PIATA DE CAPITALBibliografie: Piata de capital in context european, Gabriela ANGHELACHE, Ed. Economica, Bucuresti, 2009* cap. 1 Piata de capital: concept si structura (pag. 15-26)* cap. 2 Piata de capital a Romaniei: constituire si evolutie (pag. 27-35; 45-49)

PIAA DE CAPITAL = ansamblu de relatii i mecanismeInvestitoriEmitenide titluriPiaa de capital1InstrumentespecificeOperatorispecifici

PIAA DE CAPITALAbordareanglo-saxonPiaadecapitalPiaamonetarPiaaasigurrilorAbordareeuropean-continentalPiaa monetarPiaaipotecarPiaafinanciarPiaa de capital2

SCOPUL TRANZACIILOR PE PIAA DE CAPITALObinerede ctiguriLichiditateRentabilitate - RiscTrsturile pieei de capitalRolul pieei de capital Activitate intermediat- Proprietate centralizat descentralizat Caracter public- Finanare direct Liber transferabilitate- Atragere i plasare resurse financiare Pre pe baza Cererii/Ofertei- Cunoatere activitate agent economic Investiii pe termen mediu i lung

Piaa de capital3directindirect

INSTITUII BANCAREUtilizatori de fonduriPiaa de capitalFINANARE INDIRECTFINANARE DIRECTDeintoride fonduriTITLURI FINANCIARESolicitani de fonduriDeintori de fonduri4

PARTICIPANII PE PIAA DE CAPITALEmitenidetitluriInvestitoriIntermediariPiaa de capital

- ageni economici, stat, colectiviti localesolicit resurse definitiv sau temporar n diverse scopuri

societi specializate(brokeri, dealeri, traderi)- deschid conturi clienilor distribuie primar isecundar

- persoane fizice i juridice- investitori individualii instituionali * atitudine pasiv * atitudine activ

5

CEREREA DE CAPITALConjuncturalPiaa de capitalStructuralOFERTA DE CAPITALProces deeconomisireInvestiii nactive bancare,reale, financiare6

RISCURI Risc decizional > active monetare ? active reale ? active financiare Riscul contractual> nclcarea obligaiilor contractuale Riscul pieei> evoluia viitoare a preului instrumentelor financiare Riscul lichiditii> transformarea valorilor mobiliare deinute n lichiditi Risc legislativ> modificarea legislaiei7Piaa de capital

Structura pieei de capital Dup modul de formare a preului valorilor mobiliare:* pia de licitaie* pia de negocieri Dup modul achiziionrii valorilor mobiliare:* pia primar* pia secundar Dup tipul valorilor mobiliare tranzacionate:* piaa aciunilor* piaa obligaiunilor* piaa instrumentelor derivate* piaa contractelor futures* piaa contractelor options etc. Dup intervalul iniiere / finalizare tranzacie:* pia la vedere* pia la termen Din punct de vedere al spaiului de tranzacionare:* piee de capital naionale* piee de capital internaionale Din punct de vedere al configuraiei i cerinelor de admitere la tranzacionare:* pia reglementat* sistem alternativ de tranzacionarePiaa de capital8

PIAA SECUNDAR DE CAPITALFuncii:

- lichiditatea i mobilitateacapitalurilor investite- recuperarea capitalurilor investitenainte de scaden- evaluarea titlurilor cotateCerine pentru funcionare:

- lichiditate- eficien- transparen - corectitudine- adaptabilitatePiaa de capital9

PIAA DE CAPITAL N ROMNIA 1881 > adoptarea Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb i mijlocitorilor de mrfuri> apariia primei burse romneti 1882 > deschiderea Bursei din Bucureti 1939> an de apogeu al Bursei de efecte, aciuni i schimb din Bucureti 1948 > naionalizarea economiei Romniei i marcarea sfritului Bursei de la Bucureti 10Piaa de capital

PIAA DE CAPITAL N ROMNIA 1990 - 1995 > adoptare legi i nfiinarea de organisme specifice pieei de capital 1995 > renfiinarea Bursei de Valori Bucureti 1996 > apariia pieei extrabursiere Rasdaq 1997> crearea primului indice bursier oficial - indicele BET> nfiinarea BMFMS 2002 > adoptarea unui nou pachet legislativ privind piaa de capital > depirea de ctre indicii bursieri a valorii de baz> primele oferte publice de vnzare de obligaiuni municipale 2003 > transformarea Rasdaq n BER 2004 > adoptarea Legii nr. 297 (Legea pieei de capital)11Piaa de capital 2005 > demutualizarea BVB> nceputul fuziunii BVB cu BER 2006 > adoptarea Codului BVB

2008 > listarea primului emitent strin de titluri tranzacionate pe piaa local (Erste Bank) + listarea titlurilor de stat> transformarea RASDAQ n ATS> finalizarea fuziunii BVB - BER> declanarea crizei financiare internaionale 2007 > introducerea la tranzacionare a instrumentelor financiare derivate (contracte futures pe indici bursieri)11Piaa de capital 2010 > listarea Sibex i BVB> lansarea ATS (la BVB si Sibex)> introducerea produselor structurate > lansarea contractului futures pe indicele Dow Jones 2011 > introducerea la tranzacionare a titlurilor Fondului Proprietatea- 2012 > continuarea perioadei de stagnare demarat n anul 2010> indicele BET a ncheiat anul 2012 cu o cretere moderat de 18,7%, (cel mai bun randament anual din 2009) > derularea cu succes a ofertei publice secundare a Transelectrica > intrarea n vigoare a OUG pentru modificarea i completarea Legii 297/2004 privind piaa de capital