -30 0

TP (1000 act din 20.000 ale Beta SA) 30 30 60 proviz pt garantii 50 50

Stocuri din care : St fara miscare

700 25

+75 -25

750 dat fiscale 0 4.8 5

Creante 1 800 - 100 1 700 Oblig nefin 1 200 1 200

Disponibilitati 20 0 20 Obligatii fin 616 616

- t.l. 500 500

Total Activ 4 096 23 044 27 140 Total Pasiv 4 096 23 044 27 140

Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in

scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite cu

val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte

intreprinderea.

Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare.

Metoda substractiva: ANC= total active reev corij-Total datorii=27140-1821=25.319

Total datorii = Oblig nefin 1.200+ Oblig.fin 616+dat fisc 5 =1821

Metoda aditiva: ANC = Cap.pr. + dif din reev = Cap soc+rezerve +Profit + reporturi+proviz

pt.garantii + dif.reev 23.044 = 1500+200+325+200+50 + 23044= 25.319

Vi = ANC/ nr.act = 25.319 / 30.000=0.84

2. Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF)

(se face bil fin pt ca avem nevoie de NFR dar pe baza bil.ec)

Pe baza bilantului economic intocmim bilantul financiar

BILANT FINANCIAR

ACTIV PASIV

Explicatii suma Explicatii suma

I. Imobilizari 24.670 IV. Cap permanent 25.819

II. Stocuri + creante 2.450 V. Datorii nefinanciare 1.205

III.Disponibilitati 20 VI. Dat.fin. T.S 116


I.A.imob. = Imob.corp. (1.750+22.000+750+110) +TP 60= 24.670 II. Necesar temporar = Stocuri 750 + Creante 1.700= 2.450

IV. Cap permanent = Cap.pr. + Dat.pe T.L = (Cap soc. 1.500 + rezerve 200 +pr.325+rep 200+prov 50+ dif.23.044)+ Dat pe T.L 500 = 25.319 +500=25.819 V. Dat.nefin= oblig.nefin 1200+ dat fisc 5= 1.205 VI. Dat.fin T.S = Dat.pe T.S = 616-500 =116 FR = Capital permanent Imobilizari = 25819-24670=1.149

NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = 2450-1205=1245

TN = Disponibil Obligatii financiare = 20-116=- 96

TN = FR-NFR= 1149-1245= - 96

TN < 0 => Intr se afla in dezechilibru financiar.

Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF)

nn

n

ixVrezid

ix

CFVg

)1(

1.

)1(

1

1

n=nr ani = 5 ani

i = rata de actualizare 15% CF = Cash flow

ni)1(

1

= factor de actualizare = 1 / (1 + 0.15 )

n = 1/ 1.15

n


Profit net = 300

Amortizare 2009 = 400

Proviz 2009 = 50

Investitii = 400 / an

An 2009 2010 2011 2012 2013 2014

profit net 300 315 331 347 365 383

+ amortiz 400 420 441 463 486 511

+proviz 50 53 55 58 61 64

-investitii 400 400 400 400 400 400

-varNFR 62.25 65 69 72 76

CF

326 362 399 440 482

fact de actualizare 1 / (1 + 0.15 ) 5

1/1.151

=0.869 1/1.152 =0.755

1/1.153

=0.656 1/1.154

=0.571 1/1.155 =0.497

CF actualizat 283 273 262 251 240

An 1 : Pr. Net = 300 + 300 x 5% = 315

Amort. = 400 +400 x 5% = 420

Proviz.=50 + 50 x 5% = 53

An. 2 : Pr.= 315+ 315 x5% =331

Am. = 420 + 420 x 5%= 441

Prov. = 53+ 53 x 5% = 55

An 3 : Pr. Net = 331 + 331 x 5% = 347

Amort. = 441 +441 x 5% = 463

Proviz.=55 + 55 x 5% = 58

An. 4 : Pr.= 347 + 347 x5% =365

Am. = 463 + 463 x 5%= 486

Prov. = 58 + 58 x 5% = 61

An 5: Pr. Net = 365 + 365 x 5% = 383

Amort. = 486 +486 x 5% = 511

Proviz.=61 + 61 x 5% = 64

NFR 2009 (an 0) = st.+cr.- dat.nefin = 2450 1.205 = 1.245

Variatia NFR = NFRan 1 NFR an 0

Variatia NFR = 1245 + (1245 *5%)= 62.25

NFR an 2 = 62.25+62.25x5% = 65

NFR an 3 = 65+65x 5% = 69

NFR an 4 = 69+69x 5% = 72

NFR an 5= 72+72x 5% = 76


Cash Flow an 1 = 315 +420 + 53 400- 62.25 =326

An 2 = 331 + 441 +55 400-65 =362

An 3 = 347 + 463 + 58 400-69 =399

An 4 = 365 + 486 +61 400-72=440

An 5 = 383+ 511 + 64 400 -76 =482

CF actualizat :

An 1 = 326 x 0.869 = 283

An 2 = 362 x 0.755=273

An 3 = 399 x 0.656= 262

An 4 = 440 x 0.571= 251

An 5 = 482 x 0.497 = 240

5%)151(

1.

5%)151(

1

1

xVrezidx

CFVg

n

CF actualiz .= 283 + 273+262+251+240 = 1309

Vr = Cash Flow din ultimul an 5 = 482 = 3213

Rata de actualizare i 15%

Vr x 5%)151(

1

= 3213 x 0.497 = 1597

Vg = 1309+ 1597 = 2906

Vi = Vg DCF = 2906 / 30.000 ? = 0.10 u.m / act

Nr.act

Valoarea intreprinderii prin fluxurile viitoare de numerar actualizate este data de suma fluxurilor de numerar nete actualizate care raman in fiecare an in intreprindere pana la anul de prognoza n cand se calculeaza valoarea reziduala a intreprinderii, actualizandu-se si aceasta. Anul de prognoza n al unei firme, corespunde anului in care proprietarul trebuie sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii care sa-I permita sa-si reia ciclul vietii.Astfel de schimbari constau in cai de restructurare cum ar fi : fuziunea , divizarea, asocierea de parti ale intreprinderii, injectii de capital pentru inlocuirea tehnologiilor,modernizarea echipamentelor,reinnoirea lor.

3.Val.soc prin Good-will Vg = ANC +GW GW = CB ANC x t =400- 25.319 x 5% = - 865.95/ 0.15 = -5773

i 15% t =rata de remunerare i = rata de actualizare Firma se afla in situatia de bad-will, deci este sub pragul de rentabilitate, ceea ce va face investitorii sa isi orienteze capitalul spre alte afaceri. 4. Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii, punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.

BILANT FUNCTIONAL

ACTIV PASIV

Functia suma Functia suma

fctia de investitii 24 670 Fctia de finantare 25 935

fctia de expl 1 245 - surse proprii 25 319

Fctia de trez 20 - surse impr 616

Total Activ 25 935 Total Pasiv 25 935

Fctia investitii=imobilizari corp Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin Fctia de trez=disponibilitati Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez+profit+reportat+proviz) + Oblig.fin

5. VSB = TA bil.ec + bunuri luate in chirie bunuri date cu chirie = 27.140+150=27.290

Vsneta = VSB-total datorii=27290-(dat fiscale-Oblig nefin-oblig fin)=27290-1821=25.469

6.Valoarea de rentabilitate continua

Vg=CB+CB/i (rata de actualizare)=400+400/0.15=3.067 lei

Valoarea de rentabilitate continua a unei act

Vi= val rentab continua / nr act = 3.067/30.000=0.10

7.Efectul de levier:

Levierul financiar reprezinta efectul asupra rentabilitatii financiare a unei intreprinderi, a recurgerii

intr-o masura mai mare sau mai mica la imprumuturi, pornind de la o rentabilitate economica data.

Levierul financiar = = = 0,8

=> cresterea gr. de autonomie financiara ( s-a finantat din cap.pr.)

VARIANTA 5 2010

Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii 3 ani se prezinta astfel:

N-2 N-1 N

Inecorp (brevete) 300 300 300

IC 900 600 480

Stocuri 1500 1680 1800

Creante 1800 1680 1860

Disponibilitati 150 120 180

Capital soc 450 450 450

Rezerve 90 60 60

Obligatii nefin 2220 2250 2700

Obligatii fin 1890 1620 1410

Se cere:

a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007) b. S analizai evoluia pragului de rentabilitate al ntreprinderii tiind c rata de remunerare a activelor n pia s-a meninut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.) c. Ce valoare ar fi avut bilanul total din anul n, la finele anilor n-6 i n+4, (2 p.) a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional. Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii, punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.

Bilant contabil

N-2 N-1 N

I.necorp (brevete) 300 300 300

IC 900 600 480

Stocuri 1500 1680 1800

Creante 1800 1680 1860


TOTAL ACTIV 4650 4380 4620


Rezerve 90 60 60



TOTAL PASIV 4650 4380 4620

Bilant functional

N-2 N-1 N

F.investitii 1.200 900 780

F exploatare 1080 1110 960

F.trezorerie 150 120 180

TOTAL ACTIV 2430 2130 1920

F.finantare 2430 2130 1920

-surse proprii 540 510 510

- surse impr. 1890 1620 1410

TOTAL PASIV 2430 2130 1920

Fctia investitii= Imobilizari necorp.+I.corporale Fctia exploatare= NFR = A circ de expl dat. De expl = Stocuri + Creante-Oblig nefin Fctia de trez=disponibilitati Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin

N-1 / N-2 N / N-1

valori % valori %

F.investitii -300 67% -120 80%

F exploatare 30 103% -150 86%

F.trezorerie -30 80% 60 150%

F.finantare -300 86% -210 89%

-surse proprii -30 88% 0 100%

- surse impr. -270 86% -210 87%

Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari. Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor. Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru activitatile de investitii si explorare. Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi valoare ca in anul N-1. Sursele imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent LEVIERUL FINANCIAR = dat.totale / cap.propriu = Oblig.nefin.+Oblig.fin = Oblig.nefin.+Oblig.fin

Cap.propriu cap.soc.+Rezerve

An N-2 = 2220+ 1890 / 450 +90 =7,61

An N -1 = 2250+1620 / 450+60 = 6,91

An N = 2700+1410 / 450 +60 = 8,06

Levierul financiar depinde de structura finantarii respectiv cat se finanteaza soc.din cap.propriu si

cat din datorii.

Levierul financiar exprima rata indatorarii globale si reflecta gradul de independenta financiar.

De regula val.acceptata este 0,6

Daca Levierul financiar e > 1 arata scaderea gr.de autonomie financiara

Se observa ca pe parcursul celor 3 ani,levierul financiar este mai > 1 si deci imprumuturile de la banci neputand fi acoperite de capitalurile proprii.

In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt, in problema nespecificandu-se altfel.

Bilant financiar

N-2 N-1 N

Necesar permanent 1200 900 780

Necesar temporar 3300 3360 3660

Trez.activa 150 120 180

TOTAL NECESARURI 4650 4380 4620

Cap.permanente 540 510 510

Resurse temporare 2220 2250 2700

Trez.pasiva 1890 1620 1410

TOTAL RESURSE 4650 4380 4620

FR -660 -390 -270

NFR 1080 1110 960

TN -1740 -1500 -1230

FR = Cap permanente Necesar permanent NFR = Necesar temporar resurse temporare TN= Trez.activa Trez.pasiva Necesar permanent = A.imob Necesar temporar = st. + cr Cap.permanente = Cap.proprii + Dat.pe TL (pp.ca oblig.fin.sunt pe TS,deorece nu se

specifica in datele problemei si nu avem Dat pe T.L) = Cap.soc. + Rezerve Resurse temporare = Oblig.nefin Relatia de echilibru financiar rezulta din relatia: TN=FR-NFR, TN este negativa in toti cei 3 ani, ceea ce inseamna ca societatea se confrunta cu un

dezechilibru fin., cu un deficit de lichiditati ceea ce presupune ca respectiva societate va trebui sa apeleze la alte credite pe termen scurt.

Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati. Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus care poate fi redirectionat catre imobilizari. b.

Bilant economic

N-2 N-1 N

Im.necorp - - -

ICorp 900 600 480

Stocuri 1500 1680 1800

Creante 1800 1680 1860


TOTAL ACTIV 4350 4080 4320


Rezerve 90 60 60



Rezerve din reevaluare -300 -300 -300

TOTAL PASIV 4350 4080 4320

ANC 240 210 210

prag de rentabilitate 36 31.5 31.5

Metoda substractiva: ANC= Total activ reev.corijat - Total datorii

An N-2 = 4350 (2220+1890) =4350-4110 =240

An N -1 = 4080-( 2250+1620 ) =210

An N = 4320 (2700+1410 )= 210

Metoda aditiva: ANC = Cap proprii+ dif din reeval

An N-2 = Cap soc. 450+rez.90 -300= 240

An N -1 = Cap soc. 450+rez.60 -300 = 210

An N = Cap soc. 450+rez.60 -300 = 210

Pragul de rentabilitate = ANC x i ; i= rata de capitalizare

An N-2 = 240 x 15% = 36

An N -1 = 210 x 15% =31.5

An N = 210 x 15% =31.5 Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la 36 la 31.5, in anii N-1 si N fiind constant.

c. Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea ANC. Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent) prin actualizare. x = y / (1+i)n

ANCn-6=210/(1+15%)6 =91 Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor) prin capitalizare. y=x(1+i)n ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 210x ((1+15%)4 = 367

V1.A2.2010

Societatea A absoarbe Societatea B; bilanurile celor dou societti se prezint astfel:

Societatea A Societatea B

Cheltuieli de nfiinare 240 Cheltuieli de nfiinare 120

Terenuri 720 Imobilizri necorporale (KH) 240

Cldiri 480 Imobilizri corporale 1800

Echipamente 1500 Stocuri 3000

Titluri de participare 300 Creane 4500

Stocuri 3600 Disponibiliti 60

Creane 5100 Capital social (25 aciuni) 1500

din care Soc. B 360

Disponibiliti 60

Capital social (10 aciuni) 3600 Rezerve 60

Rezerve 120 Profit 60

Profit 120 Provizioane 330

Obligaii nefinanciare 3240 Obligaii nefinanciare 3600

Obligaii financiare 4920 Obligaii financiare 4170

Proiectul de fuziune prevede:

- metoda de fuziune: prin absorbie (A absoarbe B);

- raportul de schimb se stabilete pe baza valorii matematice (intrinsece) a titlurilor fiecrei

societti (valori determinate prin metoda ANC);

Alte informaii:

- valorile de aport stabilite prin evaluarea de ctre o societate specializat a patrimoniului

societii absorbite sunt:

- fond comercial 600

- imobilizri corporale 2.400

- stocuri 2.100

- creane 4.200

- fondul comercial al societtii absorbante a fost evaluat la 1.200;

- imobilizrile corporale ale absorbantei au fost evaluate la 4.500;

- absorbanta preia integral datoriile absorbitei ct i elementele pentru care s-au creat

previzionale pentru risc contabilizate;

- absorbanta detine 5 de titluri n societatea B.

Se cere:

1. Determinarea raportului de schimb 2p.

2. Calculul numrului de aciuni de emis de ctre Societatea A 2p.

3. Determinarea primei de fuziune 1 p.

4. Contabilizarea operaiunilor la Societatea A 2 p. - modificarea capitalului social - preluarea activelor i pasivelor Societii B - contabilizarea obligaiilor reciproce

5. ntocmirea bilanului dup fuziune 3 p.

1. Determinarea raportului de schimb Raportul de schimb se determina pe baza valorii intrinseci a unei actiuni A si a unei actiuni B, determinate pe baza ANCC.

BILANT ECONOMIC soc.B

ACTIV PASIV

element suma ajustari val.justa element suma ajustari val.justa

Ch.de infiintare 120 -120 0 Cap soc (25 act) 1.500

1.500

Fd com 0 600 600 Rezerve 60 60

Imob.necorp 240 -240 0 Profit 60

60

Imob corporale 1 800 600 2 400 Provizioane 330 330

stocuri 3 000 - 900 2 100 Oblig nefin 3600 3600

Creante 4 500 - 300 4 200 Oblig fin 4170 4170

Disponibil 60 60 Dif din reeval -360 -360

Total Activ 9.720 -360 9.360 Total Pasiv 9720 -360 9 360

ANCC B prin metoda aditiva:

Capital social +1500

Rezerve + 60

Profit + 60

Provizioane +330

Active fictive (cheltuieli de infintare+imob. necorporale)

- 360

Plus valoare fond comercial + 600

Plus valoare imobilizari corporale (2400-1800=600) + 600

Plus valoare stocuri (2100-3000= -900) - 900

Plus valoare creante (4200-4500=-300) - 300

Total ANCC B 1590

ANC prin met.substractiva = T A reev datorii = 9360 7770 =1590 VN B= CS/nr act =1500/25=60 lei/act V intrinseca B= ANCC/nr act=1590/25=63.6 lei/act ANCC A prin metoda aditiva:

Capital social +3600

Rezerve +120

Profit +120

Active fictive (cheltuieli de infintare) - 240

Plus valoare actiuni B (318-300=18) 18

Plus valoare imobilizari corporale (4500-2700=1800) + 1.800

Plus valoare fond comercial +1.200

Total ANCC 6.618

A detine 5 titluri in B; Cap Soc B are 25 actiuni =>A detine 20% din Cap Soc B. TP puse in echivalenta = ANCC B * 20% = 1590*20%=318 lei VN A=CS/nr act=3600/10=360 lei/act V intrinseca A=ANCC/nr act=6618/10=661.8 lei/act Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A = 63.6/ 661.8 = 0.096 1 actiune B = 0.096 actiuni A 2) Calcul numarului de actiuni emis de societatea A = Rs x Nr act B care nu sunt detinute de A =Rs x (nr act B-nr act detinute de A)==0.096 x (25-5)=1.93 actiuni =2 actiuni 3)Determinarea primei de fuziune: Cresterea cap Soc A dupa emisiunea de actiuni = nr actiuni emise de A * VN A = 2* 360=720 lei Prima de emisiune = ANCCB*80%(partea nedetinuta de A in B)-Maj Cap Soc A=1320*80%-720=552 lei Prima fuziune suplimentara= prima de emisiune datorata plusvalorii TP deja detinute de A la B

=5 x (63.6-60)= 18 Prima de fuziune: prima de emisiune+prima de fuziune suplimentara=552+18=570 5)Contabilitatea la societatea A: - majorarea capitalului (actiunile deja detinute se anuleaza): prima de fuziuni se diminueaza cu val.provizioane pt ca in enunt se specifica ca si acestea sunt preluate de catre A)

456 = % 1590-330(proviz)=1260

1012 720 261 300

1042 240 (570-330) - preluarea activelor societatii B:

% = 456 9360 213 2400 3xx 2100 41x 4200

5121 60 2071 600

- preluarea elementelor de pasiv: 456 = % 8100

Obligatii nefinanciare

3600

Obligatii financiare

Proviz

4170 330

Contabilizarea operatiunilor reciproce:

401 = 411 360 lei

BILANT A dupa fuziune

ACTIV PASIV

element Val A Val B Total element Val A Val B Total

clhelt infiintare 240 240 Cap soc (10 act) 4 320 4 320

fd comercial 600 600 Rezerve 120 120

Imob corp 2 700 2 400 5 100 Prime de fz 570 570

stocuri 3 600 2 100 5 700 Profit 120 120

Creante 4 740 4 200 8 940 Oblig nefin 3 240 3 240 6 480

Disponibil 60 60 120 Oblig fin 4 920 4 170 9 090

Total Activ 11 340 9 360 20 700 Total Pasiv 13 290 7 410 20 700

Capital social dupa fuziune=Capital soc A + maj CS

Fd comercial apare doar cel de la B.

Valoarea creante A este corectata in minus cu valoarea creantelor pe care le avea B la A; drept consecinta

valoarea oblig nefin B se reduce cu aceasi valoare (contabilizarea operatiunilor reciproce).

Probl Evaluare

Documents

Transcript of Probl Evaluare