MODELAREA GESTIU II RISCURILOR BA CARE

1. Aspecte generale privind managementul riscurilor bancare Din punct de vedere lingvistic, riscul este probabilitatea ca un eveniment nedorit s aib loc. Etimologic, cuvntul provine din latinul re-secare care nseamn ruptur ntr-un echilibru1. Din punct de vedere economic, riscul este abilitatea unei companii de a se adapta, n timp i la cele mai mici costuri posibile, la schimbrile de mediu. n acest fel, riscul unei investiii fcut de o companie are ca resurs principal instabilitatea mediului de afaceri i inabilitatea agentului economic de a opri, n timp i la costuri reduse, efectele generate de evoluia lui continu. n definiia data de Organisation for Economic Cooperation and Development n 1983, riscul este vzut ca fiind constituit din posibilitatea ca un fapt cu consecine nedorite s se produc. Aceast definiie i are rdcinile n posibilitatea ca un eveniment (anticipat cu o anumit probabilitate, sau chiar neanticipat de ctre decident) s aib loc sau s afecteze, n mod negativ, anumite aspecte ale activitii economice. n fapt, n legtur cu aceasta abordare, accentul este pus pe efectele generate de evenimentul respectiv. Exist numeroase definiii ale riscului, putnd s gsim astfel noi efecte ale riscului asupra activitii economice: riscul este variabilitatea rezultatului posibil, n funcie de un eveniment nesigur, incert 2; riscul este nesigurana legat de o anumit pierdere 3; riscul poate fi definit ca posibilitatea ca o pierdere s depeasc estimrile fcute pentru ea 4; riscul reprezint incertitudinea cu privire la producerea unei pagube5; riscul este situaia n care exist posibilitatea unei devieri opuse rezultatului ateptat 6. Riscul nsoete orice aciune sau decizie managerial. Managerul evalueaz toate aspectele problemei, i pozitive i negative nainte de a lua decizia c riscul implicat de aciunea provocat de decizie este acceptabil. Cheia cuantificrii corecte a riscurilor i a beneficiilor implicate de luarea unei decizii este deinerea de informaii ct mai complete pe baza crora s se formeze deciziile.1 2

Stoica Mariana Management bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999 Dorfman M. - Introduction to Risk Management and Insurance, Editura Prentice Hall, 1997 3 Tieschman G.- Risk and Insurance, 7th Edition 4 Mehr R. L., Hedge R. A. Risk Management. Concepts and Applications, Homewood, Illinois, Richard D. Irwin, Inc., 1973 5 Rejda G. E. Principles of Risk Management and Insurance, 7th Edition 6 Vaughan E. J., Vaughan T. M. Fundamentals of Risk and Insurance, 9th Edition, iulie 2002

1

Posibilitatea de a evalua consecinele previzionate ale unei aciuni i de a le urma ramificrile pentru a vedea dac se ajunge la un rezultat bun sau ru duce la luarea unei decizii bine fundamentate informaional i la minimizarea riscului. Riscul este un concept multidimensional, al crui nivel nu poate fi redus la un singur element sau o singur cifr. Pentru fiecare agent economic este important determinarea unui nivel acceptabil de risc pe care l poate suporta. Nivelul acceptabil de risc este n strns legtur cu riscul maxim pe care agentul economic l poate suporta este absolut necesar ca acesta s fie sigur de o eficien minim a afacerii care s poat justifica costurile operaionale. Nu exist un singur nivel acceptabil de risc; acesta difer, n funcie de condiiile concrete de desfurare ale fiecrei activiti economice i pe atitudinea pe care o are decidentul fa de risc n general. Termenul de risc bancar definete acele riscuri cu care se confrunt banca n operaiunile ei curente; termenul nu include doar riscurile specifice activitii bancare. Totui, chiar dac vorbim despre niste riscuri cu care se confrunt i ali ageni economici n decursul activitii lor, felul n care aceste riscuri afecteaz banca este specific activitii bancare. Altfel spus, riscurile generale sunt asimilate riscurilor bancare, datorit modului specific n care acestea afecteaz activitatea bancar. Mai mult, i aceste riscuri sunt luate n considerare atunci cnd se vorbete despre msuri de prevenire i monitorizare a riscurilor, stabilite de ctre societate, pentru a se asigura c acestea nu vor avea un impact semnificativ asupra mediului economic. Riscul bancar poate avea un impact considerabil asupra bncii sau instituiei financiare, att un impact constnd n pierderi directe, ct i un impact constnd n efecte asupra clienilor, personalului, partenerilor de afaceri, sau chiar asupra autoritii bancare. Riscul bancar poate aprea din interiorul instituiei, fiind generat de clieni, sau din afara acesteia, provenind din mediul extern. Bncile sunt n acelai timp subiecte ale tuturor riscurilor cu care se confrunt clienii lor, riscuri care pot fi extrem de diverse. Trebuie amintit aici i faptul c riscul este generat de un numr mare de proceduri i operaiuni. De aceea, cel puin n ceea ce privete domeniul financiar, riscul trebuie considerat un complex de riscuri, de obicei independente, dar legate prin inte comune, sau, chiar de faptul c unul dintre riscuri poate crea producerea n lan a altor riscuri. Este n acest fel evident faptul ca o strategie bancar notabil trebuie s includ att programe i proceduri ce vizeaza managementul riscurilor bancare, ct i strategii legate de minimizarea probabilitatii ca aceste riscuri s se produc n cursul activitilor bancare. Stadiul actual al dezvoltrii pieelor financiare i a sistemului financiar, precum i evoluiile mediului n care acestea opereaz au impus abordarea dintr-o alt perspectiv a problematicii riscurilor economice n general, i a celor bancare n special. Pn n anii 70, riscurile bancare se rezumau doar la riscul de creditare, n relaiile bncii cu clienii i n cadrul sistemului de pli. Pe msur ce instabilitatea a devenit trstur dominant a mediului n care opereaz instituiile bancare, acestea trebuie s fac fa unor noi provocri, s se confrunte cu noi riscuri. Pentru a putea reui se impune identificarea riscurilor i a cauzelor ce le determin i 2

le influeneaz, elaborarea procedurilor, tehnicilor i instrumentelor de msurare, atenuare i evitare a acestora, tiindu-se c, riscurile bancare sunt o surs de cheltuieli neprevzute. Dup anul 1970, an care constituie un prag n istoria relativ tnr a conceptului de risc bancar, extinderea sistemelor tradiionale de credit, fragilitatea pieelor financiare, au generat accentuarea incertitudinii i, n consecin, multiplicarea riscurilor bancare. n aceste condiii, bncile au de suportat riscuri tot mai mari, asimilnd noi tehnici i instrumente de gestiune a acestora. Att teoria ct i practica managementului riscului au avut o evoluie fulminant n ultimele dou decenii ale secolului XX. Teoria s-a dezvoltat ntr-att nct managementul riscului a devenit o subramur a teoriei financiare iar managementul riscului este din ce n ce mai mult privit ca materie distinct de studiu. Evoluia pe care a nregistrat-o i practica managementului riscului a fost la fel de important, doi factori majori contribuind la aceasta. Unul este reprezentat de dezvoltarea prii teoretice a managementului riscului i de aplicarea direct a acestor teorii. Un exemplu pentru acest fapt este aplicarea n practic, n anii 1970 a modelului Black-Scholes de evaluare a preului pentru opiuni. Ecuaiile modelului Black-Scholes i alte astfel de ecuaii au fost rapid programate i instalate pe calculatoare personale pentru a fi utilizate ca instrumente decizionale. Cellalt factor care a schimbat procesul de management al riscului fcndu-l aproape de nerecunoscut a fost dezvoltarea noiunii numite Value at Risk(VaR). VaR s-a dezvoltat iniial ca metodologie de msur a riscului de pia dar s-a dedus n mod rapid c aceasta poate fi utilizat n raportrile cu privire la aciuni sau pentru luarea deciziilor interne, de gestiune a corporaiei. Poate fi de asemenea utilizat pentru luarea deciziilor cu privire la investiii prin ajustarea veniturilor ateptate la un anumit nivel de risc; poate oferi informaii cu privire la calitatea deciziei de investiie luate ceea ce e foarte important pentru elaborarea de reguli pentru procesul decizional de investiie. Perioada actual este denumit era managementului de risc n domeniul bancar, iar managementul riscului constituie o sarcin extrem de complex i important a managementului bancar 7. Managementul riscurilor bancare presupune, de regul, managementul fiecrui risc bancar i managementul profilului general de risc al unei bnci. Obiectivul managementului riscului const n minimizarea acestuia, astfel nct s fie posibil maximizarea valorii bncii. Unii economiti consider c managementul riscurilor bancare este parte component a managementului financiar, alturi de planificare i prognoz financiar, sisteme contabile, controale interne i trezorerie. Aceast abordare se dovedete a fi realizat dintr-o perspectiv ngust, n realitate managementul riscului trebuind s rspund la o serie de provocri. Considerm c un management adecvat al riscului trebuie s asigure bncii capacitatea de a identifica, cuantifica i monitoriza profilul de risc, ct i de a le evita i de a le finana. Aceste7

Stoica Mariana Management bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999

3

elemente se regsesc de fapt n managementul fiecrui tip de risc, dar la nivel global capt o nou dimensiune. Succesul managementului riscului depinde i de capacitatea bncii de a anticipa piederile poteniale, politica rezervelor, tranferul pierderilor, precum i de gradul de integrare al acestora n sistemul global de management al bncii. Identificarea riscurilor bancare depinde de diversificarea liniilor de activitate sau a gamelor de produse bancare oferite clienilor i se concretizeaz n elaborarea profilului de risc. La stabilirea profilului risc trebuie s avem n vedere faptul c multe riscuri sunt interdependente, o anumit expunere putnd determina riscuri de mai multe tipuri. Cuantificarea riscurilor bancare presupune utilizarea tehnicilor, instrumentelor i abilitilor necesare bncii pentru a comensura riscurile. Dezvoltarea instrumentelor de modelare cantitativ permite realizarea simulrilor care sunt utile n analiza efectelor induse de schimbrile rapide ce au loc n mediul bancar asupra profilului risc al bncii, precum i impactul acestuia asupra profitabilitii i a valorii nete a bncii. Acordul de la Basel cu privire la adecvarea capitalului atribuie o importan deosebit instrumentelor de modelare cantitativ i capacitii bncilor de a le folosi, crendu-se premisele pentru implementarea abordrii bazate pe rating-ul intern de evaluare a gradului de adecvare a capitalului unei bnci. Abordarea pe baza ratingurilor interne conduce la o mbuntire continu a practicilor interne de gestionare a riscurilor n general, i a riscului de creditare, de pia i operaional n special. Scopul monitorizrii riscurilor bancare este minimizarea cheltuielilor associate riscurilor aferente tuturor expunerilor care au fost identificate i cuantificate. De exemplu, pentru monitorizarea riscului de pia se pot uzita tehnici de gestiune a bilanului (managementul activelor i pasivelor) sau de diversificare a portofoliului, iar pentru riscul de lichiditate titlurizarea. n acelai timp, monitorizarea riscului trebuie s se nscrie n limitele prudeniale impuse de autoritatea monetar. Monitorizarea special a expunerilor la risc ale unei bnci se justific atunci cnd se anticipeaz apariia unor evenimente cu impact negativ asupra bncii. Instrumentele, tehnicile sau procedurile utilizate n cuantificarea i monitorizarea riscurilor nu sunt universale i standardizate, practica demonstrnd c acestea sunt specifice fiecrei bnci, dar n acelai timp nu se pot substitui normelor prudeniale. Identificarea i analiza riscurilor devine o necesitate obiectiv, n condiiile unor modificri intervenite n activitatea bncii sau n oferta sa pe pia. Orice produs sau serviciu bancar nou presupune iniierea de proceduri specifice pentru depistarea riscunilor accidentale i gestionarea eficient a acestora. Analiza riscurilor este permanent, n concordan cu schimbrile intervenite n tranzaciile bancare. Ea ncepe la nivelul compartimentelor care pot expune banca la riscuri, urmrindu-se depistarea acestora nainte de a deveni o realitate, i continu cu evaluarea pe baza situaiilor financiare i contabile, care reflect iminena apariiei riscurilor sau eventual producerea lor. Gestionarea eficient a riscunilor depinde n mare msur de capacitatea bncii de a reduce perioada de timp dintre momentul aparitiei i momentul descoperirii acestora.

4

Principiul punerii n balan a nivelului de risc asumat cu nivelul de profit obinut s-a impus tot mai pregnant n domeniul bancar. O banc ce mprumut va dori s impun o dobnd mare pentru mprumuturile acordate ce sunt privite ca purttoare inerente de risc. Se poate solicita asigurarea afacerii att pentru a se pecetlui contractul cu clientul ct i pentru ca banca s fie acoperit n condiiile n care clientul intr n imposibilitate de plat. O solicitare de credit ce va implica un risc ridicat va fi cu siguran respins chiar dac se asigur garaniile creditului sau se poate obine o rat mare a dobnzii, banca evitnd situaiile n care e nevoit s treac la recuperarea contravalorii creditului prin valorificarea garaniilor i ncasarea asigurrii. Din aceste considerente, riscurile bancare trebuie privite global, analizate dintr-o perspectiv sistemic, evideniindu-se interdependenele dintre ele, tiindu-se c, producerea unuia poate genera n lan alte riscuri. Apreciem c, n prezent literatura de specialitate trateaz fragmentat, secvenial riscurile bancare care pot avea un impact direct, considerabil, asupra valorii bncii i un efect indirect, asupra celor cu care banca are relaii (clientela, autoritatea monetar, personalul i chiar economia naional). Dup opinia specialitilor, bncile se confrunt cu peste 30 de categorii de riscuri. Cei mai muli teoreticieni i practicieni abordeaz, de regul, o singur categorie (grup) sau clas de riscuri, cel mai adesea sub aspectul naturii i originii lor sau, mai recent, au n vedere tehnicile de gestiune i mecanismele de transmitere a riscului. Diversitatea riscurilor cu care se poate confrunta o banc, precum i multitudinea situaiilor care genereaz riscuri, face imposibil o clasificare unic a acestora. Dei definirea riscurilor bancare implic unitate i rigurozitate n abordare, clasificarea acestora scoate n eviden faptul c, specialitii abordeaz subiectiv aceast problem, insistndu-se mai mult asupra teoretizrii ei. Lund n considerare legtura logic i evident dintre operaiunile bancare i tipurile de riscuri pe care acestea le genereaz, ne alturm acelor teoreticieni care consider c n abordarea clasificaiei riscurilor bancare, trebuie avut n vedere caracteristica bancar. Din aceast perspectiv, analiza riscurilor bancare trebuie s stabileasc o relaie de tip cauzal ntre cele dou mrimi. n funcie de acest criteriu de clasificare, n riscurile bancare se include urmtoarele categorii de riscuri: Riscurile financiare sunt cele mai importante riscuri din aceast categorie, fiind reprezentate de riscul de creditare (de insolvabilitate), riscul de lichiditate (de finanare), riscul de pia (care include riscul ratei dobnzii i riscul cursului de schimb). Riscurile financiare cuprind dou tipuri de riscuri: riscuri pure care pot avea ca efect o pierdere dac nu sunt corect gestionate i cuprind riscul de lichiditate, riscul de creditare i riscul de solvabilitate i riscuri impure sau speculative reprezentate n principal de riscul ratei dobnzii i riscul valutar. Riscul de credit denumit i risc de insolvabilitate a debitorului, risc de nerambursare sau risc al deteriorrii calitii activelor bancare, exprim posibilitatea ca debitorii s nu-i onoreze obligaiile la scaden. 5

ntre riscul de credit i riscul de lichiditate exist multiple intercondiionri i interaciuni, ele fiind de fapt aspecte diferite ale aceluiai potenial de risc operaiunile curente derulate de banc. Astfel, o expunere excesiv la riscul de creditare poate genera riscul de lichiditate n cazul n care banca nu dispune de suficiente active lichide pentru a onora obligaiile sale scadente. Riscul de lichiditate poate genera riscul de faliment dac banca nu poate atrage rapid de pe pia resurse financiare. Deci, o politic excesiv de creditare, corelat cu o lichiditate necorespunztoare, constituie o cauz major a falimentului bancar. Deoarece piaa bancar reprezint o pia de oligopol, problemele unei bnci pot afecta bncile partenere sau ntregul sistem bancar al unei ri datorit riscului sistemic sau de contagiune. Acesta este gestionat de autoritatea bancar prin normele prudeniale. Riscul de pia exprim probabilitatea ca variaiile condiiilor de pia, respective rata dobnzii, cursul valutar i cursul activelor financiare s afecteze negativ profitul bancar. Riscul de faliment (riscul de capital sau riscul de ndatorare) apare n situaia n care fondurile proprii ale instituiei bancare sunt insuficiente n raport cu pierderile rezultate din activitatea curent, cu repercusiuni negative asupra plasamentelor creditorilor bncii. Riscurile de prestare sunt riscurile care afecteaz sfera serviciilor bancare i includ riscul operaional sau riscul de sarcin, riscul tehnologic, riscul produsului nou i riscul strategic. Riscurile ambientale sunt acele riscuri cu impact major asupra performanelor bancare, banca putndu-le controla doar ntr-o mic msur. Acestea includ riscul de fraud, riscul economic, riscul concurenial i riscul legal. Deci riscul ambiental cuantific riscul nregistrrii de pierderi care rezult din cauze interne sau evenimente externe (riscul legal). O abordare recent a riscurilor bancare aparine Bncii Mondiale care clasific riscul bancar din perspectiva expunerii la riscurile bancare, care confirm faptul c mediul bancar este sub incidena unor riscuri bancare diversificate. Astfel, riscurile bancare sunt grupate n patru categorii: riscuri financiare, riscuri operaionale, riscuri ale afacerii i riscuri ale apariiei unor evenimente care deja au fost descrise. n concluzie se poate afirma c, ncercrile de elaborare a unei clasificaii unitare a riscurilor bancare, care s explice toate tipurile de riscuri bancare, s surprind toate trsturile comune, cauzele, metodele de evaluare etc., nu au atins rezultate care s fie unanim mprtite de specialiti. Acest lucru deriv din faptul c n raport cu diverse clasificaii, un tip de risc apare n acelai timp n dou sau mai multe categorii (grupe). Toate demersurile tiinifice aprute n gndirea economic au un caracter eterogen, n sensul c cercettorii angrenai n acest proces de conturare a unei teorii general valabile asupra problematicii riscurilor bancare, iau n considerare anumite caracteristici alese ca fiind primare sau secundare. Indiferent de tipul instituiilor bancare - bnci regionale, locale, universale, de investiii sau de retail - toate i-au ajustat comportamentul ca actori pe piaa financiar-bancar, n funcie de evoluia sistemului bancar marcat de fenomenul globalizrii, intensificarea concurenei, liberalizarea pieelor financiare, apariia inovaiilor financiare. Practica bancar tradiional, 6

axat pe constituirea de depozite i acordarea de credite este n prezent doar o parte din activitatea bncilor, noile orientri ctre pia i diversificarea ofertei bancare, punndu-i amprenta asupra managementului riscurilor bancare n scopul evitrii eventualelor sincope n activitatea bncilor. Astfel, analiza bancar tradiional plaseaz instrumentele cantitative de tipul indicatorilor (utilizai pentru evaluarea bncii, calitatea portofoliului de credite, indicatori de lichiditate, gradul de adecvare a capitalului sau poziiile deschise de risc valutar) n centrul evalurii i gestionrii riscului. Dei acest tip de analiz static este extrem de util, n prezent, nu mai reprezint un instrument adecvat pentru profilul risc al unei bnci. Un concept relativ nou n literatura de specialitate i n practica bancar l constituie analiza bazat pe risc a bncilor care presupune o permanent revizuire analitic a activitii bncii, asigurndu-se meninerea stabilitii i ncrederii n sistemul financiar. Aceast abordare presupune extinderea instrumentelor cu care opereaz analiza bancar tradiional, acestea fiind puncte de plecare pentru anticiparea riscurilor i realizarea simulaiilor, modificarea acestora n timp oferind o imagine dinamic a performanelor bncii. Pe de alt parte, indicatorii financiari (referitori la structura bilanului, profitabilitate, riscul de pia i riscul de creditare, lichiditate sau poziiile valutare) fac obiectul supravegherii bancare, fiecare banc avnd obligaia de a calcula, raporta i monitoriza nivelurile acestora. Analiza bazat pe risc ia n consideraie i ali factori precum: calitatea i stilul managementului, consecvena i eficacitatea politicilor i procedurilor bancare, eficiena i exhaustivitatea monitorizrii riscurilor, oportunitatea i exactitatea sistemelor informaionale de management . n teoria tradiional, managementul riscurilor bancare viza doar managementul riscului de creditare i punea accentul pe identificarea i evaluarea acestuia, conform tezei c, este dificil de eliminat sau evitat un risc, dac el nu a fost identificat i cuantificat. Dar, avnd n vedere faptul c domeniul riscurilor bancare este vast i mictor abordarea modern a acestora presupune pe de-o parte luarea n considerare a tuturor categoriilor de riscuri care afecteaz bncile, iar pe de alt parte, extinderea componentelor managementului riscului8. Managementul riscului este parte integrant a strategiei bncii, acesta rspunznd vulnerabilitii i complexitii mediului n care banca opereaz. Se accept faptul c riscul este o component esenial a profilului bncii i n consecin, evoluia ulterioar a strategiei bancare va fi atins dac profilul risc actual i de perspectiv sunt neglijate. Literatura de specialitate trateaz managementul riscului din perspectiva unor piee financiar-bancare dezvoltate, capabile s asigure supapele necesare restabilirii strii de echilibru n cazul producerii unor efecte adverse pe care riscurile le pot genera. Caracteristicile economiei romneti necesit att adaptarea practicilor i conceptelor utilizate pe plan mondial, ct i aplicarea unor metode specifice sistemului financiar-bancar intern.Termenul de managementul riscului a fost utilizat pentru prima dat n 1956 de Russel Gallanger Risc Management: A new Phase of Cost Control, Harward Business Review, n care se prezint riscul pur al unei organizaii (engl.organization s pure risk);8

7

Instituiile de supraveghere realizeaz o evaluare independent a managementul riscurilor. Fiecare banc trebuie s dispun de un sistem efectiv ce cuantific, monitorizeaz i controleaz principalele tipuri de riscuri la care este expus banca. Dei toate sistemele bancare dispun de cel puin o autoritate de reglementare i supraveghere, structura, puterea de reglementare i implementare i responsabilitile specifice sunt diferite. Autoritatea de supraveghere se concentreaz pe evaluarea modului n care bncile identific, msoar, gestioneaz i contoleaz riscul, cu ncadrarea n limitele prudeniale stabilite. Comitetul de la Basel, responsabil de supravegherea bancar, a identificat o serie de condiii i a stabilit standarde pentru o supraveghere eficient concretizate n Acordul Basel II, asupra crora vom insista pe parcursul tezei, n raport cu tipul de risc analizat. n cele ce urmeaz voi analiza practicile internaionale de gestionare a riscurilor bancare cu cel mai mare impact asupra activitii bncilor, i anume: riscul de creditare, riscul de pia, riscul de lichiditate i riscul operaional, precum i impactul acestor practici asupra sectorului financiar-bancar din Romnia.

2. Managementul riscului de creditare 2.1. Aspecte introductive privind managementul riscului de creditare Referitor la managementul riscului de creditare, n literatura de specialitate ntlnim nc o lips a unei delimitri conceptuale clare ntre riscul de creditare i riscul de credit. Pentru a oferi o consecven n abordarea acestui aspect, definim riscul de creditare ca fiind probabilitatea nregistrrii de pierderi sau nerealizrii veniturilor estimate ca urmare a neonorrii obligaiilor contractuale de ctre debitorii bancari. Este vorba, n acest sens, de riscul care afecteaz ntreg portofoliul de credite al unei instituii de credit, n comparaie cu riscul de credit care afecteaza expunerea individual a unui debitor bancar. Din acest punct de vedere, n lucrarea de fa vom analiza att riscul de creditare din perspectiva portofoliului de expuneri al instituiei de credit, ct i riscul de credit aferent debitorului bancar. Pornind de la aceste considerente, riscul de creditare poate fi divizat n trei riscuri: riscul incapacitii de plat, riscul expunerii i riscul recuperrii. i. Riscul incapacitii de plat const n probabilitatea neachitrii unei datorii la scaden. n literatura de specialitate i n general n practica financiar-bancar internaional, un debitor este declarat n incapacitate de plat atunci cnd neplata obligaiilor ce rezult din acordarea creditelor a depit perioada minim stabilit prin contract care, n cele mai multe cazuri, este fixat la trei luni de zile. Nerespectarea acordurilor convenite reprezint o incapacitate de plat de natur tehnic, care poate duce la intrarea n stare de faliment a 8

debitorului, n special n situaia care prin convenia ncheiat cu creditorul se stabilete o schem strict de plat iar debitorul, n lipsa unor garanii, nu poate supravieui plilor stabilite. Incapacitatea de plat economic apare n situaia n care valoarea economic a activelor unui agent economic scade sub nivelul datoriilor contractate. Valoarea economic a unui activ reprezint valoarea ateptat a tuturor fluxurilor de numerar discontat n prezent. Aceast valoare se schimb n mod constant n funcie de condiiile pieei. Dac valoarea de piaa a activelor scade sub nivelul pasivelor atunci toate valorile fluxurilor de numerar viitoare nu pot acoperi datoriile acumulate. Definirea incapacitii de plat este important atunci cnd se estimeaz posibilitile de intrare n incapacitate de plat a unui debitor, care se obin din nregistrrile istorice privind ratele de intrare n incapacitate de plat a agenilor economic. Ageniile de rating consider c un debitor poate fi considerat n incapacitate de plat atunci cnd plile contractate nu se realizeaz n termen de trei luni din momentul stabilit contractual pentru efectuarea plilor respective. Probabilitatea de a intra n incapacitate de plat a unui debitor poate fi msurat direct utilizndu-se serii de date statistice istorice privind apariia incapacitii de plat. Aceste date pot fi stocate fie ca surse interne n banc, sau obinute de la ageniile de rating ori autoriti centrale. Pe baza acestor date statistice se poate calcula rata incapacitii de plat pentru o perioad dat de timp pe un eantion de debitori. Aceast rat poate servi ca o aproximare a probabilitii de intrare n incapacitate de plat. Datele privind frecvenele incapacitii de plat sunt disponibile strucurat pe ramuri industriale sau clase de rating. Evenimentele care genereaz intrarea n incapacitate de plat, nu determin neaprat pierderi imediate, dar cresc probabilitatea de apariie a formei finale a incapacitii de plat care este falimentul. Riscul incapacitii de plat depinde de calitatea clientului care solicit creditul (debitorul), calitate care la rndul ei depinde de numeroi factori: imagine pe pia, mrimea companiei, factorii competiionali, calitatea managementului i a acionariatului, etc.

ii. Riscul de expunere Riscul de expunere este definit prin incertitudinea rezultat din suma riscurilor generate de activitile de creditare. Atunci cnd contractele de creditare se realizeaz dup convenii stricte, riscul de expunere se diminueaz sau poate fi nul. n aceast situaie, amortizarea creditului se realizeaz dup o schem bine stabilit, situaie n care soldul datoriei de recuperat este cunoscut dinainte; cu excepia cazurilor plilor anticipate. Practic, pentru asemenea linii de credit nu exist risc de expunere sau, mai exact spus, el poate fi neglijat. Exemple de astfel linii de credite sunt: creditele pentru cumprarea de bunuri cu plata n rate unde sumele mprumutate se restituie cu dobnd n trane egale sau titlurile de stat i obligaiunile care sunt hrtii de valoare cu dobnd fix care debitorul pltete creditorului la intervale regulate sume de bani lor, n final, ntreaga sum plus dobnda. Aceste situaii nu se ntlnesc la toate activitile de creditare.

9

Exist anumite produse care ofera beneficiarului posibilitatea ca odat deschis linia de credit, acesta s poat retrage bani oricnd dorete i n orice volum, bineneles n limita sumei contractate prin credit, n funcie de nevoile sale de finanare. Finanarea proiectelor implic, de asemenea, o mare incertitudine n ceea ce privete schemele de rambursare. n general, la nivel contabil toate elementele situate n afara bilanului genereaz risc de creditare. Exist ns i situaii n care riscul de expunere nu apare. De exemplu, atunci cnd garaniile pentru mprumut sunt date de o a treia contrapartid care, n situaia n care debitorul nu respect schemele de rambursare trebuie s continue plile. Riscul de expunere poate rezulta i din tranzaciile cu instrumente derivative, situaie n care sursa incertitudinii nu o reprezint evoluia capacitii de plat a contrapartidei, ci micrile pieei. iii. Riscul de recuperare n situaia intrrii n incapacitate de plat a unui debitor rata de recuperare a sumelor acordate nu poate fi prognozat de la bun nceput, ea depinznd de numeroi factori: forma incapacitii de plat; tipul garaniilor; contextul n care a aprut incapacitatea de plat. O neachitare a plii nu nseamn c debitorul nu va plti niciodat, dar atrage iniierea unor anumite aciuni, cum ar fi renegocierea sau obligativitatea rambursrii sumelor restante. Dac nici o aciune corectiv nu poate fi luat n considerare, atunci intervin procedurile legale: instrumentarea juridic a garaniilor (care difer n funcie de tipul de garanie acceptate), executarea garaniilor.

2.2. Abordri recente ale managementului riscului de creditare Conform abordrii tradiionale a riscului de creditare, managementul acestuia include ca obiectiv major elaborarea unei politici de creditare corecte care s asigure selecia unor credite sigure i cu o probabilitate maxim de rambursare n condiiile extinderii acelor credite care corespund nevoilor pieei pe care opereaz banca. Fundamentul unui management sntos al riscului de creditare const n capacitatea politicilor privind gestionarea riscului de creditare de a identifica riscurile existente i poteniale, inerente oricrei activiti de creditare, i de a le limita sau a le reduce. Astfel, politicile clasice privind managementul riscului de creditare, n raport cu obiectivele asumate i cu intrumentele utilizate pot fi mprite n trei categorii: 1. Politici menite s limiteze sau s reduc riscul de creditare prin care autoritatea de reglementare impune o limit maxim de expunere la un singur debitor ntre 10% i 25% din capital. Comitetul de la Basel pentru supravegherea bancar recomand un nivel maxim de 25%, intenionnd o reducere a acestuia la 10%. n cazul depirii limitelor impuse, autoritile de 10

supraveghere pot cere bncilor s ia msuri de precauie nainte ca nivelul de concentrare a riscului de creditare s devin excesiv de riscant. 2. Politici privind clasificarea activelor cuprind procedele prin care fiecrui activ i este atribuit un grad de risc n funcie de probabilitatea cu care are loc neplata creditului, n conformitate cu clauzele contractuale. n practic, clasificarea creditelor este un instrument esenial al managementului riscului de creditare, aceasta fiind n mod normal stabilit de autoritile de reglementare. n cazul n care creditele din categoriile standard pn la pierdere reprezint peste 50% din capitalul unei bnci, banca respectiv este considerat de ctre autoritatea de supraveghere o banc-problem, ntruct exist o probabilitate ridicat ca solvabilitatea i profitabilitatea bncii s fie afectate. n sistemele bancare din rile puternic dezvoltate, bncile utilizeaz de regul mai multe niveluri de clasificare pentru creditele din categoria standard, n scopul mbuntirii calitii analizei creditelor, cu impact direct asupra relaiei profitabilitate nivel de clasificare. 3. Politica de provizioane pentru pierderile posibile din credite, mpreun cu rezervele generale constituite pentru pierderi denot capacitatea bncii de a le absorbi. . La determinarea nivelului adecvat al acestora se au n vedere toi factorii care afecteaz posibilitatea de rambursare a creditelor, precum calitatea politicilor i procedurilor de credit, pierderile anterioare care au afectat profabilitatea bncii, dinamica creditelor acordate, procedurile de ncasare i recuperare a creditelor problem, volatilitatea variabileleor macroeconomice i tendinele economiei. n practic, politicile de constituire a provizioanelor pot fi discreionare sau obligatorii, n funcie de caracteristicile fiecrui sistem bancar, iar din punct de vedere contabil, acestea sunt considerate de cei mai muli economiti ca o categorie cheltuieli. Exist dou practice utilizate n stabilirea provozioanelor: ri care au un sistem bancar dezvoltat i care ofer bncilor libertatea de a-i stabili singure un nivel prudent al provizioanelor i ri care dispun de sisteme bancare fragile, n care autoritile de supraveghere impun niveluri obligatorii pentru provizioane n raport cu clasa de risc a creditelor acordate. n tabelul nr. 1. sunt prezentate provizioanele recomandate de Comitetul de la Basel care pot fi un ghid pentru nivelul provizioanelor n rile care dispun de un sistem bancar mai puin stabil.

11

ivelul provizioanelor recomandate de Comitetul de la Basel rilor cu sisteme bancare fragile Tabelul nr. 1.

Sursa: H. Greuning, S. B.Bratanovic: Analyzing and Managing Banking Risk: A Framework for Assessing Corporate Governance and Financial Risk, traducere autorizat de Banca Mondial (2004); Abordrile moderne ale managementului riscului de creditare pornesc de la premise c un management eficient trebuie s opereze din momentul lurii deciziilor referitoare la acordarea unui credit i pn n momentul recuperrii sumei mprumutate, cuprinznd inclusiv procedeele de monitorizare i raportare. Astfel, procesul lurii deciziilor de creditare influeneaz toate componentele managementului riscului de credit. O decizie optim trebuie riguros fundamentat, n special pe o evaluare calitativ a situaiei debitorului. Apoi urmeaz revizuiri periodice ale respectrii angajamentelor de ctre client. n plus, sistemele de avertizare semnaleaz deteriorarea situaiei debitorului nainte ca neplata s devin posibil. n continuare vom pune accentul pe acele aspecte care sunt relevante pentru un management al riscului de creditare eficient. Va fi descris sistemul creditelor limit care stabilete suma maxim a debitorilor i sistemele de rating-uri utilizate n aprecierea calitii riscului de creditare i vor fi oferite exemple ale procedeelor pentru mbuntire a calitii creditului.

2.2.1. Sistemele limit i rating-urile riscului de creditare Riscul de creditare este limitat prin restricii severe care au ca scop reducerea pierderilor n cazul neplilor. nainte ca orice decizie s fie luat trebuie specificat o limit asupra creditelor totale i o sum minim supus riscului n cazul oricrui client sau unui grup de clieni. Limita rezult din evaluarea situaiei debitorilor cum ar fi: venitul anual, proprietatea, ocupaia. Accesarea liniilor de credit trebuie s rmn sub limita fixat de banc. Pentru a stabili limitele, principiile de baz sunt simple: 12

s se evite o situaie n care orice pierdere pericliteaz banca; s se diversifice angajamentele cu privire la diferitele dimensiuni cum ar fi: clieni, industrii i regiuni; s se evite creditarea oricrui debitor cu o sum care i-ar putea mri datoria dincolo de capacitatea de mprumutare. Capitalul bncii constituie o alt limit pentru mrimea creditelor asumate, dat fiind diversificarea cererilor i/sau direciile politicii de creditare. Pentru a susine creditele acordate, capitalul necesar ndeplinete trei funcii: mpreun cu rezerva constituit pentru pierderi servete ca amortizor de oc, este o surs de finanare i servete ca indicator de apreciere a msurii n care creditul asigur rentabilitatea propus de banc. Limitele de capital sunt dublu condiionate: de fiecare banc n parte i de autoritatea de supraveghere prin stabilirea unui nivel maxim al gradului de ndatorare admis. n ultim instan, cu un sistem de management al riscului cantitativ, capitalul bncii poate fi alocat tuturor liniilor de credit. Asemenea alocri de capital solicit sisteme speciale pentru msurarea riscurilor la nivelul unei tranzacii i la nivelul portofoliului bncii asigurnd limitarea riscului consolidat n concordan cu capitalul disponibil efectiv. Sistemele creditelor limit sunt larg rspndite. Uneori ele nu sunt pe att de relevante pe ct apar. Cnd banca deruleaz tranzacii cu un numr limitat de clienti importani, este dificil de stabilit limite, deoarece mprumutul este bazat pe o relaie continu. Stabilirea limitelor i relaiile bancare sunt nite procese interactive. Apoi, corporaiile mari cu o poziie de credit excelent sunt mai puin supuse limitelor. Cu alte cuvinte, relaia bancar i mprumutul numelor tind s reduc importana limitelor cantitative. Pentru persoanele fizice, procesul de aplicare a creditului limit poate fi simplificat considerabil ntruct evaluarea calitii riscului se poate baza adesea pe scoring-ul de credit. Scoring-ul estimeaz calitatea riscului ca o funcie a numrului limitat de caracteristici selectate. Limitele privind concentarea de credite care relev, de regul, expunerea maxim admis pentru un singur client, grup sau sector de activitate economic sunt instrumente ale politicii de creditare preferate de bncile mici, regionale sau specializate, care vor revizui periodic aceste limite. Bncile stabilesc i alte tipuri de limite, cum sunt cele care specific tipurile de credite i alte instrumente de credit pe care banca le ofer sau intenioneaz s le ofere clienilor sau scadenele maxime pentru fiecare tip de credit acordat. Dac avem n vedere faptul c bncile trebuie s obin profit, putem spune c acestea stabilesc o limit a preului creditului. Ratele de dobnd trebuie s fie suficiente pentru a acoperi costurile bancare i pierderile probabile.Pe de alt parte, un anumit nivel al ratei dobnzii poate fi meninut pentru a dezvolta un anumit tip de credit sau a atrage un anumit segment de clientel. Rata dobnzii perceput de banc la creditele acordate asigur o finanare indirect a riscului de creditare. De aceea, nivelul minim al ratei dobnzii negociat cu clienii este dat de opiunea fiecrei bnci n ceea ce privete metoda de stabilire a ratei dobnzii. Dac se are n 13

vedere costul resurselor de finanare, nivelul minim al ratei dobnzii trebuie s acopere cheltuielile totale (dobnzi pltite, cheltuieli generale, cheltuieli speciale n cazul n care banca acceseaz resurse speciale). Stabilirea nivelului ratei dobnzii n funcie de rata solvabilitii bancare i ratei rentabilitii financiare (ROE) va asigura ncadrarea n nivelul impus al normei de solvabilitate i o rentabilitate corespunztoare a plasamentelor efectuate de banc. Mrimea riscului este asociat cu calitatea riscului, pentru a oferi o imagine complet a acestia. Calitatea riscului acoper att probabilitatea neplii ct i recuperrile (n cazul neplii). De obicei, ea este surprins prin sistemele de rating. Sistemele de rating interne exist n multe instituii. Sistemul clasific debitorii n concordan cu calitatea lor de credit. Uneori, facilitile sunt luate n considerare pentru a surprinde calitatea proteciei mpotriva neplii debitorului care este inserat odat cu facilitatea. O asemenea protecie poate fi obinut prin statutul datoriei privilegiate sau colateral, garanii, sau orice alt acord contractual (convenii). Cele mai cunoscute sisteme sunt cele ale ageniilor de rating. De exemplu, Moodys folosete o scar a ratingului simplificat cu 6 nivele i una detaliat. Standard i Poor s folosesc scri similare. Rating-urile nu sunt nite msurtori cantitative ale calitii riscului, ci nite ierarhizri. Sistemele de rating obinuite includ de la 6 la 10 categorii, suficiente pentru a face distinge ntre clasele de risc. Pentru uzul intern al bncilor, exist i alte opiuni ce pot fi luate n considerare. Mai nti, rating-urile pot califica poziia creditului debitorului n loc s-l combine cu riscul recuperrii. Rating-urile ataate facilitilor sunt utile de fiecare dat cnd garaniile sunt ataate facilitilor individuale. Pentru tranzaciile strucurate cu garanii i colaterali, calitatea proteciei devine mai important dect poziia creditului debitorului. Dac se merit un sistem de rating dedicat facilitilor sau nu, aceasta este o opiune managerial. Un sistem de rating poate, de asemenea, servi ca instrument pentru politica de creditare. De exemplu, unele rating-uri minime pot fi cerute pentru a face un mprumut sau pentru a delega puterea inspectorilor de credite. Acestora li se poate permite sau nu s ncheie tranzaciile bazate pe rating-ul debitorului. Un sistem de rating trebuie s fie relevant. Pentru debitorii corporativi, criteriile folosite pentru evaluarea riscului sunt bine cunoscute: profitabilitate, dezvoltare, perspectiva industrial, avantajele competitive, management i acionari pe lng setul standard de indici. Planul sistemului de rating difer de la instituie la instituie. Unele bnci prefer un sistem de rating destul de amnunit cu reguli explicite pentru aprecierea criteriilor i pentru evaluarea lor. Altele se concentreaz mai mult pe aprecierea raional a calitii riscului cu orientrile specificnd criteriile ce vor fi evaluate nainte de a emite o judecat. n acest proces, un rol esenial revine instituiilor de rating care trebuie s rspund urmtoarelor cerine: obiectivitate prin promovarea unor metodologii de evaluare a creditelor riguroas, sistematic i continu (n timp real); 14

independen prin evitarea influenelor mediului politic, a presiunilor din partea entitilor evaluate; transparen i disponibilitatea rezultatelor; credibilitate; resurse tehnice i umane care s asigure desfurarea activitii n condiii corespunztoare.

2.2.2. mbuntirea calitii creditului Garaniile i conveniile sunt principalele instrumente folosite pentru mbuntirea calitii creditului. Ele au ca int reducerea amplorii pierderii n caz de neplat pentru c pierderile mresc recuperrile. Colateralii i garaniile prii tere prezint puncte comune cu o asigurare, iar conveniile sunt mai mult un ajutor pentru monitorizarea activ a riscurilor. Conveniile creeaz obligaii n plus pentru debitor. De exemplu, dac debitorul ncalc conveniile, creditorul poate avea dreptul la o rambursare prompt a datoriei. Acesta este un stimulent puternic pentru a se conforma conveniilor. n practic, renunrile pot fi acceptate. Obiectivul real al conveniilor este de a iniia negocierile cu debitorul nainte ca neachitarea plii s se realizeze i nu de a atrage neplata. Exist convenii financiare bazate pe indicii financiari obinuii. De exemplu, indicele datorie/capital poate fi constrns s rmn sub o limit stabilit. Conveniile legale impun restricii iniiativelor debitorului. n mod caracteristic, ele sunt folosite pentru a reduce diversificarea afacerii sau pentru a restriciona ntrebuinrile fondurilor debitorului ca el s plteasc datoria, nainte de orice altceva. mbuntirea calitii creditului este obinut prin separarea, parial sau aproape total, a riscului tranzaciei de riscul debitorului. Instrumentele mbuntirii calitii creditului ating acest scop prin transformarea riscului sau prin reducerea riscului. Colateralul transform riscul de credit ntr-un risc de recuperare plus un risc al valorii capitalului. Garaniile prii tere transform riscul neplii debitorului ntr-un risc de neplat comun mai mic. Conveniile sau alte procedee care atenueaz riscul de creditare sunt declanatori utili pentru monitorizarea activ a riscului ori de cte ori situaia creditului debitorului se deterioreaz. Procedeele de mbuntire ale calitii creditului pot fi sofisticate, cum sunt tranzaciile structurate. Tranzacia structurat are ca obiectiv izolarea riscului de tranzacie de acela al entitii debitorului. Garaniile i conveniile sunt ingredientele de baz ale unei structuri de acest tip.Nivelul proteciei poate fi de asemenea mbuntit cu alte trsturi specifice. De exemplu, conturile de rezerv pot fi nfiinate i/sau construite progresiv cu timpul de fiecare dat cnd un indicator de target lovete o valoare declanatoare. Un exemplu de tranzacie structurat este securitizarea. Securitizare este o tranzacie sau un sistem, prin care riscul de creditare asociat unei expuneri sau unui grup de expuneri este 15

clasificat n trane. Securitizare tradiional implic transferul economic al expunerilor securitizate ctre o societate cu funciune specific care emitente titluri. Acest proces se va realiza prin transferarea proprietii expunerilor securitizate de la instituia de credit iniiatoare sau prin sub-participare. Titlurile emise nu reprezint obligaii de plat ale instituiei de credit iniiatoare. Securitizare sintetic presupune clasificarea n trane utiliznd derivativele de credit sau garanii i meninerea totalului expunerilor n bilanul instituiei de credit iniiatoare. Poziia de securitizare nseamn o expunere la o securitizare. Instrumentele mbuntirii calitii creditului sunt numeroase i folosite din ce n ce mai mult. Acestea pot fi de la simple scrisori de credit pn la structuri complexe pentru finanare de proiect, achiziionare de active sau securitizare. Acordul Basel II definete mbuntirea calitii creditului ca un acord contractual prin care calitatea creditului unei poziii dintr-o securitizare se mbuntete n comparaie cu situaia n care nu s-ar fi realizat respective mbuntire, incluzndu-se i mbuntirile realizate prin mai multe trane aferente securitizrii. n prevenirea i evitarea riscului de creditare se iau msuri la nivel macroeconomic, funcionnd norme de metodologie bancar care promoveaz protejarea deponenilor, ca principali furnizori de resurse ai bncii, prin impunerea unor reguli menite s imprime o anumit poziie de echilibru n relaiile cu clienii i stoparea efectelor de insolvabilitate i minimizarea acestora. Astfel de dispoziii de reglementare sunt: obligaia unui capital minim al bncii; o rat de acoperire a riscurilor exprimat ca raport ntre fondurile proprii nete i creditele acordate, ponderate dup gradul lor de risc (aceasta poart denumirea de Norma Cooke i trebuie s fie egal cu 8%); o rat de diviziune a riscurilor care limiteaz, funcie de fondurile proprii ale bncii, dimensiunile creditului care poate fi acordat unui singur debitor, astfel nct falimentul unuia dintre clieni s nu clatine echilibrul bncii. Dincolo de aceste norme generale, riscul insolvabilitii trebuie s fie luat n considerare n calculul microeconomic, al politicii de creditare pe care o aplic fiecare banc n raport cu clienii si. Astfel, gradul de risc este diferit n funcie de natura clientului (persoana juridic sau persoana fizic) i n funcie de natura creditului i de durata acestuia. n ciuda inovrii din sectorul serviciilor financiare, riscul de creditare este n continuare cauza principal a falimentului bncilor. Datorit potenialului efect duntor al riscului de creditare, este important s se efectueze o evaluare a capacitii bncii de a evalua, administra, superviza, urmri derularea i a recupera creditele, avansurile, garaniile i alte instrumente de credit. O revizuire a managementului riscului de creditare general cuprinde o evaluare a politicilor i practicilor privind managementul riscului de creditare al unei bnci. Aceast evaluare trebuie s determine, de asemenea, gradul de adecvare a informaiilor financiare 16

primite, fie de la debitor, fie de la emitentul instrumentului financiar, care au fost folosite de banc drept baz pentru investirea n astfel de instrumente financiare sau pentru extinderea creditului.

2.3. Practici moderne de cuantificare a riscului de creditare aferent intituiilor de credit Tehnicile actuale de evaluare a riscului de creditare presupun abordarea acestuia din punctul de vedere al riscului de portofoliu i nu doar a riscului individual de credit. Modelul Creditmetrics Teoria modern a managementului portofoliilor s-a axat pn recent pe identificarea, evaluarea i gestionarea riscurilor de pia, adic a riscului modificrii n timp a titlurilor de valoare. Aceste consideraii au stat la baza elaborrii modelului Creditmetrics care a fost dezvoltat pentru prima oar de JP Morgan (1997), devenind n prezent unul dintre cele mai utilizate modele de management a riscului de creditare. Axioma acestui model const n determinarea pierderilor maxime poteniale la care este expus un creditor n situaia n care calitatea portofoliului su de credite scade i poate determina o tranziie ctre niveluri inferioare de rating. Caracteristicile acestui model sunt: - poate fi considerat un model de pia deoarece la baza estimrii pierderilor poteniale st distribuia la scaden a valorilor marcate la pia; - definete un speand de creditare egal cu diferena dintre rata dobnzii la obligaiunile cu risc zero i cea aferent obligaiunilor corporative, diferenial ce permite determinarea distribuiei la termen a cash-flow-urilor actualizate; - nu are ca scop numai determinarea unor pierderi medii poteniale, ci ia n calcul gradul de volatilitate a valorilor la scaden ale titlurilor de credit; - este un model de evaluare a riscului de portofoliu i nu doar a riscului individual de credit. Modelul Creditmetrics are n principal dou utilizri : evaluarea pierderilor poteniale nregistrate n cazul declanrii procedurii de faliment; evaluarea riscului asociat de migraie a debitorilor ctre clase superioare de risc. Astfel, agentiile de rating (Moodys sau Standard Poor s ) public periodic matrici de migraie a riscului9 care relev probabilitile de tranziie ale debitorilor dinspre o clas de risc spre alta. Pe de alt parte, aceast matrice identific corelaiile care exist ntre titlurile ce credit de intr n compunerea unui portofoliu, n scopul unei evaluri exacte a riscului total de creditare la care se expune un creditor.9

Conform clasei de risc i a maturitii n care sunt ncadrate emisiunile de obligaiuni AAA, AA, A, BB.

17

Figura nr. 1. Modelul Creditmetrisc

Sursa: www. Creditmetris.com

Modelul CreditRisk+ Dac n model anterior riscul de creditare include att riscul de faliment, ct i riscul de migraie a standing-ului debitorului ctre clase superioare de risc, modelul CreditRisk + , elaborat de ctre Credit Suisse First Boston (CSFB) n 1997, ia n calcul modificrile survenite n speand-ul de creditare n cadrul riscului de creditare. Prin urmare, potrivit acestui model, riscul de creditare incub probabilitatea de faliment i probabilitatea de non-faliment al debitorului. Astfel, Creditmetrics determin modificrile estimate la nivel de portofoliu n cazul migraiei calitii creditului spre diverse clase de risc (inclusiv spre cea de faliment i n aceast situaie vom avea o distribuie discret de probabilitate), n timp ce CreditRisk+ calculeaz pierderile (medii i n exces) datorate exclusiv procedurii de faliment. Pierderea maxim potenil = Mrimea expunerii la risc x(1rata de recuperare) Mrimea expunerii la risc prin prisma creditorului exprim valoarea nominal a datoriilor la care se adaug ratele dobnzilor aferente creditului acordat, diminuat cu eventualele sume recuperate ca urmare a procedurilor de valorificare a colateralului. 18

Modelul ia n calcul frecvena declanrii falimentului ca avnd o distribuie de probabilitate Poisson ntruct nu se poate anticipa momentul exact de declanare a falimentului i nici numrul total al acestora.CreditRisk+ nu calculeaz n mod explicit corelaiile ntre probabilitile de default, dar n schimb utilizeaz volatilitile acestora n analiza sectorial. Se poate spune c acest model s-a axat pe simularea unor evenimente extreme, dovedindu-i utilitatea n estimarea unor pierderi majore ale unui portofoliu prin modelarea valorilor extreme. Modelul KMV Pornind de la modelul de evaluarea a opiunilor Black& Sholes (completat ulterior de agenia Moody s), Kealhofer, McQuown i Vasicek au elaborat n 1989 modelul cumoscut n literatura de specialitate ca modelul KMV, un instrument de msurare a riscului de creditare. Modelul se bazeaz pe estimarea probabilitii de faliment i identificarea punctului critic care, odat depit, va declana falimentul debitorului. Punctul critic este de altfel pierderea maxim estimat i coincide cu pragul n care valoarea contabil a datoriilor este egal cu valoarea estimat a activelor debitorului. Dac datoriile se consider a fi constante, diminuarea activelor sub nivelul sub nivelul acestora va determina o incapacitate de plat a debitorului i n consecin, falimentul acestuia. Pornind de la valoarea estimat a pierderilor potenile, modelul determin abaterea de la medie a valorilor portofoliului n caz de faliment, aa numita distana pn la punctul de default. Astfel, riscul de creditare al unui portofoliu este: Risc de creditare= frecvena estimat de faliment x expunerea potenial la risc x rata de pierdere n caz de faliment Rata de pierdere n caz de faliment = 1- rata de recuperare. Principalul neajuns al modelului const n faptul c acesta nu este un model de pia, situaie ce poate determina, n timp, o subestimare a pierderilor dac riscul de faliment se produce instantaneu. Sintetic, avantajele i limitele utilizrii celor trei modele utilizate n evaluarea riscului de creditare sunt prezentate n tabelul nr. 2.

19

Sinteza avantajelor i dezavantajelor principalelor modele utilizate n evaluarea riscului de creditare Tabelul nr. 2.

Cu toate limitele la nivel conceptual i lipsa unui registru istoric suficient de bogat pentru ca testrile acestor date s fie ct mai veridice, creterea gradului de precizie n determinarea pierderilor maxime induse de riscul de creditare, cele trei modele se pot utiliza ntr-o abordare intercorelat, pentru cuantificarea riscului de creditare. Modelul Comitetului pentru Supraveghere bancar de la Basel Abordarea pe Baza Modelelor Interne (Internal Ratings Based Approach - IRB) poate fi implementat numai dac autoritatea monetar consider c instituia de credit dispune de sisteme de administrare i clasificare a riscurilor de creditare sigure i integral implementate. Avantajele utilizarii acestor modelelor interne constau n: evaluare relevant a debitorului i a caracteristicilor tranzaciei, precum i o difereniere relevant a riscurilor i o estimare corect i consistent cantitativ a acestora; importan n gestionarea riscurilor, n procesul decizional, la aprobarea creditelor, la alocarea capitalului i stabilirea funciilor de control intern ; control riguros al riscului de creditare fr influene de natur subiectiv; validarea raionamentelor pe baza crora s-au stabilit modelele interne. Abordarea riscului de creditare bazat pe modele interne este recomandat i de Comitetul de la Basel. n acest sens, Acordul Basel II aduce ca elemente de noutate fa de Basel I lrgirea gamei ponderilor de risc de la 4 la 8 categorii (0%, 10%, 20%, 35%, 50%, 75%, 100% 20

i 150%), diversificarea instrumentelor de diminuare a riscului de creditare prin utilizarea instrumentelor financiare derivate (credit default swap, total return swap, credit linked notes), utilizarea rating-urilor pentru evaluarea clienilor i modelelor interne dezvoltate pentru determinarea valorii pierderii ateptate, innd cont de profilul risc. Pentru evaluarea riscului de creditare, Basel II propune dou alternative: utilizarea metodei standard standarddised approach, conform creia riscul de creditare este calculat de banca central pentru fiecare tip de activ pe baza unor ponderi de risc fixe, stabilite n raport cu tipologia creditelor. utilizarea modelelor interne cu dou variante, modele interne de baz i avansate care las posibilitatea bncii de a evalua riscul n funcie de specificul fiecrui plasament n parte. Cerinele de capital sunt calculate n funcie de patru parametrii de risc: probabilitatea de nerambursare (PD), pierderea n caz de nerambursare (LGD), expunerea fa de debitor (EAD) i maturitatea expunerii (M). Pierderea ateptat (EL) se determin potrivit relaiei: EL=PDxLGDxEAD, cerinele de capital fiind egale cu diferena dintre valoarea la risc a expunerii bncii i pierderea ateptat. - n abordarea modelelor interne de baz, bncile determin PD, iar autoritatea de supraveghere stabilete ceilali trei paramentrii de risc; - n abordarea avansat, bncile calculeaz toi parametrii necesari stabilirii cerinelor de capital, diferena dintre capitalul economic i cel reglementat fiind minim. Comitetul de la Basel a elaborat cinci studii de impact cantitativ referitoare la efectele Acordului Basel II asupra managementului riscurilor. Ultimul studiu realizat n iunie 2006 a avut ca obiectiv evaluarea riscului de creditare i a celui operaional din perspectiva a dou coordonate10: modele aplicate n gestionarea celor dou riscuri; modificarea procentual a cerinelor de capital induse de modele utilizate de fiecare instituie de credit. Sub aspect metodologic se remarc o mbuntire treptat a instrumentarului utilizat. De exemplu, dac studiul de impact derulat de Comitetul de la Basel n 2003 bncile erau grupate n funcie de ara de provenien n dou categorii (ri membre UE i alte ri), studiul din 2006 a extins categoriile la un numr egal cu trei.11 Rezultatele studiului pun n eviden faptul c bncile din rile G10 prefer modelele interne avansate, indiferent de mrimea lor, cu att mai mult cu ct aceast alternativ incit la modelarea riscului de creditare, o practic des ntlnit n rndul bncilor puternice. Din bncile care aparin Grupului I, 79,31% abordeaz riscul de creditare pe baza modelelor interne avansate.Studiul de impact a fost realizat n iunie 2006, pe un eantion de 382 de bnci din 31 de rii, grupate n trei categorii: rile membre G10, ri europene care nu sunt membre G10 dar sunt membre CEBS sau candidate la UE (Bulgaria, Cipru, Republica Ceh, Finlanda, Grecia, Ungaria, Irlanda, Malta, Norvegia, Polonia i Portugalia) i alte ri care nu sunt membre G10 (Australia, Bahrein, Brazilia, Chile, India, Indonesia, Peru si Singapore).Bncile din Grupul I au un capital mai mare de 3 miliarde de euro, o activitate diversificat i o activitate internaional activ. 11 Basel Committe on Banking Supervision (iunie 2006) - Results of theFifth Quantitative Impact Study (QIS)10

21

n rile care nu aparin G10 situaia este invers, n sensul c sunt utilizate cu precdere modelele standardizate, n detrimentul celor avansate care de altfel, implic resurse financiare, umane i informaionale considerabile. Pe de alt parte, bncile din rile emergente vor trebui s implementeze integral pn la finele acestui an metoda standard, dat la care prevederile Acordului Basel II va intra n vigoare n rile UE. Dac avem n vedere implicarea masiv a bncilor cu capital strin pe aceste piee, i preferina lor pentru modelele interne, aplicarea integral a Acordului Basell II ar putea fi accelerat de presiunile acestora. Din punct de vedere al dimensiunilor bncilor, optarea pentru modele standardizate n cazul rilor care nu sunt membre G 10 se justific, majoritatea acestora aparinnd rilor emergente, cu sisteme bancare relativ fragile. Modele interne ofer fiecrei bnci posibilitatea de a evalua riscul de creditare n funcie de specificul fiecrui plasament n parte, practica demonstrnd c aplicarea acestora va conduce la diminuarea cerinelor de capital. Utilizarea celor dou abordri alternative bazate pe rating-urile interne pentru msurarea riscul de neplat LGD, calculat potrivit metodologiei Basel II, conduce de asemenea la reducerea cerinelor de capital, care asigur totodat i minimizarea riscului de creditare. Cele mai semnificative reduceri ale cerinelor minime de capital sunt rezultatul aplicrii modelelor avansate, n cazul abordrii LGD, bncile din G 10 i alte ri din grupul I ocupnd primele poziii. Principala critic ce poate fi adus studiului const n lipsa unei transparene n ceea ce privete criteriile n raport cu care au fost selecionate rile situate pe palierele ri CEBS i alte ri Astfel, dei Romnia era ar candidat la UE, nu a fcut obiectul studiului, spre deosebire de Bulgaria, aflat n situaie similar, care a fost inclus n eantion. Din punct de vedere al nivelurilor indicatorilor de prudenialitate ntre cele dou sisteme bancare nu exist diferene majore. Mai mult, sistemul bancar romnesc este considerat un sistem stabil, boom-ul creditului nefiind apreciat ca un factor declanator al unei crize bancare. Posibilitatea alegerii ntre cele trei opiuni diferite de estimare a capitalului minim, va ncuraja bncile s adopte sisteme din ce n ce mai complexe de cuantificare i gestionare a riscurilor, deoarece, aa cum rezult i din studiul de impact al Comitetului de la Basel, odat cu creterea acurateii modelelor utilizate, se vor reduce n mod corespunztor i cerinele de capital regulamentar. Implementarea noului cadru de adecvare a capitalului ncepnd cu 2007 n rile membre i a abordrilor avansate de msurare a riscurilor ncepnd cu 2008, le va permite bncilor i autoritilor de supraveghere s evalueze calitatea sistemelor de gestiune i control al riscurilor n scopul validrii acestora. Implementarea Acordului Basel II va genera transformri importante att la nivelul bncilor comerciale (sub aspectul revizuirii managementului riscului i a sistemului informatic, pregtirii personalului, constituirea bazelor de date etc.), ct i pentru BNR ( elaborarea cadrului 22

de reglementare conform directivelor UE i pentru a se acoperi cerinele de capital formulate n cadrul celor trei piloni din Basel II, adaptarea procesului de supraveghere etc.). Pentru implementarea Acordului Basel II, BNR a elaborat o strategie materializat n patru etape, dup cum urmeaz: 1. Iniierea dialogului i realizarea schimbului de informaii cu structurile naionale (Asociaia Romn a Bncilor, Ministerul Finanelor Publice, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare) i internaionale (alte autoriti de supraveghere) implicate n procesul implementrii Basel II. 2. Dezvoltarea mijloacelor pentru realizarea supravegherii sectorului bancar la standardele impuse de Basel II prin: transpunerea n legislaia romneasc a directivelor i adaptarea sistemului de raportri prudeniale, elaborarea ghidurilor de validare a modelelor interne, evaluarea sediilor bncilor pentru asigurarea condiiilor logistice de implementare a acordului. 3. Validarea modelelor interne de rating. 4. Verificarea aplicrii cerinelor de capital prevzute de Acordul Basel II. Rezultatele unei simulri stress test realizate de BNR n iunie 2006 pun n eviden stabilitatea sistemului bancar. Scenariul a constat n deprecierea cu 19,1% a cursului de schimb al monedei naionale i reducerea cu 6,1 puncte procentuale a ratei dobnzii, n condiiile unei creteri economice nule timp de doi ani, ca ipotez extrem, dar plauzibil. n ceea ce privete efectul estimat al ocurilor menionate asupra nivelului agregat al fondurilor proprii ale bncilor, acesta se reflect ntr-o restrngere cu 19% a acestora. Dintre grupele de bnci analizate, cele mai afectate ar putea fi bncile privatizate i bncile cu capital autohton, n cazul crora analiza de stress test relev comprimarea fondurilor proprii cu 23% i, respectiv, cu 25%. Ca o concluzie, este de remarcat faptul c nivelul capitalizrii sistemului bancar romnesc, dei se afl pe un trend descendent, permite adncirea n continuare a gradului de intermediere financiar. Pe termen scurt, estimm c impactul eventualelor ocuri exogene va putea fi absorbit de ctre bnci, acestea neputnd reprezenta o ameninare la adresa stabilitii sistemului bancar. O reducere a expunerilor bilaniere ponderate la risc, dar nelundu-se n calcul diminuarea riscului de creditare prin utilizarea colateralului sau a garaniilor, n cazul creditelor acordate companiilor i segmentului retail, va induce o cretere considerabil a nivelului de solvabilitate a bncilor. Rezultatele unui studiu de impact realizat de BNR tot n 2006 pentru a surprinde preferinele bncilor privind modelele utilizate n calcularea cerinelor minime de capital pentru riscul de creditare i operaional, pun n eviden faptul c puine bnci sunt capabile s adopte n 2007 abordrile bazate pe modelele interne. Se constat preferina bncilor pentru abordarea standard, n proporie de 91,11% pentru riscul de creditare i 58,82% n cazul riscului operaional. Am identificat astfel urmtoarele cauze care justific aceast opiune a majoritii bncilor din Romnia:

23

existana unui capital propriu semnificativ superior nivelului minim reglementat (12%), neexistnd stimulentul ca bncile s urmreas reducerea capitalurilor proprii prin implementarea metodei avansate; cadrul de reglementare actual permite abordarea cerinelor minime de capital Basel I pn n anul 2008; costurile aferente abordrii avansate sunt mari, n timp ce denominarea monedei naionale a afectat deja veniturile bancare; inexistana unei baze de date statistice care s alimenteze modelele interne n vederea obinerii unor rezultate pertinente. 2.4. Modele de cuantificare a riscului de credit aferent debitorilor bancari 2.4.1. Aspecte generale Indiferent de natura acestor activitilor desfurate de agenii economici, sau de forma pe care o mbrac creditarea, finanarea agenilor economici de ctre o instituie bancar presupune realizarea n prealabil de analize privind activitile desfurate,. Din perspectiva activitii de creditare, contrapartidele unei instituii bancare reprezint persoane fizice i/sau juridice care solicit finanare. n funcie de natura contrapartidelor i nevoile de finanare solicitate, se poate realiza urmtoarea clasificare a activitilor de creditare desfurate de o banc: Finanare sub form de credite acordate persoanelor fizice presupune creditarea direct pentru achiziionarea de bunuri i servicii, creditarea prin sistemul de carduri, etc.; Finanarea sub form de credite acordate persoanelor juridice (societi comerciale, regii autonome, etc.) pentru achiziionarea de utilaje, materii prime, materiale, a activitilor de export/import, pentru dezvoltarea unor proiecte, etc.; Finanarea sub form de plasamente de depozite pe piaa interbancar la alte bnci cu scopul de a reduce deficitele de lichiditate temporar ale acestora; Finanarea sub forma achiziionrii de titluri emise de instituiile centrale sau locale ale statului care au scopul de a reduce deficitelor bugetare la nivel local i/sau central sau pentru a dezvolta proiecte de anvergur pe termen lung; Finanarea sub forma achiziionrii de obligaiuni emise de corporaiile multinaionale care au drept scop dezvoltarea unor proiecte de mare anvergur. Analiza riscului de credit se realizeaz separat n funcie de natura fiecrui debitor care solicit finanare i scopul finanrii. n general, n funcie de natura celui care solicit finanare, orice instituie bancar i stabilete anumite ratinguri interne de clasificare, ncadrnd fiecare solicitant ntr-o anumit clas n funcie de numrul de puncte pe care l obine acesta n urma analizei riscului de credit. Procedurile de alocarea a punctelor i ncadrarea n clasele de rating

24

difer de la o banc la alta i n general sunt informaii inaccesibile, fiind ncadrate n categoria secretului bancar. ns, n majoritatea cazurilor raionamentele care stau la baza construirii unor astfel de sisteme de rating sunt asemntoare: n funcie de natura solicitantului de finanare se stabilesc criteriile pe care acesta trebuie s le ndeplineasc pentru a obine finanare; Se realizeaz o ierarhizare a acestor criterii n funcie de importana pe care o acord creditorul; Pe baza criterilor prestabilite, i n funcie de importana acestora se aloc un numr de puncte; Numrul total de puncte acordat solicitantului de credite l ncadreaz pe acesta ntr-o anumit clas de rating; n funcie clasa de rating se aprob/respinge cererea de creditare, i se stabilete suma maxim/minim care va fi acordat solicitanului. Pe lng sistemul propriu de rating, bncile au la dispoziie analizele de rating efectuate de ageniile de specialitate, care clasific n special natura datoriilor contractate de debitorii de mari dimensiuni (ri, corporaii multinaionale) sub forma emisiunilor de titluri sau obligaiuni tranzacionate pe piaa financiar internaional. i. Analiza riscului de credit pentru persoane fizice Analiza riscului de bonitate pentru persoanele fizice se realizeaz dup metodologii care n general nu implic utilizarea de tehnici i pocedee statistice. Riscul de credit pentru persoanele fizice se msoar prin scoruri acordate acestora n funcie de criterii clare i bine definite. Modul de alocare a punctelor se realizeaz n funcie de importana acordat fiecrui criteriu. Criteriile de alocare a scoringurilor pot fi clasificate astfel: Criterii de natur calitativ: Vrsta; Vechimea total n munc; Starea civil; Ocupaia; Studii; Locuina, etc. Criterii de natur cantitativ: Venitul obinut din activitatea principal; Venituri obinute din alte activiti; Venituri ale soului/soiei (dac este cazul); Numrul de persoane aflate n ntreinere; 25

Obligaiile de plat lunare, etc. Pentru fiecare solicitant se compar datele preluate din cererea de finanare cu criteriile respective i se acord punctajul corespunztor fiecrui criteriu. Determinarea rezultatului final se face prin nsumarea punctelor acordate criteriilor respective. ii. Analiza riscului de credit pentru societile comerciale Ca i n cazul creditrii persoanelor fizice, analiza riscului de bonitate la nivelul unei firmei presupune utilizarea unor metodologii cu ajutorul crora firma este ncadrat ntr-o anumit clas de risc n funcie de scorul total obinut din nsumarea scorurilor acordate fiecrui criteriu prestabilit. La rndul lor, criteriile n funcie de care se acord scorurile respective sunt de natur calitativ i cantitativ. Criteriile de natur calitativ se refer la: Activitile comerciale desfurate la nivelul firmei: segmentele de pia pe care acioneaz firma i oportunitile de dezvoltare n viitor; calitatea i fidelitatea clienilor; fluxurile de numerar obinute n urma activitilor comerciale desfurate, etc. Calitatea actului managerial al firmei: capacitatea managerial demonstrat n timp; experiena managementului; nivelul de implicare i dedicare; nivelul cunotinelor; claritatea i clarviziunea. Acionariatul firmei: nivelul de concentrare sau dispersie al aciunilor i implicaiile la nivel decizional; natura acionaritului (majoritar de stat, particular, al salariailor, etc.) Criteriile de natur cantitativ, se refer la activitatea desfurat de societate, aceasta fiind reflectat n elementele de natur financiar cuprinse n bilanul contabil sau contul de profit i pierderi ceea ce ofer posibilitatea cuantificrii performanelor, a situaiilor financiare i realizarea de analize statistice riguroase pentru situaia financiar-patrimonial a firmei. Analiza statistic a situaiei financiar-patrimoniale a firmei este utilizat n activitatea de creditare pentru a putea caracteriza starea societii la un moment dat, a prognoza i previziona evoluia i traiectoria viitoare a acesteia i a putea evalua capacitatea i gradul de recuperare a sumelor acordate sub form de credite, n situaia n care societatea intr n incapacitate de plat, prin evaluarea calitii garaniilor pe care le depune aceasta, i identificarea nevoilor reale de finanare pentru care este solicitat creditul respectiv. n momentul solicitrii de credite, un agent economic se poate gsi n una din urmtoarele situaii: 26

Societatea se afl n declin i are nevoie de lichiditi imediate pentru a ncerca o revenire; Societatea are o stare stabil dar are nevoie de credite din diverse motive cum ar fi de exemplu lipsa unor lichiditi imediate datorate unor creane; Societatea se afl n plin expansiune i are nevoie de lichiditi pentru a pune n aplicare planurile legate de dezvoltarea n viitor. Gradul de detaliere a analizei statistice a firmei difer de la o instituie bancar la alta n funcie de activitatea principal desfurat de banc (comercial sau de investiii) i de la un agent economic la altul n funcie de profilul activitii agentului, mrimea, importana i garaniile pe care le ofer. Indiferent de natura activitii desfurate de solicitantul de credit, analiza statistic a situaiei financiar-contabile se realizeaz pe patru direcii principale: Evaluarea patrimoniului societii n urma creia se obin informaii privind valoarea economic a societii i valoarea cotat pe piaa bursier, analiza diagnostic asupra activitii desfurate de societate, eficiena cu care sunt utilizate activele; Analiza surselor de finanare a patrimoniului care ofer informaii privind capacitatea societii de a-i acoperii datoriile pe termen mediu i lung i nivelul de ndatorare a societii; Analiza lichiditii generale a societii; Profitabilitatea societii care stabilete ct de atractiv este societatea pe piaa bursier i care este capacitatea acesteia de a atrage investitori. Activitatea de evaluare a societii se realizeaz asupra activelor fixe, circulante i elementelor intangibile ale societii (respectiv imobilizrile necorporale cum sunt: cheltuielile de cercetare, concesiuni, brevete, etc.). Valoarea economic a unei societi se stabilete cu o anumit aproximaie i este limitat n timp, fiind o mrime pur teoretic i convenional deoarece, pe de-o parte, este rezultanta unor aprecieri subiective datorate gradului de independen a evaluatorilor n raport cu prile interesate i, pe de alt parte, ea rezult din cobinarea diferitelor metode de evaluare n urma crora rezult valori diferite ale Sursele de informaii necesare n efectuarea analizei dosarului de creditare sunt: a). Situaiile financiare ale companiei n cele mai dese cazuri, banca intr n posesia lor direct, de la conducerea companiei, ns le poate obine i indirect, recurgnd la serviciile unor societi specializate n vnzarea de informaii financiare. Banca solicit firmei bilanul anual i contul de rezultate, nsoite de anexele lor care permit mai buna nelegere a operaiilor financiare derulate n decursul unui an. De asemenea, pentru a putea percepe ct mai detaliat situaia financiar a companiei, precum i pentru a observa cele mai recente evoluii, se solicit i ultima balan de pli. Dac nu exist un istoric al relaiei cu banca, sunt solicitate strile financiare de pe ultimii patru sau cinci ani de activitate. 27

n cazul n care societatea este deja client al bncii vor fi solicitate doar documentele pentru anul contabil ncheiat precum i previziuni pentru anul n curs. Este recomandabil ca documentele contabile s fie acceptate doar n cazul n care sunt certificate de un expert contabil sau de o societate cu activitate recunoscut de audit contabil i financiar. b). Analizele economice i sectoriale Pentru a evalua calitatea potenialului debitor, banca trebuie s se asigure c nelege bine modul su de funcionare : tipul de produse i servicii vndute precum i modul lor de producere; ciclul de fabricaie, cine sunt clienii i furnizorii; vizibilitatea ntreprinderii pe pia, oportunitile i ameninrile; nivelul de concuren i modul de manifestare: pre, tehnologie i calitate; factorii de influen ai competitivitii; talia critic a ntreprinderii. Observm c analiza riscului de credit nu se rezum la calculul unor rate i indicatori, ci este o evaluare complet a mediului intern i extern al ntreprinderii. Calculele financiare (rate, solduri intermediare de gestiune, etc.) nu au nici un sens dac nu exist criterii care s permit analiza calitii lor. Exist sectoare economice care genereaz n mod "natural" trezorerie i altele care o "distrug". Astfel poate prea logic ca unele ntreprinderi s aib deficit, iar altele excedent de trezorerie, aa c se justific cunoaterea sectorului economic n care se ncadreaz ntreprinderea mai nainte de a efectua orice calcule financiare. De exemplu, scderea cifrei de afaceri a unei ntreprinderi nu nseamn nimic n sine dac ansamblul sectorului este n dificultate. De aceea sunt necesare analizele sectoriale. Analizele sectoriale sunt furnizate de : serviciile de studii economice ale bncilor; organisme specializate: camerele de comer i industrie, banca central, asociaiile profesionale; presa specializat. c). Informaii complementare Recurgerea la acest tip de informaii este justificat de faptul c obiectivul n analiza dosarului de creditare este reducerea riscului ct mai mult posibil. ntlnirea cu directorul sau responsabilul ntreprinderii poate furniza aceste informaii. Prin definiie nimeni nu cunoate mai bine activitatea unei companii dect cel care o conduce. Acesta are date referitoare la strategia pe termen scurt, mediu i lung privind ntreprinderea. ncrederea n responsabili este o dat cheie a deciziei de finanare i doar ntrevederile regulate i serioase permit judecarea calitii relaiei de afaceri. Nu se poate imagina o relaie bazat pe ncredere fr transparena uneia dintre pri. naintea ntlnirii, analistul trebuie s pregteasc un chestionar preliminar n care s listeze toate ntrebrile al cror rspuns nu I-a gsit n analiza financiar i sectorial.

28

2.4.2. Principalele sisteme de rating utilizate n analiza riscului de credit Suma total a riscurilor de creditare trebuie s fie nsoit de informaii privind calitatea acestor riscuri. Astfel, se obine o imagine complet asupra riscurilor pe care le genereaz activitatea de creditare. Calitatea riscului trebuie s acopere att probabilitile de intrare n incapacitate de plat ct i gradul de recuperare a sumelor n aceast situaie. Prin calitatea riscului se nelege acea secven a pierderilor care depinde fie de probabilitatea intrrii n incapacitate de plat, fie de rata de recuperare n eventualitatea intrrii n incapacitate de plat a unui debitor. n mod uzual, aspectele prvind calitatea riscului sunt analizate cu ajutorul sistemelor de rating asociate debitorilor. Majoritatea instituiilor bancare dispun de propriul sistem de evaluare i clasificare a clienilor, care asociaz fiecrui debitor un anumit rating (scor) n conformitate cu capacitatea acestora de a avea acces la un credit. n general, ratingurile utilizate n sistemul bancar sunt acordate i pentru facilitile pe care le ofer debitorul n schimbul obinerii creditului, sub forma garaniilor bancare. Pe baza unor astfel de garanii clientul poate obine credite n regim preferenial, colateral, sau poate negocia anumite clauze sau convenii contractuale. Aceast abordare permite bncilor s realizeze o separare a incapacitii de plat de rata de recuperare a datoriilor, rat care depinde de fiecare facilitate oferit de client. Pe lng propriul sistem de evaluare, bncile mai au la dispoziie i sistemele de evaluare care aparin ageniilor de rating. n marea majoritate a cazurilor, ageniile de rating msoar calitatea riscului pentru datoria contractat i nu situaia financiar a debitorului. Motivul este acela c debitorii pot avea datorii cu grade diferite de risc iar investitorii sunt mai interesai de riscul datoriilor contractate de un debior i mai puin de situaia financiar a acestuia. Ratingurile reprezint scoruri (ranguri) care cuantific riscul datorat pierderilor n eventualitatea intrrii n incapacitate de plat a unui debitor i gradul de recuperare a acestor pierderi. Majoritatea sistemelor de rating conin ntre ase i zece ranguri diferite care sunt suficiente pentru a realiza o clasificare n funcie de clasele de risc. n prezent, piaa mondial este dominat de trei mari agenii de rating: Standard & Poors Ratings Group; Moodys Investors Sevice; Fitch-IBCA. Aceste agenii evalueaz pe baza ratingurilor (scorurilor), riscul de credit asociat datoriilor sub forma titlurilor / obligaiunilor emise de debitori i care sunt tranzacionate pe piaa internationala. Sistemul Ageniei Standard & Poors Agenia Standard & Poors grupeaz debitorii pe clase de risc care reflect capacitatea i voina acestora de a-i ndeplini obligaiile financiare contractate. Pe baza unor indicatori de 29 i.

performan se acord fiecrui debitor un scor cuprins ntre 1 (cel mai bun risc) i 5 (cel mai slab risc), scor care este transformat ulterior n clase de risc. Standard & Poors utilizeaz apte clase de risc pe termen scurt i zece clase de risc pe termen lung. Tabelul nr. 3 prezint relaia dintre clasele de risc pe termen lung i cele pe termen scurt. Clasele de risc Standard & Poors Tabelul nr. 3.

Sursa : Standard & Poors Ratings Handbook, 1996 Semnificaia claselor de risc pe termen lung este urmtoarea: Clasa AAA capacitate deosebit de mare de respectare a angajamentelor financiare; Clasa AA capacitate foarte mare de ndeplinire a obligaiilor financiare; Clasa A capacitate mare de ndeplinire a obligaiilor financiare; Clasa BBB capacitate de ndeplinire a obligaiilor financiare este bun, dar exist un anumit grad de sensibilitate la condiii economice nefavorabile; Clasa BB vulnerabilitate mic pe termen scurt dar un gard de sensibilitate la condiii economice mai mare comparativ cu clasa BBB; Clasa B n prezent exist capacitatea de onorare a angajamentelor financiare, dar viitorul este incert; Clasa CCC vulnerabilitate ridicat i depinde de condiiile economice, de afaceri i financiare favorabile pentru ca debitorul s-i respecte angajamentele; Clasa CC debitorul este foarte vulnerabil n prezent; Clasa C au fost anunate dificulti n plata datoriilor dar nu au fost ncetate plile; Clasa D intrarea n incapacitate de plat. Clasele de risc pot primi semnul plus sau minus, care indic poziia n cadrul clasei, superioar, respectiv inferioar. Investiiile care se realizeaz pentru acele datorii ale debitorilor care au ratinguri cuprinse ntre AAA i BBB au caracter investiional, n timp ce celelalte clase au caracter speculativ. Aceast difereniere se reflect n randamentele titlurilor emise i n nivelul ratelor dobnzilor la care pot fi contractate creditele de ctre debitorii respective. 30

Sistemul Ageniei Moodys Agenia Moodys utilizeaz un sistem simplu de evaluare i clasificare plus un sistem mai detaliat. Sistemul simplificat include 9 clase de rating, n timp ce sistemul detaliat utilizeaz 19 clase de ratinguri. Sistemul simplificat al Ageniei Moodys estimeaz urmtoarele categorii de riscuri asociate datoriilor: Clasa Aaa datorie fr riscuri carcterizat prin dobnzi stabile i recuperare sigur a capitalului; Clasa Aa datorie de calitate ridicat, n care fluctuaia dobnzilor este mai ridicat dect la clasa Aaa; Clasa A datorie de calitate medie/ridicat iar anumite evenimente din prezent sugereaz posibile diculti pe termen lung; Clasa Baa datorie de calitate medie, care are elemente speculative. Securitatea capitalului i a dobnzii este adecvat n prezent, dar exist posibilitatea apariiei de dificulti, att pe termen scurt ct i pe termen lung; Clasa Ba - datorie cu caracter speculativ, a crei evoluie viitoare nu este sigur. Recuperarea investiiei i a dobnzilor este nesigur, att n condiiile unor evoluii pozitive ct i n condiiile unor evoluii negative a debitorilor; Clasa B datorii pentru care exist o mare nesiguran privind respectarea clauzelor contractuale pe termen lung; Clasa Caa datorii cu risc ridicat n care emitenii fie au ncetat plile fie nu prezint ncredere cu privire la posibilitatea de a restituii datoria contractat; Clasa Ca datorii cu grad speculativ ridicat n care emitenii sunt fie n ncetare de pli, fie au alte probleme majore; Clasa C datorie cu cel mai nalt risc n care emitenii nu ndeplinesc nici un standard investiional. Clasele de risc de la Aaa pn la Baa au caracter investiional, iar clasele de la Ba la C sunt speculative. Fiecare clasa este divizat prin adaugarea numerelor 1,2 i 3, obinndu-se sistemul detaliat de rating. Evalurile pe termen scurt utilizate de Agenia Moodys utilizeaz urmtoarele clase de risc: o Prime 1 debitor cu capacitate de plat foarte mare; o Prime 2 - debitor cu capacitate de plat puternic; o Prime 3 - debitor cu capacitate de plat acceptabil; o Not prime - debitor cu capacitate redus de plat. Figura 2 prezint relaia dintre clasele de risc pe termen scurt i cele pe termen lung pentru Agenia Moodys.

ii.

31

Figura 2. Clasele de risc Moodys

Sursa: Moodys Investors Service, 1992 Sistemul Ageniei Fitch-IBCA Agenia Fitch-IBCA a fost nfiinat n anul 1997, prin fuziunea agenie britanice IBCA cu agenia american Fitch Investor Service. Clasele de risc utilizate de aceast agenie au urmtoarea semnificaie: Clasa AAA datorie caracterizat prin cel mai mic risc, modificrile defavorabile n mediul economic, politic i de afaceri avnd efecte neglijabile asupra capacitii de plat a debitorului; Clasa AA datorie pentru care riscul este foarte mic dar, schimbrile defavorabile ale situaiei economice sau de afaceri pot conduce la creterea acestuia; Clasa A datorie cu risc mic, capacitatea de plat este puternic, dar riscul poate crete datorit schimbrilor brute ale mediului de afaceri; Clasa BBB datorie pentru care riscul investiiei este mic n prezent, dar probabilitatea unor schimbri nefavorabile la nivelul riscului este mai ridicat comparativ cu clasele precedente; Clasa BB datorie pentru care exist posibilitatea creterii riscului investiional, capacitatea de rambursare a datoriei este vulnerabil la modificrile nefavorabile ale condiiilor de afaceri, economice sau financiare; Clasa B datorie caracterizat prin risc investiional n care rabursarea nu mai este asigurat n condiiile unor schimbri de mediu nefavorabile; Clasa CCC datorie pentru care n prezent exist posibilitatea intrrii n incapacitate de plat iar rambursarea depinde de existena unor condiii economice i financiare favorabile; Clasa CC datorie cu un puternic caracter speculativ i un risc ridicat al ncetrii de pli; 32 iii.

Clasa C datorie ai cror emiteni au ncetat deja plile intrare n incapacitate de plat. Clasele de la AAA la BBB sunt investiionale iar restul sunt speculative. Pe termen scurt clasificarea cuprinde urmtoarele cinci categorii: Clasa A1 datorie cu cea mai bun capacitate de rambursare, iar dac situaia este favorabil se adaug semnul + ; Clasa A2 datorie cu capacitate de plat satisfctoare, dar sensibil la modificrile adverse ale condiiilor de afaceri economice i/sau financiare; Clasa A3 datorie cu capacitate de plat bun, dar mai vulnerabil comparativ cu clasa A2; Clasa B datorie a cror onorare depinde de modificrile favorabile / nefavorabile ale mediului economic, politic i financiar; Clasa C datorie pentru care exist un risc mare de neplat sau au fost ncetate plile. Figura 3 prezint corelaia dintre clasele de risc pe termen scurt i cele pe termen lung pentru Agenia Fitch-IBCA. Figura 3. Corelaia dintre clasele de risc pe termen scurt i cele pe termen lung pentru Agenia Fitch-IBCA

33

n Tabelul 4 sunt prezentate n paralel clasele de risc utilizate de principalele agenii de rating: Moodys, Standard & Poors, Fitch-IBCA. Clasele de risc utilizate de ageniile: Moodys, Standard&Poors si Fitch-IBCA Tabelul nr. 4.

34

Sursa: Institutional Investor, 1997 n general, metodologia aplicat de aceste agenii ct i performanele i indicatorii dup care se stabilesc criteriile pentru ncadrarea ntr-o anumit clas de risc a unui debitor nu sunt publicate dect la nivel formal iar evalurile au un grad ridicat de subiectivism deoarece depind exclusiv de aprecierile specialitilor n analize de risc de care dispune agenia. Sistemul de rating aplicat debitorilor individuali este diferit de la o agenie la alta, unele prefer un sistem detaliat cu reguli clare de aplicare a criteriilor de analiz iar altele sunt concentrate mai mult pe judeci n a aprecia calitatea riscului. Pentru a fi relevant, sistemul de rating presupune realizarea anumitor eforturi din partea agenilor economici supui evalurii. Pentru firmele de mari dimensiuni criteriul analizei de risc presupune: profitabilitate, creterea cifrei de afaceri, imaginea industriei n care activeaz, avantaj competitiv, un management i o calitate a acionariatului n conformitatea cu standardele impuse. Clasificarea pe baza ratingurilor poate fi aplicat la fel de bine i n industria financiarbancar ns, sistemul difer semnificativ de cel al marilor companii deoarece, aceast activitate este controlat i reglementat prin politicile aplicate de bncile centrale, politici care difer de la 35

o ar la alta, dar care reprezint un factor important pentru activitatea acestor instituii, n special pentru cele care opereaz la nivel internaional. Sistemul de rating servete ca instrument pentru politica de creditare a bncilor.Pentru obinerea unui credit sau pentru a delega o autoritate ca ofier de credit pot fi cerute anumite ratinguri minime din partea solicitanilor. De asemenea, pe baza ratingurilor investitorii pot iniia intrarea sau evitarea unei tranzacii cu titluri de valoare sau obligaiuni.

3. Managementul riscului de pia 3.1. Aspecte generale privind riscul de pia Riscul de pia este riscul ca o banc s nregistreze pierderi datorate fluctuaiilor nefavorabile ale preurilor de pia. Riscul de pia rezult din variaiile de pre ale instrumentelor de capital, ale mrfurilor, banilor i valutelor. De aceea, componentele sale majore sunt riscul aferent fluctuaiei preurilor (valorilor mobiliare sau mrfurilor), riscul de ratei dobnzii i riscul valutar. Fiecare component de risc include un aspect privind riscul de pia general i unul privind riscul specific care i au originea n structura de portofoliu specific a bncii. Pe lng instrumentele standard, riscul de pia se aplic i diverselor instrumente derivate cum ar fi: opiunile, derivatele pe aciuni, rata dobnzii sau valute. Expunerea din ce n ce mai mare a instituiilor bancare la riscul de pia se datoreaz tendinei de diversificare a activitii de la funcia tradiional de intermediere ctre activitile de creare pieei i de tranzacionare n nume propriu, care au ca scop exploatarea oportunitilor de pia (n mare parte cu fonduri mprumutate). Ca recunoatere a expunerii din ce n ce mai mare a bncilor la riscul de pia i pentru a profita de disciplina pe care o impun n mod normal cerinele de capital, Comitetul de la Basel pentru Supraveghere Bancar a amendat Acordul de Capital din 1988 n ianuarie 1996, solicitnd instituiilor bancare cheltuielile de capital suplimentare, necesare acoperirii riscului de pia. Pot