Marile crize financiare - factori determinani i efecte

2

REFERAT

DISCIPLINA: Microeconomie

TEMA:Factori determinanti ai globalizarii crizei economice

Osuji Alexandru

1.CRIZA, ASPECTE GENERALE

Crizele pot fi definite ca fiind situaii caracterizate de o instabilitate pronunat, fiind deci nsoite de o volatilitate i de o incertitudine n cretere pe majoritatea pieelor (pieele de capital, piaa petrolului, pieele monetare i valutare, piaa muncii etc.). n situaii de criz (orice form ar mbrca ea) ne aflm ntr-o permanent stare de nelinite i de nesiguran legat de viitor, team sau chiar panic. Instinctul nostru de aprare i de conservare ne ndeamn s ne comportm uneori iraional i s accentum i mai mult aceast volatilitate, deoarece fiecare dintre noi, cu capacitatea cognitiv pe care o avem filtrm informaia i nelegem fenomenul n felul nostru transpunndu-l apoi ntr-un anumit comportament legat de pia.Crizele apar n urma unei perioade n care preul unor active (financiare sau nu) au crescut artificial foarte mult, i n momentul n care piaa devine contient cu privire la aceast supraevaluare reacioneaz n consecin. Etimologic cuvntul criz provine din cuvntul grecesc krisis care nseamn o situaie ce necesit luarea unei decizii. Mishkin a definit criza ca fiind situaia n care selecia advers i hazardul moral se acutizeaz, pieele nemaifiind capabile s canalizeze resursele ctre cele mai productive oportuniti de investiii. O abordare similar ntlnim i la Friedman care consider c, criza are o puternic dimensiune psihologic. Panicai de perspectiva pieei, deponenii se arunc ntr-un numr periculos de mare asupra depozitelor lor din bnci i deci sistemul bancar intr ntr-un colaps generalizat.Criza este asociat adesea lipsei de condiii care s permit adoptarea unei decizii. Apariia unei crize poate fi greu anticipat, elementul de surpriz asociat unei astfel de situaii fiind fundamental. n unele cazuri, criza este definit ca fiind un eveniment cu probabilitate redus de apariie dar care are implicaii mari pentru societate, organizaii sau indivizi.Problema cu definirea acestor crize const n a spune ct de mare s fie volatilitatea sau cderea pieelor pentru a putea ncadra o evoluie de acest gen n categoria unei crize.Este dificil s facem aprecieri cnd o criz financiar devine una economic sau dac o criz economic genereaz o criz financiar sau invers. n principiu vorbim ntotdeauna de o criz economic generat fie de cauze financiare, politice sau sociale. Criza financiar nu este dect o form de manifestare a crizei economice i reflect o nencredere n sistemul financiar, o scdere semnificativ a volumului tranzaciilor la burs, o dereglare a mecanismelor de pia. Bursa este barometrul economiei i tranzacioneaz afaceri de diferite dimensiuni i din diferite sectoare. n momentul n care piaa acestor afaceri (piaa imobiliar, piaa petrolului, piaa muncii) sufer dereglri sau corecii importante ele se vor reflecta n profitabilitatea afacerilor listate la burs i, implicit, n preul activelor financiare (aciuni sau obligaiuni) care depind direct de ateptrile investitorilor. Panica legat de economie nu face altceva dect s accentueze amplitudinea acestor corecii i s induc noi incertitudini n economie. De aici i pn la reducerea apetitului pentru economisiri i investiii i apoi la creterea dobnzilor pe pia nu este dect un pas.Exist diferite clasificri ale crizelor actuale avnd n vedere complexitatea i domeniul de manifestare el acestora. O prim clasificare se prezint astfel:1. crize de mic amploare, conjuncturale;2. crizele structurale;3. crizele sistemice.O alt clasificare interesant a fost fcut de Ishihara (2005) care a identificat n literatura de specialitate cinci forme diferite de crize economico-financiare:1. criz de lichiditate n sectorul financiar bancar;2. criza de balan de pli externe;3. criz valutar;4. criz de datorie extern;5. crizele financiare;n literatur nu s-a creionat nc un punct de vedere unitar cu privire la crizele financiare. Acestea sunt asociate unei diminuri drastice a ncrederii investitorilor n sistemul financiar. Pe fondul acestei credibiliti n scdere, capitalurile sunt retrase de pe pieele financiare i repatriate n ara lor de origine. Acest efect genereaz o scdere a lichiditii tranzaciilor pe burs, o presiune pe cursul de schimb (pe fondul creterii cererii de valut necesar conversiei sumelor dezinvestite de pe piaa de capital) i o presiune pe rata dobnzii (pe fondul diminurii cererii de titluri financiare).Aceste crize, fie c este vorba de o criz a datoriei externe, a balanei de pli externe sau a lichiditii n sistemul bancar pleac de la intervenia statului pe pieele monetare prin infuzia de bani care altereaz starea capitalului pe pia. Foarte muli specialiti consider oarecum eronat c ceea ce se ntmpl la ora actual pe pieele financiare internaionale a fost cauzat de ingeniozitatea financiar a unor bancheri care mpachetnd un pachet imens de credite de consum, contracte de leasing sau credite ipotecare n aa zisele active toxice prin mecanismul securitizrii sau emisiunii de certificate de depozitare (depositary receipts) pe care apoi le-au garandat cu credit default swaps (un fel de garanie pentru activele originale mpachetate de aceste instrumente inovatoare.Efectele crizei financiare asupra pieei de capital pot fi structurate astfel:Efecte directe asupra instituiilor financiare: criza financiar a dat natere la falimente rsuntoare, restructurri de companii i instituii financiare, preluri i fuziuni, suinere financiar direct cu fonduri importante din partea guvernului american . O bun parte din aceste instituii erau listate la bursa, ieirea lor de pe pia afectnd credibilitatea n piaa american de capital i volumul tranzaciilor bursiere, volatilitatea preurilor, nivelul randamentelor;

Efectele asupra volumului i cotaiilor bursiere: volumul tranzaciilor bursiere este n uoar scdere ns impactul cel mai puternic la avut criza asupra volatilitii (riscului) i asupra randamentelor bursiere asociate mai ales instrumentelor cu venit varabil;

Efectele asupra comportamentului investitorilor pe pia: n condiiile unei piee care nu mai ofer siguran i randamente ct de ct stabile i n uoar cretere investitorii se ndeprteaz tot mai mult de piaa de capital i i modific radical opiunile investiionale. Acest lucru are un impact direct asupra costului capitalului i dobnzilor financiare;

Efecte asupra reglementrilor privind piaa de capital: s-au luat msuri de intensificare a controlului asupra unor zone rmase n afara jurisdiciei bncilor centrale sau comisiilor de supraveghere a pieelor de capital. n paralel au fost aduse tot mai mult n discuie criteriile de acordare a finanrilor i metodologiile de risc i de raiting folosite n decizia de finanare. Intervenia statului pe pieele financiare a trebuit i ea legitimat printr-o serie de msuri legislative nemaintlnite de la Marea Criz.

3. CONCLUZII

De-a lungul timpului istoria ne-a artat c societatea se poate afla n diverse ipostaze i c ntotdeauna dup o perioad de cretere i dezvoltare economic urmeaz o perioad de criz, declin. Unii spun c aceste etape i cilicitatea cu care ele se petrec sunt orchestrate din umbr de anumite grupuri de interese. Au fost avansate fel i fel de teorii n care se prezint pe de o parte aspectul pozitiv al acestor situaii,iar pe de alt parte, bineneles, rolul lor negativ, distructiv.Avnd n vedere evoluia istoric a lumii i evenimentele cu care s-a confruntat omenirea pn n prezent tind s cred c toate marile crize sunt provocate i controlate de anumite grupuri de influen, altele dect cele formale, clasice. Marile derapaje economice, financiare nu au fost altceva dect instrumentul prin care se manipuleaz i se nrobete marea mas a populaiei. Nu este altceva dect o metod simpl prin care se prezint populaiei o situaie grav i ulterior cei care au provocat-o apar ca nite adevrai salvatori, oferind soluii de salvgardare frns s se precizeze adevrul n aceast situaie i anume c responsabili de aceste dezastre sunt chiar ei. Crearea noi ordini mondiale nu este nici pe departe ficiune aa cum sar dori s se cread ci este ct se poate de real i crudul adevr va iei n curnd la iveal. Este foarte bine tiut faptul c n orice domeniu cine creaz artificial un element negativ pentru a-l folosi n scopuri proprii distructive, tot acela este i cel care implicit creaz remediul, antidotul. Aceeai situaie cred c se potrivete foarte bine i n cazul marilor crize financiare ce au avut loc de-a lungul timpului i care au pordus foarte multe efecte negative pentru populaia planetei.Aadar, consider c pentru rezolvarea oricrei crize viitoare cel mai bine este s se porneasc nc de la nceput cu identificarea celor care au de profitat de pe urma ei i s se mearg cu analiza pn n cele mai mici detalii pentru c aa cum spune i un vechi proverb nu toi cei care vor s te sprijine i vor i binele!.

BIBLIOGRAFIE

http://www.financiarul.com/articol_19178/cronologia-uneia-dintre-cele-mai-cumplite-crize-financiare-mondiale.html

http://www.wall-street.ro/slideshow/Piete-de-capital/48502/Efectele-crizei-financiare-pe-bursele-internationale-nu-puteau-fi-evitate/3/Nivelele-atinse-de-indici-in-2007-erau-nesustenabile.html

http://cristianpaun.finantare.ro/2008/12/23/pietele-de-capital-si-criza-financiara